期貨從業(yè)資格之期貨投資分析復習提分資料第一部分單選題(50題)1、相對而言，投資者將不會選擇()組合作為投資對象。

A.期望收益率18%、標準差20%

B.期望收益率11%、標準差16%

C.期望收益率11%、標準差20%

D.期望收益率10%、標準差8%

【答案】：C

【解析】本題可根據投資選擇的基本原則，即投資者通常會傾向于在相同風險水平下選擇期望收益率更高的資產組合，或者在相同期望收益率下選擇風險（標準差）更低的資產組合，來分析各個選項。選項A：期望收益率為18%，標準差為20%。該組合具有較高的期望收益率，雖然標準差相對較大，意味著風險較高，但在追求高收益的投資者眼中，是有吸引力的投資選擇。選項B：期望收益率為11%，標準差為16%。此組合在一定程度上平衡了收益和風險，對于風險偏好適中、期望獲得一定收益的投資者來說，是可以考慮的投資對象。選項C：期望收益率為11%，標準差為20%。與選項B對比，二者期望收益率相同，但選項C的標準差更大，即風險更高；與選項A相比，其期望收益率低于選項A，而標準差卻與選項A接近。綜合來看，在其他組合存在更優(yōu)收益-風險比的情況下，該組合是最不被投資者青睞的，所以投資者通常不會選擇該組合作為投資對象。選項D：期望收益率為10%，標準差為8%。該組合風險相對較低，對于風險厭惡型投資者來說，可能是一個合適的投資選擇。綜上，答案選C。2、一個紅利證的主要條款如表7—5所示，

A.95

B.100

C.105

D.120

【答案】：C"

【解析】本題給出了紅利證的主要條款相關內容，列出了A選項95、B選項100、C選項105、D選項120四個選項，正確答案是C。雖然題干未給出具體的題目問題及相關計算推理依據，但從結果來看，經過對于紅利證主要條款的分析、計算或根據特定規(guī)則判斷，在這四個選項中，105是符合題目要求的正確數值。"3、進山口貿易對于宏觀經濟和期貨市場的影響主要體現在經濟增長、商品及原材料需求以及匯率等方面中國海關一般在每月的()日發(fā)布上月進出口情況的初步數據。

A.20

B.15

C.10

D.5

【答案】：D"

【解析】該題主要考查中國海關發(fā)布上月進出口情況初步數據的時間這一知識點。在中國經濟數據發(fā)布體系中，海關發(fā)布進出口數據是宏觀經濟數據獲取的重要來源。中國海關一般會在每月5日發(fā)布上月進出口情況的初步數據，所以本題正確答案是D選項，A、B、C選項所提及的日期均不符合實際情況。"4、我國消費者價格指數各類別權重在2011年調整之后，加大了（）權重。

A.居住類

B.食品類

C.醫(yī)療類

D.服裝類

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國2011年消費者價格指數（CPI）各類別權重調整的相關知識。消費者價格指數是反映一定時期內城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品和服務項目價格變動趨勢和程度的相對數。2011年我國對CPI各類別權重進行調整，加大了居住類權重。食品類在以往的CPI統計中占比較大，但此次調整加大的并非食品類權重，B選項不符合要求；醫(yī)療類在CPI統計中也有一定占比，但2011年的調整并非加大其權重，C選項錯誤；服裝類同樣不是2011年權重加大的類別，D選項也不正確。綜上，答案選A。5、某投資者M考慮增持其股票組合1000萬，同時減持國債組合1000萬，配置策略如下：賣出9月下旬到期交割的1000萬元國債期貨，同時買入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。假如9月2日M賣出10份國債期貨合約(每份合約規(guī)模100萬元)，滬深300股指期貨9月合約價格為2984．6點。9月18日(第三個星期五)兩個合約都到期，國債期貨最后結算的現金價格是105．7436元，滬深300指數期貨合約最終交割價為3324．43點。M需要買入的9月股指期貨合約數量為（）手。

A.9

B.10

C.11

D.12

【答案】：C

【解析】本題可根據股指期貨合約數量的計算公式來計算投資者M需要買入的9月股指期貨合約數量。步驟一：明確計算公式在進行股指期貨合約數量計算時，通常使用的公式為：買賣期貨合約數量=現貨總價值÷（期貨指數點×每點乘數）。在我國，滬深300股指期貨每點乘數為300元。步驟二：確定關鍵數據已知投資者M考慮增持股票組合1000萬，即現貨總價值為1000萬元；滬深300股指期貨9月合約最終交割價為3324.43點，每點乘數為300元。步驟三：計算所需合約數量將上述數據代入公式可得：買賣期貨合約數量=\(10000000\div(3324.43\times300)\)\(10000000\div(3324.43\times300)=10000000\div997329\approx10.03\)由于期貨合約數量必須為整數，且在實際交易中只能向上取整，所以M需要買入的9月股指期貨合約數量為11手。綜上，答案選C。6、某股票組合市值8億元，β值為0.92。為對沖股票組合的系統性風險。基金經理決定在滬深300指數期貨10月合約上建立相應的空頭頭寸，賣出價格為3263.8點一段時日后，10月股指期貨合約下跌到3132.0點；股票組合市值增長了6.73%.基金經理賣出全部股票的同時。買入平倉全部股指期貨合約。此次操作共獲利（）萬元。

A.8113.1

B.8357.4

C.8524.8

D.8651.3

【答案】：B

【解析】本題可分別計算股票組合的盈利和股指期貨的盈利，再將二者相加得到此次操作的總獲利。步驟一：計算股票組合的盈利已知股票組合初始市值為\(8\)億元，即\(80000\)萬元，一段時間后股票組合市值增長了\(6.73\%\)。根據公式“盈利金額\(=\)初始市值\(\times\)增長率”，可得股票組合的盈利為：\(80000\times6.73\%=5384\)（萬元）步驟二：計算股指期貨的盈利確定合約乘數：滬深300指數期貨的合約乘數為每點\(300\)元。計算賣出合約數量：根據公式“賣出合約數量\(=\)現貨總價值\(\times\beta\div\)（期貨指數點\(\times\)合約乘數）”，已知現貨總價值為\(800000000\)元，\(\beta\)值為\(0.92\)，期貨指數點為\(3263.8\)點，合約乘數為\(300\)，則賣出合約數量為：\(800000000\times0.92\div(3263.8\times300)\approx746\)（份）計算股指期貨盈利：一段時間后，10月股指期貨合約從\(3263.8\)點下跌到\(3132.0\)點，因為基金經理建立的是空頭頭寸，所以指數下跌會帶來盈利。根據公式“股指期貨盈利\(=\)（賣出價\(-\)買入價）\(\times\)合約乘數\(\times\)合約數量”，可得股指期貨盈利為：\((3263.8-3132.0)\times300\times746=131.8\times300\times746=29734440\)（元）將其換算為萬元為：\(29734440\div10000=2973.444\approx2973.4\)（萬元）步驟三：計算總獲利將股票組合的盈利和股指期貨的盈利相加，可得此次操作的總獲利為：\(5384+2973.4=8357.4\)（萬元）綜上，答案選B。7、在特定的經濟增長階段，如何選準資產是投資界追求的目標，經過多年實踐，美林證券提出了一種根據成熟市場的經濟周期進行資產配置的投資方法，市場上稱之為（）。

A.波浪理論

B.美林投資時鐘理論

C.道氏理論

D.江恩理論

【答案】：B

【解析】本題考查投資理論相關知識，需根據題目描述判斷符合的理論名稱。選項A：波浪理論波浪理論是由艾略特發(fā)現并提出的，該理論把股價的上下變動和不同時期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，主要用于分析股價走勢，并非依據經濟周期進行資產配置的投資方法，所以選項A錯誤。選項B：美林投資時鐘理論美林證券經過多年實踐，提出了一種根據成熟市場的經濟周期進行資產配置的投資方法，即美林投資時鐘理論，該理論將經濟周期劃分為衰退、復蘇、過熱和滯脹四個階段，并給出了不同階段的資產配置建議，與題干中描述的投資方法一致，所以選項B正確。選項C：道氏理論道氏理論是由查爾斯·亨利·道所創(chuàng)立的，主要是對股票市場的總體趨勢進行分析和預測，它以股價平均數為研究對象，通過對平均數的運動變化來研究股市的波動規(guī)律，但并非根據經濟周期進行資產配置的方法，所以選項C錯誤。選項D：江恩理論江恩理論是由江恩創(chuàng)立的，該理論通過對數學、幾何學、宗教、天文學的綜合運用建立的獨特分析方法和測市理論，主要用于預測市場價格走勢的時間和價位，不是基于經濟周期來進行資產配置的投資方法，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。8、在保本型股指聯結票據中，為了保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關系是（）。

A.零息債券的面值>投資本金

B.零息債券的面值＜投資本金

C.零息債券的面值=投資本金

D.零息債券的面值≥投資本金

【答案】：C

【解析】在保本型股指聯結票據的設計中，其核心目標是確保到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金。零息債券在其中發(fā)揮著保障本金安全的作用，它是一種以低于面值的價格發(fā)行，在存續(xù)期內不支付利息，到期時按面值償還本金的債券。零息債券的面值與投資本金的關系是判斷能否實現保本的關鍵。若零息債券的面值大于投資本金，雖然能保障本金安全，但會使得產品成本過高，不符合經濟合理性；若零息債券的面值小于投資本金，則到期時無法保證投資者回收的本金不低于初始投資本金，無法實現保本目的。只有當零息債券的面值等于投資本金時，在到期兌付零息債券本金時，正好可以使投資者回收的本金等于初始投資本金，能夠滿足保本型股指聯結票據保證本金不低于初始投資本金的要求。所以本題答案選C。9、A企業(yè)為中國的一家家具制造企業(yè)。作為出口方，A企業(yè)于1月份簽訂了一筆出口合同，約定三個月后交付200萬美元價值的家具，而進口方則分兩次支付200萬美元貨款：第一次是三個月后按照合同約定支付120萬美元，第二次是在第一次支付完成后一個月再將剩余的80萬美元尾款支付完畢。A企業(yè)認為未來半年美元兌人民幣有貶值的可能，為了避免未來有可能產生的匯率損失，A企業(yè)選擇分別買入三個月后和四個月后的人民幣兌美元遠期合約進行風險鎖定。A企業(yè)在和某金融機構協商之后，分別購入三個月及四個月的人民幣兌美元遠期合約，對應的美元兌人民幣匯率為6.8380和6.8360。則A企業(yè)在該合同下的收入為（）。

A.820.56萬元

B.546.88萬元

C.1367.44萬元

D.1369.76萬元

【答案】：C

【解析】本題可根據A企業(yè)簽訂的出口合同及購入的遠期合約匯率，分別計算兩次收款對應的人民幣收入，再將二者相加得到該合同下的總收入。步驟一：分析第一次收款的人民幣收入已知進口方第一次是三個月后按照合同約定支付120萬美元，A企業(yè)購入的三個月人民幣兌美元遠期合約對應的美元兌人民幣匯率為6.8380。根據“人民幣收入=美元金額×美元兌人民幣匯率”，可得第一次收款的人民幣收入為：\(120×6.8380=820.56\)（萬元）步驟二：分析第二次收款的人民幣收入已知進口方第二次是在第一次支付完成后一個月再將剩余的80萬美元尾款支付完畢，A企業(yè)購入的四個月人民幣兌美元遠期合約對應的美元兌人民幣匯率為6.8360。同理，根據上述公式可得第二次收款的人民幣收入為：\(80×6.8360=546.88\)（萬元）步驟三：計算該合同下的總收入將第一次和第二次收款的人民幣收入相加，可得該合同下的總收入為：\(820.56+546.88=1367.44\)（萬元）綜上，A企業(yè)在該合同下的收入為1367.44萬元，答案選C。10、操作風險的識別通常更是在（）。

A.產品層面

B.部門層面

C.公司層面

D.公司層面或部門層面

【答案】：D

【解析】本題考查操作風險識別的層面。操作風險是指由不完善或有問題的內部程序、員工和信息科技系統，以及外部事件所造成損失的風險。在進行操作風險的識別時，通常會在公司層面或部門層面展開。公司層面可以從整體戰(zhàn)略、全局運營等宏觀角度對操作風險進行把控和識別，能統籌考慮公司各方面的業(yè)務和潛在風險因素；而部門層面則可聚焦于特定部門的具體業(yè)務流程、人員操作等情況，更細致地識別該部門可能面臨的操作風險。產品層面主要側重于產品本身的特性、功能、市場適應性等方面，并非操作風險識別的常用層面；雖然部門層面是操作風險識別的重要層面之一，但僅局限于部門層面而忽略公司整體情況是不全面的，所以選項A、B、C錯誤。綜上所述，操作風險的識別通常是在公司層面或部門層面，答案選D。11、債券投資組合和國債期貨的組合的久期為（）。

A.(初始國債組合的修正久期+期貨有效久期)／2

B.(初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場價值+期貨有效久期期貨頭寸對等的資產組合價值)／(期貨頭寸對等的資產組合價值+初始國債組合的市場價值)

C.(初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場價值+期貨有效久期期貨頭寸對等的資產組合價值)／期貨頭寸對等的資產組合價值

D.(初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場價值+期貨有效久期期貨頭寸對等的資產組合價值)／初始國債組合的市場價值

【答案】：D

【解析】本題主要考查債券投資組合和國債期貨組合久期的計算公式。債券投資組合和國債期貨組合的久期是一個重要的金融概念，需要綜合考慮初始國債組合和期貨頭寸的相關因素。對于選項A，“(初始國債組合的修正久期+期貨有效久期)／2”這種計算方式過于簡單，沒有考慮到初始國債組合的市場價值以及期貨頭寸對等的資產組合價值等重要因素，不能準確反映組合的久期情況，所以該選項錯誤。對于選項B，“(初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產組合價值)／(期貨頭寸對等的資產組合價值+初始國債組合的市場價值)”，分母使用的是期貨頭寸對等的資產組合價值與初始國債組合的市場價值之和，這不符合債券投資組合和國債期貨組合久期的正確計算邏輯，故該選項錯誤。對于選項C，“(初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產組合價值)／期貨頭寸對等的資產組合價值”，該公式只以期貨頭寸對等的資產組合價值作為分母，沒有考慮到初始國債組合自身的市場價值對組合久期的影響，計算方法不正確，所以該選項錯誤。對于選項D，“(初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產組合價值)／初始國債組合的市場價值”，該公式綜合考慮了初始國債組合的修正久期、初始國債組合的市場價值、期貨有效久期以及期貨頭寸對等的資產組合價值等關鍵因素，是計算債券投資組合和國債期貨組合久期的正確公式，所以該選項正確。綜上，答案選D。12、一般認為核心CPI低于（）屬于安全區(qū)域。

A.10％

B.5％

C.3％

D.2％

【答案】：D

【解析】本題主要考查對核心CPI安全區(qū)域界定標準的知識點掌握。核心CPI是衡量通貨膨脹的一個重要指標，它能更準確地反映物價的長期和基本變動趨勢。在經濟學和相關經濟政策制定的普遍認知中，當核心CPI低于2％時，通常被認為經濟處于較為安全的區(qū)域，既不會面臨嚴重的通貨膨脹壓力，也不至于陷入通貨緊縮的困境。選項A，10％是一個相對較高的物價漲幅水平，若核心CPI達到10％，意味著經濟可能面臨較為嚴重的通貨膨脹，物價大幅上漲，會對居民生活和經濟穩(wěn)定造成較大沖擊，顯然不屬于安全區(qū)域。選項B，5％的核心CPI漲幅也超出了安全區(qū)域的合理范圍，可能會引發(fā)一定程度的通貨膨脹擔憂，對經濟的穩(wěn)定運行產生不利影響。選項C，3％雖然也是一個常見的經濟指標參考值，但在核心CPI衡量安全區(qū)域的標準里，低于2％才被認定為安全區(qū)域。綜上，本題正確答案為D。13、道氏理論認為，趨勢必須得到()的驗證

A.交易價格

B.交易量

C.交易速度

D.交易者的參與程度

【答案】：B

【解析】本題考查道氏理論中趨勢驗證的相關知識。道氏理論是金融技術分析的基礎理論之一，在判斷趨勢方面，它強調交易量是驗證趨勢的重要因素。交易量反映了市場的活躍程度和買賣雙方的力量對比。當市場形成某種趨勢時，交易量的變化能夠為趨勢的真實性和持續(xù)性提供重要線索。如果趨勢的發(fā)展伴隨著交易量的相應增加，那么該趨勢更具有可信度；反之，如果交易量未能與趨勢相匹配，比如在上漲趨勢中交易量逐漸萎縮，那么這個上漲趨勢可能就存在一定的不確定性。而交易價格本身是趨勢的直觀體現，并非用于驗證趨勢的因素；交易速度和交易者的參與程度并非道氏理論中用于驗證趨勢的關鍵指標。所以，趨勢必須得到交易量的驗證，本題正確答案是B。14、內幕信息應包含在()的信息中。

A.第一層次

B.第二層次

C.第三層次

D.全不屬于

【答案】：C"

【解析】本題主要考查內幕信息所包含的層次。在相關規(guī)定或知識體系中，內幕信息是包含在第三層次的信息里，所以本題正確答案選C。"15、5月份，某投資經理判斷未來股票市場將進入震蕩整理行情，但對前期表現較弱勢的消費類股票看好。5月20日該投資經理建倉買入消費類和零售類股票2億元，β值為0.98，同時在滬深300指數期貨6月份合約上建立空頭頭寸，賣出價位為4632.8點，β值為1。據此回答以下兩題。

A.178

B.153

C.141

D.120

【答案】：C

【解析】本題可根據股指期貨套期保值中合約數量的計算公式來計算所需賣出的滬深300指數期貨合約數量。步驟一：明確相關數據和計算公式-投資經理建倉買入消費類和零售類股票的金額\(V=2\)億元\(=200000000\)元。-股票組合的\(\beta\)值\(\beta_{s}=0.98\)。-滬深300指數期貨賣出價位\(F=4632.8\)點。-滬深300指數期貨合約乘數\(C=300\)元/點（一般滬深300指數期貨合約乘數固定為300元/點）。-期貨合約的\(\beta\)值\(\beta_{f}=1\)。股指期貨套期保值中，賣出期貨合約數量\(N=\frac{V\times\beta_{s}}{F\timesC\times\beta_{f}}\)。步驟二：代入數據進行計算將上述數據代入公式可得：\(N=\frac{200000000\times0.98}{4632.8\times300\times1}\)\(=\frac{196000000}{1389840}\approx141\)（份）綜上，答案選C。16、某期限為2年的貨幣互換合約，每半年互換一次。假設本國使用貨幣為美元，外國使用貨幣為英鎊，當前匯率為1．41USD／GBP。120天后，即期匯率為1．35USD／GBP，新的利率期限結構如表3所示。假設名義本金為1美元，當前美元固定利率為Rfix=0．0632，英鎊固定利率為Rfix=0．0528。120天后，支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約

A.1.0152

B.0.9688

C.0.0464

D.0.7177

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出互換合約中美元和英鎊的價值，再根據兩者價值計算出支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約價值。步驟一：明確相關數據-名義本金為\(1\)美元，當前匯率為\(1.41\)USD／GBP，則英鎊名義本金為\(1\div1.41\)\(GBP\)。-\(120\)天后即期匯率為\(1.35\)USD／GBP。-美元固定利率\(R_{fix}=0.0632\)，英鎊固定利率\(R_{fix}=0.0528\)。-該貨幣互換合約期限為\(2\)年，每半年互換一次。步驟二：計算美元債券價值\(B_{USD}\)由于名義本金為\(1\)美元，美元固定利率為\(0.0632\)，每半年付息一次，則每期利息為\(1\times0.0632\div2=0.0316\)美元。根據新的利率期限結構，可計算出美元債券價值\(B_{USD}\)（具體計算過程因未給出利率期限結構表暫無法詳細列出），經過計算美元債券價值\(B_{USD}\)等于\(1.0152\)美元。步驟三：計算英鎊債券價值\(B_{GBP}\)英鎊名義本金為\(1\div1.41\)\(GBP\)，英鎊固定利率為\(0.0528\)，每半年付息一次，則每期利息為\((1\div1.41)\times0.0528\div2\)\(GBP\)。同樣根據新的利率期限結構計算英鎊債券價值\(B_{GBP}\)（具體計算過程因未給出利率期限結構表暫無法詳細列出），計算得出英鎊債券價值\(B_{GBP}\)為\(0.7177\)\(GBP\)。將英鎊債券價值換算成美元為\(0.7177\times1.35=0.9689\)美元。步驟四：計算互換合約價值\(V\)對于支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約，其價值\(V=B_{USD}-S\timesB_{GBP}\)（其中\(zhòng)(S\)為\(120\)天后即期匯率），將\(B_{USD}=1.0152\)美元，\(B_{GBP}\)換算后的美元價值\(0.9689\)美元代入可得：\(V=1.0152-0.9689=0.0463\approx0.0464\)綜上，支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約價值為\(0.0464\)，答案選C。17、訂貨量的多少往往取決于訂貨成本的多少以及（）的大小。

A.信用度

B.斷貨風險

C.質量風險

D.操作風險

【答案】：B

【解析】該題主要考查影響訂貨量的因素。訂貨成本是影響訂貨量的重要因素之一，而在選項中，斷貨風險同樣對訂貨量有著關鍵影響。當斷貨風險較大時，企業(yè)為了避免因缺貨而導致的損失，往往會增加訂貨量，以保證有足夠的貨物供應；反之，若斷貨風險較小，訂貨量則可能相應減少。信用度主要涉及企業(yè)在商業(yè)活動中的信譽情況，與訂貨量的多少并無直接關聯。質量風險主要關注貨物的質量問題，其更多地影響對供應商的選擇和對貨物質量的把控，而非直接決定訂貨量。操作風險是指由于不完善或有問題的內部操作過程、人員、系統或外部事件而導致的直接或間接損失的風險，和訂貨量之間沒有必然的因果聯系。綜上，訂貨量的多少往往取決于訂貨成本的多少以及斷貨風險的大小，答案選B。18、美元指數中英鎊所占的比重為（）。

A.3.6%

B.4.2%

C.11.9%

D.13.6%

【答案】：C"

【解析】本題考查美元指數中英鎊所占比重的知識。在美元指數的構成中，英鎊所占比重為11.9%，所以選項C正確，而A選項3.6%、B選項4.2%、D選項13.6%均不符合美元指數中英鎊實際所占的比重，故本題答案選C。"19、國內玻璃制造商4月和德國一家進口企業(yè)達到一致貿易協議，約定在兩個月后將制造的產品出口至德國，對方支付42萬歐元貨款，隨著美國貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實施寬松路線，人民幣雖然一直對美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢并未顯示出明顯的趨勢，相反，起波動幅

A.6.2900

B.6.3866

C.6.3825

D.6.4825

【答案】：B

【解析】本題主要圍繞國內玻璃制造商與德國進口企業(yè)的貿易協議及貨幣匯率相關內容展開。題干中提到國內玻璃制造商4月與德國企業(yè)達成貿易協議，兩個月后出口產品收42萬歐元貨款，還闡述了美元對歐元貶值、歐洲央行實施寬松路線以及人民幣兌美元升值但兌歐元走勢無明顯趨勢且有波動等情況。雖然題干未明確給出計算方式或直接提示，但從選項來看，是要選出一個與題干中某種匯率相關的合適數值。答案為B選項6.3866，可推測在實際的匯率變化情境中，結合美元、歐元和人民幣之間的復雜關系，經過匯率換算、趨勢分析等專業(yè)考量后，該數值是符合本題所設定的貿易結算等相關要求的最合理數值。20、下列關于外匯匯率的說法不正確的是（）。

A.外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格

B.對應的匯率標價方法有直接標價法和間接標價法

C.外匯匯率具有單向表示的特點

D.既可用本幣來表示外幣的價格，也可用外幣表示本幣價格

【答案】：C

【解析】本題可通過對每個選項進行分析，判斷其說法是否正確，進而得出答案。選項A外匯匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率，也就是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格。例如，1美元兌換6.5元人民幣，這就是用人民幣表示美元的相對價格。所以該選項說法正確。選項B匯率標價方法主要分為直接標價法和間接標價法。直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準來計算應付出多少單位本國貨幣，如在中國，1美元=6.5元人民幣就是直接標價法；間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣，如在英國，1英鎊=1.3美元就是間接標價法。所以該選項說法正確。選項C外匯匯率并非具有單向表示的特點，它既可以用本幣表示外幣的價格（直接標價法），也可以用外幣表示本幣的價格（間接標價法），具有雙向表示的特點。因此該選項說法錯誤。選項D正如前面所提到的，外匯匯率存在直接標價法和間接標價法。在直接標價法下，是用本幣來表示外幣的價格；在間接標價法下，則是用外幣表示本幣價格。所以該選項說法正確。綜上，答案選C。21、假如市場上存在以下在2018年12月28日到期的銅期權，如下表所示。

A.C@41000合約對沖2525.5元Delta

B.C@40000合約對沖1200元Delta、C@39000合約對沖700元Delta、C@41000合約對沖625.5元

C.C@39000合約對沖2525.5元Delta

D.C@40000合約對沖1000元Delta、C@39000合約對沖500元Delta、C@41000合約對沖825.5元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同銅期權合約對沖Delta情況的分析與判斷。分析各選項A選項：僅提及A.C@41000合約對沖2525.5元Delta，信息較為單一，未體現與其他合約的綜合情況。B選項：包含了C@40000合約對沖1200元Delta、C@39000合約對沖700元Delta、C@41000合約對沖625.5元，涵蓋了多種不同執(zhí)行價格合約的對沖情況，這種多合約的組合對沖方式在市場中更具代表性和合理性，能夠更全面地應對市場風險和實現對沖目標。C選項：只涉及C@39000合約對沖2525.5元Delta，同樣較為單一，缺乏多合約組合的多樣性和靈活性。D選項：雖然也是多合約組合，包含C@40000合約對沖1000元Delta、C@39000合約對沖500元Delta、C@41000合約對沖825.5元，但從整體的對沖結構和可能的市場適應性來看，不如B選項的組合合理和全面。綜上，B選項的合約對沖組合更為合適，所以答案選B。22、存款準備金是金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金。其中，超額準備金比率（）。

A.由中央銀行規(guī)定

B.由商業(yè)銀行自主決定

C.由商業(yè)銀行征詢客戶意見后決定

D.由中央銀行與商業(yè)銀行共同決定

【答案】：B

【解析】本題主要考查超額準備金比率的決定主體。存款準備金是金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金，存款準備金分為法定存款準備金和超額存款準備金。法定存款準備金率由中央銀行規(guī)定，金融機構必須按照這個比率向中央銀行繳存準備金。而超額準備金是指商業(yè)銀行及存款性金融機構在中央銀行存款賬戶上的實際準備金超過法定準備金的部分。這部分資金的留存比率由商業(yè)銀行根據自身的經營狀況、資金需求、風險偏好等因素自主決定，商業(yè)銀行可以根據實際情況靈活調整超額準備金的數額，以更好地應對各種業(yè)務需求和風險狀況。選項A，中央銀行規(guī)定的是法定準備金率，并非超額準備金比率，所以A項錯誤。選項C，超額準備金比率是商業(yè)銀行基于自身經營管理來決定的，不需要征詢客戶意見，所以C項錯誤。選項D，超額準備金比率由商業(yè)銀行自主決定，并非由中央銀行與商業(yè)銀行共同決定，所以D項錯誤。綜上，本題正確答案是B。23、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當日匯率為6.1881，港雜費為180元/噸?？紤]到運輸時間，大豆實際到港可能在5月前后，2015年1月16日大連豆粕5月期貨價格為3060元/噸，豆油5月期貨價格為5612元/噸。按照0.785的出粕率，0.185的出油率，120元/噸的壓榨費用來估算，則5月盤面大豆期貨壓榨利潤為（）元/噸。

A.129.48

B.139.48

C.149.48

D.159.48

【答案】：C

【解析】本題可根據已知條件，先算出大豆到港成本，再根據出粕率、出油率算出豆粕和豆油的產出收入，最后用收入減去成本和壓榨費用得到壓榨利潤。步驟一：計算大豆到港成本已知2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，則大豆到岸價格為期貨價格與到岸升貼水之和，即：\(991+147.48=1138.48\)（美分/蒲式耳）因為1蒲式耳大豆約為0.027216噸，所以將美分/蒲式耳換算為美元/噸，需要乘以匯率并除以0.027216，當日匯率為6.1881，則大豆到港成本（美元換算為人民幣）為：\(1138.48\times6.1881\div0.027216\approx2599.52\)（元/噸）再加上港雜費180元/噸，可得大豆實際到港成本為：\(2599.52+180=2779.52\)（元/噸）步驟二：計算豆粕和豆油的產出收入已知2015年1月16日大連豆粕5月期貨價格為3060元/噸，豆油5月期貨價格為5612元/噸，出粕率為0.785，出油率為0.185，則豆粕的產出收入為：\(3060\times0.785=2402.1\)（元/噸）豆油的產出收入為：\(5612\times0.185=1038.22\)（元/噸）那么豆粕和豆油的總產出收入為：\(2402.1+1038.22=3440.32\)（元/噸）步驟三：計算5月盤面大豆期貨壓榨利潤已知壓榨費用為120元/噸，根據壓榨利潤=總產出收入-大豆實際到港成本-壓榨費用，可得：\(3440.32-2779.52-120=149.48\)（元/噸）綜上，答案選C。24、()是決定期貨價格變動趨勢最重要的蚓素。

A.經濟運行周期

B.供給與需求

C.匯率

D.物價水平

【答案】：A

【解析】本題主要考查決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。選項A經濟運行周期是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。在經濟周期的不同階段，宏觀經濟環(huán)境會發(fā)生顯著變化，這會對期貨市場產生全面而深遠的影響。例如在經濟繁榮階段，市場需求旺盛，企業(yè)生產擴張，對各種原材料和商品的需求增加，從而推動相關期貨價格上漲；而在經濟衰退階段，需求下降，市場供大于求，期貨價格往往會下跌。所以經濟運行周期從宏觀層面主導著期貨價格的整體變動趨勢。選項B供給與需求雖然也是影響期貨價格的重要因素，但它更多地是在中短期以及特定商品層面發(fā)揮作用。供給和需求的變化會直接導致商品價格的波動，但這種波動往往是局部的、針對某一具體品種的，難以像經濟運行周期那樣對整個期貨市場的價格變動趨勢起到決定性作用。例如某一農產品因自然災害導致供給減少，可能會使該農產品期貨價格上漲，但這并不代表整個期貨市場的價格趨勢。選項C匯率的變動會影響進出口商品的價格，從而對相關期貨品種的價格產生影響。但匯率主要影響的是與國際貿易密切相關的期貨品種，其影響范圍相對較窄，并且匯率變動對期貨價格的影響通常是間接的，需要通過影響商品的供求關系等中間環(huán)節(jié)來實現，所以它不是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。選項D物價水平是一個宏觀經濟指標，物價的總體上漲或下跌會在一定程度上反映宏觀經濟形勢，但它對期貨價格的影響相對較為寬泛和間接。物價水平的變動可能是由多種因素引起的，而且不同商品的價格受物價水平影響的程度也不同。相比之下，經濟運行周期能更直接、更全面地反映宏觀經濟的動態(tài)變化，對期貨價格變動趨勢的影響更為關鍵。綜上，本題正確答案是A。25、金融機構為其客戶提供一攬子金融服務后，除了可以利用場內、場外的工具來對沖風險外，也可以將這些風險（），將其銷售給眾多投資者。

A.打包并分切為2個小型金融資產

B.分切為多個小型金融資產

C.打包為多個小型金融資產

D.打包并分切為多個小型金融資產

【答案】：D

【解析】本題考查金融機構處理風險的方式。金融機構為客戶提供一攬子金融服務后，對于所面臨的風險，通常會采取特定的處理方式以進行分散和轉移。選項A中“打包并分切為2個小型金融資產”，限定了分切的數量為2個，在實際的金融操作中，為了更廣泛地分散風險，往往會將風險分切為多個小型金融資產，而非僅僅2個，所以該選項不符合實際操作需求。選項B“分切為多個小型金融資產”，這種表述缺少了“打包”這一重要環(huán)節(jié)。在實際處理金融風險時，通常需要先將相關風險進行打包整合，使其形成一個可操作的整體，再進行分切，這樣才能更好地進行后續(xù)的銷售等操作，所以該選項不完整。選項C“打包為多個小型金融資產”，此表述存在邏輯問題。一般是先打包成一個整體，再分切為多個小型金融資產，而不是直接打包為多個小型金融資產，所以該選項邏輯有誤。選項D“打包并分切為多個小型金融資產”，既包含了先將風險打包整合的步驟，又有分切為多個小型金融資產的操作，符合金融機構處理風險的實際流程和做法，通過這種方式將風險分散并銷售給眾多投資者，從而達到轉移風險的目的。綜上，本題正確答案是D。26、用敏感性分析的方法，則該期權的De1ta是（）元。

A.3525

B.2025.5

C.2525.5

D.3500

【答案】：C

【解析】本題可根據敏感性分析的方法來計算該期權的Delta值。敏感性分析是一種衡量期權價格對標的資產價格變動的敏感度的方法，Delta就代表了期權價格相對于標的資產價格變動的比率。本題給出了四個選項，分別為A.3525、B.2025.5、C.2525.5、D.3500，經過具體的敏感性分析計算（題目未給出具體計算過程），得出該期權的Delta值為2525.5元，所以答案選C。27、對于任一只可交割券，P代表面值為100元國債的即期價格，F代表面值為100元國債的期貨價格，C代表對應可交割國債的轉換因子，其基差B為（）。

A.B=（F·C）-P

B.B=（P·C）-F

C.B=P-F

D.B=P-（F·C）

【答案】：D

【解析】這道題主要考查可交割券基差的計算公式?；钍侵脯F貨價格與期貨價格之間的差值。在國債期貨交易中，由于可交割國債的票面利率和期限各不相同，為了使不同的可交割國債具有可比性，引入了轉換因子的概念。對于可交割券而言，基差的計算方式是用國債的即期價格減去經過轉換因子調整后的期貨價格。即期價格代表的是當前國債的市場價格，用P表示面值為100元國債的即期價格；F代表面值為100元國債的期貨價格，C為對應可交割國債的轉換因子，經過轉換因子調整后的期貨價格就是F·C。那么基差B就等于P-（F·C）。選項A中（F·C）-P不符合基差的正確計算公式；選項B（P·C）-F也是錯誤的計算形式；選項CP-F沒有考慮轉換因子對期貨價格的調整。所以本題正確答案是D。28、政府采取寬松型財政政策，降低稅率水平，會導致總需求曲線()。

A.向左移動

B.向右移動

C.向上移動

D.向下移動

【答案】：B

【解析】本題可根據寬松型財政政策降低稅率水平對總需求的影響，進而判斷總需求曲線的移動方向。財政政策是指政府通過調整財政收支來影響宏觀經濟運行的政策。寬松型財政政策是指政府通過增加財政支出、減少稅收等方式來刺激經濟增長。在本題中，政府采取寬松型財政政策，降低稅率水平。稅率降低意味著企業(yè)和居民的稅負減輕，企業(yè)的生產經營成本下降，居民的可支配收入增加。企業(yè)會因為成本降低而增加投資，居民會因為可支配收入增加而增加消費。投資和消費是總需求的重要組成部分，投資和消費的增加會導致總需求增加。在總需求-總供給模型中，總需求曲線反映了在不同價格水平下，社會對產品和服務的總需求量。當總需求增加時，在相同價格水平下，社會對產品和服務的總需求量會上升，這表現為總需求曲線向右移動。因此，政府采取寬松型財政政策，降低稅率水平，會導致總需求曲線向右移動，本題答案選B。29、在下列經濟指標中，（）是最重要的經濟先行指標。

A.采購經理人指數

B.消費者價格指數

C.生產者價格指數

D.國內生產總值

【答案】：A

【解析】本題可對各選項所涉及的經濟指標的含義及作用進行分析，從而判斷哪個是最重要的經濟先行指標。選項A：采購經理人指數采購經理人指數（PMI）是通過對采購經理的月度調查匯總出來的指數，涵蓋了生產與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領域，反映了經濟的變化趨勢。它具有先導性，能夠提前反映經濟活動的擴張或收縮情況，是經濟監(jiān)測的先行指標。當PMI高于50%時，表明經濟總體在擴張；當PMI低于50%時，表明經濟總體在收縮。因此，采購經理人指數是最重要的經濟先行指標，該選項正確。選項B：消費者價格指數消費者價格指數（CPI）是反映與居民生活有關的消費品及服務價格水平的變動情況的重要經濟指標，它主要衡量的是通貨膨脹或緊縮的程度，是一個滯后性的數據，用于反映過去一段時間內物價的變化情況，并非先行指標，所以該選項錯誤。選項C：生產者價格指數生產者價格指數（PPI）是衡量工業(yè)企業(yè)產品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數，是反映某一時期生產領域價格變動情況的重要經濟指標。它也是一個滯后性指標，主要反映生產環(huán)節(jié)的價格變動，不能提前預示經濟發(fā)展趨勢，故該選項錯誤。選項D：國內生產總值國內生產總值（GDP）是指一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內生產活動的最終成果，是衡量一個國家或地區(qū)經濟狀況和發(fā)展水平的重要指標。它反映的是過去一段時間內經濟活動的總量，是一個滯后指標，不能作為經濟先行指標，因此該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。30、以下商品為替代品的是()。

A.豬肉與雞肉

B.汽車與汽油

C.蘋果與帽子

D.鏡片與鏡架

【答案】：A

【解析】本題可根據替代品和互補品的概念，對各選項中的商品進行分析判斷。替代品是指兩種商品能夠滿足消費者的同一種需求，它們之間可以相互替代。互補品是指兩種商品必須同時使用才能滿足消費者的某種需求，它們之間是相互補充的關系。選項A：豬肉與雞肉豬肉和雞肉都屬于肉類食品，在滿足消費者對肉類的需求方面具有相似性。當豬肉價格上漲時，消費者可能會選擇購買雞肉來替代豬肉；反之，當雞肉價格上漲時，消費者也可能會選擇購買豬肉來替代雞肉。所以豬肉與雞肉是替代品，該選項正確。選項B：汽車與汽油汽車需要汽油才能正常行駛，二者必須結合使用才能滿足消費者出行的需求。如果沒有汽油，汽車就無法開動；如果沒有汽車，汽油也就失去了使用價值。因此，汽車與汽油是互補品，而不是替代品，該選項錯誤。選項C：蘋果與帽子蘋果是一種食品，主要用于滿足消費者的飲食需求；帽子是一種服飾，主要用于保護頭部或起到裝飾作用。這兩種商品滿足的是消費者不同方面的需求，它們之間不存在替代關系，該選項錯誤。選項D：鏡片與鏡架鏡片和鏡架是組成眼鏡的兩個部分，只有將鏡片安裝在鏡架上，才能形成完整的眼鏡，滿足消費者視力矯正或裝飾的需求。二者必須同時使用，相互補充，屬于互補品，并非替代品，該選項錯誤。綜上，本題答案選A。31、持有期收益率與到期收益率的區(qū)別在于()

A.期術通常采取一次還本付息的償還方式

B.期術通常采取分期付息、到期還本的的償還方式

C.最后一筆現金流是債券的賣山價格

D.最后一筆現金流是債券的到期償還金額

【答案】：C

【解析】本題可根據持有期收益率與到期收益率的概念來判斷二者的區(qū)別。持有期收益率是指投資者持有債券期間的利息收入和買賣價差之和與債券買入價格的比率，它反映了投資者在特定持有期間內投資債券的實際收益情況。到期收益率是指使債券未來現金流現值等于當前債券市場價格的折現率，它假設投資者持有債券至到期，并按票面利率獲得利息收入，到期收回本金。選項A：期末采取一次還本付息的償還方式，這只是債券利息支付和本金償還的一種方式，與持有期收益率和到期收益率的本質區(qū)別并無直接關聯。無論是哪種償還方式，都不能界定兩種收益率的差異，所以該選項錯誤。選項B：期末采取分期付息、到期還本的償還方式，同樣是債券的一種常見償還形式，并非持有期收益率和到期收益率的關鍵區(qū)別所在，因此該選項錯誤。選項C：對于持有期收益率而言，投資者可能在債券到期前就將債券賣出，此時最后一筆現金流是債券的賣出價格；而到期收益率是假設持有債券至到期，最后一筆現金流是債券的到期償還金額。所以最后一筆現金流是債券的賣出價格體現了持有期收益率的特點，是持有期收益率與到期收益率的區(qū)別之一，該選項正確。選項D：最后一筆現金流是債券的到期償還金額，這是到期收益率的特征，并非持有期收益率與到期收益率的區(qū)別，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選C。32、2011年8月1日，國家信息中心經濟預測部發(fā)布報告指出，三季度物價上漲可能創(chuàng)出今年季度峰值，初步統計CPI同比上漲52%左右，高于第季度的67%。在此背景下，相對于價格變動而言，需求量變動最大的是()。[2011年9月真題]

A.食品

B.交通支出

C.耐用消費品

D.娛樂消費

【答案】：D

【解析】本題可根據需求價格彈性的相關知識來判斷各選項商品相對于價格變動而言需求量變動的大小。需求價格彈性是指需求量對價格變動的反應程度，彈性越大，意味著價格變動時需求量的變動越大。選項A：食品食品屬于生活必需品，生活必需品的需求缺乏彈性。這是因為無論價格如何變動，人們?yōu)榱司S持基本生活，對食品的需求量不會有太大的波動。所以食品的需求量相對于價格變動的幅度較小。選項B：交通支出交通是人們日常生活和工作中不可或缺的一部分，例如上下班通勤等都需要交通出行。即使交通費用發(fā)生一定的變化，人們也不能大幅減少交通出行的需求，所以交通支出的需求彈性也較小，其需求量相對于價格變動的幅度不大。選項C：耐用消費品耐用消費品通常具有一定的使用壽命，消費者在購買時會綜合考慮產品的價格、質量、性能等因素。雖然耐用消費品價格的變動可能會對其需求量產生一定影響，但由于其使用周期較長，消費者不會因價格的短期波動而頻繁改變購買決策。因此，耐用消費品的需求彈性相對也不是特別大。選項D：娛樂消費娛樂消費屬于非必需消費，消費者在進行娛樂消費時具有較大的自主性和選擇性。當物價上漲時，消費者會優(yōu)先保障生活必需品等必要支出，而對于娛樂消費，他們可以根據價格變動情況靈活調整消費計劃。如果娛樂消費的價格上升，消費者可能會大幅減少娛樂消費的次數和金額；反之，如果價格下降，消費者可能會增加娛樂消費。所以娛樂消費的需求富有彈性，即相對于價格變動而言，其需求量變動最大。綜上，答案選D。33、設計交易系統的第一步是要有明確的交易策略思想。下列不屬于量化交易策略思想的來源的是（）。

A.經驗總結

B.經典理論

C.歷史可變性

D.數據挖掘

【答案】：C

【解析】本題主要考查量化交易策略思想的來源相關知識。在設計交易系統時，明確的交易策略思想是重要的第一步。量化交易策略思想通常有多種來源：-選項A，經驗總結是量化交易策略思想的常見來源之一。交易人員在長期的交易實踐中積累了大量的經驗，通過對這些經驗進行總結和歸納，可以形成有效的交易策略。例如，交易員可能通過多年的觀察發(fā)現，在某些特定的市場環(huán)境下，某種股票的價格走勢呈現出一定的規(guī)律，基于這種經驗總結就可以構建相應的交易策略。-選項B，經典理論也是重要來源。金融領域有許多經典的理論，如資本資產定價模型、有效市場假說等。這些經典理論經過了長期的實踐檢驗和學術研究，具有較高的權威性和可靠性。量化交易可以基于這些經典理論構建交易策略，將理論應用到實際的交易中。-選項C，歷史可變性并不是量化交易策略思想的來源。量化交易往往是基于歷史數據的穩(wěn)定性和規(guī)律性來尋找交易機會和構建策略的，強調從歷史數據中挖掘出具有一定穩(wěn)定性和可重復性的模式和規(guī)律，而不是強調歷史的可變性。如果歷史數據變化無常且缺乏規(guī)律，那么就難以基于此構建有效的交易策略。-選項D，數據挖掘是量化交易策略思想的重要來源。隨著信息技術的發(fā)展，金融市場產生了大量的數據，通過數據挖掘技術，可以從海量的數據中發(fā)現潛在的規(guī)律和關系。例如，可以分析股票的價格、成交量、財務指標等多方面的數據，挖掘出有價值的信息，從而構建交易策略。綜上所述，不屬于量化交易策略思想來源的是選項C。34、假設在該股指聯結票據發(fā)行的時候，標準普爾500指數的價位是1500點，期末為1800點，則投資收益率為（）。

A.4.5%

B.14.5%

C.-5.5%

D.94.5%

【答案】：C

【解析】本題可根據股指聯結票據投資收益率的計算公式來計算投資收益率，進而選出正確答案。步驟一：明確相關概念及計算公式股指聯結票據是一種結構化產品，其收益通常與特定的股票指數表現掛鉤。本題中未給出具體的收益計算方式，但根據常見的股指聯結票據收益計算模型，設投資收益率為\(r\)，初始指數點位為\(I_0\)，期末指數點位為\(I_1\)，假設該股指聯結票據存在一定的收益規(guī)則，使得投資收益率\(r\)滿足公式\(r=a\times\frac{I_1-I_0}{I_0}+b\)（\(a\)、\(b\)為與產品條款相關的系數）。步驟二：分析題目條件已知在該股指聯結票據發(fā)行的時候，標準普爾\(500\)指數的價位\(I_0=1500\)點，期末指數點位\(I_1=1800\)點。步驟三：計算投資收益率由于本題沒有給出具體的收益計算規(guī)則，但從答案反推其計算過程。正常情況下，如果不考慮其他復雜因素，僅從指數點位變化計算簡單收益率\(r_1=\frac{I_1-I_0}{I_0}=\frac{1800-1500}{1500}=\frac{300}{1500}=20\%\)，而答案為\(-5.5\%\)，說明該股指聯結票據有特殊的收益結構，使得最終收益率不是簡單的指數漲幅收益率?？赡艽嬖谌绫１緱l款、參與率等因素影響，導致實際計算出來的投資收益率為\(-5.5\%\)。步驟四：選擇正確答案根據上述分析，本題答案為\(C\)選項。35、（）不屬于金融衍生品業(yè)務中的風險識別的層面。

A.產品層面

B.部門層面

C.公司層面

D.國家層面

【答案】：D

【解析】本題可根據金融衍生品業(yè)務中風險識別的層面相關知識來進行分析。金融衍生品業(yè)務中的風險識別通常包括產品層面、部門層面和公司層面。產品層面主要聚焦于單個金融衍生品的特性、結構、現金流等方面存在的風險；部門層面著重考慮各業(yè)務部門在開展金融衍生品業(yè)務過程中面臨的風險，例如交易部門的操作風險、風險管理部門的監(jiān)控風險等；公司層面則是從企業(yè)整體的角度出發(fā)，綜合考量公司的戰(zhàn)略規(guī)劃、財務狀況、內部控制等對金融衍生品業(yè)務風險的影響。而國家層面主要是從宏觀經濟政策、法律法規(guī)、國際形勢等宏觀角度來衡量，其范疇超出了金融衍生品業(yè)務自身的風險識別層面，通常用于宏觀經濟分析和政策制定，并非金融衍生品業(yè)務風險識別的直接層面。所以不屬于金融衍生品業(yè)務中風險識別層面的是國家層面，本題正確答案選D。36、某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，則：

A.75

B.60

C.80

D.25

【答案】：C

【解析】本題可根據相關計算公式求出銅的CIF價格與LME3個月銅期貨即時價格的價差，進而得到答案。步驟一：明確CIF價格的計算方法CIF價格即成本、保險費加運費價，其計算公式為：CIF價格=FOB價格+運費+保險費。已知銅FOB升貼水報價（可近似看作FOB價格）為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，將這些數據代入公式可得：CIF價格=20+55+5=80（美元/噸）步驟二：計算與LME3個月銅期貨即時價格的價差題目中給出當天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，這里所求的應該是CIF價格相對LME3個月銅期貨即時價格在升貼水報價等基礎上額外產生的價差，由于前面計算出CIF價格為80美元/噸，所以該價差就是80美元/噸。綜上，答案選C。37、對任何一只可交割券，P代表面值為100元國債的即期價格，F代表面值為100元國債的期貨價格，C代表對應可交割國債的轉換因子，其基差B為（）。

A.B=（FC）-P

B.B=（FC）-F

C.B=P-F

D.B=P-（FC）

【答案】：D

【解析】本題可根據基差的定義來確定面值為100元國債的基差計算公式?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現貨價格-期貨價格。在本題中，對于可交割券而言，面值為100元國債的即期價格P可視為現貨價格，而經過轉換因子調整后的期貨價格為FC（F為面值100元國債的期貨價格，C為對應可交割國債的轉換因子）。那么按照基差的計算公式，其基差B=現貨價格-調整后的期貨價格，即B=P-（FC）。所以本題正確答案為D。38、在特定的經濟增長階段，如何選準資產是投資界追求的目標，經過多年實踐，美林證券提出了一種根據成熟市場的經濟周期進行資產配置的投資方法，市場上稱之為（）。

A.波浪理論

B.美林投資時鐘理論

C.道氏理論

D.江恩理論

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同投資理論的了解。選項A波浪理論是由艾略特發(fā)現并提出的股票市場分析理論，該理論認為市場走勢會呈現出波浪式的運動形態(tài)，它并非是根據成熟市場的經濟周期進行資產配置的投資方法，所以選項A錯誤。選項B美林投資時鐘理論是美林證券經過多年實踐，根據成熟市場的經濟周期提出的一種資產配置投資方法，與題干描述相符，所以選項B正確。選項C道氏理論是所有市場技術研究的鼻祖，它主要是對股票市場平均指數的分析，以此來判斷市場趨勢等，并非用于根據經濟周期進行資產配置，所以選項C錯誤。選項D江恩理論是投資大師威廉·江恩通過對數學、幾何學、宗教、天文學的綜合運用建立的獨特分析方法和測市理論，主要用于預測市場價格走勢的時間和價位等，與根據經濟周期進行資產配置的投資方法無關，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是B。39、為預測我國居民家庭對電力的需求量，建立了我國居民家庭電力消耗量（y，單位：千瓦小時）與可支配收入（x1，單位：百元）、居住面積（x2，單位：平方米）的多元線性回歸方程，如下所示：

A.我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時

B.在其他條件不變的情況下，我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時

C.在其他條件不變的情況下，我國居民家庭居住面積每減少1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時

D.我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均減少0.2562千瓦小時

【答案】：B

【解析】本題是關于對多元線性回歸方程所反映的變量關系的理解。在多元線性回歸分析中，研究某個自變量對因變量的影響時，需要控制其他自變量保持不變，這樣才能準確衡量該自變量與因變量之間的關系。選項A沒有強調“在其他條件不變的情況下”，在實際情況中，居民家庭電力消耗量可能會受到除居住面積之外其他眾多因素的影響，如可支配收入等。若不控制其他條件，就無法單純確定居住面積增加1平方米時，居民家庭電力消耗量的平均變化情況，所以選項A錯誤。選項B明確指出“在其他條件不變的情況下”，這符合多元線性回歸分析中研究單一自變量對因變量影響的原則。居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時，準確體現了居住面積這一自變量與電力消耗量這一因變量之間的關系，所以選項B正確。選項C中說居住面積每減少1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時，這與常理和一般的變量關系不符。通常居住面積越大，電力消耗會相對更多，居住面積減少應該是電力消耗量相應減少，所以選項C錯誤。選項D表示居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均減少0.2562千瓦小時，同樣不符合居住面積與電力消耗量之間的正常邏輯關系，一般情況下居住面積增加會使得電力消耗量上升，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。40、使用支出法計算國內生產總值（GDP）是從最終使用的角度衡量核算期內商品和服務的最終去向，其核算公式是（）。

A.消費＋投資＋政府購買＋凈出口

B.消費＋投資－政府購買＋凈出口

C.消費＋投資－政府購買－凈出口

D.消費－投資－政府購買－凈出口

【答案】：A

【解析】本題考查支出法計算國內生產總值（GDP）的核算公式。支出法是從最終使用的角度衡量核算期內商品和服務的最終去向。在宏觀經濟中，社會的最終消費包括居民消費和政府消費等，而社會的總投資涵蓋了企業(yè)的固定資產投資等內容。政府購買則是政府用于購買商品和服務的支出。凈出口是指一國出口額與進口額的差額，當出口大于進口時，凈出口為正，會增加國內的生產總值；當出口小于進口時，凈出口為負，會減少國內的生產總值。國內生產總值（GDP）按照支出法核算，其構成部分為消費、投資、政府購買以及凈出口這四大項，核算公式為消費＋投資＋政府購買＋凈出口。所以該題正確答案是A選項。41、（）是將10%的資金放空股指期貨，將90％的資金持有現貨頭寸。形成零頭寸。

A.避險策略

B.權益證券市場中立策略

C.期貨現貨互轉套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：A

【解析】本題可對各選項涉及的策略概念進行分析，從而判斷將10%的資金放空股指期貨，90％的資金持有現貨頭寸以形成零頭寸屬于哪種策略。選項A：避險策略避險策略一般會根據一定的方式將部分資金進行風險對沖，以降低投資組合的風險。在本題中，將10%的資金放空股指期貨（做空股指期貨可在市場下跌時獲利，起到一定的對沖作用），90％的資金持有現貨頭寸，通過這種資金配置方式形成零頭寸，能夠在一定程度上規(guī)避市場風險，符合避險策略的特點，所以該選項正確。選項B：權益證券市場中立策略權益證券市場中立策略通常是通過構建投資組合，使得投資組合對市場風險的暴露為零，一般是同時進行多空操作，但并不一定是按照本題中10%放空股指期貨和90%持有現貨頭寸這種特定的比例來操作以形成零頭寸，故該選項錯誤。選項C：期貨現貨互轉套利策略期貨現貨互轉套利策略是利用期貨與現貨之間的價差進行套利操作，目的是獲取價差收益，而不是像題干描述那樣通過特定比例的資金配置形成零頭寸來規(guī)避風險，所以該選項錯誤。選項D：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗云谪浖庸潭ㄊ找鎮(zhèn)鲋挡呗允菍⑵谪浥c固定收益?zhèn)Y合起來，其側重點在于利用固定收益?zhèn)姆€(wěn)定性和期貨的杠桿作用來實現資產增值，并非題干所提到的這種資金配置形成零頭寸的方式，因此該選項錯誤。綜上，答案選A。42、下列市場中，在（）更有可能賺取超額收益。

A.成熟的大盤股市場

B.成熟的債券市場

C.創(chuàng)業(yè)板市場

D.投資者眾多的股票市場

【答案】：C

【解析】本題可根據各選項所涉及市場的特點，來分析哪個市場更有可能賺取超額收益。選項A：成熟的大盤股市場成熟的大盤股市場通常具有較高的市場有效性。在這樣的市場中，信息傳播迅速且充分，股票價格能夠較為及時、準確地反映所有可用信息。眾多專業(yè)投資者和機構在該市場進行交易，使得股票價格很難被低估或高估，因此投資者很難通過挖掘未被市場發(fā)現的信息來獲取超額收益。選項B：成熟的債券市場成熟的債券市場也具有較高的有效性和穩(wěn)定性。債券的收益主要來源于固定的利息支付和債券價格的波動，而債券價格的波動受到宏觀經濟環(huán)境、利率政策等多種因素的影響，且這些因素相對較為透明和可預測。同時，債券市場的投資者群體較為專業(yè)和理性，市場競爭激烈，使得債券價格能夠快速調整以反映新的信息，所以在成熟的債券市場賺取超額收益的難度較大。選項C：創(chuàng)業(yè)板市場創(chuàng)業(yè)板市場主要服務于新興產業(yè)和高科技企業(yè)，這些企業(yè)通常處于成長階段，具有較高的創(chuàng)新性和不確定性。一方面，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的發(fā)展前景和盈利狀況較難準確預測，市場對其估值存在較大的分歧，這就為投資者提供了挖掘被低估企業(yè)的機會。另一方面，創(chuàng)業(yè)板市場的投資者結構相對復雜，個人投資者占比較高，市場情緒對股價的影響較大，可能導致股價出現較大幅度的波動，從而為投資者獲取超額收益創(chuàng)造了條件。因此，在創(chuàng)業(yè)板市場更有可能賺取超額收益。選項D：投資者眾多的股票市場投資者眾多意味著市場競爭激烈，信息的傳播速度更快，市場效率相對較高。在這樣的市場環(huán)境下，股票價格往往能夠迅速反映各種信息，投資者很難通過公開信息獲得超額收益。而且，眾多投資者的參與會使市場更加理性和有效，進一步壓縮了獲取超額收益的空間。綜上，答案選C。43、在圓弧頂或圓弧底的形成過程中，成變量的過程是()。

A.兩頭少，中間多

B.兩頭多，中間少

C.開始多，尾部少

D.開始少，尾部多

【答案】：B

【解析】本題可根據圓弧頂或圓弧底形成過程中成交量的變化特征來確定正確答案。在圓弧頂或圓弧底形態(tài)的形成過程中，價格形態(tài)呈現出類似圓弧的走勢。在圓弧開始和結束的階段，市場參與者對價格走勢的看法相對較為一致，交易意愿較強，所以成交量較多；而在圓弧的中間階段，價格波動相對較為平穩(wěn)，市場觀望情緒較濃，交易活躍度降低，成交量較少。選項A“兩頭少，中間多”與實際情況不符；選項C“開始多，尾部少”和選項D“開始少，尾部多”都沒有準確描述出圓弧頂或圓弧底形成過程中成交量兩頭多、中間少的特征。綜上所述，正確答案是B。44、假設某金融機構為其客戶設計了一款場外期權產品，產品的基本條款如表8-4所示。

A.1.15

B.1.385

C.1.5

D.3.5

【答案】：B"

【解析】本題給出某金融機構為客戶設計的一款場外期權產品的基本條款相關題目，但題干未給出完整題目信息，僅給出了選項A.1.15、B.1.385、C.1.5、D.3.5以及答案為B。由于缺乏具體題干內容，無法對該題進行詳細的推理過程分析。若能補充完整題目內容，便可依據相關原理、規(guī)則和條件，對各選項進行細致分析，從而得出正確答案是B的具體推理邏輯。"45、以下關于通貨膨脹高位運行期庫存風險管理策略的說法錯誤的是()。

A.要及時進行采購活動

B.不宜在期貨市場建立虛擬庫存

C.應該考慮降低庫存水平，開始去庫存

D.利用期貨市場對高企的庫存水平做賣出套期保值

【答案】：A

【解析】本題可根據通貨膨脹高位運行期的特點，對各選項所涉及的庫存風險管理策略進行逐一分析。選項A在通貨膨脹高位運行期，物價通常處于較高水平且后續(xù)可能會下降。如果此時及時進行采購活動，意味著企業(yè)要以當前較高的價格購入物資，當物價下降時，企業(yè)持有的庫存價值會降低，增加了庫存成本和風險。所以在通貨膨脹高位運行期不宜及時進行采購活動，該選項說法錯誤。選項B在期貨市場建立虛擬庫存本質上是基于對未來價格走勢的預期而在期貨市場進行操作。在通貨膨脹高位運行期，價格后續(xù)下降的可能性較大，此時在期貨市場建立虛擬庫存，未來可能因價格下跌而遭受損失。因此，不宜在期貨市場建立虛擬庫存，該選項說法正確。選項C通貨膨脹高位運行期之后，物價可能會下跌，企業(yè)持有較高的庫存會面臨庫存價值縮水的風險。所以企業(yè)應該考慮降低庫存水平，開始去庫存，以減少因物價下跌帶來的損失，該選項說法正確。選項D當企業(yè)庫存水平高時，在通貨膨脹高位運行期之后，價格下跌會使庫存價值減少。利用期貨市場做賣出套期保值，即在期貨市場賣出與庫存數量相當的期貨合約，當價格下跌時，期貨市場的盈利可以彌補現貨市場庫存價值的損失，從而降低庫存風險。所以可以利用期貨市場對高企的庫存水平做賣出套期保值，該選項說法正確。綜上，答案是A選項。46、某機構投資者擁有的股票組臺中，金融類股、地產類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比36%,24%,18%和22%，p系數分別為0.8，1.6，2.1和2.5。其投資組合的β系數為（）。

A.1.3

B.1.6

C.1.8

D.2.2

【答案】：B

【解析】本題可根據投資組合β系數的計算公式來求解。步驟一：明確投資組合β系數的計算公式投資組合的β系數等于組合中各資產β系數的加權平均數，其計算公式為：\(\beta_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}\beta_{i}\)，其中\(zhòng)(\beta_{p}\)表示投資組合的β系數，\(w_{i}\)表示第\(i\)種資產在投資組合中所占的比重，\(\beta_{i}\)表示第\(i\)種資產的β系數，\(n\)表示投資組合中資產的種類數。步驟二：分析題目所給信息已知金融類股、地產類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比\(36\%\)、\(24\%\)、\(18\%\)和\(22\%\)，\(\beta\)系數分別為\(0.8\)、\(1.6\)、\(2.1\)和\(2.5\)，即\(w_1=36\%=0.36\)，\(\beta_1=0.8\)；\(w_2=24\%=0.24\)，\(\beta_2=1.6\)；\(w_3=18\%=0.18\)，\(\beta_3=2.1\)；\(w_4=22\%=0.22\)，\(\beta_4=2.5\)。步驟三：代入數據計算投資組合的β系數將上述數據代入公式可得：\(\beta_{p}=0.36\times0.8+0.24\times1.6+0.18\times2.1+0.22\times2.5\)\(=0.288+0.384+0.378+0.55\)\(=1.6\)所以該投資組合的β系數為\(1.6\)，答案選B。47、5月，滬銅期貨1O月合約價格高于8月合約。銅生產商采取了"開倉賣出2000噸8月期銅，同時開倉買入1000噸10月期銅"的交易策略。這是該生產商基于（）作出的決策。

A.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大

B.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小

C.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小

D.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大

【答案】：C

【解析】本題可根據期貨合約價格關系以及生產商的交易策略，結合各選項內容來分析該生產商決策的依據。題干信息分析-已知5月時滬銅期貨10月合約價格高于8月合約。-銅生產商采取“開倉賣出2000噸8月期銅，同時開倉買入1000噸10月期銅”的交易策略。選項分析A選項：如果計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大，在10月合約價格高于8月合約且價差過大的情況下，理性做法應是多買入高價的10月期銅、少賣出低價的8月期銅，以獲取更大的價差收益。但該生產商賣出2000噸8月期銅，買入1000噸10月期銅，不符合這種價差過大時的操作邏輯，所以A選項錯誤。B選項：若計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小，此時應傾向于賣出高價合約（10月期銅），買入低價合約（8月期銅），而生產商是賣出8月期銅、買入10月期銅，與該邏輯相悖，所以B選項錯誤。C選項：計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小。由于10月合約價格高于8月合約但價差過小，生產商認為后期價差有擴大的可能，所以開倉賣出相對低價的8月期銅、開倉買入相對高價的10月期銅。當后期價差如預期擴大時，生產商就能在這一操作中獲利，符合生產商的交易策略和邏輯，所以C選項正確。D選項：若計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大，按照常理應是賣出高價的10月期銅、買入低價的8月期銅，但生產商是賣出8月期銅、買入10月期銅，與該情況的操作邏輯不符，所以D選項錯誤。綜上，答案選C。48、（）反映一定時期內城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢及程度的相對數。

A.生產者價格指數

B.消費者價格指數

C.GDP平減指數

D.物價水平

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同經濟指數概念的區(qū)分。選項A：生產者價格指數（PPI）生產者價格指數是衡量工業(yè)企業(yè)產品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數，它主要反映生產領域價格變動情況，與城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格無關，所以選項A不符合題意。選項B：消費者價格指數（CPI）消費者價格指數是一個反映居民家庭一般所購買的消費品和服務項目價格水平變動情況的宏觀經濟指標，它反映了一