財(cái)務(wù)視角下的順豐控股有限公司核心競爭力研究摘要近年來，物流業(yè)的市場需求和行業(yè)競爭日趨激烈。順豐公司要想利用現(xiàn)有資源，繼續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，在同行業(yè)競爭中處于領(lǐng)先地位，就必須不斷完善自身，增強(qiáng)核心競爭力。本文首先從財(cái)務(wù)角度介紹了順豐公司核心競爭力的研究背景、意義及相關(guān)理論；其次，運(yùn)用比較分析、趨勢(shì)分析、數(shù)據(jù)收集等方法，對(duì)順豐公司商業(yè)模式的核心競爭力進(jìn)行了具體分析，技術(shù)創(chuàng)新能力和財(cái)務(wù)能力。分析表明，與同行業(yè)相比，順豐的核心競爭力更強(qiáng)的是商業(yè)模式，技術(shù)創(chuàng)新和金融方面都有很大的優(yōu)勢(shì)，但在這些方面仍有提升空間。因此，本文從商業(yè)模式上提出了戰(zhàn)略聯(lián)盟的合理運(yùn)用，在技術(shù)創(chuàng)新方面提出了創(chuàng)新思維的轉(zhuǎn)變和完善，并從財(cái)務(wù)能力的角度提出了加強(qiáng)順豐公司財(cái)務(wù)管理能力的建議。關(guān)鍵詞：核心競爭力經(jīng)營模式技術(shù)創(chuàng)新能力財(cái)務(wù)能力ABSTRACTInrecentyears,themarketdemandoflogisticsindustryandcompetitionintheindustryarebecomingmoreandmorefierce.IfShunfengcompanywantstousetheresourcesithasatpresent,continuetodevelopwithhighquality,andbeinaleadingpositioninthecompetitionwiththesameindustry,itmustconstantlyimproveitselfandenhanceitscorecompetitiveness.Thispaperfirstintroducestheresearchbackground,significanceandrelatedtheoriesofSFcompany'scorecompetitivenessfromthefinancialperspective;secondly,itusescomparativeanalysis,trendanalysis,datacollectionandothermethodstomakeaspecificanalysisonthecorecompetitivenessofSFcompany'sbusinessmodel,technologicalinnovationabilityandfinancialability.Theanalysisshowsthatcomparedwiththesameindustry,SF'scorecompetitivenessisstrongerBusinessmodel,technologicalinnovationandfinancialaspectshavegreatadvantages,butthereisstillroomforimprovementintheseaspects.Therefore,thispaperputsforwardthereasonableuseofstrategicallianceintermsofbusinessmodel,putsforwardthetransformationandimprovementofinnovativethinkingintheaspectoftechnologicalinnovation,andputsforwardsuggestionsonstrengtheningthefinancialmanagementabilityofSFcompanyintermsoffinancialability.Keywords:Core-competitiveness；Managementmodel；Innovationability；Financialcapacity目錄TOC\o"1-5"\h\z\u568一、緒論 217874一、緒論 223408（一）研究背景及意義 214251（二）文獻(xiàn)綜述 328522（三）研究方法 314283二、企業(yè)核心競爭力理論介紹 520734（一）企業(yè)核心競爭力的概念 510967（二）財(cái)務(wù)視角下物流企業(yè)核心競爭力的構(gòu)成 530625三、財(cái)務(wù)視角下順豐公司核心競爭力分析 625134（一）順豐公司的基本情況介紹 620472（二）順豐公司核心競爭力分析 6239911、財(cái)務(wù)能力分析 6206922、經(jīng)營模式分析 10320953、技術(shù)創(chuàng)新能力分析 125449四、建議 1410078（一）合理利用戰(zhàn)略聯(lián)盟，完善經(jīng)營模式 143158（二）重視提高創(chuàng)新思維，完善企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新 1420916（三）提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理能力，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 144856五、總結(jié) 15PAGEPAGE1前言物流在一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)中起著關(guān)鍵的作用，目前，我國物流業(yè)發(fā)展速度較快，服務(wù)能力明顯增強(qiáng)，我國各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施和政策法規(guī)環(huán)境正在不斷的創(chuàng)新和完善，促進(jìn)了我國物流行業(yè)體系的逐步形成。通過對(duì)我國物流信息中心的數(shù)據(jù)查詢，得知我國2019年的物流總值為298.0萬億元，增長程度十分快速，在國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展過程之中占有關(guān)鍵地位。但長期以來，快遞行業(yè)在快速發(fā)展過程中優(yōu)勢(shì)也有不足之處，且鮮少有基于財(cái)務(wù)視角下對(duì)此核心競爭能力的分析。而順豐公司是快遞行業(yè)的典型，所以對(duì)此進(jìn)行研究。PAGE10緒論一、緒論（一）研究背景及意義21世紀(jì)，人類面臨人口膨脹、環(huán)境惡化、資源短缺三大危機(jī)，綠色物流備受關(guān)注。物流是目前貨物主要的流通方式之一，物流行業(yè)的發(fā)達(dá)與否代表著國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。物流像是人體中的血管，四通八達(dá)，可以通向世界的每一個(gè)角落，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)重要的地位。盡管我國的物流行業(yè)獲得了巨大的成效，但是因?yàn)槠鸩捷^晚、經(jīng)驗(yàn)欠缺，所以物流行業(yè)還處在相對(duì)比較低的水準(zhǔn)，存在著經(jīng)營模式、技術(shù)創(chuàng)新能力、財(cái)務(wù)能力等方面的相關(guān)漏洞，物流行業(yè)的核心競爭能力還存在著不足之處，遇到了發(fā)展的瓶頸。在新時(shí)代大數(shù)據(jù)化下的物流新模式，值得企業(yè)去深思。物流行業(yè)的市場需求和業(yè)內(nèi)競爭越來越激烈，順豐公司想要使用目前現(xiàn)有的資源，繼續(xù)高質(zhì)量高速度高發(fā)展的發(fā)展物流行業(yè)，并在與同行業(yè)的競爭中處在領(lǐng)先地位，就必須不斷提高自身，增強(qiáng)自身的核心競爭力。本文將以順豐公司為例進(jìn)行基于財(cái)務(wù)視角下的核心競爭能力的分析。順豐公司主要業(yè)務(wù)為快遞服務(wù)、冷運(yùn)服務(wù)、醫(yī)藥服務(wù)、倉儲(chǔ)服務(wù)等，如何選擇并實(shí)施符合自身特點(diǎn)的科學(xué)發(fā)展戰(zhàn)略，順豐公司在發(fā)展中將要面對(duì)的最為緊要的問題是發(fā)展其核心競爭力，發(fā)展先進(jìn)的運(yùn)營模式，物流系統(tǒng)。順豐公司通過持續(xù)加強(qiáng)自身的核心競爭力，力求在激烈的市場需求和行業(yè)競爭中謀得更好的發(fā)展。財(cái)務(wù)視角下的順豐控股有限公司核心競爭力研究正是基于快遞行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要提出，基于快遞行業(yè)提高行業(yè)收入、均衡行業(yè)發(fā)展的需要提出，其研究具有重要意義?？爝f行業(yè)是目前最主要的貨物流通方式之一，即方便又快捷非常受歡迎，發(fā)展速度很快，在國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中占據(jù)強(qiáng)有力的地位。但長期以來，快遞行業(yè)在快速發(fā)展過程中既有優(yōu)勢(shì)也有相對(duì)應(yīng)的不足之處，本文通過順豐控股股份有限公司的核心競爭力的研究，對(duì)核心競爭力理論有一個(gè)完整的概述，對(duì)核心競爭力理論和公司財(cái)務(wù)能力與企業(yè)核心競爭力之間的關(guān)系進(jìn)行簡單的介紹，并且通過對(duì)順豐公司經(jīng)營模式、技術(shù)創(chuàng)新能力、財(cái)務(wù)能力等核心競爭力進(jìn)行分析并找出存在的問題而且針對(duì)問題從經(jīng)營模式、創(chuàng)新和財(cái)務(wù)能力等方面對(duì)順豐公司進(jìn)行整體的分析并提出相關(guān)的建議。我們需要根據(jù)企業(yè)自身情況進(jìn)行不斷進(jìn)行及時(shí)的調(diào)整完善、補(bǔ)充與進(jìn)步。不斷發(fā)展經(jīng)營模式，提高工作人員的服務(wù)質(zhì)量與服務(wù)水平，使高價(jià)格匹配的上高服務(wù)，找到最適合順豐自身發(fā)展的道路，不斷進(jìn)步與創(chuàng)新，順應(yīng)未來大數(shù)據(jù)化市場的需求，進(jìn)行相應(yīng)的升級(jí)發(fā)展，始終走在物流行業(yè)的前列，不斷提升企業(yè)運(yùn)營能力，增強(qiáng)自身的核心競爭能力。（二）文獻(xiàn)綜述近年來，很多國內(nèi)的專家學(xué)者對(duì)物流行業(yè)進(jìn)行過研究分析，研究成果如下：李璐（2017）本篇文章簡單敘述了我國物流市場的近況，從多個(gè)角度對(duì)順豐的內(nèi)部情況進(jìn)行深入的研究，并且從現(xiàn)有資本狀況和能力狀況兩個(gè)方面對(duì)順豐及其競爭對(duì)手進(jìn)行了比較分析。同時(shí)本文還結(jié)合順豐目前發(fā)展的優(yōu)勢(shì)、不足及面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，對(duì)順豐以后的發(fā)展提出了建設(shè)性建議，促使順豐可以快速并且高質(zhì)量的發(fā)展。吳硯峰（2017）本文通過分析菜鳥與順豐的爭奪戰(zhàn)，得出如今隨著電商業(yè)的飛速發(fā)展，民營快遞行業(yè)既面臨著機(jī)遇但是也有更多的挑戰(zhàn)，歸根結(jié)底還是要發(fā)展，要提高企業(yè)的核心競爭力，實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)多元、科技創(chuàng)新并且逐漸實(shí)現(xiàn)國際化，并為其他民營快遞企業(yè)的發(fā)展提供經(jīng)驗(yàn)。丁雅婷（2013）本篇文章主要通過對(duì)比民營物流和國際物流企業(yè)，來分析企業(yè)的競爭優(yōu)勢(shì)及劣勢(shì)，并對(duì)公司的戰(zhàn)略應(yīng)用展開探討。本文需要頗具代表性的物流企業(yè)，故本文選擇國內(nèi)以順豐公司為代表、國外以聯(lián)邦公司為代表，從內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境對(duì)公司的目標(biāo)客戶、產(chǎn)品和速度等狀況進(jìn)行對(duì)比，分析兩個(gè)公司各自的特點(diǎn)和競爭優(yōu)勢(shì)，以此希望我國民營物流企業(yè)能夠從此文得益，吸取寶貴經(jīng)驗(yàn)，可以得到長足的發(fā)展。雖然很多專家學(xué)者針對(duì)順豐控股有限公司進(jìn)行過研究，但至今針對(duì)財(cái)務(wù)視角下的順豐控股股份有限公司核心競爭力研究進(jìn)行研究尚且較少。（三）研究方法1.數(shù)據(jù)來源文章財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主要是通過順豐公司官方網(wǎng)站、巨潮資訊網(wǎng)、網(wǎng)易財(cái)經(jīng)，獲得了順豐公司2017年到2019年的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，年度報(bào)告。并通過百度、搜狐等網(wǎng)站搜集了與順豐及其同行業(yè)的核心競爭力相關(guān)的文章等。2.比較分析法比較分析法，文章進(jìn)行橫向分析，分析物流業(yè)的同行業(yè)之間存在重要的區(qū)別與聯(lián)系，即文章在分析順豐控股股份有限公司核心競爭力的同時(shí)，將順豐控股股份有限公司與同行業(yè)進(jìn)行比較研究，找出順豐控股有限公司在此方面的優(yōu)勢(shì)與存在的不足之處，并借鑒先進(jìn)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，提出解決方法；同時(shí)文章進(jìn)行縱向分析，把順豐現(xiàn)在和以前的經(jīng)營模式進(jìn)行對(duì)比，并觀察其改變帶來的影響。3.趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法，本文通過將順豐公司的與核心競爭力相關(guān)的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、各類相關(guān)指標(biāo)等進(jìn)行對(duì)比，有點(diǎn)用表格展示以求各類數(shù)據(jù)可以更加清晰的呈現(xiàn)，有的用圖表展示使得各類財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的變化趨勢(shì)更加明了；然后通過對(duì)主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析表明順豐公司財(cái)務(wù)情況和經(jīng)營情況等變化趨向，用此來表示順豐核心競爭力的強(qiáng)弱。二、企業(yè)核心競爭力理論介紹（一）企業(yè)核心競爭力的概念企業(yè)的核心競爭能力是能使得企業(yè)在與競爭對(duì)手的較量中占據(jù)上風(fēng)，并在在其行業(yè)領(lǐng)域能夠達(dá)到一流水平。簡而言之，核心競爭力就是企業(yè)通過加強(qiáng)自身的管理能力、創(chuàng)新能力、生產(chǎn)能力等方面，使得自身能力得以發(fā)展、有顯著優(yōu)勢(shì)，能夠吸引留著目標(biāo)客戶并且相關(guān)企業(yè)難以模仿的動(dòng)態(tài)能力。財(cái)務(wù)視角下物流企業(yè)核心競爭力的構(gòu)成企業(yè)核心競爭力是一種競爭對(duì)手很難模仿的，使公司在各種經(jīng)營活動(dòng)中能夠不斷適應(yīng)市場變化的能力。聯(lián)系物流企業(yè)本身的特征和企業(yè)核心競爭力的特點(diǎn)，物流企業(yè)核心競爭力的評(píng)價(jià)能夠從財(cái)務(wù)能力、經(jīng)營模式、人力資源營運(yùn)能力、生產(chǎn)能力、交易能力、技術(shù)創(chuàng)新及發(fā)展能力和服務(wù)能力等方面來進(jìn)行。結(jié)合順豐公司在財(cái)務(wù)能力、經(jīng)營模式和技術(shù)創(chuàng)新能力方面的優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)，本文將基于財(cái)務(wù)視角對(duì)順豐公司進(jìn)行這三方面的分析。三、財(cái)務(wù)視角下順豐公司核心競爭力分析（一）順豐公司的基本情況介紹順豐公司由王衛(wèi)于1993年成立，注冊(cè)資本200000萬元人民幣，2017年在深圳證券交易所完成借殼上市，總資產(chǎn)576.60億元，其公司性質(zhì)是順豐控股股份有限公司（以下簡稱順豐公司或順豐）。順豐公司是一家主要經(jīng)營國內(nèi)外快遞及相關(guān)業(yè)務(wù)的服務(wù)性質(zhì)的公司，其公司旗下有38家直屬分公司、基層營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)8000個(gè)左右，幾乎覆蓋中國的全部省份，大中小城市甚至鄉(xiāng)鎮(zhèn)都有其網(wǎng)點(diǎn)。近幾年以來，順豐公司持續(xù)增加資金方面的投入力求公司的基礎(chǔ)設(shè)施能夠得以提高，并且積極地研究、開發(fā)高科技的信息技術(shù)和機(jī)器設(shè)施使得順豐的作業(yè)自動(dòng)化水平一直在提高，完成了對(duì)快件流轉(zhuǎn)整個(gè)進(jìn)程的信息監(jiān)督、查詢及物資調(diào)度工作，促使了快遞網(wǎng)絡(luò)的持續(xù)發(fā)展，確保了服務(wù)質(zhì)量的平穩(wěn)提高，在業(yè)界達(dá)到了領(lǐng)先水平。（二）順豐公司核心競爭力分析順豐的服務(wù)一直以來都有極高的口碑，這無異于得益于順豐“快”這一特性：首先，與同行業(yè)其他公司相比順豐公司有自主的航空公司，擁有大型貨機(jī)、無人機(jī)等，使得順豐在時(shí)效方面有很高的保障；其次，順豐與同行業(yè)其他公司相比在技術(shù)創(chuàng)新的上具有很大優(yōu)勢(shì)，它的冷運(yùn)方案解決、無人機(jī)、手持終端設(shè)備等都使得順豐的服務(wù)有效提升；最后，順豐還具備強(qiáng)大的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，有幾乎遍布全國的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)、海外也有其網(wǎng)點(diǎn)的分布，并且有全自動(dòng)分揀機(jī)，這些都使順豐的服務(wù)水平有了長足的進(jìn)步。這些都使得順豐的核心競爭力大大的提升，故結(jié)合順豐公司自身的特點(diǎn)，對(duì)財(cái)務(wù)視角下順豐公司核心競爭力的分析，本文選取了財(cái)務(wù)能力、經(jīng)營模式、技術(shù)創(chuàng)新能力三方面進(jìn)行分析。1、財(cái)務(wù)能力分析公司的財(cái)務(wù)能力是體現(xiàn)核心競爭能力的關(guān)鍵方面，且與核心競爭力密切相關(guān)。財(cái)務(wù)能力的提升依賴于良好的核心競爭力，公司核心競爭力的披露需要借助公司財(cái)務(wù)能力。本部分主要對(duì)順豐公司財(cái)務(wù)能力方面進(jìn)行分析，通過查閱資料、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等可以得知順豐的償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力可以有效反應(yīng)順豐財(cái)務(wù)方面的核心競爭力，故此部分主要分析這三方面的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，同時(shí)與同行業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析，從而較為明顯的看出順豐相關(guān)能力的強(qiáng)弱，發(fā)現(xiàn)順豐相關(guān)財(cái)務(wù)差距，并且找到影響相關(guān)能力強(qiáng)弱的根本原因。(1)營運(yùn)能力分析公司的營運(yùn)能力是指公司運(yùn)行經(jīng)營活動(dòng)的效率，對(duì)公司進(jìn)行營運(yùn)能力分析是研究公司財(cái)務(wù)能力的關(guān)鍵內(nèi)容，也是體現(xiàn)公司核心競爭力的主要指標(biāo)。這一能力通常用各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率來表現(xiàn)，包括存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等，結(jié)合順豐公司主營是快遞相關(guān)業(yè)務(wù)這一實(shí)際情況，故選取了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這兩個(gè)指標(biāo)來分析。表12017-2019年快遞行業(yè)營運(yùn)能力平均值主要數(shù)據(jù)一覽表財(cái)務(wù)指標(biāo)2017201820192020-6-30應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）13.7213.8211.57總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.401.371.37數(shù)據(jù)來源：中財(cái)網(wǎng)圖1順豐2017-2019年?duì)I運(yùn)能力主要數(shù)據(jù)變化圖數(shù)據(jù)來源：根據(jù)上表數(shù)據(jù)自制應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由圖1可以看出，順豐公司的收賬款周轉(zhuǎn)率在2017-2018年兩年期間基本穩(wěn)定在1.38左右，與同行業(yè)平均值（由表1可知）基本處于持平狀態(tài)，說明順豐公司的應(yīng)收賬款回收速度基本較快且基本與同行業(yè)處于相同水準(zhǔn)，2017-2019年整個(gè)行業(yè)逐步趨于平穩(wěn)，基本穩(wěn)定在1.38，故分析可得，順豐的應(yīng)收賬款回收速度較快與同行業(yè)其他公司相比也具有優(yōu)勢(shì)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一般來說，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)多少，表示其周轉(zhuǎn)速度的快慢，也表示營運(yùn)能力的強(qiáng)弱。從圖1數(shù)據(jù)可以看出，順豐公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)值均比較高，與同行業(yè)平均值（表1可知）處于基本持平狀態(tài)，表明公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度比較快，銷售能力強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率也比較高。簡而言之，順豐公司的應(yīng)收賬款回收速度快，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度也快，資產(chǎn)利用效率高，可以體現(xiàn)出順豐公司的營運(yùn)能力較強(qiáng)，與同行業(yè)的其他企業(yè)相比具有一定的競爭優(yōu)勢(shì)，說明順豐的核心競爭力強(qiáng)。(2)盈利能力分析盈利能力是公司為股東等創(chuàng)造收益的能力，對(duì)公司的盈利能力進(jìn)行分析是研究公司財(cái)務(wù)能力的重要內(nèi)容，也是體現(xiàn)公司核心競爭能力的重要指標(biāo)。這一能力通常以營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率等指標(biāo)來表現(xiàn)。結(jié)合順豐公司的特點(diǎn)，本文選取了營業(yè)利潤率、銷售凈利率對(duì)其進(jìn)行分析。表2順豐公司2017-2020盈利能力主要指標(biāo)一覽表財(cái)務(wù)指標(biāo)2017201820192020-6-30營業(yè)利潤率(%)9.076.406.607.52銷售凈利率(%)6.684.915.015.09數(shù)據(jù)來源：上財(cái)網(wǎng)圖22017-2020年快遞行業(yè)盈利能力平均值主要數(shù)據(jù)圖數(shù)據(jù)來源：根據(jù)表中數(shù)據(jù)自制營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率是指企業(yè)的營業(yè)利潤與營業(yè)收入之比，是用來衡量企業(yè)營業(yè)水平的重要方面。由表2可以看出，順豐公司2017-2020年間營業(yè)利潤率呈現(xiàn)先降低后增長的情況，說明順豐公司的整體經(jīng)營效率并不穩(wěn)定，出現(xiàn)了大幅度的下跌，之后趨于平穩(wěn)，由圖2也可知同行業(yè)平均值也是呈現(xiàn)同樣的趨勢(shì)，營業(yè)利潤穩(wěn)步上升，可是還是可以看出順豐的營業(yè)利潤率是明顯高于同行業(yè)平均值的，故可以得出順豐的管理經(jīng)營能力優(yōu)于同行業(yè)的其他公司，競爭力強(qiáng)。銷售凈利率銷售凈利率，是凈利潤占銷售收入的百分比，通過分析銷售凈利率的升降變動(dòng)，既能夠推動(dòng)公司擴(kuò)大銷售也能是公司經(jīng)營管理得以改進(jìn),從而提高公司盈利水平。由表2可以看出，順豐公司銷售凈利率2017-2020年呈先下降后增長趨勢(shì)，創(chuàng)造利潤的能力趨于平穩(wěn)。但由圖2可知同行業(yè)平均值也處于一直增長狀態(tài)，且明顯高于順豐公司，故可以說明順豐公司的創(chuàng)造利潤的能力雖然有所長進(jìn)，但與同行業(yè)其他公司相比還是有一定差距，需要繼續(xù)改進(jìn)。簡而言之，順豐公司的營業(yè)利潤率高于同行業(yè)平均值，說明順豐的管理經(jīng)營能力有一定的競爭力，但順豐的利潤創(chuàng)造力略低于同行業(yè)其他公司，故說明順豐的核心競爭力雖比較強(qiáng)，但仍有需要改進(jìn)的地方。(3)償債能力分析公司的償債能力是指企業(yè)償還債務(wù)的能力，對(duì)公司的償債能力分析是研究公司財(cái)務(wù)能力的主要內(nèi)容，也是體現(xiàn)公司核心競爭能力的重要指標(biāo)，公司的償債能力分為短期償債能力和長期償債能力，本文結(jié)合順豐公司的特點(diǎn)選取了流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)其償債能力進(jìn)行分析。表3順豐2017-2020年償債能力主要指標(biāo)一覽表財(cái)務(wù)指標(biāo)2017201820192020流動(dòng)比率%1.421.211.391.37資產(chǎn)負(fù)債率43.2348.5454.0853.81數(shù)據(jù)來源：財(cái)報(bào)說圖32017-2020年快遞行業(yè)的償債能力平均值主要數(shù)據(jù)圖數(shù)據(jù)來源：根據(jù)表格自制流動(dòng)比率流動(dòng)比率即企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，表示企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)可用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。它反映企業(yè)的短期償債能力，流動(dòng)比率數(shù)據(jù)越大越好，所以在對(duì)企業(yè)的短期償債能力進(jìn)行分析時(shí)，還應(yīng)該引入資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)。由表3和圖3可以看出，順豐公司的流動(dòng)比率近兩年中高于行業(yè)平均值，初步斷定企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較小。資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)全部負(fù)債與全部資產(chǎn)的比值。由表3可以看出，順豐公司資產(chǎn)負(fù)債率2017-2018年保持在40到50之間，2019-2020年順豐借殼上市后資產(chǎn)負(fù)債率上升到50左右，資產(chǎn)負(fù)債率變高，債務(wù)壓力增大，企業(yè)無法償還的風(fēng)險(xiǎn)越大，對(duì)債權(quán)人不利，但對(duì)投資者，他們可能會(huì)因?yàn)楦軛U效應(yīng)獲得更多的利益。簡而言之，順豐公司的短期償債能力較強(qiáng)且資產(chǎn)負(fù)債率較高，說明順豐的債務(wù)壓力較大，甚至近兩年的流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率逐步高于同行業(yè)其他公司，故說明順豐的核心競爭力雖強(qiáng)但對(duì)償債能力的改進(jìn)非常緊迫。1、經(jīng)營模式分析對(duì)于物流企業(yè)而言，經(jīng)營模式是衡量企業(yè)核心競爭力的重要方面。結(jié)合物流行業(yè)的近況，大致把物流企業(yè)的經(jīng)營模式分為加盟模式和直營模式。直營模式相對(duì)于加盟模式來說擁有很大競爭優(yōu)勢(shì)，順豐采用的正是直營模式，公司直營模式的優(yōu)勢(shì)也使得其經(jīng)營模式成為順豐核心競爭力的重要內(nèi)容。此部分主要基于財(cái)務(wù)視角對(duì)順豐的直營模式展開分析。（1）順豐經(jīng)營模式順豐的經(jīng)營模式屬于直營模式。即通過公司總部對(duì)各個(gè)零售點(diǎn)的經(jīng)營形態(tài)進(jìn)行直接管理，并且總部也將各個(gè)分零售點(diǎn)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)直接統(tǒng)一管理，各個(gè)零售店都是直營模式，并實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)化經(jīng)營?？偛康墓芾磉x用縱深式的形式，自上而下，直接管理所有的零售點(diǎn)，各零售點(diǎn)也務(wù)必接受總部的一切指揮。以下是直營模式對(duì)順豐公司盈利情況變化的分析。圖4順豐直營模式圖財(cái)務(wù)視角下順豐直營模式的優(yōu)勢(shì)分析近年來，順豐公司正處于高速發(fā)展的階段，與競爭對(duì)手相比有許多其他企業(yè)不具有的優(yōu)勢(shì)，與自身相比比之前也有了很大的發(fā)展。在經(jīng)營模式方面也是如此，一直在進(jìn)步發(fā)展著，使得順豐的服務(wù)水平和競爭力有效提高。順豐與同行企業(yè)的比較目前，在上市A股的物流公司中，只有順豐采用的是直營模式的管理方式，2017年順豐公司成功在A股借殼上市，在此之前，圓通公司、韻達(dá)公司、申通公司先后在A股上市。同行業(yè)中的圓通、申通表42018-2019年順豐與同行企業(yè)凈利潤（億）數(shù)值順豐圓通申通韻達(dá)2018年44.64.08.326.02019年56.24.53.426.2數(shù)據(jù)來源：中財(cái)網(wǎng)近幾年以來，隨著快遞業(yè)務(wù)量的逐步增長和成本控制的逐步加強(qiáng)，使得公司的利潤也隨之增加，由表4可以看出，加盟模式下的圓通、韻達(dá)的利潤額一直是處于基本穩(wěn)定的狀態(tài)，無疑加盟模式是給他們公司的帶來了一定的利潤的，但是表4和圖4直觀的顯示出，順豐公司在2018年（上市）和2019年分別以44.6億元和56.2億元的凈利潤超過了二通一達(dá)三家A股快遞公司的總和。我們可以據(jù)此得出，加盟模式在盈利上與直營模式仍然存在著一定的差距，直營模式有很大的優(yōu)勢(shì)，不管是在企業(yè)內(nèi)部管理還是在外部經(jīng)營上，這也大大增強(qiáng)了順豐的核心競爭力。順豐現(xiàn)有直營模式與先前加盟模式的比較順豐的經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變主要經(jīng)過了四個(gè)階段（如圖5）：第一個(gè)階段既成立初期順豐采用單純的加盟模式，企圖用加盟模式來迅速擴(kuò)大經(jīng)營范圍。第二階段是在2000年左右，順豐發(fā)覺加盟的經(jīng)營方式企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營不能很好的實(shí)現(xiàn)，所以逐步進(jìn)行外部收購，開始采用外部混合的模式。第三階段順豐采用內(nèi)部混合的模式，開始在公司內(nèi)部采用高度集權(quán)的經(jīng)營方式。第四階段即2002年，順豐內(nèi)外全部采用直營模式，成功的從加盟模式徹底轉(zhuǎn)變?yōu)橹睜I模式。圖5順豐經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變過程圖順豐在實(shí)行直營模式以后，營業(yè)收入一直升高，順豐公司從2013年開始進(jìn)行同一控制下的業(yè)務(wù)重組整合，使得2013年同一管理下子公司期當(dāng)期凈利潤達(dá)到17.40億元。2014年重組后順豐的凈利潤提高近一倍。2016年的營業(yè)收入總值為574.83億元，同比增長19.5%；凈利潤41.80億元，同比增長279.65%。對(duì)順豐的縱向分析也表明，隨著順豐公司成功轉(zhuǎn)型為直營模式，順豐公司的凈利潤呈現(xiàn)出穩(wěn)步提升的趨勢(shì)，使得順豐公司的核心競爭力大大增強(qiáng)。(3)直營模式的不足之處直營模式縱然有上述的諸多優(yōu)勢(shì)，但也有不足之處。首先，在直營模式的管理下，順豐的員工因在企業(yè)里的自主權(quán)不大，所以積極性和主動(dòng)性都可能會(huì)受到一定程度的限制；其次，要想維持直營模式，總部在平臺(tái)搭建、人力培養(yǎng)等方面需要投入大量的資金，一旦資金鏈斷裂會(huì)有公司可能面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)；最后，大規(guī)模直營企業(yè)的管理體系龐大復(fù)雜而且不好控制，企業(yè)內(nèi)部各個(gè)崗位的牽制效果不強(qiáng)，容易產(chǎn)生官僚化經(jīng)營。在此方面，順豐需要加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營模式的管理與轉(zhuǎn)變，提高公司核心競爭力。3.技術(shù)創(chuàng)新能力分析順豐作為我國物流行業(yè)的龍頭之一，在創(chuàng)新方面有許多可取之處。近年來，順豐公司加大了技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域的投入，并取得了一定的成果，因此也使得技術(shù)創(chuàng)新成為順豐公司核心競爭力的重要內(nèi)容。此部分主要基于財(cái)務(wù)視角對(duì)順豐的技術(shù)創(chuàng)新能力進(jìn)行分析。(1)研發(fā)經(jīng)費(fèi)分析研發(fā)經(jīng)費(fèi)是體現(xiàn)公司技術(shù)創(chuàng)新能力的一個(gè)方面，通過研究公司在研發(fā)經(jīng)費(fèi)方面的投入，也可以看出公司對(duì)技術(shù)創(chuàng)新能力的重要程度。而順豐公司在技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域投入的經(jīng)費(fèi)大大超過同行業(yè)的其他公司，使得順豐公司的技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域得以飛速發(fā)展。表52016-2019年順豐凈利潤數(shù)值分析201720182019凈利潤（億元）47.7144.656.2數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)官網(wǎng)由上表5可以看出，自2016年順豐借殼上市以來十分注重對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的資金投入。2016-2019年期間，每年都加大對(duì)研發(fā)經(jīng)費(fèi)的資金投入，三年研發(fā)投入35.23億元，隨著研發(fā)經(jīng)費(fèi)的增加，順豐的核心競爭力在不斷的增強(qiáng)，提升了順豐的運(yùn)營效率和服務(wù)質(zhì)量，使得凈利潤自上市以來也隨著研發(fā)經(jīng)費(fèi)的不斷提高而處于逐年穩(wěn)步提高的狀態(tài)。由此我們可以得出，研發(fā)經(jīng)費(fèi)的加大投入加強(qiáng)了順豐的核心競爭力。(2)信息技術(shù)成果分析順豐公司近年以來在研發(fā)經(jīng)費(fèi)上的投入很多且每年都在增長，順豐的投入也使得公司技術(shù)創(chuàng)新方面取得了很多成果，公司在運(yùn)營效率和服務(wù)質(zhì)量方面明顯提高。由下圖6可以看出，2014-2016年三年間順豐公司在信息技術(shù)方面取得了比較大的成果，科技創(chuàng)新方面的員工2000人左右，取得專利數(shù)超過500項(xiàng)，取得的軟件著作權(quán)200項(xiàng)左右，這些數(shù)據(jù)簡明的表達(dá)出順豐公司在技術(shù)創(chuàng)新方面取得的成就，同時(shí)這些成果也大大的提高了順豐公司的核心競爭力。圖62014-2016年順豐信息技術(shù)投入主要數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源：搜狐網(wǎng)四、建議通過對(duì)順豐公司的分析、總結(jié)，順豐公司要想在激烈的競爭中更好的生存，發(fā)展核心競爭力，順豐公司需要進(jìn)行以下幾個(gè)方面的改善。（一）合理利用戰(zhàn)略聯(lián)盟，完善經(jīng)營模式順豐公司采用直營的經(jīng)營模式，縱然有很大優(yōu)勢(shì)，但也存在員工自主權(quán)小限制工作積極性、資金投入多導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)大、管理體系復(fù)雜不好控制等方面的不足。所以提出以下建議：首先，順豐公司需要建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，戰(zhàn)略聯(lián)盟已成為物流企業(yè)發(fā)展的一個(gè)有效模式，順豐公司可以尋找戰(zhàn)略盟友，一起承受風(fēng)險(xiǎn)，降低自身的危機(jī)與可變性；其次，順豐需要適當(dāng)給予員工一些動(dòng)力，如給員工適當(dāng)下發(fā)期權(quán)，讓員工自愿購買，并將關(guān)心員工落實(shí)在平時(shí)，多采納一些員工的想法對(duì)公司發(fā)展也十分有必要；最后，在資金周轉(zhuǎn)方面順豐也應(yīng)該提前做好防范，以更好地應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)；定期對(duì)人員進(jìn)行培訓(xùn)。（二）重視提高創(chuàng)新思維，完善企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新創(chuàng)新不僅僅只是硬件設(shè)施的創(chuàng)新還要有軟件的更新?lián)Q代，有管理人員創(chuàng)新思維的轉(zhuǎn)變，并且公司制度也都需要?jiǎng)?chuàng)新和發(fā)展。順豐在硬件設(shè)施上比起同行業(yè)其他企業(yè)有著巨大優(yōu)勢(shì)，并且經(jīng)營模式采用直營模式也是有著優(yōu)勢(shì)，同時(shí)更加需要企業(yè)把握國內(nèi)外的市場需求，推進(jìn)科技、品牌、管理、思維等方面的創(chuàng)新，來不斷的提高公司的活力。（三）提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理能力，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通過對(duì)順豐財(cái)務(wù)能力的分析，提出以下建議：首先，合理利用財(cái)務(wù)杠桿，提高償債能力，由上面的分析可知，