2025年大學(xué)《金融工程-固定收益證券》考試備考題庫(kù)及答案解析?單位所屬部門：________姓名：________考場(chǎng)號(hào)：________考生號(hào)：________一、選擇題1.固定收益證券的主要特征不包括（）A.收益率固定B.風(fēng)險(xiǎn)較低C.流動(dòng)性較好D.久期較長(zhǎng)答案：D解析：固定收益證券的核心特征是其收益率在發(fā)行時(shí)就已經(jīng)確定，具有較低的風(fēng)險(xiǎn)和較好的流動(dòng)性。久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)，不是固定收益證券的主要特征。2.以下哪種情況下，債券的久期會(huì)變長(zhǎng)？（）A.債券票面利率提高B.債券到期時(shí)間縮短C.債券市場(chǎng)價(jià)格上升D.債券到期時(shí)間延長(zhǎng)答案：D解析：債券的久期與其到期時(shí)間成正向關(guān)系，即到期時(shí)間越長(zhǎng)，久期越長(zhǎng)。票面利率提高會(huì)降低久期，債券市場(chǎng)價(jià)格上升與久期無(wú)直接關(guān)系。3.以下哪種債券屬于零息債券？（）A.息票債券B.可轉(zhuǎn)換債券C.浮動(dòng)利率債券D.零息債券答案：D解析：零息債券在持有期間不支付利息，到期時(shí)按面值兌付。息票債券定期支付利息，可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為股票，浮動(dòng)利率債券的利率隨市場(chǎng)利率變動(dòng)。4.以下哪種情況下，債券的收益率會(huì)上升？（）A.市場(chǎng)利率下降B.債券需求增加C.債券供應(yīng)增加D.債券信用評(píng)級(jí)提高答案：C解析：債券收益率與市場(chǎng)利率和供需關(guān)系相關(guān)。市場(chǎng)利率下降或債券需求增加會(huì)導(dǎo)致收益率下降，債券供應(yīng)增加會(huì)導(dǎo)致收益率上升，信用評(píng)級(jí)提高也會(huì)提升收益率。5.以下哪種債券的利率風(fēng)險(xiǎn)最低？（）A.短期債券B.長(zhǎng)期債券C.高信用等級(jí)債券D.低信用等級(jí)債券答案：A解析：債券的利率風(fēng)險(xiǎn)與其到期時(shí)間成正比，短期債券的利率風(fēng)險(xiǎn)最低。高信用等級(jí)債券的信用風(fēng)險(xiǎn)較低，但利率風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)無(wú)直接關(guān)系。6.以下哪種情況下，債券的信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加？（）A.發(fā)行人經(jīng)營(yíng)狀況改善B.發(fā)行人盈利能力提高C.發(fā)行人負(fù)債率下降D.發(fā)行人信用評(píng)級(jí)下調(diào)答案：D解析：債券的信用風(fēng)險(xiǎn)取決于發(fā)行人的償債能力。信用評(píng)級(jí)下調(diào)意味著發(fā)行人的信用狀況惡化，償債能力下降，因此信用風(fēng)險(xiǎn)增加。7.以下哪種金融工具不屬于固定收益證券？（）A.股票B.債券C.優(yōu)先股D.持有至到期投資答案：A解析：股票屬于權(quán)益類金融工具，具有不確定的收益和較高的風(fēng)險(xiǎn)。債券、優(yōu)先股和持有至到期投資都屬于固定收益證券，具有固定的收益和較低的風(fēng)險(xiǎn)。8.以下哪種情況下，債券的流動(dòng)性會(huì)變好？（）A.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇B.債券供需平衡C.債券交易量增加D.債券發(fā)行量減少答案：C解析：債券的流動(dòng)性與其交易活躍程度相關(guān)。交易量增加意味著市場(chǎng)對(duì)債券的需求和供給更加活躍，流動(dòng)性更好。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和供需平衡對(duì)流動(dòng)性無(wú)直接關(guān)系，發(fā)行量減少反而可能降低流動(dòng)性。9.以下哪種債券屬于附息債券？（）A.零息債券B.息票債券C.浮動(dòng)利率債券D.可轉(zhuǎn)換債券答案：B解析：附息債券在持有期間定期支付利息，常見的有息票債券。零息債券不支付利息，浮動(dòng)利率債券的利率隨市場(chǎng)利率變動(dòng)，可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為股票。10.以下哪種情況下，債券的收益率曲線會(huì)變陡峭？（）A.市場(chǎng)預(yù)期利率將上升B.市場(chǎng)預(yù)期利率將下降C.市場(chǎng)預(yù)期利率不變D.市場(chǎng)預(yù)期通貨膨脹率上升答案：A解析：收益率曲線的形狀反映了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)利率的預(yù)期。預(yù)期利率上升會(huì)導(dǎo)致長(zhǎng)期債券收益率上升幅度更大，從而使收益率曲線變陡峭。預(yù)期利率下降或通貨膨脹率上升會(huì)導(dǎo)致收益率曲線變平坦。11.以下哪種債券的票面利率在發(fā)行后可以調(diào)整？（）A.固定利率債券B.浮動(dòng)利率債券C.零息債券D.息票債券答案：B解析：浮動(dòng)利率債券的票面利率在發(fā)行時(shí)不確定，會(huì)根據(jù)某個(gè)基準(zhǔn)利率或市場(chǎng)利率進(jìn)行調(diào)整。固定利率債券的票面利率在發(fā)行后保持不變，零息債券不支付利息，息票債券定期支付固定利息。12.以下哪種指標(biāo)用于衡量債券的價(jià)格波動(dòng)性？（）A.久期B.收益率C.信用評(píng)級(jí)D.波動(dòng)率答案：A解析：久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)，用于衡量債券的價(jià)格波動(dòng)性。收益率是債券的回報(bào)率，信用評(píng)級(jí)是發(fā)行人的信用狀況，波動(dòng)率通常用于衡量股票等金融工具的價(jià)格波動(dòng)。13.以下哪種情況會(huì)導(dǎo)致債券的信用評(píng)級(jí)下降？（）A.發(fā)行人盈利能力提高B.發(fā)行人負(fù)債率下降C.發(fā)行人出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難D.發(fā)行人信用評(píng)級(jí)上調(diào)答案：C解析：債券的信用評(píng)級(jí)下降通常意味著發(fā)行人的償債能力惡化。發(fā)行人出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難會(huì)導(dǎo)致信用評(píng)級(jí)下降，盈利能力提高和負(fù)債率下降則會(huì)提升信用評(píng)級(jí)，信用評(píng)級(jí)上調(diào)是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人信用的正面評(píng)價(jià)。14.以下哪種金融工具的久期最長(zhǎng)？（）A.短期國(guó)債B.長(zhǎng)期公司債券C.短期公司債券D.股票答案：B解析：債券的久期與其到期時(shí)間成正向關(guān)系，即到期時(shí)間越長(zhǎng)，久期越長(zhǎng)。長(zhǎng)期公司債券的到期時(shí)間通常比短期國(guó)債和短期公司債券更長(zhǎng)，因此久期最長(zhǎng)。股票不屬于固定收益證券，沒(méi)有久期概念。15.以下哪種情況下，債券的流動(dòng)性會(huì)變差？（）A.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇B.債券供需平衡C.債券交易量減少D.債券發(fā)行量增加答案：C解析：債券的流動(dòng)性與其交易活躍程度相關(guān)。交易量減少意味著市場(chǎng)對(duì)債券的需求和供給變得不活躍，流動(dòng)性變差。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和供需平衡對(duì)流動(dòng)性無(wú)直接關(guān)系，發(fā)行量增加可能降低流動(dòng)性，特別是如果市場(chǎng)需求不足。16.以下哪種債券屬于政府債券？（）A.公司債券B.地方政府債券C.股票D.優(yōu)先股答案：B解析：政府債券是由政府發(fā)行的債券，包括中央政府債券和地方政府債券。公司債券是由公司發(fā)行的債券，股票和優(yōu)先股屬于權(quán)益類金融工具。17.以下哪種情況下，債券的收益率會(huì)下降？（）A.市場(chǎng)利率上升B.債券需求減少C.債券供應(yīng)減少D.債券信用評(píng)級(jí)下降答案：C解析：債券的收益率與市場(chǎng)利率和供需關(guān)系相關(guān)。市場(chǎng)利率上升或債券需求減少會(huì)導(dǎo)致收益率上升，債券供應(yīng)減少會(huì)導(dǎo)致收益率下降，信用評(píng)級(jí)下降也會(huì)提升收益率。18.以下哪種金融工具的利率風(fēng)險(xiǎn)最低？（）A.長(zhǎng)期債券B.短期債券C.浮動(dòng)利率債券D.固定利率債券答案：B解析：債券的利率風(fēng)險(xiǎn)與其到期時(shí)間成正比，即到期時(shí)間越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越高。短期債券的利率風(fēng)險(xiǎn)最低。浮動(dòng)利率債券的利率隨市場(chǎng)利率變動(dòng)，因此利率風(fēng)險(xiǎn)較低，但固定利率債券的利率風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。19.以下哪種情況下，債券的信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加？（）A.發(fā)行人經(jīng)營(yíng)狀況改善B.發(fā)行人盈利能力提高C.發(fā)行人負(fù)債率上升D.發(fā)行人信用評(píng)級(jí)提高答案：C解析：債券的信用風(fēng)險(xiǎn)取決于發(fā)行人的償債能力。發(fā)行人負(fù)債率上升意味著其償債壓力增大，償債能力下降，因此信用風(fēng)險(xiǎn)增加。經(jīng)營(yíng)狀況改善、盈利能力提高和信用評(píng)級(jí)提高都會(huì)降低信用風(fēng)險(xiǎn)。20.以下哪種債券屬于可轉(zhuǎn)換債券？（）A.可轉(zhuǎn)換債券B.不可轉(zhuǎn)換債券C.息票債券D.零息債券答案：A解析：可轉(zhuǎn)換債券是一種特殊的債券，持有人可以在一定條件下將其轉(zhuǎn)換為發(fā)行人的股票。不可轉(zhuǎn)換債券不能轉(zhuǎn)換為股票，息票債券和零息債券是按付息方式分類的債券。二、多選題1.以下哪些屬于固定收益證券的特征？（）A.收益率固定B.風(fēng)險(xiǎn)較低C.流動(dòng)性較好D.久期較長(zhǎng)E.信用風(fēng)險(xiǎn)為零答案：ABC解析：固定收益證券的主要特征包括收益率相對(duì)固定、風(fēng)險(xiǎn)較低（相對(duì)于權(quán)益類證券）以及通常具有較好的流動(dòng)性。久期是衡量利率風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)指標(biāo)，不是固定收益證券的固有特征。固定收益證券仍然存在信用風(fēng)險(xiǎn)，即發(fā)行人無(wú)法按時(shí)足額支付利息或本金的risk，因此“信用風(fēng)險(xiǎn)為零”的說(shuō)法不正確。2.以下哪些因素會(huì)影響債券的久期？（）A.債券票面利率B.債券到期時(shí)間C.債券市場(chǎng)價(jià)格D.債券面值E.債券付息方式答案：ABE解析：債券的久期受多種因素影響。債券票面利率越低，久期越長(zhǎng)；債券到期時(shí)間越長(zhǎng)，久期越長(zhǎng)；債券付息方式（如零息債券沒(méi)有息票支付）也會(huì)影響久期計(jì)算。債券市場(chǎng)價(jià)格和債券面值是久期計(jì)算的參數(shù)，但不影響久期的基本決定因素。久期衡量的是價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感度，與絕對(duì)價(jià)格水平無(wú)關(guān)。3.以下哪些屬于債券的信用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源？（）A.發(fā)行人經(jīng)營(yíng)狀況惡化B.發(fā)行人破產(chǎn)清算C.市場(chǎng)利率上升D.政策變化E.債券流動(dòng)性不足答案：AB解析：債券的信用風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)行人無(wú)法履行其債務(wù)義務(wù)（如期支付利息或本金）的風(fēng)險(xiǎn)。這主要源于發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)狀況惡化、財(cái)務(wù)困難甚至破產(chǎn)清算。市場(chǎng)利率上升、政策變化和債券流動(dòng)性不足主要影響債券的利率風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而非信用風(fēng)險(xiǎn)本身。4.以下哪些債券屬于附息債券？（）A.息票債券B.零息債券C.浮動(dòng)利率債券D.可轉(zhuǎn)換債券E.償債基金債券答案：ACE解析：附息債券是指在持有期間定期支付利息的債券。息票債券是典型的附息債券，償債基金債券通常也按期支付利息或具有類似利息支付的機(jī)制（如按期贖回部分本金）。零息債券不支付利息，浮動(dòng)利率債券的利息支付金額會(huì)變動(dòng)，可轉(zhuǎn)換債券的主要特征是其可轉(zhuǎn)換性，而非固定的利息支付方式。5.以下哪些因素會(huì)導(dǎo)致債券的收益率上升？（）A.市場(chǎng)利率下降B.債券需求增加C.債券供應(yīng)增加D.債券信用評(píng)級(jí)提高E.市場(chǎng)預(yù)期通貨膨脹率上升答案：CE解析：債券的收益率受市場(chǎng)供需關(guān)系和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素影響。債券供應(yīng)增加會(huì)導(dǎo)致供給過(guò)剩，從而推高收益率。市場(chǎng)預(yù)期通貨膨脹率上升時(shí)，投資者會(huì)要求更高的收益率來(lái)補(bǔ)償購(gòu)買力下降的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致收益率上升。市場(chǎng)利率下降、債券需求增加和債券信用評(píng)級(jí)提高通常會(huì)導(dǎo)致收益率下降。6.以下哪些情況會(huì)導(dǎo)致債券的流動(dòng)性變差？（）A.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇B.債券交易量減少C.債券發(fā)行量過(guò)大D.債券缺乏投資者關(guān)注E.債券期限過(guò)長(zhǎng)答案：BCD解析：債券的流動(dòng)性是指其快速買賣而不引起價(jià)格大幅波動(dòng)的特性。債券交易量減少、債券發(fā)行量過(guò)大（導(dǎo)致供給過(guò)剩）以及債券缺乏投資者關(guān)注都會(huì)減少買賣雙方，使交易更困難，從而降低流動(dòng)性。債券期限過(guò)長(zhǎng)本身不直接決定流動(dòng)性，但長(zhǎng)期債券通常流動(dòng)性相對(duì)較差，這更多是久期和持有意愿的綜合體現(xiàn)，而非流動(dòng)性變差的原因。7.以下哪些屬于政府債券？（）A.中央政府債券B.地方政府債券C.公司債券D.政策性金融債券E.央行票據(jù)答案：ABE解析：政府債券是由政府（中央政府或地方政府）發(fā)行的債券。央行票據(jù)是由中央銀行發(fā)行的，也屬于廣義的政府債券范疇。公司債券是由公司發(fā)行的，不屬于政府債券。政策性金融債券是由政策性金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的，雖然與政府有密切聯(lián)系，但通常不歸入狹義的政府債券范疇。8.以下哪些指標(biāo)用于衡量債券的價(jià)格波動(dòng)性？（）A.久期B.收益率C.信用評(píng)級(jí)D.波動(dòng)率E.基點(diǎn)價(jià)值答案：ADE解析：衡量債券價(jià)格波動(dòng)性的常用指標(biāo)包括久期（衡量利率敏感性）、波動(dòng)率（衡量?jī)r(jià)格變動(dòng)幅度）以及基點(diǎn)價(jià)值（衡量?jī)r(jià)格絕對(duì)變動(dòng)量）。收益率是債券的回報(bào)率，信用評(píng)級(jí)是發(fā)行人的信用狀況，這些指標(biāo)不直接衡量?jī)r(jià)格波動(dòng)性。9.以下哪些情況下，債券的信用評(píng)級(jí)會(huì)下降？（）A.發(fā)行人盈利能力提高B.發(fā)行人負(fù)債率上升C.發(fā)行人出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難D.發(fā)行人信用評(píng)級(jí)上調(diào)E.市場(chǎng)利率上升答案：BC解析：債券信用評(píng)級(jí)下降通常意味著發(fā)行人的償債能力惡化。發(fā)行人負(fù)債率上升和出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難都會(huì)增加償債風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致評(píng)級(jí)下降。盈利能力提高會(huì)提升評(píng)級(jí)。信用評(píng)級(jí)上調(diào)是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人信用的正面評(píng)價(jià)。市場(chǎng)利率上升主要影響利率風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)信用評(píng)級(jí)沒(méi)有直接決定性影響。10.以下哪些金融工具的久期較長(zhǎng)？（）A.短期國(guó)債B.長(zhǎng)期公司債券C.短期公司債券D.浮動(dòng)利率債券E.股票答案：B解析：債券的久期與其到期時(shí)間成正向關(guān)系。長(zhǎng)期公司債券的到期時(shí)間通常較長(zhǎng)，因此其久期較長(zhǎng)。短期國(guó)債和短期公司債券的到期時(shí)間較短，久期較短。浮動(dòng)利率債券的利率會(huì)調(diào)整，其久期通常也較短。股票不屬于固定收益證券，沒(méi)有久期概念。11.以下哪些屬于債券的償還方式？（）A.到期一次還本付息B.定期付息、到期還本C.償債基金D.轉(zhuǎn)換償還E.部分提前贖回答案：ABCE解析：債券的償還方式多種多樣。到期一次還本付息是指在債券到期時(shí)一次性支付本金和全部利息。定期付息、到期還本是指?jìng)l(fā)行后定期支付利息，到期時(shí)償還本金。償債基金是一種定期從發(fā)行人處收取的資金，用于提前償還部分債券本金。部分提前贖回是發(fā)行人根據(jù)規(guī)定或市場(chǎng)情況，在債券到期前贖回部分債券。轉(zhuǎn)換償還是指可轉(zhuǎn)換債券持有人有權(quán)將債券轉(zhuǎn)換為發(fā)行人的股票以償還債務(wù)。這些方式都是常見的債券償還安排。轉(zhuǎn)換償還具有特殊性，僅適用于可轉(zhuǎn)換債券。12.以下哪些因素會(huì)影響債券的信用評(píng)級(jí)？（）A.發(fā)行人盈利能力B.發(fā)行人負(fù)債水平C.債券發(fā)行規(guī)模D.市場(chǎng)利率水平E.發(fā)行人治理結(jié)構(gòu)答案：ABE解析：債券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在評(píng)估債券信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，會(huì)考慮發(fā)行人的多種因素。發(fā)行人的盈利能力（A）反映了其產(chǎn)生現(xiàn)金流和償債的能力。負(fù)債水平（B）反映了其財(cái)務(wù)杠桿和償債壓力。發(fā)行人治理結(jié)構(gòu)（E）的完善程度影響其經(jīng)營(yíng)決策和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，進(jìn)而影響償債保障。債券發(fā)行規(guī)模（C）本身不是信用評(píng)級(jí)的直接因素，市場(chǎng)利率水平（D）是影響債券發(fā)行和投資決策的外部環(huán)境因素，而非評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)估發(fā)行人內(nèi)在信用風(fēng)險(xiǎn)的依據(jù)。13.以下哪些債券屬于按剩余期限分類的類型？（）A.短期債券B.中期債券C.長(zhǎng)期債券D.投資級(jí)債券E.高收益?zhèn)鸢福篈BC解析：按剩余期限分類是債券分類的一種常見方法，通常將債券分為短期債券（剩余期限較短，如一年以內(nèi)）、中期債券（剩余期限適中，如一年至十年）和長(zhǎng)期債券（剩余期限較長(zhǎng)，如十年以上）。投資級(jí)債券（D）和高收益?zhèn)‥）是按信用質(zhì)量或收益率水平分類的，與剩余期限無(wú)關(guān)。14.以下哪些指標(biāo)與債券的價(jià)格波動(dòng)性相關(guān)？（）A.久期B.凸度C.收益率D.信用評(píng)級(jí)E.波動(dòng)率答案：ABE解析：久期（A）和凸度（B）是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的重要指標(biāo)。波動(dòng)率（E）通常用于描述市場(chǎng)對(duì)未來(lái)利率或債券價(jià)格變動(dòng)的預(yù)期幅度，也與其價(jià)格波動(dòng)性相關(guān)。收益率（C）是債券的回報(bào)率，信用評(píng)級(jí)（D）是發(fā)行人的信用狀況，兩者不直接衡量債券本身的價(jià)格波動(dòng)性。15.以下哪些因素會(huì)導(dǎo)致債券的流動(dòng)性增加？（）A.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇B.債券交易量增加C.債券發(fā)行量減少D.債券持有者偏好交易E.債券信息透明度提高答案：BDE解析：債券的流動(dòng)性取決于買賣雙方的數(shù)量和活躍程度。債券交易量增加（B）直接表明市場(chǎng)活躍，流動(dòng)性好。債券持有者如果偏好交易，會(huì)更積極地在市場(chǎng)上買賣，從而增加流動(dòng)性（D）。債券信息透明度提高（E）有助于投資者了解債券，增加信心，促進(jìn)交易，提升流動(dòng)性。債券發(fā)行量減少（C）可能減少交易機(jī)會(huì)，降低流動(dòng)性。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇（A）本身對(duì)流動(dòng)性無(wú)直接定論，可能促進(jìn)也可能抑制交易，取決于競(jìng)爭(zhēng)的性質(zhì)。16.以下哪些屬于固定收益證券投資的風(fēng)險(xiǎn)？（）A.利率風(fēng)險(xiǎn)B.信用風(fēng)險(xiǎn)C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)D.操作風(fēng)險(xiǎn)E.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)答案：ABCE解析：固定收益證券投資面臨多種風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)（A）是指市場(chǎng)利率變動(dòng)導(dǎo)致債券價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)（B）是指發(fā)行人無(wú)法履行償債義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（C）是指無(wú)法及時(shí)以合理價(jià)格買賣債券的風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)（E）是指通貨膨脹導(dǎo)致債券實(shí)際收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)（D）通常指交易過(guò)程中因操作失誤等非系統(tǒng)性因素造成的損失，雖然可能發(fā)生，但通常不被視為固定收益證券特有的主要風(fēng)險(xiǎn)類別，而是更廣泛的投資風(fēng)險(xiǎn)。17.以下哪些債券屬于政府債券？（）A.中央政府債券B.地方政府債券C.政策性銀行債券D.央行票據(jù)E.股票答案：ABD解析：政府債券是由政府（中央政府或地方政府）發(fā)行的債券。中央政府債券（A）和地方政府債券（B）是典型的政府債券。央行票據(jù)（D）是由中央銀行發(fā)行的，也通常被視為廣義上的政府債券。政策性銀行（C）雖然通常由政府設(shè)立或支持，但其發(fā)行的債券通常不被歸入狹義的政府債券，而是被視為金融債券。股票（E）是權(quán)益類證券。18.以下哪些情況會(huì)導(dǎo)致債券的收益率上升？（）A.市場(chǎng)利率下降B.債券需求增加C.債券供應(yīng)增加D.債券信用評(píng)級(jí)下降E.市場(chǎng)預(yù)期通貨膨脹率上升答案：CE解析：債券收益率受供需關(guān)系和宏觀因素影響。債券供應(yīng)增加（C）會(huì)導(dǎo)致供給過(guò)剩，推高收益率。債券信用評(píng)級(jí)下降（D）會(huì)增加信用風(fēng)險(xiǎn)，投資者要求更高的收益率補(bǔ)償，導(dǎo)致收益率上升。市場(chǎng)利率下降（A）通常導(dǎo)致債券收益率下降。債券需求增加（B）通常導(dǎo)致收益率下降。市場(chǎng)預(yù)期通貨膨脹率上升（E）會(huì)推高名義利率要求，導(dǎo)致債券收益率上升。19.以下哪些指標(biāo)用于衡量債券的信用風(fēng)險(xiǎn)？（）A.久期B.信用評(píng)級(jí)C.違約概率D.償債覆蓋率E.收益率答案：BCD解析：衡量債券信用風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要包括發(fā)行人的信用評(píng)級(jí)（B），該評(píng)級(jí)反映了違約可能性。違約概率（C）是直接衡量發(fā)行人無(wú)法按時(shí)償還本息概率的指標(biāo)。償債覆蓋率（D）是衡量發(fā)行人償還債務(wù)能力的一個(gè)財(cái)務(wù)比率，越高風(fēng)險(xiǎn)越低。久期（A）主要衡量利率風(fēng)險(xiǎn)。收益率（E）是投資回報(bào)，受信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等多種因素影響，但本身不是衡量信用風(fēng)險(xiǎn)的直接指標(biāo)。20.以下哪些債券屬于附息債券？（）A.息票債券B.零息債券C.浮動(dòng)利率債券D.可轉(zhuǎn)換債券E.償債基金債券答案：ACE解析：附息債券是指在持有期間定期支付利息的債券。息票債券（A）是典型的附息債券，定期支付固定利息。償債基金債券（E）雖然主要目的是用于到期前償還本金，但很多償債基金債券的設(shè)計(jì)中也包含定期支付利息的條款。零息債券（B）不支付利息。浮動(dòng)利率債券（C）支付利息，但利息金額隨市場(chǎng)利率變動(dòng)。可轉(zhuǎn)換債券（D）的主要特征是其可轉(zhuǎn)換性，利息支付方式通常與附息債券類似，但其根本屬性是權(quán)益與債權(quán)的結(jié)合。三、判斷題1.久期越長(zhǎng)的債券，其利率風(fēng)險(xiǎn)越低。（）答案：錯(cuò)誤解析：債券的久期與其對(duì)利率變動(dòng)的敏感性成正比。久期越長(zhǎng)，債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越劇烈，即利率風(fēng)險(xiǎn)越高。因此，久期越長(zhǎng)的債券，其利率風(fēng)險(xiǎn)越高，而非越低。2.零息債券沒(méi)有利息支付，因此其價(jià)格波動(dòng)性為零。（）答案：錯(cuò)誤解析：零息債券在持有期間不支付利息，到期時(shí)按面值一次性償付。雖然零息債券沒(méi)有定期現(xiàn)金流，但其價(jià)格仍然會(huì)受到市場(chǎng)利率變動(dòng)的影響而波動(dòng)，且由于缺乏利息支付帶來(lái)的現(xiàn)金流緩沖，其價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性（即久期）通常較長(zhǎng)，導(dǎo)致其價(jià)格波動(dòng)性可能比附息債券更高。3.債券的信用評(píng)級(jí)是由政府機(jī)構(gòu)發(fā)布的。（）答案：錯(cuò)誤解析：債券的信用評(píng)級(jí)是由獨(dú)立的、專業(yè)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（如穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)等）發(fā)布的，這些機(jī)構(gòu)依據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)發(fā)行人的償債能力和信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估并給出評(píng)級(jí)。政府機(jī)構(gòu)通常不直接發(fā)布針對(duì)具體債券的信用評(píng)級(jí)。4.浮動(dòng)利率債券的利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)都較低。（）答案：錯(cuò)誤解析：浮動(dòng)利率債券的利率風(fēng)險(xiǎn)較低，因?yàn)槠淦泵胬蕰?huì)隨市場(chǎng)基準(zhǔn)利率調(diào)整，從而在一定程度上緩解了利率變動(dòng)帶來(lái)的價(jià)格沖擊。然而，浮動(dòng)利率債券仍然面臨信用風(fēng)險(xiǎn)，即發(fā)行人可能無(wú)法按時(shí)足額支付利息或本金。此外，浮動(dòng)利率的變動(dòng)也受基準(zhǔn)利率選擇和市場(chǎng)流動(dòng)性等因素影響，可能帶來(lái)其他風(fēng)險(xiǎn)。5.債券的流動(dòng)性是指其能夠以合理價(jià)格快速變現(xiàn)的能力。（）答案：正確解析：債券的流動(dòng)性是衡量其在二級(jí)市場(chǎng)上買賣方便程度的指標(biāo)。一個(gè)具有良好流動(dòng)性的債券意味著投資者可以相對(duì)容易且不引起價(jià)格大幅波動(dòng)地買賣該債券。流動(dòng)性的高低通常通過(guò)交易量、買賣價(jià)差等指標(biāo)來(lái)衡量。6.償債基金條款會(huì)降低債券的信用風(fēng)險(xiǎn)。（）答案：正確解析：償債基金條款要求債券發(fā)行人定期從發(fā)行proceeds中提取一部分資金用于償還部分債券本金。這增加了發(fā)行人對(duì)債券本金的償還壓力，減少了全部本金在到期時(shí)一次性支付的風(fēng)險(xiǎn)，從而有助于降低債券的信用風(fēng)險(xiǎn)。7.當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期通貨膨脹率上升時(shí)，投資者會(huì)要求更高的債券收益率。（）答案：正確解析：通貨膨脹會(huì)侵蝕債券利息和本金的購(gòu)買力。為了補(bǔ)償這種購(gòu)買力損失，投資者會(huì)要求更高的名義收益率，即補(bǔ)償通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的溢價(jià)。因此，市場(chǎng)預(yù)期通貨膨脹率上升時(shí)，債券的必要收益率通常會(huì)上升。8.可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值至少等于其轉(zhuǎn)換價(jià)值的現(xiàn)值。（）答案：正確解析：可轉(zhuǎn)換債券賦予了持有人將債券轉(zhuǎn)換為發(fā)行人股票的權(quán)利。其價(jià)值受到債券本身特征（如票面利率、剩余期限）和轉(zhuǎn)換條款（如轉(zhuǎn)換比例）的影響，但理論上其最低價(jià)值不應(yīng)低于其立即轉(zhuǎn)換成股票所能獲得的收益（即轉(zhuǎn)換價(jià)值）的現(xiàn)值，因?yàn)橥顿Y者至少可以行使轉(zhuǎn)換權(quán)。9.債券的到期時(shí)間越長(zhǎng)，其面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)越高。（）答案：正確解析：債券的價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性與其到期時(shí)間密切相關(guān)。到期時(shí)間越長(zhǎng)，利率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)格的影響就越大，即利率風(fēng)險(xiǎn)越高。這是因?yàn)檩^長(zhǎng)期的債券持有期間經(jīng)歷了更多利率變動(dòng)的可能性，且未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)的時(shí)間更長(zhǎng)，對(duì)折現(xiàn)率變動(dòng)的敏感度更高。10.息票債券的稅前收益率等于其票面利率。（）答案：錯(cuò)誤解析：息票債券的票面利率是其在發(fā)行時(shí)確定的、固定的利息支付率，即每期支付的利息額占面值的百分比。而債券的收益率（通常指到期收益率）是使債券未來(lái)現(xiàn)金流（利息和本金）的現(xiàn)值等于當(dāng)前購(gòu)買價(jià)格的貼現(xiàn)率。除非債券按面值購(gòu)買且持有至到期，否則稅前收益率一般不等于票面利率。四、簡(jiǎn)答題1.簡(jiǎn)述久期和凸度的含義及其在債券投資中的應(yīng)用。答案：久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)，它表示利率變動(dòng)一定幅度時(shí)債券價(jià)格變動(dòng)的近似百分比。久期越長(zhǎng)，債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性越高，即利率風(fēng)險(xiǎn)越大。凸度是衡量債券價(jià)格-收益率曲線彎曲程度的指標(biāo)，它修正了久期在利率變動(dòng)較大時(shí)的線性假設(shè)。凸度越大，債券價(jià)格-收益率曲線越彎曲，意味著在利率上升時(shí)，債券價(jià)格下跌的幅度相對(duì)較??；在利率下降時(shí)，債券價(jià)格上漲的幅度相對(duì)較大。在債券投資中，投資者可以通過(guò)比較不同債券的久期和凸度來(lái)評(píng)估其利率風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)對(duì)未來(lái)利率變動(dòng)的預(yù)期選擇合適的債券。久期有助于投資者理解利率風(fēng)險(xiǎn)的大小，而凸度則提供了更精確的價(jià)格變動(dòng)預(yù)測(cè)，尤其是在利率發(fā)生較大變動(dòng)時(shí)。2.分析影響債券信用風(fēng)險(xiǎn)的主要因素。答案：影響債券信用風(fēng)險(xiǎn)的主要因素包括發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況、行業(yè)前景和競(jìng)爭(zhēng)格局、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策變化、債券本身的條款等。發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況是核心因素，如盈利能力、收入穩(wěn)定性、負(fù)債水平、現(xiàn)金流狀況等，這些直接影響其償債能力。行業(yè)前景和競(jìng)爭(zhēng)格局影響發(fā)行人所在行業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)水平。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、利率水平、通貨膨脹等，會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和融資成本。政策變化，如監(jiān)管政策、稅收政策等，也可能對(duì)發(fā)行人產(chǎn)生重大影響。債券本身的條款，如債券的到期時(shí)間、擔(dān)保情況、償債保障條款（如償債基金）等，也會(huì)影響信用風(fēng)險(xiǎn)。此外，市場(chǎng)流動(dòng)性狀況和投資者情緒也會(huì)在一定程度上影響信用風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)。3.解釋什么是債券的流動(dòng)性，并說(shuō)明影響債券流動(dòng)性的因素。答案：債券的流動(dòng)性是指?jìng)诙?jí)市場(chǎng)上能夠快速買賣而