公募基金行業(yè)不規(guī)范行為認(rèn)定與規(guī)范指引公募基金作為資本市場重要的專業(yè)理財力量，承載著億萬投資者的財富管理需求，其運(yùn)作規(guī)范性直接關(guān)系到資本市場穩(wěn)定、投資者合法權(quán)益及行業(yè)公信力。當(dāng)前公募基金行業(yè)中，個別機(jī)構(gòu)及從業(yè)人員存在的利益輸送、違規(guī)操作、信息披露不透明等不規(guī)范行為，不僅損害了投資者利益，也擾亂了市場秩序。為精準(zhǔn)認(rèn)定公募基金行業(yè)不規(guī)范行為，明確各參與主體的行為邊界，強(qiáng)化行業(yè)自律與監(jiān)管效能，依據(jù)《中華人民共和國證券投資基金法》《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》《證券投資基金銷售管理辦法》等法律法規(guī)及監(jiān)管規(guī)定，結(jié)合公募基金行業(yè)運(yùn)作實(shí)際，制定本指引。本指引適用于公募基金管理人、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)、基金服務(wù)機(jī)構(gòu)及相關(guān)從業(yè)人員，作為不規(guī)范行為識別、防范與處置的核心依據(jù)。第一章總則第一條核心宗旨以“保護(hù)投資者利益、維護(hù)市場秩序、促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展”為核心宗旨，系統(tǒng)梳理公募基金行業(yè)不規(guī)范行為的表現(xiàn)形式，明確認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)與處置原則，引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)及從業(yè)人員樹立“合規(guī)為本、誠信執(zhí)業(yè)”的理念，構(gòu)建“監(jiān)管有力、自律有效、機(jī)構(gòu)盡責(zé)、投資者理性”的行業(yè)生態(tài)，推動公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。第二條適用范圍本指引覆蓋公募基金“募、投、管、退”全流程，包括基金募集銷售、投資運(yùn)作、信息披露、基金估值、費(fèi)用收取、人員管理等各環(huán)節(jié)；適用于公募基金管理人（基金公司）、基金托管銀行、基金銷售機(jī)構(gòu)（銀行、券商、第三方銷售平臺等）、基金評級機(jī)構(gòu)、基金會計事務(wù)所等所有參與公募基金業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)及從業(yè)人員。第三條基本原則（一）依法認(rèn)定原則：不規(guī)范行為的認(rèn)定需嚴(yán)格依據(jù)法律法規(guī)及監(jiān)管規(guī)定，確保認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)合法、程序合規(guī)，避免主觀臆斷或超出法律范圍界定。（二）實(shí)質(zhì)重于形式原則：不僅關(guān)注行為表面形式，更注重核查行為實(shí)質(zhì)及實(shí)際影響，對通過“通道業(yè)務(wù)”“結(jié)構(gòu)化設(shè)計”等隱蔽方式實(shí)施的不規(guī)范行為，穿透認(rèn)定其本質(zhì)。（三）分類處置原則：根據(jù)不規(guī)范行為的情節(jié)輕重、危害程度（如是否損害投資者利益、是否影響市場穩(wěn)定），區(qū)分一般違規(guī)、較重違規(guī)、嚴(yán)重違規(guī)，實(shí)施差異化的懲戒措施。（四）預(yù)防與懲戒并重原則：在明確不規(guī)范行為認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的同時，強(qiáng)化事前防范機(jī)制建設(shè)，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)建立內(nèi)部合規(guī)風(fēng)控體系，實(shí)現(xiàn)“懲戒警示、規(guī)范引導(dǎo)”雙重目標(biāo)。第二章基金募集與銷售環(huán)節(jié)不規(guī)范行為認(rèn)定募集與銷售是公募基金面向投資者的首個環(huán)節(jié)，不規(guī)范行為主要集中在信息誤導(dǎo)、違規(guī)承諾、銷售適當(dāng)性缺失等方面，直接影響投資者決策。第四條募集環(huán)節(jié)不規(guī)范行為（一）虛假宣傳與誤導(dǎo)性陳述：通過夸大基金歷史業(yè)績（如僅展示“冠軍基金”短期業(yè)績，不披露長期業(yè)績及回撤情況）、隱瞞基金投資風(fēng)險（如未明確提示權(quán)益類基金的市場波動風(fēng)險）、虛構(gòu)基金管理人投研能力（如偽造投研團(tuán)隊(duì)履歷）等方式誤導(dǎo)投資者；使用“保底收益”“零風(fēng)險”“穩(wěn)賺不賠”等違規(guī)表述，或通過“歷史收益暗示未來收益”等方式傳遞虛假預(yù)期。（二）違規(guī)承諾收益或承擔(dān)損失：以書面或口頭形式向投資者承諾基金本金不受損失、承諾最低收益，或約定由銷售機(jī)構(gòu)、基金管理人承擔(dān)投資者虧損，如“虧損由我司補(bǔ)”“收益低于X%全額賠付”等。（三）募集文件不規(guī)范：基金招募說明書、基金合同等文件內(nèi)容不完整、不清晰，未充分披露基金投資范圍、投資策略、費(fèi)率結(jié)構(gòu)、關(guān)聯(lián)交易等關(guān)鍵信息；擅自修改募集文件內(nèi)容，或向投資者提供與備案版本不一致的文件。（四）超范圍募集或違規(guī)銷售：未獲得基金銷售業(yè)務(wù)資格擅自開展募集活動；超出基金募集規(guī)模上限銷售基金，或在募集期結(jié)束后違規(guī)延長募集時間；向不符合合格投資者要求的個人或機(jī)構(gòu)銷售特定類型基金（如向風(fēng)險承受能力C1級投資者銷售股票型基金）。第五條銷售環(huán)節(jié)不規(guī)范行為（一）銷售適當(dāng)性管理缺失：未按規(guī)定對投資者進(jìn)行風(fēng)險承受能力測評，或測評過程流于形式（如代投資者填寫測評問卷）；未根據(jù)投資者風(fēng)險等級與基金風(fēng)險等級進(jìn)行匹配銷售，“高風(fēng)險基金賣給低風(fēng)險承受能力投資者”；未充分履行“風(fēng)險提示義務(wù)”，未讓投資者簽署風(fēng)險揭示書或簽署過程不規(guī)范。（二）違規(guī)激勵與捆綁銷售：以“返傭”“贈送禮品”“抽獎”等方式誘導(dǎo)投資者購買基金，如“買基金送手機(jī)”“申購費(fèi)全額返現(xiàn)”；將基金銷售與其他金融產(chǎn)品（如存款、保險）捆綁銷售，強(qiáng)制投資者購買基金方可辦理其他業(yè)務(wù)。（三）銷售信息披露不及時：未及時向投資者告知基金凈值變動、分紅情況、費(fèi)率調(diào)整等重要信息；隱瞞基金暫停申購贖回、巨額贖回等重大事項(xiàng)，導(dǎo)致投資者無法及時做出決策。（四）第三方銷售平臺違規(guī)操作：未取得基金銷售牌照的互聯(lián)網(wǎng)平臺擅自代銷公募基金；第三方平臺在銷售頁面突出展示基金“高收益”數(shù)據(jù)，弱化風(fēng)險提示，或通過“算法推薦”向投資者精準(zhǔn)推送高風(fēng)險基金而未提示風(fēng)險。第三章基金投資運(yùn)作環(huán)節(jié)不規(guī)范行為認(rèn)定投資運(yùn)作是公募基金核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，不規(guī)范行為直接影響基金資產(chǎn)安全與收益水平，主要涉及利益輸送、違規(guī)投資、操作失控等問題。第六條利益輸送與關(guān)聯(lián)交易違規(guī)（一）向關(guān)聯(lián)方輸送利益：基金管理人利用基金資產(chǎn)為自身、股東、實(shí)際控制人或其他關(guān)聯(lián)方謀取不正當(dāng)利益，如通過“高買低賣”向關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)移收益（基金以高價從關(guān)聯(lián)方買入股票，再以低價賣出給關(guān)聯(lián)方）；將基金資產(chǎn)優(yōu)先投資于關(guān)聯(lián)方發(fā)行的證券，或?yàn)殛P(guān)聯(lián)方的融資活動提供便利。（二）內(nèi)幕交易與操縱市場：基金從業(yè)人員利用知悉的內(nèi)幕信息（如上市公司并購重組信息）進(jìn)行基金投資操作，或泄露內(nèi)幕信息給他人；通過“集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢”操縱所投資證券價格，如聯(lián)合多只基金連續(xù)買賣某只股票拉高股價后出貨，或通過“對倒交易”制造虛假成交活躍假象。（三）“老鼠倉”行為：基金經(jīng)理、投資顧問等從業(yè)人員利用其管理基金的信息優(yōu)勢，提前使用個人或親友賬戶買入待投資的證券，待基金建倉拉高價格后賣出獲利；或在基金賣出某證券前，提前讓親友賬戶賣出規(guī)避損失。第七條投資范圍與投資策略違規(guī)（一）超出基金合同約定范圍投資：基金資產(chǎn)投資于基金合同未明確約定的品種，如股票型基金違規(guī)投資非標(biāo)資產(chǎn)、債券型基金超出比例投資股票；未按規(guī)定履行審批程序，擅自改變基金投資策略，如“契約型債基變相成股票型基金”。（二）違規(guī)進(jìn)行重大投資：單只基金持有一家公司發(fā)行的證券超過基金資產(chǎn)凈值的10%，或同一基金管理人管理的多只基金持有一家公司發(fā)行的證券超過該證券總股本的10%，違反集中度監(jiān)管要求；進(jìn)行“高風(fēng)險投機(jī)性投資”，如基金資產(chǎn)違規(guī)參與杠桿交易、衍生品交易超出規(guī)定范圍。（三）投資操作不規(guī)范：基金投資決策未履行內(nèi)部審批程序，由個人擅自決定投資標(biāo)的；交易指令執(zhí)行不規(guī)范，存在“先交易后補(bǔ)流程”“越權(quán)交易”等情況；基金經(jīng)理與交易員串通，通過“異常交易價格”謀取私利。第八條基金估值與凈值披露違規(guī)（一）估值方法不規(guī)范：未按監(jiān)管規(guī)定及基金合同約定的估值方法對基金資產(chǎn)進(jìn)行估值，如對停牌股票的估值隨意調(diào)整，或通過“人為壓低/抬高估值”調(diào)節(jié)基金凈值；估值過程存在主觀操縱，以“平滑凈值”“隱藏虧損”為目的調(diào)整估值結(jié)果。（二）凈值披露不真實(shí)、不及時：基金凈值計算錯誤未及時更正，或故意披露虛假凈值；未按規(guī)定時間披露基金凈值（如開放式基金未在每個開放日披露凈值），或凈值披露延遲導(dǎo)致投資者信息不對稱。第四章基金管理與運(yùn)營環(huán)節(jié)不規(guī)范行為認(rèn)定基金管理與運(yùn)營涉及基金資產(chǎn)保管、費(fèi)用收取、信息披露等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，不規(guī)范行為主要體現(xiàn)為權(quán)責(zé)不清、管理混亂、損害基金持有人利益。第九條基金管理人內(nèi)部管理違規(guī)（一）合規(guī)風(fēng)控體系缺失：未建立健全內(nèi)部合規(guī)風(fēng)控制度，或合規(guī)部門形同虛設(shè)，無法有效監(jiān)督投資、銷售等環(huán)節(jié)的違規(guī)行為；基金投資、交易、風(fēng)控等崗位未實(shí)現(xiàn)不相容崗位分離，存在“一人多崗”導(dǎo)致的操作風(fēng)險。（二）從業(yè)人員管理不規(guī)范：基金經(jīng)理、投資總監(jiān)等核心人員未按規(guī)定履行任職備案程序；從業(yè)人員違規(guī)買賣股票，或利用職務(wù)便利獲取不正當(dāng)利益；未對從業(yè)人員進(jìn)行合規(guī)培訓(xùn)，導(dǎo)致從業(yè)人員合規(guī)意識淡薄。（三）基金財產(chǎn)獨(dú)立性受損：將基金財產(chǎn)與管理人自有財產(chǎn)、不同基金財產(chǎn)混合管理，或挪用基金財產(chǎn)用于非基金業(yè)務(wù)（如用基金資金墊付管理人運(yùn)營費(fèi)用）；基金資產(chǎn)的資金賬戶、證券賬戶未獨(dú)立開立，與其他賬戶混同。第十條基金托管人履職不到位（一）未履行資產(chǎn)保管義務(wù)：未對基金資產(chǎn)進(jìn)行獨(dú)立保管，或允許基金管理人違規(guī)動用基金資產(chǎn)；對基金資產(chǎn)的存取、劃轉(zhuǎn)未進(jìn)行嚴(yán)格審核，導(dǎo)致基金資產(chǎn)被挪用或?yàn)E用。（二）投資監(jiān)督失職：未按規(guī)定監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作，對基金超出投資范圍、違反投資集中度限制等行為未及時制止并報告監(jiān)管部門；對基金估值、凈值計算的合規(guī)性未進(jìn)行有效復(fù)核。（三）信息披露配合不力：未按規(guī)定向監(jiān)管部門及投資者披露基金托管情況，或未及時向投資者提示基金運(yùn)作中的違規(guī)風(fēng)險；未協(xié)助基金管理人履行信息披露義務(wù)，導(dǎo)致信息披露延遲或遺漏。第十一條費(fèi)用收取與信息披露違規(guī)（一）違規(guī)收取費(fèi)用：未按基金合同約定的費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)收取管理費(fèi)、托管費(fèi)、申購贖回費(fèi)，擅自提高費(fèi)率或額外收取“服務(wù)費(fèi)”“咨詢費(fèi)”；以“銷售服務(wù)費(fèi)”名義變相收取申購費(fèi)，或在基金贖回時違規(guī)收取“懲罰性贖回費(fèi)”未明確披露。（二）信息披露不充分、不及時：基金定期報告（季報、年報）內(nèi)容不完整，未充分披露基金投資組合、關(guān)聯(lián)交易、費(fèi)用支出等信息；對基金發(fā)生的重大事件（如基金經(jīng)理離職、投資策略重大調(diào)整）未按規(guī)定及時發(fā)布臨時公告，或公告內(nèi)容模糊不清。（三）誤導(dǎo)性信息披露：在基金報告中夸大業(yè)績表現(xiàn)，隱瞞虧損情況，或通過“選擇性披露”利好信息、回避利空信息誤導(dǎo)投資者；使用“非標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)績指標(biāo)”展示基金收益，未按監(jiān)管要求披露“累計凈值增長率”等核心指標(biāo)。第五章不規(guī)范行為的處置原則與懲戒措施針對公募基金行業(yè)不同類型、不同程度的不規(guī)范行為，建立“分層分類、精準(zhǔn)懲戒”的處置體系，強(qiáng)化懲戒的威懾力與引導(dǎo)性。第十二條處置基本原則（一）投資者利益優(yōu)先：對涉及損害投資者利益的不規(guī)范行為，優(yōu)先采取“賠付損失、返還違規(guī)費(fèi)用”等措施，保障投資者合法權(quán)益；對無法確定具體受損投資者的，違規(guī)所得需上繳國庫或納入投資者保護(hù)基金。（二）責(zé)任追溯到人：實(shí)行“機(jī)構(gòu)問責(zé)與個人問責(zé)相結(jié)合”，不僅追究相關(guān)機(jī)構(gòu)的主體責(zé)任，還需追溯直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員的責(zé)任，避免“機(jī)構(gòu)受罰、個人免責(zé)”。（三）懲戒與教育結(jié)合：在實(shí)施懲戒的同時，要求違規(guī)機(jī)構(gòu)及人員參加合規(guī)培訓(xùn)，完善內(nèi)部制度，避免同類違規(guī)行為再次發(fā)生；對主動自查自糾、及時整改的機(jī)構(gòu)，可依法從輕或減輕懲戒。（四）公開透明：除涉及國家秘密、商業(yè)秘密的情況外，不規(guī)范行為的認(rèn)定結(jié)果、懲戒措施需向社會公開，接受市場監(jiān)督，強(qiáng)化懲戒的警示效應(yīng)。第十三條具體懲戒措施（一）機(jī)構(gòu)層面懲戒：1.一般違規(guī)：予以警告、責(zé)令改正，限期提交整改報告；暫停部分業(yè)務(wù)資格（如暫停新基金募集申請1-3個月）；沒收違規(guī)所得，并處以違規(guī)所得1倍以下罰款。2.較重違規(guī)：責(zé)令暫停相關(guān)業(yè)務(wù)（如暫?；痄N售業(yè)務(wù)3-6個月）；限制基金管理人的資產(chǎn)管理規(guī)模；處以違規(guī)所得1-3倍罰款，罰款金額不低于100萬元。3.嚴(yán)重違規(guī)：撤銷基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)資格；吊銷相關(guān)許可證；處以違規(guī)所得3-5倍罰款，罰款金額不低于500萬元；對情節(jié)特別嚴(yán)重的，移送司法機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。（二）個人層面懲戒：1.一般違規(guī)：予以警告、責(zé)令參加合規(guī)培訓(xùn)；暫停執(zhí)業(yè)資格3-6個月；處以10-50萬元罰款。2.較重違規(guī)：撤銷執(zhí)業(yè)資格，3-5年內(nèi)不得從事公募基金業(yè)務(wù)；處以50-100萬元罰款。3.嚴(yán)重違規(guī)：終身禁止從事證券投資基金業(yè)務(wù)；沒收個人違規(guī)所得，并處以違規(guī)所得1-5倍罰款；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任（如“老鼠倉”行為可按內(nèi)幕交易罪定罪處罰）。第六章規(guī)范行業(yè)發(fā)展的保障機(jī)制為從源頭防范不規(guī)范行為，需構(gòu)建“監(jiān)管、自律、機(jī)構(gòu)、投資者”四位一體的保障體系，形成長效機(jī)制。第十四條強(qiáng)化監(jiān)管與自律協(xié)同（一）監(jiān)管部門：加強(qiáng)日常監(jiān)管與專項(xiàng)檢查，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段監(jiān)測基金運(yùn)作全流程，實(shí)現(xiàn)“精準(zhǔn)監(jiān)管、穿透監(jiān)管”；對新型不規(guī)范行為（如基金直播銷售違規(guī)、算法推薦違規(guī)）及時出臺監(jiān)管細(xì)則，填補(bǔ)監(jiān)管空白。（二）行業(yè)協(xié)會：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會需強(qiáng)化行業(yè)自律管理，制定行業(yè)行為準(zhǔn)則與職業(yè)道德規(guī)范；建立基金行業(yè)誠信檔案，將違規(guī)機(jī)構(gòu)及人員納入“黑名單”，實(shí)施聯(lián)合懲戒；開展行業(yè)合規(guī)培訓(xùn)，提升從業(yè)人員專業(yè)素養(yǎng)與合規(guī)意識。第十五條壓實(shí)機(jī)構(gòu)主體責(zé)任（一）基金管理人：建立“全員合規(guī)、全程合規(guī)”的風(fēng)控體系，明確各崗位合規(guī)職責(zé)；加強(qiáng)投研、銷售等核心環(huán)節(jié)的內(nèi)部控制，杜絕“一言堂”式投資決策；定期開展內(nèi)部合規(guī)自查，及時發(fā)現(xiàn)并整改不規(guī)范問題。（二）基金托管人：切實(shí)履行“保管人、監(jiān)督人”職責(zé)，對基金投資運(yùn)作進(jìn)行全程監(jiān)督，發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為立即制止并報告；加強(qiáng)與基金管理人的信息溝通，共同保障基金資產(chǎn)安全。（三）銷售機(jī)構(gòu)：建立嚴(yán)格的銷售適當(dāng)性管理流程，落實(shí)投資者風(fēng)險測評與基金匹配要求；規(guī)范銷售激勵機(jī)制，杜絕“重規(guī)模、輕合規(guī)”的導(dǎo)向。第十六條提升投資者保護(hù)水平（一）加強(qiáng)投資者教育：監(jiān)管部門、行業(yè)協(xié)會及機(jī)構(gòu)需聯(lián)合開展投資者教育活動，普及基金知識、風(fēng)險知識，引導(dǎo)投資者樹立“理性投資、長期投資”理念，提高風(fēng)險識別能力。（二）暢通維權(quán)渠道：完善投資者投訴舉報機(jī)制，建立“一站式”投訴平臺，簡化維權(quán)流程；支持投資者通過集體訴訟、調(diào)解等方式維護(hù)自身權(quán)益，降低維權(quán)成本。第七章附則第十七條本指引由中國證券監(jiān)督