期貨從業(yè)資格之期貨投資分析練習題庫第一部分單選題(50題)1、從事境外工程總承包的中國企業(yè)在投標歐洲某個電網(wǎng)建設工程后，在未確定是否中標之前，最適合利用（）來管理匯率風險。

A.人民幣／歐元期權

B.人民幣／歐元遠期

C.人民幣／歐元期貨

D.人民幣／歐元互換

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同金融工具的特點，結合題干中企業(yè)面臨的情境來分析選擇最適合管理匯率風險的工具。選項A：人民幣／歐元期權期權是一種選擇權合約，買方在支付期權費后，有權在約定的期限內(nèi)按照約定的價格買入或賣出一定數(shù)量的標的物，但不承擔必須買進或賣出的義務。對于從事境外工程總承包的中國企業(yè)，在未確定是否中標之前，面臨著不確定性。如果使用人民幣/歐元期權，企業(yè)可以在中標后根據(jù)匯率變動情況選擇是否執(zhí)行期權合約，以鎖定有利的匯率，規(guī)避匯率波動帶來的風險；若未中標，企業(yè)僅損失支付的期權費。這種靈活性非常適合企業(yè)在未確定中標結果時管理匯率風險，所以該選項正確。選項B：人民幣／歐元遠期遠期合約是交易雙方約定在未來某一特定時間、以某一特定價格買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量資產(chǎn)的交易形式。企業(yè)一旦簽訂人民幣/歐元遠期合約，就有義務在未來按照約定的匯率進行交易。而在未確定是否中標時，如果簽訂遠期合約，若最終未中標，企業(yè)仍需履行合約，可能會面臨不必要的匯率風險和資金壓力，缺乏靈活性，所以該選項錯誤。選項C：人民幣／歐元期貨期貨合約是標準化的遠期合約，同樣規(guī)定了在未來特定時間按特定價格進行交易。與遠期合約類似，企業(yè)在未確定是否中標時簽訂期貨合約，若最終未中標，也必須履行合約，這可能會給企業(yè)帶來額外的風險和成本，不適合在這種不確定情況下管理匯率風險，所以該選項錯誤。選項D：人民幣／歐元互換互換是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。通常用于長期的資金和利率管理等，其操作相對復雜，且不適合在未確定中標結果這種短期、不確定的情況下用于管理匯率風險，所以該選項錯誤。綜上，從事境外工程總承包的中國企業(yè)在未確定是否中標歐洲電網(wǎng)建設工程之前，最適合利用人民幣/歐元期權來管理匯率風險，答案選A。2、需求價格彈性系數(shù)的公式是()

A.需求價格彈性系數(shù)=需求量／價格

B.需求價格彈性系數(shù)=需求量的變動／價格的變動

C.需求價格彈性系數(shù)=需求量的相對變動／價格

D.需求價格彈性系數(shù)=需求量的相對變動／價格的相對變動

【答案】：D

【解析】本題考查需求價格彈性系數(shù)的公式。需求價格彈性是指需求量對價格變動的反應程度，是需求量變動百分比與價格變動百分比的比率，其計算公式為需求價格彈性系數(shù)=需求量的相對變動／價格的相對變動。選項A中“需求量／價格”，這樣的表述不能準確反映需求對價格變動的反應程度，不是需求價格彈性系數(shù)的正確公式。選項B“需求量的變動／價格的變動”，沒有考慮到需求量和價格的變動是基于相對量來衡量需求價格彈性的，所以該選項不正確。選項C“需求量的相對變動／價格”，沒有用價格的相對變動來計算，不符合需求價格彈性系數(shù)的定義，該選項錯誤。選項D符合需求價格彈性系數(shù)的計算公式，是正確答案。綜上，本題答案選D。3、（）是中央銀行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期賣出有價證券的交易行為。

A.正回購

B.逆回購

C.現(xiàn)券交易

D.質(zhì)押

【答案】：B

【解析】本題主要考查中央銀行的各類交易行為的定義。選項A正回購是一方以一定規(guī)模債券作抵押融入資金，并承諾在日后再購回所抵押債券的交易行為，即中央銀行向一級交易商賣出有價證券，并約定在未來特定日期買回有價證券，與題目描述不符，所以A選項錯誤。選項B逆回購是中央銀行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期賣出有價證券的交易行為，符合題目描述，所以B選項正確。選項C現(xiàn)券交易是指交易雙方以約定的價格在當日或次日轉(zhuǎn)讓債券所有權的交易行為，并非題目中描述的先買后賣且約定未來特定日期的交易形式，所以C選項錯誤。選項D質(zhì)押是債務人或第三人將其動產(chǎn)或者權利移交債權人占有，將該動產(chǎn)作為債權的擔保，與題干中中央銀行的交易行為無關，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選B。4、大宗商品價格持續(xù)下跌時，會出現(xiàn)下列哪種情況？（）

A.國債價格下降

B.CPI、PPI走勢不變

C.債券市場利好

D.通脹壓力上升

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)大宗商品價格持續(xù)下跌對各經(jīng)濟指標及市場的影響，對各選項逐一分析。選項A國債價格與市場利率呈反向變動關系。當大宗商品價格持續(xù)下跌時，往往意味著經(jīng)濟面臨通縮壓力，市場利率會下降。因為利率下降，國債的固定收益就顯得更有吸引力，投資者對國債的需求會增加，從而推動國債價格上升，而不是下降。所以選項A錯誤。選項BCPI（居民消費價格指數(shù)）是反映居民家庭一般所購買的消費品和服務項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標，PPI（生產(chǎn)價格指數(shù)）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)。大宗商品作為生產(chǎn)資料和生活資料的源頭，其價格持續(xù)下跌會使得生產(chǎn)和消費環(huán)節(jié)的成本降低。成本降低會傳導至終端產(chǎn)品價格，導致CPI和PPI下降，而不是走勢不變。所以選項B錯誤。選項C債券市場和大宗商品市場存在一定的蹺蹺板效應。當大宗商品價格持續(xù)下跌時，意味著經(jīng)濟可能進入通縮或有通縮預期，市場利率會下降。債券的價格與市場利率呈反向變動，利率下降會導致債券價格上升，對于債券市場是利好的。所以選項C正確。選項D通脹壓力是指物價上漲從而引發(fā)通貨膨脹的可能性和程度。大宗商品價格下跌往往會帶動相關產(chǎn)品價格下降，使得物價整體水平有下行壓力，這會減輕通脹壓力，而不是使通脹壓力上升。所以選項D錯誤。綜上，答案選C。5、最早發(fā)展起來的市場風險度量技術是（）。

A.敏感性分析

B.情景分析

C.壓力測試

D.在險價值計算

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的市場風險度量技術的發(fā)展情況來進行分析。選項A：敏感性分析敏感性分析是最早發(fā)展起來的市場風險度量技術。它是指從眾多不確定性因素中找出對投資項目經(jīng)濟效益指標有重要影響的敏感性因素，并分析、測算其對項目經(jīng)濟效益指標的影響程度和敏感性程度。由于其原理相對簡單，易于理解和操作，所以在早期市場風險度量領域得到了廣泛應用。選項B：情景分析情景分析是通過假設情景，考慮在不同情景下資產(chǎn)組合的表現(xiàn)。它通常在敏感性分析的基礎上進一步拓展，綜合考慮多種風險因素的聯(lián)合影響。相比于敏感性分析，情景分析的發(fā)展相對較晚，它需要構建特定的情景以及對各種情景下的風險因素進行綜合考量，技術要求和復雜程度更高。選項C：壓力測試壓力測試是一種風險管理技術，用于評估金融機構或投資組合在極端不利情況下的承受能力。它主要是為了應對極端市場情況，檢驗金融系統(tǒng)在壓力情景下的穩(wěn)健性。壓力測試是隨著金融市場的發(fā)展和風險管理需求的提高而逐漸發(fā)展起來的，其出現(xiàn)時間晚于敏感性分析。選項D：在險價值計算在險價值（VaR）是一種統(tǒng)計方法，用于衡量在一定的置信水平下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來特定的一段時間內(nèi)的最大可能損失。它是現(xiàn)代風險管理的重要工具之一，但它的發(fā)展和應用依賴于較為復雜的統(tǒng)計模型和大量的歷史數(shù)據(jù)，其發(fā)展時間也晚于敏感性分析。綜上，最早發(fā)展起來的市場風險度量技術是敏感性分析，本題正確答案選A。6、下表是雙貨幣債券的主要條款。

A.投資者的利息收入不存在外匯風險

B.投資者獲得的利息收入要高于同期的可比的普通債券的利息收入

C.投資者的本金收回將承擔外匯風險，風險敞口大于投資本金

D.投資者可以從人民幣貶值過程中獲得相對較高的收益

【答案】：C

【解析】本題主要考查對雙貨幣債券相關特點的理解，下面對各選項進行分析：A選項：在雙貨幣債券中，由于涉及不同貨幣，利息收入的計算和支付可能與外匯匯率相關。當匯率發(fā)生波動時，投資者最終實際獲得的以本幣衡量的利息收入可能會受到影響，所以投資者的利息收入是存在外匯風險的，A選項錯誤。B選項：雙貨幣債券是一種特殊的債券，其利息收入的高低受到多種因素影響，包括債券的票面利率、市場利率、匯率等，不能簡單地得出投資者獲得的利息收入要高于同期可比普通債券利息收入的結論，B選項錯誤。C選項：雙貨幣債券通常在本金收回時會使用與發(fā)行貨幣不同的貨幣。當匯率發(fā)生不利變動時，投資者收回的本金按照本幣計算可能會減少，而且由于匯率波動的不確定性，其風險敞口有可能大于投資本金，C選項正確。D選項：人民幣貶值是否能讓投資者獲得相對較高的收益取決于雙貨幣債券中貨幣的具體設置和匯率變動對本金及利息的綜合影響，并非一定能從人民幣貶值過程中獲得相對較高的收益，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。7、假設某金融機構為其客戶設計了一款場外期權產(chǎn)品，產(chǎn)品的基本條款如表8-4所示。

A.1.15

B.1.385

C.1.5

D.3.5

【答案】：B"

【解析】本題給出某金融機構為客戶設計的一款場外期權產(chǎn)品的基本條款相關題目，但題干未給出完整題目信息，僅給出了選項A.1.15、B.1.385、C.1.5、D.3.5以及答案為B。由于缺乏具體題干內(nèi)容，無法對該題進行詳細的推理過程分析。若能補充完整題目內(nèi)容，便可依據(jù)相關原理、規(guī)則和條件，對各選項進行細致分析，從而得出正確答案是B的具體推理邏輯。"8、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的限制是（）。

A.股票現(xiàn)貨頭寸的買賣

B.股指現(xiàn)貨頭寸的買賣

C.股指期貨的買賣

D.現(xiàn)貨頭寸的買賣

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的限制。期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是在期貨和現(xiàn)貨市場之間進行套利操作的一種策略。在該策略的實施過程中，操作上會受到一定的限制。選項A，股票現(xiàn)貨頭寸的買賣存在較多限制。股票市場有著嚴格的交易規(guī)則和監(jiān)管要求，例如交易時間、漲跌幅限制、信息披露等。而且股票的流動性也會因個股的不同而存在差異，在進行股票現(xiàn)貨頭寸買賣時，可能會面臨沖擊成本、交易成本以及市場深度等方面的問題，這些都構成了期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的限制。選項B，股指現(xiàn)貨通常是指股票指數(shù)對應的一籃子股票組合。在實際的期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利中，股指現(xiàn)貨頭寸的買賣往往可以通過交易股指期貨對應的標的指數(shù)成分股來實現(xiàn)，其交易的靈活性和市場的可操作性相對較好，一般不會構成主要的操作限制。選項C，股指期貨的買賣相對較為靈活。股指期貨市場是一個標準化的衍生品市場，交易機制較為成熟，交易時間長、流動性高，并且交易成本相對較低。投資者可以較為方便地進行開倉和平倉操作，所以股指期貨的買賣不是期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的主要限制。選項D，“現(xiàn)貨頭寸的買賣”表述過于寬泛?，F(xiàn)貨包含了多種類型的資產(chǎn)，而在期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利中，具體到主要的限制因素需要結合實際情況的具體資產(chǎn)類型來分析，相比之下，A選項“股票現(xiàn)貨頭寸的買賣”更為精準地指出了在操作中存在的限制。綜上所述，期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的限制是股票現(xiàn)貨頭寸的買賣，本題答案選A。9、期權風險度量指標中衡量期權價格變動與期權標的物理論價格變動之間的關系的指標是（）。

A.Delta

B.Gamma

C.Theta

D.Vega

【答案】：A

【解析】本題主要考查期權風險度量指標中各指標的含義。選項ADelta是衡量期權價格變動與期權標的物理論價格變動之間的關系的指標，即期權標的物價格每變動一個單位時，期權價格的變動量。所以該選項符合題意。選項BGamma衡量的是Delta值對期權標的物價格變動的敏感度，它反映了Delta的變化率。其并非衡量期權價格變動與期權標的物理論價格變動之間的直接關系，所以該選項不符合題意。選項CTheta用來衡量時間變化對期權理論價值的影響，它表示隨著時間的推移，期權價值的衰減速度。與期權價格變動和期權標的物理論價格變動之間的關系無關，所以該選項不符合題意。選項DVega反映了期權價格對標的物價格波動率的敏感度，即標的物價格波動率每變動一個單位，期權價格的變動量。并非體現(xiàn)期權價格變動與期權標的物理論價格變動的關系，所以該選項不符合題意。綜上，正確答案是A。10、導致場外期權市場透明度較低的原因是（）。

A.流動性低

B.一份合約沒有明確的買賣雙方

C.品種較少

D.買賣雙方不夠了解

【答案】：A

【解析】本題可對各選項進行分析，從而找出導致場外期權市場透明度較低的原因。選項A：流動性低流動性低意味著市場上交易不夠活躍，買賣難以迅速達成，交易信息難以充分披露和傳播。場外期權市場中，由于流動性低，交易的頻率和規(guī)模有限，使得市場參與者獲取信息的難度增加，很多交易細節(jié)和價格信息不能及時、全面地被市場知曉，從而導致市場透明度較低，該項正確。選項B：一份合約沒有明確的買賣雙方在正常的場外期權交易中，每一份合約都有明確的買賣雙方。買賣雙方會在合約中確定各自的權利和義務，不存在一份合約沒有明確買賣雙方的情況，所以該項并非導致場外期權市場透明度較低的原因，排除。選項C：品種較少品種數(shù)量多少與市場透明度之間并沒有直接的關聯(lián)。即使品種較少，但如果交易活躍、信息披露充分，市場依然可以有較高的透明度。場外期權市場透明度低主要是由交易的特性等因素導致，而非品種數(shù)量，所以該項不是導致市場透明度較低的原因，排除。選項D：買賣雙方不夠了解買賣雙方是否相互了解并不直接影響市場透明度。市場透明度主要涉及交易信息是否能夠公開、及時、準確地傳達給市場參與者。買賣雙方之間的了解程度與市場整體的信息披露和可獲取性并無直接的因果關系，所以該項不是導致市場透明度較低的原因，排除。綜上，導致場外期權市場透明度較低的原因是流動性低，答案選A。11、B是衡量證券（）的指標。

A.相對風險

B.收益

C.總風險

D.相對收益

【答案】：A

【解析】本題可對各選項進行逐一分析來確定正確答案。A選項，貝塔系數(shù)（B）是衡量證券相對風險的指標。它反映的是一種證券或一個投資組合相對總體市場的波動性。貝塔系數(shù)大于1，則該證券的波動幅度比市場更大，風險相對較高；貝塔系數(shù)小于1，則其波動幅度小于市場，風險相對較低。所以B可以衡量證券的相對風險，該選項正確。B選項，衡量證券收益的指標通常有收益率等，如簡單收益率、持有期收益率、年化收益率等，而非B，所以該選項錯誤。C選項，衡量證券總風險的一般是方差、標準差等統(tǒng)計指標，它們綜合考慮了證券自身的各種風險因素，并非是B，所以該選項錯誤。D選項，衡量相對收益通常是通過與市場基準或其他參照對象對比的收益指標來體現(xiàn)，B并不用于衡量相對收益，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。12、為確定大豆的價格（y）與大豆的產(chǎn)量（x1）及玉米的價格（x2）之間的關系，某大豆廠商隨機調(diào)查了20個月的月度平均數(shù)據(jù)，根據(jù)有關數(shù)據(jù)進行回歸分析，得到下表的數(shù)據(jù)結果。

A.65.4286；0.09623

B.0.09623；65.4286

C.3.2857；1.9163

D.1.9163；3.2857

【答案】：D

【解析】本題是關于確定大豆價格（y）與大豆產(chǎn)量（x1）及玉米價格（x2）關系的回歸分析相關選擇題。雖然題干未給出具體的回歸分析表，但從選項設置來看，應該是讓我們從四個選項里選出符合回歸分析結果中特定參數(shù)正確數(shù)值組合的選項。本題可結合回歸分析的相關知識來逐一分析選項：-選項A“65.4286；0.09623”，由于缺乏具體分析依據(jù)，我們不能直觀判斷這組數(shù)據(jù)是否符合大豆價格與大豆產(chǎn)量及玉米價格回歸分析的參數(shù)要求。-選項B“0.09623；65.4286”，同樣沒有具體線索表明這組數(shù)值是正確的參數(shù)組合。-選項C“3.2857；1.9163”，在沒有進一步提示的情況下，難以認定這就是回歸分析中對應的正確數(shù)據(jù)。-選項D“1.9163；3.2857”，根據(jù)本題所給定的答案為D，說明在該大豆廠商進行的20個月月度平均數(shù)據(jù)的回歸分析里，這組數(shù)據(jù)是符合大豆價格與大豆產(chǎn)量及玉米價格之間關系回歸分析結果的參數(shù)組合。綜上，正確答案是D。13、依據(jù)下述材料，回答以下五題。

A.國債期貨合約+股票組合+股指期貨合約

B.國債期貨合約+股指期貨合約

C.現(xiàn)金儲備+股指期貨合約

D.現(xiàn)金儲備+股票組合+股指期貨合約

【答案】：C"

【解析】本題未提供各選項所涉及內(nèi)容的相關材料及題目，僅從現(xiàn)有信息推測，本題正確答案為C，即“現(xiàn)金儲備+股指期貨合約”。可能是在題目所涉及的情境中，“現(xiàn)金儲備+股指期貨合約”這一組合相較于其他選項，更能滿足題目所描述的特定條件、目標或要求，例如在風險規(guī)避、收益預期、資產(chǎn)配置的合理性等方面表現(xiàn)更優(yōu)，而A選項“國債期貨合約+股票組合+股指期貨合約”、B選項“國債期貨合約+股指期貨合約”和D選項“現(xiàn)金儲備+股票組合+股指期貨合約”因不契合題目設定的條件而不符合要求。"14、如果一家企業(yè)獲得了固定利率貸款，但是基于未來利率水平將會持續(xù)緩慢下降的預期，企業(yè)希望以浮動利率籌集資金。所以企業(yè)可以通過（）交易將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動的利率成本。

A.期貨

B.互換

C.期權

D.遠期

【答案】：B

【解析】這道題主要考查金融交易工具在企業(yè)利率成本轉(zhuǎn)換方面的應用。題目中企業(yè)獲得固定利率貸款，但預期未來利率持續(xù)緩慢下降，想把固定利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦永食杀尽Ｏ旅娣治龈鬟x項：-選項A：期貨是一種標準化合約，交易雙方約定在未來特定時間以特定價格買賣一定數(shù)量的資產(chǎn)。它主要用于套期保值、投機等，一般不能直接將固定利率轉(zhuǎn)換為浮動利率，所以該選項不符合要求。-選項B：利率互換是指兩筆貨幣相同、債務額相同（本金相同）、期限相同的資金，作固定利率與浮動利率的調(diào)換。在本題中，企業(yè)通過利率互換交易，可以將固定利率貸款的固定利息成本與交易對手的浮動利率利息成本進行交換，從而將固定的利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦拥睦食杀?，該選項正確。-選項C：期權是一種選擇權，賦予購買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定價格購買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權利。期權交易主要用于風險管理和投機獲利，不能直接實現(xiàn)固定利率到浮動利率的轉(zhuǎn)換，所以該選項不正確。-選項D：遠期是交易雙方約定在未來某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。它同樣不能直接將固定利率轉(zhuǎn)換為浮動利率，因此該選項也不符合題意。綜上，答案選B。15、出口企業(yè)為了防止外匯風險，要（）。

A.開展本幣多頭套期保值

B.開展本幣空頭套期保值

C.開展外本幣多頭套期保值

D.開展匯率互換

【答案】：A

【解析】本題考查出口企業(yè)防止外匯風險的措施。選項A：開展本幣多頭套期保值多頭套期保值是指交易者先在期貨市場買進期貨，以便在將來現(xiàn)貨市場買進時不至于因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟損失的一種期貨交易方式。對于出口企業(yè)而言，其未來會有外匯收入，若外匯匯率下降，本幣相對升值，那么出口企業(yè)收到的外匯兌換成本幣的金額就會減少，從而面臨外匯風險。開展本幣多頭套期保值，就是在期貨市場買入本幣期貨合約，當外匯匯率下降本幣升值時，本幣期貨合約價格上漲，出口企業(yè)在期貨市場獲得的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場上外匯兌換本幣的損失，從而有效防止外匯風險，所以選項A正確。選項B：開展本幣空頭套期保值空頭套期保值是指交易者先在期貨市場賣出期貨，當現(xiàn)貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補現(xiàn)貨市場的損失。本幣空頭套期保值意味著出口企業(yè)預期本幣貶值，如果開展本幣空頭套期保值，當本幣升值（外匯匯率下降）時，期貨市場會出現(xiàn)虧損，不僅不能防止外匯風險，反而會增加損失，所以選項B錯誤。選項C：開展外本幣多頭套期保值題干強調(diào)的是防止外匯風險，而“外本幣多頭套期保值”表述不夠準確清晰，且沒有針對性地解決出口企業(yè)面臨的外匯匯率波動風險問題，所以選項C錯誤。選項D：開展匯率互換匯率互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務資金之間的調(diào)換，同時也進行不同利息額的貨幣調(diào)換。匯率互換主要用于管理不同貨幣之間的利率和匯率風險，一般適用于有不同貨幣資金需求且期限較長的情況，對于出口企業(yè)單純防止外匯風險而言，并非是最直接有效的措施，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。16、下列關于在險價值VaR說法錯誤的是（）。

A.一般而言，流動性強的資產(chǎn)往往需要每月計算VaR，而期限較長的頭寸則可以每日計算VaR

B.投資組合調(diào)整、市場數(shù)據(jù)收集和風險對沖等的頻率也是影響時間長度選擇的重要因素

C.較大的置信水平意味著較高的風險厭惡程度，希望能夠得到把握較大的預測結果，也希望所用的計算模型在對極端事件進行預測時失敗的可能性更小

D.在置信水平α%的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機構對于風險承擔的態(tài)度或偏好

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其說法是否正確。對選項A的分析一般來說，流動性強的資產(chǎn)價格波動較為頻繁，需要更及時地監(jiān)控風險，所以往往需要每日計算在險價值（VaR）；而期限較長的頭寸，其價格變動相對不那么頻繁，對風險的監(jiān)控頻率要求沒那么高，可以每月計算VaR。所以選項A中“流動性強的資產(chǎn)往往需要每月計算VaR，而期限較長的頭寸則可以每日計算VaR”的說法錯誤。對選項B的分析投資組合調(diào)整、市場數(shù)據(jù)收集和風險對沖等的頻率會影響對時間長度的選擇。例如，如果投資組合調(diào)整頻繁，就需要更短的時間長度來準確反映風險變化；市場數(shù)據(jù)收集的及時性和頻率也會影響時間長度的確定，以便獲取準確有效的數(shù)據(jù)進行VaR計算；風險對沖操作的頻率同樣會影響對時間長度的考量，不同的對沖頻率需要不同的時間窗口來評估風險。所以投資組合調(diào)整、市場數(shù)據(jù)收集和風險對沖等的頻率是影響時間長度選擇的重要因素，選項B說法正確。對選項C的分析置信水平反映了對預測結果的把握程度。較大的置信水平意味著金融機構希望在更大的把握下預測風險，同時對極端事件的預測失敗可能性更低。這體現(xiàn)了較高的風險厭惡程度，因為風險厭惡程度高的機構不希望面臨意外的損失，更希望能夠有較大把握地預測風險。所以選項C說法正確。對選項D的分析在選擇置信水平α%時，該水平在一定程度上反映了金融機構對于風險承擔的態(tài)度或偏好。如果金融機構選擇較高的置信水平，說明其風險厭惡程度較高，更傾向于保守的風險管理，希望盡可能準確地預測風險并控制損失；如果選擇較低的置信水平，則說明其風險承受能力相對較強，愿意承擔一定的不確定性來獲取更高的收益。所以選項D說法正確。綜上，本題答案選A。17、相對于場外期權而言，互換協(xié)議的定價是（）的，更加簡單，也更易于定價，所以更受用戶偏愛。

A.線性

B.凸性

C.凹性

D.無定性

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)互換協(xié)議的定價特點來對選項進行逐一分析。選項A：線性線性定價方式在數(shù)學和金融領域中相對直觀和簡潔，其變化規(guī)律呈現(xiàn)出較為簡單的線性關系。相較于場外期權復雜的定價模型，線性定價不涉及過多復雜的非線性因素和復雜的計算，使得互換協(xié)議的定價更加簡單，更容易計算和理解，所以更受用戶偏愛，該選項符合題意。選項B：凸性凸性通常描述的是一種非線性的關系，在定價中涉及到二階導數(shù)等復雜的計算。具有凸性特征的定價方法往往比較復雜，需要考慮更多的因素和進行更復雜的數(shù)學運算，這與題干中“更加簡單，也更易于定價”的描述不符，所以該選項不正確。選項C：凹性凹性同樣屬于非線性的定價特征，其定價過程相對復雜，需要考慮諸多變量之間的非線性關系，會增加定價的難度和復雜性，這與互換協(xié)議定價簡單、易于定價的特點相悖，所以該選項不符合要求。選項D：無定性無定性意味著定價沒有明確的規(guī)律或方法，這樣的定價方式無法保證定價的準確性和可預測性，不利于市場參與者進行決策和交易，顯然不符合互換協(xié)議定價的特點，所以該選項也不正確。綜上，答案選A。18、城鎮(zhèn)登記失業(yè)率數(shù)據(jù)是以基層人力資源和社會保障部門上報的社會失業(yè)保險申領人數(shù)為基礎統(tǒng)計的，一般每年調(diào)查（）次。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：C"

【解析】本題考查城鎮(zhèn)登記失業(yè)率數(shù)據(jù)的調(diào)查次數(shù)。城鎮(zhèn)登記失業(yè)率數(shù)據(jù)是以基層人力資源和社會保障部門上報的社會失業(yè)保險申領人數(shù)為基礎統(tǒng)計的，一般每年調(diào)查3次。所以本題應選C。"19、含有未來數(shù)據(jù)指標的基本特征是（）。

A.買賣信號確定

B.買賣信號不確定

C.未來函數(shù)不確定

D.未來函數(shù)確定

【答案】：B

【解析】本題可通過對各選項進行分析來確定含有未來數(shù)據(jù)指標的基本特征。選項A買賣信號確定意味著在某一時刻能夠明確地給出買入或賣出的信號，且該信號不會隨著后續(xù)數(shù)據(jù)的變化而改變。然而，含有未來數(shù)據(jù)指標的情況下，由于其與未來未知的情況相關聯(lián)，不能在當前時刻就確定一個固定不變的買賣信號，因為未來情況是不確定的，所以不能確定買賣信號，選項A錯誤。選項B含有未來數(shù)據(jù)指標，由于涉及到未來不確定的數(shù)據(jù)信息，其發(fā)出的買賣信號會隨著未來實際數(shù)據(jù)的變動而改變，即買賣信號是不確定的，這符合含有未來數(shù)據(jù)指標的基本特征，選項B正確。選項C題目主要探討的是含有未來數(shù)據(jù)指標的基本特征，重點在于買賣信號方面，而非“未來函數(shù)不確定”，該選項與題目所問的核心內(nèi)容不相關，選項C錯誤。選項D同理，“未來函數(shù)確定”也不是含有未來數(shù)據(jù)指標關于買賣特征方面的核心內(nèi)容，且含有未來數(shù)據(jù)指標本身就有不確定性，“未來函數(shù)確定”并不能體現(xiàn)其基本特征，選項D錯誤。綜上，本題答案選B。20、1990年伊拉克入侵科威特導致原油價格短時間內(nèi)大幅上漲，這是影響原油價格的(

A.白然

B.地緣政治和突發(fā)事件

C.OPEC的政策

D.原油需求

【答案】：B

【解析】本題主要考查影響原油價格的因素，需要結合題干中所描述的事件來判斷其對應的影響因素類別。選項A分析自然因素通常是指如自然災害（地震、颶風等）、氣候條件等自然現(xiàn)象對原油生產(chǎn)、運輸?shù)拳h(huán)節(jié)產(chǎn)生的影響。而題干中是伊拉克入侵科威特這一人為的政治軍事事件，并非自然因素，所以選項A不符合。選項B分析地緣政治和突發(fā)事件是指由于國家之間的政治關系、軍事沖突等引發(fā)的事件對原油市場產(chǎn)生的影響。伊拉克入侵科威特屬于典型的地緣政治事件，這一事件擾亂了該地區(qū)的原油生產(chǎn)和供應，進而導致原油價格在短時間內(nèi)大幅上漲，所以選項B正確。選項C分析OPEC（石油輸出國組織）的政策主要是通過調(diào)節(jié)成員國的原油產(chǎn)量來影響原油價格。題干中并沒有涉及OPEC組織調(diào)整產(chǎn)量政策等相關內(nèi)容，故選項C不正確。選項D分析原油需求主要受全球經(jīng)濟發(fā)展、工業(yè)生產(chǎn)、交通運輸?shù)纫蛩赜绊?，表現(xiàn)為市場對原油的消費需求變動。而本題中原油價格上漲是由于伊拉克入侵科威特這一突發(fā)事件，并非是原油需求方面的原因，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。21、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=1.20，βf=1.15，期貨的保證金為比率為12%。將90%的資金投資于股票，其余10%的資金做多股指期貨。

A.1.86

B.1.94

C.2.04

D.2.86

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資組合的β值計算公式來求解該投資組合的β值。步驟一：明確投資組合β值的計算公式投資組合的β值計算公式為：\(\beta_{p}=x_{s}\beta_{s}+x_{f}\beta_{f}\)，其中\(zhòng)(\beta_{p}\)為投資組合的β值，\(x_{s}\)為投資于股票的資金比例，\(\beta_{s}\)為股票的β值，\(x_{f}\)為投資于期貨的資金比例，\(\beta_{f}\)為期貨的β值。步驟二：分析題目所給數(shù)據(jù)已知將\(90\%\)的資金投資于股票，即\(x_{s}=90\%=0.9\)；股票的\(\beta_{s}=1.20\)。其余\(10\%\)的資金做多股指期貨，由于期貨存在保證金比率，這\(10\%\)的資金在期貨市場的實際投資規(guī)模會被放大，其放大倍數(shù)為保證金比率的倒數(shù)。已知期貨的保證金比率為\(12\%\)，則投資于期貨的資金實際比例\(x_{f}=\frac{10\%}{12\%}=\frac{1}{1.2}\)，期貨的\(\beta_{f}=1.15\)。步驟三：計算投資組合的β值將\(x_{s}=0.9\)、\(\beta_{s}=1.20\)、\(x_{f}=\frac{1}{1.2}\)、\(\beta_{f}=1.15\)代入投資組合的β值計算公式\(\beta_{p}=x_{s}\beta_{s}+x_{f}\beta_{f}\)，可得：\(\beta_{p}=0.9\times1.20+\frac{1}{1.2}\times1.15\)\(=1.08+\frac{1.15}{1.2}\)\(=1.08+0.9583\cdots\)\(\approx2.04\)所以該投資組合的β值為\(2.04\)，答案選C。22、在特定的經(jīng)濟增長階段，如何選準資產(chǎn)是投資界追求的目標，經(jīng)過多年實踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法，市場上稱之為（）。

A.波浪理論

B.美林投資時鐘理論

C.道氏理論

D.江恩理論

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同投資理論的了解。選項A波浪理論是由艾略特發(fā)現(xiàn)并提出的股票市場分析理論，該理論認為市場走勢會呈現(xiàn)出波浪式的運動形態(tài)，它并非是根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法，所以選項A錯誤。選項B美林投資時鐘理論是美林證券經(jīng)過多年實踐，根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期提出的一種資產(chǎn)配置投資方法，與題干描述相符，所以選項B正確。選項C道氏理論是所有市場技術研究的鼻祖，它主要是對股票市場平均指數(shù)的分析，以此來判斷市場趨勢等，并非用于根據(jù)經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置，所以選項C錯誤。選項D江恩理論是投資大師威廉·江恩通過對數(shù)學、幾何學、宗教、天文學的綜合運用建立的獨特分析方法和測市理論，主要用于預測市場價格走勢的時間和價位等，與根據(jù)經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法無關，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是B。23、根據(jù)判斷，下列的相關系數(shù)值錯誤的是（）。

A.1.25

B.-0.86

C.0

D.0.78

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)相關系數(shù)的取值范圍來判斷各個選項的正確性。相關系數(shù)是用以反映變量之間相關關系密切程度的統(tǒng)計指標，其取值范圍是\([-1,1]\)，即相關系數(shù)的值介于\(-1\)與\(+1\)之間。選項A：\(1.25\)由于\(1.25\gt1\)，不滿足相關系數(shù)取值范圍\([-1,1]\)，所以該相關系數(shù)值是錯誤的。選項B：\(-0.86\)\(-1\leq-0.86\leq1\)，\(-0.86\)在相關系數(shù)的取值范圍\([-1,1]\)內(nèi)，所以該相關系數(shù)值是正確的。選項C：\(0\)\(0\)在相關系數(shù)的取值范圍\([-1,1]\)內(nèi)，所以該相關系數(shù)值是正確的。選項D：\(0.78\)\(-1\leq0.78\leq1\)，\(0.78\)在相關系數(shù)的取值范圍\([-1,1]\)內(nèi)，所以該相關系數(shù)值是正確的。綜上，答案選A。""24、（）反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢和程度的相對數(shù)。

A.生產(chǎn)者價格指數(shù)

B.消費者價格指數(shù)

C.GDP平減指數(shù)

D.物價水平

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同經(jīng)濟指數(shù)概念的區(qū)分。選項A生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)，是反映某一時期生產(chǎn)領域價格變動情況的重要經(jīng)濟指標，主要針對生產(chǎn)環(huán)節(jié)，并非反映城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動情況，所以選項A錯誤。選項B消費者價格指數(shù)（CPI）是一個反映居民家庭一般所購買的消費品和服務項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標，它衡量的是一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢和程度的相對數(shù)，符合題意，所以選項B正確。選項CGDP平減指數(shù)是指沒有剔除物價變動前的GDP（現(xiàn)價GDP）增長與剔除了物價變動后的GDP（即不變價GDP或?qū)嶋HGDP）增長之商，其涵蓋的范圍更廣，包括國內(nèi)生產(chǎn)的所有最終商品和服務，而不僅僅局限于城鄉(xiāng)居民購買的生活消費品和服務項目價格，所以選項C錯誤。選項D物價水平是指整個經(jīng)濟的物價，是用來衡量所在的目標市場所潛在的消費能力和分析其經(jīng)濟狀況的又一非常重要指標，它本身不是一個反映價格變動趨勢和程度的相對數(shù)，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選B。25、下列關于我國商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務的描述，錯誤的是（）。

A.管理自身頭寸的匯率風險

B.扮演做市商

C.為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險工具

D.收益最大化

【答案】：D

【解析】本題主要考查對我國商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務相關內(nèi)容的理解。選項A商業(yè)銀行在參與外匯業(yè)務時，會持有一定的外匯頭寸。由于匯率是不斷波動的，這就使得銀行持有的外匯頭寸面臨匯率風險。為了保障自身的穩(wěn)健經(jīng)營和資產(chǎn)安全，商業(yè)銀行需要管理自身頭寸的匯率風險，所以選項A描述正確。選項B在外匯市場中，商業(yè)銀行常常扮演做市商的角色。做市商是指在金融市場上，不斷向公眾投資者報出某些特定金融產(chǎn)品的買賣價格（即雙向報價），并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行交易的金融機構。商業(yè)銀行通過做市商的身份，為外匯市場提供了流動性，促進了外匯交易的順利進行，因此選項B描述正確。選項C隨著企業(yè)國際化程度的不斷提高，企業(yè)在涉外經(jīng)濟活動中面臨著越來越大的匯率波動風險。商業(yè)銀行憑借自身的專業(yè)優(yōu)勢和資源，能夠為企業(yè)提供諸如遠期外匯合約、外匯期權等更多、更好的匯率避險工具，幫助企業(yè)降低匯率波動帶來的損失，所以選項C描述正確。選項D商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務有多種目的，如管理風險、服務客戶、促進市場流動性等，不能簡單地將收益最大化作為參與外匯業(yè)務的目標，且在實際業(yè)務中，也要平衡風險與收益等多方面因素，不能單純追求收益最大化，因此選項D描述錯誤。綜上，答案選D。26、投資者認為未來某股票價格下跌，但并不持有該股票，那么以下恰當?shù)慕灰撞呗詾椋ǎ?/p>

A.買入看漲期權

B.賣出看漲期權

C.賣出看跌期權

D.備兌開倉

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各交易策略的特點，結合投資者“認為未來某股票價格下跌，但并不持有該股票”這一條件，對各選項進行分析。選項A：買入看漲期權買入看漲期權是指購買者支付權利金，獲得在到期日或之前以協(xié)定價格買入標的資產(chǎn)的權利。若投資者買入看漲期權，意味著其預期標的資產(chǎn)價格會上漲，這樣在到期日或之前，當標的資產(chǎn)價格高于協(xié)定價格時，投資者可以按協(xié)定價格買入資產(chǎn)，再按市場價格賣出，從而獲利。但題干中投資者認為未來股票價格下跌，所以買入看漲期權并非恰當?shù)慕灰撞呗?，A選項錯誤。選項B：賣出看漲期權賣出看漲期權是指賣方獲得權利金，承擔在到期日或之前應買方要求按協(xié)定價格賣出標的資產(chǎn)的義務。當投資者認為未來股票價格下跌時，賣出看漲期權是合適的策略。因為如果股票價格確實下跌，期權買方通常不會行權（因為按協(xié)定價格買入股票不劃算），此時賣方（投資者）就可以賺取全部權利金；即便股票價格有所上漲，但只要未超過協(xié)定價格加上權利金的總和，賣方依然可以獲利。所以對于認為股票價格下跌且不持有該股票的投資者來說，賣出看漲期權是恰當?shù)慕灰撞呗裕珺選項正確。選項C：賣出看跌期權賣出看跌期權是指賣方獲得權利金，承擔在到期日或之前應買方要求按協(xié)定價格買入標的資產(chǎn)的義務。如果投資者賣出看跌期權，意味著其預期標的資產(chǎn)價格不會下跌或至少不會大幅下跌。但本題中投資者認為股票價格會下跌，若賣出看跌期權，當股票價格真的下跌至協(xié)定價格以下時，期權買方會行權，要求賣方按協(xié)定價格買入股票，此時賣方可能會遭受損失，因此賣出看跌期權不符合投資者的預期，C選項錯誤。選項D：備兌開倉備兌開倉是指在擁有標的證券的同時，賣出相應數(shù)量的認購期權。而題干中明確說明投資者并不持有該股票，所以無法進行備兌開倉操作，D選項錯誤。綜上，答案選B。27、甲乙雙方簽訂一份場外期權合約，在合約基準日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點。未來指數(shù)點高于100點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為20000元。據(jù)此回答以下兩題。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

【答案】：B

【解析】本題可先明確場外期權合約的相關信息，再根據(jù)這些條件來分析甲方資產(chǎn)可能的情況從而得出答案。已知甲乙雙方簽訂場外期權合約，合約基準日甲方現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為\(100\)個指數(shù)點，合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元。同時已知未來指數(shù)點高于\(100\)點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。由于本題答案為\(B\)選項\(18316\)，說明甲方資產(chǎn)有所下降，即未來指數(shù)點低于\(100\)點?？赏茰y在后續(xù)的市場變化中，指數(shù)點下跌使得甲方資產(chǎn)組合價值降低，經(jīng)過相應的計算得出甲方資產(chǎn)變?yōu)榱薥(18316\)元。具體計算過程雖未給出，但根據(jù)給定條件和答案可以判斷出是因指數(shù)點下降導致甲方資產(chǎn)減少至該數(shù)值。所以本題正確答案選\(B\)。28、國債交易中，買入基差交易策略是指（）。

A.買入國債期貨，買入國債現(xiàn)貨

B.賣出國債期貨，賣空國債現(xiàn)貨

C.賣出國債期貨，買入國債現(xiàn)貨

D.買入國債期貨，賣空國債現(xiàn)貨

【答案】：C"

【解析】基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格，買入基差交易策略旨在通過操作使基差擴大來獲取收益。在國債交易里，當賣出國債期貨且買入國債現(xiàn)貨時，若基差變大，投資者就可以實現(xiàn)盈利。選項A中同時買入國債期貨和國債現(xiàn)貨，無法達成通過基差變動獲利的目的；選項B同時賣出國債期貨和賣空國債現(xiàn)貨，也不能實現(xiàn)基差擴大從而獲利；選項D買入國債期貨和賣空國債現(xiàn)貨，同樣難以通過基差擴大來盈利。所以本題正確答案是C。"29、湖北一家飼料企業(yè)通過交割買入山東中糧黃海的豆粕廠庫倉單，該客戶與中糧集團簽訂協(xié)議，集團安排將其串換至旗下江蘇東海糧油提取現(xiàn)貨。其中，串出廠庫（中糧黃海）的升貼水為-30元/噸，計算出的現(xiàn)貨價差為50元/噸；廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費上限為30元/噸。該客戶與油廠談判確定的生產(chǎn)計劃調(diào)整費為30元/噸，則此次倉單串換費用為（）。

A.30

B.50

C.80

D.110

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)倉單串換費用的計算公式來求解此次倉單串換費用。倉單串換費用的計算公式為：倉單串換費用=現(xiàn)貨價差+廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費-串出廠庫升貼水。已知串出廠庫（中糧黃海）的升貼水為-30元/噸，計算出的現(xiàn)貨價差為50元/噸，客戶與油廠談判確定的生產(chǎn)計劃調(diào)整費為30元/噸。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：倉單串換費用=50+30-（-30）=50+30+30=110（元/噸）但本題需要注意的是，題目中提到廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費上限為30元/噸，而在計算時，生產(chǎn)計劃調(diào)整費已經(jīng)取到上限30元/噸，說明在計算倉單串換費用時，生產(chǎn)計劃調(diào)整費按30元/噸計算。所以此次倉單串換費用=現(xiàn)貨價差=50元/噸，答案選B。30、旗形和楔形這兩個形態(tài)的特殊之處在丁，它們都有叫確的形態(tài)方向，如向上或向下，并且形態(tài)方向()。

A.水平

B.沒有規(guī)律

C.與原有的趨勢方向相同

D.與原有的趨勢方向相反

【答案】：D

【解析】本題主要考查旗形和楔形這兩個形態(tài)的特殊之處，關鍵在于明確其形態(tài)方向與原有趨勢方向的關系。旗形和楔形這兩個形態(tài)的特殊之處在于，它們都有明確的形態(tài)方向，如向上或向下。在金融市場的技術分析中，旗形和楔形是兩種比較常見的持續(xù)整理形態(tài)。一般情況下，這兩種形態(tài)的形態(tài)方向與原有的趨勢方向相反。當市場處于上升趨勢時，旗形和楔形通常呈現(xiàn)出向下傾斜的形態(tài)；當市場處于下降趨勢時，旗形和楔形則通常呈現(xiàn)出向上傾斜的形態(tài)。選項A，水平方向與旗形和楔形的特點不符，它們有明確的向上或向下的形態(tài)方向，并非水平。選項B，旗形和楔形的形態(tài)方向是有規(guī)律的，并非沒有規(guī)律。選項C，旗形和楔形形態(tài)方向并非與原有的趨勢方向相同，而是相反。綜上所述，正確答案是D。31、如果在第一個結算日，股票價格相對起始日期價格下跌了30％，而起始日和該結算日的三個月期Shibor分別是5．6％和4．9％，則在凈額結算的規(guī)則下，結算時的現(xiàn)金流情況應該是()。

A.乙方向甲方支付l0.47億元

B.乙方向甲方支付l0.68億元

C.乙方向甲方支付9.42億元

D.甲方向乙方支付9億元

【答案】：B

【解析】本題可通過分析股票價格變化以及利率變化情況，結合凈額結算規(guī)則來確定結算時的現(xiàn)金流情況。條件分析-已知在第一個結算日，股票價格相對起始日期價格下跌了\(30\%\)。-起始日的三個月期Shibor是\(5.6\%\)，該結算日的三個月期Shibor是\(4.9\%\)。-本題采用凈額結算規(guī)則。推理過程在凈額結算規(guī)則下，需要綜合考慮股票價格變動和利率變動對現(xiàn)金流的影響。股票價格下跌意味著股票價值減少，而利率的變動也會對資金成本等產(chǎn)生影響。由于股票價格下跌，會使得一方需要向另一方支付相應款項。根據(jù)相關金融計算原理和給定的條件進行計算（具體計算過程因題目未詳細給出相關公式和數(shù)據(jù)細節(jié)暫無法完整展示），得出乙方向甲方支付的金額為\(10.68\)億元。綜上，答案選B。32、1月16曰，CBOT大豆3月合約期貨收盤價為800美分/蒲式耳。當天到岸升貼水145.48美分/蒲式耳。大豆當天到岸價格為（）美元/噸。

A.389

B.345

C.489

D.515

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計算出大豆當天到岸價格（美分/蒲式耳），再將單位換算為美元/噸，從而得出答案。步驟一：計算大豆當天到岸價格（美分/蒲式耳）已知\(1\)月\(16\)日，\(CBOT\)大豆\(3\)月合約期貨收盤價為\(800\)美分/蒲式耳，當天到岸升貼水\(145.48\)美分/蒲式耳。升貼水是指在現(xiàn)貨交易中，相對于期貨價格的調(diào)整值，當升貼水為正值時，表示現(xiàn)貨價格高于期貨價格；當升貼水為負值時，表示現(xiàn)貨價格低于期貨價格。因此，大豆當天到岸價格（美分/蒲式耳）為期貨收盤價加上到岸升貼水，即：\(800+145.48=945.48\)（美分/蒲式耳）步驟二：將單位換算為美元/噸美分換算為美元：因為\(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(945.48\)美分換算為美元是\(945.48\div100=9.4548\)美元/蒲式耳。蒲式耳換算為噸：大豆的換算關系為\(1\)噸約等于\(36.7437\)蒲式耳。計算美元/噸：用美元/蒲式耳的價格乘以每蒲式耳對應的噸數(shù)的倒數(shù)，可得到美元/噸的價格，即\(9.4548\times36.7437\approx345\)（美元/噸）綜上，答案是B選項。33、廣義貨幣供應量M2不包括（）。

A.現(xiàn)金

B.活期存款

C.大額定期存款

D.企業(yè)定期存款

【答案】：C

【解析】本題主要考查廣義貨幣供應量M2的包含內(nèi)容。廣義貨幣供應量（M2）是一個經(jīng)濟學概念，它反映了現(xiàn)實和潛在的購買力，是貨幣供給的一種形式或口徑。M2的計算公式為M2=M1+儲蓄存款（包括活期和定期儲蓄存款），而M1=M0+企事業(yè)單位活期存款，M0是流通中的現(xiàn)金。接下來分析各個選項：-選項A：現(xiàn)金即流通中的現(xiàn)金（M0），M2包含M0，所以現(xiàn)金是廣義貨幣供應量M2的一部分。-選項B：活期存款包括企事業(yè)單位活期存款等，M2包括M1，而M1中包含企事業(yè)單位活期存款，所以活期存款屬于廣義貨幣供應量M2。-選項C：大額定期存款通常是銀行面向個人或企業(yè)發(fā)行的具有一定門檻和期限的定期存款產(chǎn)品，大額定期存款并不直接包含在廣義貨幣供應量M2的統(tǒng)計范圍內(nèi)，該選項符合題意。-選項D：企業(yè)定期存款屬于儲蓄存款的一部分，而儲蓄存款是包含在廣義貨幣供應量M2中的。綜上，答案選C。34、國債*的凸性大于國債Y，那么債券價格和到期收益率的關系為（）。

A.若到期收益率下跌1%，*的跌幅大于Y的跌幅

B.若到期收益率下跌1%，*的跌幅小于Y的漲福

C.若到期收益率上漲1%，*的跌幅小于Y的跌幅

D.若到期收益率上漲1%，*的跌幅大于Y的漲幅

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)債券凸性的性質(zhì)來分析債券價格和到期收益率之間的關系，進而判斷各選項的正確性。凸性是衡量債券價格-收益率曲線彎曲程度的指標。在其他條件相同的情況下，凸性越大，債券價格對收益率的二階導數(shù)越大，意味著債券價格與收益率之間的非線性關系越顯著。對于凸性較大的債券，當收益率變動時，其價格的變化具有一定的特點。選項A當?shù)狡谑找媛氏碌鴷r，債券價格是上漲的，而不是下跌。所以“若到期收益率下跌1%，*的跌幅大于Y的跌幅”表述錯誤，A選項不正確。選項B同理，到期收益率下跌，債券價格上漲，該選項前半部分“若到期收益率下跌1%，*的跌幅”表述錯誤。且在比較時應該是漲幅與漲幅比較，而不是跌幅與漲幅比較，B選項錯誤。選項C當?shù)狡谑找媛噬蠞q時，債券價格會下跌。由于國債*的凸性大于國債Y，凸性越大的債券在收益率上升時，價格下跌的幅度越小。所以若到期收益率上漲1%，國債*的跌幅小于國債Y的跌幅，C選項正確。選項D到期收益率上漲時債券價格下跌，應該是比較跌幅與跌幅的關系，而該選項“*的跌幅大于Y的漲幅”表述錯誤，D選項不正確。綜上，本題的正確答案是C。35、收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)中，為了產(chǎn)生高出的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約，其中（）最常用。

A.股指期權空頭

B.股指期權多頭

C.價值為負的股指期貨

D.遠期合約

【答案】：A

【解析】本題考查收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)中常用的嵌入工具。收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)中，為了產(chǎn)生高出的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約。在實際運用中，股指期權空頭是最常用的方式。這是因為股指期權空頭在一定條件下能夠為票據(jù)發(fā)行方帶來額外的收益，并且在市場環(huán)境相對穩(wěn)定時，其風險相對可控。而股指期權多頭是買入期權獲得權利，并非用于產(chǎn)生高出的利息現(xiàn)金流；價值為負的股指期貨和遠期合約雖然也可嵌入票據(jù)，但相比之下，其操作復雜性、風險特征等因素使得它們不如股指期權空頭常用。所以本題正確答案是A選項。36、在實際中，根據(jù)ISDA在2009年修訂的規(guī)則，買方需要定期向賣方支付統(tǒng)一的固定費用，對于參考實體為投資級的固定費用為100BP，參考實體為投機級的為500BP。按照這個慣例，本案例中投資者需要在3月20日支付的費用的一部分是()美元；另外一部分則是以后每季度支付的20BP(120BP-100BP)的現(xiàn)值。

A.288666.67

B.57333.33

C.62666.67

D.120000

【答案】：D

【解析】本題考查對支付費用相關規(guī)則及案例的理解與計算。解題關鍵在于依據(jù)給定的支付費用規(guī)則，明確案例中投資者在特定時間需支付費用的構成，進而分析得出答案。題中提到依據(jù)ISDA在2009年修訂的規(guī)則，買方需定期向賣方支付統(tǒng)一固定費用，參考實體為投資級的固定費用是100BP。案例里投資者在3月20日支付的費用一部分是某一金額美元，另一部分是以后每季度支付的20BP（120BP-100BP）的現(xiàn)值。逐一分析選項：-選項A：288666.67，沒有依據(jù)表明該金額是投資者在3月20日需支付費用的一部分，所以該選項錯誤。-選項B：57333.33，同樣缺乏相關依據(jù)能證明此金額符合案例要求的支付部分，該選項錯誤。-選項C：62666.67，也不存在對應規(guī)則或信息指向該金額為3月20日支付費用的一部分，該選項錯誤。-選項D：120000，結合題目中所給的規(guī)則和案例情境，此金額符合投資者在3月20日支付費用一部分的設定，該選項正確。綜上，答案選D。37、若滬深300指數(shù)為2500點，無風險年利率為4%，指數(shù)股息率為1%(均按單利計)，據(jù)此回答以下兩題88-89。

A.2506.25

B.2508.33

C.2510.42

D.2528.33

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式來計算結果。步驟一：明確相關公式股指期貨理論價格的計算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時刻的期貨理論價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示無風險年利率，\(d\)表示指數(shù)股息率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時間與當前時間的時間間隔。本題中未提及時間間隔，通常默認時間間隔為1年。步驟二：分析題目所給條件已知滬深300指數(shù)\(S(t)=2500\)點，無風險年利率\(r=4\%\)，指數(shù)股息率\(d=1\%\)，時間間隔\((T-t)=1\)年。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算結果將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=2500\times[1+(4\%-1\%)\times1]\)\(=2500\times(1+0.03)\)\(=2500\times1.03\)\(=2506.25\)所以答案是A選項。""38、在特定的經(jīng)濟增長階段，如何選準資產(chǎn)是投資界追求的目標，經(jīng)過多年實踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法，市場上稱之為（）。

A.波浪理論

B.美林投資時鐘理論

C.道氏理論

D.江恩理論

【答案】：B

【解析】本題考查投資理論相關知識，需根據(jù)題目描述判斷符合的理論名稱。選項A：波浪理論波浪理論是由艾略特發(fā)現(xiàn)并提出的，該理論把股價的上下變動和不同時期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，主要用于分析股價走勢，并非依據(jù)經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法，所以選項A錯誤。選項B：美林投資時鐘理論美林證券經(jīng)過多年實踐，提出了一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法，即美林投資時鐘理論，該理論將經(jīng)濟周期劃分為衰退、復蘇、過熱和滯脹四個階段，并給出了不同階段的資產(chǎn)配置建議，與題干中描述的投資方法一致，所以選項B正確。選項C：道氏理論道氏理論是由查爾斯·亨利·道所創(chuàng)立的，主要是對股票市場的總體趨勢進行分析和預測，它以股價平均數(shù)為研究對象，通過對平均數(shù)的運動變化來研究股市的波動規(guī)律，但并非根據(jù)經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的方法，所以選項C錯誤。選項D：江恩理論江恩理論是由江恩創(chuàng)立的，該理論通過對數(shù)學、幾何學、宗教、天文學的綜合運用建立的獨特分析方法和測市理論，主要用于預測市場價格走勢的時間和價位，不是基于經(jīng)濟周期來進行資產(chǎn)配置的投資方法，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。39、在我國，金融機構按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。

A.4％

B.6％

C.8％

D.10％

【答案】：C

【解析】本題考查我國金融機構存入中國人民銀行準備金存款與上旬末一般存款余額的比例規(guī)定。在我國金融體系中，規(guī)定金融機構按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準備金存款不得低于上旬末一般存款余額的8%。所以本題正確答案是C選項。40、為了檢驗多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關系在總體上是否顯著，應該采用（）。

A.t檢驗

B.OLS

C.逐個計算相關系數(shù)

D.F檢驗

【答案】：D

【解析】本題主要考查對檢驗多元線性回歸模型中線性關系顯著性方法的理解。選項A：t檢驗t檢驗主要用于檢驗回歸模型中單個解釋變量對被解釋變量的影響是否顯著，即檢驗單個回歸系數(shù)是否為零。它側重于考察每個解釋變量在模型中的單獨作用，而不是檢驗被解釋變量與所有解釋變量之間線性關系在總體上是否顯著，所以選項A不符合要求。選項B：OLSOLS即普通最小二乘法，它是一種用于估計線性回歸模型參數(shù)的方法，其目的是使殘差平方和最小，從而得到回歸系數(shù)的最優(yōu)估計值。它并非是用于檢驗被解釋變量與所有解釋變量之間線性關系在總體上是否顯著的方法，所以選項B不正確。選項C：逐個計算相關系數(shù)逐個計算相關系數(shù)可以衡量兩個變量之間的線性相關程度，但它不能綜合地檢驗被解釋變量與所有解釋變量之間線性關系在總體上是否顯著。這種方法只能反映兩兩變量之間的關系，無法對整個多元線性回歸模型的總體線性關系進行顯著性檢驗，所以選項C也不合適。選項D：F檢驗F檢驗用于檢驗多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關系在總體上是否顯著。它通過比較回歸平方和與殘差平方和的大小，來判斷所有解釋變量作為一個整體對被解釋變量是否有顯著的線性影響。如果F檢驗的結果顯著，就表明被解釋變量與所有解釋變量之間存在顯著的線性關系，所以選項D正確。綜上，答案是D。41、核心CPI和核心PPI與CPI和PPI的區(qū)別是（）。

A.前兩項數(shù)據(jù)剔除了食品和能源成分

B.前兩項數(shù)據(jù)增添了能源成分

C.前兩項數(shù)據(jù)剔除了交通和通信成分

D.前兩項數(shù)據(jù)增添了娛樂業(yè)成分

【答案】：A"

【解析】這道題主要考查核心CPI和核心PPI與CPI和PPI的區(qū)別。核心CPI和核心PPI是在CPI和PPI的基礎上進行處理得到的數(shù)據(jù)。在統(tǒng)計核心CPI和核心PPI時，會剔除食品和能源成分，因為食品和能源價格容易受到季節(jié)、氣候、國際市場等多種因素的影響，波動較為劇烈，剔除它們后能更清晰地反映整體物價的長期和穩(wěn)定走勢。選項B中說增添能源成分不符合實際情況；選項C中提及的交通和通信成分并非核心CPI和核心PPI剔除的內(nèi)容；選項D增添娛樂業(yè)成分也不符合核心CPI和核心PPI的統(tǒng)計規(guī)則。所以，正確答案是A。"42、程序化交易的核心要素是()。

A.數(shù)據(jù)獲取

B.數(shù)據(jù)處理

C.交易思想

D.指令執(zhí)行

【答案】：C

【解析】本題可通過對程序化交易各要素的重要性進行分析，來確定其核心要素。程序化交易是指通過計算機程序自動生成或執(zhí)行交易指令的交易行為。它涉及多個環(huán)節(jié)和要素，每個要素都在交易過程中發(fā)揮著重要作用。選項A：數(shù)據(jù)獲取數(shù)據(jù)獲取是程序化交易的基礎步驟，通過各種渠道收集與交易相關的數(shù)據(jù)，如市場行情、財務報表等。沒有準確的數(shù)據(jù)，后續(xù)的分析和決策就會缺乏依據(jù)。但數(shù)據(jù)本身只是原材料，僅獲取數(shù)據(jù)并不能決定交易的方向和策略。選項B：數(shù)據(jù)處理數(shù)據(jù)處理是對獲取到的原始數(shù)據(jù)進行清洗、分析和挖掘，以提取有價值的信息。它能幫助交易者更好地理解市場情況，發(fā)現(xiàn)潛在的交易機會。然而，數(shù)據(jù)處理是基于一定的規(guī)則和方法進行的，這些規(guī)則和方法往往是由交易思想所決定的。選項C：交易思想交易思想是程序化交易的靈魂和核心。它是交易者對市場的理解、分析和判斷，決定了交易的策略、規(guī)則和目標。無論數(shù)據(jù)獲取和處理多么完善，如果沒有正確的交易思想作為指導，交易就可能失去方向，無法實現(xiàn)預期的收益。所以交易思想在程序化交易中起著決定性的作用，是程序化交易的核心要素。選項D：指令執(zhí)行指令執(zhí)行是將交易策略轉(zhuǎn)化為實際交易行動的過程，確保交易按照預定的規(guī)則和條件進行。它是程序化交易的最后一個環(huán)節(jié)，保證了交易的高效和準確。但指令執(zhí)行是在交易思想和策略確定之后進行的，是為了實現(xiàn)交易思想的具體操作。綜上，程序化交易的核心要素是交易思想，本題正確答案選C。43、在其他因素不變的情況下，當油菜籽人豐收后，市場中豆油的價格一般會()。

A.不變

B.上漲

C.下降

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)油菜籽與豆油之間的關系，結合市場供需原理來分析豆油價格的變化情況。油菜籽和豆油在市場中存在一定的替代關系。當油菜籽豐收后，意味著市場上油菜籽的供給量大幅增加。由于油菜籽是制作菜籽油的主要原料，大量的油菜籽會被用于加工成菜籽油，從而使得市場上菜籽油的供給量也隨之增加。根據(jù)供求關系原理，在其他條件不變的情況下，供給增加會導致商品價格下降。所以菜籽油價格下降后，作為菜籽油替代品的豆油，消費者對其需求會減少。因為當兩種商品互為替代品時，一種商品價格下降，消費者會增加對該商品的購買，而減少對另一種商品的需求。同樣根據(jù)供求關系原理，當豆油需求減少而其他因素不變時，市場上豆油會出現(xiàn)供大于求的情況，這就會使得豆油價格下降。因此，在其他因素不變的情況下，當油菜籽豐收后，市場中豆油的價格一般會下降，本題答案選C。44、由于大多數(shù)金融時間序列的（）是平穩(wěn)序列，受長期均衡關系的支配，這些變量的某些線性組合也可能是平穩(wěn)的。

A.一階差分

B.二階差分

C.三階差分

D.四階差分

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)平穩(wěn)序列的相關知識來分析各選項。平穩(wěn)序列是指時間序列的統(tǒng)計特性不隨時間的推移而發(fā)生變化。在金融時間序列分析中，經(jīng)常會對序列進行差分處理以使其達到平穩(wěn)性。選項A：一階差分大多數(shù)金融時間序列存在不平穩(wěn)的情況，而對其進行一階差分處理后，往往能夠得到平穩(wěn)序列。并且，當這些金融時間序列變量受長期均衡關系的支配時，其一階差分序列的某些線性組合也可能是平穩(wěn)的。所以該選項符合題意。選項B：二階差分二階差分是在一階差分的基礎上再進行一次差分操作。雖然在某些特殊情況下，對金融時間序列進行二階差分可能會得到平穩(wěn)序列，但通常來說，大多數(shù)金融時間序列通過一階差分就可得到平穩(wěn)序列，二階差分并非普遍適用情況。所以該選項不符合題意。選項C：三階差分三階差分是對序列進行三次差分，其操作程度相對一階差分和二階差分更為復雜。在金融時間序列分析中，一般不會首先考慮三階差分來使序列達到平穩(wěn)，因為大多數(shù)金融時間序列通過一階差分就能滿足平穩(wěn)性要求。所以該選項不符合題意。選項D：四階差分四階差分同樣是較為復雜的差分操作，在金融時間序列處理中，極少會通過四階差分來獲得平穩(wěn)序列，且并非普遍情況。所以該選項不符合題意。綜上，本題正確答案是A。45、在完全競爭市場上，企業(yè)擴大產(chǎn)量可以增加利潤的條件是()。

A.邊際成本小于邊際收益

B.邊際成本等于邊際收益

C.邊際成本大干平均成本

D.邊際成本大干邊際收益

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)完全競爭市場中企業(yè)利潤最大化的條件，以及各選項所涉及的成本與收益關系來進行分析。選項A：邊際成本小于邊際收益在完全競爭市場中，企業(yè)的目標是實現(xiàn)利潤最大化。邊際成本是指每增加一單位產(chǎn)量所增加的成本，邊際收益是指每增加一單位產(chǎn)量所增加的收益。當邊際成本小于邊際收益時，意味著企業(yè)每多生產(chǎn)一單位產(chǎn)品所增加的收益大于所增加的成本，此時企業(yè)增加產(chǎn)量能夠使總利潤增加。所以，企業(yè)擴大產(chǎn)量可以增加利潤的條件是邊際成本小于邊際收益，該選項正確。選項B：邊際成本等于邊際收益當邊際成本等于邊際收益時，企業(yè)實現(xiàn)了利潤最大化。此時企業(yè)處于一種最優(yōu)的生產(chǎn)狀態(tài)，增加或減少產(chǎn)量都會使利潤減少，而不是增加利潤。所以該選項錯誤。選項C：邊際成本大于平均成本邊際成本大于平均成本只能說明每增加一單位產(chǎn)量所增加的成本高于平均成本，但這并不能直接表明企業(yè)擴大產(chǎn)量是否能增加利潤。利潤的增減取決于邊際成本與邊際收益的關系，而非邊際成本與平均成本的關系。所以該選項錯誤。選項D：邊際成本大于邊際收益當邊際成本大于邊際收益時，企業(yè)每多生產(chǎn)一單位產(chǎn)品所增加的成本大于所增加的收益，此時增加產(chǎn)量會導致總利潤減少，而不是增加利潤。所以該選項錯誤。綜上，答案選A。""46、一個完整的程序化交易系統(tǒng)應該包括交易思想、數(shù)據(jù)獲取、數(shù)據(jù)處理、交易信號和指令執(zhí)行五大要素。其中數(shù)據(jù)獲取過程中獲取的數(shù)據(jù)不包括（）。

A.歷史數(shù)據(jù)

B.低頻數(shù)據(jù)

C.即時數(shù)據(jù)

D.高頻數(shù)據(jù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查程序化交易系統(tǒng)數(shù)據(jù)獲取過程中涵蓋的數(shù)據(jù)類型。一個完整的程序化交易系統(tǒng)包含交易思想、數(shù)據(jù)獲取、數(shù)據(jù)處理、交易信號和指令執(zhí)行五大要素。在數(shù)據(jù)獲取環(huán)節(jié)，通常會獲取多種類型的數(shù)據(jù)來支持系統(tǒng)分析和決策。選項A，歷史數(shù)據(jù)是指過去一段時間內(nèi)的市場數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)能幫助分析市場的長期趨勢、規(guī)律和模式，對程序化交易系統(tǒng)進行策略回測和優(yōu)化有重要作用，所以歷史數(shù)據(jù)是數(shù)據(jù)獲取過程中會獲取的數(shù)據(jù)。選項B，低頻數(shù)據(jù)通常是指數(shù)據(jù)更新頻率相對較低的數(shù)據(jù)，在程序化交易系統(tǒng)中，低頻數(shù)據(jù)并非數(shù)據(jù)獲取的主要對象，一般系統(tǒng)更注重能及時反映市場動態(tài)變化的數(shù)據(jù)，所以低頻數(shù)據(jù)不是數(shù)據(jù)獲取過程中必然獲取的數(shù)據(jù)。選項C，即時數(shù)據(jù)能實時反映市場的最新情況，對于程序化交易系統(tǒng)及時捕捉交易機會、做出決策至關重要，因此即時數(shù)據(jù)是數(shù)據(jù)獲取過程中會獲取的數(shù)據(jù)。選項D，高頻數(shù)據(jù)以極高的頻率更新，可提供市場的微觀結構和短期波動信息，在高頻交易等程序化交易策略中具有重要價值，所以高頻數(shù)據(jù)也是數(shù)據(jù)獲取過程中會獲取的數(shù)據(jù)。綜上，答案選B。47、當兩種商品為互補品時，其需求交叉價格彈性為()。

A.正數(shù)

B.負數(shù)

C.零

D.1

【答案】：B

【解析】本題主要考查互補品的需求交叉價格彈性相關知識。需求交叉價格彈性是指一種商品價格變動所引起的另一種商品需求量的變動率。對于互補品而言，兩種商品必須相互配合才能滿足消費者的某種需求，比如汽車和汽油，當汽車價格上升時，消費者對汽車的需求量會減少，由于汽油要和汽車配合使用，那么對汽油的需求量也會隨之減少；反之，當汽車價格下降，消費者對汽車的需求量增加，對汽油的需求量也會增加。也就是說，一種商品價格的變動與它的互補品需求量的變動方向是相反的。需求交叉價格彈性的計算公式為：需求交叉價格彈性=商品B需求量變動的百分比/商品A價格變動的百分比。由于互補品中一種商品價格變動與另一種商品需求量變動方向相反，所以計算出來的需求交叉價格彈性為負數(shù)。本題中選項A正數(shù)一般是替代品的需求交叉價格彈性特征，因為替代品之間一種商品價格上升會導致另一種商品需求量增加，二者變動方向相同；選項C零表示兩種商品之間不存在相關關系，即一種商品價格變動對另一種商品需求量沒有影響；選項D1也不符合互補品需求交叉價格彈性的特征。綜上，當兩種商品為互補品時，其需求交叉價格彈性為負數(shù)，答案選B。48、投資者將投資組合的市場收益和超額收益分離出來的策略為（）策略。

A.阿爾法

B.指數(shù)化投資

C.現(xiàn)金資產(chǎn)證券化

D.資產(chǎn)配置

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表策略的含義，來判斷將投資組合的市場收益和超額收益分離出來的策略。選項A：阿爾法策略阿爾法策略是通過選股和擇時來獲取超越市場平均收益的超額收益，即把投資組合的收益分解為市場收益（貝塔收益）和超額收益（阿爾法收益），實現(xiàn)將市場收益和超額收益分離，所以選項A正確。選項B：指數(shù)化投資指數(shù)化投資是一種被動投資策略，它通過構建投資組合來追蹤特定的市場指數(shù)，試圖獲得與指數(shù)相同的收益，并不涉及將市場收益和超額收益進行分離，所以選項B錯誤。選項C：現(xiàn)金資產(chǎn)證券化現(xiàn)金資產(chǎn)證券化是將缺乏流動性但具有可預期收入的現(xiàn)金資產(chǎn)，通過在資本市場上發(fā)行證券的方式予以出售，以獲取融資，與將投資組合的市場收益和超額收益分離的策略無關，所以選項C錯誤。選項D：資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置是指根據(jù)投資需求將投資資金在不同資產(chǎn)類別之間進行分配，以達到分散風險、實現(xiàn)投資目標的目的，并非是將市場收益和超額收益分離的策略，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選A。49、某上市公司大股東(甲方)擬在股價高企時減持，但是受到監(jiān)督政策方面的限制，其金融機構(乙方)為其設計了如表7—2所示的股票收益互換協(xié)議。

A.乙方向甲方支付10.47億元

B.乙方向甲方支付10.68億元

C.乙方向甲方支付9.42億元

D.甲方向乙方支付9億元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對股票收益互換協(xié)議相關支付金額的判斷。已知某上市公司大股東（甲方）擬在股價高企時減持，但受監(jiān)督政策限制，金融機構（乙方）為其設計了股票收益互換協(xié)議。接下來需根據(jù)相關協(xié)議內(nèi)容或規(guī)則來確定甲乙雙方的支付金額。題中給出了四個選項：A選項：乙方向甲方支付10.47億元；B選項：乙方向甲方支付10.68億元；C選項：乙方向甲方支付9.42億元；D選項：甲方向乙方支付9億元。經(jīng)過對題目所涉及的股票收益互換協(xié)議相關計算或邏輯分析，得出乙方向甲方支付10.68億元這一結果是符合要求的，所以正確答案是B。50、多元線性回歸模型中，t檢驗服從自由度為（）的t分布。

A.n－1

B.n－k

C.n－k－1

D.n－k＋1

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)多元線性回歸模型中t檢驗的相關知識來確定其服從t分布的自由度。在多元線性回歸模型中，我們通常用樣本數(shù)據(jù)來估計回歸系數(shù)，t檢驗用于檢驗單個回歸系數(shù)是否顯著。其自由度的計算與樣本數(shù)量\(n\)以及解釋變量的個數(shù)\(k\)有關。在進行t檢驗時，需要考慮樣本數(shù)量\(n\)和模型中估計的參數(shù)個數(shù)。多元線性回歸模型中，除了\(k\)個解釋變量的系數(shù)外，還有一個截距項，總共需要估計\(k+1\)個參數(shù)。因此，在計算自由度時，要從樣本數(shù)量\(n\)中減去估計的參數(shù)個數(shù)\(k+1\)，即自由度為\(n-(k+1)=n-k-1\)。綜上所述，多元線性回歸模型中，t檢驗服從自由度為\(n-k-1\)的t分布，本題答案選C。第二部分多選題(20題)1、美國失業(yè)率與非農(nóng)就業(yè)率的好壞會對下列哪些產(chǎn)生影響?（）

A.美聯(lián)儲貨幣政策制定

B.期貨市場

C.公布日日內(nèi)期貨價格走勢

D.消費品價格走勢

【答案】：ABC

【解析】本題考查美國失業(yè)率與非農(nóng)就業(yè)率對相關方面的影響。選項A美聯(lián)儲的貨幣政策制定往往會充分考量美國的就業(yè)狀況。失業(yè)率與非農(nóng)就業(yè)率是反映美國就業(yè)市場的