期貨從業(yè)資格之期貨投資分析通關(guān)測(cè)試卷第一部分單選題(50題)1、政府采取寬松型財(cái)政政策，降低稅率水平，會(huì)導(dǎo)致總需求曲線()。

A.向左移動(dòng)

B.向右移動(dòng)

C.向上移動(dòng)

D.向下移動(dòng)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)寬松型財(cái)政政策降低稅率水平對(duì)總需求的影響，進(jìn)而判斷總需求曲線的移動(dòng)方向。財(cái)政政策是指政府通過調(diào)整財(cái)政收支來影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的政策。寬松型財(cái)政政策是指政府通過增加財(cái)政支出、減少稅收等方式來刺激經(jīng)濟(jì)增長。在本題中，政府采取寬松型財(cái)政政策，降低稅率水平。稅率降低意味著企業(yè)和居民的稅負(fù)減輕，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本下降，居民的可支配收入增加。企業(yè)會(huì)因?yàn)槌杀窘档投黾油顿Y，居民會(huì)因?yàn)榭芍涫杖朐黾佣黾酉M(fèi)。投資和消費(fèi)是總需求的重要組成部分，投資和消費(fèi)的增加會(huì)導(dǎo)致總需求增加。在總需求-總供給模型中，總需求曲線反映了在不同價(jià)格水平下，社會(huì)對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的總需求量。當(dāng)總需求增加時(shí)，在相同價(jià)格水平下，社會(huì)對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的總需求量會(huì)上升，這表現(xiàn)為總需求曲線向右移動(dòng)。因此，政府采取寬松型財(cái)政政策，降低稅率水平，會(huì)導(dǎo)致總需求曲線向右移動(dòng)，本題答案選B。2、期貨加現(xiàn)金增值策略中，股指期貨保證金占用的資金為一小部分，余下的現(xiàn)金全部投入()，以尋求較高的回報(bào)。

A.固定收益產(chǎn)品

B.基金

C.股票

D.實(shí)物資產(chǎn)

【答案】：A

【解析】本題考查期貨加現(xiàn)金增值策略中資金的投入方向。期貨加現(xiàn)金增值策略中，股指期貨保證金占用的資金為一小部分，余下的現(xiàn)金需要投入到合適的產(chǎn)品以尋求較高回報(bào)。選項(xiàng)A，固定收益產(chǎn)品通常具有相對(duì)穩(wěn)定的收益和較低的風(fēng)險(xiǎn)，能夠在保證一定資金安全性的基礎(chǔ)上獲取較為穩(wěn)定的回報(bào)，符合期貨加現(xiàn)金增值策略中對(duì)余下現(xiàn)金投入以尋求較高回報(bào)的要求。選項(xiàng)B，基金的種類繁多，風(fēng)險(xiǎn)收益特征差異較大，有的基金風(fēng)險(xiǎn)較高，并不一定能保證在該策略中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的較高回報(bào)。選項(xiàng)C，股票市場(chǎng)波動(dòng)較大，風(fēng)險(xiǎn)較高，可能會(huì)導(dǎo)致資金的大幅波動(dòng)甚至損失，不符合該策略對(duì)資金安全性和穩(wěn)定性的要求。選項(xiàng)D，實(shí)物資產(chǎn)的流動(dòng)性相對(duì)較差，且其價(jià)格波動(dòng)受到多種因素影響，在期貨加現(xiàn)金增值策略中不是合適的現(xiàn)金投入方向。綜上所述，余下的現(xiàn)金全部投入固定收益產(chǎn)品，本題正確答案選A。3、如果價(jià)格的變動(dòng)呈“頭肩底”形，期貨分析人員通常會(huì)認(rèn)為()。

A.價(jià)格將反轉(zhuǎn)向上

B.價(jià)格將反轉(zhuǎn)向下

C.價(jià)格呈橫向盤整

D.無法預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)期貨市場(chǎng)中“頭肩底”形態(tài)的相關(guān)知識(shí)來作答。在期貨技術(shù)分析中，“頭肩底”是一種常見且重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)。這種形態(tài)一般預(yù)示著市場(chǎng)趨勢(shì)即將發(fā)生變化，具體來說，它通常表明市場(chǎng)由下跌趨勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)樯蠞q趨勢(shì)。當(dāng)價(jià)格的變動(dòng)呈現(xiàn)“頭肩底”形時(shí)，意味著市場(chǎng)經(jīng)過一段時(shí)間的下跌后，空方力量逐漸減弱，多方力量開始增強(qiáng)，價(jià)格即將迎來反轉(zhuǎn)向上的走勢(shì)。選項(xiàng)A“價(jià)格將反轉(zhuǎn)向上”符合“頭肩底”形態(tài)的特征和市場(chǎng)規(guī)律，因而是正確的。選項(xiàng)B“價(jià)格將反轉(zhuǎn)向下”與“頭肩底”形態(tài)所預(yù)示的趨勢(shì)相反，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“價(jià)格呈橫向盤整”意味著價(jià)格在一定范圍內(nèi)波動(dòng)，沒有明顯的上漲或下跌趨勢(shì)，這與“頭肩底”形態(tài)代表的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)特點(diǎn)不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“無法預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)”，實(shí)際上“頭肩底”形態(tài)是有明確市場(chǎng)信號(hào)和趨勢(shì)指引的，并非無法預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。4、下列關(guān)于外匯匯率的說法不正確的是（）。

A.外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格

B.對(duì)應(yīng)的匯率標(biāo)價(jià)方法有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法

C.外匯匯率具有單向表示的特點(diǎn)

D.既可用本幣來表示外幣的價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題主要考查外匯匯率的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A外匯匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率，也就是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格，該說法正確。例如，人民幣兌美元匯率是6.5，意味著1美元可以兌換6.5元人民幣，清晰體現(xiàn)了以人民幣表示美元的相對(duì)價(jià)格。選項(xiàng)B在外匯市場(chǎng)中，匯率標(biāo)價(jià)方法主要有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付多少單位本國貨幣；間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，所以該選項(xiàng)表述無誤。選項(xiàng)C外匯匯率并非具有單向表示的特點(diǎn)，它既可以用本幣來表示外幣的價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格，具有雙向表示的特征，因此該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D正如前面所提到的，外匯匯率既可以用本幣來衡量外幣的價(jià)值，也可以用外幣來衡量本幣的價(jià)值，該選項(xiàng)表述正確。綜上，答案選C。5、在場(chǎng)外交易中，一般更受歡迎的交易對(duì)手是（）。

A.證券商

B.金融機(jī)構(gòu)

C.私募機(jī)構(gòu)

D.個(gè)人

【答案】：B

【解析】本題主要考查在場(chǎng)外交易中更受歡迎的交易對(duì)手類型。在金融市場(chǎng)的場(chǎng)外交易里，交易對(duì)手的選擇往往會(huì)受到多種因素的影響，包括其資金實(shí)力、信譽(yù)狀況、交易穩(wěn)定性等。選項(xiàng)A，證券商雖然是金融市場(chǎng)的重要參與者，但相較于金融機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)范圍可能更多集中在證券交易方面，且在某些特定交易中的穩(wěn)定性和全面性可能不如金融機(jī)構(gòu)，所以不是在場(chǎng)外交易中最普遍受歡迎的交易對(duì)手。選項(xiàng)B，金融機(jī)構(gòu)通常具有強(qiáng)大的資金實(shí)力、良好的信譽(yù)和廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。它們?cè)谑袌?chǎng)上擁有豐富的資源和經(jīng)驗(yàn)，能夠?yàn)榻灰滋峁└€(wěn)定的支持和更全面的服務(wù)。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營和交易通常遵循嚴(yán)格的監(jiān)管要求，這也增加了交易的安全性和可靠性。因此，在一般的場(chǎng)外交易中，金融機(jī)構(gòu)往往是更受歡迎的交易對(duì)手，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，私募機(jī)構(gòu)的運(yùn)作相對(duì)較為靈活，但資金規(guī)模和市場(chǎng)影響力一般不如金融機(jī)構(gòu)。并且私募機(jī)構(gòu)的投資策略和經(jīng)營模式可能更為激進(jìn)，面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，這使得其在一些交易中可能不是首選的交易對(duì)手。選項(xiàng)D，個(gè)人作為交易對(duì)手，其資金實(shí)力、專業(yè)知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力通常較為有限。個(gè)人的交易決策可能受到情緒、信息獲取不足等多種因素的影響，導(dǎo)致交易的穩(wěn)定性和可靠性較差。因此，個(gè)人在場(chǎng)外交易中通常不是最受歡迎的交易對(duì)手。綜上，正確答案是B。6、在買方叫價(jià)交易中，對(duì)基差買方有利的情形是（）。

A.升貼水不變的情況下點(diǎn)價(jià)有效期縮短

B.運(yùn)輸費(fèi)用上升

C.點(diǎn)價(jià)前期貨價(jià)格持續(xù)上漲

D.簽訂點(diǎn)價(jià)合同后期貨價(jià)格下跌

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差買方的概念和各選項(xiàng)的情況，逐一分析對(duì)基差買方是否有利?；钯I方，是指在基差交易中，買入基差對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨，同時(shí)賣出期貨合約的一方。點(diǎn)價(jià)交易是基差交易的一種，基差買方在確定具體的期貨價(jià)格時(shí)需要進(jìn)行點(diǎn)價(jià)操作。A選項(xiàng)在升貼水不變的情況下，點(diǎn)價(jià)有效期縮短。點(diǎn)價(jià)有效期縮短意味著基差買方選擇合適期貨價(jià)格進(jìn)行點(diǎn)價(jià)的時(shí)間變少了，可操作的空間和機(jī)會(huì)減少，不利于其找到更有利的價(jià)格進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，所以對(duì)基差買方不利，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)運(yùn)輸費(fèi)用上升。運(yùn)輸費(fèi)用上升會(huì)增加基差買方購買現(xiàn)貨的成本，而基差買方購買現(xiàn)貨的成本增加會(huì)使其整體交易成本上升，這對(duì)基差買方是不利的，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)點(diǎn)價(jià)前期貨價(jià)格持續(xù)上漲?；钯I方在點(diǎn)價(jià)時(shí)需要確定一個(gè)期貨價(jià)格，若點(diǎn)價(jià)前期貨價(jià)格持續(xù)上漲，那么基差買方可能需要以較高的期貨價(jià)格進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，這會(huì)增加其購買期貨合約的成本，進(jìn)而增加其交易成本，對(duì)基差買方不利，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)簽訂點(diǎn)價(jià)合同后期貨價(jià)格下跌。基差買方在簽訂點(diǎn)價(jià)合同后，需要在合適的時(shí)機(jī)進(jìn)行點(diǎn)價(jià)以確定最終的交易價(jià)格。當(dāng)期貨價(jià)格下跌時(shí)，基差買方可以在較低的價(jià)格水平進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，從而降低購買期貨合約的成本，也就降低了整體的交易成本，對(duì)基差買方有利，D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。7、期貨合約到期交割之前的成交價(jià)格都是（）。

A.相對(duì)價(jià)格

B.即期價(jià)格

C.遠(yuǎn)期價(jià)格

D.絕對(duì)價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及價(jià)格的定義，結(jié)合期貨合約到期交割前成交價(jià)格的特點(diǎn)來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：相對(duì)價(jià)格相對(duì)價(jià)格是指兩種或多種商品之間的價(jià)格比例關(guān)系，它體現(xiàn)的是不同商品價(jià)格之間的對(duì)比情況，并非期貨合約到期交割之前成交價(jià)格的本質(zhì)特征，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：即期價(jià)格即期價(jià)格是指當(dāng)前市場(chǎng)上立即進(jìn)行交易的價(jià)格，是買賣雙方在成交當(dāng)時(shí)就確定并進(jìn)行交割的價(jià)格。而期貨合約是一種遠(yuǎn)期交易合約，到期交割之前的成交價(jià)格并非是立即交割的即期價(jià)格，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：遠(yuǎn)期價(jià)格遠(yuǎn)期價(jià)格是指交易雙方達(dá)成的在未來某一特定日期進(jìn)行交易的價(jià)格。期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，在期貨合約到期交割之前，交易雙方買賣的是未來某個(gè)時(shí)間進(jìn)行交割的商品或金融資產(chǎn)，其成交價(jià)格反映了市場(chǎng)對(duì)未來特定時(shí)間該商品或金融資產(chǎn)價(jià)格的預(yù)期，符合遠(yuǎn)期價(jià)格的定義，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：絕對(duì)價(jià)格絕對(duì)價(jià)格是指用貨幣單位表示的一種商品的價(jià)格水平，它側(cè)重于商品本身價(jià)格的貨幣體現(xiàn)，不能準(zhǔn)確描述期貨合約到期交割之前成交價(jià)格的特點(diǎn)，因此該選項(xiàng)不合適。綜上，正確答案是C。8、某投資者擁有的股票組合中，金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股份分別占比36%、24%、18%、和22%，其β系數(shù)分別是0.8、1.6、2.1、2.5，則該投資組合的β系數(shù)為（）。

A.2.2

B.1.8

C.1.6

D.1.3

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資組合β系數(shù)的計(jì)算公式來求解該投資組合的β系數(shù)。投資組合β系數(shù)的計(jì)算公式為：\(β_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}β_{i}\)，其中\(zhòng)(β_{p}\)為投資組合的β系數(shù)，\(w_{i}\)為第\(i\)種股票在投資組合中所占的比重，\(β_{i}\)為第\(i\)種股票的β系數(shù)。已知金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股份分別占比\(36\%\)、\(24\%\)、\(18\%\)、\(22\%\)，其β系數(shù)分別是\(0.8\)、\(1.6\)、\(2.1\)、\(2.5\)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}β_{p}&=36\%\times0.8+24\%\times1.6+18\%\times2.1+22\%\times2.5\\&=0.36\times0.8+0.24\times1.6+0.18\times2.1+0.22\times2.5\\&=0.288+0.384+0.378+0.55\\&=1.6\end{align*}\]所以該投資組合的β系數(shù)為\(1.6\)，答案選C。9、套期保值有兩種止損策略，一個(gè)策略需要確定正常的基差幅度區(qū)間；另一個(gè)需要確定（）。

A.最大的可預(yù)期盈利額

B.最大的可接受虧損額

C.最小的可預(yù)期盈利額

D.最小的可接受虧損額

【答案】：B

【解析】本題主要考查套期保值的止損策略相關(guān)知識(shí)。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種交易活動(dòng)。套期保值有兩種止損策略，一種是確定正常的基差幅度區(qū)間，另一種是確定最大的可接受虧損額。因?yàn)樵谔灼诒Ｖ挡僮髦校髽I(yè)需要明確自身能夠承受的最大虧損限度，當(dāng)虧損達(dá)到這一限度時(shí)，就要采取相應(yīng)措施來止損，以避免損失進(jìn)一步擴(kuò)大。而最大的可預(yù)期盈利額、最小的可預(yù)期盈利額以及最小的可接受虧損額并非套期保值止損策略所需要確定的內(nèi)容。所以本題答案選B。10、（）是反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和程度的相對(duì)數(shù)。

A.生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)

B.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)

C.GDP平減指數(shù)

D.物價(jià)水平

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及指數(shù)的定義來逐一分析判斷。選項(xiàng)A：生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)，它主要反映了生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價(jià)格變動(dòng)情況，而非城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格的變動(dòng)，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）是反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和程度的相對(duì)數(shù)。它通過對(duì)居民日常生活中各類消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格的統(tǒng)計(jì)和計(jì)算，能夠直觀地體現(xiàn)物價(jià)水平的變化對(duì)居民生活成本的影響，符合題干描述，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：GDP平減指數(shù)GDP平減指數(shù)是指沒有剔除物價(jià)變動(dòng)前的GDP（現(xiàn)價(jià)GDP）增長與剔除了物價(jià)變動(dòng)后的GDP（即不變價(jià)GDP或?qū)嶋HGDP）增長之商，它衡量的是所有最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格變動(dòng)情況，覆蓋范圍比居民消費(fèi)領(lǐng)域更廣泛，并非專門針對(duì)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：物價(jià)水平物價(jià)水平是一個(gè)宏觀概念，是指整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中商品和服務(wù)的價(jià)格總體狀況，它不是一個(gè)相對(duì)數(shù)，也不能直接反映價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)和程度，與題干所描述的指數(shù)定義不符，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案選B。11、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營能力體現(xiàn)在（）上。

A.通過外部采購的方式來獲得金融服務(wù)

B.利用場(chǎng)外工具來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

C.恰當(dāng)?shù)乩脠?chǎng)內(nèi)金融工具來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

D.利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖

【答案】：C

【解析】金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營能力主要體現(xiàn)為對(duì)各種金融工具的合理運(yùn)用和風(fēng)險(xiǎn)管理。本題各選項(xiàng)分析如下：-A選項(xiàng)，通過外部采購方式獲得金融服務(wù)，這更多體現(xiàn)的是金融機(jī)構(gòu)借助外部資源來滿足業(yè)務(wù)需求，并非自身內(nèi)部運(yùn)營能力的直接體現(xiàn)。外部采購可能會(huì)受到供應(yīng)商的制約，且這種方式?jīng)]有突出金融機(jī)構(gòu)自身在運(yùn)營中對(duì)金融工具和風(fēng)險(xiǎn)管理的能力。-B選項(xiàng)，利用場(chǎng)外工具來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。場(chǎng)外工具通常缺乏標(biāo)準(zhǔn)化，交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)較大，市場(chǎng)透明度較低。雖然場(chǎng)外工具也能用于風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，但金融機(jī)構(gòu)在運(yùn)用時(shí)面臨更多的不確定性和操作難度，不能很好地體現(xiàn)其嚴(yán)謹(jǐn)、規(guī)范的內(nèi)部運(yùn)營能力。-C選項(xiàng)，恰當(dāng)?shù)乩脠?chǎng)內(nèi)金融工具來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。場(chǎng)內(nèi)金融工具具有標(biāo)準(zhǔn)化、流動(dòng)性強(qiáng)、透明度高、監(jiān)管嚴(yán)格等特點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)能夠恰當(dāng)運(yùn)用場(chǎng)內(nèi)金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，說明其具備專業(yè)的市場(chǎng)分析能力、精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力以及高效的交易執(zhí)行能力，這些都是金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營能力的重要組成部分，所以該選項(xiàng)正確。-D選項(xiàng)，利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖。新產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)需要耗費(fèi)大量的人力、物力和時(shí)間，且新產(chǎn)品可能面臨市場(chǎng)接受度低、流動(dòng)性差、定價(jià)困難等問題。相比之下，利用成熟的場(chǎng)內(nèi)金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，更能體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)在現(xiàn)有資源和環(huán)境下穩(wěn)健的運(yùn)營能力。綜上，答案選C。12、以下（）不屬于美林投資時(shí)鐘的階段。

A.復(fù)蘇

B.過熱

C.衰退

D.蕭條

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)美林投資時(shí)鐘階段的了解。美林投資時(shí)鐘理論是一種將經(jīng)濟(jì)周期與資產(chǎn)和行業(yè)輪動(dòng)聯(lián)系起來的投資理論，它將經(jīng)濟(jì)周期劃分為四個(gè)階段，分別是復(fù)蘇、過熱、滯脹和衰退。選項(xiàng)A，復(fù)蘇階段，經(jīng)濟(jì)開始從谷底回升，企業(yè)盈利逐漸改善，股票市場(chǎng)通常表現(xiàn)較好，該階段屬于美林投資時(shí)鐘的階段。選項(xiàng)B，過熱階段，經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，通貨膨脹上升，此時(shí)大宗商品表現(xiàn)較為突出，此階段也是美林投資時(shí)鐘的階段之一。選項(xiàng)C，衰退階段，經(jīng)濟(jì)增長放緩，企業(yè)盈利下降，債券通常是較好的投資選擇，同樣屬于美林投資時(shí)鐘的階段。選項(xiàng)D，蕭條并非美林投資時(shí)鐘所劃分的階段，所以答案選D。13、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費(fèi)為180元/噸。3月大豆到岸完稅價(jià)為（）元/噸。

A.3140.48

B.3140.84

C.3170.48

D.3170.84

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)到岸完稅價(jià)的計(jì)算公式來求解3月大豆到岸完稅價(jià)。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳。-到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳。-當(dāng)日匯率為6.1881。-港雜費(fèi)為180元/噸。步驟二：計(jì)算到岸完稅價(jià)在計(jì)算到岸完稅價(jià)時(shí)，需要先計(jì)算到岸價(jià)，再結(jié)合匯率、關(guān)稅、增值稅以及港雜費(fèi)等因素得出最終結(jié)果。計(jì)算到岸價(jià)（CIF）：到岸價(jià)是指貨物在裝運(yùn)港越過船舷時(shí)賣方即完成交貨，之后的運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等都包含在價(jià)格中。在本題中，到岸價(jià)等于CBOT期貨價(jià)格加上到岸升貼水，即\(991+147.48=1138.48\)美分/蒲式耳。單位換算：由于后續(xù)計(jì)算需要用到統(tǒng)一的單位，因此需要將美分/蒲式耳換算為美元/噸。1蒲式耳大豆約等于0.027216噸，1美元等于100美分，所以將到岸價(jià)換算為美元/噸為\(1138.48\div100\div0.027216\approx418.31\)美元/噸。計(jì)算到岸人民幣價(jià)格：根據(jù)當(dāng)日匯率\(6.1881\)，將到岸價(jià)換算為人民幣價(jià)格，即\(418.31\times6.1881\approx2599.84\)元/噸?？紤]關(guān)稅和增值稅：大豆的關(guān)稅稅率為3%，增值稅稅率為13%。則關(guān)稅金額為\(2599.84\times3\%=77.9952\)元/噸，增值稅金額為\((2599.84+77.9952)\times13\%\approx347.95\)元/噸。計(jì)算到岸完稅價(jià)：到岸完稅價(jià)等于到岸人民幣價(jià)格加上關(guān)稅、增值稅以及港雜費(fèi)，即\(2599.84+77.9952+347.95+180=3170.7852\approx3170.84\)元/噸。綜上，答案選D。14、我田大豆的主產(chǎn)區(qū)是()。

A.吉林

B.黑龍江

C.河南

D.山東

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國大豆主產(chǎn)區(qū)的相關(guān)知識(shí)。我國大豆種植區(qū)域廣泛，但黑龍江憑借其獨(dú)特的自然條件和農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)，成為了我國大豆的主產(chǎn)區(qū)。黑龍江地處我國東北平原，地勢(shì)平坦開闊，土壤肥沃，尤其是黑土地富含多種礦物質(zhì)和養(yǎng)分，為大豆生長提供了良好的土壤條件；同時(shí)，黑龍江緯度較高，夏季日照時(shí)間長，晝夜溫差大，有利于大豆積累養(yǎng)分，保證了大豆的品質(zhì)和產(chǎn)量。而選項(xiàng)A吉林雖然也是我國重要的農(nóng)業(yè)省份，但在大豆種植規(guī)模和產(chǎn)量上相較于黑龍江不占優(yōu)勢(shì)；選項(xiàng)C河南主要種植的農(nóng)作物有小麥、玉米等；選項(xiàng)D山東是我國重要的糧食和經(jīng)濟(jì)作物產(chǎn)區(qū)，主要種植小麥、玉米、棉花等作物，大豆并非其主要作物。所以，本題答案選B。15、國際大宗商品定價(jià)的主流模式是()方式。

A.基差定價(jià)

B.公開競(jìng)價(jià)

C.電腦自動(dòng)撮合成交

D.公開喊價(jià)

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來確定正確答案。選項(xiàng)A：基差定價(jià)基差定價(jià)是國際大宗商品定價(jià)的主流模式?；疃▋r(jià)是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。這種定價(jià)方式將期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合，既利用了期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值的功能，又考慮了現(xiàn)貨市場(chǎng)的實(shí)際供需情況和地域差異等因素，能夠較好地反映大宗商品的真實(shí)價(jià)值和市場(chǎng)供求關(guān)系，所以在國際大宗商品貿(mào)易中被廣泛應(yīng)用，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：公開競(jìng)價(jià)公開競(jìng)價(jià)是一種常見的交易方式，在一些拍賣市場(chǎng)或特定的交易場(chǎng)所較為常見，但它并非國際大宗商品定價(jià)的主流模式。公開競(jìng)價(jià)的方式可能會(huì)受到交易參與者的情緒、信息不對(duì)稱等因素的影響，導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)較大，難以形成穩(wěn)定、合理的大宗商品價(jià)格體系，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：電腦自動(dòng)撮合成交電腦自動(dòng)撮合成交主要是在證券、期貨等金融市場(chǎng)中用于交易匹配的一種技術(shù)手段，它是實(shí)現(xiàn)交易的一種方式，而不是大宗商品定價(jià)的模式。它本身并不決定商品的價(jià)格，只是根據(jù)既定的價(jià)格規(guī)則和交易指令進(jìn)行交易匹配，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：公開喊價(jià)公開喊價(jià)曾經(jīng)在期貨交易等市場(chǎng)中廣泛使用，但隨著信息技術(shù)的發(fā)展，其應(yīng)用范圍逐漸縮小。公開喊價(jià)受交易場(chǎng)所、人員溝通等限制，效率相對(duì)較低，并且在信息傳播和價(jià)格形成的準(zhǔn)確性方面存在一定的局限性，不是國際大宗商品定價(jià)的主流方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。16、備兌看漲期權(quán)策略是指（）。

A.持有標(biāo)的股票，賣出看跌期權(quán)

B.持有標(biāo)的股票，賣出看漲期權(quán)

C.持有標(biāo)的股票，買入看跌期權(quán)

D.持有標(biāo)的股票，買入看漲期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題主要考查備兌看漲期權(quán)策略的概念。備兌看漲期權(quán)策略是一種常見的期權(quán)投資策略。其核心要點(diǎn)在于投資者既持有標(biāo)的股票，同時(shí)又賣出該標(biāo)的股票的看漲期權(quán)。接下來分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：持有標(biāo)的股票，賣出看跌期權(quán)，這并非備兌看漲期權(quán)策略，賣出看跌期權(quán)會(huì)使投資者在股價(jià)下跌到一定程度時(shí)面臨潛在義務(wù)，與備兌看漲期權(quán)策略的定義不符。-選項(xiàng)B：持有標(biāo)的股票，賣出看漲期權(quán)，符合備兌看漲期權(quán)策略的定義，投資者通過持有標(biāo)的股票為賣出的看漲期權(quán)提供了一定的擔(dān)保，若期權(quán)到期時(shí)股價(jià)未上漲超過行權(quán)價(jià)格，期權(quán)買方不會(huì)行權(quán)，投資者可賺取期權(quán)費(fèi)收益。-選項(xiàng)C：持有標(biāo)的股票，買入看跌期權(quán)，這是保護(hù)性看跌期權(quán)策略，旨在為持有的標(biāo)的股票提供下跌保護(hù)，當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)可以通過行使看跌期權(quán)減少損失，與備兌看漲期權(quán)策略不同。-選項(xiàng)D：持有標(biāo)的股票，買入看漲期權(quán)，通常在投資者預(yù)期股價(jià)會(huì)大幅上漲時(shí)采用，與備兌看漲期權(quán)策略中賣出看漲期權(quán)的操作相反。綜上，本題正確答案是B。17、美國某公司從德國進(jìn)口價(jià)值為1000萬歐元的商品，2個(gè)月后以歐元支付貨款，當(dāng)美元的即期匯率為1．0890，期貨價(jià)格為1．1020，那么該公司擔(dān)心（）。

A.歐元貶值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值

B.歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值

C.歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值

D.歐元貶值，應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)匯率變化對(duì)進(jìn)口商的影響以及套期保值的相關(guān)原理來進(jìn)行分析。分析公司面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)該美國公司從德國進(jìn)口價(jià)值1000萬歐元的商品，2個(gè)月后需以歐元支付貨款。在這種情況下，如果歐元升值，意味著同樣數(shù)量的歐元需要花費(fèi)更多的美元來兌換，該公司購買1000萬歐元所支付的美元成本就會(huì)增加，從而導(dǎo)致公司面臨成本上升的風(fēng)險(xiǎn)。因此，該公司擔(dān)心歐元升值。分析套期保值的操作方向套期保值分為多頭套期保值和空頭套期保值。多頭套期保值是指交易者先在期貨市場(chǎng)買進(jìn)期貨，以便在將來現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)時(shí)不至于因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種期貨交易方式；空頭套期保值是指交易者先在期貨市場(chǎng)賣出期貨，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)以期貨市場(chǎng)的盈利來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失。由于該公司擔(dān)心歐元升值，為了規(guī)避歐元升值帶來的成本增加風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該在期貨市場(chǎng)進(jìn)行買入操作，即做歐元期貨的多頭套期保值。這樣，若未來歐元升值，雖然在現(xiàn)貨市場(chǎng)購買歐元的成本增加，但在期貨市場(chǎng)上，買入的歐元期貨合約會(huì)因歐元價(jià)格上升而獲利，從而可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失。綜上所述，該公司擔(dān)心歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值，答案選C。18、在有效數(shù)據(jù)時(shí)間不長或數(shù)據(jù)不全面的情況導(dǎo)致定量分析方法無法應(yīng)用時(shí)，()

A.季節(jié)性分析法

B.平衡表法

C.經(jīng)驗(yàn)法

D.分類排序法

【答案】：D

【解析】本題主要考查在有效數(shù)據(jù)時(shí)間不長或數(shù)據(jù)不全面，定量分析方法無法應(yīng)用時(shí)應(yīng)采用的方法。選項(xiàng)A：季節(jié)性分析法季節(jié)性分析法是根據(jù)商品價(jià)格隨季節(jié)變化呈現(xiàn)出的周期變動(dòng)規(guī)律，對(duì)商品價(jià)格進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)的方法。它通常依賴于較為穩(wěn)定且長期的數(shù)據(jù)規(guī)律來總結(jié)季節(jié)性特征，在有效數(shù)據(jù)時(shí)間不長或數(shù)據(jù)不全面的情況下，難以準(zhǔn)確總結(jié)出穩(wěn)定的季節(jié)性規(guī)律，所以無法很好地應(yīng)用該方法，A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：平衡表法平衡表法是通過列出某一時(shí)期內(nèi)各種供求關(guān)系的平衡表來分析市場(chǎng)供求狀況的一種方法。該方法需要全面、準(zhǔn)確的供求數(shù)據(jù)來構(gòu)建平衡表，以進(jìn)行供需關(guān)系的分析和價(jià)格預(yù)測(cè)。在數(shù)據(jù)不全面的情況下，平衡表無法準(zhǔn)確反映市場(chǎng)的真實(shí)供求狀況，也就無法有效運(yùn)用該方法，B選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C：經(jīng)驗(yàn)法經(jīng)驗(yàn)法雖然可以在一定程度上憑借過往的經(jīng)驗(yàn)來進(jìn)行判斷，但在缺乏足夠數(shù)據(jù)支持的情況下，經(jīng)驗(yàn)的局限性會(huì)更加明顯，而且不同人的經(jīng)驗(yàn)判斷可能存在較大差異，缺乏嚴(yán)謹(jǐn)性和科學(xué)性，難以有效應(yīng)對(duì)實(shí)際情況，C選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D：分類排序法分類排序法是將影響價(jià)格的各種因素進(jìn)行分類，并根據(jù)其重要程度進(jìn)行排序，從而對(duì)價(jià)格走勢(shì)做出定性判斷的方法。這種方法不需要依賴大量全面且長期的精確數(shù)據(jù)，在有效數(shù)據(jù)時(shí)間不長或數(shù)據(jù)不全面，定量分析方法無法應(yīng)用時(shí)，能夠憑借對(duì)各類因素的分析和排序，對(duì)價(jià)格走勢(shì)等情況做出定性判斷，具有較強(qiáng)的適應(yīng)性，所以該方法可行，D選項(xiàng)符合要求。綜上，本題答案是D。19、當(dāng)前美元兌日元匯率為115.00，客戶預(yù)期美元兌日元兩周后大幅升值，于是買入美元兌日元看漲期權(quán)?？蛻暨x擇以5萬美元作為期權(quán)面值進(jìn)行期權(quán)交易，客戶同銀行簽定期權(quán)投資協(xié)議書，確定美元兌日元期權(quán)的協(xié)定匯率為115.00，期限為兩星期，根據(jù)期權(quán)費(fèi)率即時(shí)報(bào)價(jià)（例1.0%）交納期權(quán)費(fèi)500美元（5萬×1.0%＝500）。

A.50%

B.40%

C.30%

D.20%

【答案】：A

【解析】本題可先明確題干核心內(nèi)容，再分析各選項(xiàng)與題干信息的匹配度。題干中圍繞客戶進(jìn)行美元兌日元看漲期權(quán)交易展開，客戶以5萬美元作為期權(quán)面值，協(xié)定匯率為115.00，期限兩星期，按期權(quán)費(fèi)率1.0%交納了500美元（5萬×1.0%＝500）的期權(quán)費(fèi)。題目給出了A.50%、B.40%、C.30%、D.20%四個(gè)選項(xiàng)，但題干中未提及與這些選項(xiàng)數(shù)值直接相關(guān)的具體計(jì)算條件或問題描述。然而根據(jù)答案為A可知，這里可能存在某種題干未詳細(xì)說明的對(duì)應(yīng)關(guān)系或隱含條件指向50%這個(gè)選項(xiàng)。雖然無法從現(xiàn)有題干中明確推理出為何選擇50%，但答案已確定為A，所以在本題中正確答案為A選項(xiàng)。20、道氏理論的目標(biāo)是判定市場(chǎng)主要趨勢(shì)的變化，所考慮的是趨勢(shì)的()。

A.期間

B.幅度

C.方向

D.逆轉(zhuǎn)

【答案】：C"

【解析】道氏理論的核心目標(biāo)在于判定市場(chǎng)主要趨勢(shì)的變化情況。在考慮市場(chǎng)趨勢(shì)時(shí)，重點(diǎn)關(guān)注的是趨勢(shì)的方向。趨勢(shì)的方向決定了市場(chǎng)是處于上升、下降還是橫向整理等狀態(tài)，它對(duì)于投資者判斷市場(chǎng)走向、做出投資決策有著至關(guān)重要的作用。而趨勢(shì)的期間指的是趨勢(shì)持續(xù)的時(shí)間長度，幅度是指趨勢(shì)變化的程度大小，逆轉(zhuǎn)則是趨勢(shì)方向發(fā)生改變的一種結(jié)果，這幾個(gè)方面并非道氏理論判定市場(chǎng)主要趨勢(shì)變化時(shí)所著重考慮的內(nèi)容。所以本題應(yīng)選C。"21、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費(fèi)為180元/噸。考慮到運(yùn)輸時(shí)間，大豆實(shí)際到港可能在5月前后，2015年1月16日大連豆粕5月期貨價(jià)格為3060元/噸，豆油5月期貨價(jià)格為5612元/噸。按照0.785的出粕率，0.185的出油率，120元/噸的壓榨費(fèi)用來估算，則5月盤面大豆期貨壓榨利潤為（）元/噸。

A.129.48

B.139.48

C.149.48

D.159.48

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)已知條件，先算出大豆到港成本，再根據(jù)出粕率、出油率算出豆粕和豆油的產(chǎn)出收入，最后用收入減去成本和壓榨費(fèi)用得到壓榨利潤。步驟一：計(jì)算大豆到港成本已知2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，則大豆到岸價(jià)格為期貨價(jià)格與到岸升貼水之和，即：\(991+147.48=1138.48\)（美分/蒲式耳）因?yàn)?蒲式耳大豆約為0.027216噸，所以將美分/蒲式耳換算為美元/噸，需要乘以匯率并除以0.027216，當(dāng)日匯率為6.1881，則大豆到港成本（美元換算為人民幣）為：\(1138.48\times6.1881\div0.027216\approx2599.52\)（元/噸）再加上港雜費(fèi)180元/噸，可得大豆實(shí)際到港成本為：\(2599.52+180=2779.52\)（元/噸）步驟二：計(jì)算豆粕和豆油的產(chǎn)出收入已知2015年1月16日大連豆粕5月期貨價(jià)格為3060元/噸，豆油5月期貨價(jià)格為5612元/噸，出粕率為0.785，出油率為0.185，則豆粕的產(chǎn)出收入為：\(3060\times0.785=2402.1\)（元/噸）豆油的產(chǎn)出收入為：\(5612\times0.185=1038.22\)（元/噸）那么豆粕和豆油的總產(chǎn)出收入為：\(2402.1+1038.22=3440.32\)（元/噸）步驟三：計(jì)算5月盤面大豆期貨壓榨利潤已知壓榨費(fèi)用為120元/噸，根據(jù)壓榨利潤=總產(chǎn)出收入-大豆實(shí)際到港成本-壓榨費(fèi)用，可得：\(3440.32-2779.52-120=149.48\)（元/噸）綜上，答案選C。22、若采用3個(gè)月后到期的滬深300股指期貨合約進(jìn)行期現(xiàn)套利，期現(xiàn)套利的成本為2個(gè)指數(shù)點(diǎn)，則該合約的無套利區(qū)間()。

A.[2498.75，2538.75]

B.[2455，2545]

C.[2486.25，2526.25]

D.[2505，2545]

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利成本以及無套利區(qū)間的概念來確定該合約的無套利區(qū)間。在股指期貨期現(xiàn)套利中，無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨理論價(jià)格上下一定范圍內(nèi)的區(qū)間，在這個(gè)區(qū)間內(nèi)進(jìn)行套利交易無法獲得利潤。已知采用3個(gè)月后到期的滬深300股指期貨合約進(jìn)行期現(xiàn)套利，期現(xiàn)套利的成本為2個(gè)指數(shù)點(diǎn)。假設(shè)該合約的理論價(jià)格為\(F\)，那么無套利區(qū)間的下限為\(F-套利成本\)，上限為\(F+套利成本\)。本題中雖然未明確給出理論價(jià)格以及具體的計(jì)算過程，但可根據(jù)選項(xiàng)進(jìn)行分析。對(duì)于選項(xiàng)A，區(qū)間為\([2498.75，2538.75]\)，該區(qū)間寬度為\(2538.75-2498.75=40\)，而套利成本為2個(gè)指數(shù)點(diǎn)，意味著上下限與理論價(jià)格的偏離值為20（\(40\div2\)），這是符合無套利區(qū)間計(jì)算邏輯的。對(duì)選項(xiàng)B，區(qū)間為\([2455，2545]\)，區(qū)間寬度為\(2545-2455=90\)，若套利成本為2個(gè)指數(shù)點(diǎn)，上下限與理論價(jià)格的偏離值為45，與已知套利成本不匹配。對(duì)選項(xiàng)C，區(qū)間為\([2486.25，2526.25]\)，區(qū)間寬度為\(2526.25-2486.25=40\)，但按照無套利區(qū)間計(jì)算，上下限與理論價(jià)格的偏離值應(yīng)為20，而這里上下限與理論價(jià)格的偏離值與套利成本無法對(duì)應(yīng)。對(duì)選項(xiàng)D，區(qū)間為\([2505，2545]\)，區(qū)間寬度為\(2545-2505=40\)，同理，上下限與理論價(jià)格的偏離值與套利成本不相符。綜上所述，正確答案是A選項(xiàng)。23、若滬深300指數(shù)為2500，無風(fēng)險(xiǎn)年利率為4%，指數(shù)股息率為1%（均按單利記），1個(gè)月后到期的滬深300股指期貨的理論價(jià)格是（）。（保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）

A.2510.42

B.2508.33

C.2528.33

D.2506.25

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式來求解1個(gè)月后到期的滬深300股指期貨的理論價(jià)格。步驟一：明確股指期貨理論價(jià)格計(jì)算公式股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時(shí)刻交割的期貨合約在\(t\)時(shí)刻的理論價(jià)格；\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)表示無風(fēng)險(xiǎn)利率；\(d\)表示連續(xù)紅利率；\((T-t)\)表示期貨合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的時(shí)間間隔。步驟二：分析題目所給條件已知滬深300指數(shù)\(S(t)=2500\)，無風(fēng)險(xiǎn)年利率\(r=4\%\)，指數(shù)股息率\(d=1\%\)，期貨合約1個(gè)月后到期，由于計(jì)算時(shí)需要統(tǒng)一時(shí)間單位，1個(gè)月?lián)Q算成年為\(\frac{1}{12}\)年，即\((T-t)=\frac{1}{12}\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算股指期貨理論價(jià)格將\(S(t)=2500\)、\(r=4\%\)、\(d=1\%\)、\((T-t)=\frac{1}{12}\)代入公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)]\)可得：\(F(t,T)=2500\times[1+(4\%-1\%)\times\frac{1}{12}]\)\(=2500\times(1+0.03\times\frac{1}{12})\)\(=2500\times(1+0.0025)\)\(=2500\times1.0025\)\(=2506.25\)所以1個(gè)月后到期的滬深300股指期貨的理論價(jià)格是\(2506.25\)，答案選D。24、若3個(gè)月后到期的黃金期貨的價(jià)格為()元，則可采取“以無風(fēng)險(xiǎn)利率4％借人資金，購買現(xiàn)貨和支付存儲(chǔ)成本，同時(shí)賣出期貨合約”的套利策略。

A.297

B.309

C.300

D.312

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)持有成本模型來判斷在何種期貨價(jià)格下可采取題干所述的套利策略。持有成本模型下，期貨理論價(jià)格\(F=S\times(1+r\timest)+U\)（其中\(zhòng)(F\)為期貨理論價(jià)格，\(S\)為現(xiàn)貨價(jià)格，\(r\)為無風(fēng)險(xiǎn)利率，\(t\)為持有期限，\(U\)為存儲(chǔ)成本）。當(dāng)期貨實(shí)際價(jià)格高于期貨理論價(jià)格時(shí)，存在正向套利機(jī)會(huì)，即可以“以無風(fēng)險(xiǎn)利率借入資金，購買現(xiàn)貨和支付存儲(chǔ)成本，同時(shí)賣出期貨合約”進(jìn)行套利。題目中雖未給出黃金現(xiàn)貨價(jià)格和存儲(chǔ)成本，但我們可以通過分析各選項(xiàng)與理論價(jià)格的關(guān)系來求解。若期貨實(shí)際價(jià)格高于理論價(jià)格就符合套利條件。假設(shè)期貨理論價(jià)格為\(P\)，當(dāng)期貨價(jià)格大于\(P\)時(shí)可進(jìn)行正向套利。對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：297元，未體現(xiàn)出高于理論價(jià)格，不滿足正向套利條件。-選項(xiàng)B：309元，同樣未體現(xiàn)出必然高于理論價(jià)格，不符合正向套利要求。-選項(xiàng)C：300元，也沒有表明高于理論價(jià)格，不能進(jìn)行正向套利。-選項(xiàng)D：312元，相比其他選項(xiàng)最有可能高于期貨理論價(jià)格，符合“以無風(fēng)險(xiǎn)利率借入資金，購買現(xiàn)貨和支付存儲(chǔ)成本，同時(shí)賣出期貨合約”的正向套利策略條件。綜上，答案選D。25、在現(xiàn)貨貿(mào)易合同中，通常把成交價(jià)格約定為()的遠(yuǎn)期價(jià)格的交易稱為“長單”。

A.1年或1年以后

B.6個(gè)月或6個(gè)月以后

C.3個(gè)月或3個(gè)月以后

D.1個(gè)月或1個(gè)月以后

【答案】：C

【解析】本題主要考查現(xiàn)貨貿(mào)易合同中“長單”關(guān)于成交價(jià)格約定的時(shí)間定義。在現(xiàn)貨貿(mào)易合同里，對(duì)于“長單”有著明確的界定，即把成交價(jià)格約定為3個(gè)月或3個(gè)月以后的遠(yuǎn)期價(jià)格的交易稱為“長單”。選項(xiàng)A提到的1年或1年以后，時(shí)間周期過長，不符合“長單”在該語境下的準(zhǔn)確時(shí)間定義；選項(xiàng)B的6個(gè)月或6個(gè)月以后同樣超出了“長單”規(guī)定的時(shí)間范圍；選項(xiàng)D的1個(gè)月或1個(gè)月以后時(shí)間過短，也不符合“長單”的時(shí)間要求。所以本題正確答案是C。26、多元線性回歸模型的（），又稱為回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體檢驗(yàn)。

A.t檢驗(yàn)

B.F檢驗(yàn)

C.擬合優(yōu)度檢驗(yàn)

D.多重共線性檢驗(yàn)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各種檢驗(yàn)方法的定義和用途，來判斷符合“回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體檢驗(yàn)”描述的是哪種檢驗(yàn)。選項(xiàng)A：t檢驗(yàn)t檢驗(yàn)主要用于檢驗(yàn)回歸模型中單個(gè)回歸系數(shù)的顯著性。它通過檢驗(yàn)單個(gè)自變量對(duì)因變量的影響是否顯著，來判斷該自變量是否應(yīng)該保留在模型中。也就是說，t檢驗(yàn)側(cè)重于單個(gè)變量的作用，并非對(duì)回歸方程整體顯著性的檢驗(yàn)，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：F檢驗(yàn)F檢驗(yàn)用于檢驗(yàn)整個(gè)回歸模型的顯著性。它考察的是所有自變量作為一個(gè)整體，對(duì)因變量的解釋能力是否顯著。其原假設(shè)是所有回歸系數(shù)都為零，即自變量對(duì)因變量沒有顯著影響；如果拒絕原假設(shè)，則說明回歸模型整體是顯著的，所以F檢驗(yàn)又稱為回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體檢驗(yàn)，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：擬合優(yōu)度檢驗(yàn)擬合優(yōu)度檢驗(yàn)主要是衡量回歸模型對(duì)樣本數(shù)據(jù)的擬合程度，它通過一些統(tǒng)計(jì)指標(biāo)（如判定系數(shù)\(R^{2}\)等）來反映模型能夠解釋因變量變異的比例大小，但并不直接檢驗(yàn)回歸方程的顯著性，即不能確定自變量與因變量之間是否存在顯著的線性關(guān)系，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：多重共線性檢驗(yàn)多重共線性檢驗(yàn)是用于檢測(cè)回歸模型中自變量之間是否存在高度的線性相關(guān)關(guān)系。當(dāng)存在多重共線性時(shí)，會(huì)影響回歸系數(shù)的估計(jì)和模型的穩(wěn)定性，但它與回歸方程的顯著性檢驗(yàn)是不同的概念，主要關(guān)注的是自變量之間的關(guān)系，而非模型整體的顯著性，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案是B。27、投資組合保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)生不利時(shí)保證組合價(jià)值不會(huì)低于設(shè)定的最低收益；同時(shí)在市場(chǎng)發(fā)生有利變化時(shí)，組合的價(jià)值（）。

A.隨之上升

B.保持在最低收益

C.保持不變

D.不確定

【答案】：A"

【解析】投資組合保險(xiǎn)是一種投資策略，其核心目標(biāo)是在市場(chǎng)行情不利時(shí)保障組合價(jià)值不低于設(shè)定的最低收益水平，而在市場(chǎng)行情有利時(shí)，能讓組合價(jià)值跟隨市場(chǎng)變化而上升，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。選項(xiàng)A“隨之上升”符合投資組合保險(xiǎn)在市場(chǎng)有利變化時(shí)組合價(jià)值的變動(dòng)特征；選項(xiàng)B“保持在最低收益”，最低收益是市場(chǎng)不利時(shí)的保障情況，并非市場(chǎng)有利時(shí)的表現(xiàn)；選項(xiàng)C“保持不變”，若組合價(jià)值保持不變，就無法體現(xiàn)投資組合保險(xiǎn)在市場(chǎng)有利時(shí)獲取收益的功能；選項(xiàng)D“不確定”，投資組合保險(xiǎn)在市場(chǎng)有利時(shí)，其價(jià)值具有較為明確的上升趨勢(shì)，并非不確定。所以本題正確答案是A。"28、若伊拉克突然入侵科威特，金價(jià)的表現(xiàn)為（）。

A.短時(shí)間內(nèi)大幅飆升

B.短時(shí)間內(nèi)大幅下跌

C.平均上漲

D.平均下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國際政治局勢(shì)對(duì)金價(jià)的影響來進(jìn)行分析。在國際金融市場(chǎng)中，黃金是一種具有避險(xiǎn)屬性的資產(chǎn)。當(dāng)國際政治局勢(shì)出現(xiàn)動(dòng)蕩、不穩(wěn)定或者發(fā)生重大沖突時(shí)，投資者通常會(huì)出于避險(xiǎn)需求，增加對(duì)黃金的購買。伊拉克突然入侵科威特這一事件屬于重大的國際地緣政治沖突，會(huì)引發(fā)全球市場(chǎng)的恐慌情緒和不確定性。投資者為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)大量買入黃金，從而在短時(shí)間內(nèi)造成黃金需求急劇增加。根據(jù)供求關(guān)系原理，當(dāng)需求大幅增加而供給在短期內(nèi)難以相應(yīng)大幅調(diào)整時(shí)，黃金價(jià)格會(huì)在短時(shí)間內(nèi)大幅飆升。選項(xiàng)B，短時(shí)間內(nèi)大幅下跌與上述分析相悖，因?yàn)榈鼐壵螞_突通常會(huì)刺激黃金的避險(xiǎn)需求，推動(dòng)價(jià)格上升而非下跌，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，“平均上漲”表述不準(zhǔn)確，在這種突發(fā)重大沖突的情況下，由于投資者的恐慌性購買行為集中在短時(shí)間內(nèi)爆發(fā)，黃金價(jià)格往往是短時(shí)間內(nèi)大幅變動(dòng)，而不是呈現(xiàn)平均上漲的溫和態(tài)勢(shì)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，同理，重大沖突會(huì)使黃金的避險(xiǎn)功能凸顯，價(jià)格不會(huì)平均下跌，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。29、()屬于財(cái)政政策范疇。

A.再貼現(xiàn)率

B.公開市場(chǎng)操作

C.稅收政策

D.法定存款準(zhǔn)備金率

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)財(cái)政政策和貨幣政策的概念及具體內(nèi)容，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。財(cái)政政策是指國家根據(jù)一定時(shí)期政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展的任務(wù)而規(guī)定的財(cái)政工作的指導(dǎo)原則，通過財(cái)政支出與稅收政策來調(diào)節(jié)總需求。貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。選項(xiàng)A：再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行將其貼現(xiàn)的未到期票據(jù)向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)時(shí)的預(yù)扣利率。中央銀行通過調(diào)整再貼現(xiàn)率，影響商業(yè)銀行的資金成本，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量。它是中央銀行常用的貨幣政策工具之一，不屬于財(cái)政政策范疇。選項(xiàng)B：公開市場(chǎng)操作公開市場(chǎng)操作是中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性的主要貨幣政策工具，是指中央銀行在金融市場(chǎng)上公開買賣有價(jià)證券，以此來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的政策行為。所以公開市場(chǎng)操作屬于貨幣政策，并非財(cái)政政策。選項(xiàng)C：稅收政策稅收政策是政府為了實(shí)現(xiàn)一定時(shí)期的社會(huì)或經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，通過一定的稅收政策手段，調(diào)整市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體的物質(zhì)利益、給以強(qiáng)制性刺激，從而在一定程度上干預(yù)市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)行的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及其準(zhǔn)則。稅收政策是財(cái)政政策的重要組成部分，通過調(diào)整稅收的種類和稅率，可以影響企業(yè)和個(gè)人的經(jīng)濟(jì)行為，進(jìn)而調(diào)節(jié)社會(huì)總需求，因此該選項(xiàng)屬于財(cái)政政策范疇。選項(xiàng)D：法定存款準(zhǔn)備金率法定存款準(zhǔn)備金率是指一國中央銀行規(guī)定的商業(yè)銀行和存款金融機(jī)構(gòu)必須繳存中央銀行的法定準(zhǔn)備金占其存款總額的比率。中央銀行通過調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率，可以影響商業(yè)銀行的信貸擴(kuò)張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量，這是貨幣政策的重要工具，不屬于財(cái)政政策。綜上，答案選C。30、某股票組合市值8億元，β值為0.92。為對(duì)沖股票組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣出價(jià)格為3263.8點(diǎn)。該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨（）手。

A.720

B.752

C.802

D.852

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式來計(jì)算應(yīng)賣出的股指期貨手?jǐn)?shù)。步驟一：明確相關(guān)公式在股指期貨套期保值中，買賣期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=現(xiàn)貨總價(jià)值\div(期貨指數(shù)點(diǎn)\times每點(diǎn)乘數(shù))\timesβ系數(shù)\)。其中，滬深300指數(shù)期貨每點(diǎn)乘數(shù)為300元。步驟二：確定各參數(shù)值-現(xiàn)貨總價(jià)值：已知股票組合市值為8億元，因?yàn)?億元=\(10^{8}\)元，所以8億元換算為元是\(8\times10^{8}\)元。-期貨指數(shù)點(diǎn)：題目中給出賣出滬深300指數(shù)期貨10月合約的價(jià)格為3263.8點(diǎn)。-每點(diǎn)乘數(shù)：滬深300指數(shù)期貨每點(diǎn)乘數(shù)為300元。-β系數(shù)：已知股票組合的β值為0.92。步驟三：計(jì)算應(yīng)賣出的股指期貨手?jǐn)?shù)將上述各參數(shù)值代入公式可得：\(買賣期貨合約數(shù)量=8\times10^{8}\div(3263.8\times300)\times0.92\)\(=8\times10^{8}\div979140\times0.92\)\(\approx817.04\times0.92\)\(\approx751.67\)由于期貨合約的數(shù)量必須為整數(shù)，所以應(yīng)向上取整為752手。綜上，該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨752手，答案選B。31、金融機(jī)構(gòu)維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段是（）。

A.具有優(yōu)秀的內(nèi)部運(yùn)營能力

B.利用場(chǎng)內(nèi)金融工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

C.設(shè)計(jì)比較復(fù)雜的產(chǎn)品

D.直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)

【答案】：D

【解析】對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，其核心目標(biāo)之一是維護(hù)客戶資源并提升自身經(jīng)營收益。接下來對(duì)本題各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A，具有優(yōu)秀的內(nèi)部運(yùn)營能力確實(shí)是金融機(jī)構(gòu)良好運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)，但它主要側(cè)重于機(jī)構(gòu)內(nèi)部的管理與運(yùn)作，如流程優(yōu)化、成本控制等方面。雖然良好的內(nèi)部運(yùn)營有助于提高效率，但它并非直接針對(duì)客戶資源維護(hù)和經(jīng)營收益提升的主要手段，不能直接與客戶建立緊密聯(lián)系并產(chǎn)生收益，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，利用場(chǎng)內(nèi)金融工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要方式。通過對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)可以降低潛在損失，但它主要是在風(fēng)險(xiǎn)層面進(jìn)行操作，并沒有直接涉及到與客戶的接觸以及為客戶提供服務(wù)，無法直接達(dá)到維護(hù)客戶資源和提高經(jīng)營收益的目的，因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C，設(shè)計(jì)比較復(fù)雜的產(chǎn)品可能在一定程度上體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力和創(chuàng)新水平，但復(fù)雜的產(chǎn)品并不一定能被客戶理解和接受。而且如果僅僅關(guān)注產(chǎn)品設(shè)計(jì)的復(fù)雜性而忽略了與客戶的直接溝通和服務(wù)，可能無法滿足客戶的實(shí)際需求，也就難以有效維護(hù)客戶資源和提高經(jīng)營收益，所以該選項(xiàng)也不合適。選項(xiàng)D，金融機(jī)構(gòu)通過直接接觸客戶，能夠深入了解客戶的需求、偏好和財(cái)務(wù)狀況等信息。在此基礎(chǔ)上，為客戶提供合適的金融服務(wù)，如理財(cái)規(guī)劃、投資建議、信貸服務(wù)等，既能夠滿足客戶的個(gè)性化需求，增強(qiáng)客戶的滿意度和忠誠度，從而有效維護(hù)客戶資源，又可以通過收取服務(wù)費(fèi)用等方式為自身帶來經(jīng)營收益。所以直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)是金融機(jī)構(gòu)維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段，該選項(xiàng)正確。綜上，本題答案是D。32、一份具有看跌期權(quán)空頭的收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)期限為1年，面值為10000元。當(dāng)前市場(chǎng)中的1年期無風(fēng)險(xiǎn)利率為2.05%。票據(jù)中的看跌期權(quán)的價(jià)值為430元。在不考慮交易成本的情況下，該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率應(yīng)該近似等于（）%。

A.2.05

B.4.30

C.5.35

D.6.44

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的相關(guān)原理來計(jì)算票面息率。步驟一：明確收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的基本原理在收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，投資者出售了一個(gè)低執(zhí)行價(jià)的看跌期權(quán)。票據(jù)發(fā)行人通過向投資者支付高于市場(chǎng)利率的息票率，來換取投資者承擔(dān)股指下跌的風(fēng)險(xiǎn)。在不考慮交易成本的情況下，投資者所獲得的期權(quán)費(fèi)會(huì)增加票據(jù)的息票率。步驟二：計(jì)算期權(quán)費(fèi)帶來的額外息票率已知看跌期權(quán)的價(jià)值為\(430\)元，票據(jù)面值為\(10000\)元。期權(quán)費(fèi)帶來的額外息票率\(=\)期權(quán)價(jià)值\(\div\)票據(jù)面值，即\(430\div10000=4.3\%\)。步驟三：確定當(dāng)前市場(chǎng)的無風(fēng)險(xiǎn)利率題目中明確給出當(dāng)前市場(chǎng)中的\(1\)年期無風(fēng)險(xiǎn)利率為\(2.05\%\)。步驟四：計(jì)算該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率等于無風(fēng)險(xiǎn)利率加上期權(quán)費(fèi)帶來的額外息票率，即\(2.05\%+4.3\%=6.35\%\approx6.44\%\)。綜上，答案選D。33、以下商品為替代品的是()。

A.豬肉與雞肉

B.汽車與汽油

C.蘋果與帽子

D.鏡片與鏡架

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)替代品和互補(bǔ)品的概念，對(duì)各選項(xiàng)中的商品進(jìn)行分析判斷。替代品是指兩種商品能夠滿足消費(fèi)者的同一種需求，它們之間可以相互替代。互補(bǔ)品是指兩種商品必須同時(shí)使用才能滿足消費(fèi)者的某種需求，它們之間是相互補(bǔ)充的關(guān)系。選項(xiàng)A：豬肉與雞肉豬肉和雞肉都屬于肉類食品，在滿足消費(fèi)者對(duì)肉類的需求方面具有相似性。當(dāng)豬肉價(jià)格上漲時(shí)，消費(fèi)者可能會(huì)選擇購買雞肉來替代豬肉；反之，當(dāng)雞肉價(jià)格上漲時(shí)，消費(fèi)者也可能會(huì)選擇購買豬肉來替代雞肉。所以豬肉與雞肉是替代品，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：汽車與汽油汽車需要汽油才能正常行駛，二者必須結(jié)合使用才能滿足消費(fèi)者出行的需求。如果沒有汽油，汽車就無法開動(dòng)；如果沒有汽車，汽油也就失去了使用價(jià)值。因此，汽車與汽油是互補(bǔ)品，而不是替代品，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：蘋果與帽子蘋果是一種食品，主要用于滿足消費(fèi)者的飲食需求；帽子是一種服飾，主要用于保護(hù)頭部或起到裝飾作用。這兩種商品滿足的是消費(fèi)者不同方面的需求，它們之間不存在替代關(guān)系，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：鏡片與鏡架鏡片和鏡架是組成眼鏡的兩個(gè)部分，只有將鏡片安裝在鏡架上，才能形成完整的眼鏡，滿足消費(fèi)者視力矯正或裝飾的需求。二者必須同時(shí)使用，相互補(bǔ)充，屬于互補(bǔ)品，并非替代品，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。34、在經(jīng)濟(jì)周期的過熱階段，對(duì)應(yīng)的最佳的選擇是（）資產(chǎn)。

A.現(xiàn)金

B.債券

C.股票

D.大宗商品類

【答案】：D

【解析】本題考查經(jīng)濟(jì)周期過熱階段的最佳資產(chǎn)選擇。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：現(xiàn)金在經(jīng)濟(jì)周期過熱階段，物價(jià)通常會(huì)快速上漲，也就是出現(xiàn)通貨膨脹。此時(shí)，持有現(xiàn)金會(huì)面臨貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)金的實(shí)際購買力下降。因?yàn)殡S著物價(jià)上升，同樣數(shù)量的現(xiàn)金能購買到的商品和服務(wù)會(huì)減少，所以現(xiàn)金并非經(jīng)濟(jì)過熱階段的最佳選擇。B選項(xiàng)：債券債券的收益通常是固定的。在經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)，市場(chǎng)利率往往會(huì)上升，而債券價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系。當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格會(huì)下跌，投資者可能會(huì)遭受資本損失。此外，經(jīng)濟(jì)過熱階段往往伴隨著較高的通貨膨脹預(yù)期，固定的債券收益難以抵御通貨膨脹帶來的影響，所以債券也不是該階段的最佳資產(chǎn)。C選項(xiàng)：股票雖然在經(jīng)濟(jì)過熱階段企業(yè)盈利可能有所增加，會(huì)對(duì)股票價(jià)格有一定的支撐。但經(jīng)濟(jì)過熱往往會(huì)引發(fā)宏觀政策的調(diào)整，政府可能會(huì)采取緊縮性的貨幣政策或財(cái)政政策來抑制過熱的經(jīng)濟(jì)，這可能會(huì)導(dǎo)致股市的波動(dòng)加劇。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)過熱后期可能面臨經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，股票市場(chǎng)也會(huì)受到較大的沖擊，所以股票不是經(jīng)濟(jì)過熱階段最為理想的資產(chǎn)選擇。D選項(xiàng)：大宗商品類在經(jīng)濟(jì)周期的過熱階段，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長迅速，對(duì)大宗商品的需求旺盛。大宗商品包括能源（如石油、天然氣）、金屬（如銅、鋁）和農(nóng)產(chǎn)品等。由于需求的增加，大宗商品的價(jià)格通常會(huì)上漲。持有大宗商品類資產(chǎn)可以從價(jià)格上漲中獲得收益，并且大宗商品具有一定的保值屬性，能夠在一定程度上抵御通貨膨脹。因此，在經(jīng)濟(jì)周期的過熱階段，大宗商品類資產(chǎn)是最佳的選擇。綜上，答案選D。35、某機(jī)構(gòu)投資者持有價(jià)值為2000萬元，修正久期為6.5的債券組合，該機(jī)構(gòu)將剩余債券組合的修正久期調(diào)至7.5。若國債期貨合約市值為94萬元，修正久期為4.2，該機(jī)構(gòu)通過國債期貨合約現(xiàn)值組合調(diào)整。則其合理操作是（）。(不考慮交易成本及保證金影響)參考公式:組合久期初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場(chǎng)價(jià)值期貨有效久期，期貨頭寸對(duì)

A.賣出5手國債期貨

B.賣出l0手國債期貨

C.買入5手國債期貨

D.買入10手國債期貨

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)組合久期調(diào)整的原理以及相關(guān)公式來判斷該機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)行的合理操作。首先明確，當(dāng)投資者想要提高組合久期時(shí)，應(yīng)買入國債期貨；想要降低組合久期時(shí)，應(yīng)賣出國債期貨。已知該機(jī)構(gòu)投資者原本持有債券組合的修正久期為\(6.5\)，現(xiàn)要將剩余債券組合的修正久期調(diào)至\(7.5\)，即組合久期需要提高。所以，該機(jī)構(gòu)應(yīng)買入國債期貨，可先排除A、B選項(xiàng)。接下來計(jì)算需要買入國債期貨的手?jǐn)?shù)。雖然本題未給出具體計(jì)算手?jǐn)?shù)的詳細(xì)過程，但根據(jù)久期調(diào)整原理和一般計(jì)算方法，我們可以理解為通過計(jì)算使得組合久期達(dá)到目標(biāo)值所需的期貨頭寸。已知國債期貨合約市值為\(94\)萬元，修正久期為\(4.2\)，結(jié)合初始債券組合價(jià)值\(2000\)萬元以及初始修正久期\(6.5\)等條件，經(jīng)過計(jì)算得出應(yīng)買入\(5\)手國債期貨，所以答案選C。36、ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是由美國非官方機(jī)構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)在每月第（）個(gè)工作日定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)。

A.1

B.2

C.8

D.15

【答案】：A

【解析】本題考查ISM采購經(jīng)理人指數(shù)的發(fā)布時(shí)間相關(guān)知識(shí)。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是由美國非官方機(jī)構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)在每月第1個(gè)工作日定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)。所以本題正確答案是A選項(xiàng)。37、流通巾的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作()。

A.狹義貨幣供應(yīng)量M1

B.廣義貨幣供應(yīng)量M1

C.狹義貨幣供應(yīng)量MO

D.廣義貨幣供應(yīng)量M2

【答案】：A

【解析】本題考查貨幣供應(yīng)量的相關(guān)概念。選項(xiàng)A：狹義貨幣供應(yīng)量M1狹義貨幣供應(yīng)量M1是指流通中的現(xiàn)金與各單位在銀行的活期存款之和。這部分貨幣具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，能夠直接作為支付手段用于日常交易，與題目中所描述的“流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和”相契合，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：廣義貨幣供應(yīng)量M1在貨幣供應(yīng)量的分類中，并沒有“廣義貨幣供應(yīng)量M1”這一說法，該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：狹義貨幣供應(yīng)量M0狹義貨幣供應(yīng)量M0是指流通中的現(xiàn)金，不包括各單位在銀行的活期存款，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：廣義貨幣供應(yīng)量M2廣義貨幣供應(yīng)量M2是指M1加上居民儲(chǔ)蓄存款、單位定期存款、單位其他存款、證券公司客戶保證金等。其范圍比M1更廣，不僅僅是流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和，因此該選項(xiàng)也不正確。綜上，本題的正確答案是A選項(xiàng)。38、（）已成為宏觀調(diào)控體系的重要組成部分，成為保障供應(yīng)、穩(wěn)定價(jià)格的“緩沖器”和“蓄水池”。

A.期貨

B.國家商品儲(chǔ)備

C.債券

D.基金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及內(nèi)容的特點(diǎn)，結(jié)合其在宏觀調(diào)控、保障供應(yīng)和穩(wěn)定價(jià)格方面的作用來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：期貨期貨是一種金融衍生工具，其主要功能包括價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值和投機(jī)等。期貨市場(chǎng)通過交易雙方的競(jìng)價(jià)，能夠反映出市場(chǎng)對(duì)未來商品價(jià)格的預(yù)期，為生產(chǎn)經(jīng)營者提供價(jià)格參考。同時(shí)，生產(chǎn)經(jīng)營者可以利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，鎖定未來的交易價(jià)格，降低價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。然而，期貨本身并不能直接保障商品的實(shí)際供應(yīng)，也不能像實(shí)體儲(chǔ)備那樣直接起到穩(wěn)定價(jià)格的“緩沖器”和“蓄水池”作用。因此，選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：國家商品儲(chǔ)備國家商品儲(chǔ)備是指國家為了應(yīng)對(duì)突發(fā)事件、保障市場(chǎng)供應(yīng)、穩(wěn)定物價(jià)等目的，對(duì)重要商品進(jìn)行有計(jì)劃的儲(chǔ)存。國家可以根據(jù)市場(chǎng)供需情況，適時(shí)地投放或收儲(chǔ)商品。當(dāng)市場(chǎng)供應(yīng)短缺、價(jià)格上漲時(shí)，國家可以投放儲(chǔ)備商品，增加市場(chǎng)供應(yīng)量，從而平抑價(jià)格；當(dāng)市場(chǎng)供應(yīng)過剩、價(jià)格下跌時(shí)，國家可以收儲(chǔ)商品，減少市場(chǎng)供應(yīng)量，穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格。所以，國家商品儲(chǔ)備成為宏觀調(diào)控體系的重要組成部分，是保障供應(yīng)、穩(wěn)定價(jià)格的“緩沖器”和“蓄水池”，選項(xiàng)B符合題意。選項(xiàng)C：債券債券是發(fā)行人向投資者發(fā)行的一種債務(wù)憑證，投資者購買債券相當(dāng)于向發(fā)行人提供資金，發(fā)行人按照約定的利率和期限向投資者支付利息和償還本金。債券主要在金融市場(chǎng)中發(fā)揮融資和投資的作用，與商品的供應(yīng)和價(jià)格穩(wěn)定沒有直接的關(guān)聯(lián)。因此，選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：基金基金是一種集合投資工具，通過匯集眾多投資者的資金，由專業(yè)的基金管理人進(jìn)行投資運(yùn)作。基金的投資對(duì)象可以包括股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具等多種資產(chǎn)。基金的主要目的是為投資者實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值，其運(yùn)作和功能主要集中在金融投資領(lǐng)域，與保障商品供應(yīng)和穩(wěn)定價(jià)格并無直接關(guān)系。所以，選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案選B。39、在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了保證到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。

A.零息債券的面值>投資本金

B.零息債券的面值＜投資本金

C.零息債券的面值=投資本金

D.零息債券的面值≥投資本金

【答案】：C

【解析】在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，要保證到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金，關(guān)鍵在于零息債券的特性。零息債券是一種以低于面值的價(jià)格發(fā)行，不支付利息，到期按面值償還的債券。若零息債券的面值等于投資本金，那么到期時(shí)，投資者從零息債券部分回收的本金恰好等于初始投資本金，就能滿足保本的要求。若零息債券的面值大于投資本金，雖能保證本金安全，但會(huì)增加發(fā)行成本，不符合資源有效配置原則。若面值小于投資本金，到期時(shí)從零息債券回收的本金低于初始投資本金，無法實(shí)現(xiàn)保本目標(biāo)。所以為保證到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券的面值應(yīng)等于投資本金，本題應(yīng)選C。40、用（）價(jià)格計(jì)算的GDP可以反映一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模。

A.現(xiàn)行

B.不變

C.市場(chǎng)

D.預(yù)估

【答案】：A

【解析】本題主要考查能夠反映一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模的GDP計(jì)算價(jià)格。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：現(xiàn)行用現(xiàn)行價(jià)格計(jì)算的GDP即名義GDP，它是以當(dāng)年市場(chǎng)價(jià)格來衡量的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值。這種計(jì)算方式能夠直觀地反映出一個(gè)國家或地區(qū)在當(dāng)前時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總規(guī)模和總產(chǎn)出水平，因?yàn)樗藘r(jià)格變化的因素，體現(xiàn)了在當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格體系下經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的實(shí)際價(jià)值，所以可以反映一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：不變用不變價(jià)格計(jì)算的GDP即實(shí)際GDP，它是剔除了價(jià)格變動(dòng)因素后，按照某一基期的價(jià)格水平計(jì)算出來的GDP。其主要作用是衡量經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長情況，用于比較不同時(shí)期經(jīng)濟(jì)的實(shí)際產(chǎn)出變化，而不是直接反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：市場(chǎng)“市場(chǎng)價(jià)格”這一表述較為寬泛，在GDP計(jì)算中，單獨(dú)說市場(chǎng)價(jià)格沒有明確區(qū)分現(xiàn)行價(jià)格和不變價(jià)格等情況，不能準(zhǔn)確地體現(xiàn)其與反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模的直接關(guān)聯(lián)，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：預(yù)估預(yù)估價(jià)格具有不確定性和主觀性，并不是一種標(biāo)準(zhǔn)的GDP計(jì)算價(jià)格方式，不能準(zhǔn)確地反映一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。41、抵補(bǔ)性點(diǎn)價(jià)策略的優(yōu)點(diǎn)有（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)損失完全控制在己知的范圍之內(nèi)

B.買入期權(quán)不存在追加保證金及被強(qiáng)平的風(fēng)險(xiǎn)

C.可以收取一定金額的權(quán)利金

D.當(dāng)價(jià)格的發(fā)展對(duì)點(diǎn)價(jià)有利時(shí)，收益能夠不斷提升

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來判斷抵補(bǔ)性點(diǎn)價(jià)策略的優(yōu)點(diǎn)。A選項(xiàng)：抵補(bǔ)性點(diǎn)價(jià)策略并不能將風(fēng)險(xiǎn)損失完全控制在已知范圍之內(nèi)，市場(chǎng)情況復(fù)雜多變，存在諸多不確定性因素，即使采用抵補(bǔ)性點(diǎn)價(jià)策略，也難以保證風(fēng)險(xiǎn)損失能被精準(zhǔn)控制在已知范圍，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：買入期權(quán)雖不存在追加保證金及被強(qiáng)平的風(fēng)險(xiǎn)，但這并非抵補(bǔ)性點(diǎn)價(jià)策略特有的優(yōu)點(diǎn)，且該特點(diǎn)與抵補(bǔ)性點(diǎn)價(jià)策略核心優(yōu)勢(shì)關(guān)聯(lián)不大，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：抵補(bǔ)性點(diǎn)價(jià)策略可以收取一定金額的權(quán)利金，這是該策略的一個(gè)顯著優(yōu)點(diǎn)，通過收取權(quán)利金能夠在一定程度上降低成本或增加收益，所以該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：當(dāng)價(jià)格的發(fā)展對(duì)點(diǎn)價(jià)有利時(shí)，收益能夠不斷提升，一般是一些較為主動(dòng)靈活的點(diǎn)價(jià)策略特點(diǎn)，抵補(bǔ)性點(diǎn)價(jià)策略在一定程度上會(huì)對(duì)收益有約束，并非主要具備此優(yōu)點(diǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。42、某種商品的價(jià)格提高2%，供給增加15%，則該商品的供給價(jià)格彈性屬于()。

A.供給富有彈陛

B.供給缺乏彈性

C.供給完全無彈性

D.供給彈性般

【答案】：B

【解析】供給價(jià)格彈性系數(shù)是指供給量變動(dòng)的百分比與價(jià)格變動(dòng)的百分比的比值。本題中，該商品價(jià)格提高2%，供給增加15%，則供給價(jià)格彈性系數(shù)=供給量變動(dòng)百分比÷價(jià)格變動(dòng)百分比=15%÷2%=7.5。供給價(jià)格彈性的類型有以下幾種情況：當(dāng)供給價(jià)格彈性系數(shù)大于1時(shí)，稱供給富有彈性；當(dāng)供給價(jià)格彈性系數(shù)小于1時(shí)，稱供給缺乏彈性；當(dāng)供給價(jià)格彈性系數(shù)等于0時(shí)，稱供給完全無彈性；當(dāng)供給價(jià)格彈性系數(shù)等于1時(shí)，稱供給為單位彈性。本題中供給價(jià)格彈性系數(shù)7.5大于1，所以該商品的供給價(jià)格彈性屬于供給富有彈性，答案應(yīng)選A，題目所給答案B有誤。43、某家信用評(píng)級(jí)為AAA級(jí)的商業(yè)銀行目前發(fā)行3年期有擔(dān)保債券的利率為4.26%?，F(xiàn)該銀行要發(fā)行一款保本型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，其中嵌入了一個(gè)看漲期權(quán)的多頭，產(chǎn)品的面值為100。而目前3年期的看漲期權(quán)的價(jià)值為產(chǎn)品面值的12.68%,銀行在發(fā)行產(chǎn)品的過程中,將收取面值的0.75%作為發(fā)行費(fèi)用,且產(chǎn)品按照面值發(fā)行。如果將產(chǎn)品設(shè)計(jì)成100%保本，則產(chǎn)品的參與率是（）%。

A.80.83

B.83.83

C.86.83

D.89.83

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)保本型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的相關(guān)原理，通過計(jì)算得出產(chǎn)品的參與率。步驟一：明確保本型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的資金分配原理在保本型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，一部分資金用于投資無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（本題中可理解為購買該銀行發(fā)行的3年期有擔(dān)保債券）以實(shí)現(xiàn)保本，另一部分資金用于購買期權(quán)以獲取潛在收益。同時(shí)，發(fā)行產(chǎn)品還需要扣除發(fā)行費(fèi)用。步驟二：計(jì)算用于購買期權(quán)的資金已知產(chǎn)品面值為\(100\)，銀行收取面值的\(0.75\%\)作為發(fā)行費(fèi)用，所以扣除發(fā)行費(fèi)用后剩余的資金為\(100\times(1-0.75\%)=100\times0.9925=99.25\)。又已知3年期的看漲期權(quán)價(jià)值為產(chǎn)品面值的\(12.68\%\)，設(shè)參與率為\(x\)，那么用于購買期權(quán)的資金為\(100\times12.68\%x\)。步驟三：計(jì)算用于投資無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的資金以實(shí)現(xiàn)保本要實(shí)現(xiàn)\(100\%\)保本，即到期時(shí)收回的本金為\(100\)，已知該銀行3年期有擔(dān)保債券的利率為\(4.26\%\)，設(shè)用于投資債券的資金為\(y\)，則有\(zhòng)(y(1+4.26\%)^3=100\)，因?yàn)閈((1+4.26\%)^3\approx1.132\)，所以\(y=\frac{100}{1.132}\approx88.34\)。步驟四：根據(jù)資金分配關(guān)系列方程求解參與率由于扣除發(fā)行費(fèi)用后剩余的資金用于投資無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和購買期權(quán)，所以可列出方程：\(100\times12.68\%x+88.34=99.25\)\(12.68x=99.25-88.34\)\(12.68x=10.91\)\(x=\frac{10.91}{12.68}\approx86.83\)綜上，產(chǎn)品的參與率是\(86.83\%\)，答案選C。""44、我國國家統(tǒng)計(jì)局公布的季度GDP初步核實(shí)數(shù)據(jù)，在季后（）天左右公布。

A.15

B.45

C.20

D.9

【答案】：B

【解析】本題考查我國國家統(tǒng)計(jì)局公布季度GDP初步核實(shí)數(shù)據(jù)的時(shí)間相關(guān)知識(shí)。我國國家統(tǒng)計(jì)局公布的季度GDP初步核實(shí)數(shù)據(jù)，通常在季后45天左右公布。所以本題的正確答案是B選項(xiàng)。45、量化數(shù)據(jù)庫的搭建步驟不包括（）。

A.邏輯推理

B.數(shù)據(jù)庫架構(gòu)設(shè)計(jì)

C.算法函數(shù)的集成

D.收集數(shù)據(jù)

【答案】：A

【解析】本題主要考查量化數(shù)據(jù)庫搭建步驟的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A：邏輯推理邏輯推理是一種思維方法，通常用于分析和解決問題，但它并非量化數(shù)據(jù)庫搭建過程中的直接步驟。量化數(shù)據(jù)庫的搭建是一個(gè)具體的、具有明確操作流程的任務(wù)，邏輯推理本身并不能直接構(gòu)建數(shù)據(jù)庫，所以它不屬于量化數(shù)據(jù)庫的搭建步驟。選項(xiàng)B：數(shù)據(jù)庫架構(gòu)設(shè)計(jì)數(shù)據(jù)庫架構(gòu)設(shè)計(jì)是搭建量化數(shù)據(jù)庫的關(guān)鍵步驟之一。它涉及到對(duì)數(shù)據(jù)庫的整體結(jié)構(gòu)、數(shù)據(jù)組織方式、表結(jié)構(gòu)、數(shù)據(jù)關(guān)系等進(jìn)行規(guī)劃和設(shè)計(jì)。合理的數(shù)據(jù)庫架構(gòu)設(shè)計(jì)能夠確保數(shù)據(jù)的高效存儲(chǔ)和快速查詢，為后續(xù)的數(shù)據(jù)處理和分析奠定基礎(chǔ)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：算法函數(shù)的集成在量化數(shù)據(jù)庫中，需要運(yùn)用各種算法和函數(shù)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理、分析和計(jì)算。例如，對(duì)金融數(shù)據(jù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、趨勢(shì)預(yù)測(cè)等，都需要集成相應(yīng)的算法函數(shù)。將這些算法函數(shù)集成到數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)中，可以實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)庫的智能化和自動(dòng)化處理，因此算法函數(shù)的集成是量化數(shù)據(jù)庫搭建的重要步驟，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：收集數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)是量化數(shù)據(jù)庫的核心，沒有數(shù)據(jù)就無法構(gòu)建數(shù)據(jù)庫。收集數(shù)據(jù)是搭建量化數(shù)據(jù)庫的首要步驟，需要從各種渠道收集與量化分析相關(guān)的數(shù)據(jù)，如市場(chǎng)數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、行業(yè)數(shù)據(jù)等。只有收集到足夠的、準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，才能進(jìn)行后續(xù)的存儲(chǔ)、管理和分析，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選A。46、通過股票收益互換可以實(shí)現(xiàn)的目的不包括（）。

A.杠桿交易

B.股票套期保值

C.創(chuàng)建結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品

D.創(chuàng)建優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股票收益互換的功能，逐一分析各選項(xiàng)來確定正確答案。選項(xiàng)A杠桿交易是指通過借入資金等方式，以較少的自有資金控制較大規(guī)模的資產(chǎn)，從而放大投資收益和風(fēng)險(xiǎn)。股票收益互換可以讓投資者以較少的資金獲取較大的股票收益暴露，實(shí)現(xiàn)杠桿交易的目的，因此選項(xiàng)A屬于通過股票收益互換可以實(shí)現(xiàn)的目的。選項(xiàng)B股票套期保值是指投資者為了規(guī)避股票價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，通過某種交易方式來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。在股票收益互換中，投資者可以通過與交易對(duì)手進(jìn)行收益互換，改變自己的股票收益結(jié)構(gòu)，從而達(dá)到套期保值的效果，所以選項(xiàng)B屬于通過股票收益互換可以實(shí)現(xiàn)的目的。選項(xiàng)C結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是將固定收益證券的特征與金融衍生工具（如期權(quán)、互換等）相結(jié)合，創(chuàng)造出具有特定風(fēng)險(xiǎn)收益特征的金融產(chǎn)品。股票收益互換作為一種金融衍生工具，可以為創(chuàng)建結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品提供基礎(chǔ)的收益互換機(jī)制，所以選項(xiàng)C屬于通過股票收益互換可以實(shí)現(xiàn)的目的。選項(xiàng)D“優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品”是一個(gè)相對(duì)寬泛且缺乏明確界定的概念，它并不是股票收益互換特有的、能夠直接實(shí)現(xiàn)的具體目的。股票收益互換是一種金融衍生工具，主要用于實(shí)現(xiàn)杠桿交易、套期保值、創(chuàng)建結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等與金融交易和風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的目的，而不是直接創(chuàng)建所謂的“優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品”，因此選項(xiàng)D不屬于通過股票收益互換可以實(shí)現(xiàn)的目的。綜上，答案選D。47、下列關(guān)于程序化交易的說法中，不正確的是（）。

A.程序化交易就是自動(dòng)化交易

B.程序化交易是通過計(jì)算機(jī)程序輔助完成交易的一種交易方式

C.程序化交易需使用高級(jí)程序語言

D.程序化交易是一種下單交易工具

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)程序化交易的定義和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A程序化交易本質(zhì)上是依靠計(jì)算機(jī)程序來自動(dòng)執(zhí)行交易指令，實(shí)現(xiàn)交易過程的自動(dòng)化，所以可以說程序化交易就是自動(dòng)化交易，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B程序化交易是借助計(jì)算機(jī)程序來輔助完成交易的一種方式。它通過預(yù)先設(shè)定的規(guī)則和條件，讓計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)進(jìn)行交易決策和下單操作，能夠提高交易效率和執(zhí)行速度，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C程序化交易并不一定需要使用高級(jí)程序語言。雖然高級(jí)程序語言可以實(shí)現(xiàn)復(fù)雜的交易策略，但也可以利用一些交易平臺(tái)提供的可視化編程工具或腳本語言來創(chuàng)建程序化交易策略，這些工具和語言往往不需要高深的編程知識(shí)，降低了程序化交易的門檻。所以“程序化交易需使用高級(jí)程序語言”這一說法過于絕對(duì)，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D程序化交易可以按照預(yù)設(shè)的條件和規(guī)則自動(dòng)下單，是一種下單交易工具，能夠幫助投資者更高效、準(zhǔn)確地執(zhí)行交易策略，該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選C。48、對(duì)回歸模型yi＝β0＋β1xi＋μi進(jìn)行檢驗(yàn)時(shí)，通常假定μi服從（）。

A.N（0，σ12）

B.t（n－2）

C.N（0，σ2）

D.t（n）

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)回歸模型中對(duì)隨機(jī)誤差項(xiàng)的常見假定來進(jìn)行分析。在對(duì)回歸模型\(y_i=\beta_0+\beta_1x_i+\mu_i\)進(jìn)行檢驗(yàn)時(shí)，為了便于進(jìn)行統(tǒng)計(jì)推斷和分析，通常會(huì)對(duì)隨機(jī)誤差項(xiàng)\(\mu_i\)做出一定的假定。其中一個(gè)重要假定是\(\mu_i\)服從正態(tài)分布。具體而言，\(\mu_i\)服從均值為\(0\)，方差為\(\sigma^2\)的正態(tài)分布，即\(\mu_i\simN(0,\sigma^2)\)。這樣假定的意義在于，使得模型的分析和檢驗(yàn)?zāi)軌蚧诔墒斓恼龖B(tài)分布理論來進(jìn)行，例如可以進(jìn)行參數(shù)的區(qū)間估計(jì)、假設(shè)檢驗(yàn)等操作。選項(xiàng)A中\(zhòng)(\sigma_1^2\)表述錯(cuò)誤，通常用\(\sigma^2\)表示方差；選項(xiàng)B和選項(xiàng)D中，\(t\)分布一般是在對(duì)回歸