摘要本論文從北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司的實(shí)際情況入手，著重研究公司存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以京東公司近五年財(cái)務(wù)報(bào)表的重要指標(biāo)作為依托，運(yùn)用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范的相關(guān)理論知識(shí)、財(cái)務(wù)比率分析法以及多變量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析模型即Z分?jǐn)?shù)模型進(jìn)行研究，選定識(shí)別企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算分析，再結(jié)合指標(biāo)的折線圖和柱狀圖，分析出京東的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題有籌資結(jié)構(gòu)不合理、投資風(fēng)險(xiǎn)大、對(duì)存貨及應(yīng)收賬款的管理力度不夠強(qiáng)等，歸納出京東產(chǎn)生這些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因并提出相關(guān)的有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的改進(jìn)措施以及防范策略。使得北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司能夠更好的規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，減輕公司由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的消極影響，從而增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為公司持續(xù)更好的發(fā)展提供了建議。也為其他同行業(yè)的公司提供了比較好的借鑒意義。關(guān)鍵詞：京東公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)防范JDfinancialriskanalysisandpreventionAbstractThispaperstartswiththeactualsituationofBeijingJingdongCenturyTradingCo.,Ltd,Focusonthefinancialrisksofthecompany,BasedontheimportantindicatorsofJingdongCompany'sfinancialstatementsforthepastfiveyears,Thispaperappliestherelevanttheoreticalknowledgeoffinancialriskanalysisandprevention,thefinancialratioanalysismethodandthemulti-variablefinancialriskanalysismodel,namelytheZ-scoremodel,tocarryouttheresearch,CalculateandanalyZeindicatorsthatidentifycorporatefinancingrisks,investmentrisks,andcapitaloperationrisks,Combinedwiththeindicator'slineandhistogram,ItisanalyZedthatJingdong’sfinancialriskhasunreasonablefinancingstructure,highinvestmentrisk,andinsufficientmanagementofinventoryandaccountsreceivable.ItsumsupthereasonsforJD'sfinancialrisksandproposesrelevanteffectivefinancialriskimprovementmeasuresandpreventionstrategies.MakingBeijingJingdongCenturyTradingCo.,Ltd.effectivelyavoidfinancialrisks,Reducingthenegativeimpactofthecompanyduetofinancialrisks,Therebyenhancingthecompany’scorecompetitiveness,Providedadviceandsuggestionsforthecompany'scontinuedandbetterdevelopment.Italsoprovidesagoodreferenceformanyothercompaniesinthesameindustry.Keywords:JingdongCompany，F(xiàn)inancialrisk，Riskprevention目錄TOC\o"1-3"\h\u113381引言 167701.1研究背景 132671.2研究目的與意義 1321621.2.1研究目的 163981.2.2研究意義 1278271.3本文的研究思路 2289732財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)理論 2210262.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義 2236892.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類 331212.2.1籌資風(fēng)險(xiǎn) 3195982.2.2投資風(fēng)險(xiǎn) 3106652.2.3資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn) 3213022.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的方法及相關(guān)指標(biāo) 44163京東的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析 7276813.1京東公司的概況 798783.2京東公司存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 7142673.2.1京東的籌資風(fēng)險(xiǎn)分析 7305733.2.2京東的投資風(fēng)險(xiǎn)分析 92313.2.3京東的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)分析 10258483.2.4運(yùn)用多變量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析模型即Z分?jǐn)?shù)模型分析 12268114京東財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析 13310364.1京東的籌資和投資風(fēng)險(xiǎn)成因分析 13126174.2京東的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)成因分析 14219215京東財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范策略 15101275.1拓寬籌資渠道優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu) 15183255.2根據(jù)項(xiàng)目可行性編制投資預(yù)算，提高投資質(zhì)量 15281605.3改善存貨管理，加強(qiáng)成本控制 15203485.4加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理 1613382結(jié)論 165082參考文獻(xiàn) 181引言1.1研究背景改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度越來(lái)越快，綜合國(guó)力不斷提高。同時(shí)隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展普及，信用體系的完善以及支付的多樣化方式，電商行業(yè)興起，人們?cè)谙M(fèi)的時(shí)候也就有了更多的選擇，消費(fèi)習(xí)慣隨之發(fā)生了很大的變化。人們由之前習(xí)慣的實(shí)體店購(gòu)物轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^(guò)互聯(lián)網(wǎng)在網(wǎng)上商城購(gòu)物，這也促進(jìn)了電商企業(yè)的快速發(fā)展。這些年電商行業(yè)成長(zhǎng)迅速，規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。從2015年“互聯(lián)網(wǎng)+”方案的制定可以看出在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中電商行業(yè)發(fā)揮著舉足輕重的作用。電商行業(yè)成長(zhǎng)迅速，同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)也很激烈，對(duì)企業(yè)造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)日益顯現(xiàn)，而在企業(yè)的發(fā)展中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)起到非常大的阻礙作用，所以及時(shí)發(fā)現(xiàn)并規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于企業(yè)的更好更快發(fā)展至關(guān)重要。1.2研究目的與意義1.2.1研究目的隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”等一系列政策的提出，電商行業(yè)會(huì)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中注入新的生機(jī)和活力。與此同時(shí)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也很激烈，企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)并且有嚴(yán)重的趨勢(shì)。北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司是一家成長(zhǎng)比較快的公司，在電商行業(yè)可以說(shuō)是首屈一指。盡管如此，對(duì)于其面臨的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題也不能掉以輕心，所以本論文運(yùn)用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范的基本理論知識(shí)，通過(guò)研究北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)以及相關(guān)資料分析該公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀和當(dāng)下公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范上存在的問(wèn)題和不足，進(jìn)而研究在此現(xiàn)狀下該公司面對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的改進(jìn)措施以及相對(duì)應(yīng)的防范策略等，為企業(yè)提供一些針對(duì)性的建議。1.2.2研究意義本論文運(yùn)用相關(guān)知識(shí)深入分析北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其形成的原因，在當(dāng)前電商行業(yè)的迅速發(fā)展下具有比較好的理論意義和實(shí)踐意義。股東收益的可變性和企業(yè)可能喪失償債能力的風(fēng)險(xiǎn)被稱作財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從理論意義上說(shuō)，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題逐漸顯現(xiàn)并且有嚴(yán)重的趨勢(shì)，雖然部分企業(yè)已經(jīng)意識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，但因?yàn)閷?shí)踐經(jīng)驗(yàn)的缺乏以及缺少專業(yè)理論的指導(dǎo)致使企業(yè)無(wú)法及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，并有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文通過(guò)研究為發(fā)展過(guò)程中可能面對(duì)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供一些針對(duì)性的建議，確保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能夠在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中及時(shí)發(fā)現(xiàn)并進(jìn)行準(zhǔn)確分析，之后制定相應(yīng)的策略控制風(fēng)險(xiǎn)，從而使與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范相關(guān)的理論得到進(jìn)一步的豐富和完善；從實(shí)踐意義來(lái)說(shuō)，本文根據(jù)北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司的實(shí)際情況，分析其財(cái)務(wù)報(bào)表的重要數(shù)據(jù)，認(rèn)識(shí)到該公司在日常交易往來(lái)等資金運(yùn)營(yíng)過(guò)程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因等知識(shí)提出相關(guān)控制以及防范措施，有利于公司管理層制定出合適的防范策略，減少或減輕財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司的影響，提高公司的競(jìng)爭(zhēng)力，有利于公司的可持續(xù)發(fā)展，也為同行業(yè)的公司提供了一些借鑒意義，更重要的是對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展也做出了一定貢獻(xiàn)。1.3本文的研究思路本文圍繞京東的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與風(fēng)險(xiǎn)防范為研究，通過(guò)分析京東的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其形成的具體原因，提出防范措施和針對(duì)性改善的建議，同時(shí)也為同行業(yè)的其他企業(yè)提供了一定的借鑒意義。本論文主要分為五個(gè)部分，如下所示：第一部分是緒論部分，主要是說(shuō)明研究的企業(yè)背景、目的與意義以及本文具體的研究思路。第二部分主要介紹了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義、分類以及本文所采用的分析方法和其相關(guān)指標(biāo)，為本文接下來(lái)的研究做好理論基礎(chǔ)。第三部分是京東的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析。首先介紹了京東公司的財(cái)務(wù)情況，根據(jù)京東公司近五年的指標(biāo)對(duì)公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)以及營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)做了深入的分析，之后運(yùn)用了一個(gè)多變量的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析模型即Z值模型來(lái)對(duì)京東的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，使風(fēng)險(xiǎn)分析的結(jié)果更加可靠。第四部分對(duì)第三部分的分析進(jìn)行歸納總結(jié)，歸納出京東公司產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因有哪些。第五部分是京東財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范策略。針對(duì)京東的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題提供比較詳細(xì)的有針對(duì)性的防范策略。2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)理論2.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義企業(yè)在日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中受到內(nèi)、外部環(huán)境或其他無(wú)法控制的因素使企業(yè)實(shí)際的收益少于預(yù)測(cè)的收益從而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失被稱為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)具有客觀存在性，這表明風(fēng)險(xiǎn)是不能完全被消除的，不論哪種類型的企業(yè)，都不可避免的會(huì)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)問(wèn)題。俠義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)因?yàn)楣芾砘蚪?jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題導(dǎo)致企業(yè)的資金不足，在需要償還債務(wù)時(shí)無(wú)法償還，此時(shí)就會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論具有的一個(gè)特征就是全面性，如今市場(chǎng)上的經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，公司產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因變得更加復(fù)雜，大大增加了企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)生虧損的可能程度，而廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論就可以用來(lái)評(píng)價(jià)估計(jì)和處理企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面的所有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類2.2.1籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)是指因?yàn)榛I資環(huán)境發(fā)生了變化和籌資決策產(chǎn)生了失誤等問(wèn)題帶來(lái)的難以預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的資金由兩部分構(gòu)成，分別是投資者投入的資金和從外部借入的資金，而這些資金絕大多數(shù)都是通過(guò)籌資活動(dòng)來(lái)獲取的。投資者投入資金和外部借入資金還可以把籌資風(fēng)險(xiǎn)分成其他兩種風(fēng)險(xiǎn)，分別是收益變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)。投資者投入資金就是為了獲取更多的收益，但是投入了資金并不一定會(huì)取得更高的收益，也有可能會(huì)發(fā)生損失，畢竟收益和風(fēng)險(xiǎn)是并存的，這就屬于收益變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。借入資金在借入時(shí)會(huì)有非常嚴(yán)格的規(guī)定，如果投資方向選錯(cuò)或經(jīng)營(yíng)管理方面做的不夠好，就極有可能導(dǎo)致企業(yè)沒(méi)辦法及時(shí)償還所借資金，由此產(chǎn)生償債風(fēng)險(xiǎn)。如果不能及時(shí)解決這個(gè)問(wèn)題，就可能導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，嚴(yán)重的甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，進(jìn)行破產(chǎn)清算。2.2.2投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)確定投資目標(biāo)之后投入資金，但取得的收益沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)甚至損失本金的風(fēng)險(xiǎn)。投資活動(dòng)根據(jù)時(shí)間不同可以分為短期投資和長(zhǎng)期投資兩種。短期投資的風(fēng)險(xiǎn)包括市場(chǎng)需求或價(jià)格的變化致使企業(yè)商品銷售量下降和利潤(rùn)的減少，或者因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不合理造成的資源浪費(fèi)使企業(yè)的生產(chǎn)效率降低，由此影響到企業(yè)的整體價(jià)值。而產(chǎn)生長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)的原因多數(shù)情況下是貨幣的時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生了變化或者是現(xiàn)金流出現(xiàn)了問(wèn)題，致使企業(yè)的長(zhǎng)期投資難以維系。2.2.3資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)如采購(gòu)、生產(chǎn)及銷售等活動(dòng)中，如果某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問(wèn)題，就有可能發(fā)生資金收支不平衡的情況，進(jìn)而引發(fā)資金活動(dòng)的不能正常進(jìn)行。如果要保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)的正常運(yùn)行，就必須保證要有流暢的現(xiàn)金流量。在采購(gòu)入庫(kù)的過(guò)程結(jié)束之后，貨幣資金基本喪失了流通能力，變現(xiàn)能力減弱，想要重新取得貨幣資金，只能將采購(gòu)的原材料或者商品在銷售過(guò)程中賣出去。在這個(gè)過(guò)程中的任一環(huán)節(jié)都有可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。2.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的方法及相關(guān)指標(biāo)本文所采用的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的方法主要是財(cái)務(wù)比率分析法和多變量模型即Z分?jǐn)?shù)模型分析法。財(cái)務(wù)比率分析法是指根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表中的幾個(gè)項(xiàng)目之間的關(guān)系計(jì)算它們之間的比率關(guān)系，并進(jìn)行對(duì)比，可以從多個(gè)角度來(lái)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)比率通常從三個(gè)方面來(lái)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，分別是償債能力風(fēng)險(xiǎn)，盈利能力風(fēng)險(xiǎn)和營(yíng)運(yùn)能力風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)比率分析法也可以叫做財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法，運(yùn)用企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的重要數(shù)據(jù)也可以分析企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。Z分?jǐn)?shù)模型分析法是美國(guó)紐約大學(xué)的教授EdwardAlunan在1968年提出的。在實(shí)際的檢驗(yàn)中發(fā)現(xiàn)，Z值模型成功預(yù)測(cè)出了63家企業(yè)的命運(yùn)，因此其結(jié)果具有一定的可靠性，同時(shí)Z值模型在美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)等國(guó)家得到了廣泛的應(yīng)用。Z值模型最開(kāi)始是被用在預(yù)測(cè)上市公司破產(chǎn)的財(cái)務(wù)預(yù)警上，其計(jì)算公式如下所示：Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5 Z分?jǐn)?shù)模型公式中的指標(biāo)及Z分?jǐn)?shù)模型對(duì)于上市公司的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)如表2-1、表2-2所示：表2-1Z分?jǐn)?shù)模型的重要指標(biāo)指標(biāo)指標(biāo)的涵義公式X1該指標(biāo)能表現(xiàn)出企業(yè)的規(guī)模及資產(chǎn)的變現(xiàn)能力（流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）÷總資產(chǎn)X2該指標(biāo)反映出企業(yè)的獲利能力期末留存收益÷總資產(chǎn)X3該指標(biāo)主要是對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)使用效益進(jìn)行評(píng)價(jià)息稅前利潤(rùn)÷期末總資產(chǎn)X4該指標(biāo)能夠衡量出企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定期末股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值÷總負(fù)債X5該指標(biāo)可以用來(lái)研究公司對(duì)于資產(chǎn)的使用效率銷售收入總額÷總資產(chǎn)表2-2Z值模型對(duì)于對(duì)于上市公司的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)Z值范圍Z≤1.81.8<Z≤2.82.8<Z≤3.0Z>3.0企業(yè)狀況財(cái)務(wù)失敗的可能性極大企業(yè)正處在“灰色區(qū)域”財(cái)務(wù)波動(dòng)較大，財(cái)務(wù)失敗的可能性較大企業(yè)財(cái)務(wù)有可能會(huì)發(fā)生困難財(cái)務(wù)狀況比較好，財(cái)務(wù)失敗的可能性小在進(jìn)行籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)及營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)的相關(guān)指標(biāo)如下所示：籌資風(fēng)險(xiǎn)主要是由負(fù)債籌資引起的，很容易引發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，本文通過(guò)以下表2-3指標(biāo)來(lái)識(shí)別企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)：表2-3識(shí)別籌資風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)選取的指標(biāo)指標(biāo)的涵義公式流動(dòng)比率該指標(biāo)越低企業(yè)的短期償債能力就越低流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率該指標(biāo)過(guò)高說(shuō)明企業(yè)中的流動(dòng)資金過(guò)多，反之說(shuō)明企業(yè)的債務(wù)多還款難度大（流動(dòng)資產(chǎn)-庫(kù)存）÷流動(dòng)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率該比率過(guò)高表明企業(yè)資不抵債負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額現(xiàn)金比率該指標(biāo)能夠反映出企業(yè)的短期償債能力現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物÷流動(dòng)負(fù)債產(chǎn)權(quán)比率該指標(biāo)能說(shuō)明企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理性（負(fù)債總額÷股東權(quán)益）×100%權(quán)益乘數(shù)該指標(biāo)越低公司的負(fù)債就越少資產(chǎn)總額÷股東權(quán)益總額股東權(quán)益比率該指標(biāo)越大企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就比較小，公司的償債能力就比較強(qiáng)。股東權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額總資產(chǎn)凈利率這一指標(biāo)能反映出公司的運(yùn)營(yíng)效果以及成本費(fèi)用的控制水平凈利潤(rùn)÷平均總資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)主要是指企業(yè)在投資活動(dòng)中可能會(huì)遇到的收益或本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的盈利能力和其投資狀況關(guān)系密切，因此，有效識(shí)別企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)健康發(fā)展十分重要。本文選取以下表2-4指標(biāo)來(lái)識(shí)別投資風(fēng)險(xiǎn)：表2-4識(shí)別投資風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)選取的指標(biāo)指標(biāo)的涵義公式投資報(bào)酬率這一指標(biāo)能夠綜合評(píng)價(jià)投資活動(dòng)的質(zhì)量水平（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)÷銷售收入）×（銷售收入÷?tīng)I(yíng)業(yè)資產(chǎn)）凈資產(chǎn)收益率該指標(biāo)越高，公司投資者的利益就越有保障凈利潤(rùn)÷年度末股東權(quán)益銷售凈利率該指標(biāo)越高，說(shuō)明公司的獲利能力越強(qiáng)凈利潤(rùn)÷銷售收入基本每股收益該指標(biāo)通?？梢员砻髌髽I(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)普通股的獲利水平普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)÷當(dāng)期發(fā)行在外的普通股的加權(quán)平均數(shù)銷售毛利率該指標(biāo)可以反映出企業(yè)中產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力以及獲利能力（銷售凈收入-產(chǎn)品成本）÷銷售凈收入營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)主要是指應(yīng)收賬款和存貨的管理等方面可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，本文選取了以下指標(biāo)來(lái)對(duì)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析：表2-5識(shí)別營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)選取的指標(biāo)指標(biāo)的涵義公式應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)越高，說(shuō)明收賬速度快，資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)營(yíng)業(yè)收入÷[（期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額）÷2]應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)該指標(biāo)能夠衡量企業(yè)關(guān)于流動(dòng)資金的使用效率計(jì)算期天數(shù)÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)主要反映企業(yè)中資產(chǎn)的的運(yùn)營(yíng)效率營(yíng)業(yè)收入凈額÷平均資產(chǎn)總額存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率越高，就說(shuō)明存貨占用的水平就比較低，資產(chǎn)的流動(dòng)性比較高。營(yíng)業(yè)成本÷平均存貨3京東的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析3.1京東公司的概況京東公司是劉強(qiáng)東在1998年7月在北京中關(guān)村成立的，成立初期，主要經(jīng)營(yíng)的是磁光商品。在2004年，它的零售平臺(tái)正式上線，也由此開(kāi)始步入電商領(lǐng)域。京東公司的價(jià)值觀是“客戶為先、誠(chéng)信、團(tuán)隊(duì)、創(chuàng)新、激情”，致力于在電商領(lǐng)域取得長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。2013年，京東的注冊(cè)用戶突破一億，在電商市場(chǎng)占有率高達(dá)46.5%，一躍成為國(guó)內(nèi)占比最高的電商企業(yè)。2014年5月，京東集團(tuán)在美國(guó)納斯達(dá)克上市，同年，京東設(shè)立獨(dú)立子公司，正式向C2C領(lǐng)域進(jìn)軍。2015年京東集團(tuán)的市場(chǎng)交易額呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，增長(zhǎng)速度是相同行業(yè)平均水平的兩倍，市場(chǎng)呈現(xiàn)一片繁榮的景象。2018年，京東在第一批入圍CDR的名單上，同年3月，京東的跨境電商項(xiàng)目主體工程完工。2019年1月京東第一次在2019CES美國(guó)消費(fèi)電子展上亮相，參展的產(chǎn)品涉及智能物流、城市計(jì)算、無(wú)界零售等核心板塊。京東是一個(gè)綜合性比較強(qiáng)的網(wǎng)上購(gòu)物平臺(tái)，旗下設(shè)有京東商城、拍拍網(wǎng)、京東金融及海外事業(yè)部等。此外銷售的品牌數(shù)以萬(wàn)計(jì)，商品也有成千上萬(wàn)種，產(chǎn)品涉及的種類十分廣泛，同時(shí)京東在多個(gè)國(guó)家設(shè)立了“京東全球購(gòu)”這一平臺(tái)。京東提倡全方位客戶體驗(yàn)，以技術(shù)和創(chuàng)新為客戶帶來(lái)更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。京東網(wǎng)站的個(gè)性化十足，商品品質(zhì)卓越，物美價(jià)廉，物流可靠并且極具特色，售后服務(wù)也十分的人性化，獲得了消費(fèi)者的一致好評(píng)。因此京東的發(fā)展速度非?？欤l(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。京東的業(yè)務(wù)范圍大致是通過(guò)廣州、上海的子公司實(shí)現(xiàn)與華東、華南、華北三個(gè)地區(qū)的連接，國(guó)內(nèi)的大部分地區(qū)物流都可以進(jìn)行配送。京東的核心經(jīng)營(yíng)理念是把消費(fèi)者放在首要位置，公司的基礎(chǔ)是團(tuán)隊(duì)。為了公司能夠更好更快的發(fā)展，京東還建立了法律系統(tǒng)，財(cái)務(wù)系統(tǒng)和IT系統(tǒng)來(lái)運(yùn)營(yíng)公司的產(chǎn)品、服務(wù)、財(cái)務(wù)和信息等，努力實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化及成本最小化。3.2京東公司存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)3.2.1京東的籌資風(fēng)險(xiǎn)分析如果資金借入后企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理方面做得不夠好或進(jìn)行投資時(shí)選錯(cuò)投資方向，就可能導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法及時(shí)償還借款，由此會(huì)產(chǎn)生償債風(fēng)險(xiǎn)，也就是籌資風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重的話還可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。以下表3-1選取識(shí)別籌資風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)來(lái)對(duì)京東的籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析：表3-1識(shí)別籌資風(fēng)險(xiǎn)的重要數(shù)據(jù)指標(biāo)指標(biāo)名稱2014年2015年2016年2017年2018年流動(dòng)比率（倍）1.721.191.020.970.87速動(dòng)比率（倍）1.300.770.740.620.50現(xiàn)金比率58.31%36.46%14.87%21.72%28.34%資產(chǎn)負(fù)債率43.61%63.86%74.3%71.54%63.27%產(chǎn)權(quán)比率0.771.772.892.511.72權(quán)益乘數(shù)1.772.773.893.512.72股東權(quán)益比例0.560.360.260.280.37總資產(chǎn)凈利率-10.8%-12.04%-2.78%-0.0068%-1.42%（數(shù)據(jù)來(lái)源：由東方財(cái)富網(wǎng)、京東2014-2018年公司年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算整理所得）圖3-1京東流動(dòng)比率和速動(dòng)比率趨勢(shì)企業(yè)應(yīng)該盡可能把產(chǎn)權(quán)比率控制在1.3左右，這樣對(duì)企業(yè)的發(fā)展是有利的。京東2014年產(chǎn)權(quán)比率小于1.3，之后幾年的產(chǎn)權(quán)比率都大于1.3并呈現(xiàn)出不規(guī)則的變化情況，說(shuō)明京東的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)流動(dòng)比率為2，速動(dòng)比例為1比較合適。近幾年京東的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率呈遞減的趨勢(shì)。通過(guò)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率之間的比較不難看出，流動(dòng)資產(chǎn)的一半幾乎都是存貨，存貨的變現(xiàn)能力比較弱，而京東的存貨又在流動(dòng)資產(chǎn)中占有比較大的比重，短期償債能力降低，資金鏈比較緊張，還款壓力增大?？傎Y產(chǎn)凈利率為負(fù)，說(shuō)明公司的投入產(chǎn)出水平比較低。近幾年京東的現(xiàn)金比率大致呈下降的趨勢(shì)，一般來(lái)說(shuō)現(xiàn)金比率在20%以上是比較合適的，但也不能過(guò)高，近兩年京東的現(xiàn)金比率都在20%以上并且不超過(guò)30%，由此來(lái)看京東的現(xiàn)金比率是在一個(gè)比較合適的范圍內(nèi)，公司的獲利能力比較好。京東公司的股東權(quán)益比率比較小，資產(chǎn)負(fù)債比率相應(yīng)的比較大，企業(yè)在償還長(zhǎng)期債務(wù)時(shí)壓力比較大。京東單一的籌資渠道再加上不合理的籌資規(guī)模，大大增加了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為了防止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步擴(kuò)大，公司應(yīng)該要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)的控制來(lái)穩(wěn)定公司的發(fā)展。圖3-2同行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率比較從圖中可以看出，京東的資產(chǎn)負(fù)債率大致處于持續(xù)上升的狀態(tài)，在2018年有所下降，從整個(gè)大環(huán)境來(lái)看京東的資產(chǎn)負(fù)債率在行業(yè)中屬于中等偏下水平，由于資本結(jié)構(gòu)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的幾率比較小。3.2.2京東的投資風(fēng)險(xiǎn)分析企業(yè)的盈利能力和投資狀況密切相關(guān)，所以有效識(shí)別企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)并及時(shí)做好防范措施對(duì)企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，以下表3-2選取識(shí)別投資風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)來(lái)對(duì)京東的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析：表3-2識(shí)別投資風(fēng)險(xiǎn)的重要數(shù)據(jù)指標(biāo)指標(biāo)名稱2014年2015年2016年2017年2018年投資報(bào)酬率-12.54%-7.07%-1.02%-0.49%-1.33%凈資產(chǎn)收益率-13.32%-29.68%-8.28%-0.02%-3.65%基本每股收益-2.32-3.33-1.36-0.11-1.73銷售毛利率11.63%12.20%13.69%14.02%14.28%銷售凈利率-4.34%-5.04%-1.32%-0.00%-0.61%（數(shù)據(jù)來(lái)源：由東方財(cái)富網(wǎng)、京東2014-2018年公司年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算整理所得）投資報(bào)酬率主要說(shuō)明企業(yè)通過(guò)投資取得的一定的投資回報(bào)，從表中可以看出京東近幾年的投資報(bào)酬率都為負(fù)值，說(shuō)明企業(yè)大規(guī)模的投資卻沒(méi)有得到可觀的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，企業(yè)在投資中的盈利能力比較弱，投資的效果并不顯著。圖3-3同行業(yè)每股收益的比較近幾年京東的每股收益是負(fù)值，與同行業(yè)的蘇寧、亞馬遜和阿里巴巴相比情況是最差的，說(shuō)明京東的利潤(rùn)水平比較低，一直處于虧損狀態(tài)，這說(shuō)明京東的財(cái)務(wù)狀況不太樂(lè)觀。從表中還可以看出京東的銷售毛利率為正，并且呈現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，銷售凈利率為負(fù)，這說(shuō)明公司的成本及費(fèi)用開(kāi)支比較大，費(fèi)用增加的幅度超過(guò)了毛利增加的幅度。圖3-4同行業(yè)凈資產(chǎn)收益率比較凈資產(chǎn)收益率反映出企業(yè)的所有者在投資活動(dòng)中取得的報(bào)酬的大小，通常情況下凈資產(chǎn)收益率越大，企業(yè)對(duì)于凈資產(chǎn)的使用情況就越好，投資者和債權(quán)人也就有比較可靠的利益保障，京東近幾年的凈資產(chǎn)收益率為負(fù)，說(shuō)明企業(yè)的投資效益比較差。投資活動(dòng)雖然能給公司帶來(lái)供給發(fā)展的額外的資金和技術(shù)等，但同時(shí)也帶來(lái)了一定不可控制的風(fēng)險(xiǎn),比如進(jìn)行戰(zhàn)略聯(lián)盟時(shí)導(dǎo)致費(fèi)用增加，合作方可能會(huì)帶來(lái)的消極聲譽(yù)的影響等。京東一直處于虧損狀態(tài)，比較多的投資活動(dòng)又需要大量的資本，京東在資金上已經(jīng)受到很大的限制，但投資取得的回報(bào)效果并不是很顯著，這更加重了京東原本就入不敷出的財(cái)務(wù)狀況。3.2.3京東的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)分析企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的資金要靠營(yíng)運(yùn)資金來(lái)維持。營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)是由于營(yíng)運(yùn)資金的不夠充足，給企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況帶來(lái)消極影響，從而造成一定的經(jīng)濟(jì)損失。以下表3-3通過(guò)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)來(lái)對(duì)京東的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析：表3-3識(shí)別營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的重要數(shù)據(jù)指標(biāo)指標(biāo)名稱2014年2015年2016年2017年2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)78.2834.0621.2322.3033.64存貨周轉(zhuǎn)率（次）12.3811.0610.4510.2610.78總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2.492.392.112.102.35應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)4.6010.5716.9616.1510.70（數(shù)據(jù)來(lái)源：由東方財(cái)富網(wǎng)、京東2014-2018年公司年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算整理所得）圖3-5同行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比較從表格以及柱狀圖中可以看出京東應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)大幅度下降的趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)的應(yīng)收賬款在近幾年的周轉(zhuǎn)次數(shù)明顯減少，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度變慢，運(yùn)營(yíng)效率降低，公司的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)比較大。同時(shí)也反映出企業(yè)對(duì)于應(yīng)收賬款的收回速度比較慢，資產(chǎn)的流動(dòng)性較弱。圖3-6同行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率比較京東的存貨周轉(zhuǎn)率略低于亞馬遜但是總體還處于較高水平，說(shuō)明京東的物流體系具有比較科學(xué)的管理模式，但京東存貨的數(shù)字化管理進(jìn)步空間還很大。對(duì)營(yíng)運(yùn)環(huán)節(jié)管理效率影響比較大的一個(gè)因素就是是退貨率，一旦發(fā)生退貨，就會(huì)使企業(yè)各種費(fèi)用的支出增加，而且如果發(fā)生退貨量大的情況就會(huì)使顧客的滿意度降低，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)會(huì)產(chǎn)生很大的不利影響。圖3-7同行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較從圖中可以看出整個(gè)行業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都有不明顯下降的趨勢(shì)，京東公司的數(shù)據(jù)比亞馬遜高一點(diǎn)，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)同行業(yè)的其他公司，說(shuō)明其的資產(chǎn)利用效率高，銷售能力比較強(qiáng)，在整個(gè)行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平。近幾年在雙十一，雙十二期間，整個(gè)電商行業(yè)的銷售額都會(huì)成倍的增長(zhǎng)，因?yàn)閷儆谔厥馇闆r，所以如果根據(jù)日常情況推理銷量和進(jìn)行自己安排，在節(jié)日當(dāng)天如果銷售額翻倍增加將使電商面臨困難。此外在雙十一、雙十二購(gòu)物狂歡節(jié)前后銷售量極少，這就會(huì)造成不穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，嚴(yán)重的還可能導(dǎo)致資金鏈斷裂使企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)加深。因此通過(guò)科學(xué)合理的現(xiàn)金預(yù)算來(lái)控制企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)同時(shí)合理安排現(xiàn)金流，對(duì)企業(yè)的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。3.2.4運(yùn)用多變量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析模型即Z分?jǐn)?shù)模型分析由以上的分析可知，京東公司一直處于虧損的狀態(tài)，同時(shí)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流還不太穩(wěn)定，不能排除公司因?yàn)楝F(xiàn)金流不穩(wěn)定而導(dǎo)致資金鏈斷裂甚至破產(chǎn)的情況發(fā)生。所以，我采用EdwardAlunan教授的Z分?jǐn)?shù)模型的分析方法，以京東公司重要的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)進(jìn)行分析，這可以為京東的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)起到預(yù)警作用。Z分?jǐn)?shù)模型的基本公式如下所示：Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5Z分?jǐn)?shù)模型能夠很好的預(yù)警企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，能夠比較準(zhǔn)確的檢測(cè)出企業(yè)財(cái)務(wù)可能發(fā)生困境的概率，關(guān)于京東公司的情況具體如下表3-4所示：表3-4京東公司2014-2018年Z值分析表變量2014年2015年2016年2017年2018年X10.31490.11160.0137-0.0179-0.0765X2-0.1394-0.2167-0.1363-0.1207-0.0011X3-0.0844-0.0993-0.0223-0.0195-0.0122X41.29310.56590.34580.39780.5807X51.72962.12891.61031.96792.2084Z值1.73472.12521.60831.96582.2083分析結(jié)果Z≤1.81.8<Z≤2.8Z≤1.81.8<Z≤2.81.8<Z≤2.8預(yù)警情況存在破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，需要多加關(guān)注。經(jīng)營(yíng)狀況不夠穩(wěn)定，現(xiàn)金流有風(fēng)險(xiǎn)，需要注意。存在破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，需要多加關(guān)注。經(jīng)營(yíng)狀況不夠穩(wěn)定，現(xiàn)金流有風(fēng)險(xiǎn)，需要注意。經(jīng)營(yíng)狀況不夠穩(wěn)定，現(xiàn)金流有風(fēng)險(xiǎn)，需要注意。從上表可以看出，京東公司2014至2018年有兩年Z值都小于1.8，其中有三年都處于灰色區(qū)域即1.8和2.8之間，根據(jù)Alunan的判別標(biāo)準(zhǔn)，在這個(gè)灰色區(qū)域說(shuō)明京東公司在一年中發(fā)生破產(chǎn)的幾率高達(dá)95%，兩年期間內(nèi)發(fā)生破產(chǎn)的幾率是70%。這個(gè)情況反映出京東近幾年的經(jīng)營(yíng)狀況不太穩(wěn)定。從表中也可以看出京東公司的Z值近幾年的總體趨勢(shì)是一直在上升，因此也可以說(shuō)京東公司的財(cái)務(wù)狀況正慢慢的好轉(zhuǎn)，但是由于仍然存在現(xiàn)金流方面的風(fēng)險(xiǎn)，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍然不容忽視，京東公司需要針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)采取有針對(duì)性的措施。4京東財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析4.1京東的籌資和投資風(fēng)險(xiǎn)成因分析近幾年京東的擴(kuò)張速度很快，銷售收入和員工數(shù)量都在迅速增長(zhǎng)，同時(shí)京東在其他領(lǐng)域也有涉足，自己建立物流公司。京東前期的虧損很重要的一個(gè)原因就是構(gòu)建物流系統(tǒng)耗費(fèi)了大量資金，這對(duì)京東的籌資方式和規(guī)模都產(chǎn)生了很大的影響。此外綜合電商平臺(tái)的發(fā)展戰(zhàn)略使企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，資源浪費(fèi)嚴(yán)重，企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)變大。假如京東無(wú)法及時(shí)采取有效的方法來(lái)控制公司激進(jìn)的發(fā)展戰(zhàn)略，不及時(shí)設(shè)立和公司擴(kuò)張匹配的管理系統(tǒng)，公司會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)困境，從而影響公司的發(fā)展，由于京東如此迅速的進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張，企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理體制不夠完善，無(wú)法及時(shí)預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榫〇|的信用貸款，公司2014到2015年的應(yīng)收賬款數(shù)額增加，由此變?yōu)閴馁~的可能性增大，風(fēng)險(xiǎn)隨之加大。同時(shí)，京東公司了解的信息不夠?qū)ΨQ，對(duì)于消費(fèi)者的了解也存在局限性，這些因素都大大增加了京東的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。京東公司推廣的消費(fèi)信貸產(chǎn)品“白條”在京東金融里屬于風(fēng)險(xiǎn)最大的服務(wù)。“白條”申請(qǐng)過(guò)程簡(jiǎn)單快捷，可以使消費(fèi)者產(chǎn)生即興消費(fèi)的沖動(dòng)，促進(jìn)消費(fèi)，但同時(shí)對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，因?yàn)榫〇|白條的申請(qǐng)相對(duì)簡(jiǎn)便，所以對(duì)于消費(fèi)者具有的還貸的能力，消費(fèi)者的信用水平等都缺少精確的考察和監(jiān)控，容易使發(fā)生壞賬的可能性加大。因此，隨著人們支付方式的多樣性發(fā)展，拿到手里的現(xiàn)金才是屬于企業(yè)自己的資金，尤其是電商行業(yè)，盈利的空間本來(lái)就小，所以對(duì)于信用支付方式的控制必須要嚴(yán)格，否則可能導(dǎo)致本錢都收不回來(lái)，這會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展十分不利。4.2京東的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)成因分析京東的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在對(duì)存貨和應(yīng)收賬款的管理兩個(gè)方面。國(guó)家關(guān)于電商行業(yè)的政策在不斷的完善，京東屬于跨境電商，稅收政策的變化或者國(guó)內(nèi)外匯率的變化等都會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生巨大的影響，這就需要京東關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的管理及防范方面做到更好。新消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法顯示，在沒(méi)有確認(rèn)收貨的前提下，消費(fèi)者享有七天無(wú)條件退貨的權(quán)利，這七天的反悔期限，使電商企業(yè)要面對(duì)可能會(huì)提高的退貨率的風(fēng)險(xiǎn)。由于消費(fèi)者不存在退貨成本，所以消費(fèi)者可能有、不滿意的地方就會(huì)退貨，至使電商的成本費(fèi)用支出大大增加，使企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。由于經(jīng)濟(jì)水平的提高和以及電商行業(yè)的快速發(fā)展，人們的支付方式也變得多種多樣，從剛開(kāi)始的現(xiàn)金支付到電子支付，再到如今的支付寶、微信、銀聯(lián)等方式支付，人們的生活越來(lái)越方便快捷。京東的支付業(yè)務(wù)和同行業(yè)的公司相比起步比較晚，為了提高消費(fèi)者在網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物時(shí)對(duì)在線支付安全性的信任程度，京東實(shí)行貨到付款的方式，同時(shí)京東還開(kāi)通了分期支付的方式，這些支付方式對(duì)于京東來(lái)說(shuō)存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在線交易在京東公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的適應(yīng)性上提出了比較高的要求，這些支付方式使企業(yè)的應(yīng)收賬款數(shù)額變大，同時(shí)壞賬的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)變大，在虛擬支付的過(guò)程中操作是否安全直接影響營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的管理效率，京東財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理難度隨之增大。5京東財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范策略5.1拓寬籌資渠道優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)目前對(duì)于京東來(lái)說(shuō)，它需要更加新型的多樣化的籌資方式來(lái)分散籌資的風(fēng)險(xiǎn)，使公司的籌資結(jié)構(gòu)更加合理。此外，京東還可以提高自己的信用等級(jí)，用信用來(lái)籌資的方法使電商行業(yè)與金融行業(yè)之間的對(duì)接更為便捷并且還在一定程度上拓寬了京東的籌資渠道，也促進(jìn)了京東更為穩(wěn)定的成長(zhǎng)模式。京東要降低公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)，第一要從自身實(shí)際的財(cái)務(wù)狀況出發(fā)，使資本結(jié)構(gòu)保持在最佳水平，盡量找比較低成本的籌資方式，降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平同時(shí)還提高公司的經(jīng)濟(jì)效益。第二要實(shí)時(shí)監(jiān)控有關(guān)財(cái)務(wù)的狀況，掌握好最佳的籌資時(shí)間，使籌資風(fēng)險(xiǎn)的成本降到最低。5.2根據(jù)項(xiàng)目可行性編制投資預(yù)算，提高投資質(zhì)量在京東近幾年的投資過(guò)程中，大多情況下都從戰(zhàn)略角度出發(fā)，努力擴(kuò)大規(guī)模，但是對(duì)于所投資的項(xiàng)目是否可行或者是財(cái)務(wù)是否可行方面缺少充分的分析，因此出現(xiàn)了投資和籌資不匹配的情況。因此在投資之前，要對(duì)投資的項(xiàng)目、投資的金額及其規(guī)模進(jìn)行專業(yè)的預(yù)估。同時(shí)，京東還應(yīng)該在確定投資之前編制出全面的科學(xué)的預(yù)算，以便在具體實(shí)施的投資活動(dòng)中加以控制。合理使用資金，提高資金的周轉(zhuǎn)速度，盡可能的避免因?yàn)槊つ康耐顿Y決策而使公司面對(duì)資金不足的困境。京東目前在實(shí)物的投資方面存在投資過(guò)大的問(wèn)題，公司應(yīng)該在綜合各方面因素的情況下，再結(jié)合公司的目標(biāo)，謹(jǐn)慎投資，對(duì)于投資的規(guī)模進(jìn)行合理的控制。對(duì)于金融資產(chǎn)的投資，京東目前的投資種類還比較少，公司可以按照投資組合的相關(guān)原理嘗試一下證券投資，拿到較多優(yōu)質(zhì)公司里的股權(quán)，這樣既能分散公司投資的風(fēng)險(xiǎn)又可以給公司帶來(lái)比較大的投資收益。5.3改善存貨管理，加強(qiáng)成本控制要加強(qiáng)京東對(duì)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的防范就要改善對(duì)于存貨的管理，加強(qiáng)對(duì)于成本的控制來(lái)降低公司的營(yíng)運(yùn)成本。京東作為電商企業(yè)，為顧客提供比較好的用戶體驗(yàn)十分重要。其中提供質(zhì)量高的產(chǎn)品和服務(wù)，提供快速可靠的物流以及提供具有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格和優(yōu)質(zhì)的售后服務(wù)等都能有效的保障好營(yíng)運(yùn)環(huán)節(jié)的流動(dòng)性。與大數(shù)據(jù)結(jié)合的形式是未來(lái)電商行業(yè)發(fā)展的大勢(shì)所趨，電商可以利用大數(shù)據(jù)從顧客的瀏覽記錄中提取一些準(zhǔn)確可靠的信息，從而把包含顧客喜好的信息有針對(duì)性的進(jìn)行產(chǎn)品推送，吸引現(xiàn)有的或者更多的客戶。同時(shí)依據(jù)這個(gè)大數(shù)據(jù)系統(tǒng)還能準(zhǔn)確把握銷售的一系列實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)，大大降低了庫(kù)存的風(fēng)險(xiǎn)。京東在提高成交率的同時(shí)還要降低商品的退貨率，消費(fèi)者退貨的一個(gè)很重要的原因就是實(shí)際收到的商品和預(yù)期有很大的差距，京東要著手降低這個(gè)差距，對(duì)于商品的圖片展示和文字描述要符合實(shí)際，減少甚至避免退貨情況的發(fā)生。此外京東還要加強(qiáng)管理者對(duì)于現(xiàn)金預(yù)算的管理工作，減少現(xiàn)金流大幅度波動(dòng)的情況發(fā)生。利用一些營(yíng)銷手段來(lái)減輕京東營(yíng)運(yùn)資金波動(dòng)的壓力。降低京東的營(yíng)運(yùn)成本可以使公司的利潤(rùn)空間變得更大。對(duì)此，京東應(yīng)該選擇合適的合作對(duì)象來(lái)提高公司的資源配置效率，對(duì)于成本的管理要進(jìn)一步強(qiáng)化，力求用更少的成本取得更多的價(jià)值。此外，公司還應(yīng)當(dāng)健全對(duì)于成本的控制制度，并且對(duì)于成本管理要做好落實(shí)工作，對(duì)成本控制的環(huán)節(jié)要反復(fù)地進(jìn)行分析改進(jìn)，以此來(lái)降低營(yíng)運(yùn)成本。5.4加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理由近幾年的數(shù)據(jù)可以看出，京東公司應(yīng)收賬款的比重比較大并且一直在增加，對(duì)于應(yīng)收賬款的收回情況比較差。為了保障公司有充足的流動(dòng)資金，京東需要實(shí)施以下措施：第一，京東需要通過(guò)自己的大數(shù)據(jù)平臺(tái)對(duì)進(jìn)行消費(fèi)的用戶的信用等級(jí)進(jìn)行劃分，根據(jù)用戶的信用評(píng)分來(lái)建立檔案，以此來(lái)完善客戶的信用方面的管理，應(yīng)收賬款的質(zhì)量也會(huì)隨之提高。第二，針對(duì)應(yīng)收賬款收回難得情況，京東要建立相對(duì)應(yīng)的預(yù)警制度，實(shí)時(shí)跟蹤用戶的欠款情況，盡最大可能使應(yīng)收賬款的回收期限縮短，還可以采取適當(dāng)?shù)墓膭?lì)政策來(lái)刺激用戶還款。第三，由于京東公司的消費(fèi)群體比較分散，平均的消費(fèi)情況比較低，應(yīng)收賬款的回收期比較短，京東公司的賬齡分析工作的難度大大增加，京東應(yīng)該充分運(yùn)用自己的大數(shù)據(jù)平臺(tái)以及其他資源，對(duì)應(yīng)收賬款做好追蹤工作，同時(shí)財(cái)務(wù)部門及時(shí)做好對(duì)應(yīng)的減值測(cè)試，盡量減少因?yàn)閴馁~引起的風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)論京東在我國(guó)的電商行業(yè)中極具代表性，其平臺(tái)的產(chǎn)品種類應(yīng)有盡有，產(chǎn)品質(zhì)量好，物流速度快，成為電商行業(yè)中的領(lǐng)軍企業(yè)。然而近年來(lái)由于京東內(nèi)外部