2026年期貨從業(yè)資格《期貨基礎知識》考前點題卷二[單選題]1.某玻璃經銷商在鄭州商品交易所做賣出套期保值，在某月份玻璃期貨合約建倉20手（每手20噸），當時的基差為-20元/噸，平倉時基差為-50元/噸，則（江南博哥）該經銷商在套期保值中()元。（不計手續(xù)費等費用）A.凈虧損12000B.凈盈利6000C.凈虧損6000D.凈盈利12000正確答案：A參考解析：基差變化為：-50-（-20）=-30（元/噸），即基差走弱30元/噸。進行賣出套期保值，如果基差走弱，兩個市場盈虧相抵后存在凈虧損。期貨合約每手為20噸，所以凈虧損=30×20×20=12000（元）。[單選題]2.關于中金所上市的滬深300指數期權，下列說法正確的是()。A.合約乘數為300元/點B.屬于金融期貨期權C.合約乘數為100元/點D.合約標的為滬深300期貨合約正確答案：C參考解析：指數期權和股指期貨相似，由于標的資產為指數，報價為指數點，為計算合約價值，須將點數轉換成為貨幣金額，合約中相關條款為合約乘數。中金所的滬深300股指期權合約的合約乘數為每點100元，而滬深300股指期貨合約的合約乘數為每點300元。期權合約的標的資產可以是現貨資產，也可以是期貨合約。標的資產為現貨資產的期權稱為

現貨期權，標的資產為期貨合約的期權稱為期貨期權。中國金融期貨交易所（中金所）上市的滬深

300

股指期權，標的資產為股票價格指數而非股指期貨，屬于金融現貨期權。[單選題]3.關于看跌期權功能的說法，正確的是()。A.買進看跌期權可以實現為標的資產多頭保險的目的B.買進看跌期權可以實現為標的資產空頭保險的目的C.賣出看跌期權可以實現為標的資產多頭保險的目的D.賣出看跌期權可以實現為標的資產空頭保險的目的正確答案：A參考解析：買入看跌期權基本運用:（1）獲取價差收益;（2）博取更大的杠桿效用;（3）保護標的資產多頭（A選項正確）;（4）鎖定現貨市場收益，規(guī)避市場風險，即對沖標的資產價格下跌的風險。故本題選A選項。[單選題]4.賣出套期保值是為了()。A.規(guī)避現貨價格下跌的風險B.規(guī)避期貨價格上漲的風險C.獲得期貨價格上漲的收益D.獲得現貨價格下跌的收益正確答案：A參考解析：交易者進行套期保值是為了規(guī)避價格波動風險，而不是獲取投機收益，故CD項錯誤。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或未來將賣出的商品或資產的價格下跌風險的操作。因此A項正確，B項錯誤。[單選題]5.在遠期外匯綜合協(xié)議的規(guī)范術語中，合約匯差（CS：ContractSpread）是指()。A.合約簽訂時確定的交易日與結算日的匯差B.合約簽訂時確定的交易日與到期日的匯差C.基準日決定的結算日與到期日的匯差D.合約簽訂時確定的結算日與到期日的匯差正確答案：D參考解析：合約簽訂時確定的結算日與到期日的匯差。[單選題]6.下列關于外匯保證金交易，正確的描述是()。A.外匯保證金交易現金差額了結B.外匯保證金交易又稱為外匯實盤交易C.外匯保證金交易要求交易者擁有貨幣現鈔D.外匯保證金交易不能進行雙向交易正確答案：A參考解析：外匯現貨交易分為實盤交易和保證金交易，保證金交易又稱為虛盤交易。外匯保證金交易并不要求交易者擁有貨幣現鈔，其雙向交易、高杠桿高收益的特征吸引了眾多投資者。A正確，外匯保證金交易的具體操作與期貨保證金交易相似，以合約的形式作出買賣外匯的承諾，并在匯率波動之間獲取合約帶來的利潤或承擔虧損，通過價差進行現金差額了結。[單選題]7.某公司需從澳大利亞進口鐵礦石，由于澳元匯率的意料之外大幅度升值使該公司原材料成本大幅度上升，導致公司產品產量和利潤下降。這種匯率風險屬于()。A.會計風險B.經營風險C.交易風險D.操作風險正確答案：C參考解析：交易風險（TransactionExposure）指企業(yè)因以外幣計價的已發(fā)生或預期中的外匯收支?（如進口支付、出口收款）在結算時，因匯率波動導致實際本幣價值變化而產生的風險。題目中，公司需用本幣兌換澳元支付鐵礦石進口費用，澳元升值直接導致其支付成本增加，屬于典型的交易風險。故本題選擇C選項。[單選題]8.期貨交易中的“杠桿機制”基于()制度。A.保證金B(yǎng).漲跌停板C.當日無負債結算D.強行平倉正確答案：A參考解析：杠桿機制是指交易者在進行期貨交易時只需要繳納少量的保證金，一般為成交合約價值的5%～10%，就能完成數倍乃至數十倍的合約交易，具有少量資金就可以進行較大價值額的投資特點，被形象地稱為“杠桿機制”，也就是期貨交易實行的保證金制度。[單選題]9.關于股指期貨期現套利無套利區(qū)間的描述錯誤的是()。A.只有當期貨價格低于無套利區(qū)間上界時，正向套利才能進行B.只有當期貨價格低于無套利區(qū)間下界時，反向套利才能進行C.期貨價格在無套利區(qū)間內，套利將導致虧損D.只有當期貨價格高于無套利區(qū)間上界時，正向套利才能進行正確答案：A參考解析：只有當實際的期指高于上界時，正向套利才能夠獲利；反之，只有當實際期指低于下界時，反向套利才能夠獲利。在這個區(qū)間中，套利交易不但得不到利潤，反而可能導致虧損。[單選題]10.關于期轉現交易，以下說法正確的是()。A.交易雙方都持有同一方向的標準倉單B.交易雙方可以根據實際情況協(xié)商平倉，其價格一般不受期貨合約漲跌停板規(guī)定制約C.交易雙方的協(xié)商平倉價一般應在交易所規(guī)定的價格波動范圍內D.交易雙方平倉時必須參與交易所的公開競價正確答案：C參考解析：期轉現交易，是指持有方向相反的同一品種同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格（該價格一般應在交易所規(guī)定的價格波動范圍內）由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格與期貨合約標的物數量相當、品種相同、方向相同的倉單進行交換的行為。[單選題]11.對商品期貨而言，持倉費不包含()。A.倉儲費B.期貨交易手續(xù)費C.利息D.保險費正確答案：B參考解析：持倉費又稱為持倉成本，是指為擁有或保留某種商品、資產等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。持倉費高低與距期貨合約到期時間長短有關，距交割時間越近，持倉費越低。理論上，當期貨合約到期時，持倉費會減小到零，基差也將變?yōu)榱?。[單選題]12.賣出較近月份的期貨合約，同時買入較遠月份的期貨合約進行跨期套利的操作屬于()。A.買入套利B.賣出套利C.牛市套利D.熊市套利正確答案：D參考解析：D選項正確，熊市套利是賣近買遠，牛市套利是買近賣遠。買入套利與賣出套利則是根據套利者對相關合約中價格較高的一邊的買賣方向進行的分類。故本題選D選項。[單選題]13.()不屬于期貨交易所的職能。A.發(fā)布市場信息B.設計合約、安排合約上市C.確定期貨價格D.制定并實施期貨交易規(guī)則正確答案：C參考解析：期貨交易所的職能：①提供交易場所、設施和服務；②設計合約、安排合約上市；③制定并實施期貨市場制度與交易規(guī)則；④組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風險；⑤發(fā)布市場信息[單選題]14.某投資者以4100元/噸賣出5月大豆期貨合約，同時以4000元/噸買入7月大豆期貨合約，當價差變?yōu)?)元/噸時，該套利者獲利最大。（不計手續(xù)費等費用，價差是由價格較高一邊的合約減去價格較低一邊的合約）A.120B.200C.90D.80正確答案：D參考解析：本題為賣出套利，價差縮小時才能盈利。套利初始的價差為100元/噸，選項中，當價差變?yōu)?0元/噸時，套利者獲利最大（D選項正確）。故本題選D選項。[單選題]15.期轉現交易雙方商定平倉價須在()限制范圍內。A.審批日期貨價格B.交收日現貨價格C.審批日現貨價格D.交收日期貨價格正確答案：A參考解析：平倉價須在審批日期貨價格限制范圍內。[單選題]16.期權的買方是指()。A.支付權利金，獲得權利并承擔義務的一方B.收取權利金、獲得權利并承擔義務的一方C.支付權利金、獲得權利但無義務的一方D.支付權利金、讓渡權利但無義務的一方正確答案：C參考解析：C選項正確，期權交易是權利的買賣，期權買方支付了期權費獲得權利，賣方將權利出售給買方從而負有履約的義務。因此，期權的買方只有權利而不必承擔履約義務，賣方只有履約義務而沒有相應權利。A選項錯誤，買方無義務行權。B選項錯誤，描述的是賣方（收取權利金，需履行義務）。D選項錯誤，買方是獲得權利而非讓渡權利。故本題選C選項。[單選題]17.證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務時，可()。A.代客戶進行期貨結算B.代理客戶進行期貨交易C.協(xié)助辦理開戶手續(xù)D.代期貨公司接收客戶期貨保證金正確答案：C參考解析：根據《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務試行辦法》，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務，應當提供下列服務：（1）協(xié)助辦理開戶手續(xù)（2）提供期貨行情信息和交易設施（3）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他服務。證券公司不得代理客戶進行期貨交易、結算或交割，不得代期貨公司、客戶收付期貨保證金，不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉期貨保證金。[單選題]18.證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務時，可以()。A.代理客戶進行期貨結算B.協(xié)助辦理開戶手續(xù)C.代理客戶利用證券資金賬戶劃轉期貨保證金D.代理客戶進行期貨交易正確答案：B參考解析：根據《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務試行辦法》，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務，應當提供下列服務:（1）協(xié)助辦理開戶手續(xù)（B選項正確）;（2）提供期貨行情信息和交易設施;（3）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他服務。A、C、D選項錯誤，證券公司不得代理客戶進行期貨交易、結算或交割，不得代期貨公司、客戶收付期貨保證金，不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉期貨保證金。故本題選B選項。[單選題]19.按照國際慣例，公司制期貨交易所的最高權力機構是()。A.會員大會B.理事會C.董事會D.股東大會正確答案：D參考解析：D選項正確，股東大會由全體股東共同組成，是公司制期貨交易所的最高權力機構。A選項錯誤，會員大會由會員制期貨交易所的全體會員組成，它是會員制期貨交易所的最高權力機構。B選項錯誤，理事會是會員大會的常設機構，對會員大會負責，執(zhí)行會員大會決議。C選項錯誤，董事會是公司制期貨交易所的常設機構，行使股東大會授予的權力，對股東大會負責，執(zhí)行股東大會決議。故本題選D選項。[單選題]20.滬深300股指期貨的交割方式為()。A.實物交割B.滾動交割C.現金交割D.現金和實物混合交割正確答案：C參考解析：指數期貨沒有實際交割的資產，指數是由多種股票組成的組合；合約到期時，不可能將所有標的股票拿來交割，故而只能采用現金交割。滬深300股指期貨合約的相關規(guī)定是：股指期貨合約采用現金交割方式。[單選題]21.1982年，美國()上市交易價值線綜合指數期貨，標志著股指期貨的誕生。A.芝加哥商業(yè)交易所（CME）B.芝加哥期貨交易所（CBOT）C.堪薩斯期貨交易所（KCBT）D.紐約期貨交易所（NYBOT）正確答案：C參考解析：1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）開發(fā)了價值線綜合指數期貨合約，股票價格指數也成為期貨交易的對象。故本題選C選項。[單選題]22.下列不屬于能源期貨的是()。A.動力煤B.棕櫚油C.原油D.燃料油正確答案：B參考解析：棕櫚油屬于農產品期貨。其他三項都屬于能源期貨。[單選題]23.若其他條件不變，銅消費市場不景氣，上海期貨交易所銅期貨價格理論上()。A.變化方向無法確定B.保持不變C.將隨之下降D.將隨之上升正確答案：C參考解析：C選項正確，對于同一種商品來說，在現貨市場和期貨市場同時存在的情況下，在同一時空內會受到相同的經濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場價格的變動趨勢相同。故本題選C選項。[單選題]24.當遠月期貨合約價格低于近月期貨合約價格時，市場為()。A.反向巿場B.正向市場C.熊市D.牛市正確答案：A參考解析：[單選題]25.修正久期可用于度量債券價格對()變動的敏感度。A.票面利率B.票面價值C.市場利率D.期貨價格正確答案：C參考解析：修正久期是在麥考利久期概念的基礎上發(fā)展而來的，刻畫的是市場利率或債券到期收益率變化引起的債券價格的變動幅度，是用來衡量債券價格對市場利率（C選項正確）變化敏感程度的指標。A、B、D選項錯誤，不符合題意。故本題選C選項。[單選題]26.我國會員制期貨交易所會員應履行的主要義務不包括()。A.接受期貨交易所業(yè)務監(jiān)管B.執(zhí)行會員大會、理事會的決議C.保證期貨市場交易的流動性D.遵守國家有關法律、法規(guī)、規(guī)章和政策正確答案：C參考解析：會員制期貨交易所會員應當履行的主要義務包括：①遵守國家有關法律、法規(guī)、規(guī)章和政策；②遵守期貨交易所的章程、業(yè)務規(guī)則及有關決定；③按規(guī)定繳納各種費用；④執(zhí)行會員大會、理事會的決議；⑤接受期貨交易所的業(yè)務監(jiān)管等。[單選題]27.大連商品交易所9月份豆粕期貨合約價格為3000元/噸，而9月份玉米期貨合約價格為2100元/噸。交易者預期兩合約間的價差會變大，打算用這兩個合約進行套利，該套利交易屬于()。A.牛市套利B.跨市套利C.跨品種套利D.熊市套利正確答案：C參考解析：跨品種套利，是指利用兩種或三種不同的但相互關聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利。[單選題]28.下列情形中，不會使消費者對咖啡的現期需求量發(fā)生變化的是()。A.咖啡的價格上升B.可可的價格上升C.蘋果的價格上升D.預期未來咖啡價格將會下降正確答案：C參考解析：一般地，影響某種商品需求的因素主要包括商品自身的價格、替代品和互補品的價格、消費者對商品價格的預期、消費者的收入水平、消費者的偏好、政府的消費政策等。A、B、D選項錯誤，都會導致消費者對咖啡的現期需求量發(fā)生變化。C選項正確，咖啡的相關產品，其價格變化不會對咖啡的需求量產生影響。故本題選C選項。[單選題]29.下列有關風險識別的方法，說法錯誤的是()。A.風險列舉法指風險管理部門按照業(yè)務流程，列舉出各個業(yè)務環(huán)節(jié)中存在的風險B.流程圖法指風險管理部門對整個業(yè)務過程進行全面分析，對其中各個環(huán)節(jié)逐項分析可能遇到的風險，找出各種潛在的風險因素C.分解分析法指把組成要素合成大系統(tǒng)，從中分析可能存在的風險及潛在損失的威脅D.企業(yè)可以采用風險列舉法、流程圖分析法、分解分析法幫助識別風險正確答案：C參考解析：在實踐中，企業(yè)可以采用風險列舉法、流程圖分析法、分解分析法幫助識別風險（D選項正確）。風險列舉法指風險管理部門按照業(yè)務流程，列舉出各個業(yè)務環(huán)節(jié)中存在的風險（A選項正確）;流程圖法指風險管理部門對整個業(yè)務過程進行全面分析，對其中各個環(huán)節(jié)逐項分析可能遇到的風險，找出各種潛在的風險因素（B選項正確）;分解分析法指把一個復雜的事物分解為多個比較簡單的事物，將大系統(tǒng)分解為具體的組成要素，從中分析可能存在的風險及潛在損失的威脅（C選項錯誤）。故本題選C選項。[單選題]30.貨幣互換在期末交換本金時的匯率等于()。A.期末的遠期匯率B.期末的市場匯率C.期初的約定匯率D.期初的市場匯率正確答案：C參考解析：貨幣互換，是指在約定期限內交換約定數量兩種貨幣的本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易。貨幣互換中的雙方交換利息的形式，可以是固定利率換浮動利率，也可以是浮動利率換浮動利率，還可以是固定利率換固定利率。貨幣互換中本金互換所約定的匯率，通常在期初與期末使用相同的匯率。[單選題]31.當市場價格達到客戶預先設定的觸發(fā)價格時，停止限價指令即變?yōu)?)。A.限時指令B.取消指令C.市價指令D.限價指令正確答案：D參考解析：停止限價指令是指當市場價格達到客戶預先設定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)橄迌r指令予以執(zhí)行的一種指令。D選項正確。[單選題]32.對小麥當期需求量產生影響的是()。A.小麥期初庫存量B.小麥當期生產量C.小麥當期進口量D.小麥當期出口量正確答案：D參考解析：本期需求量由當期國內消費量、當期出口量和期末結存量構成。ABC項均為供給量的組成。故D項正確，ABC三項錯誤。[單選題]33.某日，機構A與交易對手達成一筆100萬美元兌人民幣的貨幣互換交易，雙方約定，機構A以人民幣兌換并持有100萬美元，每3個月兌換一次利息。下列關于該筆貨幣互換對機構A影響的說法正確的是()。A.美元貶值對機構A有利，期間收入美元利息，支付人民幣利息B.美元升值對機構A有利，期間收入美元利息，支付人民幣利息C.美元貶值對機構A有利，期間支付美元利息，收入人民幣利息D.美元升值對機構A有利，期間支付美元利息，收入人民幣利息正確答案：B參考解析：機構A持100萬美元、收美元利息付人民幣利息：美元升值時其美元資產兌人民幣價值上升，對其有利。故答案為B。[單選題]34.點價交易是指以期貨價格加上或減去買賣雙方協(xié)商的升貼水來確定買賣()價格的交易方式。A.期貨合約和現貨商品B.現貨商品C.期權合約D.期貨合約正確答案：B參考解析：B選項正確，點價交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現貨商品價格的交易方式。故本題選B選項。[單選題]35.假定英鎊兌人民幣匯率為1英鎊=9.1000元人民幣，中國的A公司想要借入5年期的英鎊借款，英國的B公司想要借入5年期的人民幣借款。市場向它們提供的固定利率如下表:若兩公司簽訂人民幣兌英鎊的貨幣互換合約，則雙方借貸成本降低()。A.1%B.2%C.3%D.4%正確答案：A參考解析：兩公司簽訂貨幣互換合約前，雙方借貸成本=11％+10％=21％，簽訂貨幣互換合約后，雙方借貸成本=8％+12％=20%，因此，雙方借貸成本降低了1％（21％-20％）（A選項正確）。故本題選A選項。[單選題]36.某年1月22日，A銀行（買方）與B銀行（賣方）簽署了一筆基于3個月SHⅠBOR的標準利率互換，固定利率為2.84%，名義本金為1000萬元。協(xié)議簽訂時，市場上3個月SHⅠBOR為2.80%，每3個月互換一次利息。假如事后第一個參考日市場3個月SHⅠBOR為2.90%。則第一個利息交換日（4月22日），()。A.B銀行向A銀行支付0.1萬元B.A銀行向B銀行支付0.1萬元C.A銀行向B銀行支付0.15萬元D.B銀行向A銀行支付0.15萬元正確答案：B參考解析：收取浮動現金流、支付固定現金流的一方被定義為買方;收取固定現金流、支付浮動現金流的一方被定義為賣方。交換現金流時，浮動利率的計算基準是上一支付日（或基準日）的浮動利率數據。B銀行是賣方，B銀行按照2.80%支付利息，按照2.84%收取利息。即A銀行向B銀行支付1000萬×（2.84%-2.80%）×3/12=0.1萬元（B選項正確）。故本題選B選項。[單選題]37.某公司向一家糖廠購入白糖，成交價以鄭州商品交易所的白糖期貨價格作為依據，這體現了期貨交易的()功能。A.成本鎖定B.價格發(fā)現C.資源配置D.對沖風險正確答案：B參考解析：期貨市場具有價格發(fā)現的功能，即期貨市場能夠預期未來現貨價格的變動，發(fā)現未來的現貨價格。題干中所述的公司在向糖廠購入白糖時，成交價以鄭州商品交易所的白糖期貨價格作為依據，體現了期貨市場的價格發(fā)現功能（B選項正確）。故本題選B選項。[單選題]38.國內某銅礦企業(yè)與智利某銅礦企業(yè)簽訂價值為3000萬美元的銅精礦進口合同，規(guī)定付款額為3個月，同時,該銅礦企業(yè)向日本出口總價1140萬美元的精煉銅，向歐洲出口總價1250萬歐元的銅材，付款期均為3個月,那么，該銅企業(yè)可在CME通過()進行套期保值，對沖外匯風險。A.賣出人民幣兌美元期貨合約，買入人民幣兌歐元期貨合約B.買入人民幣兌美元期貨合約，賣出人民幣兌歐元期貨合約C.賣出人民幣兌美元期貨合約，賣出人民幣兌歐元期貨合約D.買入人民幣兌美元期貨合約，買入人民幣兌歐元期貨合約正確答案：B參考解析：該銅企業(yè)3個月后需付匯3000萬美元，收匯1140萬美元和1250萬歐元。進口商品，擔心美元升值使付匯增加，因此買入人民幣兌美元期貨合約，出口商品，擔心歐元貶值使收匯減少，因此賣出人民幣兌歐元期貨合約。[單選題]39.某鋼材貿易商與某房地產商簽訂合同，約定在三個月后按某固定價格出售鋼材，但手頭尚未有鋼材現貨的，該鋼材貿易商的現貨頭寸為()。A.空頭B.既不是多頭也不是空頭C.既是多頭也是空頭D.多頭正確答案：A參考解析：現貨頭寸分為多頭和空頭兩種情況。當企業(yè)持有實物商品或資產，或者已按固定價格約定在未來購買某商品或資產時，該企業(yè)處于現貨的多頭。當企業(yè)已按固定價格約定在未來出售某商品或資產，但尚未持有實物商品或資產時，該企業(yè)處于現貨的空頭。[單選題]40.進口商為防止將來付匯時外幣升值，可在外匯期貨市場上進行()。（考慮直接標價法）A.反向套利B.空頭套期保值C.正向套利D.多頭套期保值正確答案：D參考解析：外匯期貨買入套期保值，又稱為外匯期貨多頭套期保值，是指在現匯市場處于空頭地位的交易者為防止匯率上升，在期貨市場上買入外匯期貨合約對沖現貨的價格風險。[單選題]41.某交易者決定做小麥期貨合約的投機交易，確定最大損失額為50元/噸。若以2850元/噸買入20手合約后，下達止損指令應為()。A.2800B.2750C.2850D.2900正確答案：A參考解析：以2850元/噸買入20手合約，最大損失為50元/噸，因此下達的止損指令為以2850-50=2800元/噸的價格賣出20手小麥期貨合約。[單選題]42.與一般的套期保值操作相比，套期保值與點價交易結合能夠()。A.降低持倉費B.減少期貨頭寸的持倉量C.降低基差風險D.使期貨頭寸盈利正確答案：C參考解析：與一般的套期保值操作相比，套期保值與點價交易結合能夠降低基差風險。[單選題]43.某套利者利用豆油期貨進行套利交易，假設豆油期貨合約兩個月的合理價差為40元/噸，豆油期貨價格如下表所示，以下最適合進行買入套利的情形是()。（不考慮交易費用，價差是用價格較高一邊的合約減價格較低一邊的合約）A.②B.③C.①D.④正確答案：A參考解析：情形①價差＝5670－5630＝40（元/噸），其盈利空間＝0；情形②價差＝5675－5660＝15（元/噸），其盈利空間＝25元/噸；情形3價差＝5780－5735＝45（元/噸），其盈利空間＝5元/噸；情形④價差＝5795－5755＝40（元/噸），其盈利空間＝0元/噸。所以，盈利空間最大的是情形②。買入套利，價差擴大有盈利，價差未來會擴大，那么建倉時成交的價差則越小越好，故選擇A選項。[單選題]44.中國某公司計劃從英國進口價值200萬英鎊的醫(yī)療器械，此時英鎊兌人民幣即期匯率為9.2369，3個月期英鎊兌人民幣遠期合約價格為9.1826為規(guī)避匯率風險，則該公司()。A.買入200萬英鎊的遠期合約，未來會付出1836.52萬元人民幣B.買入200萬英鎊的遠期合約，未來會收到1836.52萬元人民幣C.賣出200萬英鎊的遠期合約，未來會付出1836.52萬元人民幣D.賣出200萬英鎊的遠期合約，未來會收到1836.52萬元人民幣正確答案：A參考解析：中國某公司有遠期付匯需求（付貨款給英國公司），為規(guī)避英鎊升值風險，該公司應購買200萬英鎊的遠期合約，約定3個月后按9.1826的匯率買入200萬英鎊。到了三個月后的約定交割日，該公司以1836.52（9.1826×200）萬人民幣購匯200萬英鎊（A選項正確），而后將購入的英鎊支付給英國出口商。故本題選A選項。[單選題]45.我國會員制期貨交易所會員應履行的主要義務不包括()。A.接受期貨交易所業(yè)務監(jiān)督B.執(zhí)行會員大會、理事會的決議C.保證期貨市場交易的流動性D.按規(guī)定繳納各種費用正確答案：C參考解析：會員制期貨交易所會員應當履行的義務包括:（1）遵守國家有關法律、行政法規(guī)、規(guī)章和政策;（2）遵守期貨交易所的章程、交易規(guī)則及其實施細則及有關決定;（3）按規(guī)定繳納各種費用（C選項不符合題意）;（4）執(zhí)行會員大會、理事會的決議（B選項不符合題意）;（5）接受期貨交易所監(jiān)督管理（A選項不符合題意）。故本題選C選項。[單選題]46.現代市場經濟條件下，期貨交易所是()。A.高度組織化和規(guī)范化的服務組織B.期貨交易活動必要的參與方C.影響期貨價格形成的關鍵組織D.期貨合約商品的管理者正確答案：A參考解析：A選項正確，在現代市場經濟條件下，期貨交易所已成為具有高度系統(tǒng)性和嚴密性、高度組織化和規(guī)范化的交易服務組織。期貨交易所致力于創(chuàng)造安全、有序、高效的市場機制，以營造公開、公平、公正和誠信透明的市場環(huán)境與維護投資者的合法權益為基本宗旨;B選項錯誤，期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、相關服務和交易規(guī)則的機構，它自身并不參與期貨交易;C選項錯誤，期貨合約價格由場內集中競價形成，期貨交易所并不參與價格的形成;D選項錯誤，期貨交易所制定標準化合約、及時安排合約上市是期貨交易所的主要職能之一。期貨交易所應結合市場需求開發(fā)期貨品種，精心設計并選擇合適的時間安排新的期貨合約上市，增強期貨市場服務國民經濟的功能;同時，科學合理地設計合約的具體條款，滿足交易者的投資需求，并安排合約的市場推廣。期貨交易所設計期貨合約，并非期貨合約商品的管理者。故本題選A選項。[單選題]47.2017年8月初，某PTA加工企業(yè)與貿易商簽訂了一批兩年后實物交割的銷售合同，為規(guī)避PTA價格風險，該企業(yè)賣出TA1804期貨合約。至2018年3月，該企業(yè)進行展期，可能的操作是()。A.平倉TA1804，賣出TA1712B.平倉TA1804，賣出TA1803C.平倉TA1804，賣出TA1801D.平倉TA1804，賣出TA1810正確答案：D參考解析：展期操作：選擇合約時可以運用展期，即先買入目前掛牌的1年后交割的合約，在它到期之前進行平倉，同時在更遠期的合約上建倉。也就是用遠月合約調換近月合約，將持倉向后移。2017年8月初，該企業(yè)賣出TA1804期貨合約，2018年3月，該企業(yè)進行展期操作，先買入平倉TA1804，再開倉賣出更遠月份的合約，故合理的只有D選項，ABC三項合約到期月份都在2018年4月之前。[單選題]48.歐式期權的買方只能在()行權。A.期權到期日3天B.期權到期日5天C.期權到期日10天D.期權到期日正確答案：D參考解析：根據行權時間的不同，期權可分為歐式期權和美式期權。美式期權是指期權買方在期權到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行駛權利的期權。歐式期權的買方只能在期權到期日行權。ABC均錯誤，本題答案為D。[單選題]49.交易者認為CME美元兌人民幣期貨合約價格低估，歐元兌人民幣期貨合約價格高估，適宜的套利策略是()。A.買進美元兌人民幣期貨合約，同時賣出歐元兌人民幣期貨合約B.賣出美元兌人民幣期貨合約，同時買進歐元兌人民幣期貨合約C.買進美元兌人民幣期貨合約，同時賣出人民幣兌歐元期貨合約D.賣出美元兌人民幣期貨合約，同時賣出人民幣兌歐元期貨合約正確答案：A參考解析：交易者認為CME美元兌人民幣期貨合約價格低估，歐元兌人民幣期貨合約價格高估，則交易者應該買入低估的美元兌人民幣期貨合約，賣出高估的歐元兌人民幣期貨合約（A選項正確），等到期貨合約價格合理時反向平倉獲利。故本題選A選項。[單選題]50.當期貨價格低于現貨價格時，基差值()。A.不確定B.為負C.為零D.為正正確答案：D參考解析：基差是某一特定地點某種商品或資產的現貨價格與相同商品或資產的某一特定期貨合約價格間的價差。用公式可簡單地表示為：基差=現貨價格-期貨價格。當期貨價格低于現貨價格時，基差值為正。[單選題]51.美式期權是指()行使權利的期權。A.在規(guī)定的有效期內的任何交易日都可以B.只能在到期日前C.在到期日后的任何交易日都可以D.只能在到期日正確答案：A參考解析：美式期權的買方在期權到期日和到期日之前的任何交易日都可以行權，歐式期權的買方只能在到期日行權。[單選題]52.某投資者共購買了三種股票A、B、C，占用資金比例分別為30%、20%、50%，A、B股票相對于股票指數而言的β系數為1.2和0.8。如果要使該股票組合的β系數為1，則C股票的β系數應為()。A.1B.0.9C.0.76D.0.96正確答案：D參考解析：該股票組合的β系數=X1β1+X2β2+...+Xnβn，根據題中數據1=30%×1.2+20%×0.8+50%×βC，得出βC=0.96（D選項正確）。故本題選D選項。[單選題]53.期貨交易中的"當日無負債"基于()制度。A.保證金B(yǎng).漲跌停板C.強行平倉D.逐日盯市正確答案：D參考解析：期貨交易實行當日無負債結算，也稱為逐日盯市（D選項正確）。結算部門在每日交易結束后，按當日結算價對交易者結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應收應付的款項實行凈額一次劃轉，相應增加或減少保證金。如果交易者的保證金余額低于規(guī)定的標準，則須追加保證金，從而做到"當日無負債"。故本題選D選項。[單選題]54.股票指數期貨合約以()交割。A.股票B.股票指數C.現金D.實物正確答案：C參考解析：C選項正確，中國金融期貨交易所的股票指數期貨合約采用現金交割方式。故本題選C選項。[單選題]55.下列不屬于會員制期貨交易所特征的是()。A.不以營利為目的B.以營利為目的，追求交易所利潤最大化C.一般適用民法的有關規(guī)定D.最高權力機構是會員大會正確答案：B參考解析：A選項不符合題意、B選項符合題意，會員制期貨交易所不以營利為目的。C選項不符合題意，會員制期貨交易所一般適用民法的有關規(guī)定。D選項不符合題意，會員制期貨交易所的權力機構是會員大會。故本題選B選項。[單選題]56.期貨投機交易是以()為目的。A.獲取期貨合約價格變動收益B.獲取現貨標的價格變動收益C.規(guī)避現貨價格風險D.增加期貨市場的流動性正確答案：A參考解析：從交易目的來看，期貨投機交易是以賺取價差收益為目的。[單選題]57.以下關于利率期貨的說法，正確的是()。A.短期利率期貨一般采用實物交割B.歐洲美元期貨屬于中長期利率期貨品種C.中長期利率期貨一般采用實物交割D.中金所國債期貨都屬于短期利率期貨品種正確答案：C參考解析：短期利率期貨品種一般采用現金交割（A選項錯誤）。歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種（B選項錯誤）。中金所5年期國債期貨和10年期國債期貨屬于中長期利率期貨品種（D選項錯誤）。故本題選C選項。[單選題]58.期貨公司設立首席風險官的目的是()。A.保證期貨公司的財務穩(wěn)健B.引導期貨公司合理經營C.對期貨公司經營管理行為的合法合規(guī)性、風險管理狀況進行監(jiān)督、檢查D.保證期貨公司經營目標的實現正確答案：C參考解析：在期貨公司中設立首席風險官，主要是對期貨公司經營管理行為的合法合規(guī)性、風險管理進行監(jiān)督、檢查。[單選題]59.在其他因素不變的情況下，若我國的大豆進口量大幅增長，國內大豆期貨價格通常將()。A.不能確定B.不受影響C.上漲D.下跌正確答案：D參考解析：D選項正確，在其他因素不變的情況下，若我國的大豆進口量大幅增長，國內大豆供給增加，從而期貨價格通常將下降。故本題選D選項。[單選題]60.期貨結算機構的職能不包括()。A.擔保交易履約B.結算期貨交易盈虧C.控制市場風險D.提供交易場所、設施及相關服務正確答案：D參考解析：期貨結算機構是負責交易所期貨交易的統(tǒng)一結算、保證金管理和結算風險控制的機構。其主要職能包括：①擔保交易履約；②結算交易盈虧；③控制市場風險。D項為期貨交易所的職能。[單選題]61.某日TF1609的價格為99.925，若對應的最便宜可交割國債價格為99.940，轉換因子為1.0167。至TF1609合約最后交易日，持有最便宜可交割國債的資金成本為1.5481，持有期間利息為1.5085，則TF1609的理論價格為()。A.99.940/1.0167B.(99.940+1.5481)/1.0167C.(99.940+1.5481-1.5085)/1.0167D.(99.940-1.5085)/1.0167正確答案：C參考解析：國債期貨合約的理論價格=1/轉換因子×（現貨價格+資金占用成本-利息收入）=(99.940+1.5481-1.5085)/1.0167[單選題]62.棉花期貨的多空雙方進行期轉現交易。多頭開倉價格為30210元/噸，空頭開倉價格為30630元/噸，已知進行期轉現交易，空頭可節(jié)約交割成本140元/噸，進行期轉現交易對買賣雙方都有利的情形是()。（不考慮交割成本之外的費用）A.協(xié)議平倉價格為30550元/噸，交收價格為30400元/噸B.協(xié)議平倉價格為30210元/噸，交收價格為30220元/噸C.協(xié)議平倉價格為30480元/噸，交收價格為30400元/噸D.協(xié)議平倉價格為30300元/噸，交收價格為30400元/噸正確答案：C參考解析：商定平倉價和交貨價的差額一般要小于節(jié)省的交割費用、倉儲費和利息以及貨物的品級差價總和，這樣期轉現對雙方都有利。設平倉價格為X，交收價格為Y，在多頭少花30210-[Y-（X-30210）]=X-Y＞0，空頭多賣Y+（30630-X）-（30630-140)=Y-X+140＞0，所以0＜X-Y＜140。[單選題]63.6月份，某交易者以200美元/噸的價格賣出4手（25噸/手）執(zhí)行價格為4000美元/噸的3個月期銅看跌期權。期權到期時，標的銅價格為4170美元/噸。則該交易者的凈損益是()美元。（不考慮交易費用）A.盈利20000B.虧損37000C.虧損20000D.盈利37000正確答案：A參考解析：由于期銅價格上漲，執(zhí)行看跌期權會遭受更大的損失，所以應該放棄行權，此時損益為期權費20000美元。賣方獲利20000美元。[單選題]64.某日，交易者在我國期貨市場進行套利交易，同時買入10手7月玻璃期貨合約、賣出20手9月玻璃期貨合約，買入10手11月份玻璃期貨合約，成交價格分別為1090元/噸、1190元/噸和1210元/噸，一周后對沖平倉時的成交價格分別為1130元/噸、1200元/噸、1230元/噸，該交易者的凈收益是()元。（不計手續(xù)費等費用）A.8000B.16000C.4000D.40000正確答案：A參考解析：玻璃期貨合約交易單位為20元/噸，因此（1130-1090）×20×10+（1190-1200）×20×20+（1230-1210）×10×20=8000元。[單選題]65.12月1日，某小麥貿易商與某面粉廠簽訂出售一批小麥的合同，以次年3月份小麥期貨價格為基準，以高于期貨價格10元/噸的價格作為現貨交收價格。同時該貿易商進行套期保值，以2220元/噸的價格賣出次年3月份小麥期貨合約，此時小麥現貨價格為2210元/噸。次年2月12日，該貿易商實施點價，以2600元/噸的期貨價格為基準價，進行實物交收，同時以該期貨價格將期貨合約對沖平倉。此時，現貨價格為2540元/噸。則該貿易商()。（合約規(guī)模10元/噸，不計手續(xù)費等費用）A.結束套期保值時該貿易商的基差為-60元/噸B.期貨市場盈利380元/噸C.通過套期保值操作，小麥的售價相當于2230元/噸D.與面粉廠實物交收的價格為2590元/噸正確答案：C參考解析：建倉時，賣出期貨合約，期貨價格為2220元/噸，平倉時期貨價格為2600元/噸，所以是虧損380元/噸，與面粉廠實物交收價格為2600+10=2610元/噸，實際售價=2610-380=2230元/噸，平倉時基差為2610-2600=10元/噸。[單選題]66.某公司在12月決定，將于第二年5月購入一批大豆，12月大豆現貨價格為1140美分/蒲式耳，為回避價格風險，該公司以75美分/蒲式耳的權利金買入一張5月到期的大豆看漲期權，執(zhí)行價格為1160美分/蒲式耳，5月份該公司以1180美分/蒲式耳的現貨價格購入大豆，此時期權的權利金變?yōu)?10美分/蒲式耳。公司將所持期權合約平倉，該公司期權套期保值交易后實際購入大豆的成本（不計交易費用）是()美分/蒲式耳。A.1140B.1180C.1145D.1250正確答案：C參考解析：實際購入大豆的成本=1180-(110-75)=1145(美分/蒲式耳)。該公司實際購入的大豆成本等于5月份現貨購入價減去期權對沖平倉的盈虧。[單選題]67.某公司在12月決定，將于第二年5月購入一批大豆，12月大豆現貨價格為1140美分/蒲式耳，為回避價格風險，該公司以75美分/蒲式耳的權利金買入5月到期的大豆看漲期權，執(zhí)行價格為1160美分/蒲式耳。5月份該公司以1180美分/蒲式耳的現貨價格購入大豆，此時期權的權利金變?yōu)?10美分/蒲式耳，公司將所持期權合約平倉。該公司期權套期保值交易后實際購入大豆的成本（不計交易費用）是()美分/蒲式耳。A.1180B.1145C.1250D.1140正確答案：B參考解析：實際購入大豆的成本=1180-（110-75）=1145（美分/蒲式耳）（B選項正確）。故本題選B選項。[單選題]68.2016年3月，某企業(yè)以1.1069的匯率買入CME的9月歐元兌美元期貨，同時買入相同規(guī)模的9月到期的歐元兌美元期貨看跌期權，執(zhí)行價格為1.1093，權利金為0.020美元，如果9月初，歐元兌美元期貨價格上漲到1.2863，此時歐元兌美元期貨看跌期權的權利金為0.001美元，企業(yè)將期貨合約和期權合約全部平倉。該策略的匯率損益為()美元。（不考慮交易成本）A.0.3198B.0.3012C.0.1604D.0.1320正確答案：C參考解析：9月初，歐元兌美元期貨價格上漲到1.2863，此時，行使歐元兌美元的看跌期權是不明智的，將期權合約平倉，損失:0.020-0.001=0.019;以1.2863的價格將期貨合約平倉，盈利:1.2863-1.1069=0.1794。該策略總的盈利為:0.1794-0.019=0.1604（美元）（C選項正確）。故本題選C選項。[單選題]69.7月11日，某鋁廠與某鋁貿易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準，以低于鋁期貨價格150元/噸的價格交收。同時該鋁廠進行套期保值，以16600元/噸的價格賣出9月份鋁期貨合約，此時鋁現貨價格為16350元/噸。8月中旬，該鋁廠實施點價，以14800元/噸的期貨價格作為基準價，進行實物交收。同時按該價格將期貨合約對沖平倉，此時鋁現貨價格為14600元/噸。以下關于該鋁廠套期保值操作的描述，正確的是()。（不計手續(xù)費等費用）A.與鋁貿易商實物交收的價格為14450元/噸B.該鋁廠套期保值建倉時的基差是-250元/噸C.期貨市場虧損1800元/噸D.通過套期保值操作，鋁的實際售價相當于是16400元/噸正確答案：B參考解析：以期貨價格為基準，以低于鋁期貨價格150元/噸的價格作為現貨交收價格，實施點價時，期貨價格是14800元/噸，現貨交收價格低于期貨價格150元/噸，為14800-150=14650（元/噸）。A項錯誤。在期貨市場平倉損益為：16600-14800=1800（元/噸），即盈利1800元/噸。C項錯誤。則鋁的實際售價相當于現貨交收價格+期貨市場的盈利=14650+1800=16450（元/噸）。D項錯誤。建倉時的基差=16350-16600=-250元/噸（B項正確），平倉時的基差=14650-14800=-150元/噸。[單選題]70.在我國，4月28日，某交易者賣出50手7月A期貨合約同時買入50手9月該期貨合約，價格分別為12270元/噸和12280元/噸。5月5日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，7月和9月合約平倉價格分別為12180元/噸和12220元/噸。該套利盈虧狀況是()。(每手5噸，不計手續(xù)費等費用)A.盈利15000元B.虧損15000元C.虧損7500元D.盈利7500元正確答案：D參考解析：7月合約盈虧為：（12270-12180）×50×5=22500元。9月合約盈虧為：（12220-12280）×50×5=-15000元。最終盈虧為：22500-15000=7500元。[單選題]71.假設滬深300指數為4280點時，某投資者以36點的價格買入一手行權價格是4300點，剩余期限為1個月的滬深300指數看跌期權，該期權的內涵價值和時間價值分別為()A.0，36B.20點，16點C.36點，0D.16點，20點正確答案：B參考解析：看跌期權內涵價值=執(zhí)行價格-標的資產價格=4300-4280=20，時間價值=權利金-內涵價值=36-20=16。[單選題]72.3月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(A)，其標的玉米期貨價格為380美分/蒲式耳，權利金為25美分/蒲式耳，5月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(B)，其標的玉米期貨價格為360美分/蒲式耳，權利金為30美分/蒲式耳。A、B兩期權的內涵價值()。A.不確定B.A大于BC.A與B相等D.A小于B正確答案：D參考解析：期權的內涵價值是指在不考慮交易費用和期權費的情況下，買方立即執(zhí)行期權合約可獲取的收益。對于看跌期權來說，內涵價值=執(zhí)行價格-標的資產價格。A期權的內涵價值=380-380=0（美分/蒲式耳）。B期權的內涵價值=380-360=20（美分/蒲式耳）。[單選題]73.在國內市場，某自營會員12月8日賣出下一年3月份銅期貨合約20手，成交價為44000元/噸，當日收盤價格為44590元/噸，結算價為43900元/噸，其上一交易日結算準備金余額為100萬元且無持倉。若銅期貨的交易保證金比率為5%，則12月8日，經結算后該會員當日結算準備金余額為()元。（銅期貨合約規(guī)模為5噸/手，不計手續(xù)費等其他費用）A.100500B.790500C.780500D.770500正確答案：B參考解析：當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續(xù)費（等）=1000000-43900×5%×20×5+（44000-43900）×20×5=790500元。[單選題]74.9月1日，滬深300指數為2970點，12月到期的滬深300期貨價格為3000點。某證券投資基金持有的股票組合現值為1.6億元，該組合對應于滬深300指數的β系數為0.9。該基金持有者為對沖股票市場下跌風險，應該賣出()手12月到期的滬深300期貨合約進行套期保值。A.200B.202C.222D.160正確答案：D參考解析：套保合約數量＝β×[現貨值/（期貨合約指數×合約乘數）]，代入公式＝0.9×160000000/（3000×300）＝160，正確答案選D，排除ABC。[單選題]75.6月，國內某企業(yè)的美國分廠當前需要50萬美元，并且打算使用5個月，該企業(yè)為規(guī)避匯率風險，決定利用CME美元兌人民幣期貨合約進行套保。假設美元兌人民幣即期匯率為6.5000，12月到期的期貨價格為6.5100。5個月后，美元兌人民幣即期匯率變?yōu)?.5200，期貨價格為6.5230。則對于該企業(yè)而言()。（CME美元兌人民幣期貨合約規(guī)模為10萬美元）A.5個月后，需要在即期外匯市場上買入50萬美元;同時在CME賣出5手美元兌人民幣期貨合約B.適宜在即期外匯市場上買進50萬美元;同時在CME賣出5手美元兌人民幣期貨合約C.通過套期保值，實現凈虧損0.35萬元人民幣D.通過套期保值在現貨市場上虧損1萬元人民幣，在期貨市場上盈利0.65萬元人民幣正確答案：B參考解析：國內某企業(yè)的美國分廠當前需要50萬美元，因此從即期外匯市場上買進50萬美元;期貨市場的頭寸方向和現貨市場相反，因此在期貨市場上賣出美元兌人民幣期貨合約;因為合約規(guī)模為10萬美元，因此50÷10=5手，所以需要在期貨市場上賣出5手美元兌人民幣期貨合約（A選項錯誤，B選項正確）;期貨市場:建倉時:12月到期的期貨價格為6.5100;平倉時:期貨價格為6.5230，因此（6.51-6.5230）×50=-0.65萬人民幣，所以期貨市場虧損0.65萬人民幣;現貨市場:盈利（6.52-6.50）×50=1萬人民幣（D選項錯誤）;所以凈損益:盈利0.35萬人民幣（C選項錯誤）。故本題選B選項。[單選題]76.某小麥加工廠預計兩個月后要購進一批小麥，決定利用小麥期貨進行套期保值。在5月份小麥期貨合約上建倉，成交價格為2220元/噸。此時小麥現貨價格為2160元/噸。到了5月份，小麥現貨價格跌至1920元/噸，該廠以該價格在現貨市場購進小麥，同時以2040元/噸的價格將期貨合約對沖平倉，通過套期保值操作，該廠購進小麥的實際成本是()元/噸。（不計手續(xù)費等費用）A.2100B.1980C.2040D.2160正確答案：A參考解析：期貨市場盈虧=2040-2220=-180，則實際購入價=1920+180=2100元/噸。[單選題]77.3月1日，6月大豆合約價格為8390美分/蒲式耳，9月大豆合約價格為8200美分/蒲式耳。某投資者預計大豆價格要下降，于是該投資者以此價格賣出1手6月大豆合約，同時買入1手9月大豆合約。到5月份，大豆合約價格果然下降。當價差為()美分/蒲式耳時，該投資者將兩合約同時平倉能夠保證盈利。A.小于等于-190B.等于-190C.小于190D.大于190正確答案：C參考解析：6月期貨合約的價格高于9月期貨合約的價格，則說明市場為反向市場;投資者賣出6月合約，同時買入9月合約，則進行的是熊市套利;在反向市場上進行熊市套利，實質上屬于賣出套利，則價差縮小會盈利。3月1日建倉時，價差為8390-8200=190美分/蒲式耳，因此要保證盈利，平倉時價差要小于190美分/蒲式耳（C選項正確）。故本題選C選項。[單選題]78.交易者以45美元/桶賣出10手原油期貨合約，同時賣出10張執(zhí)行價格為43美元/桶的該標的看跌期權，期權價格為2美元/桶，當標的期貨合約價格下跌至40美元/桶時，交易者被要求履約，其損益結果為()。（不考慮交易費用）A.盈利5美元/桶B.盈利4美元/桶C.虧損5美元/桶D.虧損1美元/桶正確答案：B參考解析：當標的期貨合約價格下跌至40美元/桶時，交易者期貨合約盈利5美元/桶，賣出的看跌期權虧損3-2=1美元/桶[單選題]79.2015年4月18日，在某客戶的逐筆對沖結算單中，上日結存為10萬元，成交記錄表和持倉匯總表分別如下:（其平倉單對應的是客戶于4月17日以1220元／噸開倉的賣單）:若期貨公司的最低交易保證金比例為10%，出入金為0，焦炭合約的交易單位是100噸／手。不考慮交易手續(xù)費，則該投資者的浮動盈虧為()元。A.-7800B.7800C.13000D.-13000正確答案：C參考解析：在逐筆對沖結算單中對于商品期貨，浮動盈虧=（賣出成交價-當日結算價）×交易單位×賣出手數+（當日結算價-買入成交價）×交易單位×買入手數=（1163-1150）×100×10=13000元，即盈利13000元。故本題答案為C。[單選題]80.5月10日，國內某出口公司向捷克出口一批小商品，價值500萬元人民幣，9月份以捷克克朗進行結算。當時人民幣對美元匯率為1美元兌6.2233人民幣，捷克克朗對美元匯率為1美元兌24.1780捷克克朗，則人民幣和捷克克朗匯率為1人民幣兌3.8852捷克克朗。9月期的人民幣期貨合約以人民幣的現匯匯率應為1人民幣=3.9132捷克克朗，即捷克克朗對人民幣貶值。為了防止克朗對人民幣匯率繼續(xù)下跌，該公司決定對克朗進行套期保值。由于克朗對人民幣的期貨合約不存在，出口公司無法利用傳統(tǒng)的期貨合約來進行套期保值。但該公司可以通過出售捷克克朗對美元的期貨合約和買入人民幣對美元的期貨合約達到保值的目的。該交易屬于()。A.外匯期貨買入套期保值B.外匯期貨賣出套期保值C.外匯期貨交叉套期保值D.外匯期貨混合套期保值正確答案：C參考解析：在國際外匯期貨市場上，外匯期貨市場上一般只有各種外幣對美元的合約，很少有兩種非美元貨幣之間的期貨合約，若需要回避兩種非美元貨幣之間的匯率風險，就可以運用交叉貨幣套期保值（C選項正確）。故本題選C選項。[多選題]1.股指期貨套期保值時需要考慮的因素有()等。A.買賣股指期貨合約的數量B.被保值股票或股票組合的市盈率C.股指期貨的到期月份D.被保值股票或股票組合的β值正確答案：AD參考解析：股指期貨套期保值時需要考慮的因素:1、買賣股指期貨合約的數量；2、被保值股票或股票組合的β值。[多選題]2.下列關于最便宜可交割債券的說法中，正確的是()。A.買方擁有可交割國債的選擇權B.賣方擁有可交割國債的選擇權C.最便宜可交割債券的價格決定了國債期貨合約的價格D.隱含回購利率最高的國債就是最便宜可交割國債正確答案：BCD參考解析：由于期貨合約的賣方擁有可交割國債的選擇權（A選項錯誤、B選項正確），賣方一般會選擇最便宜、對己方最有利、交割成本最低的可交割國債進行交割，該債券就是最便宜可交割債券。確切地說，最便宜可交割債券的價格決定了國債期貨合約的價格（C選項正確）。D選項正確，隱含回購利率最高的國債就是最便宜可交割國債。故本題選BCD選項。[多選題]3.在不考慮交易成本和行權費等費用的情況下，看漲期權多頭和空頭損益狀況可能為()。A.多頭的行權損益=標的資產價格-執(zhí)行價格-權利金B(yǎng).多頭的行權損益=執(zhí)行價格-標的資產價格-權利金C.空頭最大盈利=執(zhí)行價格-標的資產價格+權利金D.空頭最大盈利=權利金正確答案：AD參考解析：看漲期權多頭損益=標的資產價格-執(zhí)行價格-權利金；空頭最大盈利=權利金。[多選題]4.關于期貨結算機構的表述正確的有()。A.在結算中充當了所有合約買方的賣方B.擔保交易履約C.在結算中充當了所有合約賣方的買方D.增加了市場的信用風險正確答案：ABC參考解析：當期貨交易成交之后，買賣雙方繳納一定的保證金，結算機構就承擔起保證每筆交易按期履約的責任。交易雙方并不發(fā)生直接關系，只和結算機構發(fā)生關系，結算機構成為所有合約賣方的買方和所有合約買方的賣方。如果交易者一方違約，結算機構將先代替其承擔履約責任，由此可大大降低交易的信用風險。[多選題]5.下列屬于基差走弱的情形有()。A.基差從100元/噸變?yōu)椋?0元/噸B.基差從100元/噸變?yōu)椋?20元/噸C.基差從100元/噸變?yōu)?0元/噸D.基差從100元/噸變?yōu)?20元/噸正確答案：ABC參考解析：[多選題]6.一般情況下，我國期貨交易所會對()的持倉限額進行規(guī)定。A.非期貨公司會員B.客戶C.期貨公司會員D.期貨結算銀行正確答案：ABC參考解析：期貨公司會員、非期貨公司會員、一般客戶分別適用不同的持倉限額及持倉報告標準。故本題選ABC選項。[多選題]7.投資者以3310點開倉賣出滬深300股指期貨合約5手，后以3320點全部平倉。若不計交易費用，其交易結果為()。A.盈利3000元/手B.虧損3000元/手C.虧損15000元D.盈利15000元正確答案：BC參考解析：賣出滬深300股指期貨，合約乘數為300元/點。交易盈虧=（賣出價-買入價）×合約乘數×交易手數=（3310-3320）×300×5=-15000元。（賣出價-買入價）=（3310-3320）=-10元/點，-10元/點×300元/點=-3000元。故1手虧損3000元，一共交易5手，虧損15000元。[多選題]8.在其他條件相同的情況下，關于虛值期權相關描述正確的是()。A.深度虛值期權的價值通常小于一般的虛值期權的價值B.深度虛值期權的時間價值通常等于一般的虛值期權的時間價值C.深度虛值期權的時間價值通常小于一般的虛值期權的時間價值D.深度虛值期權的內涵價值通常小于一般的虛值期權的內涵價值正確答案：AC參考解析：深度虛值期權是（賣價－買價）遠遠小于0，虛值期權的內涵價值為0，故D項錯誤。當期權處于深度實值和深度虛值狀態(tài)時，時間價值最小，深度虛值期權的價格幾乎不受標的資產價格變化的影響。當一種期權處于深度實值或深度虛值時，其時間價值都將趨向于零；而當一種期權正好處于平值狀態(tài)時，其時間價值卻達到最大。因為時間價值是人們因預期市場價格的變動能使虛值期權變?yōu)閷嵵灯跈?，或使有內涵價值的期權變?yōu)楦袃群瓋r值的期權而付出的代價。由上可見，時間價值的大小排序應為：平值期權>一般的虛值期權>深度虛值期權。再根據一般的虛值期權和深度虛值期權內涵價值均為0，而期權價值＝內涵價值＋時間價值，故一般的虛值期權的價值通常大于深度虛值期權的價值，因此AC正確，B錯誤。[多選題]9.根據中國金融期貨交易所5年期國債期貨合約條款，下列說法正確的是()。A.同一可交割國債在不同期限合約上的轉換因子不同B.票面利率高于3%的可交割國債，其轉換因子大于1C.交割月首日新發(fā)行的5年期國債，轉換因子等于1D.交割月首日剩余期限為5年的國債，轉換因子等于1正確答案：AB參考解析：國債期貨實行一籃子可交割國債的多券種交割方式，當合約到期進行實物交割時，可交割國債為一系列符合條件的不同剩余期限、不同票面利率和不同付息頻率的國債品種。因票面利率和剩余期限不同，必須確定各種可交割國債價格與期貨合約標的名義標準國債價格之間的轉換比例，該轉換比例就是轉換因子（CF）。故A項正確?？山桓顕鴤泵胬剩緡鴤谪浐霞s標的票面利率（3%），轉換因子大于1（B項正確）；可交割國債票面利率＝國債期貨合約標的票面利率（3%），轉換因子等于1；可交割國債票面利率＜國債期貨合約標的票面利率（3%），轉換因子小于1。交割月首日新發(fā)行的5年期國債或交割月首日剩余期限為5年的國債，當票面利率等于國債期貨合約標的票面利率（3%）時，轉換因子才等于1，故CD錯誤。[多選題]10.在外匯市場，套匯實現盈利，一般需要具備的條件有()。A.不同市場報價存在匯率差異B.交易者能捕捉到匯率差異C.必須在三個不同幣種間進行D.外匯品種到期期限不一致正確答案：AB參考解析：在現實市場交易中，發(fā)現套匯機會并利用套匯機會獲利，一般需要具備兩個條件：第一，市場報價存在匯率差異。無論是直接套匯還是間接套匯，市場存在報價的差異是套匯機會存在的前提。但是，外匯市場經過多年發(fā)展，外匯做市商都有一套成熟的報價體系，能根據市場行情進行迅速改變，因此套匯機會出現的概率比較低。第二，套匯交易者擁有一定的專業(yè)知識和技術經驗，能夠在套匯機會出現時，捕捉到匯率的差異并迅速進行正確的市場操作。在套匯機會出現時，市場上的套匯力量會迅速進入市場并影響價格，使套匯機會稍縱即逝。因此，交易者需要擁有一定的專業(yè)知識和技術經驗，從而能在其他交易者發(fā)現套匯機會之前進行套匯。例如，交易者可以運用先進的電腦技術，時刻監(jiān)控市場報價的變動，同時配以高速的下單系統(tǒng)和指令傳達網絡，使套匯交易指令快速執(zhí)行。CD不是必備條件。[多選題]11.在市場價格達到指令價位時，變?yōu)槭袃r指令的有()。A.限價指令B.止損指令C.停止限價指令D.觸價指令正確答案：BD參考解析：B選項正確，止損指令是指當市場價格達到客戶預先設定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。D選項正確，觸價指令是指在市場價格達到指定價位時，以市價指令予以執(zhí)行的一種指令。故本題選BD選項。[多選題]12.理論上，通貨膨脹率大幅上升時，將導致()。A.國債現貨價格下跌B.國債期貨價格上漲C.國債期貨價格下跌D.國債現貨價格上漲正確答案：AC參考解析：市場利率的變動通常與通貨膨脹率的變動方向一致，通貨膨脹率上升，市場利率也上升；通貨膨脹率下降，市場利率也下降，國債期貨價格和市場利率呈反向變動關系，故通貨膨脹率上升，利率上升，國債現貨價格和國債期貨價格均下跌。[多選題]13.期權的特點說法正確的是()。A.期權買方要想獲得權利必須向賣方支付一定數量的費用B.期權買方在未來買賣標的物的價格是事先規(guī)定好的C.期權買方在未來買賣標的物的價格是市場價格D.期權買方取得的是買賣的權利，而不具有必須買進或賣出的義務正確答案：ABD參考解析：期權買方為獲得按約定價格購買或出售標的資產的權利而支付給賣方費用（A選項正確）。期權買方在未來買賣標的物的價格是事先規(guī)定好的（B選項正確、C選項錯誤）。期權買方有買入標的資產的權利和賣出標的資產的權利，不具有必須買進或賣出的義務（D選項正確）。故本題選ABD選項。[多選題]14.期貨公司對客戶進行結算時，在逐日盯市結算方式下()。A.客戶權益=當日結存+浮動盈虧B.當日結存=上日結存+當日盈虧+入金-出金-手續(xù)費C.客戶權益=當日結存D.當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧正確答案：BCD參考解析：在逐日盯市的結算方式下，客戶權益=當日結存（逐日盯市）。[多選題]15.導致不完全套期保值的原因主要有()等。A.利用初級產品的期貨品種對產成品套期保值時，兩者價格變化存在差異性B.期貨市場建立的頭寸數量與被套期保值的現貨數量不完全一致C.期貨合約標的物與現貨商品等級存在差異，導致兩個市場價格變動程度存在差異D.期貨價格與現貨價格變動幅度并不完全一致正確答案：ABCD參考解析：導致不完全套期保值的原因主要有:①期貨價格與現貨價格變動幅度并不完全一致（D選項正確）;②期貨合約標的物可能與套期保值者在現貨市場上交易的商品等級存在差異（C選項正確）;③期貨市場建立的頭寸數量與被套期保值的現貨數量之間存在差異（B選項正確）;④因缺少對應的期貨品種，一些加工企業(yè)無法直接對其所加工的產成品進行套期保值，只能利用其使用的初級產品的期貨品種進行套期保值時，由于初級產品和產成品之間在價格變化上存在一定的差異性，從而導致不完全套期保值（A選項正確）。故本題選ABCD選項。[多選題]16.下列指令中，需要指明具體價格的是()指令。A.止損B.觸價C.限價D.市價正確答案：ABC參考解析：A、B、C項均需要指明具體價格：止損指令是指當市場價格達到客戶預先設定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。觸價指令是指在市場價格達到指定價位時，以市價指令予以執(zhí)行的一種指令。限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。下達限價指令時，客戶必須指明具體的價位。D項，市價指令，是指按當時市場價格即刻成交的指令?？蛻粼谙逻_這種指令時不須指明具體的價位，而是要求以當時市場上可執(zhí)行的最好價格達成交易。故本題選A、B、C。[多選題]17.客戶從事期貨交易主要面臨的風險包括()等。A.交易風險B.履約風險C.代理風險D.交割風險正確答案：ACD參考解析：客戶從事期貨交易主要面臨以下三種風險:（1）代理風險（C選項正確）;（2）交易風險（A選項正確）;（3）交割風險（D選項正確）。故本題選ACD選項。[多選題]18.關于國債期貨理論價格，下列說法正確的是()。A.市場利率上升，國債期貨價格上漲B.最便宜可交割券的價格上升，國債期貨理論價格降低C.市場利率上升，國債期貨價格下跌D.最便宜可交割券的價格上升，國債期貨理論價格提高正確答案：CD參考解析：國債期貨價格和市場利率呈現反向變動關系；國債期貨理論價格=（最便宜可交割國債凈價+持有國債資金占用成本-持有國債期間利息收入）/轉換因子。[多選題]19.公司卷入一場合并談判，談判結果對公司影響巨大，優(yōu)劣未卜。如果某投資者對該公司股票期權進行投資，可以采用的投資策略有()。A.做多該公司股票的寬跨式期權組合B.做多該公司股票的跨式期權組合C.買進該公司股票的看跌期權D.買進該公司股票的看漲期權正確答案：AB參考解析：A選項正確，寬跨式期權組合，也叫異價對敲組合期權，多頭寬跨式組合是在預測資產會有很大波動但不明確波動的方向，又希望以較小的成本實現盈利目的情況下用的策略。B選項正確，跨式期權組合，也叫同價對敲組合期權，投資者不確定股票的價格變動方向，而判斷股價會大幅波動時，做多同價對敲期權組合是有利的。C選項錯誤，不符合題中情形。看漲期權也稱為買權、認購期權，看漲期權的買方向賣方支付一定數額的期權費后，便擁有了在合約有效期內或特定時間，按執(zhí)行價格向期權賣方買入一定數量標的資產的權利。D選項錯誤，不符合題中情形。看跌期權也稱為賣權、認沽期權，看跌期權的買方向賣方支付一定數額的期權費后，便擁有了在合約有效期內或特定時間，按執(zhí)行價格向期權賣方出售一定數量標的資產的權利。故本題選AB選項。[多選題]20.以下屬于期貨交易所應當公布的即時行情的是()。A.預測信息B.成交量C.持倉量D.成交價正確答案：BCD參考解析：我國《期貨交易管理條例》規(guī)定，期貨交易所應當及時公布上市品種合約的成交量、成交價、持倉量、最高價與最低價、開盤價與收盤價和其他應當公布的即時行情，并應保證即時行情真實、準確。[多選題]21.關于股指期貨，下列說法正確的是()。A.股指期貨可以對沖投資者所持有的股票組合的系統(tǒng)性風險B.股指期貨采用現金交割C.股指期貨價格與標的股票指數一般同方向變動D.股指期貨可以消除單只股票特有的風險正確答案：ABC參考解析：A正確，股指期貨是統(tǒng)計套利常采用的一種操作策略，可以對沖股票價格指數的系統(tǒng)性風險。B正確，股票指數期貨、短期利率期貨多采用現金交割方式。C正確，股指期貨價格與標的股票指數是具有正相關性的；一般是同方向變動。D錯誤，利用股指期貨進行套期保值，可以降低投資組合的系統(tǒng)性風險。它不僅可以對現貨指數進行套期保值，而且可以對單只股票或特定的股票組合進行套期保值。不可以消除單只股票特有的風險。故本題選ABC。[多選題]22.在我國，期貨公司的主要職能有()。A.根據客戶指令代理客戶買賣期貨合約B.受客戶委托，全權代理期貨交易C.為客戶辦理結算和交割手續(xù)D.對客戶財務進行管理，控制客戶交易風險正確答案：AC參考解析：期貨公司是指代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的中介組織。主要職能:根據客戶指令代理買賣期貨合約（A選項正確）、辦理結算和交割手續(xù)（C選項正確）;對客戶賬戶（D選項錯誤）進行管理，控制客戶交易風險;為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢，充當客戶的交易顧問;為客戶管理資產，實現財富管理等。B選項錯誤，不符合期貨公司的主要職能。故本題選AC選項。[多選題]23.以下對非系統(tǒng)性風險的說法正確的是()。A.可以通過分散化投資來降低風險B.非系統(tǒng)風險越高，股票的期望收益率越高C.只影響個別或少數公司股票的收益D.資本資產定價模型中的β系數所代表的就是非系統(tǒng)性風險高低正確答案：AC參考解析：影響股票收益高低的因素從大的方面劃分，可以分為兩類：一類是對市場上所有或者大部分股票收益都產生影響的因素，比如宏觀經濟周期、通貨膨脹率、利率、匯率等。這些因素雖對不同公司股票影響的方向和大小各有不同，但幾乎所有股票都會受到影響，這一類風險通常被稱為系統(tǒng)性風險。承擔的系統(tǒng)性風險越高，資產的期望收益越高。B項錯誤。另一類是對個別或少數公司產生影響的特定因素，比如某公司高管的變動，公司的管理水平，公司所在地區(qū)自然災害的方式等，這些因素只是影響特定公司股票的價格或收益率，而其他的大部分公司則不會受到影響或影響甚微。此類風險被稱為非系統(tǒng)性風險或公司特有風險。非系統(tǒng)性風險可以通過分散化投資來減少甚至消除，AC項正確。資本資產定價模型中的β系數所代表的是系統(tǒng)性風險高低。D錯誤。[多選題]24.技術分析法主要是對()進行分析。A.供求關系B.持倉量C.成交量D.成交價格正確答案：BCD參考解析：期貨市場技術分析方法是通過對市場行為本身的分析來預測價格的變動方向，即主要是對期貨市場的日常交易狀況，包括價格、交易量與持倉量等數據，按照時間順序繪制成圖形、圖表，或者形成指標系統(tǒng)，然后針對這些圖形、圖表或者指標系統(tǒng)進行分析，預測期貨價格未來走勢。[多選題]25.其他條件不變的情況下，由于()，黃金期貨價格將會上升。A.黃金產量大幅減少B.黃金產量大幅增加C.黃金工業(yè)需求量大幅增加D.黃金工業(yè)需求量大幅減少正確答案：AC參考解析：需求量增加，供給減少，價格會上升。[多選題]26.在我國，會員制期貨交易所會員享有的權利包括()。A.參加會員大會，行使表決權B.使用期貨交易所提供的交易設施C.按規(guī)定轉讓會員資格D.聯(lián)名提議召開臨時會員大會正確答案：ABCD參考解析：交易所會員的基本權利包括:參加會員大會，行使表決權、申訴權（A選項正確）;在期貨交易所內進行期貨交易，使用交易所提供的交易設施（B選項正確）、獲得期貨交易的信息和服務;按規(guī)定轉讓會員資格（C選項正確），聯(lián)名提議召開臨時會員大會等（D選項正確）。故本題選ABCD選項。[多選題]2