nn核心觀點(diǎn)：2026年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長、通脹逐步改善，企業(yè)盈利有望執(zhí)業(yè)在2025年拐點(diǎn)后繼續(xù)上行。海外全球流動性寬松可期，中美關(guān)系短期luzhe@dw緩和但長期波動加大，在中美AI的大產(chǎn)業(yè)趨勢加持下，科技相關(guān)的產(chǎn)證券分析師潘京業(yè)鏈有望帶動上游供給和下游需求的新變化。在流動性和科技產(chǎn)業(yè)趨執(zhí)業(yè)證書：S0600524120011品）>黃金>匯率>債券。panj@補(bǔ)貼政策影響有望獲支撐，出口增量或來自美國寬松政策帶動的需wangyang@.政策上，財(cái)政政策延續(xù)擴(kuò)張，增量資金比2025年多6200億；貨幣政執(zhí)業(yè)證書：S0600525短期中美關(guān)系進(jìn)入相對穩(wěn)定期，中長期在關(guān)鍵領(lǐng)域呈“主動脫鉤+wei被動去風(fēng)險(xiǎn)”態(tài)勢。2025年底至2026年底美聯(lián)儲或開啟4次降息，債券：立足防御、尋求賠率。利率運(yùn)行中樞或小幅抬升，10年期利率2025-11-27預(yù)計(jì)在1.70%-2.0%區(qū)間波動，30年期在1.90%-2.30%區(qū)間。短久期《基數(shù)原因下商品消費(fèi)和出利率貼近政策利率，可側(cè)重短久期優(yōu)質(zhì)信用債和中久期利率債防御，黃金：長期敘事再強(qiáng)化。我們預(yù)期至2025年底，全年金價(jià)維持4000-流動性驅(qū)動估值提升，產(chǎn)業(yè)趨勢加持下，盈利機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者資金持續(xù)入市。結(jié)構(gòu)性牛市延續(xù)，風(fēng)格有望從科技此同時(shí)，從估值視角來看，當(dāng)前已處于高位的估值水平與美股次，聯(lián)儲新任命存在波折，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不支持大幅降息；AI產(chǎn)業(yè)敘事泡沫化程度加劇，AI商業(yè)化推進(jìn)節(jié)奏偏慢，AI產(chǎn)業(yè)資本開支及預(yù)期；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇，軍事開支增加部分地區(qū)爆發(fā)地緣政治沖突影響全球風(fēng)險(xiǎn)偏好；資金流入不及預(yù)期，外資長線資金決策偏慢難 5 5 8 9 9 9 2.5.2.外資、機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者 6 6 6 6 7 8 8 8 8 9 7 維持在6%；房地產(chǎn)投資受控于去庫存政策降幅收窄。消費(fèi)增長取決于補(bǔ)奏下，供給層面的邊際變化有望帶動PPI進(jìn)一步上行，2026年，貨幣政策有望繼續(xù)通過結(jié)構(gòu)性工具引導(dǎo)資金流向科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)和需要支持的圖1：GDP平穩(wěn)增長數(shù)據(jù)來源：Wind，東吳證券研究所圖3：2026年用于項(xiàng)目建設(shè)的專項(xiàng)債有望增加0數(shù)據(jù)來源：Wind，東吳證券研究所圖2：價(jià)格有望逐步走出低位數(shù)據(jù)來源：Wind，東吳證券研究所圖4：出口有望維持韌性0數(shù)據(jù)來源：Wind，東吳證券研究所表1：“十五五”和“十四五”重點(diǎn)任務(wù)排序?qū)Ρ刃蛱枴笆逦濉薄笆奈濉?234構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制5對外開放6789社會民生對外開放社會民生數(shù)據(jù)來源：“十五五”規(guī)劃建議全文，東吳證券研究所圖5：現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系和科技創(chuàng)新的內(nèi)涵數(shù)據(jù)來源：“十五五”規(guī)劃建議全文，東吳證券研究所整理圖6：貨幣政策延續(xù)結(jié)構(gòu)性寬松（%）3數(shù)據(jù)來源：wind，東吳證券研究所圖7：財(cái)政政策維持?jǐn)U張態(tài)勢（萬億元）赤字專項(xiàng)債特別國債匯總12.0411.361.58.961.38.968.6808.6807.223.653.577.023.657.223.653.577.023.653.374.613.753.712.154.912.152.765.944.885.665.944.884.0620192020202120222023202420252026E86420數(shù)據(jù)來源：wind，東吳證券研究所緣政治變化、單邊貿(mào)易保護(hù)主義引發(fā)的中美關(guān)系波動風(fēng)險(xiǎn)。更糟的信用，對美元體系的沖擊更大，流動性從美向非美地區(qū)的轉(zhuǎn)移有可能更甚從前。圖8：泰勒規(guī)則對政策利率的指引（%）數(shù)據(jù)來源：FED，東吳證券研究所圖9：海外利率有望逐步下降，流動性寬松可期（%） 4數(shù)據(jù)來源：FED，Bloomberg，東吳證券研究所根據(jù)我們在2026年度貨幣政策展望報(bào)告中所分析，我們認(rèn)為2026年債券市場對宏情形，也限制了利率下行的幅度2）股市分流債市資金，我們預(yù)計(jì)2026年全年A股現(xiàn)以下走勢特征：2.30%區(qū)間內(nèi)波動，長短端期限溢價(jià)究竟合理水平是多少，或取決于貨幣政策和市場交則長久期及超長久期利率做多賠率回升，利率或迎來波段性下行。圖10：以政策利率為底、由短及長尋求高賠率政策利率（%）基于OMO“加點(diǎn)”政策利率（%）數(shù)據(jù)來源：Wind，東吳證券研究所（2）2026年在美元指數(shù)保持結(jié)構(gòu)性弱勢的情況下，經(jīng)常項(xiàng)目順差和證券投資資金圖11：2026年中美利差仍有繼續(xù)回升的空間數(shù)據(jù)來源：Wind，東吳證券研究所展望2026年，從宏觀經(jīng)濟(jì)映射至大宗商品市場，我們認(rèn)為或有三條主表征為AI算力、芯片和綠色電力等“新經(jīng)濟(jì)”繁榮帶動新增需求化將繼續(xù)主導(dǎo)大宗商品市場的溫度，銅和鋁等受益于AI算力續(xù)迎來多頭配置機(jī)遇。）（）（0圖13：傳統(tǒng)的比價(jià)關(guān)系脫離以往周期均值0 0數(shù)據(jù)來源：Wind、東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：Wind、東吳證券研究所商品曾因?yàn)槊缆?lián)儲激進(jìn)加息而褪色金融屬性，隨著2024年以來美聯(lián)通脹”商品接力上漲2）關(guān)注碳酸鋰、多晶硅、焦煤等供需過?；蛞颉胺磧?nèi)卷”走向現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈上游的礦產(chǎn)資源或具有更高的彈性。行為上，則是金價(jià)上漲與黃金ETF規(guī)模的持續(xù)背離、全球央行購金浪潮持續(xù)。圖14：黃金ETF規(guī)模與金價(jià)圖15：22Q3以來央行累計(jì)凈購金規(guī)模、黃金ETF總規(guī)模、金價(jià)隱含黃金總規(guī)模與二者殘差金價(jià)黃金金價(jià)黃金ETF規(guī)模（右）00黃金ETF規(guī)模金價(jià)隱含ETF規(guī)模22Q3以來央行累計(jì)凈購金規(guī)模數(shù)據(jù)來源：美聯(lián)儲，東吳證券研究所整理；左軸單位數(shù)據(jù)來源：彭博，東吳證券研究所整理；單位百萬盎美元/盎司，右軸單位百萬盎司司背后因素不再實(shí)際利率預(yù)期定價(jià)黃金的傳統(tǒng)邏輯。進(jìn)一步地，我們根據(jù)2003-2金ETF與金價(jià)的長周期趨勢測算出金價(jià)“即央行購金接替了以ETF投資為載體的機(jī)構(gòu)投資者，成為推動金價(jià)上漲重要的邊際賣家。而與此同時(shí)，2025年以來黃金ETF規(guī)模重回上行，反映在當(dāng)前黃展望2026年，在美國財(cái)政和貨幣政策雙寬、全球政治右翼化和財(cái)政轉(zhuǎn)背后是去美元化的長期敘事，其力量確保金價(jià)是高位震蕩而2024年以來，A股市場開始逐步修復(fù)。以2024年2月開始計(jì)算，至2025年11月呈現(xiàn)估值修復(fù)的驅(qū)動力大于盈利修復(fù)的驅(qū)動力，類似于上一輪行情中20段，均呈現(xiàn)由風(fēng)險(xiǎn)偏好提升帶來估值快速修復(fù)的行情，而盈利暫未完全兌現(xiàn)。深300、萬得全A略低于美股主要指數(shù)。代出現(xiàn)回暖跡象，企業(yè)盈利周期拐點(diǎn)出現(xiàn)，2025年全年盈利已呈現(xiàn)修復(fù)態(tài)業(yè)漲價(jià)，如果內(nèi)需政策效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，價(jià)格全面回升，盈利有望進(jìn)一步向下游傳導(dǎo)。展望2026年，我們認(rèn)為盈利提升將成為主要驅(qū)動力，估值雖處高位年有望落地實(shí)施，PPI降幅逐步收窄帶領(lǐng)圖16：萬得全A盈利估值貢獻(xiàn)拆解數(shù)據(jù)來源：wind，東吳證券研究所，數(shù)據(jù)截至20251125表2：A股估值分位數(shù)與美股相當(dāng)（10年分位，截至20251125）數(shù)據(jù)來源：wind，東吳證券研究所，數(shù)據(jù)截至20251125全A非金融利潤增速全A利潤增速圖17：全部全A非金融利潤增速全A利潤增速圖18：全部A股營收和盈利跟隨價(jià)格逐步修復(fù)（%）000數(shù)據(jù)來源：wind，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：wind，東吳證券研究所，虛線為預(yù)測2025年A股持續(xù)慢牛的過程中，市場已經(jīng)吸納了躍度已經(jīng)較2022-2023年底部區(qū)域有所抬升。在美聯(lián)儲延續(xù)“歐元等非美貨幣升值浪潮下，人民幣對美元有望在2026年開啟漸進(jìn)股的新目標(biāo)價(jià)，表示外資對中國市場的關(guān)注度提升，2026年的的回歸。后，下一步公募基金的銷售有望再上新臺階。因計(jì)結(jié)束后，2026年會有更多的居民觀察到公募基金收益的上行，將有望提升公募產(chǎn)品發(fā)行速率，向市場引入更多專業(yè)化的源頭活水。保險(xiǎn)資金方面，在《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》的推動下，保險(xiǎn)資金入市進(jìn)程加快。2024年下半年起保險(xiǎn)公司股票投資金額快速上升，2025年二年高點(diǎn)（4.73%、22.23%）仍有較大差距。此外，居民存款和非銀機(jī)構(gòu)的存款成效此消圖19：2024-2025年北向資金活躍度已經(jīng)從底部抬升圖20：人民幣匯率升值周期A股往往表現(xiàn)較好數(shù)據(jù)來源：wind，東吳證券研究所，北向資金活躍度=北向資金日成交額/A股日成交額數(shù)據(jù)來源：wind，東吳證券研究所表3：外資機(jī)構(gòu)對2026年的A股關(guān)注度提升Morgan），），），環(huán)境溫和的背景下尋找具有獨(dú)特增長動力的個(gè)股-將恒生指數(shù)2026年底的目略:流動性仍然中央政府適度的財(cái)政支持預(yù)計(jì)將穩(wěn)定市場對滬深基于萬得對2026/2027年13.4%/11.8%的每股收益增長率一致預(yù)期，若滬深300指數(shù)估值上調(diào)至較中值高M(jìn)anagement-數(shù)據(jù)來源：MorganStanley，UBS，Citi，JPM，GoldmanAssetManagement，Allianz，東吳證券研究所整理圖21：凈值>1的基金數(shù)量占比在2025年明顯提升0002017年02月2017年09月2018年04月2018年11月2019年06月2020年01月2020年08月2021年03月2022年05月2022年12月2023年07月2024年02月2024年09月2025年04月2025年11月新成立基金發(fā)行份額（億份，右軸）數(shù)據(jù)來源：wind，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)來源：wind，東吳證券研究所圖23：保險(xiǎn)公司投資于股票的金額開始快速上升圖24：新開戶數(shù)量均值持續(xù)提升（12MA，萬戶）圖23：保險(xiǎn)公司投資于股票的金額開始快速上升0數(shù)據(jù)來源：wind，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：wind，東吳證券研究所圖25：除了開門紅和季末，居民存款都在向非銀轉(zhuǎn)移，且呈現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)0數(shù)據(jù)來源：wind，東吳證券研究所2025年A股市場行情暫未形成多行業(yè)共同大幅跑贏指數(shù)的趨收益明顯高于大部分寬基和消費(fèi)、地產(chǎn)類指數(shù)，與美股呈現(xiàn)相似的特征。市場更“卷”短期收益和排名。盡管2025年輪動速度由于結(jié)構(gòu)性降，但仍然處于高速輪動區(qū)間，對投資者擇時(shí)能力要求較高。即便20業(yè)輪換至周期資源品、大消費(fèi)等板塊。因此，在2026年的行持續(xù)輪換，輪換周期與盈利周期類似，均為3-4年。短周期來看，借鑒2012-2015年和2019-2021年牛市，中期風(fēng)格往往階段性再平漲，金融地產(chǎn)板塊股價(jià)大幅提升，2015年初以后再次回歸到市場主線。2020年牛市，初期科技、消費(fèi)領(lǐng)漲，在20202020年10月，科技板塊出現(xiàn)下跌，周期與金融地產(chǎn)場再度回歸先進(jìn)制造、周期和科技主線。兩輪行情來看，在市場主線上漲的過程中，科技領(lǐng)漲后階段性的調(diào)整期，價(jià)值往往接替科技進(jìn)行補(bǔ)漲，隨后回歸到前期主線從資金偏好來看，由于2026年的增量資金主力為內(nèi)外資機(jī)圖26：A股市場風(fēng)格明顯結(jié)構(gòu)化，科技漲幅居前圖27：美股市場風(fēng)格也明顯呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)來源：wind，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：wind，東吳證券研究所圖28：行業(yè)輪動速度明顯較快圖29：價(jià)值/成長風(fēng)格切換周期為三至四年數(shù)據(jù)來源：wind，東吳證券研究所，行業(yè)輪動速度=行業(yè)日漲幅排名與前日排名差值的絕對值之和數(shù)據(jù)來源：wind，東吳證券研究所圖30：2025年科技主線行情下的行業(yè)輪動數(shù)據(jù)來源：wind，東吳證券研究所，按月度行業(yè)漲幅由高到低排序，截至20251126在全球貨幣秩序重構(gòu)、AI革命進(jìn)入應(yīng)用關(guān)鍵期、中國創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)業(yè)績兌現(xiàn)以及國際安全形勢變化等多重因素的驅(qū)動下，2026年A股市場將呈現(xiàn)科技突圍為主，安全重構(gòu)、資源周期、內(nèi)需升級為輔的投資格局。2026年A股行業(yè)配置建議遵循“核心主線圖31：產(chǎn)業(yè)趨勢為主，宏觀趨勢為輔的行業(yè)配置思路數(shù)據(jù)來源：東吳證券研究所繪制修至65%。預(yù)期2026年CSPs仍將積極投資，資本支出總額可能增加上，年增速有望達(dá)到40%，展現(xiàn)出AI基礎(chǔ)建設(shè)的長期成長潛能。盡管AI產(chǎn)業(yè)趨勢呈現(xiàn)全球節(jié)奏同步性，整體科技板塊的上漲節(jié)奏也更多依靠AI產(chǎn)業(yè)鏈的映射，但2026年以及更長維度來看，中美集成電路、基礎(chǔ)軟件等領(lǐng)域獲政策重點(diǎn)支持，疊加國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廠商AI投入意愿提升，的企業(yè)；應(yīng)用場景落地方面，配置自動駕駛、智能制圖32：2026八大CSPs資本開支進(jìn)一步擴(kuò)大00數(shù)據(jù)來源：trendforce，東吳證券研究所表4：AI+主要政策體系逐漸完善發(fā)布單位政策名稱發(fā)布時(shí)間核心內(nèi)容國務(wù)院《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動的意見》202508261.明確三大階段目標(biāo)，2027年新一代智能終端等應(yīng)用普及率超70%，2030年超90%，2035年全面步入智能經(jīng)濟(jì)和智能社會新階段；2.實(shí)施科學(xué)技術(shù)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等六大重點(diǎn)行動，推動人工智能與經(jīng)濟(jì)社會各領(lǐng)域深度融合；3.夯實(shí)模型、數(shù)據(jù)、算力等八大基礎(chǔ)支撐，布局建設(shè)國家人工智能應(yīng)用中試基地。外交部《人工智能全球治理行動計(jì)劃》202507261.確立向善為民、可控等六大原則，提出13項(xiàng)具體行動框2.推動人工智能在工業(yè)制造、醫(yī)療教育等領(lǐng)域國際間深度應(yīng)用，加快全球智能算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；3.建立跨國開源社區(qū)和安全開源平臺，構(gòu)建數(shù)據(jù)共享機(jī)制及人工智能安全治理框架。北京市經(jīng)濟(jì)和信息化局《北京市關(guān)于支持信息軟件企業(yè)加強(qiáng)人工智能應(yīng)用服務(wù)能力行動方案上海市經(jīng)濟(jì)信息化委員會《關(guān)于貫徹落實(shí)國家“人工智能+”行動組織開展2025年度上海市“人工智能+”行動項(xiàng)目申報(bào)工作的通知》數(shù)據(jù)來源：國務(wù)院，外交部，北京市經(jīng)信局，上海市經(jīng)信委，東吳證券研究所整理表5：AI+產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇梳理投資主線細(xì)分方向具體領(lǐng)域核心邏輯與受益環(huán)節(jié)AI+國產(chǎn)替代算力芯片CPU/DCU美國持續(xù)加碼高端算力芯片出口管制，國產(chǎn)算力芯片廠商迎來加速放量機(jī)遇，需通過系統(tǒng)級創(chuàng)新（如超節(jié)點(diǎn)集群）彌補(bǔ)單卡性能差距半導(dǎo)體設(shè)備與材料制造設(shè)備、零部件、先進(jìn)封裝（如CoWoS）、材料半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈“卡脖子”環(huán)節(jié)自主可控需求迫切，全鏈條攻關(guān)有望取得決定性突破，設(shè)備、材料及先進(jìn)封裝是政策支持重點(diǎn)工業(yè)軟件研發(fā)設(shè)計(jì)類（EDA/CAD/CAE）、生產(chǎn)控制類（MES/DCS/PLC）工業(yè)軟件是工業(yè)制造的“大腦”，國產(chǎn)化率低，替代空間廣闊。美國對“關(guān)鍵軟件”的出口管制直接推動國內(nèi)企業(yè)加速核心技術(shù)攻關(guān)算力基礎(chǔ)設(shè)施AI服務(wù)器、光模塊、液冷技術(shù)、PCB全球AI算力需求爆發(fā)，國內(nèi)“東數(shù)西算”工程推進(jìn)。在國產(chǎn)替代背景下，本土服務(wù)器、光模塊、散熱及配套硬件廠商深度參與并受益AI+應(yīng)用落地推理算力與工具鏈模型優(yōu)化與推理、AI開發(fā)平臺、數(shù)據(jù)服務(wù)隨著AI應(yīng)用規(guī)?；涞?，算力需求從訓(xùn)練向推理傾斜。低成本、高效率的推理服務(wù)、開發(fā)工具和數(shù)據(jù)供給平臺成為關(guān)鍵環(huán)節(jié)垂直行業(yè)應(yīng)用藥物發(fā)現(xiàn)）、金融（AI風(fēng)控）、網(wǎng)安（AI安全）AI技術(shù)民主化降低了使用門檻，率先在擁有高質(zhì)量數(shù)據(jù)、明確需求和付費(fèi)意愿的垂直行業(yè)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化閉環(huán)，為企業(yè)降本增效AI手機(jī)、AI眼鏡/穿戴設(shè)端側(cè)AI硬件迎來爆發(fā)，將大模型能力融入各類終端設(shè)硬件備、智能汽車/自動駕駛、人形機(jī)器人備，帶來消費(fèi)電子創(chuàng)新和用戶體驗(yàn)升級在C端和互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，AI廣告、AI內(nèi)容生成、AI智能Agent體等已探索出成熟商業(yè)模式，能直接提升業(yè)務(wù)效率并探索貨幣化機(jī)會數(shù)據(jù)來源：東吳證券研究所整理權(quán)主動權(quán)兩岸統(tǒng)一。2026年全球國防支出可能進(jìn)一步提升。官與“十五五”啟動疊加推動裝備列裝加速，國防軍工行業(yè)2025拐點(diǎn)。2026年，隨著訂單逐步落地，軍工行業(yè)業(yè)績兌現(xiàn)有望進(jìn)一步持續(xù)。圖33：近年來主要國家國防開支/預(yù)算增速近年來主要國家國防開支/預(yù)算增速圖34：2025年起新的海運(yùn)聯(lián)盟數(shù)據(jù)來源：wind，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：UNCTAD，東吳證券研究所求增長，供需矛盾將進(jìn)一步支撐資源品價(jià)格，企業(yè)盈利能力有工業(yè)金屬方面，2026-2027年全球銅供給增速或不足2%，而中美電力需求高增將帶動銅需求增加，支撐銅價(jià)上行；電解鋁受國內(nèi)產(chǎn)能天花板限制，海外投產(chǎn)進(jìn)度緩慢，供給剛性顯現(xiàn)，且成本下行推動企業(yè)盈利能力增強(qiáng)。表6：全球銅供需平衡表(萬噸)ABCAB6精煉銅產(chǎn)量精煉銅產(chǎn)量精煉銅增速精煉銅增速供需平衡供需平衡數(shù)據(jù)來源：JPMorgan、Jeffries、WoodMackenzie，東吳證券研究所表7：全球鋁供需平衡表(萬噸)ABCABC----供需平衡供需平衡-數(shù)據(jù)來源：JPMorgan、Jeffries、WoodMackenzie，東吳證券研究所為主，對關(guān)鍵行業(yè)產(chǎn)能進(jìn)行限制，由各部門共同協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)反內(nèi)卷爭，驅(qū)動PPI改善，上游企業(yè)利潤率有望提圖35：反內(nèi)卷的可能實(shí)現(xiàn)方式數(shù)據(jù)來源：東吳證券研究所繪制服務(wù)消費(fèi)因其較強(qiáng)的社交屬性和體驗(yàn)價(jià)值，對收入預(yù)期的改善最為敏感，旅游、電影、表8：近年來的促消費(fèi)政策發(fā)布/召開部門文件/會議名稱核心內(nèi)容2025/11/26工信部、發(fā)改委、商務(wù)部等《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》培育消費(fèi)新場景新業(yè)態(tài)，包括積極推動消費(fèi)品首發(fā)、有序發(fā)展平臺消費(fèi)、規(guī)范發(fā)展共享消費(fèi)等。2025/9/5商務(wù)部等《關(guān)于擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)的提出培育服務(wù)消費(fèi)促進(jìn)平臺、豐富高品質(zhì)服務(wù)供給、激發(fā)若干政策措施》服務(wù)消費(fèi)新增量、加強(qiáng)財(cái)政金融支持、健全統(tǒng)計(jì)監(jiān)測制度2025/8/4財(cái)政部等《服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策實(shí)施方案》同時(shí)符合以下條件的貸款可享受貼息政策：一是由經(jīng)辦銀行向餐飲住宿、健康、養(yǎng)老、托育、家政、文化娛樂、旅游、體育8類消費(fèi)領(lǐng)域服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體發(fā)放。二是在《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動方案》公開發(fā)布之日（2025年3月款資金發(fā)放至經(jīng)營主體。三是貸款資金合規(guī)用于改善消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施和提升服務(wù)供給能力。2025/7/28中共中央辦公廳國務(wù)院辦公廳《育兒補(bǔ)貼制度實(shí)施方案》從2025年1月1日起，對符合法律法規(guī)規(guī)定生育的3周歲以下嬰幼兒發(fā)放補(bǔ)貼，至其年滿3周歲。育兒補(bǔ)貼按年發(fā)放，現(xiàn)階段國家基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)為每孩每年3600元。2025/7/16民政部財(cái)政部《關(guān)于實(shí)施向中度以上失能老年人發(fā)放養(yǎng)老服知》通過中央和地方財(cái)政資金對符合條件的失能老年人發(fā)放養(yǎng)老服務(wù)消費(fèi)補(bǔ)貼。2025/4/16商務(wù)部等《服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)惠民行動2025年工作方案》圍繞加強(qiáng)政策支持、開展促進(jìn)活動、搭建平臺載體、擴(kuò)大對外開放、強(qiáng)化標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境等6個(gè)方面，提出48條具體任務(wù)舉措，既涵蓋了餐飲、住宿、健康、文化娛樂、旅游休閑、體育賽事等主要行業(yè)領(lǐng)域，也包括了旅游列車、空中游覽、跳傘飛行、超高清電視、微短劇等新業(yè)態(tài)、新場景。2025/4/9商務(wù)部等《關(guān)于促進(jìn)家政服務(wù)消費(fèi)擴(kuò)容升級若干措施的通知》提出提升家政服務(wù)供給質(zhì)量、促進(jìn)家政服務(wù)便利消費(fèi)、完善家政服務(wù)業(yè)支持政策、優(yōu)化家政服務(wù)消費(fèi)環(huán)境等5方2025/3/16中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動方案》提出城鄉(xiāng)居民增收促進(jìn)行動、消費(fèi)能力保障支持行動、服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)惠民行動、大宗消費(fèi)更新升級行動、消費(fèi)品質(zhì)提升行動、消費(fèi)環(huán)境改善提升行動、限制措施清理優(yōu)化行動、完善支持政策等5方面12條細(xì)則。2025/2/21國常會國常會研究服務(wù)貿(mào)易和服務(wù)消費(fèi)有關(guān)工作等會議指出，發(fā)展服務(wù)貿(mào)易和服務(wù)消費(fèi)是穩(wěn)外貿(mào)、擴(kuò)內(nèi)需的重要抓手。要著力創(chuàng)新提升服務(wù)貿(mào)易，全面實(shí)施跨境服務(wù)貿(mào)易負(fù)面清單，主動對接國際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則，在電信、教育、文化、醫(yī)療、金融等領(lǐng)域研究推出一批新的開放舉措。積極促進(jìn)服務(wù)出口，提升我國服務(wù)企業(yè)國際市場開拓和國際化服務(wù)能力。2025/1/16商務(wù)部等《關(guān)于增開銀發(fā)旅游列車促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)發(fā)展的行動計(jì)劃》提出增加銀發(fā)旅游列車服務(wù)供給、強(qiáng)化適老化設(shè)施保障、提升銀發(fā)旅游列車服務(wù)水平、優(yōu)化銀發(fā)旅游列車發(fā)展環(huán)2024/10/31民政部等《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)養(yǎng)老服務(wù)消費(fèi)提升老年人生活品質(zhì)的若干措施》提出促進(jìn)養(yǎng)老服務(wù)供需適配、拓展養(yǎng)老服務(wù)消費(fèi)新場景新業(yè)態(tài)、加強(qiáng)養(yǎng)老服務(wù)設(shè)施設(shè)備和產(chǎn)品用品研發(fā)應(yīng)用、加強(qiáng)養(yǎng)老服務(wù)消費(fèi)保障、打造安心放心養(yǎng)老服務(wù)消費(fèi)環(huán)境2024/8/3國務(wù)院《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)高質(zhì)量發(fā)展的意見》提出挖掘基礎(chǔ)型消費(fèi)潛力、激發(fā)改善型消費(fèi)活力、培育壯大新型消費(fèi)、增強(qiáng)服務(wù)消費(fèi)動能、優(yōu)化服務(wù)消費(fèi)環(huán)境、