第第PAGE\MERGEFORMAT1頁共NUMPAGES\MERGEFORMAT1頁期貨從業(yè)資格考試公式及答案解析（含答案及解析）姓名：科室/部門/班級：得分：題型單選題多選題判斷題填空題簡答題案例分析題總分得分

一、單選題（共20分）

1.期貨交易中，以下哪種保證金制度能夠有效降低市場風(fēng)險？

（）

A.逐日盯市制度

B.分期付款制度

C.所有權(quán)抵押制度

D.貸款利息制度

2.根據(jù)基差理論，當(dāng)期貨價格高于現(xiàn)貨價格時，基差為負(fù)，這種現(xiàn)象通常發(fā)生在哪個階段？

（）

A.交割前一個月

B.季節(jié)性需求高峰期

C.季節(jié)性供應(yīng)過剩期

D.經(jīng)濟周期復(fù)蘇初期

3.以下哪種交易策略適用于市場波動較大但方向不明確的情況？

（）

A.套利交易

B.趨勢跟蹤交易

C.橫向交易

D.多空對沖交易

4.期貨合約的到期日通常設(shè)定在哪個時間？

（）

A.每月第一天

B.每月最后一天

C.每季度第一天

D.每季度最后一天

5.根據(jù)持倉成本理論，期貨價格應(yīng)等于現(xiàn)貨價格加上持有成本，以下哪個因素不屬于持有成本？

（）

A.貨物倉儲成本

B.利息成本

C.交易手續(xù)費

D.保險費用

6.以下哪種指標(biāo)適用于衡量期貨市場的波動性？

（）

A.MACD

B.RSI

C.BOLLingerBands

D.KDJ

7.期貨交易中，以下哪種情況會導(dǎo)致強制平倉？

（）

A.合約到期交割

B.保證金不足

C.市場價格突破關(guān)鍵支撐位

D.交易者主動平倉

8.根據(jù)跨期套利理論，當(dāng)遠(yuǎn)期合約價格高于近期合約價格時，應(yīng)采取哪種操作？

（）

A.買入近期合約，賣出遠(yuǎn)期合約

B.賣出近期合約，買入遠(yuǎn)期合約

C.同時買入近期和遠(yuǎn)期合約

D.同時賣出近期和遠(yuǎn)期合約

9.期貨交易所的保證金比例通常由哪個機構(gòu)設(shè)定？

（）

A.中國證監(jiān)會

B.期貨交易所

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國人民銀行

10.根據(jù)市場預(yù)期理論，期貨價格應(yīng)反映市場對未來現(xiàn)貨價格的預(yù)期，以下哪個因素會影響市場預(yù)期？

（）

A.政策變化

B.經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布

C.市場情緒

D.以上都是

11.期貨交易中，以下哪種情況會導(dǎo)致正向市場？

（）

A.遠(yuǎn)期合約價格高于近期合約價格

B.近期合約價格高于遠(yuǎn)期合約價格

C.現(xiàn)貨價格高于期貨價格

D.期貨價格低于現(xiàn)貨價格

12.根據(jù)持倉成本理論，期貨價格應(yīng)等于現(xiàn)貨價格加上持有成本，以下哪個因素不屬于持有成本？

（）

A.貨物倉儲成本

B.利息成本

C.交易手續(xù)費

D.保險費用

13.期貨交易中，以下哪種情況會導(dǎo)致強制平倉？

（）

A.合約到期交割

B.保證金不足

C.市場價格突破關(guān)鍵支撐位

D.交易者主動平倉

14.根據(jù)跨期套利理論，當(dāng)遠(yuǎn)期合約價格高于近期合約價格時，應(yīng)采取哪種操作？

（）

A.買入近期合約，賣出遠(yuǎn)期合約

B.賣出近期合約，買入遠(yuǎn)期合約

C.同時買入近期和遠(yuǎn)期合約

D.同時賣出近期和遠(yuǎn)期合約

15.期貨交易所的保證金比例通常由哪個機構(gòu)設(shè)定？

（）

A.中國證監(jiān)會

B.期貨交易所

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國人民銀行

16.根據(jù)市場預(yù)期理論，期貨價格應(yīng)反映市場對未來現(xiàn)貨價格的預(yù)期，以下哪個因素會影響市場預(yù)期？

（）

A.政策變化

B.經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布

C.市場情緒

D.以上都是

17.期貨交易中，以下哪種情況會導(dǎo)致正向市場？

（）

A.遠(yuǎn)期合約價格高于近期合約價格

B.近期合約價格高于遠(yuǎn)期合約價格

C.現(xiàn)貨價格高于期貨價格

D.期貨價格低于現(xiàn)貨價格

18.根據(jù)持倉成本理論，期貨價格應(yīng)等于現(xiàn)貨價格加上持有成本，以下哪個因素不屬于持有成本？

（）

A.貨物倉儲成本

B.利息成本

C.交易手續(xù)費

D.保險費用

19.期貨交易中，以下哪種情況會導(dǎo)致強制平倉？

（）

A.合約到期交割

B.保證金不足

C.市場價格突破關(guān)鍵支撐位

D.交易者主動平倉

20.根據(jù)跨期套利理論，當(dāng)遠(yuǎn)期合約價格高于近期合約價格時，應(yīng)采取哪種操作？

（）

A.買入近期合約，賣出遠(yuǎn)期合約

B.賣出近期合約，買入遠(yuǎn)期合約

C.同時買入近期和遠(yuǎn)期合約

D.同時賣出近期和遠(yuǎn)期合約

二、多選題（共15分，多選、錯選均不得分）

21.期貨交易中，以下哪些因素會影響保證金比例？

（）

A.合約價值

B.市場波動性

C.交易者的風(fēng)險承受能力

D.交易所規(guī)定

22.根據(jù)基差理論，以下哪些情況會導(dǎo)致基差擴大？

（）

A.現(xiàn)貨價格上漲幅度大于期貨價格上漲幅度

B.現(xiàn)貨價格下跌幅度大于期貨價格下跌幅度

C.期貨價格上漲幅度大于現(xiàn)貨價格上漲幅度

D.期貨價格下跌幅度大于現(xiàn)貨價格下跌幅度

23.期貨交易中，以下哪些屬于持倉成本？

（）

A.貨物倉儲成本

B.利息成本

C.交易手續(xù)費

D.保險費用

24.根據(jù)市場預(yù)期理論，以下哪些因素會影響市場預(yù)期？

（）

A.政策變化

B.經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布

C.市場情緒

D.市場參與者數(shù)量

25.期貨交易中，以下哪些情況會導(dǎo)致強制平倉？

（）

A.合約到期交割

B.保證金不足

C.市場價格突破關(guān)鍵支撐位

D.交易者主動平倉

26.根據(jù)跨期套利理論，以下哪些情況適合進行跨期套利？

（）

A.遠(yuǎn)期合約價格高于近期合約價格

B.近期合約價格高于遠(yuǎn)期合約價格

C.市場存在明顯套利空間

D.交易者有充足的資金

27.期貨交易中，以下哪些指標(biāo)適用于衡量期貨市場的波動性？

（）

A.MACD

B.RSI

C.BOLLingerBands

D.KDJ

28.根據(jù)持倉成本理論，期貨價格應(yīng)等于現(xiàn)貨價格加上持有成本，以下哪些因素屬于持有成本？

（）

A.貨物倉儲成本

B.利息成本

C.交易手續(xù)費

D.保險費用

29.期貨交易所的保證金比例通常由哪些機構(gòu)設(shè)定？

（）

A.中國證監(jiān)會

B.期貨交易所

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國人民銀行

30.根據(jù)市場預(yù)期理論，期貨價格應(yīng)反映市場對未來現(xiàn)貨價格的預(yù)期，以下哪些因素會影響市場預(yù)期？

（）

A.政策變化

B.經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布

C.市場情緒

D.市場參與者數(shù)量

三、判斷題（共10分，每題0.5分）

31.期貨交易中，逐日盯市制度能夠有效降低市場風(fēng)險。

（）

32.根據(jù)基差理論，當(dāng)期貨價格高于現(xiàn)貨價格時，基差為負(fù)。

（）

33.期貨交易中，套利交易是一種風(fēng)險較高的交易策略。

（）

34.期貨合約的到期日通常設(shè)定在每月最后一天。

（）

35.根據(jù)持倉成本理論，期貨價格應(yīng)等于現(xiàn)貨價格加上持有成本。

（）

36.期貨交易中，MACD指標(biāo)適用于衡量期貨市場的波動性。

（）

37.期貨交易中，強制平倉是指交易者主動平倉。

（）

38.根據(jù)跨期套利理論，當(dāng)遠(yuǎn)期合約價格高于近期合約價格時，應(yīng)買入近期合約，賣出遠(yuǎn)期合約。

（）

39.期貨交易所的保證金比例通常由中國證監(jiān)會設(shè)定。

（）

40.根據(jù)市場預(yù)期理論，期貨價格應(yīng)反映市場對未來現(xiàn)貨價格的預(yù)期。

（）

四、填空題（共10空，每空1分，共10分）

41.期貨交易中，________是指交易者通過同時買入和賣出相同或相關(guān)合約，以期利用價格差異獲利的一種交易策略。

42.根據(jù)基差理論，________是指期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的差額。

43.期貨交易中，________是指交易所規(guī)定的，交易者為了維持其持倉所需繳納的最低保證金比例。

44.根據(jù)持倉成本理論，期貨價格應(yīng)等于現(xiàn)貨價格加上________和________。

45.期貨交易中，________指標(biāo)適用于衡量期貨市場的波動性。

46.根據(jù)市場預(yù)期理論，期貨價格應(yīng)反映市場對未來現(xiàn)貨價格的________。

47.期貨交易中，________是指交易者通過同時買入和賣出不同但相關(guān)的合約，以期利用價格差異獲利的一種交易策略。

48.期貨交易所的保證金比例通常由________設(shè)定。

49.根據(jù)跨期套利理論，當(dāng)遠(yuǎn)期合約價格高于近期合約價格時，應(yīng)________近期合約，賣出遠(yuǎn)期合約。

50.期貨交易中，________是指交易者因持有合約而需繳納的成本，包括貨物倉儲成本、利息成本、保險費用等。

五、簡答題（共15分，共3題，每題5分）

51.簡述期貨交易中逐日盯市制度的含義及其作用。

52.簡述期貨交易中跨期套利的操作步驟及其風(fēng)險。

53.簡述期貨交易中持倉成本的概念及其構(gòu)成要素。

六、案例分析題（共30分，共1題）

某期貨交易者于2023年1月1日買入10手滬深300指數(shù)期貨合約（合約價值為100萬元），同時賣出10手相同到期日的滬深300指數(shù)期貨合約（合約價值為100萬元），期貨價格為5000點。假設(shè)1月15日該交易者平倉，期貨價格上漲至5100點。

問題：

（1）分析該交易者的交易策略及其盈虧情況。

（2）若該交易者改為進行跨期套利，假設(shè)1月1日買入10手2月份滬深300指數(shù)期貨合約（合約價值為100萬元），同時賣出10手6月份滬深300指數(shù)期貨合約（合約價值為100萬元），期貨價格分別為5000點和5100點。若1月15日該交易者平倉，期貨價格分別為5050點和5150點，分析該交易者的盈虧情況。

（3）總結(jié)該案例中跨期套利的風(fēng)險及應(yīng)對措施。

參考答案及解析

一、單選題

1.A

解析：逐日盯市制度能夠通過每日結(jié)算，及時反映交易者的盈虧情況，從而有效降低市場風(fēng)險。B選項分期付款制度、C選項所有權(quán)抵押制度、D選項貸款利息制度均與期貨交易保證金制度無關(guān)。

2.C

解析：根據(jù)基差理論，當(dāng)期貨價格高于現(xiàn)貨價格時，基差為負(fù)，這種現(xiàn)象通常發(fā)生在季節(jié)性供應(yīng)過剩期。A選項交割前一個月、B選項季節(jié)性需求高峰期、D選項經(jīng)濟周期復(fù)蘇初期均不符合基差為負(fù)的情況。

3.C

解析：橫向交易適用于市場波動較大但方向不明確的情況。A選項套利交易、B選項趨勢跟蹤交易、D選項多空對沖交易均不適用于該情況。

4.D

解析：期貨合約的到期日通常設(shè)定在每季度最后一天。A選項每月第一天、B選項每月最后一天、C選項每季度第一天均不符合期貨合約的到期日設(shè)定。

5.C

解析：根據(jù)持倉成本理論，期貨價格應(yīng)等于現(xiàn)貨價格加上持有成本，交易手續(xù)費不屬于持有成本。A選項貨物倉儲成本、B選項利息成本、D選項保險費用均屬于持有成本。

6.C

解析：BOLLingerBands指標(biāo)適用于衡量期貨市場的波動性。A選項MACD、B選項RSI、D選項KDJ均不適用于衡量波動性。

7.B

解析：保證金不足會導(dǎo)致強制平倉。A選項合約到期交割、C選項市場價格突破關(guān)鍵支撐位、D選項交易者主動平倉均不屬于強制平倉的情況。

8.A

解析：根據(jù)跨期套利理論，當(dāng)遠(yuǎn)期合約價格高于近期合約價格時，應(yīng)買入近期合約，賣出遠(yuǎn)期合約。B選項賣出近期合約，買入遠(yuǎn)期合約、C選項同時買入近期和遠(yuǎn)期合約、D選項同時賣出近期和遠(yuǎn)期合約均不符合跨期套利操作。

9.B

解析：期貨交易所的保證金比例通常由期貨交易所設(shè)定。A選項中國證監(jiān)會、C選項中國期貨業(yè)協(xié)會、D選項中國人民銀行均不設(shè)定保證金比例。

10.D

解析：根據(jù)市場預(yù)期理論，期貨價格應(yīng)反映市場對未來現(xiàn)貨價格的預(yù)期，政策變化、經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布、市場情緒、市場參與者數(shù)量均會影響市場預(yù)期。

11.A

解析：期貨交易中，遠(yuǎn)期合約價格高于近期合約價格會導(dǎo)致正向市場。B選項近期合約價格高于遠(yuǎn)期合約價格、C選項現(xiàn)貨價格高于期貨價格、D選項期貨價格低于現(xiàn)貨價格均不屬于正向市場。

12.C

解析：根據(jù)持倉成本理論，期貨價格應(yīng)等于現(xiàn)貨價格加上持有成本，交易手續(xù)費不屬于持有成本。A選項貨物倉儲成本、B選項利息成本、D選項保險費用均屬于持有成本。

13.B

解析：保證金不足會導(dǎo)致強制平倉。A選項合約到期交割、C選項市場價格突破關(guān)鍵支撐位、D選項交易者主動平倉均不屬于強制平倉的情況。

14.A

解析：根據(jù)跨期套利理論，當(dāng)遠(yuǎn)期合約價格高于近期合約價格時，應(yīng)買入近期合約，賣出遠(yuǎn)期合約。B選項賣出近期合約，買入遠(yuǎn)期合約、C選項同時買入近期和遠(yuǎn)期合約、D選項同時賣出近期和遠(yuǎn)期合約均不符合跨期套利操作。

15.B

解析：期貨交易所的保證金比例通常由期貨交易所設(shè)定。A選項中國證監(jiān)會、C選項中國期貨業(yè)協(xié)會、D選項中國人民銀行均不設(shè)定保證金比例。

16.D

解析：根據(jù)市場預(yù)期理論，期貨價格應(yīng)反映市場對未來現(xiàn)貨價格的預(yù)期，政策變化、經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布、市場情緒、市場參與者數(shù)量均會影響市場預(yù)期。

17.A

解析：期貨交易中，遠(yuǎn)期合約價格高于近期合約價格會導(dǎo)致正向市場。B選項近期合約價格高于遠(yuǎn)期合約價格、C選項現(xiàn)貨價格高于期貨價格、D選項期貨價格低于現(xiàn)貨價格均不屬于正向市場。

18.C

解析：根據(jù)持倉成本理論，期貨價格應(yīng)等于現(xiàn)貨價格加上持有成本，交易手續(xù)費不屬于持有成本。A選項貨物倉儲成本、B選項利息成本、D選項保險費用均屬于持有成本。

19.B

解析：保證金不足會導(dǎo)致強制平倉。A選項合約到期交割、C選項市場價格突破關(guān)鍵支撐位、D選項交易者主動平倉均不屬于強制平倉的情況。

20.A

解析：根據(jù)跨期套利理論，當(dāng)遠(yuǎn)期合約價格高于近期合約價格時，應(yīng)買入近期合約，賣出遠(yuǎn)期合約。B選項賣出近期合約，買入遠(yuǎn)期合約、C選項同時買入近期和遠(yuǎn)期合約、D選項同時賣出近期和遠(yuǎn)期合約均不符合跨期套利操作。

二、多選題

21.ABD

解析：期貨交易中，保證金比例受合約價值、市場波動性、交易所規(guī)定等因素影響。C選項交易者的風(fēng)險承受能力與保證金比例無關(guān)。

22.AB

解析：根據(jù)基差理論，當(dāng)現(xiàn)貨價格上漲幅度大于期貨價格上漲幅度或現(xiàn)貨價格下跌幅度大于期貨價格下跌幅度時，基差擴大。C選項期貨價格上漲幅度大于現(xiàn)貨價格上漲幅度、D選項期貨價格下跌幅度大于現(xiàn)貨價格下跌幅度均會導(dǎo)致基差縮小。

23.ABCD

解析：期貨交易中，持倉成本包括貨物倉儲成本、利息成本、交易手續(xù)費、保險費用等。

24.ABCD

解析：根據(jù)市場預(yù)期理論，期貨價格應(yīng)反映市場對未來現(xiàn)貨價格的預(yù)期，政策變化、經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布、市場情緒、市場參與者數(shù)量均會影響市場預(yù)期。

25.BC

解析：期貨交易中，保證金不足或市場價格突破關(guān)鍵支撐位會導(dǎo)致強制平倉。A選項合約到期交割、D選項交易者主動平倉均不屬于強制平倉的情況。

26.AC

解析：根據(jù)跨期套利理論，當(dāng)市場存在明顯套利空間且交易者有充足的資金時，適合進行跨期套利。B選項近期合約價格高于遠(yuǎn)期合約價格、D選項交易者無充足的資金均不適合進行跨期套利。

27.CD

解析：期貨交易中，BOLLingerBands指標(biāo)和KDJ指標(biāo)適用于衡量期貨市場的波動性。A選項MACD、B選項RSI均不適用于衡量波動性。

28.ABD

解析：根據(jù)持倉成本理論，期貨價格應(yīng)等于現(xiàn)貨價格加上貨物倉儲成本、利息成本、保險費用。C選項交易手續(xù)費不屬于持有成本。

29.AB

解析：期貨交易所的保證金比例通常由中國證監(jiān)會和期貨交易所設(shè)定。C選項中國期貨業(yè)協(xié)會、D選項中國人民銀行均不設(shè)定保證金比例。

30.ABCD

解析：根據(jù)市場預(yù)期理論，期貨價格應(yīng)反映市場對未來現(xiàn)貨價格的預(yù)期，政策變化、經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布、市場情緒、市場參與者數(shù)量均會影響市場預(yù)期。

三、判斷題

31.√

解析：逐日盯市制度能夠通過每日結(jié)算，及時反映交易者的盈虧情況，從而有效降低市場風(fēng)險。

32.√

解析：根據(jù)基差理論，當(dāng)期貨價格高于現(xiàn)貨價格時，基差為負(fù)。

33.×

解析：期貨交易中，套利交易是一種風(fēng)險較低的交易策略。

34.×

解析：期貨合約的到期日通常設(shè)定在每季度最后一天。

35.√

解析：根據(jù)持倉成本理論，期貨價格應(yīng)等于現(xiàn)貨價格加上持有成本。

36.×

解析：期貨交易中，MACD指標(biāo)適用于衡量期貨市場的趨勢，不適用于衡量波動性。

37.×

解析：期貨交易中，強制平倉是指因保證金不足等原因?qū)е碌钠絺}，而非交易者主動平倉。

38.√

解析：根據(jù)跨期套利理論，當(dāng)遠(yuǎn)期合約價格高于近期合約價格時，應(yīng)買入近期合約，賣出遠(yuǎn)期合約。

39.×

解析：期貨交易所的保證金比例通常由期貨交易所設(shè)定。

40.√

解析：根據(jù)市場預(yù)期理論，期貨價格應(yīng)反映市場對未來現(xiàn)貨價格的預(yù)期。

四、填空題

41.套利交易

解析：期貨交易中，套利交易是指交易者通過同時買入和賣出相同或相關(guān)合約，以期利用價格差異獲利的一種交易策略。

42.基差

解析：根據(jù)基差理論，基差是指期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的差額。

43.保證金比例

解析：期貨交易中，保證金比例是指交易所規(guī)定的，交易者為了維持其持倉所需繳納的最低保證金比例。

44.持有成本、利息成本

解析：根據(jù)持倉成本理論，期貨價格應(yīng)等于現(xiàn)貨價格加上持有成本和利息成本。

45.BOLLingerBands

解析：期貨交易中，BOLLingerBands指標(biāo)適用于衡量期貨市場的波動性。

46.預(yù)期

解析：根據(jù)市場預(yù)期理論，期貨價格應(yīng)反映市場對未來現(xiàn)貨價格的預(yù)期。

47.跨期套利

解析：期貨交易中，跨期套利是指交易者通過同時買入和賣出不同但相關(guān)的合約，以期利用價格差異獲利的一種交易策略。

48.期貨交易所

解析：期貨交易所的保證金比例通常由期貨交易所設(shè)定。

49.買入

解析：根據(jù)跨期套利理論，當(dāng)遠(yuǎn)期合約價格高于近期合約價格時，應(yīng)買入近期合約，賣出遠(yuǎn)期合約。

50.持有成本

解析：期貨交易中，持有成本是指交易者因持有合約而需繳納的成本，包括貨物倉儲成本、利息成本、保險費用等。

五、簡答題

51.逐日盯市制度的含義及其作用：

逐日盯市制度是指期貨交易所每日對交易者的持倉進行結(jié)算，根據(jù)當(dāng)日結(jié)算價計算交易者的盈虧，并要求交易者維持一定的保證金水平的一種制度。其作用在于及時反映交易者的盈虧情況，防止風(fēng)險累積，從而有效降低市場風(fēng)險。

52.跨期套利的操作步驟及其風(fēng)險：

跨期套利的操作步驟