比率分析與因素分析

一、比率分析法

比率分析法是財(cái)務(wù)分析的最基本、最重要的方法。比率分析法實(shí)

質(zhì)上是將影響財(cái)務(wù)狀況的兩個(gè)相關(guān)因素聯(lián)系起來(lái)，通過(guò)計(jì)算比率，反

映它們之間的關(guān)系，借以評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況的一種財(cái)務(wù)分

析方法。

比率分析的形式有：百分率、比率、分?jǐn)?shù)。

(-)比率分析指標(biāo)

1、按分析主體或目的劃分的比率

按財(cái)務(wù)分析的主體的觀點(diǎn)或目的不同，財(cái)務(wù)分析的比率可分別從

投資者、債權(quán)者、經(jīng)營(yíng)者及政府管理者角度進(jìn)行劃分：

(1)投資者關(guān)注的財(cái)務(wù)比率

投資者主要關(guān)心投資的保值增值，主要比率有：

銷售收入利潤(rùn)率；銷售成本利潤(rùn)率；總資產(chǎn)報(bào)酬率；凈資產(chǎn)利潤(rùn)

率；資本收益率；資本保值增值率；股票價(jià)格與收益比率；每股股利；

股價(jià)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；股利支付率。

(2)債權(quán)人關(guān)注財(cái)務(wù)比率

債權(quán)者主要關(guān)心其債權(quán)是否能及時(shí)、足額收回。債權(quán)者主要看企

業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性、信用程度及盈利性等。主要財(cái)務(wù)比率有：

流動(dòng)比率；速動(dòng)比率；資產(chǎn)負(fù)債率；負(fù)債對(duì)所有者權(quán)益比率；存

貨周轉(zhuǎn)率；應(yīng)付款周轉(zhuǎn)率；銷售利潤(rùn)率。

(3)政府管理者關(guān)注的財(cái)務(wù)比率

政府管理者關(guān)心企業(yè)對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)情況和積累情況。反映企業(yè)社

會(huì)貢獻(xiàn)和積累情況的比率有：

社會(huì)貢獻(xiàn)率；社會(huì)積累率；產(chǎn)品銷售率

(4)經(jīng)營(yíng)者關(guān)注的財(cái)務(wù)比率

企業(yè)經(jīng)營(yíng)者關(guān)心企業(yè)各方面的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況，前述各

種比率都是經(jīng)營(yíng)者所應(yīng)關(guān)心的。但是，經(jīng)營(yíng)者分析問(wèn)題的角度與投資

者、債權(quán)人及政府管理者可能不同，他往往站在企業(yè)整體上既要考慮

企業(yè)外部的需要，又要注意內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理的要求。

(5)商業(yè)銀行信貸決策中常用的財(cái)務(wù)比率

比率重要性程度衡量的主要方面

債務(wù)/權(quán)益比率8.71長(zhǎng)期安全性

流動(dòng)比率8.25流動(dòng)性

現(xiàn)金流量/本期到期

長(zhǎng)期債務(wù)8.08長(zhǎng)期安全性

固定費(fèi)用償付率7.58長(zhǎng)期安全性

稅后凈利潤(rùn)率7.56獲利能力

利息保障倍數(shù)7.50長(zhǎng)期安全性

稅前凈利潤(rùn)率7.43獲利能力

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)7.33長(zhǎng)期安全性

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)7.25流動(dòng)性

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)7.08流動(dòng)性

注:<1>重要性等級(jí)最高為9分,最低為0分。

<2>上述10個(gè)比率，是被信貸管理人員認(rèn)為59個(gè)財(cái)務(wù)比率中最重

要的10個(gè)。

(6)貸款協(xié)議中最常出現(xiàn)的財(cái)務(wù)比率

比率出現(xiàn)26%以上百分比衡量主要方面

債務(wù)/權(quán)益比率92.5長(zhǎng)期安全性

流動(dòng)比率90.0流動(dòng)性

股利支付率70.0*

現(xiàn)金流量/本期到期

長(zhǎng)期債務(wù)60.3長(zhǎng)期安全性

固定費(fèi)用償付率55.2長(zhǎng)期安全性

利息保障倍數(shù)52.6長(zhǎng)期安全性

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)44.7長(zhǎng)期安全性

權(quán)益/資產(chǎn)41.0*

現(xiàn)金流量/債務(wù)總額36.1長(zhǎng)期安全性

速動(dòng)比率33.3流動(dòng)性

(7)公司CFO認(rèn)為最重要的財(cái)務(wù)比率

比率重要性等級(jí)衡量的主要方面

每股收益8.19獲利能力

稅后權(quán)益收益率7.83獲利能力

稅后凈利潤(rùn)率7.47獲利能力

稅前凈利潤(rùn)率7.32獲利能力

固定費(fèi)用償付率7.22長(zhǎng)期安全性

速動(dòng)比率7.10流動(dòng)性

稅后資產(chǎn)收益率7.06獲利能力

利息保障倍數(shù)7.06長(zhǎng)期安全性

(10)公司目標(biāo)中常用主要財(cái)務(wù)比率

比率在公司目標(biāo)中出現(xiàn)百分比衡量主要方面

每股收益80.6獲利能力

債務(wù)/權(quán)益比率68.8長(zhǎng)期安全性

稅后權(quán)益收益率68.5獲利能力

流動(dòng)比率62.0流動(dòng)性

稅后凈利潤(rùn)率60.9獲利能力

股利支付率54.3其他

稅后總投入資本收益率53.3獲利能力

稅前凈利潤(rùn)率52.2獲利能力

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)47.3流動(dòng)性

稅后資產(chǎn)收益率47.3獲利能力

(11)年度報(bào)告最常出現(xiàn)的財(cái)務(wù)比率

比率公司數(shù)總經(jīng)理部門評(píng)述部門重點(diǎn)財(cái)務(wù)評(píng)論財(cái)務(wù)摘要

每股收益100665984593

每股股利985310854988

每股帳面價(jià)值63841035318

營(yíng)運(yùn)資本8111502367

權(quán)益收益率62283212337

利潤(rùn)率35581032123

實(shí)際稅率50212466

流動(dòng)比率4731161234

債務(wù)/資本239041413

年度報(bào)告最常出現(xiàn)的財(cái)務(wù)比率（續(xù)）

比率公司數(shù)總經(jīng)理部門評(píng)述部門重點(diǎn)財(cái)務(wù)評(píng)論財(cái)務(wù)摘要

資本收益率2162885

債務(wù)/權(quán)益1950388

資產(chǎn)收益率13412510

股利支付率1330066

銷售毛利率12010113

稅前毛利率1020366

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率710044

價(jià)格/收益比率700016

營(yíng)業(yè)毛利率710261

每小時(shí)人工502322

總共調(diào)查了100家公司，故上表中的數(shù)據(jù)既是絕對(duì)數(shù)，又是百分

數(shù)；

同一比率在同一家公司年度報(bào)告中可能同時(shí)出現(xiàn)于兩個(gè)或兩個(gè)以

上的地方；

年度報(bào)告中五個(gè)具體位置出現(xiàn)某一比率的頻率總和可能會(huì)超過(guò)左

列所顯示的出現(xiàn)頻率。

出現(xiàn)最多的多為獲利能力比率。

2、按分析內(nèi)容劃分的比率

按分析內(nèi)容劃分比率，是站在企業(yè)整體立場(chǎng)上，或者說(shuō)是站在企

業(yè)經(jīng)營(yíng)者的立場(chǎng)上，根據(jù)不同管理目的和要求產(chǎn)生的。

方法一

這種比率劃分方法是將比率分為營(yíng)業(yè)評(píng)價(jià)比率、流動(dòng)性評(píng)價(jià)比率、

外債風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)比率和股本收益評(píng)價(jià)比率四種：

(1)營(yíng)業(yè)評(píng)價(jià)比率。這種比率用于考評(píng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

①生產(chǎn)成本率和銷售毛利率；②經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率；③費(fèi)用率；⑦貢獻(xiàn)

率；⑤資金周轉(zhuǎn)速度；⑦投資收益率等。

(2)流動(dòng)性比率。屬于這種比率的主要有：①流動(dòng)比率；②速動(dòng)比

率。

(3)外債風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)比率。外債風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)比率主要用于評(píng)價(jià)企業(yè)償還

所欠長(zhǎng)期債務(wù)的能力。屬于這種比率的有：①外欠款對(duì)資產(chǎn)的比率；

②外欠款對(duì)股本的比率；③凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與利息的比率。

(4)股本收益評(píng)價(jià)比率。股本收益評(píng)價(jià)比率主要用于評(píng)價(jià)企業(yè)的股

東的收益狀況或收益能力：反映股本收益的比率是股本收益率，即股

本凈收益與股本總額之間的比率。

方法二

這種比率劃分方法是將比率分為流動(dòng)性比率、盈利性比率、長(zhǎng)期

償付能力比率和市場(chǎng)檢驗(yàn)比率。

(1)流動(dòng)性比率。反映流動(dòng)性比率的主要有：①流動(dòng)比率；②速動(dòng)

比率；③應(yīng)收款周轉(zhuǎn)率；④平均收賬天數(shù)；⑤存貨周轉(zhuǎn)率。

(2)盈利性比率。反映盈利性的比率主要有：①銷售利潤(rùn)

率；②資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：③資產(chǎn)收益率；④凈資產(chǎn)收益率；⑤每股收

益。

(3)長(zhǎng)期償付能力比率。反映長(zhǎng)期償付能力的比率主要有：①資產(chǎn)

負(fù)債率；②利息保障倍數(shù)：

(4)市場(chǎng)檢驗(yàn)比率。屬于市場(chǎng)檢驗(yàn)比率的主要有：①每股價(jià)格與每

般收益比率；②股息產(chǎn)生率；③市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)率。

方法三

這種比率劃分方法是將比率分為收益性比率、流動(dòng)性比率、安全

性比率、成長(zhǎng)性比率和生產(chǎn)性比率五種：

(1)收益性比率

①銷售利潤(rùn)率；②成本利潤(rùn)率；③總資產(chǎn)報(bào)酬率；④資本收益率

等。

(2)流動(dòng)性比率

①存貨周轉(zhuǎn)率；②流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；③固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；④總資

產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

(3)安全性比率

①流動(dòng)比率；②利息負(fù)擔(dān)率；⑦資產(chǎn)負(fù)債率等：

(4)成長(zhǎng)性比率

①利潤(rùn)增長(zhǎng)率；②銷售收入增長(zhǎng)率；③固定資金增長(zhǎng)率。

(5)生產(chǎn)性比率

①勞動(dòng)分配率；②勞動(dòng)裝備率；③人均銷售收入等。

方法四

這種比率劃分方法是將比率劃分為盈利性比率、投資收益率、活

動(dòng)性比率；流動(dòng)性比率、償債能力比率。

(1)盈利性比率

①每股收益；②銷售利潤(rùn)率；③銷售稅后利潤(rùn)率；④銷售經(jīng)營(yíng)費(fèi)

用率。

(2)投資收益率

①投資稅后利潤(rùn)率；②資產(chǎn)收益率；③凈資產(chǎn)收益率。

(3)活動(dòng)性比率

①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；②存貨周轉(zhuǎn)率；③應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率。

(4)流動(dòng)性比率

①流動(dòng)比率；⑦酸性試驗(yàn)比率；③凈營(yíng)運(yùn)資本與銷售的比率。

(5)償債能力比率

①資產(chǎn)負(fù)債率；②負(fù)債對(duì)凈資產(chǎn)的比率；③長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)資本的比

率；④利息保障倍數(shù)；(5)固定支出保障倍數(shù)。

3、按財(cái)務(wù)報(bào)表劃分的比率

(1)資產(chǎn)負(fù)債表比率

流動(dòng)比率；速動(dòng)比率或酸性試驗(yàn)比率；流動(dòng)負(fù)債對(duì)所有者權(quán)益的

比率；全部負(fù)債對(duì)所有者權(quán)益的比率；固定資產(chǎn)對(duì)資本的比率；長(zhǎng)期

負(fù)債對(duì)凈營(yíng)運(yùn)資本的比率；存貨對(duì)凈營(yíng)運(yùn)資本比率；所有者權(quán)益對(duì)總

資產(chǎn)比率；資產(chǎn)負(fù)債率；長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)資本總額比率。

(2)利潤(rùn)表比率

銷售收入利潤(rùn)率；銷售成木利潤(rùn)率；成木費(fèi)用利潤(rùn)率；銷售收入

成本率；利息保障倍數(shù)。

(3)現(xiàn)金流量表比率

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流入總量之比；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出量與現(xiàn)金流

量總量之比。

(4)資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表結(jié)合比率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；存貨周轉(zhuǎn)率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；

總資產(chǎn)報(bào)酬率；資本收益率；凈資產(chǎn)利潤(rùn)率。

(5)資產(chǎn)負(fù)債表與現(xiàn)金流量表結(jié)合比率

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與負(fù)債總額之比；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債之

比；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與長(zhǎng)期負(fù)債之比。

(6)利潤(rùn)表與現(xiàn)金流量表結(jié)合比率

凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量之比；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與利息支出之比；

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與銷售收入之比。

二、標(biāo)準(zhǔn)比率

在比率分析中，往往將比率進(jìn)行各種各樣的比較，如時(shí)間序列比

較，橫向比較和依據(jù)一些絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)比較。不同的比較有著不同的評(píng)價(jià)

目的和作用。標(biāo)準(zhǔn)比率是進(jìn)行比率分析法比較中最常用的比較標(biāo)準(zhǔn)。

1、算術(shù)平均法

應(yīng)用算術(shù)平均法計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)比率，就是將若干相關(guān)企業(yè)同一比率指

標(biāo)相加，再除以企業(yè)數(shù)所得出的算術(shù)平均數(shù)。這里所說(shuō)的相關(guān)企業(yè)根

據(jù)分析評(píng)價(jià)范圍而定，如進(jìn)行行業(yè)分析比較，則相關(guān)企業(yè)為同行業(yè)內(nèi)

企業(yè)，如進(jìn)行全國(guó)性分析比較，則相關(guān)企業(yè)為國(guó)內(nèi)企業(yè)，而進(jìn)行國(guó)際

分析比較，則相關(guān)企業(yè)為國(guó)際范圍內(nèi)的企業(yè)。

2、綜合報(bào)表法

綜合報(bào)表法是指將各企業(yè)報(bào)表中的構(gòu)成某一比率的兩個(gè)絕對(duì)數(shù)相

加，然后根據(jù)兩個(gè)絕對(duì)數(shù)總額計(jì)算的比率。

3、中位數(shù)法

中位數(shù)法是指將相關(guān)企業(yè)的比率按高低順序排列；然后再劃出最

低和最高的各25%,中間50%就為中位數(shù)比率,亦可將中位數(shù)再分為

上中位數(shù)25%和下中位數(shù)25%;最后依據(jù)企業(yè)比率的位置進(jìn)行評(píng)

價(jià)。

三、財(cái)務(wù)比率的有關(guān)問(wèn)題

1、設(shè)計(jì)或選擇財(cái)務(wù)比率

理論上，財(cái)務(wù)比率可以通過(guò)彳到可一對(duì)數(shù)字計(jì)算出來(lái)。

實(shí)踐中，往往是根據(jù)需要選擇一些基本和主要的財(cái)務(wù)比率加以具

體應(yīng)用。

一般而言，在設(shè)計(jì)或選擇財(cái)務(wù)比率時(shí)，應(yīng)該遵循以下兩個(gè)原則：

(1)財(cái)務(wù)比率的分子和分母必須來(lái)自同一個(gè)企業(yè)的同一個(gè)期間的

財(cái)務(wù)報(bào)表，但

不一定來(lái)自同一張報(bào)表；

(2)財(cái)務(wù)比率的分子與分母之間必須有著一定的邏輯聯(lián)系(如因

果關(guān)系),從而保證所計(jì)算的財(cái)務(wù)比率能夠說(shuō)明一定的問(wèn)題，即比率應(yīng)具

有財(cái)務(wù)意義。

當(dāng)財(cái)務(wù)比率反映的是某一資產(chǎn)負(fù)債表變量與某一收益表變量之間

的關(guān)系時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債表變量就需要計(jì)算年度的平均值。外部分析者只能

得到年初數(shù)和年末數(shù)。計(jì)算此類財(cái)務(wù)比率,就無(wú)法消除由于季節(jié)以及周

期變化而帶來(lái)的問(wèn)題，也反映不出年度內(nèi)發(fā)生的不規(guī)則變化。

二、比率分析的假設(shè)

財(cái)務(wù)比率能夠用來(lái)控制規(guī)模差異嗎？

在使用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)時(shí)，必須認(rèn)識(shí)到比率形式背后的假設(shè)，以及背景

數(shù)字與財(cái)務(wù)比率的經(jīng)驗(yàn)特征。不考慮這些問(wèn)題，就會(huì)導(dǎo)致錯(cuò)誤的推論。

財(cái)務(wù)比率是概括分析財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的最常用的手段。之所以要以

比率形式考察財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),其基本動(dòng)機(jī)和目的是：

(1)控制公司之間和/或同一個(gè)公司不同時(shí)期之間規(guī)模差異的影

響；

(2)發(fā)現(xiàn)一個(gè)財(cái)務(wù)比率與一個(gè)重要變量(如一種證券的風(fēng)險(xiǎn),或一

個(gè)公司宣告破產(chǎn)的可能性)之間關(guān)系的經(jīng)驗(yàn)規(guī)律。

控制規(guī)模差異的影響，是以比率形式分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的最為經(jīng)常的動(dòng)

機(jī)。使用財(cái)務(wù)比率控制規(guī)模差異的一個(gè)重要假設(shè),是分子與分母之間的

嚴(yán)格的比例性。

只有當(dāng)不同的規(guī)模組的比率值基本一致時(shí)，才能說(shuō)該比率的分子

與分母之間存在比例性關(guān)系。

如果某一比率的分子與分母之間嚴(yán)格的比例性關(guān)系并不存在，運(yùn)

用比率分析來(lái)控制規(guī)模差異就須謹(jǐn)慎。

3、比率計(jì)算問(wèn)題

比率計(jì)算中，可能會(huì)遇到以下兩個(gè)特殊的問(wèn)題：負(fù)的分母和極端觀

察值。

（1）關(guān)于〃負(fù)的分母〃

如果在分析某一行業(yè)的公司的盈利能力或某一公司連續(xù)若干年的

盈利能力的過(guò)程中，遇到一公司或其某一年度的股東權(quán)益為〃負(fù)〃值。

那么,將這一觀察值用作股東權(quán)益利潤(rùn)率的分母，會(huì)導(dǎo)致一個(gè)沒有明顯的

解釋意義的比率。

可能的解決辦法：

＞從樣本中消除該觀察值；

＞考察分母為〃負(fù)〃的原因,并作適當(dāng)調(diào)整；

＞改用能反映公司盈利能力的別的比率，如總資產(chǎn)利潤(rùn)率或銷售利

潤(rùn)率（這兩個(gè)比率的分母為負(fù)的可能性是極小的）。

注意可能出現(xiàn)的〃計(jì)算機(jī)〃計(jì)算〃錯(cuò)誤〃。如計(jì)算機(jī)算機(jī)打印出

來(lái)的資料為：A公司的股東權(quán)益利潤(rùn)率為16%,B公司的股東權(quán)益利潤(rùn)

率為14%。但是，在這些比率值背后的具體數(shù)據(jù)是：

公司A公司B

凈收益-400萬(wàn)2800萬(wàn)

股東權(quán)益-2500萬(wàn)20000萬(wàn)

在計(jì)算機(jī)計(jì)算的情況下，增加對(duì)計(jì)算機(jī)程序的檢查是必要的。（如

果從數(shù)據(jù)庫(kù)中可以得到比率構(gòu)成的具體信息，就可以作此類檢查）。

(2)關(guān)于〃極端觀察值〃

所謂極端觀察值，是指一個(gè)顯得與整個(gè)數(shù)據(jù)系列中的其余數(shù)據(jù)不一

致的觀察值(〃顯得不一致〃在一定程度上是觀察者所作的一種主觀

推斷)。

確定一個(gè)觀察值是否〃極端〃，可以采取以下兩個(gè)步驟：

第一,確定該〃極端值〃是否因計(jì)算原因而產(chǎn)生。例如

是否因記錄錯(cuò)誤所導(dǎo)致？是否由于該比率的分母在某一特定年份

迫近于零？

第二，考察會(huì)計(jì)分類、會(huì)計(jì)方法以及經(jīng)濟(jì)或結(jié)構(gòu)的變化。

會(huì)計(jì)分類。例如，一筆巨大的非常項(xiàng)目利得包含于凈收益中,就可能

會(huì)引起銷售凈收益率的〃極端〃。

會(huì)計(jì)方法。例如，一個(gè)極端的利息保障倍數(shù)，可能是因?yàn)楸硗馊谫Y，或

者可能是因?yàn)榫揞~的匯兌收益。

經(jīng)濟(jì)的原因。例如，所有被比較的其他公司可能是資本密集型的，而

有〃極端〃比率的公司則是勞動(dòng)密集型的。

結(jié)構(gòu)變化。例如,公司間的兼并會(huì)引起〃極端〃觀察值。

當(dāng)分析過(guò)程中遇到極端觀察值且不是緣于記錄錯(cuò)誤時(shí)，分析者可選

擇的辦法有：

如果極端觀察值是真正的極端，則予以刪除；

如果極端觀察值代表其背景特征的一種極端狀況，則應(yīng)該保留之；

對(duì)引起該極端觀察值的經(jīng)濟(jì)或會(huì)計(jì)因素作出調(diào)整，如通過(guò)加入與表

外融資有關(guān)的利息費(fèi)用；

在統(tǒng)計(jì)分析中，通過(guò)消除最大值和最小值，以使樣本整齊化。

二、因素分析法

因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系，按照一定

的程序和方法，確定各因素對(duì)分析指標(biāo)差異影響程度的一種技術(shù)方法。

因素分析法是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析中最重要的方法之一，也是財(cái)務(wù)分析的方

法之一。

因素分析法根據(jù)其分析特點(diǎn)可分為連環(huán)替代法和差額計(jì)算法兩

種。

(-)連環(huán)替代法

連環(huán)替代法是因素分析法的基本形式，連環(huán)替代法的名稱由其分

析程序的特點(diǎn)決定的。

連環(huán)替代法的一般程序或步驟。

1.連環(huán)替代法的程序

Q)確定分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系。

確定分析指標(biāo)與其影響因素之間關(guān)系的方法，通常是用指標(biāo)分解

法，即將經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在計(jì)算公式的基礎(chǔ)上進(jìn)行分解或擴(kuò)展，從而得出各

影響因素與分析指標(biāo)之間的關(guān)系式。

(2)根據(jù)分析指標(biāo)的報(bào)告期數(shù)值與基期數(shù)值列出兩個(gè)關(guān)系式，或指

標(biāo)體系，確定分析對(duì)象。

(3)連環(huán)順序替代，計(jì)算替代結(jié)果。

連環(huán)順序替代就是以基期指標(biāo)體系為計(jì)算基礎(chǔ)，用實(shí)際指標(biāo)體系

中的每一因素的實(shí)際數(shù)順序地替代其相應(yīng)的基期數(shù)，每次替代一個(gè)因

素，替代后的因素被保留下來(lái)。計(jì)算替代結(jié)果，就是在每次替代后，

按關(guān)系式計(jì)算其結(jié)果。有幾個(gè)因素就替代幾次，并相應(yīng)確定計(jì)算結(jié)

果。

(4)比較各因素的替代結(jié)果，確定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響程度。

比較替代結(jié)果是連環(huán)進(jìn)行的，即將每次替代所計(jì)算的結(jié)果與這一

因素被替代前的結(jié)果進(jìn)行對(duì)比，二者的差額就是替代因素對(duì)分析對(duì)象

的影響程度。

(5)檢驗(yàn)分析結(jié)果。

即將各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響額相加，其代數(shù)和應(yīng)等于分析對(duì)象。

如果二者相等，說(shuō)明分析結(jié)果可能是正確的；如果二者不相等，則說(shuō)

明分析結(jié)果一定是錯(cuò)誤的。

連環(huán)替代法的程序或步驟是緊密相連、缺一不可的，尤其是前四

個(gè)步驟，任何一步驟出現(xiàn)錯(cuò)誤，都會(huì)出現(xiàn)錯(cuò)誤結(jié)果。

2.應(yīng)用連環(huán)替代法應(yīng)注意的問(wèn)題

(1)因素分解的相關(guān)性問(wèn)題。

因素分解的相關(guān)性，是指分析指標(biāo)與其影響因素之間必須真正相

關(guān)，即有實(shí)際經(jīng)濟(jì)意義。各影響因素的變動(dòng)確實(shí)能說(shuō)明分析指標(biāo)差異

產(chǎn)生的原因。經(jīng)濟(jì)意義上的因素分解與數(shù)學(xué)上的因素分解不同，不是

在數(shù)學(xué)算式上相等就行，而要看經(jīng)濟(jì)意義。

有經(jīng)濟(jì)意義的因素分解式并不是唯一的，一個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)從不同角度

看，可分解為不同的有經(jīng)濟(jì)意義的因素分解式。這就需要在因素分解

時(shí)，根據(jù)分析的目的和要求，確定合適的因素分解式，以找出分析指

標(biāo)變動(dòng)的真正原因。

(2)分析前提的假定性。

分析前提的假定性是指分析某一因素對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)差異的影