摘要企業(yè)盈利能力是用以評(píng)估其經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)鍵指標(biāo)，它體現(xiàn)了在特定會(huì)計(jì)期間之內(nèi)達(dá)成利潤(rùn)水平的綜合能力，此財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)于判定企業(yè)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量有非常關(guān)鍵的參考價(jià)值。較高的盈利能力意味著具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，盈利水平的高低不僅關(guān)乎當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)成果，更是直接影響到企業(yè)能否長(zhǎng)期健康的生存與發(fā)展。本文以上海來伊份股份有限公司為研究對(duì)象，采用文獻(xiàn)研究法、案例分析法和數(shù)據(jù)分析法，對(duì)其2019年-2023年近五年的銷售毛利率、凈資產(chǎn)收益率和銷售凈利率這三項(xiàng)重要指標(biāo)進(jìn)行縱向財(cái)務(wù)分析，并選取良品鋪?zhàn)印Ⅺ}津鋪?zhàn)雍颓⑶⑹称啡彝械钠髽I(yè)為參考進(jìn)行橫向財(cái)務(wù)分析，客觀的評(píng)價(jià)來伊份在行業(yè)中的地位。借助上海來伊份股份有限公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)展開系統(tǒng)分析，分析其盈利能力現(xiàn)狀，找出限制企業(yè)盈利水平提高的關(guān)鍵要素，可實(shí)行的優(yōu)化策略，改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效并提高在行業(yè)中的地位。關(guān)鍵詞：盈利能力；凈資產(chǎn)收益率；財(cái)務(wù)分析AbstractTheprofitabilityofanenterpriseisakeyindicatorforevaluatingitsbusinessperformance.Itreflectsthecomprehensiveabilitytoachieveacertainprofitlevelwithinaspecificaccountingperiod.Thisfinancialindicatorhasextremelycrucialreferencevaluefordeterminingtheoperationqualityofanenterprise.Ahigherprofitabilityimpliesstrongermarketcompetitiveness.Thelevelofprofitabilityisnotonlyrelatedtothecurrentbusinessresultsbutalsodirectlyaffectsthelong-termandhealthysurvivalanddevelopmentoftheenterprise.ThisarticletakesShanghaiLaiyifenCo.,Ltd.astheresearchobject,andadoptsthemethodsofliteratureresearch,caseanalysis,anddataanalysis.Itconductsalongitudinalfinancialanalysisofthreeimportantindicators,namelythegrossprofitmarginofsales,returnonnetassets,andnetprofitmarginofsales,ofthecompanyintherecentfiveyearsfrom2019to2023.Additionally,itselectsthreepeerenterprises,namelyLiangpinpuziCo.,Ltd.,YanjinpuziCo.,Ltd.,andQiaqiaFoodCo.,Ltd.,asreferencesforahorizontalfinancialanalysis,objectivelyevaluatingthepositionofLaiyifenintheindustry.ByconductingasystematicanalysisbasedonthefinancialdataofShanghaiLaiyifenCo.,Ltd.,thisarticleanalyzesthecurrentsituationofitsprofitability,identifiesthekeyfactorsrestrictingtheimprovementoftheenterprise'sprofitabilitylevel,formulatesimplementableoptimizationstrategies,aimingtoimprovetheenterprise'sbusinessperformanceandenhanceitspositionintheindustry.Keywords:Profitability;ReturnonNetAssets;FinancialAnalysis目錄第1章引言 第1章引言1.1研究背景及意義1.1.1研究背景隨著我國(guó)休閑食品行業(yè)的不斷發(fā)展，這一領(lǐng)域已受到各級(jí)政府部門的極大關(guān)注，成為國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策重點(diǎn)扶持的對(duì)象，為推動(dòng)行業(yè)創(chuàng)新前行，政府相繼頒布了《食品安全國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)2021立項(xiàng)計(jì)劃》《校園食品安全守護(hù)行動(dòng)計(jì)劃(2020-2022)》以及《關(guān)于深化改革加強(qiáng)食品安全工作的意見》等一系列政策舉措。這些政策給休閑食品產(chǎn)業(yè)勾勒出清晰的發(fā)展圖景，還為相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)造了有利的外部條件。隨著居民可支配收入水平不斷持續(xù)提升，消費(fèi)者在契合基本生活需求之余，對(duì)于休閑食品以及飲料這類非必需消費(fèi)品的支出呈現(xiàn)出明顯增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，依據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)說明，2023年我國(guó)居民人均食品與煙酒類消費(fèi)支出達(dá)到了6397元，跟2022年相比同比增長(zhǎng)6.7%，這一數(shù)據(jù)完全證實(shí)了該消費(fèi)領(lǐng)域的穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。在消費(fèi)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化這樣的大背景當(dāng)中，居民消費(fèi)水平有了一定程度的提升，消費(fèi)需求呈現(xiàn)出了多元化、層次化以及差異化等特點(diǎn)，消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)品價(jià)值的追求變得更加立體，這種情況使得食品企業(yè)采取差異化競(jìng)爭(zhēng)策略來構(gòu)建市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)細(xì)分趨勢(shì)不斷深入，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)朝著更為垂直化、小眾化的細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展。90后以及00后年輕消費(fèi)群體以追求新穎性和趣味性作為典型特征，已然成為當(dāng)前市場(chǎng)消費(fèi)的主力軍，在這樣的背景之下，休閑食品產(chǎn)業(yè)依據(jù)這一群體的消費(fèi)理念以及需求變化，正經(jīng)歷著十分突出的個(gè)性化消費(fèi)升級(jí)轉(zhuǎn)型。上海來伊份股份有限公司作為休閑食品行業(yè)頗具代表性的企業(yè)之一，享有中國(guó)A股市場(chǎng)“休閑零食第一股”的贊譽(yù)，當(dāng)前已搭建起完備的全渠道零售體系，不過需要留意的是，雖然該企業(yè)上市后營(yíng)業(yè)收入一直保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但整體經(jīng)營(yíng)績(jī)效卻沒有同步提高，出現(xiàn)了較為十分突出的“增收不增利”狀況，在2020年度首次出現(xiàn)上市后的業(yè)績(jī)虧損，這清晰地顯示出企業(yè)在成本管控方面存在問題。鑒于此，本研究把來伊份當(dāng)作典型案例展開分析，著重剖析其盈利能力不足的內(nèi)在緣由，并依此提出有針對(duì)性的優(yōu)化策略，期望可切實(shí)提升該企業(yè)的盈利水平。1.1.2研究意義憑借對(duì)來伊份公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)展開系統(tǒng)研究，本研究要揭示其盈利能力方面存在的關(guān)鍵問題，還要提出相應(yīng)優(yōu)化策略來提升企業(yè)績(jī)效，該研究成果能為休閑食品行業(yè)中面臨同類經(jīng)營(yíng)困境的企業(yè)提供有價(jià)值參考案例，也能給行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者帶來有益啟示，推動(dòng)整個(gè)休閑食品產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)水平提升。1.2研究?jī)?nèi)容與研究方法1.2.1研究?jī)?nèi)容第一部分，引言。提出研究背景和意義、內(nèi)容與方法。第二部分，理論綜述。包括國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀、盈利能力的概念和指標(biāo)。第三部分，以案例公司來伊份概況及盈利現(xiàn)狀分析，通過實(shí)際數(shù)據(jù)了解該公司近五年的銷售毛利率、凈資產(chǎn)收益率和銷售凈利率，對(duì)公司近五年的銷售毛利率進(jìn)行縱向分析，選擇同行業(yè)的三家公司做橫向分析。第四部分，來伊份股份有限公司盈利能力存在的問題和優(yōu)化建議。第五部分，結(jié)論1.2.2研究方法1.文獻(xiàn)研究法通過知網(wǎng)、新浪財(cái)經(jīng)等搜集大量有關(guān)盈利能力的資料，對(duì)文中已有的結(jié)論進(jìn)行歸納整理，為文章提供相應(yīng)的理論支持。2.案例分析法此次研究挑選來伊份當(dāng)作典型案例，收集和盈利能力有關(guān)的數(shù)據(jù)，把理論分析跟實(shí)證研究結(jié)合起來，詳細(xì)剖析這家企業(yè)當(dāng)下存在的經(jīng)營(yíng)方面的問題，并且依據(jù)這些問題提出有針對(duì)性的優(yōu)化改進(jìn)辦法。3.數(shù)據(jù)分析法本研究運(yùn)用了橫向與縱向結(jié)合的對(duì)比分析方式，憑借對(duì)比不同企業(yè)在相同時(shí)期的盈利能力指標(biāo)，以及同一企業(yè)于不同發(fā)展階段的盈利表現(xiàn)，以此達(dá)成對(duì)目標(biāo)企業(yè)盈利能力的系統(tǒng)性評(píng)估，為管理層制定戰(zhàn)略決策供給科學(xué)依據(jù)。1.3創(chuàng)新點(diǎn)從理論角度去看，本文沖破傳統(tǒng)單一的分析手段，創(chuàng)新性地把多種理論方法融合運(yùn)用，不僅借助銷售毛利率、凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率基礎(chǔ)指標(biāo)做常規(guī)分析，還結(jié)合行業(yè)背景、市場(chǎng)環(huán)境的改變等情況深入探討，使盈利能力分析進(jìn)一步全面深入，打造更貼合休閑食品行業(yè)實(shí)際情況的盈利能力分析理論架構(gòu)，為同行業(yè)企業(yè)盈利能力研究提供不一樣的理論思路。以實(shí)際運(yùn)用的角度出發(fā)，精準(zhǔn)掌握銷售毛利率、凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率的波動(dòng)走勢(shì)，收集到來伊份2019-2023年的相關(guān)數(shù)據(jù)，結(jié)合來伊份面臨的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，提出合適的對(duì)策與意見。第2章理論綜述2.1文獻(xiàn)簡(jiǎn)述2.1.1國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀劉俊顯，賈萬(wàn)軍(2022)，采用杜邦分析法結(jié)合因素分析法，研究各種因素對(duì)企業(yè)盈利能力的影響，在企業(yè)做出管理決策和經(jīng)營(yíng)決策過程中，能夠?qū)Ω饕蛩氐闹匾潭扔休^系統(tǒng)地分析和認(rèn)識(shí)。REF_Ref12458\r\h[1]左麗麗(2021)指出，企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱狀況可直接呈現(xiàn)出其經(jīng)營(yíng)績(jī)效的好壞情形，盈利能力更為突出的企業(yè)一般會(huì)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)里占據(jù)更為十分突出的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。REF_Ref12501\r\h[2]趙佳琪(2020)曾指出，企業(yè)是否能夠長(zhǎng)期持續(xù)地運(yùn)營(yíng)，盈利能力是前提。這是每個(gè)企業(yè)都追求的目標(biāo)，所以分析企業(yè)的盈利情況，找出問題所在，然后加以解決，有利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。對(duì)企業(yè)盈利能力的分析，，對(duì)投資者進(jìn)行理性投資是有幫助的，對(duì)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展也是有幫助的。REF_Ref12938\r\h[3]秦曉麗(2020)通過系統(tǒng)分析后發(fā)現(xiàn)，企業(yè)若采用類金融模式，可獲取數(shù)量可觀的無息負(fù)債，此種融資方式借助占用上下游資金以及運(yùn)用高財(cái)務(wù)杠桿機(jī)制，提升了盈利水平，但是對(duì)企業(yè)的盈利能力也產(chǎn)生了不容忽視的負(fù)面作用。REF_Ref12906\r\h[4]劉得昆、趙國(guó)慶(2018)認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的這一發(fā)展階段當(dāng)中，企業(yè)評(píng)估自身盈利能力的時(shí)候，已經(jīng)漸漸從單純依靠單一財(cái)務(wù)指標(biāo)，轉(zhuǎn)變成了對(duì)綜合盈利水平展開系統(tǒng)性的考量。REF_Ref12850\r\h[5]朱林娜、田京鑫(2018)曾提出，企業(yè)盈利能力是用以衡量資本增值效率的關(guān)鍵指標(biāo)，也就是盈利性。REF_Ref12831\r\h[6]陳丹羚（2024）認(rèn)為在日益激烈的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)的盈利能力分析成為評(píng)估其經(jīng)濟(jì)實(shí)力、市場(chǎng)地位及未來發(fā)展?jié)摿Φ闹匾緩?。REF_Ref12811\r\h[7]王琪（2024）提出盈利能力是上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的一項(xiàng)重要能力，若公司呈現(xiàn)出十分突出的盈利優(yōu)勢(shì)，這種優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在它運(yùn)用優(yōu)化資源配置、完善管理體系以及提升服務(wù)質(zhì)量等多種經(jīng)營(yíng)策略，在特定的會(huì)計(jì)期間達(dá)成了較為可觀的經(jīng)濟(jì)效益，充分呈現(xiàn)出企業(yè)出色的運(yùn)營(yíng)效能。REF_Ref12782\r\h[8]譚媛(2023)研究發(fā)現(xiàn)，上市公司能否持續(xù)發(fā)展，盈利能力一直是重要指標(biāo)之一，其經(jīng)營(yíng)狀況能夠得到一定程度的反映。REF_Ref12759\r\h[9]何雨(2023)認(rèn)為，在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中最終目的是企業(yè)在不觸犯法律的情況下為公司和員工獲得更多的利潤(rùn)。所以利用各種手段獲得最大利潤(rùn)是每個(gè)企業(yè)都要考慮的問題，其中的盈利分析能夠幫助企業(yè)對(duì)自己目前的狀況和對(duì)手的現(xiàn)狀有一個(gè)更好的認(rèn)識(shí)，知己知彼，百戰(zhàn)不殆，才能在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲得最大的利潤(rùn)。REF_Ref12733\r\h[10]魏小東（2024）認(rèn)為盈利能力是判斷企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的重要指標(biāo)，不僅體現(xiàn)了企業(yè)獲得經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的能力，也反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的問題與不足，幫助企業(yè)管理層優(yōu)化經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)、調(diào)整發(fā)展策略，從而使企業(yè)獲得更好的發(fā)展。[11]鄭珂（2024）認(rèn)為盈利能力對(duì)于一家企業(yè)來說非常重要，它體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，決定著企業(yè)是否能夠持續(xù)壯大以及企業(yè)未來的發(fā)展。企業(yè)要維持在市場(chǎng)中的主導(dǎo)地位，關(guān)鍵要素是有卓越的盈利能力，盈利能力可以提升產(chǎn)品在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，還可以為企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展給予堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)保障。所以，必須對(duì)其進(jìn)行客觀、準(zhǔn)確的評(píng)估，明確企業(yè)的盈利能力，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的漏洞，進(jìn)而提升企業(yè)的盈利能力。[12]李小飛（2022）認(rèn)為在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境當(dāng)中，企業(yè)要是想提升自身的盈利水平，那么就需要努力去完善財(cái)務(wù)管控體系，因?yàn)楣芾硇艿母叩蜁?huì)直接對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展能力產(chǎn)生影響。[13]2.1.2國(guó)外研究現(xiàn)狀DaiTing（2023）經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)，獲利較高的公司往往較具競(jìng)爭(zhēng)力，亦可給予投資人較大的報(bào)酬。REF_Ref12710\r\h[14]KrishnaveniVenkatesan,KalungiMayanja（2019）認(rèn)為對(duì)于想要利用資源、實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化提高盈利水平的公司來說，形成更好的資本結(jié)構(gòu)是一個(gè)至關(guān)重要的決策。REF_Ref12684\r\h[15]Chabachib;HersugondoHersugondo;ErnaArdiana;ImangDapitPamungkas（2019）認(rèn)為盈利能力能夠調(diào)節(jié)公司規(guī)模和流動(dòng)性對(duì)公司價(jià)值的影響，但盈利能力無法調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司價(jià)值的影響。REF_Ref12661\r\h[16]綜合現(xiàn)有的研究文獻(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)以及國(guó)外的學(xué)者針對(duì)各種各樣的企業(yè)在不同的發(fā)展階段所有的盈利模式展開了較為系統(tǒng)的分析，不管是來源于西方管理學(xué)界的前沿理論，還是扎根于中國(guó)本土實(shí)踐的創(chuàng)新方法，都對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略決策有著較為關(guān)鍵的借鑒價(jià)值，企業(yè)要是想在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境當(dāng)中維持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，就要依據(jù)自身的資源稟賦以及經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，科學(xué)地選擇并且動(dòng)態(tài)調(diào)整發(fā)展策略，這樣才可以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)的戰(zhàn)略目標(biāo)。2.2理論基礎(chǔ)2.2.1盈利能力的概念企業(yè)盈利能力作為用以衡量其在特定會(huì)計(jì)期間內(nèi)獲取利潤(rùn)效率的核心指標(biāo)，實(shí)際上反映出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)里收入與成本支出相減之后的凈差額，這一財(cái)務(wù)指標(biāo)是評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)鍵參數(shù)，對(duì)企業(yè)達(dá)成可持續(xù)發(fā)展有著決定性作用。2.2.2銷售毛利率銷售毛利率作為評(píng)估企業(yè)盈利水平的關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)，借助計(jì)算銷售收入減去直接成本后的剩余利潤(rùn)比例，直觀呈現(xiàn)了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力，較高的銷售毛利率，說明企業(yè)在產(chǎn)品定價(jià)策略和成本管控方面擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，還意味著其能獲得更充足的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)來支持其他業(yè)務(wù)活動(dòng)，這種較強(qiáng)的直接盈利能力可企業(yè)提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的利潤(rùn)增長(zhǎng)。計(jì)算公式：銷售毛利率=營(yíng)業(yè)毛利/營(yíng)業(yè)收入*100%2.2.3凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是評(píng)估企業(yè)盈利能力的一項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)，它能反映股東權(quán)益的收益水平，還可以衡量企業(yè)自有資本的使用效能，該指標(biāo)為投資者評(píng)估企業(yè)投資價(jià)值提供關(guān)鍵依據(jù)，也可分析企業(yè)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，從企業(yè)管理者角度而言，借助對(duì)凈資產(chǎn)收益率的分析，可系統(tǒng)評(píng)估現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)策略實(shí)施效果，識(shí)別潛在改進(jìn)空間，優(yōu)化資源配置決策，實(shí)現(xiàn)企業(yè)盈利能力和股東價(jià)值回報(bào)的雙重提升。計(jì)算公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)平均余額*100%2.2.4銷售凈利率該指標(biāo)用于衡量企業(yè)在銷售商品或者提供勞務(wù)之后的最終盈利能力，其數(shù)值的高低可直接呈現(xiàn)企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)績(jī)效狀況，銷售凈利率較高時(shí)，一說明企業(yè)在成本管控上有出色表現(xiàn)，也反映出企業(yè)在產(chǎn)品定價(jià)策略、市場(chǎng)營(yíng)銷手段以及運(yùn)營(yíng)管理體系等多個(gè)方面有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；反之，當(dāng)該指標(biāo)處于較低水平時(shí)，一般意味著企業(yè)可能存在成本控制失效、產(chǎn)品定價(jià)不合理或者經(jīng)營(yíng)管理效率不高等潛在問題。對(duì)銷售凈利率的變化趨勢(shì)展開分析，可為投資者制定投資策略以及企業(yè)管理層優(yōu)化經(jīng)營(yíng)決策提供關(guān)鍵的量化參考。銷售凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入*100%來伊份股份有限公司盈利能力現(xiàn)狀與分析來伊份是中國(guó)休閑食品零售行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，一直秉持“全球好品質(zhì)，健康好生活”這一核心經(jīng)營(yíng)理念，從創(chuàng)立開始就專注于休閑食品的批發(fā)零售業(yè)務(wù)，靠著不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)布局，加大品牌建設(shè)投入，它已成為行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍者，在經(jīng)營(yíng)過程中，來伊份努力給消費(fèi)者提供新鮮美味又健康的休閑食品，還很注重打造便捷愉悅的全方位消費(fèi)體驗(yàn)。借助和上游原材料供應(yīng)商、產(chǎn)品加工制造商、研發(fā)機(jī)構(gòu)以及下游物流服務(wù)商、第三方平臺(tái)深化戰(zhàn)略合作，企業(yè)成功構(gòu)建了完整的休閑食品零售生態(tài)系統(tǒng)。3.1盈利能力現(xiàn)狀3.1.1銷售毛利率根據(jù)來伊份近的公司年報(bào)，對(duì)其近五年的銷售毛利率進(jìn)行匯總，具體數(shù)據(jù)如表3.1所示：表3.1來伊份2019年-2023年銷售毛利率歸集表年份20192020202120222023銷售毛利率（%）43.8542.3743.5443.1342.23數(shù)據(jù)來源：來伊份公司年報(bào)來伊份的銷售毛利率整體較為穩(wěn)定，如表3.1所示，雖在2020年和2023年有小幅度下降，但波動(dòng)不大，表明公司產(chǎn)品或服務(wù)的盈利空間相對(duì)穩(wěn)定。3.1.2凈資產(chǎn)收益率根據(jù)來伊份近的公司年報(bào)，對(duì)其近五年的凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行匯總，具體數(shù)據(jù)如表3.2所示：表3.2來伊份2019年-2023年銷售毛利率歸集表年份20192020202120222023凈資產(chǎn)收益率（%）0.6-3.81.845.843.1數(shù)據(jù)來源：來伊份公司年報(bào)從表3.2可看出，2020年伊份公司的凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)出負(fù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，具體呈現(xiàn)出-3.8%的虧損狀態(tài)，再觀察其他年也存在一定的波動(dòng)，其中2022年以5.8%的數(shù)值達(dá)到峰值，隨后在2023年又出現(xiàn)了回落趨勢(shì)，這一系列的變化充分反映出該企業(yè)盈利能力的不穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)效益受到了多種因素的影響。3.1.3銷售凈利率根據(jù)來伊份近的公司年報(bào)，對(duì)其近五年的銷售凈利率進(jìn)行匯總，具體數(shù)據(jù)如表3.3所示：表3.3來伊份2019年-2023年銷售毛利率歸集表年份20192020202120222023銷售凈利率（%)0.3-1.6數(shù)據(jù)來源：來伊份公司年報(bào)根據(jù)表3.3研究發(fā)現(xiàn)來伊份的銷售凈利率跟凈資產(chǎn)收益率的走勢(shì)較為類似，2020年數(shù)值呈負(fù)，之后慢慢回升，2022年回升至2.3%，2023年又出現(xiàn)了一定的回落，說明公司在成本費(fèi)用控制方面存在一定的問題，引起凈利潤(rùn)的波動(dòng)頗為明顯。3.2盈利能力分析3.2.1銷售毛利率分析從橫向和縱向兩方面分析，搜集了來伊份近及同類企業(yè)的公司年報(bào)，對(duì)這四家公司近五年的銷售毛利率進(jìn)行匯總，具體數(shù)據(jù)如圖3.1所示：數(shù)據(jù)來源：根據(jù)來伊份及同類企業(yè)2019-2023年年報(bào)歸納得出圖3.1來伊份及同類企業(yè)銷售毛利率波動(dòng)圖從圖3.1的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，從橫向?qū)Ρ葋砜?，企業(yè)毛利率水平相對(duì)穩(wěn)定，始終高于40%，遠(yuǎn)高于同行企業(yè)，公司當(dāng)前商業(yè)模式具備較高的盈利水平。通過縱向?qū)Ρ瓤梢园l(fā)現(xiàn)2019年的銷售毛利率為43.85%，在2020年因疫情導(dǎo)致線下門店減少，銷售毛利率出現(xiàn)明顯的下降，下降到42.37%，2021年公司優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，部分原材料價(jià)格回落，銷售毛利率上漲到43.54%，2022到2023年持續(xù)下降，可見企業(yè)的獲得利潤(rùn)的能力降低。3.2.2凈資產(chǎn)收益率分析從橫向和縱向兩方面分析，搜集了來伊份近及同類企業(yè)的公司年報(bào)，對(duì)這四家公司近五年的凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行匯總，具體數(shù)據(jù)如圖3.2所示：數(shù)據(jù)來源：根據(jù)來及同類企業(yè)2019-2023年年報(bào)歸納得出圖3.2來伊份及同類企業(yè)凈資產(chǎn)收益率波動(dòng)圖針對(duì)來伊份凈資產(chǎn)收益率近五年的變動(dòng)情況如圖3.2顯示分析,從縱向來看，可以看出2020年凈資產(chǎn)收益率開始出現(xiàn)下滑狀態(tài)，從0.56%下降到-3.8%，下降的幅度較大,這一異常波動(dòng)是受疫情影響，經(jīng)營(yíng)不善，凈利潤(rùn)為-0.65億元,財(cái)務(wù)處境艱難,2020年的銷售收入為40.26億,較上年40.28億僅上升了0.6%,加上來伊份的期間費(fèi)用比重過高,影響盈利。2021-2022年來伊份因處置子公司和政府補(bǔ)助非經(jīng)常性損益而推高了利潤(rùn)，凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。2023年再跌2.7%，整體而言來伊份盈利能力有待提升。從橫向與同類企業(yè)進(jìn)行對(duì)比分析來看，來伊份不僅遠(yuǎn)低于行業(yè)內(nèi)其他品牌，且長(zhǎng)期處于較低水平，反映其盈利能力不足。3.2.3銷售凈利率分析從橫向和縱向兩方面分析，搜集了來伊份近及同類企業(yè)的公司年報(bào)，對(duì)這四家公司近五年的銷售凈利率進(jìn)行匯總，具體數(shù)據(jù)如圖3.3所示：數(shù)據(jù)來源：根據(jù)來伊份及同類企業(yè)2019-2023年年報(bào)歸納得出圖3.3來伊份及同類企業(yè)銷售凈利率表動(dòng)圖如圖3.3所示，與同類企業(yè)進(jìn)行對(duì)比分析發(fā)現(xiàn)，來伊份的銷售毛利率最高，銷售凈利率卻是最低。來伊份2020年度銷售凈利率較上年下降1.6%,主要是由于2020年的營(yíng)業(yè)成本增幅大于營(yíng)業(yè)收入增幅,致使公司出現(xiàn)入不敷出,凈利潤(rùn)為負(fù)值的情況，且公司銷售渠道多為線下門店,會(huì)產(chǎn)生高額的租金和工資，導(dǎo)致了期間費(fèi)用的增加。2021-2022年銷售凈利率呈上升趨勢(shì),從0.7%上升至2.3%,意味著公司的獲利能力有所改善。2023年銷售凈利率降至1.6%，深入分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)加盟店擴(kuò)張過程中，需要增加廣告的投放力度，并加大對(duì)加盟商的優(yōu)惠力度，導(dǎo)致成本費(fèi)用上升，也說明了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率較低。第4章來伊份股份有限公司盈利能力存在的問題及優(yōu)化建議4.1.存在的問題4.1.1成本費(fèi)用居高不下如表4.1所示，銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例極高，2022年雖同比有所下滑，但依舊高達(dá)27.46%，銷售費(fèi)用也是企業(yè)期間費(fèi)用的核心項(xiàng)目。來伊份的運(yùn)營(yíng)成本結(jié)構(gòu)這一范疇，銷售費(fèi)用所占比例極高，仔細(xì)分析就會(huì)分析，問題主要是由線下直營(yíng)門店引發(fā)，房租以及人工成本都在不斷上漲，這些開支積聚在一起，造成公司銷售費(fèi)用率始終比行業(yè)平均水平要高，為解決這個(gè)問題的話，來伊份得重新規(guī)劃一下資金投放策略，降低低效門店的投入水平，把資源挪往線上渠道或者潛力較為可觀的項(xiàng)目上，只有讓每一分錢都花在關(guān)鍵環(huán)節(jié)，才能切實(shí)把成本降低，給利潤(rùn)的上揚(yáng)騰出更大空間。表4.1來伊份股份銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用占比20192020202120222023銷售毛利率（%）43.8542.3743.5443.1342.23銷售費(fèi)用/營(yíng)業(yè)總收入（%）32.6332.5132.5327.4627.94研發(fā)費(fèi)用/營(yíng)業(yè)總收入（%）20.410.48數(shù)據(jù)來源：來伊份公司年報(bào)4.1.2研發(fā)費(fèi)用過低通過表4.1研發(fā)水平來看來伊份最近五年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例始終低于1%,企業(yè)研發(fā)投入成本較低，說明該企業(yè)在研發(fā)方面的資金配置相對(duì)欠缺，意味著其產(chǎn)品創(chuàng)新能力存在局限，在休閑食品這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)頗為激烈的行業(yè)中，產(chǎn)品生命周期一般較短，且同質(zhì)化情況嚴(yán)重，企業(yè)要是想在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)里占據(jù)優(yōu)勢(shì)，培育產(chǎn)品創(chuàng)新能力極為關(guān)鍵。研發(fā)經(jīng)費(fèi)長(zhǎng)期不足，可能降低研發(fā)團(tuán)隊(duì)的工作積極性，還會(huì)限制企業(yè)推出創(chuàng)新產(chǎn)品的能力，當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手推出更契合市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品時(shí)，會(huì)直接對(duì)來伊份的市場(chǎng)份額構(gòu)成威脅，為保證企業(yè)在行業(yè)內(nèi)可持續(xù)發(fā)展，來伊份需要調(diào)整研發(fā)投入策略，憑借增加研發(fā)經(jīng)費(fèi)來提高企業(yè)的創(chuàng)新活力與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。4.1.3高度依賴線下渠道來伊份長(zhǎng)期以來過度依賴線下門店，近幾年零售門店收入占總營(yíng)收的比例始終超過六成。雖說靠線下門店確實(shí)能在短期內(nèi)穩(wěn)住業(yè)績(jī)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，這樣的經(jīng)營(yíng)模式卻隱藏風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)變化速度快，特別是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)越來越火，單靠線下一條腿走路，很容易跟不上節(jié)奏。近幾年電商發(fā)展勢(shì)頭猛，線上購(gòu)物早就成為大家的日常消費(fèi)習(xí)慣。雖然來伊份也開了線上店鋪，但和行業(yè)里的龍頭企業(yè)相比，線上運(yùn)營(yíng)這塊明顯有短板。線上市場(chǎng)沒有被充分挖掘，錯(cuò)過了不少數(shù)字化轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)。所以來伊份應(yīng)盡快調(diào)整銷售策略，把更多精力和資源投入到線上業(yè)務(wù)。加大對(duì)電商平臺(tái)的拓展力度，提升數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力。這樣既能省下線下門店的高額租金、人力成本，又能在互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)里搶得先機(jī)，慢慢提升盈利水平和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。4.2優(yōu)化建議4.2.1有效控制成本支出來伊份一直把線下門店當(dāng)成核心營(yíng)收的主力途徑，但隨著市場(chǎng)環(huán)境不斷變動(dòng)，營(yíng)業(yè)成本一直上升，已然變成發(fā)展道路上的阻礙，若要解決這個(gè)問題，應(yīng)重點(diǎn)緊盯生產(chǎn)加工和運(yùn)輸這兩個(gè)環(huán)節(jié)，企業(yè)可引入更先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)與自動(dòng)化的設(shè)備，這樣不僅可降低人工的費(fèi)用支出，還可提高生產(chǎn)的效率。優(yōu)化物流配送格局，減少運(yùn)輸環(huán)節(jié)的損耗與成本，在保障產(chǎn)品質(zhì)量完好的條件下，把資金用到最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，就營(yíng)銷層面而言，來伊份也應(yīng)馬上調(diào)整策略，可以借助社交媒體、電商平臺(tái)去做推廣事宜，提高品牌的知曉度，擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋版圖，最好把線上線下融合在一起，實(shí)行雙線作戰(zhàn)。線上可為消費(fèi)者給予更便捷的購(gòu)物體驗(yàn)，線下門店可把體驗(yàn)上的優(yōu)勢(shì)發(fā)揮出來，讓顧客樂意頻繁光顧，依靠線上線下聯(lián)合，既能滿足大家繁雜多樣的購(gòu)物需求，還可實(shí)現(xiàn)資源的合理調(diào)配，帶動(dòng)整體收益上揚(yáng)，面對(duì)成本攀升的壓力，來伊份得從降低成本、優(yōu)化營(yíng)銷策略、發(fā)力線上渠道等多方面做起，實(shí)現(xiàn)可以提升營(yíng)收，又能削減開支，才能于激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中穩(wěn)住根基，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。4.2.2增加研發(fā)費(fèi)用的投入如今休閑食品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品同質(zhì)化越來越嚴(yán)重。來伊份要想突圍，得走差異化路線，加大研發(fā)投入，多搞創(chuàng)新，推出一些符合消費(fèi)者新需求的特色產(chǎn)品，這樣才能在市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟。如今消費(fèi)者越來越在意食品質(zhì)量和安全，來伊份必須加強(qiáng)生產(chǎn)和儲(chǔ)存環(huán)節(jié)的研發(fā)?？梢岳么髷?shù)據(jù)分析，再結(jié)合市場(chǎng)調(diào)研，精準(zhǔn)摸透消費(fèi)者的喜好和需求。還能通過抖音、微博這些社交媒體多和顧客互動(dòng)，拉近品牌和消費(fèi)者的距離。這樣既能讓產(chǎn)品質(zhì)量和安全性更有保障，還能留住老顧客，為企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。4.2.3多種渠道協(xié)同發(fā)展想提升競(jìng)爭(zhēng)力、擴(kuò)大品牌影響力，來伊份可以多渠道發(fā)展，不能總依賴線下門店?，F(xiàn)在大家都愛刷手機(jī)，完全可以好好運(yùn)營(yíng)微信公眾號(hào)，定期發(fā)點(diǎn)有吸引力的內(nèi)容，把粉絲轉(zhuǎn)化成顧客。還能抓住直播帶貨的風(fēng)口，拓展新的銷售渠道。線上線下得打通，搞全渠道經(jīng)營(yíng)。比如線下門店可以推出“線上下單、到店自提”的優(yōu)惠活動(dòng)，這樣既能把線上流量引到線下，又能給線上平臺(tái)導(dǎo)流。線下門店也需要精細(xì)管理，有些店成本高、收入低，應(yīng)及時(shí)整改，避免浪費(fèi)資源。第5章結(jié)論通過研究來伊份近五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，仔細(xì)分析了它的盈利能力。雖然這幾年公司確實(shí)在盈利方面有了進(jìn)步，但和同行比起來，還是有差距。?具體來看，目前來伊份發(fā)展過程中有三個(gè)比較突出的問題：成本費(fèi)用太高，研發(fā)投入太少，過分依賴線下門店。針對(duì)這些問題，可以從這幾個(gè)方向改進(jìn)：一是想辦法控制成本，二是加大研發(fā)投入，三是線上線下多渠道一起發(fā)力?，F(xiàn)在休閑食品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，來伊份作為行業(yè)里的重要品牌，要想站穩(wěn)腳跟、成為頭部企業(yè)，就得跟上市場(chǎng)變化，不斷創(chuàng)新，提高盈利能力。來伊份若想實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健的發(fā)展，并且在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，就需要借助多維度的戰(zhàn)略舉措，其中包括持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷拓展銷售渠道的多元化，以及系統(tǒng)性地提升運(yùn)營(yíng)效率。參考文獻(xiàn)劉俊顯,賈萬(wàn)軍.HY公司盈利能力分析——基于杜邦分析法和因素分析法[J].中國(guó)管理信息化,2022,25(03):7-9.左麗麗.上市公司盈利能力分析——以英爾捷為例[J].