國際金融與理財教學(xué)用書《國際財務(wù)管理學(xué)》許艷芳、王建英等編著中國人民大學(xué)出版社2022年，第6版參考用書《國際財務(wù)管理》（第13版）（美）杰夫·馬杜拉等著，張俊瑞等譯北京大學(xué)出版社，2020年第一章導(dǎo)論主講人許艷芳國際金融與理財國際財務(wù)管理思考本課程是一門什么樣的課程課程描述本課程介紹在全球化的大背景下，國際企業(yè)（特別是跨國公司）如何利用國際金融的相關(guān)知識，進(jìn)行各項理財活動，以實現(xiàn)國際企業(yè)的理財目標(biāo)。課程描述思維導(dǎo)圖企業(yè)國際化進(jìn)程反全球化4國際財務(wù)管理的內(nèi)容國際財務(wù)管理2管理主體國際企業(yè)跨國公司全球公司3管理主體國際融資國際投資國際營運(yùn)資金管理國際利潤管理1全球化內(nèi)容提綱1.1全球化國際企業(yè)與跨國公司1.2國際企業(yè)的理財活動1.3國際企業(yè)的理財目標(biāo)1.4本課程的內(nèi)容框架1.51.1全球化1全球化的含義2全球化的推動力3全球化對國家的影響4全球化對企業(yè)的影響是指不同國家的各類活動跨越國界向全球擴(kuò)張，使整個世界空前的聯(lián)系在一起。20世紀(jì)90年代至今，各國在經(jīng)濟(jì)、政治、文化等活動領(lǐng)域進(jìn)行的大融合過程。1全球化的含義

全球化的含義2全球化的推動力全球化

推動力政治層面經(jīng)濟(jì)層面技術(shù)層面2全球化的推動力1947年，冷戰(zhàn)開始。1989年，東歐劇變。1991年，蘇聯(lián)解體，標(biāo)志著冷戰(zhàn)結(jié)束。各國經(jīng)濟(jì)體制趨同。政治層面2全球化的推動力貿(mào)易、資本流動自由化。貿(mào)易：WTO、北美自由貿(mào)易區(qū)、歐盟、東盟、亞太經(jīng)合組織（APEC）、RCEP、非洲聯(lián)盟、等。貨幣自主權(quán)資本管理資本自由流動匯率穩(wěn)定浮動匯率貨幣政策無效經(jīng)濟(jì)層面2全球化的推動力信息技術(shù)革命的推動。特別是互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)明和普及應(yīng)用。技術(shù)層面3全球化對國家的影響對發(fā)達(dá)國家的機(jī)遇發(fā)達(dá)國家巨大的市場超額利潤豐富的自然

資源廉價勞動力3全球化對國家的影響對發(fā)達(dá)國家的機(jī)遇巨大的市場3全球化對國家的影響對發(fā)達(dá)國家的機(jī)遇廉價的勞動力3全球化對國家的影響對發(fā)達(dá)國家的機(jī)遇剛果——鐵礦、鈷、銅、鉆石、黃金等；印度——云母、錳礦石、鋁土礦、鉆石等；中國—煤炭、稀土等。豐富的自然資源3全球化對國家的影響對發(fā)達(dá)國家的機(jī)遇超額利潤3全球化對國家的影響吸引和利用外資。利用國外的技術(shù)和管理經(jīng)驗。參與國際分工、發(fā)揮比較優(yōu)勢。抓住新技術(shù)革命的機(jī)遇，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。對發(fā)展中國家的機(jī)遇發(fā)展中

國家資本技術(shù)革命機(jī)遇比較

優(yōu)勢技術(shù)和管理3全球化對國家的影響對發(fā)展中國家的危害發(fā)展中國家財富被掠奪環(huán)境被污染貧富差距擴(kuò)大3全球化對國家的影響對發(fā)展中國家的危害血汗工廠；不公平的貿(mào)易，如壟斷利潤。財富被掠奪3全球化對國家的影響對發(fā)展中國家的危害發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移污染產(chǎn)業(yè)，如服裝行業(yè)；發(fā)展中國家處于世界產(chǎn)業(yè)鏈最低端。環(huán)境被污染3全球化對國家的影響對發(fā)展中國家的危害大量的非洲、拉丁美洲國家，在全球化中，長期陷入貧困的陷阱中。貧富差距拉大4全球化對企業(yè)的影響好處更大的市場；更低的成本（研發(fā)成本、采購成本、生產(chǎn)成本、融資成本）；更高的利潤；從地域上分散經(jīng)營風(fēng)險。4全球化對企業(yè)的影響不利之處競爭加劇利潤的不平衡更多的風(fēng)險政治風(fēng)險經(jīng)濟(jì)風(fēng)險匯率風(fēng)險政治風(fēng)險4全球化對企業(yè)的影響經(jīng)濟(jì)風(fēng)險4全球化對企業(yè)的影響美國的通貨膨脹率匯率風(fēng)險4全球化對企業(yè)的影響內(nèi)容提綱1.1全球化國際企業(yè)與跨國公司1.2國際企業(yè)的理財活動1.3國際企業(yè)的理財目標(biāo)1.4本課程的內(nèi)容框架1.51.2國際企業(yè)與跨國公司1國際企業(yè)的含義及種類2企業(yè)國際化經(jīng)營的動機(jī)3企業(yè)國際化經(jīng)營的方式4企業(yè)國際化經(jīng)營的理論指任何超出本國國界進(jìn)行研發(fā)、采購、生產(chǎn)、銷售等活動的公司。最簡單的是進(jìn)出口公司。1國際企業(yè)的含義

國際企業(yè)的含義阿迪達(dá)斯可口可樂阿克蘇諾貝兒埃森哲咨詢安永畢馬威博朗德爾福德勤第一財經(jīng)港龍航空國海富蘭克林基金荷蘭銀行花旗銀行華碩皇家太陽聯(lián)合保險匯豐銀行惠氏制藥霍尼韋爾科勒聯(lián)合汽車電子馬士基麥德龍美國林肯工業(yè)諾基亞普華永道東芝西門子渣打銀行中國平安1國際企業(yè)的含義跨國公司（MNC）是國際企業(yè)發(fā)展的較高階段，通常被認(rèn)為是最具代表性的國際企業(yè)。指在一個國家組織成立并在若干其他國家從事經(jīng)營的企業(yè)。該企業(yè)有一個反映企業(yè)全球經(jīng)營戰(zhàn)略的中央決策體系，企業(yè)內(nèi)的各個實體分享資源、信息并分擔(dān)責(zé)任。1國際企業(yè)的含義跨國公司（MNC）附12005年《財富》世界500強(qiáng)排名排名公司標(biāo)志中文常用名稱總部所在地主要業(yè)務(wù)營業(yè)收入百萬美元1沃爾瑪美國一般商品零售287,989.02英國石油英國煉油285,059.03?？松梨诿绹鵁捰?70,772.04皇家殼牌石油英國/荷蘭煉油268,690.05通用汽車美國汽車193,517.06戴姆勒克萊斯勒美國汽車176,687.57豐田汽車日本汽車172,616.38福特汽車美國汽車172,233.09通用電氣美國多元化152,866.010道達(dá)爾法國煉油152,609.511雪佛龍美國煉油147,967.012康菲美國煉油121,663.0排名公司標(biāo)志公司名稱主要業(yè)務(wù)營業(yè)收入億美元31中國石化煉油750.7740國家電網(wǎng)電力712.946中國石油天然氣煉油677.24212中國人壽保險249.81224中國移動通信電信239.58229中國工商銀行銀行234.45262中國電信電信215.62287中化集團(tuán)貿(mào)易203.81309寶鋼集團(tuán)金屬195.43315中國建設(shè)銀行銀行190.48316中國南方電網(wǎng)電力189.29339中國銀行銀行179.60347合記黃埔多元化----371鴻海精密電子----397中國農(nóng)業(yè)銀行銀行152.85402中油公司煉油----434中糧集團(tuán)貿(mào)易141.89448一汽集團(tuán)汽車138.25中國企業(yè)在2005年度世界500強(qiáng)中的排名情況1國際企業(yè)的含義排名公司名稱營收（億美元）國家1沃爾瑪5728美國2亞馬遜4698美國3國家電網(wǎng)有限公司4606中國4中國石油天然氣集團(tuán)4117中國5中國石油化工集團(tuán)4013中國6沙特阿美公司4004沙特7蘋果公司3658美國8大眾公司2958德國9中國建筑集團(tuán)2937中國10CVSHealth公司2921美國11聯(lián)合健康集團(tuán)2876美國12?？松梨?856美國13豐田汽車公司2793日本14伯克希爾—哈撒韋公司2761美國15殼牌公司2727英國16麥克森公司2640美國17Alphabet公司2576美國18三星電子2443韓國19托克集團(tuán)2313新加坡20鴻海精密2146中國21美源伯根公司2140美國22中國工商銀行2090中國附22022年《財富》世界500強(qiáng)排名排名公司名稱營收（億美元）國家26開市客1959美國27道達(dá)爾能源公司1846法國28中國農(nóng)業(yè)銀行1814中國29Stellantis集團(tuán)1767荷蘭30信諾1741美國31中國中化控股1723中國32美國電話電報公司1689美國33微軟1681美國34中國鐵路工程集團(tuán)1665中國35英國石油公司1642英國36嘉德諾1625美國37雪佛龍1625美國38梅賽德斯—奔馳集團(tuán)1583德國39中國鐵道建筑集團(tuán)1582中國40中國人壽保險公司1571中國41三菱商事株式會社1537日本42中國銀行1524中國43家得寶1512美國44中國寶武鋼鐵集團(tuán)1507中國45沃博聯(lián)1486美國46京東集團(tuán)1475中國47安聯(lián)保險集團(tuán)1445德國附22022年《財富》世界500強(qiáng)排名跨國經(jīng)營指數(shù)（TNA）衡量國際企業(yè)國際化經(jīng)營程度的指標(biāo)。是海外資產(chǎn)/總資產(chǎn)、海外銷售收入/總銷售收入、海外雇員人數(shù)/總雇員人數(shù)的平均值。1國際企業(yè)的含義指標(biāo)通用沃爾瑪海外資產(chǎn)/總資產(chǎn)61.3%30.0%海外銷售收入/總銷售收入39.9%20.1%海外雇員人數(shù)/總雇員人數(shù)49.0%27.8%TNA50.1%25.9%通用電氣和沃爾瑪?shù)目鐕?jīng)營指數(shù)（TNA）1國際企業(yè)的含義全球公司（GC）

是跨國公司全球化發(fā)展的新階段。全球公司擁有全球戰(zhàn)略，建立全球管制架構(gòu)，承擔(dān)全球責(zé)任，全球化程度大大提高，其跨國經(jīng)營指數(shù)超過50%。1國際企業(yè)的含義傳統(tǒng)動因獲得關(guān)鍵自然資源獲取低成本生產(chǎn)要素尋找新的市場2企業(yè)國際化經(jīng)營的動機(jī)傳統(tǒng)動因排名國家人口（萬人）占全世界人口比例1中國14095118.67%2印度13391817.74%3美國324454.3%4印度尼西亞263993.5%5巴西209282.77%6巴基斯坦197012.61%7尼日利亞190882.53%8孟加拉國164662.18%9俄羅斯143981.91%10墨西哥129161.71%2企業(yè)國際化經(jīng)營的動機(jī)新動因擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模分?jǐn)偝杀井a(chǎn)品生命周期縮短研究與開發(fā)投資激增TTM產(chǎn)品上市時間TTP產(chǎn)品盈利時間產(chǎn)品上市盈虧平衡點+-概念計劃開發(fā)驗證發(fā)布生命周期概念DCP計劃DCP可獲得性DCP2企業(yè)國際化經(jīng)營的動機(jī)3企業(yè)國際化經(jīng)營的方式產(chǎn)品出口許可經(jīng)營特許經(jīng)營新建境外子公司跨國并購國際經(jīng)營出口新建/并購許可經(jīng)營特許經(jīng)營通過出口的方式進(jìn)入外國市場。最簡單、投資風(fēng)險最??；容易受到貿(mào)易摩擦的影響。

產(chǎn)品出口3企業(yè)國際化經(jīng)營的方式是國內(nèi)許可方企業(yè)向國外受許可方提供技術(shù)，包括版權(quán)、專利技術(shù)、技術(shù)訣竅或商標(biāo)以換取使用費(fèi)的一種經(jīng)營方式。利用技術(shù)而無需大量投資，

無需運(yùn)輸成本；難以對國

外的生產(chǎn)過程予以控制。

許可經(jīng)營3企業(yè)國際化經(jīng)營的方式是一種特殊的許可經(jīng)營方式，許可方通過向被許可方提供全套專業(yè)化經(jīng)營手段，包括商標(biāo)、銷售和服務(wù)策略、培訓(xùn)等取得定期特許使用費(fèi)。特許經(jīng)營主要用于服務(wù)業(yè)。

特許經(jīng)營3企業(yè)國際化經(jīng)營的方式通過在國外建立新的公司來生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品，進(jìn)入國外市場。

新建境外子公司3企業(yè)國際化經(jīng)營的方式

跨國并購?fù)ㄟ^并購國外公司進(jìn)入國外市場。這兩種方式投資金額大，合稱國際直接投資（FDI）。比較優(yōu)勢理論4企業(yè)國際化經(jīng)營的理論（英）李嘉圖（19世紀(jì)《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)及賦稅原理》）。如果每個國家專業(yè)化生產(chǎn)各自能最有效生產(chǎn)的商品，然后進(jìn)行相互交換，那么參與各方都能獲益。該理論解釋了國家之間為何進(jìn)行商品貿(mào)易。中國意大利美國$皮具紡織品電腦不完善市場理論（美）海默（1960年）提出；金德貝格等人發(fā)展。如果市場是完善的，生產(chǎn)要素可以很靈活的自由轉(zhuǎn)移，公司就沒有必要進(jìn)行國際化投資。然而，現(xiàn)實世界處于不完善市場條件下，為公司尋求國外投資機(jī)會提供了動機(jī)。該理論解釋了企業(yè)國外直接投資的必要條件。4企業(yè)國際化經(jīng)營的理論生產(chǎn)要素資本土地勞動企業(yè)家4企業(yè)國際化經(jīng)營的理論產(chǎn)品周期理論（美）弗農(nóng)（1968年）。產(chǎn)品首先在本國生產(chǎn)、銷售；當(dāng)產(chǎn)品成熟和標(biāo)準(zhǔn)化，出現(xiàn)國內(nèi)競爭者時，進(jìn)行出口；當(dāng)出現(xiàn)國外競爭者時，在國外建廠；最后開發(fā)新產(chǎn)品、尋找擴(kuò)大市場的新方法。4企業(yè)國際化經(jīng)營的理論培育成長成熟衰退結(jié)束最小化最大化該理論解釋了企業(yè)國際化經(jīng)營的一般路徑。國內(nèi)生產(chǎn)/銷售出口國外開發(fā)新產(chǎn)品國外建立子公司4企業(yè)國際化經(jīng)營的理論馬克思的理論4企業(yè)國際化經(jīng)營的理論對剩余價值的追求是資本主義生產(chǎn)的決定性動機(jī)和最高目的。一方面，通過對外貿(mào)易可以進(jìn)口更為廉價的機(jī)器和生活資料，可以降低不變資本要素價格和可變資本（勞動力）成本，使發(fā)達(dá)國家能夠以高于其商品價值更多的價格售賣產(chǎn)品，實現(xiàn)超額利潤。另一方面，當(dāng)資本發(fā)現(xiàn)在國外能夠獲得更高利潤時，資本就會輸出投資。馬克思的理論4企業(yè)國際化經(jīng)營的理論該理論解釋了國際貿(mào)易和國際投資的掠奪屬性。內(nèi)容提綱1.1全球化國際企業(yè)與跨國公司1.2國際企業(yè)的理財活動1.3國際企業(yè)的理財目標(biāo)1.4本課程的內(nèi)容框架1.51.3國際企業(yè)的理財活動國際企業(yè)的理財活動如何在國際范圍內(nèi)籌集短期資金、長期資金？考慮哪些因素？如何計算資本成本？如何進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策？

國際融資國際企業(yè)的理財活動如何在國際范圍內(nèi)投資？怎樣進(jìn)行國際資本預(yù)算？如何進(jìn)行國家風(fēng)險管理？

國際投資如何進(jìn)行現(xiàn)金管理、應(yīng)收帳款管理、存貨管理？如何在國際企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行資金轉(zhuǎn)移管理？

國際營運(yùn)資金管理國際企業(yè)的理財活動國際轉(zhuǎn)移價格國際納稅籌劃國際企業(yè)的理財活動內(nèi)容提綱1.1全球化國際企業(yè)與跨國公司1.2國際企業(yè)的理財活動1.3國際企業(yè)的理財目標(biāo)1.4本課程的內(nèi)容框架1.51.4國際企業(yè)的理財目標(biāo)國際企業(yè)的理財目標(biāo)關(guān)注股東利益股東財富最大化

美國更加關(guān)注員工利益員工利益最大化

日本國際企業(yè)的理財目標(biāo)