2025年國家開放大學（電大）《公司金融學》期末考試復習試題及答案解析所屬院校：________姓名：________考場號：________考生號：________一、選擇題1.公司金融學中，衡量投資風險的主要指標是（）A.收益率B.標準差C.期望值D.變異系數(shù)答案：B解析：標準差是衡量投資風險的核心指標，它反映了投資收益的波動程度。收益率是投資回報的絕對值，期望值是所有可能收益的平均值，變異系數(shù)是標準差與期望值的比值，用于比較不同投資的風險相對水平。但標準差本身是衡量絕對風險的主要指標。2.以下哪種融資方式屬于長期負債融資？（）A.短期借款B.發(fā)行債券C.商業(yè)信用D.融資租賃答案：B解析：長期負債融資是指償還期在一年以上的債務融資方式。短期借款的償還期通常在一年以內(nèi)，屬于短期負債。商業(yè)信用是短期融資方式，融資租賃雖然期限可能較長，但本質(zhì)是資產(chǎn)使用權(quán)轉(zhuǎn)移的融資形式，而發(fā)行債券是典型的長期負債融資方式。3.公司進行資本預算時，主要考慮的是（）A.短期利潤最大化B.長期投資價值C.資金流動性D.股東權(quán)益變動答案：B解析：資本預算是公司對長期投資項目的規(guī)劃和決策過程，主要關(guān)注的是未來較長時間內(nèi)的投資價值。短期利潤最大化屬于經(jīng)營決策范疇，資金流動性和股東權(quán)益變動雖然重要，但不是資本預算的核心考慮因素。4.下列哪種方法適用于對現(xiàn)金流折現(xiàn)進行分析？（）A.加權(quán)平均資本成本法B.內(nèi)部收益率法C.凈現(xiàn)值法D.資本資產(chǎn)定價模型答案：C解析：凈現(xiàn)值法是通過將未來現(xiàn)金流折現(xiàn)到當前時點，再與初始投資額比較來評估投資價值的方法。加權(quán)平均資本成本法是計算折現(xiàn)率的，內(nèi)部收益率法是計算使凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率，資本資產(chǎn)定價模型是計算權(quán)益資本成本的。只有凈現(xiàn)值法直接應用現(xiàn)金流折現(xiàn)分析。5.公司股利分配政策的主要影響因素是（）A.公司盈利能力B.公司成長性C.投資機會D.以上都是答案：D解析：股利分配政策受到多種因素影響，包括公司盈利能力、成長性、投資機會等。盈利能力決定了公司是否有足夠利潤用于分配，成長性高的公司可能傾向于留存利潤用于再投資，而投資機會多時公司也可能減少分紅比例。因此，以上因素都是重要的影響因素。6.以下哪種金融工具屬于衍生品？（）A.股票B.債券C.期權(quán)D.匯票答案：C解析：衍生品是價值依賴于基礎(chǔ)資產(chǎn)變動的金融工具。股票和債券是基礎(chǔ)金融工具，而期權(quán)、期貨、互換等屬于衍生品。匯票是債務支付工具，不屬于衍生品類別。7.公司財務杠桿系數(shù)為2，表示（）A.每元息稅前利潤可產(chǎn)生2元凈利潤B.每元銷售收入可產(chǎn)生2元息稅前利潤C.每元凈利潤可產(chǎn)生2元息稅前利潤D.每元息稅前利潤可產(chǎn)生2元銷售收入答案：A解析：財務杠桿系數(shù)衡量的是息稅前利潤變動對每股收益變動的放大效應。系數(shù)為2表示息稅前利潤每變動1元，凈利潤會變動2元。其他選項的表述均不符合財務杠桿系數(shù)的定義。8.在公司并購中，最常見的支付方式是（）A.現(xiàn)金支付B.股票支付C.資產(chǎn)支付D.以上都是答案：D解析：公司并購中經(jīng)常采用多種支付方式組合，現(xiàn)金支付、股票支付和資產(chǎn)支付都是常見的支付方式?，F(xiàn)金支付最直接，股票支付可稀釋原有股東權(quán)益，資產(chǎn)支付可避免即時現(xiàn)金流出。實踐中，多數(shù)并購采用混合支付方式。9.以下哪種財務比率反映公司的短期償債能力？（）A.資產(chǎn)負債率B.流動比率C.利息保障倍數(shù)D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率答案：B解析：流動比率是衡量公司短期償債能力的主要指標，計算公式為流動資產(chǎn)除以流動負債。資產(chǎn)負債率反映長期償債能力，利息保障倍數(shù)衡量盈利對利息的覆蓋程度，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映資產(chǎn)使用效率。只有流動比率直接反映短期償債水平。10.公司進行證券投資組合的主要目的是（）A.實現(xiàn)資本增值B.降低投資風險C.提高投資收益D.規(guī)避市場風險答案：B解析：證券投資組合理論的核心是通過分散投資來降低非系統(tǒng)性風險。雖然組合可能影響整體收益水平，但主要目的在于優(yōu)化風險收益平衡，特別是降低特定投資組合的風險。實現(xiàn)資本增值和提高收益是投資目標，而市場風險是系統(tǒng)性風險，無法通過組合完全規(guī)避。11.在公司估值方法中，現(xiàn)金流折現(xiàn)法主要關(guān)注的是（）A.公司歷史盈利水平B.行業(yè)平均水平C.未來預期現(xiàn)金流D.資產(chǎn)賬面價值答案：C解析：現(xiàn)金流折現(xiàn)法（DCF）的核心是將公司預期未來產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流按一定的折現(xiàn)率折算到當前時點，從而確定公司價值。該方法直接基于對未來現(xiàn)金流的預測，歷史盈利、行業(yè)水平和賬面價值雖然重要，但不是DCF方法計算的核心輸入。12.公司采用剩余股利政策分配股利，意味著（）A.公司優(yōu)先考慮股東短期利益B.公司有充足的現(xiàn)金儲備C.公司將優(yōu)先滿足投資需求D.公司盈利波動較大答案：C解析：剩余股利政策是指公司在滿足投資需求后，將剩余利潤作為股利分配給股東。這種政策的直接目的是為了保持最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，優(yōu)先滿足公司長期投資需求，只有當盈利超過投資所需時才考慮分紅。因此，表明公司優(yōu)先滿足投資需求。13.以下哪種方法屬于定性分析方法？（）A.趨勢分析法B.因素分析法C.回歸分析法D.比率分析法答案：B解析：定性分析方法主要依賴經(jīng)驗、判斷和邏輯推理，而非數(shù)學模型和數(shù)據(jù)分析。因素分析法是通過分析影響財務指標的各種因素及其關(guān)系來解釋變化原因，屬于典型的定性分析方法。趨勢分析法、回歸分析法和比率分析法都涉及數(shù)據(jù)計算和量化分析，屬于定量方法。14.公司發(fā)行新股進行融資，可能帶來的直接影響是（）A.提高資產(chǎn)負債率B.降低每股收益C.增加權(quán)益資本D.減少負債總額答案：C解析：發(fā)行新股是公司向股東或公眾出售新的股份以籌集資金的行為。這會直接增加公司的權(quán)益資本，因為股東投入了新的資金。雖然可能導致每股收益稀釋，但直接影響是權(quán)益資本的增加。資產(chǎn)負債率（負債/資產(chǎn)）和負債總額不會因此直接改變。15.在資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中，市場風險溢價是指（）A.市場平均收益率B.無風險收益率C.資產(chǎn)預期收益率與無風險收益率之差D.資產(chǎn)預期收益率與市場平均收益率之差答案：D解析：資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的公式為：E(Ri)=Rf+βi*[E(Rm)-Rf]。其中，[E(Rm)-Rf]即為市場風險溢價，它代表投資者因承擔市場平均風險而要求的額外回報，是市場預期收益率與無風險收益率之差。16.公司并購中，若收購方以股票作為支付方式，可能帶來的直接影響是（）A.提高收購方資產(chǎn)負債率B.增加收購方權(quán)益資本C.減少收購方流動資產(chǎn)D.降低收購方股東權(quán)益答案：B解析：收購方以股票支付意味著發(fā)行新股來換取被收購方的資產(chǎn)或股權(quán)。這會導致收購方股本增加，從而增加其權(quán)益資本。同時，收購方的現(xiàn)金等流動資產(chǎn)可能會減少，但資產(chǎn)負債率的變化取決于并購的具體條款和資產(chǎn)評估結(jié)果。股東權(quán)益整體會增加（假設(shè)并購創(chuàng)造價值）。17.公司進行財務分析時，應收賬款周轉(zhuǎn)率主要反映的是（）A.公司盈利能力B.公司資產(chǎn)管理效率C.公司償債能力D.公司收款能力答案：D解析：應收賬款周轉(zhuǎn)率是衡量公司收回應收賬款速度的指標，計算公式為銷售收入除以平均應收賬款。該比率越高，表示公司收回賬款的速度越快，信用管理效率越高。它直接反映了公司的收款能力。雖然與資產(chǎn)管理效率相關(guān)，但其核心是收款效率。18.以下哪種金融工具屬于貨幣市場工具？（）A.股票B.債券C.國庫券D.可轉(zhuǎn)換債券答案：C解析：貨幣市場工具是指期限短（通常一年以內(nèi)）、流動性強、風險較低的資金工具。國庫券是政府發(fā)行的短期債務工具，符合貨幣市場工具的定義。股票是長期權(quán)益工具，債券期限多樣，可轉(zhuǎn)換債券兼具債務和權(quán)益特征，通常屬于資本市場工具。19.公司采用固定股利支付率政策，意味著（）A.公司股利總額固定不變B.每股股利隨盈利波動C.公司盈利與分紅完全掛鉤D.公司股利支付率低于行業(yè)平均水平答案：B解析：固定股利支付率政策是指公司按照每股盈利的一定比例來支付股利。這意味著當公司盈利增加時，每股股利會相應增加；當盈利減少時，每股股利也會相應減少。因此，每股股利隨盈利波動。20.在公司財務預算中，現(xiàn)金預算的核心內(nèi)容是（）A.預測公司盈利水平B.規(guī)劃投資活動C.控制現(xiàn)金流入流出D.確定資本結(jié)構(gòu)答案：C解析：現(xiàn)金預算是詳細預測公司在特定時期內(nèi)現(xiàn)金收支情況的計劃。其核心目的是預測現(xiàn)金的流入和流出，確保公司有足夠的現(xiàn)金滿足運營和投資需求，避免現(xiàn)金短缺或閑置。預測盈利、規(guī)劃投資和確定資本結(jié)構(gòu)雖然也是財務預算的內(nèi)容，但現(xiàn)金預算最直接的核心是控制現(xiàn)金的流入流出。二、多選題1.公司進行資本預算時，需要考慮的因素主要有（）A.投資項目的現(xiàn)金流B.投資項目的風險水平C.公司的資本成本D.投資項目的戰(zhàn)略匹配度E.投資項目的回收期答案：ABCD解析：公司進行資本預算需要綜合考慮多個因素。投資項目的現(xiàn)金流是計算凈現(xiàn)值等指標的基礎(chǔ)（A）。風險水平影響折現(xiàn)率的確定，高風險項目需要更高的折現(xiàn)率（B）。公司的資本成本是計算折現(xiàn)率的關(guān)鍵輸入，反映了資金的機會成本（C）。投資項目的戰(zhàn)略匹配度關(guān)系到公司長遠發(fā)展，是項目選擇的重要考量（D）?；厥掌谑呛饬宽椖慷唐诨貓蟮闹笜?，雖然不是所有公司都優(yōu)先考慮，但也是常見的評估因素之一（E）。不過，與其他四個因素相比，現(xiàn)金流、風險、資本成本和戰(zhàn)略匹配度是更為核心和普遍的考慮因素。2.影響公司股利政策的因素主要包括（）A.公司盈利能力B.公司變現(xiàn)能力C.公司未來投資機會D.法律限制E.股東偏好答案：ABCDE解析：公司制定股利政策時需要考慮多種因素。公司盈利能力決定了是否有足夠的利潤可供分配（A）。變現(xiàn)能力強的公司更可能支付現(xiàn)金股利（B）。未來投資機會多時，公司可能傾向于留存利潤用于再投資，從而減少分紅（C）。法律通常對公司分紅有相關(guān)規(guī)定，如必須保留一定的法定盈余等，構(gòu)成限制（D）。不同股東對現(xiàn)金股利和資本利得的偏好不同，也會影響公司政策（E）。這些因素共同作用，決定了公司的股利分配策略。3.公司進行證券投資組合管理的主要目標包括（）A.實現(xiàn)收益最大化B.降低非系統(tǒng)性風險C.規(guī)避市場風險D.滿足流動性需求E.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)答案：BD解析：證券投資組合管理的核心目標是通過分散投資來優(yōu)化風險與收益的平衡。主要目標包括降低非系統(tǒng)性風險，即通過投資不同相關(guān)性的資產(chǎn)來減少特定公司或行業(yè)帶來的風險（B）。同時，組合管理也旨在滿足公司的流動性需求，確保在需要時能夠變現(xiàn)資產(chǎn)（D）。收益最大化是投資的基本目標，但往往需要在風險可控的前提下進行，并非唯一目標。市場風險（系統(tǒng)性風險）是整個市場共同面臨的，無法通過組合完全規(guī)避（C）。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)是公司融資決策的內(nèi)容，而非證券投資組合管理的直接目標（E）。4.公司常見的融資方式有（）A.銀行借款B.發(fā)行股票C.發(fā)行債券D.融資租賃E.商業(yè)信用答案：ABCDE解析：公司可以根據(jù)自身需求和條件選擇不同的融資方式。銀行借款是常見的債務融資方式（A）。發(fā)行股票是典型的股權(quán)融資方式（B）。發(fā)行債券也是重要的長期債務融資手段（C）。融資租賃是公司獲取資產(chǎn)使用權(quán)的一種融資形式（D）。商業(yè)信用是供應商提供的短期融資便利，如延期付款等（E）。這些都是在實踐中廣泛使用的公司融資方式。5.影響公司資本成本的因素主要有（）A.無風險利率B.違約風險C.變現(xiàn)風險D.公司規(guī)模E.通貨膨脹預期答案：ABCDE解析：公司的資本成本受到多種市場和環(huán)境因素的影響。無風險利率是計算風險溢價的基礎(chǔ)，通常以政府債券利率為代表（A）。違約風險是指公司無法按時償還債務本息的可能性，風險越高，債權(quán)人要求的回報率越高，從而增加債務成本（B）。變現(xiàn)風險是指投資者無法在需要時以合理價格出售證券的風險，風險越高，要求的回報率也越高（C）。公司規(guī)模較小的公司通常面臨更高的融資成本，因為信息不對稱和規(guī)模經(jīng)濟效應較弱（D）。通貨膨脹預期會提高投資者對實際回報率的要求，從而影響資本成本（E）。這些因素共同決定了公司融資所需付出的代價。6.公司并購的動機可能包括（）A.獲取市場份額B.實現(xiàn)協(xié)同效應C.降低成本D.獲得技術(shù)或人才E.追求多元化答案：ABCDE解析：公司進行并購通常出于多種戰(zhàn)略動機。獲取市場份額是常見的動機之一，通過并購可以快速擴大市場占有率和影響力（A）。實現(xiàn)協(xié)同效應是并購的核心理論依據(jù)，指并購后整體效益大于各部分效益之和，如規(guī)模經(jīng)濟、管理協(xié)同等（B）。并購可以整合資源，降低生產(chǎn)、營銷或管理成本（C）。購買競爭對手可以阻止其行動，而購買擁有先進技術(shù)或關(guān)鍵人才的競爭對手或公司可以實現(xiàn)技術(shù)或人才的獲?。―）。追求多元化經(jīng)營以分散風險、平滑收益也是并購的動機（E）。這些都是公司并購時可能考慮的主要目的。7.財務比率分析可以從多個角度進行，主要包括（）A.盈利能力分析B.償債能力分析C.營運能力分析D.發(fā)展能力分析E.投資能力分析答案：ABCD解析：對公司進行財務比率分析時，通常會從不同角度評估公司的財務狀況和經(jīng)營成果。盈利能力分析關(guān)注公司獲取利潤的能力，常用指標如毛利率、凈利率等（A）。償債能力分析評估公司償還債務的能力，分為短期和長期償債能力分析（B）。營運能力分析考察公司資產(chǎn)管理的效率，如應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等（C）。發(fā)展能力分析關(guān)注公司未來的增長潛力，常用指標如營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率等（D）。投資能力分析雖然重要，但通常不作為財務比率分析的主要分類角度，更多體現(xiàn)在投資決策和項目評估中。因此，主要分類包括盈利、償債、營運和發(fā)展能力分析。8.公司內(nèi)部融資的主要來源有（）A.留存收益B.折舊攤銷C.股東投入D.銀行借款E.發(fā)行債券答案：AB解析：公司內(nèi)部融資是指利用公司內(nèi)部產(chǎn)生的資金進行再投資。最主要的來源是留存收益，即公司稅后利潤中未分配給股東的部分（A）。折舊攤銷雖然不是直接的現(xiàn)金流，但它代表了對資產(chǎn)價值的攤銷，這部分資金實質(zhì)上可以用于再投資，是內(nèi)部融資的構(gòu)成部分（B）。股東投入（C）屬于外部股權(quán)融資。銀行借款（D）和發(fā)行債券（E）都屬于外部債務融資。因此，內(nèi)部融資主要來源于留存收益和折舊攤銷。9.以下哪些屬于衍生金融工具？（）A.期貨合約B.期權(quán)合約C.互換合約D.股票E.債券答案：ABC解析：衍生金融工具是指其價值依賴于基礎(chǔ)資產(chǎn)（如利率、匯率、股價等）變動的金融工具。期貨合約（A）是約定在未來某個時間按預定價格交割某種資產(chǎn)的合約。期權(quán)合約（B）賦予買方在未來某個時間或之前以約定價格買入或賣出某種資產(chǎn)的權(quán)利。互換合約（C）是兩個交易對手交換一系列現(xiàn)金流的協(xié)議。股票（D）和債券（E）是基礎(chǔ)性的、獨立的金融工具，其價值主要取決于發(fā)行公司的基本情況和市場利率等，但不直接依賴于其他衍生工具。因此，期貨、期權(quán)和互換屬于衍生金融工具。10.公司進行投資決策時，需要考慮的風險主要包括（）A.市場風險B.經(jīng)營風險C.財務風險D.法律風險E.自然風險答案：ABCDE解析：公司進行投資決策時，需要對可能影響項目未來收益的不確定性進行評估。市場風險是指由于市場因素（如利率、匯率、股價變動）導致的投資收益不確定性（A）。經(jīng)營風險是指由于公司經(jīng)營條件（如成本、銷售、競爭）變化導致的收益不確定性（B）。財務風險是指由于公司資本結(jié)構(gòu)（如負債比例）導致的收益不確定性（C）。法律風險是指由于法律法規(guī)變化或違規(guī)操作導致的損失風險（D）。自然風險是指由于自然災害等不可抗力事件導致的損失風險（E）。這些風險都可能影響投資項目的最終結(jié)果，是投資決策中需要重點考慮的因素。11.公司采用固定股利支付率政策，可能帶來的影響有（）A.使股利與公司盈利緊密掛鉤B.降低公司財務負擔C.穩(wěn)定投資者預期D.增加公司現(xiàn)金流壓力E.可能導致股利支付率波動答案：ADE解析：固定股利支付率政策意味著每股股利隨每股盈利變動。這會使股利與公司盈利緊密掛鉤（A），但如果盈利波動較大，可能導致股利支付率大幅波動，增加投資者預期的不確定性（E）。這種政策不降低公司財務負擔（B），甚至可能增加現(xiàn)金流壓力（D），因為盈利下降時仍需按比例支付股利。相比穩(wěn)定股利政策，它不利于穩(wěn)定投資者預期（C）。12.公司進行財務杠桿分析時，需要考慮的因素有（）A.債務資本規(guī)模B.利息保障倍數(shù)C.資產(chǎn)負債率D.杠桿系數(shù)E.公司盈利能力答案：ABCDE解析：財務杠桿分析旨在評估債務融資對公司盈利和風險的影響。債務資本規(guī)模（A）直接影響財務杠桿水平。利息保障倍數(shù)（B）衡量盈利對利息的覆蓋程度，是評估償債風險的關(guān)鍵指標。資產(chǎn)負債率（C）是衡量公司總杠桿的常用比率。杠桿系數(shù)（D），如財務杠桿系數(shù)，直接量化債務對凈利潤變動的影響。公司盈利能力（E）是財務杠桿發(fā)揮作用的基礎(chǔ)，盈利能力越強，財務杠桿的正向效應可能越明顯。因此，這些因素都是財務杠桿分析的重要考慮內(nèi)容。13.公司進行營運資本管理的主要目標包括（）A.保障公司短期償債能力B.提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率C.降低營運資本持有成本D.確保生產(chǎn)經(jīng)營活動正常進行E.實現(xiàn)利潤最大化答案：ABCD解析：營運資本管理旨在優(yōu)化公司流動資產(chǎn)和流動負債的管理，以支持公司運營并提高效率。主要目標包括：保障公司短期償債能力，避免流動性危機（A）；提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率，特別是存貨和應收賬款的周轉(zhuǎn)，減少資金占用（B）；降低營運資本持有成本，如持有存貨的機會成本和持有現(xiàn)金的收益損失（C）；確保生產(chǎn)經(jīng)營活動正常進行，避免因資金不足影響生產(chǎn)或銷售（D）。實現(xiàn)利潤最大化（E）是公司經(jīng)營的總體目標，但營運資本管理的目標更側(cè)重于流動性的平衡和效率的提升，而非直接追求利潤最大化。14.影響公司債券發(fā)行價格的因素主要有（）A.債券面值B.債券票面利率C.市場利率D.債券期限E.公司信用評級答案：ABCDE解析：公司債券的發(fā)行價格受多種因素影響。債券面值（A）是計算利息和本金的基數(shù)。債券票面利率（B）決定了債券的利息支付。市場利率（C）是投資者衡量投資回報的基準，與票面利率不同時，會影響債券的溢價或折價發(fā)行。債券期限（D）影響利率風險，期限越長，利率風險通常越大。公司信用評級（E）反映了公司的償債能力，影響投資者要求的回報率，進而影響發(fā)行價格。這些因素共同決定了債券在市場上的定價。15.公司進行現(xiàn)金流預測時，通常需要考慮的現(xiàn)金流類型有（）A.經(jīng)營活動現(xiàn)金流量B.投資活動現(xiàn)金流量C.籌資活動現(xiàn)金流量D.營業(yè)外現(xiàn)金流量E.財務費用現(xiàn)金流量答案：ABC解析：公司現(xiàn)金流預測是財務預算的重要組成部分，通常按照現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)進行分類預測。主要包括：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量（A），反映公司核心業(yè)務產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和流出。投資活動現(xiàn)金流量（B），反映公司購買和處置長期資產(chǎn)等投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和流出?；I資活動現(xiàn)金流量（C），反映公司借款、還款、發(fā)行股票、支付股利等籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和流出。營業(yè)外現(xiàn)金流量（D）通常不是預測的重點，因為它包含偶然性項目。財務費用現(xiàn)金流量（E）通常包含在經(jīng)營活動現(xiàn)金流量中，通過預測利潤表中的財務費用并考慮其支付方式來估算。最核心的預測類別是經(jīng)營、投資和籌資活動現(xiàn)金流。16.公司進行股票估值時，常用的方法包括（）A.基于盈利的估值模型B.基于現(xiàn)金流的估值模型C.基于市凈率的估值模型D.基于市銷率的估值模型E.基于每股賬面價值的估值模型答案：ABCDE解析：公司股票估值方法多種多樣，主要可以分為幾類?；谟墓乐的Ｐ停ˋ），如市盈率法、股利折現(xiàn)模型（雖然更側(cè)重股利，但可擴展到自由現(xiàn)金流）。基于現(xiàn)金流的估值模型（B），主要是股利折現(xiàn)模型（DDM）和自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（DCF）?；谙鄬乐祷蚩杀裙镜墓乐的Ｐ?，常用比率包括市凈率（C）、市銷率（D）等。市凈率（C）是基于每股賬面價值（股東權(quán)益/總股本）的估值方法，屬于基于賬面價值的估值模型（E）。因此，這些方法都是股票估值中常用的。17.公司并購整合過程中，需要關(guān)注的主要方面有（）A.文化整合B.組織架構(gòu)調(diào)整C.人員安置D.技術(shù)與業(yè)務流程整合E.財務系統(tǒng)合并答案：ABCDE解析：公司并購后的整合是并購成功的關(guān)鍵，需要系統(tǒng)性地處理多個方面。文化整合（A）關(guān)系到兩個公司員工的價值觀和行為的融合。組織架構(gòu)調(diào)整（B）是為了優(yōu)化管理效率，建立新的reportingstructure。人員安置（C）涉及原有員工的保留、裁撤或重新分配，是敏感且重要的問題。技術(shù)與業(yè)務流程整合（D）是為了發(fā)揮協(xié)同效應，整合或優(yōu)化生產(chǎn)、銷售、供應鏈等流程。財務系統(tǒng)合并（E）是整合的基礎(chǔ)工作之一，需要統(tǒng)一會計政策、合并財務報表等。這些方面相互關(guān)聯(lián)，共同構(gòu)成了并購整合的主要內(nèi)容。18.影響公司資本結(jié)構(gòu)決策的因素有（）A.公司盈利能力B.公司成長性C.行業(yè)特征D.稅收政策E.股東偏好答案：ABCDE解析：公司的資本結(jié)構(gòu)決策，即債務和股權(quán)的最佳比例，受到多種內(nèi)部和外部因素的影響。公司盈利能力（A）影響其償債能力和發(fā)債能力。公司成長性（B）高的公司可能更傾向于股權(quán)融資以支持擴張。行業(yè)特征（C），如資本密集度、風險水平，會影響行業(yè)的典型資本結(jié)構(gòu)。稅收政策（D），特別是利息的稅盾效應，會鼓勵公司使用債務融資。股東偏好（E），如風險厭惡程度和對控制權(quán)的要求，也會影響資本結(jié)構(gòu)選擇。這些因素共同決定了公司傾向于采用何種融資組合。19.公司進行證券投資組合時，需要考慮的風險分散原則包括（）A.選擇相關(guān)性低的資產(chǎn)B.投資于不同行業(yè)的資產(chǎn)C.投資于不同地區(qū)的資產(chǎn)D.投資于不同期限的資產(chǎn)E.投資比例完全平均化答案：ABCD解析：證券投資組合管理通過分散投資來降低非系統(tǒng)性風險。有效的風險分散需要遵循一定的原則。選擇相關(guān)性低的資產(chǎn)（A），即一個資產(chǎn)的價格變動不太可能與其他資產(chǎn)同步，是實現(xiàn)分散化的關(guān)鍵。投資于不同行業(yè)的資產(chǎn)（B）可以分散特定行業(yè)的風險。投資于不同地區(qū)的資產(chǎn)（C）可以分散地域性風險。投資于不同期限的資產(chǎn)（D）可以分散利率風險。投資比例完全平均化（E）并非必要原則，關(guān)鍵在于資產(chǎn)之間的低相關(guān)性或差異性，而非簡單的平均分配。20.公司進行營運資本管理時，應收賬款管理的目標包括（）A.加快應收賬款回收速度B.降低應收賬款占款水平C.減少壞賬損失D.提高客戶信用評級E.增加銷售收入答案：ABC解析：應收賬款管理是營運資本管理的重要組成部分，主要目標是優(yōu)化應收賬款的管理效率和效果。加快應收賬款回收速度（A）是核心目標之一。降低應收賬款占款水平（B）可以減少資金占用和機會成本。減少壞賬損失（C）是風險管理的目標。提高客戶信用評級（D）更多是信用政策的結(jié)果或前提，而非直接管理目標。增加銷售收入（E）是銷售部門的職責，雖然良好的應收賬款管理可能間接促進銷售，但不是其直接目標。因此，主要目標應是加速回收、降低占款和減少壞賬。三、判斷題1.公司的現(xiàn)金預算主要反映的是未來特定時期內(nèi)公司的現(xiàn)金流入和流出情況。（）答案：正確解析：現(xiàn)金預算是公司財務預算的核心組成部分，其核心功能就是詳細預測公司在未來一段時期內(nèi)（如一個月、一個季度或一年）預計的現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出，以便公司合理安排現(xiàn)金持有量，確保支付能力，并有效利用閑置現(xiàn)金。因此，題目表述正確。2.在其他條件不變的情況下，公司財務杠桿系數(shù)越高，說明公司盈利能力越強。（）答案：錯誤解析：財務杠桿系數(shù)衡量的是公司息稅前利潤變動對每股收益變動的放大效應。財務杠桿系數(shù)越高，表示每股收益對息稅前利潤變動的敏感度越高，即盈利的放大效應越強。但這并不意味著公司本身的盈利能力（如息稅前利潤的絕對水平）就越強。高財務杠桿意味著高財務風險，可能在盈利好時帶來高收益，但也可能在盈利差時導致虧損加劇甚至破產(chǎn)。因此，財務杠桿高低與公司盈利能力強弱沒有直接的必然聯(lián)系，高杠桿可能伴隨高風險。3.公司采用剩余股利政策時，會優(yōu)先保證投資項目的資金需求，然后將剩余利潤用于分紅。（）答案：正確解析：剩余股利政策是一種以優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)為目的的股利政策。公司首先根據(jù)投資計劃確定所需權(quán)益資本，然后利用留存收益來滿足這部分需求。只有當稅后利潤在滿足了所有可行的投資需求后還有剩余時，才會將這部分剩余利潤作為股利分配給股東。這直接體現(xiàn)了優(yōu)先滿足投資需求的原則。4.市場風險是可以通過投資組合多樣化來完全消除的風險。（）答案：錯誤解析：市場風險（系統(tǒng)性風險）是影響整個市場的風險，如宏觀經(jīng)濟波動、政策變化、戰(zhàn)爭等。投資組合多樣化主要能夠有效分散非系統(tǒng)性風險（特定公司或行業(yè)風險），即通過投資不同相關(guān)性的資產(chǎn)來降低整體風險。但對于市場風險，由于它影響所有資產(chǎn)，因此無法通過投資組合多樣化來完全消除，只能通過其他方式（如使用衍生工具對沖）來管理。5.公司的營運資本周轉(zhuǎn)率越高，說明公司資產(chǎn)運營效率越低。（）答案：錯誤解析：營運資本周轉(zhuǎn)率衡量的是公司利用營運資本（流動資產(chǎn)減去流動負債）產(chǎn)生銷售收入的效率。計算公式為銷售收入除以平均營運資本。該比率越高，表示公司每單位營運資本能帶來更多的銷售收入，說明公司資產(chǎn)運營效率越高，管理流動資產(chǎn)和流動負債的效果越好。6.發(fā)行股票融資不會增加公司的財務杠桿，而發(fā)行債券融資會。（）答案：正確解析：財務杠桿是指公司使用債務融資來放大股東權(quán)益回報的效應。發(fā)行股票融資增加的是權(quán)益資本，不會改變總資本結(jié)構(gòu)中的債務比例，因此不會增加財務杠桿。而發(fā)行債券融資增加的是債務資本，會提高資產(chǎn)負債率，從而增加財務杠桿，使股東權(quán)益對經(jīng)營風險更加敏感。7.在公司估值中，市盈率法主要適用于盈利穩(wěn)定、增長前景好的公司。（）答案：正確解析：市盈率（Price-to-EarningsRatio,P/E）是股票市場價格與其每股收益的比值。市盈率法通過比較目標公司與可比公司的市盈率或目標公司歷史市盈率來推斷其合理股價。該方法隱含的假設(shè)是公司的盈利能力可以預測，并且市場對類似盈利水平的公司給予了相似的估值。因此，它更適用于那些盈利相對穩(wěn)定、增長前景可預測的公司。對于虧損或盈利波動極大的公司，市盈率法不適用。8.公司的流動比率越高，說明其短期償債能力越強。（）答案：正確解析：流動比率（CurrentRatio）是衡量公司短期償債能力最常用的指標之一，計算公式為流動資產(chǎn)除以流動負債。該比率越高，表示公司擁有的流動資產(chǎn)相對于流動負債越多，理論上越有能力償還短期債務。一般來說，流動比率越高，短期償債能力越強。9.公司的資本成本是衡量投資項目風險的主要指標。（）答案：錯誤解析：資本成本是公司為籌集資金所付出的代價，是投資項目的最低可接受回報率。雖然資本成本與風險密切相關(guān)（風險越高，要求的回報率越高，即資本成本越高），但它