濟(jì)南大學(xué)畢業(yè)論文1-濟(jì)南大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)2-畢業(yè)論文題目基于回歸分析的人民幣匯率變動(dòng)對山東省經(jīng)濟(jì)增長的影響研究濟(jì)南大學(xué)畢業(yè)論文-PAGEIV摘要山東省是中國的沿海經(jīng)濟(jì)體。自從改革開放后，因?yàn)樯綎|省有著沿海的地理位置的優(yōu)勢，其對外進(jìn)出口貿(mào)易總額和外部直接投資的使用量就飛快上升。這就充分體現(xiàn)山東省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和世界經(jīng)濟(jì)市場發(fā)展的情況關(guān)系十分密切，所以山東省對外的依存性很強(qiáng)。作為和外部世界連接的重要環(huán)節(jié)，人民幣匯率持續(xù)地受到各界學(xué)者的比較高度關(guān)注。本文將會(huì)以進(jìn)出口貿(mào)易和利用外商直接投資兩種途徑研究匯率變動(dòng)對經(jīng)濟(jì)的影響，本文采用的方法是自回歸模型。由對1996年-2008年的年度數(shù)據(jù)實(shí)證分析得到人民幣匯率變動(dòng)通過對進(jìn)出口貿(mào)易總額和直接利用外資的改變而影響經(jīng)濟(jì)的相關(guān)結(jié)論，并且得到了經(jīng)濟(jì)增長也可以反作用于人民幣匯率的結(jié)果。關(guān)鍵詞：匯率；經(jīng)濟(jì)增長；向量自回歸模型ABSTRACTShandongprovinceisChinesecoastaleconomy.Sincethereformandopeningup,becauseshandongprovincehastheadvantageofcoastallocation,itstotalforeignimportandexporttradeandtheuseofexternaldirectinvestmentroserapidly.Thisfullyreflectstheeconomicdevelopmentofshandongprovinceandtheworldeconomicmarketdevelopmentisveryclose,soshandongprovinceisverydependentontheexternal.Asanimportantlinkconnectingwiththeoutsideworld,theexchangerateofRMBhasbeenhighlyconcernedbyscholarsfromallwalksoflife.Inthispaper,theimpactofexchangeratefluctuationsontheeconomywillbestudiedfromtheperspectiveofimportandexporttradeandtheutilizationofforeigndirectinvestment.Themethodadoptedinthispaperisautoregressivemodel.Basedontheempiricalanalysisoftheannualdatafrom1996to2008,itisconcludedthatthechangeofRMBexchangerateaffectstheeconomythroughthechangeofthetotalimportandexporttradeandthedirectuseofforeigncapital,anditisalsoconcludedthateconomicgrowthcanalsoreactontheRMBexchangerate.Keywords：exchangerate；economicgrowth；vectorautoregressivemodel目錄摘要……………..…….….…………….….=1\*ROMANIABSTRACT…………….……………………..……...….=2\*ROMANII1緒論……………...……….…………….….……………..11.1選題意義………….………….………..11.2選題背景…….………….………..11.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀………….…….………..………11.3.1國外研究現(xiàn)狀………..……….………….11.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀…………..…….………….21.4研究的思路和方法…….……...…………….………….………..31.5本文的創(chuàng)新與不足…….………….………..32匯率變化對經(jīng)濟(jì)增長影響的理論分析……..….…….…..….………….42.1匯率對經(jīng)濟(jì)增長的影響因素分析………………..42.2匯率對進(jìn)出口貿(mào)易的理論分析…………….………………...………………..42.3匯率變動(dòng)影響外商投資直接使用量的傳導(dǎo)機(jī)制……………43人民幣匯率變動(dòng)與山東省宏觀經(jīng)濟(jì)的分析.…..…….…..….………….63.1人民幣匯率制度的變化和趨勢………………..63.1.1我國人民幣匯率制度變遷………..…..……….…………...63.1.2人民幣匯率變動(dòng)趨勢分析…….…………...63.2山東省經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況……...…...73.2.1地區(qū)生產(chǎn)總值……………….……...…..…...73.2.2進(jìn)出口貿(mào)易總額…..………….……..……...73.2.3利用外商直接投資額…..…….…………..………………...84自向量回歸模型……..….………….…..….………….104.1VAR模型………...………………..104.2p階平穩(wěn)自回歸模型………….………….……...………………..105匯率變化對經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證研究…………….…..….………….115.1實(shí)證模型……………………...………………..115.2模型建立………….………….…...………………..115.2.1模型說明…..…….………………..………...115.2.2建立VAR模型………...………………..…….…………...115.2.3確定最佳滯后期階數(shù)……..…….………...125.2.4AR根的檢驗(yàn)………….……………..…….…………...125.2.5脈沖響應(yīng)函數(shù)…..…….…………………...135.2.6方差分解…..…….…………...16結(jié)論………….………….……..………………..….……...…..….………...21參考文獻(xiàn)…………….…..….…..……………….………….23致謝….……..…….…………...…………….24附錄…..……..…...…...…...…………..…………….………25-PAGE32-1緒論1.1選題意義雖然國內(nèi)外學(xué)者一直對匯率和經(jīng)濟(jì)增長有很多研究和討論，但是，一直沒有形成統(tǒng)一的觀點(diǎn)和結(jié)論。所以，如何制定相應(yīng)的匯率政策才能保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長成了一個(gè)焦點(diǎn)問題。本文研究主要有以下目的：（1）通過實(shí)證研究討論匯率變化與經(jīng)濟(jì)增長間的關(guān)系；（2）通過結(jié)論，提出符合山東省實(shí)際匯率建議和宏觀經(jīng)濟(jì)政策建議。如何確定一個(gè)國家的匯率政策一直是在制定經(jīng)濟(jì)有關(guān)政策方面的一個(gè)比較困難的部分。所以，對匯率和經(jīng)濟(jì)增長的研究對一個(gè)國家長遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有很長遠(yuǎn)的意義，通過對匯率政策的制定可以引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。1.2選題背景現(xiàn)在的世界正處于經(jīng)濟(jì)一體化、貿(mào)易自由化的時(shí)代，匯率是調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)十分重要的杠桿，它的變動(dòng)對經(jīng)濟(jì)增長絕對有直接的影響。從中國來看，從1997年的亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，人們就對人民幣是否應(yīng)該升值或者貶值激烈討論過，中國也想方設(shè)法對匯率體制進(jìn)行改革。本文選取山東省進(jìn)行考察，主要是因?yàn)榭紤]到山東省比較特殊的地理位置，這導(dǎo)致它比別的省市更加依托于國外發(fā)展，也就是匯率的變動(dòng)對經(jīng)濟(jì)的影響在它的身上會(huì)有更加明顯的體現(xiàn)，所以本文對山東省的經(jīng)濟(jì)增長研究更加有效、有意義。根據(jù)現(xiàn)在的情況，關(guān)于匯率的變動(dòng)對經(jīng)濟(jì)增長到底有怎樣的影響的文獻(xiàn)有很多，研究成果也很多，但是得出的結(jié)論并不完全一致。這是因?yàn)槊總€(gè)國家、地區(qū)的情況不同，也就是匯率變動(dòng)對這個(gè)國家或地區(qū)的影響程度都不盡相同，還有一個(gè)原因是給出的模型參數(shù)或者假設(shè)條件不一樣。1.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3.1國外研究現(xiàn)狀Krugman（1989）[1]和Dixit（1989）對美國的實(shí)際情況做了研究。他們經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)，如果出口商對一個(gè)國家的貨幣由一種長期的預(yù)期，那么，這個(gè)出口商就會(huì)對他們的產(chǎn)品在價(jià)格和生產(chǎn)方面進(jìn)行調(diào)整。Dornbusch（1987）[2]分析發(fā)現(xiàn)，匯率存在著不完全傳遞影響的原因是匯率受到了市場結(jié)構(gòu)變化的影響。RonaldMacdonald（2000）將“45度規(guī)則”命名為“Houthakker-Magee-Krugman假說”?！癏outhakker-Magee-Krugman假說”的內(nèi)容是：如果一個(gè)國家的相對經(jīng)濟(jì)增長率假設(shè)與出口需求收入彈性和進(jìn)口需求收入彈性的比率完全相等，那么，這個(gè)國家的實(shí)際匯率將并不會(huì)呈現(xiàn)出長期的貶值的趨勢或者長期的升值的趨勢。相反地，這個(gè)國家的實(shí)際匯率可能就會(huì)呈現(xiàn)出長期貶值趨勢或長期升值趨勢。“巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)”是BelaBalassa和PaulSamuelson的名字命名的，他們二人發(fā)現(xiàn)了這一理論。該經(jīng)濟(jì)理論指出，如果一個(gè)國家處于快速發(fā)展的階段，那么，它的匯率應(yīng)該是不斷上升的。作者通過查閱文獻(xiàn)資料發(fā)現(xiàn)國內(nèi)對于“H-M-K假說”和“巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)”的研究內(nèi)容比較少。就目前情況來說，研究經(jīng)濟(jì)增長對匯率反作用效果也對山東省這種地區(qū)來說是很有意義的。1.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀陳華（2003）[5]結(jié)合了1991年-2001年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)得出了進(jìn)口政策可能會(huì)影響中國的進(jìn)口而非匯率波動(dòng)這樣的結(jié)論。馬君潞、王博、楊新銘（2010）[6]分析了1981年至2006年的工業(yè)數(shù)據(jù)，他們認(rèn)為從長遠(yuǎn)和短期來看，人民幣實(shí)際匯率變化對出口的影響很重要。黃錦明（2010）[7]使用了Engle-Granger兩步分析方法對1995年-2004年的季度數(shù)據(jù)作研究，發(fā)現(xiàn)中國的出口額在長期內(nèi)會(huì)受到國外需求和實(shí)際匯率變動(dòng)的影響，而進(jìn)口額在長期內(nèi)其實(shí)更多地受到國內(nèi)收入和匯率水平的影響。徐璋勇、劉彤安、樊正棠（1999）[8]用實(shí)證方法分析得到，人民幣匯率變動(dòng)對進(jìn)口的影響是非常有力的這樣的結(jié)論。而對于匯率變動(dòng)對經(jīng)濟(jì)增長方面的研究，國內(nèi)學(xué)者也有很多貢獻(xiàn)，并給出自己不同的見解。盧衛(wèi)衛(wèi)（2013）[9]先是利用蒙代爾-弗萊明模型選擇出了國內(nèi)生產(chǎn)總值、匯率和利率這三個(gè)合適的經(jīng)濟(jì)變量，而后通過VAR模型對國內(nèi)生產(chǎn)總值的四個(gè)部分進(jìn)行實(shí)證研究分析匯率波動(dòng)對其分別的沖擊作用。吳駿、周永務(wù)、王俊峰（2006）[10]認(rèn)為，購買力的平價(jià)理論似乎會(huì)更加符合中國的現(xiàn)實(shí)國情，于是對傳統(tǒng)匯率貨幣模型進(jìn)行修正來分析匯率與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，并且，用修正過的蒙代爾-弗萊明的國際收支平衡線在經(jīng)濟(jì)開放條件下提供財(cái)政政策。唐秀華（2009）[11]通過在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和均衡匯率的BEER模型框架下，建立匯率波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)理論模型，實(shí)證檢驗(yàn)了匯率波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，結(jié)果與理論模型幾乎一致。而李星、李玉雙（2009）[12]從需求供給兩方面入手，在構(gòu)建一個(gè)簡單經(jīng)濟(jì)模型后結(jié)論是，預(yù)期匯率的升值將減少國內(nèi)生產(chǎn)總需求并增加國內(nèi)總供給?；谝陨系倪@些研究的論文的成果，本文嘗試著通過建立計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的模型分析人民幣匯率變化是如何影響山東省的經(jīng)濟(jì)的增長的。通過分析，可以了解推動(dòng)或者阻礙經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)在動(dòng)力并將其具體量化，而不是一個(gè)宏觀上的影響概念，這樣一來就更加利于將來的政策制定和匯率改革。雖然本文是以山東省為例來分析并且檢驗(yàn)所選取的模型，但是，我認(rèn)為這篇文章依舊對其他省份有借鑒之用?？偨Y(jié)前人的一些研究成果后，不難發(fā)現(xiàn)的是，計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)并未普遍用于該問題的研究上。即使早期學(xué)者也會(huì)采用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中的回歸方法，但是很有可能會(huì)出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象，因?yàn)樗麄冊诨貧w之前忽略了數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗(yàn)。尤其在向量自回歸這個(gè)模型里，如果數(shù)據(jù)不能通過前期的平穩(wěn)性檢驗(yàn)，就不能對這些變量進(jìn)行回歸，從而也不能通過模型分析得到一些結(jié)論。1.4研究的思路和方法本文首先分析經(jīng)濟(jì)增長和匯率之間的關(guān)系然后收集相關(guān)數(shù)據(jù)，然后，對匯率如何通過進(jìn)出口貿(mào)易和利用外商直接投資兩個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制影響經(jīng)濟(jì)進(jìn)行分析。本文采用的是理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)的方法，實(shí)證分析部分采用的是向量自回歸模型、脈沖響應(yīng)函數(shù)等方法。1.5本文的創(chuàng)新與不足創(chuàng)新：（1）本文選擇的是外商直接投資使用量、進(jìn)出口貿(mào)易總額和山東省地區(qū)生產(chǎn)總值這些經(jīng)濟(jì)變量。然后，通過分析先提出假設(shè)，隨后用所創(chuàng)建的模型進(jìn)行檢驗(yàn)，以此得出結(jié)論，為山東省的宏觀經(jīng)濟(jì)政策研究提供一定的支持。（2）本文采用的是1996年-2018年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析研究，所以分析的結(jié)果更加具有實(shí)效性，更加能為當(dāng)下應(yīng)該實(shí)行的匯率政策問題提供支持。不足：就目前情況而言，現(xiàn)在還找不到一個(gè)準(zhǔn)確并且完整的模型來說明以上三個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)具體受匯率波動(dòng)的影響，本文可能忽視其中任何一個(gè)變量存在的問題。在收集數(shù)據(jù)的過程中，1996年之前的數(shù)據(jù)難以得到，所以，之前的情況難以得到相應(yīng)的解釋說明。2匯率變化對經(jīng)濟(jì)增長影響的理論分析2.1匯率對經(jīng)濟(jì)增長的影響因素分析一般而言，文章通常都會(huì)使用地區(qū)生產(chǎn)總值指標(biāo)來表示經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。Y表示山東省的地區(qū)生產(chǎn)總值，那么山東省的GDP就定義為：Y=C+I+G+X-M。通過這個(gè)式子，我們可以簡單的整理出匯率影響進(jìn)出口貿(mào)易總額和匯率影響外商直接投資額這兩個(gè)主要的影響路徑。2.2匯率對進(jìn)出口貿(mào)易的理論分析彈性理論分析在分析方法中是最常用的一種。假設(shè)貨幣貶值，那么我們就可以提高出口商品的價(jià)格優(yōu)勢，也就是賣得比別人更便宜，這樣就會(huì)對出口產(chǎn)生強(qiáng)勁的促進(jìn)作用。但是這樣一來卻相對地削弱外國商品在國內(nèi)價(jià)格上的優(yōu)勢和市場上的競爭力，所以也就抑制了進(jìn)口。假設(shè)滿足Marshall-Lerner條件的出口需求彈性為Dex、進(jìn)口需求彈性為Dim：假設(shè)兩者之和大于1，貨幣的貶值升值就可以有效改善國際收支；假設(shè)兩者之和等于1，這個(gè)結(jié)論就無效；假設(shè)兩者之和大于1，就可以明顯改善國際收支。彈性理論的不足之處在于，即使實(shí)際情況滿足了馬歇爾-勒納條件，但是由于消費(fèi)偏好、消費(fèi)習(xí)慣不同，匯率的變動(dòng)也不一定會(huì)立刻改變該國家的進(jìn)出口計(jì)劃，所以進(jìn)出口量不一定會(huì)立即上升或者下降，即可能會(huì)存在滯后效應(yīng)。2.3匯率變動(dòng)影響外商投資直接使用量的傳導(dǎo)機(jī)制我們可以在研究匯率與外商直接投資的過程中比較容易發(fā)現(xiàn)，一般來說，如果一個(gè)國家的貨幣匯率貶值，那么這將引起外商直接投資額的增加。這是因?yàn)楫?dāng)本國的貨幣貶值，國外的投資者就會(huì)提高未來收益的預(yù)期，反之，當(dāng)匯率升高時(shí)，外商直接投資額會(huì)減少也是同樣的道理。（1）相對生成成本機(jī)制這個(gè)機(jī)制的過程為：外國投資者會(huì)選擇直接在國內(nèi)獲得生產(chǎn)資料，因?yàn)閲鴥?nèi)貨幣貶值，這會(huì)使得在該國的生產(chǎn)成本與之前相比暴跌很多。那么假設(shè)說外國投資者的終極目標(biāo)是進(jìn)行產(chǎn)品出口，那么他必然會(huì)在本國先一步生產(chǎn)出產(chǎn)品，接著從本國進(jìn)行出口。這就相當(dāng)于以偏低的生產(chǎn)成本獲取更高的利潤，這中間較高的利潤差價(jià)會(huì)大幅增加外國投資者投資的需求。（2）財(cái)富效應(yīng)機(jī)制這個(gè)機(jī)制具體可以解釋為：當(dāng)國內(nèi)貨幣貶值時(shí)，外國投資者在該國的財(cái)富將增加，這將增加對外國投資者的投資需求。隨著本國貨幣匯率的下降，投資財(cái)富的價(jià)值將變得更便宜，所以他會(huì)購買更多本國的資產(chǎn)。3人民幣匯率變動(dòng)與山東省宏觀經(jīng)濟(jì)的分析3.1人民幣匯率制度的變化和趨勢3.1.1我國人民幣匯率制度變遷中國的外匯體系從一開始的高度集中的計(jì)劃管理的模式后來轉(zhuǎn)變?yōu)橛?jì)劃和市場互相結(jié)合的管理模式，后來，它繼續(xù)轉(zhuǎn)變?yōu)榛谑袌霰O(jiān)管銷售和購買與供需之間的關(guān)系的管理模式。（1）改革開放之前=1\*GB3①管理浮動(dòng)制度（1949年-1952年）；=2\*GB3②固定匯率制度（1953年-1972年）；=3\*GB3③盯住“一籃子貨幣”匯率制度（1973年-1980年）。（2）改革開放之后=1\*GB3①貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價(jià)制度（1981年-1984年）；=2\*GB3②美元有限彈性匯率制度（1985年-1993年）；=3\*GB3③基于供需關(guān)系的有管理的浮動(dòng)的匯率制度（1994年-2005年）；=4\*GB3④參考“一籃子貨幣”有管理的浮動(dòng)的匯率制度（2005年至今）。3.1.2人民幣匯率變動(dòng)趨勢分析人民幣匯率的波動(dòng)對山東省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有很大影響，這是因?yàn)樯綎|省經(jīng)濟(jì)來源的很大一部分都是日本、韓國的投資企業(yè)和對外進(jìn)出口貿(mào)易。隨著國家政策和經(jīng)濟(jì)體制的變化，這種影響也在發(fā)生變化。圖3.11996年-2018年的人民幣兌美元匯率中間價(jià)（以100美元兌人民幣計(jì)算）1996年以來，人民幣匯率首先呈現(xiàn)出一個(gè)十分平穩(wěn)的階段然后開始逐步下降，到了后期又有一點(diǎn)上升的趨勢。（1）1996年-2004年。在東南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前，人民幣匯率保持著穩(wěn)定但略有下降的趨勢。從1996年的8.31升值到了2004年的8.72。（2）2005年-2014年。這時(shí)候中國已經(jīng)進(jìn)行了匯率改革，不再追蹤美元，而是轉(zhuǎn)向“一籃子貨幣”。所以既然不再盯住美元了，那么就肯定有升值或者貶值。而實(shí)際情況是，2005年美元為了刺激經(jīng)濟(jì)實(shí)行了擴(kuò)張的貨幣政策，所以這導(dǎo)致美元的發(fā)行量過大所以美元是一直在貶值的?？梢哉f對美國來說人民幣匯率降低是最好的，這樣一來可以改善美國的出口從而刺激經(jīng)濟(jì)。果然在美國的壓力下，人民幣升值了。（3）2015年-2018年。自從2015年下半年后，我國的外匯儲(chǔ)備自1992年以來首次經(jīng)歷了縮水。這是因?yàn)橹袊耐鈬顿Y增加了，2005年它的數(shù)值首次突破了數(shù)萬億美元。并且國際套利資金因?yàn)槊绹?dāng)時(shí)的加息預(yù)期外逃中國。中國民眾甚至排隊(duì)購買外匯賺取匯率差價(jià)。而且美國當(dāng)時(shí)在次貸危機(jī)后的幾年內(nèi)和一些歐元區(qū)的發(fā)達(dá)國家還處于經(jīng)濟(jì)自我結(jié)構(gòu)調(diào)整和恢復(fù)期，這必然會(huì)對中國的出口產(chǎn)生影響。當(dāng)我國的對外貿(mào)易中出現(xiàn)較大的收支逆差時(shí)，對外幣的需求要大于外幣的供給，從而必然導(dǎo)致了對外幣的貶值。3.2山東省經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況3.2.1地區(qū)生產(chǎn)總值圖3.21996年-2018年山東省地區(qū)生產(chǎn)總值（單位：億元）3.2.2進(jìn)出口貿(mào)易總額圖3.31996年-2018年山東省的進(jìn)出口貿(mào)易總額（單位：億美元）1996年至2008年，山東省進(jìn)出口貿(mào)易總量呈上升趨勢。在2009年突然經(jīng)歷了一個(gè)下跌，而后又是一個(gè)幾乎垂直的上漲到2014年，從2014年到2016年又經(jīng)歷了一個(gè)輕微的下跌然后飛速上漲。其中，2009年的下滑是由于2008年美國次貸危機(jī)的突發(fā)。山東省的外向型經(jīng)濟(jì)對應(yīng)的國外市場萎縮嚴(yán)重，導(dǎo)致銷售下降，出口額降低。而2009年中國處于經(jīng)濟(jì)困難時(shí)期，所以山東省對進(jìn)口的欲望也不高，進(jìn)口也會(huì)下降。一段時(shí)間后，經(jīng)濟(jì)環(huán)境逐漸轉(zhuǎn)好，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境也有所改善。而2015年山東省的進(jìn)口額其實(shí)下降比較多，后持續(xù)變好。3.2.3利用外商直接投資額圖3.41996年-2018年山東省利用外商直接投資額（單位：億美元）從圖中可以看出，1996年至2001年，山東省對外直接投資的使用逐漸穩(wěn)定并略有增加。從2001年到2003年，數(shù)據(jù)顯示出近乎垂直的增長，并在2009前持續(xù)波動(dòng)并在2009年下降到一個(gè)比較低的水平，而后持續(xù)飛速增長直至2017年。在2018年又下跌得較為嚴(yán)重。4向量自回歸模型4.1VAR模型VAR模型定義式為：設(shè)Yt=(y1tYt=i=1式中，Πi(i=1,2,…,p)是第i個(gè)代估參數(shù)NUt=(p為模型最大滯后階數(shù)。VAR（2）模型為：Yt或yt或yt4.2p階平穩(wěn)自回歸模型平穩(wěn)p階自回歸過程定義為：yt=j=1pρ并且考慮假設(shè)j=0pρ5匯率變化對經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證研究5.1實(shí)證模型在實(shí)際操作的過程中，本文會(huì)先建立一個(gè)含有人民幣匯率、對外進(jìn)出口貿(mào)易總額、利用外商直接投資額、地區(qū)生產(chǎn)總值四個(gè)變量的VAR模型。然后檢驗(yàn)它是否是平穩(wěn)的模型，隨后確定最佳滯后期數(shù)，同時(shí)利用脈沖響應(yīng)函數(shù)方法給出人民幣匯率變動(dòng)沖擊對其余變量的影響，最后使用方差分解的方法得出每個(gè)因子對最終變量的影響貢獻(xiàn)率的具體數(shù)值。5.2模型建立5.2.1模型說明本文在各個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中選取山東省利用外商直接投資（FDI）、山東省對外進(jìn)出口貿(mào)易總額（TR）、山東省地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）三個(gè)指標(biāo)。人民幣匯率用直接標(biāo)價(jià)法下的100美元兌人民幣匯率的中間價(jià)表示，記為XR。每一年的FDI、TR、GDP直接除以當(dāng)年的CPI剔除價(jià)格因素，以1996年的各項(xiàng)指標(biāo)為基期。為了保證各項(xiàng)數(shù)值不受到單位不一致的影響，進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，最后，再取以10為底的對數(shù)來消除變量的異方差性。本文實(shí)證研究部分需要收集的數(shù)據(jù)和處理后的數(shù)據(jù)見附錄即可。5.2.2建立VAR模型為了方便，本文后出現(xiàn)的XR、TR、GDP、FDI都是經(jīng)過上述幾個(gè)步驟處理后的數(shù)據(jù)標(biāo)記符號(hào)。模型如下：FDIGDP在軟件中操作結(jié)果見附錄。將操作結(jié)果中的VAR模型改寫成矩陣形式如下：FDI+-0.518-1.498-4.2030.626-0.0050.036-0.5210.007-0.004-0.7350.0180.017根據(jù)模型得到的系數(shù)，可以看到大部分的系數(shù)都是顯著的。5.2.3確定最佳滯后期階數(shù)AIC信息準(zhǔn)則和SC準(zhǔn)則：AIC=-2logLSC=-2logL其中n=k（d+pk）是被預(yù)計(jì)的參數(shù)的總和，k是內(nèi)生變量個(gè)數(shù)，T是樣本長度，d是外生變量的個(gè)數(shù)，p是滯后階數(shù)，logL表示VAR（p）模型的極大似然估計(jì)值。在軟件中操作后得到的結(jié)果如下：圖5.1滯后期長度標(biāo)準(zhǔn)選擇系統(tǒng)會(huì)在最優(yōu)滯后期的數(shù)值后打上*號(hào)，因此，該VAR模型的最優(yōu)滯后期為2。5.2.4AR根的檢驗(yàn)假設(shè)VAR模型所有根模的倒數(shù)全部小于1，則這個(gè)模型是穩(wěn)定的，否則，是不穩(wěn)定的。穩(wěn)定意味著系數(shù)矩陣的特征多項(xiàng)式的根都在單位圓里面。[14]AR根的檢驗(yàn)結(jié)果可以由表和圖兩種形式呈現(xiàn)。在軟件中操作后得到的結(jié)果如下：圖5.2AR根的檢驗(yàn)可以看出，沒有根在單位圓以外。5.2.5脈沖響應(yīng)函數(shù)脈沖響應(yīng)函數(shù)的分析方法是：首先，在隨機(jī)誤差項(xiàng)增加標(biāo)準(zhǔn)差大小的沖擊，然后，來觀察這種影響對內(nèi)生變量的當(dāng)前和未來值產(chǎn)生的影響。脈沖響應(yīng)函數(shù)用圖像線條的形式來描述這個(gè)影響的具體過程。[16]現(xiàn)在以具有兩個(gè)內(nèi)生變量的VAR（2）模型為例。設(shè)兩個(gè)變量VAR（2）模型：yt為方便起見，假定系統(tǒng)從0期開始運(yùn)行，則yt-1=給定擾動(dòng)u10=1，u當(dāng)t=0時(shí)：y0當(dāng)t=1時(shí)：y1當(dāng)t=2時(shí)：y設(shè)求得響應(yīng)的結(jié)果為：y0，y1，y2……，在軟件中操作結(jié)果如下：圖5.3人民幣匯率對直接利用外資的脈沖響應(yīng)函數(shù)人民幣升值使得直接利用外資額在隨后的兩年（脈沖響應(yīng)第1期到第2期）的增長為正，隨后的兩年增長依舊為正只是幅度在第四年幾乎達(dá)到了0。更加直觀的解釋是：人民幣升值會(huì)使直接利用外資額出現(xiàn)緊接著連續(xù)兩年的上升，在第二年之后，匯率變動(dòng)的沖擊對直接利用外資額增長幅度變小，逐漸趨于0。第四年后，它呈現(xiàn)正增長，然后增長率逐漸下滑。長期來看，人民幣升值對直接利用外資的作用是在抑制和促進(jìn)之間來回較為頻繁波動(dòng)，也就是說，影響的方向是不確定的。圖5.4人民幣匯率對進(jìn)出口貿(mào)易總額的脈沖響應(yīng)函數(shù)人民幣升值使得對外進(jìn)出口貿(mào)易總額在隨后的一年到一年半內(nèi)（脈沖響應(yīng)第1期到第1.5期）的增長為負(fù)，到了第二年增長回歸到了正數(shù)，隨后的期數(shù)內(nèi)匯率對其影響逐漸平穩(wěn)下來并且影響依舊是正向的增加。更加直觀的解釋是：人民幣升值會(huì)使對外進(jìn)出口貿(mào)易總額出現(xiàn)緊接著近一年半的下降，雖然這種下降隨著時(shí)間推移有所緩解，并且直到第二年及之后變成正向的上升。從長遠(yuǎn)來看，人民幣增值將對進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生積極影響。圖5.5人民幣匯率對地區(qū)生產(chǎn)總值的脈沖響應(yīng)函數(shù)人民幣升值使得地區(qū)生產(chǎn)總值在隨后的一年到三年內(nèi)（脈沖響應(yīng)第1期到第3期）的增長幅度十分顯著，到了第三年后增長速度逐漸放緩但是也在逐步提升。更加直觀的解釋是：人民幣升值會(huì)使地區(qū)生產(chǎn)總值出現(xiàn)往后很長一段時(shí)間的正向增長，但是這種增長會(huì)在第三年之后有所放慢。從長遠(yuǎn)來看，人民幣增值將對地區(qū)生產(chǎn)總值產(chǎn)生積極的影響。圖5.6地區(qū)生產(chǎn)總值對人民幣匯率的脈沖響應(yīng)函數(shù)隨著地區(qū)生產(chǎn)總值的增加人民幣在隨后的一年到兩年半內(nèi)（脈沖響應(yīng)第1期到第2.5期）處于貶值時(shí)期，但是這期間內(nèi)程度再逐步減小。到了第三年以后，開始進(jìn)入升值的階段。更加直觀的解釋是：地區(qū)生產(chǎn)總值的上升會(huì)使人民幣在短期內(nèi)貶值得不那么厲害，速度放緩。從長遠(yuǎn)來看，地區(qū)生產(chǎn)總值的增長將有助于人民幣增值。5.2.6方差分解方差分解的基本本思想是：系統(tǒng)中所有內(nèi)生變量的波動(dòng)可以被分解為與每個(gè)方程相關(guān)的分量，因此，可以獲得新息對模型的內(nèi)生變量的“相對重要性”。在軟件中操作后得到的結(jié)果如下：圖5.7直接利用外資的方差分解從圖中可以看出，直接利用外資對自身的的貢獻(xiàn)率較高，平均可以達(dá)到60%左右。匯率波動(dòng)的貢獻(xiàn)率非常低，大概在5%左右。圖5.8進(jìn)出口總額的方差分解從圖中可以看出，除了對外進(jìn)出口貿(mào)易總額對自身的貢獻(xiàn)率以外，匯率波動(dòng)的貢獻(xiàn)率較低，大概在10%左右。圖5.9地區(qū)生產(chǎn)總值的方差分解從圖中可以看出，區(qū)域GDP對自身的貢獻(xiàn)率較高，從最初的80%后穩(wěn)定到40%左右。直接利用外資的貢獻(xiàn)率也較高，后期穩(wěn)定在40%左右。相比之下，對外進(jìn)出口貿(mào)易的貢獻(xiàn)率偏低一些，從初期的10%后穩(wěn)定到20%左右。而匯率的貢獻(xiàn)率一直是最低的，大概只有5%左右。結(jié)論綜上所述，本文得到如下五個(gè)結(jié)論：（1）在短期內(nèi)，人民幣升值可以有效增加山東省地區(qū)生產(chǎn)總值，從而對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生促進(jìn)效果，這一點(diǎn)從脈沖響應(yīng)函數(shù)中也能看出。從長遠(yuǎn)來看，人民幣增值對地區(qū)GDP的影響將逐漸減弱。人民幣匯率波動(dòng)具體對地區(qū)生產(chǎn)總值的影響不僅有滯后效應(yīng)而且與在當(dāng)?shù)鼐唧w實(shí)施效果以及其他很多方面因素有關(guān)，因?yàn)閰R率對地區(qū)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)率只有5%左右。（2）在長期中人民幣增值對山東省進(jìn)出口貿(mào)易增長生出正面影響。并且短期和長期內(nèi)匯率對進(jìn)出口貿(mào)易總額的影響貢獻(xiàn)率一直穩(wěn)定在10%左右。（3）從短期來看，人民幣升值會(huì)對山東省直接利用外資增長量有大幅度正向影響，但是這種正向影響會(huì)逐漸放緩趨于0，在長期中匯率變動(dòng)對它的影響情況比較難以確定并且匯率貢獻(xiàn)度也只有5%左右。（4）進(jìn)出口額和外資直接使用量都是有效影響地區(qū)生產(chǎn)總值的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，相比來說，外資直接使用量對地區(qū)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)百分比偏高。（5）經(jīng)濟(jì)增長也可作用于人民幣匯率。盡管人民幣的升值和貶值不是由山東省一方面的地區(qū)生產(chǎn)總值決定，但是，從數(shù)據(jù)分析來看，的確呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)增長促進(jìn)人民幣緩緩升值的現(xiàn)象。這也符合地區(qū)發(fā)展較快通常伴隨本幣升值的實(shí)際情況。總的來說，影響山東省地區(qū)生產(chǎn)總值的成分是多種多樣的。匯率調(diào)動(dòng)導(dǎo)致的進(jìn)出口貿(mào)易總額和外資直接使用量變化只是其中的一部分。對此，本文提出以下建議：（1）關(guān)于人民幣匯率穩(wěn)定的建議。短期內(nèi)匯率的急速變化對經(jīng)濟(jì)發(fā)展都是非常有害的，因?yàn)椋^快調(diào)整匯率沒有給交易主體以充分的時(shí)間對已經(jīng)達(dá)成的協(xié)議作出相應(yīng)調(diào)整，這樣非常容易觸發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。我們可以：增強(qiáng)匯率的彈性、靈活性；制定合理的匯率波動(dòng)區(qū)間。當(dāng)下應(yīng)該先實(shí)行較小浮動(dòng)區(qū)間，而后等到市場逐漸適應(yīng)匯率波動(dòng)之后，再視情況逐步擴(kuò)大浮動(dòng)區(qū)間。（2）關(guān)于山東省加強(qiáng)長期直接利用外資額的建議。第一，盡快完善海外投資促進(jìn)機(jī)制，大量引進(jìn)大型外商投資項(xiàng)目。提升招商檔次，結(jié)合山東省的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，對鋼鐵、地?zé)?、電解鋁、焦化等行業(yè)每年至少進(jìn)行兩次專門定點(diǎn)招商。第二，創(chuàng)立重大項(xiàng)目幫促機(jī)制。第三，充分施展經(jīng)濟(jì)園區(qū)投資工具的作用。充分發(fā)揮自身產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢，加強(qiáng)對國際相對應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的研究，制定相應(yīng)的優(yōu)惠政策，吸引外資到山東省內(nèi)部。（3）關(guān)于山東省加強(qiáng)短期出口貿(mào)易的建議。第一，改善對外貿(mào)易環(huán)境。第二，建立和加強(qiáng)促進(jìn)出口的組織。第三，扶植和獎(jiǎng)勵(lì)出口企業(yè)。山東省應(yīng)該重視扶植有競爭力的出口企業(yè)，比如農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)的出口現(xiàn)在就有一定的優(yōu)勢，現(xiàn)在形成規(guī)模優(yōu)勢的有花生仁、水產(chǎn)品、蔬菜和水果等品種。同時(shí)也需要實(shí)行表彰出口有功的企業(yè)。第四，借助傾銷促進(jìn)出口。（4）關(guān)于人民幣國際化的建議。人民幣是中國與外部世界聯(lián)系無比重要的紐帶，所以它在經(jīng)濟(jì)增長中發(fā)揮著重要的作用。通過更好地與國際接軌，可以引進(jìn)國外的先進(jìn)技術(shù)，有利于山東省產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)的調(diào)整和完善。參考文獻(xiàn)[1]P.Krugman,Differencesinincomeelasticitiesandtrendsinrealexchangerates[J].EuropeanEconomicReview,Vol.33[2]Donbusch,R.,Werner,A.Mexico:stabilization,reform,andnogrowth[J].BrookingsPapersOnEconomicActivity1,253-15[3]徐瑜佳.人民幣匯率對進(jìn)出口貿(mào)易的影響研究——基于匯改前后的比較分析[J].特區(qū)經(jīng)濟(jì),2010(12):77-79[4]李宏彬,馬弘,熊艷艷,etal.人民幣匯率對企業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易的影響——來自中國企業(yè)的實(shí)證研究[J].金融研究,2011(2):1-16[5]陳華.人民幣匯率波動(dòng)對我國進(jìn)出口貿(mào)易影響的實(shí)證研究[J].甘肅社會(huì)科學(xué),2003(4):80-82[6]馬君潞,王博,楊新銘.人民幣匯率變動(dòng)對我國出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響研究——基于SITC標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J].國際金融研究,2010(12):21-28[7]黃錦明.人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)對中國進(jìn)出口貿(mào)易的影響——基于1995-2009年季度數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[J].國際貿(mào)易問題,2010(9):117-122[8]徐璋勇,劉彤安,樊正棠.對我國匯率變動(dòng)與進(jìn)出口貿(mào)易增長關(guān)系的實(shí)證分析[J].西北大學(xué)學(xué)報(bào):哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版,1999(4):100-104[9]盧衛(wèi)衛(wèi).匯率對我國經(jīng)濟(jì)增長影響的實(shí)證分析[D].山東大學(xué),2013[10]吳駿,周永務(wù),王俊峰.對蒙代爾-弗萊明模型的修正-中國經(jīng)濟(jì)增長對人民幣匯率作用機(jī)制[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究,2006,23(6)[11]唐秀華.人民幣實(shí)際有效匯率波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)增長[D].重慶大學(xué),2009[12]李星,李玉雙.匯率變動(dòng)對我國經(jīng)濟(jì)增長的影響研究[J].統(tǒng)計(jì)與決策,2009(10):106-108[13]姜南.人民幣匯率變動(dòng)對山東省經(jīng)濟(jì)增長的影響[D].中國海洋大學(xué),2011[14]張大維,劉博,劉琪.EViews數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)與分析教程[M].北京:清華大學(xué)出版社,2010:194-195[15]高鐵梅.計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析方法與建模:EViews應(yīng)用及實(shí)例[M].北京:清華大學(xué)出版社,2006:263-264[16]裴芳芳.人民幣匯率變動(dòng)對中國經(jīng)濟(jì)的影響分析[D].山東大學(xué),2013致謝美好的時(shí)光是短暫的，隨著本科的畢業(yè)論文完成，在濟(jì)南大學(xué)的校園生活即將結(jié)束。在此感謝所有幫助過我、關(guān)心過我的老師、同學(xué)、朋友和家人。在我撰寫論文的過程中，我的導(dǎo)師在選題、收集數(shù)據(jù)、論文結(jié)構(gòu)上為我把關(guān)，激勵(lì)我努力進(jìn)取，讓我十分感動(dòng)。在此再次向?qū)煴硎疚艺\摯的敬意和由衷的感謝！附錄表1論文實(shí)證部分原始數(shù)據(jù)時(shí)間GDP/億元CPIFDI/億美元XRTR/億美元19965883.8401.133.9831.4216219976537.1412.335.8828.9817519987021.4409.836.1827.9116619997493.8406.937.4827.9618320008337.5407.738.1827.722502001919541542.5827.7290200210275.5412.165.2827.7339200312078.2416.6112.6827.7447200415021.8431.698.2