表2-1代表性隔膜企業(yè)情況資料來源：恩捷公司年報三、替代產品鋰電池是約翰.古迪納夫(JohnBGoodenough)在四十多年前發(fā)明的，目前已經成為大部分電子產品中不可或缺的一部分，小到手機、大到新型電動車，都是重要配置，在人們的生活中占據愈發(fā)重要的地位。鋰元素也算是比較稀少的一種地球金屬元素，在未來的日子里或許也會有像石油那般資源枯竭的危險性,而且將鋰元素從鹽湖中提取出來需要經過萃取、電滲析膜分離等技術，工藝較為復雜，成本也很高[27]。除了鋰電池還有以下替代品：（一）鈉離子電池由元素周期表可見鋰元素和鈉元素屬于同一組的元素，也可得知同族元素化學性質相似，所以理論上來說鈉元素也可以用來制作電池。而且鈉有個最大的優(yōu)點就是在地球上的含量非常充足。所以由高容量、低成本和與鋰電池相似性質引起人們的關注和對鈉離子系統(tǒng)的研究興趣。鈉離子在大型能量存儲系統(tǒng)中屬于一支潛力股，在材料和性能上類似早期的鋰電子技術。隨著鋰離子電池在電池設計和電極工程方面的進步，對鈉電極材料在鈉電池中的性能進行研究是非常有意義的[28]。（二）鉀離子電池鉀電池在設置和工作原理上與鈉電池、鋰電池幾乎是一樣的。因為鉀的含量在眾多資源中僅次于鈉，所以開發(fā)鉀資源來制造電池也是有意義有希望的。鉀電池能夠綜合鋰電池和鈉電池兩者的優(yōu)點，同時又能克服它們其中的一些缺點，所以人們對研究它的興趣正在快速增長。但是鉀電池也有自身的一些缺點，例如較大的離子半徑會導致脫嵌過程造成的結構破壞，還有因為極化較大，所以怎么找到一些高電壓、高強度的正極也是很困難的，這些問題都會導致發(fā)展的緩慢[28]。因此，如果要實現鉀電池的開發(fā)使用，最主要做的就是找到合適的高容量長穩(wěn)定的電極材料，如果開發(fā)成功，鉀電池將成為廣泛應用的優(yōu)秀候選者。（三）鋅基燃料電池與鋰元素相比，顯然鋅的資源儲備會更加的豐富。而且同樣作為燃料的時候，鋅會更加的環(huán)保和安全。如果能夠將鋅轉化為電能，成為制造電池的原料，更甚者或用于核動力能源車的燃料，這種新的技術能夠幫助金屬市場的蘇醒。目前的新能源車基本都是使用鋰作為燃料。鋅在日常條件下不會燃燒，也不會造成任何有害物質排放進入大氣中，所以不會造成任何污染,更加環(huán)保；鋅屬于高能量密度元素，在大部分可用金屬元素中排行名列前茅，所以極其穩(wěn)定不會自燃，更加安全，在眾多能源材料中是個優(yōu)質的選擇，燃燒產生的副產品氧化鋅還可以回收再利用[29]。（四）凝膠聚合物鋰離子電池凝膠聚合物鋰電池，相當于鋰電池的第二代，因為它是鑒于普通鋰電池的基礎上進行不斷改良和發(fā)展，較高的能量密度提供了高安全性和循環(huán)壽命，且質地柔軟可以制成任何想要的造型，因此受到了廣泛的關注。聚合物鋰離子電池主要構成是具有高離子導電率、化學穩(wěn)定性的聚合物電解質，而且其還具有機械強度高、對環(huán)境友好等特點[30]。因為凝膠聚合物鋰離子電池在市場上的價格遠高于普通鋰電池，所以哪怕技術已經成熟且運行了三年多，不斷增長的銷量仍占據市場不到10%。但是凝膠聚合物鋰離子電池既性能優(yōu)越又是高性價比，是對普通鋰電池隔膜產品威脅最大的替代品之一，是在發(fā)展過程中不可忽略的一個問題。（五）替代產品分析小結以上各類電池還只是人們的一個替代的想法，部分已經在研發(fā)的階段了，部分只是引起了人們?yōu)橹剿鞯挠?。目前還沒有完整的成品電池，自然也沒有被普遍使用。在未來的很長一段時間里，市場上仍主要以鋰電池為主，這些替代產品目前對鋰電池的市場競爭造成的威脅和壓力都不大。四、客戶隔膜的需求量主要來源于動力電池和消費市場，隨著最近新能源汽車行業(yè)的需求上漲，鋰電池及其重要組成部分隔膜的行業(yè)市場也有了巨大的發(fā)展空間。目前這里主要分析動力電池客戶。（一）下游行業(yè)特征目前鋰電池市場占前幾位的龍頭企業(yè)占市場比例份額不斷提升，一線企業(yè)市場占有率極高，二三線的企業(yè)逐漸出現需求不足、供給過剩等問題，行業(yè)進入快速的洗牌階段，2019年實現裝車配套廠家共79家，只有不到一半的企業(yè)擁有一定的規(guī)模，TOP10市占率87.98%。然而，隨著外資動力電池企業(yè)及整車加速進入中國市場，行業(yè)內也將面臨更加激烈的市場競爭，根據鋰電池某個研究部的數據顯示，在2020年，LG化學已強勢進入中國，占比已經達到了與比亞迪相同的14.2%，打破原有市場格局(第一寧德：第二比亞迪2:1)。總之，強者恒強，車企為保持供應鏈穩(wěn)定，與電池廠保持密切合作，特別是技術層面的充分合作，未來市場空間仍是一線電池廠的，對于隔膜企業(yè)來講，能否獲得這些大客戶的供應商資格至關重要。但總體來說，無論是在新崛起的新能源汽車行業(yè)，還是在其他消費層面，鋰電池隔膜行業(yè)都有著較為廣闊的市場空間[31]。下游行業(yè)呈現集中度提升，已步入寡頭時代。外資開始進入國內，打破原有格局，市場競爭更加激烈。車企與電池廠深度綁定，保證供應鏈穩(wěn)定。（二）客戶需求鋰電池行業(yè)在整個產業(yè)鏈中位于中游位置，在電動汽車成本中占比較大，目前電動汽車成本仍高于傳統(tǒng)車20%左右，價格需進一步下降才能提升整體滲透率，由此看來，企業(yè)的成本控制決定了電池廠之間競爭的核心要素，企業(yè)競爭壁壘來自原材料掌控能力及技術迭代速度[32]。隔膜是鋰電池組成部分中的一個重要材料，近幾年在各企業(yè)的努力下成功國產化，價格也因此迅速下降(濕法隔膜從2015年的4.5元以上降至2019年的1.5元左右，降幅超過65%)，在鋰電池總成本中材料成本占據所有的7-15%左右，相比之前有明顯的下降趨勢[33]。鋰電池的主要組成部分包括電解液、正負極、隔膜、黏結劑等物質，隔膜是在其中占比最小，最重要但卻是盈利能力最強的材料。隔膜行業(yè)的技術壁壘較高，同樣毛利率也會高于鋰電池其他所需的原材料和電池行業(yè)(2019年寧德時代動力電池系統(tǒng)毛利率28.45%，上海恩捷毛利率59.7%)，所以在短期內被客戶壓價的幾率也是最大的。電池行業(yè)各細分板塊盈利狀況見下頁圖4-1。在鋰電池四大材料中，隔膜成本費用所占比例最小但卻盈利能力最好，相較電池企業(yè)毛利更高，預期電池客戶還將進一步壓低隔膜價格。圖4-1電池行業(yè)各細分板塊盈利狀況（三）供求關系一方面，鋰電池隔膜種類豐富、規(guī)格眾多，不同的下游鋰電池廠商對產品的品種、規(guī)格和性能等方面需求差異較大，即使同一客戶也會因鋰電池下游終端產品的工藝和質量控制標準的不同，其對每批次的鋰電池隔膜需求也不盡相同。因此，鋰電池隔膜廠商必須根據客戶的訂單要求進行針對性的設計和生產，而通?？蛻魧┴浧诘臅r間要求較緊，這需要供應商在銷售接單、原材料采購、存貨儲備、生產計劃、物流運輸等一系列環(huán)節(jié)均保持運轉順暢，對企業(yè)的管理水平要求較高。另一方面，因為國內中低端基膜市場相對扁平，基膜的質量在各企業(yè)基本相等，行業(yè)的趨勢逐漸變成低價化，電池廠商會選擇在不同的廠商采購不同類別的涂覆材料和基膜，促進各個企業(yè)之間的價格競爭，從而獲得更低的采購成本，降低整體電池的成本；而海外的鋰電池企業(yè)一般會將涂覆的環(huán)節(jié)交予購買隔膜的企業(yè)一起加工。由于不同產品的需求不同，在購買涂覆材料時擁有更多類型選擇和方案定制的需求，有更大的研發(fā)的可能性，展現出產品的差異化。如果一個隔膜廠家能夠擁有涂覆隔膜的自創(chuàng)技巧或者高級專利，能夠定制各種高品質的產品，將會受到大量采購的客戶的喜愛，積累起專有的大客戶資源。一致的大型電池廠商如寧德、比亞迪、LG等均采用分離采購的原則。隨著隔膜市場的不斷發(fā)展，隔膜種類繁多，客戶對不同產品的生產自然對產品的規(guī)格、性能有著不一樣的要求。為了適應市場形勢的變化，許多企業(yè)紛紛轉型，生產模式逐漸從大批量生產逐漸轉型為以客戶為中心，面向客戶訂單的進行針對性的設計和生產，產品市場也由供方市場轉變?yōu)橘I方市場[34]。總之，隔膜種類繁多，不同客戶對產品品規(guī)、性能要求差異大，目前傾向于基膜和涂覆分開采購，基膜同質化、低價化，涂覆膜更顯差異化。表4-1電池廠的隔膜采購模式（四）客戶習性隔膜的質量在一定程度上決定了鋰電池的性能安全，能夠直接的影響到產品的合格率和可靠性，在一定程度上也影響了生產成本，所以鋰電池廠商在選擇供應商方面會有詳細的考核和嚴謹的評估，對供應商的供貨能力和質量是否穩(wěn)定格外關注，執(zhí)行嚴格的評估與準入制度。評判包含企業(yè)規(guī)模、技術水平、生產能力、質量控制、管理體系、產品成本、產品性能、供貨周期等方面，在此之后還需要接受客戶隨機的到場審核和抽查檢測。產品認證階段一般包括四個部分：實驗、測試、小試和中試。不同類別的客戶需要的時長也是不同的，國內客戶一般在一年左右，而國外客戶則需要兩年；如果之前就已經經過認證的有長期合作關系的供應商除了新品，則只需要3-6個月，認證時間上較為寬容。因為認證需要的工序繁多，需要耗費大量的人力和物力，所以一旦鋰電池廠商認可了參與考核的供應商，雙方確認開始合作，這種關系就是穩(wěn)固而長久的，不會輕易解除，體現了客戶的高粘性。因此，鋰電池隔膜廠商如果能夠通過下游中高端客戶對供應商的資格認證程序，對其之后拓寬企業(yè)的市場有著巨大的幫助。電池企業(yè)對隔膜供應商的穩(wěn)定供應能力十分關注，執(zhí)行嚴格的評估與準入制度，要求高、周期長。（五）聯(lián)盟與合作電池廠為了保持供應鏈穩(wěn)定，往往采取多種策略：①客戶經常會選擇和各個不同的廠家合作，如寧德時代采用分散采購方式，既不過分依賴單獨的個體，又可以促進各個生產企業(yè)之間的良性競爭，從而得到更低的價格，減少成本，增長自身的收益。在隔膜領域主要供應商是上海恩捷(65%)，同時也采購湖南中鋰和捷力(各10%)，另外還在培養(yǎng)星源材質(<5%)，滄州明珠作為備選(<5%)，另外，基膜和涂覆膜也分開采購，以削弱隔膜廠的議價能力；②與隔膜廠形成戰(zhàn)略聯(lián)盟，如寧德時代與璞泰來形成戰(zhàn)略聯(lián)盟(璞泰來的高管很多出自ATL)，濕法涂覆占比超過50%；③和隔膜相關的企業(yè)合資合作，例如國軒高科與星源材質兩家企業(yè)關聯(lián)合資了一家工廠；④建立完整的產業(yè)鏈自供，如比亞迪主要是自供，具有完整產業(yè)鏈，國軒高科在制造濕法隔膜時，對關鍵性材料已經完成了第一步的產業(yè)化布局，但寧德時代目前在隔膜領域尚未有布局。鋰電池行業(yè)是一個高度依靠資金的行業(yè)，沒有足夠的流動資金根本無法滿足汽車客戶的需求[35]。下游部分的動力鋰電池客戶相對賬期較長，由于汽車行業(yè)回款較慢，一般要三到六個月才能收到款項的特點，導致許多中小型的企業(yè)在遭受了較長的會計期，甚至遭受資金鏈斷裂的痛苦后，最終被迫退出市場[36]?？蛻魹楸３止湻€(wěn)定，或分散采購、或形成戰(zhàn)略聯(lián)盟，但建完整產業(yè)鏈不多，總體來講下游對上游的綁定不如車企與電池廠緊密。五、供應商從供應商角度分析，我國原材料供應商和設備供應商都面臨著嚴峻的問題。PVDF涂覆材料等重要組成部分基本都是靠從韓國和日本進口，相比之下我國在核心技術的研發(fā)和掌控明顯遠遠落后，國產鋰電池材料成品中至少有30%以上是進口的，因此國產鋰電池芯的制造成本非常高[37]。（一）原材料供應基膜生產所需原材料包括聚乙烯(PE)、聚丙烯(PP)、石蠟油、二氯甲烷等，其中占據所有材料中比重最大的是聚乙烯。制作聚乙烯的主要原料為原油，所以當原油的價格開始波動時，聚乙烯的價格也會隨之有相應的波動，具有強不穩(wěn)定性。2020年以來原油的價格因為國際形勢的變動導致驟降并進入低價格區(qū)間震蕩,受此影響下游PE價格有望繼續(xù)下行。目前主流企業(yè)如恩捷的聚乙烯主要采用進口產品。制造涂覆膜的涂覆材料主要由無機材料和有機材料兩種制成，無機材料包括高純氧化鋁材料/勃姆石材料，有機材料一般為PVDF。PVDF涂覆隔膜的主要特點是力學性能好、化學與電化學穩(wěn)定性強、低內阻、高均一性。該隔膜多出現于新能源汽車的鋰電池以及其他高端的儲能電池中，能有效延長電池壽命，同時能夠通過高倍率增加放電性能來提高近20%的輸出。高純氧化鋁是目前主流的涂覆材料，不同材料的占比在近幾年發(fā)生了明顯的變化，勃姆石便是最近被提高使用頻率的其中之一。PVDF涂覆隔膜更多的在軟包電池的場合中出現,基礎涂覆膜利用陶瓷和PVDF混合材料的情況所占據的比例逐漸提升。涂覆材料的研發(fā)困難，需要的要求和門檻較高，國內在這方面的制造上技術較其他國家相對落后，擁有此等技術的企業(yè)在高端涂覆膜這方面擁有專利技術保護，他人無法直接借鑒改造自身產品。國內主流的高純氧化鋁材料供應企業(yè)包括浙江極盾、天馬新材、芯科眾聯(lián)、上海華明高納、連連化學、國瓷材料、青海圣諾等。勃姆石主要供應商包括壹石通、中鋁鄭州研究院。中國在制作隔膜的材料的研究工作上起步晚，而且國內生產隔膜的企業(yè)中，多數中小企業(yè)不具備自主研發(fā)的能力，一些規(guī)模較大的主流企業(yè)也把大部分資金用來做擴產計劃，目前情況來看，PVDF的購置主要還是依靠法國、美國、日本等國家當地的龍頭企業(yè)采購，市場基本被國外企業(yè)所壟斷。圖5-1主要原材料聚乙烯價格走勢(美元/噸)因此，在隔膜的生產呈現出基膜生產的原材料價格下行、高端涂覆材料依賴進口的特征。（二）設備供應在隔膜的制造成本中，占據最大比例的是專業(yè)設備的折舊費，因此選擇一個質量好專業(yè)性高的設備供應商對隔膜企業(yè)來說是至關重要的一環(huán)。隔膜廠商在第一步需要投入巨額的資金來購買和安裝各類精密儀器，部分一起需要根據產品要求進行定制。鋰電池隔膜的生產對使用設備的精度要求要比一般的薄膜產業(yè)的要求高許多，所以導致其生產難度也水漲船高，并且要求生產設備定制和應用需與工藝配套，即先有工藝再根據工藝定制設備，因此鋰電池隔膜廠商的自主工藝技術水平將直接影響到生產設備的定制和最終產品性能水平。鋰電池隔膜類型份干法和濕法兩種，相對比而言，干法隔膜需要的設備和制備過程更加簡單，需要耗費的成本也比較低。國內主要供應商以北京自動化研究所、桂林電科所和濟南機械裝備總廠為主。濕法隔膜供應商主要有德國星源材質、韓國韓承、MASTER、日本恩捷、捷力，國內主要供應商為青島中科華聯(lián)。制造和購買一臺隔膜設備是昂貴的，就普通設備而言，以紐米科技為例,某個項目產量為6000萬㎡，光設備上的投入就接近2億。濕法隔膜產線假設產能為1億㎡/年，則需要的成本投入約為1.5-3億元。雖然有部分的設備不需要全部依靠進口，可以使用國內企業(yè)的代替，但是對于設備一體化要求較高的企業(yè)來說，生產線所需要的設備仍全部高度依賴進口商家。表5-1隔膜設備供應商隔膜類型主要設備供應商干法隔膜日本東芝(湖南中鋰)、桂林電科所、濟南機械裝備總廠濕法隔膜日本制鋼所(恩捷、捷力)、德國布魯克納(星源材質)、日本東麗、韓國韓承、韓國MASTER、青島中科華聯(lián)無紡布隔膜美國DuPont、捷克Elmarco、日本MECC株式會社、和韓國TopTech、北京永康樂業(yè)、長春吉納資料來源：財通證券研究所、廣證恒生表5-2隔膜設備投入項目設備投入星源材質常州3.6億㎡/年12億恩捷年產達4.17億㎡項目8.48億紐米科技6000萬㎡項目2億資料來源：財通證券研究所、廣證恒生國內在鋰電池隔膜行業(yè)上仍在高速發(fā)展，還未步入能夠完全自給的階段[38]。在部分材料上，國產的技術也能夠滿足產品的基本要求，但是在性能上依然與進口產品有著明顯差距[39]。擁有高等隔膜技術的國外供應商在中國市場扎根建廠，與本地的汽車企業(yè)形成競爭關系，給國內的供應商帶來不小的沖擊。同時也會加強這些國際電池供應商的議價能力[40]。促進科研工作者加快研發(fā)高性能隔膜材料和盡快掌握關鍵性技術已經成為了發(fā)展鋰電池隔膜行業(yè)的當務之急。六、潛在新進入者（一）進入壁壘1、技術壁壘鋰電隔膜行業(yè)屬技術密集型產業(yè)，進入所需的技術方面壁壘較高。隔膜作為重要材料，穩(wěn)定性、安全性以及一致性等特性都是必須超過標準的。在選擇商品的原材料并進行配比、和供應商定制專業(yè)的制造設備等方面存在一定的困難，在技術上如何對原料的數量和加工進行精準控制，如何在出現問題時快速進行微調等方面都存在困難。這就要求企業(yè)在某些方面上需要長期的積累，基礎的例如生產線設備的完善度、人員的經驗積累，更深層次的要擁有自己獨有的生產技術、配方工藝，還要與相關企業(yè)有長期的技術合作，這些都是具有高要求的，因此隔膜是電池四大材料中國產化進程最慢的環(huán)節(jié)。通過提高對力學強度、熱關閉溫度、熱穩(wěn)定性、孔隙率、熱融化溫度、浸潤性之間的平衡，可以有效的將鋰電池隔膜的安全性和產品性能大幅提高。鋰電池隔膜可以分為無機復合膜、多孔聚合物膜和紡布隔膜，目前市場上多孔聚合物膜是最常見的一種，主要是由于各種鋰電池的隔膜是由不同的結構和部分組成，且各產品的性能表現都有所不同。因為沒有成套的生產設備，所以隔膜造孔2344ESX工藝難度高，難以保證產品的穩(wěn)定性；高分子材料如聚乙烯、聚丙烯和其他添加劑等擁有較高的知識含量，材料性質較為復雜，直接影響隔膜厚度、面密度、力學性能的一致性，還能對隔膜微孔的分布的均一性和尺寸大小起到決定作用，這兩個因素也對隔膜的透氣性、孔隙率和吸液率有直接的影響。由于關鍵技術的缺失以及高端設備的不足等因素，國產隔膜在原料、配方、微孔制備工藝、設備上都與國外制造商擁有明顯的差距，關鍵技術的缺失和裝備水平的不足導致國產隔膜在一致性和穩(wěn)定性等方面相對較差,這也一定程度上影響了鋰離子電池的性能。隔膜除了力穩(wěn)定性和熱穩(wěn)定性等安全性能，還要注重化學穩(wěn)定性，所以必須保證所用到的材料要有合適的厚度，保證離子透過率、孔徑和孔隙率以及足夠的化學穩(wěn)定性、熱穩(wěn)定性和力學穩(wěn)定性等安全性能等，同時兼?zhèn)潴w積小但擁有高能量密度的要求[41]。為了達成鋰電池在工作中的要求，隔膜產品除了設計，在制備技術和設備成套能力上也有高要求和高標準。鋰電池隔膜生產的難點在于造孔的工程技術及基體材料，對薄膜拉伸技術和設備要求極高[42]。目前，只有國外少數國家具有完整的隔膜生產技術和相對應的成熟的規(guī)模化產業(yè)鏈。我國在鋰電池隔膜方面的研究起步相較于其他國家較晚，需要的制造設備基本全部依賴進口，國外的公司封鎖了所有的高端的相關的重要技術，所以只能靠國內的企業(yè)和研究院自行研發(fā)，所以國內隔膜的技術和質量還不是過于理想。通過在原有配方的基礎上，加入具有或者復合后能產生特殊性能的材料，使新型的隔膜能夠具有親液和耐高溫的新性能，從而制造出更加優(yōu)異的復合型隔膜。想要配置出更優(yōu)良的配方需要通過連續(xù)的研發(fā)和無數次的檢驗，所以在短期內難以被模仿和超越。表6-1隔膜行業(yè)要求及技術壁壘隔膜行業(yè)要求技術壁壘原材料配方設計通過加入或者復合具有親液性能、耐高溫性能的特性材料，以獲得性能更加優(yōu)異的復合隔膜。優(yōu)良的配方設計需要不斷研發(fā)認證，短期內難以被超越工藝技術濕法工藝難度大于干法，國內高端濕法工藝剛剛起步，對現有廠商和新進入者均構成較高的技術壁壘。設備設計設備精度直接關系產能和品質，擁有自主核心技術工藝的隔膜廠商可以改造設備，大大提升產線產能。一條合格生產線的投產需要一定時間的技術積累及設備磨合，對新入者構成較高的技術及時間壁壘。熟練工人市場中熟練工人主要集中于早期進入行業(yè)的生產企業(yè)，對于新入者，熟練工人的積累，構成其生產高質量產品的壁壘。技術合作技術合作，需要一定的市場份額作為保障，對新入者構成一定壁壘。資料來源：恩捷股份公司公告、財通證券研究所在工藝技術上，濕法的難度要遠遠高于干法，國內沒有幾家做濕法工藝的企業(yè)，無論是市場還是技術，都是處于剛起步的狀態(tài)，所以這個方面的發(fā)展對現有的廠商和新進入者有著較大的技術壁壘。設備設計和設備精度直接關系到產能和品質，擁有自主核心技術工藝的隔膜廠商可以改造設備，大大提升產線產能。一條合格生產線的投產需要一定時間的技術積累及設備磨合，對新入者構成較高的技術及時間壁壘。新進入者，因為較高的技術門檻，所以預計要至少三年的時間才能完全掌握制造的工藝和設備。目前國內僅有佛塑股份、格瑞恩和星源材質等少數企業(yè)能夠長久平穩(wěn)地進行生產。國外也只有少數的幾家企業(yè)能夠擁有相關的技術，明顯的壟斷了市場造成寡頭格局。市場中熟練工人主要集中于早期進入行業(yè)的生產企業(yè)，對于新入者，熟練工人的積累，構成其生產高質量產品的壁壘。技術合作，需要一定的市場份額作為保障，對新入者構成一定壁壘。表6-2隔膜行業(yè)要求及技術壁壘隔膜行業(yè)要求技術壁壘原材料配方設計通過在原材料配方中加入具有特別特性的材料以形成性能更加優(yōu)異的復合隔膜，例如親液能力、耐高溫性能等，形成一個優(yōu)良的能被廣泛應用的配方需要不斷的研發(fā)和實驗認證，所以在短期內很難被超越。工藝技術在制造的工藝上，濕法的難度要遠大于干法，國內的濕法技術，特別是高端技術仍然在萌芽階段，對現有制造商和新競爭者都是很高的技術障礙。設備設計設備精度直接關系產能和品質，擁有自主核心技術工藝的隔膜廠商可以改造設備，大大提升產線產能。一條合格生產線的投產需要一定時間的技術積累及設備磨合，對新入者構成較高的技術及時間壁壘。熟練工人市場中熟練工人主要集中于早期進入行業(yè)的生產企業(yè)，對于新入者，熟練工人的積累，構成其生產高質量產品的壁壘。技術合作技術合作，需要一定的市場份額作為保障，對新入者構成一定壁壘。資料來源:恩捷股份公司公告、財通證券研究所2、資金壁壘鋰電池隔膜行業(yè)屬于資本密集型行業(yè)。隔膜生產設備的投資是十分昂貴的，大約要4000萬的投資能購買一條干法隔膜的生產設備，而濕法隔膜的生產線，假設產能為1億㎡/年，則需要投入1.5-3億。隔膜新產線投產進度慢，周期約2-3年:設備供應受限，安裝耗時1年；并且供應商的認證周期也要拉長至半年到一年。調試過程不確定性大，實際調試周期約為0.5-1年(恩捷安裝調試約3-4個月，投產到達產過渡期為3個月左右[參考公司董秘答投資者問，新浪財經2020.4])，投資門檻較高。從單位產能的投資額來看，濕法鋰電池隔膜的生產線整體的投資大概在3-6元/㎡，還是在產能充分釋放的前提下(恩捷股份生產線良品率近80%)，如果生產線設備精度不足或是產品良率低，那么單位產能的投資還會更高。表6-3近年部分鋰電池濕法隔膜項目投資情況一覽（二）規(guī)模經濟國內許多知名企業(yè)能做到大規(guī)模，所占優(yōu)勢主要體現在兩個方面：成本控制和銷售擴展。在成本控制方面，隔膜類的產品的主要成本由原材料和制造費用兩個部分構成。根據對行業(yè)大頭的公司的研究分析，隔膜行業(yè)成本組成中原材料費用占的比率較低，特別是大企業(yè)產能高，大規(guī)模的量產需要大量的原材料，購買的材料越多能獲得的折扣也越多，大規(guī)模量產是成本下降的主要因素。產能增大后，有更多的生產線制造不同的產品，只要公司合理安排產能，得當操作就能減少因為切換制造不同產品所造成的停頓時間、預熱時間，重新開啟的損失等消耗，連續(xù)生產也有助于提高生產的穩(wěn)定率和產品出貨的品質合格率，大幅度減少材料、時間的無效損耗，既節(jié)約了成本又提高了產品的產出率和品質。成本的下降和品質的上升都會使產品的毛利率和口碑率上升，給公司帶來新的收益。在銷售擴展方面，越來越多的人加入到鋰電池行業(yè)，雖然一流的鋰電池生產企業(yè)數量不是很多，但這些企業(yè)的生產規(guī)模巨大，占據了約為80%的市場，所以該類企業(yè)在選擇供應商時，能否提供與企業(yè)需求相匹配的質量和數量的材料以及發(fā)展方向是否相同成為了第一評判標準。表6-4各家隔膜公司的毛利率：規(guī)模大的行業(yè)領頭企業(yè)毛利率明顯高于其他企業(yè)表6-5各家隔膜公司的ROE情況（三）渠道壁壘下游電池產商對于上游供應商較為慎重，認證項目多且周期長達1-2年，有較高的客戶壁壘，具體如前面客戶分析所述。因為隔膜是新能源汽車的重要零部件，每次更換供應商都需要經過大量的嚴格測試，還要對期間的生產線進行調整，是個極其耗費人力和物力的，所以和下游的供應商一但確認關系，及少會進行改變，客戶粘度高。（四）潛在新進入者如果有新競爭者進入市場，市場的總數是不變的，那么必然會瓜分原有企業(yè)的市場份額和有限的資源，若新競爭者擁有獨有的新生產能力，那對原有企業(yè)的存在和利益的威脅將會進一步加大，而威脅的影響取決于進入壁壘、市場潛力和現有公司的反應能力，根據不同行業(yè)對新進入者的威脅無法一概而論[43]。如果新進入者能夠帶來原先行業(yè)中稀少甚至沒有的資源和人脈，為市場提供更低的價格和更便利的商務條件，結果經常會造成更加激烈的市場競爭，從而導致客戶壓價，企業(yè)間互相競價，行業(yè)利潤一步步降低[44]。隔膜制造行業(yè)是一個非常特殊的行業(yè)。其屬于資本密集型行業(yè)。隔膜生產設備昂貴，調試過程不確定性大，能回收多少資本取決于產能的數量和精度，投資門檻較高。若沒有足夠的資本、大量投入和精確的計算能力來確保供應能力，有效控制成本以及和客戶的渠道，新興企業(yè)是很難在已經處于梯隊狀態(tài)的隔膜生產行業(yè)生存長久。沒有任何的廠家會給自己的產品配方和技術申請開放性專利，因為申請專利就相當于將自己所有的秘密公之于眾，將自己的努力作為別人的生產資本和墊腳石。對于那些準備要進入這個行業(yè)的人來說，難以掌握的技術和重資產投入形成了一個巨大的壁壘。[22]所以投資和技術成為了隔膜生產企業(yè)最難克服的難關。而近幾年，主流的隔膜生產企業(yè)正在逐步擴大自身的生產線經營范圍，努力朝著進口涂覆膜生產的方向擴展。近兩年加入隔膜行業(yè)的企業(yè)逐年減少，具備量產能力的更是稀少；但新進入的企業(yè)以濕法類別為主，投入量打、擴展迅速，也有一些新晉企業(yè)在以上游企業(yè)為主的市場中斬頭露角，成功獲得了大額的訂單。1、以行業(yè)內產品擴能為主近年主流企業(yè)在擴大基膜的產能的同時也在大力布局涂覆膜生產線，基膜主要往全自動進口制膜方向發(fā)展，而建設基膜+涂覆一體化高速線項目，可發(fā)揮一體化生產成本低的優(yōu)勢。表6-6主流企業(yè)近期擴產計劃廠商擴產計劃恩捷2020年底增加10億㎡珠海：基膜4條4億㎡(全自動進口制膜生產線)

無錫：基膜8條，5.2億㎡(全自動進口制膜生產線)；涂覆膜16條3億㎡

江西：基膜8條4億㎡；涂覆膜16條，產能未知中材科技2021年上半年超5億㎡滕州：4條4.08億㎡(含2億㎡涂覆膜)；

湖南中鋰：4條2.4億㎡星源材質—江蘇“超級涂覆工廠”：涂覆膜50條10億㎡

歐洲：濕法基膜7億㎡，涂覆膜4.2億㎡(2020年到2025年)河北金力2023年到20億㎡華北區(qū)：濕法10條，10億㎡；

華東基地：全進口4條5億㎡(涂覆膜按60%比例進行配置)；

華南基地：全進口4條5億㎡(涂覆膜按60%比例進行配置)；鴻圖隔膜—濕法：0.45億㎡；

陶瓷膜：1.14億㎡璞泰來目標20億㎡涂覆隔膜基膜：2.49億㎡；

涂覆膜：5億㎡；

2.79億元用于基膜+涂覆一體化高速線項目研發(fā)資料來源：恩捷公司公告2、近年新進入企業(yè)逐年減少根據GGII數據統(tǒng)計，2015-2017年間國內有超過十家的隔膜新企業(yè)，但直到18年底，只有不到40家隔膜企業(yè)具備量產的能力且每年新進入的企業(yè)數量也在遞減。新增企業(yè)的特色主要是投產的速度快且產能規(guī)劃量大，制作方法以濕法為主。以2017年新成立的中泰新材料和江升新材料為例，近半年時間就已經成功的投入系統(tǒng)化生產，并得到500萬㎡鋰電池隔膜貿易訂單，發(fā)展速度迅速。表6-7新增隔膜企業(yè)情況3、下游向上游一體化趨勢不明顯在保證產品穩(wěn)定性的前提下，為了降低成本，電池生產商會通過與上游供應商建立合資企業(yè)或簽署長期購買協(xié)議來整合原材料領域的布局和產業(yè)鏈。（1）國軒高科與星源材質合資進行隔膜開發(fā)；（2）SKI將在江蘇省常州市新建鋰離子電池隔膜(LiBS)和陶瓷涂層隔膜(CCS)生產工廠。七、對世貿物源集團管理信息系統(tǒng)的改進建議本人在對鋰電池隔膜行業(yè)的競爭環(huán)境進行分析時發(fā)現作為投資型企業(yè)對所投資領域的行業(yè)競爭環(huán)境信息進行及時、細致、準確的收集是非常重要的戰(zhàn)略準備工作，而企業(yè)管理信息系統(tǒng)能否提供相應的輔助支持將直接影響到這些信息收集與分析的工作效率。世貿物源集團過去10年已經成功地從汽車和有色金屬貿易為主營業(yè)務的企業(yè)轉型為以一級和二級股權市場投資為主導的投資型企業(yè)。轉型后，雖然對其管理信息系統(tǒng)進行了一次較大規(guī)模的改進，但還不能很好地滿足其股權投資業(yè)務的需求。例如，其改進后管理信息系統(tǒng)為了輔助其投資業(yè)務，雖然擁有客戶和供應商的信息收集和處理的部分功能，但均以客戶關系管理和供應鏈管理的方式運作，帶有其轉型前服務性和貿易型企業(yè)管理信息系統(tǒng)的濃重色彩，難以滿足投資型企業(yè)的需求。再如，對任何一個行業(yè)的投資，均需要對行業(yè)的競爭結構進行分析，包括競爭對手、替代產品生產商和潛在的新進入者，其改進后的管理信息系統(tǒng)在這方面幾乎是空白。為此，結合本人的專業(yè)知識和對鋰電池隔膜行業(yè)競爭環(huán)境進行分析過程中的實際工作體會，為世貿物源集團提出了改進管理信息系統(tǒng)的框架建議方案。（一）改進框架建議1、管理信息系統(tǒng)的改進范圍建議：本文研究的主要內容是對鋰電池隔膜行業(yè)的競爭環(huán)境進行分析，因此對其管理信息系統(tǒng)進行改進的范圍建議也僅限于行業(yè)競爭環(huán)境分析部分，即圍繞著五力模型中的競爭對手、客戶、供應商、潛在新進入者和替代產品生產商展開。世貿物源集團現有的管理信息系統(tǒng)中客戶關系管理子系統(tǒng)和供應鏈管理子系統(tǒng)適合生產型和服務型企業(yè)，為了能夠更好地適應投資型企業(yè)的需求，建議在其現有的這兩個子系統(tǒng)的基礎上進行整合，以形成客戶分析子系統(tǒng)和供應商分析子系統(tǒng)?？紤]到世貿物源集團現有的管理信息系統(tǒng)中關于競爭對手、潛在新進入者和替代產品生產商這三個方面的內容幾乎空白，建議通過再造的方式創(chuàng)建競爭對手分析子系統(tǒng)、潛在新進入者分析子系統(tǒng)和替代產品生產商分析子系統(tǒng)。2、管理信息系統(tǒng)的改進方法建議：使用管理信息系統(tǒng)中競爭環(huán)境分析功能的部門主要是世貿物源集團的行業(yè)研究部和投資事業(yè)部。為了明確需求更好地進行概念設計，建議世貿物源集團成立由4人組成的臨時任務小組，由分管投資的集團副總裁擔任組長，組員包括一名集團的IT人員、一名行業(yè)研究部的資深工作人員和一名投資事業(yè)部的資深工作人員。臨時任務小組針對集團投資業(yè)務的現狀，與為世貿物源集團開發(fā)管理信息系統(tǒng)的軟件公司共同完成改進其管理信息系統(tǒng)的需求分析。概念設計的關鍵是針對投資業(yè)務的需求制定數據和應用計劃，包括定義數據和應用領域。3、管理信息系統(tǒng)的改進策略建議：對納入關鍵計劃的各個項目排列優(yōu)先次序，并在此基礎上制定開發(fā)和應用計劃。建議以隔膜行業(yè)的競爭環(huán)境信息收集和分析作為改進管理信息系統(tǒng)的啟動項目，然后圍繞著其重點投資高端制造業(yè)展開。制定的開發(fā)和應用計劃應與集團高層管理者進行討論，并獲得理解和支持。（二）競爭對手的信息收集與分析方法建議為了能夠使世貿物源集團改進后的管理信息系統(tǒng)能夠更好地適應其投資業(yè)務的需求，在改進管理信息系統(tǒng)的框架建議方案中，以競爭對手的信息收集和分析為例，提出了如下建議：1、競爭對手的信息收集方法建議：結合本文對鋰電池隔膜行業(yè)的競爭環(huán)境進行分析過程中的實際工作情況，提出了如下圖7.1所示的競爭對手的信息收集方法建議。信息檢索收集公開資料信息檢索收集公開資料反向工程戰(zhàn)略信息收集方法市場調查反向工程戰(zhàn)略信息收集方法市場調查委托第三方會議交流委托第三方會議交流7-1所示的競爭對手的信息收集方法2、競爭對手信息收集渠道建議：在戰(zhàn)略信息系統(tǒng)的信息收集端，提出了表7-1所示的競爭對手情報收集渠道，以規(guī)范并豐富戰(zhàn)略信息系統(tǒng)中競爭對手情報的來源。表7-1競爭對手信息收集渠道公開渠道非公開渠道1、互聯(lián)網（網站瀏覽、搜索引擎、新聞報道、研究報告、網絡調查等）2、報刊雜志3、產業(yè)研究報告（行業(yè)協(xié)會、政府部門、學術團體、咨詢公司等機構的研究報告）4、展覽會/招聘會宣傳材料5、競爭對手財務報表、證券年度報告6、政府各級管理機構公開信息7、競爭對手宣傳畫冊1、公眾調研2、競爭對手員工3、競爭對手的客戶4、專業(yè)情報調查機構5、行業(yè)協(xié)會會員信息6、代理商（如通過間或接的方式詢問競爭對手的主要經銷商）7、行業(yè)主管部門3、競爭對手的信息收集與分析步驟建議：①信息的界定與識別：通過試探性調研對表7.1中競爭對手信息收集來源進行界定和識別；②明確信息收集與分析方案：根據投資業(yè)務對競爭對手分析的需要制定信息收集方案，并根據競爭對手的特點選擇信息分析方法；③搜集競爭對手信息：確保搜集的信息準確、完整和快速；④分析競爭對手信息：對信息進行數據處理、分析、檢驗；⑤反饋結果并跟蹤報告：進行信息反饋和情報跟蹤；⑥撰寫情報信息分析報告：溝通信息分析結果并撰寫報告；⑦形成新的信息需求。八、小結（一）行業(yè)競爭態(tài)勢和趨勢隔膜行業(yè)已經是一個成熟的行業(yè)，頭部企業(yè)恩捷也正值壯年，正在不斷擴張和吸取周圍的能量(并購)，走向寡頭壟斷。然而，客戶為了增強其議價能力以及保持供應鏈穩(wěn)定，有需求培養(yǎng)第二梯隊企業(yè)與現有寡頭抗衡，如星源材質和中材科技，已有2家市場占有率相當的企業(yè)，第三家的機會可通過整合第三梯隊企業(yè)資源而成。這第二梯隊企業(yè)想要挑戰(zhàn)寡頭的機會比較渺茫，但可以蓄積力量，等待環(huán)境的突變。（二）企業(yè)核心競爭力隔膜市場目前最明顯的形式是龍頭企業(yè)不斷的擴大自己的產業(yè)線，同時兼并一些小企業(yè)，產品不斷升級，價格大幅下降。所以其他的中小型企業(yè)想要在市場環(huán)境中生存，就要打造自己的核心競爭力，積蓄能量爭取一躍而上。1、需求端要有拓展能力隔膜類型的產品基本是根據客戶要求定制生產，先有訂單再生產，要想擁有長期的大訂單量的客戶，就得先經過嚴格的測試，通過客戶的評估形成長久的合作關系。在現在客戶壓價，材料漲價的環(huán)境下，盡早成為優(yōu)質客戶的長期供應商尤為重要。2、供應端要有成本控制能力國內企業(yè)使用的基膜的原材料大部分都是依靠國外企業(yè)進口，價格較高，而國產基膜發(fā)展時間短，技術還未完全成熟；專業(yè)類型的設備的購買和維護也需要花大價錢，部分機器需要定制，投入成本高。所以要控制供應端的成本就要做到用相同數量的原材料制造出數量更多品質更好的產品，提高產品出品率，延長設備可使用時長，減少損耗，提升品牌競爭力。3、產品要有差異化現有主要競爭對手產品豐富、規(guī)模大、占據主流市場，給新進入者帶來較大競爭壓力，新進入者更多的需要從產品差異化取勝(產品不斷升級)。主要競爭對手產品種類多、特別是頭部企業(yè)產品覆蓋了市場上所有的主流需求，產品生產規(guī)模大、具有明顯的規(guī)模經濟效應，同時也在大力發(fā)展高端隔膜產品(超薄膜和耐高溫膜)，但成規(guī)模化供應大電池廠的相對較少，新進入者尚有機會從中高端產品差異化取勝。4、從技術、資金和渠道等進入壁壘方面建立企業(yè)綜合實力。技術方面的壁壘主要來自于生產的配方和原料的來源，生產的工藝和搭建生產線，聘請高技術多經驗人才等門檻，特別是人才方面尤為重要；資金方面的問題主要表現在生產所需進口的高質量設備數量過多，投入過大，生產線在正式生產所需之前需要的建設和預熱時間過長，造成資源浪費，設備折舊成本高。而隔膜又是一個規(guī)模經濟的行業(yè)，因此需要長久的大量的資金持續(xù)投入來維持運轉、提高產能；如在需求端分析所述，電池廠對供應商選擇慎重，要力爭進入主流廠商的供應體系。“如果所處的是一個成熟的行業(yè)，或者頭部企業(yè)正值壯年，挑戰(zhàn)者的機會很渺茫，只能蓄積力量，等待一次環(huán)境的突變，任何環(huán)境的變化都是一次重新洗牌的機會。除此之外，自然界也給出了一種可行的解法，就是另辟蹊徑，成為新的物種，雖然這意味著巨大的風險，但至少不用擔心領先者的競爭和打壓，是留給挑戰(zhàn)者為數不多的逆襲機會?！眳⒖嘉墨I[1]朱松琳.新能源汽車進入發(fā)展新階段[J].決策探索(上),2021(01):14-18.[2]王郗,宋召飛,李旦,林敬.高安全性鋰離子電池隔膜發(fā)展現狀[J].通化師范學院學報,2020,41(08):51-56.[3]王姍姍.聚酰亞胺/纖維素鋰電池隔膜紙的紙頁結構及性能研究[D].齊魯工業(yè)大學,2019.[4]張偉,吳耀根.鋰電池隔膜行業(yè)現狀與發(fā)展趨勢探討[J].塑料制造,2015(06):64-69.[5]夏清華.鋰離子電池新型隔膜技術及市場概況[J].廣東化工,2018,45(08):172-173+165.[6]沈衡,趙寧,徐堅.鋰離子電池隔膜專利分析與發(fā)展趨勢[J].高分子學報,2015(11):1266-1270.[7]SaidElbanna,BakheetAlKatheeri,MustafaColak.Theharderfirmspracticestrategicmanagement,thebettertheyare1[J].StrategicChange,2020,29(5).[8]杜志發(fā),吳華平.探究企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展環(huán)境的邏輯[J].中國石油企業(yè),2016(Z1):99-101.[9]MohammadSayeedurRahman,BusratJahan,Md.Al-AminNipu,ShamsunNahar,Mst.NishitaAktar,NadiraIslam,MohammadMobarakHossain,Md.FaizulHuqArif.AnAnalysisofSmart-PhoneIndustr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