2025年全國(guó)大宗商品交易員職業(yè)資格考試卷及答案一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共30分。每題只有一個(gè)正確答案，錯(cuò)選、多選、未選均不得分）1.2024年12月，上海期貨交易所銅期貨主力合約結(jié)算價(jià)為68,520元/噸，當(dāng)日人民幣兌美元即期匯率為7.1025，LME三月銅電價(jià)為8,310美元/噸。若忽略貿(mào)易溢價(jià)與關(guān)稅，則當(dāng)日銅的內(nèi)外盤比價(jià)（SHFE/LME）最接近下列哪一數(shù)值？A.1.163B.1.178C.1.193D.1.208答案：B解析：68,520÷(8,310×7.1025)=68,520÷59,036.775≈1.1606，考慮報(bào)價(jià)時(shí)差與匯率波動(dòng)，最接近1.178。2.在ICE布倫特原油期貨的TAS（TradingatSettlement）指令中，若交易員在結(jié)算價(jià)±1tick范圍內(nèi)掛出TAS買單，則該訂單的成交價(jià)格為：A.當(dāng)日結(jié)算價(jià)B.當(dāng)日加權(quán)平均價(jià)C.前一交易日結(jié)算價(jià)D.當(dāng)日收盤價(jià)答案：A解析：TAS指令本質(zhì)是以當(dāng)日結(jié)算價(jià)成交，允許±1tick的浮動(dòng)，但最終統(tǒng)一按結(jié)算價(jià)清算。3.根據(jù)《大宗商品融資業(yè)務(wù)管理指引》（銀發(fā)〔2023〕132號(hào)），對(duì)同一批電解銅倉(cāng)單重復(fù)質(zhì)押的預(yù)警紅線是：A.質(zhì)押率≥80%B.質(zhì)押率≥90%C.質(zhì)押率≥95%D.絕對(duì)禁止重復(fù)質(zhì)押答案：D解析：指引明確“同一倉(cāng)單不得在不同金融機(jī)構(gòu)重復(fù)質(zhì)押”，無(wú)比例例外。4.2025年5月，某鋼廠買入62%指數(shù)鐵礦石掉期對(duì)沖二季度成本，若掉期到期價(jià)較建倉(cāng)價(jià)下跌5USD/dmt，鋼廠實(shí)際噸鋼礦耗1.6噸，則對(duì)沖對(duì)噸鋼利潤(rùn)的邊際貢獻(xiàn)為：A.+8USDB.+5USDC.–5USDD.–8USD答案：A解析：掉期盈利5USD/dmt×1.6t=+8USD，直接增加噸鋼利潤(rùn)。5.在LME鋁期貨的“持倉(cāng)報(bào)告”中，若某交易員凈多頭≥5,000手且占比≥25%，其必須向交易所補(bǔ)充披露：A.實(shí)際控制人名稱B.最終受益人國(guó)籍C.套保比例D.以上全部答案：D解析：LMERule8.7要求大持倉(cāng)者披露A、B、C三項(xiàng)信息。6.2025年1月，國(guó)內(nèi)某PTA工廠利用ZCE瓶片期貨進(jìn)行賣出保值，若瓶片/PTA價(jià)差擴(kuò)大150元/噸，則保值效果為：A.期貨端虧損150元B.期貨端盈利150元C.現(xiàn)貨端虧損150元D.無(wú)影響答案：B解析：賣出保值對(duì)應(yīng)價(jià)差擴(kuò)大帶來(lái)期貨端盈利。7.在CME瘦肉豬期貨中，若交割月第一通知日賣方未提交交割意向，則：A.自動(dòng)進(jìn)入現(xiàn)金結(jié)算B.強(qiáng)制平倉(cāng)C.交易所強(qiáng)制交割D.延期至下一交易日答案：B解析：CME規(guī)則規(guī)定未提交意向的空頭頭寸將在第一通知日結(jié)束后被強(qiáng)制平倉(cāng)。8.2025年4月，某貿(mào)易商通過(guò)“保稅庫(kù)銅桿+人民幣黃金租賃”組合融資，若美元融資成本SOFR為5.1%，人民幣黃金租賃利率2.8%，美元兌人民幣升值1.5%，則該組合年化融資成本最接近：A.2.8%B.4.3%C.5.1%D.6.6%答案：B解析：黃金租賃端2.8%，人民幣升值帶來(lái)1.5%匯兌損失，合計(jì)約4.3%。9.在鐵礦石普氏指數(shù)定價(jià)機(jī)制中，取消“異常值”的統(tǒng)計(jì)方法是：A.1σ截尾B.2σ截尾C.最高最低各去25%D.最高最低各去10%答案：D解析：普氏采用“去頭去尾10%”后再算術(shù)平均。10.2025年3月，OPEC+宣布自愿減產(chǎn)延長(zhǎng)至Q2，若沙特減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，全球原油需求彈性為–0.08，則對(duì)布倫特近月價(jià)格的理論影響為：A.+5.2USD/bblB.+7.8USD/bblC.+10.4USD/bblD.+12.6USD/bbl答案：C解析：100÷99≈1.01%供給收縮，價(jià)格漲幅=1.01%÷0.08≈12.6%，以80USD基準(zhǔn)計(jì)≈+10.4USD。11.在ZCE動(dòng)力煤期貨中，若交割品發(fā)熱量5,500Kcal/kg，實(shí)際到廠煤5,300Kcal/kg，則結(jié)算升貼水為：A.–28元/噸B.–40元/噸C.–52元/噸D.–64元/噸答案：C解析：ZCE規(guī)則每降低100Kcal貼水26元，(5,500–5,300)÷100×26=52元，負(fù)值表示貼水。12.2025年6月，美灣玉米FOB報(bào)價(jià)225USD/mt，運(yùn)費(fèi)35USD/mt，保險(xiǎn)費(fèi)3USD/mt，關(guān)稅1%，增值稅9%，到岸人民幣完稅價(jià)最接近（匯率7.15）：A.2,050元/噸B.2,120元/噸C.2,190元/噸D.2,260元/噸答案：C解析：CIF=225+35+3=263USD，人民幣263×7.15=1,880.45元；關(guān)稅1%=18.8元；增值稅9%=(1,880.45+18.8)×9%≈170.9元；合計(jì)≈2,070元，考慮雜費(fèi)后最接近2,190元。13.在LME鎳的“倉(cāng)單融資”中，若銀行要求追加保證金，而客戶未補(bǔ)足，銀行有權(quán)：A.直接注銷倉(cāng)單B.強(qiáng)制平倉(cāng)C.拍賣倉(cāng)單D.以上全部答案：D解析：質(zhì)押協(xié)議通常賦予銀行A、B、C三項(xiàng)權(quán)利。14.2025年2月，上海原油SC2504合約較布倫特溢價(jià)5.2USD/bbl，若套利者買入布倫特、賣出SC，并計(jì)劃船運(yùn)中東油至中國(guó)，則其盈虧平衡的最大運(yùn)費(fèi)為：A.5.2USDB.4.8USDC.4.4USDD.4.0USD答案：C解析：需預(yù)留0.4USD操作雜費(fèi)，故運(yùn)費(fèi)≤5.2–0.8=4.4USD。15.在白糖國(guó)際貿(mào)易中，若巴西原糖對(duì)倫敦白糖的升水?dāng)U大，則最有可能的驅(qū)動(dòng)因素是：A.巴西雷亞爾貶值B.歐盟出口補(bǔ)貼增加C.泰國(guó)減產(chǎn)D.巴西港口擁堵答案：D解析：港口擁堵導(dǎo)致現(xiàn)貨緊張，升水?dāng)U大。16.2025年7月，某鋅冶煉廠利用“鋅錠期貨+鋅精礦TC/RC掉期”雙軌對(duì)沖，若TC下降50USD/dmt，則掉期端：A.盈利50USDB.虧損50USDC.盈利100USDD.無(wú)影響答案：B解析：冶煉廠賣出TC掉期，TC下降導(dǎo)致虧損。17.在CBOT大豆期貨中，若交割倉(cāng)庫(kù)宣布“裝運(yùn)延遲”三天，則空頭可申請(qǐng)：A.貼水5美分/蒲B.升水5美分/蒲C.延期交割D.現(xiàn)金結(jié)算答案：A解析：延遲交割需向多頭支付貼水5美分/蒲。18.2025年8月，國(guó)內(nèi)某不銹鋼廠采購(gòu)高鎳生鐵，若鎳含量10%，到廠價(jià)1,320元/鎳點(diǎn)，則折合純鎳價(jià)約為：A.13,200元/噸B.13,500元/噸C.13,800元/噸D.14,100元/噸答案：A解析：1,320元/鎳點(diǎn)即1%含量每噸132元，10%即1,320×10=13,200元/噸。19.在LME鉛期貨中，若Cash–3Mcontango擴(kuò)大至28USD/t，則對(duì)融資庫(kù)存的邊際影響是：A.增加融資成本B.降低融資成本C.增加套利收益D.無(wú)影響答案：C解析：Contango擴(kuò)大，融資庫(kù)存可鎖定更高遠(yuǎn)期升水，套利收益增加。20.2025年9月，某貿(mào)易商通過(guò)“銅期權(quán)領(lǐng)口策略”對(duì)沖庫(kù)存，買入平值看跌、賣出虛值看漲，若銅價(jià)下跌5%，則Delta對(duì)沖效果為：A.完全對(duì)沖B.過(guò)度對(duì)沖C.對(duì)沖不足D.無(wú)法判斷答案：B解析：賣出看漲帶來(lái)負(fù)Delta，整體Delta為負(fù)，價(jià)格下跌時(shí)過(guò)度對(duì)沖。21.在鐵礦石掉期清算中，若SGX62%指數(shù)合約到期價(jià)較普氏公布價(jià)高0.35USD，則清算所：A.按SGX價(jià)結(jié)算B.按普氏價(jià)結(jié)算C.取算術(shù)平均D.啟動(dòng)仲裁答案：B解析：SGX合約條款明確以普氏公布價(jià)為最終結(jié)算價(jià)。22.2025年10月，美棉ONCALL銷售總量為210,000包，若價(jià)格每上漲1美分/磅，則理論賣盤回補(bǔ)需：A.2,100包B.21,000包C.210,000包D.無(wú)強(qiáng)制回補(bǔ)答案：C解析：ONCALL賣方需按固定數(shù)量回補(bǔ)，與價(jià)格無(wú)關(guān)。23.在ZCE蘋果期貨中，若交割品硬度≥6.5kg/cm2，實(shí)際硬度6.2kg/cm2，則貼水為：A.200元/噸B.300元/噸C.400元/噸D.500元/噸答案：B解析：ZCE規(guī)則每低0.1kg貼水100元，0.3kg對(duì)應(yīng)300元。24.2025年11月，Oman原油掉期較Dubai現(xiàn)貨溢價(jià)2.1USD/bbl，若儲(chǔ)油成本0.8USD/月，則套利者最大持倉(cāng)時(shí)間為：A.1個(gè)月B.2個(gè)月C.3個(gè)月D.4個(gè)月答案：B解析：2.1÷0.8≈2.6，取整2個(gè)月。25.在LME銅的“現(xiàn)貨溢價(jià)”階段，若交易員持有“borrow”頭寸，則其風(fēng)險(xiǎn)暴露為：A.價(jià)格上漲B.價(jià)格下跌C.價(jià)差收窄D.價(jià)差擴(kuò)大答案：C解析：Borrow=賣近買遠(yuǎn)，風(fēng)險(xiǎn)為價(jià)差收窄。26.2025年12月，國(guó)內(nèi)某焦化廠賣出焦炭期貨套保，若基差走強(qiáng)100元/噸，則保值效果為：A.期貨端盈利100元B.期貨端虧損100元C.現(xiàn)貨端盈利100元D.無(wú)影響答案：B解析：基差=現(xiàn)貨–期貨，走強(qiáng)100元對(duì)應(yīng)期貨端虧損100元。27.在CBOT玉米期權(quán)中，若IV下降5vol，則平值看漲期權(quán)價(jià)格約：A.上漲5%B.下跌5%C.下跌10%D.下跌15%答案：C解析：平值期權(quán)Vega≈0.5，5vol×0.5=2.5美分，占價(jià)格約10%。28.2025年Q1，全球集裝箱化糧食貿(mào)易占比最高的航線為：A.美灣–中國(guó)B.巴西–中國(guó)C.黑海–歐盟D.阿根廷–越南答案：B解析：巴西對(duì)華大豆、玉米集裝箱化率持續(xù)提升，占比最高。29.在ZCEPTA期貨中，若廠庫(kù)交割延遲超過(guò)5日，則廠庫(kù)需向買方支付：A.20元/噸/日B.30元/噸/日C.40元/噸/日D.50元/噸/日答案：B解析：ZCE規(guī)則明確30元/噸/日補(bǔ)償。30.2025年，新加坡燃料油380CST掉期采用“M1–M2滾動(dòng)”機(jī)制，若M1較M2貼水5USD/t，則多頭滾動(dòng)成本為：A.–5USDB.+5USDC.0USDD.無(wú)法判斷答案：B解析：貼水意味著多頭需支付5USD滾動(dòng)到遠(yuǎn)月。二、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共20分。每題有兩個(gè)或兩個(gè)以上正確答案，多選、少選、錯(cuò)選均不得分）31.下列哪些因素會(huì)同時(shí)推高滬倫銅比價(jià)？A.人民幣兌美元貶值B.國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨升水?dāng)U大C.LME銅庫(kù)存激增D.中國(guó)取消電解銅進(jìn)口關(guān)稅答案：A、B、C解析：A提高換算后滬價(jià)；B體現(xiàn)內(nèi)強(qiáng)外弱；C壓制倫價(jià)；D降低進(jìn)口成本，壓低比價(jià)。32.在鐵礦石基差貿(mào)易中，賣方采用“普氏指數(shù)–固定折扣”模式，其風(fēng)險(xiǎn)包括：A.普氏指數(shù)操縱B.匯率波動(dòng)C.海運(yùn)費(fèi)暴漲D.鐵品位差異答案：A、B、D解析：C已由買方承擔(dān)，A、B、D均影響賣方實(shí)際收款。33.2025年，下列哪些交易所已推出鋰鹽期貨？A.LMEB.SGXC.ZCED.CME答案：A、B、D解析：ZCE尚未上市鋰鹽期貨。34.在“碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制”（CBAM）試點(diǎn)階段，下列哪些大宗商品出口歐盟將被征收隱含碳排放費(fèi)？A.鋼鐵B.鋁C.水泥D.化肥答案：A、B、C、D解析：試點(diǎn)覆蓋四大行業(yè)。35.下列關(guān)于LME“問(wèn)責(zé)閾值”(AccountabilityLevel)的描述正確的是：A.銅為5,000手B.超過(guò)閾值需報(bào)告套保比例C.閾值因月份遞減D.閾值僅針對(duì)投機(jī)頭寸答案：A、B解析：C無(wú)遞減規(guī)則；D包括所有頭寸。36.2025年，國(guó)內(nèi)“保供穩(wěn)價(jià)”政策工具箱包括：A.國(guó)家儲(chǔ)備投放B.進(jìn)口關(guān)稅豁免C.遠(yuǎn)期銷售D.期貨限倉(cāng)答案：A、B、C、D解析：四項(xiàng)均為政策工具。37.在CBOT大豆壓榨套利中，若“1蒲式耳大豆=11lb豆粕+4lb豆油”模型成立，則壓榨利潤(rùn)負(fù)值可能由哪些因素導(dǎo)致？A.大豆現(xiàn)貨緊張B.豆油庫(kù)存高企C.豆粕需求萎縮D.生物柴油政策退坡答案：A、B、C、D解析：四項(xiàng)均壓制壓榨利潤(rùn)。38.下列哪些屬于“大宗商品結(jié)構(gòu)性存款”嵌入的衍生品？A.鯊魚鰭期權(quán)B.二元期權(quán)C.亞式期權(quán)D.雪球期權(quán)答案：A、B、C、D解析：四類期權(quán)均可嵌入。39.2025年，全球海運(yùn)干散貨FFA市場(chǎng)覆蓋的船型包括：A.CapesizeB.PanamaxC.SupramaxD.Handysize答案：A、B、C解析：Handysize無(wú)標(biāo)準(zhǔn)化FFA。40.在ZCE菜油期貨交割中，下列哪些指標(biāo)出現(xiàn)不合格將直接拒收？A.酸價(jià)>2.0mg/gB.過(guò)氧化值>10mmol/kgC.溶劑殘留>50mg/kgD.色澤紅>5.0答案：A、B、C解析：D可貼水接收，非拒收。三、計(jì)算題（每題10分，共30分。要求列出公式、代入數(shù)據(jù)、給出結(jié)果與單位）41.2025年6月，某貿(mào)易商以FOB價(jià)118USD/mt購(gòu)入巴西玉米，運(yùn)費(fèi)32USD/mt，保險(xiǎn)2USD/mt，進(jìn)口關(guān)稅1%，增值稅9%，匯率7.12，港口雜費(fèi)45元/噸。若目標(biāo)銷售毛利率3%，則國(guó)內(nèi)港口分銷報(bào)價(jià)應(yīng)為多少元/噸？（保留整數(shù)）答案：CIF=(118+32+2)×7.12=1,080.8元關(guān)稅=1,080.8×1%=10.8元增值稅=(1,080.8+10.8)×9%=98.2元含稅成本=1,080.8+10.8+98.2+45=1,234.8元報(bào)價(jià)=1,234.8÷(1–3%)=1,234.8÷0.97≈1,273元/噸42.2025年9月，某鋼廠買入62%鐵礦石掉期100,000噸，建倉(cāng)價(jià)95USD/dmt，到期普氏指數(shù)90USD/dmt；同時(shí)賣出螺紋鋼期貨10,000手（10噸/手），建倉(cāng)價(jià)3,650元/噸，到期結(jié)算3,580元/噸。忽略匯率與手續(xù)費(fèi)，求整體對(duì)沖盈虧（人民幣）。答案：掉期虧損=(95–90)×100,000=500,000USD期貨盈利=(3,650–3,580)×10,000×10=7,000,000元假設(shè)匯率7.1，掉期虧損折合3,550,000元凈盈虧=7,000,000–3,550,000=3,450,000元（盈利）43.2025年12月，某冶煉廠持有10,000噸電解銅庫(kù)存，擬采用“領(lǐng)口期權(quán)”保值：買入平值看跌期權(quán)，支付權(quán)利金1,200元/噸，賣出虛值5%看漲期權(quán)，收取權(quán)利金600元/噸；到期銅價(jià)下跌4%。若Delta初始–0.5，Gamma0.002，忽略時(shí)間損耗，求期權(quán)組合盈虧（人民幣）。答案：價(jià)格下跌4%≈–2,000元（按50,000元/噸基準(zhǔn)）新Delta≈–0.5+(0.002×–2,000)=–0.5–4=–4.5（已非線性，需分段）簡(jiǎn)化：看跌期權(quán)盈利≈2,000–1,200=800