期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)考試題庫第一部分單選題(50題)1、在正向市場上，某投機者采用牛市套利策略，則他希望將來兩份合約的價差（）。

A.擴大

B.縮小

C.不變

D.無規(guī)律

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)正向市場以及牛市套利策略的特點來分析兩份合約價差的變化情況。首先明確正向市場的概念，正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，或者遠月合約價格高于近月合約價格。而牛市套利是指買入近期月份合約的同時賣出遠期月份合約的套利行為。在正向市場進行牛市套利時，近期合約價格與遠期合約價格之間的價差會逐漸縮小。因為在牛市中，近期合約受需求等因素影響價格上漲幅度通常會大于遠期合約價格上漲幅度，或者近期合約價格下跌幅度小于遠期合約價格下跌幅度，這都會使得兩份合約的價差縮小，套利者可以通過這種價差的縮小來獲利。所以，采用牛市套利策略的投機者希望將來兩份合約的價差縮小，本題正確答案是B。2、按（）的不同劃分，可將期貨投機者分為多頭投機者和空頭投機者。

A.持倉數(shù)量

B.持倉方向

C.持倉目的

D.持倉時間

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨投機者的分類依據(jù)。我們來對各選項進行逐一分析：-選項A：持倉數(shù)量主要體現(xiàn)的是投資者持有期貨合約的多少，它并不能作為劃分多頭投機者和空頭投機者的依據(jù)，故A選項錯誤。-選項B：多頭投機者是指預(yù)計價格上漲，買入期貨合約，持有多頭頭寸的投機者；空頭投機者則是預(yù)計價格下跌，賣出期貨合約，持有空頭頭寸的投機者。所以按持倉方向的不同可以將期貨投機者分為多頭投機者和空頭投機者，B選項正確。-選項C：持倉目的包含投資、套期保值等多種情況，但這與區(qū)分多頭投機者和空頭投機者并無直接關(guān)聯(lián)，故C選項錯誤。-選項D：持倉時間只是反映投資者持有期貨合約的時長，不能用來劃分多頭和空頭投機者，故D選項錯誤。綜上，本題答案選B。3、在我國商品期貨市場上，為了防止實物交割中可能出現(xiàn)違約風(fēng)險，交易保證金比率一般（）。

A.隨著交割期臨近而降低

B.隨著交割期臨近而提高

C.隨著交割期臨近而適時調(diào)高或調(diào)低

D.不隨交割期臨近而調(diào)整

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國商品期貨市場交易保證金比率隨交割期臨近的變化情況。在我國商品期貨市場中，實物交割存在違約風(fēng)險。隨著交割期臨近，交易雙方履行合約進行實物交割的時間越來越近，違約風(fēng)險也會相應(yīng)增加。為了防范這種可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險，期貨交易所通常會提高交易保證金比率。提高保證金比率意味著交易參與者需要繳納更多的資金作為履約保證，這會增加違約成本，促使交易雙方更謹慎地履行合約，從而降低違約風(fēng)險。選項A，隨著交割期臨近而降低交易保證金比率，會使得違約成本降低，違約風(fēng)險增大，不利于防范實物交割中的違約風(fēng)險，所以A選項錯誤。選項C，“適時調(diào)高或調(diào)低”表述不準確，在臨近交割期時，為了有效防范違約風(fēng)險，一般是提高保證金比率，而不是隨意地調(diào)高或調(diào)低，所以C選項錯誤。選項D，不隨交割期臨近而調(diào)整交易保證金比率，無法應(yīng)對隨著交割期臨近而增加的違約風(fēng)險，不能起到防范違約的作用，所以D選項錯誤。綜上所述，為了防止實物交割中可能出現(xiàn)違約風(fēng)險，交易保證金比率一般隨著交割期臨近而提高，本題正確答案是B。4、某交易者以260美分/蒲式耳的執(zhí)行價格賣出10手5月份玉米看漲期權(quán)，權(quán)利金為16美分/蒲式耳，與此同時買入20手執(zhí)行價格為270美分/蒲式耳的5月份玉米看漲期權(quán)，權(quán)利金為9美分/蒲式耳，再賣出10手執(zhí)行價格為280美分/蒲式耳的5月份玉米看漲期權(quán)，權(quán)利金為4美分/蒲式耳。這種賣出蝶式套利的最大可能虧損是（）美分/蒲式耳。

A.4

B.6

C.8

D.10

【答案】：C

【解析】本題可先明確賣出蝶式套利的相關(guān)概念，再通過計算不同期權(quán)組合的收支情況來確定最大可能虧損。步驟一：明確賣出蝶式套利的構(gòu)建方式及收益計算方法賣出蝶式套利是由居中執(zhí)行價格的看漲期權(quán)多頭和低、高執(zhí)行價格的看漲期權(quán)空頭組成，且居中執(zhí)行價格的期權(quán)數(shù)量等于低、高執(zhí)行價格期權(quán)數(shù)量之和。本題中，交易者賣出\(10\)手執(zhí)行價格為\(260\)美分/蒲式耳的\(5\)月份玉米看漲期權(quán)，買入\(20\)手執(zhí)行價格為\(270\)美分/蒲式耳的\(5\)月份玉米看漲期權(quán)，再賣出\(10\)手執(zhí)行價格為\(280\)美分/蒲式耳的\(5\)月份玉米看漲期權(quán)，符合賣出蝶式套利的構(gòu)建方式。賣出期權(quán)會獲得權(quán)利金，買入期權(quán)需要支付權(quán)利金，總收益等于賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金總和減去買入期權(quán)支付的權(quán)利金總和，再根據(jù)不同市場價格下的期權(quán)執(zhí)行情況調(diào)整收益。步驟二：計算權(quán)利金收支情況-賣出\(10\)手執(zhí)行價格為\(260\)美分/蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為\(16\)美分/蒲式耳，則獲得權(quán)利金\(10\times16=160\)（美分/蒲式耳）。-買入\(20\)手執(zhí)行價格為\(270\)美分/蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為\(9\)美分/蒲式耳，則支付權(quán)利金\(20\times9=180\)（美分/蒲式耳）。-賣出\(10\)手執(zhí)行價格為\(280\)美分/蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為\(4\)美分/蒲式耳，則獲得權(quán)利金\(10\times4=40\)（美分/蒲式耳）。權(quán)利金凈收入為\(160+40-180=20\)（美分/蒲式耳）。步驟三：分析最大虧損情況當(dāng)期貨價格高于最高執(zhí)行價格\(280\)美分/蒲式耳時，三個期權(quán)都會被執(zhí)行。此時，賣出執(zhí)行價格為\(260\)美分/蒲式耳的看漲期權(quán)會產(chǎn)生虧損，虧損額為期貨價格減去\(260\)美分/蒲式耳；買入執(zhí)行價格為\(270\)美分/蒲式耳的看漲期權(quán)會產(chǎn)生盈利，盈利額為期貨價格減去\(270\)美分/蒲式耳；賣出執(zhí)行價格為\(280\)美分/蒲式耳的看漲期權(quán)會產(chǎn)生虧損，虧損額為期貨價格減去\(280\)美分/蒲式耳。設(shè)期貨價格為\(F\)，則總盈虧為：\[\begin{align*}&20+10\times(260-F)+20\times(F-270)+10\times(280-F)\\=&20+2600-10F+20F-5400+2800-10F\\=&20+2600+2800-5400\\=&-80\end{align*}\]這里的\(-80\)是\(10\)手期權(quán)組合的總盈虧，每手的最大可能虧損為\(80\div10=8\)（美分/蒲式耳）。綜上，答案是C。5、商品期貨能夠以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對沖風(fēng)險，從而起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的作用。這體現(xiàn)了期貨市場的()功能。

A.價格發(fā)現(xiàn)

B.規(guī)避風(fēng)險

C.資產(chǎn)配置

D.投機

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨市場各功能的含義，結(jié)合題干中商品期貨的作用來判斷體現(xiàn)的是哪個功能。選項A：價格發(fā)現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場通過公開、公平、高效、競爭的期貨交易運行機制，形成具有真實性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價格的過程。題干中主要強調(diào)的是商品期貨為現(xiàn)貨資產(chǎn)對沖風(fēng)險、穩(wěn)定收益的作用，并非形成價格，所以該選項不符合題意。選項B：規(guī)避風(fēng)險規(guī)避風(fēng)險功能是指通過套期保值交易方式，在期貨和現(xiàn)貨兩個市場進行方向相反的交易，從而在兩個市場建立一種盈虧沖抵機制，以一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，達到規(guī)避價格波動風(fēng)險的目的。雖然題干提到了套期保值對沖風(fēng)險，但這里強調(diào)的是商品期貨在資產(chǎn)配置方面穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的作用，并非單純強調(diào)規(guī)避風(fēng)險這一行為，所以該選項不準確。選項C：資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置功能是指期貨市場能夠為投資者提供更多的投資選擇和風(fēng)險管理工具，通過合理配置期貨和現(xiàn)貨資產(chǎn)，可以起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的作用。題干中明確指出商品期貨能以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對沖風(fēng)險，起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的作用，這正體現(xiàn)了期貨市場在資產(chǎn)配置方面的功能，該選項符合題意。選項D：投機投機是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價格的變化，以在期貨市場上獲取價差收益為目的的期貨交易行為。而題干強調(diào)的是商品期貨為現(xiàn)貨資產(chǎn)帶來的穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的功能，并非投機獲取價差收益，所以該選項不符合題意。綜上，答案選C。6、關(guān)于期貨期權(quán)的內(nèi)涵價值，以下說法正確的是（）。

A.內(nèi)涵價值的大小取決于期權(quán)的執(zhí)行價格

B.由于內(nèi)涵價值是執(zhí)行價格與期貨合約的市場價格之差，所以存在許多套利機會

C.由于實值期權(quán)可能給期權(quán)買方帶來盈利，所以人們更加偏好實值期權(quán)

D.當(dāng)期貨價格給定時，期貨期權(quán)的內(nèi)涵價值是由執(zhí)行價格來決定的

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨期權(quán)內(nèi)涵價值的相關(guān)知識，對各選項逐一分析。選項A：內(nèi)涵價值的大小并非僅僅取決于期權(quán)的執(zhí)行價格。期權(quán)內(nèi)涵價值的計算與期貨合約的市場價格也密切相關(guān)，是由執(zhí)行價格和期貨合約市場價格共同決定的，而不是單純?nèi)Q于執(zhí)行價格，所以該選項錯誤。選項B：雖然內(nèi)涵價值是執(zhí)行價格與期貨合約的市場價格之差，但這并不意味著就存在許多套利機會。市場是復(fù)雜的，套利機會的存在與否受到多種因素的綜合影響，如交易成本、市場流動性等，不能僅僅依據(jù)內(nèi)涵價值的計算方式就得出存在許多套利機會的結(jié)論，所以該選項錯誤。選項C：實值期權(quán)確實可能給期權(quán)買方帶來盈利，但人們對期權(quán)的偏好是受多種因素影響的。不同的投資者有不同的風(fēng)險偏好和投資目標(biāo)，虛值期權(quán)和/or平值期權(quán)也可能因其價格相對較低、潛在收益空間較大等特點而受到部分投資者的青睞，并非所有人都更加偏好實值期權(quán)，所以該選項錯誤。選項D：當(dāng)期貨價格給定時，期貨期權(quán)的內(nèi)涵價值主要就由執(zhí)行價格來決定。因為內(nèi)涵價值的計算與執(zhí)行價格和給定的期貨價格相關(guān)，在期貨價格固定的情況下，執(zhí)行價格的不同會直接影響內(nèi)涵價值的大小，所以該選項正確。綜上，本題正確答案選D。7、財政政策是指（）。

A.控制政府支出和稅收以穩(wěn)定國內(nèi)產(chǎn)出、就業(yè)和價格水平

B.操縱政府支出和稅收以便收入分配更公平

C.改變利息率以改變總需求

D.政府支出和稅收的等額增加會引起經(jīng)濟緊縮

【答案】：A

【解析】本題主要考查對財政政策概念的理解。財政政策是政府通過調(diào)整自身的支出和稅收等手段，對宏觀經(jīng)濟進行調(diào)控的政策。其主要目標(biāo)是穩(wěn)定國內(nèi)產(chǎn)出、就業(yè)和價格水平。選項A，控制政府支出和稅收以穩(wěn)定國內(nèi)產(chǎn)出、就業(yè)和價格水平，準確地描述了財政政策的內(nèi)涵和作用，政府可以通過增加或減少政府支出、調(diào)整稅收等方式，來影響總需求，進而實現(xiàn)產(chǎn)出、就業(yè)和價格的穩(wěn)定，所以選項A正確。選項B，財政政策雖然在一定程度上可能會對收入分配產(chǎn)生影響，但操縱政府支出和稅收以便收入分配更公平并不是財政政策的核心定義，財政政策的主要著眼點還是宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定，故選項B錯誤。選項C，改變利息率以改變總需求是貨幣政策的手段，貨幣政策是中央銀行通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量、利率等手段來影響經(jīng)濟活動，而不是財政政策，所以選項C錯誤。選項D，政府支出和稅收的等額增加不一定會引起經(jīng)濟緊縮，這取決于乘數(shù)效應(yīng)等多種因素，且這也不是對財政政策概念的正確表述，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。8、期貨合約中設(shè)置最小變動價位的目的是（）。

A.保證市場運營的穩(wěn)定性

B.保證市場有適度的流動性

C.降低市場管理的風(fēng)險性

D.保證市場技術(shù)的穩(wěn)定性

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約中設(shè)置最小變動價位的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A保證市場運營的穩(wěn)定性通常涉及到市場規(guī)則、監(jiān)管機制、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等多方面因素。市場運營的穩(wěn)定性主要關(guān)注市場是否能在各種內(nèi)外部因素的影響下，持續(xù)、正常地運行，避免出現(xiàn)大規(guī)模的混亂和異常波動。而最小變動價位的設(shè)置主要與交易的活躍度和流動性相關(guān)，并非直接作用于保證市場運營的穩(wěn)定性，所以選項A錯誤。選項B最小變動價位是指在期貨交易所的公開競價過程中，對合約每計量單位報價的最小變動數(shù)值。設(shè)置最小變動價位可以防止價格的過度微小波動，使得交易雙方有一定的報價空間和交易動力，避免因價格變動過于細微而導(dǎo)致交易無法達成，從而保證市場有適度的流動性。適度的流動性意味著市場上有足夠的買賣雙方參與交易，交易能夠較為順暢地進行，不會出現(xiàn)有價無市或有市無價的情況。因此，設(shè)置最小變動價位的目的之一是保證市場有適度的流動性，選項B正確。選項C市場管理的風(fēng)險性主要與市場監(jiān)管制度、風(fēng)險管理體系、參與者的合規(guī)性等因素有關(guān)。降低市場管理的風(fēng)險性通常需要完善的監(jiān)管政策、有效的風(fēng)險控制措施以及對市場參與者的嚴格監(jiān)管等。最小變動價位的設(shè)置與降低市場管理的風(fēng)險性并沒有直接的關(guān)聯(lián)，所以選項C錯誤。選項D市場技術(shù)的穩(wěn)定性主要涉及到交易系統(tǒng)的穩(wěn)定性、數(shù)據(jù)傳輸?shù)臏蚀_性、交易軟件的可靠性等技術(shù)層面的因素。這些方面主要依賴于先進的技術(shù)設(shè)備、完善的技術(shù)維護和管理等。而最小變動價位是期貨合約的一個交易規(guī)則設(shè)定，與市場技術(shù)的穩(wěn)定性無關(guān)，所以選項D錯誤。綜上，本題答案是B。9、關(guān)于期權(quán)價格的敘述正確的是（）。

A.期權(quán)有效期限越長，期權(quán)價值越大

B.標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率越大，期權(quán)價值越大

C.無風(fēng)險利率越小，期權(quán)價值越大

D.標(biāo)的資產(chǎn)收益越大，期權(quán)價值越大

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)價值的影響因素，對各選項逐一分析判斷。選項A期權(quán)價值包括內(nèi)在價值和時間價值。對于美式期權(quán)而言，在其他條件不變的情況下，期權(quán)有效期限越長，期權(quán)買方選擇行使期權(quán)的機會就越多，時間價值越大，期權(quán)價值越大。然而，對于歐式期權(quán)來說，它只能在到期日行權(quán)，有效期限長并不一定能增加期權(quán)價值，因為期間無法行權(quán)。所以不能一概而論地說期權(quán)有效期限越長，期權(quán)價值就越大，該選項錯誤。選項B標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率反映了標(biāo)的資產(chǎn)價格的變動程度。波動率越大，標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲或下跌的可能性和幅度就越大。對于期權(quán)買方來說，價格波動帶來了更多獲利的機會，而最大損失僅為期權(quán)費；對于期權(quán)賣方而言，價格波動帶來的潛在損失更大。因此，標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率越大，期權(quán)對買方越有利，期權(quán)價值也就越大，該選項正確。選項C無風(fēng)險利率對期權(quán)價值的影響較為復(fù)雜。以看漲期權(quán)為例，無風(fēng)險利率上升，會使期權(quán)執(zhí)行價格的現(xiàn)值降低，從而增加看漲期權(quán)的價值；對于看跌期權(quán)，無風(fēng)險利率上升，會使期權(quán)執(zhí)行價格的現(xiàn)值降低，導(dǎo)致看跌期權(quán)的價值下降。所以不能簡單地認為無風(fēng)險利率越小，期權(quán)價值越大，該選項錯誤。選項D標(biāo)的資產(chǎn)收益會影響標(biāo)的資產(chǎn)的價格。標(biāo)的資產(chǎn)收益越大，意味著投資者持有標(biāo)的資產(chǎn)能獲得更多的收益，這會降低投資者購買期權(quán)的意愿，從而使期權(quán)價值降低，而不是越大，該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是B。10、期貨市場的基本經(jīng)濟功能之一是其價格風(fēng)險的規(guī)避機制，達到此目的可以利用的手段是進行（）。

A.投機交易

B.套期保值交易

C.多頭交易

D.空頭交易

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨市場規(guī)避價格風(fēng)險的手段。對各選項的分析A選項：投機交易投機交易是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機者通過預(yù)測期貨價格的漲跌來進行買賣操作，其目的是為了賺取差價利潤，而不是規(guī)避價格風(fēng)險。所以A選項不符合題意。B選項：套期保值交易套期保值是指把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格進行保險的交易活動。通過套期保值，可以將現(xiàn)貨市場價格波動的風(fēng)險轉(zhuǎn)移到期貨市場，從而達到規(guī)避價格風(fēng)險的目的。所以B選項符合題意。C選項：多頭交易多頭交易是指投資者預(yù)期未來價格上漲，先買入期貨合約，等價格上漲后再賣出平倉獲利的交易方式。它主要是基于對價格上漲的預(yù)期進行獲利操作，并非用于規(guī)避價格風(fēng)險。所以C選項不符合題意。D選項：空頭交易空頭交易是指投資者預(yù)期未來價格下跌，先賣出期貨合約，等價格下跌后再買入平倉獲利的交易方式。同樣，它也是基于對價格下跌的預(yù)期來獲取利潤，而不是為了規(guī)避價格風(fēng)險。所以D選項不符合題意。綜上，本題正確答案是B。11、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的價格在損益平衡點以下時，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格的下跌，看跌期權(quán)多頭的收益（）。

A.不變

B.增加

C.減少

D.不能確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)多頭的收益原理來分析當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格在損益平衡點以下且下跌時其收益的變化情況?？吹跈?quán)，是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于看跌期權(quán)多頭而言，其收益與標(biāo)的資產(chǎn)價格呈反向變動關(guān)系。也就是說，標(biāo)的資產(chǎn)價格越低，看跌期權(quán)多頭的收益越高。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的價格在損益平衡點以下時，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格的進一步下跌，看跌期權(quán)多頭可以以較高的執(zhí)行價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，從而獲得更高的收益。所以，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌時，看跌期權(quán)多頭的收益會增加。因此，本題正確答案是B。12、（）自創(chuàng)建以來，交易穩(wěn)定發(fā)展，至今其價格依然是國際有色金屬市場的“晴雨表”。

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.倫敦金屬交易所

C.美國堪薩斯交易所

D.芝加哥期貨交易

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各交易所的特點來對選項進行逐一分析。選項A：芝加哥商業(yè)交易所芝加哥商業(yè)交易所是美國最大的期貨交易所，也是世界上第二大買賣期貨和期貨期權(quán)合約的交易所。該交易所的交易品種主要有利率、股票指數(shù)、外匯、農(nóng)產(chǎn)品、能源以及金屬等期貨和期權(quán)產(chǎn)品，并非以有色金屬交易為典型代表，其價格不是國際有色金屬市場的“晴雨表”，所以A選項錯誤。選項B：倫敦金屬交易所倫敦金屬交易所自創(chuàng)建以來，交易穩(wěn)定發(fā)展。它是世界上最大的有色金屬交易市場，全球大部分的有色金屬期貨交易都在該交易所進行。其交易價格對于國際有色金屬市場具有重要的指導(dǎo)意義，至今其價格依然是國際有色金屬市場的“晴雨表”，所以B選項正確。選項C：美國堪薩斯交易所美國堪薩斯交易所是全球最主要的硬紅冬小麥期貨交易所，主要交易小麥等農(nóng)產(chǎn)品期貨，與有色金屬交易關(guān)聯(lián)不大，其價格也不能反映國際有色金屬市場情況，所以C選項錯誤。選項D：芝加哥期貨交易所芝加哥期貨交易所是當(dāng)前世界上交易規(guī)模最大、最具代表性的農(nóng)產(chǎn)品交易所，也是全世界第一個采用期權(quán)交易方式的交易所，其交易品種以農(nóng)產(chǎn)品、利率、股票指數(shù)等為主，并非專注于有色金屬交易，價格不是國際有色金屬市場的“晴雨表”，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。13、下列利率期貨合約中，一般采用現(xiàn)金交割的是（）。

A.3個月英鎊利率期貨

B.5年期中國國債

C.2年期T-Notes

D.2年期Euro-SCh，Atz

【答案】：A

【解析】本題主要考查利率期貨合約的交割方式。在利率期貨交易中，不同類型的合約交割方式有所不同，存在現(xiàn)金交割和實物交割兩種主要方式。選項A：3個月英鎊利率期貨一般采用現(xiàn)金交割?，F(xiàn)金交割是指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則，以現(xiàn)金差額結(jié)算的方式來了結(jié)到期未平倉合約。這種交割方式適用于一些難以進行實物交割或者實物交割成本較高的金融期貨合約，3個月英鎊利率期貨就屬于此類，通過現(xiàn)金交割可以更便捷地完成交易。選項B：5年期中國國債屬于國債期貨，國債期貨通常采用實物交割。因為國債本身是一種標(biāo)準化的有價證券，具有可實物交割的屬性，進行實物交割能夠保證期貨市場與現(xiàn)貨市場的緊密聯(lián)系，實現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)和套期保值等功能。選項C：2年期T-Notes（美國中期國債）也是采用實物交割方式。與國債期貨類似，美國中期國債是實物債券，在到期時進行實物交割符合其金融產(chǎn)品的特性，有助于維護市場的穩(wěn)定和正常運行。選項D：2年期Euro-SCh，Atz也通常采用實物交割。這是因為其本身的金融屬性使得實物交割更有利于市場參與者進行資產(chǎn)配置和風(fēng)險管理等操作。綜上所述，一般采用現(xiàn)金交割的利率期貨合約是3個月英鎊利率期貨，答案選A。14、只有交易所的會員方能進場交易，其他交易者只能委托交易所會員，由其代理進行期貨交易，體現(xiàn)了期貨交易的（）特征。

A.雙向交易

B.場內(nèi)集中競價交易

C.杠桿機制

D.合約標(biāo)準化

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易各特征的含義，可通過分析每個選項所代表特征的具體內(nèi)容，與題干描述進行對比，從而得出正確答案。選項A：雙向交易雙向交易是指期貨交易者既可以買入期貨合約作為期貨交易的開端（稱為買入建倉），也可以賣出期貨合約作為交易的開端（稱為賣出建倉），也就是通常所說的“買空賣空”。題干中并未涉及期貨交易方向相關(guān)的內(nèi)容，所以該選項不符合題意。選項B：場內(nèi)集中競價交易場內(nèi)集中競價交易是指在交易所內(nèi)，通過公開競價的方式進行交易。其特點之一是只有交易所的會員方能進場交易，其他交易者只能委托交易所會員，由其代理進行交易。這與題干中“只有交易所的會員方能進場交易，其他交易者只能委托交易所會員，由其代理進行期貨交易”的描述相符合，所以該選項正確。選項C：杠桿機制杠桿機制是指期貨交易實行保證金制度，交易者只需支付一定比例的保證金，就可以進行數(shù)倍于保證金金額的交易。這樣能以小博大，放大收益和風(fēng)險。題干中沒有提到保證金、放大交易等與杠桿機制相關(guān)的信息，所以該選項不正確。選項D：合約標(biāo)準化合約標(biāo)準化是指期貨合約的條款都是由期貨交易所統(tǒng)一制定的，除了價格外，合約的品種、數(shù)量、質(zhì)量、等級、交貨時間、交貨地點等條款都有明確規(guī)定。題干中未體現(xiàn)出合約條款標(biāo)準化的相關(guān)內(nèi)容，所以該選項也不符合題意。綜上，本題正確答案是B。15、以下屬于基差走強的情形是（）。

A.基差從-500元/噸變?yōu)?00元/噸

B.基差從400元/噸變?yōu)?00元/噸

C.基差從300元/噸變?yōu)?100元/噸

D.基差從-400元/噸變?yōu)?600元/噸

【答案】：A

【解析】本題主要考查基差走強情形的判斷，關(guān)鍵在于明確基差走強的概念，即基差數(shù)值變大。對各選項進行分析A選項：基差從-500元/噸變?yōu)?00元/噸，數(shù)值從負數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，顯然是增大了，符合基差走強的定義，該選項正確。B選項：基差從400元/噸變?yōu)?00元/噸，基差數(shù)值從400減小到300，說明基差是走弱的，該選項錯誤。C選項：基差從300元/噸變?yōu)?100元/噸，基差數(shù)值從正數(shù)變?yōu)樨摂?shù)，是明顯減小的，屬于基差走弱的情形，該選項錯誤。D選項：基差從-400元/噸變?yōu)?600元/噸，負數(shù)的絕對值越大其值越小，說明基差是變小了，即基差走弱，該選項錯誤。綜上，屬于基差走強情形的是A選項。16、在期貨交易中，每次報價必須是期貨合約（）的整數(shù)倍。

A.交易單位

B.每日價格最大變動限制

C.報價單位

D.最小變動價位

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易各相關(guān)概念的定義來分析每個選項是否符合“每次報價必須是期貨合約的整數(shù)倍”這一要求。選項A：交易單位交易單位是指在期貨交易所的每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量。它是衡量合約規(guī)模的一個指標(biāo)，主要用于確定交易的批量大小，并非用于規(guī)范報價的最小變動幅度，所以每次報價并不一定是交易單位的整數(shù)倍，該選項錯誤。選項B：每日價格最大變動限制每日價格最大變動限制是指期貨合約在一個交易日中的交易價格不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價將被視為無效。它主要是對價格波動范圍的限制，與每次報價必須是某個數(shù)值的整數(shù)倍無關(guān)，該選項錯誤。選項C：報價單位報價單位是指在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位，即每計量單位的貨幣價格。它只是規(guī)定了價格的表示方式，而不是規(guī)定報價的最小變動幅度，所以每次報價不是報價單位的整數(shù)倍，該選項錯誤。選項D：最小變動價位最小變動價位是指在期貨交易所的公開競價過程中，對合約標(biāo)的物每單位價格報價的最小變動數(shù)值。在期貨交易中，每次報價都必須是該最小變動價位的整數(shù)倍，這樣可以保證交易價格的標(biāo)準化和連續(xù)性。該選項正確。綜上，答案選D。17、中國金融期貨交易所國債期貨的報價中，報價為“101.335”意味著（）。

A.面值為100元的國債期貨價格為101.335元，含有應(yīng)計利息

B.面值為100元的國債期貨，收益率為1.335%

C.面值為100元的國債期貨價格為101.335元，不含應(yīng)計利息

D.面值為100元的國債期貨，折現(xiàn)率為1.335%

【答案】：C

【解析】本題考查中國金融期貨交易所國債期貨報價的含義。國債期貨報價通常采用凈價報價方式，凈價是指不包含應(yīng)計利息的價格。選項A中說含有應(yīng)計利息，這與國債期貨采用凈價報價，不包含應(yīng)計利息的實際情況不符，所以A選項錯誤。選項B中，報價“101.335”并不是收益率，收益率是反映投資收益水平的指標(biāo)，與國債期貨的報價含義不同，所以B選項錯誤。選項C，國債期貨報價“101.335”表示面值為100元的國債期貨價格為101.335元，且不包含應(yīng)計利息，符合國債期貨凈價報價的規(guī)則，所以C選項正確。選項D，報價“101.335”并非折現(xiàn)率，折現(xiàn)率是將未來預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率，和國債期貨報價的意義不同，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。18、在供給曲線不變的情況下，需求曲線右移將導(dǎo)致()。

A.均衡價格提高

B.均衡價格降低

C.均衡價格不變

D.均衡數(shù)量降低

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)需求曲線移動對均衡價格和均衡數(shù)量的影響來進行分析。在供給曲線不變的情況下，需求曲線右移意味著在每一個價格水平下，消費者愿意并且能夠購買的商品數(shù)量都增加了，即市場需求增加。當(dāng)市場需求增加時，原有的均衡狀態(tài)被打破，在初始價格下會出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。供不應(yīng)求會導(dǎo)致價格上升，隨著價格的上升，供給量會增加，需求量會減少，直到形成新的均衡。在此過程中，均衡價格會提高，均衡數(shù)量也會增加。本題中，需求曲線右移，供給曲線不變，所以均衡價格會提高，而均衡數(shù)量是增加而非降低。因此，答案選A。19、以下說法錯誤的是（）。

A.利用期貨交易可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營者鎖定生產(chǎn)成本

B.期貨交易具有公平、公正、公開的特點

C.期貨交易信用風(fēng)險大

D.期貨交易集中競價，進場交易的必須是交易所的正式會員

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析：-選項A：生產(chǎn)經(jīng)營者可以利用期貨交易進行套期保值，通過在期貨市場上建立與現(xiàn)貨市場相反的頭寸，在未來某一時間通過平倉獲利來彌補現(xiàn)貨市場上的虧損，從而幫助生產(chǎn)經(jīng)營者鎖定生產(chǎn)成本，該選項說法正確。-選項B：期貨交易是在期貨交易所內(nèi)集中進行的標(biāo)準化合約交易，具有公平、公正、公開的特點。交易所制定了嚴格的交易規(guī)則和監(jiān)管制度，保證交易過程的透明性和公正性，所有參與者都遵循相同的規(guī)則進行交易，該選項說法正確。-選項C：期貨交易實行保證金制度、每日無負債結(jié)算制度等，交易所作為交易的中介，承擔(dān)了對買賣雙方的履約擔(dān)保責(zé)任，這極大地降低了信用風(fēng)險，而不是信用風(fēng)險大，該選項說法錯誤。-選項D：期貨交易采用集中競價的方式進行，只有交易所的正式會員才有資格進場交易。非會員單位和個人只能通過會員代理進行期貨交易，該選項說法正確。綜上，答案選C。20、滬深300股指期貨合約交割方式為（）。

A.滾動交割

B.實物交割

C.現(xiàn)金交割

D.現(xiàn)金和實物混合交割

【答案】：C

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨合約的交割方式。我們來依次分析每個選項：-選項A：滾動交割是指在合約進入交割月以后，在交割月第一個交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進行交割的交割方式。滬深300股指期貨合約并不采用滾動交割的方式，所以選項A錯誤。-選項B：實物交割是指期貨合約的買賣雙方于合約到期時，根據(jù)交易所制訂的規(guī)則和程序，通過期貨合約標(biāo)的物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，將到期未平倉合約進行了結(jié)的行為。而滬深300股指期貨是以滬深300指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，指數(shù)是一種虛擬的數(shù)字，無法進行實物的轉(zhuǎn)移，所以不采用實物交割，選項B錯誤。-選項C：現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進行交割時，用結(jié)算價格來計算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。滬深300股指期貨合約采用現(xiàn)金交割，在合約到期時，按照交割結(jié)算價對未平倉合約進行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)所有未平倉合約，選項C正確。-選項D：如前面所分析，滬深300股指期貨合約不進行實物交割，所以不會采用現(xiàn)金和實物混合交割的方式，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。21、一筆美元兌人民幣遠期交易成交時，報價方報出的即期匯率為6.8310/6.8312,遠期點為45.01/50.33bP。如果發(fā)起方為買方，則遠期全價為（）。

A.6.8355

B.6.8362

C.6.8450

D.6.8255

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)遠期全價的計算公式來求解發(fā)起方為買方時的遠期全價。步驟一：明確相關(guān)概念及計算公式在外匯交易中，遠期全價的計算方法為：遠期全價=即期匯率+遠期點。其中，即期匯率有兩個數(shù)值，分別為買入價和賣出價；遠期點也有兩個數(shù)值。在本題中，當(dāng)發(fā)起方為買方時，需要使用報價方的賣出價來計算遠期全價。步驟二：確定即期匯率賣出價和遠期點即期匯率賣出價：在“6.8310/6.8312”中，前者是買入價，后者是賣出價，所以即期匯率賣出價為6.8312。遠期點：在“45.01/50.33bP”中，因為是計算賣出價對應(yīng)的遠期點，所以應(yīng)取50.33bP。由于1bP=0.0001，故50.33bP轉(zhuǎn)化為數(shù)值是0.005033，近似為0.0050。步驟三：計算遠期全價根據(jù)公式“遠期全價=即期匯率+遠期點”，將即期匯率賣出價6.8312和遠期點0.0050代入公式，可得遠期全價=6.8312+0.0050=6.8362。綜上，答案是B選項。22、某日本投資者持有一筆人民幣資產(chǎn)組合，需要對沖匯率風(fēng)險，假設(shè)該投資者選擇3個月期人民幣兌美元的遠期合約與3個月期美元兌日元遠期合約避險。則該投資者應(yīng)該（）。

A.賣出人民幣兌美元遠期合約，賣出美元兌日元遠期合約

B.買入人民幣兌美元遠期合約，賣出美元兌日元遠期合約

C.買入人民幣兌美元遠期合約，買入美元兌日元遠期合約

D.賣出人民幣兌美元遠期合約，買入美元兌日元遠期合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)投資者持有人民幣資產(chǎn)組合需要對沖匯率風(fēng)險這一情況，分別分析人民幣兌美元遠期合約和美元兌日元遠期合約的操作方向。分析人民幣兌美元遠期合約操作方向該日本投資者持有人民幣資產(chǎn)組合，為對沖匯率風(fēng)險，需要在未來將人民幣兌換為日元。因為投資者未來要賣出人民幣換其他貨幣，所以應(yīng)賣出人民幣兌美元遠期合約。這樣在3個月后，無論人民幣兌美元匯率如何變動，投資者都能按照事先約定的匯率賣出人民幣，避免了人民幣貶值帶來的損失。分析美元兌日元遠期合約操作方向投資者賣出人民幣兌美元遠期合約后，手中會持有美元，而最終目的是將其兌換為日元。為了對沖美元兌日元匯率波動的風(fēng)險，投資者需要在未來將美元兌換為日元，所以應(yīng)賣出美元兌日元遠期合約。如此一來，3個月后無論美元兌日元匯率如何變化，投資者都能按約定匯率將美元換成日元，規(guī)避了美元貶值的風(fēng)險。綜上，投資者應(yīng)該賣出人民幣兌美元遠期合約，賣出美元兌日元遠期合約，答案選A。23、境內(nèi)單位或者個人從事境外期貨交易的辦法的制定需要報()批準后實施。

A.國務(wù)院

B.全國人大常委會

C.全國人民代表大會

D.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)

【答案】：A

【解析】本題考查境內(nèi)單位或者個人從事境外期貨交易辦法制定的批準主體。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，境內(nèi)單位或者個人從事境外期貨交易的辦法的制定需要報國務(wù)院批準后實施。逐一分析各選項：-選項A：國務(wù)院即中央人民政府，是最高國家權(quán)力機關(guān)的執(zhí)行機關(guān)，在我國行政體系中具有重要地位和決策權(quán)力，境內(nèi)單位或者個人從事境外期貨交易辦法的制定需報國務(wù)院批準后實施，該選項正確。-選項B：全國人大常委會是全國人民代表大會的常設(shè)機關(guān)，主要行使立法權(quán)、監(jiān)督權(quán)、重大事項決定權(quán)等，并非批準境內(nèi)單位或個人從事境外期貨交易辦法制定的主體，該選項錯誤。-選項C：全國人民代表大會是我國最高國家權(quán)力機關(guān)，主要行使修改憲法、監(jiān)督憲法的實施等重要職權(quán)，一般不負責(zé)具體的行政實施辦法的批準工作，該選項錯誤。-選項D：國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)主要負責(zé)對期貨市場實施監(jiān)督管理等職責(zé)，不具備批準境內(nèi)單位或者個人從事境外期貨交易辦法制定的權(quán)限，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。24、我國上海期貨交易所采用（）方式

A.滾動交割

B.協(xié)議交割

C.現(xiàn)金交割

D.集中交割

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國上海期貨交易所采用的交割方式。選項A，滾動交割是指在合約進入交割月以后，在交割月第一個交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進行交割的交割方式，它并非上海期貨交易所采用的方式。選項B，協(xié)議交割通常是指交易雙方通過協(xié)商達成的一種交割安排，并非上海期貨交易所主要采用的交割方式。選項C，現(xiàn)金交割是指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價進行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程，上海期貨交易所并不主要采用這種方式。選項D，集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式，我國上海期貨交易所采用的正是集中交割方式，所以該選項正確。綜上，答案是D。25、期貨公司對營業(yè)部實行“四統(tǒng)一”，即統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險管理、統(tǒng)一財務(wù)管理和會計核算、統(tǒng)一（）。

A.資金管理

B.資金調(diào)撥

C.客戶管理

D.交易管理

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司對營業(yè)部“四統(tǒng)一”的內(nèi)容。期貨公司對營業(yè)部實行“四統(tǒng)一”，具體包括統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險管理、統(tǒng)一財務(wù)管理和會計核算、統(tǒng)一資金調(diào)撥。選項A資金管理是一個較為寬泛的概念，并非“四統(tǒng)一”所明確規(guī)定的內(nèi)容；選項C客戶管理主要涉及對客戶信息、需求、服務(wù)等方面的管理，不屬于“四統(tǒng)一”范疇；選項D交易管理側(cè)重于交易過程的監(jiān)控、規(guī)則制定等，同樣不在“四統(tǒng)一”的規(guī)定之內(nèi)。而統(tǒng)一資金調(diào)撥是確保期貨公司資金合理分配、有效使用以及風(fēng)險防控的重要舉措，是“四統(tǒng)一”的關(guān)鍵組成部分。所以本題正確答案是B。26、滬深300股指期貨以期貨合約最后（）小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價的計算規(guī)則。滬深300股指期貨是以期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價。所以答案選A。"27、某交易者以100美元／噸的價格買入一張11月的銅期貨看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為3800美元／噸。期權(quán)到期時，標(biāo)的銅期貨合約價格為3850美元／噸，則該交易者（不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化）的到期凈損益為（）美元／噸。

A.-50

B.-100

C.50?

D.100

【答案】：A

【解析】本題可先明確看漲期權(quán)凈損益的計算方法，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進行計算。步驟一：明確看漲期權(quán)凈損益的計算方法看漲期權(quán)是指在協(xié)議規(guī)定的有效期內(nèi)，協(xié)議持有人按規(guī)定的價格和數(shù)量購進股票的權(quán)利。對于買入看漲期權(quán)的交易者而言，其到期凈損益的計算公式為：到期凈損益=期權(quán)到期日價值-期權(quán)費。其中，期權(quán)到期日價值是指期權(quán)在到期時的內(nèi)在價值，對于看漲期權(quán)來說，若標(biāo)的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格，則期權(quán)到期日價值等于標(biāo)的資產(chǎn)市場價格減去執(zhí)行價格；若標(biāo)的資產(chǎn)市場價格低于或等于執(zhí)行價格，則期權(quán)到期日價值為0。期權(quán)費即購買期權(quán)時支付的費用。步驟二：計算期權(quán)到期日價值已知執(zhí)行價格為3800美元/噸，期權(quán)到期時標(biāo)的銅期貨合約價格為3850美元/噸，由于3850＞3800，即標(biāo)的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格，所以該看漲期權(quán)處于實值狀態(tài)，其到期日價值=標(biāo)的資產(chǎn)市場價格-執(zhí)行價格=3850-3800=50（美元/噸）。步驟三：計算到期凈損益已知交易者以100美元/噸的價格買入該期權(quán)，即期權(quán)費為100美元/噸。根據(jù)到期凈損益的計算公式，可得該交易者的到期凈損益=期權(quán)到期日價值-期權(quán)費=50-100=-50（美元/噸）。綜上，答案是A選項。28、7月11日，某供鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準，以低于鋁期貨價格150元／噸的價格交收。同時該供鋁廠進行套期保值，以16600元／噸的價格賣出9月份鋁期貨合約。此時鋁現(xiàn)貨價格為16350元／噸。8月中旬，該供鋁廠實施點價，以14800元／噸的期貨價格作為基準價，進行實物交收。同時按該價格將期貨合約對沖平倉。

A.基差走弱100元／噸，不完全套期保值，且有凈虧損

B.與鋁貿(mào)易商實物交收的價格為14450元／噸

C.對供鋁廠來說，結(jié)束套期保值交易時的基差為一200元／噸

D.通過套期保值操作，鋁的實際售價為16450元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差、套期保值等相關(guān)概念，對各選項逐一進行分析。選項A基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。-7月11日基差：此時鋁現(xiàn)貨價格為\(16350\)元/噸，期貨價格為\(16600\)元/噸，基差\(=16350-16600=-250\)元/噸。-8月中旬基差：此時期貨價格為\(14800\)元/噸，假設(shè)現(xiàn)貨價格與期貨價格變動幅度一致（點價交易中通常有這樣的邏輯關(guān)系），則現(xiàn)貨價格變?yōu)閈(16350-(16600-14800)=14550\)元/噸，基差\(=14550-14800=-250\)元/噸。基差不變，并非走弱\(100\)元/噸，該供鋁廠進行的是賣出套期保值，基差不變時為完全套期保值，沒有凈虧損，所以選項A錯誤。選項B根據(jù)題意，供鋁廠與鋁貿(mào)易商約定以低于鋁期貨價格\(150\)元/噸的價格交收，8月中旬期貨價格為\(14800\)元/噸，則實物交收價格為\(14800-150=14650\)元/噸，而非\(14450\)元/噸，所以選項B錯誤。選項C結(jié)束套期保值交易時，前面已算出基差為\(-250\)元/噸，并非\(-200\)元/噸，所以選項C錯誤。選項D供鋁廠與鋁貿(mào)易商實物交收價格為\(14800-150=14650\)元/噸。期貨市場盈利為\(16600-14800=1800\)元/噸。那么鋁的實際售價為實物交收價格加上期貨市場盈利，即\(14650+1800=16450\)元/噸，所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。29、如果合約（），投機者想平倉時，經(jīng)常需等較長的時間或接受不理想的價差。

A.價值低

B.不活躍

C.活躍

D.價值高

【答案】：B

【解析】本題主要考查對合約不同特征與投機者平倉情況之間關(guān)系的理解。選項A分析合約價值低并不直接導(dǎo)致投機者平倉時需要等待較長時間或接受不理想的價差。價值低可能意味著合約本身價格相對較低，但這與市場的交易活躍度并無必然聯(lián)系，即使合約價值低，若市場交易活躍，投機者平倉仍可能較為順利，不會出現(xiàn)需等較長時間或接受不理想價差的情況，所以A選項不符合。選項B分析當(dāng)合約不活躍時，意味著市場上參與該合約交易的主體較少，買賣雙方的交易意愿和交易行為都不頻繁。在這種情況下，投機者想要平倉，即賣出或買入合約，就很難在短時間內(nèi)找到合適的交易對手。因為市場上交易清淡，愿意接手合約的人不多，所以投機者可能需要等待較長的時間才能找到愿意與之交易的對象。而且，由于交易不活躍，買賣雙方給出的價格差距可能較大，投機者為了能夠盡快平倉，往往不得不接受不理想的價差，所以B選項符合題意。選項C分析合約活躍表示市場交易氛圍好，有大量的參與者進行買賣交易，交易流動性強。在活躍的合約市場中，投機者很容易就能找到交易對手，能夠迅速地完成平倉操作，并且可以在相對合理的價格下進行交易，不會出現(xiàn)需等較長時間或接受不理想價差的問題，所以C選項不符合。選項D分析合約價值高同樣不能直接決定投機者平倉的難易程度和價差情況。價值高可能是合約本身所代表的資產(chǎn)價值較高，但這并不影響市場的交易活躍度。如果市場活躍，即使合約價值高，投機者平倉依然可以順利進行，所以D選項也不符合。綜上，答案是B。30、如果基差為正且數(shù)值越來越小，或者基差從正值變?yōu)樨撝?，或者基差為負值且絕對數(shù)值越來越大，則稱這種基差的變化為（）。

A.走強

B.走弱

C.不變

D.趨近

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差不同變化情況對應(yīng)的專業(yè)術(shù)語來判斷答案。基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差?；畹淖兓闆r有走強、走弱等不同表述。當(dāng)基差為正且數(shù)值越來越小，意味著現(xiàn)貨價格相對期貨價格的優(yōu)勢在減??；當(dāng)基差從正值變?yōu)樨撝?，表明原本現(xiàn)貨價格高于期貨價格，現(xiàn)在變?yōu)楝F(xiàn)貨價格低于期貨價格；當(dāng)基差為負值且絕對數(shù)值越來越大，說明現(xiàn)貨價格低于期貨價格的差距在不斷增大。這三種情況都體現(xiàn)出基差朝著不利于現(xiàn)貨相對期貨的方向發(fā)展，在專業(yè)術(shù)語中，這種基差的變化被稱為基差走弱。而基差走強與上述情況相反，是指基差的數(shù)值朝著有利于現(xiàn)貨相對期貨的方向變化；基差不變意味著基差的數(shù)值沒有發(fā)生改變；趨近并不是描述基差變化的規(guī)范術(shù)語。因此，本題答案選B。31、某投資者以2.5美元/蒲式耳的價格買入2手5月份玉米合約，同時以2.73美元/蒲式耳的價格賣出2手7月份玉米合約，則當(dāng)5月和7月合約價差為（）時，該投資者可以獲利。（不計手續(xù)費）

A.大于0.23美元

B.等于0.23美元

C.小于等于0.23美元

D.小于0.23美元

【答案】：D

【解析】本題可先計算出建倉時的價差，再分析投資者的獲利條件，進而確定當(dāng)該投資者獲利時5月和7月合約的價差情況。步驟一：計算建倉時的價差建倉時，投資者買入5月份玉米合約，價格為2.5美元/蒲式耳，同時賣出7月份玉米合約，價格為2.73美元/蒲式耳。價差是用價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格，因此建倉時7月份合約價格高于5月份合約價格，建倉價差為\(2.73-2.5=0.23\)美元。步驟二：分析投資者的獲利條件投資者買入5月份玉米合約、賣出7月份玉米合約，屬于賣出套利。對于賣出套利而言，價差縮小，投資者獲利；價差擴大，投資者虧損。也就是說，只有當(dāng)平倉時的價差小于建倉時的價差時，該投資者才能獲利。步驟三：確定獲利時的價差情況由上述分析可知，建倉價差為0.23美元，要使投資者獲利，平倉時的價差需小于建倉時的0.23美元。綜上，當(dāng)5月和7月合約價差小于0.23美元時，該投資者可以獲利，答案選D。32、期貨市場上某品種不同交割月的兩個期貨合約間的將價差將擴大，套利者應(yīng)采用的策略是（）。

A.買入價格高的期貨合約，賣出價格低的期貨合約

B.買入價格高的期貨合約，買入價格低的期貨合約

C.賣出價格高的期貨合約，買入價格低的期貨合約

D.賣出價格高的期貨合約，賣出價格低的期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨市場中價差擴大時不同套利策略的特點來分析各選項。當(dāng)期貨市場上某品種不同交割月的兩個期貨合約間的價差將擴大時，套利者可采用買入套利策略。買入套利是指套利者預(yù)期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴大，則套利者將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約。接下來分析各選項：-選項A：買入價格高的期貨合約，賣出價格低的期貨合約，符合買入套利策略，當(dāng)價差擴大時能獲利，該選項正確。-選項B：買入價格高的期貨合約和買入價格低的期貨合約，這種操作方式并非針對價差擴大的套利策略，不能有效利用價差擴大來獲利，該選項錯誤。-選項C：賣出價格高的期貨合約，買入價格低的期貨合約，這是賣出套利策略，適用于預(yù)期價差縮小的情況，與本題中價差將擴大的條件不符，該選項錯誤。-選項D：賣出價格高的期貨合約和賣出價格低的期貨合約，此操作方式不能應(yīng)對價差擴大的市場情況，無法實現(xiàn)套利目的，該選項錯誤。綜上，答案選A。33、目前，滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準統(tǒng)一調(diào)整至合約價值的（）。

A.8%

B.10%

C.12%

D.15%

【答案】：B"

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準。目前，滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準統(tǒng)一調(diào)整至合約價值的10%，所以答案選B。"34、根據(jù)我國股指期貨投資者適當(dāng)性制度，自然人申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣（）萬元。

A.50

B.100

C.200

D.300

【答案】：A

【解析】本題考查我國股指期貨投資者適當(dāng)性制度中自然人申請開戶時保證金賬戶可用資金余額的相關(guān)規(guī)定。我國股指期貨投資者適當(dāng)性制度明確規(guī)定，自然人申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元。這一規(guī)定是為了確保投資者具備一定的資金實力和風(fēng)險承受能力，以適應(yīng)股指期貨交易的特點和風(fēng)險。因此，本題答案選A。35、（）是指某一期貨合約當(dāng)日最后一筆成交價格。

A.收盤價

B.最新價

C.結(jié)算價

D.最低價

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約相關(guān)價格概念的理解。選項A：收盤價收盤價是指某一期貨合約當(dāng)日最后一筆成交價格，該選項符合題意。選項B：最新價最新價是指某交易日某一期貨合約交易期間的即時成交價格，并非當(dāng)日最后一筆成交價格，所以該選項不符合要求。選項C：結(jié)算價結(jié)算價是指某一期貨合約當(dāng)日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，并非當(dāng)日最后一筆成交價格，因此該選項不正確。選項D：最低價最低價是指在一定時間內(nèi)某一期貨合約成交價中的最低價格，并非當(dāng)日最后一筆成交價格，故該選項也錯誤。綜上，正確答案是A。36、芝加哥期貨交易所交易的10年期國債期貨合約面值的1%為1個點，即1個點代表（）美元。

A.100000

B.10000

C.1000

D.100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)芝加哥期貨交易所10年期國債期貨合約面值與點數(shù)的關(guān)系來計算1個點所代表的美元金額。在芝加哥期貨交易所交易的10年期國債期貨合約，其面值通常為100000美元。已知該合約面值的1%為1個點，那么1個點代表的金額就是合約面值乘以1%，即：100000×1%=1000（美元）。所以本題的正確答案是C選項。37、期貨及其子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)（），向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)。

A.直接申請

B.依法登記備案

C.向用戶公告

D.向同行業(yè)公告

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨及其子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定來分析各選項。選項A“直接申請”過于隨意和簡單，在實際的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開展中，僅僅直接申請并不能滿足相關(guān)程序和監(jiān)管要求。開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)涉及到眾多方面，如資金管理、風(fēng)險控制等，需要遵循一定的規(guī)范和流程，并非簡單地直接申請就能開展并向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)，所以該選項錯誤。選項B依據(jù)相關(guān)法規(guī)和規(guī)定，期貨及其子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)依法登記備案，這是規(guī)范業(yè)務(wù)開展、保障市場秩序和投資者權(quán)益的重要舉措。依法登記備案后，該業(yè)務(wù)可以接受相關(guān)部門監(jiān)管，確保業(yè)務(wù)的合規(guī)性和透明度，之后再向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)，該選項正確。選項C“向用戶公告”主要側(cè)重于告知用戶相關(guān)信息，它與業(yè)務(wù)開展的法定程序沒有直接關(guān)聯(lián)，不能替代依法登記備案這一關(guān)鍵步驟來完成向中國期貨業(yè)協(xié)會的登記手續(xù)，所以該選項錯誤。選項D“向同行業(yè)公告”通常是一種信息發(fā)布行為，用于在行業(yè)內(nèi)進行信息共享或宣傳，但并非開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)并向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)的必要程序，所以該選項錯誤。綜上，答案選B。38、世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所是（）。

A.LME

B.COMEX

C.CME

D.CBOT

【答案】：D"

【解析】世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所是芝加哥期貨交易所（CBOT）。逐一分析各選項，A選項LME是倫敦金屬交易所，它在金屬期貨交易領(lǐng)域具有重要地位，但并非世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所；B選項COMEX是紐約商品交易所，在貴金屬等商品期貨交易方面較為知名，同樣不是首家現(xiàn)代意義期貨交易所；C選項CME是芝加哥商業(yè)交易所，雖然也是重要的期貨交易所，但也不是第一家具有現(xiàn)代意義的；而D選項CBOT即芝加哥期貨交易所，它成立于1848年，開創(chuàng)了現(xiàn)代期貨交易的先河，是世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所。所以本題正確答案選D。"39、以下關(guān)于賣出看跌期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.賣出看跌期權(quán)的收益將高于買進看跌期權(quán)標(biāo)的物的收益

B.擔(dān)心現(xiàn)貨價格下跌，可賣出看跌期權(quán)規(guī)避風(fēng)險

C.看跌期權(quán)的空頭可對沖持有的標(biāo)的物多頭

D.看跌期權(quán)空頭可對沖持有的標(biāo)的物空頭

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一進行分析，判斷其正確性：A選項：賣出看跌期權(quán)是收取權(quán)利金，其收益最大為所收取的權(quán)利金；而買進看跌期權(quán)標(biāo)的物（如在期貨市場操作），其收益取決于標(biāo)的物價格變動，在標(biāo)的物價格大幅下跌時可能獲得較高收益。所以不能簡單得出賣出看跌期權(quán)的收益將高于買進看跌期權(quán)標(biāo)的物的收益這一結(jié)論，該項錯誤。B選項：擔(dān)心現(xiàn)貨價格下跌，意味著未來現(xiàn)貨可能貶值，此時應(yīng)買進看跌期權(quán)進行套期保值。因為當(dāng)現(xiàn)貨價格下跌時，看跌期權(quán)會增值，可彌補現(xiàn)貨貶值的損失。而賣出看跌期權(quán)，在標(biāo)的物價格下跌時會面臨虧損風(fēng)險，不能起到規(guī)避風(fēng)險的作用，該項錯誤。C選項：看跌期權(quán)的空頭（即賣出看跌期權(quán)），在標(biāo)的物價格下跌時，賣方需要履行義務(wù)，要按照約定價格買入標(biāo)的物，存在虧損風(fēng)險；而持有標(biāo)的物多頭（即持有實物資產(chǎn)或期貨多頭頭寸），在標(biāo)的物價格下跌時本身就會遭受損失。所以看跌期權(quán)空頭不能對沖持有的標(biāo)的物多頭，該項錯誤。D選項：看跌期權(quán)空頭（賣出看跌期權(quán)）會收取權(quán)利金，若后市標(biāo)的物價格上漲，看跌期權(quán)買方一般不會行權(quán)，賣方獲得權(quán)利金收益；持有標(biāo)的物空頭（賣出標(biāo)的物或持有期貨空頭頭寸）在標(biāo)的物價格上漲時會有虧損。當(dāng)兩者結(jié)合時，如果標(biāo)的物價格上漲，看跌期權(quán)空頭獲得的權(quán)利金可以在一定程度上彌補標(biāo)的物空頭的虧損，起到對沖風(fēng)險的作用，該項正確。綜上，答案選D。40、在價格形態(tài)分析中，（）經(jīng)常被用作驗證指標(biāo)。

A.威廉指標(biāo)

B.移動平均線

C.持倉量

D.交易量

【答案】：D

【解析】本題主要考查價格形態(tài)分析中的驗證指標(biāo)相關(guān)知識。選項A，威廉指標(biāo)是一種超買超賣型技術(shù)分析指標(biāo)，它主要用于衡量市場的超買超賣情況，通過分析一段時間內(nèi)的最高價、最低價及收盤價之間的關(guān)系，來判斷市場買賣時機等，并非價格形態(tài)分析中常用的驗證指標(biāo)。選項B，移動平均線是一種反映股價或期貨價格等在一定時期內(nèi)趨勢的指標(biāo)，它通過計算一定時間周期內(nèi)的平均值來平滑價格數(shù)據(jù)，幫助投資者識別趨勢方向等，但它不是價格形態(tài)分析里常用的驗證指標(biāo)。選項C，持倉量是指期貨市場上投資者在某一特定時點所持有的合約數(shù)量總和，它主要反映了市場的資金參與程度和多空雙方的對峙情況，通常不是價格形態(tài)分析中的驗證指標(biāo)。選項D，交易量在價格形態(tài)分析中是非常重要的驗證指標(biāo)。交易量可以反映市場的活躍程度和買賣力量的強弱。例如，在價格上漲過程中，如果交易量也隨之增加，說明市場上買方力量較強，上漲趨勢可能較為可靠；反之，如果價格上漲但交易量萎縮，那么這種上漲趨勢可能缺乏足夠的動力支持，后續(xù)可能面臨調(diào)整。所以交易量經(jīng)常被用作價格形態(tài)分析的驗證指標(biāo)。綜上，本題正確答案是D。41、在其他條件不變的情況下，客戶甲預(yù)計玉米將大幅增產(chǎn)，則甲最有可能進行的操作是（）。

A.買入玉米看跌期權(quán)

B.賣出玉米看跌期權(quán)

C.買入玉米看漲期權(quán)

D.買入玉米遠期合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)客戶甲對玉米產(chǎn)量的預(yù)期，結(jié)合各選項涉及的金融操作特點來進行分析。選項A：買入玉米看跌期權(quán)看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利?？蛻艏最A(yù)計玉米將大幅增產(chǎn)，在其他條件不變的情況下，玉米市場供給增加，價格可能會下跌。此時買入玉米看跌期權(quán)，若玉米價格真的下跌，甲可以按照約定的較高執(zhí)行價格賣出玉米，從而獲利，該操作符合甲對市場的預(yù)期，所以選項A正確。選項B：賣出玉米看跌期權(quán)賣出玉米看跌期權(quán)意味著賣方承擔(dān)了在買方行權(quán)時按約定價格買入玉米的義務(wù)。如果玉米價格如甲所預(yù)期的那樣大幅下跌，買方很可能會行權(quán)，賣方（即甲）需要按約定價格買入價格已經(jīng)下跌的玉米，這會使甲遭受損失，所以甲不太可能進行賣出玉米看跌期權(quán)的操作，選項B錯誤。選項C：買入玉米看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買入一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。甲預(yù)計玉米大幅增產(chǎn)，價格會下降，而非上漲，此時買入玉米看漲期權(quán)，若到期時玉米價格下跌，該期權(quán)就會變得毫無價值，甲將損失購買期權(quán)的費用，所以甲不會買入玉米看漲期權(quán)，選項C錯誤。選項D：買入玉米遠期合約遠期合約是指交易雙方約定在未來某一確定時間，按照事先商定的價格，以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種標(biāo)的物的合約。甲預(yù)計玉米價格會因增產(chǎn)而下降，此時買入玉米遠期合約，意味著在未來要以約定價格買入玉米，而屆時玉米價格可能已經(jīng)下跌，甲會面臨損失，所以甲不會買入玉米遠期合約，選項D錯誤。綜上，答案是A。42、美國銀行公布的外匯牌價為1美元兌6.70元人民幣，則這種外匯標(biāo)價方法是（）

A.美元標(biāo)價法

B.浮動標(biāo)價法

C.直接標(biāo)價法

D.間接標(biāo)價法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)不同外匯標(biāo)價方法的定義來判斷題目中所采用的標(biāo)價方法。選項A：美元標(biāo)價法美元標(biāo)價法是以一定單位的美元為標(biāo)準來計算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。通常用于國際金融市場上，特別是在外匯交易中，主要是用美元來表示其他貨幣的價格。而題干僅給出1美元兌6.70元人民幣這一信息，并非強調(diào)以美元為標(biāo)準衡量其他多種貨幣，所以該選項不符合題意。選項B：浮動標(biāo)價法外匯標(biāo)價方法主要包括直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法，并不存在“浮動標(biāo)價法”這一標(biāo)準的外匯標(biāo)價方式，所以該選項錯誤。選項C：直接標(biāo)價法直接標(biāo)價法是指以一定單位（1、100、1000等）的外國貨幣為標(biāo)準來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣。在直接標(biāo)價法下，外國貨幣數(shù)額固定不變，本國貨幣的數(shù)額隨著外國貨幣或本國貨幣幣值的變化而變化。若本題采用直接標(biāo)價法，應(yīng)表述為一定單位的美元可兌換多少人民幣，單位美元為標(biāo)準，人民幣數(shù)額變動，但本題并非強調(diào)這種標(biāo)準與變動關(guān)系，所以該選項不正確。選項D：間接標(biāo)價法間接標(biāo)價法是指以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。在本題中，以人民幣為本國貨幣，該外匯牌價體現(xiàn)的是1美元兌換的人民幣數(shù)量，可理解為一定數(shù)量人民幣（6.70元）對應(yīng)1美元，符合間接標(biāo)價法以本國貨幣為標(biāo)準計算應(yīng)收外國貨幣數(shù)量的特征，所以這種外匯標(biāo)價方法是間接標(biāo)價法，該選項正確。綜上，答案選D。43、基差的變化主要受制于（）。

A.管理費

B.保證金利息

C.保險費

D.持倉費

【答案】：D

【解析】本題主要考查影響基差變化的主要因素?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。我們來依次分析每個選項：-選項A：管理費是期貨公司或其他金融機構(gòu)為管理投資者賬戶等所收取的費用，它與基差并沒有直接的關(guān)聯(lián)，不會直接影響基差的變化，所以選項A錯誤。-選項B：保證金利息是投資者存入保證金所產(chǎn)生的利息，保證金是期貨交易中的一種履約保證資金，保證金利息的變化通常不會對基差產(chǎn)生主要影響，所以選項B錯誤。-選項C：保險費是為了獲得某種保險保障而支付的費用，與基差所反映的現(xiàn)貨與期貨價格關(guān)系沒有直接的聯(lián)系，不會對基差變化起到主要的制約作用，所以選項C錯誤。-選項D：持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用的總和?；畹淖兓饕苤朴诔謧}費，因為期貨價格一般包含了持倉費等因素，隨著期貨合約到期日的臨近，基差會逐漸趨近于持倉費。當(dāng)持倉費發(fā)生變化時，會直接影響期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的差額，進而影響基差的變化，所以選項D正確。綜上，答案選D。44、看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為300美元，權(quán)利金為5美元，標(biāo)的物的市場價格為280美元，則該期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）美元。

A.-25

B.-20

C.0

D.5

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式，結(jié)合給定的執(zhí)行價格、標(biāo)的物市場價格來計算該期權(quán)的內(nèi)涵價值，進而確定答案。首先明確，看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=標(biāo)的物市場價格-執(zhí)行價格（當(dāng)標(biāo)的物市場價格大于執(zhí)行價格時）；內(nèi)涵價值=0（當(dāng)標(biāo)的物市場價格小于等于執(zhí)行價格時）。在本題中，已知看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為300美元，標(biāo)的物的市場價格為280美元，由于280美元小于300美元，即標(biāo)的物市場價格小于執(zhí)行價格，根據(jù)上述計算公式可知，該期權(quán)的內(nèi)涵價值為0美元。權(quán)利金5美元在本題計算內(nèi)涵價值時不參與計算。綜上所述，答案選C。45、目前，我國上海期貨交易所采用的實物交割方式為（）。

A.集中交割方式

B.現(xiàn)金交割方式

C.滾動交割方式

D.滾動交割和集中交割相結(jié)合

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)上海期貨交易所采用的實物交割方式相關(guān)知識來進行分析。選項A：集中交割方式集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。目前，上海期貨交易所采用的實物交割方式為集中交割方式，所以選項A正確。選項B：現(xiàn)金交割方式現(xiàn)金交割是指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價進行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。上海期貨交易所采用的是實物交割而非現(xiàn)金交割，所以選項B錯誤。選項C：滾動交割方式滾動交割是指在合約進入交割月以后，在交割月第一個交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進行交割的交割方式。上海期貨交易所并不采用滾動交割這一方式，所以選項C錯誤。選項D：滾動交割和集中交割相結(jié)合滾動交割和集中交割相結(jié)合并非上海期貨交易所采用的實物交割方式，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。46、期貨市場技術(shù)分析是研究期貨市場行為，通過分析以往的（）等數(shù)據(jù)預(yù)測未來的期貨價格。

A.期貨價格、持倉量和交割量

B.現(xiàn)貨價格、交易量和持倉量

C.現(xiàn)貨價格、交易量和交割量

D.期貨價格、交易量和持倉量

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨市場技術(shù)分析中用于預(yù)測未來期貨價格的數(shù)據(jù)。期貨市場技術(shù)分析關(guān)注的是期貨市場自身的行為，通過對相關(guān)歷史數(shù)據(jù)的分析來預(yù)測未來價格走向。選項A中，交割量并非用于預(yù)測未來期貨價格的關(guān)鍵數(shù)據(jù)。交割量是期貨合約到期進行實物交割的數(shù)量，其對價格走勢的直接影響較小，不能像期貨價格、交易量和持倉量那樣直觀且有效地反映市場的供需和多空力量對比，所以選項A錯誤。選項B中，現(xiàn)貨價格雖與期貨價格有一定關(guān)聯(lián)，但期貨市場技術(shù)分析主要聚焦于期貨市場自身的數(shù)據(jù)。因為期貨價格有其獨立的形成機制和波動規(guī)律，現(xiàn)貨價格不能完全代表期貨市場的實際情況，所以選項B錯誤。選項C中，同理，現(xiàn)貨價格不符合期貨市場技術(shù)分析主要分析期貨市場數(shù)據(jù)的要求，且交割量也不是預(yù)測期貨價格常用的關(guān)鍵數(shù)據(jù)，所以選項C錯誤。選項D，期貨價格直接反映了市場對期貨合約的定價，其波動體現(xiàn)了市場上多空雙方的力量對比和投資者的預(yù)期；交易量反映了市場的活躍程度，交易量的大小可以反映出市場參與度和資金流向；持倉量則反映了市場上未平倉合約的數(shù)量，能體現(xiàn)多空雙方的對峙情況以及市場潛在的變動力量。這三個數(shù)據(jù)是期貨市場技術(shù)分析中用于預(yù)測未來期貨價格的重要依據(jù)，所以選項D正確。綜上，本題正確答案為D。47、在形態(tài)理論中，下列屬于持續(xù)形態(tài)的是（）。

A.菱形

B.鉆石形

C.旗形

D.W形

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)形態(tài)理論中持續(xù)形態(tài)的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析來確定正確答案。選項A：菱形在形態(tài)理論里，菱形也被稱作鉆石形。它通常是一種反轉(zhuǎn)形態(tài)，意味著股價趨勢即將發(fā)生反轉(zhuǎn)，而非持續(xù)形態(tài)，所以該選項不符合要求。選項B：鉆石形鉆石形實際上就是菱形的別稱，同樣屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)，并非持續(xù)形態(tài)，故該選項也不正確。選項C：旗形旗形是持續(xù)形態(tài)的一種。在股價經(jīng)過一段快速的上漲或下跌后，出現(xiàn)一個形似旗面的整理區(qū)域，之后股價往往會沿著原來的趨勢繼續(xù)發(fā)展，屬于典型的持續(xù)形態(tài)，所以該選項正確。選項D：W形W形又稱雙重底，是一種常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)，代表著股價從下跌趨勢轉(zhuǎn)變?yōu)樯蠞q趨勢，并非持續(xù)形態(tài)，因此該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。48、某股票當(dāng)前價格為88.75港元，其看跌期權(quán)A的執(zhí)行價格為110.00港元，權(quán)利金為21.50港元，另一股票當(dāng)前價格為63.95港元，其看跌期權(quán)8的執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67.50港元和4.85港元，比較A、B的時間價值（??）。

A.A小于

B.A等于B

C.A大于B

D.條件不足，不能確定

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)時間價值的計算公式分別計算出看跌期權(quán)A和看跌期權(quán)B的時間價值，再對二者進行比較。步驟一：明確時間價值的計算公式對于期權(quán)而言，期權(quán)價值由內(nèi)涵價值和時間價值組成，即期權(quán)價值=內(nèi)涵價值+時間價值，由此可推導(dǎo)出時間價值的計算公式為：時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值。步驟二：分別計算看跌期權(quán)A和看跌期權(quán)B的內(nèi)涵價值看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=max(執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格,0)。計算看跌期權(quán)A的內(nèi)涵價值：已知看跌期權(quán)A的執(zhí)行價格為110.00港元，當(dāng)前股票價格為88.75港元，將其代入公式可得：內(nèi)涵價值=max(110-88.75,0)=21.25（港元）。計算看跌期權(quán)B的內(nèi)涵價值：已知看跌期權(quán)B的執(zhí)行價格為67.50港元，當(dāng)前股票價格為63.95港元，將其代入公式可得：內(nèi)涵價值=max(67.5-63.95,0)=3.55（港元）。步驟三：分別計算看跌期權(quán)A和看跌期權(quán)B的時間價值根據(jù)時間價值的計算公式“時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值”進行計算。計算看跌期權(quán)A的時間價值：已知看跌期權(quán)A的權(quán)利金為21.50港元，內(nèi)涵價值為21.25港元，將其代入公式可得：時間價值=21.5-21.25=0.25（港元）。計算看跌期權(quán)B的時間價值：已知看跌期權(quán)B的權(quán)利金為4.85港元，內(nèi)涵價值為3.55港元，將其代入公式可得：時間價值=4.85-3.55=1.3（港元）。步驟四：比較看跌期權(quán)A和看跌期權(quán)B的時間價值由上述計算可知，看跌期權(quán)A的時間價值為0.25港元，看跌期權(quán)B的時間價值為1.3港元，因為0.25＜1.3，所以A的時間價值小于B的時間價值。綜上，答案選A。49、在我國，某客戶于6月6日通過期貨公司買入5手豆油期貨合約，成交價為10250元／噸。當(dāng)日結(jié)算價為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為10％。則該客戶當(dāng)日交易保證金占用為（）元。(不計手續(xù)費等費用，每手10噸)

A.71470

B.51050

C.102100

D.51250

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)交易保證金的計算公式來計算該客戶當(dāng)日交易保證金占用金額。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-期貨公司要求的交易保證金比例為\(10\%\)。-當(dāng)日結(jié)算價為\(10210\)元/噸。-該客戶買入\(5\)手豆油期貨合約，每手\(10\)噸。步驟二：計算交易保證金占用金額在期貨交易中，交易保證金占用的計算公式為：交易保證金占用\(=\)當(dāng)日結(jié)算價\(\times\)交易手數(shù)\(\times\)交易單位\(\times\)保證金比例。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10210\times5\times10\times10\%=10210\times50\times0.1=510500\times0.1=51050\)（元）綜上，該客戶當(dāng)日交易保證金占用為\(51050\)元，答案選B。50、美國中長期國債期貨報價由三部分組成，第一部分價格變動的“1點”代表（）美元。

A.10

B.100

C.1000

D.10000

【答案】：C

【解析】本題主要考查美國中長期國債期貨報價中“1點”所代表的美元金額。在金融領(lǐng)域，美國中長期國債期貨報價有其特定的規(guī)則和標(biāo)準，其中第一部分價格變動的“1點”代表1000美元。所以本題答案選C。第二部分多選題(30題)1、外匯期貨是交易雙方以約定的（），在未來某一約定時間交割的標(biāo)準化合約。

A.幣種

B.金額

C.匯率

D.利率

【答案】：ABC

【解析】本題可根據(jù)外匯期貨的定義來判斷各選項是否正確。外匯期貨是交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約定時間交割的標(biāo)準化合約。選項A：幣種幣種是外匯期貨合約中明確規(guī)定的交易貨幣種類，不同的幣種對應(yīng)著不同的外匯市場和匯率波動情況，在合約中需要明確約定交易的是哪種貨幣，所以幣種是外匯期貨合約的重要約定要素之一，選項A正確。選項B：金額交易金額也是外匯期貨合約的關(guān)鍵要素。合約中會明確規(guī)定交易的具體金額數(shù)量，這是確定交易規(guī)模和價值的重要依據(jù)，雙方需按照約定的金額進行交易，所以金額是外匯期貨合約約定的內(nèi)容，選項B正確。選項C：匯率匯率是外匯期貨交易的核心內(nèi)容。合約約定了在未來某一特定時間進行交割時所使用的匯率，交易雙方根據(jù)這個約定的匯率來進行貨幣兌換和結(jié)算，其確定直接關(guān)系到交易的盈虧，所以匯率是外匯期貨合約必然約定的要素，選項C正確。選項D：利率利率主要與利率期貨相關(guān)，利率期貨是以各種利率類金融工具為標(biāo)的物的期貨合約，其價格變動主要受利率波動的影響。而外匯期貨主要關(guān)注的是不同貨幣之間的兌換比率即匯率，并非利率，所以選項D錯誤。綜上，