企業(yè)IPO流程及合同管理指南企業(yè)首次公開發(fā)行股票并上市（IPO）是其發(fā)展歷程中的重要里程碑，不僅意味著更廣闊的融資渠道和更高的品牌認(rèn)可度，也伴隨著更為嚴(yán)格的監(jiān)管要求和信息披露義務(wù)。這一過程涉及法律、財務(wù)、業(yè)務(wù)等多個層面的系統(tǒng)梳理與規(guī)范，其中，合同管理作為企業(yè)日常運營和對外經(jīng)濟交往的核心載體，在IPO全流程中扮演著至關(guān)重要的角色。一份嚴(yán)謹(jǐn)、規(guī)范的合同管理體系，不僅是企業(yè)合規(guī)運營的基礎(chǔ)，更是順利通過監(jiān)管審核、向投資者展示良好治理結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵。本指南旨在梳理企業(yè)IPO的主要流程，并重點闡述各階段合同管理的核心要點與實踐路徑，為擬上市企業(yè)提供參考。一、IPO流程概述企業(yè)IPO是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，通常涉及多個階段，耗時較長，需要企業(yè)內(nèi)部各部門協(xié)同配合，并聘請專業(yè)的中介機構(gòu)提供支持。（一）決策與籌備階段此階段的核心在于企業(yè)管理層就IPO事宜達(dá)成共識，并進(jìn)行初步的可行性分析。企業(yè)需評估自身的業(yè)務(wù)狀況、財務(wù)表現(xiàn)、行業(yè)地位及未來發(fā)展前景，明確上市的動機與目標(biāo)。同時，需審慎選擇并聘請具有資質(zhì)和經(jīng)驗的保薦機構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機構(gòu)，組建IPO工作團(tuán)隊。這一階段，企業(yè)內(nèi)部的規(guī)范運作意識需初步建立，為后續(xù)工作奠定基礎(chǔ)。（二）改制與規(guī)范階段改制設(shè)立股份有限公司是IPO的法定前提。企業(yè)需按照《公司法》等法律法規(guī)要求，將有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司，或通過新設(shè)、重組等方式設(shè)立股份公司。此過程涉及股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整、業(yè)務(wù)整合、資產(chǎn)權(quán)屬清晰化、財務(wù)報表調(diào)整等關(guān)鍵工作。同時，中介機構(gòu)會對企業(yè)進(jìn)行全面盡職調(diào)查，識別并整改歷史遺留問題，完善公司治理結(jié)構(gòu)，建立健全內(nèi)部控制制度。（三）輔導(dǎo)與申報階段在保薦機構(gòu)的輔導(dǎo)下，企業(yè)需深入學(xué)習(xí)資本市場相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求，進(jìn)一步規(guī)范運作，確保其符合上市條件。輔導(dǎo)期滿并通過驗收后，企業(yè)與中介機構(gòu)共同編制首次公開發(fā)行股票招股說明書等申報文件，經(jīng)保薦機構(gòu)內(nèi)核后，向證券監(jiān)管機構(gòu)提交上市申請。申報文件的質(zhì)量直接關(guān)系到審核進(jìn)度與結(jié)果，需做到真實、準(zhǔn)確、完整、及時。（四）審核與發(fā)行階段證券監(jiān)管機構(gòu)受理申報文件后，將進(jìn)行初步審核，并根據(jù)審核情況提出反饋意見。企業(yè)及中介機構(gòu)需對反饋意見進(jìn)行認(rèn)真研究和回復(fù)，解答監(jiān)管關(guān)切。審核通過后，企業(yè)將進(jìn)入股票發(fā)行階段，包括路演推介、確定發(fā)行價格、網(wǎng)上網(wǎng)下申購等環(huán)節(jié)。發(fā)行成功后，企業(yè)股票將在證券交易所掛牌交易，正式成為公眾公司。二、IPO各階段合同管理要點合同管理貫穿于企業(yè)IPO的全過程，是確保企業(yè)合規(guī)運營、財務(wù)真實、業(yè)務(wù)可持續(xù)的重要保障。從歷史合同的梳理到新發(fā)合同的規(guī)范，從合同風(fēng)險的排查到合同信息的披露，均需審慎對待。（一）改制與規(guī)范階段的合同管理：歷史梳理與合規(guī)筑基改制階段的合同管理，核心在于摸清家底，消除歷史遺留的合同風(fēng)險，為上市主體的合規(guī)性奠定基礎(chǔ)。1.全面梳理與分類歸檔：企業(yè)需對改制基準(zhǔn)日之前的所有合同進(jìn)行一次徹底的梳理。這不僅包括仍在履行期內(nèi)的合同，也包括已履行完畢但對當(dāng)前或未來可能產(chǎn)生影響的合同（如重大采購、銷售協(xié)議，長期合作框架，知識產(chǎn)權(quán)許可/轉(zhuǎn)讓協(xié)議，借款合同，擔(dān)保合同，租賃協(xié)議，勞動合同等）。需建立詳細(xì)的合同臺賬，記錄合同編號、簽約方、標(biāo)的、金額、履行期限、主要權(quán)利義務(wù)、履行情況、是否存在糾紛等關(guān)鍵信息，并按業(yè)務(wù)類型、重要性程度等進(jìn)行分類歸檔，確保所有合同均能被有效檢索和查閱。2.合規(guī)性審查與風(fēng)險排查：針對梳理出的歷史合同，應(yīng)由法務(wù)部門或外部律師進(jìn)行合規(guī)性審查。重點關(guān)注合同主體的適格性（如簽約時對方是否具備相應(yīng)資質(zhì)）、合同內(nèi)容的合法性（是否違反法律、行政法規(guī)的強制性規(guī)定）、合同形式的規(guī)范性（是否經(jīng)授權(quán)簽署、是否加蓋有效印章）、合同履行的完整性（是否存在違約行為、是否有潛在爭議）以及合同條款的公允性（特別是關(guān)聯(lián)交易合同，需審查交易價格、交易條件是否公允，是否存在利益輸送）。對于發(fā)現(xiàn)的問題合同，如主體不適格、條款無效、履行瑕疵、潛在糾紛等，應(yīng)制定整改方案，采取補救措施，如補充協(xié)議、協(xié)商解除、訴訟/仲裁解決等，盡可能消除或降低風(fēng)險。3.關(guān)聯(lián)交易合同的特別關(guān)注：歷史關(guān)聯(lián)交易合同是監(jiān)管機構(gòu)關(guān)注的重點。企業(yè)需對關(guān)聯(lián)交易的必要性、真實性、公允性進(jìn)行嚴(yán)格審查。對于不公允的關(guān)聯(lián)交易，應(yīng)通過協(xié)商調(diào)整交易條款或予以清理。對于確有必要保留的關(guān)聯(lián)交易，需確保其定價依據(jù)充分、流程規(guī)范，并履行必要的內(nèi)部決策程序。4.重大合同的梳理與確認(rèn)：對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營具有重大影響的合同，如金額較大的采購/銷售合同、核心技術(shù)許可合同、重大投資合同等，需單獨拎出進(jìn)行重點審查和分析。這些合同的履行情況直接關(guān)系到企業(yè)的持續(xù)盈利能力和核心競爭力，其合規(guī)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性需得到充分驗證。5.合同與財務(wù)、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的匹配：確保合同約定的交易內(nèi)容、金額、付款方式等與財務(wù)賬簿記錄、業(yè)務(wù)實際發(fā)生情況相符，這是財務(wù)真實性的基礎(chǔ)。若存在差異，需查明原因并進(jìn)行調(diào)整，確保三者一致。（二）輔導(dǎo)與申報階段的合同管理：規(guī)范運行與信息支撐進(jìn)入輔導(dǎo)申報階段，企業(yè)已基本完成改制，合同管理的重點轉(zhuǎn)向建立健全規(guī)范化的合同管理制度，并確保新發(fā)合同的合規(guī)性，同時為招股說明書的信息披露提供合同層面的支撐。1.建立健全合同管理制度與流程：企業(yè)應(yīng)根據(jù)上市要求，完善合同管理相關(guān)的內(nèi)部控制制度。明確合同的起草、審核、審批、簽署、履行、變更、解除、歸檔等各環(huán)節(jié)的職責(zé)分工和操作流程。確保合同的簽署權(quán)限得到有效控制，重大合同需經(jīng)過法務(wù)、財務(wù)、業(yè)務(wù)等多部門會審及高級管理層甚至董事會、股東大會的審批。引入標(biāo)準(zhǔn)化合同模板，特別是對于高頻發(fā)生的業(yè)務(wù)合同，以提高效率并降低風(fēng)險。2.新發(fā)合同的規(guī)范與審慎：在申報期間及臨近申報時點，企業(yè)簽署新的重大合同需格外審慎。合同條款應(yīng)符合企業(yè)正常經(jīng)營邏輯，避免突擊簽訂對業(yè)績有重大影響的異常合同。所有新發(fā)合同必須嚴(yán)格遵守已建立的合同管理制度和審批流程，確保合同的合規(guī)性、公允性和可執(zhí)行性。對于可能對公司未來財務(wù)狀況、經(jīng)營成果產(chǎn)生重大影響的合同，應(yīng)及時與中介機構(gòu)溝通。3.配合中介機構(gòu)的盡職調(diào)查：企業(yè)需積極配合保薦機構(gòu)、會計師、律師對合同的盡職調(diào)查工作。及時、準(zhǔn)確地提供所需的合同文本、履行憑證、臺賬信息等資料。對中介機構(gòu)提出的合同相關(guān)問題，需如實說明情況，并根據(jù)反饋意見進(jìn)行相應(yīng)的補充或整改。4.為信息披露準(zhǔn)備合同依據(jù)：招股說明書中關(guān)于主營業(yè)務(wù)、主要客戶、主要供應(yīng)商、重大關(guān)聯(lián)交易、重大訴訟仲裁、知識產(chǎn)權(quán)、財務(wù)數(shù)據(jù)等部分的披露，往往需要以合同作為支撐依據(jù)。企業(yè)需根據(jù)招股書撰寫要求，整理和提煉相關(guān)合同信息，確保披露內(nèi)容的真實性、準(zhǔn)確性、完整性和及時性。例如，披露重大銷售合同以證明業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性，披露專利許可合同以證明核心技術(shù)的權(quán)屬。（三）審核與發(fā)行階段的合同管理：風(fēng)險應(yīng)對與信息披露審核階段，監(jiān)管機構(gòu)可能會對申報材料中涉及的合同問題提出反饋意見，企業(yè)需認(rèn)真應(yīng)對。發(fā)行階段則涉及與承銷商等簽署相關(guān)協(xié)議。1.反饋意見的合同問題應(yīng)對：針對監(jiān)管機構(gòu)就合同相關(guān)事項（如特定交易的商業(yè)合理性、關(guān)聯(lián)交易的公允性、合同條款的潛在風(fēng)險等）提出的反饋意見，企業(yè)應(yīng)會同律師、會計師等中介機構(gòu)，仔細(xì)研究，依據(jù)合同條款和實際履行情況進(jìn)行充分、準(zhǔn)確的解釋和說明，并提供相應(yīng)的證據(jù)材料。2.發(fā)行相關(guān)合同的簽署與管理：在股票發(fā)行階段，企業(yè)將與保薦機構(gòu)（主承銷商）簽署承銷協(xié)議，與律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所簽署服務(wù)協(xié)議等。這些合同的條款需符合相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管要求，明確各方權(quán)利義務(wù)、費用、違約責(zé)任等。（四）上市后持續(xù)合同管理：常態(tài)合規(guī)與動態(tài)監(jiān)控上市并非終點，而是新的起點。成為公眾公司后，企業(yè)的合同管理需進(jìn)入常態(tài)化、精細(xì)化軌道。1.持續(xù)的合同合規(guī)性管理：嚴(yán)格執(zhí)行既定的合同管理制度，確保所有新簽、續(xù)簽、變更合同均合規(guī)有效。2.重大合同的及時披露：對于發(fā)生的重大合同（通常達(dá)到交易所規(guī)定的披露標(biāo)準(zhǔn)），需按照信息披露規(guī)則的要求及時履行披露義務(wù)。3.合同履行的動態(tài)監(jiān)控：加強對重大合同履行過程的跟蹤與監(jiān)控，及時發(fā)現(xiàn)并處理履行中出現(xiàn)的問題，防范合同糾紛，保障企業(yè)正常運營。三、合同管理的普適性原則與實踐建議無論在IPO的哪個階段，以下合同管理的普適性原則都應(yīng)得到遵循：1.合法合規(guī)是底線：所有合同的訂立、履行都必須遵守國家法律法規(guī)，不得違反公序良俗。2.真實公允是基礎(chǔ)：合同內(nèi)容應(yīng)反映真實的交易背景和商業(yè)實質(zhì)，特別是關(guān)聯(lián)交易合同，務(wù)必保證定價公允、條件合理。3.風(fēng)險防范是核心：合同管理的核心目標(biāo)之一是識別、評估和防范合同風(fēng)險，包括法律風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、商業(yè)風(fēng)險等。4.權(quán)責(zé)清晰是關(guān)鍵：合同條款應(yīng)明確雙方的權(quán)利義務(wù)、違約責(zé)任、爭議解決方式等，避免模糊不清或歧義。5.過程留痕是保障：合同從談判、起草到簽署、履行、變更、終止的全過程，都應(yīng)有完整的書面記錄和文件留存，確保可追溯。實踐建議：*盡早介入：合同管理意識應(yīng)在IPO籌備初期即建立，歷史合同問題發(fā)現(xiàn)得越早，整改的余地越大，成本越低。*專業(yè)支持：充分利用內(nèi)部法務(wù)團(tuán)隊和外部律師的專業(yè)力量，特別是在復(fù)雜合同審查、合同風(fēng)險評估和應(yīng)對監(jiān)管問詢方面。*全員參與：合同管理不僅僅是法務(wù)或財務(wù)部門的事，業(yè)務(wù)部門作為合同的發(fā)起者和執(zhí)行者，其規(guī)范操作至關(guān)重要，需加強對業(yè)務(wù)人員的合同管理培訓(xùn)。*科技賦能：有條件的企業(yè)可