試題

一、（20分）

某外商擬在某地投資建設(shè)一基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，有多種場(chǎng)址方案可供選擇。該項(xiàng)目不屬于《政府核準(zhǔn)的投

資項(xiàng)目目錄》范圍，但也許對(duì)環(huán)境導(dǎo)致輕度影響。因項(xiàng)目前期工作的需要，該外商采用公開(kāi)投標(biāo)方式選聘

征詢(xún)單位，通過(guò)資格預(yù)審，有A、B、C、D、E五家征詢(xún)單位進(jìn)入短名單。招投標(biāo)和征詢(xún)工作中發(fā)生如下

事件。

事件1：評(píng)標(biāo)委員會(huì)共有7人，其中外商代表1名、招標(biāo)代理機(jī)構(gòu)代表2名，技術(shù)專(zhuān)家2名，經(jīng)濟(jì)專(zhuān)

家2名。

由于招標(biāo)人原因，投標(biāo)有效期需要延長(zhǎng)，招標(biāo)人告知了所有投標(biāo)人：因B征詢(xún)單位拒絕延長(zhǎng)投標(biāo)有效

期，招標(biāo)人容許其撤回投標(biāo)文獻(xiàn)，但拒絕退還投標(biāo)保證金。

事件2：最終D征詢(xún)單位中標(biāo)，并接受委托開(kāi)展項(xiàng)目場(chǎng)址比選。D征詢(xún)單位認(rèn)為項(xiàng)目選址應(yīng)從建設(shè)條

件和建設(shè)費(fèi)用等方面進(jìn)行綜合比選。

事件3：外商規(guī)定D征詢(xún)單位完畢項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)工作，并協(xié)助外商完畢《環(huán)境影響登記表》的填

報(bào)，

事件4：擬建項(xiàng)目場(chǎng)址為荒地，D征詢(xún)單位提議外商征求當(dāng)?shù)匾?guī)劃部門(mén)和土地管理部門(mén)的意見(jiàn)。外商

認(rèn)為項(xiàng)目不占耕地，只需得到規(guī)劃部門(mén)的同意而不必向土地管理部門(mén)申請(qǐng)用地許可。

事件5：外商認(rèn)為擬建項(xiàng)目不在《政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄》內(nèi)，無(wú)需政府核準(zhǔn)或?qū)徟?。只需向?dāng)?shù)?/p>

政府立案即可。同步，為獲得建設(shè)項(xiàng)目立案，需先得到環(huán)境保護(hù)部門(mén)的環(huán)評(píng)同意文獻(xiàn)。

問(wèn)題：

1、指出事件1中的不妥之處，并闡明理由。

2、事件2中，D征詢(xún)單位對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行場(chǎng)址比選時(shí)，除考慮建設(shè)條件和建設(shè)費(fèi)用外，還需考慮哪些

方前的內(nèi)容？

3、分別指出事件3、4、5中外商的意見(jiàn)與否妥當(dāng)，并簡(jiǎn)述理由。

知識(shí)點(diǎn)：本題考點(diǎn)波及教材《工程征詢(xún)概論》中的投資建設(shè)各階段工程征詢(xún)服務(wù)內(nèi)容和工程征詢(xún)招標(biāo)

與投標(biāo)的有關(guān)內(nèi)容。還波及教材《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》中場(chǎng)玨比選和環(huán)境影響評(píng)價(jià)規(guī)定的有關(guān)內(nèi)容。

答案:

1、不妥之處一：技術(shù)和經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家的人數(shù)少于評(píng)標(biāo)委員會(huì)組員總數(shù)的2/3,由于根據(jù)《中華人民共和國(guó)

招投標(biāo)法》，技術(shù)和經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家的人數(shù)不得少于評(píng)標(biāo)委員會(huì)組員總數(shù)的2/3。

不妥之處二：招標(biāo)方拒絕退回B征詢(xún)單位投標(biāo)保證金的做法不妥，由于按照有關(guān)規(guī)定，假如投標(biāo)人拒

絕延長(zhǎng)投標(biāo)有效期，投標(biāo)人有權(quán)撤回其投標(biāo)文獻(xiàn)，并收回投標(biāo)保證金。

點(diǎn)評(píng)：此問(wèn)內(nèi)容波及教材《工程征詢(xún)概論》P195、P196的有關(guān)內(nèi)容。

2、征詢(xún)單位對(duì)?該項(xiàng)目進(jìn)行場(chǎng)址比選時(shí)，除考慮建設(shè)條件和建設(shè)費(fèi)用外，還需考慮運(yùn)行費(fèi)用、環(huán)境保

護(hù)條件、運(yùn)送費(fèi)用、安全條件。

點(diǎn)評(píng)：場(chǎng)（廠(chǎng)）址比較的重要內(nèi)容包括建設(shè)條件比較、建設(shè)藥用比較、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用比較、運(yùn)送費(fèi)用比較、

環(huán)境影響比較和安全條件比較5個(gè)部分。但項(xiàng)目不一樣，所選的比較內(nèi)容和側(cè)重點(diǎn)也應(yīng)有所不一樣。場(chǎng)（廠(chǎng)）

址的建設(shè)條件包括地理位最、土地資源、地勢(shì)條件、工程地質(zhì)條件、土石方工程量條件、動(dòng)力供應(yīng)條件、

資源及燃料供應(yīng)條件、生活設(shè)施及協(xié)作條件等。建設(shè)費(fèi)用包括場(chǎng)地開(kāi)拓工程、基礎(chǔ)工程、運(yùn)送工程、動(dòng)力

供應(yīng)及其他工程等費(fèi)用。

運(yùn)行費(fèi)用重要包括原材料、燃料及運(yùn)送費(fèi)、產(chǎn)品運(yùn)送費(fèi)、動(dòng)力費(fèi)、排污費(fèi)和其他運(yùn)行費(fèi)用。環(huán)境保護(hù)

條件包括場(chǎng)（廠(chǎng)）址位置與城鎮(zhèn)規(guī)劃關(guān)系、與風(fēng)向關(guān)系、與公眾利益關(guān)系等。參見(jiàn)教材《項(xiàng)目決策分析與評(píng)

價(jià)））P91--P97。

3、事件3中該項(xiàng)目填報(bào)《環(huán)境影響登記表》不妥，由于該項(xiàng)目會(huì)對(duì)環(huán)境導(dǎo)致輕度影響，按照有關(guān)規(guī)

定，該項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)編制《環(huán)境影響匯報(bào)表》。

點(diǎn)評(píng)：建設(shè)單位應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定組織編制環(huán)境影響匯報(bào)書(shū)、環(huán)境影響匯報(bào)表或者填報(bào)環(huán)境影響登記

表（如下統(tǒng)稱(chēng)環(huán)境影響評(píng)價(jià)文獻(xiàn)）：①也許導(dǎo)致重大環(huán)境影響的，應(yīng)當(dāng)編制環(huán)境影響匯報(bào)書(shū)，對(duì)產(chǎn)生的環(huán)境

影響進(jìn)行全面評(píng)價(jià)，②也許導(dǎo)致輕度環(huán)境影響的，應(yīng)當(dāng)編制環(huán)境影響匯報(bào)表，對(duì)產(chǎn)生的環(huán)境影響進(jìn)行分析

或者專(zhuān)題評(píng)價(jià);③對(duì)環(huán)境影響很小、不需要進(jìn)行環(huán)境影響評(píng)價(jià)的，應(yīng)當(dāng)填報(bào)環(huán)境影響登記表。參見(jiàn)教材《項(xiàng)

目決策分析與評(píng)價(jià)》P146-P151o

事件4中外商認(rèn)為項(xiàng)目不占耕地，只需得到規(guī)劃部門(mén)的同意而不必向土地管理部門(mén)申請(qǐng)用地許可的做

法不妥。由于新建項(xiàng)目無(wú)論與否占用耕地，都應(yīng)征求當(dāng)?shù)刂鞴懿块T(mén)的意見(jiàn)，其中包括土地管理部門(mén)的意見(jiàn)。

事件5中外商認(rèn)為擬建項(xiàng)目不在《政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄》內(nèi)，無(wú)需政府核準(zhǔn)或?qū)徟煌?，由?/p>

根據(jù)國(guó)務(wù)院有關(guān)投資體制改革的規(guī)定，外商投資項(xiàng)目需要核準(zhǔn)，假如是項(xiàng)目立案，應(yīng)先立案后獲得環(huán)境批

復(fù)文獻(xiàn)。

點(diǎn)評(píng)：此處波及教材《工程征詢(xún)概論》P78-P94的有關(guān)內(nèi)容。

二、（20分）

某征詢(xún)企業(yè)受A市政府委托，研究制定該市經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展規(guī)劃。征詢(xún)工程師在調(diào)研中，搜集到該市國(guó)

民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的如下數(shù)據(jù)：該市的名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值分別為368億元和340億元;與相比，

該市的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格平均上漲25%：工業(yè)品價(jià)格平均下降5%,服務(wù)業(yè)價(jià)格平均上漲8%;

和該市的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)分別是260和280。

同步，征詢(xún)工程師還根據(jù)其他有關(guān)材料，做出如下判斷：由于當(dāng)?shù)亟陙?lái)產(chǎn)業(yè)構(gòu)造加速調(diào)整，導(dǎo)致勞動(dòng)力

整體需求下降，因此存在周期性失業(yè)現(xiàn)象。

征詢(xún)工程師參照我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展“十一五''規(guī)劃的指標(biāo)內(nèi)容，設(shè)計(jì)了A市經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的指標(biāo)

體系，包括國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（億元）、單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗減少（％）、重要污染物排放總量減少（％）、城

鎮(zhèn)登記失業(yè)率（％）等指標(biāo)。

問(wèn)題：

I、名義國(guó)內(nèi)牛產(chǎn)總值存在差異的原I大I是什么？核算國(guó)內(nèi)牛產(chǎn)總值可以采用哪些措施？

2、計(jì)算A市的通貨膨脹率，并據(jù)此判斷該市的通貨膨脹屬于哪種類(lèi)型。

3、征詢(xún)工程師對(duì)該市失業(yè)類(lèi)型的判斷與否對(duì)的?闡明理由,按失業(yè)原因的不一樣，失業(yè)一般分為哪兒

類(lèi)？

4、我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展“十五”規(guī)劃的重要指標(biāo)分為哪幾類(lèi)?征詢(xún)工程師設(shè)計(jì)的A市經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)

展指標(biāo)體系中的I：述四項(xiàng)指標(biāo)，在“十五”時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要指標(biāo)中分別屬于什么屬性。

知識(shí)點(diǎn)：本題考點(diǎn)波及教材《宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策與發(fā)展規(guī)劃》中的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的衡量和國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)

展總體規(guī)劃指標(biāo)分析的有關(guān)內(nèi)容，

答案：

1、存在差異的原因是：名義GDP是按實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格（或的當(dāng)年價(jià)格）計(jì)算的，實(shí)際GDP是按固定價(jià)格

或不變價(jià)格（或基年的價(jià)格）計(jì)算的。

點(diǎn)評(píng)：名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值是十分重要的基本概念，有的考生由于概念不十分清晰,

回答差異的原因時(shí)僅根據(jù)與否考慮了通貨膨脹、物價(jià)變化或物價(jià)上漲、計(jì)價(jià)II徑或計(jì)價(jià)原則不一樣，則不

能得到全分。

核算國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值可以采用生產(chǎn)法（或產(chǎn)業(yè)增值法）、收入法和支出法。3種措施分別從不一樣的方面

反應(yīng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值及其構(gòu)成。

（1）從生產(chǎn)方面記錄：GDP=第一產(chǎn)業(yè)（企業(yè)）增長(zhǎng)值+第二產(chǎn)業(yè)（企業(yè)）增長(zhǎng)值+第三產(chǎn)業(yè)（企業(yè)）增長(zhǎng)值

（2）從收入方面記錄：GDP=_L資+租金+利息+利潤(rùn)+折舊+間接稅

（3）從支出方面記錄：GDP;消費(fèi)+投資+政府購(gòu)置+凈出口

參見(jiàn)教材《宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策與發(fā)展規(guī)劃》P29、P30。

2、該市的通貨膨脹率

=（的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)-的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)）/的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)

=（280-260）/260=7.69%（或7.7%）

屬于溫和的通貨膨脹（或爬行式的通貨膨脹）。

點(diǎn)評(píng)：通貨膨脹是指總物價(jià)或般物價(jià)水平在一定期期內(nèi)持續(xù)普遍的上升過(guò)程，通貨膨脹率是總物價(jià)

水平變化的程度。當(dāng)年物價(jià)水平上升速度在10%以?xún)?nèi)，為溫和的或爬行式的通貨膨脹，當(dāng)年物價(jià)水平上升

速度在10%-100%,為嚴(yán)重的通貨膨脹，當(dāng)年物價(jià)水平上升速度超過(guò)100%,為惡性的通貨膨脹。參見(jiàn)教

材《宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策與發(fā)展規(guī)劃》P32。

3、其判斷不為的。由于勞動(dòng)力的供應(yīng)和需求不匹配所導(dǎo)致的失業(yè)應(yīng)為構(gòu)造性失業(yè)（或答：對(duì)于由地區(qū)

生生總值呈下降趨勢(shì)所導(dǎo)致的勞動(dòng)力整體需求下降，由此所產(chǎn)生的失業(yè)為周期性失業(yè)）。

從失業(yè)原因的角度分類(lèi)，可分為摩擦性失業(yè)、構(gòu)造性失業(yè)和周期性失業(yè)。

點(diǎn)評(píng)：按照失業(yè)的原因失業(yè)分為摩擦性失業(yè)、構(gòu)造性失業(yè)和周期性失業(yè)。摩擦性失業(yè)是由于人們?cè)诟?/p>

地區(qū)之間、多種工作崗位之間不停變動(dòng)，或者處在跨越生命周期的不一樣階段而產(chǎn)生的失業(yè);構(gòu)造性失業(yè)是

由于勞動(dòng)力的供應(yīng)和需求不匹配所導(dǎo)致的失業(yè);周期性失業(yè)是當(dāng)總支出和產(chǎn)出下降時(shí)，對(duì)勞動(dòng)整體需求下降

所引起的失業(yè)。參見(jiàn)教材《宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策與發(fā)展規(guī)劃》P3k

4“十一五”時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展規(guī)劃包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)構(gòu)造、人口資源環(huán)境、公共服務(wù)人民生活4

類(lèi)指標(biāo)。

國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（億元）屬于預(yù)期性指標(biāo);城鎮(zhèn)登記失業(yè)率（％）屬于預(yù)期性指標(biāo)。單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能源消

耗減少（％）屬于約束指標(biāo);重要污染物排放總量減少（％）屬于約束指標(biāo)。

點(diǎn)評(píng)：根據(jù)我國(guó)“卜一五”期間的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展規(guī)劃的指標(biāo)，共有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)構(gòu)造、人=1資源環(huán)境、

公共服務(wù)人民生活4類(lèi)22個(gè)指標(biāo)，其中有7個(gè)約束性指標(biāo)。參見(jiàn)教材《宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策與發(fā)展規(guī)劃》P181。

三、（20分）

某工程項(xiàng)目協(xié)議工期為20個(gè)月，施工單位提交的施工進(jìn)度計(jì)劃如圖3-1所示（時(shí)間單位：月），各項(xiàng)工

作均勻速施工。

為有效控制工程質(zhì)量，征詢(xún)工程師對(duì)各工作進(jìn)行了初步風(fēng)險(xiǎn)分析，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生的影響見(jiàn)表3-1。

表3-1風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生的影響

11作BC口卜：FG1KM

區(qū)**故發(fā)生可能6153S35068406lh)

■■■一rt/%

%量小故報(bào)關(guān)出萬(wàn)元80184516703090S6045

05|

頊M力故使工f）拉續(xù)時(shí)創(chuàng)頂升隹K值，月1U515121i05205

問(wèn)題：

1、計(jì)算該項(xiàng)目的質(zhì)量事故損火量的期望值。

2、圖3-1中，B、C、H工作需要由一種專(zhuān)業(yè)施工隊(duì)按次序施工，在不變化工作、工藝關(guān)系又最緊湊

的前提下，怎樣安排這三項(xiàng)工作最合理?合理安排B、C、H工傷后的新進(jìn)度計(jì)劃與原進(jìn)度計(jì)劃相比總工期

與否有利變?此時(shí)該專(zhuān)業(yè)施工隊(duì)至少的工作間斷時(shí)間為多少?關(guān)鍵線(xiàn)路包括哪些工作？

3.工程按新進(jìn)度計(jì)劃實(shí)行過(guò)程中，假如D、E工作發(fā)生了質(zhì)量事故，會(huì)影響到哪些工作？

4.假如問(wèn)題3中的風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生，該項(xiàng)目的實(shí)際損失為多少，實(shí)際工期為多少？

知識(shí)點(diǎn)：本題考點(diǎn)波及教材《工程項(xiàng)FI組織與管理》中的工程項(xiàng)目進(jìn)度管理、費(fèi)用管理、風(fēng)險(xiǎn)管理的

有關(guān)內(nèi)容，以及教材《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》中的不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析的有關(guān)內(nèi)容。

答案：

1、項(xiàng)目事故損失量的期望值

=0.06x5+0.15x80+0.03x18+043x45+050x16+0.06x70+0.08x30+0.04x90+0.66x5+0.18x60+0.03x45=65.84（萬(wàn)

TE）

點(diǎn)評(píng)：描述風(fēng)險(xiǎn)概率分布的指標(biāo)重要有期望值、方差、原則差、離散系數(shù)等。

其中期望值是風(fēng)險(xiǎn)變量的加權(quán)平均值。對(duì)于離散型風(fēng)險(xiǎn)變量，期望值為

X=S%

I=1

式中：n為風(fēng)險(xiǎn)變量的狀態(tài)數(shù);xi為風(fēng)險(xiǎn)變量的第i種狀態(tài)下變量的值;Pi為風(fēng)險(xiǎn)變量的第t種狀態(tài)出現(xiàn)

的概率。

參見(jiàn)教材《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》P4I0,《工程項(xiàng)目組織與管理》P226-P237。

2、按照B、C、H次序安排。

點(diǎn)評(píng)：由于B、C、H工作需要由一種專(zhuān)業(yè)施工隊(duì)按次序施工，因此這三項(xiàng)工作必須是串行搭接關(guān)系,

由于C工作是H工作的緊前工作，因此不能答成C、B、H的次序;也不能影響其他工作的前后次序。總工

期沒(méi)有變化（或者寫(xiě)20個(gè)月）。

該專(zhuān)業(yè)施工隊(duì)至少的工作間斷時(shí)間為5個(gè)月。

關(guān)鍵途徑包括A、E、G、H、L工作。

也可以在網(wǎng)絡(luò)圖上標(biāo)出關(guān)鍵途徑;還可以將②關(guān)鍵途徑用節(jié)點(diǎn)表到達(dá)一

3、會(huì)影響到G、H、L三項(xiàng)關(guān)鍵工作。

點(diǎn)評(píng)：由于E工作在關(guān)鍵途徑上。它發(fā)生質(zhì)量事故會(huì)影響到后續(xù)的G、H、L三項(xiàng)關(guān)鍵工作，而D工

作不是關(guān)鍵工作，不會(huì)對(duì)關(guān)鍵工作發(fā)生影響，不過(guò)會(huì)影響F工作。

4、實(shí)際損失=45+16=61（萬(wàn)元）

該項(xiàng)目實(shí)際工期變更為21個(gè)月。

點(diǎn)評(píng)：這里輕易出現(xiàn)的幾種錯(cuò)誤：①僅指出損失45萬(wàn)元、損失16萬(wàn)元，但沒(méi)有加和;②工期單位寫(xiě)錯(cuò);

③僅指出工期延長(zhǎng)1個(gè)月，但未寫(xiě)明總工期21個(gè)月;④將D、E的質(zhì)量事故理解為分別發(fā)生。參見(jiàn)教材《工

程項(xiàng)目組織與管理》P226-P237。

四、（20分）

某市政府?dāng)M建一座污水處理工廠(chǎng)，以提高該市污水處理能力。該市政府委托某征詢(xún)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)項(xiàng)H的可

行性研究工作。該征詢(xún)機(jī)構(gòu)提出A、R兩個(gè)方案，并測(cè)算其財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量，見(jiàn)表41。

表4—1A、B方案財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量單位：萬(wàn)元

年份1234-10

A方案凈現(xiàn)金流量-44(X)05(X)06600

B方案凈現(xiàn)金流量-36000300050005600

在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析中，甲征詢(xún)工程師認(rèn)為該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用重要包括項(xiàng)目投資、運(yùn)行費(fèi)用、企業(yè)所得稅、

國(guó)內(nèi)利息支出等;經(jīng)濟(jì)效益重要包括污水處理費(fèi)收入、環(huán)境改善、增進(jìn)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)等。在項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)中，乙

征詢(xún)工程師認(rèn)為該污水處理廠(chǎng)所在地的居民是本項(xiàng)目的利益有關(guān)者，應(yīng)對(duì)其進(jìn)行利益有關(guān)者分析。

最終經(jīng)測(cè)算，A方案經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值不不小于零，B方案經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值不小于零。

問(wèn)題：

1、計(jì)算A、B兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，判斷在財(cái)務(wù)上與否可行（財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率取6%）。

2、甲征詢(xún)工程師識(shí)別的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用和經(jīng)濟(jì)效益中，哪些是不對(duì)的的？

3、該項(xiàng)目的社會(huì)評(píng)價(jià)應(yīng)包括哪些方面的內(nèi)容?乙征詢(xún)工程師的觀(guān)點(diǎn)與否對(duì)的?闡明理由。

4、基于上述財(cái)務(wù)分析和經(jīng)濟(jì)分析的成果，征詢(xún)工程師應(yīng)推薦哪個(gè)方案?闡明理由。

知識(shí)點(diǎn)：本題考點(diǎn)波及教材《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》中的財(cái)務(wù)盈利能力分析、經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用的識(shí)別、

社會(huì)評(píng)價(jià)的有關(guān)內(nèi)容.

答案:

1、A方案的凈現(xiàn)值

NPVA=-42000(P/F,6%,1)+4000(P/F,6%,2)+5000(P/F,6%,3)+

6600(P/F,6%.7)(P/F,6%,3)=-929.86(萬(wàn)元)

或者:

g=-42000(P/F,6%.l)+4000(P/F,6%,2)?5000(P/F,6%,3)?

6600(P/F,6%,7)(P/F.6%,10)=-929.86(萬(wàn)元)

或者:

華黑++6000(P/A,6%.10)-6600(P/A,6%,3)=-929.86(萬(wàn)元)

*i.woi.ut>

或者:

-42000?=-92986(萬(wàn)元)

g=FT

I.UD

或者:

-4200040005000

網(wǎng)=丁^"+-92986(萬(wàn)元)

式中,(P/A.6%,7)=,"/今)二，0-TS

(1+6%)x6%6%

B方案的凈現(xiàn)值

NPVB=-36000(P/F,6%,l)+3000(P/F,6%,2)+5600(P/F,6%,3)+5600(P/A,6%,7)(P/F,6%,3)

=-846.56萬(wàn)元

A、B方案在財(cái)務(wù)上都不可行

點(diǎn)評(píng)：這里考察了財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中最基本的盈利能力分析指標(biāo)計(jì)算。項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指按設(shè)定的折

現(xiàn)率ic計(jì)算的項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。計(jì)算公式為：

式中：CI為現(xiàn)金流入;CO為現(xiàn)金流出;(CI-CO)。為第t年的凈現(xiàn)金流量;n為計(jì)算期年數(shù);ic為設(shè)定的折

現(xiàn)率，一般可選用財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)值。

項(xiàng)FI投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是考察項(xiàng)目盈利能力的絕對(duì)量指標(biāo)，它反應(yīng)項(xiàng)目在滿(mǎn)足按設(shè)定折現(xiàn)率規(guī)定的盈利

之外所能獲得的超額盈利的現(xiàn)值,項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于或不小于零，表明項(xiàng)目的盈利能力到達(dá)或超過(guò)

了設(shè)定折現(xiàn)率所規(guī)定的盈利水平，該項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益可以被接受。

參見(jiàn)教材《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》P279-P281。

2、經(jīng)濟(jì)費(fèi)用中不應(yīng)包括企業(yè)所得稅、國(guó)內(nèi)利息支出;經(jīng)濟(jì)效益中不應(yīng)包括污水處理費(fèi)收入。

點(diǎn)評(píng)：項(xiàng)目的有些財(cái)務(wù)收入加支出，是社會(huì)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部組員之間的“轉(zhuǎn)移支付”，即接受的?方所獲得的

效益.和付出方所發(fā)生的費(fèi)用相等,從社會(huì)經(jīng)濟(jì)角度看，并沒(méi)有導(dǎo)致資源的實(shí)際增長(zhǎng)或減少，不應(yīng)計(jì)做經(jīng)濟(jì)

效益或費(fèi)用。經(jīng)濟(jì)分析中，項(xiàng)目的轉(zhuǎn)移支付重要包括：項(xiàng)目（企業(yè)）向政府繳納的大部分稅費(fèi)、政府給與項(xiàng)

團(tuán)企業(yè)）的多種補(bǔ)助、項(xiàng)目向國(guó)內(nèi)銀行等金融機(jī)構(gòu)支付的貸款利息和獲得的存款利息。在財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)上

調(diào)整進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，要注意從財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用中剔除轉(zhuǎn)移支付部分。因此企業(yè)所得稅、國(guó)內(nèi)利息支出、

污水處理費(fèi)收入不作為經(jīng)濟(jì)效益或費(fèi)用是由于他們都屬于轉(zhuǎn)移支付。

項(xiàng)目直接效益是指由項(xiàng)目產(chǎn)出物產(chǎn)生并在項(xiàng)目計(jì)算范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效益，一般體現(xiàn)為項(xiàng)目為社會(huì)生產(chǎn)提

供的物質(zhì)產(chǎn)品、科技文化成果和多種各樣的服務(wù)所產(chǎn)生的效益。例如工業(yè)項(xiàng)H生產(chǎn)的產(chǎn)品、礦產(chǎn)開(kāi)采項(xiàng)目

開(kāi)采的礦產(chǎn)品、郵電通訊項(xiàng)目提供的郵電通訊服務(wù)等滿(mǎn)足社會(huì)需求的效益;運(yùn)送項(xiàng)目提供運(yùn)送服務(wù)，滿(mǎn)足人

流物流需要、節(jié)省時(shí)間的效益;醫(yī)院提供醫(yī)療服務(wù)，滿(mǎn)足人們?cè)鲞M(jìn)健康減少死亡的需求;學(xué)校提供的學(xué)生就

學(xué)機(jī)會(huì)，滿(mǎn)足人們對(duì)文化、技能提高的規(guī)定等等。

項(xiàng)FI直接效益有多種體現(xiàn).①項(xiàng)目產(chǎn)出物用于滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)新增長(zhǎng)的需求時(shí)，項(xiàng)目直接效益體現(xiàn)為國(guó)內(nèi)新增

需求的支付意愿;②當(dāng)項(xiàng)目的產(chǎn)出物用于替代資源運(yùn)用效率較差的其他廠(chǎng)商的產(chǎn)品或服務(wù)時(shí)，使被替代廠(chǎng)商

減安或停產(chǎn)，從而使社會(huì)資源得到節(jié)省，項(xiàng)目直接效益體現(xiàn)為這些資源的節(jié)省;③當(dāng)項(xiàng)目的產(chǎn)出物直接出口

或者可替代進(jìn)口商品導(dǎo)致進(jìn)口減少，項(xiàng)目直接效益體現(xiàn)為國(guó)家外匯收入的增長(zhǎng)或支出的減少;④對(duì)于某些行

業(yè)的項(xiàng)目，其產(chǎn)生的效益有其特殊性，不也許體目前財(cái)務(wù)分析的營(yíng)業(yè)收入中，例如交通運(yùn)送項(xiàng)目產(chǎn)生的體

現(xiàn)為時(shí)間節(jié)省的效果，教育項(xiàng)目、醫(yī)療衛(wèi)生和衛(wèi)生保健項(xiàng)目等產(chǎn)生的體現(xiàn)為對(duì)人力資本、生命延續(xù)或疾病

防止等方面的影響效果，從經(jīng)濟(jì)分析角度都應(yīng)當(dāng)記作項(xiàng)目的直接經(jīng)濟(jì)效益。

以上所述的項(xiàng)目直接效益大多在財(cái)務(wù)分析中可以得以反應(yīng)，盡管有時(shí)這些反應(yīng)會(huì)有一定程度的價(jià)值失

真,對(duì)于價(jià)值失真的直接效益在經(jīng)濟(jì)分析中應(yīng)按影子價(jià)格重新計(jì)算。

參見(jiàn)教材《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》P32I-P315。

經(jīng)濟(jì)效益中不應(yīng)包括污水處理費(fèi)收入。

3、社會(huì)評(píng)價(jià)的重要內(nèi)容包括：社會(huì)影響分析、項(xiàng)目與所在地區(qū)的互適性分析、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)分析。見(jiàn)圖

圖社會(huì)評(píng)價(jià)框架

點(diǎn)評(píng)：社會(huì)評(píng)價(jià)的重要內(nèi)容包括：①匯報(bào)摘要;②建設(shè)項(xiàng)目概述;③社會(huì)影響范圍的界定;④社會(huì)經(jīng)濟(jì)調(diào)

查:⑤利益有關(guān)者分析;⑥減輕負(fù)面社會(huì)影響的措施方案及其可行性;⑦參與、磋商及協(xié)調(diào)機(jī)制;⑧監(jiān)測(cè)評(píng)價(jià)；

⑨重視不一樣行業(yè)項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)的特點(diǎn);⑩附件、附圖及參照文獻(xiàn)。參見(jiàn)教材《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》

P358-P361o

乙征詢(xún)工程師的觀(guān)點(diǎn)對(duì)的。理由：該污水處理廠(chǎng)所在地的居民會(huì)受到本項(xiàng)目的影響，也許會(huì)對(duì)項(xiàng)目的

實(shí)行產(chǎn)生影響，應(yīng)獲得他們對(duì)項(xiàng)目的支持。

點(diǎn)評(píng)：利益有關(guān)者是指與項(xiàng)目有利害關(guān)系的人、群體或機(jī)構(gòu)。利益有關(guān)者分析在社會(huì)評(píng)價(jià)中用于識(shí)別

項(xiàng)目利益有關(guān)群體，分析他們對(duì)項(xiàng)目的實(shí)行及實(shí)現(xiàn)目的的影響。利益有關(guān)者分析一般按照如下4個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)

行：

①識(shí)別利益有關(guān)者;②分析利益有關(guān)者的利益所在以及項(xiàng)目對(duì)他們的利益所產(chǎn)生的影響;③分析各利益

有關(guān)者的重要性和影響力;④為重要的利益有關(guān)者制定對(duì)應(yīng)的參與方案。參見(jiàn)教材《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》

P372、P373。

4、征詢(xún)工程師應(yīng)推薦選擇B方案，由于該項(xiàng)目屬于非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目（或市場(chǎng)配置資源失靈的項(xiàng)目，或公

共產(chǎn)品特性的項(xiàng)目，或外部效果明顯的項(xiàng)目，或公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目），財(cái)務(wù)分析成果不能作為投資決策的根

據(jù)，需根據(jù)項(xiàng)目方案經(jīng)濟(jì)分析成果，判斷其經(jīng)濟(jì)合理性。

點(diǎn)評(píng)：此處最輕易丟分的地方是未明確項(xiàng)目性質(zhì)，非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目是指意在實(shí)現(xiàn)社會(huì)目的和環(huán)境目的，

為社會(huì)公眾提供產(chǎn)品或服務(wù)的非營(yíng)利性投資項(xiàng)目，包括社會(huì)公益事業(yè)項(xiàng)目（如教育項(xiàng)目、醫(yī)療衛(wèi)生保健項(xiàng)

目）、環(huán)境保護(hù)與環(huán)境污染治理項(xiàng)目、某些公用基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目（如市政項(xiàng)目）等。這些項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上的明顯特點(diǎn)

是為社會(huì)提供的服務(wù)和使用功能不收取費(fèi)用或只收取少許費(fèi)用。由于建設(shè)此類(lèi)項(xiàng)目的目的是發(fā)揮其使用功

能，服務(wù)于社會(huì)，對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的不一定是為了作為投資決策的根據(jù)，而是為了考察項(xiàng)目的財(cái)務(wù)

狀;-兄，理解其盈利還是虧損，以便采用措施使其能維持運(yùn)行，發(fā)揮功能。此外對(duì)諸多非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目的財(cái)務(wù)

分析實(shí)質(zhì)上是在進(jìn)行方案比選，以使所選擇方案能在滿(mǎn)足項(xiàng)目目的的前提下，費(fèi)用至少。參見(jiàn)教材《項(xiàng)目

決策分析與評(píng)價(jià)》P306、P307o

五、（25分）

某企業(yè)有A、B、C3項(xiàng)業(yè)務(wù)，分別提供不一樣的產(chǎn)品和服務(wù)為尋求企業(yè)資源的最佳組合，該企業(yè)采用

波士頓矩陣對(duì)上述3項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行了分析，成果如圖5.1所示。

市

場(chǎng)

成

長(zhǎng)

率

相對(duì)市場(chǎng)份額

圖5」波士頓矩陣

為了深入預(yù)測(cè)B業(yè)務(wù)的產(chǎn)品市場(chǎng)，該企業(yè)的征詢(xún)?nèi)藛T討論了多種預(yù)測(cè)措施。其中甲征詢(xún)工程師認(rèn)為：

移動(dòng)平均是一種因果分析措施，可用于長(zhǎng)期預(yù)測(cè);一元回歸分析是一種時(shí)問(wèn)序列措施，適合近期或短期預(yù)測(cè)。

征詢(xún)?nèi)藛T最終采用回歸分析法進(jìn)行預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)成果B業(yè)務(wù)的產(chǎn)品市場(chǎng)需求為3000萬(wàn)臺(tái)。檢查系數(shù)t(a/2,

n-2)=2.04,S0=140(其中a=0.025,n=30)o

問(wèn)題：

1、根據(jù)波士頓矩陣分析成果，判斷A、B、C各屬于哪一類(lèi)業(yè)務(wù)，分別闡明其特點(diǎn)及應(yīng)采用的方略。

2、甲征詢(xún)工程師對(duì)移動(dòng)平均法和回歸分析法的見(jiàn)解與否對(duì)的?闡明理由。

3、根據(jù)市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)成果，分析B業(yè)務(wù)的產(chǎn)品需求量的區(qū)間及其也許的概率。

知識(shí)點(diǎn)：本題考點(diǎn)波及教材《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》中市場(chǎng)分析與戰(zhàn)略分析的有關(guān)內(nèi)容。

答案：

1.A是“問(wèn)題”業(yè)務(wù)。

特點(diǎn)是市場(chǎng)成長(zhǎng)率較高，需要企業(yè)投入大量資金予以支持，企業(yè)市場(chǎng)擁有率不高，不能給企業(yè)帶來(lái)較

高的資金回報(bào)。

方略是深入分析企業(yè)與否具有發(fā)展?jié)摿透?jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)，決定與否追加投資，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

B是“明星”業(yè)務(wù)。

特點(diǎn)是既有行業(yè)發(fā)展?jié)摿Γ瑏V具有競(jìng)爭(zhēng)力，是市場(chǎng)中的領(lǐng)先者，行業(yè)處在成長(zhǎng)期。方略是重點(diǎn)發(fā)展，

追加投資，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。

C是“金?！睒I(yè)務(wù)。

特點(diǎn)是市場(chǎng)擁有率較高，但行業(yè)成長(zhǎng)率較低，處在成熟期，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模較大，能帶來(lái)大量穩(wěn)定的現(xiàn)

金收益。

方略是維持穩(wěn)定生產(chǎn),不再追加投資，盡量網(wǎng)收資金，獲取利潤(rùn)C(jī)

點(diǎn)評(píng)：對(duì)于有多種產(chǎn)品的企業(yè)，由于其不一樣的產(chǎn)品也許具有不一樣的市場(chǎng)地位和價(jià)值優(yōu)勢(shì)，要綜合

評(píng)價(jià)企業(yè)的價(jià)值能力，應(yīng)進(jìn)行投資組合分析，廣泛采用的投資組合分析措施是矩陣分析措施，包括波士頓

矩陣、通用矩陣等分析措施。

波士頓矩陣(BCGMatrix)是波士頓征詢(xún)企業(yè)1960年為美國(guó)米德紙業(yè)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)征詢(xún)時(shí)提出的分析

措施，也稱(chēng)成長(zhǎng)一份額矩陣(Growth-shareMa-trix)、產(chǎn)品(事業(yè))構(gòu)造分析法(ProductPortfolioManagement)

或事業(yè)構(gòu)造轉(zhuǎn)換矩陣。它以企業(yè)經(jīng)營(yíng)的所有產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的組合為研究對(duì)象，分析企業(yè)有關(guān)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)之間的

現(xiàn)金流量的平衡問(wèn)題，尋求企業(yè)資源的最佳組合。波士頓矩陣示意圖如圖5.2所示。

20%,高

皿務(wù)°O

問(wèn)局業(yè)務(wù)O

O°O

金牛義務(wù)

瘦狗業(yè)務(wù)

0,低

15,高I0,中01,但

相對(duì)市場(chǎng)份贏

圖5?2波士頓矩陣示意

圖5.2中，橫坐標(biāo)表達(dá)企業(yè)相對(duì)市場(chǎng)擁有.率，是指企業(yè)的某項(xiàng)產(chǎn)品或服務(wù)的市場(chǎng)份額與最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的

市場(chǎng)份額的比率，以1.0為界線(xiàn)劃分為高下兩個(gè)區(qū)域?？v坐標(biāo)表達(dá)企業(yè)所在行業(yè)的成長(zhǎng)性，表達(dá)該行業(yè)過(guò)

去2年和此后2年的平均市場(chǎng)銷(xiāo)售增長(zhǎng)速度，一般以10%的增長(zhǎng)速度為限劃分為兩個(gè)區(qū)域.

這樣劃分出4個(gè)象限，分別是：

(1)“明星”業(yè)務(wù)：處在第二象限，產(chǎn)晶的市場(chǎng)相對(duì)擁有率和行業(yè)增長(zhǎng)率都較高，被形象地稱(chēng)為明星產(chǎn)品。

此類(lèi)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)既有發(fā)展?jié)摿?，企業(yè)又具有競(jìng)爭(zhēng)力。是高速成長(zhǎng)市場(chǎng)中的領(lǐng)先者，行業(yè)處在生命周期

中的成長(zhǎng)期，應(yīng)是企業(yè)重點(diǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù)或產(chǎn)品，采用追加投資、擴(kuò)大'業(yè)務(wù)的方略。

(2)“金牛”業(yè)務(wù)：處在第三象限，產(chǎn)品的市場(chǎng)相對(duì)擁有率較高，但行業(yè)成長(zhǎng)率較低，行業(yè)也許處在生命

周期中的成熟期，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模較大，可以帶來(lái)大量穩(wěn)定的現(xiàn)金收益，被形象地稱(chēng)為金牛業(yè)務(wù)。企業(yè)一般

以金牛業(yè)務(wù)支持明星業(yè)務(wù)、問(wèn)題業(yè)務(wù)或瘦狗業(yè)務(wù)。企業(yè)的方略是維持其穩(wěn)定生產(chǎn)，不再追加投資，以便盡

量地回收資金，獲取利潤(rùn)。

(3)“瘦狗”業(yè)務(wù)：處在第四象限，產(chǎn)品的市場(chǎng)相對(duì)擁有率較低，同步行業(yè)成長(zhǎng)率也較低，行業(yè)也許處在

生命周期中的成熟期或衰退期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)劇烈，企業(yè)獲利能力差，不能成為利潤(rùn)源泉。假如業(yè)務(wù)可以經(jīng)營(yíng)

并維持，則應(yīng)縮小經(jīng)營(yíng)范圍;假如企業(yè)虧損難以維繼，則應(yīng)采用措施，進(jìn)行業(yè)務(wù)整合或退出經(jīng)營(yíng)。

(4)“問(wèn)題”業(yè)務(wù)：處在第一象限，行業(yè)增長(zhǎng)率較高，需要企業(yè)投入大量資金予以支持，但企業(yè)產(chǎn)品的市

場(chǎng)相對(duì)擁有率不高，不能給企業(yè)帶來(lái)較高的資金回報(bào)。此類(lèi)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)有發(fā)展?jié)摿?，但要深入分析企業(yè)與

否具有發(fā)展?jié)摿透?jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)，決定與否追加投資，擴(kuò)大企業(yè)市場(chǎng)份額。

波士頓矩陣將企業(yè)的不一樣業(yè)務(wù)組合到一種矩陣中，可以簡(jiǎn)樸地分析企業(yè)在不一樣業(yè)務(wù)中的地位，從

而針對(duì)企業(yè)的不一樣業(yè)務(wù)制定有效方略，集中企業(yè)資源，提高企業(yè)在有限領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)能力。企業(yè)可以采用

如下4種不一樣的方略。

（1）發(fā)展方略。采用這種方略的目的是擴(kuò)大產(chǎn)品的市場(chǎng)份額，甚至不惜放棄近期利潤(rùn)來(lái)到達(dá)這一目的。

這一方略尤其合用于“問(wèn)題”業(yè)務(wù)，假如它們要成為“明星”業(yè)務(wù)，其市場(chǎng)份額必須有較大的增長(zhǎng)。發(fā)展

方略也合用于“明星”業(yè)務(wù)。

（2）穩(wěn)定方略。采用這種方略的目的是為了保持產(chǎn)品的市場(chǎng)份額，增長(zhǎng)短期現(xiàn)金收入。這?方略合用于

“金?！睒I(yè)務(wù)，由于此類(lèi)產(chǎn)品可認(rèn)為企業(yè)掙得大量的現(xiàn)金。穩(wěn)定方略也合用于“問(wèn)題''和“瘦狗”業(yè)務(wù)。

（3）撤退方略。采用這種方略的目的在于發(fā)售或清理某些業(yè)務(wù)，以便把資源轉(zhuǎn)移到更有潛力的領(lǐng)域。它

合用于“瘦狗”和“問(wèn)題”業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)常常虧損。

此間最輕易出錯(cuò)的是將波十頓矩陣的橫坐標(biāo)看反廣.從而將多種業(yè)務(wù)類(lèi)型判斷錯(cuò)誤c

參見(jiàn)教材《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》P67-P69.

2.甲征詢(xún)工程師對(duì)移動(dòng)平均法和I可歸分析法的見(jiàn)解是不對(duì)的的。

移動(dòng)平均法是一種時(shí)間序列法（或延伸預(yù)測(cè)法，或趨勢(shì)外推法），且--般只合用于短期（或近期）預(yù)測(cè)；

一元回歸分析措施屬于因果分析措施，合用于短、中、長(zhǎng)期（或中長(zhǎng)期，或長(zhǎng)期）預(yù)測(cè)。

點(diǎn)評(píng)：這一問(wèn)是對(duì)表5.1中內(nèi)容的考察。參見(jiàn)教材《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》P34。

表5.1常用預(yù)測(cè)措施的特點(diǎn)

定量措施

預(yù)

定性力法延伸性預(yù)測(cè)（時(shí)間序列分析）因果分析

測(cè)

特爾菲

方專(zhuān)家會(huì)類(lèi)推預(yù)趨勢(shì)外消費(fèi)系彈性系

法移動(dòng)平均法指數(shù)平滑法回歸模型

法議法測(cè)法推法數(shù)法數(shù)法

組織有組織自運(yùn)用相對(duì)于?具有時(shí)序與移動(dòng)平均運(yùn)用數(shù)運(yùn)用因果關(guān)對(duì)產(chǎn)品

方關(guān)專(zhuān)專(zhuān)家，似性原變化規(guī)律的事法相似，只是學(xué)模型，系，建立回在各行運(yùn)用兩個(gè)

法家，通通理，對(duì)物，取時(shí)間序列考慮歷史數(shù)擬合一歸分析模業(yè)消費(fèi)變量之間

筒過(guò)會(huì)議過(guò)匿名比類(lèi)似中持續(xù)幾種數(shù)據(jù)近遠(yuǎn)期作條趨勢(shì)型，包括一數(shù)量進(jìn)的彈性系

介形式進(jìn)調(diào)查，產(chǎn)晶發(fā)據(jù)值的平均值，用不i樣，予線(xiàn)，外推元回歸、多行分析，數(shù)進(jìn)行預(yù)

行預(yù)進(jìn)行多展過(guò)程作為下期預(yù)測(cè)以不一樣未來(lái)事物元回歸和非結(jié)合行業(yè)測(cè)

測(cè)，綜輪反饋程，尋值權(quán)值的發(fā)展規(guī)線(xiàn)型回歸等規(guī)劃，

合專(zhuān)家整頓分找變化律預(yù)測(cè)需

意見(jiàn)，析，得規(guī)律，求總量

得出預(yù)出預(yù)測(cè)進(jìn)行預(yù)

測(cè)結(jié)論結(jié)論測(cè)

合用范長(zhǎng)期長(zhǎng)期長(zhǎng)期近期或短期預(yù)近期或短期短中長(zhǎng)短中長(zhǎng)期短中長(zhǎng)中長(zhǎng)期

圍預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)測(cè)預(yù)測(cè)期預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)期預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)

數(shù)據(jù)資數(shù)年歷數(shù)年歷數(shù)年歷數(shù)據(jù)最低規(guī)定至少5需要數(shù)年需要多需要多

[frl4^

rUZn

料帝求史資料史資料史資料5-10個(gè)年數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)年數(shù)據(jù)年數(shù)據(jù)

精確度很好很好尚好尚好很好很好很好很好很好

3、在a=0.025的明顯性檢查水平上，該產(chǎn)品需求量的區(qū)間應(yīng)為：

3000±t(a/2,n-2)S0=3000±2(>4x140

即的需求量在(2714,4,32856H又間的概率為97.5%。

點(diǎn)評(píng)；數(shù)理記錄分析表明，對(duì)于預(yù)測(cè)值％7而言，在小樣本記錄下(樣本數(shù)據(jù)組n不不小于30時(shí))，置

信水平為100(1-a)%的預(yù)測(cè)區(qū)間為：yOf±t(a/2,n-2)S0.

此間有根據(jù)概率論中的3a原則，采用簡(jiǎn)便的預(yù)測(cè)區(qū)間近似解法，在置信度為68.2%,95.4%,99.7%

的條件下,得出預(yù)測(cè)區(qū)間分別為：(yO'-Sy,y(T+Sy)、(y(T-2Sy,yO'+2Sy)>(yOr-3Sy,yOf+3Sy),這樣雖然有

一定道理，不過(guò)不符合題目規(guī)定,

參見(jiàn)教材《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》P37。

六、(25分)。

某新建項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為550萬(wàn)噸/年，總投資140000萬(wàn)元。其中建設(shè)投資125000萬(wàn)元，建設(shè)期利

息5300萬(wàn)元，流動(dòng)資金9700萬(wàn)元。根據(jù)融資方案，資本金占項(xiàng)目總投資的比例為35%,由A、B兩個(gè)股

東直接投資，其資金成本采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型進(jìn)行確定，其中社會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率為3%,市場(chǎng)投資

組合預(yù)期收益率為8%,項(xiàng)目投奧風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)參照該行業(yè)上市企業(yè)的平均值取1;項(xiàng)目其他投資來(lái)自銀行長(zhǎng)期

貸款，貸款年利率為7%。所得稅稅率為25%。

項(xiàng)目到達(dá)正常生產(chǎn)年份的營(yíng)業(yè)總收人為t25000力元，營(yíng)業(yè)稅金及附加1200萬(wàn)元，固定成本42500萬(wàn)

元，可變成本21000萬(wàn)元。(收入和成本均以不含增值稅價(jià)格表達(dá))

在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行不確定性分析時(shí)，設(shè)定投資不變，預(yù)測(cè)產(chǎn)品售價(jià)和經(jīng)營(yíng)成本發(fā)生變化的概率見(jiàn)表6-1。

表6.1也許事件及其對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值

銷(xiāo)售收入經(jīng)營(yíng)成本

投資/萬(wàn)元變化狀態(tài)概率變化狀態(tài)概率凈現(xiàn)值/萬(wàn)元

-20%0.210344

00.5-33304

-20%0.25

+20%0.3-77557

-20%0.287036

00.543388

00.5

+20%0.3-864

140000-20%0.2163712

00.514

+20%0.25

+20%0.375812

問(wèn)題:

I、計(jì)算本項(xiàng)目融資方案的總體稅后資金成本。

2、計(jì)算本項(xiàng)目到達(dá)盈虧平衡時(shí)的生產(chǎn)能力運(yùn)用率，并判斷項(xiàng)目對(duì)市場(chǎng)的適應(yīng)能力。

3、計(jì)算本項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值不小于等于零的概率，并判斷本項(xiàng)目的財(cái)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

4、闡明當(dāng)項(xiàng)目面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，常用的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策有哪些。

知識(shí)點(diǎn)：本題考點(diǎn)波及教材《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》中融資方案設(shè)計(jì)和優(yōu)化、資金成本、不確定性分

析和風(fēng)險(xiǎn)分析、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的有關(guān)內(nèi)容。

答案：

1.資本金的成本1<5=社會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率Rf+項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)做市場(chǎng)投資組合預(yù)期收益Rm-社

會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率Rt)

資本金的成本=3%+lx(8%-3%)=8%

總體稅后資金成本=8%x35%+7%x(1-25%)(1-35%)=6.2125%

點(diǎn)評(píng)：資金成本是指項(xiàng)目使用資金所付出的代價(jià)，由資金占用費(fèi)和資金籌集費(fèi)兩部分構(gòu)成，即：

資金成本=資金占用費(fèi)+資金籌集費(fèi)

資金占用費(fèi)是指使用資金過(guò)程中發(fā)生的向資金提供者支付的代價(jià)，包括借款利息、債券利息、優(yōu)先股

股息、一般股紅利及權(quán)益收益等,

資金籌集費(fèi)是指資金籌集過(guò)程中所發(fā)生的多種費(fèi)用，包括律師費(fèi)、資信評(píng)估費(fèi)、公證費(fèi)、證券印刷費(fèi)、

發(fā)行手續(xù)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、承諾費(fèi)、銀團(tuán)貸款管理費(fèi)等。

資金成本?般以資金成本率來(lái)表達(dá)。資金成本率是指能使籌得的資金同籌資期間與資金有效期間發(fā)生

的多種費(fèi)用和向資金提供者支付的多種代價(jià)等值時(shí)的收益率或貼現(xiàn)率。

一般股股東對(duì)于企業(yè)投資的預(yù)期收益規(guī)定可以由征詢(xún)股東投資方的意見(jiàn)得知，不具有征詢(xún)意見(jiàn)的條件

時(shí)，一般可采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型，根據(jù)同行業(yè)類(lèi)似項(xiàng)目的投資收益確定。

采用風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)口的資本資產(chǎn)定價(jià)模型為：

r=rO+px（rm+rO）

式中：I'為一般股股息率，一般股股東的預(yù)期收益規(guī)定;K）為社會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率:rm為社會(huì)平均投

資收益率平為行業(yè)、企業(yè)或項(xiàng)目R勺資本投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。

像借貸、債券等的籌資費(fèi)用和利息支出均在所得稅稅前支付，對(duì)于股權(quán)投資方，可以獲得所得稅抵減

的好處。此類(lèi)融資所得稅后資金成本的常用簡(jiǎn)化計(jì)算公式為：

所得稅后資金成本=稅前資金成本x（l-所得稅稅率）

項(xiàng)目融資方案的總體資金成本可以用加權(quán)平均資金成本來(lái)表達(dá)，將融資方案中多種融資的資金成本以該融

資額占總?cè)谫Y額的比例為權(quán)數(shù)加權(quán)平均，得到該融資方案的加權(quán)平均資金成本。即：

/=Ex/

￡工1,

式中：I為加權(quán)平均資金成本;it為第i種融資的資金成本;ft為第i種融資的融資金額占融資方案總?cè)谫Y

金額的比例，有g(shù)R=l；n為多種融資類(lèi)型的數(shù)目。

參見(jiàn)教材《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》P224-P230。

2、BFP（生產(chǎn)能力運(yùn)用率戶(hù)年總固定成本/（年銷(xiāo)售收入-年總可變成本-年俏售稅金與附加）

=42500/（125000-21000-1200）=41.34%

點(diǎn)評(píng)：盈虧平衡點(diǎn)計(jì)算公式：

BEP（生產(chǎn)能力運(yùn)用率戶(hù)年總固定成本/（年銷(xiāo)售收入-年總可變成本-年銷(xiāo)售稅金與附加）x100%

BEP(產(chǎn)量尸年總固定成本/(單位產(chǎn)品價(jià)格.單位產(chǎn)品可變成本.單位產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金與附加)

=BFP(生產(chǎn)能力運(yùn)用率)x設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力

BEP(產(chǎn)品售價(jià)戶(hù)年總固定成本/設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力+單位產(chǎn)品可變成本+單位產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金與附加

因此此間還可以解為：

BEP(產(chǎn)量尸年總固定成本，(單位產(chǎn)品價(jià)格一單位產(chǎn)品可變成本一單位產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金與附加)

=[42500/(1250(X)/550-21000/550-1200/550)]=227.38(噸)

BEe(生產(chǎn)能力運(yùn)用率)=22738/550=41.34%<70%

或者：設(shè)X為盈虧平衡時(shí)的收入

X=425(X)十(21000/1250(X))X