學士學位論文題目基于海南航空控股股份有限公司二〇一九年五月三十日河北地質(zhì)大學華信學院學士學位論文PAGEII摘??要在我國市場經(jīng)濟體制日臻完善的大背景下，企業(yè)對財務狀況及各項能力十分關心，可見企業(yè)財務分析的重視程度逐漸加深。借助財務分析制定未來的經(jīng)營活動指標及目標戰(zhàn)略。具體來說，財務分析是建立在各種會計資料和會計相關核算基礎上對企業(yè)以及其他經(jīng)濟組織展開的經(jīng)濟活動，其評估對象主要包括經(jīng)營活動、籌資活動、分配活動以及投資活動四項能力情況。本文以海南航空控股股份公司為研究對象，根據(jù)該公司近年來的數(shù)據(jù)，利用該公司的財務報表和各項財務指標，結合相關數(shù)據(jù)作出分析，與東方航空做出一系列對比，對該公司進行一系列的判斷與評估。關鍵詞：海航控股??財務指標??管理費用

ABSTRACTUnderthebackgroundoftheperfectionofChina'smarketeconomicsystem,enterprisesareveryconcernedaboutthefinancialsituationandvariouscapabilities.Specifically,financialanalysisisaneconomicactivitybasedonvariousaccountingmaterialsandaccounting-relatedaccountingforcompaniesandothereconomicorganizations.Usefinancialanalysistodevelopfuturebusinessactivityindicatorsandtargetstrategies.Specifically,financialanalysisisaneconomicactivitybasedonvariousaccountingmaterialsandaccountingrelatedaccountingforenterprisesandothereconomicorganizations.Thevaluationtopicsprimarilycomprisefouractivities:businessactivities,fundraisingactivities,distributionactivitiesandinvestingactivities.ThisarticletakesHainanAirlinesHoldingCo.,Ltd.astheresearchobject,basedonrecentcompanydata,usingthecompany'sfinancialstatementsandfinancialindicators,combinedwithrelevantdataforanalysis,andaseriesofcomparisonswithEasternAirlines,thecompanyAseriesofjudgmentsandassessments.Keywords:HainanHoldings??Financialindicator??ManagementcostsPAGEIII 目??錄摘要 IAbstract IAUTONUM\*ROMAN1?公司簡介及行業(yè)情況分析 11.1?行業(yè)發(fā)展概況 11.2?公司概況 12?財務報表分析 22.1?資產(chǎn)負債表分析 22.1.1資產(chǎn)項目水平和垂直分析 22.1.2?負債及所有者權益水平和垂直分析 42.2?利潤表分析 53?財務指標分析 63.1?償債能力指標分析 63.1.1?流動比率 63.1.2?速動比率 73.1.3?現(xiàn)金比率 73.1.4?資產(chǎn)負債率 83.2?盈利能力指標分析 93.2.1?銷售毛利率 93.2.2?營業(yè)利潤率 103.2.3?成本費用利潤率 113.2.4?銷售凈利率 123.2.5?資產(chǎn)收益率 123.3?營運能力指標分析 133.3.1?存貨周轉率 133.3.2?應收賬款周轉率 133.3.3?總資產(chǎn)周轉率 143.4?發(fā)展能力指標分析 153.4.1?收入增長率 153.4.2?凈利潤增長率 163.4.3?總資產(chǎn)增長率 163.4.4?凈資產(chǎn)增長率 174?財務分析存在的問題 184.1?企業(yè)債務負擔較重 184.2?公司期間費用過高 194.3?企業(yè)營業(yè)成本上升，營業(yè)利潤下降 195?財務分析存在問題的對策 195.1?加強對負債的管理 195.2?強化期間費用管理制度 205.3?控制成本 20結論 20致謝 21參考文獻 22 PAGE15基于海南航空控股股份有限公司的財務報表分析及診斷隨著經(jīng)濟社會不斷深入發(fā)展，在經(jīng)濟新常態(tài)下企業(yè)為了實現(xiàn)目標需要提升各個能力的科學性，其下一階段的戰(zhàn)略制定必須依托財務分析，尋找其現(xiàn)階段發(fā)展中存在的問題，通過剖析探究制定解決方案，對企業(yè)的下一步發(fā)展起到重要的指導意義。1?公司簡介及行業(yè)情況分析1.1?行業(yè)發(fā)展概況如今，我國航空運輸業(yè)業(yè)呈現(xiàn)上升的態(tài)勢，并且行業(yè)準入要求較高。就目前來講，我國傾向于將關注點聚焦于民航運輸業(yè)業(yè)這一領域，因此在航空公司具有較大發(fā)展空間的條件下，其獲得的利潤也相對穩(wěn)定。此外，在經(jīng)濟飛速發(fā)展的大背景下，我國人均消費水平有了較大的提升，對交通出行有了新的需求。這就導致航空公司的利潤空間也隨之變大。由于我國國民在選擇交通工具時傾向于一系列耗時較短、體驗感較好的交通工具，因此搭乘飛機成為了許多人的首選目標，這也在很大程度上推動了航空行業(yè)的迅猛發(fā)展，就目前來看，航空出行在世界排名榜上位列第三。亞太地區(qū)航空運輸業(yè)發(fā)展日新月異。與此同時，我國不斷貫徹落實市場經(jīng)濟體制這一舉措也在一定程度上擴大了航空行業(yè)的發(fā)展空間，促使飛機出行量以及機場建設量以及航班密度呈現(xiàn)著穩(wěn)定上升的趨勢發(fā)展，從而奠定了我國在世界航空運輸業(yè)中的重要位置。1.2?公司概況海南航空控股股份有限公司，以航空運輸業(yè)為主營業(yè)務，以航空旅游、現(xiàn)代物流、現(xiàn)代金融服務等行業(yè)多元發(fā)展。成立至今，海南航空經(jīng)歷了25年的發(fā)展旅程，在這幾十年的歷程中表現(xiàn)出了極高的安全性，飛行時間累計達到660萬小時。與此同時，海南航空具有一系列豪華配置的機隊，包括空客330以及波音787等等高性能的機型，還有近幾年新增的空客A350-900寬體客機。該公司多次被列入“全球航空公司TOP10”榜單中，全球排名第8名，作為第一個進入此榜單的中國航空公司，海南航空為我國作出了極大的貢獻。2019年年初開始，海南航空的飛機數(shù)量和規(guī)模增加到244架[4]，最主要的運營飛機為\t"C:/Users/鴻吉/Desktop/_blank"波音737-800型客機，其中包括73架寬體舒適豪華客機。與此同時，海南航空的經(jīng)營范圍較為多樣化，經(jīng)營范圍涵蓋；航空專業(yè)服務業(yè)務；機場服務業(yè)務；提供機上必需品供應業(yè)務；國內(nèi)外貨運和客運業(yè)務；專有保險代理業(yè)務等等。海南航空通過滿足客戶多樣化的出行需求，從而創(chuàng)建出世界頂尖的航空運輸品牌，并且在發(fā)展過程中引入民航強國戰(zhàn)略的思想理念，不斷提升其國際化，立志于奠定其在世界航空行業(yè)中的重要地位。2?財務報表分析2.1?資產(chǎn)負債表分析2.1.1?資產(chǎn)項目水平和垂直分析表1資產(chǎn)的水平分析和垂直分析項目水平分析垂直分析2016年2017年2018年2016年2017年2018年增加額（萬元）增減率（%）增加額（萬元）增減率（%）增加額（萬元）增減率（%）（%）（%）（%）貨幣資金289737.115.50148004668.55153520.34.2214.5718.4418.52應收賬款49137.469.1899489.182.8083563.938.040.811.111.48預付賬款49444.6101.8277951.179.5426450.915.030.660.890.99其他應收款14605.323.598289.710.835407.36.380.520.430.44存貨-1489.6-41.5623352.31114.83-7974-31.340.010.130.09流動資產(chǎn)合計598845.525.43135630545.92119989427.8419.9421.8426.91固定資產(chǎn)21435.30.37158170527.23-302158-4.0939.2137.4534.62在建工程-47782.5-3.98343328.929.81-425019-28.437.777.585.23無形資產(chǎn)21656.365.247716.314.07-2137.9-3.420.370.320.30長期待攤費用25676.536.8172927.676.43-7723.9-4.590.640.850.78非流動資產(chǎn)合計167743416.47356408230.05-461166-2.9980.0678.1673.09資產(chǎn)總計22762791821738727.23.74100.00100.00100.00海航控股2018年內(nèi)部的流動資產(chǎn)總額累計增長了1199894萬元，相應的增長率為27.84%,從而使其總資產(chǎn)額累計增加率達到了3.74%。此外，海航控股2018年內(nèi)部的非流動資產(chǎn)總額累計減少了461166萬元，增長率為-2.99%，流動資產(chǎn)以及非流動資產(chǎn)增長額共計738727萬元，相應的增長率為3.74%。貨幣資金是企業(yè)流動性最強的資產(chǎn)，通過上表發(fā)現(xiàn)海航控股2018年貨幣資金比2017年增幅為4.22%，貨幣資金的提升方面較為穩(wěn)健。而從垂直分析上看，公司2016-2018年貨幣資金占資產(chǎn)總計貨幣資金呈持續(xù)上升趨勢，但增速有所放緩。其主要原因是其他貨幣資金增長導致，而其他貨幣資金中增加定期存款增長變動較為明顯。存貨指的是企業(yè)在生產(chǎn)過程中對生產(chǎn)資料及原料或消耗等。在2018年該公司的存貨相較于2016年與2017年，減少了7974萬元，相較于2017年減少31.34%。存貨的下降主要系本年航材消耗件和機上供應品減少所致，由于目前飛機數(shù)量較多，保養(yǎng)頻繁。航材消耗量較之前相比增長較多。由于飛行班次和乘坐旅客較多導致機上供應品消耗大。此外，海航控股2018年內(nèi)部非流動資產(chǎn)的減少主要體現(xiàn)在以下幾個方面：固定資產(chǎn)相比2017年往年有所減少，為302158萬元，相應的增長率為-4.09%，減少的主要原因是房屋及建筑物，高價周轉品和運輸工具的減少導致。固定資產(chǎn)是指為企業(yè)長期提供服務,長期創(chuàng)造資源,長期創(chuàng)造收益的資產(chǎn)。除此以外，企業(yè)的生產(chǎn)能力在一定程度上取決于固定資產(chǎn)的數(shù)額，然而單單以這一指標作為企業(yè)生產(chǎn)能力的唯一衡量指標是不科學的，也不能很好的反映出企業(yè)生產(chǎn)能力的細微變化。而固定資產(chǎn)凈值就充分體現(xiàn)了其在項目中的利用率，也體現(xiàn)了固定資產(chǎn)原值以及折舊對其的影響程度。在建工程2018年與往年相比減少425019萬元，降幅達28.43%，在結構上看，其所占達到5.23%。在建工程減少的主要原因是擴建工程方面減少所致。長期待攤費用與往年相比減少了7723.9萬元，降幅為4.59%。其減少的主要原因系飛行員養(yǎng)成費用減少所致。企業(yè)的資產(chǎn)風險與其資產(chǎn)變現(xiàn)能力呈反方向變動，即在企業(yè)非流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差和流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差的情況下，企業(yè)的資產(chǎn)風險變大。產(chǎn)生這一現(xiàn)象的原因在于非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例變大而流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例變小時，企業(yè)的資產(chǎn)彈性相對降低，因此其需要通過調(diào)整資金分布以彌補這一問題，這往往會在一定程度上提高企業(yè)的資產(chǎn)風險。根據(jù)表中數(shù)據(jù)可知，在這段時期內(nèi)該公司流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例為26.91%，而非流動資產(chǎn)為73.09%，這說明該公司在資產(chǎn)流動性上存在一定欠缺。因此該公司的資金風險很容易收到資產(chǎn)周轉速度的影響，從而更一步影響到企業(yè)的資產(chǎn)彈性，在此基礎上，企業(yè)會在相機抉方面陷入一定的困境，極大的提升了企業(yè)的損失。2.1.2?負債及所有者權益水平和垂直分析表2負債及所有者權益的水平分析和垂直分析項目水平分析垂直分析2016年2017年2018年2016年（%）2017年（%）2018年（%）增加額（萬元）增減率（%）增加額（萬元）增減率（%）增加額（萬元）增減率（%）短期借款-301150-2.401600020202.36693730.329.025.3412.1115.07應付票據(jù)-5735.2-0.0581499.468.7889103.644.550.801.011.41應付賬款48409.70.39463630.698.58243310.926.053.174.735.75長期借款263206.32.10364762.914.39-2853699-98.4317.1114.690.22長期應付款-343715-2.74-122065-11.96-612794-68.226.894.551.39負債合計-3942359-31.44431227153.72125943310.2154.1862.5266.42實收資本680856854.3000.0000.0011.348.528.21資本公積11032618.80-27401.1-1.51-16672.4-0.9312.269.068.65盈余公積169836513.5528251.620.32-0.20.000.940.850.82未分配利潤-975127-7.78190621.813.81-417483-26.589.327.965.63所有者權益合計-2664882-21.25608116.28.96-520705-7.0445.8237.4833.58權益合計-5750507-45.86492038733.21738727.23.74100.00100.00100.00由表可清晰看出，負債合計在2018年有所突破，保持中速增長。短期借款分析：可以看出，2018年短期借款增加額增長勢頭明顯，同比增長693730.3萬元，增加了29.02%，短期借款相較于2017年增速放緩，2018年短期借款繼續(xù)增加的原因系抵押、質(zhì)押及保證借款的增加所導致。雖然處于企業(yè)的可承受范圍內(nèi)，但應警惕短期借款所帶來的資金及財務方面的問題和風險。長期借款分析：2018年長期借款減少了2853699萬元，降幅達到了98.43%。長期借款的減少系一年內(nèi)長期所借款項中保證及抵押、質(zhì)押借款以及保證借款增加導致。長期應付款分析：2018年海航控股在長期應付款方面減少612794萬元，較2016年與2017年的2.74%和11.96%，2018年下降了68.22%。長期應付款的下降主要系本年公司償還BSP票款債權資產(chǎn)支持專項計劃所致。未分配利潤分析：相較于2016年2017年，2018年未分配利潤下降較為明顯，下降了417483萬元，下降達26.58%，其主要原因是調(diào)整后期初未分配利潤下降。2.2?利潤表分析表3利潤表的水平分析和垂直分析項目水平分析垂直分析2016年2017年2018年2016年（%）2017年（%）2018年（%）增加額（萬元）增減率（%）增加額（萬元）增減率（%）增加額（萬元）增減率（%）營業(yè)收入545269.115.48192258247.26785998.213.12100.00100.00100.00營業(yè)成本560435.621.762043218652877.0986.4692.70銷售費用-20527.5-10.3367906.438.11-206.4-0.084.384.113.63管理費用861110.2449099.752.982340.31.652.282.372.13財務費用-12259-2.64-242107-53.54426812.3203.1511.123.519.40營業(yè)利潤-2991.7-0.99129155.842.98-940807-218.987.397.17-7.54營業(yè)外收入17696.920.02-54329.4-51.21-37505.5-72.462.610.860.21營業(yè)外支出-150-31.0319.95.972177.7616.390.010.010.04利潤總額14855.23.8074806.518.41-980492-203.839.998.03-7.37所得稅費用-434.1-0.6627646.342.39-227510-244.981.601.55-1.99凈利潤15289.34.6947160.213.83-752981-193.988.386.48-5.38從水平分析來看，2016年-2018年公司的營業(yè)收入呈上升趨勢。2018年公司營業(yè)收入增加785998.2萬元變動較為顯著。從垂直分析來看，2016年-2018年公司各項財務成果的構成情況中營業(yè)成本占營業(yè)收入的比重上升較為明顯，2016年-2018年公司的營業(yè)利潤在減少。財務費用分析：該公司在財務費用方面增加尤為明顯，2018年增加426812.3萬元，其增長率更是達到了203.15%。究其原因。主要系本年度匯兌損失、利息支出中的資本化利息增多所致。營業(yè)利潤分析：2016年營業(yè)利潤減少2991.7萬元，下降幅度較小可忽略。2017年營業(yè)利潤增加129155.8萬元，較去年增長42.98%。2018年營業(yè)利潤下降十分明顯，營業(yè)利潤減少940807萬元，更是降低了驚人的218.98%。主要原因系營業(yè)外收入降低，營業(yè)外支出不合理增加和營業(yè)成本的上升。營業(yè)成本分析：2016年營業(yè)成本增加560435.6萬元，增加21.76%，2017年增加2043218萬元，增加65.15%，2018年增加1102358萬元，增加21.28%，2018年營業(yè)成本增加主要原因系客運成本、貨運及逾重行李成本增加所導致。利潤總額分析：其主要指企業(yè)在進行經(jīng)營活動獲得的所有財務成果，截至2018年，海航控股利潤總額下降了980492萬元，這主要是因為內(nèi)部流動資金比較匱乏。利潤總額在很大程度上取決于營業(yè)理論這一指標。凈利潤分析：眾所周知，凈利潤是對企業(yè)擁有者進行經(jīng)營活動的財務回饋，其可以被用于后續(xù)的經(jīng)營活動中，并且由企業(yè)擁有者自行支配。根據(jù)表中數(shù)據(jù)可知，截至2018年，海航控股的凈利潤減少了752981萬元，相較于往年減少了193.98%.主要原因是歸屬于上市公司股東非主營業(yè)務凈利潤、持續(xù)經(jīng)營凈利潤下降較為突出。3?財務指標分析3.1?償債能力指標分析3.1.1?流動比率圖1流動比率趨勢分析：流動比率可反映企業(yè)短期的償債能力，流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比值。2014年至2016年海航控股流動速率由0.75上升至0.9,2016年至2018年下降到0.44。主要體現(xiàn)在短期所借款項的增長上，增長693730.3萬元，增長率為29.02%，主要原因系抵押、質(zhì)押及保證借款的增加所導致。應付賬款增加243310.9萬元，增長率為26.05%，主要系應付經(jīng)營租賃飛機租金的增長所導致。可以看出，海航控股短期債務的清償壓力大，債務清償問題日益突出。對比分析：海航控股流動比率總體高于東方航空，但2016年-2018年降低較為明顯，海航控股債務清償能力下降。3.1.2?速動比率圖2速動比率趨勢分析：速動比率，即指企業(yè)速動資產(chǎn)數(shù)值及流動負債數(shù)值之比，反映了流動資產(chǎn)的變現(xiàn)以及該企業(yè)的償債的能力。若速動比率數(shù)值較大，則說明該企業(yè)的償債能力較為理想。2014年-2018年速動比率呈總體下降態(tài)勢，其中2018年下降較為明顯。由0.63下降到0.44。主要體現(xiàn)在海航控股的速動資產(chǎn)在逐漸減少，主要體現(xiàn)在海航控股流動負債超過流動資產(chǎn)約人民幣7056220萬元，主要原因系短期借款增加導致，增加693730.3萬元，增幅達29.02%?？梢钥闯龊：娇毓蓳碛械呢泿判再Y產(chǎn)變少，流動負債增多。獲利的能力較弱，由于公司要維持充裕的現(xiàn)金儲備和可供隨時變現(xiàn)的有價證券，反映了該公司變現(xiàn)能力的問題。對比分析：雖然海航控股速動比率總體高于東方航空，但并未達至1，反映出海航控股償債能力逐漸變?nèi)?，下降態(tài)勢較為明顯，財務狀況不容樂觀。3.1.3?現(xiàn)金比率圖3現(xiàn)金比率（%）趨勢分析:現(xiàn)金比率，從計算方法來說是貨幣資金與有價債券之和除以流動負債。海航控股2014年至2016年現(xiàn)金比率由56.34%上升至65.68%，2016年至2018年由65.68%下降至30.18%。2018年下降尤為明顯。主要體現(xiàn)在負債增加，其中短期借款增加693730.3萬元，增幅達29.02%。增加主要原因系抵押借款、保證及質(zhì)押借款的增加所導致。應付票據(jù)增長89103.6萬元，增長率為44.55%，增加的主要原因系銀行承兌匯票增加所導致。應付賬款增加243310.9萬元，增長率為26.05%，增加的主要原因系應付經(jīng)營租賃飛機租金增加導致，可以看出海航控股流動負債增多，債務風險在加大。對比分析：海航控股的現(xiàn)金比率總體大于東方航空，且保持20%以上，但是2018年相較于往年下降明顯，表明海航控股短期償債能力下降。3.1.4?資產(chǎn)負債率圖4資產(chǎn)負債率（%）趨勢分析：資產(chǎn)負債率按計算方法來說，是總負債和總資產(chǎn)的比值所分析出來的指標。2014年至2016年海航控股資產(chǎn)負債率由73.99%下降至54.18%，2016年至2018年資產(chǎn)負債率由54.18%上升至66.42%，2018年上升明顯。從該指標內(nèi)部分析中，主要由于總負債增高導致，2018年海航控股負債合計增加1259433萬元，增長了10.21%，其中以應付票據(jù)的增加最為突出，應付票據(jù)增長89103.6萬元，增長率為44.55%，增加的主要原因系銀行承兌匯票增加所導致?？梢钥闯龊：娇毓蓙碓磦鶆盏馁Y金變多，融資成本變高。資產(chǎn)負債率趨勢顯示正在增長，帶來的債務風險逐步升高，導致企業(yè)負擔較重。對比分析：海航控股的資產(chǎn)負債率總體低于東方航空，且并未超過航空運輸業(yè)均值70%，但2018年開始上升且尤為明顯，雖然在企業(yè)可承受范圍內(nèi)，但應警惕所帶來的財務風險的增高。3.2?盈利能力指標分析3.2.1?銷售毛利率圖5銷售毛利率（%）趨勢分析：銷售毛利率是銷售毛利除以銷售凈收入。海航控股自2015年來銷售毛利率開始下降且下降幅度較快，截至2018年海航控股銷售毛利率低至7.3%。其中主要由凈利潤下降所引起，2018年海航控股凈利潤減少752981萬元，降低了193.98%。其中以財務費用的增長較為突出，2018年海航控股財務費用增加426812.3萬元，增加率為203.15%，主要原因系本年度匯兌損失，利息支出中資本化利息增加所導致。此外，利息費用增加79464.9萬元，資產(chǎn)減值損失增加15205.5萬元。該項指標數(shù)值與企業(yè)獲利能力呈正相關，可以看出海航控股運營成本較高，獲利能力下降明顯。對比分析：2014年至2017年海航控股銷售毛利率高于東方航空，但2017年至2018年海航控股在該指標方面下降，最終低過東方航空，可以看出海航控股銷售凈利潤下降較快。且銷售毛利率不穩(wěn)定。3.2.2?營業(yè)利潤率圖6營業(yè)利潤率（%）趨勢分析：營業(yè)利潤率是營業(yè)利潤除以營業(yè)收入，2014年至2016年該企業(yè)營業(yè)利潤保持平穩(wěn)趨勢，2017年至2018年下降較為明顯，下降至-7.54%，通過分析得出，是營業(yè)利潤下降所導致。營業(yè)利潤降低940807萬元，降低了驚人的218.98%，系營業(yè)外收入減少所致。營業(yè)外的收入減少37505.5萬元，降低了72.46%，營業(yè)外的支出增加2177.7萬元，增加率為616.39%?？梢钥闯龊：娇毓捎芰Σ焕硐?。對比分析：2017年之前海航控股的營業(yè)利潤率高于東方航空，于2018年底低于東方航空。且差距較大，可以看出海航控股盈利能力下降較快。3.2.3?成本費用利潤率圖7成本費用利潤率（%）趨勢分析：成本費用利潤率為成本費用和營業(yè)收入相除得出的指標，2014年至2017年海航控股在成本費用利潤率方面呈平穩(wěn)態(tài)勢，2018年結束，該指標降低至-6.82%。從該指標構成來講，是成本費用增加導致，營業(yè)成本增加1102358萬元，增長率為21.28%，系航空客運成本增加所致，增加了1052667.9萬元。期間費用中以財務費用的增加最具代表性，2018年海航控股財務費用增加426812.3萬元，增加率為203.15%，主要原因系本年度匯兌損失所致所導致，可以看出海航控股2018年獲利能力底下。對比分析：2014年至2017年海航控股成本費用利潤率總體高于東方航空，2017年至2018年低于東方航空且2018年差距較大。兩家公司在經(jīng)濟效益方面都不理想，但海航控股更為突出，發(fā)生了虧損現(xiàn)象。3.2.4?銷售凈利率圖8銷售凈利率（%）趨勢分析：銷售凈利率是凈利潤與銷售收入相除。2014年至2015年海航控股銷售凈利率升值9.25%，自從2015年結束至今，銷售凈利率呈負增長，為-5.38%。究其原因，為凈利潤下降導致，海航控股2018年凈利潤下降752981萬元，同比下降193.98%，主要原因系歸屬于扣除子公司少數(shù)股東所剩的凈利潤下降導致。海航控股銷售收入在2018年下降較多，盈利水平變低。對比分析：2014年至2017年海航控股銷售凈利率總體略高于東方航空，但2018年下降明顯，低于東方航空且二者差距較大，海航控股需要改善經(jīng)營管理，提升盈利水平。3.2.5?凈資產(chǎn)收益率圖9凈資產(chǎn)收益率（%）趨勢分析：凈資產(chǎn)收益率與稅后利潤和所有者權益有所關聯(lián)，2014年至2018年海航控股凈資產(chǎn)收益率緩慢下降，其中以2017年至2018年下降最為突出，2018年凈資產(chǎn)收益率呈負值，為-6.71%。該項指標的下降主要由稅后利潤下降有關，其中凈利潤下降最為明顯，海航控股2018年凈利潤下降752981萬元，同比下降193.98%，主要原因系歸屬于母公司凈利潤和上市公司股東非主營業(yè)務產(chǎn)生的凈利潤下降導致。由此看出，海航控股在盈利能力方面較弱，稅后利潤變少。對比分析：2014年至2018年海航控股凈資產(chǎn)收益率總體低于東方航空，表明海航控股資金利用效率較低，盈利能力較差。3.3?營運能力指標分析3.3.1?存貨周轉率圖10存貨周轉率（%）趨勢分析：存貨周轉率與營業(yè)成本和存貨有所關聯(lián)，2014年至2018年海航控股存貨周轉率較高，其中以2016年最為明顯，不過2018年下降至近年來的最低點。2018年營業(yè)成本增加1102358萬元，增長了21.28%，主要系航空客運成本所致。存貨減少7974萬元，降低了31.34%，主要系飛行航材消耗件期末余額減少所致。表明海航控股存貨占用水平低，流動性較強。對比分析：2014年至2018年海航控股存貨周轉率總體大于東方航空，海航控股存貨管理效率高，企業(yè)變現(xiàn)能力較強。3.3.2?應收賬款周轉率圖11應收賬款周轉率（%）趨勢分析：應收賬款周轉率與營業(yè)收入和應收賬款有關，海航控股2014年至2018年應收賬款周轉率有所下降，到2018年低至25.92%。究其原因與應收賬款增長幅度小導致，海航控股2018年應收賬款增加83563.9萬元，僅增加38.04%，低于往年增長值，系應收票款及包機款增加所致。營業(yè)收入增加785998.2萬元，同比增加13.12%，系貨郵及逾重行李業(yè)務收入增加導致。雖然海航控股應收賬款周轉率保持較高水平，但卻呈下降態(tài)勢，表明其收賬速度變慢，壞賬損失變多。資產(chǎn)流動性減弱。對比分析：2014年至2016年年中，海航控股應收賬款周轉率高于東方航空，但從此以后到2018年底低于該項指標低于東方航空且繼續(xù)呈下降趨勢。應收賬款變現(xiàn)能力需要較長時間，資產(chǎn)流動情況不及往年。3.3.3?總資產(chǎn)周轉率圖12總資產(chǎn)周轉率（%）趨勢分析：總資產(chǎn)周轉率即指銷售收入凈值與平均資產(chǎn)總值的比值，2014至2015年海航控股總資產(chǎn)周轉率略有降低，2015年至2017年由0.28%升至0.35%，2018年較2017年下降0.01個百分點。其中，總資產(chǎn)增加738727.2萬元，增長率為3.74%。其中，應收賬款增加83563.9萬元，增長率為38.04%。主要原因系本年實際包機款增加所致。海航控股總資產(chǎn)周轉率較為穩(wěn)定，其運營效率和變化不大。對比分析：海航控股2014年至2018年總資產(chǎn)周轉率整體低于東方航空，二者指標數(shù)值都比較穩(wěn)定，表明海航控股在市場營銷及銷售能力較低，究其原因是銷售利潤的降低導致。3.4?發(fā)展能力指標分析3.4.1?收入增長率圖13收入增長率（%）趨勢分析：2014年-2015年海航控股該指標由19.23%降到-2.27%，2015年至2017年由-2.27%升至47.26%，2017年至2018年下降至13.12。該指標與本年和上一年的收入總額有關，2018年收入增長13.12%，但與2017年的47.26%比增長幅度較小。主要原因系營業(yè)成本的增加導致。營業(yè)成本中，航空客運成本增長較多。收入增長率與主營業(yè)務息息相關。主營業(yè)務收入有所減少主要系2018年公司機隊規(guī)模擴大所致。對比分析：海航控股收入增長率2013年至2014年這兩年高過東方航空，2015年低于東方航空，2015至2016年高于東方航空。但東方航空收入增長率較為穩(wěn)定，海航控股收入增長率穩(wěn)定度不如東方航空。3.4.2?凈利潤增長率圖14凈利潤增長率（%）趨勢分析：凈利潤增長率與本期凈利潤和上期凈利潤息息相關，海航控股2014年至2017年該指標較為平穩(wěn)，2018年凈利潤為負增長，降低了193.98%。海航控股2018年凈利潤下降752981萬元，同比下降193.98%，主要原因系母公司取得的凈利潤和非主營業(yè)務收入取得的凈利潤下降導致。凈利潤增長率的數(shù)值與企業(yè)盈利能力呈正相關，海航控股在盈利能力方面亟待改善。對比分析：海航控股2014年至2017年凈利潤增長率總體低于東方航空，但差距較小。2018年海航控股凈利潤增長率低于東方航空且差距較大，海航控股凈利潤收入不夠穩(wěn)定3.4.3?總資產(chǎn)增長率 圖15總資產(chǎn)增長率（%）趨勢分析：總資產(chǎn)增長率與本期資產(chǎn)總額和上期資產(chǎn)總額有所關聯(lián)，海航控股2014年至2015年總資產(chǎn)增長率由18.11%降至2.79%，2015年至2017年升至33.21%，2018年下降較快，降至3.74%。2018年海航控股資產(chǎn)總計738727.2萬元，主要系歸屬于上市公司股東的凈利潤減少所致。海航控股總資產(chǎn)增長率的降低說明資產(chǎn)增長較慢，盈利方面出現(xiàn)問題。對比分析：2014年至2015年海航控股總資產(chǎn)增長率不如東方航空，2016年至2017年高于東方航空，2018年基本一致。海航控股的總資產(chǎn)增長率不太穩(wěn)定，需要尋找新的增長點。3.4.4?凈資產(chǎn)增長率圖16凈資產(chǎn)增長率（%）趨勢分析：該指標與期末凈資產(chǎn)和期初凈資產(chǎn)息息相關，2014年至2015年海航控股凈資產(chǎn)增長率降低至21.56%,2016年升至76.01%，2018年為負增長值7.04%。究其原因為2018年期末凈資產(chǎn)減少有關，而凈資產(chǎn)等于資產(chǎn)減負債，可以看出海航控股負債較高，2018年負債總計增加1259433萬元，增長率為10.21%，其中應付票據(jù)的增長最為突出，2018年應付票據(jù)增長89103.6萬元，增長率為44.55%，增加的主要原因系銀行承兌匯票增加所導致。表明海航控股規(guī)模有所收縮。對比分析：海航控股2014年凈資產(chǎn)增長率高于東方航空，2015年不如東方航空，2016年高于東方航空，2017年至2018年低于東方航空。資本擴張速度降低。4?財務分析存在的問題4.1?企業(yè)債務負擔較重由于公司短期融資規(guī)模擴大，抵押，質(zhì)押及保證借款增多，短期借款增長過快，由于公司的借款數(shù)額增加，銀行、出租人及債權人有權要求該公司隨時償還的相關借款、融資租賃款以及債券本金，企業(yè)還款壓力開始增加，企業(yè)短期債務清償能力受到挑戰(zhàn)，企業(yè)債務負擔加大。應付經(jīng)營租賃飛機租金、應付飛機及發(fā)動機維修費、應付航油費、應付航材采購款和其他應付款的增加導致應付賬款的增加。銀行承兌匯票期末余額的增加導致應付票據(jù)的增加。導致負債出現(xiàn)增長。由于該公司的綜合資金需要滿足營運資金的需求，一般借助借款租賃和銀行貸款取得的資金來購買飛機，導致企業(yè)流動風險增加。4.2?公司期間費用過高企業(yè)對期間費用的控制上出現(xiàn)一些問題，其主要反映在管理費用和財務費用上。管理費用：一些原材料和建航耗材不合理損耗造成管理費用的不合理增加。成本和人員管理方面不足導致管理費用不合理增加，人員薪酬存在不合理增加情況，其余還表現(xiàn)在該公司的折舊及攤銷，技術開發(fā)費用和辦公費用的增加導致公司的管理費用增多。財務費用：由于境內(nèi)融資渠道無法滿足企業(yè)需求使得企業(yè)開始尋求境外融資導致本年度匯兌損失過多，資本化利息增加，借款增多導致負債賬面價值的增加，還包括因借款所產(chǎn)生的利息費用的增加，造成財務費用有不小幅度的增長。4.3?企業(yè)營業(yè)成本上升，營業(yè)利潤下降由于航空運輸中的航空飛行燃油成本、飛發(fā)維修及航材消耗費用、飛機和其他租金費用、飛機起飛和降落成本的增加導致營業(yè)成本的增長，其中航油成本的波動較大，對本公司的經(jīng)營業(yè)績造成較大的影響。直接導致公司成本上的增加。此外，還包括航空客運成本，航空貨運及逾重行李成本，房屋租賃成本增加導致其營業(yè)成本的增加。其中上市公司主要股東扣除主營業(yè)務凈利潤的持續(xù)性下降，從而導致營業(yè)利潤降低，對營業(yè)收入的增長造成不利影響。資產(chǎn)減值損失增加近15205.5萬元，可供出售金融資產(chǎn)發(fā)生縮減現(xiàn)象，合營、聯(lián)營企業(yè)的投資收益減少導致其利潤的減少，企業(yè)毛利率與同行業(yè)相比較低，在營業(yè)成本和營業(yè)利潤中多方面的影響下，導致企業(yè)的盈利能力降低。5?財務分析存在問題的對策5.1?加強對負債的管理建立健全適合本企業(yè)的投資融資發(fā)展模式，調(diào)整目前的較為單一投資和融資結構，將較為通用的融資方式轉變成租賃、發(fā)行債券、信用籌資、股票以及其他方式分散所帶來的風險。降低企業(yè)的資產(chǎn)負債水平。提高公司和財務人員的風險意識。完善科學決策控制，加強資金管理，改善資本結構。增強企業(yè)經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量的能力和資金運作能力。加快完善經(jīng)營理念，保持資金運轉和正常經(jīng)營活動協(xié)同發(fā)展。選擇合理的舉債方式，確定償債計劃的總目標和分目標。，調(diào)整負債，積極促進財務結構的平衡，健全企業(yè)內(nèi)部控制制度，提高管理者財務決策的科學性，嚴格控制負債經(jīng)營規(guī)模，盡可能避開其他投資風險，加強現(xiàn)金流量分析方面的能力，掌握全時段企業(yè)的現(xiàn)金流動，完善預算中存在的問題和紕漏。5.2?強化期間費用管理制度盡快建立完善成本管理體系，并及時進行成本分析，進而更為合理地進行成本預算及分配，并完善相關落實監(jiān)管工作，實現(xiàn)較為理想的成本控制。合理控制期間費用的支出。修補管理機構存在的漏洞。合理控制企業(yè)中高層管理人員的不合理費用支出，深化管理機制的改革。對期間費用的支出進行嚴格的管理，提升飛機維護技術人員的水平，避免航材消耗，燃油浪費的情況發(fā)生。采取匯率避險一貫制，不因匯率暫時性升值與貶值破壞企業(yè)在此方面制定的原有制度?？s減辦公用才費用，培養(yǎng)員工節(jié)約意識，合理分配人員薪酬等。5.3?控制成本在飛機的維修費用，保養(yǎng)費用，租賃費用和燃油費用落實到以架為單位的監(jiān)管制度，避免航材，燃油和其他費用的不合理支出。委派高級工程師到國外學習航空專業(yè)的成本控制新技術，