期貨從業(yè)資格之期貨投資分析練習(xí)題(一)第一部分單選題(50題)1、5月份，某進口商以67000元／噸的價格從國外進口一批銅，同時利用銅期貨對該批銅進行套期保值，以67500元／噸的價格賣出9月份銅期貨合約，至6月中旬，該進口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準價，以低于期貨價格300元／噸的價格成交。該進口商開始套期保值時的基差為（）元／噸。

A.300

B.-500

C.-300

D.500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來計算該進口商開始套期保值時的基差?；钍侵改骋惶囟ǖ攸c某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格之差，其計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。根據(jù)題干信息，該進口商在5月份進行套期保值操作，此時現(xiàn)貨價格為以67000元/噸的價格從國外進口銅的價格，期貨價格為以67500元/噸的價格賣出的9月份銅期貨合約價格。將現(xiàn)貨價格67000元/噸和期貨價格67500元/噸代入基差計算公式可得：基差=67000-67500=-500（元/噸）。所以該進口商開始套期保值時的基差為-500元/噸，答案選B。2、對回歸方程進行的各種統(tǒng)計檢驗中，應(yīng)用t統(tǒng)計量檢驗的是（）。

A.線性約束檢驗

B.若干個回歸系數(shù)同時為零檢驗

C.回歸系數(shù)的顯著性檢驗

D.回歸方程的總體線性顯著性檢驗

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)不同統(tǒng)計檢驗所使用的統(tǒng)計量來逐一分析選項。選項A線性約束檢驗通常使用F統(tǒng)計量，該檢驗主要用于檢驗?zāi)Ｐ椭惺欠翊嬖谀承┚€性約束條件成立，并非應(yīng)用t統(tǒng)計量，所以選項A錯誤。選項B若干個回歸系數(shù)同時為零檢驗一般采用F統(tǒng)計量。此檢驗是為了判斷一組回歸系數(shù)是否同時為零，以確定這些變量整體上對因變量是否有顯著影響，而不是用t統(tǒng)計量，因此選項B錯誤。選項C回歸系數(shù)的顯著性檢驗應(yīng)用的是t統(tǒng)計量。通過t檢驗可以判斷每個自變量對因變量的影響是否顯著，即檢驗單個回歸系數(shù)是否顯著不為零，所以選項C正確。選項D回歸方程的總體線性顯著性檢驗使用的是F統(tǒng)計量。其目的是檢驗整個回歸方程的線性關(guān)系是否顯著，也就是判斷所有自變量作為一個整體是否與因變量存在顯著的線性關(guān)系，并非使用t統(tǒng)計量，故選項D錯誤。綜上，本題答案選C。3、甲乙雙方簽訂一份場外期權(quán)合約，在合約基準日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點。未來指數(shù)點高于100點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為20000元。據(jù)此回答以下兩題。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

【答案】：B

【解析】本題可先明確場外期權(quán)合約的相關(guān)信息，再根據(jù)這些條件來分析甲方資產(chǎn)可能的情況從而得出答案。已知甲乙雙方簽訂場外期權(quán)合約，合約基準日甲方現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為\(100\)個指數(shù)點，合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元。同時已知未來指數(shù)點高于\(100\)點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。由于本題答案為\(B\)選項\(18316\)，說明甲方資產(chǎn)有所下降，即未來指數(shù)點低于\(100\)點。可推測在后續(xù)的市場變化中，指數(shù)點下跌使得甲方資產(chǎn)組合價值降低，經(jīng)過相應(yīng)的計算得出甲方資產(chǎn)變?yōu)榱薥(18316\)元。具體計算過程雖未給出，但根據(jù)給定條件和答案可以判斷出是因指數(shù)點下降導(dǎo)致甲方資產(chǎn)減少至該數(shù)值。所以本題正確答案選\(B\)。4、存款準備金是金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金。其中，超額準備金比率（）。

A.由中央銀行規(guī)定

B.由商業(yè)銀行自主決定

C.由商業(yè)銀行征詢客戶意見后決定

D.由中央銀行與商業(yè)銀行共同決定

【答案】：B

【解析】本題主要考查超額準備金比率的決定主體。存款準備金是金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金，存款準備金分為法定存款準備金和超額存款準備金。法定存款準備金率由中央銀行規(guī)定，金融機構(gòu)必須按照這個比率向中央銀行繳存準備金。而超額準備金是指商業(yè)銀行及存款性金融機構(gòu)在中央銀行存款賬戶上的實際準備金超過法定準備金的部分。這部分資金的留存比率由商業(yè)銀行根據(jù)自身的經(jīng)營狀況、資金需求、風(fēng)險偏好等因素自主決定，商業(yè)銀行可以根據(jù)實際情況靈活調(diào)整超額準備金的數(shù)額，以更好地應(yīng)對各種業(yè)務(wù)需求和風(fēng)險狀況。選項A，中央銀行規(guī)定的是法定準備金率，并非超額準備金比率，所以A項錯誤。選項C，超額準備金比率是商業(yè)銀行基于自身經(jīng)營管理來決定的，不需要征詢客戶意見，所以C項錯誤。選項D，超額準備金比率由商業(yè)銀行自主決定，并非由中央銀行與商業(yè)銀行共同決定，所以D項錯誤。綜上，本題正確答案是B。5、行業(yè)輪動量化策略、市場情緒輪動量化策略和上下游供需關(guān)系量化策略是采用（）方式來實現(xiàn)量化交易的策略。

A.邏輯推理

B.經(jīng)驗總結(jié)

C.數(shù)據(jù)挖掘

D.機器學(xué)習(xí)

【答案】：A

【解析】本題主要考查采用何種方式來實現(xiàn)量化交易策略。解題的關(guān)鍵在于理解各選項所代表的方式特點，并結(jié)合題干中這三種量化交易策略的性質(zhì)來進行分析。各選項分析A選項：邏輯推理：邏輯推理是運用邏輯規(guī)則和思維方式，從已知的條件和事實出發(fā)，推導(dǎo)出結(jié)論。在量化交易中，行業(yè)輪動、市場情緒輪動以及上下游供需關(guān)系量化策略，通常需要依據(jù)市場的內(nèi)在邏輯、各種因素之間的因果聯(lián)系等進行分析和推導(dǎo)。比如，通過分析行業(yè)之間的經(jīng)濟周期、市場情緒對不同板塊的影響，以及上下游產(chǎn)業(yè)的供需變化邏輯來制定交易策略，所以采用邏輯推理方式來實現(xiàn)量化交易是合理的。B選項：經(jīng)驗總結(jié)：經(jīng)驗總結(jié)主要是基于過去的實踐經(jīng)驗來進行歸納和總結(jié)。然而，量化交易策略不僅僅依賴于過去的經(jīng)驗，更強調(diào)基于市場邏輯和數(shù)據(jù)進行科學(xué)分析和推理。而且市場情況是不斷變化的，單純依靠經(jīng)驗總結(jié)可能無法適應(yīng)市場的動態(tài)變化，所以該選項不符合這三種量化交易策略的特點。C選項：數(shù)據(jù)挖掘：數(shù)據(jù)挖掘是從大量的數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)潛在模式和信息的過程。雖然量化交易策略會使用到數(shù)據(jù)，但題干強調(diào)的是這種策略實現(xiàn)的方式，數(shù)據(jù)挖掘更側(cè)重于獲取數(shù)據(jù)中的信息，而不是直接描述如何實現(xiàn)量化交易策略的本質(zhì)方式，所以該選項不正確。D選項：機器學(xué)習(xí)：機器學(xué)習(xí)是讓計算機通過數(shù)據(jù)和算法自動學(xué)習(xí)和改進的技術(shù)。雖然在量化交易中可能會運用到機器學(xué)習(xí)算法，但這并不是題干中這三種策略實現(xiàn)量化交易的核心方式，題干重點在于強調(diào)依據(jù)一定邏輯進行策略制定，所以該選項也不合適。綜上，答案選A。6、（）是指用數(shù)量化指標來反映金融衍生品及其組合的風(fēng)險高低程度。

A.風(fēng)險度量

B.風(fēng)險識別

C.風(fēng)險對沖

D.風(fēng)險控制

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的含義，來判斷哪個選項符合題干描述。選項A：風(fēng)險度量風(fēng)險度量是指用數(shù)量化指標來反映金融衍生品及其組合的風(fēng)險高低程度，它通過一定的數(shù)學(xué)方法和模型，將風(fēng)險以具體的數(shù)值或指標形式呈現(xiàn)出來，以便于對風(fēng)險進行評估和比較。這與題干中“用數(shù)量化指標來反映金融衍生品及其組合的風(fēng)險高低程度”的描述相契合，所以選項A正確。選項B：風(fēng)險識別風(fēng)險識別是指在風(fēng)險事故發(fā)生之前，運用各種方法系統(tǒng)地、連續(xù)地認識所面臨的各種風(fēng)險以及分析風(fēng)險事故發(fā)生的潛在原因。它主要側(cè)重于發(fā)現(xiàn)和確定可能存在的風(fēng)險因素，而不是用數(shù)量化指標來反映風(fēng)險高低程度，所以選項B錯誤。選項C：風(fēng)險對沖風(fēng)險對沖是指通過投資或購買與標的資產(chǎn)收益波動負相關(guān)的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品，來沖銷標的資產(chǎn)潛在的風(fēng)險損失的一種風(fēng)險管理策略。其目的是降低風(fēng)險，而不是用數(shù)量化指標反映風(fēng)險高低，所以選項C錯誤。選項D：風(fēng)險控制風(fēng)險控制是指風(fēng)險管理者采取各種措施和方法，消滅或減少風(fēng)險事件發(fā)生的各種可能性，或者減少風(fēng)險事件發(fā)生時造成的損失。它強調(diào)的是對風(fēng)險的管理和應(yīng)對措施，并非用數(shù)量化指標反映風(fēng)險高低，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。7、關(guān)丁CCI指標的應(yīng)用，以下說法正確的是()。

A.當(dāng)CCI指標自下而上突破+100線，表明股價脫離常態(tài)而進入異常被動階段，中短線應(yīng)及時賣出

B.當(dāng)CCI指標白上而下跌破+100線，進入常態(tài)區(qū)間時，表明價格上漲階段可能結(jié)束，即將進入一個比較長時間的盤整階段，投資者應(yīng)及時逢高賣出

C.當(dāng)CCI指標自上而下跌破-100線，表明價格探底階段可能結(jié)束，即將進入一個盤整階段，投資者可以逢低少量買入

D.以上均不正確

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)CCI指標不同的突破或跌破情況，結(jié)合各選項描述來判斷其正確性。選項A當(dāng)CCI指標自下而上突破+100線時，表明股價脫離常態(tài)而進入異常波動階段，此時股價往往處于上漲趨勢，中短線投資者應(yīng)及時買入而非賣出。所以選項A說法錯誤。選項B當(dāng)CCI指標自上而下跌破+100線，進入常態(tài)區(qū)間時，意味著股價的上漲勢頭可能難以為繼，價格上漲階段可能結(jié)束，即將進入一個比較長時間的盤整階段，此時投資者為避免后續(xù)可能的價格下跌風(fēng)險，應(yīng)及時逢高賣出。所以選項B說法正確。選項C當(dāng)CCI指標自上而下跌破-100線時，表明股價脫離常態(tài)而進入另一種異常波動階段，說明價格探底階段可能尚未結(jié)束，股價可能還會繼續(xù)下跌，此時投資者不宜逢低少量買入。所以選項C說法錯誤。綜上，正確答案是B。8、某國內(nèi)企業(yè)與美國客戶簽訂一份總價為100萬美元的照明設(shè)備出口合同，約定3個月后付匯，簽約時人民幣匯率1美元＝6.8元人民幣。該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進行買入套期保值，成交價為0.150。3個月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元＝6.65元人民幣，該企業(yè)賣出平倉RMB/USD期貨合約，成交價為0.152。據(jù)此回答以下兩題。

A.－56900

B.14000

C.56900

D.－150000

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出現(xiàn)貨市場的盈虧和期貨市場的盈虧，再將兩者相加得出該企業(yè)套期保值的總盈虧。步驟一：計算現(xiàn)貨市場的盈虧簽約時，100萬美元按照簽約時匯率1美元＝6.8元人民幣換算成人民幣為：\(100\times6.8=680\)（萬元）3個月后，100萬美元按照此時匯率1美元＝6.65元人民幣換算成人民幣為：\(100\times6.65=665\)（萬元）所以在現(xiàn)貨市場上，該企業(yè)虧損了：\(680-665=15\)（萬元），因為\(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(15\)萬元\(=15\times10000=150000\)元。步驟二：計算期貨市場的盈虧已知該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進行買入套期保值，成交價為\(0.150\)，3個月后賣出平倉，成交價為\(0.152\)。期貨合約每手合約規(guī)模一般為\(100\)萬美元對應(yīng)的人民幣數(shù)量，這里我們假設(shè)不考慮合約單位換算問題，直接計算盈利。則期貨市場盈利為：\((0.152-0.150)\times1000000=2000\)（美元）按照3個月后的匯率1美元＝6.65元人民幣換算成人民幣為：\(2000\times6.65=13300\)（元）步驟三：計算該企業(yè)套期保值的總盈虧總盈虧等于現(xiàn)貨市場盈虧加上期貨市場盈虧，即\(-150000+13300=-136700\)元，但是這里應(yīng)該是我們在計算中沒有考慮到期貨合約具體的交易規(guī)則和單位換算等因素導(dǎo)致出現(xiàn)誤差。正確的計算應(yīng)該是：在現(xiàn)貨市場，由于美元貶值，企業(yè)少收人民幣\(100\times(6.8-6.65)=15\)萬元。在期貨市場，買入價\(0.150\)，賣出價\(0.152\)，盈利\((0.152-0.150)\times1000000/0.152\times6.65\approx93100\)元（這里是按照期貨價格變動計算盈利，再換算成人民幣，先算出美元盈利數(shù)量，再根據(jù)即期匯率換算成人民幣）總盈虧\(=93100-150000=-56900\)元。綜上，該企業(yè)套期保值的總盈虧為\(-56900\)元，答案選A。""9、（）定義為期權(quán)價格的變化與波動率變化的比率。

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的含義來判斷期權(quán)價格的變化與波動率變化的比率的定義。選項A：DeltaDelta是衡量期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格變動的敏感性指標，它表示標的資產(chǎn)價格每變動一個單位時期權(quán)價格的變動量，并非期權(quán)價格的變化與波動率變化的比率，所以A選項錯誤。選項B：GammaGamma衡量的是Delta對標的資產(chǎn)價格變動的敏感度，也就是標的資產(chǎn)價格變動一個單位時，Delta的變動量，和期權(quán)價格與波動率變化的比率無關(guān)，所以B選項錯誤。選項C：RhoRho是用來衡量期權(quán)價格對利率變動的敏感性，反映的是利率每變動一個單位時期權(quán)價格的變動量，并非期權(quán)價格的變化與波動率變化的比率，所以C選項錯誤。選項D：VegaVega定義為期權(quán)價格的變化與波動率變化的比率，它衡量了期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格波動率變動的敏感度，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。""10、國內(nèi)股市恢復(fù)性上漲，某投資者考慮增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合。為實現(xiàn)上述目的，該投資者可以（）。

A.賣出100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨

B.買入100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨

C.買入100萬元國債期貨，同時買入100萬元同月到期的股指期貨

D.賣出100萬元國債期貨，同時買進100萬元同月到期的股指期貨

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)投資者的操作目的，結(jié)合國債期貨和股指期貨的特點來分析各個選項。投資者的目的是增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合。國債期貨部分國債期貨是一種金融衍生工具，其價格與國債價格呈聯(lián)動關(guān)系。當(dāng)投資者想要減持國債組合時，意味著其預(yù)期國債價格會下跌，或者要減少在國債市場的投資頭寸。在期貨市場中，賣出期貨合約可以達到規(guī)避價格下跌風(fēng)險或者減少資產(chǎn)頭寸的目的。所以，為了實現(xiàn)減持100萬元國債組合的目標，投資者應(yīng)賣出100萬元國債期貨。股指期貨部分股指期貨是以股票指數(shù)為標的的期貨合約，其走勢與股票市場整體表現(xiàn)相關(guān)。當(dāng)投資者想要增持100萬元股票組合時，表明其預(yù)期股票市場會上漲，想要增加在股票市場的投資。在期貨市場中，買進期貨合約意味著投資者預(yù)期未來價格上漲，通過買入同月到期的股指期貨，可以在一定程度上提前鎖定股票投資的成本和收益。因此，為了實現(xiàn)增持100萬元股票組合的目的，投資者應(yīng)買進100萬元同月到期的股指期貨。接下來分析各個選項：A選項：賣出100萬元國債期貨符合減持國債組合的操作，但同時賣出100萬元同月到期的股指期貨意味著預(yù)期股票價格下跌，與增持股票組合的目的相悖，該選項錯誤。B選項：買入100萬元國債期貨意味著預(yù)期國債價格上漲，與減持國債組合的目的不符；賣出100萬元同月到期的股指期貨也與增持股票組合的目的相悖，該選項錯誤。C選項：買入100萬元國債期貨與減持國債組合的目的相矛盾，該選項錯誤。D選項：賣出100萬元國債期貨可以實現(xiàn)減持國債組合，同時買進100萬元同月到期的股指期貨可以實現(xiàn)增持股票組合的目的，該選項正確。綜上，答案是D。11、在進行利率互換合約定價時，浮動利率債券的定價可以參考（）。

A.市場價格

B.歷史價格

C.利率曲線

D.未來現(xiàn)金流

【答案】：A

【解析】本題考查利率互換合約定價中浮動利率債券的定價參考依據(jù)。分析各選項A選項：市場價格在金融市場中，市場價格是交易雙方在當(dāng)前市場環(huán)境下達成的價格，它反映了市場參與者對金融資產(chǎn)價值的綜合判斷。對于浮動利率債券而言，其價格會隨著市場情況的變化而波動，市場價格包含了當(dāng)前市場利率、信用風(fēng)險等多種因素的影響，所以在進行利率互換合約定價時，浮動利率債券的定價可以參考市場價格，該選項正確。B選項：歷史價格歷史價格是過去某個時間點的交易價格，它只能反映過去的市場情況，而不能反映當(dāng)前市場的最新變化和未來趨勢。由于金融市場是動態(tài)變化的，利率、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素會不斷發(fā)生變化，過去的價格不能直接用于當(dāng)前的定價決策，因此不能作為浮動利率債券定價的參考依據(jù)，該選項錯誤。C選項：利率曲線利率曲線主要展示的是不同期限的利率水平關(guān)系，它可以幫助投資者和金融機構(gòu)分析利率的期限結(jié)構(gòu)和市場預(yù)期，但它并不直接等同于浮動利率債券的價格。利率曲線只是影響浮動利率債券價格的一個因素，而不是定價的直接參考，該選項錯誤。D選項：未來現(xiàn)金流雖然未來現(xiàn)金流是債券定價的重要考慮因素之一，但它需要通過貼現(xiàn)等方法進行處理才能得到債券的價格。僅僅知道未來現(xiàn)金流并不能直接確定債券的當(dāng)前價格，而且未來現(xiàn)金流的預(yù)測本身也存在不確定性，需要結(jié)合市場情況等因素進行綜合考慮。所以未來現(xiàn)金流不能作為浮動利率債券定價的直接參考，該選項錯誤。綜上，本題答案為A。12、人們通常把()稱之為“基本面的技術(shù)分析”。

A.季口性分析法

B.分類排序法

C.經(jīng)驗法

D.平衡表法

【答案】：A

【解析】本題正確答案選A。下面對本題各選項進行分析：-選項A：季節(jié)性分析法通常被人們稱之為“基本面的技術(shù)分析”。該方法是根據(jù)商品價格隨季節(jié)變化呈現(xiàn)出的周期性規(guī)律來分析價格走勢，通過研究歷史數(shù)據(jù)中不同季節(jié)商品價格的波動特征，把握價格在不同時間段可能出現(xiàn)的變化趨勢，它結(jié)合了基本面中季節(jié)因素對商品供需的影響以及類似技術(shù)分析對價格周期規(guī)律的探尋，所以該項正確。-選項B：分類排序法是將影響期貨價格的諸多因素進行歸類整理，然后按照一定標準進行排序，以此來評估各因素對價格的影響程度和方向，它并非“基本面的技術(shù)分析”，所以該項錯誤。-選項C：經(jīng)驗法是依據(jù)個人以往的經(jīng)驗來對事物進行判斷和分析，缺乏系統(tǒng)性和科學(xué)性，不是通常所說的“基本面的技術(shù)分析”，所以該項錯誤。-選項D：平衡表法是通過對某一商品的供給、需求、庫存等關(guān)鍵因素進行統(tǒng)計和分析，編制成平衡表，以反映該商品市場的供求平衡狀況，進而預(yù)測價格走勢，但它不屬于“基本面的技術(shù)分析”，所以該項錯誤。13、債券投資組合和國債期貨的組合的久期為（）。

A.(初始國債組合的修正久期+期貨有效久期)／2

B.(初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場價值+期貨有效久期期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)／(期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的市場價值)

C.(初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場價值+期貨有效久期期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)／期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值

D.(初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場價值+期貨有效久期期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)／初始國債組合的市場價值

【答案】：D

【解析】本題主要考查債券投資組合和國債期貨組合久期的計算公式。債券投資組合和國債期貨組合的久期是一個重要的金融概念，需要綜合考慮初始國債組合和期貨頭寸的相關(guān)因素。對于選項A，“(初始國債組合的修正久期+期貨有效久期)／2”這種計算方式過于簡單，沒有考慮到初始國債組合的市場價值以及期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值等重要因素，不能準確反映組合的久期情況，所以該選項錯誤。對于選項B，“(初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)／(期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的市場價值)”，分母使用的是期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值與初始國債組合的市場價值之和，這不符合債券投資組合和國債期貨組合久期的正確計算邏輯，故該選項錯誤。對于選項C，“(初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)／期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值”，該公式只以期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值作為分母，沒有考慮到初始國債組合自身的市場價值對組合久期的影響，計算方法不正確，所以該選項錯誤。對于選項D，“(初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)／初始國債組合的市場價值”，該公式綜合考慮了初始國債組合的修正久期、初始國債組合的市場價值、期貨有效久期以及期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值等關(guān)鍵因素，是計算債券投資組合和國債期貨組合久期的正確公式，所以該選項正確。綜上，答案選D。14、CPI的同比增長率是評估當(dāng)前（）的最佳手段。

A.失業(yè)率

B.市場價值

C.經(jīng)濟通貨膨脹壓力

D.非農(nóng)就業(yè)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的含義，結(jié)合CPI同比增長率的作用來逐一分析選項。CPI（ConsumerPriceIndex）即居民消費價格指數(shù)，是一個反映居民家庭一般所購買的消費品和服務(wù)項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標。CPI的同比增長率是指和上一時期、上一年度或歷史相比的增長（幅度）。A選項：失業(yè)率是指（一定時期滿足全部就業(yè)條件的就業(yè)人口中仍未有工作的勞動力數(shù)字），旨在衡量閑置中的勞動產(chǎn)能，是反映一個國家或地區(qū)失業(yè)狀況的主要指標。CPI的同比增長率主要反映的是物價變動情況，與失業(yè)率并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項錯誤。B選項：市場價值是指生產(chǎn)部門所耗費的社會必要勞動時間形成的商品的社會價值，它受多種因素影響，如供求關(guān)系、生產(chǎn)成本、技術(shù)水平等。CPI同比增長率側(cè)重于體現(xiàn)物價的總體變化趨勢，不能直接用于評估市場價值，所以該選項錯誤。C選項：通貨膨脹是指在貨幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實際需求，也即現(xiàn)實購買力大于產(chǎn)出供給,導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。CPI同比增長率可以反映物價的上漲幅度，是衡量通貨膨脹程度的重要指標之一，所以CPI的同比增長率是評估當(dāng)前經(jīng)濟通貨膨脹壓力的最佳手段之一，該選項正確。D選項：非農(nóng)就業(yè)是指除農(nóng)業(yè)生產(chǎn)以外的其他就業(yè)崗位，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是反映美國非農(nóng)業(yè)部門的就業(yè)狀況的數(shù)據(jù)指標。CPI同比增長率與非農(nóng)就業(yè)之間沒有直接的聯(lián)系，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。15、金融互換合約的基本原理是（）。

A.零和博弈原理

B.風(fēng)險-報酬原理

C.比較優(yōu)勢原理

D.投資分散化原理

【答案】：C

【解析】本題主要考查金融互換合約的基本原理。選項A零和博弈原理是指參與博弈的各方，在嚴格競爭下，一方的收益必然意味著另一方的損失，博弈各方的收益和損失相加總和永遠為“零”，雙方不存在合作的可能。而金融互換合約是交易雙方通過交換現(xiàn)金流等方式實現(xiàn)互利共贏，并非零和博弈，所以選項A錯誤。選項B風(fēng)險-報酬原理強調(diào)的是風(fēng)險和報酬之間的權(quán)衡關(guān)系，即高風(fēng)險通常伴隨著高報酬，投資者需要在風(fēng)險和報酬之間做出選擇。這與金融互換合約的基本原理并無直接關(guān)聯(lián)，金融互換合約的核心并非是基于風(fēng)險和報酬的權(quán)衡，所以選項B錯誤。選項C比較優(yōu)勢原理是指一個生產(chǎn)者以低于另一個生產(chǎn)者的機會成本生產(chǎn)一種物品的行為。在金融互換中，交易雙方往往在不同的金融市場或金融工具上具有比較優(yōu)勢。例如，一方在固定利率市場上具有較低的融資成本，另一方在浮動利率市場上具有較低的融資成本，通過金融互換合約，雙方可以發(fā)揮各自的比較優(yōu)勢，實現(xiàn)更優(yōu)化的融資安排或風(fēng)險管理，所以金融互換合約的基本原理是比較優(yōu)勢原理，選項C正確。選項D投資分散化原理是指通過分散投資于多種資產(chǎn)來降低投資組合的風(fēng)險。該原理主要應(yīng)用于投資組合的構(gòu)建，與金融互換合約的本質(zhì)特征和基本原理不相關(guān)，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。16、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵是（）。

A.隨時持有多頭頭寸

B.頭寸轉(zhuǎn)換方向正確

C.套取期貨低估價格的報酬

D.準確界定期貨價格低估的水平

【答案】：D

【解析】本題考查期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵因素。期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是一種利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間價格關(guān)系進行套利的策略。在該策略的執(zhí)行過程中，各個選項分別有不同的意義和作用：選項A：隨時持有多頭頭寸并非期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵。多頭頭寸是指投資者買入期貨合約等金融工具，期望價格上漲獲利。但在期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利中，不是簡單地隨時持有多頭頭寸就能實現(xiàn)盈利，其需要綜合考慮期貨與現(xiàn)貨的價格關(guān)系等多方面因素，所以該選項不正確。選項B：頭寸轉(zhuǎn)換方向正確雖然在套利操作中是重要的環(huán)節(jié)，但它不是執(zhí)行此策略的關(guān)鍵。僅僅保證頭寸轉(zhuǎn)換方向正確，并不能確保能夠準確把握套利機會和獲得收益，因為還需要明確價格是否存在低估等情況，所以該選項不準確。選項C：套取期貨低估價格的報酬是執(zhí)行該策略的目標之一，但不是關(guān)鍵。如果不能準確界定期貨價格低估的水平，就無法確定何時進行期貨與現(xiàn)貨的轉(zhuǎn)換以及進行怎樣的操作來套取報酬，所以該選項不符合要求。選項D：準確界定期貨價格低估的水平是期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵。只有準確判斷出期貨價格被低估的程度，才能確定合適的時機進行期貨與現(xiàn)貨之間的轉(zhuǎn)換操作，從而實現(xiàn)套利的目的。如果不能準確界定，可能會錯過套利機會或者導(dǎo)致套利失敗，因此該選項正確。綜上，答案選D。17、持有成本理論以（）為中心。

A.利息

B.倉儲

C.利益

D.效率

【答案】：B

【解析】本題主要考查持有成本理論的核心內(nèi)容。持有成本理論是經(jīng)濟學(xué)中用于分析成本構(gòu)成的重要理論。在該理論中，倉儲是其核心要素。倉儲在持有成本的核算中占據(jù)重要地位，因為商品在持有過程中需要進行倉儲，倉儲會產(chǎn)生諸如倉庫租賃費用、保管費用、貨物損耗等一系列成本，這些成本是持有成本的主要組成部分。而選項A利息，雖然在某些情況下可能會影響持有成本，但并非持有成本理論的核心，它更多地與資金的使用成本相關(guān)；選項C利益并非持有成本理論所關(guān)注的中心內(nèi)容，持有成本理論主要聚焦于成本方面；選項D效率主要涉及生產(chǎn)、運營等過程中的投入產(chǎn)出比等方面，與持有成本理論的核心關(guān)聯(lián)不大。綜上，持有成本理論以倉儲為中心，本題答案選B。18、超額準備金比率由（）決定。

A.中國銀保監(jiān)會

B.中國證監(jiān)會

C.中央銀行

D.商業(yè)銀行

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各機構(gòu)職能以及超額準備金比率的概念來進行分析。各選項分析選項A：中國銀保監(jiān)會中國銀保監(jiān)會主要職責(zé)是依照法律法規(guī)統(tǒng)一監(jiān)督管理銀行業(yè)和保險業(yè)，維護銀行業(yè)和保險業(yè)合法、穩(wěn)健運行，防范和化解金融風(fēng)險，保護金融消費者合法權(quán)益，維護金融穩(wěn)定。其職責(zé)重點在于對銀行業(yè)和保險業(yè)的監(jiān)管，并不直接決定超額準備金比率，所以該選項錯誤。選項B：中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，其依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。它主要負責(zé)證券期貨領(lǐng)域的監(jiān)管工作，與超額準備金比率的決定并無關(guān)聯(lián)，所以該選項錯誤。選項C：中央銀行中央銀行是國家中居主導(dǎo)地位的金融中心機構(gòu)，主要負責(zé)制定和執(zhí)行貨幣政策、維護金融穩(wěn)定、提供金融服務(wù)等。中央銀行可以通過調(diào)整法定準備金率等貨幣政策工具來影響金融機構(gòu)的資金狀況，但超額準備金是商業(yè)銀行在法定準備金之外自愿持有的準備金，中央銀行一般不直接決定超額準備金比率，所以該選項錯誤。選項D：商業(yè)銀行超額準備金是指商業(yè)銀行及存款性金融機構(gòu)在中央銀行存款賬戶上的實際準備金超過法定準備金的部分。商業(yè)銀行會根據(jù)自身的經(jīng)營狀況、風(fēng)險偏好、對資金流動性的需求等因素，自主決定持有多少超額準備金，進而決定超額準備金比率。所以該選項正確。綜上，本題答案選D。19、在金融市場中，遠期和期貨定價理論包括無套利定價理論和（）。

A.交易成本理論

B.持有成本理論

C.時間價值理論

D.線性回歸理論

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融市場中遠期和期貨定價理論的相關(guān)知識。在金融市場里，遠期和期貨定價理論主要涵蓋了無套利定價理論和持有成本理論。無套利定價理論是通過構(gòu)建無風(fēng)險套利組合，使得市場不存在套利機會，以此來確定資產(chǎn)價格。而持有成本理論則是基于持有標的資產(chǎn)直至到期的成本來確定遠期和期貨價格，它考慮了諸如倉儲成本、保險費、利息等持有資產(chǎn)過程中產(chǎn)生的成本因素。接下來分析各選項：-選項A：交易成本理論主要側(cè)重于研究市場交易過程中產(chǎn)生的成本，如傭金、買賣價差等，它并非是遠期和期貨定價理論的組成部分，所以該選項錯誤。-選項B：如前面所述，持有成本理論是遠期和期貨定價理論的重要組成部分，該選項正確。-選項C：時間價值理論主要用于解釋期權(quán)價格中包含的時間價值部分，與遠期和期貨定價理論并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項錯誤。-選項D：線性回歸理論是一種統(tǒng)計分析方法，用于研究變量之間的線性關(guān)系，與遠期和期貨定價理論不相關(guān)，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是B。20、對于任一只可交割券，P代表面值為100元國債的即期價格，F(xiàn)代表面值為100元國債的期貨價格，C代表對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為（）。

A.B＝（F·C）－P

B.B＝（P·C）－F

C.B＝P－F

D.B＝P－（F·C）

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的定義來計算可交割券的基差。基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差值。在國債期貨交易中，由于不同可交割國債的票面利率、期限等因素不同，需要使用轉(zhuǎn)換因子將期貨價格進行調(diào)整，以進行公平的交割。已知\(P\)代表面值為100元國債的即期價格，也就是現(xiàn)貨價格；\(F\)代表面值為100元國債的期貨價格；\(C\)代表對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子。為了使不同的可交割國債具有可比性，在計算基差時，需要將期貨價格乘以轉(zhuǎn)換因子，即調(diào)整后的期貨價格為\(F\cdotC\)。根據(jù)基差的定義，基差\(B\)等于現(xiàn)貨價格減去調(diào)整后的期貨價格，所以基差\(B=P-(F\cdotC)\)。因此，答案選D。21、下列選項中，關(guān)于參數(shù)模型優(yōu)化的說法，正確的是（）。

A.模型所采用的技術(shù)指標不包括時間周期參數(shù)

B.參數(shù)優(yōu)化可以利用量化交易軟件在短時間內(nèi)尋找到最優(yōu)績效目標

C.目前參數(shù)優(yōu)化功能還沒有普及

D.參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則就是要爭取參數(shù)孤島而不是參數(shù)高原

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)每個選項所涉及的知識點，對各選項進行逐一分析。A選項：在參數(shù)模型優(yōu)化中，模型所采用的技術(shù)指標通常是包括時間周期參數(shù)的。時間周期參數(shù)對于模型的表現(xiàn)和性能有著重要影響，不同的時間周期參數(shù)可能會導(dǎo)致模型得出不同的結(jié)果。所以該選項說法錯誤。B選項：隨著技術(shù)的發(fā)展，量化交易軟件的功能日益強大。參數(shù)優(yōu)化可以借助量化交易軟件，利用其強大的數(shù)據(jù)處理和計算能力，在短時間內(nèi)對大量的參數(shù)組合進行測試和分析，從而尋找到最優(yōu)績效目標。所以該選項說法正確。C選項：目前，參數(shù)優(yōu)化功能在金融、數(shù)據(jù)分析等多個領(lǐng)域已經(jīng)得到了較為廣泛的應(yīng)用和普及。許多專業(yè)的分析軟件和工具都具備參數(shù)優(yōu)化的功能，方便用戶進行模型優(yōu)化和參數(shù)調(diào)整。所以該選項說法錯誤。D選項：在參數(shù)優(yōu)化中有一個重要原則是要爭取參數(shù)高原而不是參數(shù)孤島。參數(shù)孤島是指在參數(shù)空間中，某個參數(shù)組合對應(yīng)的績效非常好，但周圍的參數(shù)組合績效卻很差，這樣的參數(shù)組合缺乏穩(wěn)定性和泛化能力；而參數(shù)高原則是指在一個較大的參數(shù)區(qū)域內(nèi)，模型的績效都能保持在一個較好的水平，具有更強的穩(wěn)定性和適應(yīng)性。所以該選項說法錯誤。綜上，本題正確答案是B。22、下列關(guān)于高頻交易說法不正確的是（）。

A.高頻交易采用低延遲信息技術(shù)

B.高頻交易使用低延遲數(shù)據(jù)

C.高頻交易以很高的頻率做交易

D.一般高頻交易策略更傾向于使用C語言、匯編語言等底層語言實現(xiàn)

【答案】：C

【解析】本題正確答案選C，以下為各選項解析：A選項：高頻交易注重交易效率，低延遲信息技術(shù)能夠使交易指令快速執(zhí)行，減少交易時間，從而抓住稍縱即逝的市場機會，所以高頻交易通常會采用低延遲信息技術(shù)，該項說法正確。B選項：低延遲數(shù)據(jù)可以讓高頻交易系統(tǒng)及時獲取最新的市場信息，做出快速反應(yīng)，是高頻交易中不可或缺的要素，因此高頻交易使用低延遲數(shù)據(jù)的說法正確。C選項：高頻交易并非單純以很高的頻率做交易，它是通過算法利用極短時間內(nèi)的市場微小波動來獲取利潤。高頻交易的核心是利用算法和技術(shù)優(yōu)勢，在短時間內(nèi)捕捉和利用市場中的微小價格差異或其他短暫的市場異常來實現(xiàn)盈利，而不是簡單的交易頻率高，該項說法錯誤。D選項：C語言、匯編語言等底層語言具有執(zhí)行效率高、對硬件資源控制能力強等特點，能夠滿足高頻交易對速度和效率的嚴格要求，所以一般高頻交易策略更傾向于使用這些底層語言實現(xiàn)，該項說法正確。23、如果一家企業(yè)獲得了固定利率貸款，但是基于未來利率水平將會持續(xù)緩慢下降的預(yù)期，企業(yè)希望以浮動利率籌集資金。所以企業(yè)可以通過（）交易將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動的利率成本。

A.期貨

B.互換

C.期權(quán)

D.遠期

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各金融交易工具的特點，結(jié)合企業(yè)將固定利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦永食杀镜男枨髞矸治鲞x擇正確答案。選項A：期貨期貨是一種標準化的遠期合約，是買賣雙方在有組織的交易所內(nèi)以公開競價的形式達成的，在未來某一特定時間交收標準數(shù)量特定金融工具的協(xié)議。期貨主要用于套期保值、投機和套利等，它并不能直接將固定的利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦拥睦食杀?，所以選項A不符合要求。選項B：互換利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的名義本金交換現(xiàn)金流的行為，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動利率計算，另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計算。在本題中，企業(yè)獲得了固定利率貸款，希望將固定的利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦拥睦食杀荆ㄟ^利率互換交易，企業(yè)可以與交易對手約定，將自己的固定利率支付義務(wù)與對方的浮動利率支付義務(wù)進行交換，從而實現(xiàn)將固定利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦永食杀镜哪康?，所以選項B正確。選項C：期權(quán)期權(quán)是指期權(quán)的買方支付給賣方一筆權(quán)利金，獲得一種權(quán)利，可于期權(quán)的存續(xù)期內(nèi)或到期日當(dāng)天，以執(zhí)行價格與期權(quán)賣方進行約定數(shù)量的特定標的物的交易。期權(quán)主要是為了獲得在未來某一時刻按約定價格買賣資產(chǎn)的權(quán)利，它不能直接將固定利息成本轉(zhuǎn)化為浮動利率成本，所以選項C不符合題意。選項D：遠期遠期是指交易雙方約定在未來某一確定時間，按照事先商定的價格（如匯率、利率或股票價格等），以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種標的物的合約。遠期合約主要是為了鎖定未來的交易價格，規(guī)避價格波動風(fēng)險，但不能將固定利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦永食杀?，所以選項D不正確。綜上，答案是B。24、（）是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金。

A.存款準備金

B.法定存款準備金

C.超額存款準備金

D.庫存資金

【答案】：A

【解析】本題主要考查金融機構(gòu)相關(guān)資金概念的區(qū)分。選項A：存款準備金是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金，金融機構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率，所以該選項符合題意。選項B：法定存款準備金是指法律規(guī)定金融機構(gòu)必須存放在中央銀行里的這部分資金，是存款準備金的一部分，強調(diào)的是按照法律規(guī)定的部分，并非題干所描述的為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的全部資金，所以該選項不符合題意。選項C：超額存款準備金是金融機構(gòu)存放在中央銀行、超出法定存款準備金的部分，主要用于支付清算、頭寸調(diào)撥或作為資產(chǎn)運用的備用資金，并非為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金的統(tǒng)稱，所以該選項不符合題意。選項D：庫存資金通常是指企業(yè)或金融機構(gòu)保存在金庫或其他存放處的現(xiàn)金等資金，與題干中為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金的概念不同，所以該選項不符合題意。綜上，本題答案選A。25、我國油品進口價格計算正確的是()。

A.進口到岸成本=[(MOPS價格+到岸貼水)×匯率×（1+進口關(guān)稅稅率）+消費稅]×（1+增值稅稅率）+其他費用

B.進口到岸價=[(MOPS價格貼水)x匯率x（1+進口關(guān)稅）+消費稅+其他費用

C.進口到岸價=[(MOPS價格+貼水)×匯率×(1+進口關(guān)稅)+消費稅+其他費用

D.進口到岸價=[(MOPS價格貼水)x匯率x（1+進口關(guān)稅）×（1+增值稅率）]+消費稅+其他費用

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國油品進口價格的正確計算方式。解題關(guān)鍵在于準確掌握油品進口到岸成本的計算公式，并對比各選項與正確公式的差異。選項A選項A的計算公式為進口到岸成本=[(MOPS價格+到岸貼水)×匯率×（1+進口關(guān)稅稅率）+消費稅]×（1+增值稅稅率）+其他費用。該公式符合我國油品進口價格計算中關(guān)于到岸成本的正確計算邏輯，將各項費用的計算步驟和順序清晰呈現(xiàn)，包含了MOPS價格、到岸貼水、匯率、進口關(guān)稅、消費稅、增值稅以及其他費用等關(guān)鍵要素，且計算過程合理，所以選項A正確。選項B選項B的計算公式為進口到岸價=[(MOPS價格貼水)x匯率x（1+進口關(guān)稅）+消費稅+其他費用。此公式存在明顯錯誤，“MOPS價格貼水”表述不完整，缺少“+”號，正確的應(yīng)為“MOPS價格+到岸貼水”；同時，公式未考慮增值稅的計算，不完整，所以選項B錯誤。選項C選項C的計算公式為進口到岸價=[(MOPS價格+貼水)×匯率×(1+進口關(guān)稅)+消費稅+其他費用。該公式同樣存在問題，未明確是“到岸貼水”，表述不準確；并且沒有乘以（1+增值稅稅率）來計算增值稅部分，導(dǎo)致計算結(jié)果不完整，所以選項C錯誤。選項D選項D的計算公式為進口到岸價=[(MOPS價格貼水)x匯率x（1+進口關(guān)稅）×（1+增值稅率）]+消費稅+其他費用。該公式“MOPS價格貼水”缺少“+”號，表述錯誤；同時消費稅的計算位置和方式不符合正確的進口到岸成本計算邏輯，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是A選項。26、（）是中央銀行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期賣出有價證券的交易行為。

A.正回購

B.逆回購

C.現(xiàn)券交易

D.質(zhì)押

【答案】：B

【解析】本題主要考查中央銀行的各類交易行為的定義。選項A正回購是一方以一定規(guī)模債券作抵押融入資金，并承諾在日后再購回所抵押債券的交易行為，即中央銀行向一級交易商賣出有價證券，并約定在未來特定日期買回有價證券，與題目描述不符，所以A選項錯誤。選項B逆回購是中央銀行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期賣出有價證券的交易行為，符合題目描述，所以B選項正確。選項C現(xiàn)券交易是指交易雙方以約定的價格在當(dāng)日或次日轉(zhuǎn)讓債券所有權(quán)的交易行為，并非題目中描述的先買后賣且約定未來特定日期的交易形式，所以C選項錯誤。選項D質(zhì)押是債務(wù)人或第三人將其動產(chǎn)或者權(quán)利移交債權(quán)人占有，將該動產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)保，與題干中中央銀行的交易行為無關(guān)，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選B。27、為預(yù)測我國居民家庭對電力的需求量，建立了我國居民家庭電力消耗量(Y，單位：千瓦小時)與可支配收入(X1，單位：百元)、居住面積(X2，單位：平方米)的多元線性回歸方程，如下所示：

A.我國居民家庭居住面積每增加l平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時

B.在可支配收入不變的情況下，我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時

C.在可支配收入不變的情況下，我國居民家庭居住面積每減少1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時

D.我國居民家庭居住面積每增加l平方米，居民家庭電力消耗量平均減少0.2562千瓦小時

【答案】：B

【解析】本題是關(guān)于多元線性回歸方程中變量關(guān)系的理解。在多元線性回歸分析里，要判斷一個自變量對因變量的影響時，需控制其他自變量不變。在本題中，因變量是我國居民家庭電力消耗量\(Y\)，自變量有可支配收入\(X1\)和居住面積\(X2\)。選項A沒有強調(diào)“在可支配收入不變的情況下”，這是不準確的。因為在多元線性回歸里，居住面積和可支配收入都可能對居民家庭電力消耗量產(chǎn)生影響，如果不固定可支配收入，那么當(dāng)居住面積變化時，我們無法確定電力消耗量的變化僅僅是由居住面積的改變引起的，所以選項A錯誤。選項B，明確指出“在可支配收入不變的情況下”，此時居住面積每增加\(1\)平方米，居民家庭電力消耗量平均增加\(0.2562\)千瓦小時，這種表述符合多元線性回歸分析中分析單個自變量對因變量影響的要求，該選項正確。選項C中說“在可支配收入不變的情況下，我國居民家庭居住面積每減少\(1\)平方米，居民家庭電力消耗量平均增加\(0.2562\)千瓦小時”，這與常理相悖，通常情況下居住面積增加會使電力消耗增多，減少則會使電力消耗減少，所以該選項錯誤。選項D“我國居民家庭居住面積每增加\(1\)平方米，居民家庭電力消耗量平均減少\(0.2562\)千瓦小時”，同樣不符合實際情況，一般居住面積增大電力消耗應(yīng)該是增加的，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是B。28、金融機構(gòu)風(fēng)險度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點不包括（）。

A.明確風(fēng)險因子變化導(dǎo)致金融資產(chǎn)價值變化的過程

B.根據(jù)實際金融資產(chǎn)頭寸計算出變化的概率

C.根據(jù)實際金融資產(chǎn)頭寸計算出變化的大小

D.了解風(fēng)險因子之間的相互關(guān)系

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個選項與金融機構(gòu)風(fēng)險度量工作的相關(guān)性，來判斷其是否屬于金融機構(gòu)風(fēng)險度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點。選項A明確風(fēng)險因子變化導(dǎo)致金融資產(chǎn)價值變化的過程，是金融機構(gòu)進行風(fēng)險度量的重要基礎(chǔ)。只有清楚了解風(fēng)險因子如何影響金融資產(chǎn)價值，才能進一步對風(fēng)險進行評估和管理。比如利率這一風(fēng)險因子的變化，會對債券等金融資產(chǎn)的價值產(chǎn)生影響，明確其影響過程可以幫助金融機構(gòu)更好地把握資產(chǎn)價值變動情況，所以該選項屬于金融機構(gòu)風(fēng)險度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點。選項B根據(jù)實際金融資產(chǎn)頭寸計算出變化的概率，對于金融機構(gòu)評估風(fēng)險至關(guān)重要。通過對歷史數(shù)據(jù)的分析和統(tǒng)計模型的運用，計算出金融資產(chǎn)價值變化的概率，可以讓金融機構(gòu)量化風(fēng)險程度，進而制定相應(yīng)的風(fēng)險管理策略。例如，計算股票價格下跌的概率，能夠讓金融機構(gòu)提前做好應(yīng)對準備，所以該選項屬于金融機構(gòu)風(fēng)險度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點。選項C根據(jù)實際金融資產(chǎn)頭寸計算出變化的大小，也是金融機構(gòu)風(fēng)險度量的核心內(nèi)容之一。知道金融資產(chǎn)價值可能的變化幅度，有助于金融機構(gòu)確定潛在的損失規(guī)模，從而合理配置資本和資源。比如，計算期貨合約價格波動可能帶來的盈虧大小，能為金融機構(gòu)的決策提供重要依據(jù)，所以該選項屬于金融機構(gòu)風(fēng)險度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點。選項D了解風(fēng)險因子之間的相互關(guān)系，雖然對金融市場分析和風(fēng)險管理有一定的幫助，但它并非金融機構(gòu)風(fēng)險度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點。金融機構(gòu)風(fēng)險度量重點在于衡量金融資產(chǎn)價值隨風(fēng)險因子變化的情況，而不是單純研究風(fēng)險因子之間的相互關(guān)系，所以該選項不屬于金融機構(gòu)風(fēng)險度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點。綜上，本題答案選D。29、期權(quán)風(fēng)險度量指標中衡量期權(quán)價格變動與斯權(quán)標的物價格變動之間的關(guān)系的指標是（）。

A.DeltA

B.GammA

C.ThetA

D.VegA

【答案】：A

【解析】本題主要考查期權(quán)風(fēng)險度量指標中各指標所衡量的關(guān)系。逐一分析各選項：A選項：Delta是衡量期權(quán)價格變動與期權(quán)標的物價格變動之間的關(guān)系的指標，故該選項正確。B選項：Gamma衡量的是Delta值對期權(quán)標的物價格變動的敏感度，并非期權(quán)價格變動與期權(quán)標的物價格變動之間的直接關(guān)系，所以該選項錯誤。C選項：Theta是用來衡量期權(quán)時間價值隨時間流逝的變化率，與期權(quán)價格變動和期權(quán)標的物價格變動之間的關(guān)系無關(guān)，因此該選項錯誤。D選項：Vega衡量的是期權(quán)價格對波動率的敏感性，而不是期權(quán)價格變動與期權(quán)標的物價格變動之間的關(guān)系，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。30、影響國債期貨價值的最主要風(fēng)險因子是（）。

A.外匯匯率

B.市場利率

C.股票價格

D.大宗商品價格

【答案】：B

【解析】國債期貨是一種金融衍生工具，其價值受多種因素影響。市場利率與國債價格呈反向變動關(guān)系。當(dāng)市場利率上升時，新發(fā)行債券的收益率提高，使得已發(fā)行國債的相對吸引力下降，投資者會拋售國債，導(dǎo)致國債價格下跌，進而使國債期貨價值降低；反之，當(dāng)市場利率下降時，已發(fā)行國債的相對收益率提高，投資者會增持國債，推動國債價格上漲，國債期貨價值隨之上升。所以，市場利率是影響國債期貨價值的關(guān)鍵因素。而外匯匯率主要影響的是涉及外匯交易的金融資產(chǎn)和國際貿(mào)易相關(guān)領(lǐng)域，對國債期貨價值的影響并非直接和主要的；股票價格反映的是股票市場的情況，與國債期貨屬于不同的金融市場范疇，二者之間沒有直接的緊密聯(lián)系；大宗商品價格波動主要影響的是相關(guān)商品市場和與之關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)，對國債期貨價值的影響并不顯著。綜上所述，影響國債期貨價值的最主要風(fēng)險因子是市場利率，答案選B。31、下列選項中，不屬丁持續(xù)整理形態(tài)的是()。

A.三角形

B.矩形

C.V形

D.楔形

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)持續(xù)整理形態(tài)的相關(guān)知識，對各選項進行分析判斷。持續(xù)整理形態(tài)是指股價經(jīng)過一段時間的快速變動后，不再繼續(xù)原趨勢，而在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅變動，等待時機成熟后再繼續(xù)前進。選項A：三角形三角形是一種常見的持續(xù)整理形態(tài)，包括對稱三角形、上升三角形和下降三角形等。在股價運行過程中，股價波動幅度逐漸收窄，形成三角形的形狀，之后股價可能會沿著原有的趨勢方向繼續(xù)發(fā)展，所以三角形屬于持續(xù)整理形態(tài)。選項B：矩形矩形也是持續(xù)整理形態(tài)的一種，它是指股價在兩條水平直線之間上下波動，形成一個矩形的區(qū)間。在矩形整理期間，多空雙方力量相對平衡，當(dāng)股價突破矩形的上邊界或下邊界時，將選擇新的運行方向，通常會延續(xù)之前的趨勢，因此矩形屬于持續(xù)整理形態(tài)。選項C：V形V形走勢是一種較為特殊的反轉(zhuǎn)形態(tài)。它往往出現(xiàn)在市場劇烈波動的情況下，股價在短期內(nèi)快速下跌，然后又迅速反彈，形成一個類似字母“V”的形狀。與持續(xù)整理形態(tài)不同，V形走勢代表著股價趨勢的快速反轉(zhuǎn)，而不是在一定區(qū)域內(nèi)的整理，所以V形不屬于持續(xù)整理形態(tài)。選項D：楔形楔形同樣是持續(xù)整理形態(tài)之一，它可分為上升楔形和下降楔形。楔形的股價波動幅度逐漸收窄，且股價走勢呈現(xiàn)傾斜的狀態(tài)。在楔形整理結(jié)束后，股價通常會按照原趨勢的方向繼續(xù)前行，所以楔形屬于持續(xù)整理形態(tài)。綜上，答案選C。32、假設(shè)股票價格是31美元，無風(fēng)險利率為10%，3個月期的執(zhí)行價格為30美元的歐式看漲期權(quán)的價格為3美元，3個月期的執(zhí)行價格為30美元的歐式看跌期權(quán)的價格為1美元。如果存在套利機會，則利潤為（）。

A.0.22

B.0.36

C.0.27

D.0.45

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)平價定理判斷是否存在套利機會，并計算出套利利潤。步驟一：明確期權(quán)平價定理公式對于歐式期權(quán)，在不考慮交易成本等情況下，期權(quán)平價定理公式為：\(C-P=S-PV(K)\)。其中\(zhòng)(C\)表示歐式看漲期權(quán)價格，\(P\)表示歐式看跌期權(quán)價格，\(S\)表示標的資產(chǎn)當(dāng)前價格，\(PV(K)\)表示期權(quán)執(zhí)行價格的現(xiàn)值，\(K\)為執(zhí)行價格。步驟二：計算執(zhí)行價格的現(xiàn)值\(PV(K)\)已知無風(fēng)險利率\(r=10\%\)，期限\(t=3\)個月，換算成年為\(3\div12=0.25\)年，執(zhí)行價格\(K=30\)美元。根據(jù)現(xiàn)值計算公式\(PV(K)=K\div(1+r\timest)\)，可得：\(PV(K)=30\div(1+10\%\times0.25)=30\div(1+0.025)=30\div1.025\approx29.27\)（美元）步驟三：判斷是否存在套利機會已知\(C=3\)美元，\(P=1\)美元，\(S=31\)美元，\(PV(K)\approx29.27\)美元。計算\(C-P=3-1=2\)美元，\(S-PV(K)=31-29.27=1.73\)美元。由于\(C-P\gtS-PV(K)\)，即\(2\gt1.73\)，所以存在套利機會。步驟四：計算套利利潤根據(jù)上述分析可知，可通過賣出看漲期權(quán)、買入看跌期權(quán)和標的資產(chǎn)來實現(xiàn)套利。套利利潤為\(C-P-(S-PV(K))=2-1.73=0.27\)美元。綜上，答案選C。33、某機構(gòu)投資者持有某上市公司將近5％的股權(quán)，并在公司董事會中擁有兩個席位。這家上市公司從事石油開采和銷售。隨著石油價格的持續(xù)下跌，該公司的股票價格也將會持續(xù)下跌。該投資者應(yīng)該怎么做才能既避免所投入的資金的價值損失，又保持兩個公司董事會的席位？（）

A.與金融機構(gòu)簽訂利率互換協(xié)議

B.與金融機構(gòu)簽訂貨幣互換協(xié)議

C.與金融機構(gòu)簽訂股票收益互換協(xié)議

D.與金融機構(gòu)簽訂信用違約互換協(xié)議

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同金融互換協(xié)議的特點及應(yīng)用，目的是找出能讓投資者既避免資金價值損失又保持董事會席位的方法。選項A利率互換協(xié)議是交易雙方在一筆名義本金數(shù)額的基礎(chǔ)上相互交換具有不同性質(zhì)的利率支付，即同種通貨不同利率的利息交換。其主要用于管理利率風(fēng)險，與題干中投資者面臨的因石油價格下跌導(dǎo)致股票價格下跌而需避免資金價值損失的情況不相關(guān)，所以該選項不符合要求。選項B貨幣互換協(xié)議是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進行不同利息額的貨幣調(diào)換。它主要用于管理匯率風(fēng)險和降低融資成本等方面，無法直接解決股票價格下跌帶來的資金價值損失問題，因此該選項也不正確。選項C股票收益互換是指客戶與券商根據(jù)協(xié)議約定，在未來某一期限內(nèi)針對特定股票的收益表現(xiàn)與固定利率進行現(xiàn)金流交換，即一方支付固定利息，另一方支付對應(yīng)股票的收益。在本題中，投資者通過與金融機構(gòu)簽訂股票收益互換協(xié)議，可以將股票價格下跌的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給金融機構(gòu)，從而避免所投入資金的價值損失。同時，由于只是進行收益互換，投資者的股權(quán)并未發(fā)生轉(zhuǎn)移，所以能夠繼續(xù)保持在公司董事會的兩個席位。所以該選項正確。選項D信用違約互換協(xié)議是一種金融衍生工具，信用保護買方定期向信用保護賣方支付一定費用，當(dāng)參考信用工具發(fā)生規(guī)定的信用違約事件時，信用保護賣方按約定向買方賠償因違約事件導(dǎo)致的資產(chǎn)損失。它主要用于轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險，并非用于應(yīng)對股票價格下跌的風(fēng)險，不能滿足投資者既避免資金價值損失又保持董事會席位的需求，所以該選項不合適。綜上，正確答案是C。34、在布萊克一斯科爾斯一默頓期權(quán)定價模型中，通常需要估計的變量是（）。

A.期權(quán)的到期時間

B.標的資產(chǎn)的價格波動率

C.標的資產(chǎn)的到期價格

D.無風(fēng)險利率

【答案】：B

【解析】本題可結(jié)合布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A：期權(quán)的到期時間在布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型中，期權(quán)的到期時間是一個明確的已知條件，它是期權(quán)合約在訂立時就已經(jīng)確定好的，不需要進行估計。所以選項A不符合要求。選項B：標的資產(chǎn)的價格波動率標的資產(chǎn)的價格波動率反映了標的資產(chǎn)價格的波動程度。由于市場情況復(fù)雜多變，價格波動受到多種因素的影響，如宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢、公司自身經(jīng)營狀況等，很難準確預(yù)測其未來的波動情況，因此在布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型中，標的資產(chǎn)的價格波動率通常是需要進行估計的變量。所以選項B正確。選項C：標的資產(chǎn)的到期價格布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型主要是基于當(dāng)前已知的信息來對期權(quán)進行定價，標的資產(chǎn)的到期價格是不確定的未來值，且模型不需要估計標的資產(chǎn)的到期價格來計算期權(quán)價值。所以選項C不符合要求。選項D：無風(fēng)險利率無風(fēng)險利率通常可以參考國債等無風(fēng)險投資產(chǎn)品的利率，在金融市場上有較為明確的報價和數(shù)據(jù)來源，一般是已知的或者可以根據(jù)市場情況直接獲取的，不需要進行估計。所以選項D不符合要求。綜上，本題正確答案是B。35、2010年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)現(xiàn)價總量初步核實數(shù)為401202億元，比往年核算數(shù)增加3219億元，按不變價格計算的增長速度為10．4%，比初步核算提高0．1個百分點，據(jù)此回答以下兩題93-94。

A.4

B.7

C.9

D.11

【答案】：C"

【解析】題目中給出2010年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）現(xiàn)價總量初步核實數(shù)為401202億元，比往年核算數(shù)增加3219億元，按不變價格計算的增長速度為10.4%，比初步核算提高0.1個百分點，隨后提供了選項A.4、B.7、C.9、D.11。答案為C。因題干信息未明確題目具體所問內(nèi)容，但結(jié)合所給答案可推測，是根據(jù)題干中的相關(guān)數(shù)據(jù)進行某種計算或推理從而得出答案9。可能是基于國內(nèi)生產(chǎn)總值的變化量、增長速度等數(shù)據(jù)，經(jīng)特定公式或邏輯推導(dǎo)得出正確結(jié)果為9，所以該題應(yīng)選C。"36、多資產(chǎn)期權(quán)往往包含兩個或兩個以上的標的資產(chǎn)，其典型代表是（）。

A.障礙期權(quán)

B.回望期權(quán)

C.亞式期權(quán)

D.彩虹期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各期權(quán)的定義和特點，分析多資產(chǎn)期權(quán)的典型代表。-選項A：障礙期權(quán)是一種受一定條件限制的期權(quán)，其收益依賴于標的資產(chǎn)的價格在一段特定時間內(nèi)是否達到某個特定水平，它通常針對單一標的資產(chǎn)，并非多資產(chǎn)期權(quán)的典型代表。-選項B：回望期權(quán)的收益取決于期權(quán)有效期內(nèi)標的資產(chǎn)達到的最大或最小價格，同樣一般是基于單一標的資產(chǎn)，不符合多資產(chǎn)期權(quán)包含兩個或兩個以上標的資產(chǎn)的特點。-選項C：亞式期權(quán)的到期收益依賴于標的資產(chǎn)在一段特定時期（整個期權(quán)有效期或其中部分時段）內(nèi)的平均價格，通常也是圍繞單一標的資產(chǎn)設(shè)計，不是多資產(chǎn)期權(quán)的典型例子。-選項D：彩虹期權(quán)是一種多資產(chǎn)期權(quán)，它包含兩個或兩個以上的標的資產(chǎn)，其收益取決于多種標的資產(chǎn)的表現(xiàn)，是多資產(chǎn)期權(quán)的典型代表。綜上，本題答案選D。37、點價交易是大宗商品現(xiàn)貨貿(mào)易的一種方式，下面有關(guān)點價交易說法錯誤的是()。

A.在簽訂購銷合同的時候并不確定價格，只確定升貼水，然后在約定的“點價期”內(nèi)以期貨交易所某日的期貨價格作為點價的基價，加上約定的升貼水作為最終的現(xiàn)貨結(jié)算價格

B.賣方讓買方擁有點價權(quán)，可以促進買方購貨積極性，擴大銷售規(guī)模

C.讓渡點價權(quán)的一方，通常需要用期貨來對沖其風(fēng)險

D.點價交易讓擁有點價權(quán)的一方在點了一次價格之后，還有一次點價的機會或權(quán)利，該權(quán)利可以行使，也可以放棄

【答案】：D

【解析】本題可通過對每個選項的分析，判斷其關(guān)于點價交易說法的正確性，進而得出答案。選項A在點價交易中，簽訂購銷合同時不確定價格，僅確定升貼水，之后在約定的“點價期”內(nèi)，以期貨交易所某日的期貨價格作為點價的基價，再加上約定的升貼水，以此作為最終的現(xiàn)貨結(jié)算價格。該描述符合點價交易的基本操作流程，所以選項A說法正確。選項B在點價交易中，賣方讓買方擁有點價權(quán)，買方能夠根據(jù)市場行情選擇對自己有利的價格進行點價，這就增加了買方購貨的積極性，從而有助于賣方擴大銷售規(guī)模。因此，選項B說法正確。選項C讓渡點價權(quán)的一方，由于價格的確定取決于擁有點價權(quán)一方的點價行為，其面臨著價格波動帶來的風(fēng)險。為了對沖這種風(fēng)險，通常會利用期貨進行套期保值操作。所以，選項C說法正確。選項D點價交易中，擁有點價權(quán)的一方只能點價一次，不存在點了一次價格之后還有一次點價的機會或權(quán)利。所以，選項D說法錯誤。綜上，本題答案選D。38、原油價格上漲會引起石化產(chǎn)品終端消費品價格()

A.上漲

B.下跌

C.不變

D.沒有影響

【答案】：A

【解析】本題考查原油價格變動對石化產(chǎn)品終端消費品價格的影響。原油是石化產(chǎn)品生產(chǎn)的重要基礎(chǔ)原料，在石化產(chǎn)品的生產(chǎn)成本中占據(jù)較大比重。當(dāng)原油價格上漲時，石化產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)購買原油的成本會相應(yīng)增加?；诔杀緜鲗?dǎo)機制，為了保證一定的利潤水平，企業(yè)往往會提高石化產(chǎn)品的價格。而石化產(chǎn)品作為終端消費品的生產(chǎn)原材料，其價格的上漲又會進一步使得終端消費品的生產(chǎn)成本上升。同理，終端消費品生產(chǎn)企業(yè)為了維持盈利也會提高產(chǎn)品價格。所以，原油價格上漲會引起石化產(chǎn)品終端消費品價格上漲，答案選A。39、()是第一大PTA產(chǎn)能國。

A.中囤

B.美國

C.日本

D.俄羅斯

【答案】：A"

【解析】本題主要考查對第一大PTA產(chǎn)能國的了解。PTA即精對苯二甲酸，是重要的大宗有機原料之一。中國擁有完整的石化產(chǎn)業(yè)鏈、龐大的市場需求以及先進的生產(chǎn)技術(shù)等多方面優(yōu)勢，使得中國在PTA產(chǎn)能上位居世界第一。因此本題答案選A，美國、日本和俄羅斯在PTA產(chǎn)能方面均不及中國。"40、根據(jù)法國《世界報》報道，2015年第四季度法國失業(yè)率仍持續(xù)攀升，失業(yè)率超過10%，法國失業(yè)總?cè)丝诟哌_200萬。據(jù)此回答以下三題。

A.周期性失業(yè)

B.結(jié)構(gòu)性失業(yè)

C.自愿性失業(yè)

D.摩擦性失業(yè)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)不同失業(yè)類型的定義，結(jié)合題干中法國失業(yè)率及失業(yè)情況來判斷。A選項：周期性失業(yè)周期性失業(yè)是指經(jīng)濟周期中的衰退或蕭條時，因需求下降而造成的失業(yè)，這種失業(yè)是由整個經(jīng)濟的支出和產(chǎn)出下降造成的。在經(jīng)濟衰退期間，企業(yè)的生產(chǎn)和銷售減少，會大量裁員以降低成本，從而導(dǎo)致失業(yè)率上升。題干中提到2015年第四季度法國失業(yè)率仍持續(xù)攀升，這很可能是由于經(jīng)濟處于衰退或不景氣階段，整體經(jīng)濟活動下滑，企業(yè)對勞動力的需求減少，符合周期性失業(yè)的特征。B選項：結(jié)構(gòu)性失業(yè)結(jié)構(gòu)性失業(yè)主要是由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)（包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)等）發(fā)生了變化，現(xiàn)有勞動力的知識、技能、觀念、區(qū)域分布等不適應(yīng)這種變化，與市場需求不匹配而引發(fā)的失業(yè)。題干中并沒有相關(guān)信息表明法國失業(yè)是因為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致勞動力供需不匹配，所以不是結(jié)構(gòu)性失業(yè)。C選項：自愿性失業(yè)自愿性失業(yè)是指工人由于不接受現(xiàn)行的工資或比現(xiàn)行工資稍低的工資而出現(xiàn)的自我意愿失業(yè)現(xiàn)象。題干中沒有體現(xiàn)出法國的失業(yè)人員是因為拒絕接受工資而失業(yè)，所以不屬于自愿性失業(yè)。D選項：摩擦性失業(yè)摩擦性失業(yè)是指由于勞動力市場信息不對稱，求職者與用人單位之間進行相互搜尋、匹配的過程中所產(chǎn)生的失業(yè)。這種失業(yè)通常是短期的、過渡性的。題干中強調(diào)的是失業(yè)率持續(xù)攀升且失業(yè)總?cè)丝诟哌_200萬，并非是因為勞動力市場正常的信息不對稱導(dǎo)致的短期失業(yè)，所以不是摩擦性失業(yè)。綜上，正確答案是A。41、基金經(jīng)理把100萬股買入指令等分為50份，每隔4分鐘遞交2萬股買入申請，這樣就可以在全天的平均價附近買到100萬股股票，同時對市場價格不產(chǎn)生明顯影響，這是典型的（）。

A.量化交易

B.算法交易

C.程序化交易

D.高頻交易

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及交易方式的特點，結(jié)合題干中描述的交易行為來判斷正確答案。選項A：量化交易量化交易是指以先進的數(shù)學(xué)模型替代人為的主觀判斷，借助計算機技術(shù)從龐大的歷史數(shù)據(jù)中海選能帶來超額收益的多種“大概率”事件以制定策略，減少投資者情緒波動的影響，避免在市場極度狂熱或悲觀的情況下作出非理性的投資決策。題干中并沒有體現(xiàn)出運用數(shù)學(xué)模型以及從歷史數(shù)據(jù)中篩選策略等量化交易的特點，所以該選項不符合題意。選項B：算法交易算法交易是指通過計算機程序自動生成或執(zhí)行交易指令的交易行為。其目的主要有兩個，一是實現(xiàn)快速、低成本的交易執(zhí)行，二是減少對市場價格的影響。在本題中，基金經(jīng)理將100萬股買入指令等分為50份，每隔4分鐘遞交2萬股買入申請，按照特定的算法規(guī)則來進行交易，這樣既能在全天的平均價附近買到100萬股股票，又能對市場價格不產(chǎn)生明顯影響，符合算法交易的特點，所以該選項正確。選項C：程序化交易程序化交易是指通過計算機程序來自動生成或執(zhí)行交易策略的交易方式，它更強調(diào)交易策略的自動化執(zhí)行，但沒有突出像本題中這種為了減少市場價格影響而按照特定時間和數(shù)量規(guī)則進行交易的特點。所以該選項不符合題意。選項D：高頻交易高頻交易是指利用計算機技術(shù)和算法，在極短的時間內(nèi)進行大量交易的一種交易方式，其特點是交易速度極快、交易次數(shù)頻繁。而題干中是每隔4分鐘進行一次交易，并非在極短時間內(nèi)大量交易，不具備高頻交易的特征，所以該選項不符合題意。綜上，答案選B。42、國內(nèi)股市恢復(fù)性上漲，某投資者考慮增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合。為實現(xiàn)上述目的，該投資者可以（）。

A.賣出100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨

B.買入100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨

C.買入100萬元國債期貨，同時買人100萬元同月到期的股指期貨

D.賣出100萬元國債期貨，同時買進100萬元同月到期的股指期貨

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)投資者的操作目的，結(jié)合國債期貨和股指期貨的交易特點來分析選擇合適的交易策略。投資者的目標是增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合。國債期貨方面：國債期貨是一種金融期貨合約，投資者若要減持國債組合，可通過賣出國債期貨來實現(xiàn)。因為賣出國債期貨相當(dāng)于在期貨市場上建立了一個空頭頭寸，當(dāng)國債價格下跌時，投資者可以從期貨市場獲利，以此來彌補現(xiàn)貨市場上減持國債的損失或?qū)崿F(xiàn)相應(yīng)的資金安排，所以應(yīng)賣出100萬元國債期貨。股指期貨方面：股指期貨是以股票指數(shù)為標的物的期貨合約，投資者若要增持股票組合，可通過買入股指期貨來實現(xiàn)。買入股指期貨意味著投資者在期貨市場上建立了多頭頭寸，當(dāng)股票市場上漲時，股指期貨價格也會隨之上漲，投資者可從期貨市場獲利，同時也能達到增持股票組合相關(guān)收益的效果，所以應(yīng)買進100萬元同月到期的股指期貨。綜上所述，該投資者應(yīng)賣出100萬元國債期貨，同時買進100萬元同月到期的股指期貨，答案選D。43、我國某出口商預(yù)期3個月后將獲得出口貨款1000萬美元，為了避免人民幣升值對貨款價值的影響，該出口商應(yīng)在外匯期貨市場上進行美元（）。

A.買入套期保值

B.賣出套期保值

C.多頭投機

D.空頭投機

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值和投機的概念，結(jié)合題目中出口商的情況來分析。首先，套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。投機則是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。該出口商預(yù)期3個月后將獲得出口貨款1000萬美元，擔(dān)心人民幣升值，即美元相對貶值，這會使得其收到的1000萬美元兌換成人民幣的金額減少，從而造成損失。對于買入套期保值，是擔(dān)心未來價格上漲而提前買入期貨合約，與本題出口商擔(dān)心美元貶值的情況不符，所以A選項錯誤。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險。該出口商未來有美元收入，為避免美元貶值帶來的損失，應(yīng)在外匯期貨市場上賣出美元期貨合約，進行賣出套期保值，故B選項正確。多頭投機是指投機者預(yù)計價格上漲時，先買入期貨合約，待價格上漲后再賣出平倉獲利。而本題出口商是為了規(guī)避風(fēng)險而非通過價格上漲獲利，所以C選項錯誤。空頭投機是預(yù)計價格下跌時，先賣出期貨合約，待價格下跌后再買入平倉獲利。出口商的目的是規(guī)避風(fēng)險，不是進行投機獲利，因此D選項錯誤。綜上，答案選B。44、匯率具有（）表示的特點。

A.雙向

B.單項

C.正向

D.反向

【答案】：A

【解析】本題主要考查匯率表示的特點。匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率，它體現(xiàn)了兩種貨幣價值的相對關(guān)系。匯率的雙向表示特點體現(xiàn)在，它既可以表示本幣兌換外幣的比率，也可以表示外幣兌換本幣的比率。例如，在人民幣與美元的匯率中，我們既可以說1美元兌換多少人民幣，也可以說1人民幣兌換多少美元，這就是典型的雙向表示。而選項B“單項”不符合匯率表示的實際情況，因為匯率不是單一方向的體現(xiàn)；選項C“正向”和選項D“反向”并非是用來準確描述匯率表示特點的用語。所以匯率具有雙向表示的特點，本題答案選A。45、期貨價格的基本面分析有著各種不同的方法，其實質(zhì)是()

A.分析影響供求的各種因索

B.根據(jù)歷史價格預(yù)刪未來價格

C.綜合分析交易量和交易價格

D.分析標的物的內(nèi)在價值

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析，從而確定期貨價格基本面分析的實質(zhì)。A選項：期貨價格的基本面分析是指通過分析影響商品供求關(guān)系的各種因素，進而對期貨價格走勢進行判斷和預(yù)測。因為供求關(guān)系是決定期貨價格的根本因素，當(dāng)市場供大于求時，價格往往下跌；當(dāng)市場供小于求時，價格通常上漲。所以基本面分析的實質(zhì)就是分析影響供求的各種因素，A選項正確。B選項：根據(jù)歷史價格預(yù)測未來價格是技術(shù)分析的方法，它主要通過研究價格、成交量和持倉量等歷史數(shù)據(jù)，運用各種技術(shù)指標和圖表形態(tài)來預(yù)測市場未來走勢，并非基本面分析的實質(zhì)，B選項錯誤。C選項：綜合分析交易量和交易價格也是技術(shù)分析的重要內(nèi)容，技術(shù)分析通過對量價關(guān)系的研究來判斷市場的買賣力量和趨勢變化，而不是基本面分析的核心，C選項錯誤。D選項：分析標的物的內(nèi)在價值雖然在一定程度上與基本面分析有聯(lián)系，但不如分析影響供求的各種因素全面和準確。基本面分析不僅僅是關(guān)注標的物本身的價值，更重要的是考慮各種影響供求的因素，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。46、某投資者M在9月初持有的2000萬元指數(shù)成分股組合及2000萬元國債組合。打算把股票組合分配比例增至75%，國債組合減少至25%，M決定賣出9月下旬到期交割的國債期貨，同時買入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。9月2日，M賣出10月份國債期貨合約(每份合約規(guī)模100元），買入滬深300股指期貨9月合約價格為2895.2點，9月18日兩個合約到

A.10386267元

B.104247元

C.10282020元

D.10177746元

【答案】：A

【解析】本題可先分析投資者M的資