2025年注冊(cè)金融分析師資格考試《投資組合管理》備考題庫(kù)及答案解析單位所屬部門：________姓名：________考場(chǎng)號(hào)：________考生號(hào)：________一、選擇題1.在投資組合管理中，下列哪項(xiàng)屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（）A.公司管理層變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)B.整體經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)C.行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)D.財(cái)務(wù)造假風(fēng)險(xiǎn)答案：B解析：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指影響整個(gè)市場(chǎng)或經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法通過(guò)分散投資來(lái)消除。整體經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)屬于典型的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，它會(huì)影響大多數(shù)資產(chǎn)類別。公司管理層變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)造假風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)構(gòu)建多元化的投資組合來(lái)降低。2.下列哪種投資組合策略最有可能在市場(chǎng)波動(dòng)較大時(shí)獲得穩(wěn)定收益（）A.買入并持有策略B.期權(quán)對(duì)沖策略C.被動(dòng)投資策略D.積極投資策略答案：B解析：期權(quán)對(duì)沖策略通過(guò)使用期權(quán)合約來(lái)降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，可以在市場(chǎng)波動(dòng)較大時(shí)提供一定的保護(hù)，從而獲得相對(duì)穩(wěn)定的收益。買入并持有策略、被動(dòng)投資策略和積極投資策略在市場(chǎng)波動(dòng)較大時(shí)可能面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)和收益波動(dòng)。3.在投資組合管理中，下列哪項(xiàng)指標(biāo)用于衡量投資組合的波動(dòng)性（）A.投資組合收益率B.貝塔系數(shù)C.標(biāo)準(zhǔn)差D.夏普比率答案：C解析：標(biāo)準(zhǔn)差是衡量投資組合波動(dòng)性的常用指標(biāo)，它表示投資組合收益率的分散程度。投資組合收益率是投資組合在一定時(shí)期內(nèi)的回報(bào)率，貝塔系數(shù)衡量投資組合相對(duì)于市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)，夏普比率衡量投資組合的的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。4.下列哪種投資工具最適合長(zhǎng)期投資（）A.股票B.債券C.期權(quán)D.期貨答案：A解析：股票通常被視為長(zhǎng)期投資工具，因?yàn)樗鼈兙哂虚L(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。債券通常被視為中期投資工具，期權(quán)和期貨通常被視為短期或投機(jī)性投資工具。5.在投資組合管理中，下列哪項(xiàng)原則強(qiáng)調(diào)分散投資以降低風(fēng)險(xiǎn)（）A.風(fēng)險(xiǎn)厭惡原則B.分散化原則C.機(jī)會(huì)成本原則D.價(jià)值投資原則答案：B解析：分散化原則強(qiáng)調(diào)通過(guò)投資于不同的資產(chǎn)類別、行業(yè)和地區(qū)來(lái)降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)厭惡原則是指投資者在投資時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度，機(jī)會(huì)成本原則是指在做出投資決策時(shí)考慮放棄的其他投資機(jī)會(huì)的成本，價(jià)值投資原則是指以低于內(nèi)在價(jià)值的價(jià)格購(gòu)買股票。6.下列哪種投資分析方法主要關(guān)注公司的基本面因素（）A.技術(shù)分析B.量化分析C.基本面分析D.行為分析答案：C解析：基本面分析主要關(guān)注公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、行業(yè)地位和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等基本面因素，以評(píng)估公司的內(nèi)在價(jià)值。技術(shù)分析主要關(guān)注市場(chǎng)價(jià)格和交易量等市場(chǎng)數(shù)據(jù)，量化分析使用數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)模型來(lái)分析投資數(shù)據(jù)，行為分析研究投資者的心理和行為對(duì)市場(chǎng)的影響。7.在投資組合管理中，下列哪項(xiàng)指標(biāo)用于衡量投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡（）A.投資組合收益率B.貝塔系數(shù)C.夏普比率D.資本資產(chǎn)定價(jià)模型答案：C解析：夏普比率是衡量投資組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的常用指標(biāo)，它表示每單位風(fēng)險(xiǎn)投資組合所能獲得的超額收益。投資組合收益率是投資組合在一定時(shí)期內(nèi)的回報(bào)率，貝塔系數(shù)衡量投資組合相對(duì)于市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)，資本資產(chǎn)定價(jià)模型是一種用于確定資產(chǎn)合理價(jià)格的模型。8.下列哪種投資策略旨在通過(guò)頻繁交易來(lái)獲取短期市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的收益（）A.買入并持有策略B.期權(quán)對(duì)沖策略C.主動(dòng)管理策略D.被動(dòng)投資策略答案：C解析：主動(dòng)管理策略旨在通過(guò)頻繁交易、選股和擇時(shí)等手段來(lái)獲取超額收益，它通常涉及對(duì)市場(chǎng)的短期預(yù)測(cè)和積極的市場(chǎng)參與。買入并持有策略是一種長(zhǎng)期投資策略，期權(quán)對(duì)沖策略是一種風(fēng)險(xiǎn)管理策略，被動(dòng)投資策略旨在復(fù)制市場(chǎng)指數(shù)的表現(xiàn)。9.在投資組合管理中，下列哪項(xiàng)工具用于衡量投資組合的期望回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系（）A.投資組合收益率B.貝塔系數(shù)C.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值D.資本資產(chǎn)定價(jià)模型答案：D解析：資本資產(chǎn)定價(jià)模型是一種用于確定資產(chǎn)合理價(jià)格的模型，它將資產(chǎn)的期望回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系起來(lái)，表示為期望回報(bào)等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。投資組合收益率是投資組合在一定時(shí)期內(nèi)的回報(bào)率，貝塔系數(shù)衡量投資組合相對(duì)于市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是一種衡量投資組合潛在損失的指標(biāo)。10.下列哪種投資組合類型通常具有較低的風(fēng)險(xiǎn)和較低的回報(bào)（）A.股票投資組合B.債券投資組合C.商品投資組合D.房地產(chǎn)投資組合答案：B解析：債券投資組合通常具有較低的風(fēng)險(xiǎn)和較低的回報(bào)，因?yàn)閭且环N相對(duì)安全的投資工具，其回報(bào)率通常低于股票、商品和房地產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)較高的投資工具。股票投資組合通常具有較高的風(fēng)險(xiǎn)和較高的回報(bào)，商品投資組合和房地產(chǎn)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)水平介于股票和債券之間。11.在投資組合管理中，構(gòu)建投資組合時(shí)主要考慮的風(fēng)險(xiǎn)類型是（）A.個(gè)別證券風(fēng)險(xiǎn)B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C.信用風(fēng)險(xiǎn)D.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)答案：B解析：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也稱為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指影響整個(gè)市場(chǎng)或經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法通過(guò)分散投資來(lái)消除。在構(gòu)建投資組合時(shí)，核心目標(biāo)之一是通過(guò)分散化來(lái)管理這種無(wú)法消除的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)別證券風(fēng)險(xiǎn)（非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）可以通過(guò)分散化降低，信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)雖然也是重要的風(fēng)險(xiǎn)類型，但通常不是構(gòu)建投資組合時(shí)的主要關(guān)注點(diǎn)。12.下列哪種投資策略旨在通過(guò)選擇價(jià)值被低估的證券來(lái)獲取長(zhǎng)期回報(bào)（）A.成長(zhǎng)型投資策略B.價(jià)值型投資策略C.指數(shù)型投資策略D.期權(quán)投機(jī)策略答案：B解析：價(jià)值型投資策略的核心是尋找那些市場(chǎng)價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值的證券，并持有這些證券直至其市場(chǎng)價(jià)格反映其真實(shí)價(jià)值，從而獲取投資回報(bào)。成長(zhǎng)型投資策略關(guān)注那些預(yù)期盈利和股價(jià)將快速增長(zhǎng)的公司。指數(shù)型投資策略旨在復(fù)制某個(gè)市場(chǎng)指數(shù)的表現(xiàn)。期權(quán)投機(jī)策略則利用期權(quán)合約進(jìn)行短期交易以獲取利潤(rùn)。13.在投資組合管理中，下列哪種方法不涉及對(duì)市場(chǎng)指數(shù)的跟蹤（）A.指數(shù)基金B(yǎng).主動(dòng)管理C.被動(dòng)投資D.搖擺策略答案：B解析：指數(shù)基金和被動(dòng)投資的核心在于復(fù)制某個(gè)市場(chǎng)指數(shù)的表現(xiàn)，它們旨在獲得與市場(chǎng)基準(zhǔn)相近的回報(bào)。搖擺策略（或市場(chǎng)時(shí)機(jī)策略）雖然不直接跟蹤指數(shù)，但其本質(zhì)是嘗試預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)并調(diào)整投資組合比例，與純粹的被動(dòng)跟蹤有所區(qū)別。主動(dòng)管理則完全不同于被動(dòng)方法，它試圖通過(guò)選股或擇時(shí)來(lái)獲得超越市場(chǎng)基準(zhǔn)的回報(bào)，完全不涉及對(duì)市場(chǎng)指數(shù)的跟蹤。14.下列哪種風(fēng)險(xiǎn)是指由于特定公司或行業(yè)的事件導(dǎo)致的投資組合部分損失的可能性（）A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)B.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)C.信用風(fēng)險(xiǎn)D.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)答案：B解析：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）是指由于公司自身的經(jīng)營(yíng)決策、管理問(wèn)題、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局變化等特定事件導(dǎo)致的投資損失的可能性。這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)分散投資于不同的公司或行業(yè)來(lái)降低。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)是交易對(duì)手無(wú)法履行約定義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指無(wú)法以合理價(jià)格快速買賣資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。15.在投資組合管理中，下列哪個(gè)指標(biāo)主要用于衡量投資組合的預(yù)期回報(bào)與所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)之間的權(quán)衡（）A.貝塔系數(shù)B.夏普比率C.特雷諾比率D.資本資產(chǎn)定價(jià)模型答案：B解析：夏普比率是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益指標(biāo)，它衡量每單位總風(fēng)險(xiǎn)（通常用標(biāo)準(zhǔn)差表示）所能獲得的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后超額回報(bào)（相對(duì)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率）。它直接反映了投資組合的預(yù)期回報(bào)與所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)之間的權(quán)衡。貝塔系數(shù)衡量的是投資組合對(duì)市場(chǎng)變動(dòng)的敏感度。特雷諾比率衡量的是每單位系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)所能獲得的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后超額回報(bào)。資本資產(chǎn)定價(jià)模型是一個(gè)理論框架，用于確定資產(chǎn)的合理價(jià)格和預(yù)期回報(bào)。16.下列哪種投資工具通常具有固定的到期日和固定的票面利率（）A.股票B.債券C.期貨D.期權(quán)答案：B解析：債券是一種債務(wù)證券，其基本特征包括發(fā)行人向債券持有人承諾在特定的到期日償還本金，并通常在持有期間定期支付固定的票面利息。股票代表對(duì)公司的所有權(quán)份額，沒(méi)有固定的到期日和票面利率。期貨是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，期權(quán)是賦予持有人在未來(lái)某個(gè)時(shí)間以特定價(jià)格買賣標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利而非義務(wù)的工具，它們都不具備債券的這些特征。17.在投資組合管理中，進(jìn)行資產(chǎn)配置的主要目的是（）A.選擇單個(gè)證券B.最大化短期收益C.分散風(fēng)險(xiǎn)D.頻繁交易以獲取微利答案：C解析：資產(chǎn)配置是指根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)和市場(chǎng)預(yù)期，將投資資金分配到不同類型的資產(chǎn)（如股票、債券、現(xiàn)金等）的過(guò)程。其主要目的是通過(guò)分散投資于不同相關(guān)性的資產(chǎn)類別來(lái)降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)。選擇單個(gè)證券是證券選擇階段的工作，最大化短期收益和頻繁交易往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，并非資產(chǎn)配置的主要目的。18.下列哪種投資策略通常要求投資者對(duì)未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)有較為準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)（）A.被動(dòng)投資策略B.主動(dòng)投資策略C.分散化策略D.買入并持有策略答案：B解析：主動(dòng)投資策略的核心在于通過(guò)研究、分析或預(yù)測(cè)，選擇能夠獲得超越市場(chǎng)基準(zhǔn)回報(bào)的投資。這通常要求投資者具備較強(qiáng)的分析能力，并對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)（如行業(yè)輪動(dòng)、公司價(jià)值變化等）有較為準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。被動(dòng)投資策略（包括買入并持有策略）則不依賴于市場(chǎng)預(yù)測(cè)，而是旨在復(fù)制市場(chǎng)表現(xiàn)。分散化策略是降低風(fēng)險(xiǎn)的通用方法，不必然要求市場(chǎng)預(yù)測(cè)。19.在投資組合管理中，衡量投資組合中單一證券對(duì)組合整體波動(dòng)性貢獻(xiàn)的指標(biāo)是（）A.貝塔系數(shù)B.席勒指數(shù)C.規(guī)模效應(yīng)D.單因子模型答案：A解析：貝塔系數(shù)衡量的是個(gè)別資產(chǎn)或投資組合的收益率變動(dòng)對(duì)市場(chǎng)整體（基準(zhǔn)）收益率變動(dòng)的敏感度，它反映了該資產(chǎn)對(duì)投資組合整體波動(dòng)性的系統(tǒng)性貢獻(xiàn)。席勒指數(shù)是一個(gè)衡量股市估值水平的指標(biāo)。規(guī)模效應(yīng)是指小公司股票相對(duì)于大公司股票的預(yù)期回報(bào)率差異的現(xiàn)象。單因子模型是一種簡(jiǎn)化的資產(chǎn)定價(jià)模型，通常只考慮市場(chǎng)因子。20.下列哪種情況最可能導(dǎo)致投資者在投資組合中增加對(duì)現(xiàn)金類資產(chǎn)的配置（）A.預(yù)期市場(chǎng)即將大幅上漲B.投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力顯著提高C.投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景持悲觀態(tài)度D.投資者需要短期內(nèi)使用資金答案：D解析：現(xiàn)金類資產(chǎn)（如貨幣市場(chǎng)基金）具有流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)低但回報(bào)也較低的特點(diǎn)。當(dāng)投資者需要短期內(nèi)使用資金時(shí)，增加現(xiàn)金類資產(chǎn)的配置可以確保資金的可及性，避免在不利時(shí)機(jī)被迫賣出其他資產(chǎn)。預(yù)期市場(chǎng)上漲時(shí)，投資者通常會(huì)減少現(xiàn)金配置以追求更高收益。風(fēng)險(xiǎn)承受能力提高通常意味著愿意承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)，配置更多權(quán)益類資產(chǎn)。對(duì)經(jīng)濟(jì)前景悲觀時(shí)，可能會(huì)增加防御性資產(chǎn)（如債券）或現(xiàn)金，但具體情況取決于投資者的偏好和策略。二、多選題1.下列哪些屬于投資組合管理的目標(biāo)（）A.最大化投資回報(bào)B.最小化投資風(fēng)險(xiǎn)C.實(shí)現(xiàn)投資多元化D.滿足投資者的特定需求E.跟蹤市場(chǎng)指數(shù)表現(xiàn)答案：ABD解析：投資組合管理的核心目標(biāo)通常包括在給定風(fēng)險(xiǎn)水平下最大化投資回報(bào)，或者在給定預(yù)期回報(bào)下最小化投資風(fēng)險(xiǎn)，以滿足投資者的特定需求和偏好。實(shí)現(xiàn)投資多元化是達(dá)成風(fēng)險(xiǎn)分散目標(biāo)的手段，而不是最終目標(biāo)本身。跟蹤市場(chǎng)指數(shù)表現(xiàn)是被動(dòng)投資策略的目標(biāo)，而主動(dòng)投資策略的目標(biāo)是超越市場(chǎng)基準(zhǔn)。因此，最大化回報(bào)、最小化風(fēng)險(xiǎn)和滿足投資者需求是投資組合管理的主要目標(biāo)。2.下列哪些屬于影響投資組合風(fēng)險(xiǎn)的因素（）A.單個(gè)證券的風(fēng)險(xiǎn)B.投資組合的分散化程度C.市場(chǎng)整體波動(dòng)性D.投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力E.交易成本答案：ABC解析：投資組合的風(fēng)險(xiǎn)受多種因素影響。單個(gè)證券的風(fēng)險(xiǎn)（也稱為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)）是構(gòu)成投資組合總風(fēng)險(xiǎn)的一部分。投資組合的分散化程度直接影響非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的降低水平。市場(chǎng)整體波動(dòng)性（系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)）是影響所有證券的風(fēng)險(xiǎn)因素。交易成本雖然會(huì)侵蝕投資回報(bào)，但不直接衡量投資組合的風(fēng)險(xiǎn)水平。投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力是影響投資組合構(gòu)建決策的因素，而不是風(fēng)險(xiǎn)本身。3.下列哪些屬于投資組合管理中常用的分析方法（）A.基本面分析B.技術(shù)分析C.量化分析D.行為分析E.模型分析答案：ABC解析：投資組合管理中常用的分析方法包括基本面分析、技術(shù)分析和量化分析?；久娣治鲫P(guān)注證券的內(nèi)在價(jià)值，技術(shù)分析關(guān)注市場(chǎng)價(jià)格和交易量等市場(chǎng)行為，量化分析使用數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)模型進(jìn)行投資決策。行為分析研究投資者心理對(duì)市場(chǎng)的影響，模型分析是量化分析的一部分或一種具體形式，但基本面、技術(shù)、量化是更核心、更廣泛的方法分類。4.下列哪些屬于投資組合管理中常用的工具（）A.股票B.債券C.衍生品D.現(xiàn)金E.期權(quán)答案：ABCDE解析：投資組合管理中會(huì)用到多種金融工具來(lái)構(gòu)建和調(diào)整投資組合。股票和債券是最主要的權(quán)益類和固定收益類工具。衍生品（如期貨、互換等）可用于風(fēng)險(xiǎn)管理或投機(jī)。現(xiàn)金及其等價(jià)物是投資組合中重要的流動(dòng)性管理工具。期權(quán)作為一種重要的衍生品，也常被用于投資組合管理和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。因此，這五種工具都是投資組合管理中常用的。5.下列哪些陳述符合現(xiàn)代投資組合理論（MPT）的觀點(diǎn)（）A.投資者總是追求在給定風(fēng)險(xiǎn)下最大化回報(bào)B.投資者可以通過(guò)分散化來(lái)消除所有類型的風(fēng)險(xiǎn)C.不同資產(chǎn)之間的相關(guān)性是影響分散化效果的關(guān)鍵因素D.風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期回報(bào)之間存在正相關(guān)關(guān)系E.投資者的效用取決于投資組合的預(yù)期回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)答案：ACE解析：現(xiàn)代投資組合理論（MPT）認(rèn)為投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的，即在給定風(fēng)險(xiǎn)水平下追求最大化回報(bào)，或在給定預(yù)期回報(bào)下最小化風(fēng)險(xiǎn)（A正確）。MPT強(qiáng)調(diào)通過(guò)分散化可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但不能消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（B錯(cuò)誤）。不同資產(chǎn)之間的相關(guān)性是衡量投資組合分散化效果的關(guān)鍵因素，低相關(guān)性有助于更好地分散風(fēng)險(xiǎn)（C正確）。MPT認(rèn)為，只有承擔(dān)額外的風(fēng)險(xiǎn)才能獲得額外的預(yù)期回報(bào)，即風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期回報(bào)之間是權(quán)衡關(guān)系，而非簡(jiǎn)單的正相關(guān)（D錯(cuò)誤）。投資者的效用函數(shù)通常表示為預(yù)期回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù)（E正確）。6.下列哪些屬于主動(dòng)管理策略的常用方法（）A.選股B.擇時(shí)C.指數(shù)跟蹤D.改變投資組合權(quán)重E.使用衍生品進(jìn)行市場(chǎng)對(duì)沖答案：ABD解析：主動(dòng)管理策略旨在通過(guò)基金經(jīng)理的主動(dòng)決策來(lái)獲取超越市場(chǎng)基準(zhǔn)的回報(bào)。常用的方法包括選股（選擇價(jià)值被低估或具有成長(zhǎng)性的股票）、擇時(shí)（預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)并調(diào)整投資組合）、以及根據(jù)市場(chǎng)判斷改變投資組合權(quán)重。指數(shù)跟蹤是被動(dòng)管理策略的核心方法。使用衍生品進(jìn)行市場(chǎng)對(duì)沖可能是主動(dòng)管理的一部分，但其目的可能是為了控制風(fēng)險(xiǎn)而非主動(dòng)獲取超額收益，因此選股、擇時(shí)和改變權(quán)重是更典型的主動(dòng)管理方法。7.構(gòu)建投資組合時(shí)，需要考慮投資者的哪些特征（）A.投資目標(biāo)B.風(fēng)險(xiǎn)承受能力C.投資期限D(zhuǎn).稅收狀況E.投資知識(shí)水平答案：ABCDE解析：為了構(gòu)建合適的投資組合，投資經(jīng)理需要全面了解投資者的特征。投資目標(biāo)（如退休、購(gòu)房等）決定了投資回報(bào)的要求。風(fēng)險(xiǎn)承受能力決定了投資者愿意承擔(dān)多大的投資波動(dòng)。投資期限影響資產(chǎn)配置的選擇（長(zhǎng)期、中期、短期）。稅收狀況會(huì)影響投資工具和策略的選擇（如稅收優(yōu)惠賬戶）。投資知識(shí)水平影響溝通方式和策略的復(fù)雜性。因此，這五個(gè)方面都是構(gòu)建投資組合時(shí)必須考慮的重要因素。8.下列哪些指標(biāo)可以用于衡量投資組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益（）A.夏普比率B.特雷諾比率C.詹森指數(shù)D.信息比率E.標(biāo)準(zhǔn)差答案：ABCD解析：衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的指標(biāo)旨在評(píng)估每單位風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的超額回報(bào)。夏普比率（A）衡量的是每單位總風(fēng)險(xiǎn)（用標(biāo)準(zhǔn)差表示）的超額回報(bào)。特雷諾比率（B）衡量的是每單位系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（用貝塔系數(shù)表示）的超額回報(bào)。詹森指數(shù)（C）衡量的是投資組合的實(shí)際回報(bào)與按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算出的預(yù)期回報(bào)之間的差額，也反映了風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。信息比率（D）衡量的是投資組合的超額回報(bào)與其跟蹤誤差（衡量偏離基準(zhǔn)的程度）的比率。標(biāo)準(zhǔn)差（E）是衡量投資組合波動(dòng)性或風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，本身不直接衡量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。因此，前四個(gè)指標(biāo)都是衡量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的常用指標(biāo)。9.下列哪些因素會(huì)影響投資組合的流動(dòng)性（）A.組合中資產(chǎn)的類型B.組合中資產(chǎn)的大小C.市場(chǎng)的整體狀況D.投資者的資金需求E.交易成本答案：ACDE解析：投資組合的流動(dòng)性受多種因素影響。組合中資產(chǎn)的類型（如現(xiàn)金、股票、債券、房地產(chǎn)、私募股權(quán)）具有不同的流動(dòng)性特征（A）。組合中資產(chǎn)的大小（頭寸規(guī)模）會(huì)影響買賣價(jià)差和交易對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的沖擊，進(jìn)而影響流動(dòng)性（B的表述不夠精確，但規(guī)模是重要考量）。市場(chǎng)的整體狀況（如牛市、熊市、市場(chǎng)寬度）會(huì)影響所有資產(chǎn)的流動(dòng)性（C）。投資者的資金需求（何時(shí)需要?jiǎng)佑媒M合中的資金）是流動(dòng)性管理的重要驅(qū)動(dòng)力（D）。交易成本（買賣價(jià)差、傭金）直接影響執(zhí)行流動(dòng)性需求時(shí)的成本（E）。因此，A、C、D、E都是影響投資組合流動(dòng)性的重要因素。10.下列哪些屬于投資組合再平衡的觸發(fā)因素（）A.投資組合的實(shí)際權(quán)重顯著偏離目標(biāo)權(quán)重B.投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力發(fā)生改變C.市場(chǎng)發(fā)生了重大變化D.投資者達(dá)到了新的投資目標(biāo)E.出現(xiàn)了新的投資機(jī)會(huì)或需要實(shí)現(xiàn)特定的稅收目標(biāo)答案：ABD解析：投資組合再平衡是指定期或根據(jù)特定條件調(diào)整投資組合中各類資產(chǎn)的權(quán)重，使其回到預(yù)設(shè)的目標(biāo)配置。常見(jiàn)的觸發(fā)因素包括：投資組合的實(shí)際權(quán)重由于市場(chǎng)漲跌而顯著偏離目標(biāo)權(quán)重（A），這是最直接的觸發(fā)因素。投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)或時(shí)間范圍發(fā)生改變，需要調(diào)整投資組合以適應(yīng)新的情況（B、D）。有時(shí)，出現(xiàn)新的投資機(jī)會(huì)或需要實(shí)現(xiàn)特定的稅收目標(biāo)（如利用資本利得稅率較低時(shí)賣出盈利股票）也會(huì)引發(fā)再平衡（E）。市場(chǎng)發(fā)生重大變化（C）本身不是再平衡的觸發(fā)因素，但市場(chǎng)變化可能導(dǎo)致組合偏離目標(biāo)，從而成為觸發(fā)再平衡的間接原因。然而，更準(zhǔn)確地說(shuō)，再平衡是主動(dòng)管理行為，通常由前四個(gè)因素直接觸發(fā)。11.下列哪些屬于投資組合管理中常見(jiàn)的資產(chǎn)類別（）A.股票B.債券C.房地產(chǎn)D.商品E.現(xiàn)金答案：ABCDE解析：投資組合管理通常會(huì)構(gòu)建包含多種資產(chǎn)類別的投資組合，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散。常見(jiàn)的資產(chǎn)類別包括權(quán)益類資產(chǎn)（股票）、固定收益類資產(chǎn)（債券）、不動(dòng)產(chǎn)（房地產(chǎn)）、大宗商品（商品）以及現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物。這五種資產(chǎn)類別具有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和相關(guān)性，合理配置可以構(gòu)建出符合投資者需求的投資組合。12.下列哪些陳述符合有效市場(chǎng)假說(shuō)（EMH）（）A.市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)反映了所有可獲得的信息B.投資者無(wú)法通過(guò)分析獲得超額回報(bào)C.所有資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率與風(fēng)險(xiǎn)之間的權(quán)衡關(guān)系是固定的D.市場(chǎng)交易成本為零E.市場(chǎng)總是處于均衡狀態(tài)答案：AB解析：有效市場(chǎng)假說(shuō)（EMH）認(rèn)為，在一個(gè)有效的市場(chǎng)中，資產(chǎn)的價(jià)格會(huì)迅速且充分地反映所有可獲得的信息。根據(jù)弱式、半強(qiáng)式和強(qiáng)式有效假說(shuō)，投資者無(wú)法通過(guò)分析（無(wú)論是技術(shù)分析、基本面分析還是內(nèi)幕信息）來(lái)持續(xù)獲得超額回報(bào)（A、B正確）。選項(xiàng)C描述的是資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的內(nèi)容，而非EMH的直接結(jié)論。選項(xiàng)D市場(chǎng)交易成本為零是不現(xiàn)實(shí)的假設(shè)，與EMH本身無(wú)關(guān)。選項(xiàng)E市場(chǎng)總是處于均衡狀態(tài)是EMH的一個(gè)推論，但并非其核心定義。因此，A和B是最符合EMH的陳述。13.下列哪些屬于投資組合管理中常用的風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)（）A.標(biāo)準(zhǔn)差B.席勒指數(shù)C.貝塔系數(shù)D.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）E.條件價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)（CVaR）答案：ACDE解析：投資組合管理中用于衡量風(fēng)險(xiǎn)的各種指標(biāo)包括：標(biāo)準(zhǔn)差（A）衡量投資組合收益率的波動(dòng)性或整體風(fēng)險(xiǎn)；貝塔系數(shù)（C）衡量投資組合相對(duì)于市場(chǎng)整體的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）（D）衡量在給定置信水平下投資組合可能遭受的最大損失；條件價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)（CVaR）（E）衡量在VaR損失發(fā)生條件下的平均額外損失，是VaR的風(fēng)險(xiǎn)厭惡擴(kuò)展。席勒指數(shù)（B）是一個(gè)衡量股市估值水平的指標(biāo)，不屬于風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)。14.下列哪些屬于投資組合管理中常見(jiàn)的交易成本類型（）A.傭金費(fèi)B.買賣價(jià)差C.機(jī)會(huì)成本D.交易稅費(fèi)E.資金凍結(jié)成本答案：ABDE解析：投資組合交易時(shí)會(huì)產(chǎn)生多種成本。傭金費(fèi)（A）是經(jīng)紀(jì)人因執(zhí)行交易而收取的費(fèi)用。買賣價(jià)差（B）是指買入價(jià)格與賣出價(jià)格之間的差額，尤其對(duì)流動(dòng)性較差的資產(chǎn)影響較大。交易稅費(fèi)（D）包括印花稅、所得稅等與交易相關(guān)的稅收。資金凍結(jié)成本（E）是指交易時(shí)投入資金暫時(shí)無(wú)法用于其他投資的機(jī)會(huì)成本。機(jī)會(huì)成本（C）雖然是一種成本，但通常指為執(zhí)行某項(xiàng)決策而放棄的其他潛在收益，在交易成本分類中，它不如前四者具體和直接。15.下列哪些因素會(huì)影響投資組合的預(yù)期回報(bào)（）A.宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境B.行業(yè)前景C.公司基本面D.市場(chǎng)情緒E.投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好答案：ABCD解析：投資組合的預(yù)期回報(bào)受多種外部和內(nèi)部因素影響。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境（A）如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、利率水平、通貨膨脹等會(huì)影響整體市場(chǎng)表現(xiàn)。行業(yè)前景（B）如技術(shù)變革、政策支持、競(jìng)爭(zhēng)格局等會(huì)影響特定行業(yè)的回報(bào)。公司基本面（C）如盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、管理水平等會(huì)影響個(gè)別證券的回報(bào)。市場(chǎng)情緒（D）如投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好變化、投機(jī)行為等也會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)短期價(jià)格偏離基本面，影響預(yù)期回報(bào)。投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好（E）主要影響投資組合的構(gòu)建（資產(chǎn)配置）和風(fēng)險(xiǎn)水平選擇，而不是直接決定整個(gè)組合的預(yù)期回報(bào)水平，盡管高風(fēng)險(xiǎn)偏好可能導(dǎo)向選擇高預(yù)期回報(bào)但伴隨高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。16.下列哪些屬于投資組合管理中資產(chǎn)配置的步驟（）A.確定投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)B.分析各種資產(chǎn)類別的預(yù)期回報(bào)、風(fēng)險(xiǎn)和相關(guān)性C.構(gòu)建初始投資組合以符合目標(biāo)配置D.根據(jù)市場(chǎng)變化定期重新評(píng)估和調(diào)整配置E.選擇具體的證券進(jìn)行投資答案：ABCD解析：資產(chǎn)配置是投資組合管理的核心環(huán)節(jié)，其步驟通常包括：首先，了解并確定投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)和投資期限（A）。其次，研究不同資產(chǎn)類別（如股票、債券、現(xiàn)金等）的歷史表現(xiàn)、預(yù)期回報(bào)、風(fēng)險(xiǎn)水平（如標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔）以及它們之間的相關(guān)性（B）。接著，根據(jù)研究結(jié)果和投資者的目標(biāo)，確定各資產(chǎn)類別在投資組合中的目標(biāo)比例，并構(gòu)建初始投資組合（C）。最后，由于市場(chǎng)環(huán)境和個(gè)人情況會(huì)發(fā)生變化，需要定期（或根據(jù)預(yù)設(shè)的觸發(fā)條件）重新評(píng)估投資組合的表現(xiàn)和配置狀況，并進(jìn)行必要的調(diào)整以維持其與目標(biāo)配置的一致性（D）。選擇具體的證券進(jìn)行投資（E）屬于證券選擇或積極的資產(chǎn)管理階段，是在資產(chǎn)配置確定大類比例之后進(jìn)行的。17.下列哪些陳述與市場(chǎng)有效性假說(shuō)（EMH）相矛盾（）A.投資者可以通過(guò)深入的基本面分析持續(xù)獲得超額回報(bào)B.內(nèi)幕信息持有者能夠獲得超額利潤(rùn)C(jī).技術(shù)分析在有效市場(chǎng)中無(wú)效D.市場(chǎng)指數(shù)基金是獲取市場(chǎng)平均回報(bào)的可行策略E.市場(chǎng)價(jià)格對(duì)新的公開信息立即做出反應(yīng)答案：AB解析：市場(chǎng)有效性假說(shuō)（EMH）認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格已充分反映所有可獲得的信息。如果市場(chǎng)是有效的（特別是強(qiáng)式有效），那么：內(nèi)幕信息（未公開信息）持有者不應(yīng)能獲得超額回報(bào)，因?yàn)閮r(jià)格已反映了這些信息（B與EMH矛盾）。通過(guò)分析公開信息進(jìn)行基本面分析或技術(shù)分析，理論上也無(wú)法持續(xù)獲得超額回報(bào)（A與EMH矛盾）。選項(xiàng)C描述的是弱式有效市場(chǎng)假說(shuō)下的觀點(diǎn)，在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，技術(shù)分析更無(wú)效。選項(xiàng)D是被動(dòng)投資策略（如指數(shù)基金）的基礎(chǔ)，與EMH的觀點(diǎn)并不矛盾，甚至可以說(shuō)是EMH下理性投資人的行為體現(xiàn)。選項(xiàng)E是強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說(shuō)的核心特征之一，與EMH不矛盾。因此，A和B是與EMH相矛盾的陳述。18.下列哪些屬于投資組合管理中被動(dòng)投資策略的常見(jiàn)類型（）A.指數(shù)基金B(yǎng).行業(yè)基金C.被動(dòng)型ETFD.買低賣高策略E.模擬指數(shù)基金答案：ACE解析：被動(dòng)投資策略旨在復(fù)制某個(gè)市場(chǎng)指數(shù)的表現(xiàn)，以獲得與指數(shù)相近的回報(bào)，通常成本低、透明度高。常見(jiàn)的被動(dòng)投資類型包括：指數(shù)基金（A），直接投資構(gòu)成某個(gè)指數(shù)的所有或大部分成分股。被動(dòng)型交易所交易基金（ETF）（C），追蹤特定指數(shù)的被動(dòng)式基金。模擬指數(shù)基金（E），通過(guò)投資少數(shù)幾只能夠代表某個(gè)指數(shù)大部分特征的股票來(lái)模擬指數(shù)表現(xiàn)。行業(yè)基金（B）通常專注于特定行業(yè)，屬于主動(dòng)管理范疇。買低賣高策略（D）是主動(dòng)擇時(shí)或趨勢(shì)交易的體現(xiàn)。19.下列哪些因素會(huì)影響投資組合的貝塔系數(shù)（）A.投資組合中各證券的貝塔系數(shù)B.投資組合中各證券的投資比例C.市場(chǎng)的整體波動(dòng)性D.投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)（以標(biāo)準(zhǔn)差衡量）E.單個(gè)證券的貝塔系數(shù)與市場(chǎng)收益率的協(xié)方差答案：ABE解析：投資組合的貝塔系數(shù)是衡量其相對(duì)于市場(chǎng)整體波動(dòng)性的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：投資組合貝塔=Σ(證券i的貝塔系數(shù)×證券i的投資比例)。因此，投資組合中各證券的貝塔系數(shù)（A）、各證券的投資比例（B）以及單個(gè)證券的貝塔系數(shù)與市場(chǎng)收益率的協(xié)方差（E，因?yàn)樨愃禂?shù)=協(xié)方差/市場(chǎng)方差）都會(huì)直接影響投資組合的貝塔系數(shù)。市場(chǎng)的整體波動(dòng)性（C）是貝塔系數(shù)計(jì)算分母的一部分，它影響單個(gè)證券貝塔系數(shù)的計(jì)算，但貝塔系數(shù)衡量的是投資組合相對(duì)于這個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)性的敏感度。投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)（以標(biāo)準(zhǔn)差衡量）（D）是衡量投資組合整體波動(dòng)性的指標(biāo)，與貝塔系數(shù)（衡量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）不同。因此，A、B、E是影響貝塔系數(shù)的因素。20.下列哪些陳述關(guān)于投資組合管理中的風(fēng)險(xiǎn)分散是正確的（）A.風(fēng)險(xiǎn)分散只能降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B.完全分散化的投資組合可以消除所有風(fēng)險(xiǎn)C.不同資產(chǎn)之間的相關(guān)性是分散化有效性的關(guān)鍵D.分散化投資可以降低投資組合的波動(dòng)性E.風(fēng)險(xiǎn)分散是通過(guò)投資于足夠多的不相關(guān)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的答案：ACD解析：風(fēng)險(xiǎn)分散的基本原理是投資于多種不同的資產(chǎn)，以期一種資產(chǎn)的損失能被另一種資產(chǎn)的收益所抵消。關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)分散的正確陳述包括：風(fēng)險(xiǎn)分散主要降低的是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（A，也稱為個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)或可分散風(fēng)險(xiǎn)），系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)）無(wú)法通過(guò)分散化消除。分散化投資可以降低投資組合的整體波動(dòng)性（D），因?yàn)椴煌Y產(chǎn)收益的變動(dòng)并非完全同步。不同資產(chǎn)之間的相關(guān)性是衡量分散化效果的關(guān)鍵因素（C），相關(guān)性越低，分散化效果越好。完全分散化的投資組合無(wú)法消除所有風(fēng)險(xiǎn)，尤其是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（B錯(cuò)誤）。風(fēng)險(xiǎn)分散是通過(guò)投資于具有低相關(guān)性的多種資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的，而非僅僅“足夠多”的不相關(guān)資產(chǎn)（E的表述不完全準(zhǔn)確，關(guān)鍵在于相關(guān)性低）。因此，A、C、D是正確的陳述。三、判斷題1.主動(dòng)管理策略的目標(biāo)是獲得超越市場(chǎng)基準(zhǔn)的回報(bào)，而被動(dòng)管理策略的目標(biāo)是獲得與市場(chǎng)基準(zhǔn)相同的回報(bào)。答案：正確解析：主動(dòng)管理策略的核心在于通過(guò)基金經(jīng)理的專業(yè)判斷（如選股、擇時(shí)）來(lái)獲取超過(guò)市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)（如S&P500）的投資回報(bào)。相反，被動(dòng)管理策略（如指數(shù)基金）的主要目的是復(fù)制某個(gè)市場(chǎng)指數(shù)的表現(xiàn)，力求獲得與該指數(shù)相近的回報(bào)，而不是超越它。因此，這兩種策略的目標(biāo)回報(bào)是不同的。2.分散化投資可以消除投資組合中的所有風(fēng)險(xiǎn)。答案：錯(cuò)誤解析：分散化投資的主要作用是降低投資組合中的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)或可分散風(fēng)險(xiǎn)），即特定公司或行業(yè)面臨的獨(dú)特風(fēng)險(xiǎn)。然而，它無(wú)法消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)），即影響整個(gè)市場(chǎng)或經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)，如經(jīng)濟(jì)衰退、政治動(dòng)蕩或利率變化等。因此，分散化投資并不能消除所有風(fēng)險(xiǎn)。3.貝塔系數(shù)為1的投資組合，其波動(dòng)性一定與市場(chǎng)整體相同。答案：正確解析：貝塔系數(shù)衡量的是個(gè)別資產(chǎn)或投資組合相對(duì)于市場(chǎng)整體（通常用市場(chǎng)指數(shù)代表）的波動(dòng)性或系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)敏感度。貝塔系數(shù)為1表示該資產(chǎn)或投資組合的波動(dòng)性與市場(chǎng)整體同步變化，即市場(chǎng)上漲1%，該資產(chǎn)或投資組合也預(yù)期上漲1%，市場(chǎng)下跌1%，則預(yù)期下跌1%。因此，貝塔系數(shù)為1的投資組合，其波動(dòng)性（特指系統(tǒng)性波動(dòng)性）確實(shí)與市場(chǎng)整體相同。4.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)任何單個(gè)證券的預(yù)期回報(bào)率。答案：錯(cuò)誤解析：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）提供了一個(gè)理論框架，用于確定在充分競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，單個(gè)證券或投資組合的均衡預(yù)期回報(bào)率，該回報(bào)率由其承擔(dān)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（用貝塔系數(shù)衡量）決定。然而，CAPM依賴于一系列嚴(yán)格的假設(shè)，這些假設(shè)在現(xiàn)實(shí)世界中并不完全成立（如市場(chǎng)是無(wú)摩擦的、投資者是理性的、所有投資者擁有相同預(yù)期等）。因此，CAPM只是一個(gè)理論模型，其預(yù)測(cè)能力受到限制，不能保證準(zhǔn)確預(yù)測(cè)任何單個(gè)證券的預(yù)期回報(bào)率。5.投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力越高，其在投資組合中配置的股票比例通常也越高。答案：正確解析：風(fēng)險(xiǎn)承受能力是指投資者愿意承擔(dān)投資損失的可能性。通常，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者更愿意接受較大的投資波動(dòng)以換取潛在的高回報(bào)。股票通常被視為風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的資產(chǎn)類別，因此，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者傾向于在投資組合中配置更高的股票比例，以追求增長(zhǎng)。相反，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者則傾向于配置更多低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，如債券或現(xiàn)金。6.買方經(jīng)紀(jì)人的傭金通常由購(gòu)買證券的投資者支付，賣方經(jīng)紀(jì)人的傭金通常由出售證券的投資者支付。答案：正確解析：在證券交易中，買方經(jīng)紀(jì)人（代表買方）和賣方經(jīng)紀(jì)人（代表賣方）通常會(huì)分別向其委托人收取傭金。這種慣例源于傳統(tǒng)的交易所交易規(guī)則，即買賣雙方各自支付給為自己執(zhí)行交易的經(jīng)紀(jì)人的費(fèi)用。雖然現(xiàn)代交易中支付方式可能更加靈活，但由交易雙方分別支付傭金是行業(yè)內(nèi)常見(jiàn)的做法。7.投資組合的預(yù)期回報(bào)率是未來(lái)實(shí)際回報(bào)率的保證。答案：錯(cuò)誤解析：投資組合的預(yù)期回報(bào)率是基于歷史數(shù)據(jù)、市場(chǎng)分析和模型預(yù)測(cè)得出的一個(gè)平均值或期望值，它表示在特定條件下，投資者合理預(yù)期的回報(bào)水平。然而，預(yù)期并不等于實(shí)際結(jié)果，未來(lái)的實(shí)際回報(bào)率會(huì)受到各種不可預(yù)測(cè)因素的影響而偏離預(yù)期。因此，預(yù)期回報(bào)率不是未來(lái)實(shí)際回報(bào)率的保證。8.指數(shù)基金由于被動(dòng)跟蹤市場(chǎng)指數(shù)，因此其管理費(fèi)用通常低于主動(dòng)管理基金。答案：正確解析：指數(shù)基金的管理策略相對(duì)簡(jiǎn)單，主要是購(gòu)買并持有構(gòu)成特定指數(shù)的所有或大部分成分股，不需要基金經(jīng)理進(jìn)行大量的研究、選股和擇時(shí)決策。因此，其運(yùn)營(yíng)成本和管理費(fèi)用通常較低。相比之下，主動(dòng)管理基金需要支付較高的研究費(fèi)用和交易成本，其管理費(fèi)用通常高于指數(shù)基金。9.基于基本面分析的選股策略主要關(guān)注公司的財(cái)務(wù)報(bào)表、行業(yè)地位和宏觀經(jīng)濟(jì)因素。答案：正確解析：基本面分