第二章籌資管理一、單項(xiàng)選擇題1.某債券面值為1000元，票面利率為10%，期限5年，每半年支付一次利息。若可比債券市場(chǎng)收益率為10%，則其發(fā)行價(jià)格將（）A.約高于1000元B.約低于1000元C.約等于1000元D.無(wú)法計(jì)算2.出租人既出租某項(xiàng)資產(chǎn)，又以該項(xiàng)資產(chǎn)為擔(dān)保借入資金的租賃方式是（）A.經(jīng)營(yíng)租賃B.售后租賃C.杠桿租賃D.直接租賃3.商業(yè)信用籌資方式籌集的資金只能是（）A.銀行信貸資金B(yǎng).其他企業(yè)資金C．居民個(gè)人資金D.企業(yè)自留資金4.某周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議額度為200萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為0.4%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了150萬(wàn)元，因此必須向銀行支付承諾費(fèi)（）A.6000元B.8000元C.2000元D.600元5.將資金分為所有者權(quán)益和負(fù)債兩大類(lèi)，其分類(lèi)標(biāo)志是按（）A.資金的來(lái)源渠道B.資金使用時(shí)間的長(zhǎng)短C.資金的性質(zhì)D.資金的籌集方式6.以下各項(xiàng)中，不屬于“自然性籌資〞的是（）A.應(yīng)付工資B.應(yīng)付賬款C.短期借款D.應(yīng)交稅金7.發(fā)行了股票而沒(méi)有起到籌資效果的是（）A.發(fā)放股票股利B.增資發(fā)行股票C.進(jìn)行股票分割D.債券轉(zhuǎn)換為股票8.以下資產(chǎn)負(fù)債表工程中，隨銷(xiāo)售額變動(dòng)而變動(dòng)的工程是（）A.實(shí)收資本B.長(zhǎng)期債券C.無(wú)形資產(chǎn)D.存貨9.當(dāng)市場(chǎng)利率大于債券票面利率時(shí)，債券采用的發(fā)行方式是（）A.面值發(fā)行B.溢價(jià)發(fā)行C.折價(jià)發(fā)行D.市價(jià)發(fā)行10.某企業(yè)采用“1/20，N/30”的信用條件購(gòu)進(jìn)一批商品，則放棄現(xiàn)金折扣的時(shí)機(jī)本錢(qián)是（）A.10%B.20%C.30%D.36.36%11.某企業(yè)采用融資租賃方式租入設(shè)備一臺(tái)，設(shè)備價(jià)值500萬(wàn)元，租期5年，融資本錢(qián)為10%，則每年年初支付的等額租金為（）萬(wàn)元。A.100B.131.89C.119.89D.81.912.以下籌資方式中，資金本錢(qián)最低的籌集方式是（）A.短期借款B.長(zhǎng)期債券C.優(yōu)先股D.普通股13.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)說(shuō)明()A．息稅前利潤(rùn)變化對(duì)每股利潤(rùn)的影響程度B．企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小C.銷(xiāo)售收入的增加對(duì)每股利潤(rùn)的影響D．可通過(guò)擴(kuò)大銷(xiāo)售影響息稅前利潤(rùn)14.某公司發(fā)行普通股股票800萬(wàn)元，籌費(fèi)費(fèi)用率6％，上年股利率為15％，預(yù)計(jì)股利每年增長(zhǎng)4％，所得稅率33％。則該普通股本錢(qián)為()A．20.6％B．19％C．19.74%D．21.3%15.某公司籌集長(zhǎng)期資金1000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期債券、優(yōu)先股、普通股、留存收益分別為200萬(wàn)元、200萬(wàn)元、500萬(wàn)元、100萬(wàn)元，資金本錢(qián)分別為7％、10％、15%、14％。則該籌資組合的綜合資金本錢(qián)為()A．10.4％B．10％C．12.3%：D．10.6％16.調(diào)整企業(yè)資金結(jié)構(gòu)并不能()A．降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B.降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)C.降低資金本錢(qián)D.增強(qiáng)融資彈性17.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)同企業(yè)資金結(jié)構(gòu)密切相關(guān)，債務(wù)資金所占比重越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)()A．越小B．越大C．不變D．反比例變化18.只要企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為正數(shù)，則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)()A.恒大于1B.與固定本錢(qián)成反比C．與銷(xiāo)售量成正比D．與企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)成反比19.以下各籌資方式中，不必考慮籌資費(fèi)用的籌資方式是（）A．銀行借款B．發(fā)行債券C．發(fā)行股票D．留存收益20.以下對(duì)最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的表述正確的選項(xiàng)是()A．最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是使企業(yè)價(jià)值最大，同時(shí)綜合資金本錢(qián)最低的資金結(jié)構(gòu)B.最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是使每股利潤(rùn)最大，同時(shí)綜合資金本錢(qián)最低的資金結(jié)構(gòu)C．最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是使息稅前利潤(rùn)最大，同時(shí)綜合資金本錢(qián)最低的資金結(jié)構(gòu)D．最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是使稅后凈利潤(rùn)最大，同時(shí)綜合資金本錢(qián)最低的資金結(jié)構(gòu)21.關(guān)于復(fù)合杠桿系數(shù)，以下說(shuō)法不正確的選項(xiàng)是()A.DCL=DOL×DFLB．普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率與息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率之間的比率C.反映產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)對(duì)普通股每股利潤(rùn)的影響D．復(fù)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越大22.每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)是指兩種籌資方案下，普通股每股利潤(rùn)相等的()A，本錢(qián)總額B．利潤(rùn)總額C．投資總額D．息稅前利潤(rùn)總額二、多項(xiàng)選擇題1.可以籌措長(zhǎng)期資金的籌資方式有（）A.商業(yè)信用B.吸收直接C.發(fā)行債券D.融資租賃2.以下資金中，不能采用融資租賃方式籌集的有（）A.銀行信貸資金B(yǎng).非銀行金融機(jī)構(gòu)資金C.其他企業(yè)資金D.國(guó)家財(cái)政資金3.影響融資租賃每期租金的因素有（）A.設(shè)備買(mǎi)價(jià)B.租賃公司融資本錢(qián)C.租賃手續(xù)費(fèi)D.租金支付方式4.與普通股籌資相比，負(fù)債籌資的優(yōu)點(diǎn)有（）A.籌集的資金需到期歸還B.不管經(jīng)營(yíng)好壞，需固定支付債務(wù)利息C.不參與公司經(jīng)營(yíng)管理D.不會(huì)分散企業(yè)的控制權(quán)5.負(fù)債籌資的方式有（）A．發(fā)行股票B．銀行借款C．發(fā)行債券D.融資租賃6.股票上市的不利之處有（）A.信息公開(kāi)可能暴露商業(yè)秘密B.公開(kāi)上市需要很高的費(fèi)用C.會(huì)分散公司的控制權(quán)D.不便于籌措資金7.可以采用吸收直接投資方式籌集的方式有（）A.國(guó)家財(cái)政資金B(yǎng).銀行信貸資金C.非銀行金融機(jī)構(gòu)資金D.居民個(gè)人資金8.以下方式中，可以籌措自有資金的方式有（）A.吸收直接投資B.融資租賃C.發(fā)行債券D.利用留存收益9.企業(yè)通過(guò)吸收直接投資所形成的資本有（）A.國(guó)家資本B.法人資本C.個(gè)人資本D.集體資本10.吸收直接投資的出資方式有（）A.現(xiàn)金投資B.實(shí)物投資C.工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資D.土地使用權(quán)投資11.吸收直接投資的主要優(yōu)點(diǎn)有（）A.增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)B.保障企業(yè)控制權(quán)C.降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.有利于盡快形成生產(chǎn)能力12.發(fā)行優(yōu)先股籌資的主要優(yōu)點(diǎn)有（）A.增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)B.股利支付既固定，又有一定的彈性C.改善資本結(jié)構(gòu)D.資金本錢(qián)高13.長(zhǎng)期借款籌資的主要優(yōu)點(diǎn)有（）A.籌資速度快B.限制條件少C.資金本錢(qián)低D.借款彈性大14.發(fā)行債券籌資的主要優(yōu)點(diǎn)有（）A.有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)B.保障所有者權(quán)益C.降低企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)D.資金本錢(qián)低15.采用商業(yè)信用籌資的主要優(yōu)點(diǎn)有（）A.籌資便利B.籌資風(fēng)險(xiǎn)低C.籌資期限短D.資金本錢(qián)低16.融資租賃的形式有（）A.直接租賃B.間接租賃C.售后租賃D.杠桿租賃17.屬于商業(yè)信用籌資形式的是（）A.預(yù)收貨款B.賒購(gòu)商品C.商業(yè)匯票D.應(yīng)付賬款18.融資租賃租金包括的內(nèi)容是（）A．租賃手續(xù)費(fèi)B．設(shè)備的買(mǎi)價(jià)C．設(shè)備途中的保險(xiǎn)費(fèi)D．設(shè)備租賃期間的利息19.資金本錢(qián)的內(nèi)容一般包括()A．籌資費(fèi)用B．投資費(fèi)用C．用資費(fèi)用D．管理費(fèi)用20.企業(yè)資金結(jié)構(gòu)決策比較常用的方法是()A．每股利潤(rùn)分析法B．因素分析法C．本量利分析法D．比較資金本錢(qián)法21.計(jì)算企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)須用到的數(shù)據(jù)包括()A．優(yōu)先股股利B．基期利潤(rùn)總額C．基期利息D．基期凈利潤(rùn)22.邊際奉獻(xiàn)可按以下公式計(jì)算()A．銷(xiāo)售收入-變動(dòng)本錢(qián)B．銷(xiāo)售收入-變動(dòng)本錢(qián)-酌量性固定本錢(qián)C．(銷(xiāo)售單價(jià)-單位變動(dòng)本錢(qián))×產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)量D．單位邊際奉獻(xiàn)×產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)量23.以下工程中，屬于資金本錢(qián)中籌資費(fèi)用內(nèi)容的是()A．借款手續(xù)費(fèi)B．債券發(fā)行費(fèi)C．債券利息D．股利24.在個(gè)別資金本錢(qián)中，須考慮所得稅因素的是()A．債券本錢(qián)B.銀行借款本錢(qián)C．優(yōu)先股本錢(qián)D．普通股本錢(qián)25.關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，以下說(shuō)法正確的選項(xiàng)是()A．其他因素不變時(shí)，固定本錢(qián)越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大B．當(dāng)固定本錢(qián)趨于0時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨于1C．在其他因素一定的條件下，產(chǎn)銷(xiāo)量越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小D.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)同固定本錢(qián)成反比26.以下工程中，同復(fù)合杠桿系數(shù)成正比例變動(dòng)的是()A．每股利潤(rùn)變動(dòng)率B．產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)率C．經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)D．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)27.資金結(jié)構(gòu)中的負(fù)債比例對(duì)企業(yè)有重要影響，表現(xiàn)在()A．負(fù)債比例影響財(cái)務(wù)杠桿作用大小B．適度負(fù)債有利于降低企業(yè)資金本錢(qián)C．負(fù)債有利于提高企業(yè)凈利潤(rùn)D．負(fù)債比例反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小28.影響企業(yè)綜合資金本錢(qián)的因素主要有()A．資金結(jié)構(gòu)B．個(gè)別資金本錢(qián)上下C.籌集資金總額D.籌資期限長(zhǎng)短三、判斷題1.通過(guò)發(fā)行股票籌資，可以不付利息，因此，其本錢(qián)比借款籌資的本錢(qián)低。（）2.在債券面值和票面利率一定的情況下，市場(chǎng)利率越高，則債券的發(fā)行價(jià)格越低。（）3.買(mǎi)方通過(guò)商業(yè)信用籌資的數(shù)量與是否享受現(xiàn)金折扣無(wú)關(guān)。（）4.優(yōu)先股股息和債券利息都要定期支付，均應(yīng)作為財(cái)務(wù)費(fèi)用，在所得稅前列支。（）5.商業(yè)信用籌資的最大優(yōu)點(diǎn)在于容易取得，對(duì)于多數(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)，商業(yè)信用是一種持續(xù)性的信用形式，且無(wú)需辦理復(fù)雜的籌資手續(xù)。（）6.如果說(shuō)籌資渠道屬于客觀存在，那么籌資方式則屬于企業(yè)主觀能動(dòng)行為。（）7.企業(yè)采用借入資金方式籌資比采用自有資金方式籌資付出的資金本錢(qián)低，但承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)大。（）8.公司的盈余既可以同時(shí)用來(lái)發(fā)放優(yōu)先股股利和普通股股利，也可以先用來(lái)發(fā)放優(yōu)先股利，后用來(lái)發(fā)放普通股股利。（）9.普通股股東具有分享盈余權(quán)。每一個(gè)會(huì)計(jì)年度由股東大會(huì)根據(jù)企業(yè)盈利數(shù)額和財(cái)務(wù)狀況決定股利分配的數(shù)額，并經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)通過(guò)。（）10.在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)舉債必須向資金提供者支付一定數(shù)量的費(fèi)用作為補(bǔ)償，不能無(wú)償使用資金。因此企業(yè)應(yīng)盡量少舉債。()11.當(dāng)銷(xiāo)售額處于盈虧平衡點(diǎn)時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于零。()12.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是由企業(yè)資金結(jié)構(gòu)決定的，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。()13.在各種資金來(lái)源中，但凡須支付固定性資金本錢(qián)的資金都能產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用。()14.在個(gè)別資金本錢(qián)一定的情況下，企業(yè)綜合資金本錢(qián)上下取決于資金總額。()15.當(dāng)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)都為1.5時(shí)，則總杠桿系數(shù)為3。()16.在計(jì)算債券本錢(qián)時(shí)，債券籌資額應(yīng)按發(fā)行價(jià)確定，而不應(yīng)按面值確定。()17.除非固定本錢(qián)是零或業(yè)務(wù)量無(wú)窮大，否則，息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率總是大于邊際奉獻(xiàn)的變動(dòng)率，而邊際奉獻(xiàn)的變動(dòng)率與產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)率相等。因此，息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率大于產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)率。()18.在財(cái)務(wù)杠桿、經(jīng)營(yíng)杠桿、復(fù)合杠桿三項(xiàng)杠桿中，作用力最強(qiáng)、效用最大的是復(fù)合杠桿。（）19.只要存在固定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)本錢(qián)和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用，就存在復(fù)合杠桿的作用。()20.企業(yè)的固定本錢(qián)越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越大。()21．當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)大于每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)時(shí)，采用負(fù)債籌資會(huì)提高普通股每股利潤(rùn)，但會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。()22．在確定企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)時(shí)應(yīng)考慮資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響。一般說(shuō)，擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要是通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金，擁有較多流動(dòng)資產(chǎn)的企業(yè)主要依賴(lài)流動(dòng)負(fù)債籌集資金。()23．在籌資額和利息(股息)率相同時(shí)，企業(yè)借款籌資產(chǎn)生的財(cái)務(wù)杠桿作用和發(fā)行優(yōu)先股產(chǎn)生的財(cái)務(wù)杠桿作用不同，其原因是借款利息和優(yōu)先股稅前股息并不相等。（）24.財(cái)務(wù)杠桿是通過(guò)擴(kuò)大銷(xiāo)售影響稅前利潤(rùn)的。()25．在企業(yè)的銷(xiāo)售水平較高時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資的每股利潤(rùn)較高。()四．計(jì)算分析題1.某公司發(fā)行5年期的債券，面值為1000元，每年付息一次，票面利率為10%。要求：（1）計(jì)算市場(chǎng)利率為8%時(shí)的債券發(fā)行價(jià)格；（2）計(jì)算市場(chǎng)利率為12%時(shí)的債券發(fā)行價(jià)格。2.某公司發(fā)行一筆期限為5年的債券,債券面值為100萬(wàn)元，溢價(jià)發(fā)行，實(shí)際發(fā)行價(jià)格為面值的120％，票面利率為10％，每年末付一次利息，籌資費(fèi)率為6％，所得稅率33％。試計(jì)算該債券的本錢(qián)。3．某企業(yè)向銀行借入一筆長(zhǎng)期借款，借款年利率為10%，借款手續(xù)費(fèi)率3％，所得稅率33％。試計(jì)算該銀行借款本錢(qián)。4．某公司發(fā)行普通股股票1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)用率5％，第一年年末股利率為10％，預(yù)計(jì)股利每年增長(zhǎng)率為4％，所得稅率33％。計(jì)算該普通股本錢(qián)。5．某公司留存收益200萬(wàn)元，上一年公司對(duì)外發(fā)行普通股的股利率為14%，預(yù)計(jì)股利每年增長(zhǎng)率為5％。試計(jì)算該公司留存收益本錢(qián)。6.某公司基期實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入600萬(wàn)元，變動(dòng)本錢(qián)總額為300萬(wàn)元，固定本錢(qián)為160萬(wàn)元，利息費(fèi)用為20萬(wàn)元。試計(jì)算該公司經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。7.某公司2001年銷(xiāo)售產(chǎn)品20萬(wàn)件，單價(jià)50元，單位變動(dòng)本錢(qián)30元，固定本錢(qián)總額200萬(wàn)元。公司負(fù)債600萬(wàn)元，年利息率為10%,并須每年支付優(yōu)先股股利10.05萬(wàn)元，所得稅率33%。要求：(1)計(jì)算2001年邊際奉獻(xiàn);(2)計(jì)算2001年息稅前利潤(rùn)總額；(3)計(jì)算該公司復(fù)合杠桿系數(shù)。8.某公司方案籌集資金1000萬(wàn)元；所得稅率為33％，有關(guān)資料如下：(1)向銀行借款150萬(wàn)元,年利率為10％，手續(xù)費(fèi)2％。(2)按溢價(jià)發(fā)行債券，債券面值180萬(wàn)元，票面利率12％，溢價(jià)發(fā)行價(jià)格為200萬(wàn)元，每年支付利息，籌資費(fèi)率3％。(3)發(fā)行優(yōu)先股250萬(wàn)股，股息率13％，籌資費(fèi)率5％。(4)發(fā)行普通股票30萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)格10元，籌資費(fèi)率為6％。預(yù)計(jì)第一年每股股利1.4元，以后每年按7％遞增。其余所需資金通過(guò)留存收益取得。要求：(1)計(jì)算個(gè)別資金本錢(qián)；(2)計(jì)算該公司加權(quán)平均資金本錢(qián)。五、綜合題1.某公司擬采購(gòu)一批商品，供給商報(bào)價(jià)如下：（1）立即付款，價(jià)格為9630元；（2）30天內(nèi)付款，價(jià)格為9750元；（3）31天至60天內(nèi)付款，價(jià)格為9870元；（4）61天至90天內(nèi)付款，價(jià)格為10000元，沒(méi)有折扣。假設(shè)銀行短期借款利率為15%，每年按360天計(jì)算。要求：計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的本錢(qián)，并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。2.某公司2001年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下表所示。該公司2001年的銷(xiāo)售收入為300000元，固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力已經(jīng)處于飽和，銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率為10%，其中50%凈利潤(rùn)分配給投資者。預(yù)計(jì)2002年銷(xiāo)售收入將提高到400000元。試確定該公司2002年需從外界籌集的追加資金量為多少？（假定2002年與2001年的銷(xiāo)售利潤(rùn)率和利潤(rùn)分配政策均相同）。某公司簡(jiǎn)要資產(chǎn)負(fù)債表2001年12月31日單位：元資產(chǎn)負(fù)債與所有者權(quán)益現(xiàn)金20000應(yīng)收賬款30000存貨60000固定資產(chǎn)凈值80000應(yīng)付賬款30000應(yīng)付票據(jù)34000長(zhǎng)期借款36000實(shí)收資本65000留存收益25000資產(chǎn)合計(jì)190000負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)1900003.某公司年銷(xiāo)售額100萬(wàn)元，變動(dòng)本錢(qián)率70％，全部固定本錢(qián)和利息費(fèi)用20萬(wàn)元。該公司資產(chǎn)總額50萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率40％，負(fù)債的年均利率8％，所得稅率40％。該企業(yè)擬改變經(jīng)營(yíng)方案，追加投資40萬(wàn)元，每年增加固定本錢(qián)5萬(wàn)元，可以使銷(xiāo)售額增加20％，并使變動(dòng)本錢(qián)率下降到60％。要求：根據(jù)以上資料：(1)所需資金以追加實(shí)收資本取得，計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。(2)所需資金以10％的利率借入，計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。(3)該企業(yè)以降低復(fù)合杠桿系數(shù)作為改良經(jīng)營(yíng)方案的標(biāo)準(zhǔn)，確定該公司應(yīng)選擇何種籌資方案。4.某公司目前擁有資金1000萬(wàn)元，債券300萬(wàn)元，年利率10％；優(yōu)先股200萬(wàn)元，年股息率15％；普通股500萬(wàn)元，每股面值10元。所得稅率33％。現(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資360萬(wàn)元，有兩種方式可供選擇；(1)發(fā)行債券360萬(wàn)元，年利率12％；(2)發(fā)行普通股360萬(wàn)元，增發(fā)普通股30萬(wàn)股，每股面值12元。要求：根據(jù)以上資料(1)計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)；(2)如果該公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為300萬(wàn)元，確定最正確的籌資方案。5.某公司目前擁有資金2000萬(wàn)元，其中，長(zhǎng)期借款800萬(wàn)元，年利率10％；普通股1200萬(wàn)元，每股面值1元，發(fā)行價(jià)格20元，目前價(jià)格也為20元，上年每股股利2元，預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率5％，所得稅率33％。該公司方案籌集資金100萬(wàn)元，有兩種籌資方案：(1)增加長(zhǎng)期借款100萬(wàn)元，借款利率上升到12％；(2)增發(fā)普通股40000股，普通股市價(jià)增加到每股25元。要求：根據(jù)以上資料：(1)計(jì)算該公司籌資前加權(quán)平均資金本錢(qián)；(2)用比較資金本錢(qián)法確定該公司最正確的資金結(jié)構(gòu)。參考答案一、.單項(xiàng)選擇題A2.C3.B4.C5.C6.C7.C8.D9.B10.D11.D12.A13.A14.A15.C16.B17.B18.B19.D20.A21.B22.D二、多項(xiàng)選擇題1.BCD2.ABCD3.ABCD4.CD5.BCD6.ABC7.ACD8.AD9.ABCD10.ABCD11.ACD12.ABC13.ACD14.ABD15.AD16.ABCD17.ABCD18.AD19.AC20.AD21.BC22.ACD23.AB24.AB25.ABD26.ACD27.ABCD28.ABCD三、判斷題1.×2.√3.×4.×5.√6.×7.√8.√9.√10.×11.×12.√13.√14.√15.×16.√17.√18.×19.√20.×21.√22.√23.√24.×25.√四、計(jì)算分析題1.（1）債券發(fā)行價(jià)格=1080.3元；（2）債券發(fā)行價(jià)格=928元2.i=5.94%3.i=7%4.i=14.5%5.I=19.7%6.DOL=2.14DFL=1.17DCL=2.14×1.17=2.57.(1)邊際奉獻(xiàn)=400萬(wàn)元(2)息稅前利潤(rùn)總額EBIT=200萬(wàn)元(3)復(fù)合杠桿系數(shù)DCL=DOL×DFL=400/200×200/(200-60-10.05/0.67)=3.28.(1)銀行存款本錢(qián)=6.84％；債券本錢(qián)=7.46％；優(yōu)先股本錢(qián)13.68％；普通股本錢(qián)=21.89％；留存收益本錢(qián)=21％(2)各籌資方式的資金結(jié)構(gòu)為：銀行借款15％，債券18%，優(yōu)先股25％，普通股30％，留存收益12％。加權(quán)平均資金本錢(qián)14.88％。五、綜合題1.（