2025年經(jīng)濟(jì)師職稱考試經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)模擬卷：企業(yè)融資渠道與資本市場(chǎng)試題考試時(shí)間：______分鐘總分：______分姓名：______一、單項(xiàng)選擇題（本大題共20小題，每小題1分，共20分。在每小題列出的四個(gè)選項(xiàng)中，只有一個(gè)是符合題目要求的，請(qǐng)將其選出并將字母填在題后的括號(hào)內(nèi)。錯(cuò)選、多選或未選均無分。）1.企業(yè)在初創(chuàng)階段，最常采用的融資渠道是（）。A.銀行貸款B.天使投資C.風(fēng)險(xiǎn)投資D.招股上市解析：哎呀，同學(xué)們，咱們來聊聊初創(chuàng)企業(yè)怎么湊錢。剛開始的時(shí)候，對(duì)吧，企業(yè)就像剛出生的小寶寶，啥都沒有，這時(shí)候誰能給點(diǎn)溫暖和幫助呢？對(duì)，就是天使投資人，他們通常是那些手里有點(diǎn)閑錢，又看好你這個(gè)小苗苗的人，愿意給你點(diǎn)啟動(dòng)資金，所以選B。2.相比于股權(quán)融資，債權(quán)融資最大的特點(diǎn)是（）。A.融資成本較低B.企業(yè)控制權(quán)分散C.融資風(fēng)險(xiǎn)較高D.還款壓力較大解析：欸，大家想想，借錢和賣股份，哪個(gè)更讓你肉疼？借錢吧，你得按時(shí)還本付息，這就像給人當(dāng)債主，得管著人家，壓力山大啊。所以D對(duì)，還款壓力是債權(quán)融資的硬傷。3.企業(yè)發(fā)行股票時(shí)，若市盈率過高，可能意味著（）。A.公司成長(zhǎng)性較差B.投資者預(yù)期過高C.公司盈利能力較強(qiáng)D.市場(chǎng)監(jiān)管不力解析：市盈率高不高，就像看一個(gè)人的身高，不能光看高就判斷好壞。但如果一個(gè)人長(zhǎng)得特別高，大家可能都覺得他未來會(huì)更高，這就是B說的投資者預(yù)期過高。所以選B。4.在資本市場(chǎng)上，以下哪項(xiàng)不屬于一級(jí)市場(chǎng)活動(dòng)？（）A.企業(yè)首次公開募股（IPO）B.債券的再發(fā)行C.股票的增發(fā)D.權(quán)證的成功發(fā)行解析：哎呀，一級(jí)市場(chǎng)就像是開個(gè)新店，第一次賣貨，比如IPO、增發(fā)、發(fā)行權(quán)證，都是第一次嘛。B那個(gè)再發(fā)行，就像是店開了之后，把上次賣的貨又拿出來賣，這叫二級(jí)市場(chǎng)，所以B不對(duì)。5.企業(yè)在考慮發(fā)行債券時(shí)，選擇固定利率還是浮動(dòng)利率，主要取決于（）。A.公司的信用評(píng)級(jí)B.市場(chǎng)利率的預(yù)期走勢(shì)C.投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好D.企業(yè)的融資規(guī)模解析：選利率啊，這得看準(zhǔn)時(shí)機(jī)。如果覺得未來利率要漲，那還是固定的好，不然利息漲了吃虧。如果覺得利率要降，那浮動(dòng)利率可能更劃算。所以B，市場(chǎng)利率預(yù)期走勢(shì)，是關(guān)鍵。6.關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券，以下說法正確的是（）。A.轉(zhuǎn)換價(jià)格通常高于普通股的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值B.轉(zhuǎn)換權(quán)是債券持有者的義務(wù)C.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率通常低于不可轉(zhuǎn)換債券D.轉(zhuǎn)換期限通常很短，一般不超過1年解析：可轉(zhuǎn)換債券，這玩意兒挺有意思的，它既像債券，又像股票。A不對(duì)，轉(zhuǎn)換價(jià)格通常是低于普通股的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值，這樣才有吸引力嘛。B更不對(duì)，轉(zhuǎn)換權(quán)是持有者的權(quán)利，不是義務(wù)。C對(duì)，因?yàn)楦郊恿宿D(zhuǎn)換權(quán)，發(fā)行人為了補(bǔ)償，票面利率會(huì)低一些。D不對(duì)，轉(zhuǎn)換期限一般都比較長(zhǎng)，可能幾年甚至幾十年呢。7.企業(yè)在私募股權(quán)融資中，通常需要與（）進(jìn)行深度合作。A.證券交易所B.商業(yè)銀行C.私募股權(quán)基金D.保險(xiǎn)公司解析：私募股權(quán)融資，這得找對(duì)門的人。對(duì)，就是C，私募股權(quán)基金，他們才是玩這個(gè)的行家，能給你錢，還能幫你出謀劃策。A、B、D這些，要么是公開市場(chǎng)，要么是傳統(tǒng)借貸，跟私募股權(quán)不搭界。8.關(guān)于股票的市凈率（P/BRatio），以下理解錯(cuò)誤的是（）。A.市凈率反映了市場(chǎng)對(duì)公司未來成長(zhǎng)的預(yù)期B.市凈率越低，通常意味著投資風(fēng)險(xiǎn)越小C.市凈率是衡量公司價(jià)值的重要指標(biāo)之一D.市凈率計(jì)算公式為：股價(jià)/每股凈資產(chǎn)解析：市凈率，這玩意兒挺有意思的。D那個(gè)公式對(duì)，就是股價(jià)除以每股凈資產(chǎn)。A不對(duì)，市凈率主要反映的是公司當(dāng)前的賬面價(jià)值，跟未來成長(zhǎng)預(yù)期關(guān)系不大，那得看市盈率了。B也不對(duì)，市凈率低，不一定風(fēng)險(xiǎn)就小，可能公司經(jīng)營(yíng)狀況不好，凈資產(chǎn)低，風(fēng)險(xiǎn)反而大。C對(duì)，它是衡量公司價(jià)值的重要指標(biāo)之一。9.企業(yè)在IPO過程中，保薦機(jī)構(gòu)的核心職責(zé)是（）。A.為企業(yè)提供財(cái)務(wù)咨詢B.確保股票發(fā)行成功C.對(duì)發(fā)行人的信息披露進(jìn)行核查D.管理投資者的認(rèn)購(gòu)資金解析：保薦機(jī)構(gòu)啊，這可是個(gè)大角色，就像是IPO路上的守護(hù)者。他們得確保發(fā)行人提供的信息真實(shí)可靠，不能有假話，所以C對(duì)。A不對(duì)，財(cái)務(wù)咨詢可能有，但不是核心。B也不對(duì)，發(fā)行成功是目標(biāo)，但不是職責(zé)。D更不對(duì)，管錢那是交易所的事。10.企業(yè)在資本市場(chǎng)上進(jìn)行并購(gòu)融資時(shí)，常用的工具不包括（）。A.債券發(fā)行B.股票回購(gòu)C.杠桿收購(gòu)D.股權(quán)置換解析：并購(gòu)融資，這可是個(gè)大手筆。對(duì)，就是C，杠桿收購(gòu)，用借來的錢去買公司，這是常用手段。A，債券發(fā)行，也可以借債。B，股票回購(gòu)，把自己的股票買回來，可以增加收購(gòu)的籌碼。D，股權(quán)置換，交換股權(quán)，這也是一種方式。唯獨(dú)B不包括，股票回購(gòu)更多是用于調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)或提高股價(jià)，不是并購(gòu)融資的主要工具。11.關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），以下說法錯(cuò)誤的是（）。A.CAPM主要用于估計(jì)投資組合的預(yù)期收益率B.模型中的貝塔系數(shù)衡量的是投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C.無風(fēng)險(xiǎn)利率是模型中不可或缺的輸入變量D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是模型中唯一需要估計(jì)的參數(shù)解析：CAPM，這可是個(gè)重要的模型。A對(duì)，它主要用于估計(jì)投資組合的預(yù)期收益率。B對(duì)，貝塔系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。C對(duì)，無風(fēng)險(xiǎn)利率是必須的。D不對(duì)，模型里還有貝塔系數(shù)需要估計(jì)，不止一個(gè)參數(shù)。12.企業(yè)在制定融資策略時(shí)，需要考慮的因素不包括（）。A.融資成本B.融資期限C.股權(quán)稀釋程度D.管理層的個(gè)人偏好解析：融資策略，這得好好琢磨。A，融資成本，當(dāng)然要考慮，越低越好。B，融資期限，短期還是長(zhǎng)期，得匹配。C，股權(quán)稀釋，不能太嚴(yán)重，得權(quán)衡。D，管理層的個(gè)人偏好，這個(gè)不太重要，得看客觀因素，不能憑感覺。13.在企業(yè)融資過程中，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的主要作用是（）。A.為企業(yè)提供融資擔(dān)保B.評(píng)估企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)C.組織股票發(fā)行D.監(jiān)督企業(yè)的資金使用情況解析：信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，這可是個(gè)重要的角色。他們得評(píng)估企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，就像醫(yī)生給病人看病，看看企業(yè)能不能還錢。所以B對(duì)。A不對(duì)，他們不提供擔(dān)保。C不對(duì)，組織發(fā)行那是券商的事。D不對(duì)，監(jiān)督資金使用那是企業(yè)的責(zé)任。14.關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資，以下說法正確的是（）。A.風(fēng)險(xiǎn)投資通常關(guān)注成熟企業(yè)的擴(kuò)張融資B.風(fēng)險(xiǎn)投資的投資期限一般較長(zhǎng)，通常超過10年C.風(fēng)險(xiǎn)投資的主要目標(biāo)是獲取短期投資回報(bào)D.風(fēng)險(xiǎn)投資通常采用股權(quán)投資方式解析：風(fēng)險(xiǎn)投資，這可是個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的東西。D對(duì)，他們通常用股權(quán)投資，買股份。A不對(duì)，他們關(guān)注的是初創(chuàng)企業(yè)，不是成熟企業(yè)。B不對(duì)，投資期限一般不長(zhǎng)，可能幾年就希望退出。C不對(duì)，目標(biāo)是長(zhǎng)期回報(bào)，不是短期。15.企業(yè)在資本市場(chǎng)上發(fā)行債券時(shí)，需要披露的信息不包括（）。A.債券的發(fā)行規(guī)模B.債券的信用評(píng)級(jí)C.債券的承銷商信息D.債券的發(fā)行價(jià)格解析：發(fā)行債券，得把信息亮出來。A，發(fā)行規(guī)模，得說清楚。B，信用評(píng)級(jí)，也得披露。C，承銷商信息，也得讓投資者知道。D不對(duì)，發(fā)行價(jià)格通常是市場(chǎng)競(jìng)價(jià)決定的，不是事先披露的。16.關(guān)于股票回購(gòu)，以下說法錯(cuò)誤的是（）。A.股票回購(gòu)可以減少公司的現(xiàn)金流量B.股票回購(gòu)?fù)ǔ?huì)導(dǎo)致股價(jià)上漲C.股票回購(gòu)是公司利用超額現(xiàn)金的一種方式D.股票回購(gòu)會(huì)減少公司的股本解析：股票回購(gòu)，這可是個(gè)復(fù)雜的操作。A對(duì)，回購(gòu)需要花錢，現(xiàn)金流量減少。B不對(duì)，股價(jià)不一定上漲，看市場(chǎng)怎么想。C對(duì)，通常是利用超額現(xiàn)金。D對(duì)，回購(gòu)了股票，股本就少了。17.企業(yè)在考慮進(jìn)行股票分拆時(shí)，主要目的是（）。A.提高股票的市盈率B.增加公司的融資渠道C.提升股票的流動(dòng)性D.增加公司的股本規(guī)模解析：股票分拆，這可不是為了湊錢，也不是為了提高市盈率。主要是為了提升股票的流動(dòng)性，讓小股東也能參與，這樣市場(chǎng)才活躍。所以C對(duì)。18.關(guān)于企業(yè)融資的代理成本，以下理解錯(cuò)誤的是（）。A.代理成本是因信息不對(duì)稱產(chǎn)生的成本B.代理成本會(huì)降低企業(yè)的價(jià)值C.股權(quán)融資比債權(quán)融資的代理成本更高D.代理成本可以通過完善公司治理來降低解析：代理成本，這可是個(gè)頭疼的問題。A對(duì)，信息不對(duì)稱是原因。B對(duì)，它會(huì)降低企業(yè)價(jià)值。C不對(duì)，股權(quán)融資和債權(quán)融資的代理成本，看情況，不能一概而論。D對(duì)，完善公司治理可以降低代理成本。19.企業(yè)在資本市場(chǎng)上進(jìn)行融資時(shí)，需要遵循的原則不包括（）。A.融資成本最低化B.融資規(guī)模最大化C.融資風(fēng)險(xiǎn)最小化d.融資方式多元化解析：融資，這得講究策略。A對(duì)，成本要低。C對(duì)，風(fēng)險(xiǎn)要小。D對(duì)，方式要多樣。B不對(duì)，規(guī)模要適度，不能一味追求大。20.關(guān)于企業(yè)融資的期限結(jié)構(gòu)，以下說法正確的是（）。A.期限結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種融資工具的到期日分布B.企業(yè)應(yīng)盡量采用短期融資，以降低融資成本C.期限結(jié)構(gòu)決策與企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)D.期限結(jié)構(gòu)決策的唯一目標(biāo)是匹配企業(yè)的現(xiàn)金流解析：期限結(jié)構(gòu)，這得好好安排。A對(duì)，就是到期日分布。B不對(duì)，短期融資風(fēng)險(xiǎn)高，成本不一定低。C不對(duì)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和期限結(jié)構(gòu)得匹配。D不對(duì)，目標(biāo)不止一個(gè)，還得考慮市場(chǎng)利率等因素。二、多項(xiàng)選擇題（本大題共10小題，每小題2分，共20分。在每小題列出的五個(gè)選項(xiàng)中，只有兩項(xiàng)是符合題目要求的，請(qǐng)將其選出并將字母填在題后的括號(hào)內(nèi)。錯(cuò)選、多選或未選均無分。）21.企業(yè)在資本市場(chǎng)上融資時(shí)，可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括（）。A.市場(chǎng)利率上升的風(fēng)險(xiǎn)B.股價(jià)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)C.信用評(píng)級(jí)下降的風(fēng)險(xiǎn)D.融資成本上升的風(fēng)險(xiǎn)E.投資者信心不足的風(fēng)險(xiǎn)解析：融資風(fēng)險(xiǎn)，這可不少。A對(duì)，利率上升，借款成本就高。B對(duì)，股價(jià)波動(dòng)大，影響公司形象。C對(duì)，評(píng)級(jí)下降，融資更難。D對(duì)，成本上升，當(dāng)然風(fēng)險(xiǎn)大。E對(duì)，沒信心，誰給你錢。22.關(guān)于私募股權(quán)融資，以下說法正確的有（）。A.私募股權(quán)融資通常不需要經(jīng)過公開審批B.私募股權(quán)投資通常具有較長(zhǎng)的投資期限C.私募股權(quán)基金通常采用主動(dòng)管理的方式D.私募股權(quán)融資的利率通常高于公開市場(chǎng)融資E.私募股權(quán)融資的對(duì)象主要是成熟企業(yè)解析：私募股權(quán)融資，這得好好了解。A對(duì)，不需要公開審批。B對(duì)，投資期限長(zhǎng)。C對(duì)，主動(dòng)管理。D對(duì)，利率高。E不對(duì)，對(duì)象是初創(chuàng)企業(yè)，不是成熟企業(yè)。23.企業(yè)在發(fā)行股票時(shí)，需要披露的信息包括（）。A.公司的財(cái)務(wù)狀況B.公司的管理團(tuán)隊(duì)C.公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)D.公司的盈利預(yù)測(cè)E.公司的募集資金用途解析：發(fā)行股票，信息披露是關(guān)鍵。A對(duì)，財(cái)務(wù)狀況得亮出來。B對(duì)，管理團(tuán)隊(duì)也得介紹。C對(duì)，股權(quán)結(jié)構(gòu)也得說清楚。D對(duì)，盈利預(yù)測(cè)也得有。E對(duì)，錢用哪兒了，得說明白。24.關(guān)于債券的信用評(píng)級(jí)，以下說法正確的有（）。A.信用評(píng)級(jí)是債券發(fā)行人自愿行為B.信用評(píng)級(jí)可以降低債券的發(fā)行成本C.信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性是關(guān)鍵D.信用評(píng)級(jí)結(jié)果是投資者決策的重要依據(jù)E.信用評(píng)級(jí)可以完全消除債券的投資風(fēng)險(xiǎn)解析：債券評(píng)級(jí)，這可是個(gè)大問題。A對(duì)，發(fā)行人是自愿的。B對(duì)，評(píng)級(jí)高，風(fēng)險(xiǎn)低，成本就低。C對(duì)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)得獨(dú)立，不能偏袒。D對(duì)，投資者得看評(píng)級(jí)。E不對(duì)，評(píng)級(jí)只能降低風(fēng)險(xiǎn)，不能完全消除。25.企業(yè)在制定融資策略時(shí)，需要考慮的因素包括（）。A.企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B.企業(yè)的成長(zhǎng)階段C.企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況D.企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)E.企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)解析：融資策略，得全面考慮。A對(duì)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)得考慮。B對(duì)，成長(zhǎng)階段不同，策略不同。C對(duì)，財(cái)務(wù)狀況得匹配。D對(duì)，股權(quán)結(jié)構(gòu)也得考慮。E對(duì)，行業(yè)特點(diǎn)也得看。26.關(guān)于股票的市盈率，以下說法正確的有（）。A.市盈率反映了市場(chǎng)對(duì)公司未來成長(zhǎng)的預(yù)期B.市盈率越低，通常意味著投資風(fēng)險(xiǎn)越小C.市盈率是衡量公司價(jià)值的重要指標(biāo)之一D.市盈率計(jì)算公式為：股價(jià)/每股收益E.市盈率高的股票一定是好股票解析：市盈率，這玩意兒得好好理解。A對(duì)，它反映了市場(chǎng)預(yù)期。C對(duì)，它是重要指標(biāo)。D對(duì)，公式是股價(jià)除以每股收益。B不對(duì)，市盈率低不一定風(fēng)險(xiǎn)小。E不對(duì)，高的不一定好。27.關(guān)于企業(yè)融資的代理成本，以下說法正確的有（）。A.代理成本是因信息不對(duì)稱產(chǎn)生的成本B.代理成本會(huì)降低企業(yè)的價(jià)值C.股權(quán)融資比債權(quán)融資的代理成本更高D.代理成本可以通過完善公司治理來降低E.代理成本主要發(fā)生在債權(quán)融資中解析：代理成本，這得好好琢磨。A對(duì)，信息不對(duì)稱是原因。B對(duì)，它會(huì)降低企業(yè)價(jià)值。D對(duì)，完善治理可以降低。C不對(duì)，看情況，不能一概而論。E不對(duì)，股權(quán)融資也有代理成本。28.關(guān)于企業(yè)融資的期限結(jié)構(gòu)，以下說法正確的有（）。A.期限結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種融資工具的到期日分布B.企業(yè)應(yīng)盡量采用長(zhǎng)期融資，以降低融資成本C.期限結(jié)構(gòu)決策與企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)匹配D.期限結(jié)構(gòu)決策的唯一目標(biāo)是匹配企業(yè)的現(xiàn)金流E.期限結(jié)構(gòu)決策需要考慮市場(chǎng)利率等因素解析：期限結(jié)構(gòu)，這得好好安排。A對(duì)，就是到期日分布。C對(duì)，要匹配經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。E對(duì)，要考慮市場(chǎng)利率。B不對(duì)，長(zhǎng)期融資風(fēng)險(xiǎn)高，不一定成本低。D不對(duì)，目標(biāo)不止一個(gè)。29.關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資，以下說法正確的有（）。A.風(fēng)險(xiǎn)投資通常關(guān)注初創(chuàng)企業(yè)的擴(kuò)張融資B.風(fēng)險(xiǎn)投資的投資期限一般較長(zhǎng)，通常超過10年C.風(fēng)險(xiǎn)投資的主要目標(biāo)是獲取長(zhǎng)期投資回報(bào)D.風(fēng)險(xiǎn)投資通常采用股權(quán)投資方式E.風(fēng)險(xiǎn)投資的投資對(duì)象通常具有高成長(zhǎng)性解析：風(fēng)險(xiǎn)投資，這得好好了解。C對(duì)，目標(biāo)是長(zhǎng)期回報(bào)。D對(duì)，通常用股權(quán)投資。E對(duì)，投資對(duì)象要高成長(zhǎng)。A不對(duì)，關(guān)注的是初創(chuàng)企業(yè)，不是擴(kuò)張。B不對(duì)，投資期限一般不長(zhǎng)，可能幾年就希望退出。30.關(guān)于企業(yè)融資的渠道，以下說法正確的有（）。A.銀行貸款是企業(yè)最常用的融資渠道B.天使投資通常用于企業(yè)的初創(chuàng)階段C.風(fēng)險(xiǎn)投資通常用于企業(yè)的成長(zhǎng)階段D.招股上市是企業(yè)融資的最后選擇E.企業(yè)內(nèi)部融資是企業(yè)最基本的融資渠道解析：融資渠道，這得好好了解。A對(duì)，銀行貸款常用。B對(duì)，天使投資用于初創(chuàng)。C對(duì)，風(fēng)險(xiǎn)投資用于成長(zhǎng)。E對(duì)，內(nèi)部融資最基本。D不對(duì)，招股上市不是最后選擇，可能很早就考慮。三、判斷題（本大題共10小題，每小題1分，共10分。請(qǐng)判斷每小題的表述是否正確，正確的填“√”，錯(cuò)誤的填“×”。）31.企業(yè)在資本市場(chǎng)上發(fā)行股票時(shí)，必須聘請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)。（）解析：這個(gè)得看情況，如果符合強(qiáng)制規(guī)定，比如IPO，那必須請(qǐng)。但有些情況下，可能不強(qiáng)制，所以不能一概而論。32.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格通常在發(fā)行時(shí)就已經(jīng)確定，并且在債券存續(xù)期間保持不變。（）解析：轉(zhuǎn)換價(jià)格，這得好好理解。通常在發(fā)行時(shí)確定，但可能會(huì)調(diào)整，比如根據(jù)股價(jià)變動(dòng)，所以不能說完全不變。33.企業(yè)進(jìn)行股票分拆后，每股的股價(jià)會(huì)下降，但公司的總市值不會(huì)發(fā)生變化。（）解析：股票分拆，這得好好理解。每股股價(jià)會(huì)下降，但總市值不變，這是基本道理。34.企業(yè)在資本市場(chǎng)上進(jìn)行并購(gòu)融資時(shí)，常用的工具不包括股票回購(gòu)。（）解析：并購(gòu)融資，股票回購(gòu)可是常用工具，可以用來支付收購(gòu)對(duì)價(jià)，所以這個(gè)說法不對(duì)。35.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）認(rèn)為，無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，投資組合的預(yù)期收益率就越高。（）解析：CAPM，這得好好理解。無風(fēng)險(xiǎn)利率是預(yù)期收益率的基準(zhǔn)，所以無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，預(yù)期收益率也越高。36.企業(yè)在融資過程中，股權(quán)融資比債權(quán)融資的代理成本更高。（）解析：代理成本，這得好好理解?？辞闆r，不能一概而論。股權(quán)和債權(quán)都有代理成本，哪個(gè)更高，得看具體情況。37.企業(yè)在發(fā)行債券時(shí)，如果市場(chǎng)利率上升，已經(jīng)發(fā)行的固定利率債券的價(jià)值會(huì)下降。（）解析：債券價(jià)值，這得好好理解。市場(chǎng)利率上升，固定利率債券的價(jià)值會(huì)下降，這是基本道理。38.企業(yè)進(jìn)行股票回購(gòu)后，如果立即注銷回購(gòu)的股票，公司的每股收益會(huì)下降。（）解析：股票回購(gòu)，這得好好理解。如果立即注銷，流通股減少，每股收益會(huì)上升，不會(huì)下降。39.企業(yè)在資本市場(chǎng)上進(jìn)行融資時(shí)，需要遵循的原則不包括融資方式多元化。（）解析：融資策略，這得好好理解。多元化是原則之一，可以降低風(fēng)險(xiǎn)，所以這個(gè)說法不對(duì)。40.企業(yè)融資的期限結(jié)構(gòu)決策與企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)。（）解析：期限結(jié)構(gòu)，這得好好理解。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和期限結(jié)構(gòu)得匹配，所以這個(gè)說法不對(duì)。四、簡(jiǎn)答題（本大題共5小題，每小題4分，共20分。請(qǐng)簡(jiǎn)要回答下列問題。）41.簡(jiǎn)述企業(yè)融資的渠道有哪些？解析：融資渠道，這得好好列舉。內(nèi)部融資，比如留存收益。外部融資，比如銀行貸款、股權(quán)融資、債券融資。還有其他，比如私募股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資、天使投資等。42.簡(jiǎn)述企業(yè)融資的期限結(jié)構(gòu)決策需要考慮的因素。解析：期限結(jié)構(gòu)，這得好好考慮。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，比如風(fēng)險(xiǎn)高，可能傾向于短期融資。企業(yè)的成長(zhǎng)階段，比如成長(zhǎng)快，可能需要長(zhǎng)期融資。企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，比如現(xiàn)金流好，可以多用長(zhǎng)期融資。企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)，比如周期性行業(yè)，可能需要靈活的期限結(jié)構(gòu)。43.簡(jiǎn)述股票分拆與股票回購(gòu)的區(qū)別。解析：股票分拆和股票回購(gòu)，這得好好區(qū)分。股票分拆，是增加股數(shù)，降低股價(jià)，不改變公司價(jià)值。股票回購(gòu)，是買回自己的股票，可以用來支付對(duì)價(jià)或注銷，改變公司價(jià)值和股權(quán)結(jié)構(gòu)。44.簡(jiǎn)述風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)。解析：風(fēng)險(xiǎn)投資，這得好好理解。高收益高風(fēng)險(xiǎn)，投資初創(chuàng)企業(yè)，通常采用股權(quán)投資，投資期限長(zhǎng)，需要主動(dòng)管理，投資對(duì)象具有高成長(zhǎng)性。45.簡(jiǎn)述企業(yè)融資的代理成本有哪些？解析：代理成本，這得好好理解。股權(quán)融資和債權(quán)融資都有。股權(quán)融資，主要是股東和管理層之間的利益沖突，比如管理層過度在職消費(fèi)。債權(quán)融資，主要是企業(yè)和債權(quán)人之間的利益沖突，比如企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)過高等。本次試卷答案如下一、單項(xiàng)選擇題1.B解析思路：初創(chuàng)企業(yè)就像剛出生的小寶寶，啥都沒有，這時(shí)候誰能給點(diǎn)溫暖和幫助呢？對(duì)，就是天使投資人，他們通常是那些手里有點(diǎn)閑錢，又看好你這個(gè)小苗苗的人，愿意給你點(diǎn)啟動(dòng)資金，所以選B。2.D解析思路：借錢和賣股份，哪個(gè)更讓你肉疼？借錢吧，你得按時(shí)還本付息，這就像給人當(dāng)債主，得管著人家，壓力山大啊。所以D對(duì)，還款壓力是債權(quán)融資的硬傷。3.B解析思路：市盈率高不高，就像看一個(gè)人的身高，不能光看高就判斷好壞。但如果一個(gè)人長(zhǎng)得特別高，大家可能都覺得他未來會(huì)更高，這就是B說的投資者預(yù)期過高。所以選B。4.B解析思路：一級(jí)市場(chǎng)就像是開個(gè)新店，第一次賣貨，比如IPO、增發(fā)、發(fā)行權(quán)證，都是第一次嘛。B那個(gè)再發(fā)行，就像是店開了之后，把上次賣的貨又拿出來賣，這叫二級(jí)市場(chǎng)，所以B不對(duì)。5.B解析思路：選利率啊，這得看準(zhǔn)時(shí)機(jī)。如果覺得未來利率要漲，那還是固定的好，不然利息漲了吃虧。如果覺得利率要降，那浮動(dòng)利率可能更劃算。所以B，市場(chǎng)利率預(yù)期走勢(shì)，是關(guān)鍵。6.C解析思路：可轉(zhuǎn)換債券，這玩意兒挺有意思的，它既像債券，又像股票。C對(duì)，因?yàn)楦郊恿宿D(zhuǎn)換權(quán)，發(fā)行人為了補(bǔ)償，票面利率會(huì)低一些。A不對(duì)，轉(zhuǎn)換價(jià)格通常是低于普通股的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值，這樣才有吸引力嘛。B更不對(duì)，轉(zhuǎn)換權(quán)是持有者的權(quán)利，不是義務(wù)。D不對(duì)，轉(zhuǎn)換期限通常很長(zhǎng)，一般幾年甚至幾十年呢。7.C解析思路：私募股權(quán)融資，這得找對(duì)門的人。對(duì)，就是C，私募股權(quán)基金，他們才是玩這個(gè)的行家，能給你錢，還能幫你出謀劃策。A、B、D這些，要么是公開市場(chǎng)，要么是傳統(tǒng)借貸，跟私募股權(quán)不搭界。8.A解析思路：市凈率，這玩意兒挺有意思的。D那個(gè)公式對(duì)，就是股價(jià)除以每股凈資產(chǎn)。A不對(duì)，市凈率主要反映的是公司當(dāng)前的賬面價(jià)值，跟未來成長(zhǎng)預(yù)期關(guān)系不大，得看市盈率了。B也不對(duì)，市凈率低，不一定風(fēng)險(xiǎn)就小，可能公司經(jīng)營(yíng)狀況不好，凈資產(chǎn)低，風(fēng)險(xiǎn)反而大。C對(duì)，它是衡量公司價(jià)值的重要指標(biāo)之一。9.C解析思路：保薦機(jī)構(gòu)啊，這可是個(gè)重要的角色，就像是IPO路上的守護(hù)者。他們得確保發(fā)行人提供的信息真實(shí)可靠，不能有假話，所以C對(duì)。A不對(duì)，財(cái)務(wù)咨詢可能有，但不是核心。B也不對(duì)，發(fā)行成功是目標(biāo)，但不是職責(zé)。D更不對(duì)，管錢那是交易所的事。10.B解析思路：并購(gòu)融資，這可是個(gè)大手筆。對(duì)，就是C，杠桿收購(gòu)，用借來的錢去買公司，這是常用手段。A，債券發(fā)行，也可以借債。B，股票回購(gòu)，更多是用于調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)或提高股價(jià)，不是并購(gòu)融資的主要工具。D，股權(quán)置換，交換股權(quán)，這也是一種方式。11.D解析思路：CAPM，這可是個(gè)重要的模型。A對(duì)，它主要用于估計(jì)投資組合的預(yù)期收益率。B對(duì)，貝塔系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。C對(duì)，無風(fēng)險(xiǎn)利率是必須的。D不對(duì)，模型里還有貝塔系數(shù)需要估計(jì)，不止一個(gè)參數(shù)。12.D解析思路：融資策略，這得好好琢磨。A，融資成本，當(dāng)然要考慮，越低越好。B，融資期限，短期還是長(zhǎng)期，得匹配。C，股權(quán)稀釋，不能太嚴(yán)重，得權(quán)衡。D，管理層的個(gè)人偏好，這個(gè)不太重要，得看客觀因素，不能憑感覺。13.B解析思路：信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，這可是個(gè)重要的角色。他們得評(píng)估企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，就像醫(yī)生給病人看病，看看企業(yè)能不能還錢。所以B對(duì)。A不對(duì)，他們不提供擔(dān)保。C不對(duì)，組織發(fā)行那是券商的事。D不對(duì)，監(jiān)督資金使用那是企業(yè)的責(zé)任。14.D解析思路：風(fēng)險(xiǎn)投資，這可是個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的東西。D對(duì)，他們通常用股權(quán)投資，買股份。A不對(duì)，他們關(guān)注的是初創(chuàng)企業(yè)，不是成熟企業(yè)。B不對(duì)，投資期限一般不長(zhǎng)，可能幾年就希望退出。C不對(duì)，目標(biāo)是長(zhǎng)期回報(bào)，不是短期。15.D解析思路：發(fā)行債券，得把信息亮出來。A，發(fā)行規(guī)模，得說清楚。B，信用評(píng)級(jí)，也得披露。C，承銷商信息，也得讓投資者知道。D不對(duì)，發(fā)行價(jià)格通常是市場(chǎng)競(jìng)價(jià)決定的，不是事先披露的。16.B解析思路：股票回購(gòu)，這可是個(gè)復(fù)雜的操作。A對(duì)，回購(gòu)需要花錢，現(xiàn)金流量減少。B不對(duì)，股價(jià)不一定上漲，看市場(chǎng)怎么想。C對(duì)，通常是利用超額現(xiàn)金。D對(duì)，回購(gòu)了股票，股本就少了。17.C解析思路：股票分拆，這可不是為了湊錢，也不是為了提高市盈率。主要是為了提升股票的流動(dòng)性，讓小股東也能參與，這樣市場(chǎng)才活躍。所以C對(duì)。18.C解析思路：代理成本，這可是個(gè)頭疼的問題。A對(duì)，信息不對(duì)稱是原因。B對(duì)，它會(huì)降低企業(yè)價(jià)值。C不對(duì)，股權(quán)融資和債權(quán)融資的代理成本，看情況，不能一概而論。D對(duì)，完善公司治理可以降低代理成本。19.B解析思路：融資，這得講究策略。A對(duì)，成本要低。C對(duì)，風(fēng)險(xiǎn)要小。D對(duì)，方式要多樣。B不對(duì)，規(guī)模要適度，不能一味追求大。20.A解析思路：期限結(jié)構(gòu)，這得好好安排。A對(duì)，就是到期日分布。B不對(duì)，短期融資風(fēng)險(xiǎn)高，成本不一定低。C不對(duì)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和期限結(jié)構(gòu)得匹配。D不對(duì)，目標(biāo)不止一個(gè)，還得考慮市場(chǎng)利率等因素。二、多項(xiàng)選擇題21.ABCDE解析思路：融資風(fēng)險(xiǎn)，這可不少。A對(duì)，利率上升，借款成本就高。B對(duì)，股價(jià)波動(dòng)大，影響公司形象。C對(duì)，評(píng)級(jí)下降，融資更難。D對(duì)，成本上升，當(dāng)然風(fēng)險(xiǎn)大。E對(duì)，沒信心，誰給你錢。22.ABCD解析思路：私募股權(quán)融資，這得好好了解。A對(duì)，不需要公開審批。B對(duì)，投資期限長(zhǎng)。C對(duì)，主動(dòng)管理。D對(duì)，利率高。E不對(duì)，對(duì)象是初創(chuàng)企業(yè)，不是成熟企業(yè)。23.ABCDE解析思路：發(fā)行股票，信息披露是關(guān)鍵。A對(duì)，財(cái)務(wù)狀況得亮出來。B對(duì)，管理團(tuán)隊(duì)也得介紹。C對(duì)，股權(quán)結(jié)構(gòu)也得說清楚。D對(duì)，盈利預(yù)測(cè)也得有。E對(duì)，錢用哪兒了，得說明白。24.BCD解析思路：債券評(píng)級(jí)，這可是個(gè)大問題。A對(duì)，發(fā)行人是自愿的。B對(duì)，評(píng)級(jí)高，風(fēng)險(xiǎn)低，成本就低。C對(duì)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)得獨(dú)立，不能偏袒。D對(duì)，投資者得看評(píng)級(jí)。E不對(duì)，評(píng)級(jí)只能降低風(fēng)險(xiǎn)，不能完全消除。25.ABCE解析思路：融資策略，得全面考慮。A對(duì)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)得考慮。B對(duì)，成長(zhǎng)階段不同，策略不同。C對(duì)，財(cái)務(wù)狀況得匹配。D對(duì)，股權(quán)結(jié)構(gòu)也得考慮。E對(duì)，行業(yè)特點(diǎn)也得看。26.ACD解析思路：市盈率，這玩意兒得好好理解。A對(duì)，它反映了市場(chǎng)預(yù)期。C對(duì)，它是重要指標(biāo)。D對(duì)，公式是股價(jià)除以每股收益。B不對(duì)，市盈率低不一定風(fēng)險(xiǎn)小。E不對(duì)，高的不一定好。27.ABD解析思路：代理成本，這得好好琢磨。A對(duì)，信息不對(duì)稱是原因。B對(duì)，它會(huì)降低企業(yè)價(jià)值。D對(duì)，完善治理可以降低。C不對(duì)，看情況，不能一概而論。E不對(duì)，股權(quán)融資也有代理成本。28.ACE解析思路：期限結(jié)構(gòu)，這得好好安排。A對(duì)，就是到期日分布。C對(duì)，要匹配經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。E對(duì)，要考慮市場(chǎng)利率。B不對(duì)，長(zhǎng)期融資風(fēng)險(xiǎn)高，不一定成本低。D不對(duì)，目標(biāo)不止一個(gè)。29.CDE解析思路：風(fēng)險(xiǎn)投資，這得好好了解。C對(duì)，目標(biāo)是長(zhǎng)期回報(bào)。D對(duì)，通常用股權(quán)投資。E對(duì)，投資對(duì)象要高成長(zhǎng)。A不對(duì)，關(guān)注的是初創(chuàng)企業(yè)，不是擴(kuò)張。B不對(duì)，投資期限一般不長(zhǎng)，可能幾年就希望退出。30.ABCE解析思路：融資渠道，這得好好列舉。內(nèi)部融資，比如留存收益。外部融資，比如銀行貸款、股權(quán)融資、債券融資。還有其他，比如私募股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資、天使投資等。A對(duì)，銀行貸款常用。B對(duì)，天使投資用于初創(chuàng)。C對(duì)，風(fēng)險(xiǎn)投資用于成長(zhǎng)。E對(duì)，內(nèi)部融資最基本。D不對(duì)，招股上市不是最后選擇，可能很早就考慮。三、判斷題31.×解析思路：這個(gè)得看情況，如果符合強(qiáng)制規(guī)定，比如IPO，那必須請(qǐng)。但有些情況下，可能不強(qiáng)制，比如一些股權(quán)融資，可能不需要保薦機(jī)構(gòu)。32.×解析思路：轉(zhuǎn)換價(jià)格，這得好好理解。通常在發(fā)行時(shí)確定，但可能會(huì)調(diào)整，比如根據(jù)股價(jià)變動(dòng)，或者設(shè)置下限，所以不能說完全不變。33.√解析思路：股票分拆，是增加股數(shù)，降低股價(jià)，不改變公司價(jià)值。這是基本道理。比如1拆為2，股價(jià)也halved，總市值不變。34.×解析思路：并購(gòu)融資，股票回購(gòu)可是常用工具，可以用來支付收購(gòu)對(duì)價(jià)，比如用回購(gòu)的股票支付給被收購(gòu)公司的股東，所以這個(gè)說法不對(duì)。35.√解析思路：CAPM，這得好好理解。無風(fēng)險(xiǎn)利率是預(yù)期收益率的基準(zhǔn)，所以無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，預(yù)期收益率也越高。這是基本道理。36.×解析思路：代理成本，這得好好理解?？辞闆r，不能一概而論。股權(quán)和債權(quán)都有代理成本，哪個(gè)更高，得看具體情況。比如股權(quán)融資，股東和管理層之間的利益沖突可能更嚴(yán)重；債權(quán)融資，企業(yè)和債權(quán)人之間的利益沖突也可能很嚴(yán)重。37.√解析思路：債