公司并購(gòu)與財(cái)務(wù)管理

摘要：公司并購(gòu)在現(xiàn)實(shí)生活中呈現(xiàn)出不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)，并已成為近年經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的熱點(diǎn)，

也是公司發(fā)展過(guò)程中采用的一種重要手段。本文一方面分析是公司并購(gòu)H勺概述，另一方面就

公司并購(gòu)前、并購(gòu)中和并購(gòu)后的財(cái)務(wù)管理進(jìn)行分析。

核心詞：公司并購(gòu)；財(cái)務(wù)管理；風(fēng)險(xiǎn)：整合

一.公司并購(gòu)的概述

1.公司并購(gòu)的概念

公司并購(gòu)就是公司兼并或購(gòu)買日勺統(tǒng)稱。并購(gòu)公司實(shí)現(xiàn)自身擴(kuò)張和增長(zhǎng)E向?種方式，?般

以公司產(chǎn)權(quán)作為交易府象，并以獲得被并購(gòu)公司口勺控制權(quán)作為目日勺，以鈔票、有價(jià)證券或者

其他形式購(gòu)買被并購(gòu)公司的所有或者部分產(chǎn)權(quán)或者資產(chǎn)作為實(shí)現(xiàn)方式。公司并購(gòu)實(shí)行后，被

并購(gòu)公司有也許會(huì)喪失法人資格，或者被并購(gòu)公司法人資格保存，但是其控制權(quán)轉(zhuǎn)移給并購(gòu)

方。

2.公司并購(gòu)11勺動(dòng)因和n的

所有的兼并和收購(gòu)，最直接的動(dòng)因和目口勺，無(wú)非是謀求競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。

一是為了擴(kuò)大資產(chǎn)，搶占市場(chǎng)份額；二是獲得便宜原料和勞動(dòng)力，進(jìn)行低成本競(jìng)爭(zhēng)；三是通

過(guò)收購(gòu)轉(zhuǎn)產(chǎn)，跨入新的J行業(yè)。然而，并購(gòu)有時(shí)也與以上目的無(wú)關(guān)。如某些公司管理者力主兼

并，也許僅僅為當(dāng)龍頭老大，圓他的公司帝國(guó)夢(mèng)；有些是公司管理者報(bào)酬、權(quán)利都與公司規(guī)

模有關(guān)系，因此會(huì)盲目追求公司擴(kuò)張；或通過(guò)并夠活動(dòng)充足呈現(xiàn)其運(yùn)作天才和技能，以滿足

他們自負(fù)的動(dòng)機(jī)；或?yàn)榱吮Ｗ∽约旱牡匚?，避免被其他公司收?gòu)而先發(fā)制人，率先收購(gòu)其他

公司。

在當(dāng)今中國(guó)資我市場(chǎng)上，最常見(jiàn)的并購(gòu)事例是買殼上市和借殼上市。所謂“殼”就是上

市公司的上市資格。與一般公司相比，上市公司H勺最大的優(yōu)勢(shì)是擁有在證券市場(chǎng)大規(guī)?；I資

日勺權(quán)利。因此上市公司的上市資格是一種“稀缺資源買殼上市說(shuō)白了就是買蛋孵雞。如

一家非上市公司，收購(gòu)某家業(yè)績(jī)較差的上市公司后，剝離本來(lái)的I劣質(zhì)資產(chǎn)，注入自己的優(yōu)質(zhì)

資產(chǎn)，最后使優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市。而借殼上市，則是借船出海。如母公司沒(méi)有上市，而子公司已

經(jīng)上市，于是木公司可以借助子公司的殼，注入資產(chǎn)達(dá)到上市的目的。無(wú)論借殼還是買殼，

在手法上大同小異，都是先控股一家上市公司，然后牽著衣袖過(guò)河，通過(guò)上市公司，把自己

領(lǐng)進(jìn)市場(chǎng)。

眾所周知，并購(gòu)能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，協(xié)同效應(yīng)能產(chǎn)生價(jià)值增值。并購(gòu)口勺協(xié)同效應(yīng)重要體目

前三個(gè)方面：（1）經(jīng)營(yíng)協(xié)同，即公司并購(gòu)后，因經(jīng)營(yíng)效率的提高帶來(lái)H勺效益；（2）管理協(xié)同，

印公司并購(gòu)后，因管理效率的提高所帶來(lái)的收益；（3）財(cái)務(wù)協(xié)同，即公司并購(gòu)后對(duì)財(cái)務(wù)方面

產(chǎn)生的有利影響，這種效益日勺獲得是由于稅法、會(huì)計(jì)解決慣例、公司理財(cái)以及證券交易的內(nèi)

在作用而產(chǎn)生口勺。這里我們重要分析并購(gòu)H勺財(cái)務(wù)動(dòng)因，也即并購(gòu)日勺財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。一般覺(jué)得,

公司并購(gòu)的財(cái)務(wù)動(dòng)因重要有擴(kuò)大市場(chǎng)、追求均大利潤(rùn)、籌資、進(jìn)入資我市場(chǎng)、投機(jī)、財(cái)務(wù)預(yù)

期效應(yīng)、避稅等，因此，公司并購(gòu)的終極財(cái)務(wù)動(dòng)因可歸結(jié)為實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的增值。但是，大

多數(shù)并購(gòu)不僅沒(méi)有給主并公司帶來(lái)價(jià)值增值，相反還影響了公司時(shí)正常發(fā)展，一定限度上損

傷了公司價(jià)值。究其因素，并購(gòu)的財(cái)務(wù)方式等具體財(cái)務(wù)管理對(duì)實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值增值這一終極并

購(gòu)財(cái)務(wù)動(dòng)因有著重要的影響作用。

二.前期調(diào)研的財(cái)務(wù)管理

開(kāi)展前期調(diào)研是公司資本運(yùn)作、并購(gòu)重組U勺前提，通過(guò)調(diào)研作出實(shí)行決策，如果調(diào)研不

充足，核心問(wèn)題不理解，作出II勺并購(gòu)決策也許就是錯(cuò)誤時(shí)。在調(diào)研過(guò)程中，除對(duì)公司概況、

人員、資產(chǎn)分布、產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展趨勢(shì)等內(nèi)容作全面理解外，更要關(guān)注公司的資產(chǎn)構(gòu)造及構(gòu)

成狀況，與否存在財(cái)務(wù)風(fēng)給，全面分析或有事項(xiàng)，并根據(jù)調(diào)研狀況，對(duì)公司日勺財(cái)務(wù)狀況作出

客觀評(píng)價(jià)，提出科學(xué)意見(jiàn)和建議。

1.系統(tǒng)理解目H勺公司的資產(chǎn)構(gòu)成狀況

資產(chǎn)構(gòu)成狀況是公司狀況H勺重要方面,優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)狀況是公司規(guī)范暢通運(yùn)作的前提和基

礎(chǔ)。在并購(gòu)重組時(shí)，應(yīng)將資產(chǎn)構(gòu)成狀況作為重點(diǎn)進(jìn)行調(diào)查，涉及并購(gòu)H的公司U勺總資產(chǎn)狀況、

凈資產(chǎn)狀況、注冊(cè)資本構(gòu)成、負(fù)債構(gòu)造、公司承當(dāng)狀況、經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)狀況等。通過(guò)進(jìn)一步調(diào)

研理解,對(duì)目的公司在財(cái)務(wù)角度有一種大體日勺評(píng)價(jià)。

2.精確把握目的公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

有效防備財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是衡量公司財(cái)務(wù)運(yùn)作能力的I重要尺度，要對(duì)目口勺公司的財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

工作與否完善、專業(yè)人員業(yè)務(wù)素質(zhì)狀況、財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)職能狀況、應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化措施能力等

作出對(duì)的判斷,并判斷目的公司與否具有較強(qiáng)的財(cái)務(wù)決策能力，資本構(gòu)造與否合理，根據(jù)財(cái)務(wù)

狀況對(duì)此后公司的營(yíng)運(yùn)發(fā)展能力作出科學(xué)判斷。同步，應(yīng)審查公司隱性負(fù)債，對(duì)或有負(fù)債及潛

在的危機(jī)等問(wèn)題進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。

三.公司并購(gòu)過(guò)程中的財(cái)務(wù)管理

1.并購(gòu)日勺財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

公司并購(gòu)是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)性的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)貫穿于并購(gòu)活動(dòng)的I始終，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又是并購(gòu)

風(fēng)險(xiǎn)中的重要構(gòu)成部分。并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)重要涉及如下方面:

(DFI的公司價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)

目H勺公司的估價(jià)取決于主并公司對(duì)將來(lái)收益日勺大小和時(shí)間的I預(yù)期,對(duì)目的J公司的價(jià)值評(píng)

估也許高于其實(shí)際價(jià)值,這就產(chǎn)生了目的公司的價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。它重要受主并公司所獲取H勺

信息質(zhì)量口勺影響,涉及目的公司的性質(zhì)(上市還是非上市公司等)、并購(gòu)的性質(zhì)(善意并購(gòu)還是

歹意收購(gòu))、準(zhǔn)備并購(gòu)H勺時(shí)間、并購(gòu)公司審計(jì)H勺時(shí)間距離并購(gòu)H勺時(shí)間長(zhǎng)短等。

(2)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指公司并購(gòu)后由于債務(wù)承當(dāng)過(guò)重，導(dǎo)致公司發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的也許性。流動(dòng)

性風(fēng)險(xiǎn)在采用鈔票支付方式日勺并購(gòu)公司體現(xiàn)尤為突出。如果主并公司資產(chǎn)變現(xiàn)能力差，融資

能力不強(qiáng),鈔票流量安排又不合理,則流動(dòng)比率會(huì)大幅度卜.降,給主并公司帶來(lái)資產(chǎn)的J流動(dòng)性

風(fēng)險(xiǎn),影響其短期償債能力。

(3)融資風(fēng)險(xiǎn)。

并購(gòu)口勺融資風(fēng)險(xiǎn)是指主并公司能否準(zhǔn)時(shí)足額地籌集到資金以保證并購(gòu)H勺順利進(jìn)行。

(4)杠桿收購(gòu)的償債風(fēng)險(xiǎn)。

之因此把杠桿收購(gòu)的償債風(fēng)險(xiǎn)單獨(dú)列示出來(lái),是由于其有特殊性。杠桿收購(gòu)指并購(gòu)公司

通過(guò)舉債獲得目的公司的股權(quán)或資產(chǎn)，并用目的公司的鈔票流量來(lái)歸還負(fù)債的J措施。杠桿收

購(gòu)是一把雙刃劍，杠桿收購(gòu)會(huì)給目的公司帶來(lái)正反兩方面的效應(yīng)。

杠桿收購(gòu)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有如下幾種：第一，債務(wù)成本風(fēng)險(xiǎn)。由于杠桿收購(gòu)中大部分資

金是靠債務(wù)獲得的，借債率非常高。收購(gòu)后，目的公司要通過(guò)資產(chǎn)剝離、非核心資產(chǎn)拍賣、

管理層的職能轉(zhuǎn)變等一系列變化。這些變化有很大H勺不擬定性,公司存在著不能按照商定到

期支付利息和股息而引起經(jīng)濟(jì)損失的也許性，同步也存在著融資時(shí)債務(wù)成本過(guò)高而賺錢過(guò)低

形成的虧損風(fēng)險(xiǎn)。第二，歸還本金風(fēng)險(xiǎn)。由于杠桿收購(gòu)后要對(duì)目"勺公司進(jìn)行重整，由此會(huì)帶

來(lái)一系列重大變化，能不能達(dá)到預(yù)定日勺目的，存在著很大的不擬定性。也就是說(shuō)，目的公司存

在著不能按規(guī)定到期歸還借款本金而引超經(jīng)濟(jì)損失或債權(quán)人規(guī)定清算日勺也許性。第三，再融

資的風(fēng)險(xiǎn)。被收購(gòu)的目口勺公司由于在杠桿收購(gòu)日勺過(guò)程中借了大量的債務(wù),勢(shì)必會(huì)影響到目的

公司的財(cái)務(wù)狀況,諸如公司口勺資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、銷售利潤(rùn)率、經(jīng)濟(jì)附加值、

利息倍數(shù)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo),這些指標(biāo)都直接影響著公司的再次融資。若收購(gòu)后H勺公司不能及時(shí)再

融到所需資金,或再融資成本增長(zhǎng)而引起經(jīng)濟(jì)損失，也存在著不能歸還債務(wù)H勺風(fēng)險(xiǎn)的也許性。

第四，貸款技術(shù)性違約風(fēng)險(xiǎn)。在杠桿收購(gòu)中最容易浮現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)是貸款違約風(fēng)險(xiǎn),這種風(fēng)險(xiǎn)有時(shí)

是技術(shù)性H勺。?條違背合約H勺陳述對(duì)借款人而言的兩個(gè)實(shí)際后果：?是如果浮現(xiàn)這種過(guò)約行

成本和并購(gòu)后進(jìn)行整合管理的成本外，還涉及機(jī)會(huì)成本(即公司為并購(gòu)而放棄其他投資所獲

得的收益)O

根據(jù)并購(gòu)行為的特性以及成本習(xí)性,并購(gòu)成本可以劃分為并購(gòu)實(shí)行前日勺準(zhǔn)備成本、并購(gòu)

交易成本和并購(gòu)后歐J整合成本。并購(gòu)前的準(zhǔn)備成本重要涉及目的公司信息的收集成本、目的

公司的選擇成本等。并購(gòu)交易成本是主并公司為獲得目的公司而付出日勺成本,并購(gòu)交易成本

的高下直接影響了主并公司將來(lái)H勺投資【可報(bào)率。影響并購(gòu)交易成本口勺因素重要涉及交易雙方

的信息對(duì)稱限度、目的公司評(píng)估H勺措施和程序、并購(gòu)過(guò)程R勺涉稅成本以及政治因素等。

公司應(yīng)根據(jù)自己的并購(gòu)動(dòng)機(jī)來(lái)選擇并購(gòu)方式，如果公司以追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)為FlU勺,就要選

擇橫向并購(gòu),這種方式不僅減少了產(chǎn)品的J單位成本,也減少了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，由于橫向并購(gòu)的對(duì)象

就是自己既有的或潛在日勺競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手;如果公司以減少交易費(fèi)用為目的,就要選擇縱向并購(gòu)，由

于這種并購(gòu)方式讓公司實(shí)現(xiàn)了縱向生產(chǎn)一體化，減少了市場(chǎng)交易環(huán)節(jié)及其費(fèi)用，也節(jié)省了諸

多時(shí)間成本：如果公司以分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)為目啊，就應(yīng)選擇混合并購(gòu)，以實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)。

合理編制并購(gòu)預(yù)算,強(qiáng)化預(yù)算控制,預(yù)算H勺制定要以并購(gòu)目H勺為前提,根據(jù)并購(gòu)目的具體

地、系統(tǒng)地反映出公司為達(dá)到并購(gòu)目的而必須擁有口勺經(jīng)濟(jì)資源及其配備狀況。對(duì)于續(xù)存集團(tuán)

公司來(lái)說(shuō),可以根據(jù)被并購(gòu)公司的組織構(gòu)造、經(jīng)營(yíng)規(guī)模以及公司成本控制"勺特性進(jìn)行預(yù)算控

制。

四.公司并購(gòu)后的財(cái)務(wù)管理

并購(gòu)合同正式簽訂后:按照合同規(guī)定履行有關(guān)程序后進(jìn)行II勺重組整合,對(duì)做好資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、

資產(chǎn)過(guò)戶手續(xù)、賬務(wù)解決真正與母體公司在財(cái)務(wù)管理I:無(wú)縫對(duì)接,實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性重組,達(dá)到收

益最大化和對(duì)并購(gòu)公司經(jīng)營(yíng)、投資、融資等財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí)吁有效管理有重要意義，并且也使并

購(gòu)后來(lái)口勺生產(chǎn)要素發(fā)揮出最大日勺效應(yīng)，最后實(shí)現(xiàn)盤活資產(chǎn)存量、提高公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力依J目的。

1.公司并購(gòu)后財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容

(1)財(cái)務(wù)管理目的的統(tǒng)一

不同環(huán)境中H勺公司，其財(cái)務(wù)管理目的會(huì)有很大II勺差別。并購(gòu)一方也許以追求利潤(rùn)最大化

為n的，而另一方則以實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化為目的。兩家公司并購(gòu)后，一

方面要擬定統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管理目日勺。

(2)財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)和職能的整合

財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)的J設(shè)立應(yīng)當(dāng)滿足精簡(jiǎn)、高效的規(guī)定，只有形成一種既能調(diào)動(dòng)各部門和職工

的積極性和發(fā)明性，乂可以實(shí)行統(tǒng)一指揮和有效控制H勺財(cái)務(wù)組織系統(tǒng)，才干使并購(gòu)后公司口勺

各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源得到合理配備和充足運(yùn)用。此外，在財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)整合的過(guò)程中，還要注意機(jī)

構(gòu)的設(shè)立要與集權(quán)、分權(quán)的限度相適應(yīng)。

(3)財(cái)務(wù)管理制度H勺整合

財(cái)務(wù)管理制度的J整合涉及財(cái)務(wù)核算制度、內(nèi)部控制制度、投融資制度、股利分派制度、

信用管理制度等方面的整合。不管是何種形式的并購(gòu)，并購(gòu)方若要對(duì)并購(gòu)雙方的運(yùn)營(yíng)進(jìn)行合

并，則財(cái)務(wù)核算體系，如賬簿的設(shè)立、憑證的管理、會(huì)計(jì)科目日勺使用、會(huì)計(jì)報(bào)表的編制措施

都需要統(tǒng)一，以滿足利益有關(guān)者對(duì)會(huì)計(jì)信息的需求。

(4)資產(chǎn)管理

資產(chǎn)管理是指在并購(gòu)后期，以并購(gòu)公司為主體，對(duì)雙方公司范疇內(nèi)U勺資產(chǎn)進(jìn)行分拆、調(diào)

節(jié)、優(yōu)化組合的一項(xiàng)活動(dòng)，它也是公司并購(gòu)管理的核心內(nèi)容之一。對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行管理要按照協(xié)

調(diào)性的原則來(lái)進(jìn)行，規(guī)定被并購(gòu)公司日勺資產(chǎn)現(xiàn)狀與并購(gòu)公司的資產(chǎn)量、構(gòu)造相協(xié)調(diào)并相配合,

以期產(chǎn)牛合力.并購(gòu)雙方資產(chǎn)H勺協(xié)調(diào)限度與并購(gòu)前雙方的業(yè)務(wù)范疇關(guān)聯(lián)度應(yīng)當(dāng)有關(guān)，因此,?

判斷并購(gòu)雙方資產(chǎn)特別是設(shè)備的協(xié)調(diào)限度如何，重要是看它們之間與否在用途、性能、功能、

科技水平、規(guī)格等方面達(dá)到一致或可替代。

現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，專業(yè)化、大批量、規(guī)模化生產(chǎn)往往是公司發(fā)展的重要條件，并敗重組

后來(lái)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大了，相應(yīng)地對(duì)設(shè)備系統(tǒng)在運(yùn)作中日勺高度協(xié)調(diào)性、配合性也提出了更高日勺規(guī)

定，也只有如此，才可以產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。同步，整合的資產(chǎn)要看其與否構(gòu)成公司的核心產(chǎn)業(yè),

與否能提高并購(gòu)后公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力.對(duì)非有關(guān)資產(chǎn)即不能與并購(gòu)公司形成協(xié)同性的資產(chǎn)應(yīng)

予以分拆和發(fā)售。

(5)債務(wù)的管理

過(guò)度負(fù)債在我國(guó)公司特別是國(guó)有公司普遍存在，也是公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不良的重要因素之

一。而在公司并購(gòu)活動(dòng)中，因并購(gòu)而陷人債務(wù)危機(jī)從而為并購(gòu)公司帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。因此，在并

購(gòu)后對(duì)公司進(jìn)行債務(wù)管理是非常必要的。并購(gòu)后債務(wù)管理是通過(guò)變化并購(gòu)后公司的資本構(gòu)

造、償債的期限構(gòu)造等手段，以達(dá)到減少債務(wù)成本和減輕償債壓力，并由此獲得財(cái)務(wù)協(xié)同效

應(yīng)，提高公司的運(yùn)營(yíng)能力和經(jīng)濟(jì)效益，以達(dá)到提高公司競(jìng)爭(zhēng)力歐J目的。它重要波及到財(cái)務(wù)報(bào)

表的合并、資本構(gòu)造的重新調(diào)節(jié)和債務(wù)重組等方面的內(nèi)容。并購(gòu)后來(lái)，公司應(yīng)根據(jù)自身口勺狀

況提出相適應(yīng)H勺目的資本構(gòu)造，并在一定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的I制約下，充足挖掘公司口勺負(fù)債潛力。合

理的債務(wù)構(gòu)造可以避免產(chǎn)生由于鈔票流量局限性，不能準(zhǔn)時(shí)歸還債務(wù)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。償債期

限構(gòu)造應(yīng)與公司的賺錢能力和鈔票流量相一致，對(duì)于賺錢能力較差的被并購(gòu)公司，需要通過(guò)

并購(gòu)后的重組來(lái)提高賺錢能力，債務(wù)構(gòu)造中長(zhǎng)期負(fù)債應(yīng)當(dāng)占較大比重，而對(duì)賺錢能力較強(qiáng)的

被并購(gòu)公司，則應(yīng)當(dāng)合適提高短期償債的比例，這樣對(duì)公司將更為有利。調(diào)節(jié)公司償債期限

構(gòu)造是通過(guò)與債權(quán)人談判變化債務(wù)的歸還期限或借長(zhǎng)期債務(wù)歸還短期債務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)。在公司處

在經(jīng)營(yíng)極度困難的時(shí)期，將債務(wù)轉(zhuǎn)化為公司股權(quán)，在短期內(nèi)對(duì)并購(gòu)公司也是非常有利的。

2.財(cái)務(wù)管理目H勺口勺整合

財(cái)務(wù)管理目口勺決定著公司多種財(cái)務(wù)決策的選擇。不同環(huán)境下口勺公司所確立的財(cái)務(wù)管理目

的不同，或是追求利潤(rùn)最大化，或是實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化，或是股東財(cái)富最大化。公司并購(gòu)后

的財(cái)務(wù)整合中只有擬定了統(tǒng)一代I財(cái)務(wù)管理目的，才干使新的財(cái)務(wù)管理組織發(fā)揮其作用，并有

助于公司平常理財(cái)行為的高效與規(guī)范。

3.財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算制度的整合

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算制度日勺整合是保證公司合并后可以正常地進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并提高經(jīng)濟(jì)

效益的核心。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算制度的整合任務(wù)是:統(tǒng)一并購(gòu)雙方日勺會(huì)計(jì)制度;進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部控

制制度：規(guī)范投資制度、融資制度、股利分派制度、信用管理制度等.

4.財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)及其職能的整合

主并公司為達(dá)到對(duì)被并公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)控制口勺目的，由主并公司向被并公司委派財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)

人并賦予其如下職責(zé):組織被并公司U勺平常財(cái)務(wù)活動(dòng);對(duì)被并公司的理財(cái)事項(xiàng)實(shí)行監(jiān)控;在波

及影響整個(gè)公司的重大事件時(shí)享有決策權(quán);把主并公司的有關(guān)資產(chǎn)構(gòu)造調(diào)節(jié).、資源配條、重

大投資、技術(shù)發(fā)展等重大決策貫徹到被并公司口勺預(yù)算中去，并對(duì)被并公司各類預(yù)算執(zhí)行狀況

進(jìn)行監(jiān)督控制；審核被并公司的財(cái)務(wù)報(bào)告；負(fù)責(zé)對(duì)被并公司所屬單位會(huì)計(jì)人員的業(yè)務(wù)管理；定

期向主并公司報(bào)告被并公司日勺資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況。

5.委派財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人進(jìn)行管理

并購(gòu)日口勺公司接受后、要保證財(cái)務(wù)管理平穩(wěn)過(guò)渡。并購(gòu)公司應(yīng)盡快委派財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，根據(jù)

并購(gòu)公司的戰(zhàn)略意圖和財(cái)務(wù)管理規(guī)定,開(kāi)展整合工作,進(jìn)夕亍財(cái)務(wù)監(jiān)督,硬化產(chǎn)權(quán)約束。委派的

財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人