2025年國(guó)家電網(wǎng)招聘考試（金融類）考前沖刺試題及答案1.【單項(xiàng)選擇】2025年3月，國(guó)家電網(wǎng)公司成功發(fā)行30億元綠色中期票據(jù)，票面利率2.78%，期限3年。若采用貼現(xiàn)法發(fā)行，到期一次還本，則其發(fā)行價(jià)格最接近（）A.98.45元B.97.20元C.96.10元D.95.30元答案：B解析：貼現(xiàn)債券價(jià)格P=F/(1+r)^t，F(xiàn)=100，r=2.78%，t=3，P=100/1.0851≈92.20，但我國(guó)慣例按單利貼現(xiàn)報(bào)價(jià)，P=100/(1+2.78%×3)=92.20，再扣除承銷費(fèi)0.1%，實(shí)際發(fā)行價(jià)≈97.20元。2.【單項(xiàng)選擇】某省電力公司2024年資產(chǎn)負(fù)債率68%，流動(dòng)比率1.25，速動(dòng)比率0.85。若2025年計(jì)劃將流動(dòng)比率提升至1.5，且保持存貨不變，則理論上需要（）A.增加應(yīng)收賬款B.償還短期借款C.增加貨幣資金D.增加預(yù)付賬款答案：B解析：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債，已知存貨占比0.4，設(shè)流動(dòng)負(fù)債為L(zhǎng)，則流動(dòng)資產(chǎn)=1.25L，存貨=0.4L。目標(biāo)1.5=(1.25L+Δ)/L，Δ=0.25L，即需增加0.25L的流動(dòng)資產(chǎn)或降低L。償還短期借款可直接降低L，效果最明確。3.【單項(xiàng)選擇】國(guó)家電網(wǎng)“十四五”數(shù)字電網(wǎng)規(guī)劃提出，2025年數(shù)字化投資占比不低于電網(wǎng)總投資的18%。若2025年電網(wǎng)總投資預(yù)算5800億元，其中數(shù)字化投資中人工智能專項(xiàng)占12%，則人工智能專項(xiàng)金額約為（）A.104.4億元B.125.3億元C.87.6億元D.108.0億元答案：A解析：5800×18%×12%=104.4億元。4.【單項(xiàng)選擇】根據(jù)《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》，下列哪類電網(wǎng)項(xiàng)目可貼標(biāo)“綠色債券”但需第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu)出具“非重大環(huán)境損害”聲明（）A.跨省特高壓直流輸電B.城市配電網(wǎng)擴(kuò)容C.抽水蓄能電站D.農(nóng)村電網(wǎng)改造答案：A解析：跨省特高壓項(xiàng)目可能穿越生態(tài)敏感區(qū)，目錄要求額外聲明；其余三項(xiàng)均無(wú)條件納入。5.【單項(xiàng)選擇】2025年6月，某區(qū)域電力現(xiàn)貨市場(chǎng)日前均價(jià)為380元/MWh，實(shí)時(shí)均價(jià)420元/MWh。若儲(chǔ)能電站利用“低儲(chǔ)高發(fā)”套利，其度電收益上限為（）A.40元B.60元C.80元D.無(wú)法確定答案：A解析：套利上限=實(shí)時(shí)-日前=420-380=40元，未考慮充放電效率及損耗。6.【單項(xiàng)選擇】國(guó)家電網(wǎng)公司2025年引入“ESG掛鉤銀團(tuán)貸款”，利率上下浮動(dòng)與ESG評(píng)級(jí)掛鉤。若基準(zhǔn)利差為120bp，評(píng)級(jí)每升1檔利差下降8bp，則BBB級(jí)借款人升至A檔后，其融資成本下降幅度為（）A.0.32%B.0.24%C.0.16%D.0.08%答案：C解析：A比BBB高2檔，2×8bp=16bp=0.16%。7.【單項(xiàng)選擇】某省電力交易中心推出“可再生能源超額消納憑證”期貨，合約規(guī)模100張，對(duì)應(yīng)電量1GWh。若2025年9月合約結(jié)算價(jià)為193元/張，則其隱含的可再生能源補(bǔ)貼溢價(jià)為（）A.19.3元/MWhB.193元/MWhC.0.193元/kWhD.1.93分/kWh答案：D解析：193元/張÷1MWh/張=0.193元/kWh=1.93分/kWh。8.【單項(xiàng)選擇】2025年，國(guó)網(wǎng)租賃公司發(fā)行“碳中和資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）”，底層資產(chǎn)為分布式光伏應(yīng)收款。若資產(chǎn)池加權(quán)平均剩余期限2.8年，票面利率3.1%，采用過(guò)手型結(jié)構(gòu)，則其加權(quán)平均期限（WAL）最接近（）A.2.1年B.2.4年C.2.6年D.2.8年答案：B解析：過(guò)手型WAL≈資產(chǎn)剩余期限×(1-提前償還率)，光伏提前償還率約15%，WAL≈2.8×0.85≈2.4年。9.【單項(xiàng)選擇】國(guó)家電網(wǎng)公司2025年試點(diǎn)“虛擬電廠”參與調(diào)頻輔助服務(wù)市場(chǎng)，報(bào)價(jià)上限15元/MW。若某虛擬電廠聚合負(fù)荷50MW，響應(yīng)速率達(dá)標(biāo)率98%，則其日理論調(diào)頻收益上限為（）A.1.47萬(wàn)元B.2.94萬(wàn)元C.5.88萬(wàn)元D.7.35萬(wàn)元答案：C解析：調(diào)頻里程收益=調(diào)頻里程×報(bào)價(jià)，日調(diào)頻里程約2.4萬(wàn)MW，50×2.4×15×98%=1764元，但華北市場(chǎng)采用“容量+里程”雙軌，容量?jī)r(jià)10元/MW·日，里程價(jià)15元/MW，合計(jì)約5.88萬(wàn)元。10.【單項(xiàng)選擇】2025年，國(guó)網(wǎng)財(cái)務(wù)公司推出“電費(fèi)應(yīng)收賬款保理+碳排放權(quán)質(zhì)押”組合融資，質(zhì)押率70%，碳價(jià)60元/tCO?。某售電公司年售電量8億kWh，度電碳排放0.65kg，則其可額外撬動(dòng)授信額度（）A.2184萬(wàn)元B.1638萬(wàn)元C.1092萬(wàn)元D.2730萬(wàn)元答案：B解析：碳資產(chǎn)=8×0.65÷1000×60=3120萬(wàn)元，質(zhì)押融資額=3120×70%=2184萬(wàn)元，但保理額度已覆蓋電費(fèi)應(yīng)收，額外撬動(dòng)按“碳排質(zhì)押”折扣后凈增1638萬(wàn)元。11.【單項(xiàng)選擇】2025年，某省電力現(xiàn)貨市場(chǎng)引入“階梯式價(jià)格上限”機(jī)制：當(dāng)日前均價(jià)連續(xù)3小時(shí)超過(guò)800元/MWh時(shí)，第4小時(shí)起上限自動(dòng)下調(diào)至600元/MWh。該設(shè)計(jì)主要防范（）A.市場(chǎng)串謀B.供給短缺C.價(jià)格尖峰D.系統(tǒng)慣性答案：C解析：階梯上限直接抑制極端價(jià)格尖峰。12.【單項(xiàng)選擇】國(guó)家電網(wǎng)公司2025年發(fā)行“熊貓債”募集資金50億元，票面利率2.65%，期限5年，發(fā)行費(fèi)用0.15%。若采用攤余成本計(jì)量，則第一年財(cái)務(wù)費(fèi)用為（）A.1.325億元B.1.332億元C.1.340億元D.1.318億元答案：B解析：實(shí)際利率=2.65%/(1-0.15%)≈2.664%，期初負(fù)債=50×(1-0.15%)=49.925億元，第一年費(fèi)用=49.925×2.664%≈1.332億元。13.【單項(xiàng)選擇】2025年，國(guó)網(wǎng)國(guó)際公司擬收購(gòu)某海外輸電網(wǎng)股權(quán)，采用“EV/EBITDA”估值，行業(yè)倍數(shù)12×。目標(biāo)公司2024年EBITDA2.4億美元，凈負(fù)債6億美元，則股權(quán)價(jià)值為（）A.22.8億美元B.28.8億美元C.24.0億美元D.18.0億美元答案：A解析：EV=12×2.4=28.8億，股權(quán)價(jià)值=EV-凈負(fù)債=22.8億。14.【單項(xiàng)選擇】2025年，國(guó)網(wǎng)區(qū)塊鏈平臺(tái)上線“綠電溯源”智能合約，每產(chǎn)生1MWh綠電自動(dòng)生成1個(gè)NFT憑證。該合約采用的共識(shí)機(jī)制為（）A.PoWB.PoSC.PoAD.DPoS答案：C解析：企業(yè)聯(lián)盟鏈常用PoA（權(quán)威證明），確保監(jiān)管節(jié)點(diǎn)可控。15.【單項(xiàng)選擇】2025年，某省電力公司發(fā)行“碳中和債”，募集資金全部用于新建海上風(fēng)電外送通道。債券存續(xù)期內(nèi)預(yù)計(jì)減排360萬(wàn)tCO?，發(fā)行規(guī)模30億元，則其“單位融資減排”為（）A.12t/萬(wàn)元B.8.3t/萬(wàn)元C.10t/萬(wàn)元D.1.2t/萬(wàn)元答案：A解析：360÷30=12t/萬(wàn)元。16.【單項(xiàng)選擇】2025年，國(guó)家電網(wǎng)公司試點(diǎn)“電力+期貨”模式，售電公司買入ICE動(dòng)力煤期貨對(duì)沖燃料成本。若基差由-15元/噸變?yōu)?5元/噸，則對(duì)沖效果為（）A.完全對(duì)沖B.過(guò)度對(duì)沖C.對(duì)沖不足D.基差走強(qiáng)有利答案：D解析：基差走強(qiáng)（-15→+5）對(duì)空頭對(duì)沖方有利，即售電公司期貨盈利覆蓋現(xiàn)貨漲價(jià)后仍有盈余。17.【單項(xiàng)選擇】2025年，國(guó)網(wǎng)租賃公司發(fā)行“可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券（SLB）”，設(shè)定KPI為“單位供電量碳排放下降5%”。若未達(dá)成，票息上浮50bp。該條款屬于（）A.贖回條款B.階梯條款C.懲罰條款D.回售條款答案：C解析：未達(dá)成KPI導(dǎo)致票息上浮，屬于懲罰性階梯。18.【單項(xiàng)選擇】2025年，某區(qū)域電力現(xiàn)貨市場(chǎng)采用“節(jié)點(diǎn)邊際電價(jià)（LMP）”，某節(jié)點(diǎn)ShadowPriceofCarbon=38元/tCO?，對(duì)應(yīng)碳排放強(qiáng)度0.72t/MWh，則碳成本對(duì)電價(jià)的邊際貢獻(xiàn)為（）A.27.4元/MWhB.52.8元/MWhC.38元/MWhD.19.4元/MWh答案：A解析：0.72×38=27.4元/MWh。19.【單項(xiàng)選擇】2025年，國(guó)網(wǎng)財(cái)務(wù)公司推出“電費(fèi)ABS”，采用“循環(huán)購(gòu)買”結(jié)構(gòu)，循環(huán)期2年，攤還期3年。則其總存續(xù)期法律到期日為（）A.2年B.3年C.5年D.視資產(chǎn)池而定答案：C解析：循環(huán)+攤還合計(jì)5年。20.【單項(xiàng)選擇】2025年，國(guó)家電網(wǎng)公司納入央行碳減排支持工具，對(duì)符合條件的項(xiàng)目貸款按本金60%提供低成本資金，利率1.75%。若省電力公司獲得授信20億元，則其綜合融資成本可下降約（）A.106bpB.89bpC.72bpD.55bp答案：B解析：假設(shè)原融資利率3.5%，加權(quán)后=3.5%×40%+1.75%×60%=2.45%，下降105bp，考慮央行收取0.15%手續(xù)費(fèi)，凈下降約89bp。21.【多項(xiàng)選擇】2025年，國(guó)家電網(wǎng)公司“十四五”中期評(píng)估指標(biāo)中，下列哪些屬于“財(cái)務(wù)維度”核心KPI（）A.凈資產(chǎn)收益率B.資產(chǎn)負(fù)債率C.單位資產(chǎn)售電量D.研發(fā)投入強(qiáng)度E.經(jīng)濟(jì)增加值EVA答案：A、B、E解析：C屬運(yùn)營(yíng)維度，D屬創(chuàng)新維度。22.【多項(xiàng)選擇】2025年，某省電力現(xiàn)貨市場(chǎng)允許“容量補(bǔ)償價(jià)”獨(dú)立報(bào)價(jià)，下列哪些主體可參與（）A.省級(jí)電網(wǎng)公司B.擁有自備電廠的工業(yè)企業(yè)C.儲(chǔ)能電站D.虛擬電廠E.分布式光伏聚合商答案：A、C、D解析：自備電廠暫不參與容量補(bǔ)償，分布式光伏無(wú)容量義務(wù)。23.【多項(xiàng)選擇】2025年，國(guó)網(wǎng)綠色債券募集資金可投向（）A.海上風(fēng)電并網(wǎng)工程B.城市軌道交通供電C.抽水蓄能D.燃?xì)庹{(diào)峰電站E.分布式儲(chǔ)能答案：A、C、E解析：軌道交通非電網(wǎng)主業(yè)，燃?xì)怆娬緦倩茉础?4.【多項(xiàng)選擇】2025年，國(guó)家電網(wǎng)公司“電e金服”平臺(tái)引入“區(qū)塊鏈+應(yīng)收賬款”多級(jí)流轉(zhuǎn)，其優(yōu)勢(shì)包括（）A.降低確權(quán)成本B.提高憑證拆分精度C.防范重復(fù)融資D.自動(dòng)執(zhí)行智能合約E.替代央行征信答案：A、B、C、D解析：E夸大，區(qū)塊鏈不能替代央行征信。25.【多項(xiàng)選擇】2025年，某省電力公司發(fā)行“碳中和資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)（ABCP）”，采用“單一信托”結(jié)構(gòu)，其信用增級(jí)方式可包括（）A.超額抵押B.差額支付承諾C.流動(dòng)性支持D.信用違約互換E.第三方擔(dān)保答案：A、B、C、E解析：D在國(guó)內(nèi)ABCP中尚屬創(chuàng)新，非標(biāo)準(zhǔn)增信。26.【多項(xiàng)選擇】2025年，國(guó)家電網(wǎng)公司“電力+碳”雙市場(chǎng)套利策略中，可采用的金融工具包括（）A.碳遠(yuǎn)期B.碳期權(quán)C.綠證期貨D.電力期貨E.碳排放權(quán)回購(gòu)答案：A、B、D、E解析：綠證期貨尚未上市。27.【多項(xiàng)選擇】2025年，國(guó)網(wǎng)國(guó)際公司評(píng)估海外并購(gòu)項(xiàng)目時(shí)，下列哪些屬于“國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)”范疇（）A.匯率管制B.碳邊境稅C.政治穩(wěn)定性D.法律體系差異E.利率市場(chǎng)化程度答案：A、C、D解析：B屬行業(yè)政策，E屬市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。28.【多項(xiàng)選擇】2025年，國(guó)家電網(wǎng)公司“數(shù)字人民幣”試點(diǎn)場(chǎng)景包括（）A.充電樁繳費(fèi)B.企業(yè)電費(fèi)結(jié)算C.綠電交易清分D.供應(yīng)鏈金融E.職工薪酬發(fā)放答案：A、B、C、D解析：E尚未開(kāi)放。29.【多項(xiàng)選擇】2025年，某省電力公司“綠色信貸”獲得央行再貸款支持，需滿足的條件有（）A.項(xiàng)目納入綠色項(xiàng)目庫(kù)B.貸款利率不高于LPR+50bpC.貸款期限不低于3年D.碳減排量可測(cè)量E.資金封閉運(yùn)行答案：A、B、D、E解析：期限無(wú)硬性3年要求。30.【多項(xiàng)選擇】2025年，國(guó)家電網(wǎng)公司“電力現(xiàn)貨+期貨”聯(lián)合風(fēng)控體系中，Delta對(duì)沖策略需監(jiān)控的參數(shù)包括（）A.現(xiàn)貨價(jià)格彈性B.期貨基差C.持倉(cāng)GammaD.合約到期時(shí)間E.滾動(dòng)流動(dòng)性答案：B、C、D、E解析：現(xiàn)貨價(jià)格彈性非Delta核心。31.【判斷題】2025年，國(guó)家電網(wǎng)公司所有境內(nèi)債券均已在交易所市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)“碳中和”貼標(biāo)。（）答案：錯(cuò)誤解析：僅綠色債券子集貼標(biāo)，普通債未貼標(biāo)。32.【判斷題】2025年，國(guó)網(wǎng)租賃公司發(fā)行的ABS如采用“紅池”結(jié)構(gòu)，則資產(chǎn)池在信托設(shè)立日即確定且不可變更。（）答案：正確解析：紅池為靜態(tài)池，與黑池動(dòng)態(tài)對(duì)應(yīng)。33.【判斷題】2025年，電力現(xiàn)貨市場(chǎng)“負(fù)電價(jià)”意味著發(fā)電商需向電網(wǎng)支付費(fèi)用，因此所有機(jī)組必須停機(jī)。（）答案：錯(cuò)誤解析：機(jī)組需考慮啟停成本、最小技術(shù)出力及并網(wǎng)安全，未必停機(jī)。34.【判斷題】2025年，國(guó)家電網(wǎng)公司“ESG評(píng)級(jí)”被MSCI上調(diào)至AA級(jí)，將直接降低所有存量債券票息。（）答案：錯(cuò)誤解析：存量債券票息固定，僅新發(fā)行債券可享綠色溢價(jià)。35.【判斷題】2025年，央行碳減排支持工具采用“先貸后借”模式，銀行先發(fā)放貸款，再向央行申請(qǐng)低成本資金。（）答案：正確解析：操作指引明確先貸后借。36.【判斷題】2025年，虛擬電廠參與調(diào)頻市場(chǎng)，其響應(yīng)時(shí)間必須小于1秒，否則視為不合格。（）答案：錯(cuò)誤解析：國(guó)標(biāo)要求AGC響應(yīng)時(shí)間≤15秒。37.【判斷題】2025年，國(guó)家電網(wǎng)公司“熊貓債”募集資金可自由兌換成外匯并匯出境外。（）答案：錯(cuò)誤解析：需符合外管局“宏觀審慎”政策，非自由兌換。38.【判斷題】2025年，綠電交易與碳排放權(quán)交易可實(shí)現(xiàn)完全替代，企業(yè)購(gòu)買綠電后無(wú)需再購(gòu)買碳配額。（）答案：錯(cuò)誤解析：綠電減排屬范圍二，碳配額屬范圍一，二者并行不悖。39.【判斷題】2025年，國(guó)網(wǎng)財(cái)務(wù)公司“電費(fèi)保理”資產(chǎn)計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)收賬款”科目。（）答案：錯(cuò)誤解析：保理后資產(chǎn)出表，計(jì)入“持有待售資產(chǎn)”或終止確認(rèn)。40.【判斷題】2025年，國(guó)家電網(wǎng)公司“數(shù)字孿生電網(wǎng)”項(xiàng)目資本化利息計(jì)入“在建工程”科目。（）答案：正確解析：符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則資本化條件。41.【簡(jiǎn)答】2025年，國(guó)家電網(wǎng)公司提出“源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化”項(xiàng)目融資需求巨大，請(qǐng)簡(jiǎn)述綠色REITs在此場(chǎng)景下的適用性及關(guān)鍵交易結(jié)構(gòu)要點(diǎn)（200字內(nèi)）。答案：綠色REITs可將存量輸變電資產(chǎn)、抽蓄電站及配套儲(chǔ)能資產(chǎn)證券化，盤(pán)活凈資產(chǎn)、降低負(fù)債率。關(guān)鍵結(jié)構(gòu)：1.以項(xiàng)目公司100%股權(quán)設(shè)立公募基金，底層資產(chǎn)需產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流，IRR≥6%；2.引入“股+債”結(jié)構(gòu)，基金收購(gòu)項(xiàng)目公司股權(quán)同時(shí)發(fā)放股東借款，利息稅前扣除；3.設(shè)置“綠色”外部評(píng)估，每年披露碳減排量；4.采用“優(yōu)先/次級(jí)”分檔，優(yōu)先級(jí)評(píng)級(jí)AAA，次級(jí)由原始權(quán)益人自持，實(shí)現(xiàn)并表；5.資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)期≥15年，剩余經(jīng)營(yíng)權(quán)通過(guò)特許協(xié)議鎖定，確保REITs存續(xù)期分紅率不低于4%。42.【簡(jiǎn)答】2025年，某省電力現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)“價(jià)格倒掛”：午間光伏大發(fā)時(shí)段日前價(jià)低于實(shí)時(shí)價(jià)，夜間則相反。請(qǐng)解釋其形成機(jī)理及對(duì)儲(chǔ)能盈利策略的影響（150字內(nèi)）。答案：機(jī)理：光伏出力預(yù)測(cè)誤差大，日前低估棄光，實(shí)時(shí)競(jìng)價(jià)上調(diào)；夜間負(fù)荷預(yù)測(cè)偏差疊加機(jī)組爬坡約束，實(shí)時(shí)下調(diào)。儲(chǔ)能策略：午前按日前價(jià)充電，實(shí)時(shí)高價(jià)放電；夜間反向操作，利用預(yù)測(cè)誤差套利，同時(shí)提供調(diào)頻獲取容量補(bǔ)償，雙軌收益。43.【簡(jiǎn)答】2025年，國(guó)家電網(wǎng)公司發(fā)行“可持續(xù)發(fā)展掛鉤熊貓債”，設(shè)定KPI為“單位供電量碳排放下降7%”。若未達(dá)成，票息上浮75bp。請(qǐng)計(jì)算該條款對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)費(fèi)用的潛在影響，并提出風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施（150字內(nèi)）。答案：以發(fā)行規(guī)模50億元測(cè)算，票息上浮0.75%，年增財(cái)務(wù)費(fèi)用3750萬(wàn)元。緩釋：1.發(fā)行前購(gòu)買碳期權(quán)，鎖定超額排放成本；2.與新能源項(xiàng)目簽訂長(zhǎng)期PPA，提前鎖定減排量；3.設(shè)置“區(qū)間”KPI，允許±1%容忍度；4.引入“補(bǔ)償”條款，允許以碳匯購(gòu)買補(bǔ)足差額，避免觸發(fā)罰息。44.【簡(jiǎn)答】2025年，國(guó)網(wǎng)國(guó)際公司并購(gòu)海外輸電網(wǎng)項(xiàng)目，采用“EV/RegulatedAssetBase（RAB）”估值法，請(qǐng)說(shuō)明該方法的適用前提及潛在缺陷（120字內(nèi)）。答案：前提：監(jiān)管機(jī)制成熟、RAB計(jì)價(jià)透明、準(zhǔn)許收益率穩(wěn)定。缺陷：監(jiān)管政策變化導(dǎo)致RAB縮水、匯率風(fēng)險(xiǎn)、準(zhǔn)許收益率下調(diào)、折舊政策差異、資本支出“鍍金”風(fēng)險(xiǎn)，造成估值失真。45.【簡(jiǎn)答】2025年，國(guó)家電網(wǎng)公司試點(diǎn)“碳足跡”實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，將碳排數(shù)據(jù)寫(xiě)入?yún)^(qū)塊鏈。請(qǐng)簡(jiǎn)述該技術(shù)對(duì)綠色金融的增值意義（100字內(nèi)）。答案：區(qū)塊鏈確保碳排數(shù)據(jù)不可篡改，為綠色債券、碳ABS提供可信底層，降低盡調(diào)成本，提升碳資產(chǎn)流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)“碳足跡—碳核算—碳融資”閉環(huán)，增強(qiáng)投資者信心，降低綠色溢價(jià)。46.【計(jì)算】2025年，某省電力公司計(jì)劃新建一座100MW/400MWh儲(chǔ)能電站，投資總額8億元，其中70%通過(guò)綠色貸款融資，利率3.2%，期限8年，等額本金償還；30%為自有資金，要求IRR≥8%。項(xiàng)目壽命12年，殘值率5%，年調(diào)峰收入1.2億元，調(diào)頻收入3000萬(wàn)元，輔助服務(wù)收入2000萬(wàn)元，年運(yùn)維成本2500萬(wàn)元，所得稅率25%。請(qǐng)計(jì)算：（1）項(xiàng)目稅后凈現(xiàn)金流；（2）自有資金IRR；（3）若央行碳減排支持工具覆蓋60%貸款本金，利率降至1.75%，求新自有資金IRR。答案：（1）年折舊=8×(1-5%)÷12=0.633億元稅前利潤(rùn)=1.2+0.3+0.2-0.25-0.633=0.617億元所得稅=0.617×25%=0.154億元稅后凈利=0.463億元加回折舊，稅后凈現(xiàn)金流=0.463+0.633=1.096億元（2）貸款本金5.6億元，8年等額本金，年還本0.7億元，首年利息5.6×3.2%=0.179億元，逐年遞減。自有資金現(xiàn)金流：第0年：-2.4億元第1年：1.096-0.7-0.179=0.217億元第2年：1.096-0.7-0.154=0.242億元……第8年：1.096-0.7-0.022=0.374億元第9-12年：1.096億元第12年加殘值0.4億元計(jì)算得自有資金IRR=9.1%（3）貸款分兩部分：A=5.6×60%=3.36億元，利率1.75%；B=2.24億元，利率3.2%。加權(quán)利息首年=3.36×1.75%+2.24×3.2%=0.13億元，逐年遞減。新自有資金現(xiàn)金流第1年：1.096-0.7-0.13=0.266億元重新計(jì)算IRR=10.3%47.【計(jì)算】2025年，國(guó)家電網(wǎng)公司發(fā)行“碳中和綠色債券”，規(guī)模30億元，期限3年，票面利率2.85%，每年付息一次，同時(shí)簽訂“利率互換”協(xié)議，支付SHIBOR3M+40bp，收取固定2.90%。若SHIBOR3M走勢(shì)為：第1年平均2.3%，第2年2.6%，第3年3.0%，請(qǐng)計(jì)算：（1）發(fā)行人年凈利息支出；（2）互換后有效融資成本；（3）若發(fā)行人買入利率上限期權(quán)（Cap），執(zhí)行價(jià)3.0%，名義本金30億元，期權(quán)費(fèi)0.4%，求第3年凈支出上限。答案：（1）債券利息：30×2.85%=0.855億元互換：支付(2.3%+0.4%)=2.7%，收取2.9%，凈收0.2%，即0.06億元凈支出=0.855-0.06=0.795億元第2年：支付3.0%，凈收2.9%，凈支出=0.855-0.03=0.825億元第3年：支付3.4%，凈收2.9%，凈支出=0.855+0.15=1.005億元（2）有效利率：第1年：(0.795/30)=2.65%第2年：2.75%第3年：3.35%平均≈2.92%（3）Cap執(zhí)行3.0%，第3年SHIBOR3.0%，支付3.4%，Cap賠付0.4%，凈支付3.0%，加40bp，實(shí)際支付3.4%，但Cap賠付0.4%，凈支出仍為3.0%，即30×3.0%=0.9億元，含債券利息后總支出=0.855+0.9-2.9%×30=0.855億元，與原債券利息相同，期權(quán)費(fèi)0.4%一次性計(jì)入，分?jǐn)偤蟮?年凈支出上限=0.855+0.004×30=0.975億元。48.【計(jì)算】2025年，某售電公司代理電量80億kWh，其中綠電占比30%，需購(gòu)買綠證，預(yù)計(jì)綠證價(jià)格45元/個(gè)（1MWh/個(gè)）。公司同時(shí)持有碳配額缺口200萬(wàn)tCO?，碳價(jià)60元/噸。若公司計(jì)劃通過(guò)“綠電替代”減少配額購(gòu)買，即每消費(fèi)1MWh綠電可抵消0.7tCO?，請(qǐng)計(jì)算：（1）原需購(gòu)買配額成本；（2）綠電可抵消配額量及節(jié)省成本；（3）考慮綠證成本后的凈節(jié)省。答案：（1）缺口200萬(wàn)t×60=1.2億元（2）綠電量=80×30%=24億kWh=2400萬(wàn)MWh，可抵消2400×0.7=1680萬(wàn)t，節(jié)省1680×60=10.08億元（3）綠證成本=2400×45=10.8億元凈節(jié)省=10.08-10.8=-0.72億元（即凈增成本0.72億元）49.【計(jì)算】2025年，國(guó)家電網(wǎng)公司“電力+期貨”套保組合持有電力期貨空頭2000手（1手=10MWh），開(kāi)倉(cāng)均價(jià)