-PAGEIV-一鳴食品營運(yùn)能力分析摘要隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人們消費(fèi)方式的變化，全國人民的日常生活水平得到了極大的提高，人們的生活節(jié)奏和工作節(jié)奏也越來越快，消費(fèi)者越來越重視食品安全問題及食品是否新鮮，在此背景下，新鮮健康、營養(yǎng)環(huán)保的烘焙食品及鮮奶開始被越來越多的人喜愛，從而為線下食品生產(chǎn)加工銷售于一體的飲料乳品制造市場發(fā)展提供了空間，但近十幾年以來，食品生產(chǎn)加工銷售一體化行業(yè)不斷發(fā)展壯大，整個行業(yè)競爭強(qiáng)度不斷增加，企業(yè)的發(fā)展受限，所以在此背景下分析企業(yè)營運(yùn)能力是很有必要的?；陲嬃先槠菲髽I(yè)快速發(fā)展、社會責(zé)任意識普遍提升的大環(huán)境下，本文以一鳴食品作為研究對象，運(yùn)用了文獻(xiàn)分析法、比較分析法、比率分析法和趨勢分析法，通過對一鳴食品營運(yùn)能力的五種關(guān)鍵指標(biāo)，例如應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析，同時對公司近五年的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了縱向比較，并對雙匯發(fā)展和伊利股份這兩家同行企業(yè)進(jìn)行了橫向?qū)Ρ?，以揭示一鳴食品的營運(yùn)能力，提出一鳴食品目前存在的一些問題，并根據(jù)問題及原因制定相關(guān)策略，為企業(yè)的發(fā)展提出合理的建議。關(guān)鍵詞：營運(yùn)能力分析，一鳴食品，飲料乳品業(yè)，案例研究AbstractWiththedevelopmentoftheeconomyandthechangesinpeople'sconsumptionpatterns,thedailylifelevelofthepeopleacrossthecountryhasbeengreatlyimproved,andthepaceoflifeandworkisgettingfasterandfaster.Consumerspaymoreandmoreattentiontofoodsafetyissuesandwhetherfoodisfresh.Inthiscontext,fresh,healthy,nutritiousandenvironmentallyfriendlybakedgoodsandfreshMilkhasbeguntobelovedbymoreandmorepeople,thusprovidingaspaceforthedevelopmentofthebeveragedairymanufacturingmarketintegratingofflinefoodproduction,processingandsales.However,inthepastdecade,theintegratedfoodproduction,processingandsalesindustryhascontinuedtodevelopandgrow,thecompetitionintensityofthewholeindustryhasbeenincreasing,andthedevelopmentofenterpriseshasbeenlimited,sohereItisnecessarytoanalysetheoperatingcapacityoftheenterpriseunderthescene.Basedontheoverallenvironmentoftherapiddevelopmentofbeverageanddairyenterprisesandthegeneralimprovementofsocialresponsibilityawareness,thisarticletakesZhejiangYimingFoodastheresearchobject,andusestheliteratureanalysismethod,comparativeanalysismethod,ratioanalysismethodandtrendanalysismethodtoanalysethefivekeyindicatorsofZhejiangYimingFood'soperatingcapacity,suchastheturnoverrateofaccountsreceivableandinventoryturnoverrate.Atthesametime,thecompany'sfinancialdatainthepastfiveyearsiscomparedvertically,andthetwopeerenterprisesofHenanShuanghuiInvestment&DevelopmentandInnerMongoliaYiliIndustrialGrouparecomparedhorizontallytorevealtheoperatingcapacityofZhejiangYimingFood,putforwardsomecurrentproblemsofZhejiangYimingFood,andformulaterelevantstrategiesaccordingtotheproblemsandreasons,andputforwardreasonablesuggestionsforthedevelopmentofenterprises.Keywords:OperatingCapacityAnalysis,ZhejiangYimingFood,BeverageandDairyIndustry,CaseStudy目錄TOC\o"2-3"\f\h\z\u\t"標(biāo)題1,1"51811緒論 160701.1選題意義 112961.2研究現(xiàn)狀 1220501.2.1國內(nèi)研究現(xiàn)狀 1220771.2.2國外研究現(xiàn)狀 3327471.2.3國內(nèi)外研究述評 4146101.3研究方法 437022營運(yùn)能力分析的相關(guān)概念及理論基礎(chǔ) 5249412.1相關(guān)概念 5117922.1.1營運(yùn)能力概述 5314262.1.2營運(yùn)能力分析指標(biāo)概述 5131302.2營運(yùn)能力相關(guān)理論基礎(chǔ) 6190762.2.1營運(yùn)資本管理理論 6113472.2.2利益相關(guān)者理論 747732.3分析方法 7301772.3.1比較分析法 774972.3.2比率分析法 8145082.3.3趨勢分析法 8253143一鳴食品概況及營運(yùn)能力分析 970553.1一鳴食品基本情況 916103.2一鳴食品基本財務(wù)狀況 1060803.3一鳴食品營運(yùn)能力縱向?qū)Ρ确治?11324113.3.1流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析 1119873.3.2非流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析 15176173.4一鳴食品營運(yùn)能力橫向?qū)Ρ确治?1838463.4.1流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析 18193253.4.2非流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析 21100534一鳴食品營運(yùn)能力存在的問題 25309964.1應(yīng)收賬款回收周期長 25189844.2存貨周轉(zhuǎn)速度下降 25249824.3總資產(chǎn)利用率低 2683795提升一鳴食品營運(yùn)能力的措施 2788765.1建立完善的應(yīng)收賬款管理制度 27122045.2加快存貨周轉(zhuǎn)速度 2775275.3優(yōu)化資產(chǎn)配置，提升資產(chǎn)利用效率 2828274總結(jié) 2925416參考文獻(xiàn) 3026835致謝 32-PAGE11-1緒論1.1選題意義營運(yùn)能力即企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)行能力，其體現(xiàn)了企業(yè)依托各項(xiàng)資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)盈利的能力，同時也是對企業(yè)生產(chǎn)、供應(yīng)和銷售過程中資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的衡量標(biāo)志。目前，大多數(shù)企業(yè)未能充分研究自身營運(yùn)能力，并將其利用起來，不利于企業(yè)未來的發(fā)展。通過對企業(yè)營運(yùn)能力的分析，不僅有助于評估其資金運(yùn)作效率，還能揭示企業(yè)在資產(chǎn)運(yùn)營中存在問題，從而完善管理以達(dá)到促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的目的?；谑称分圃炱髽I(yè)快速發(fā)展、社會責(zé)任意識普遍提升的大環(huán)境下，本文選取食品制造企業(yè)——一鳴食品為研究對象，運(yùn)用了文獻(xiàn)分析法、比較分析法、比率分析法和趨勢分析法，通過對一鳴食品營運(yùn)能力的五種關(guān)鍵指標(biāo)，例如應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析，同時選用近五年的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行縱向分析，并結(jié)合橫向比較同行企業(yè)的情況，對一鳴食品的前景與發(fā)展趨勢做出了合理的預(yù)判，此外，就目前所面臨的風(fēng)險與問題提出了適宜的建議，為后續(xù)發(fā)展提供了參考依據(jù)，有助于了解一鳴食品在行業(yè)內(nèi)的地位和發(fā)展?fàn)顩r，能夠更好地識別自身存在的問題，并提出合理的改進(jìn)建議，旨在為公司未來的發(fā)展提供一定程度的幫助，并為其他企業(yè)分析其自身營運(yùn)能力帶來一定的參考意義。1.2研究現(xiàn)狀1.2.1國內(nèi)研究現(xiàn)狀盡管國內(nèi)在營運(yùn)能力上的研究起步較晚，但其在營運(yùn)能力的分析上做得比較全面，并且采用的分析方法也相對簡潔，大多學(xué)者采用將營運(yùn)能力理論與實(shí)際案例相融合，主要集中對案例中營運(yùn)能力存在的問題進(jìn)行分析，并針對問題提出對應(yīng)策略。郭心怡（2018）認(rèn)為營運(yùn)能力是衡量企業(yè)利用各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營并實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)鍵指標(biāo)。文中以白酒行業(yè)中的瀘州老窖為研究對象，從橫向角度探討了2013年至2017年瀘州老窖的營運(yùn)能力狀況，并從縱向角度分析了2017年底同行企業(yè)的營運(yùn)能力。研究發(fā)現(xiàn)，瀘州老窖在應(yīng)收賬款資金回收、存貨周轉(zhuǎn)和資產(chǎn)利用效率等方面仍存在財務(wù)風(fēng)險，因此提出了一系列相關(guān)策略，旨在提高瀘州老窖的營運(yùn)能力，為白酒行業(yè)的營運(yùn)能力分析提供有價值的參考REF_Ref26250\r\h[1]。王婧婧（2019）通過將碧桂園的供應(yīng)鏈一體化業(yè)務(wù)模式與其營運(yùn)能力進(jìn)行綜合分析，提出了一系列關(guān)于適度周轉(zhuǎn)、強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)與財務(wù)的融合、加速技術(shù)創(chuàng)新以及提升施工質(zhì)量的建議，這些建議對碧桂園以及同行業(yè)的企業(yè)在提升和優(yōu)化營運(yùn)能力方面具有參考價值REF_Ref25558\r\h[2]。鄭瑤（2020）以光明乳業(yè)為研究對象，結(jié)合了營運(yùn)能力的理論知識和實(shí)際案例，通過對2010-2019年光明乳業(yè)的總資產(chǎn)營運(yùn)能力、流動資產(chǎn)營運(yùn)能力和非流動資產(chǎn)營運(yùn)能力的指標(biāo)計算、行業(yè)比較和影響因子分析，對其進(jìn)行了深入的評估和分析，從而揭示了光明乳業(yè)在營運(yùn)能力管理上存在的問題及其成因，最后針對問題給出了提升策略REF_Ref25862\r\h[3]。張紅鳳,于麗艷（2020）通過對食品生產(chǎn)企業(yè)的深入分析，并以涪陵榨菜作為研究案例，對2014年至2018年間營運(yùn)能力的多個指標(biāo)進(jìn)行了深入的計算和分析。通過與行業(yè)平均值的比較，發(fā)現(xiàn)了在生產(chǎn)和運(yùn)營過程中存在的一些問題，并據(jù)此提出了相應(yīng)的建議和解決方案REF_Ref25888\r\h[4]。劉嘉森（2020）認(rèn)為如果營運(yùn)能力體系能夠建立得非常完善，就可以在一定時期內(nèi)確定和評估資金的運(yùn)轉(zhuǎn)情況，反饋企業(yè)的風(fēng)險防控能力、盈利能力、實(shí)際經(jīng)營管理能力、成本控制力等，為決策者提供財務(wù)分析數(shù)據(jù)，做出更加科學(xué)合理嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臎Q策，及時改變業(yè)務(wù)發(fā)展方向，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的最大化。以貴州茅臺過去幾年的財務(wù)報告數(shù)據(jù)為研究對象，提出了一系列決策建議，旨在解決我國企業(yè)在營運(yùn)能力分析體系建設(shè)過程中遇到的難題，從而推動企業(yè)日后的發(fā)展REF_Ref25914\r\h[5]。張丹丹（2021）以YL集團(tuán)為研究對象，選取該公司近五年的存貨資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這三個指標(biāo)深入分析和研究其營運(yùn)能力，從中發(fā)現(xiàn)其存在的問題，并據(jù)此提出了針對性的解決策略和建議REF_Ref25976\r\h[6]。閆瑞霞（2021）認(rèn)為三只松鼠2019年-2020年企業(yè)營運(yùn)能力下降主要受新冠疫情影響，并導(dǎo)致其盈利能力下降REF_Ref26286\r\h[7]。韓怡(2021)以牧原股份為研究對象，找出牧原股份營運(yùn)能力存在的短板，并針對其提出建議REF_Ref25506\r\h[8]。張奕昆（2021）以GM乳業(yè)股份為研究對象，選取其2015年至2019年的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，旨在找出其營運(yùn)能力存在的問題，并為這些問題提供相應(yīng)的解決建議REF_Ref26325\r\h[9]。張螣騰（2021）以一些知名的高端白酒上市公司為研究對象，從營運(yùn)能力的角度出發(fā)，利用公司近五年的年報數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，揭示了白酒上市公司在資產(chǎn)營運(yùn)和管理方面存在的諸多問題，并提出了針對性的解決方案。合理地優(yōu)化公司的資產(chǎn)配置，從而提高資產(chǎn)管理效率，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，并增強(qiáng)公司的整體營運(yùn)能力REF_Ref26116\r\h[10]。高泳鴻,周發(fā)明（2021）以金健米業(yè)為研究對象，從存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)出發(fā)，對2015-2019年間金健米業(yè)的營運(yùn)能力進(jìn)行了全面的系統(tǒng)分析，揭示了該公司在經(jīng)營和管理過程中所面臨的各種問題，并最終提出了一些建設(shè)性的建議REF_Ref26159\r\h[11]。張曉靜（2022）以洽洽食品為研究對象，以企業(yè)的營運(yùn)能力分析為核心，基于內(nèi)外部價值鏈理論，對洽洽食品公司的營運(yùn)能力進(jìn)行了分階段分析。根據(jù)價值鏈結(jié)構(gòu)，將其主要環(huán)節(jié)劃分為采購、生產(chǎn)、營銷以及上游供應(yīng)商和下游客戶環(huán)節(jié)，并針對洽洽食品的營運(yùn)能力進(jìn)行了深入探討REF_Ref25620\r\h[12]。盛倩（2022）通過應(yīng)用多維度的營運(yùn)能力分析，以K公司為例，運(yùn)用多種方法來研究其在不同時期的營運(yùn)能力，為企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)提供更為全面的決策建議和支持REF_Ref25767\r\h[13]。趙嫻靜（2022）選取了YB藥業(yè)近些年來的財務(wù)數(shù)據(jù)，對代表該企業(yè)營運(yùn)能力的各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行了深入的分析和研究?；谄髽I(yè)的當(dāng)前狀況，提出了一系列提升YB藥業(yè)營運(yùn)能力的建議，并通過建立財務(wù)共享服務(wù)中心來幫助企業(yè)更好地適應(yīng)大數(shù)據(jù)時代的發(fā)展需求REF_Ref25313\r\h[14]。1.2.2國外研究現(xiàn)狀國外對企業(yè)營運(yùn)能力的研究較早，所涉及的范圍也較廣泛。ZhangX（2020）以TCL集團(tuán)作為研究對象，探討了其營運(yùn)能力方面存在的問題。首先對公司進(jìn)行了概述，接著選取了過去五年的財務(wù)數(shù)據(jù)，并結(jié)合TCL集團(tuán)的特點(diǎn)，對其相關(guān)資產(chǎn)的營運(yùn)能力進(jìn)行了深入分析。結(jié)果表明，該集團(tuán)在生產(chǎn)運(yùn)營中存在存貨周轉(zhuǎn)率偏低、流動資產(chǎn)利用率較低等情況。為了解決企業(yè)面臨的庫存積壓風(fēng)險、固定資產(chǎn)使用效率低下以及流動資產(chǎn)管理效率不高的問題，提出了一系列旨在提升TCL集團(tuán)營運(yùn)能力的戰(zhàn)略建議。這項(xiàng)研究對于集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)者來說，能夠幫助他們更準(zhǔn)確地識別潛在的企業(yè)風(fēng)險，并為集團(tuán)未來的成長提供有價值的建議REF_Ref26463\r\h[15]。PansyCochran（2022）對奧羅賓多制藥在2008年至2018年這10年期間的營運(yùn)資金和盈利能力進(jìn)行了深入研究，并采用比率分析方法來審查公司的財務(wù)報告。研究結(jié)果表明，盈利能力的比例與應(yīng)收賬款的天數(shù)之間有著明顯的正相關(guān)性REF_Ref26492\r\h[16]。ReneDuncan（2022）在對營運(yùn)資金的研究中，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率對盈利能力（ROA）的影響并不明顯，但現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率對盈利能力產(chǎn)生了顯著的影響。研究表明，ROA不受營運(yùn)資本的影響,卻是影響盈利能力的原因之一REF_Ref26525\r\h[17]。1.2.3國內(nèi)外研究述評國外對營運(yùn)能力的研究相較于國內(nèi)起步較早，多數(shù)學(xué)者對于營運(yùn)能力存在的問題主要采用比率分析法和趨勢分析法這兩種分析方法，即從一些流動性資產(chǎn)指標(biāo)出發(fā)進(jìn)行研究。雖然學(xué)者們已對營運(yùn)能力的分析方法、存在的問題以及相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行了廣泛深入的探討，但國內(nèi)的多數(shù)研究集中于企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)，并指出其中存在的問題，對于如何解決這些問題的研究則相對較少。因此，本文以一鳴食品為研究對象，詳細(xì)探討了其營運(yùn)能力存在的問題及其原因，并為這些問題提供了針對性的建議。1.3研究方法1.文獻(xiàn)研究法通過搜集和整理大量與營運(yùn)能力分析有關(guān)的文獻(xiàn)，對這些文獻(xiàn)進(jìn)行深入的分析，并總結(jié)當(dāng)前階段與營運(yùn)能力分析相關(guān)的理論研究成果。在此過程中，吸收前人的研究方法和思路，并靈活地應(yīng)用優(yōu)秀的思想和方法，然后進(jìn)行歸納總結(jié)、加以分析，隨后完成論文的撰寫。2.案例分析法本文以一鳴食品為案例，對其營運(yùn)能力進(jìn)行分析，通過調(diào)查收集企業(yè)及同行企業(yè)的具體數(shù)據(jù)，對其進(jìn)行對比分析，識別出企業(yè)當(dāng)前面臨的風(fēng)險和問題，并據(jù)此提出有針對性的改進(jìn)方案。3.對比分析法采用橫向與縱向?qū)Ρ确治鱿嘟Y(jié)合的方法，收集一鳴食品財務(wù)報表中的相關(guān)數(shù)據(jù)，選取2018-2022年五年間營運(yùn)能力五種關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)對一鳴食品的營運(yùn)能力進(jìn)行分析比較，并且將一鳴食品與同行業(yè)數(shù)據(jù)作比較，分析其存在的問題并提出合理意見。2營運(yùn)能力分析的相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)2.1相關(guān)概念2.1.1營運(yùn)能力概述企業(yè)的營運(yùn)能力是指在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)通過優(yōu)化內(nèi)部生產(chǎn)資料分配，對其財務(wù)目標(biāo)產(chǎn)生積極影響的能力。其不僅代表了企業(yè)的經(jīng)營和運(yùn)營能力，還包括了企業(yè)如何有效利用各種資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)盈利的過程。因此，企業(yè)的營運(yùn)能力指標(biāo)主要用于展示企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況，同時也反映了企業(yè)在經(jīng)濟(jì)資源管理和使用方面的效率水平。2.1.2營運(yùn)能力分析指標(biāo)概述營運(yùn)能力分析是一種通過計算與企業(yè)資金周轉(zhuǎn)相關(guān)的指標(biāo)來評估其資產(chǎn)使用效率的方法，其中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)，在評估企業(yè)運(yùn)營狀況和管理水平方面具有重要作用，對企業(yè)的經(jīng)營健康狀況和財務(wù)風(fēng)險具有一定的指示意義。1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度可以通過應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來體現(xiàn)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率展示了在特定時間段內(nèi)，公司將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的平均次數(shù)。通常，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計算公式如下：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=(當(dāng)期銷售凈收入-當(dāng)期現(xiàn)銷收入)/(期初應(yīng)收帳款余額+期末應(yīng)收帳款余額)/2(2-1)2.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率描述了一個企業(yè)在特定時間段的營業(yè)成本與其平均存貨余額之間的關(guān)系，是一個反映存貨周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，同時也是評估企業(yè)生產(chǎn)投入、\t"/item/%E5%AD%98%E8%B4%A7%E5%91%A8%E8%BD%AC%E7%8E%87/_blank"存貨管理效率和銷售回收能力的綜合性指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)率的計算公式如下：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/[(期初存貨+期末存貨)/2](2-2)3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率代表了企業(yè)在特定時間段內(nèi)的銷售收入凈值與其平均資產(chǎn)總量的比率,它是衡量資產(chǎn)\t"/item/%E6%80%BB%E8%B5%84%E4%BA%A7%E5%91%A8%E8%BD%AC%E7%8E%87/_blank"投資規(guī)模與銷售能力之間比例的關(guān)鍵指標(biāo)，揭示了企業(yè)在經(jīng)營過程中資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，展現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)的管理水平和使用效益?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算公式如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2](2-3)4.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率描述的是一個企業(yè)在特定時間段內(nèi)，其主營業(yè)務(wù)的凈收入與平均流動資產(chǎn)總額之間的比值。用周轉(zhuǎn)天數(shù)來描述流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，周轉(zhuǎn)所需的天數(shù)越短，意味著流動資產(chǎn)在生產(chǎn)和銷售的各個階段所需的時間越短，其周轉(zhuǎn)速度也就越快。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算公式如下：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均流動資產(chǎn)總額(2-4)5.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率描述了企業(yè)的銷售收入與其固定資產(chǎn)凈值之間的關(guān)系。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，意味著其使用效率和管理質(zhì)量更高。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算公式如下：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[(期初固定資產(chǎn)凈值＋期末固定資產(chǎn)凈值)/2](2-5)2.2營運(yùn)能力相關(guān)理論基礎(chǔ)2.2.1營運(yùn)資本管理理論營運(yùn)資本管理包括營運(yùn)資本投資管理和籌資管理，其核心目標(biāo)是確保邊際收益超過邊際成本，從而最大限度地降低資本成本并提高營運(yùn)資本的周轉(zhuǎn)速度。營運(yùn)資本投資管理的核心在于擬定適當(dāng)?shù)耐顿Y策略，包括決定投資于應(yīng)收賬款和存貨的資金比例，確定所需保留的現(xiàn)金儲備，并對這些資金進(jìn)行持續(xù)有效的管理。營運(yùn)資本籌資管理的核心任務(wù)是制訂相應(yīng)的營運(yùn)資本籌資政策，并決定短期資本的借入對象、借入的短期資本數(shù)量，以及是否需要采用賒購融資等。營運(yùn)資本管理的核心目標(biāo)如下:首先，需充分利用短期資產(chǎn)，以保證其邊際收益高于邊際成本。同時，有效的運(yùn)營管理也是必不可少的，靈活調(diào)整短期資產(chǎn)配置，以求其邊際收益能高于邊際成本的經(jīng)濟(jì)效益，進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)利用效率，推動企業(yè)的持續(xù)發(fā)展;其次，選擇最合理的籌資方式，最大限度地降低營運(yùn)資本的資本成本。通過深入分析企業(yè)的經(jīng)營狀況、行業(yè)特點(diǎn)和市場環(huán)境，科學(xué)合理地選擇和配置合適的資本來源，以最大限度地減少企業(yè)運(yùn)營活動所需資本的成本。同時，借助先進(jìn)的管理會計技術(shù)和手段，加強(qiáng)對企業(yè)營運(yùn)資本的精準(zhǔn)測算和有效管理，提高資本利用效率，降低企業(yè)運(yùn)作風(fēng)險，推動我國市場經(jīng)濟(jì)的高效穩(wěn)定發(fā)展;最后，提高流動資本的周轉(zhuǎn)速度，用最少的流動資本維持相同的營業(yè)收益，同時確保公司有足夠的能力來償還債務(wù)。通過對企業(yè)資金管理和流動資本使用的優(yōu)化，可以實(shí)現(xiàn)流動資本的高效流轉(zhuǎn)，用最少的流動資本來支持相同的營業(yè)收入，從而確保企業(yè)具有償還債務(wù)的能力。在這一過程中，可以采取多種措施，如加強(qiáng)供應(yīng)鏈的管理，優(yōu)化生產(chǎn)線的運(yùn)行，減少庫存占用的資金，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，提高資金回收速度，以及靈活運(yùn)用融資工具等手段，以提高企業(yè)流動資本周轉(zhuǎn)效率，降低資金占用成本，增強(qiáng)企業(yè)的償債能力，從而保持公司的穩(wěn)定發(fā)展。營運(yùn)資本的有效管理與企業(yè)營業(yè)現(xiàn)金流的表現(xiàn)之間具有重要的關(guān)聯(lián)。因企業(yè)的營業(yè)現(xiàn)金流所貫穿的時間和數(shù)量都較為不穩(wěn)定，以及現(xiàn)金流入和流出在時間上的不匹配，這導(dǎo)致公司經(jīng)常面臨現(xiàn)金流短缺的問題。如果企業(yè)只分配較少的營運(yùn)資本，這將有助于降低資本成本，但同時也會提高無法按時償還債務(wù)的風(fēng)險。因此，企業(yè)在制定營運(yùn)資本策略時，應(yīng)根據(jù)實(shí)際狀況平衡風(fēng)險與收益。2.2.2利益相關(guān)者理論利益相關(guān)者管理理論闡釋了企業(yè)經(jīng)營者為實(shí)現(xiàn)全方位的利益平衡所需進(jìn)行的管理工作。相較于傳統(tǒng)的以股東為中心的觀點(diǎn)，該理論強(qiáng)調(diào)企業(yè)成長和發(fā)展的過程中需要所有利益相關(guān)者齊心協(xié)力，共同參與與貢獻(xiàn)，與其僅僅追求某一特定實(shí)體的利益，企業(yè)應(yīng)該以所有利益相關(guān)者的共同利益為目標(biāo)。然而，這一理論也有其局限性：首先，傳統(tǒng)的企業(yè)理論主張企業(yè)的目標(biāo)只有一個，就是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利潤的最大化，然而，利益相關(guān)者理論卻進(jìn)一步拓寬了企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)范圍，這可能導(dǎo)致企業(yè)承擔(dān)更多社會和政治責(zé)任，最終影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)利潤；其次，利益相關(guān)者的界定過于寬泛，專家學(xué)者未就此達(dá)成一致，尚無方法明確衡量眾多利益相關(guān)者的權(quán)重；最后，利益相關(guān)者理論在現(xiàn)實(shí)中的運(yùn)用存在一定的困難，國內(nèi)學(xué)者證明了其可行性，但在實(shí)際操作中面臨著種種困難。2.3分析方法2.3.1比較分析法結(jié)合經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和比較標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較分析，以確定其差異，明確差異的方向、性質(zhì)和大小，并采用差異分析與趨勢分析的方法進(jìn)行詳細(xì)分析。2.3.2比率分析法基于財務(wù)報表中各項(xiàng)數(shù)據(jù)的內(nèi)在聯(lián)系，通過比較分析和比率計算對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行評估，幫助企業(yè)深入了解財務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系，為企業(yè)管理決策提供重要依據(jù)。2.3.3趨勢分析法通過對財務(wù)報表中不同期間的指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較與分析，了解財務(wù)指標(biāo)的變化趨勢、數(shù)量和幅度，從而準(zhǔn)確把握財務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量的變化趨勢和變化規(guī)律。3一鳴食品概況及營運(yùn)能力分析3.1一鳴食品基本情況1.公司簡介一鳴食品坐落于浙江省平陽縣昆陽鎮(zhèn)，是一家綜合性的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)，涵蓋了奶牛飼養(yǎng)、乳制品和烘焙食品的生產(chǎn)加工，以及門店連鎖的經(jīng)營服務(wù)和銷售。公司秉持“創(chuàng)造新鮮健康生活”的使命，圍繞“以客戶為中心”的理念，創(chuàng)新銷售網(wǎng)絡(luò)，在同行企業(yè)中引領(lǐng)“學(xué)童奶計劃”、“送奶到家”、“真鮮奶吧”等一系列消費(fèi)方式的變革。全國首家推出“一鳴真鮮奶吧”連鎖門店的企業(yè)，擁有公司直營、特許加盟和自主加盟三種不同的經(jīng)營模式，所有門店的運(yùn)營都實(shí)行統(tǒng)一和規(guī)范化的管理方式。至今為止，一鳴真鮮奶吧在長三角地區(qū)開辦了超過2000家門店。公司始終致力于奶牛和牛奶的生產(chǎn)，除了專注于第一產(chǎn)業(yè)外，還致力于成為現(xiàn)代化的農(nóng)民。堅(jiān)定走三產(chǎn)業(yè)連續(xù)發(fā)展的全產(chǎn)業(yè)鏈之路，并依賴于信息化物的網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)，形成了從奶業(yè)生產(chǎn)、乳制品加工、物流配送、連鎖經(jīng)營到客戶互動的完整產(chǎn)業(yè)鏈模式。2.公司主要業(yè)務(wù)及產(chǎn)品一鳴食品致力于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化，主營業(yè)務(wù)包括奶牛養(yǎng)殖、乳制品和烘焙食品生產(chǎn)加工，以及門店連鎖經(jīng)營服務(wù)和銷售。公司專注于奶牛和牛奶，并致力于全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，倡導(dǎo)信息化物聯(lián)網(wǎng)化建設(shè)，構(gòu)建覆蓋奶業(yè)生產(chǎn)、乳品加工、物流配送、連鎖經(jīng)營和客戶互動的產(chǎn)業(yè)鏈模式。一鳴食品的主要產(chǎn)品涵蓋了低溫巴氏殺菌乳、風(fēng)味發(fā)酵乳、調(diào)制乳，以及獨(dú)特的蛋奶、熱奶等乳制飲品，同時還包括多種短保質(zhì)期面包和米制食品等烘焙食品，共同打造出一個多元化的產(chǎn)品系列。一鳴食品一直遵循大單品戰(zhàn)略和品牌差異化戰(zhàn)略構(gòu)想，深耕產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富產(chǎn)品線，取得了良好的口碑。一鳴食品奶制品從牧場、工廠、冷鏈運(yùn)輸?shù)介T店管理流程如圖3.1所示。圖3.1一鳴食品奶制品生產(chǎn)銷售流程3.2一鳴食品基本財務(wù)狀況一鳴食品是一家以乳制品與烘焙食品為主的食品制造企業(yè)，2022年乳制品的收入構(gòu)成占比為48.43%，烘焙食品收入比例為38.89%。一鳴食品2022年主營收入構(gòu)成如表3.2所示：表3.2一鳴食品2022年主營收入構(gòu)成2022年主營構(gòu)成主營收入（億元）收入比例主營成本（億元）成本比例主營利潤（億元）利潤比例毛利率按行業(yè)分類食品生產(chǎn)及銷售22.3791.97%15.4189.86%6.9697.00%31.13%其他（補(bǔ)充）1.958.03%1.7410.14%0.223.00%11.01%按產(chǎn)品分類乳品11.7848.43%8.2147.89%3.5749.73%30.30%烘焙9.4638.89%6.3737.15%3.0943.03%32.66%其他（補(bǔ)充）1.958.03%1.7410.14%0.223.00%11.01%其他食品1.134.65%0.834.82%0.304.24%26.92%按地區(qū)分類華東地區(qū)22.0690.71%15.2388.80%6.8495.25%30.99%其他（補(bǔ)充）1.958.03%1.7410.14%0.223.00%11.01%線上銷售0.311.26%0.181.05%0.131.75%41.05%來源：企業(yè)年報截至2022年年度報告顯示，公司的營業(yè)收入達(dá)到了24.33億元，相較于2020年增長了5.02%，增長額達(dá)1.17億元；然而，公司營業(yè)利潤為-1.43億元，利潤總額為-1.70億元，分別較上年同期下降882.73%和1774.78%。乳制品帶來的營業(yè)收入是11.78億元，較2021年同期增加了0.53億元，存在4.71%的增長；烘焙食品2022年主營收入為9.46億元，較2021年同期增加了0.74億元，存在8.49%的增長，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長。同時公司持續(xù)開展在江蘇和安徽市場的拓展工作，采取“杭州國信模式”；始終專注于大單品的研發(fā)，并積極布局新的產(chǎn)品種類，如用新鮮米漢堡來滿足輕食中餐消費(fèi)者的需求，促進(jìn)新用戶的購買和老用戶的復(fù)購；對產(chǎn)品進(jìn)行改良工作，研發(fā)新技術(shù)，超過行業(yè)一般水平，為消費(fèi)者提供更優(yōu)更好的產(chǎn)品，提升銷量從而提升市場占有率。3.3一鳴食品營運(yùn)能力縱向?qū)Ρ确治?.3.1流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在對一鳴食品的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率進(jìn)行全面分析時，選取了2018年至2022年這五年間的營業(yè)收入、期初和期末應(yīng)收賬款的詳細(xì)數(shù)據(jù)，通過運(yùn)用相應(yīng)的計算公式，求得平均應(yīng)收賬款和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，具體數(shù)據(jù)已整理在表3.3中。在2018至2019年期間，一鳴食品的應(yīng)收賬款略有下降，然而2020至2022年期間，應(yīng)收賬款則呈遞增趨勢。根據(jù)其年度報告中可以看出，其賒銷比例越來越大，而且在短期內(nèi)很難收回，所以應(yīng)收賬款逐年增加，最終導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降。表3.3一鳴食品2018-2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相關(guān)數(shù)據(jù)表年份項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年?duì)I業(yè)收入（億元）17.5519.9719.4723.1624.33期初應(yīng)收賬款（億元）0.310.410.370.520.79期末應(yīng)收賬款（億元）0.410.370.520.790.98平均應(yīng)收賬款（億元）0.360.390.440.650.89應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率48.7351.2143.8335.4327.41來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)圖3.4一鳴食品2018-2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率趨勢圖根據(jù)圖3.4數(shù)據(jù)顯示，一鳴食品2018-2019年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率略有提升，在2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)近五年最高值51.21，然而自2019年至2022年該周轉(zhuǎn)率呈逐年下降趨勢，最終在2022年達(dá)到近五年最低值27.41。主要的原因在于公司未能妥善收回部分款項(xiàng)，應(yīng)收賬款逐年增加，由此導(dǎo)致周轉(zhuǎn)率下降。這表明一鳴食品在應(yīng)收賬款管理上存在不足，賒銷比例大，回收賬款需要一定期限，不能及時轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，可能面臨較大的壞賬損失，同時也影響公司的資產(chǎn)流動性，進(jìn)而影響了公司的資金周轉(zhuǎn)情況。2.存貨周轉(zhuǎn)率通過在一鳴食品的2018-2022年度內(nèi)對營業(yè)成本、期初存貨和期末存貨的資料進(jìn)行收集和整理，并利用相應(yīng)的公式計算出平均存貨，從而得出存貨周轉(zhuǎn)率的結(jié)果。在上述時間段內(nèi)，如表3.5所示，一鳴食品的營業(yè)成本呈逐年增長的趨勢，存貨也逐年上漲，從2018年的0.44億元上漲至2022年的1.13億元，從表3.6可以看出，一鳴食品近五年中有四年原材料期末賬面價值占存貨合計較庫存商品期末賬面價值占存貨合計大，這表明一鳴食品原材料堆積的問題明顯，在產(chǎn)品占比較低，對原材料的使用效率不高，且其庫存商品占比也居高不下，導(dǎo)致了其存貨量逐年上升。然而，受到新冠疫情的影響，國內(nèi)食品行業(yè)整體不景氣且競爭激烈，導(dǎo)致庫存商品積壓嚴(yán)重的情況出現(xiàn)。表3.5一鳴食品2018-2022年存貨周轉(zhuǎn)率相關(guān)數(shù)據(jù)表年份項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年?duì)I業(yè)成本（億元）10.6212.1312.7615.9717.15期初存貨（億元）0.380.490.600.630.97期末存貨（億元）0.490.600.630.971.27平均存貨（億元）0.440.540.610.801.12存貨周轉(zhuǎn)率24.4122.4320.8319.9615.28來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)表3.6一鳴食品2018-2022年存貨明細(xì)表項(xiàng)目年份庫存商品原材料低值易耗品委托加工物資在產(chǎn)品消耗性生物資產(chǎn)合計2018年賬面價值（億元）0.170.260.04—0.020.00050.49期初存貨（億）占合計比35.89%52.89%7.66%—3.46%0.10%100.00%2019年賬面價值（億元）0.240.290.040.010.010.00020.60平均存貨（億）占合計比40.43%48.79%6.49%2.03%2.23%0.03%100.00%2020年賬面價值（億元）0.290.270.040.010.020.00030.63占合計比45.99%42.64%6.72%1.81%2.78%0.05%100.00%2021年賬面價值（億元）0.350.490.100.010.020.00120.97占合計比35.68%50.91%10.39%0.94%1.96%0.12%100.00%2022年賬面價值（億元）0.520.550.100.060.050.00071.27占合計比40.84%42.91%8.20%4.34%3.66%0.06%100.00%來源：企業(yè)年報圖3.7一鳴食品2018-2022年存貨周轉(zhuǎn)率趨勢圖根據(jù)圖3.7顯示，2018-2022年一鳴食品的存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)呈下降趨勢，由2018年的24.42下降至2022年的15.28，降幅達(dá)37.43%。存貨周轉(zhuǎn)率的大幅下降表明一鳴食品的存貨管理存在不足。通過前文分析可得知，一鳴食品的營業(yè)成本呈遞增趨勢，存在原材料堆積這一明顯問題，對原材料的使用效率不高。且其庫存商品占比也居高不下，存貨積壓嚴(yán)重，在一定程度上限制了公司的發(fā)展。3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基于一鳴食品2018-2022年間的營業(yè)收入、期初及期末流動資產(chǎn)數(shù)據(jù)，進(jìn)行了統(tǒng)計和運(yùn)算，綜合計算出了其平均流動資產(chǎn)數(shù)額以及流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)值，具體數(shù)據(jù)見表3.8。通過分析得知，在2018-2020年間，一鳴食品的流動資產(chǎn)呈逐年上升的趨勢，2020年達(dá)到近五年來的最高點(diǎn)10.85億元，這表明其受到了應(yīng)收賬款和存貨的影響。然而，在2021年，一鳴食品的流動資產(chǎn)出現(xiàn)急劇下降，其主要原因在于用現(xiàn)金償還了大量債務(wù)。表3.8一鳴食品2018-2022年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相關(guān)數(shù)據(jù)表年份項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年?duì)I業(yè)收入（億元）17.5519.9719.4723.1624.33期初流動資產(chǎn)（億元）3.554.514.7210.855.80期末流動資產(chǎn)（億元）4.514.7210.855.806.07平均流動資產(chǎn)（億元）4.034.627.788.325.94流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.364.332.502.784.10來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)圖3.9一鳴食品2018-2022年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨勢圖從圖3.9中可以看出一鳴食品流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2018年的4.36下降至2022年的4.10，總體是呈下降趨勢的，2018-2020年逐年下降，其在2020年出現(xiàn)最低值2.50，在2020-2022年逐年上浮。由圖中也可以看出，一鳴食品的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直處于不穩(wěn)定的狀態(tài)，在2020年驟降后又回升，主要原因有三個，一是一鳴食品的應(yīng)收賬款和存貨占用了大部分流動資產(chǎn)；二是受新冠疫情影響，銷量達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)，資產(chǎn)未得到充分有效利用；三是受行業(yè)內(nèi)競爭影響，銷售收入比計劃少，從而導(dǎo)致流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。3.3.2非流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析1.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析一鳴食品的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，搜集并整理了其2018-2022年的營業(yè)收入、期初固定資產(chǎn)和期末固定資產(chǎn)數(shù)據(jù)，并按照相應(yīng)公式計算得到了其平均固定資產(chǎn)，并據(jù)此計算出其固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。在2018年至2022年期間，其營業(yè)收入整體呈上升趨勢，在2019-2022年出現(xiàn)輕微下降，固定資產(chǎn)近五年逐年上漲，且上漲幅度大，因?yàn)橐圾Q食品在乳品方面研究多種膜濃縮工藝，在烘焙方面圍繞新發(fā)酵技術(shù)為主線，在米制品方面不斷更迭產(chǎn)品口味、包裝及產(chǎn)品形式，進(jìn)行差異化產(chǎn)品研發(fā)，所以如表3.10和表3.11所示，一鳴食品為了擴(kuò)大生產(chǎn)，加大了對生產(chǎn)用設(shè)備的研發(fā)投入，以達(dá)到不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，滿足客群多元化細(xì)分需求的目的，從而提高企業(yè)市場競爭力。表3.10一鳴食品2018-2022年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相關(guān)數(shù)據(jù)表年份項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年?duì)I業(yè)收入（億元）17.5519.9719.4723.1624.33期初固定資產(chǎn)（億元）3.964.004.797.1014.23期末固定資產(chǎn)（億元）4.004.797.1014.2314.60平均固定資產(chǎn)（億元）3.984.405.9510.6614.41固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.414.543.282.171.69來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)表3.11一鳴食品2018-2022年新增固定資產(chǎn)明細(xì)表年份項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年一、固定資產(chǎn)賬面原值(億元）0.541.262.898.021.63其中：房屋及建筑物(億元）0.110.821.763.681.16運(yùn)輸設(shè)備(億元）0.030.030.020.040.01專用設(shè)備(億元）0.270.230.913.510.79通用設(shè)備(億元）10.79-0.33二、固定資產(chǎn)累計折舊(億元）0.490.470.580.891.27其中：房屋及建筑物(億元）40.250.34運(yùn)輸設(shè)備(億元）0.020.030.030.030.02專用設(shè)備(億元）0.280.240.280.470.74通用設(shè)備(億元）0.080.06來源：企業(yè)年報圖3.12一鳴食品2018-2022年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨勢圖如圖3.12所示，一鳴食品2018-2022年五年間的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，從2018年4.41下降至2022年1.69，下降比率61.68%，下降幅度較大但在2019年出現(xiàn)了近五年最高值4.54。一鳴食品一直以來采用規(guī)?；醒牍S生產(chǎn)模式以及一體化全產(chǎn)業(yè)鏈，在引進(jìn)先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備的基礎(chǔ)上，不斷完善自身生產(chǎn)基地，包括建立自有工廠和牧場，購置新的機(jī)械設(shè)備，并繁育了一定數(shù)量的奶牛提供高品質(zhì)奶源，因?yàn)樾峦度氲墓潭ㄙY產(chǎn)需要經(jīng)過一段時間的積累和運(yùn)營，其效益才能被逐步發(fā)揮，所以固定資產(chǎn)增長速度相對較快，但營業(yè)收入增長速度又趕不上固定資產(chǎn)的增長速度，而這種情況就會引起固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率選取了一鳴食品2018-2022年?duì)I業(yè)收入、期初總資產(chǎn)及期末總資產(chǎn)，利用公式計算出平均總資產(chǎn)，從而計算出總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析其總資產(chǎn)營運(yùn)能力，如表3.13所示。一鳴食品總資產(chǎn)從2018年的10.16億元增長至2022年的26.37億元，其中2021年總資產(chǎn)位于近五年來的最高點(diǎn)，2022年有輕微下降，說明一鳴食品近五年一直不斷擴(kuò)大生產(chǎn)，而一鳴食品近五年?duì)I業(yè)收入總體呈上升的趨勢，這是因?yàn)橐圾Q食品產(chǎn)品研發(fā)種類多，吸引了廣大消費(fèi)群體消費(fèi)。表3.13一鳴食品2018-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相關(guān)數(shù)據(jù)表年份項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年?duì)I業(yè)收入（億元）17.5519.9719.4723.1624.33期初總資產(chǎn)（億元）8.7010.1613.9124.1527.70期末總資產(chǎn)（億元）10.1613.9124.1527.7026.37平均總資產(chǎn)（億元）9.4312.0319.0325.9227.04總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.861.661.020.890.90來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)圖3.14一鳴食品2018-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨勢圖從圖3.14中可看出一鳴食品2018-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降，在2021年出現(xiàn)了近五年最低值0.89，總體來說，從2018年的1.86下降至2022年的0.90，下降比率51.61%。一鳴食品近幾年為適應(yīng)社會變化趨勢，不斷加大營銷廣告投入力度，大量開設(shè)直營及加盟門店，開拓浙江、江蘇、安徽、福建等市場，但受外部環(huán)境影響，門店客流量下降明顯，營業(yè)收入的增加速度不及總資產(chǎn)的增加速度，使得資金流轉(zhuǎn)緊張，導(dǎo)致在加盟招商、門店運(yùn)營、物料采購、生產(chǎn)物流等方面有著極大壓力。而其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的明顯下降，說明一鳴食品對資產(chǎn)的利用率低，資產(chǎn)管理不夠。3.4一鳴食品營運(yùn)能力橫向?qū)Ρ确治?.4.1流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上文對一鳴食品應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率進(jìn)行了近五年來縱向?qū)Ρ确治?，本?jié)收集了雙匯發(fā)展和伊利股份兩家同行業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，與一鳴食品應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率進(jìn)行行業(yè)比較，如表3.15和圖3.16所示。雙匯發(fā)展的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)超一鳴食品及伊利股份，從雙匯發(fā)展的年報中可以看出，其營業(yè)收入和應(yīng)收賬款遠(yuǎn)大于其他兩家同行企業(yè)，而一鳴食品和伊利股份兩家企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)不及行業(yè)均值，并且從圖3.16中可以看出，一鳴食品應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的相較于其他兩家同行企業(yè)偏低，一鳴食品的賒銷比例較大，雖然應(yīng)收賬款賬期主要分布在1-2年，但其收回金額仍需相當(dāng)一段時間，說明其應(yīng)收賬款管理制度存在一定問題，回收速度慢，不能及時變成現(xiàn)金，導(dǎo)致公司資產(chǎn)流動性較差，從而影響公司資金周轉(zhuǎn)。表3.152018-2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比表年份企業(yè)2018年2019年2020年2021年2022年一鳴食品48.7351.2143.8335.4327.41雙匯發(fā)展415.00475.00379.00318.00340.00伊利股份83.7066.2759.7361.6148.62行業(yè)均值760.00212.00108.00466.00105.00來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)圖3.162018-2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比情況2.存貨周轉(zhuǎn)率前文已對一鳴食品的存貨周轉(zhuǎn)率進(jìn)行了近五年的縱向?qū)Ρ确治觯竟?jié)則采集了雙匯發(fā)展和伊利股份兩家同行業(yè)企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率，并與一鳴食品進(jìn)行了同行業(yè)比較，如表3.17和圖3.18所示。一鳴食品存貨周轉(zhuǎn)率相較于其他兩家企業(yè)處于較高水平，伊利股份的存貨周轉(zhuǎn)率較低，三家公司存貨周轉(zhuǎn)率均高于行業(yè)均值，但從圖3.18中可以看出，一鳴食品的存貨周轉(zhuǎn)率一直在下降，且波動幅度較大，存貨周轉(zhuǎn)率從最開始的24.42下降到15.28，一鳴食品產(chǎn)品以短保產(chǎn)品為主，門店員工會定期對臨保產(chǎn)品進(jìn)行銷毀，因此一鳴食品的存貨周轉(zhuǎn)率相較同行其他企業(yè)較高，但受宏觀環(huán)境變化影響，一鳴食品門店客流量下降明顯，生產(chǎn)速度大于銷售速度，造成了其存貨周轉(zhuǎn)速度變慢，形成了庫存商品存貨積壓，這將在一定程度上限制企業(yè)的發(fā)展。表3.172018-2022年存貨周轉(zhuǎn)率對比表年份企業(yè)2018年2019年2020年2021年2022年一鳴食品24.4222.4320.8319.9515.28雙匯發(fā)展10.667.51伊利股份9.688.538.849.287.00行業(yè)均值7.477.787.597.706.41來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)圖3.182018-2022年存貨周轉(zhuǎn)率對比情況3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上文對一鳴食品流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行了近五年來縱向?qū)Ρ确治?，本?jié)收集了雙匯發(fā)展和伊利股份兩家同行業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)，與一鳴食品流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行行業(yè)比較，如表3.19和圖3.20所示。從表3.19中可看出，三家企業(yè)在2018-2022年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均高于行業(yè)均值，由圖3.20所示，相較于其他兩家同行企業(yè)，一鳴食品的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率波動較大，在2020年驟降至對比企業(yè)中最低值，雖然在2021-2022年有所回升，但總體來說2018-2022年一鳴食品的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，行業(yè)均值在2020年也有明顯下降，說明整個行業(yè)都受到了新冠疫情的影響，當(dāng)然，一鳴食品自身應(yīng)收賬款和存貨占用了大部分流動資產(chǎn)，對流動資產(chǎn)管理不夠，導(dǎo)致資產(chǎn)不能得到充分有效利用，也有一定的影響。表3.192018-2022年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比表年份企業(yè)2018年2019年2020年2021年2022年一鳴食品4.364.332.502.784.10雙匯發(fā)展4.824.543.853.373.73伊利股份2.933.603.582.822.21行業(yè)均值2.062.221.901.851.72來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)圖3.202018-2022年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比情況3.4.2非流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析1.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上文對一鳴食品固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行了近五年來縱向?qū)Ρ确治?，本?jié)收集了雙匯發(fā)展和伊利股份兩家同行業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，與一鳴食品固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行行業(yè)比較，如表3.21和圖3.22所示。如圖3.22可知，三只松鼠的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在選取的同行企業(yè)中處于中間水平，且其變化幅度較大，其他兩家企業(yè)變化幅度較為平緩，但一鳴食品近五年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都不及行業(yè)均值，從表3.23中可以看出，一鳴食品近五年來平均固定資產(chǎn)都在增長，但其營業(yè)收入增長速度不及固定資產(chǎn)增長速度，而雙匯發(fā)展和伊利股份卻恰恰相反，這兩家公司的營業(yè)收入增長速度都超過了固定資產(chǎn)的增長速度，這表明一鳴食品在固定資產(chǎn)管理上存在不足，這也導(dǎo)致其從2018年的位于選取的同行企業(yè)中間位置，在2022年處于選取的同行企業(yè)的第三。表3.212018-2022年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比表年份企業(yè)2018年2019年2020年2021年2022年一鳴食品4.414.543.282.171.69雙匯發(fā)展4.315.537.076.334.82伊利股份5.695.474.664.203.90行業(yè)均值19.4420.413.913.913.73來源：企業(yè)年報圖3.222018-2022年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比情況表3.232018-2022年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相關(guān)數(shù)據(jù)對比表項(xiàng)目年份一鳴食品雙匯發(fā)展伊利股份2018年?duì)I業(yè)收入（億元）17.55489.00796.00期初存貨（億）平均固定資產(chǎn)(億元)3.98113.50140.002019年?duì)I業(yè)收入（億元）19.97603.00902.00平均存貨（億）平均固定資產(chǎn)(億元)4.40109.00165.002020年?duì)I業(yè)收入（億元）19.47739.00969.00平均固定資產(chǎn)(億元)5.95104.50208.002021年?duì)I業(yè)收入（億元）23.16668.001106.00平均固定資產(chǎn)(億元)10.66105.50263.502022年?duì)I業(yè)收入（億元）24.33627.001232.00平均固定資產(chǎn)(億元)14.41130.00315.50來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上文對一鳴食品總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行了近五年來縱向?qū)Ρ确治?，本?jié)收集了雙匯發(fā)展和伊利股份兩家同行業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，與一鳴食品總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行行業(yè)比較，如表3.24和圖3.25所示。從圖3.25中可以看出，2018年一鳴食品的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率位于對比企業(yè)的中間位置，但從2019年開始到2022年一鳴食品的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率落后于其他兩家同行企業(yè)，且2019-2020年下降幅度較大，雖然總體上來看，三家企業(yè)近五年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都呈下降趨勢，但其均高于行業(yè)均值，根據(jù)表3.26可知，雙匯發(fā)展在2018-2019年的總資產(chǎn)增長速度較營業(yè)收入增長速度快，但在2020年及以后總資產(chǎn)增長速度放緩，一鳴食品及伊利股份的營業(yè)收入增長速度始終沒有跟上其總資產(chǎn)增長速度，導(dǎo)致其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下滑，所以應(yīng)該采取一定的措施加強(qiáng)對總資產(chǎn)的管理，從而使其能得到有效發(fā)展。表3.242018-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比表年份企業(yè)2018年2019年2020年2021年2022年一鳴食品1.861.661.020.890.90雙匯發(fā)展2.132.342.341.951.78伊利股份1.641.671.471.281.06行業(yè)均值0.950.960.820.810.73來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)圖3.252018-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比情況表3.262018-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相關(guān)數(shù)據(jù)對比表項(xiàng)目年份一鳴食品雙匯發(fā)展伊利股份2018年?duì)I業(yè)收入（億元）17.55489.00796.00期初存貨（億）平均總資產(chǎn)(億元)9.43230.00484.502019年?duì)I業(yè)收入（億元）19.97603.00902.00平均存貨（億）平均總資產(chǎn)(億元)12.03257.50540.502020年?duì)I業(yè)收入（億元）19.47739.00969.00平均總資產(chǎn)(億元)19.03316.50658.502021年?duì)I業(yè)收入（億元）23.16668.001106.00平均總資產(chǎn)(億元)25.92343.50866.002022年?duì)I業(yè)收入（億元）24.33627.001232.00平均總資產(chǎn)(億元)27.04352.001165.00來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)4一鳴食品營運(yùn)能力存在的問題4.1應(yīng)收賬款回收周期長由上文一鳴食品的應(yīng)收賬款營運(yùn)能力相關(guān)數(shù)據(jù)可知，2018-2019年一鳴食品的應(yīng)收賬款有輕微的下降，但2020-2022年一鳴食品的應(yīng)收賬款是在遞增的，其2018-2022年五年間營業(yè)收入只在2020年有輕微下降；2018-2022年五年間其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總體呈下降趨勢，下降幅度較大，且相較于其他兩家同行企業(yè)偏低。從一鳴食品每年年報中都能看出存在很多欠款未收回款項(xiàng)，雖然在一定程度上賒銷能擴(kuò)大銷售量，增加營業(yè)收入，但需要注意的是，由于應(yīng)收賬款的回收周期相對較長，企業(yè)面臨更高的壞賬風(fēng)險。同時，由于公司在應(yīng)收賬款管理方面的不足，很容易導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力下降，從而引發(fā)資金回籠困難和資金周轉(zhuǎn)困難的問題，進(jìn)一步降低公司資產(chǎn)得流動性，最終可能對企業(yè)的健康發(fā)展產(chǎn)生不利影響。因此，強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部應(yīng)收賬款的管理和提升資金回收的效率變得尤為重要，這將有助于推動企業(yè)向更為穩(wěn)健的方向發(fā)展。4.2存貨周轉(zhuǎn)速度下降由上文一鳴食品的存貨營運(yùn)能力相關(guān)數(shù)據(jù)可知，一鳴食品的存貨周轉(zhuǎn)率在2018年為24.42，但在2022年下降至15.28，出現(xiàn)了下降幅度達(dá)到37.43%的情況，降幅較為顯著，相較于其他兩家企業(yè)處于較高水平，盡管其存貨周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)平均水平，然而過去五年內(nèi)，該指標(biāo)卻出現(xiàn)了顯著的下降。近五年來，一鳴食品出現(xiàn)了四年原材料期末賬面價值占存貨合計較庫存商品期末賬面價值占存貨合計高的情況，這表明公司原材料積壓嚴(yán)重，而在產(chǎn)品占比又較低，這說明一鳴食品對原材料利用率不高，并且其庫存商品占比也居高不下，最終導(dǎo)致存貨量逐年攀升。此外，由于一鳴食品產(chǎn)品以短保為主，門店員工又會定期清理臨保產(chǎn)品，在一定程度上一鳴食品的存貨量會低于同行其他企業(yè)，但部分存貨還是會占用企業(yè)大量的資金，進(jìn)而影響到企業(yè)的經(jīng)營活動。當(dāng)然，受新冠疫情影響，國內(nèi)食品行業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)，食品行業(yè)不景氣，同行業(yè)競爭力強(qiáng)，而一鳴食品的主要銷售渠道是“一鳴真鮮奶吧”的連鎖門店，同時也有非門店得銷售渠道作為補(bǔ)充，所以其銷量受門店客流量影響，門店客流量的明顯下降，導(dǎo)致產(chǎn)量上升的速度超過了銷量的上升速度，造成庫存商品積壓。對于企業(yè)來說，如何有效化解庫存商品積壓問題，釋放被占用的資金，成為當(dāng)前急需解決的重要課題。4.3總資產(chǎn)利用率低由上文一鳴食品的總資產(chǎn)營運(yùn)能力相關(guān)數(shù)據(jù)可知，一鳴食品總資產(chǎn)從2018年的10.158億元增長至2022年的26.371億元，，2018年一鳴食品的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率位于對比企業(yè)的中間位置，但從2019年開始到2022年一鳴食品的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率落后于其他兩家同行企業(yè)，且2019-2020年下降幅度較大，如表4.1，2018-2022年流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比小于非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比，是流動性差的風(fēng)險型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。其主要原因是一鳴食品近幾年為適應(yīng)社會變化趨勢，近五年一直不斷擴(kuò)大生產(chǎn)，研發(fā)產(chǎn)品種類多，并不斷加大營銷廣告投入力度，大量開設(shè)直營及加盟門店，開拓浙江、江蘇、安徽、福建等市場，吸引了廣大消費(fèi)群體消費(fèi)，所以近五年來營業(yè)收入總體呈上升的趨勢，但受外部環(huán)境影響，門店客流量下降明顯，營業(yè)收入的增加速度不及總資產(chǎn)的增加速度，使得資金流轉(zhuǎn)緊張，導(dǎo)致在加盟招商、門店運(yùn)營、物料采購、生產(chǎn)物流等方面有著極大壓力。因此，從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的明顯下降來看，可以得出結(jié)論是公司對資產(chǎn)的利用率較低，資產(chǎn)管理存在不足，需要加強(qiáng)對總資產(chǎn)的管理。此外，還需深入分析造成這種情況的內(nèi)外部因素，針對性地采取有效的管理措施，提高資產(chǎn)利用率，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)。表4.1一鳴食品2018-2022年總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表年份項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比44.38%33.95%44.93%20.94%23.02%非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比55.61%66.03%55.07%79.06%76.98%來源：企業(yè)年報5提升一鳴食品營運(yùn)能力的措施5.1建立完善的應(yīng)收賬款管理制度根據(jù)上文對一鳴食品應(yīng)收賬款管理的分析可知，企業(yè)在應(yīng)收賬款管理方面的制度相對寬松，因此有必要建立一個更為完善的應(yīng)收賬款管理制度。首先，一鳴食品并沒有建立一個專門負(fù)責(zé)信用管理的部門，對于那些存在違約和拖欠問題的企業(yè)，沒有設(shè)立專門的管理機(jī)構(gòu)來進(jìn)行有效的監(jiān)管和處罰，因此一鳴食品應(yīng)該設(shè)立專門的信用管理部門，通過對客戶進(jìn)行信用評級，并根據(jù)評級結(jié)果對其劃分等級，可以有效識別出經(jīng)營狀況欠佳或者還款時間長的客戶，將其作為重點(diǎn)關(guān)注對象。針對這些重點(diǎn)關(guān)注客戶，可以采取相應(yīng)措施，加強(qiáng)對其經(jīng)營狀況的監(jiān)控，及時了解其財務(wù)狀況和經(jīng)營情況的變化，預(yù)測其還款能力風(fēng)險，以便及時調(diào)整和優(yōu)化資源配置，降低企業(yè)信用風(fēng)險，并減少潛在損失。其次，從一鳴食品的年度報告中可以看出應(yīng)收賬款前五名的公司戶均系公司的直銷或者經(jīng)銷客戶，需要加強(qiáng)對經(jīng)銷渠道和客戶的風(fēng)險評估和控制，采取差異化管理調(diào)整客戶的賒銷額度。此外，可以引入第三方管理，如銀行等金融機(jī)構(gòu)，通過第三方介入縮短應(yīng)收賬款的回收周期；對于按時還款的公司，可以靈活對待，如有特殊情況可以適當(dāng)放寬還款期限，以便下次合作更加便利；對于惡意欠款的公司，則需要通過合理的渠道來保護(hù)自身權(quán)益，減少與其合作的次數(shù)，從而降低風(fēng)險。通過這樣的措施，可以優(yōu)化資源配置，降低風(fēng)險，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高效運(yùn)轉(zhuǎn)。5.2加快存貨周轉(zhuǎn)速度為了改善一鳴食品公司存貨周轉(zhuǎn)速度下降的問題，應(yīng)綜合考慮拓寬銷售渠道及優(yōu)化原材料采購計劃這兩方面，從而提高存貨周轉(zhuǎn)速度。1.拓寬銷售渠道根據(jù)上文對一鳴食品存貨管理的分析可知，一鳴食品庫存商品積壓嚴(yán)重，門店客流量下降，那么可以利用人們的消費(fèi)心理，通過與其他知名品牌或企業(yè)進(jìn)行合作，共同開發(fā)產(chǎn)品和市場，研發(fā)聯(lián)名產(chǎn)品，這不僅可以開拓新的銷售渠道，同時也能增強(qiáng)品牌的知名度和美譽(yù)度。一鳴食品采用連鎖門店——“一鳴真鮮奶吧”銷售模式，銷售對象受限，無法滿足更加廣泛的市場需求，在如今大數(shù)據(jù)快速發(fā)展的時代，一鳴食品可以借助電子商務(wù)平臺的強(qiáng)大功能和廣闊空間，開拓線上商店銷售的模式，以完善當(dāng)前的銷售渠道體系，并進(jìn)一步創(chuàng)造更多的銷售機(jī)會和利潤增長。通過線上商店銷售模式的開展，一鳴食品將能夠更加靈活地與消費(fèi)者互動，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營銷和個性化服務(wù)，以滿足不同群體的需求，進(jìn)而提升市場競爭力和銷售業(yè)績。2.優(yōu)化原材料采購計劃一鳴食品所使用的主要原料，如白糖、乳粉、米面、果醬果粒何包材等，大部分是從市場上購買的，所以科學(xué)合理的規(guī)劃就顯得尤為重要，在供應(yīng)鏈管理中，通過制定合理的采購計劃、生產(chǎn)計劃和物流計劃等控制成本，避免生產(chǎn)過剩及存貨過多占用資金影響企業(yè)現(xiàn)金流，使得資產(chǎn)得以有效流動；此外，合理規(guī)劃對于降低采購不當(dāng)所引發(fā)的庫存積壓問題也顯得尤為重要。通過全面規(guī)劃，避免過度備貨，將采購與需求平衡，提高供應(yīng)