2025年國家電網(wǎng)招聘考試（金融類）綜合試題及答案一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）1.2024年12月，央行將支農(nóng)支小再貸款利率下調(diào)至2.0%，該政策最直接影響的金融市場變量是A.10年期國債收益率?B.銀行間7天質(zhì)押式回購利率?C.人民幣對美元即期匯率?D.上證綜指波動率答案：B解析：再貸款利率作為央行向商業(yè)銀行提供低成本資金的邊際價格，首先傳導(dǎo)至銀行間短期資金價格，7天回購利率是貨幣市場最具代表性的指標(biāo)。2.某省電力公司發(fā)行5年期綠色中期票據(jù)，票面利率2.85%，同期限國開債收益率為2.60%，該信用利差的經(jīng)濟(jì)含義是A.綠色屬性溢價?B.流動性溢價?C.違約風(fēng)險(xiǎn)溢價?D.稅收溢價答案：C解析：綠色債券本身并不必然帶來溢價，利差主要反映發(fā)行人信用風(fēng)險(xiǎn)，電力公司雖為國網(wǎng)系統(tǒng)，但仍存在行業(yè)與區(qū)域差異帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)。3.根據(jù)《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》最終版，商業(yè)銀行對電網(wǎng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)暴露，若剩余期限<1年且存在有效應(yīng)收賬款質(zhì)押，適用的權(quán)重法是A.20%?B.50%?C.75%?D.100%答案：A解析：滿足“短期+應(yīng)收賬款質(zhì)押+交易對手為受監(jiān)管公用事業(yè)”三項(xiàng)條件，可適用20%低風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。4.某風(fēng)電項(xiàng)目進(jìn)入可再生能源補(bǔ)貼清單，但補(bǔ)貼款拖欠已達(dá)24個月，公司將其應(yīng)收賬款打包發(fā)行ABN，該資產(chǎn)池最需關(guān)注的信用風(fēng)險(xiǎn)是A.債務(wù)人集中度?B.期限錯配?C.政府支付意愿?D.利率波動答案：C解析：補(bǔ)貼款支付主體為中央財(cái)政，支付節(jié)奏受預(yù)算安排影響，支付意愿與能力構(gòu)成實(shí)質(zhì)信用風(fēng)險(xiǎn)。5.國家電網(wǎng)公司2025年度第一期超短融“SCP001”發(fā)行利率1.88%，上市當(dāng)日二級市場收益率降至1.82%，其價格表現(xiàn)體現(xiàn)A.正凸性?B.負(fù)凸性?C.利率敏感性低?D.信用事件沖擊答案：A解析：收益率下行、價格上行，且超短融久期極短，價格漲幅與收益率跌幅呈非線性正凸關(guān)系。6.在電力現(xiàn)貨市場試點(diǎn)省份，若實(shí)時電價出現(xiàn)–80元/MWh的負(fù)價格，金融類崗位需首先評估A.儲能套利空間?B.中長期合約估值?C.售電公司保證金風(fēng)險(xiǎn)?D.發(fā)電企業(yè)現(xiàn)金流答案：B解析：負(fù)電價意味著現(xiàn)貨結(jié)算收入為負(fù)，中長期合約與現(xiàn)貨價差擴(kuò)大，需重估套保有效性及公允價值。7.某銀行向省電力公司發(fā)放10億元循環(huán)授信，利率為1年期LPR+40bp，若LPR報(bào)價由3.45%降至3.35%，該授信利率A.立即下調(diào)10bp?B.下個計(jì)息日下調(diào)10bp?C.保持不變至到期?D.由雙方重新協(xié)商答案：B解析：循環(huán)授信利率按日計(jì)息、按月結(jié)息，LPR變動后下一個計(jì)息日生效。8.根據(jù)《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》，下列哪項(xiàng)不被納入“清潔能源輸配電”類別A.海上風(fēng)電柔性直流送出工程?B.城市配網(wǎng)擴(kuò)容增容?C.特高壓交流輸電線路?D.500kV化石能源電源送出線路答案：D解析：目錄明確排除“化石能源電源配套送出”，即使電壓等級高、技術(shù)先進(jìn)，也不符合綠色屬性。9.某券商做市團(tuán)隊(duì)為國網(wǎng)公司可轉(zhuǎn)債提供流動性，若delta對沖使用CTD國債期貨，需首先計(jì)算A.轉(zhuǎn)換因子?B.久期中性比例?C.基點(diǎn)價值?D.隱含回購利率答案：A解析：CTD券的轉(zhuǎn)換因子決定期貨合約的DV01，從而計(jì)算對沖比例。10.2025年3月，財(cái)政部發(fā)行30年期特別國債，招標(biāo)全場倍數(shù)2.8，邊際倍數(shù)1.1，說明A.需求旺盛、發(fā)行利率低于預(yù)期?B.需求疲軟、發(fā)行利率高于預(yù)期?C.需求集中在邊際?D.發(fā)行價格出現(xiàn)折價答案：C解析：全場倍數(shù)高于邊際倍數(shù)，表明大部分投標(biāo)集中在邊際利率附近，需求結(jié)構(gòu)集中而非旺盛。11.在電力行業(yè)信用分析中，EBITDA/利息支出指標(biāo)若低于2.0，通常觸發(fā)A.貸款合同條款中“財(cái)務(wù)承諾”違約?B.債券募集說明書中“交叉違約”條款?C.央行宏觀審慎評估下調(diào)?D.國資委負(fù)債率紅線答案：A解析：銀行授信協(xié)議普遍設(shè)置EBITDA/利息≥2.0的財(cái)務(wù)承諾，觸發(fā)后銀行可要求提前還款。12.某省電力交易中心推出“多年期差價合約”，其結(jié)算參考價為年度加權(quán)平均電價，該合約本質(zhì)屬于A.期貨?B.遠(yuǎn)期?C.互換?D.期權(quán)答案：C解析：多年期差價合約交換固定與浮動電價現(xiàn)金流，符合互換定義。13.若人民幣對美元即期匯率由7.10升至7.00，同時1年期NDF由7.20升至7.15，則A.本幣升水、貶值預(yù)期減弱?B.本幣升水、貶值預(yù)期增強(qiáng)?C.本幣貼水、貶值預(yù)期減弱?D.本幣貼水、貶值預(yù)期增強(qiáng)答案：A解析：即期升值且NDF貼水幅度收窄，表明遠(yuǎn)期貶值預(yù)期減弱。14.根據(jù)《中央企業(yè)合規(guī)管理辦法》，下列哪項(xiàng)不屬于金融合規(guī)管理“三道防線”A.業(yè)務(wù)部門?B.法律合規(guī)部?C.審計(jì)部?D.董事會戰(zhàn)略委員會答案：D解析：戰(zhàn)略委員會屬于治理層，不直接承擔(dān)防線職責(zé)。15.某銀行使用內(nèi)部評級法，對國網(wǎng)系統(tǒng)內(nèi)省級公司風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重30%，若其違約損失率LGD假設(shè)為45%，則該暴露的經(jīng)濟(jì)含義是A.優(yōu)先無擔(dān)保?B.優(yōu)先有擔(dān)保?C.次級?D.股權(quán)答案：B解析：30%權(quán)重對應(yīng)“投資級”交易對手，LGD45%為“金融質(zhì)押/應(yīng)收賬款質(zhì)押”情景。16.在電力現(xiàn)貨市場，若節(jié)點(diǎn)電價差異擴(kuò)大，金融崗位需關(guān)注的套利策略是A.跨期套利?B.跨區(qū)套利?C.跨品種套利?D.蝶式套利答案：B解析：節(jié)點(diǎn)價差即地理價差，對應(yīng)跨區(qū)套利。17.2025年1月，央行將金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)，釋放長期資金約5000億元，對電網(wǎng)企業(yè)最直接的影響是A.債券發(fā)行利率下降?B.貸款額度增加?C.貼現(xiàn)利率下降?D.資本金要求降低答案：C解析：降準(zhǔn)首先降低銀行負(fù)債成本，票據(jù)貼現(xiàn)利率同步下行，電網(wǎng)公司貼現(xiàn)電費(fèi)應(yīng)收賬款成本下降。18.某電力財(cái)務(wù)公司發(fā)行3年期金融債，票面利率2.75%，上市首日到期收益率升至2.80%，其價格變動為A.上漲0.15%?B.下跌0.15%?C.上漲1.5%?D.下跌1.5%答案：B解析：久期約2.8年，收益率上行5bp，價格跌幅≈2.8×0.05%=0.14%，取最接近值0.15%。19.若10年期國債收益率曲線出現(xiàn)“牛平”移動，對國網(wǎng)公司固定利率債券估值影響A.價格上漲、久期下降?B.價格上漲、久期上升?C.價格下跌、凸性下降?D.價格上漲、凸性上升答案：D解析：收益率下行，價格上漲，凸性隨收益率下降而上升。20.根據(jù)《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》，電網(wǎng)企業(yè)作為配額管理單位，其盈余配額在財(cái)務(wù)報(bào)表中應(yīng)列示為A.存貨?B.其他流動資產(chǎn)?C.無形資產(chǎn)?D.交易性金融資產(chǎn)答案：B解析：配額可一年內(nèi)出售，符合其他流動資產(chǎn)定義。二、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共20分）21.下列哪些因素會推高電力行業(yè)信用利差A(yù).煤價上漲?B.可再生能源補(bǔ)貼拖欠?C.特高壓投資資本開支高峰?D.央行降息?E.電價浮動上限放寬答案：A、B、C解析：煤價、補(bǔ)貼、資本開支均削弱現(xiàn)金流；央行降息利好利差；電價上限放寬可能改善收益。22.關(guān)于綠色信貸統(tǒng)計(jì)制度，正確的有A.貸款用途須符合《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》?B.貸款合同須注明綠色用途?C.資金可部分用于流動資金?D.需按季報(bào)送人民銀行?E.可計(jì)入銀行宏觀審慎評估答案：A、B、D、E解析：流動資金若用于綠色項(xiàng)目也可納入，但須可追溯。23.某省電力公司發(fā)行可續(xù)期公司債，條款設(shè)置“第5年末發(fā)行人可贖回、若不行權(quán)則票面利率跳升300bp”，其會計(jì)處理可能涉及A.權(quán)益工具?B.金融負(fù)債?C.復(fù)合金融工具?D.衍生工具?E.遞延所得稅負(fù)債答案：A、B、C解析：可續(xù)期債根據(jù)“發(fā)行人是否能無條件避免交付現(xiàn)金”判斷負(fù)債或權(quán)益，跳升條款可能導(dǎo)致分類為負(fù)債。24.下列屬于電力現(xiàn)貨市場金融結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的有A.交易對手違約?B.保證金不足?C.電價操縱?D.系統(tǒng)性網(wǎng)絡(luò)攻擊?E.可再生能源出力預(yù)測偏差答案：A、B、C、D解析：出力預(yù)測偏差屬于物理風(fēng)險(xiǎn)，非金融結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。25.根據(jù)《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第24號——套期會計(jì)》，下列套期關(guān)系可認(rèn)定為高度有效的有A.用浮動利率債對沖固定利率電費(fèi)應(yīng)收賬款?B.用期貨對沖預(yù)期電力采購?C.用遠(yuǎn)期外匯合約對沖美元債券匯率風(fēng)險(xiǎn)?D.用期權(quán)對沖煤價上漲風(fēng)險(xiǎn)?E.用互換對沖碳配額價格風(fēng)險(xiǎn)答案：B、C、D、E解析：A為反向?qū)_，無法通過有效性測試。26.2025年4月，某銀行推出“碳足跡掛鉤貸款”，利率與借款人碳減排量掛鉤，其定價要素包括A.碳減排基準(zhǔn)線?B.碳市場價格?C.貸款利率上下限?D.第三方核證報(bào)告?E.央行政策利率答案：A、B、C、D解析：央行政策利率為無風(fēng)險(xiǎn)基準(zhǔn)，不直接決定掛鉤利差。27.下列關(guān)于特高壓項(xiàng)目融資模式的說法，正確的有A.可采用“投貸聯(lián)動”?B.可發(fā)行REITs?C.可引入險(xiǎn)資股權(quán)投資?D.可設(shè)項(xiàng)目收益票據(jù)?E.必須由國網(wǎng)獨(dú)資答案：A、B、C、D解析：特高壓已放開社會資本。28.若人民幣加入特別提款權(quán)（SDR）權(quán)重上調(diào)，對國網(wǎng)公司境外發(fā)債的可能影響有A.降低匯率對沖成本?B.提高人民幣債券需求?C.收窄信用利差?D.增加美元債發(fā)行?E.降低結(jié)匯成本答案：A、B、C、E解析：人民幣資產(chǎn)需求上升，美元債需求相對下降。29.下列屬于電力行業(yè)ESG評級“關(guān)鍵議題”的有A.碳排放強(qiáng)度?B.可再生能源占比?C.供電可靠性?D.董事會獨(dú)立性?E.數(shù)據(jù)安全答案：A、B、C、D解析：數(shù)據(jù)安全屬社會議題，但權(quán)重低于前四項(xiàng)。30.關(guān)于央行碳減排支持工具，正確的有A.按貸款本金的60%提供低成本資金?B.利率為1.75%?C.要求披露碳減排信息?D.可支持特高壓輸電?E.采用“先貸后借”模式答案：A、B、C、E解析：特高壓屬“電網(wǎng)改造”但需證明提升可再生能源消納比例方可納入。三、計(jì)算題（每題10分，共30分）31.某省級電力公司2025年擬發(fā)行3年期綠色中期票據(jù)30億元，票面利率2.9%，每年付息一次，主承銷商收取0.15%承銷費(fèi)，托管費(fèi)率0.02%/年，公司所得稅率25%。若發(fā)行當(dāng)日同期限國開債收益率為2.55%，求：（1）該債券的稅后融資成本（IRR）；（2）若發(fā)行后立即在二級市場成交收益率降至2.70%，計(jì)算公司若此時回購全部債券可節(jié)約的融資成本現(xiàn)值（假設(shè)回購無交易成本，使用2.70%作為折現(xiàn)率）。答案：（1）發(fā)行凈價=100×(1–0.15%)=99.85元每年稅后利息=100×2.9%×(1–25%)=2.175元到期還本100元現(xiàn)金流：t0=+99.85，t1=–2.175，t2=–2.175，t3=–102.175列方程：99.85=2.175/(1+r)+2.175/(1+r)^2+102.175/(1+r)^3試算得r=2.20%，即稅后融資成本2.20%。（2）收益率下降后債券價格P=2.9/1.027+2.9/1.027^2+102.9/1.027^3=100.55元回購成本=30×100.55/100=30.165億元原剩余現(xiàn)金流現(xiàn)值：30×[2.175/1.027+2.175/1.027^2+102.175/1.027^3]=30×100.55=30.165億元節(jié)約的融資成本=原融資成本現(xiàn)值–回購后實(shí)際支出=30.165–30.165=0但注意：原發(fā)行凈得29.955億元，若現(xiàn)在以30.165億元回購，則實(shí)際損失0.21億元，即“節(jié)約”為負(fù)。正確算法：比較“繼續(xù)存續(xù)”與“回購并再融資”兩種路徑下的現(xiàn)金流差。繼續(xù)存續(xù)：未來稅后現(xiàn)金流同上，現(xiàn)值30.165億元回購并再融資：立即支出30.165億元，但可新發(fā)同規(guī)模債券，利率2.70%，稅前2.70%，稅后2.025%，新債現(xiàn)值=2.025/1.027+…+102.025/1.027^3=99.85元新發(fā)凈得29.955億元，恰好等于初始凈得，因此回購并再發(fā)后凈現(xiàn)金流為0節(jié)約=30.165–29.955=0.21億元（正值，即節(jié)約）32.某電力財(cái)務(wù)公司開展票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，2025年5月5日收到國網(wǎng)系統(tǒng)內(nèi)企業(yè)持有的銀行承兌匯票，票面金額1000萬元，到期日2025年8月3日，承兌行AAA評級，貼現(xiàn)利率2.4%（單利，ACT/360）。（1）計(jì)算貼現(xiàn)利息及實(shí)付金額；（2）若8月3日承兌行按時兌付，財(cái)務(wù)公司持有期年化收益率（ACT/365，復(fù)利）。答案：（1）計(jì)息天數(shù)=90天（5月5日至8月3日）貼現(xiàn)利息=1000×2.4%×90/360=6萬元實(shí)付金額=1000–6=994萬元（2）持有期收益=6/994=0.6036%年化收益率=(1+0.006036)^(365/90)–1=2.48%33.某券商自營盤持有國網(wǎng)公司2022年發(fā)行的5年期固定利率債券，面值1億元，票面利率3.20%，每年付息，剩余期限2年。當(dāng)前市場收益率2.60%，計(jì)劃使用2025年6月交割的2年期國債期貨進(jìn)行對沖，期貨價格100.45元，每手合約面值100萬元，CTD券久期1.9年，國網(wǎng)債久期1.85年，凸性分別為CTD券6.5、國網(wǎng)債6.3。（1）計(jì)算對沖所需期貨手?jǐn)?shù)（久期中性）；（2）若收益率瞬間上行10bp，估算對沖后組合凈值變動（考慮凸性）。答案：（1）DV01_債券=1億×1.85×0.0001=18500元DV01_期貨=100萬×1.9×0.0001=190元/手手?jǐn)?shù)=18500/190≈97.37，取整97手（2）債券價格變動≈–久期×Δy+0.5×凸性×(Δy)^2=–1.85×0.001+0.5×6.3×0.0001=–0.00185+0.000315=–0.001535市值變動≈–153.5萬元期貨空頭盈利≈97×100萬×(1.9×0.001–0.5×6.5×0.0001)=97×100×(0.0019–0.000325)=97×0.001575×100萬=152.8萬元組合凈值變動≈–153.5+152.8=–0.7萬元（基本中性，剩余凸性差異導(dǎo)致微小缺口）四、綜合案例分析（30分）34.背景：2025年，華東某省電力公司（簡稱“H公司”）計(jì)劃投資海上風(fēng)電送出通道，總投資80億元，資本金比例30%，其余債務(wù)融資。項(xiàng)目工期2年，投產(chǎn)后年輸送電量80億kWh，政府核定輸電價格0.08元/kWh，年運(yùn)營成本（含折舊）12億元，其中折舊8億元。所得稅率25%，增值稅率13%，城建稅等附加10%（占增值稅）。H公司當(dāng)前信用評級AAA，擬同步發(fā)行綠色公司債30億元、5年期、票面利率2.7%，并申請央行碳減排支持工具貸款26億元、利率1.75%，期限3年，可展期2年。銀行授信部分需按貸款本金0.5%一次性支付承諾費(fèi)，資金提用期1年。假設(shè)無補(bǔ)貼拖欠，電價穩(wěn)定，項(xiàng)目現(xiàn)金流可覆蓋本息。問題：（1）計(jì)算項(xiàng)目投產(chǎn)后年稅后現(xiàn)金流；（2）估算綠色債券+碳減排貸款組合的綜合稅后融資成本（考慮利息稅盾、承諾費(fèi)，忽略發(fā)行費(fèi)）；（3）若H公司要求項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債率不超過70%，請判斷當(dāng)前融資結(jié)構(gòu)是否滿足；（4）從金融機(jī)構(gòu)角度，列出三項(xiàng)主要信用風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并提出緩釋措施；（5）若2026年起央行將綠色債券納入央行票據(jù)互換（CBS）操作范圍，