一、教學(xué)目標(biāo)與核心概念界定演講人01教學(xué)目標(biāo)與核心概念界定02為什么2025年需要關(guān)注"去杠桿"？——背景與現(xiàn)實(shí)必要性0322025年的特殊經(jīng)濟(jì)語(yǔ)境04去杠桿的實(shí)施路徑：分部門、差異化策略05去杠桿的辯證思考：短期陣痛與長(zhǎng)期紅利06總結(jié)與升華：理解去杠桿的國(guó)家經(jīng)濟(jì)邏輯目錄2025高中經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)去杠桿課件作為一名長(zhǎng)期參與中學(xué)經(jīng)濟(jì)課程教研的教師，我深知在高中階段引入"去杠桿"這一經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)話題的重要性——它不僅是理解當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的關(guān)鍵切口，更是培養(yǎng)學(xué)生用經(jīng)濟(jì)學(xué)思維觀察現(xiàn)實(shí)的重要載體。今天，我將以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶I(yè)視角，結(jié)合多年教學(xué)實(shí)踐與實(shí)地調(diào)研經(jīng)驗(yàn)，帶同學(xué)們系統(tǒng)梳理"去杠桿"的核心邏輯與現(xiàn)實(shí)意義。01教學(xué)目標(biāo)與核心概念界定1本課教學(xué)目標(biāo)通過(guò)本節(jié)課學(xué)習(xí)，同學(xué)們需達(dá)成三個(gè)層次目標(biāo)：（2）能力目標(biāo)：能結(jié)合具體數(shù)據(jù)與案例分析去杠桿的必要性，辯證看待去杠桿的短期成本與長(zhǎng)期收益；0103（1）知識(shí)目標(biāo)：掌握"杠桿""杠桿率""去杠桿"的經(jīng)濟(jì)學(xué)定義，理解宏觀經(jīng)濟(jì)中政府、企業(yè)、居民三大部門的杠桿特征；02（3）素養(yǎng)目標(biāo)：培養(yǎng)"用數(shù)據(jù)說(shuō)話、以邏輯分析"的經(jīng)濟(jì)思維，增強(qiáng)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的理解與認(rèn)同。042核心概念解析初次接觸"去杠桿"，同學(xué)們可能會(huì)疑惑："杠桿"不是物理中的工具嗎？在經(jīng)濟(jì)學(xué)里，"杠桿"是指通過(guò)負(fù)債擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)或投資規(guī)模的行為——就像用支點(diǎn)撬動(dòng)重物，少量自有資金通過(guò)借貸能撬動(dòng)更大的資產(chǎn)。杠桿率是衡量杠桿水平的核心指標(biāo)，通常用"總債務(wù)/總資產(chǎn)"或"總債務(wù)/GDP"來(lái)表示。例如，一家企業(yè)自有資金100萬(wàn)元，借款400萬(wàn)元，總資產(chǎn)500萬(wàn)元，其杠桿率就是400/500=80%（或400/100=4倍，不同統(tǒng)計(jì)口徑需注意區(qū)分）。去杠桿則是通過(guò)降低債務(wù)規(guī)模、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)或提升資產(chǎn)質(zhì)量等方式，降低整體杠桿率，本質(zhì)是防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)累積引發(fā)的系統(tǒng)性金融問(wèn)題。02為什么2025年需要關(guān)注"去杠桿"？——背景與現(xiàn)實(shí)必要性1中國(guó)經(jīng)濟(jì)杠桿的歷史演變要理解去杠桿的必要性，需先回顧中國(guó)杠桿率的變化軌跡。2008年國(guó)際金融危機(jī)后，為應(yīng)對(duì)外部沖擊，我國(guó)通過(guò)信貸擴(kuò)張拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，杠桿率進(jìn)入快速上升期：企業(yè)部門：2008-2016年，非金融企業(yè)杠桿率從98%升至166%（BIS數(shù)據(jù)），鋼鐵、煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)因產(chǎn)能擴(kuò)張大量舉債；政府部門：地方政府通過(guò)融資平臺(tái)舉借隱性債務(wù)，2014年地方政府債務(wù)規(guī)模突破15萬(wàn)億元；居民部門：2015年后房地產(chǎn)市場(chǎng)升溫，居民房貸余額從2015年的14.18萬(wàn)億元增至2022年的38.8萬(wàn)億元，杠桿率從39.9%升至61.9%（中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)）。這種"加杠桿"模式在特定階段支撐了經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，但也積累了風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)債務(wù)違約、地方政府償債壓力、居民消費(fèi)潛力被房貸擠壓等問(wèn)題逐漸顯現(xiàn)。0322025年的特殊經(jīng)濟(jì)語(yǔ)境22025年的特殊經(jīng)濟(jì)語(yǔ)境進(jìn)入2025年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，"去杠桿"被賦予新的內(nèi)涵：（1）防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線要求：國(guó)際貨幣基金組織（IMF）研究顯示，當(dāng)非金融部門杠桿率超過(guò)260%時(shí)，發(fā)生金融危機(jī)的概率顯著上升。2023年我國(guó)宏觀杠桿率約為281%（國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室數(shù)據(jù)），雖低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，但結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題突出（企業(yè)部門杠桿率160%，遠(yuǎn)高于全球平均100%）；（2）經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的必然選擇：高質(zhì)量發(fā)展需要?jiǎng)?chuàng)新驅(qū)動(dòng)而非債務(wù)驅(qū)動(dòng)。過(guò)度依賴杠桿的企業(yè)往往陷入"借新還舊"的龐氏循環(huán)，擠壓研發(fā)投入空間；（3）國(guó)際環(huán)境變化的外部壓力：美聯(lián)儲(chǔ)加息周期下，全球流動(dòng)性收緊，新興市場(chǎng)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)22025年的特殊經(jīng)濟(jì)語(yǔ)境暴露，我國(guó)需通過(guò)主動(dòng)去杠桿增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性。我曾參與某鋼鐵企業(yè)的調(diào)研，負(fù)責(zé)人坦言："2015年時(shí)我們資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)85%，每年利潤(rùn)的60%都用來(lái)還利息，根本沒錢升級(jí)設(shè)備。"這正是高杠桿制約企業(yè)發(fā)展的真實(shí)寫照。04去杠桿的實(shí)施路徑：分部門、差異化策略去杠桿的實(shí)施路徑：分部門、差異化策略去杠桿不是簡(jiǎn)單的"一刀切"減債，而是根據(jù)不同部門的杠桿特征，采取針對(duì)性措施。1企業(yè)部門：控增量、化存量、優(yōu)結(jié)構(gòu)企業(yè)部門是我國(guó)杠桿率最高的領(lǐng)域，去杠桿需抓住"僵尸企業(yè)"出清與優(yōu)質(zhì)企業(yè)轉(zhuǎn)型兩條主線。1企業(yè)部門：控增量、化存量、優(yōu)結(jié)構(gòu)嚴(yán)控低效增量通過(guò)金融監(jiān)管政策限制"兩高一剩"（高耗能、高污染、產(chǎn)能過(guò)剩）行業(yè)的新增貸款。例如，2024年銀保監(jiān)會(huì)明確要求對(duì)鋼鐵、水泥行業(yè)貸款增速不得超過(guò)各項(xiàng)貸款平均增速的70%，從源頭上遏制無(wú)效杠桿擴(kuò)張。1企業(yè)部門：控增量、化存量、優(yōu)結(jié)構(gòu)化解存量債務(wù)債轉(zhuǎn)股：將銀行對(duì)企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，降低企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)。2016年以來(lái)，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股落地金額超2萬(wàn)億元，某重型機(jī)械企業(yè)通過(guò)債轉(zhuǎn)股，資產(chǎn)負(fù)債率從89%降至72%，當(dāng)年研發(fā)投入增長(zhǎng)30%；破產(chǎn)重整：對(duì)喪失清償能力的"僵尸企業(yè)"依法破產(chǎn)清算，釋放土地、資金等生產(chǎn)要素。2023年全國(guó)法院審結(jié)破產(chǎn)案件2.3萬(wàn)件，盤活資產(chǎn)1.2萬(wàn)億元；資產(chǎn)證券化：將企業(yè)應(yīng)收賬款、租賃債權(quán)等流動(dòng)性較差的資產(chǎn)打包發(fā)行證券，快速回籠資金。某物流企業(yè)通過(guò)應(yīng)收賬款證券化，將資金周轉(zhuǎn)周期從120天縮短至45天。1企業(yè)部門：控增量、化存量、優(yōu)結(jié)構(gòu)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)鼓勵(lì)企業(yè)增加直接融資（如發(fā)行股票、債券），降低對(duì)銀行間接融資的依賴。2024年我國(guó)企業(yè)直接融資占比已提升至38%（2015年僅為17%），股權(quán)融資規(guī)模同比增長(zhǎng)25%，企業(yè)財(cái)務(wù)靈活性顯著增強(qiáng)。2政府部門：開前門、堵后門、強(qiáng)監(jiān)管政府部門去杠桿的關(guān)鍵是規(guī)范地方政府債務(wù)管理，杜絕"隱性債務(wù)"擴(kuò)張。2政府部門：開前門、堵后門、強(qiáng)監(jiān)管"開前門"：完善地方政府舉債機(jī)制2015年《新預(yù)算法》實(shí)施后，地方政府只能通過(guò)發(fā)行政府債券（一般債、專項(xiàng)債）舉債。2025年地方政府專項(xiàng)債限額3.8萬(wàn)億元，重點(diǎn)支持交通、水利等公益性項(xiàng)目，資金使用與項(xiàng)目收益嚴(yán)格掛鉤。2政府部門：開前門、堵后門、強(qiáng)監(jiān)管"堵后門"：清理隱性債務(wù)通過(guò)"一債一策"方案化解存量隱性債務(wù)，禁止地方政府通過(guò)融資平臺(tái)公司、PPP項(xiàng)目等變相舉債。2024年審計(jì)署披露，某省通過(guò)出讓閑置國(guó)有資產(chǎn)、調(diào)整預(yù)算安排等方式，3年內(nèi)化解隱性債務(wù)1200億元，隱性債務(wù)規(guī)模下降40%。2政府部門：開前門、堵后門、強(qiáng)監(jiān)管"強(qiáng)監(jiān)管"：建立債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制財(cái)政部對(duì)地方政府債務(wù)實(shí)行"紅橙黃綠"五色預(yù)警，債務(wù)率超過(guò)300%的地區(qū)（紅色）暫停新增債券額度。2025年一季度，全國(guó)僅2個(gè)地市處于紅色預(yù)警區(qū)間，較2020年減少15個(gè)。3居民部門：穩(wěn)預(yù)期、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)居民杠桿主要來(lái)自房貸（占比超70%），去杠桿需在"房住不炒"基調(diào)下，引導(dǎo)合理負(fù)債。3居民部門：穩(wěn)預(yù)期、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期通過(guò)"因城施策"調(diào)整限購(gòu)、限貸政策，抑制投機(jī)性購(gòu)房。2024年二線城市首套房首付比例降至20%，二套房降至30%，但貸款利率與LPR掛鉤，避免過(guò)度刺激；3居民部門：穩(wěn)預(yù)期、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化消費(fèi)信貸結(jié)構(gòu)鼓勵(lì)銀行發(fā)展普惠型消費(fèi)貸款（如教育、醫(yī)療貸款），嚴(yán)控"首付貸""經(jīng)營(yíng)貸違規(guī)流入樓市"等行為。2025年一季度，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)個(gè)人消費(fèi)貸款中，非房貸占比提升至45%（2020年僅為30%）；3居民部門：穩(wěn)預(yù)期、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)金融消費(fèi)者教育我在社區(qū)宣講時(shí)發(fā)現(xiàn)，許多年輕人對(duì)"杠桿風(fēng)險(xiǎn)"認(rèn)識(shí)不足。課程中我們需強(qiáng)調(diào)：居民杠桿率=居民債務(wù)/GDP，2023年我國(guó)這一比例為61.9%，雖低于美國(guó)（75%），但增速過(guò)快（2010年僅18%）。過(guò)度負(fù)債會(huì)擠壓消費(fèi)，影響生活質(zhì)量——這正是"月光族""負(fù)債青年"現(xiàn)象的經(jīng)濟(jì)根源。05去杠桿的辯證思考：短期陣痛與長(zhǎng)期紅利1短期挑戰(zhàn)：轉(zhuǎn)型中的"成長(zhǎng)之痛"去杠桿并非沒有成本。2018-2020年結(jié)構(gòu)性去杠桿期間，部分企業(yè)因融資收緊出現(xiàn)流動(dòng)性困難，工業(yè)增加值增速一度回落至5.7%（2017年為6.6%）；地方政府壓縮低效投資，基建增速?gòu)?017年的19%降至2019年的3.3%。我曾采訪過(guò)一家中小制造企業(yè)主，他說(shuō)："2019年銀行抽貸，我們差點(diǎn)倒閉，后來(lái)通過(guò)設(shè)備抵押和政府擔(dān)保才緩過(guò)來(lái)。"這提醒我們：去杠桿需把握節(jié)奏，避免"急剎車"引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。2長(zhǎng)期紅利：高質(zhì)量發(fā)展的"破繭之力"從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角看，去杠桿為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)清除了障礙：金融風(fēng)險(xiǎn)降低：2024年末商業(yè)銀行不良貸款率1.64%，較2016年峰值（1.86%）下降0.22個(gè)百分點(diǎn)；資源配置優(yōu)化：資金從低效部門流向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，2024年高技術(shù)制造業(yè)投資增長(zhǎng)11.5%，高于整體投資增速6.3個(gè)百分點(diǎn)；居民福利提升：2024年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)6.7%，消費(fèi)對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率回升至61.2%（2020年僅為54.3%），居民債務(wù)收入比趨穩(wěn)。06總結(jié)與升華：理解去杠桿的國(guó)家經(jīng)濟(jì)邏輯總結(jié)與升華：理解去杠桿的國(guó)家經(jīng)濟(jì)邏輯同學(xué)們，"去杠桿"不是簡(jiǎn)單的"減債"，而是一場(chǎng)涉及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、發(fā)展模式、風(fēng)險(xiǎn)觀念的深刻變革。它體現(xiàn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)從"量的擴(kuò)張"轉(zhuǎn)向"質(zhì)的提升"的決心，更彰顯了"防患于未然"的治理智慧。01作為未來(lái)的經(jīng)濟(jì)參與者，你們或許會(huì)在創(chuàng)業(yè)時(shí)面臨"加杠桿"的抉擇，或許會(huì)在購(gòu)房時(shí)考