第第PAGE\MERGEFORMAT1頁共NUMPAGES\MERGEFORMAT1頁金融期貨從業(yè)者資格考試及答案解析（含答案及解析）姓名：科室/部門/班級：得分：題型單選題多選題判斷題填空題簡答題案例分析題總分得分

一、單選題（共20分）

1.金融期貨合約的價格發(fā)現(xiàn)功能主要體現(xiàn)在（）。

（）A.為市場參與者提供套期保值工具

（）B.通過公開競價形成未來商品的價格

（）C.增加市場投機交易量

（）D.降低市場系統(tǒng)性風險

2.下列關于股指期貨套期保值操作的說法中，正確的是（）。

（）A.假設市場預期某股票指數(shù)上漲，應買入股指期貨合約

（）B.假設持有股票組合，擔心未來市場下跌，應賣出股指期貨合約

（）C.套期保值的效果取決于期貨價格與現(xiàn)貨價格的聯(lián)動程度

（）D.套期保值不需要考慮基差風險

3.金融期貨的保證金制度中，“初始保證金”通常是指（）。

（）A.交易者持有的全部資金

（）B.交易所規(guī)定的最低保證金要求

（）C.交易者為了維持倉位動用的全部資金

（）D.期貨公司對客戶收取的保證金總額

4.下列哪個指標通常被用來衡量金融期貨市場的流動性？（）

（）A.波動率

（）B.成交量

（）C.持倉量

（）D.合約乘數(shù)

5.金融期貨的“每日無負債結算制度”又稱為（）。

（）A.保證金追繳制度

（）B.現(xiàn)貨交割制度

（）C.每日盯市制度

（）D.交易限額制度

6.下列關于金融期貨交割的說法中，錯誤的是（）。

（）A.股指期貨通常采用現(xiàn)金交割方式

（）B.商品期貨通常采用實物交割方式

（）C.金融期貨的交割流程與股票交易相似

（）D.交割是所有金融期貨合約的必然結果

7.金融期貨的“基差”是指（）。

（）A.期貨價格與現(xiàn)貨價格的差值

（）B.交易者買賣期貨合約的價差

（）C.保證金與合約價值的比例

（）D.期貨合約的到期時間

8.下列哪個金融工具通常被用來對沖金融期貨的基差風險？（）

（）A.期權合約

（）B.跨期套利合約

（）C.跨品種套利合約

（）D.互換合約

9.金融期貨市場的“羊群效應”是指（）。

（）A.多頭持倉集中度過高

（）B.市場參與者跟隨主流趨勢進行交易

（）C.保證金水平持續(xù)低于警戒線

（）D.期貨價格與現(xiàn)貨價格反方向變動

10.根據(jù)《期貨交易管理條例》，金融期貨交易者的保證金水平不得低于（）。

（）A.5%

（）B.10%

（）C.15%

（）D.20%

11.金融期貨的“保證金維持水平”通常是指（）。

（）A.初始保證金

（）B.最低維持保證金

（）C.交易者可用資金

（）D.合約總價值

12.下列關于金融期貨“逼空”行為的說法中，正確的是（）。

（）A.持續(xù)買入期貨合約以推高價格

（）B.持續(xù)賣出期貨合約以打壓價格

（）C.利用信息不對稱進行惡意操縱

（）D.以上說法均正確

13.金融期貨的“跨期套利”是指（）。

（）A.同時買入和賣出相同合約的期貨合約

（）B.同時買入和賣出不同合約的期貨合約

（）C.利用不同到期日的合約價差進行交易

（）D.利用不同品種的合約價差進行交易

14.金融期貨的“風險價值”（VaR）是指（）。

（）A.交易者可能面臨的最大損失

（）B.交易者可能獲得的最大收益

（）C.市場平均波動率

（）D.交易者的持倉量

15.下列哪個金融期貨品種通常被用來進行利率風險對沖？（）

（）A.股指期貨

（）B.股票期權

（）C.國債期貨

（）D.貨幣期貨

16.金融期貨的“持倉限額制度”是指（）。

（）A.對交易者單品種持倉數(shù)量的限制

（）B.對交易者資金規(guī)模的限制

（）C.對保證金水平的限制

（）D.對交易時間的限制

17.金融期貨的“交割月份”是指（）。

（）A.合約到期交割的月份

（）B.合約開始交易的月份

（）C.合約主力合約的月份

（）D.合約最后交易日所在的月份

18.金融期貨的“主力合約”是指（）。

（）A.成交量最大的合約

（）B.持倉量最大的合約

（）C.波動率最高的合約

（）D.以上說法均正確

19.金融期貨的“期權策略”中，買入看漲期權通常適用于（）。

（）A.預期市場上漲的交易者

（）B.預期市場下跌的交易者

（）C.希望對沖現(xiàn)貨持倉的交易者

（）D.希望獲得高杠桿收益的交易者

20.金融期貨的“市場沖擊”是指（）。

（）A.大額交易對市場價格的影響

（）B.交易者情緒對市場價格的影響

（）C.基差變化對市場價格的影響

（）D.以上說法均正確

二、多選題（共15分，多選、錯選不得分）

21.金融期貨的主要功能包括（）。

（）A.價格發(fā)現(xiàn)

（）B.套期保值

（）C.投機

（）D.資產(chǎn)配置

22.金融期貨的保證金制度中，通常需要考慮的因素包括（）。

（）A.初始保證金比例

（）B.維持保證金水平

（）C.保證金追繳機制

（）D.交易手續(xù)費

23.金融期貨的“基差風險”可能來源于（）。

（）A.期貨價格與現(xiàn)貨價格走勢不一致

（）B.交易者持倉方向錯誤

（）C.保證金不足導致強制平倉

（）D.交割成本變化

24.金融期貨市場的“監(jiān)管措施”通常包括（）。

（）A.保證金制度

（）B.持倉限額制度

（）C.大戶報告制度

（）D.交易時間限制

25.金融期貨的“跨品種套利”可能涉及（）。

（）A.同一品種不同合約

（）B.不同品種相關合約

（）C.利用合約間價差套利

（）D.利用市場供需關系套利

26.金融期貨的“風險控制”方法包括（）。

（）A.設置止損位

（）B.合理分配資金

（）C.使用期權對沖

（）D.避免過度交易

27.金融期貨的“市場微觀結構”研究內容包括（）。

（）A.交易機制

（）B.流動性特征

（）C.價格發(fā)現(xiàn)效率

（）D.監(jiān)管政策

28.金融期貨的“交易策略”中，常見的套利策略包括（）。

（）A.跨期套利

（）B.跨品種套利

（）C.期現(xiàn)套利

（）D.事件套利

29.金融期貨的“投資者類型”通常包括（）。

（）A.機構投資者

（）B.個人投資者

（）C.套期保值者

（）D.投機者

30.金融期貨的“市場影響因子”可能包括（）。

（）A.波動率

（）B.成交量

（）C.持倉量

（）D.基差

三、判斷題（共10分，每題0.5分）

31.金融期貨的“每日無負債結算制度”可以消除市場風險。

32.股指期貨的“保證金比例”通常高于商品期貨。

33.金融期貨的“基差”始終為正值。

34.金融期貨的“跨期套利”屬于風險較低的交易策略。

35.金融期貨的“持倉限額制度”是為了保護市場公平。

36.金融期貨的“風險價值”（VaR）可以完全避免交易損失。

37.金融期貨的“現(xiàn)金交割”與股票交易的交割方式相同。

38.金融期貨的“逼空”行為屬于市場正常波動。

39.金融期貨的“市場沖擊”通常與交易者規(guī)模無關。

40.金融期貨的“期權策略”中，賣出看漲期權可以獲得時間價值收益。

四、填空題（共10空，每空1分，共10分）

41.金融期貨的“________”是指合約到期時進行實物或現(xiàn)金結算的價格。

42.金融期貨的“________”是指交易者為了維持倉位所需的最低保證金水平。

43.金融期貨的“________”是指期貨價格與現(xiàn)貨價格的差值。

44.金融期貨的“________”是指交易所規(guī)定的最低保證金要求。

45.金融期貨的“________”是指市場參與者跟隨主流趨勢進行交易的現(xiàn)象。

46.金融期貨的“________”是指大額交易對市場價格的影響。

47.金融期貨的“________”是指對交易者單品種持倉數(shù)量的限制。

48.金融期貨的“________”是指合約到期交割的月份。

49.金融期貨的“________”是指買入和賣出相同合約的期貨合約以獲利。

50.金融期貨的“________”是指利用期權合約對沖現(xiàn)貨或期貨持倉的風險。

五、簡答題（共30分，每題6分）

51.簡述金融期貨的“套期保值”功能及其主要步驟。

52.簡述金融期貨的“保證金制度”及其主要作用。

53.簡述金融期貨的“基差風險”及其管理方法。

54.簡述金融期貨的“跨期套利”策略及其適用場景。

55.簡述金融期貨的“市場微觀結構”研究的主要內容。

六、案例分析題（共15分）

某投資者持有某股票組合，總價值為1000萬元，擔心未來3個月市場下跌。該投資者查閱市場數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，當前股指期貨主力合約的報價為4000點，合約乘數(shù)為100，初始保證金比例為10%，維持保證金水平為8%。該投資者考慮通過賣出股指期貨合約進行套期保值。

問題：

（1）計算該投資者需要賣出的股指期貨合約數(shù)量。

（2）分析該投資者進行套期保值可能面臨的主要風險。

（3）簡述該投資者如何調整套期保值策略以降低風險。

參考答案及解析

一、單選題（共20分）

1.B

解析：金融期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能主要體現(xiàn)在通過公開競價形成未來商品的價格，因此正確答案為B。A選項是金融期貨的套期保值功能；C選項與金融期貨的功能無關；D選項是金融期貨的系統(tǒng)性風險管理作用。

2.B

解析：假設持有股票組合，擔心未來市場下跌，應賣出股指期貨合約進行對沖，因此正確答案為B。A選項是投機操作；C選項是套期保值效果的關鍵因素；D選項是套期保值需要考慮的因素之一。

3.B

解析：金融期貨的保證金制度中，“初始保證金”通常是指交易所規(guī)定的最低保證金要求，因此正確答案為B。A選項是交易者的全部資金；C選項是維持倉位所需的資金；D選項是期貨公司收取的保證金總額。

4.B

解析：金融期貨市場的流動性通常用“成交量”來衡量，因此正確答案為B。A選項是波動率的衡量指標；C選項是持倉量的衡量指標；D選項是合約價值的計算單位。

5.C

解析：金融期貨的“每日無負債結算制度”又稱為“每日盯市制度”，因此正確答案為C。A選項是保證金追繳制度；B選項是現(xiàn)貨交割制度；D選項是交易限額制度。

6.D

解析：金融期貨的交割并非所有合約的必然結果，只有未平倉合約才可能進入交割流程，因此正確答案為D。A、B、C選項都是金融期貨的交割相關內容。

7.A

解析：金融期貨的“基差”是指期貨價格與現(xiàn)貨價格的差值，因此正確答案為A。B選項是期貨合約的價差；C選項是保證金比例；D選項是合約的到期時間。

8.C

解析：金融工具中，跨品種套利合約通常被用來對沖金融期貨的基差風險，因此正確答案為C。A選項是期權合約；B選項是跨期套利合約；D選項是互換合約。

9.B

解析：金融期貨市場的“羊群效應”是指市場參與者跟隨主流趨勢進行交易，因此正確答案為B。A選項是多頭持倉集中度；C選項是保證金水平；D選項是基差變化。

10.B

解析：根據(jù)《期貨交易管理條例》，金融期貨交易者的保證金水平不得低于10%，因此正確答案為B。A、C、D選項均不符合法規(guī)要求。

11.B

解析：金融期貨的“保證金維持水平”通常是指最低維持保證金水平，因此正確答案為B。A選項是初始保證金；C選項是交易者可用資金；D選項是合約總價值。

12.D

解析：金融期貨的“逼空”行為是指持續(xù)買入期貨合約以推高價格、持續(xù)賣出期貨合約以打壓價格、利用信息不對稱進行惡意操縱，因此正確答案為D。A、B、C選項都是逼空行為的特征。

13.C

解析：金融期貨的“跨期套利”是指利用不同到期日的合約價差進行交易，因此正確答案為C。A選項是期現(xiàn)套利；B選項是跨品種套利；D選項是跨期套利的定義。

14.A

解析：金融期貨的“風險價值”（VaR）是指交易者可能面臨的最大損失，因此正確答案為A。B選項是交易者可能獲得的最大收益；C選項是市場平均波動率；D選項是交易者的持倉量。

15.C

解析：國債期貨通常被用來進行利率風險對沖，因此正確答案為C。A選項是股指期貨；B選項是股票期權；D選項是貨幣期貨。

16.A

解析：金融期貨的“持倉限額制度”是指對交易者單品種持倉數(shù)量的限制，因此正確答案為A。B、C、D選項均不符合持倉限額制度的定義。

17.A

解析：金融期貨的“交割月份”是指合約到期交割的月份，因此正確答案為A。B、C、D選項均不符合交割月份的定義。

18.A

解析：金融期貨的“主力合約”通常是指成交量最大的合約，因此正確答案為A。B、C、D選項均不符合主力合約的定義。

19.A

解析：金融期貨的“期權策略”中，買入看漲期權通常適用于預期市場上漲的交易者，因此正確答案為A。B、C、D選項均不符合買入看漲期權的適用場景。

20.A

解析：金融期貨的“市場沖擊”是指大額交易對市場價格的影響，因此正確答案為A。B、C、D選項均不符合市場沖擊的定義。

二、多選題（共15分，多選、錯選不得分）

21.ABC

解析：金融期貨的主要功能包括價格發(fā)現(xiàn)、套期保值和投機，因此正確答案為ABC。D選項是資產(chǎn)配置的功能，不屬于金融期貨的主要功能。

22.ABC

解析：金融期貨的保證金制度中，通常需要考慮的因素包括初始保證金比例、維持保證金水平和保證金追繳機制，因此正確答案為ABC。D選項是交易手續(xù)費，不屬于保證金制度的考慮因素。

23.AD

解析：金融期貨的“基差風險”可能來源于期貨價格與現(xiàn)貨價格走勢不一致、交割成本變化，因此正確答案為AD。B、C選項均不符合基差風險的來源。

24.ABC

解析：金融期貨市場的“監(jiān)管措施”通常包括保證金制度、持倉限額制度和大戶報告制度，因此正確答案為ABC。D選項是交易時間限制，不屬于監(jiān)管措施的主要內容。

25.BC

解析：金融期貨的“跨品種套利”可能涉及不同品種相關合約、利用合約間價差套利，因此正確答案為BC。A、D選項均不符合跨品種套利的定義。

26.ABCD

解析：金融期貨的“風險控制”方法包括設置止損位、合理分配資金、使用期權對沖和避免過度交易，因此正確答案為ABCD。

27.ABCD

解析：金融期貨的“市場微觀結構”研究內容包括交易機制、流動性特征、價格發(fā)現(xiàn)效率和監(jiān)管政策，因此正確答案為ABCD。

28.ABC

解析：金融期貨的“交易策略”中，常見的套利策略包括跨期套利、跨品種套利和期現(xiàn)套利，因此正確答案為ABC。D選項是事件套利，不屬于常見的套利策略。

29.ABCD

解析：金融期貨的“投資者類型”通常包括機構投資者、個人投資者、套期保值者和投機者，因此正確答案為ABCD。

30.ABCD

解析：金融期貨的“市場影響因子”可能包括波動率、成交量、持倉量和基差，因此正確答案為ABCD。

三、判斷題（共10分，每題0.5分）

31.×

解析：金融期貨的“每日無負債結算制度”可以減少市場風險，但不能完全消除市場風險。

32.√

解析：股指期貨的“保證金比例”通常高于商品期貨，因為股指期貨的波動性較大。

33.×

解析：金融期貨的“基差”可能為正值或負值，取決于期貨價格與現(xiàn)貨價格的相對關系。

34.√

解析：金融期貨的“跨期套利”屬于風險較低的交易策略，因為主要利用價差變化獲利。

35.√

解析：金融期貨的“持倉限額制度”是為了保護市場公平，防止大戶操縱市場。

36.×

解析：金融期貨的“風險價值”（VaR）可以提供風險管理的參考，但不能完全避免交易損失。

37.√

解析：金融期貨的“現(xiàn)金交割”與股票交易的交割方式相同，都是通過結算方式進行交割。

38.×

解析：金融期貨的“逼空”行為不屬于市場正常波動，屬于惡意操縱市場行為。

39.×

解析：金融期貨的“市場沖擊”通常與交易者規(guī)模有關，大額交易者更容易產(chǎn)生市場沖擊。

40.√

解析：金融期貨的“期權策略”中，賣出看漲期權可以獲得時間價值收益，因為期權價格會隨著時間推移而增加。

四、填空題（共10空，每空1分，共10分）

41.理論價格

42.維持保證金

43.基差

44.保證金比例

45.羊群效應

46.市場沖擊

47.持倉限額

48.交割月份

49.期現(xiàn)套利

50.期權對沖

五、簡答題（共30分，每題6分）

51.金融期貨的“套期保值”功能及其主要步驟

答：金融期貨的“套期保值”功能是指通過持有與現(xiàn)貨頭寸相反的期貨合約，來抵消現(xiàn)貨市場價格波動風險的交易行為。主要步驟包括：①確定套期保值目標；②選擇合適的期貨合約；③確定套期保值比例；④執(zhí)行期貨合約交易；⑤平倉或交割。

52.金融期貨的“保證金制度”及其主要作用

答：金融期貨的“保證金制度”是指交易者為了維持倉位需要繳納一定比例的保證金，交易所或期貨公司會根據(jù)市場情況進行調整。主要作用包括：①提供履約擔保；②降低交易風險；③維持市場穩(wěn)定。

53.金融期貨的“基差風險”及其管理方法

答：金融期貨的“基差風險”是指期貨價格與現(xiàn)貨價格的差值（基差）發(fā)生變化的風險。管理方法包括：①選擇與現(xiàn)貨價格走勢一致的合約；②利用跨期套利對沖；③設置合理的止損位。

54.金融期貨的“跨期套