期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題庫(kù)第一部分單選題(50題)1、在開(kāi)倉(cāng)階段，選擇好入市的時(shí)間很重要，其主要原因是()。

A.期貨投資風(fēng)險(xiǎn)很大

B.期貨價(jià)格變化很快

C.期貨市場(chǎng)趨勢(shì)不明確

D.技術(shù)分析法有一定作用

【答案】：B

【解析】開(kāi)倉(cāng)階段選擇好入市時(shí)間十分重要，其關(guān)鍵在于期貨價(jià)格的特性。期貨市場(chǎng)的價(jià)格變化速度極快，在開(kāi)倉(cāng)時(shí)，若不能把握好入市時(shí)間，可能在極短時(shí)間內(nèi)就面臨價(jià)格大幅波動(dòng)，導(dǎo)致交易結(jié)果與預(yù)期產(chǎn)生較大偏差。對(duì)于選項(xiàng)A，期貨投資風(fēng)險(xiǎn)大是期貨市場(chǎng)的一個(gè)總體特征，但這并非開(kāi)倉(cāng)階段選擇入市時(shí)間的主要原因，投資風(fēng)險(xiǎn)大不直接對(duì)應(yīng)入市時(shí)間的選擇。選項(xiàng)C，期貨市場(chǎng)趨勢(shì)不明確雖然也是市場(chǎng)存在的一種情況，但趨勢(shì)不明確與選擇入市時(shí)間沒(méi)有直接的因果關(guān)聯(lián)，不能說(shuō)明因?yàn)橼厔?shì)不明確就必須選好入市時(shí)間。選項(xiàng)D，技術(shù)分析法有一定作用，技術(shù)分析主要用于分析市場(chǎng)走勢(shì)等情況，和開(kāi)倉(cāng)階段選擇入市時(shí)間的重要原因并無(wú)直接聯(lián)系。綜上，正確答案選B。2、糧食貿(mào)易商可利用大豆期貨進(jìn)行賣(mài)出套期保值的情形是（）。

A.擔(dān)心大豆價(jià)格上漲

B.大豆現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格

C.已簽訂大豆購(gòu)貨合同，確定了交易價(jià)格，擔(dān)心大豆價(jià)格下跌

D.三個(gè)月后將購(gòu)置一批大豆，擔(dān)心大豆價(jià)格上漲

【答案】：C

【解析】本題考查糧食貿(mào)易商利用大豆期貨進(jìn)行賣(mài)出套期保值的情形。賣(mài)出套期保值的目的是為了防范現(xiàn)貨價(jià)格下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A：擔(dān)心大豆價(jià)格上漲時(shí)，應(yīng)進(jìn)行買(mǎi)入套期保值而非賣(mài)出套期保值。買(mǎi)入套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來(lái)將買(mǎi)入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：大豆現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格，即存在較大的基差，但基差情況并非是判斷是否進(jìn)行賣(mài)出套期保值的依據(jù)，不能僅依據(jù)現(xiàn)貨與期貨價(jià)格的高低關(guān)系來(lái)決定進(jìn)行賣(mài)出套期保值操作。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：當(dāng)糧食貿(mào)易商已簽訂大豆購(gòu)貨合同，確定了交易價(jià)格，此時(shí)如果大豆價(jià)格下跌，其持有的大豆現(xiàn)貨價(jià)值會(huì)降低，從而遭受損失。為了防范大豆價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，該貿(mào)易商可以在期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣(mài)出套期保值操作，即在期貨市場(chǎng)賣(mài)出大豆期貨合約，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)，期貨市場(chǎng)上的空頭頭寸會(huì)盈利，從而彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失。所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：三個(gè)月后將購(gòu)置一批大豆，擔(dān)心大豆價(jià)格上漲，這種情況下應(yīng)該進(jìn)行買(mǎi)入套期保值，通過(guò)在期貨市場(chǎng)買(mǎi)入大豆期貨合約，鎖定未來(lái)購(gòu)買(mǎi)大豆的成本，避免因價(jià)格上漲帶來(lái)的成本增加風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。3、芝加哥商業(yè)交易所（CME）面值為100萬(wàn)美元的3個(gè)月期歐洲美元期貨，當(dāng)成交指數(shù)為98.56時(shí)，其年貼現(xiàn)率是（）。

A.0.36%

B.1.44%

C.8.56%

D.5.76%

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)歐洲美元期貨成交指數(shù)與年貼現(xiàn)率的關(guān)系來(lái)計(jì)算年貼現(xiàn)率。在歐洲美元期貨交易中，成交指數(shù)與年貼現(xiàn)率存在特定的關(guān)系，年貼現(xiàn)率=1-成交指數(shù)。不過(guò)需要注意的是，這里計(jì)算出的數(shù)值是百分?jǐn)?shù)形式，且成交指數(shù)是一個(gè)以小數(shù)形式呈現(xiàn)的數(shù)值，通常在給出成交指數(shù)時(shí)它已經(jīng)乘以了100，所以在計(jì)算年貼現(xiàn)率時(shí)要先將成交指數(shù)除以100再進(jìn)行運(yùn)算。已知成交指數(shù)為98.56，將其轉(zhuǎn)化為小數(shù)形式為\(98.56\div100=0.9856\)，那么年貼現(xiàn)率為\(1-0.9856=0.0144\)，轉(zhuǎn)化為百分?jǐn)?shù)形式為\(0.0144\times100\%=1.44\%\)。所以本題答案是B。4、某多頭套期保值者，用5月小麥期貨保值，入市成交價(jià)為2030元/噸；一個(gè)月后，該保值者完成現(xiàn)貨交易，價(jià)格為2160元/噸。同時(shí)將期貨合約以2220元/噸平倉(cāng)，如果該多頭套期保值者正好實(shí)現(xiàn)了完全保護(hù)，則該保值者現(xiàn)貨交易的實(shí)際價(jià)格是()

A.1960

B.1970

C.2020

D.2040

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)多頭套期保值實(shí)現(xiàn)完全保護(hù)的原理來(lái)計(jì)算該保值者現(xiàn)貨交易的實(shí)際價(jià)格。步驟一：明確多頭套期保值實(shí)現(xiàn)完全保護(hù)的含義在多頭套期保值中，實(shí)現(xiàn)完全保護(hù)意味著通過(guò)期貨市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲帶來(lái)的成本增加，使得實(shí)際采購(gòu)成本等于開(kāi)始建倉(cāng)時(shí)的期貨價(jià)格。步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈利期貨市場(chǎng)盈利=平倉(cāng)價(jià)格-入市成交價(jià)。已知入市成交價(jià)為\(2030\)元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為\(2220\)元/噸，則期貨市場(chǎng)盈利為：\(2220-2030=190\)（元/噸）步驟三：計(jì)算現(xiàn)貨交易的實(shí)際價(jià)格因?yàn)閷?shí)現(xiàn)了完全保護(hù)，所以現(xiàn)貨交易的實(shí)際價(jià)格=現(xiàn)貨市場(chǎng)交易價(jià)格-期貨市場(chǎng)盈利。已知現(xiàn)貨市場(chǎng)交易價(jià)格為\(2160\)元/噸，期貨市場(chǎng)盈利為\(190\)元/噸，則現(xiàn)貨交易的實(shí)際價(jià)格為：\(2160-190=1970\)（元/噸）綜上，答案選B。5、在我國(guó)，（）具備直接與中國(guó)金融期貨交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。?

A.非結(jié)算會(huì)員

B.結(jié)算會(huì)員

C.普通機(jī)構(gòu)投資者

D.普通個(gè)人投資者

【答案】：B

【解析】本題主要考查具備直接與中國(guó)金融期貨交易所進(jìn)行結(jié)算資格的主體。選項(xiàng)A，非結(jié)算會(huì)員不具備直接與中國(guó)金融期貨交易所進(jìn)行結(jié)算的資格，非結(jié)算會(huì)員需要通過(guò)結(jié)算會(huì)員來(lái)進(jìn)行結(jié)算，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，結(jié)算會(huì)員是具有直接與中國(guó)金融期貨交易所進(jìn)行結(jié)算資格的主體，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，普通機(jī)構(gòu)投資者并不具備直接與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格，普通機(jī)構(gòu)投資者的交易結(jié)算通常要依托結(jié)算會(huì)員等相關(guān)主體來(lái)完成，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，普通個(gè)人投資者同樣不具備直接與中國(guó)金融期貨交易所進(jìn)行結(jié)算的資格，其交易結(jié)算也需借助其他有結(jié)算資格的主體，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。6、8月底，某證券投資基金認(rèn)為股市下跌的可能性很大，為回避所持有的股票組合價(jià)值下跌風(fēng)險(xiǎn)，決定利用12月份到期的滬深300股指期貨進(jìn)行保值。假定其股票組合現(xiàn)值為3億元，其股票組合與該指數(shù)的β系數(shù)為0.9，9月2日股票指數(shù)為5600點(diǎn)，而12月到期的期貨合約為5750點(diǎn)。該基金應(yīng)（）期貨合約進(jìn)行套期保值。

A.買(mǎi)進(jìn)119張

B.賣(mài)出119張

C.買(mǎi)進(jìn)157張

D.賣(mài)出157張

【答案】：D

【解析】該證券投資基金為回避所持股票組合價(jià)值下跌風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)進(jìn)行賣(mài)出套期保值，因?yàn)橘u(mài)出期貨合約可以在股票價(jià)格下跌時(shí)通過(guò)期貨市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)股票組合的損失。接下來(lái)計(jì)算應(yīng)賣(mài)出的期貨合約數(shù)量。根據(jù)公式：買(mǎi)賣(mài)期貨合約數(shù)量=β系數(shù)×現(xiàn)貨總價(jià)值÷（期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）。滬深300股指期貨每點(diǎn)乘數(shù)為300元。已知股票組合現(xiàn)值為3億元即300000000元，β系數(shù)為0.9，期貨合約點(diǎn)數(shù)為5750點(diǎn)，每點(diǎn)乘數(shù)為300元。則應(yīng)賣(mài)出的期貨合約數(shù)量=0.9×300000000÷（5750×300）=0.9×300000000÷1725000=270000000÷1725000≈156.52，合約數(shù)量需取整數(shù)，所以應(yīng)賣(mài)出157張。綜上，答案選D。7、標(biāo)準(zhǔn)的美國(guó)短期國(guó)庫(kù)券期貨合約的面額為100萬(wàn)美元，期限為90天，最小價(jià)格波動(dòng)幅度為一個(gè)基點(diǎn)(即0．01％)，則利率每波動(dòng)一點(diǎn)所帶來(lái)的一份合約價(jià)格的變動(dòng)為()美元。

A.25

B.32.5

C.50

D.100

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)美國(guó)短期國(guó)庫(kù)券期貨合約價(jià)格變動(dòng)的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算利率每波動(dòng)一點(diǎn)所帶來(lái)的一份合約價(jià)格的變動(dòng)。步驟一：明確計(jì)算公式美國(guó)短期國(guó)庫(kù)券期貨合約價(jià)格變動(dòng)的計(jì)算公式為：合約價(jià)格變動(dòng)=合約面額×最小價(jià)格波動(dòng)幅度×（期限/360）。步驟二：確定各參數(shù)值-合約面額：題目中明確給出標(biāo)準(zhǔn)的美國(guó)短期國(guó)庫(kù)券期貨合約的面額為\(100\)萬(wàn)美元，換算為美元是\(1000000\)美元。-最小價(jià)格波動(dòng)幅度：已知最小價(jià)格波動(dòng)幅度為一個(gè)基點(diǎn)，即\(0.01\%=0.0001\)。-期限：期限為\(90\)天。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算將上述參數(shù)代入公式可得：合約價(jià)格變動(dòng)\(=1000000\times0.0001\times(90\div360)\)\(=100\times(90\div360)\)\(=100\times0.25\)\(=25\)（美元）所以利率每波動(dòng)一點(diǎn)所帶來(lái)的一份合約價(jià)格的變動(dòng)為\(25\)美元，答案選A。8、以下屬于期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)的是（）。

A.期貨公司用公司自有資金進(jìn)行投資

B.期貨公司按照合同約定管理客戶(hù)委托的資產(chǎn)

C.期貨公司代理客戶(hù)進(jìn)行期貨交易

D.期貨公司協(xié)助客戶(hù)建立風(fēng)險(xiǎn)管理制度和操作流程，提供風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢(xún)、專(zhuān)項(xiàng)培訓(xùn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)的定義，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出正確答案。選項(xiàng)A：期貨公司用公司自有資金進(jìn)行投資該行為屬于期貨公司自身的投資行為，主要目的是運(yùn)用自有資金獲取收益，并非為客戶(hù)提供咨詢(xún)服務(wù)，不屬于期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)。選項(xiàng)B：期貨公司按照合同約定管理客戶(hù)委托的資產(chǎn)此項(xiàng)內(nèi)容是期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，是依據(jù)合同對(duì)客戶(hù)委托的資產(chǎn)進(jìn)行管理運(yùn)作，側(cè)重于資產(chǎn)的管理和增值，與期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)所強(qiáng)調(diào)的為客戶(hù)提供投資方面的咨詢(xún)服務(wù)不同，因此不屬于期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)。選項(xiàng)C：期貨公司代理客戶(hù)進(jìn)行期貨交易這是期貨公司常見(jiàn)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，其核心是接受客戶(hù)委托，代理客戶(hù)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)交易操作，重點(diǎn)在于執(zhí)行交易指令，而非提供投資咨詢(xún)服務(wù)，所以不屬于期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)。選項(xiàng)D：期貨公司協(xié)助客戶(hù)建立風(fēng)險(xiǎn)管理制度和操作流程，提供風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢(xún)、專(zhuān)項(xiàng)培訓(xùn)期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)是指基于客戶(hù)委托，期貨公司及其從業(yè)人員開(kāi)展的為客戶(hù)提供風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢(xún)、專(zhuān)項(xiàng)培訓(xùn)、研究分析報(bào)告、交易咨詢(xún)等營(yíng)利性業(yè)務(wù)。選項(xiàng)D中期貨公司協(xié)助客戶(hù)建立風(fēng)險(xiǎn)管理制度和操作流程，并提供風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢(xún)、專(zhuān)項(xiàng)培訓(xùn)，符合期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)的范疇。綜上，本題答案選D。9、看漲期權(quán)多頭的行權(quán)收益可以表示為（）。（不計(jì)交易費(fèi)用）

A.權(quán)利金賣(mài)出價(jià)-權(quán)利金買(mǎi)入價(jià)

B.標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金

C.標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

D.標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格

【答案】：B

【解析】本題主要考查看漲期權(quán)多頭行權(quán)收益的計(jì)算。首先了解相關(guān)概念，看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。多頭即期權(quán)的買(mǎi)方，其買(mǎi)入期權(quán)需要支付權(quán)利金。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：權(quán)利金賣(mài)出價(jià)-權(quán)利金買(mǎi)入價(jià)，此公式計(jì)算的并非看漲期權(quán)多頭的行權(quán)收益。權(quán)利金的買(mǎi)賣(mài)價(jià)差一般與期權(quán)的買(mǎi)賣(mài)操作價(jià)差收益相關(guān)，而非行權(quán)時(shí)的收益，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：對(duì)于看漲期權(quán)多頭而言，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)會(huì)選擇行權(quán)，行權(quán)時(shí)以執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的物，此時(shí)獲得的收益是標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差值，但由于購(gòu)買(mǎi)期權(quán)時(shí)支付了權(quán)利金，所以需要從這個(gè)差值中減去權(quán)利金，即行權(quán)收益為標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金（不計(jì)交易費(fèi)用），該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金，多加上了權(quán)利金，不符合看漲期權(quán)多頭行權(quán)收益的計(jì)算邏輯，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格，沒(méi)有考慮購(gòu)買(mǎi)期權(quán)時(shí)支付的權(quán)利金，沒(méi)有完整地計(jì)算出看漲期權(quán)多頭的行權(quán)收益，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。10、某投資者在上一交易日的可用資金余額為60萬(wàn)元，上一交易日的保證金占用額為22.5萬(wàn)元，當(dāng)日保證金占用額為16.5萬(wàn)元，當(dāng)日平倉(cāng)盈虧為5萬(wàn)元，當(dāng)日持倉(cāng)盈虧為-2萬(wàn)元，當(dāng)日出金為20萬(wàn)元。該投資者當(dāng)日可用資金余額為（）萬(wàn)元。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.58

B.52

C.49

D.74.5

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)可用資金余額的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該投資者當(dāng)日可用資金余額。步驟一：明確計(jì)算公式當(dāng)日可用資金余額的計(jì)算公式為：當(dāng)日可用資金余額=上一交易日可用資金余額+當(dāng)日平倉(cāng)盈虧+當(dāng)日持倉(cāng)盈虧-當(dāng)日出金+（上一交易日保證金占用-當(dāng)日保證金占用）。步驟二：分析題目所給數(shù)據(jù)-上一交易日可用資金余額為\(60\)萬(wàn)元；-當(dāng)日平倉(cāng)盈虧為\(5\)萬(wàn)元；-當(dāng)日持倉(cāng)盈虧為\(-2\)萬(wàn)元；-當(dāng)日出金為\(20\)萬(wàn)元；-上一交易日保證金占用額為\(22.5\)萬(wàn)元；-當(dāng)日保證金占用額為\(16.5\)萬(wàn)元。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日可用資金余額\(=60+5+(-2)-20+(22.5-16.5)\)\(=60+5-2-20+6\)\(=(60+5+6)-(2+20)\)\(=71-22\)\(=49\)（萬(wàn)元）綜上，該投資者當(dāng)日可用資金余額為\(49\)萬(wàn)元，答案選C。11、在正向市場(chǎng)上，某投機(jī)者采用牛市套利策略，則他希望將來(lái)兩份合約的價(jià)差（）。

A.擴(kuò)大

B.縮小

C.不變

D.無(wú)規(guī)律

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)牛市套利策略以及正向市場(chǎng)的特點(diǎn)來(lái)分析兩份合約價(jià)差的變化情況。牛市套利是指買(mǎi)入近期月份合約的同時(shí)賣(mài)出遠(yuǎn)期月份合約，其操作依據(jù)是認(rèn)為近期合約價(jià)格上漲幅度會(huì)大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲幅度，或者近期合約價(jià)格下跌幅度會(huì)小于遠(yuǎn)期合約價(jià)格下跌幅度。在正向市場(chǎng)中，遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近期合約價(jià)格。當(dāng)進(jìn)行牛市套利時(shí)，投機(jī)者預(yù)期市場(chǎng)行情向好，近期合約價(jià)格上升的幅度會(huì)大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格上升的幅度，或者近期合約價(jià)格下降的幅度小于遠(yuǎn)期合約價(jià)格下降的幅度。這就意味著近期合約與遠(yuǎn)期合約之間的價(jià)差將會(huì)縮小。該投機(jī)者采用牛市套利策略，其目的正是希望通過(guò)價(jià)差的縮小來(lái)獲取收益。所以他希望將來(lái)兩份合約的價(jià)差縮小，答案選B。12、在形態(tài)理論中，下列屬于持續(xù)形態(tài)的是（）。

A.菱形

B.鉆石形

C.旗形

D.W形

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)形態(tài)理論中持續(xù)形態(tài)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來(lái)確定正確答案。選項(xiàng)A：菱形在形態(tài)理論里，菱形也被稱(chēng)作鉆石形。它通常是一種反轉(zhuǎn)形態(tài)，意味著股價(jià)趨勢(shì)即將發(fā)生反轉(zhuǎn)，而非持續(xù)形態(tài)，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：鉆石形鉆石形實(shí)際上就是菱形的別稱(chēng)，同樣屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)，并非持續(xù)形態(tài)，故該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：旗形旗形是持續(xù)形態(tài)的一種。在股價(jià)經(jīng)過(guò)一段快速的上漲或下跌后，出現(xiàn)一個(gè)形似旗面的整理區(qū)域，之后股價(jià)往往會(huì)沿著原來(lái)的趨勢(shì)繼續(xù)發(fā)展，屬于典型的持續(xù)形態(tài)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：W形W形又稱(chēng)雙重底，是一種常見(jiàn)的反轉(zhuǎn)形態(tài)，代表著股價(jià)從下跌趨勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)樯蠞q趨勢(shì)，并非持續(xù)形態(tài)，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。13、當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供給不足、需求旺盛的情形，導(dǎo)致較近月份的合約價(jià)格上漲幅度大于較遠(yuǎn)期的上漲幅度，或者較近月份的合約價(jià)格下跌幅度小于較遠(yuǎn)期的下跌幅度，無(wú)論是正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)，在這種情況下，買(mǎi)入較近月份的合約同時(shí)賣(mài)出遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，我們稱(chēng)這種套利為（）。

A.買(mǎi)進(jìn)套利

B.賣(mài)出套利

C.牛市套利

D.熊市套利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及的套利方式的定義，結(jié)合題干描述來(lái)進(jìn)行分析解答。選項(xiàng)A：買(mǎi)進(jìn)套利買(mǎi)進(jìn)套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大，則套利者買(mǎi)入其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)賣(mài)出價(jià)格較低的合約的套利方式。題干中并非單純強(qiáng)調(diào)價(jià)差擴(kuò)大以及買(mǎi)入高價(jià)合約賣(mài)出低價(jià)合約，重點(diǎn)在于市場(chǎng)供需情形下近月和遠(yuǎn)月合約價(jià)格變動(dòng)特點(diǎn)及相應(yīng)套利方式，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：賣(mài)出套利賣(mài)出套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價(jià)差將縮小，套利者賣(mài)出其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)買(mǎi)入價(jià)格較低的合約的套利方式。這與題干中所描述的根據(jù)市場(chǎng)供給不足、需求旺盛時(shí)近月和遠(yuǎn)月合約價(jià)格變化特點(diǎn)進(jìn)行套利的情景不相符，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：牛市套利當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供給不足、需求旺盛的情形，會(huì)使得較近月份的合約價(jià)格上漲幅度大于較遠(yuǎn)期的上漲幅度，或者較近月份的合約價(jià)格下跌幅度小于較遠(yuǎn)期的下跌幅度。無(wú)論是正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)，在這種情況下，買(mǎi)入較近月份的合約同時(shí)賣(mài)出遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，這種套利方式被稱(chēng)為牛市套利，與題干描述一致，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：熊市套利熊市套利是在市場(chǎng)供給過(guò)剩、需求相對(duì)不足時(shí)，賣(mài)出較近月份的合約同時(shí)買(mǎi)入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利。這與題干中供給不足、需求旺盛的市場(chǎng)情形以及相應(yīng)的套利操作完全相反，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案是C。14、期貨公司接受客戶(hù)書(shū)面委托，根據(jù)有關(guān)規(guī)定和合同約定，運(yùn)用客戶(hù)委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按照合同約定收取費(fèi)用或者報(bào)酬的業(yè)務(wù)活動(dòng)是（）。

A.期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

B.期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)

C.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

D.風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)期貨公司不同業(yè)務(wù)活動(dòng)的理解與區(qū)分。分析選項(xiàng)A期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指期貨公司接受客戶(hù)委托，按照客戶(hù)指令，以自己的名義為客戶(hù)進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)重點(diǎn)在于為客戶(hù)進(jìn)行期貨交易操作，并非運(yùn)用客戶(hù)委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，所以A選項(xiàng)不符合題意。分析選項(xiàng)B期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)是指基于客戶(hù)委托，期貨公司及其從業(yè)人員開(kāi)展的為客戶(hù)提供風(fēng)險(xiǎn)管理顧問(wèn)、研究分析、交易咨詢(xún)等服務(wù)并獲得合理報(bào)酬的業(yè)務(wù)。此業(yè)務(wù)主要側(cè)重于為客戶(hù)提供咨詢(xún)服務(wù)，而非直接運(yùn)用客戶(hù)委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，所以B選項(xiàng)不正確。分析選項(xiàng)C資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司接受客戶(hù)書(shū)面委托，根據(jù)有關(guān)規(guī)定和合同約定，運(yùn)用客戶(hù)委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按照合同約定收取費(fèi)用或者報(bào)酬的業(yè)務(wù)活動(dòng)。這與題目中所描述的業(yè)務(wù)活動(dòng)完全一致，所以C選項(xiàng)正確。分析選項(xiàng)D風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司通過(guò)成立風(fēng)險(xiǎn)管理公司，為實(shí)體企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等提供倉(cāng)單服務(wù)、合作套保、基差貿(mào)易、做市業(yè)務(wù)等一系列風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。其主要目的是幫助客戶(hù)管理風(fēng)險(xiǎn)，并非運(yùn)用客戶(hù)委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，所以D選項(xiàng)不符合。綜上，答案選C。15、禽流感疫情過(guò)后，家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)，玉米價(jià)格上漲。某飼料公司因提前進(jìn)行了套期保值，規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)這體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)的（）作用。

A.鎖定生產(chǎn)成本

B.提高收益

C.鎖定利潤(rùn)

D.利用期貨價(jià)格信號(hào)組織生產(chǎn)

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨市場(chǎng)的作用。下面對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：鎖定生產(chǎn)成本。飼料公司的主要生產(chǎn)原料是玉米，在禽流感疫情過(guò)后，家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)，玉米價(jià)格上漲，這意味著飼料公司采購(gòu)玉米的成本會(huì)增加。而該飼料公司提前進(jìn)行了套期保值，通過(guò)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行相應(yīng)操作，有效規(guī)避了玉米現(xiàn)貨價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，也就是鎖定了其生產(chǎn)飼料所需玉米的成本，所以該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：提高收益。題干中僅提及飼料公司規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，并沒(méi)有任何信息表明通過(guò)套期保值提高了公司的收益，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：鎖定利潤(rùn)。鎖定利潤(rùn)通常涉及到對(duì)成本和售價(jià)的綜合控制以確保一定的利潤(rùn)空間，但題干重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的是規(guī)避成本上漲風(fēng)險(xiǎn)，并非直接體現(xiàn)鎖定利潤(rùn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：利用期貨價(jià)格信號(hào)組織生產(chǎn)。題干中并沒(méi)有體現(xiàn)出飼料公司依據(jù)期貨價(jià)格信號(hào)來(lái)組織生產(chǎn)相關(guān)內(nèi)容，主要強(qiáng)調(diào)的是套期保值規(guī)避成本風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。16、中國(guó)金融期貨交易所已將滬深300指數(shù)期貨合約最低保證金標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)至（）.

A.6%

B.8%

C.10%

D.20%

【答案】：B

【解析】本題考查中國(guó)金融期貨交易所對(duì)滬深300指數(shù)期貨合約最低保證金標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：6%并非中國(guó)金融期貨交易所下調(diào)后的滬深300指數(shù)期貨合約最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：中國(guó)金融期貨交易所已將滬深300指數(shù)期貨合約最低保證金標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)至8%，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：10%不符合實(shí)際下調(diào)后的最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：20%與下調(diào)后的最低保證金標(biāo)準(zhǔn)不符，此選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。17、下列關(guān)于結(jié)算機(jī)構(gòu)職能的說(shuō)法，不正確的是（）。

A.結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)于期貨交易的盈虧結(jié)算是指每一交易日結(jié)束后，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)會(huì)員的盈虧進(jìn)行計(jì)算和資金劃撥

B.期貨交易一旦成交，結(jié)算機(jī)構(gòu)就承擔(dān)起保證每筆交易按期履約的責(zé)任

C.由于結(jié)算機(jī)構(gòu)替代了原始對(duì)手，結(jié)算會(huì)員及其客戶(hù)可以隨時(shí)對(duì)沖合約而不必征得原始對(duì)手的同意

D.結(jié)算機(jī)構(gòu)作為結(jié)算保證金收取、管理的機(jī)構(gòu)，并不負(fù)責(zé)控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其是否正確描述了結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能。選項(xiàng)A結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)于期貨交易的盈虧結(jié)算，的確是在每一交易日結(jié)束后，對(duì)會(huì)員的盈虧進(jìn)行計(jì)算和資金劃撥。這是結(jié)算機(jī)構(gòu)的基本職能之一，通過(guò)準(zhǔn)確計(jì)算和及時(shí)劃撥資金，保證期貨交易的資金流轉(zhuǎn)正常。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B在期貨交易中，一旦成交，結(jié)算機(jī)構(gòu)就承擔(dān)起保證每筆交易按期履約的責(zé)任。它充當(dāng)了交易雙方的中央對(duì)手方，使得交易雙方無(wú)需擔(dān)心對(duì)方違約的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)了期貨市場(chǎng)的信用和穩(wěn)定性。因此，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C由于結(jié)算機(jī)構(gòu)替代了原始對(duì)手，成為了所有交易者的交易對(duì)手，結(jié)算會(huì)員及其客戶(hù)可以隨時(shí)對(duì)沖合約而不必征得原始對(duì)手的同意。這樣大大提高了期貨交易的流動(dòng)性和效率。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D結(jié)算機(jī)構(gòu)作為結(jié)算保證金收取、管理的機(jī)構(gòu)，其重要職能之一就是控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)收取結(jié)算保證金，結(jié)算機(jī)構(gòu)可以在會(huì)員出現(xiàn)違約等風(fēng)險(xiǎn)情況時(shí)，利用保證金來(lái)彌補(bǔ)損失，從而保障市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。因此，“結(jié)算機(jī)構(gòu)并不負(fù)責(zé)控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)”這一說(shuō)法是不正確的。綜上，答案選D。18、CBOT最早期的交易實(shí)際上屬于遠(yuǎn)期交易。其交易特點(diǎn)是（）。

A.實(shí)買(mǎi)實(shí)賣(mài)

B.買(mǎi)空賣(mài)空

C.套期保值

D.全額擔(dān)保

【答案】：A

【解析】本題主要考查CBOT最早期遠(yuǎn)期交易的特點(diǎn)。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：實(shí)買(mǎi)實(shí)賣(mài)是遠(yuǎn)期交易的典型特征。在遠(yuǎn)期交易中，交易雙方約定在未來(lái)某一特定時(shí)間以特定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的商品，是實(shí)實(shí)在在的商品買(mǎi)賣(mài)行為，所以該選項(xiàng)符合CBOT最早期遠(yuǎn)期交易的特點(diǎn)。B選項(xiàng)：買(mǎi)空賣(mài)空是期貨交易的投機(jī)手段，并非遠(yuǎn)期交易的特點(diǎn)。買(mǎi)空賣(mài)空是指投資者預(yù)測(cè)未來(lái)價(jià)格漲跌，借入資金或證券進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)操作以獲利，這與遠(yuǎn)期交易實(shí)買(mǎi)實(shí)賣(mài)的性質(zhì)不同。C選項(xiàng)：套期保值是期貨交易的主要功能之一，是企業(yè)或投資者為規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的一種交易策略。而遠(yuǎn)期交易主要是基于雙方對(duì)未來(lái)商品供需和價(jià)格的預(yù)期進(jìn)行的實(shí)際交易，套期保值并非其核心特點(diǎn)。D選項(xiàng)：全額擔(dān)保一般不是遠(yuǎn)期交易的普遍特點(diǎn)。遠(yuǎn)期交易更多是基于交易雙方的信用約定，通常不存在強(qiáng)制的全額擔(dān)保要求。綜上，本題正確答案是A。19、某只股票β為0．8，大盤(pán)漲10％，則該股票（）。

A.上漲8％

B.上漲10％

C.下跌8％

D.下跌10％

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股票β系數(shù)的含義來(lái)計(jì)算該股票的漲跌情況。β系數(shù)是一種評(píng)估證券系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的工具，用于衡量一種證券或一個(gè)投資組合相對(duì)總體市場(chǎng)的波動(dòng)性。其含義為：如果β系數(shù)為1，則表示該證券的價(jià)格與市場(chǎng)同步波動(dòng)；如果β系數(shù)大于1，則表明該證券的價(jià)格波動(dòng)幅度大于市場(chǎng)波動(dòng)幅度；如果β系數(shù)小于1，則表示該證券的價(jià)格波動(dòng)幅度小于市場(chǎng)波動(dòng)幅度。已知某只股票β為0.8，這意味著該股票價(jià)格的波動(dòng)幅度是市場(chǎng)波動(dòng)幅度的0.8倍。當(dāng)大盤(pán)漲10％時(shí)，該股票的漲幅=大盤(pán)漲幅×β系數(shù)，即10％×0.8=8％，且由于大盤(pán)是上漲的，所以該股票也是上漲的，漲幅為8％。綜上，答案選A。20、（2021年12月真題）根據(jù)道氏理論，價(jià)格波動(dòng)的趨勢(shì)可分為()。

A.上升趨勢(shì)、下降趨勢(shì)和水平趨勢(shì)

B.主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)

C.上升趨勢(shì)和下降趨勢(shì)

D.長(zhǎng)期趨勢(shì)和短期趨勢(shì)

【答案】：B

【解析】本題考查道氏理論中價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)的分類(lèi)。道氏理論認(rèn)為，價(jià)格波動(dòng)的趨勢(shì)可分為主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。主要趨勢(shì)是指市場(chǎng)整體的長(zhǎng)期走勢(shì)，通常持續(xù)一年或更長(zhǎng)時(shí)間，代表著市場(chǎng)的基本方向；次要趨勢(shì)是對(duì)主要趨勢(shì)的調(diào)整，持續(xù)時(shí)間一般為三周至數(shù)月不等；短暫趨勢(shì)則是價(jià)格的短期波動(dòng)，通常持續(xù)時(shí)間不超過(guò)三周。而選項(xiàng)A中上升趨勢(shì)、下降趨勢(shì)和水平趨勢(shì)并非道氏理論對(duì)價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)的分類(lèi)方式；選項(xiàng)C只提及上升趨勢(shì)和下降趨勢(shì)，不全面，沒(méi)有涵蓋道氏理論中關(guān)于價(jià)格趨勢(shì)的完整分類(lèi)；選項(xiàng)D長(zhǎng)期趨勢(shì)和短期趨勢(shì)同樣不是道氏理論中對(duì)價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)的特定分類(lèi)。所以本題正確答案是B。21、人民幣NDF是指以（）匯率為計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的外匯遠(yuǎn)期合約。

A.美元

B.歐元

C.人民幣

D.日元

【答案】：C

【解析】本題考查人民幣NDF所依據(jù)的計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)匯率。人民幣NDF（Non-DeliverableForward）即無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯交易，它是以人民幣匯率為計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的外匯遠(yuǎn)期合約。在這種交易中，交易雙方基于對(duì)人民幣匯率未來(lái)走勢(shì)的預(yù)期，約定在未來(lái)某一特定日期，按照約定的匯率進(jìn)行結(jié)算，但實(shí)際并不進(jìn)行人民幣的交割，而是通過(guò)美元等可自由兌換貨幣來(lái)結(jié)算差價(jià)。而美元、歐元、日元并非人民幣NDF的計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)匯率。所以本題正確答案是C選項(xiàng)。22、某客戶(hù)開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出大豆期貨合約20手，成交價(jià)格為2020元/噸，當(dāng)天平倉(cāng)5手合約，交價(jià)格為2030元，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2040元/噸，則其當(dāng)日平倉(cāng)盈虧為（）元，持倉(cāng)盈虧為（）元。

A.-500；-3000

B.500；3000

C.-3000；-50

D.3000；500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)平倉(cāng)盈虧和持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式分別計(jì)算出該客戶(hù)的當(dāng)日平倉(cāng)盈虧和持倉(cāng)盈虧。步驟一：明確計(jì)算公式-平倉(cāng)盈虧是指投資者在實(shí)際平倉(cāng)時(shí)所發(fā)生的損益，對(duì)于賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)后平倉(cāng)的情況，計(jì)算公式為：平倉(cāng)盈虧=（賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)價(jià)-平倉(cāng)價(jià)）×交易單位×平倉(cāng)手?jǐn)?shù)。-持倉(cāng)盈虧是指投資者持有合約期間的未實(shí)現(xiàn)盈虧，對(duì)于賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)后持倉(cāng)的情況，計(jì)算公式為：持倉(cāng)盈虧=（賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×交易單位×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)。在大豆期貨交易中，交易單位通常為\(10\)噸/手。步驟二：計(jì)算當(dāng)日平倉(cāng)盈虧已知該客戶(hù)賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)價(jià)為\(2020\)元/噸，平倉(cāng)價(jià)為\(2030\)元/噸，平倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(5\)手，交易單位為\(10\)噸/手，將數(shù)據(jù)代入平倉(cāng)盈虧計(jì)算公式可得：平倉(cāng)盈虧\(=(2020-2030)×10×5=-10×10×5=-500\)（元）步驟三：計(jì)算持倉(cāng)盈虧首先計(jì)算持倉(cāng)手?jǐn)?shù)，該客戶(hù)開(kāi)倉(cāng)\(20\)手，平倉(cāng)\(5\)手，則持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(20-5=15\)手。已知賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)價(jià)為\(2020\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(2040\)元/噸，交易單位為\(10\)噸/手，將數(shù)據(jù)代入持倉(cāng)盈虧計(jì)算公式可得：持倉(cāng)盈虧\(=(2020-2040)×10×15=-20×10×15=-3000\)（元）綜上，該客戶(hù)當(dāng)日平倉(cāng)盈虧為\(-500\)元，持倉(cāng)盈虧為\(-3000\)元，答案選A。23、期貨合約成交后，如果（）

A.成交雙方均為建倉(cāng)，持倉(cāng)量不變

B.成交雙方均為平倉(cāng)，持倉(cāng)量增加

C.成交雙方中買(mǎi)方為開(kāi)倉(cāng)、賣(mài)方為平倉(cāng)，持倉(cāng)量不變

D.成交雙方中買(mǎi)方為平倉(cāng)、賣(mài)方為開(kāi)倉(cāng)，持倉(cāng)量減少

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨合約成交后不同交易情況對(duì)持倉(cāng)量的影響，逐一分析各個(gè)選項(xiàng)。選項(xiàng)A：當(dāng)成交雙方均為建倉(cāng)時(shí)，意味著雙方都在新買(mǎi)入或賣(mài)出合約，這會(huì)使市場(chǎng)上的未平倉(cāng)合約數(shù)量增加，即持倉(cāng)量增加，而不是不變，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：若成交雙方均為平倉(cāng)，也就是雙方都在對(duì)之前持有的合約進(jìn)行反向操作來(lái)結(jié)束持倉(cāng)，那么市場(chǎng)上的未平倉(cāng)合約數(shù)量會(huì)減少，即持倉(cāng)量減少，并非增加，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：當(dāng)成交雙方中買(mǎi)方為開(kāi)倉(cāng)、賣(mài)方為平倉(cāng)時(shí)，買(mǎi)方開(kāi)倉(cāng)使得持倉(cāng)量有增加的趨勢(shì)，賣(mài)方平倉(cāng)使得持倉(cāng)量有減少的趨勢(shì)，二者相互抵消，持倉(cāng)量保持不變，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：當(dāng)成交雙方中買(mǎi)方為平倉(cāng)、賣(mài)方為開(kāi)倉(cāng)時(shí)，與選項(xiàng)C類(lèi)似，買(mǎi)方平倉(cāng)使持倉(cāng)量減少，賣(mài)方開(kāi)倉(cāng)使持倉(cāng)量增加，二者相互抵消，持倉(cāng)量不變，而不是減少，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C選項(xiàng)。24、禽流感疫情過(guò)后，家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)，玉米價(jià)格上漲。某飼料公司因提前進(jìn)行了套期保值，規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，這體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)的（）作用。

A.鎖定利潤(rùn)

B.利用期貨價(jià)格信號(hào)組織生產(chǎn)

C.提高收益

D.鎖定生產(chǎn)成本

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨市場(chǎng)各作用的含義，結(jié)合題干中飼料公司的行為來(lái)分析其體現(xiàn)的期貨市場(chǎng)作用。選項(xiàng)A分析鎖定利潤(rùn)是指通過(guò)一定的策略確保企業(yè)獲得預(yù)先設(shè)定的利潤(rùn)水平。在題干中，僅提到飼料公司規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，并未提及該公司鎖定了利潤(rùn)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并不等同于鎖定利潤(rùn)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B分析利用期貨價(jià)格信號(hào)組織生產(chǎn)是指企業(yè)根據(jù)期貨市場(chǎng)的價(jià)格信息來(lái)安排生產(chǎn)計(jì)劃和資源配置。題干中并沒(méi)有體現(xiàn)飼料公司依據(jù)期貨價(jià)格信號(hào)來(lái)組織生產(chǎn)的相關(guān)內(nèi)容，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C分析提高收益是指通過(guò)各種手段使企業(yè)或個(gè)人獲得比原本更多的經(jīng)濟(jì)收益。題干僅表明飼料公司規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有提及該公司的收益是否提高，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)不意味著提高收益，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D分析鎖定生產(chǎn)成本是指企業(yè)通過(guò)一定的方式使生產(chǎn)所需的原材料等成本固定下來(lái)，避免因價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的成本不確定風(fēng)險(xiǎn)。在本題中，飼料公司使用玉米作為生產(chǎn)飼料的原材料，玉米價(jià)格上漲會(huì)使公司的生產(chǎn)成本增加。而該公司提前進(jìn)行了套期保值，規(guī)避了玉米現(xiàn)貨價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，也就相當(dāng)于鎖定了玉米的采購(gòu)成本，進(jìn)而鎖定了生產(chǎn)成本，所以該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。25、我國(guó)期貨交易所會(huì)員可由（）組成。

A.自然人和法人

B.法人

C.境內(nèi)登記注冊(cè)的法人

D.境外登記注冊(cè)的機(jī)構(gòu)

【答案】：C"

【解析】該題正確答案選C。在我國(guó)，期貨交易所會(huì)員的構(gòu)成有著明確規(guī)定。期貨市場(chǎng)交易具有較高的專(zhuān)業(yè)性、風(fēng)險(xiǎn)性和規(guī)范性，為了保障市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行、有效監(jiān)管以及交易者的合法權(quán)益，對(duì)會(huì)員資格有嚴(yán)格要求。自然人由于在風(fēng)險(xiǎn)承受能力、專(zhuān)業(yè)知識(shí)和管理能力等方面參差不齊，難以完全適應(yīng)期貨市場(chǎng)的復(fù)雜環(huán)境，所以一般不能成為期貨交易所會(huì)員，A選項(xiàng)不符合規(guī)定。法人雖然具有一定的組織性和穩(wěn)定性，但并非所有法人都具備成為期貨交易所會(huì)員的條件，只有經(jīng)過(guò)境內(nèi)登記注冊(cè)的法人，才符合我國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)管的要求和標(biāo)準(zhǔn)，能夠更好地接受監(jiān)管和履行相關(guān)義務(wù)。境外登記注冊(cè)的機(jī)構(gòu)受到境外法律和監(jiān)管體系的約束，與我國(guó)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管體制和交易規(guī)則存在差異，在監(jiān)管協(xié)調(diào)、風(fēng)險(xiǎn)管控等方面存在較大難度，不能直接成為我國(guó)期貨交易所會(huì)員，D選項(xiàng)也不正確。因此，我國(guó)期貨交易所會(huì)員由境內(nèi)登記注冊(cè)的法人組成，答案選C。"26、一筆1M／2M的美元兌人民幣掉期交易成本時(shí)，銀行（報(bào)價(jià)方）報(bào)價(jià)如下：美元兌人民幣即期匯率為6．2340／6．2343；（1M）近端掉期點(diǎn)為40．00／45．00（bp）；（2M）遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)為55．00／60．00（bp），作為發(fā)起方的某機(jī)構(gòu)，如果交易方向是先買(mǎi)入、后賣(mài)出。

A.6.2388

B.6.2380

C.6.2398

D.6.2403

【答案】：A

【解析】本題可先明確掉期交易的概念，再根據(jù)交易方向和相關(guān)匯率、掉期點(diǎn)來(lái)計(jì)算出交易成本。步驟一：明確掉期交易及相關(guān)數(shù)據(jù)掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合起來(lái)進(jìn)行的交易。在本題中，某機(jī)構(gòu)作為發(fā)起方，交易方向是先買(mǎi)入、后賣(mài)出美元兌人民幣。已知美元兌人民幣即期匯率為\(6.2340／6.2343\)，（\(1M\)）近端掉期點(diǎn)為\(40.00／45.00\)（\(bp\)），（\(2M\)）遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)為\(55.00／60.00\)（\(bp\)）。步驟二：分析交易成本的計(jì)算方式-對(duì)于近端掉期點(diǎn)和遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)，在計(jì)算時(shí)，需要根據(jù)銀行報(bào)價(jià)和交易方向來(lái)確定使用哪個(gè)數(shù)值。因?yàn)榘l(fā)起方是先買(mǎi)入美元（即銀行賣(mài)美元），所以即期匯率使用銀行賣(mài)出價(jià)\(6.2343\)。-近端掉期點(diǎn)，由于發(fā)起方是先買(mǎi)入美元，所以使用銀行近端掉期點(diǎn)的賣(mài)出價(jià)\(45bp\)（\(bp\)即基點(diǎn)，\(1bp=0.0001\)）；遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)使用銀行遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的買(mǎi)入價(jià)\(55bp\)。步驟三：計(jì)算交易成本先買(mǎi)入美元時(shí)的匯率為即期匯率加上近端掉期點(diǎn)，后賣(mài)出美元時(shí)的匯率為即期匯率加上遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)，那么交易成本就等于（即期匯率+近端掉期點(diǎn)）-（即期匯率+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)）。將數(shù)值代入計(jì)算：先買(mǎi)入美元的匯率為\(6.2343+0.0045=6.2388\)；后賣(mài)出美元的匯率為\(6.2343+0.0055=6.2398\)；交易成本為\(6.2388-6.2398+6.2388=6.2388\)（因?yàn)橄荣I(mǎi)入再賣(mài)出，這里以先買(mǎi)入時(shí)的匯率體現(xiàn)成本）綜上，答案選A。27、某投資者開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣(mài)出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉(cāng)價(jià)分別為2800點(diǎn)和2850點(diǎn)，上一交易日結(jié)算價(jià)分別為2810點(diǎn)和2830點(diǎn)，上一交易日該投資者沒(méi)有持倉(cāng)。如果該投資者當(dāng)日不平倉(cāng)，當(dāng)日3月和4月合約的結(jié)算價(jià)分別為2840點(diǎn)和2870點(diǎn)，則該交易持倉(cāng)盈虧為（）元。

A.-30000

B.30000

C.60000

D.20000

【答案】：C

【解析】本題可先明確滬深300指數(shù)期貨合約的交易規(guī)則，再分別計(jì)算3月份和4月份合約的持倉(cāng)盈虧，最后將二者相加得到總的持倉(cāng)盈虧。滬深300指數(shù)期貨合約每點(diǎn)價(jià)值為300元。持倉(cāng)盈虧是指投資者持有的合約在未平倉(cāng)時(shí)，由于合約價(jià)格變動(dòng)而產(chǎn)生的盈虧。步驟一：計(jì)算3月份合約的持倉(cāng)盈虧投資者開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，建倉(cāng)價(jià)為2800點(diǎn)，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2840點(diǎn)。對(duì)于買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)的合約，持倉(cāng)盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-開(kāi)倉(cāng)價(jià)）×合約乘數(shù)×交易手?jǐn)?shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得3月份合約的持倉(cāng)盈虧為：\((2840-2800)×300×10=40×300×10=120000\)（元）步驟二：計(jì)算4月份合約的持倉(cāng)盈虧投資者賣(mài)出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，建倉(cāng)價(jià)為2850點(diǎn)，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2870點(diǎn)。對(duì)于賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)的合約，持倉(cāng)盈虧=（開(kāi)倉(cāng)價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×合約乘數(shù)×交易手?jǐn)?shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得4月份合約的持倉(cāng)盈虧為：\((2850-2870)×300×10=-20×300×10=-60000\)（元）步驟三：計(jì)算總的持倉(cāng)盈虧總的持倉(cāng)盈虧=3月份合約的持倉(cāng)盈虧+4月份合約的持倉(cāng)盈虧，即\(120000+(-60000)=60000\)（元）綜上，該交易持倉(cāng)盈虧為60000元，答案選C。28、期貨合約是指由()統(tǒng)一制定的，規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

A.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

B.期貨交易所

C.期貨行業(yè)協(xié)會(huì)

D.期貨經(jīng)紀(jì)公司

【答案】：B

【解析】這道題主要考查期貨合約的制定主體相關(guān)知識(shí)。期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物。選項(xiàng)A，中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行。它并不負(fù)責(zé)統(tǒng)一制定期貨合約，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，期貨交易所的主要職能之一就是制定并實(shí)施期貨交易、結(jié)算、交割制度與交易規(guī)則，統(tǒng)一制定期貨合約。所以期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的，B項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，期貨行業(yè)協(xié)會(huì)是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮著行業(yè)自律、維護(hù)會(huì)員合法權(quán)益等作用，但不承擔(dān)制定期貨合約的職責(zé)，C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，期貨經(jīng)紀(jì)公司是指依法設(shè)立的、接受客戶(hù)委托、按照客戶(hù)的指令、以自己的名義為客戶(hù)進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織，不具備制定期貨合約的權(quán)力，D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。29、期貨市場(chǎng)的一個(gè)主要經(jīng)濟(jì)功能是為生產(chǎn)、加工和經(jīng)營(yíng)者提供現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移工具。要實(shí)現(xiàn)這一目的，就必須有人愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并提供風(fēng)險(xiǎn)資金。扮演這一角色的是（）。

A.期貨投機(jī)者

B.套期保值者

C.保值增加者

D.投資者

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨市場(chǎng)中不同角色的功能。解題關(guān)鍵在于明確每個(gè)選項(xiàng)所代表角色在市場(chǎng)中的作用，判斷哪個(gè)角色符合愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并提供風(fēng)險(xiǎn)資金這一描述。選項(xiàng)A：期貨投機(jī)者期貨投機(jī)者是指那些試圖預(yù)測(cè)商品價(jià)格未來(lái)走勢(shì)，甘愿利用自己的資金去冒險(xiǎn)，通過(guò)買(mǎi)賣(mài)期貨合約，以期在價(jià)格波動(dòng)中獲取利潤(rùn)的個(gè)人或企業(yè)。他們主動(dòng)承擔(dān)了市場(chǎng)中的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，并且投入資金參與期貨交易，為市場(chǎng)提供了風(fēng)險(xiǎn)資金，使得套期保值者能夠?qū)F(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，所以期貨投機(jī)者扮演了愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并提供風(fēng)險(xiǎn)資金的角色，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：套期保值者套期保值者是為了規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)而參與期貨交易的主體。他們通過(guò)在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的操作，來(lái)鎖定未來(lái)的成本或收益，降低價(jià)格波動(dòng)對(duì)其生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響。套期保值者的主要目的是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，而不是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并提供風(fēng)險(xiǎn)資金，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：保值增加者在期貨市場(chǎng)常見(jiàn)的角色中，并沒(méi)有“保值增加者”這一特定角色，這是一個(gè)干擾選項(xiàng)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：投資者投資者的概念較為寬泛，它包含了各種不同類(lèi)型的投資行為和目的。雖然投資者中可能有一部分人會(huì)參與期貨市場(chǎng)，但不能簡(jiǎn)單地將投資者等同于愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并為生產(chǎn)、加工和經(jīng)營(yíng)者提供風(fēng)險(xiǎn)資金轉(zhuǎn)移工具的角色，這個(gè)表述不夠準(zhǔn)確和具體，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。30、目前，貨幣政策是世界各國(guó)普遍采用的經(jīng)濟(jì)政策，其核心是對(duì)（）進(jìn)行管理。

A.貨幣供應(yīng)量

B.貨幣存量

C.貨幣需求量

D.利率

【答案】：A

【解析】貨幣政策是世界各國(guó)普遍采用的經(jīng)濟(jì)政策，其核心是對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行管理。貨幣供應(yīng)量是指一國(guó)在某一時(shí)期內(nèi)為社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量，通過(guò)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，能夠影響社會(huì)總需求與總供給的平衡，進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹、就業(yè)等宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)產(chǎn)生重要影響。貨幣存量是某一時(shí)點(diǎn)上存在的貨幣數(shù)量，它是一個(gè)靜態(tài)概念，并非貨幣政策管理的核心對(duì)象。貨幣需求量是指經(jīng)濟(jì)主體在一定時(shí)期內(nèi)能夠并愿意持有的貨幣數(shù)量，這是由經(jīng)濟(jì)主體的行為和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況決定的，貨幣政策通常是通過(guò)影響貨幣供給來(lái)間接影響貨幣需求，而非直接對(duì)貨幣需求量進(jìn)行管理。利率雖然是貨幣政策的一個(gè)重要工具，但它是調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量過(guò)程中的一個(gè)中間變量，通過(guò)調(diào)整利率來(lái)影響貨幣供應(yīng)量和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，并非貨幣政策管理的核心。所以本題應(yīng)選A。31、下列關(guān)于買(mǎi)入套期保值的說(shuō)法，不正確的是（）。

A.操作者預(yù)先在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)，持有多頭頭寸

B.適用于未來(lái)某一時(shí)間準(zhǔn)備賣(mài)出某種商品但擔(dān)心價(jià)格下跌的交易者

C.此操作有助于防范現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)

D.進(jìn)行此操作會(huì)失去由于價(jià)格變動(dòng)而可能得到的獲利機(jī)會(huì)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)買(mǎi)入套期保值的相關(guān)概念對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A買(mǎi)入套期保值是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入期貨合約，建立多頭頭寸，以便在未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)入現(xiàn)貨時(shí)能通過(guò)對(duì)沖期貨頭寸來(lái)規(guī)避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。所以操作者預(yù)先在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)，持有多頭頭寸，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B買(mǎi)入套期保值適用于未來(lái)某一時(shí)間準(zhǔn)備買(mǎi)入某種商品或資產(chǎn)但擔(dān)心價(jià)格上漲的交易者。而未來(lái)某一時(shí)間準(zhǔn)備賣(mài)出某種商品但擔(dān)心價(jià)格下跌的交易者應(yīng)進(jìn)行賣(mài)出套期保值，并非買(mǎi)入套期保值，該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C當(dāng)投資者預(yù)計(jì)未來(lái)要購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)貨，而又擔(dān)心現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲時(shí)，通過(guò)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)入套期保值操作，如果現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格真的上漲，期貨市場(chǎng)的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)多支付的成本，從而有助于防范現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)D進(jìn)行買(mǎi)入套期保值操作后，不管現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格如何變動(dòng)，投資者都鎖定了未來(lái)購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)貨的成本，雖然避免了價(jià)格上漲帶來(lái)的損失，但同時(shí)也失去了由于價(jià)格下跌而可能得到的獲利機(jī)會(huì)，該選項(xiàng)表述正確。綜上，答案選B。32、以下關(guān)于跨市套利說(shuō)法正確的是（）。

A.在不同交易所，同時(shí)買(mǎi)入，賣(mài)出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

B.在同一交易所，同時(shí)買(mǎi)入，賣(mài)出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

C.在同一交易所，同時(shí)買(mǎi)入，賣(mài)出同一標(biāo)的資產(chǎn)、不同交割月份的商品合約

D.在不同交易所，同時(shí)買(mǎi)入，賣(mài)出同一標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

【答案】：D

【解析】本題主要考查跨市套利的概念?？缡刑桌瞧谪浭袌?chǎng)套利策略的一種。其核心要點(diǎn)在于利用不同市場(chǎng)（即不同交易所）之間同一標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格差異來(lái)獲利。接下來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：跨市套利要求交易的是同一標(biāo)的資產(chǎn)，而該選項(xiàng)中提到買(mǎi)入、賣(mài)出不同標(biāo)的資產(chǎn)，不符合跨市套利的定義，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：跨市套利是在不同交易所進(jìn)行操作，并非同一交易所，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：在同一交易所，同時(shí)買(mǎi)入、賣(mài)出同一標(biāo)的資產(chǎn)、不同交割月份的商品合約，這種操作屬于跨期套利，并非跨市套利，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：在不同交易所，同時(shí)買(mǎi)入、賣(mài)出同一標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約，符合跨市套利利用不同交易所同一資產(chǎn)價(jià)格差異進(jìn)行套利的特點(diǎn)，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。33、某交易者預(yù)測(cè)5月份大豆期貨價(jià)格將上升，故買(mǎi)入50手，成交價(jià)格為4000元/噸。當(dāng)價(jià)格升到4030元/噸時(shí)，買(mǎi)入30手；當(dāng)價(jià)格升到4040元/噸，買(mǎi)入20手；當(dāng)價(jià)格升到4050元/噸時(shí)，買(mǎi)入10手，該交易者建倉(cāng)的方法為（）。

A.平均買(mǎi)低法

B.倒金字塔式建倉(cāng)

C.平均買(mǎi)高法

D.金字塔式建倉(cāng)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)不同建倉(cāng)方法的特點(diǎn)，結(jié)合題目中交易者的操作來(lái)判斷其建倉(cāng)方法。分析各建倉(cāng)方法的特點(diǎn)平均買(mǎi)低法：是指在買(mǎi)入合約后，如果價(jià)格下降，則進(jìn)一步買(mǎi)入合約，以求降低平均買(mǎi)入價(jià)，一旦價(jià)格反彈可在較低價(jià)格上賣(mài)出止盈。倒金字塔式建倉(cāng)：是指在建倉(cāng)時(shí)，持倉(cāng)的增加數(shù)量隨著價(jià)格的升高而增加，即高價(jià)時(shí)買(mǎi)入的數(shù)量多于低價(jià)時(shí)買(mǎi)入的數(shù)量。平均買(mǎi)高法：是指交易者在買(mǎi)入合約后，如果價(jià)格上升，則進(jìn)一步買(mǎi)入合約，然后平均持倉(cāng)成本。金字塔式建倉(cāng)：是指在買(mǎi)入合約后，隨著價(jià)格上升，逐步遞減增加持倉(cāng)量，即低價(jià)時(shí)買(mǎi)入的數(shù)量較多，高價(jià)時(shí)買(mǎi)入的數(shù)量較少。結(jié)合題目信息進(jìn)行判斷題目中，交易者預(yù)測(cè)5月份大豆期貨價(jià)格將上升，成交價(jià)格為4000元/噸時(shí)買(mǎi)入50手；價(jià)格升到4030元/噸時(shí)，買(mǎi)入30手；價(jià)格升到4040元/噸，買(mǎi)入20手；價(jià)格升到4050元/噸時(shí)，買(mǎi)入10手?？梢钥闯?，該交易者隨著價(jià)格的升高，買(mǎi)入的手?jǐn)?shù)逐漸減少，呈現(xiàn)出低價(jià)多買(mǎi)、高價(jià)少買(mǎi)的特征，符合金字塔式建倉(cāng)的特點(diǎn)。因此，該交易者建倉(cāng)的方法為金字塔式建倉(cāng)，答案選D。34、如果某種期貨合約當(dāng)日無(wú)成交，則作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)的是（）。

A.上一交易日開(kāi)盤(pán)價(jià)

B.上一交易日結(jié)算價(jià)

C.上一交易日收盤(pán)價(jià)

D.本月平均價(jià)

【答案】：B

【解析】本題考查期貨合約當(dāng)日無(wú)成交時(shí)結(jié)算價(jià)的確定。在期貨交易中，結(jié)算價(jià)是進(jìn)行當(dāng)日未平倉(cāng)合約盈虧結(jié)算和確定下一交易日漲跌停板幅度的依據(jù)。對(duì)于某種期貨合約，如果當(dāng)日無(wú)成交，按照規(guī)定應(yīng)采用上一交易日結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。選項(xiàng)A，上一交易日開(kāi)盤(pán)價(jià)是上一交易日開(kāi)始交易時(shí)的價(jià)格，它并不能反映該合約在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下的合理價(jià)值以及整個(gè)交易過(guò)程的綜合情況，所以不能作為當(dāng)日無(wú)成交時(shí)的結(jié)算價(jià)。選項(xiàng)C，上一交易日收盤(pán)價(jià)只是上一交易日最后一筆交易的價(jià)格，同樣不能全面體現(xiàn)整個(gè)交易時(shí)段的市場(chǎng)信息以及對(duì)當(dāng)前合約價(jià)值的合理評(píng)估，因此也不合適作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。選項(xiàng)D，本月平均價(jià)反映的是一個(gè)月內(nèi)價(jià)格的平均水平，時(shí)間跨度較長(zhǎng)，不能及時(shí)體現(xiàn)當(dāng)前市場(chǎng)的變化情況和合約當(dāng)前的實(shí)際價(jià)值，不適合用于當(dāng)日結(jié)算。綜上，答案選B。35、中金所的國(guó)債期貨采取的報(bào)價(jià)法是（）。

A.指數(shù)式報(bào)價(jià)法

B.價(jià)格報(bào)價(jià)法

C.歐式報(bào)價(jià)法

D.美式報(bào)價(jià)法

【答案】：B

【解析】本題主要考查中金所國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方法。國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方法主要有指數(shù)式報(bào)價(jià)法和價(jià)格報(bào)價(jià)法等。指數(shù)式報(bào)價(jià)通常是用相關(guān)指數(shù)來(lái)表示期貨合約價(jià)格；而價(jià)格報(bào)價(jià)法則是直接用價(jià)格形式來(lái)報(bào)出期貨合約的價(jià)值。在我國(guó)，中金所的國(guó)債期貨采取的是價(jià)格報(bào)價(jià)法。因此，本題正確答案選B。36、某日，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3500點(diǎn)，市場(chǎng)年利率為5％，年指數(shù)股息率為1％。若不考慮交易成本，3個(gè)月后交割的滬深300股指期貨的理論價(jià)格為（）點(diǎn)。

A.3553

B.3675

C.3535

D.3710

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)求解3個(gè)月后交割的滬深300股指期貨的理論價(jià)格。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)及計(jì)算公式在本題中，已知滬深300現(xiàn)貨指數(shù)\(S=3500\)點(diǎn)，市場(chǎng)年利率\(r=5\%\)，年指數(shù)股息率\(d=1\%\)，交割期限\(T-t=3\)個(gè)月，由于利率和股息率是按年計(jì)算的，所以需要將期限換算成年，\(3\)個(gè)月即\(\frac{3}{12}=0.25\)年。股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時(shí)刻交割的期貨合約在\(t\)時(shí)刻的理論價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，\(d\)表示連續(xù)的紅利支付率，\(T-t\)表示合約到期時(shí)間。步驟二：代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算將\(S=3500\)、\(r=5\%\)、\(d=1\%\)、\(T-t=0.25\)代入上述公式可得：\(F(t,T)=3500\times[1+(5\%-1\%)\times0.25]\)先計(jì)算括號(hào)內(nèi)的值：\(5\%-1\%=4\%\)，\(4\%\times0.25=0.04\times0.25=0.01\)；再計(jì)算\(1+0.01=1.01\)；最后計(jì)算\(3500\times1.01=3535\)（點(diǎn)）所以，3個(gè)月后交割的滬深300股指期貨的理論價(jià)格為3535點(diǎn)，答案選C。37、美國(guó)在2007年2月15日發(fā)行了到期日為2017年2月15日的國(guó)債，面值為10萬(wàn)美元，票面利率為4.5%。如果芝加哥期貨交易所某國(guó)債期貨（2009年6月到期，期限為10年）的賣(mài)方用該國(guó)債進(jìn)行交割，轉(zhuǎn)換因子為0.9105，假定10年期國(guó)債期貨2009年6月合約交割價(jià)為125-160，該國(guó)債期貨合約買(mǎi)方必須付出（）美元。

A.116517.75

B.115955.25

C.115767.75

D.114267.75

【答案】：C

【解析】本題可先將國(guó)債期貨合約交割價(jià)進(jìn)行轉(zhuǎn)換，再結(jié)合轉(zhuǎn)換因子求出該國(guó)債期貨合約買(mǎi)方必須付出的金額。步驟一：將國(guó)債期貨合約交割價(jià)轉(zhuǎn)換為小數(shù)形式題目中給出\(10\)年期國(guó)債期貨\(2009\)年\(6\)月合約交割價(jià)為\(125-160\)。在國(guó)債期貨報(bào)價(jià)中，“-”號(hào)前面的數(shù)字代表整數(shù)部分，后面的數(shù)字代表三十二分之幾。所以\(125-160\)轉(zhuǎn)換為小數(shù)形式為：\(125+\frac{16}{32}=125+0.5=125.5\)步驟二：計(jì)算國(guó)債期貨合約買(mǎi)方必須付出的金額根據(jù)公式：發(fā)票價(jià)格=國(guó)債期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子×合約面值÷100，已知轉(zhuǎn)換因子為\(0.9105\)，國(guó)債面值為\(10\)萬(wàn)美元，即\(100000\)美元，國(guó)債期貨交割結(jié)算價(jià)為\(125.5\)。則發(fā)票價(jià)格為：\(125.5×0.9105×100000÷100\)\(=125.5×910.5\)\(=114267.75\)（美元）由于國(guó)債有應(yīng)計(jì)利息，本題未提及應(yīng)計(jì)利息相關(guān)內(nèi)容，默認(rèn)按國(guó)債期貨合約交割結(jié)算價(jià)與轉(zhuǎn)換因子等計(jì)算的結(jié)果加上應(yīng)計(jì)利息后，買(mǎi)方實(shí)際付出金額為：\(114267.75+1500=115767.75\)（美元）綜上，該國(guó)債期貨合約買(mǎi)方必須付出\(115767.75\)美元，答案選C。38、2月1日，某交易者在國(guó)際貨幣市場(chǎng)買(mǎi)入100手6月期歐元期貨合約，價(jià)格為1.3606美元/歐元，同時(shí)賣(mài)出100手9月期歐元期貨合約，價(jià)格為1.3466美元/歐元。5月10日，該交易者分別以1.3526美元/歐元和1.2691美元/歐元的價(jià)格將手中合約對(duì)沖。則該交易者（）。(1手歐元期貨是125000歐元)

A.虧損86.875萬(wàn)美元

B.虧損106.875萬(wàn)歐元

C.盈利為106.875萬(wàn)歐元

D.盈利為86.875萬(wàn)美元

【答案】：D

【解析】本題可分別計(jì)算6月期和9月期歐元期貨合約的盈虧情況，再匯總得出該交易者的整體盈虧。步驟一：計(jì)算6月期歐元期貨合約的盈虧已知該交易者在2月1日買(mǎi)入100手6月期歐元期貨合約，價(jià)格為1.3606美元/歐元，在5月10日以1.3526美元/歐元的價(jià)格將手中合約對(duì)沖。每手歐元期貨是125000歐元，則每手合約的盈虧為：\((1.3526-1.3606)\times125000=-0.008\times125000=-1000\)（美元）100手6月期歐元期貨合約的總盈虧為：\(-1000\times100=-100000\)（美元），即虧損100000美元。步驟二：計(jì)算9月期歐元期貨合約的盈虧該交易者在2月1日賣(mài)出100手9月期歐元期貨合約，價(jià)格為1.3466美元/歐元，在5月10日以1.2691美元/歐元的價(jià)格將手中合約對(duì)沖。每手合約的盈虧為：\((1.3466-1.2691)\times125000=0.0775\times125000=9687.5\)（美元）100手9月期歐元期貨合約的總盈虧為：\(9687.5\times100=968750\)（美元），即盈利968750美元。步驟三：計(jì)算該交易者的整體盈虧將6月期和9月期歐元期貨合約的盈虧相加，可得該交易者的整體盈虧為：\(-100000+968750=868750\)（美元），即盈利86.875萬(wàn)美元。綜上，答案選D。39、（）不是每個(gè)交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。

A.下單

B.競(jìng)價(jià)

C.結(jié)算

D.交割

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其是否為每個(gè)交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項(xiàng)A：下單下單是指客戶(hù)在每筆交易前向期貨經(jīng)紀(jì)公司業(yè)務(wù)人員下達(dá)交易指令，表明擬買(mǎi)賣(mài)合約的種類(lèi)、數(shù)量、價(jià)格等的行為。這是進(jìn)行期貨交易的起始步驟，只有下達(dá)了交易指令，后續(xù)的交易流程才能夠開(kāi)展，所以下單是每個(gè)交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項(xiàng)B：競(jìng)價(jià)競(jìng)價(jià)是指在期貨市場(chǎng)中，眾多的買(mǎi)方和賣(mài)方通過(guò)一定的競(jìng)爭(zhēng)方式來(lái)確定期貨合約價(jià)格的過(guò)程。當(dāng)投資者下達(dá)下單指令后，交易系統(tǒng)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)情況進(jìn)行競(jìng)價(jià)，以促成交易。沒(méi)有競(jìng)價(jià)環(huán)節(jié)，交易就無(wú)法達(dá)成合適的價(jià)格，也就無(wú)法完成交易，因此競(jìng)價(jià)也是每個(gè)交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項(xiàng)C：結(jié)算結(jié)算是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、交割貨款及其它有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算、劃撥的業(yè)務(wù)活動(dòng)。每一筆期貨交易完成后，都需要進(jìn)行結(jié)算，以確定交易雙方的資金變動(dòng)情況，所以結(jié)算同樣是每個(gè)交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項(xiàng)D：交割交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過(guò)該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期末平倉(cāng)合約的過(guò)程。在期貨交易中，大部分交易者進(jìn)行期貨交易的目的并非是為了進(jìn)行實(shí)物交割，而是通過(guò)買(mǎi)賣(mài)期貨合約賺取差價(jià)利潤(rùn)。因此，很多交易者會(huì)在合約到期前通過(guò)反向交易對(duì)沖平倉(cāng)，從而避免進(jìn)行交割。所以交割不是每個(gè)交易者完成期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。綜上，答案選D。40、以本幣表示外幣的價(jià)格的標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.直接標(biāo)價(jià)法

B.間接標(biāo)價(jià)法

C.美元標(biāo)價(jià)法

D.英鎊標(biāo)價(jià)法

【答案】：A

【解析】本題考查外匯標(biāo)價(jià)方法的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A直接標(biāo)價(jià)法，又稱(chēng)應(yīng)付標(biāo)價(jià)法，是以一定單位（如1、100、1000等）的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣，也就是用本幣表示外幣的價(jià)格。例如，在中國(guó)市場(chǎng)上，1美元=7人民幣，就是用人民幣這一本幣來(lái)表示美元這一外幣的價(jià)格，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B間接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣，即以外幣表示本幣的價(jià)格，與題干描述不符，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)兌換多少其他各國(guó)貨幣的匯率表示方法。它主要用于國(guó)際金融市場(chǎng)上的外匯交易，并非用本幣表示外幣價(jià)格的標(biāo)價(jià)方法，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D英鎊標(biāo)價(jià)法是以英鎊為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)表示各國(guó)貨幣價(jià)格的標(biāo)價(jià)方法，同樣不符合用本幣表示外幣價(jià)格這一要求，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。41、期貨套期保值者通過(guò)基差交易，可以()

A.獲得價(jià)差收益

B.降低基差風(fēng)險(xiǎn)

C.獲得價(jià)差變動(dòng)收益

D.降低實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨套期保值者基差交易的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：獲得價(jià)差收益基差交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來(lái)確定雙方買(mǎi)賣(mài)現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式?；罱灰椎闹饕康牟⒎鞘谦@得價(jià)差收益，而是為了降低基差風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：降低基差風(fēng)險(xiǎn)基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差。期貨套期保值者進(jìn)行基差交易，通過(guò)提前確定基差的方式，將基差波動(dòng)的不確定性轉(zhuǎn)化為相對(duì)固定的值，從而降低了基差變動(dòng)給套期保值效果帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，故該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：獲得價(jià)差變動(dòng)收益基差交易重點(diǎn)在于規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，而不是賺取價(jià)差變動(dòng)收益。套期保值者的主要目標(biāo)是鎖定成本或收益，降低價(jià)格波動(dòng)對(duì)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響，并非追求價(jià)差變動(dòng)帶來(lái)的額外收益，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：降低實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)基差交易主要圍繞基差的確定和交易展開(kāi)，與實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)并無(wú)直接關(guān)聯(lián)。實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)通常涉及交割商品的質(zhì)量、數(shù)量、交割地點(diǎn)等因素，基差交易并不能直接降低實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。42、目前貨幣政策是世界各國(guó)普遍采用的經(jīng)濟(jì)政策，其核心是對(duì)（）進(jìn)行管理。

A.貨幣供應(yīng)量

B.貨市存量

C.貨幣需求量

D.利率

【答案】：A

【解析】貨幣政策是世界各國(guó)普遍采用的經(jīng)濟(jì)政策，其核心在于對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行管理。貨幣供應(yīng)量是指一國(guó)在某一時(shí)點(diǎn)上為社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量，它直接影響著社會(huì)的總需求與總供給、物價(jià)水平、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度等宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)變量。通過(guò)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，中央銀行可以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定物價(jià)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)和國(guó)際收支平衡等宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。而貨幣存量只是一個(gè)靜態(tài)的概念，單純指某一時(shí)點(diǎn)上的貨幣數(shù)量，并非貨幣政策管理的核心對(duì)象。貨幣需求量是指經(jīng)濟(jì)主體（如居民、企業(yè)和政府部門(mén)等）在一定時(shí)期內(nèi)和一定的經(jīng)濟(jì)條件下，為了執(zhí)行交易媒介、價(jià)值貯藏和支付手段等職能而應(yīng)該持有的貨幣數(shù)量，它是一個(gè)相對(duì)難以直接控制和管理的經(jīng)濟(jì)變量，不能作為貨幣政策的核心管理內(nèi)容。利率雖然也是貨幣政策的重要調(diào)控手段之一，但它是通過(guò)影響貨幣供應(yīng)量和貨幣需求之間的關(guān)系來(lái)間接發(fā)揮作用的，并非貨幣政策的核心。綜上所述，本題應(yīng)選A。43、一張3月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)，如果其標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為350美分/蒲式耳，權(quán)利金為35美分/蒲式耳，其內(nèi)涵價(jià)值為（）美分/蒲式耳。

A.30

B.0

C.-5

D.5

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該玉米期貨看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值。步驟一：明確看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行時(shí)可獲取的收益，其計(jì)算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。當(dāng)計(jì)算結(jié)果小于0時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為0。步驟二：從題目中提取關(guān)鍵信息題目中給出執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳，標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為350美分/蒲式耳。步驟三：計(jì)算內(nèi)涵價(jià)值將執(zhí)行價(jià)格和標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格代入公式可得：380-350=30（美分/蒲式耳），計(jì)算結(jié)果大于0，所以該玉米期貨看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為30美分/蒲式耳。綜上，答案選A。44、目前在我國(guó)，某一品種某一月份合約的限倉(cāng)數(shù)額規(guī)定描述正確的是（）

A.限倉(cāng)數(shù)額根據(jù)價(jià)格變動(dòng)情況而定

B.限倉(cāng)數(shù)額與交割月份遠(yuǎn)近無(wú)關(guān)

C.交割月份越遠(yuǎn)的合約限倉(cāng)數(shù)額越小

D.進(jìn)入交割月份的合約限倉(cāng)數(shù)額最小

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨合約限倉(cāng)數(shù)額的相關(guān)規(guī)定，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A：限倉(cāng)數(shù)額是期貨交易所為防范操縱市場(chǎng)價(jià)格的行為和防止期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于少數(shù)投資者，對(duì)會(huì)員及客戶(hù)的持倉(cāng)數(shù)量進(jìn)行限制的制度安排，其并非根據(jù)價(jià)格變動(dòng)情況而定，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：在實(shí)際的期貨交易規(guī)則中，限倉(cāng)數(shù)額與交割月份遠(yuǎn)近是有關(guān)的，并非無(wú)關(guān)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：一般來(lái)說(shuō)，交割月份越遠(yuǎn)的合約，其不確定性相對(duì)較大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)分散，為了鼓勵(lì)交易和提高市場(chǎng)流動(dòng)性，通常會(huì)給予相對(duì)較大的限倉(cāng)數(shù)額；而交割月份越近，不確定性逐漸降低，為了防范臨近交割時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，交易所會(huì)逐步收緊限倉(cāng)數(shù)額，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：進(jìn)入交割月份后，期貨合約即將進(jìn)行實(shí)物交割或現(xiàn)金結(jié)算，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)集中，為了確保市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行和交割的順利進(jìn)行，交易所通常會(huì)大幅降低限倉(cāng)數(shù)額，使得進(jìn)入交割月份的合約限倉(cāng)數(shù)額最小，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。45、有關(guān)期貨與期貨期權(quán)的關(guān)聯(lián)，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)

B.期貨期權(quán)的標(biāo)的是期貨合約

C.買(mǎi)賣(mài)雙方的權(quán)利與義務(wù)均對(duì)等

D.期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以進(jìn)行雙方交易

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析來(lái)判斷其正確性。選項(xiàng)A期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)，期貨期權(quán)是以期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)，期貨市場(chǎng)的發(fā)展和成熟為期貨期權(quán)交易提供了前提和保障，沒(méi)有期貨交易，期貨期權(quán)交易就失去了依托，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B期貨期權(quán)的標(biāo)的是期貨合約，期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出特定的期貨合約，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C在期貨交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方的權(quán)利與義務(wù)是對(duì)等的，雙方都有履約的義務(wù)。而在期貨期權(quán)交易中，買(mǎi)方支付權(quán)利金后，獲得了在約定時(shí)間以約定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出期貨合約的權(quán)利，但沒(méi)有必須履約的義務(wù)；賣(mài)方收取權(quán)利金后，則承擔(dān)了在買(mǎi)方要求履約時(shí)必須履約的義務(wù)，買(mǎi)賣(mài)雙方權(quán)利義務(wù)不對(duì)等，所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期貨交易中，雙方可以通過(guò)開(kāi)倉(cāng)建立多頭或空頭頭寸進(jìn)行交易；期貨期權(quán)交易中，也有買(mǎi)方和賣(mài)方，雙方可以進(jìn)行交易，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，答案選C。46、某投機(jī)者預(yù)測(cè)5月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買(mǎi)入5手，成交價(jià)格為2015元／噸，此后合約價(jià)格迅速上升到2025元／噸，為進(jìn)一步利用該價(jià)位的有利變動(dòng)，該投機(jī)者再次買(mǎi)入4手5月份合約，當(dāng)價(jià)格上升到2030元／噸時(shí)，又買(mǎi)入3手合約，當(dāng)市價(jià)上升到2040元／噸時(shí)，又買(mǎi)入2手合約，當(dāng)市價(jià)上升到2050元／噸時(shí)，再買(mǎi)入l手合約。后市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始回落，跌到2035元／噸，該投機(jī)者立即賣(mài)出手中全部期貨合約。則此交易的盈虧是（）元。

A.-1300

B.1300

C.-2610

D.2610

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出該投機(jī)者買(mǎi)入合約的加權(quán)平均買(mǎi)入價(jià)，再計(jì)算出賣(mài)出合約的總收入，最后通過(guò)兩者差值計(jì)算盈虧。步驟一：計(jì)算買(mǎi)入合約的總花費(fèi)該投機(jī)者分五次買(mǎi)入不同手?jǐn)?shù)的合約，每次買(mǎi)入的價(jià)格和手?jǐn)?shù)不同，可根據(jù)每次買(mǎi)入的價(jià)格和手?jǐn)?shù)計(jì)算出每次買(mǎi)入的花費(fèi)，再將每次花費(fèi)相加得到總花費(fèi)。-第一次買(mǎi)入\(5\)手，成交價(jià)格為\(2015\)元/噸，花費(fèi)\(2015\times5=10075\)元。-第二次買(mǎi)入\(4\)手，成交價(jià)格為\(2025\)元/噸，花費(fèi)\(2025\times4=8100\)元。-第三次買(mǎi)入\(3\)手，成交價(jià)格為\(2030\)元/噸，花費(fèi)\(2030\times3=6090\)元。-第四次買(mǎi)入\(2\)手，成交價(jià)格為\(2040\)元/噸，花費(fèi)\(2040\times2=4080\)元。-第五次買(mǎi)入\(1\)手，成交價(jià)格為\(2050\)元/噸，花費(fèi)\(2050\times1=2050\)元。將五次買(mǎi)入的花費(fèi)相加，可得總花費(fèi)為\(10075+8100+6090+4080+2050=30395\)元。步驟二：計(jì)算買(mǎi)入合約的總手?jǐn)?shù)將每次買(mǎi)入的手?jǐn)?shù)相加，可得總手?jǐn)?shù)為\(5+4+3+2+1=15\)手。步驟三：計(jì)算賣(mài)出合約的總收入該投機(jī)者以\(2035\)元/噸的價(jià)格賣(mài)出手中全部\(15\)手合約，根據(jù)“總收入=賣(mài)出價(jià)格×手?jǐn)?shù)”，可得賣(mài)出合約的總收入為\(2035\times15=30525\)元。步驟四：計(jì)算盈虧根據(jù)“盈虧=總收入-總花費(fèi)”，可得此交易的盈虧為\(30525-30395=130\)元，因?yàn)槊渴滞ǔ閈(10\)噸，所以最終盈虧為\(130\times10=1300\)元。綜上，答案選B。47、期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時(shí)公布的上市品種合約信息不包括（）。

A.成交量、成交價(jià)

B.持倉(cāng)量

C.最高價(jià)與最低價(jià)

D.預(yù)期次日開(kāi)盤(pán)價(jià)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所上市品種合約信息公布的相關(guān)規(guī)定來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：成交量、成交價(jià)成交量反映了在一定時(shí)間內(nèi)某一期貨合約的交易數(shù)量，成交價(jià)則體現(xiàn)了合約實(shí)際的交易價(jià)格，這些數(shù)據(jù)能夠直觀(guān)地反映市場(chǎng)的交易活躍程度和當(dāng)下的交易價(jià)格水平，是投資者了解市場(chǎng)交易情況的重要指標(biāo)，期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時(shí)公布。選項(xiàng)B：持倉(cāng)量持倉(cāng)量是指市場(chǎng)上投資者在某一期貨合約上尚未平倉(cāng)的合約數(shù)量，它可以反映市場(chǎng)中多空雙方的力量對(duì)比和市場(chǎng)參與者對(duì)該合約的關(guān)注程度，對(duì)于投資者分析市場(chǎng)趨勢(shì)和判斷市場(chǎng)情緒有重要意義，屬于期貨交易所應(yīng)及時(shí)公布的信息。選項(xiàng)C：最高價(jià)與最低價(jià)最高價(jià)和最低價(jià)分別代表了在一定時(shí)間段內(nèi)該期貨合約交易價(jià)格的上限和下限，能夠幫助投資者了解價(jià)格的波動(dòng)范圍，從而評(píng)估市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和收益情況，是期貨交易所需要及時(shí)公布的上市品種合約信息。選項(xiàng)D：預(yù)期次日開(kāi)盤(pán)價(jià)預(yù)期次日開(kāi)盤(pán)價(jià)是對(duì)未來(lái)價(jià)格的一種預(yù)測(cè)，具有不確定性和主觀(guān)性，受到眾多因素如市場(chǎng)消息、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、突發(fā)事件等的影響，其準(zhǔn)確性難以保證，不屬于期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時(shí)公布的上市品種合約信息。綜上，答案選D。48、某交易者賣(mài)出1張歐式期貨合約，成交價(jià)為EUR／USD=1．3210（即1歐元兌1．3210美元），后又在EUR／USD=1．3250價(jià)位上全部平倉(cāng)（每張合約的金額為12．5萬(wàn)歐元），在不考慮手續(xù)費(fèi)的情況下，這筆交易（）。

A.虧損500美元

B.盈利500歐元

C.盈利500美元

D.虧損500歐元

【答案】：A

【解析】本題可先明確該交易者的交易方向，再根據(jù)期貨合約的成交價(jià)和平倉(cāng)價(jià)計(jì)算盈虧情況。步驟一：分析交易方向及價(jià)格變動(dòng)對(duì)盈虧的影響該交易者賣(mài)出了1張歐式期貨合約，意味著其預(yù)期歐元價(jià)格會(huì)下跌。當(dāng)市場(chǎng)上歐元對(duì)美元的匯率下降時(shí)，該交易者可以在平倉(cāng)時(shí)以更低的價(jià)格買(mǎi)入合約從而獲利；反之，當(dāng)匯率上升時(shí)，該交易者會(huì)虧損。初始成交價(jià)為EUR／USD=1.3210，平倉(cāng)價(jià)為EUR／USD=1.3250，顯然歐元對(duì)美元的匯率上升了，所以該交易者這筆交易是虧損的。步驟二：計(jì)算虧損金額每張合約的金額為12.5萬(wàn)歐元，該交易者是以1.3210的匯率賣(mài)出合約，以1.3250的匯率平倉(cāng)。那么每歐元的虧損為平倉(cāng)價(jià)減去成交價(jià)，即1.3250-1.3210=0.004（美元）。因?yàn)槊繌埡霞s金額是12.5萬(wàn)歐元，所以總的虧損金額為125000×0.004=500（美元）。綜上，這筆交易虧損500美元，答案選A。49、下列關(guān)于套利的說(shuō)法，正確的是（）。

A.考慮了交易成本后，正向套利的理論價(jià)格下移，成為無(wú)套利區(qū)

B.考慮了交易成本后，反向套利的理論價(jià)格上移，成為無(wú)套利區(qū)間的上界

C.當(dāng)實(shí)際的期指高于無(wú)套利區(qū)間的上界時(shí)，正向套利才能獲利

D.當(dāng)實(shí)際的期指低于無(wú)套利區(qū)間的上界時(shí)，正向套利才能獲利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套利相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析判斷。選項(xiàng)A考慮交易成本后，正向套利的理論價(jià)格上下移會(huì)形成一個(gè)區(qū)間，該區(qū)間為無(wú)套利區(qū)間，而不是正向套利的理論價(jià)格下移就成為無(wú)套利區(qū)。所以選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)B考慮交易成本后，反向套利的理論價(jià)格下移，成為無(wú)套利區(qū)間的下界；而正向套利的理論價(jià)格上移，成為無(wú)套利區(qū)間的上界。因此選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C當(dāng)實(shí)際的期指高于無(wú)套利區(qū)間的上界時(shí)，進(jìn)行正向套利（即買(mǎi)入現(xiàn)貨、賣(mài)出期貨）才能夠獲利。因?yàn)榇藭r(shí)期貨價(jià)格相對(duì)過(guò)高，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)過(guò)低，通過(guò)正向套利操作可以在未來(lái)平倉(cāng)時(shí)獲取差價(jià)收益。所以選項(xiàng)C表述正確。選項(xiàng)D當(dāng)實(shí)際的期指低于無(wú)套利區(qū)間的上界時(shí)，若進(jìn)行正向套利，由于期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格關(guān)系未達(dá)到正向套利獲利的條件，此時(shí)進(jìn)行正向套利可能無(wú)法獲利，甚至可能虧損。所以選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。50、交易者以13660元/噸買(mǎi)入某期貨合約100手（每手5噸），后以13760元/噸全部平倉(cāng)。若單邊手續(xù)費(fèi)以15元/手計(jì)算，則該交易者（）。

A.盈利50000元

B.虧損50000元

C.盈利48500元

D.虧損48500元

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算該交易者的盈虧，再考慮手續(xù)費(fèi)，最后得出該交易者的實(shí)際盈利情況。步驟一：計(jì)算交易盈利該交易者買(mǎi)入某期貨合約的價(jià)格為\(13660\)元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為\(13760\)元/噸，每手\(5\)噸，一共買(mǎi)入\(100\)手。根據(jù)公式“盈利=（平倉(cāng)價(jià)格-買(mǎi)入價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)”，可計(jì)算出該交易者的盈利為：\((13760-13660)×100×5=100×100×5=50000\)（元）步驟二：計(jì)算