目錄TOC\o"1-3"\u一、緒論 一、緒論（一）研究背景我國是一個制造業(yè)大國，由于經(jīng)濟和國力的提升，人民的生活品質(zhì)也隨之得到了提升。越來越多的人開始注重品牌電器，對家用電器的需要也有了提升，這也推動了家電行業(yè)的發(fā)展。前幾年從政府制定的很多宏觀政策，推行家電下鄉(xiāng)，推進家電企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，倡導(dǎo)制造綠色智能的節(jié)能產(chǎn)品。居民消費觀念和國家的政策推動是促進家電企業(yè)全面發(fā)展的關(guān)鍵。近年來隨著疫情的爆發(fā)和制造成本不斷地上漲，房地行業(yè)對家電行業(yè)的促進不再那么明顯，宏觀的經(jīng)濟態(tài)勢將會對家電行業(yè)未來的發(fā)展產(chǎn)生影響。大環(huán)境中的制造企業(yè)數(shù)量不斷增加，家電企業(yè)之間的業(yè)務(wù)競爭十分激烈。多元化業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型未達到市場的預(yù)期，為了提高企業(yè)市場份額而采取價格戰(zhàn)，造成了目前企業(yè)發(fā)展速度過緩，收入的增長減緩。通過對格力電器進行全面的財務(wù)分析，發(fā)現(xiàn)其優(yōu)點與不足，為家電行業(yè)提供借鑒與參考，促進整個家電行業(yè)的發(fā)展。（二）研究目的與研究意義1.研究目的隨著家電企業(yè)的轉(zhuǎn)型和升級，財務(wù)分析是企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展過程中的重要組成部分。本文旨在運用哈佛的分析框架，對格力電器的戰(zhàn)略、會計、財務(wù)和前景四個方面進行深入剖析。運用較為完善的分析方式可以促進企業(yè)財務(wù)狀況的改善，將靜態(tài)財務(wù)數(shù)據(jù)與外部動態(tài)環(huán)境有機結(jié)合，有利于對企業(yè)的真實情況進行合理客觀的評價，也能夠促進企業(yè)的發(fā)展，找到其存在的不足，進而在此研究基礎(chǔ)上尋找有效的解決對策。為行業(yè)提供借鑒與參考，提升企業(yè)自身的抗風(fēng)險能力，做家電行業(yè)的領(lǐng)先者。2.研究意義（1）理論意義本文運用哈佛分析框架對格力電器進行全方位的財務(wù)分析，通過結(jié)合格力電器的財務(wù)數(shù)據(jù)和信息進行財務(wù)分析，我們可以將哈佛分析框架的理論基礎(chǔ)與實踐相融合，將其應(yīng)用于家電制造行業(yè)，從而擴大哈佛分析框架理論的應(yīng)用范圍。所以本文具有理論研究意義。（2）現(xiàn)實意義本文通過哈佛框架財務(wù)分析方法對格力電器進行分析，豐富了財務(wù)分析的實踐運用案例。傳統(tǒng)的財務(wù)分析已經(jīng)無法滿足企業(yè)的需求，但哈佛分析框架填補了傳統(tǒng)財務(wù)分析方法關(guān)于非財務(wù)因素“企業(yè)戰(zhàn)略”分析的不足，使得分析結(jié)果能更加全面，管理者能夠客觀有效的了解企業(yè)的實際情況從而制定更為科學(xué)有效的管理策略，以助力格力電器進一步的升級改造。（三）文獻綜述1.國內(nèi)文獻綜述我國實行市場經(jīng)濟體制的時間較晚，導(dǎo)致對財務(wù)分析理論的研究相對較晚，因此在多個方面吸納和借鑒了國外學(xué)者的財務(wù)分析理論。黃志鹍(2019)報告指出，隨著融資金融市場的進一步發(fā)展和健全，企業(yè)融資和理財將成為公司和個人的首要關(guān)注點。但由于信息不對稱，一些投資者未能理解準(zhǔn)確的會計數(shù)據(jù)而做出錯誤決策。哈佛的分析框架是一種全新的財務(wù)分析理論，它不僅填補了傳統(tǒng)財務(wù)分析的缺陷，降低了投資者的風(fēng)險，同時也為財務(wù)分析領(lǐng)域帶來了全新的探索。黃世忠（2020）提出新經(jīng)濟的技術(shù)背景和商業(yè)環(huán)境，環(huán)境的變化和模式的發(fā)展必然對財務(wù)會計產(chǎn)生重大影響。通過合理評估對新經(jīng)濟的影響，可以有針對性的方法改革和改進財務(wù)報告，財務(wù)報告用戶可以繼續(xù)承擔(dān)提供相關(guān)和可靠信息的責(zé)任。游園園（2020）指出公司的財務(wù)管理對其經(jīng)濟發(fā)展有著直接的影響。在這方面，需要加強對管理理念的重視和優(yōu)化，創(chuàng)新管理模式，及時發(fā)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合中的問題，以有效解決這些問題，確保公司財務(wù)管理穩(wěn)定發(fā)展。吳偉，唐東升（2021）指出財務(wù)分析的主要方法具有嚴(yán)格的邏輯和完整的體系，但難以在實踐中得到可驗證的科學(xué)建議和理由，目前財務(wù)分析方法對實踐的指導(dǎo)價值遠遠低于人們的期望。提高這一標(biāo)準(zhǔn)需要解決的最緊急的問題是可驗證性。2.國外文獻綜述起源于西方國家的財務(wù)分析最初被應(yīng)用于銀行貸款申請，銀行通過編制財務(wù)報表來評估企業(yè)的經(jīng)營狀況和償債能力。隨著市場經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，財務(wù)分析的地位逐漸凸顯，彰顯出其在財務(wù)領(lǐng)域中的重要地位。K.G.Palepu、P.M.Healy、V.L.Bernard(2000)提出了哈佛分析框架財務(wù)分析方法，哈佛框架的財務(wù)分析從四個不同的角度進行分析：戰(zhàn)略角度、會計角度、財務(wù)角度和公司發(fā)展前景。通過多角度的分析，對公司的財務(wù)狀況有了更深入的了解，對公司發(fā)展提出了更合理的建議，并指明了未來的發(fā)展方向。哈佛大學(xué)的Pep，Healy和Bemard三位學(xué)者（2004）提出了哈佛分析框架。該框架以戰(zhàn)略分析為起點進行財務(wù)分析，包括四個部分：經(jīng)營戰(zhàn)略分析、會計分析、財務(wù)分析和展望分析。Stevensberg&DenisPita（2013）建議將公司的品牌價值和品牌價值納入財務(wù)分析，特別關(guān)注公司經(jīng)營活動的績效和產(chǎn)品市場份額，并提供資產(chǎn)收益率、產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景和對公司發(fā)展的建議。YoungLim博士&WonjungNoh博士(2015)聯(lián)合提出財務(wù)分析研究六個主要部分，并通過數(shù)據(jù)審查、問卷研究等手段開發(fā)出適用于財務(wù)分析研究。致力于提升臨床醫(yī)療專業(yè)人員的財務(wù)分析水平，以達到更高層次的專業(yè)水平。NinoVeskovic(2016)發(fā)表了一篇名為“塞爾維亞地區(qū)企業(yè)的財務(wù)分析”的論文，對182家塞爾維亞企業(yè)進行了財務(wù)分析，旨在提升其盈利能力并提出公司改革建議。（四）研究內(nèi)容第一章緒論，我們將探討選題背景、目的和意義，以及國內(nèi)外相關(guān)研究的現(xiàn)狀和研究內(nèi)容。第二章對有關(guān)理論進行概述，先引入財務(wù)分析有關(guān)概念，說明傳統(tǒng)財務(wù)分析的利弊。最后闡述了哈佛分析框架的概念和其優(yōu)點。第三章哈佛框架在財務(wù)分析中的應(yīng)用，在第一節(jié)中，我們將對格力電器的概貌進行全面介紹，而在第二節(jié)中，我們將對其進行一項深入的戰(zhàn)略分析，先對格力電器進行PEST宏觀分析再對格力電器SWOT競爭戰(zhàn)略進行分析。第三節(jié)為格力電器會計分析，分析格力電器資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和主要的會計項目。第四節(jié)格力電器的財務(wù)分析主要從償債能力，盈利能力，營運能力和成長能力展開。第五節(jié)分析了格力電器的前景，并對家電行業(yè)的前景以及格力電器今后的發(fā)展情況作了預(yù)測。第四章根據(jù)上文針找出格力電器財務(wù)存在的問題并進行原因剖析。第五章給出針對性的改進措施和建議。第六章結(jié)論。（五）研究方法與技術(shù)路線圖1.研究方法（1）比較分析法比較分析法是一種探尋兩個或多個實體之間相似或不同之處的方法，通過對它們進行對比，以發(fā)現(xiàn)它們之間的差異和相似。本文選取格力電器2017-2022年財務(wù)數(shù)據(jù)進行縱向的比較，同時與其競爭對手進行橫向比較，以探究其優(yōu)勢與不足之處。（2）案例分析法案例分析法是一種以深入研究具有代表性的事務(wù)為基礎(chǔ)，以獲取全面認(rèn)知為目的的科學(xué)分析方法。本文采用哈佛分析框架，對格力電器公司在2017-2022年期間的財務(wù)數(shù)據(jù)進行深入研究，以探究其對企業(yè)發(fā)展所產(chǎn)生的積極影響。（3）文獻研究法通過廣泛閱讀哈佛分析框架和格力電器相關(guān)的文獻、期刊、圖書，并借助互聯(lián)網(wǎng)獲取可靠的數(shù)據(jù)，運用完善的模型框架對格力電器進行深入剖析，借鑒多位學(xué)者的研究思路和結(jié)論，為后續(xù)論文的撰寫奠定了堅實的基礎(chǔ)。2.技術(shù)路線圖圖1-1技術(shù)路線圖二、相關(guān)理論概述（一）財務(wù)分析概述1.財務(wù)分析企業(yè)的融資、投資、運營和分配等一系列相關(guān)商業(yè)活動，需要基于其財務(wù)報告數(shù)據(jù)和其他財務(wù)相關(guān)信息，運用專業(yè)的分析方法進行評估和分析，這就是財務(wù)分析的本質(zhì)，使企業(yè)的投資者、債權(quán)人、政府職能部門以及其他關(guān)心企業(yè)發(fā)展的組織或個人能夠全面了解企業(yè)的現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢，提供科學(xué)有效的信息或依據(jù)，以協(xié)助不同的財務(wù)分析主體做出明智的決策。2.財務(wù)分析的作用財務(wù)分析的價值在于為企業(yè)的管理層和財務(wù)信息使用者提供可靠的依據(jù)，以協(xié)助企業(yè)解決財務(wù)分析中發(fā)現(xiàn)的問題，從而推動企業(yè)實現(xiàn)最大化利潤的經(jīng)營目標(biāo)。在企業(yè)戰(zhàn)略管理中，這種分析方法具有廣泛的應(yīng)用，特別是在制定戰(zhàn)略決策方面扮演著不可或缺的角色。財務(wù)分析是一項綜合性的企業(yè)經(jīng)濟管理活動，它以會計核算和報表資料為基礎(chǔ)，運用一系列專業(yè)的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)過去和現(xiàn)在的籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動的償債能力、盈利能力和營運能力等多個方面進行全面評估和深入分析。（二）哈佛分析框架相關(guān)理論概念及優(yōu)勢1.哈佛分析框架概述哈佛分析框架源自美國，2000年由哈佛大學(xué)的佩普、希利和伯納德等三位學(xué)者提出，該方法不僅限于對企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的分析，而是從戰(zhàn)略的角度對企業(yè)的財務(wù)狀況進行了深入的探究，是對傳統(tǒng)財務(wù)分析方法的一次拓展和拓展，具有廣泛的應(yīng)用前景。探究企業(yè)內(nèi)部和外部的長處和短板，以此為基礎(chǔ)進行科學(xué)的預(yù)測。本文分為四個主要部分，分別為會計分析、財務(wù)分析、戰(zhàn)略分析以及前景分析。圖2-1哈佛分析框架圖2.哈佛分析框架優(yōu)勢傳統(tǒng)財務(wù)分析僅關(guān)注報表數(shù)據(jù)分析，數(shù)據(jù)缺乏真實性，隨時代變化已滯后于現(xiàn)實需要，制約財務(wù)分析準(zhǔn)確性。哈佛分析框架是從宏觀上分析企業(yè)，它改進和補充了傳統(tǒng)的財務(wù)分析。在時間維度上，哈佛的分析框架涵蓋了企業(yè)過去，現(xiàn)在以及未來；在分析的廣度上，從會計、財務(wù)、戰(zhàn)略、前景來分析預(yù)測企業(yè)財務(wù)狀況；在分析的深度上，他不僅對財務(wù)報表數(shù)據(jù)進行了深入分析，而且從財務(wù)管理的角度，結(jié)合了非財務(wù)數(shù)據(jù)、企業(yè)戰(zhàn)略等多方面因素，對財務(wù)數(shù)據(jù)的合理性進行了綜合評估。（三）PEST分析概述PEST分析法是一種基于政治的（Politics）、經(jīng)濟的（Economic）、社會的（Society）和技術(shù)的（Technology）四個方面的因素分析工具，它能夠全面把握宏觀環(huán)境，評估這些因素對企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)和制定戰(zhàn)略的影響。（四）SWOT分析概述在20世紀(jì)80年代初，舊金山大學(xué)的教授提出了SWOT分析方法，旨在對企業(yè)的經(jīng)營狀況進行全面評估，以便更好地應(yīng)對未來的挑戰(zhàn)。該方法以優(yōu)勢（Strength）、劣勢（Weakness）、機會（Opportunity）和威脅（Threat）四個英文字母代表。在企業(yè)戰(zhàn)略管理中，這種分析方法具有廣泛的應(yīng)用，特別是在制定戰(zhàn)略決策方面扮演著不可或缺的角色。SWOT分析作為一種態(tài)勢分析方法，通過對與研究對象密切相關(guān)的各種主要內(nèi)部優(yōu)勢、劣勢和外部的機會和威脅等進行調(diào)查和列舉，并以矩陣形式排列，運用系統(tǒng)分析的思想，將各種因素相互匹配并進行深入分析，從而得出一系列具有決策性的結(jié)論。三、哈佛框架在格力電器財務(wù)分析中的應(yīng)用（一）公司簡介格力電器于1991年創(chuàng)立于珠海，注冊資本8億元。是全球多元化，科技型工業(yè)集團。格力電器經(jīng)過三十余年的發(fā)展，由一家年產(chǎn)不足兩千萬的小廠成長為一家年產(chǎn)值超過兩億元的具有國際化大品牌的企業(yè)。從一個公司、一個品牌的生存得失，到代言中國造，真正讓中國品牌走向世界。格力電器2020年和2021年營業(yè)收入總和分別達到1704.97億元和1896.54億元。2021年營業(yè)收入同比增加11.24%，實現(xiàn)歸母凈利潤230.64億元。格力電器憑借著卓越的實力再次躋身福布斯“全球企業(yè)2000強”356強，連續(xù)四年榮登《財富》世界500強，同時也成功入選中央廣播電視總臺發(fā)布的十大“國品之光”品牌榜單，彰顯著其在行業(yè)內(nèi)的卓越地位。（二）戰(zhàn)略分析1.格力電器PEST分析（1）政治環(huán)境分析家電行業(yè)是受政治環(huán)境影響非常大的行業(yè)，在2022年7月的國務(wù)院常務(wù)會議上，地方政府被鼓勵向綠色智能家電和綠色建材提供適當(dāng)?shù)难a貼，以促進這些產(chǎn)品的發(fā)展和推廣。隨著8月商務(wù)部正式啟動“2022年全國家電消費季”活動，一系列政策的實施無疑傳遞出積極的信號，推動綠色智能家電消費的復(fù)蘇，以促進家電消費的復(fù)蘇。黨的二十大報告提及推進新型工業(yè)化，以中國家電產(chǎn)業(yè)為例，正向高端化、智能化、綠色化發(fā)展。自疫情爆發(fā)以來，國家多次提出鼓勵家電消費、推行家電下鄉(xiāng)和以舊換新等措施，以促進農(nóng)村經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。（2）經(jīng)濟環(huán)境分析家電行業(yè)與經(jīng)濟大環(huán)境聯(lián)系密切，經(jīng)濟環(huán)境的好壞直接決定了居民購買力。2021年中國GDP達到114.3萬億元，較2020年增加了12.7萬億元，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值達到8.1萬元。在黨中央的堅持領(lǐng)導(dǎo)下，中國經(jīng)濟呈現(xiàn)出穩(wěn)健向好的態(tài)勢。隨著經(jīng)濟環(huán)境的反彈，家電行業(yè)的生產(chǎn)量也在穩(wěn)步攀升，呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢。2021年中國家電行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入1.73萬億元，較2020年增加0.25萬億元，實現(xiàn)凈利潤1218億元。從家電行業(yè)的反彈態(tài)勢來看，說明疫情對家電消費的影響正在減退，國民經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展家電市場也將好轉(zhuǎn)，家電消費潛力得到了釋放。（3）社會環(huán)境分析隨著收入的不斷提高，居民消費觀念和消費群體發(fā)生了巨大改變。人們不再是一味的追求低價產(chǎn)品，僅僅靠性價比制勝或者主要依靠原材料的家電將會在市場占有率上不占優(yōu)勢。家電企業(yè)必須要把眼光從價格和性能轉(zhuǎn)向質(zhì)量與服務(wù)上來借助社會文化的力量，賦予品牌全新的內(nèi)涵和價值。這意味著人們對家電的需求開始向高端、生態(tài)、智能、綠色方向轉(zhuǎn)變。（4）技術(shù)環(huán)境分析格力電器，以多元化技術(shù)研發(fā)為核心，致力于推動科技創(chuàng)新的發(fā)展，攻克多項卡脖子技術(shù)難題，并在健康技術(shù)、低碳技術(shù)等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，以突破國外技術(shù)壟斷為目標(biāo)。在2020年，格力電器的“華龍一號”核級冷水機組的相關(guān)技術(shù)則被評為“國際領(lǐng)先”，這對于改善中國核電站的安全運行狀態(tài)以及實現(xiàn)能源的可持續(xù)轉(zhuǎn)型具有至關(guān)重要的意義。隨著中國物聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)的發(fā)展，家用電器開始邁向智能化，空調(diào)、冰箱、小家電可以實現(xiàn)智能化控制，組成一套綠色的家居系統(tǒng)。2.格力電器SWOT分析（1）優(yōu)勢①品牌影響力強格力電器致力于打造高端品牌文化，在廣大消費者心中樹立了“好空調(diào)，格力造”、“品質(zhì)至上，格力獨享”的品牌形象，先后榮獲“中國名牌產(chǎn)品”、“中國世界品牌”等榮譽稱號。歷經(jīng)三十多年文化的滋養(yǎng)，格力電器的品牌被一代代消費者所信賴，格力電器品牌在2022年的“中國品牌日”系列活動中，以其強勁的品牌實力在輕工業(yè)領(lǐng)域獨占鰲頭，其品牌價值高達1394.18億元，較去年上漲了186.4億元。從“掌握核心科技”到“讓世界愛上中國造”都是人們耳熟能詳?shù)闹袊闷放?，格力電器的品牌影響力得到了彰顯。②互利雙贏的銷售渠道格力電器“先付款后發(fā)貨”、“淡季返利”、“股份制區(qū)域銷售”等營銷模式，開創(chuàng)了家電行業(yè)的銷售先河，是銷售模式中最大的亮點。該種模式下，經(jīng)銷商不再是下游客戶，而是區(qū)域銷售公司的股東，能促進經(jīng)銷商銷售積極性。經(jīng)銷商參與銷售公司分紅且享受淡季返利政策，而格力電器也擁有了對銷售渠道的控制權(quán)，雙方互利共贏，利益達到高度統(tǒng)一。（2）劣勢①海外市場面臨困境格力電器海外策略相對保守，銷售主要還是依賴于代理商，自建渠道少，完全依賴于代理商會導(dǎo)致市場信息反饋不及時，新產(chǎn)品不易推廣，會喪失市場份額。對海外市場的經(jīng)營策略滯后，未能形成一個完整的全球網(wǎng)絡(luò)，這導(dǎo)致不能及時掌握國際市場的最新資料，無法主動制定銷售策略，只能依靠市場反饋的結(jié)果被動完成。同時缺乏專業(yè)的管理人員，海外市場的政策較為落后，發(fā)展面臨著困境。②研發(fā)費用高格力電器堅持“研發(fā)費用不設(shè)上限”的原則2021年研發(fā)費用高達65億元，相當(dāng)于全年營業(yè)收入3.48%的比例，研發(fā)人員高達14233名，占公司總?cè)藬?shù)的17.38%。研發(fā)投入已超過國際同行水平，在日益激烈的競爭環(huán)境下，高額的研發(fā)費用會使運營成本增加，這也是利潤降低的因素之一。（3）機會①智能家居市場潛力巨大隨著國家經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，人們的生活水平日益提高，消費者對于智能家居的需求也越來越多元化，他們更加注重產(chǎn)品的品質(zhì)和用戶的感官體驗。2022年3月各部委發(fā)布《推動家居產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，要求加快建設(shè)智能家居體系。格力圍繞“零碳”、“智能”、“健康”的原則，為消費者創(chuàng)造更美好的家，通過物聯(lián)網(wǎng)和格力APP打造智慧廚房、指揮臥室、智慧客廳等，實現(xiàn)全屋智能化控制，創(chuàng)造智能、綠色、高效、安全的萬物互聯(lián)空間。②國家政策的支持2008年開展第一次家電下鄉(xiāng)，目前傳統(tǒng)家用電器已經(jīng)逐步開始淘汰，綠色智能化的家用電器是推動更新?lián)Q代的一大動力。2022年7月國家商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于促進綠色智能家電消費若干措施的通知》，這一利好政策有利于優(yōu)化綠色家電供給，促進家電消費持續(xù)恢復(fù)。在黨的第二十次全國代表大會上，總書記指出；“必須始終高度重視實體經(jīng)濟，抓實體經(jīng)濟一定要抓制造業(yè)。一定程度上促進了家電行業(yè)的發(fā)展，這些都將會成為2023年家電行業(yè)發(fā)展新助力。（4）威脅①小家電競爭力低下2021年小家電營業(yè)收入占總收入的2.6%，并沒有為格力電器提供可觀的收入，70%的收入還是來源于空調(diào)產(chǎn)品。這是因為相比于同類產(chǎn)品，格力電器存在定價不合理、上市慢的問題。格力小家電的定位是中端和高端，同等價位已經(jīng)有高端品牌布局。只有少數(shù)產(chǎn)品價格在300左右，電飯煲基本在千元以上，相較于美的、九陽等品牌，格力在價格上處于劣勢。消費者的消費習(xí)慣難以改變，格力的空調(diào)、美的的小家電，導(dǎo)致經(jīng)銷商基本不會主動進貨格力小家電。②替代品的威脅空調(diào)耗電量大且容易出現(xiàn)空調(diào)病，為了健康人們開始減少使用空調(diào)，所以市面上出現(xiàn)了新的制冷產(chǎn)品，空調(diào)扇就是其中之一，它的價格低耗電少且外觀出色，無論是散熱的效果還是體驗感幾乎可以與空調(diào)持平。采用雙重制冷和創(chuàng)新冷風(fēng)系統(tǒng)，加速室內(nèi)空氣流通，長時間使用也不會讓人產(chǎn)生不適感，真正實現(xiàn)一天只需一度電。（三）會計分析1.資產(chǎn)負(fù)債表分析表3-1格力電器2017-2021年資產(chǎn)負(fù)債表部分主要科目（單位：億元）項目2017年2018年2019年2020年2021年貨幣資金9961150125413641169應(yīng)收賬款58.1476.4284.487.38138存貨166200241279428流動資產(chǎn)合計17161995213421362258固定資產(chǎn)268306344374561非流動資產(chǎn)合計434516696656937資產(chǎn)總計21502511283027933196短期借款186222159203276應(yīng)付票據(jù)97.67108253214407應(yīng)付賬款346390417316359其他流動負(fù)債609649661644624流動負(fù)債合計14751577169615851971非流動負(fù)債合計6.428.3313.5638.68146負(fù)債合計14811585170916242117所有者權(quán)益合計669926112011691079負(fù)債和所有者權(quán)益總計21502511283027933196數(shù)據(jù)來源：格力電器2017-2021年報如表3-1所示，格力電器流動資產(chǎn)五年間呈上升趨勢，在總資產(chǎn)中占比最大。貨幣資金總額從2017年的996億元增加至2021年的1169億元?？傎Y產(chǎn)均處于逐年增加的態(tài)勢，可以看出隨著資產(chǎn)的增加，公司的銷售規(guī)模也在不斷擴大。格力電器這五年的負(fù)債逐年增加，從2017年的1481億元增加至2021年的2117億元。格力電器債務(wù)主要為流動負(fù)債且逐年增加。在2021年應(yīng)付票據(jù)超過了應(yīng)付賬款，這反映出格力電器的信用程度在下降。在流動負(fù)債中，應(yīng)付賬款和其他流動負(fù)債占據(jù)了最大的比例，而銷售返利則是其他流動負(fù)債中占據(jù)了絕大多數(shù)的份額?？傮w來說格力電器總資產(chǎn)和負(fù)債呈逐年上升的態(tài)勢，負(fù)債增長速度相較于資產(chǎn)來說較慢，說明企業(yè)的發(fā)展較為穩(wěn)定穩(wěn)。負(fù)債基本為流動負(fù)債，整體財務(wù)狀況良好。2.利潤表分析表3-2格力電器2017-2021年利潤表部分主要科目（單位：億元）項目2017年2018年2019年2020年2021年營業(yè)總收入15002000200517051897其中:營業(yè)收入14831981198216821879營業(yè)總成本12471639170714631635其中:營業(yè)成本9961382143512421423稅金及附加15.1317.41915.439.64610.767銷售費用167189183130116管理費用29.5740.5112.3824.9939.83研發(fā)費用47.6662.9713.2130.5647.56財務(wù)費用-17.8-22.6-5.66-9.5-15.56營業(yè)利潤18426741.815127204利潤總額18526841.89127204凈利潤15722835.83108174數(shù)據(jù)來源：格力電器2017-2021年報如表3-2所示，格力電器營業(yè)總收入5年間整體上漲26.4%。在2019年達到峰值，隨后出現(xiàn)下降。說明格力電器的營收狀況不穩(wěn)定，營業(yè)收入質(zhì)量不佳，2020年疫情對國內(nèi)空調(diào)零售市場帶來較大沖擊，發(fā)展面臨諸多困難與挑戰(zhàn)。格力電器的營業(yè)成本總體處于增長的態(tài)勢，營業(yè)成本占總成本的比重較大。營業(yè)成本和營業(yè)收入成正相關(guān)關(guān)系，由此可見格力電器的營業(yè)成本和營業(yè)收入有著密切的聯(lián)系。從三項費用看，格力電器銷售費2020年和2021年下降明顯，主要是因為2020年新的收入準(zhǔn)則處理銷售返利后，格力電器的銷售返利不再與銷售費用掛鉤，銷售費用大幅下降。管理費用從2017年的29.57億元增至2021年的39.83億元，可見企業(yè)在管理費用方面有所增加。財務(wù)費用總體變化不大。3.會計項目分析（1）存貨質(zhì)量分析表3-3格力電器2017-2021年格力電器存貨分類明細(xì)表（單位：百萬元）項目2017年2018年2019年2020年2021年原材料4199.488538.9310105.958570.3110169.39在產(chǎn)品2839.621833.421833.682046.141974.18產(chǎn)成品9529.249639.1711070.9015653.3226548.91開發(fā)成本--1074.331609.734073.11合計16568.3520011.5224084.8527879.5142765.60數(shù)據(jù)來源：格力電器2017-2021年報如表3-3所示，格力電器產(chǎn)成品所占比重最大，每年都處于穩(wěn)步增長的階段，說明了企業(yè)的產(chǎn)品銷售受限、產(chǎn)品庫存積壓，應(yīng)該加強銷售力度以促進存貨正常循環(huán)。格力電器遵循謹(jǐn)慎性原則，對產(chǎn)成品計提了較高的跌價準(zhǔn)備。格力電器為滿足員工住房需求，在洛陽基地地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)了配套設(shè)施，并在2019-2021年投入了相應(yīng)的開發(fā)成本。表3-4格力電器2017-2021年格力電器存貨指標(biāo)表（單位：百萬元）項目2017年2018年2019年2020年2021年存貨余額16568.3520011.5224084.8527879.5142765.60總資產(chǎn)214968.00251234.16282972.16279217.92319598.18存貨/總資產(chǎn)7.71%7.97%8.51%9.98%13.38%存貨周轉(zhuǎn)率7.787.566.514.784.03存貨周轉(zhuǎn)期46.2747.6355.3175.2989.39存貨跌價準(zhǔn)備213.51281.07257.63497.212140.97存貨跌價準(zhǔn)備計提比例1.29%1.40%1.07%1.78%5.01%數(shù)據(jù)來源：格力電器2017-2021年報如表3-4所示存貨總額這五年呈遞增趨勢，2020-2021年增長波動較大，創(chuàng)下了五年新高，一年間增加了149億元，同比增長53.4%。格力電器的固定資產(chǎn)是逐年增加，其中2021年增幅巨大，一年增加了187億元。企業(yè)所持有的存貨在總資產(chǎn)中所占比例逐年攀升，這表明企業(yè)正面臨著存貨積壓的挑戰(zhàn)。這五年存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降、存貨周轉(zhuǎn)期持續(xù)上升，存貨周轉(zhuǎn)速度開始變慢且流動性差，存貨的變現(xiàn)能力下降。在銷售渠道變革模式下，積壓庫存都需要企業(yè)來消化，存貨積壓現(xiàn)象嚴(yán)重。（2）固定資產(chǎn)質(zhì)量分析表3-5格力電器固定資產(chǎn)折舊年限及預(yù)計凈殘值率類別預(yù)計使用年限（年）預(yù)計凈殘值率（%）年折舊率（%）房屋及建筑物2054.75%機器設(shè)備6.00-10.0059.50-15.83電子設(shè)備2.00-3.00531.67-47.5運輸工具3.00-4.00523.75-31.67數(shù)據(jù)來源：格力電器2021年度報告如表3-5所示，格力電器的固定資產(chǎn)涵蓋了房屋、建筑物、機器設(shè)備、電子設(shè)備和運輸設(shè)備，其折舊是通過年限平均法進行計提的。表3-62017-2021年格力電器固定資產(chǎn)情況表（單位：百萬元）項目2017年2018年2019年2020年2021年固定資產(chǎn)原值26809.3530611.4934354.5837412.1656088.56累計折舊9318.1312218.7315226.2218411.9124888.74固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備23.8418.5917.3416.7616.54固定資產(chǎn)凈值17491.2218392.7619128.3619000.2531199.82總資產(chǎn)214968.00251234.16282972.16279217.92319598.18營業(yè)收入148286.45198123.18198153.03168199.20187868.87固定資產(chǎn)增長率4.85%14.18%12.23%8.90%49.92%數(shù)據(jù)來源：格力電器2017-2021年報如表3-6所示，格力電器的固定資產(chǎn)凈值是逐年增加，其中2021年增幅巨大，一年增加了186.77億元，主要是因為2021年格力電器合并格力鈦新能源股份有限公司增加130.65億元。格力鈦與格力產(chǎn)品的有機結(jié)合，有利于產(chǎn)業(yè)多元化拓展，加強新能源體系建設(shè)；累計折舊金額逐年提高，與固定資產(chǎn)金額呈正相關(guān)關(guān)系；固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備逐年下降，但變化幅度小。（3）應(yīng)收賬款質(zhì)量分析表3-72017-2021年格力電器應(yīng)收賬款情況表（單位：百萬元）項目2017年2018年2019年2020年2021年應(yīng)收賬款期末余額5814.497699.668513.338738.2313840.90應(yīng)收賬款增長率96.40%32.42%10.57%2.64%58.39%計提比例4.77%4.95%5.81%5.55%7.53%本年營業(yè)收入148286.45198123.18198153.03168199.20187868.87壞賬準(zhǔn)備占營業(yè)收入比重0.19%0.19%0.25%0.29%0.55%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次）33.8029.3224.4419.5016.64應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天）10.6512.2814.7318.4621.63資料數(shù)據(jù)來源：格力電器2017-2021年度報告如表3-7所示，格力電器2017年至2021年的應(yīng)收賬款總體呈現(xiàn)出上升態(tài)勢，企業(yè)資產(chǎn)流動性差，在2021年增幅更是達到58.39%增加了51億元，主要是由于格力電器下半年合并格力鈦應(yīng)收賬款（28億元）所致。壞賬準(zhǔn)備計提比例隨著應(yīng)收賬款的增加而增加。隨著企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模的逐漸擴大，給企業(yè)帶來了銷售的同時企業(yè)的回款壓力和經(jīng)營風(fēng)險也會不斷加大。壞賬準(zhǔn)備占營業(yè)收入的比重一直較小，波動也不大。表3-82021年格力電器應(yīng)收賬款分類披露表單位：（百萬元）類別賬面金額壞賬比例金額比例金額信用損失率按單項計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款1293.268.03%1029.3579.59%按組合計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款14813.2391.97%1236.248.35%其中：賬齡組合12433.0577.19%1041.858.38%低風(fēng)險組合2380.1814.78%194.388.17%合計16106.49100%2265.5914.07%數(shù)據(jù)來源：格力電器2021年度報告如表3-8所示，2021年格力電器應(yīng)收賬款主要分為兩大類，按組合計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款占比最大，高達91.97%，金額為148.13億元，計提壞賬準(zhǔn)備12.36億元。（四）財務(wù)分析1.償債能力分析（1）短期償債能力分析表3-92017-2021年格力電器短期償債能力對比分析項目對比公司2017年2018年2019年2020年2021年流動比率格力電器1.161.271.261.351.15美的集團1.431.401.501.311.12海爾智家1.151.181.051.040.99速動比率格力電器1.051.141.121.170.93美的集團1.181.181.281.140.91海爾智家0.870.900.760.780.67現(xiàn)金比率格力電器0.680.720.740.860.65美的集團0.400.210.490.440.41海爾智家0.460.470.380.420.37圖3-12017-2021年格力電器短期償債能力分析圖從流動比率來看，格力電器屬于先升后降的趨勢，流動比率平均每年為1.21，在三家公司中處在中間位置。美的集團的流動比率年均1.35，處于三家公司中的最高水平，最高值達到了1.50，企業(yè)的變現(xiàn)能力強。海爾智家流動比率年均1.08，為三家公司中最低水平。我們看出格力電器資金流動性較好。從速動比率看，格力電器整體趨勢較為穩(wěn)定，速動比率年均1.08，處于中等水平。美的集團速動比率先升后降，年均1.14，同樣是三家中最高的，表明企業(yè)的償債能力強。海爾集團速動比率年均0.80，為三家中最低，短期償債風(fēng)險大。從現(xiàn)金比率來看，格力電器現(xiàn)金比率年均達到0.73，在三家企業(yè)中處于最高，說明格力電器的變現(xiàn)能力強。美的集團現(xiàn)金比率年均0.39，處于最低，美的集團需要增加現(xiàn)金等價物的儲備量，增強企業(yè)的短期償債能力。海爾智家現(xiàn)金比率指標(biāo)趨勢穩(wěn)定，年均值為0.42，位于中間位置。如表3-9所示，格力電器的現(xiàn)金比率優(yōu)于美的集團和海爾智家，說明企業(yè)變現(xiàn)能力較強，有充足的資金來償還債務(wù)。但較高的現(xiàn)金比率可能意味著企業(yè)的流動資金閑置，會導(dǎo)致企業(yè)獲利能力降低。（2）長期償債能力分析表3-102017-2021年格力電器長期償債能力對比分析單位：（%）項目對比公司2017年2018年2019年2020年2021年資產(chǎn)負(fù)債率格力電器68.9163.1060.4058.1466.23美的集團66.5864.9464.4065.5365.25海爾智家69.1366.9365.3366.5262.71產(chǎn)權(quán)比率格力電器220.68170.08151.38137.18190.93美的集團183.39175.57172.67182.70179.93海爾智家198.78173.45167.54177.97157.66數(shù)據(jù)來源：格力電器、美的集團、海爾智家2017-2021年度報圖3-22017-2021年格力電器長期償債能力分析圖從資產(chǎn)負(fù)債率來看，格力電器資產(chǎn)年均負(fù)債率2017-2020年處于下跌趨勢，表明長期償債能力變強，企業(yè)有充足的資金償還債務(wù)。美的集團資產(chǎn)負(fù)債率雖逐年下跌但趨勢較為平穩(wěn)，指標(biāo)變動小。海爾智家償債能力低于格力電器和美的集團，需要將負(fù)債控制在合理的范圍內(nèi)。從產(chǎn)權(quán)比率來看，格力電器處于先降后升的趨勢，從2017年的220.68%降至2019年的137.18%，2018、2019、2020年這三年里產(chǎn)權(quán)比率都低于對比企業(yè)，說明格力電器在有意識地調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，企業(yè)的償債能力在增強。美的集團的產(chǎn)權(quán)比率雖波動下降，但是還保持在較高水平，說明企業(yè)長期償債能力需要加強。海爾智家產(chǎn)權(quán)比率一直處于下降趨勢，但還是高于合理水平，表明企業(yè)長期長償債能力弱。2.盈利能力分析表3-112017-2021年格力電器盈利能力對比分析單位：（%）項目對比公司2017年2018年2019年2020年2021年銷售凈利率格力電器15.1813.3112.5313.2512.15美的集團7.738.349.099.688.50海爾智家5.685.336.145.405.81營業(yè)凈利率格力電器17.6215.6514.9415.4814.20美的集團8.989.8510.6711.089.75表3-11（續(xù)）項目對比公司2017年2018年2019年2020年2021年海爾智家6.356.217.206.486.98凈資產(chǎn)收益率格力電器34.1528.6922.4219.2522.25美的集團23.4424.3523.8123.1722.88海爾智家21.5018.8817.1413.2916.37總資產(chǎn)收益率格力電器11.3311.329.307.937.63美的集團8.898.468.948.317.75海爾智家6.406.146.975.796.28圖3-32017-2021年格力電器盈利能力分析圖從銷售凈利率和營業(yè)凈利率來看，格力電器整體處于下跌的趨勢，但是相比美的集團和海爾智家的指標(biāo)仍然是最高水平的，說明格力電器成本管理能力要高于美的集團和海爾智家，有良好的品牌效益和不斷創(chuàng)新的營銷模式，盈利穩(wěn)定性也提高了，格力電器存在持續(xù)增長的動力。從凈資產(chǎn)收益率來看，雖然格力電器2017-2020年的凈資產(chǎn)收益率持續(xù)下跌，波動較大，但年均值為25.35%，美的集團為23.53%，海爾智家則是17.44%，說明格力電器獲利能力強，自有凈資產(chǎn)獲得的收益更多。從總資產(chǎn)收益率來看，格力電器處于持續(xù)下跌的態(tài)勢，但年均值仍然是最高的，達到了9.50%，美的集團和海爾智家分別為8.47%和6.32%，說明格力電器相對于美的集團和海爾智家對資產(chǎn)利用效率較高。3.營運能力分析表3-122017-2021年格力電器營運能力對比分析項目對比公司2017年2018年2019年2020年2021年格力電器0.941.070.960.790.86流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率美的集團1.661.471.391.241.39海爾智家2.022.012.061.951.91格力電器7.787.566.514.784.03存貨周轉(zhuǎn)率美的集團8.016.376.386.76.87海爾智家5.985.935.575.114.52格力電器33.829.3224.4419.516.64應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率美的集團15.5414.0714.6213.6514.33海爾智家12.916.0218.7215.5714.89格力電器8.4311.0410.568.827.48固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率美的集團11.0211.5212.612.9115.09海爾智家10.0710.9710.49.9410.51格力電器0.750.850.740.60.63總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率美的集團1.151.010.980.860.91海爾智家1.131.151.131.071.08數(shù)據(jù)來源：格力電器、美的集團、海爾智家2017-2021年度報告圖3-42017-2021年格力電器營運能力分析圖從流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，格力電器的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直低于美的集團和海爾智家，說明企業(yè)的流動資產(chǎn)利用效率低，銷售收入減少導(dǎo)致盈利水平下降。從存貨周轉(zhuǎn)率來看，格力電器逐年下跌，存貨的變現(xiàn)能力下降，是由于此階段產(chǎn)成品大幅上漲，企業(yè)出現(xiàn)了庫存積壓的問題，銷售效率低下。年均值為6.13，在三家企業(yè)中水平居中。美的集團則是先降后升，存貨管理水平有所提高，年均值為6.87為三家最高。海爾智家存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)下跌，年均值5.42處于三家中最低，需要加強對存貨各個環(huán)節(jié)的管理。從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來看，格力電器雖然處于連續(xù)下跌的態(tài)勢，說明格力電器可能在應(yīng)收賬款上出現(xiàn)了問題，回款速度變慢，但是整體優(yōu)于同行業(yè)。年均值達到24.74，大幅度高于美的集團的14.44和海爾智家的15.62。說明格力電器應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度較同行業(yè)快。從固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，格力電器總體呈先升后降的趨勢。美的集團固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則穩(wěn)步上升，最高2021年達到15.09，這是由于美的集團線上銷售起步早，固定資產(chǎn)投入效率高。海爾智家始終維持在10左右的水平，發(fā)展趨勢平穩(wěn)?？偟膩砜锤窳﹄娖鲬?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率均高于其他企業(yè)，而固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均低于其他企業(yè)。4.成長能力分析表3-132017-2021年格力電器成長能力對比分析單位：（%）項目對比公司2017年2018年2019年2020年2021年格力電器36.9233.610.02-15.1211.69主營業(yè)務(wù)收入增長率美的集團51.357.877.142.1620.06海爾智家33.7515.119.524.468.50格力電器44.9917.20-5.88-10.262.48凈利潤增長率美的集團17.3316.3316.758.825.49海爾智家35.277.9426.24-8.2016.73格力電器17.8716.8712.63-1.3314.46總資產(chǎn)增長率美的集團45.436.2914.5114.517.65海爾智家15.4010.0612.458.546.88數(shù)據(jù)來源：格力電器、美的集團、海爾智家2017-2021年度報告圖3-52017-2021年格力電器成長能力分析圖格力電器的主營業(yè)務(wù)增長率在2017-2021年間持續(xù)走低，呈現(xiàn)出快速下滑的趨勢，2020年出現(xiàn)了負(fù)增長，說明企業(yè)盈利能力在下降，發(fā)展能力在變?nèi)?。美的集團的主營業(yè)務(wù)增長率波動較大。海爾智家的主營業(yè)務(wù)增長率相對其它兩家企業(yè)來說較為穩(wěn)定。總的來說受新冠肺炎影響以后，家電行業(yè)開始逐步復(fù)蘇，三家企業(yè)主營業(yè)務(wù)增長率都出現(xiàn)了探底回升。從凈利潤增長率來看，格力電器從2017年的44.99%跌至2020年的-10.26%，總體波動較大，說明格力電器的發(fā)展能力在下降。由于2019年銷售收入的下滑，導(dǎo)致凈利潤增長率受到了負(fù)面影響，出現(xiàn)負(fù)增長的趨勢。海爾智家凈利潤增長率波動幅度小于格力電器。美的集團凈利潤增長率是三家企業(yè)中最為穩(wěn)定的。從總資產(chǎn)增長率來看，格力電器下滑明顯，表明企業(yè)發(fā)展能力在下降。美的集團總資產(chǎn)增長率從2017年的45.43%驟降至2018年的6.29%，說明企業(yè)2018年資產(chǎn)總量擴張能力下降。海爾智家的總資產(chǎn)增長率比較穩(wěn)定，總體波動不大?？偟膩碚f，格力電器主營業(yè)務(wù)增長率、凈利潤增長率、總資產(chǎn)增長率都處于先下降后回升的趨勢，在市場低迷的大環(huán)境下，企業(yè)的營收、利潤增長緩慢，影響到了企業(yè)的發(fā)展能力。（五）前景分析1.家電行業(yè)前景分析（1）智能化成為消費主流在全球提倡節(jié)能環(huán)保的情況下，發(fā)展高效、節(jié)能、綠色、環(huán)保的智能家電成為家電行業(yè)未來發(fā)展的主流。隨著國民可支配收入的提高和消費升級，人們對家電的需求不再單單追求性價比，而是會選擇更高端、時尚帶有科技感的智能家電。目前很多企業(yè)都在向智能化家電推進，為用戶帶來一套完整的萬物互聯(lián)智能家居體系。在新冠肺炎沖擊下，居家生活更久，對于居家生活的健康體驗越來越重視，家電行也做出了相應(yīng)的變革，推出空氣凈化器、智能殺菌的洗衣機等新興品質(zhì)家電，迎來了消費者的購買熱潮。在如今以“消費需求”為核心的時代，產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新和升級，是家電行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。（2）宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險家電銷售市場受宏觀經(jīng)濟政策影響極大。目前地緣政治復(fù)雜嚴(yán)峻，逆全球化將給經(jīng)濟復(fù)蘇帶來不利的條件，產(chǎn)品出口受到影響不利于家電行業(yè)拓展海外市場，會導(dǎo)致該地區(qū)的出口銷售收入下降，從而影響家電行業(yè)的經(jīng)營效益。房地產(chǎn)市場尚未回暖，家電行業(yè)的發(fā)展也受到不同程度的影響。（3）家電市場潛力巨大據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國人口以達到14.1億，在消費轉(zhuǎn)型升級的帶動下，中國家電行業(yè)擁有全球最大的消費市場。2022年家用空調(diào)銷量達到14976.63萬臺，約占全球40%的銷量。近年來，隨著我國城鎮(zhèn)化水平的不斷提高，農(nóng)村居民收入也在不斷地上升，這為家電市場的持續(xù)發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)。2022年《政府工作報告》提出，鼓勵綠色智能家電下鄉(xiāng)和以舊換新，這極大的刺激了農(nóng)村地區(qū)的家電消費意愿，這有助于進一步擴大家電行業(yè)的消費市場。2.格力電器前景分析（1）利益長期穩(wěn)定增長2021年6月21日，格力電器公布了首期員工持股計劃草案，其中規(guī)定員工持股計劃的資金規(guī)模不得超過三十億股。公司回購賬戶中的已收購股份為股票來源，以27.68元/股的價格購買，相當(dāng)于公司收購均價的一半。股票規(guī)模不超越1.08億股，占比就是總股本1.8%，擬定將有不超過12000人的員工參股，總體員工數(shù)的14%被涵蓋進去，在排除董明珠認(rèn)購上限為3000萬股的情況下，每個人的持股量平均為0.65萬股。通過采取股權(quán)持有方式，使中心人員和骨干的利己主義意識和企業(yè)發(fā)展水平緊密結(jié)合，從而調(diào)動了中心管理人員的工作積極性，為企業(yè)未來成績的穩(wěn)步增長打下了牢固的基石。（2）公司產(chǎn)品品類逐漸豐富，綜合競爭力增強目前，該公司已將業(yè)務(wù)范圍擴展至多個品類，包括消費品和工業(yè)品兩大領(lǐng)域。其中，空調(diào)業(yè)務(wù)已從家用空調(diào)拓展至商用空調(diào)和特殊工況空調(diào)，呈現(xiàn)出多元化的趨勢。公司堅持自主創(chuàng)新，未來需要向多元化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，可能會將新能源設(shè)備、軍工國防、醫(yī)療健康等領(lǐng)域作為拓展的重點，這些都是較好的發(fā)展方向。（3）家電產(chǎn)品智能化智能家居是家電發(fā)展的必經(jīng)之路，隨著物聯(lián)網(wǎng)智能家居走進人們的生活，為用戶營造舒適、安全、便捷的體驗。為打造一流的制造企業(yè)，格力電器應(yīng)推動產(chǎn)業(yè)智慧化，加速智能家居的產(chǎn)業(yè)布局。為順應(yīng)未來智能家居產(chǎn)品的發(fā)展趨勢，格力需要有高質(zhì)量的產(chǎn)品解決智能家居穩(wěn)定性、兼容性的問題。打造更大的物聯(lián)網(wǎng)平臺，從智能單品走向全屋智能，實現(xiàn)萬物互聯(lián)效果，給用戶帶來前所未有的體驗感。未來格力電器需要在智能化方面加大投入。四、格力電器存在的問題及原因剖析（一）海外市場拓展緩慢截至目前來看，格力僅有巴基斯坦、巴西、越南三個海外生產(chǎn)基地，海外市場擴張一直很慢。根據(jù)格力電器年度報告可知，2017-2021年海外業(yè)務(wù)營收占比分別為12.47%、11.24%、10.51%、11.90%、12.00%。格力電器海外市場拓展緩慢的原因是缺乏自建渠道和海外經(jīng)營模式較為單一。單一的靠品牌去開拓海外市場，效率很低，難以快速提升海外的銷售收入。格力電器海外銷售網(wǎng)絡(luò)仍然以代理制為主，采用代工生產(chǎn)的方式，忽略了自主品牌的經(jīng)營和建設(shè)。受疫情影響，海外市場深陷泥潭。缺乏專業(yè)的管理人員，對海外市場的布局未能形成一個完整的體系，不能及時的掌握最新的海外市場資料，無法及時分析市場情況，導(dǎo)致海外市場政策落后。（二）存貨管控機制不完善從2017-2021年年報相關(guān)數(shù)據(jù)來看，格力電器存貨2020-2021年增長波動較大，創(chuàng)下了五年新高，一年間增加了149億元，同比增長53.4%。存貨占總資產(chǎn)的比重逐年增加，說明企業(yè)存貨積壓。這五年，存貨周轉(zhuǎn)率不斷降低，存貨周轉(zhuǎn)期不斷延長，存貨周轉(zhuǎn)速度也開始減慢，流動性變差，存貨變現(xiàn)能力降低。格力電器存貨管控機制不完善的原因是2020年銅、鋁、鋼等大宗原材料價格逐漸上漲以及海運的成本上漲，格力電器儲備了較多的原材料。2021年下半年地產(chǎn)緊縮政策出臺，房產(chǎn)銷售與竣工面積持續(xù)走弱，對家電市場形成明顯壓制。由于疫情影響，空調(diào)無法入戶安裝，就導(dǎo)致庫存堆積。另外，可能是格力進行渠道改革的副作用，簡化中間銷售流程，讓經(jīng)銷商不在承擔(dān)產(chǎn)品壓貨的角色，壓在經(jīng)銷商的存貨要留在格力，就會導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)變慢。（三）營業(yè)成本占比高格力電器營業(yè)成本是總成本的主要構(gòu)成部分，2017-2021年營業(yè)成本占總成本比重分別為：79.87%、80.32%、84.07%、84.89%、87.03%，而行業(yè)均值僅在75%左右?？梢?，格力電器的營業(yè)成本比重高于同行業(yè)。格力電器營業(yè)成本占比高是因為原材料占比較大，2017-2021年格力電器原材料占營業(yè)成本比重分別為：86.72%，87.23%，86.66%，86.90%，88.27%比重均在86%以上。2020年開始銅、鋁、鋼等大宗等上游原材料成本大幅度波動且持續(xù)高位運行，原材料為基礎(chǔ)的相關(guān)零件紛紛漲價。在市場宏觀經(jīng)濟政策的作用下水、電、地、勞動力等費用也將發(fā)生大幅度的波動，而企業(yè)無法及時消化費用波動的沖擊，使其營業(yè)成本與制造成本節(jié)節(jié)攀升，導(dǎo)致企業(yè)成本壓力較大。生產(chǎn)原材料和運營費用的上漲都會影響企業(yè)的經(jīng)營。（四）應(yīng)收賬款管理能力有待提升從2017-2021年年報相關(guān)數(shù)據(jù)來看，格力電器賒銷額度不斷上升導(dǎo)致應(yīng)收賬款規(guī)模在不斷擴大，說明企業(yè)的銷售壓力很大。我們可以看到企業(yè)2019至2020年應(yīng)收賬款出現(xiàn)了一種不合理的趨勢，即應(yīng)收賬款的增長速度超過了營業(yè)收入的增長速度，說明買方給企業(yè)支付的應(yīng)付款項延期。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也不斷上升，產(chǎn)品賒銷期變長，未來可能會有大規(guī)模的應(yīng)收賬款變成壞賬。應(yīng)收賬款管理能力差是因為格力電器信用管理機制不完善，每年夏季是空調(diào)銷售旺季，但許多銷售人員為了業(yè)績一味從自身利益出發(fā)，采用向客戶大量賒銷商品，獲取更高的市場占有率和更高的利潤，以贏得市場主動權(quán)。重銷售輕回款的思想根深蒂固，放寬信用政策使得企業(yè)應(yīng)收賬款居高不下。格力電器缺乏風(fēng)險意識，簽訂銷售訂單以后，沒有及時更進客戶的具體情況，缺少對客戶信用信息的了解，大量應(yīng)收賬款無法收回，使應(yīng)收賬款變成壞賬的風(fēng)險增加。（五）資產(chǎn)使用效率低下從流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看每年都低于美的集團和海爾智家，說明企業(yè)流動資產(chǎn)利用效率低下。從固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，格力電器最高數(shù)值為11.04，而美的集團最高達到了15.09，說明企業(yè)銷售能力弱，沒有利用固定資產(chǎn)去發(fā)揮最大價值。格力電器流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低是因為企業(yè)的流動負(fù)債占比較高，企業(yè)為了控制財務(wù)風(fēng)險不得不增加流動資產(chǎn)的存量，以提高企業(yè)的償債能力。根據(jù)相關(guān)年度報告了解到，2021年格力電器合并格力鈦新能源股份有限公司增加了固定資產(chǎn)130.65億元，短期內(nèi)對營收的效果不明顯，從而影響了固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。格力電器資產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)規(guī)模逐步擴大，近幾年在杭州、成都、洛陽等地都有建設(shè)新的生產(chǎn)基地，將在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)，故固定資產(chǎn)增加也符合常理。（六）盈利持續(xù)性差從2017-2021年年報相關(guān)數(shù)據(jù)來看，格力電器主營業(yè)務(wù)收入增長率從2017年36.92%陡然降至2021年的11.69%，甚至在2020年出現(xiàn)了大幅度的負(fù)增長。凈利潤增長率從2017年的44.99%降至2021年的2.48%，2019年和2020年兩年都出現(xiàn)了負(fù)增長。綜合來看，格力電器的盈利持續(xù)性較差，成長能力有待提高。格力電器盈利持續(xù)性差是因為過于依賴空調(diào)產(chǎn)品，根據(jù)相關(guān)年度報告，格力電器2017-2021空調(diào)收入占營業(yè)收入的比重分別為83.22%、78.58%、69.99%、68.71%、70.11%，生產(chǎn)的產(chǎn)品和收入來源過于單一和集中。受疫情因素影響，空調(diào)銷量下降沖擊了營業(yè)額導(dǎo)致企業(yè)盈利下降。格力雖然在積極拓展多元化業(yè)務(wù)，例如智能家居、新能源、芯片等多個領(lǐng)域，但都還在培育階段，對營收的貢獻有限，所以導(dǎo)致企業(yè)的盈利性較差。格力銷售渠道較為單一，作為高端家電，大部分業(yè)務(wù)都依賴于專賣店，線上的營銷渠道銷售比例偏低。格力電器的線上銷售布局不如別的家電企業(yè)，從而導(dǎo)致營收出現(xiàn)負(fù)增長。五、改進建議（一）加快拓展海外市場從國內(nèi)家電市場來看，企業(yè)之間競爭日益激烈，需要積極開拓海外市場，用國際化業(yè)務(wù)拓展利潤空間。格力電器外銷比重一直很低，拓寬海外市場有助于尋找新的營收增長點。格力電器通過自主品牌拓寬海外市場，但相較于美的集團和海爾智家的外銷比重還存在很大差距。在拓展海外市場的過程中，格力電器應(yīng)該先通過自身質(zhì)量和現(xiàn)代科技來打開市場，雖然過程緩慢但是更具有主動權(quán)。了解當(dāng)?shù)厝说南M習(xí)慣，及時去調(diào)整營銷政策，再依靠精細(xì)化的質(zhì)量控制和高效的售后服務(wù)來穩(wěn)固市場。及時關(guān)注國家優(yōu)惠政策，與同樣的中國企業(yè)深化合作關(guān)系，提高海外市場的營業(yè)收入。（二）提高存貨管理水平存貨作為一項重要的資產(chǎn)，企業(yè)存貨的管理水平對企業(yè)經(jīng)營成果有著重要的影響。對格力電器存貨存在的問題進行分析，提出解決的措施與建議，有利于提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。格力電器2017-2021年存貨一直在增長，渠道改革后存貨壓力集中在企業(yè)自身，過多的存貨會增加企業(yè)的經(jīng)營成本，所以格力電器應(yīng)該提升自己的存貨管理水平。格力電器應(yīng)該建立精細(xì)化存貨管理制度，緩解老產(chǎn)品淘汰造成的沖擊。一旦產(chǎn)品被淘汰就會造成企業(yè)庫存積壓，增加存貨壓力，所以具體計算出產(chǎn)品庫存時間長短，能更早的規(guī)避存貨風(fēng)險，提高企業(yè)資金的流動性。為緩解企業(yè)自身存貨壓力，應(yīng)建立健全物流體系，減少企業(yè)倉儲壓力，控制好存貨的最佳數(shù)量，提高企業(yè)物流管理水平和存貨運營效率。（三）化解原材料上漲壓力空調(diào)主要的原材料銅、鐵、鋁等價格持續(xù)上漲，為緩解成本壓力，格力電器運用其規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)鏈議價能力，通過實施銅、鐵、率等物資的集中采購和套期保值等策略，以控制原材料成本，從而緩解原材料價格波動所帶來的不利影響。另一方面，可以通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、運營效率提升等方式進一步化解原材料上漲帶來的壓力。還可以通過購買銅、鋁的期貨，用期貨市場的盈利來彌補原材料成本的增加。（四）增強應(yīng)收賬款管理力度格力電器企業(yè)銷售規(guī)模擴大的同時也增加了應(yīng)收賬款，從2017-2022年，應(yīng)收賬款規(guī)模不斷擴大，且應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比重也隨之增大。過多的應(yīng)收賬款會增加企業(yè)的壞賬風(fēng)險，所以要加強應(yīng)收賬款的管理力度。公司要建立信管部門，全程由專人進行信用管理。對客戶的信譽等級進行分級，信用評級的高低將直接影響其賒銷情況，全面覆蓋各個交易環(huán)節(jié)，以降低信用風(fēng)險。完善催款程序，在企業(yè)發(fā)生應(yīng)收賬款后，應(yīng)該讓銷售人員督促客戶，通過一系列的管控措施，提高應(yīng)收賬款回收率。對于長時間逾期的應(yīng)收賬款，可以通過法律手段進行催促。將銷售人員的收款情況加入績效考核范圍中，強調(diào)銷售人員的參與，激發(fā)銷售人員的工作積極性，降低壞賬風(fēng)險。（五）提高資產(chǎn)使用效率格力電器的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率很低，企業(yè)需要拓寬銷售渠道，對市場進行調(diào)查，開辟更大的市場提高市場占有率，為了最大程度地減少流動資產(chǎn)的數(shù)量，必須精準(zhǔn)控制庫存規(guī)模，降低資金占用率。盡可能使用先進的生產(chǎn)設(shè)備，減少產(chǎn)品生產(chǎn)周期、合理使用材料、增加零部件成套性。對于固定資產(chǎn)而言，企業(yè)可以采取出租的方式，提高固定資產(chǎn)使用效率，用租金收入緩解資金缺乏的狀況，提高企業(yè)的營運能力。在總資產(chǎn)管理方面，要強化內(nèi)部管理體系，重視資產(chǎn)利用率，盡可能地去開拓更大的市場，提高資產(chǎn)的管理水平。及時跟進資產(chǎn)的使用情況，長期閑置的資產(chǎn)要提高使用效率。（六）提高持續(xù)盈利的能力從成長能力指標(biāo)來看，企業(yè)主營業(yè)務(wù)增長率、凈利潤增長率跌幅較大，說明企業(yè)的盈利能