金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)化流程（信用與流動(dòng)性結(jié)合版）一、適用業(yè)務(wù)場(chǎng)景與對(duì)象本工具適用于銀行、證券公司、基金管理公司、信托公司等金融機(jī)構(gòu)在開(kāi)展以下業(yè)務(wù)時(shí)，對(duì)金融產(chǎn)品進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的綜合評(píng)估：產(chǎn)品發(fā)行前盡職調(diào)查：如債券、資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托計(jì)劃、基金產(chǎn)品等的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；存續(xù)期風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控：對(duì)已發(fā)行產(chǎn)品的信用狀況變化及流動(dòng)性壓力進(jìn)行定期跟蹤；投資者適當(dāng)性匹配：根據(jù)產(chǎn)品綜合風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，向不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者推薦合適產(chǎn)品；內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管控：金融機(jī)構(gòu)信貸審批委員會(huì)、投資決策委員會(huì)等產(chǎn)品準(zhǔn)入環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)審議。評(píng)估對(duì)象包括但不限于：企業(yè)債券、公司債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、銀行理財(cái)產(chǎn)品、證券公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托公司資金信托計(jì)劃、公募及私募基金等。二、標(biāo)準(zhǔn)化操作流程步驟步驟一：評(píng)估準(zhǔn)備與信息收集目標(biāo)：明確評(píng)估范圍，收集全面、真實(shí)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。1.1確定評(píng)估對(duì)象與范圍根據(jù)業(yè)務(wù)類型明確具體金融產(chǎn)品（如“公司2023年第一期中期票據(jù)”“銀行款凈值型理財(cái)”）；界定評(píng)估要素：產(chǎn)品本身（期限、結(jié)構(gòu)、底層資產(chǎn)、增信措施等）、發(fā)行人/管理人資質(zhì)、關(guān)聯(lián)方風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)環(huán)境等。1.2收集基礎(chǔ)資料產(chǎn)品資料：產(chǎn)品說(shuō)明書、募集說(shuō)明書、交易結(jié)構(gòu)圖、法律意見(jiàn)書、底層資產(chǎn)清單（如債券持倉(cāng)明細(xì)、貸款企業(yè)名單、股權(quán)投資項(xiàng)目情況等）；發(fā)行人/管理人資料：經(jīng)審計(jì)的近三年財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表）、信用報(bào)告、主體信用評(píng)級(jí)報(bào)告、公司治理文件、行業(yè)地位及經(jīng)營(yíng)狀況說(shuō)明；市場(chǎng)與環(huán)境資料：宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（GDP增速、CPI、M2等）、行業(yè)政策（如房地產(chǎn)調(diào)控、產(chǎn)業(yè)扶持政策）、市場(chǎng)流動(dòng)性指標(biāo)（銀行間市場(chǎng)回購(gòu)利率、債券到期收益率、股票市場(chǎng)換手率等）、同類產(chǎn)品歷史違約/兌付案例。1.3組建評(píng)估小組由信用風(fēng)險(xiǎn)專員、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)專員、行業(yè)研究員、法律合規(guī)專員組成，明確組長(zhǎng)（由經(jīng)理?yè)?dān)任），分工負(fù)責(zé)資料整理、數(shù)據(jù)核對(duì)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告撰寫。步驟二：信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估實(shí)施目標(biāo)：評(píng)估發(fā)行人/管理人的償債能力及產(chǎn)品本身的信用風(fēng)險(xiǎn)水平。2.1主體信用評(píng)估財(cái)務(wù)狀況分析：重點(diǎn)分析償債能力指標(biāo)（資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)）、盈利能力指標(biāo)（凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率、現(xiàn)金流/有息債務(wù)比）、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率）；非財(cái)務(wù)因素分析：企業(yè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力（市場(chǎng)份額、技術(shù)壁壘）、管理層經(jīng)驗(yàn)與穩(wěn)定性（核心高管從業(yè)年限、過(guò)往信用記錄）、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性（營(yíng)收波動(dòng)性、主要客戶集中度）、外部支持（股東背景、補(bǔ)貼、擔(dān)保方資質(zhì)）。2.2債項(xiàng)/產(chǎn)品信用評(píng)估底層資產(chǎn)質(zhì)量：對(duì)債券產(chǎn)品分析發(fā)行人主體評(píng)級(jí)及債項(xiàng)增信措施（抵押物價(jià)值、保證人資質(zhì)、質(zhì)押物流動(dòng)性）；對(duì)資管/信托產(chǎn)品分析底層資產(chǎn)（如貸款企業(yè)的抵押率、現(xiàn)金流覆蓋倍數(shù)，股權(quán)項(xiàng)目的退出路徑，債券的信用等級(jí)分布）；結(jié)構(gòu)化安排：優(yōu)先級(jí)/劣后級(jí)分層比例、風(fēng)險(xiǎn)緩釋機(jī)制（如風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提、差額補(bǔ)足承諾）、現(xiàn)金流分配順序。2.3信用等級(jí)初評(píng)結(jié)合主體與債項(xiàng)評(píng)估結(jié)果，參照內(nèi)部信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)（如AAA、AA+、AA等），給出產(chǎn)品信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，并說(shuō)明核心支撐因素與風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)（如“主體信用AA，但底層資產(chǎn)含30%城投債，區(qū)域經(jīng)濟(jì)較弱，信用風(fēng)險(xiǎn)中等偏高”）。步驟三：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估實(shí)施目標(biāo)：評(píng)估產(chǎn)品在存續(xù)期內(nèi)變現(xiàn)能力及應(yīng)對(duì)投資者贖回/兌付的壓力。3.1產(chǎn)品自身流動(dòng)性特征分析期限結(jié)構(gòu)：產(chǎn)品總期限、分期償還安排（如到期一次還本付息/分期付息到期還本）、投資者封閉期/開(kāi)放日設(shè)置（開(kāi)放頻率如T+0/T+1/T+7，開(kāi)放期內(nèi)贖回限額）；底層資產(chǎn)流動(dòng)性：資產(chǎn)類型（現(xiàn)金、銀行存款、債券、股票、非標(biāo)資產(chǎn)等）的變現(xiàn)難度，如非標(biāo)資產(chǎn)（如信托貸款、股權(quán)投資）無(wú)公開(kāi)市場(chǎng)交易，需關(guān)注底層項(xiàng)目退出周期；債券資產(chǎn)需考慮其信用等級(jí)、剩余期限、市場(chǎng)交易活躍度（如國(guó)債流動(dòng)性優(yōu)于AA-公司債）。3.2市場(chǎng)與投資者結(jié)構(gòu)分析市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境：評(píng)估當(dāng)前市場(chǎng)資金面（如銀行間市場(chǎng)隔夜回購(gòu)利率DR001走勢(shì)）、同類產(chǎn)品二級(jí)市場(chǎng)估值波動(dòng)性（如債券到期收益率變化幅度）、監(jiān)管政策對(duì)流動(dòng)性的影響（如資管新規(guī)關(guān)于非標(biāo)資產(chǎn)久期匹配要求）；投資者結(jié)構(gòu)與行為：產(chǎn)品投資者類型（機(jī)構(gòu)/個(gè)人）、投資者集中度（單一投資者持有占比超50%為高集中度）、歷史贖回情況（如開(kāi)放期贖回比例是否常超30%）、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好（是否可能因市場(chǎng)波動(dòng)集中贖回）。3.3流動(dòng)性壓力情景測(cè)試模擬壓力情景：如“市場(chǎng)利率上行100BP”“主要投資者贖回比例達(dá)50%”“底層資產(chǎn)價(jià)格下跌20%”，測(cè)算產(chǎn)品現(xiàn)金流缺口、可變現(xiàn)資產(chǎn)覆蓋程度、需外部融資支持的可能性，評(píng)估極端情況下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。步驟四：信用與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)目標(biāo)：結(jié)合信用與流動(dòng)性評(píng)估結(jié)果，確定產(chǎn)品綜合風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。4.1設(shè)定綜合評(píng)級(jí)維度與權(quán)重根據(jù)產(chǎn)品類型調(diào)整權(quán)重，如債券類產(chǎn)品信用風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重可設(shè)為60%、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)40%；開(kāi)放式資管產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重可設(shè)為50%、信用風(fēng)險(xiǎn)50%。評(píng)級(jí)維度示例：信用風(fēng)險(xiǎn)：低（1-2分）、中（3-4分）、高（5分）；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：低（1-2分）、中（3-4分）、高（5分）。4.2計(jì)算綜合得分與等級(jí)綜合得分=信用風(fēng)險(xiǎn)得分×權(quán)重+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)得分×權(quán)重；等級(jí)劃分：低風(fēng)險(xiǎn)（綜合得分1.5-3分）、中低風(fēng)險(xiǎn)（3.5-5分）、中等風(fēng)險(xiǎn)（5.5-7分）、中高風(fēng)險(xiǎn)（7.5-8.5分）、高風(fēng)險(xiǎn)（9-10分）。4.3風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)校準(zhǔn)與說(shuō)明由評(píng)估小組集體審議，結(jié)合定性因素（如行業(yè)周期性、政策突變可能性）對(duì)等級(jí)進(jìn)行微調(diào)，并說(shuō)明調(diào)整理由；輸出《金融產(chǎn)品綜合風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)表》，明確信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、綜合風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及核心風(fēng)險(xiǎn)提示。步驟五：風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告編制與審議目標(biāo)：形成規(guī)范評(píng)估結(jié)論，為業(yè)務(wù)決策提供依據(jù)。5.1報(bào)告內(nèi)容框架產(chǎn)品基本信息（名稱、代碼、類型、規(guī)模、期限等）；信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估過(guò)程與結(jié)論（主體/債項(xiàng)分析、信用等級(jí)及依據(jù)）；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估過(guò)程與結(jié)論（產(chǎn)品特征、市場(chǎng)環(huán)境、壓力測(cè)試結(jié)果、流動(dòng)性等級(jí)及依據(jù)）；綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)說(shuō)明（權(quán)重設(shè)定、計(jì)算過(guò)程、等級(jí)校準(zhǔn)）；風(fēng)險(xiǎn)提示與管控建議（如“建議限制個(gè)人投資者認(rèn)購(gòu)”“開(kāi)放期設(shè)置大額贖回門閥”）；附件（評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)來(lái)源、財(cái)務(wù)報(bào)表摘要、壓力測(cè)試參數(shù)表等）。5.2報(bào)告審議與簽批評(píng)估小組組長(zhǎng)審核報(bào)告邏輯性與數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性；提交至機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)（或產(chǎn)品審批委員會(huì)）審議，由主任主持，委員提問(wèn)并形成審議意見(jiàn)；根據(jù)審議意見(jiàn)修改報(bào)告，最終由風(fēng)控負(fù)責(zé)人簽批生效。步驟六：評(píng)估結(jié)果應(yīng)用與跟蹤管理目標(biāo)：將評(píng)估結(jié)果落地為業(yè)務(wù)管控措施，并持續(xù)跟蹤風(fēng)險(xiǎn)變化。6.1結(jié)果應(yīng)用產(chǎn)品準(zhǔn)入：高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品不得發(fā)行或限制發(fā)行規(guī)模，中低風(fēng)險(xiǎn)及以上產(chǎn)品方可進(jìn)入下一環(huán)節(jié)；投資者匹配：中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品匹配保守型投資者，中高風(fēng)險(xiǎn)及以上產(chǎn)品匹配積極型/激進(jìn)型投資者，并履行告知義務(wù)；投資限額管理：根據(jù)綜合風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)設(shè)定單一產(chǎn)品投資比例上限（如“高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品投資規(guī)模不超過(guò)凈資本的10%”）。6.2存續(xù)期跟蹤跟蹤頻率：低/中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品每季度跟蹤一次，中高風(fēng)險(xiǎn)及以上產(chǎn)品每月跟蹤一次；跟蹤內(nèi)容：發(fā)行人/管理人財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更新、底層資產(chǎn)質(zhì)量變化（如債券信用等級(jí)下調(diào)、貸款企業(yè)逾期）、市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境變化、投資者贖回情況；觸發(fā)重新評(píng)估：當(dāng)發(fā)生以下情況時(shí)，立即啟動(dòng)重新評(píng)估——發(fā)行人信用等級(jí)下調(diào)、產(chǎn)品底層資產(chǎn)出現(xiàn)重大違約風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)、監(jiān)管政策重大調(diào)整。三、核心評(píng)估工具模板模板一：金融產(chǎn)品基本信息表產(chǎn)品名稱產(chǎn)品代碼產(chǎn)品類型（債券/資管/信托等）規(guī)模（億元）期限發(fā)行日/成立日到期日/終止日公司2023年中期票據(jù)2023CP001企業(yè)債券103年2023-01-152026-01-15銀行穩(wěn)鑫理財(cái)CXTB2023X凈值型理財(cái)501年（開(kāi)放式）2023-06-01每年6月1日開(kāi)放發(fā)行人/管理人名稱主體信用評(píng)級(jí)注冊(cè)地/成立地主營(yíng)業(yè)務(wù)核心資產(chǎn)/底層資產(chǎn)類型集團(tuán)有限公司AA北京市房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商業(yè)地產(chǎn)、土地儲(chǔ)備銀行股份有限公司AAA（存款類）上海市商業(yè)銀行業(yè)務(wù)債券、同業(yè)存款、非標(biāo)貸款模板二：信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估打分表（示例：債券類產(chǎn)品）評(píng)估維度具體指標(biāo)指標(biāo)說(shuō)明實(shí)際值權(quán)重（%）得分（指標(biāo)值×權(quán)重）評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)（示例）償債能力資產(chǎn)負(fù)債率總負(fù)債/總資產(chǎn)×100%65%159.0≤50%得15分，50%-60%得12分，60%-70%得9分，＞70%得5分利息保障倍數(shù)息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用3.5108.0≥4得10分，3-4得8分，2-3得5分，＜2得0分盈利能力凈資產(chǎn)收益率（ROE）凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)×100%8%107.0≥15%得10分，10%-15%得8分，5%-10%得5分，＜5得0分經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性營(yíng)收近3年復(fù)合增長(zhǎng)率（期末營(yíng)收/期初營(yíng)收）^(1/3)-15%106.0≥10%得10分，5%-10%得6分，0-5%得3分，負(fù)增長(zhǎng)0分增信措施抵押物價(jià)值覆蓋率抵押物評(píng)估值/融資金額×100%120%1512.0≥150%得15分，100%-150%得12分，＜100%得5分行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)景氣度結(jié)合PMI、政策綜合判斷中等106.0高景氣10分，中等6分，低景氣3分，衰退0分信用風(fēng)險(xiǎn)總分10054.0信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)中等風(fēng)險(xiǎn)（5分）1-2分低風(fēng)險(xiǎn)，3-4分中低風(fēng)險(xiǎn)，5分中等風(fēng)險(xiǎn)，6-7分中高風(fēng)險(xiǎn)，8-10分高風(fēng)險(xiǎn)模板三：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估打分表（示例：開(kāi)放式資管產(chǎn)品）評(píng)估維度具體指標(biāo)指標(biāo)說(shuō)明實(shí)際值權(quán)重（%）得分（指標(biāo)值×權(quán)重）評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)（示例）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)開(kāi)放頻率T+0/T+1/T+7等T+11510.5T+0得15分，T+1得10分，T+7得5分，封閉式0分開(kāi)放期內(nèi)贖回限額單日贖回上限（產(chǎn)品規(guī)模%）20%108.0≥30%得10分，20%-30%得8分，10%-20%得5分，＜10%得3分底層資產(chǎn)流動(dòng)性高流動(dòng)性資產(chǎn)占比現(xiàn)金+國(guó)債+政策性金融債占比30%2012.0≥50%得20分，30%-50%得12分，10%-30%得6分，＜10%得0分非標(biāo)資產(chǎn)剩余期限平均剩余期限（年）1.5159.0≤1年得15分，1-2年得9分，2-3年得5分，＞3年得0分市場(chǎng)環(huán)境近1月同類產(chǎn)品平均換手率二級(jí)市場(chǎng)交易量/產(chǎn)品規(guī)模15%1510.5≥20%得15分，10%-20%得10分，5%-10%得5分，＜5%得0分投資者結(jié)構(gòu)個(gè)人投資者占比個(gè)人持有規(guī)模/總規(guī)?！?00%40%106.0≤30%得10分，30%-50%得6分，50%-70%得3分，＞70%得0分壓力測(cè)試結(jié)果極端情況下現(xiàn)金流缺口率（缺口/兌付金額）×100%15%157.5＜5%得15分，5%-15%得7.5分，15%-30%得3分，＞30%得0分流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)總分10063.5流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)中高風(fēng)險(xiǎn)（6.35分）1-2分低風(fēng)險(xiǎn)，3-4分中低風(fēng)險(xiǎn)，5分中等風(fēng)險(xiǎn)，6-7分中高風(fēng)險(xiǎn)，8-10分高風(fēng)險(xiǎn)模板四：金融產(chǎn)品綜合風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)表產(chǎn)品名稱信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)信用風(fēng)險(xiǎn)得分流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)得分信用風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重綜合得分綜合風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)核心風(fēng)險(xiǎn)提示公司2023年中期票據(jù)中等風(fēng)險(xiǎn)5中低風(fēng)險(xiǎn)460%40%4.6中低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)較弱，城投債占比高銀行穩(wěn)鑫理財(cái)?shù)惋L(fēng)險(xiǎn)2中高風(fēng)險(xiǎn)6.3550%50%4.175中低風(fēng)險(xiǎn)個(gè)人投資者占比較高，贖回壓力大四、執(zhí)行要點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)提示（一）關(guān)鍵執(zhí)行要點(diǎn)數(shù)據(jù)真實(shí)性核查：對(duì)收集的財(cái)務(wù)報(bào)表、評(píng)級(jí)報(bào)告等資料需交叉驗(yàn)證（如比對(duì)發(fā)行人年報(bào)與wind數(shù)據(jù)），杜絕虛假信息；評(píng)估方法一致性：同類產(chǎn)品需采用統(tǒng)一的信用/流動(dòng)性指標(biāo)體系、權(quán)重設(shè)置及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)，保證結(jié)果可比；動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制：每年至少對(duì)評(píng)估指標(biāo)體系進(jìn)行一次復(fù)盤，根據(jù)市場(chǎng)變化（如信用違約常態(tài)化、流動(dòng)性分層加?。﹥?yōu)化指標(biāo)權(quán)重；風(fēng)險(xiǎn)隔離原則：評(píng)估小組需與產(chǎn)品發(fā)行部門、投資部門獨(dú)立，避免利益沖突影響評(píng)估客觀性；專業(yè)判斷補(bǔ)充：對(duì)量化指標(biāo)難以覆蓋的定性風(fēng)險(xiǎn)（如管理層道德風(fēng)險(xiǎn)、政策突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)），需通過(guò)專家會(huì)議形式進(jìn)行專項(xiàng)評(píng)估。（二）常見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)提示信用風(fēng)險(xiǎn)誤判：過(guò)度依賴外部評(píng)級(jí)（如發(fā)行人提供的AAA評(píng)級(jí)），需結(jié)合內(nèi)部財(cái)務(wù)分析及非財(cái)務(wù)因素綜合判斷；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)低估：忽視極端市場(chǎng)情景下的“踩踏”效應(yīng)（如開(kāi)放期集