2025年國家開放大學(xué)《投資與資本運作》期末考試復(fù)習(xí)題庫及答案解析所屬院校：________姓名：________考場號：________考生號：________一、選擇題1.投資者進行投資決策時，首要考慮的因素是（）A.投資項目的預(yù)期收益率B.投資項目的風(fēng)險水平C.投資項目的流動性D.投資項目的政策符合性答案：B解析：風(fēng)險是決定投資收益的重要因素，投資者在做出投資決策時，必須首先評估投資項目的風(fēng)險水平。只有在充分了解和評估風(fēng)險的基礎(chǔ)上，才能進一步考慮預(yù)期收益率、流動性和政策符合性等因素。預(yù)期收益率是投資的目標，但必須建立在可接受的風(fēng)險水平之上。2.資本運作的核心目的是（）A.擴大企業(yè)規(guī)模B.提高企業(yè)盈利能力C.增加企業(yè)資產(chǎn)數(shù)量D.降低企業(yè)運營成本答案：B解析：資本運作的核心目的是通過優(yōu)化資本配置，提高企業(yè)的盈利能力。擴大企業(yè)規(guī)模、增加資產(chǎn)數(shù)量和降低運營成本都是實現(xiàn)提高盈利能力的手段，但不是資本運作的根本目的。資本運作的最終目標是使企業(yè)價值最大化，而提高盈利能力是實現(xiàn)這一目標的關(guān)鍵。3.以下哪種投資屬于長期投資（）A.貨幣市場投資B.股票投資C.債券投資D.短期融資答案：B解析：長期投資是指投資期限在一年以上的投資，股票投資通常被視為長期投資，因為股票投資的回報周期較長，投資者需要較長的時間來獲得投資收益。貨幣市場投資和短期融資屬于短期投資，債券投資可以是短期也可以是長期，但一般股票投資被視為典型的長期投資。4.股權(quán)融資的主要優(yōu)點是（）A.降低財務(wù)風(fēng)險B.提高企業(yè)控制權(quán)C.增加企業(yè)債務(wù)負擔(dān)D.減少企業(yè)融資成本答案：A解析：股權(quán)融資的主要優(yōu)點是降低財務(wù)風(fēng)險，因為股權(quán)融資不需要償還本金和利息，不會增加企業(yè)的債務(wù)負擔(dān)。提高企業(yè)控制權(quán)是股權(quán)融資的缺點，因為發(fā)行新股會稀釋原有股東的股權(quán)。增加企業(yè)債務(wù)負擔(dān)和減少企業(yè)融資成本不是股權(quán)融資的優(yōu)點，股權(quán)融資的融資成本通常高于債務(wù)融資。5.投資組合理論的核心思想是（）A.分散投資以降低風(fēng)險B.選擇高收益的投資項目C.集中投資以獲取高收益D.避免所有風(fēng)險答案：A解析：投資組合理論的核心思想是分散投資以降低風(fēng)險，通過構(gòu)建多元化的投資組合，可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險，從而提高投資的整體收益穩(wěn)定性。選擇高收益的投資項目和集中投資以獲取高收益都可能導(dǎo)致風(fēng)險過高，避免所有風(fēng)險是不現(xiàn)實的，因為任何投資都存在風(fēng)險。6.資本市場的主要功能是（）A.提供資金流動性B.分散投資風(fēng)險C.優(yōu)化資源配置D.實現(xiàn)資本增值答案：C解析：資本市場的主要功能是優(yōu)化資源配置，通過提供資金流動性和分散投資風(fēng)險，資本市場可以將資金從儲蓄者轉(zhuǎn)移到需要資金的投資者手中，從而實現(xiàn)資源的有效配置。提供資金流動性和分散投資風(fēng)險是實現(xiàn)優(yōu)化資源配置的手段，而實現(xiàn)資本增值是資本市場的結(jié)果，不是其主要功能。7.以下哪種金融工具屬于衍生工具（）A.普通股票B.債券C.期貨合約D.貨幣市場基金答案：C解析：衍生工具是指其價值依賴于基礎(chǔ)資產(chǎn)價值的金融工具，期貨合約是典型的衍生工具，其價值取決于基礎(chǔ)資產(chǎn)的未來價格。普通股票和債券屬于基礎(chǔ)金融工具，貨幣市場基金屬于基金類金融工具，不屬于衍生工具。8.企業(yè)進行資本運作的主要目的是（）A.增加企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模B.提高企業(yè)盈利能力C.降低企業(yè)運營成本D.增強企業(yè)市場競爭力答案：B解析：企業(yè)進行資本運作的主要目的是提高企業(yè)盈利能力，通過優(yōu)化資本配置，企業(yè)可以提高其盈利能力，從而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。增加企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、降低企業(yè)運營成本和增強企業(yè)市場競爭力都是實現(xiàn)提高盈利能力的手段，但不是資本運作的根本目的。9.投資者進行風(fēng)險評估時，主要關(guān)注的是（）A.投資項目的預(yù)期收益率B.投資項目的風(fēng)險水平C.投資項目的流動性D.投資項目的政策符合性答案：B解析：投資者進行風(fēng)險評估時，主要關(guān)注的是投資項目的風(fēng)險水平，因為風(fēng)險是決定投資收益的重要因素。預(yù)期收益率、流動性和政策符合性都是評估投資項目的因素，但風(fēng)險水平是投資者最關(guān)注的因素，因為它直接關(guān)系到投資的安全性和回報。10.資本市場的發(fā)展對經(jīng)濟的影響主要體現(xiàn)在（）A.促進經(jīng)濟增長B.提高資源配置效率C.增加金融創(chuàng)新D.降低金融風(fēng)險答案：B解析：資本市場的發(fā)展對經(jīng)濟的影響主要體現(xiàn)在提高資源配置效率，通過提供資金流動性和分散投資風(fēng)險，資本市場可以將資金從儲蓄者轉(zhuǎn)移到需要資金的投資者手中，從而實現(xiàn)資源的有效配置。促進經(jīng)濟增長、增加金融創(chuàng)新和降低金融風(fēng)險都是資本市場發(fā)展的積極影響，但提高資源配置效率是其最核心的影響。11.評估投資項目的風(fēng)險時，敏感性分析主要關(guān)注（）A.單一因素變化對項目收益的影響B(tài).多種因素綜合變化對項目收益的影響C.項目收益的穩(wěn)定性D.項目收益的預(yù)期值答案：A解析：敏感性分析是一種常用的風(fēng)險分析方法，它主要關(guān)注單一因素（如利率、成本、銷量等）的變化對項目收益或現(xiàn)金流量的影響程度。通過敏感性分析，可以識別出對項目盈利能力影響最大的關(guān)鍵因素，從而為風(fēng)險管理和決策提供依據(jù)。多種因素綜合變化對項目收益的影響屬于情景分析或模擬分析的范疇，而項目收益的穩(wěn)定性和預(yù)期值是投資評估的其他方面。12.企業(yè)并購的動機中，獲取市場份額屬于（）A.經(jīng)濟動機B.戰(zhàn)略動機C.管理動機D.政治動機答案：B解析：企業(yè)并購的動機可以分為經(jīng)濟動機、戰(zhàn)略動機、管理動機和政治動機等。獲取市場份額屬于戰(zhàn)略動機，是企業(yè)通過并購來擴大其市場影響力和競爭力的一種策略。經(jīng)濟動機通常涉及成本節(jié)約、協(xié)同效應(yīng)等，管理動機可能與管理層尋求擴張或控制權(quán)有關(guān)，政治動機則可能涉及政治或社會因素的影響。13.以下哪種融資方式屬于內(nèi)源融資（）A.發(fā)行股票B.發(fā)行債券C.銀行貸款D.留存收益答案：D解析：內(nèi)源融資是指企業(yè)利用自身內(nèi)部產(chǎn)生的資金進行融資，留存收益是企業(yè)在經(jīng)營過程中積累的未分配利潤，屬于內(nèi)源融資。發(fā)行股票、發(fā)行債券和銀行貸款都屬于外源融資，即企業(yè)從外部渠道獲取資金。內(nèi)源融資通常成本較低，且不會稀釋原有股東的股權(quán)。14.資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的核心是（）A.評估單一資產(chǎn)的風(fēng)險和收益B.構(gòu)建投資組合C.確定市場風(fēng)險溢價D.分散投資風(fēng)險答案：C解析：資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的核心是確定市場風(fēng)險溢價，即市場投資組合的預(yù)期回報率與無風(fēng)險回報率之間的差額。CAPM通過這個風(fēng)險溢價來衡量資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險，并據(jù)此計算資產(chǎn)的預(yù)期回報率。評估單一資產(chǎn)的風(fēng)險和收益、構(gòu)建投資組合和分散投資風(fēng)險都是投資分析中的相關(guān)概念，但不是CAPM的核心。15.以下哪種金融工具具有固定的票面利率和到期日（）A.股票B.基金份額C.債券D.期貨合約答案：C解析：債券是一種具有固定的票面利率和到期日的金融工具。債券發(fā)行時，會明確規(guī)定其票面利率和到期日，持有人在持有期間可以按照票面利率獲得利息，并在到期日收回本金。股票和基金份額的收益不固定，且沒有固定的到期日，期貨合約則是一種衍生工具，其條款可以根據(jù)市場情況變化。16.企業(yè)進行跨國投資的主要目的是（）A.獲取海外市場份額B.降低生產(chǎn)成本C.獲取先進技術(shù)D.以上都是答案：D解析：企業(yè)進行跨國投資的目的通常是多方面的，包括獲取海外市場份額、降低生產(chǎn)成本、獲取先進技術(shù)、分散風(fēng)險等。獲取海外市場份額可以擴大企業(yè)的市場影響力，降低生產(chǎn)成本可以通過利用不同國家的資源優(yōu)勢實現(xiàn)，獲取先進技術(shù)可以提升企業(yè)的競爭力，分散風(fēng)險則可以通過在不同國家進行投資來降低單一市場的風(fēng)險。因此，以上都是企業(yè)進行跨國投資的可能目的。17.以下哪種投資策略屬于主動投資策略（）A.指數(shù)基金投資B.貨幣市場基金投資C.積極選股D.消極投資答案：C解析：主動投資策略是指投資者通過積極的選股或擇時等手段，試圖獲得超過市場平均水平的回報。積極選股是主動投資策略的一種典型表現(xiàn)，投資者會根據(jù)自己對市場的分析和判斷，選擇他們認為具有潛力的股票進行投資。指數(shù)基金投資和貨幣市場基金投資通常屬于被動投資策略，投資者旨在獲得市場平均水平的回報。消極投資是一種不主動進行投資操作的投資策略。18.資本結(jié)構(gòu)理論中，MM理論認為（）A.企業(yè)價值不受資本結(jié)構(gòu)影響B(tài).企業(yè)價值受資本結(jié)構(gòu)影響C.稅收對企業(yè)價值有影響D.以上都是答案：D解析：資本結(jié)構(gòu)理論中，MM理論（Modigliani-Miller定理）認為在完美市場條件下，企業(yè)價值不受資本結(jié)構(gòu)影響，但考慮到稅收等因素，企業(yè)價值會受到資本結(jié)構(gòu)的影響。MM理論是資本結(jié)構(gòu)理論的基礎(chǔ)，它提出了關(guān)于資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值之間關(guān)系的理論觀點。稅收對企業(yè)價值的影響是MM理論的一個重要擴展，即債務(wù)利息可以在稅前扣除，從而產(chǎn)生稅盾效應(yīng)，增加企業(yè)價值。19.以下哪種金融工具屬于貨幣市場工具（）A.股票B.債券C.貨幣市場基金D.期貨合約答案：C解析：貨幣市場工具是指期限短、流動性強、風(fēng)險低的金融工具，通常期限在一年以內(nèi)。貨幣市場基金是一種投資于貨幣市場工具的基金，其投資的金融工具通常包括短期國債、央行票據(jù)、銀行承兌匯票等。股票和債券通常被視為資本市場工具，其期限較長，風(fēng)險相對較高。期貨合約是一種衍生工具，其期限和風(fēng)險也相對較高。20.投資者進行投資決策時，需要考慮的因素包括（）A.投資項目的風(fēng)險和收益B.投資者的風(fēng)險偏好C.投資資金的使用期限D(zhuǎn).以上都是答案：D解析：投資者進行投資決策時，需要考慮的因素是多方面的，包括投資項目的風(fēng)險和收益、投資者的風(fēng)險偏好、投資資金的使用期限、市場環(huán)境等。投資項目的風(fēng)險和收益是投資決策的核心，投資者的風(fēng)險偏好決定了其愿意承擔(dān)的風(fēng)險水平，投資資金的使用期限則關(guān)系到投資的流動性需求。市場環(huán)境的變化也會對投資決策產(chǎn)生影響。因此，以上都是投資者進行投資決策時需要考慮的因素。二、多選題1.投資項目評估的主要內(nèi)容包括（）A.投資項目的盈利能力B.投資項目的風(fēng)險水平C.投資項目的流動性D.投資項目的現(xiàn)金流E.投資項目的政策符合性答案：ABDE解析：投資項目評估的主要內(nèi)容包括盈利能力、風(fēng)險水平、現(xiàn)金流和政策符合性等方面。盈利能力是評估項目是否值得投資的關(guān)鍵指標，風(fēng)險水平關(guān)系到投資的安全性和回報穩(wěn)定性，現(xiàn)金流是評估項目資金流動狀況的重要依據(jù)，政策符合性則關(guān)系到項目能否順利實施和經(jīng)營。流動性雖然重要，但通常不是投資項目評估的核心內(nèi)容，因為它更多地與資產(chǎn)管理和融資策略相關(guān)。2.資本運作的主要方式包括（）A.融資B.投資并購C.資產(chǎn)重組D.分配利潤E.股權(quán)轉(zhuǎn)讓答案：ABCE解析：資本運作的主要方式包括融資、投資并購、資產(chǎn)重組和股權(quán)轉(zhuǎn)讓等。融資是企業(yè)獲取資金的方式，投資并購是企業(yè)擴大規(guī)模和提升競爭力的手段，資產(chǎn)重組是企業(yè)優(yōu)化資源配置和提升效率的方式，股權(quán)轉(zhuǎn)讓是企業(yè)調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)和實現(xiàn)資本退出的方式。分配利潤是企業(yè)利潤分配的方式，不屬于資本運作的主要方式。3.影響投資決策的因素主要有（）A.宏觀經(jīng)濟環(huán)境B.行業(yè)發(fā)展趨勢C.企業(yè)自身狀況D.投資者個人偏好E.市場競爭狀況答案：ABCDE解析：影響投資決策的因素是多方面的，包括宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)自身狀況、投資者個人偏好和市場競爭狀況等。宏觀經(jīng)濟環(huán)境提供投資的大背景，行業(yè)發(fā)展趨勢關(guān)系到投資的潛在回報，企業(yè)自身狀況決定了投資能力和風(fēng)險承受能力，投資者個人偏好影響投資選擇，市場競爭狀況則關(guān)系到投資的競爭壓力和盈利空間。4.股權(quán)融資的方式包括（）A.發(fā)行普通股B.發(fā)行優(yōu)先股C.股權(quán)質(zhì)押D.股票回購E.吸收直接投資答案：ABE解析：股權(quán)融資的方式主要包括發(fā)行普通股、發(fā)行優(yōu)先股和吸收直接投資等。發(fā)行普通股和優(yōu)先股是企業(yè)通過發(fā)行股票來獲取資金的方式，吸收直接投資是企業(yè)通過引入新的股東來獲取資金的方式。股權(quán)質(zhì)押和股票回購雖然涉及股權(quán)，但主要目的是獲取資金或調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，不屬于典型的股權(quán)融資方式。5.投資組合管理的主要步驟包括（）A.設(shè)定投資目標B.構(gòu)建投資組合C.監(jiān)控投資組合D.調(diào)整投資組合E.評估投資績效答案：ABCDE解析：投資組合管理是一個系統(tǒng)性的過程，主要包括設(shè)定投資目標、構(gòu)建投資組合、監(jiān)控投資組合、調(diào)整投資組合和評估投資績效等步驟。設(shè)定投資目標是投資組合管理的起點，構(gòu)建投資組合是根據(jù)投資目標選擇合適的投資工具并確定其配置比例，監(jiān)控投資組合是跟蹤投資組合的表現(xiàn)和市場環(huán)境的變化，調(diào)整投資組合是根據(jù)監(jiān)控結(jié)果和市場變化對投資組合進行必要的調(diào)整，評估投資績效是評價投資組合管理的效果。6.資本市場的主要功能有（）A.資本定價B.資源配置C.流動性提供D.風(fēng)險分散E.信息披露答案：BCD解析：資本市場的主要功能包括資源配置、流動性提供和風(fēng)險分散等。資本市場通過將資金從儲蓄者轉(zhuǎn)移到需要資金的投資者手中，實現(xiàn)資源的有效配置。流動性提供是指資本市場為投資者提供了一種可以將持有的金融工具變現(xiàn)的渠道。風(fēng)險分散是指通過投資組合等方式，降低投資者承擔(dān)的風(fēng)險。資本定價是資本市場的一個結(jié)果，而不是其主要功能。信息披露雖然重要，但更多是資本市場的監(jiān)管要求，而不是其核心功能。7.企業(yè)并購的動機包括（）A.獲取市場份額B.獲取協(xié)同效應(yīng)C.降低成本D.獲取技術(shù)E.拒絕競爭對手答案：ABCDE解析：企業(yè)并購的動機是多種多樣的，包括獲取市場份額、獲取協(xié)同效應(yīng)、降低成本、獲取技術(shù)、拒絕競爭對手等。獲取市場份額可以通過擴大市場規(guī)模和提高市場占有率實現(xiàn)，獲取協(xié)同效應(yīng)可以通過整合資源、優(yōu)化管理等方式實現(xiàn)，降低成本可以通過規(guī)模經(jīng)濟、消除重復(fù)建設(shè)等方式實現(xiàn)，獲取技術(shù)可以通過收購擁有先進技術(shù)的企業(yè)實現(xiàn)，拒絕競爭對手可以通過阻止競爭對手的行動來維護自身利益。8.融資方式的選擇需要考慮的因素有（）A.融資成本B.融資風(fēng)險C.融資期限D(zhuǎn).企業(yè)控制權(quán)E.市場利率答案：ABCD解析：融資方式的選擇需要考慮多方面的因素，包括融資成本、融資風(fēng)險、融資期限和企業(yè)控制權(quán)等。融資成本關(guān)系到企業(yè)的財務(wù)負擔(dān)，融資風(fēng)險關(guān)系到企業(yè)的財務(wù)安全，融資期限關(guān)系到企業(yè)的資金流動性，企業(yè)控制權(quán)關(guān)系到企業(yè)的管理權(quán)。市場利率是影響融資成本的重要因素，但不是選擇融資方式的唯一因素。9.投資項目評估的方法包括（）A.凈現(xiàn)值法B.內(nèi)部收益率法C.投資回收期法D.敏感性分析法E.情景分析法答案：ABCD解析：投資項目評估的方法有多種，包括凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法、投資回收期法和敏感性分析法等。凈現(xiàn)值法是通過計算項目未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值與初始投資的差額來評估項目盈利能力的方法，內(nèi)部收益率法是通過計算項目內(nèi)部收益率與折現(xiàn)率的關(guān)系來評估項目盈利能力的方法，投資回收期法是通過計算收回投資所需的時間來評估項目風(fēng)險和盈利能力的方法，敏感性分析法是通過分析單一因素變化對項目盈利能力的影響來評估項目風(fēng)險的方法。情景分析法雖然也是一種風(fēng)險分析方法，但通常與敏感性分析法一起使用，而不是單獨作為主要評估方法。10.資本結(jié)構(gòu)理論的主要觀點包括（）A.資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)B.負債利息具有稅盾效應(yīng)C.企業(yè)存在最佳資本結(jié)構(gòu)D.資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)價值E.財務(wù)杠桿會放大企業(yè)收益答案：BCDE解析：資本結(jié)構(gòu)理論的主要觀點包括負債利息具有稅盾效應(yīng)、企業(yè)存在最佳資本結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)價值和財務(wù)杠桿會放大企業(yè)收益等。負債利息可以在稅前扣除，從而產(chǎn)生稅盾效應(yīng)，增加企業(yè)價值。企業(yè)存在最佳資本結(jié)構(gòu)，即在一定條件下，企業(yè)價值最大化的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)會影響企業(yè)的加權(quán)平均資本成本，從而影響企業(yè)價值。財務(wù)杠桿是指企業(yè)使用債務(wù)融資的比例，會放大企業(yè)收益的波動幅度。資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)是早期MM理論的觀點，但在考慮稅收等因素后，該觀點被修正。11.影響投資項目風(fēng)險的因素包括（）A.市場風(fēng)險B.經(jīng)營風(fēng)險C.財務(wù)風(fēng)險D.政策風(fēng)險E.技術(shù)風(fēng)險答案：ABCDE解析：影響投資項目風(fēng)險的因素是多方面的，包括市場風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、政策風(fēng)險和技術(shù)風(fēng)險等。市場風(fēng)險是指由于市場需求變化、競爭加劇等因素導(dǎo)致的風(fēng)險，經(jīng)營風(fēng)險是指由于企業(yè)管理不善、運營效率低下等因素導(dǎo)致的風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險是指由于企業(yè)資金鏈斷裂、融資困難等因素導(dǎo)致的風(fēng)險，政策風(fēng)險是指由于國家政策變化、法律法規(guī)調(diào)整等因素導(dǎo)致的風(fēng)險，技術(shù)風(fēng)險是指由于技術(shù)更新?lián)Q代、技術(shù)失敗等因素導(dǎo)致的風(fēng)險。這些因素都可能對投資項目的盈利能力和安全性產(chǎn)生影響。12.資本市場的參與者主要包括（）A.投資者B.金融機構(gòu)C.上市公司D.中介機構(gòu)E.監(jiān)管機構(gòu)答案：ABCDE解析：資本市場的參與者是多元化的，主要包括投資者、金融機構(gòu)、上市公司、中介機構(gòu)和監(jiān)管機構(gòu)等。投資者是資本市場的資金提供者，金融機構(gòu)是資本市場的中介服務(wù)機構(gòu)，上市公司是資本市場的融資主體，中介機構(gòu)是為資本市場提供服務(wù)的專業(yè)機構(gòu)，如證券公司、基金公司等，監(jiān)管機構(gòu)是負責(zé)監(jiān)管資本市場運作的政府部門。這些參與者共同構(gòu)成了資本市場的生態(tài)系統(tǒng)。13.企業(yè)進行股權(quán)融資的優(yōu)點有（）A.降低財務(wù)風(fēng)險B.提高企業(yè)控制權(quán)C.增加企業(yè)債務(wù)負擔(dān)D.擴大企業(yè)融資渠道E.提升企業(yè)聲譽答案：ADE解析：企業(yè)進行股權(quán)融資的優(yōu)點主要包括降低財務(wù)風(fēng)險、擴大企業(yè)融資渠道和提升企業(yè)聲譽等。股權(quán)融資不需要償還本金和利息，因此可以降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。股權(quán)融資可以為企業(yè)提供更多元的融資渠道，特別是對于一些難以獲得債務(wù)融資的企業(yè)來說，股權(quán)融資是一種重要的融資方式。此外，成功進行股權(quán)融資可以提升企業(yè)的聲譽，吸引更多的投資者和合作伙伴。提高企業(yè)控制權(quán)是股權(quán)融資的缺點，因為發(fā)行新股會稀釋原有股東的股權(quán)。增加企業(yè)債務(wù)負擔(dān)不是股權(quán)融資的優(yōu)點。14.投資項目評估中的敏感性分析主要關(guān)注（）A.單一因素變化對項目收益的影響B(tài).多種因素綜合變化對項目收益的影響C.項目收益的穩(wěn)定性D.項目收益的預(yù)期值E.項目關(guān)鍵假設(shè)的變化答案：AE解析：投資項目評估中的敏感性分析主要關(guān)注單一因素變化對項目收益的影響以及項目關(guān)鍵假設(shè)的變化。敏感性分析的目的在于識別出對項目盈利能力影響最大的關(guān)鍵因素，從而為風(fēng)險管理和決策提供依據(jù)。通過分析單一因素的變化，可以了解該項目對特定風(fēng)險的敏感程度。同時，分析關(guān)鍵假設(shè)的變化可以評估項目在不同假設(shè)條件下的表現(xiàn)。多種因素綜合變化對項目收益的影響屬于情景分析或模擬分析的范疇，而項目收益的穩(wěn)定性和預(yù)期值是投資評估的其他方面。15.企業(yè)并購的整合策略主要包括（）A.組織整合B.人力資源整合C.文化整合D.業(yè)務(wù)整合E.財務(wù)整合答案：ABCDE解析：企業(yè)并購后的整合是并購成功的關(guān)鍵，整合策略主要包括組織整合、人力資源整合、文化整合、業(yè)務(wù)整合和財務(wù)整合等方面。組織整合是指調(diào)整并購雙方的組織結(jié)構(gòu)，以實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)和效率提升。人力資源整合是指整合并購雙方的人員，包括崗位調(diào)整、人員保留等。文化整合是指融合并購雙方的企業(yè)文化，以減少文化沖突。業(yè)務(wù)整合是指整合并購雙方的業(yè)務(wù)流程和資源，以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟和優(yōu)勢互補。財務(wù)整合是指整合并購雙方的財務(wù)體系，包括會計核算、資金管理等。這些整合策略的目的是確保并購后的企業(yè)能夠順利運營，并實現(xiàn)預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)。16.資本運作的目的是（）A.提高企業(yè)價值B.擴大企業(yè)規(guī)模C.優(yōu)化資源配置D.增加企業(yè)盈利能力E.提升企業(yè)競爭力答案：ACDE解析：資本運作的目的是多方面的，主要包括提高企業(yè)價值、優(yōu)化資源配置、增加企業(yè)盈利能力和提升企業(yè)競爭力等。通過資本運作，企業(yè)可以優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)，提高資金使用效率，從而增加盈利能力。同時，資本運作可以幫助企業(yè)擴大規(guī)模，提升市場競爭力。最終目的是提高企業(yè)價值，使股東獲得最大化的回報。擴大企業(yè)規(guī)模雖然可能是資本運作的結(jié)果，但不是其直接目的。17.股票投資的風(fēng)險主要包括（）A.市場風(fēng)險B.公司經(jīng)營風(fēng)險C.流動性風(fēng)險D.利率風(fēng)險E.政策風(fēng)險答案：ABCDE解析：股票投資的風(fēng)險是多種多樣的，包括市場風(fēng)險、公司經(jīng)營風(fēng)險、流動性風(fēng)險、利率風(fēng)險和政策風(fēng)險等。市場風(fēng)險是指由于股市整體波動導(dǎo)致的風(fēng)險，公司經(jīng)營風(fēng)險是指由于公司自身經(jīng)營狀況變化導(dǎo)致的風(fēng)險，流動性風(fēng)險是指由于股票難以出售導(dǎo)致的風(fēng)險，利率風(fēng)險是指由于利率變化導(dǎo)致的風(fēng)險，政策風(fēng)險是指由于國家政策變化導(dǎo)致的風(fēng)險。這些風(fēng)險都可能對股票投資的收益產(chǎn)生影響。18.投資組合管理的基本原則包括（）A.分散投資原則B.風(fēng)險與收益匹配原則C.專業(yè)化投資原則D.動態(tài)調(diào)整原則E.成本最小化原則答案：ABD解析：投資組合管理的基本原則主要包括分散投資原則、風(fēng)險與收益匹配原則和動態(tài)調(diào)整原則等。分散投資原則是指通過投資多種不同的資產(chǎn)來降低風(fēng)險，風(fēng)險與收益匹配原則是指投資組合的風(fēng)險水平應(yīng)該與投資者的風(fēng)險承受能力相匹配，動態(tài)調(diào)整原則是指根據(jù)市場變化和投資目標的變化，定期對投資組合進行調(diào)整。專業(yè)化投資原則雖然重要，但更多是投資策略的選擇，而不是管理的基本原則。成本最小化原則雖然也是投資管理中的一個考慮因素，但不是投資組合管理的基本原則。19.企業(yè)進行跨國投資的方式包括（）A.出口B.直接投資C.間接投資D.合資經(jīng)營E.特許經(jīng)營答案：BD解析：企業(yè)進行跨國投資的方式主要包括直接投資和間接投資等。直接投資是指企業(yè)到國外設(shè)立分支機構(gòu)、子公司或收購國外企業(yè)等，間接投資是指企業(yè)通過購買國外股票、債券等方式進行投資。合資經(jīng)營和特許經(jīng)營雖然也是企業(yè)參與國際市場的形式，但通常不屬于典型的跨國投資方式。出口是企業(yè)參與國際市場的一種方式，但與跨國投資有所區(qū)別。20.融資租賃的特點有（）A.融資與融物相結(jié)合B.租賃期限較長C.租賃物所有權(quán)最終轉(zhuǎn)移D.租賃期內(nèi)租金固定E.屬于表外融資答案：ABDE解析：融資租賃的特點主要包括融資與融物相結(jié)合、租賃期限較長、租賃期內(nèi)租金固定和屬于表外融資等。融資租賃是將融資與融物結(jié)合在一起的一種融資方式，承租人通過租賃獲得所需的資產(chǎn)，同時解決了資金不足的問題。融資租賃的租賃期限通常較長，與資產(chǎn)的使用壽命相匹配。在租賃期內(nèi)，租金通常是固定的，承租人可以按照固定租金支付租金。融資租賃屬于表外融資，不會出現(xiàn)在企業(yè)的資產(chǎn)負債表上，可以改善企業(yè)的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。租賃物的所有權(quán)最終轉(zhuǎn)移是經(jīng)營租賃的特點，不是融資租賃的特點。三、判斷題1.投資組合的預(yù)期收益率是各單項資產(chǎn)預(yù)期收益率的加權(quán)平均。（）答案：正確解析：投資組合的預(yù)期收益率確實等于各單項資產(chǎn)預(yù)期收益率的加權(quán)平均，權(quán)重為各單項資產(chǎn)在投資組合中的資金比例。這是投資組合理論的基本原理之一，反映了組合整體收益水平的決定因素。計算公式為：E(Rp)=Σ(wi*E(Ri))，其中E(Rp)是投資組合的預(yù)期收益率，wi是第i項資產(chǎn)在投資組合中的權(quán)重，E(Ri)是第i項資產(chǎn)的預(yù)期收益率。2.財務(wù)杠桿會降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。（）答案：錯誤解析：財務(wù)杠桿是指企業(yè)使用債務(wù)融資來放大股東權(quán)益回報的比例。雖然財務(wù)杠桿在盈利能力較好時可以放大收益，但在盈利能力下降或出現(xiàn)虧損時，會放大損失，從而增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。因此，財務(wù)杠桿并不降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，反而可能提高財務(wù)風(fēng)險。3.市場風(fēng)險是可以通過投資組合diversification完全消除的。（）答案：錯誤解析：市場風(fēng)險（系統(tǒng)性風(fēng)險）是指影響整個市場的風(fēng)險因素引起的風(fēng)險，如宏觀經(jīng)濟波動、政策變化等。投資組合diversification可以有效分散非系統(tǒng)性風(fēng)險（特定公司或行業(yè)風(fēng)險），但無法消除市場風(fēng)險。所有投資都不可避免地受到市場風(fēng)險的影響。4.企業(yè)進行跨國投資主要是為了獲取廉價的勞動力。（）答案：錯誤解析：企業(yè)進行跨國投資的目的通常是多元化的，包括獲取海外市場份額、降低生產(chǎn)成本、獲取先進技術(shù)、分散風(fēng)險、利用資源稟賦優(yōu)勢等。雖然獲取廉價勞動力可能是某些跨國投資（如勞動密集型產(chǎn)業(yè)）的一個動機，但絕不是唯一或主要的目的。許多跨國投資更看重技術(shù)、市場或戰(zhàn)略資源。5.凈現(xiàn)值法（NPV）在判斷投資是否可行時，主要考慮項目的現(xiàn)金流入量。（）答案：錯誤解析：凈現(xiàn)值法（NPV）在判斷投資是否可行時，不僅考慮項目的現(xiàn)金流入量，還必須考慮初始投資額以及所有未來現(xiàn)金流入量。NPV是未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值總和減去初始投資額。只有當NPV大于或等于零時，投資項目才被認為是可行的。6.股權(quán)融資不會稀釋原有股東的股權(quán)。（）答案：錯誤解析：股權(quán)融資是指企業(yè)通過發(fā)行新的股票來籌集資金。當發(fā)行新股時，如果原有股東不按比例購買，則其持有的股權(quán)比例會被稀釋。這意味著現(xiàn)有股東對企業(yè)的控制權(quán)會相應(yīng)減弱。這是股權(quán)融資的一個主要特點。7.內(nèi)部收益率（IRR）是使投資項目的凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。（）答案：正確解析：內(nèi)部收益率（IRR）是投資項目現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率。它是衡量投資項目盈利能力的一個重要指標，表示投資的實際回報率。計算IRR就是求解以下方程的折現(xiàn)率r：Σ(Cfi/(1+r)^fi)-C0=0，其中Cfi是第i期的現(xiàn)金流量，C0是初始投資。8.企業(yè)并購后，整合工作越快越好，無需考慮實際情況。（）答案：錯誤解析：企業(yè)并購后的整合工作需要謹慎規(guī)劃，不能一蹴而就。整合需要考慮雙方企業(yè)的文化差異、組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)流程、人員安置等諸多復(fù)雜因素?？焖僬峡赡軐?dǎo)致文化沖突、業(yè)務(wù)中斷和管理混亂。應(yīng)根據(jù)實際情況制定合理的整合計劃，循序漸進地推進。9.投資項目評估中的回收期法主要考慮資金的時間價值。（）答案：錯誤解析：投資項目評估中的回收期法是指計算收回初始投資所需的時間。傳統(tǒng)的回收期法只考慮了現(xiàn)金流的回收速度，沒有考慮資金的時間價值，即將不同時間點的現(xiàn)金流入和流出視為同等重要?？紤]時間價值的回收期稱為動態(tài)回收期或貼現(xiàn)回收期，但傳統(tǒng)回收期法本身不考慮時間價值。10.資本市場的主要功能是為政府籌集資金。（）答案：錯誤解析：資本市場的主要功能是為企業(yè)（主要是上市公司）和政府籌集長期資金，提供投資和融資的場所，實現(xiàn)資本的流動和配置，以及分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險。雖然政府也可能在資本市場上發(fā)行債券籌集資金，但其主要功能是為經(jīng)濟主體提供投融資平臺，而非專門為政府籌集資金。四、簡答題1.簡述投資組合構(gòu)建的基本步驟。答案：投資組合構(gòu)建通常包括以下基本步驟：（1）.設(shè)定投資目標和限制條件：明確投資的時間范圍、預(yù)期收益率、風(fēng)險承受能力、資金規(guī)模以及法律法規(guī)等方面的限制。（2）.評估投資者的風(fēng)險偏好：了解投資者對風(fēng)險的接受程度，是風(fēng)險厭惡型、風(fēng)險中性型還是風(fēng)險追求型，這將影響資產(chǎn)配置。（3）.識別和選擇合適的資產(chǎn)類別：根據(jù)投資目標和風(fēng)險偏好，選擇能夠滿足需求的資產(chǎn)類別，如股票、債券、現(xiàn)金等。（4）.分析資產(chǎn)之間的相關(guān)性：研究不同資產(chǎn)類別之間以及同一類別內(nèi)部不同資產(chǎn)之間的價格變動相關(guān)性，為資產(chǎn)配置提供依據(jù)。（5）.確定資產(chǎn)配置比例：根據(jù)資產(chǎn)類別之間的相關(guān)性和預(yù)期收益、風(fēng)險，確定各類資產(chǎn)在投資組合中的比例，以實現(xiàn)風(fēng)險和收益的平衡。（6）.構(gòu)建和實施投資組合：按照確定的資產(chǎn)配置比例購買相應(yīng)的資產(chǎn)，構(gòu)建投資組合，并定期進行監(jiān)控和調(diào)整。2.簡述企業(yè)進行資本運作的主要目的。答案：企業(yè)進行資本運作的主要目的包括：（1）.籌集發(fā)展資金：通過融資等方式獲取資金，用于擴大生產(chǎn)規(guī)模、開發(fā)新產(chǎn)品、進行技