B2B電商平臺中，供應鏈金融業(yè)務分析

一、背景介紹

賒銷銷售已經(jīng)成為企業(yè)最常用的一種支付方式，根據(jù)科法斯2018年中

國企業(yè)貿(mào)易信用調查顯示70%以上的企業(yè)有提供過賒銷服務，其中化

工行業(yè)有74%的企業(yè)提供賒銷服務。

通過數(shù)據(jù)我們可以看出大部分的企業(yè)在貿(mào)易的過程中都是有資金缺口

的，而B2B電商平臺主要是為產(chǎn)業(yè)內(nèi)的貨物交易、流通提供服務，所

以在平臺上提供金融服務更是迫在眉睫。

提供賒銷的受

30天60天90天120天超過120天平均賒銷期限訪企業(yè)百分比科法斯清雨表1

農(nóng)產(chǎn)品33%50%17%005555%

汽車26%17%37%6%14%8083%.

化工16%37%25%13%9%7974%V

建筑29%24%15%15%18%8065%.

能源21%24%24%031%8967%V

ICTX16%34%31%6%12%7972%

金屬33%33%14%5%14%7078%.

紙業(yè)23%46%31%006276%.

制藥14%21%43%7%14%8674%.

零售32%33%21%10%5%6768%.

紡織品25%46%25%4%06276%■

運輸8%42%33%8%8%8071%

木材50%050%006067%.

其他25%28%26%7%14%7753%N/A

"信息及通信技木企業(yè)拖欠風險,低風險中風險?高風險?極高風險

圖1提供賒銷的受訪企業(yè)占比及平均賒銷天數(shù)（按行業(yè)劃分）

（求浙適如瀛）

供應鏈金融其核心是企業(yè)以核心資產(chǎn)作為抵押/質押物從資金方獲得授

信，核心資產(chǎn)可以是交易過程中的可信票據(jù)、存貨或固定資產(chǎn)。

資金方授信是以企業(yè)歷史交易數(shù)據(jù)的分析或對企業(yè)之間交易過程數(shù)據(jù)

為基礎建立風控模型，供應鏈有別于傳統(tǒng)貿(mào)易融資（銀行信用證、票據(jù)

等）的不同點在于：

1.風控關注點不一樣：傳統(tǒng)貿(mào)易融資關注貿(mào)易的真實性，而供應鏈

金融關心的是供應鏈上下游的關系；

2.融資環(huán)節(jié)也不一樣：傳統(tǒng)貿(mào)易融資指對單個環(huán)節(jié)進行融資，而供

應鏈金融是對整個貿(mào)易鏈進行融資；

3.主導方不一樣：傳統(tǒng)貿(mào)易融資是由商業(yè)銀行主導，而供應鏈金融

是由產(chǎn)業(yè)中的某一個企業(yè)主導，可以是核心企業(yè)（廠家或核心貿(mào)

易商）、供應鏈服務商、電商平臺等。

供應鏈金融能夠為產(chǎn)業(yè)提供更多的融資方式，激活產(chǎn)業(yè)活力，而越來越

多的企業(yè)參與供應鏈金融也使得供應鏈金融的模式呈多樣化發(fā)展的趨

勢：

2.銷售

廠家分銷商次終送終正

3.存貨3、存貨

倉庫倉庫

6中臺產(chǎn)品

供應鏈金融總體來說可以為貨物流通環(huán)節(jié)中的采購環(huán)節(jié)、存貨保管環(huán)節(jié)

以及貨物銷售環(huán)節(jié)提供服務。

針對與不同的貿(mào)易環(huán)節(jié)以及環(huán)節(jié)中的主體市場上有非常之多的業(yè)務模

式，總體來說可分為：

1.預付款融資（又可細分為：保兌倉融資、代理采購）

2.倉單或貨權質押融資

3.應收賬融資

下面我們分別對三個環(huán)節(jié)的融資業(yè)務進行具體的說明：

二、預付款融資模式

預付款模式主要指的是企業(yè)向上游采購時需要提前支付貨款，但由于企

業(yè)資金有缺口所以需要引入資金方為其墊付采購資金。

而企業(yè)是以自身的信用和未來可獲得的貨權為抵押進行融資，廠家把貨

物發(fā)到資金方指定的倉庫，倉庫需要接收資金方指令后才能進行發(fā)貨。

在這種模式中還有可能需要把企業(yè)的供應商（廠商）也納入到整個業(yè)務

模式中，廠商與資金方之間可能存中回購協(xié)議。

1.具體的業(yè)務模式

資金方

2.

需求,并■求

只要提貨?

可能存在回6.歸還本金、

的協(xié)議

7.發(fā)貨指令利息

1.簽訂輛合同

分銷商5.完成梢售客戶

3.付款訂第

4、廠家發(fā)貨

倉庫?.根18發(fā)貨福令發(fā)貨

'心中告產(chǎn)品

2.預付款融資模式主要適用于兩種場景

1）第一種

客戶把采購業(yè)務外包出來，由分銷商承接采購業(yè)務。

在這種場景下分銷商與客戶之間有服務協(xié)議保障，但客戶由于自身資金

壓力會和分銷商進行月結、季結甚至于年結，對分銷商來說資金壓力

大，希望引入資金方進行墊資，這種模式也稱之為代理采購。

2）第二種

另外就是對一些行業(yè)廠商比較強勢，要求分銷商預定貨物，需要提前支

付部分貨款或全額支付貨款，在支付貨款和提貨之間可能有幾個月的時

間差。

而此時分銷商也需要引入資金方墊資，但在這種模式下資金方可能會要

求廠家進行回購承諾，降低風險，該模式成為保兌倉融資。

3.整個模式的業(yè)務步驟說明

1.分銷商和廠家簽訂采購協(xié)議；

2.分銷商向資金方提出融資需求，并把理貨券質押，資金方可能會

與廠家溝通簽訂回購協(xié)議；

3.分銷商付款給廠家；

4.廠家發(fā)貨合同協(xié)議發(fā)貨到指定倉庫；

5.分銷商銷售貨物，與客戶簽訂合同或協(xié)議,同時客戶可能進行款

項支付,若客戶不進行款項支付貝懦要分銷商墊付一定比例的款

項歸還資金方；

6.資金方收到分銷商歸還的款項后向倉庫發(fā)出發(fā)貨指令，倉庫按指

令進行發(fā)貨。

三、貨權質押和倉單融資

分銷商和次終端主要為貨物的流通提供服務，分銷商和次終端由于都不

會直接消耗存貨，故其采購回來的貨品會存放在倉庫。

存貨作為資產(chǎn)的一種形態(tài)，實際上是對企啊金流的一種占用。在企業(yè)

有資金需求時使用存貨來進行融資是一種十分常見的活動，資金需求方

把自己的倉單或者是貨權進行質押獲得資金。

在這個過程中貨物的標準化程度越高融資難度越低，其核心邏輯時當違

約發(fā)生時處理貨物的成本高低，而標準程度越高的貨物肯定是越容易在

市場上進行處理，所以具備較強的可質押性。

1.核心業(yè)務邏輯

1、提出融資

需求，弁質押

貨權/倉單

4、日還本金.

發(fā)貨指令

利息5.

2、隘管庫存貨物6、配送貨物

3.簽訂的將合同開I攵欺中a產(chǎn)品

該模式比較十分適合供應鏈企業(yè)為整個產(chǎn)業(yè)鏈提供金融服務，供應鏈企

業(yè)本身具備物流倉儲服務能力，能夠對產(chǎn)業(yè)鏈中的貨物進行管理。

包括貨物在分銷商從廠家采購回來到貨物最終配送到客戶的整個過程，

同時供應鏈企業(yè)對資金需求方的上下游企業(yè)也有一定業(yè)務往來能夠有

效的管理風險，在該模式中資金方需要具備小貸資質方可開展業(yè)務，

2.業(yè)務步驟說明

1.資金需求方提出融資需求，質押自己的倉單或者貨權；

2.資金需求方把貨物存放到資金方指定的倉庫，或者分銷商采購貨

物后即使用資金方指定的物流和倉儲公司；

3.資金方委托物流倉儲公司對貨物進行配送或監(jiān)管；

4.資金方根據(jù)分銷商的資金需求提供貸款；

5.分銷商和客戶簽訂銷售合同，同時客戶進行款項支付（可支付部

分）；

6.分銷商規(guī)劃本金、利息；

7,資金方發(fā)出發(fā)貨指令給倉庫；

8.物流倉儲安排配送貨物到客戶處。

倉單融資可以由有資質的第三方物流倉儲公司開具的具有有價證券性

質的倉單作為質押物，向資金方進行融資，由于倉單本身就具有可靠性,

所以資金方無需強制要求分銷商把貨物放到指定倉庫。

倉單融資也可以是買方擁有在規(guī)定的期貨市場驗資合格的標準倉單，由

于期貨市場貨物兌現(xiàn)存在一定的時間周期，在該周期內(nèi)企業(yè)出于資金壓

力的考慮，可以以該倉單向資金方進行融資。

此時由于貨物并未實際接收，故不存在貨物存放問題，只要標準倉單符

合期貨市場的規(guī)定，即可完成融資，而在該模式下買方可以是產(chǎn)業(yè)鏈中

間的分銷商，也可以是終端客戶。

四、應收賬融資

最后我們在聊下應收賬款融資，應收賬款融資主要是以交易過程中產(chǎn)生

的應收賬款為依據(jù)，債權人把自己的權益質押給資金方進行融資，可細

分為保理和反向保理兩種。

1.保理

保理指的是賣方由于為下游提供賒銷或現(xiàn)貨后款服務形成了大量的應

收賬款，賣方的應收賬款相對來說上匕較分散，而且周期不一，為加快自

己資金回籠的速度而進行的融資行為。

該模式的融資主體一般為產(chǎn)業(yè)中的核心企業(yè)，其資信較為可靠，而且對

于下游的掌控能力也較強，故其融資風險較小。

1）整體業(yè)務模式

在該模式中資金方可能需要核心企業(yè)作為擔保，也可能不需要，主要是

看融資方和資金方各自對風險以及成本的考慮。

而在保理的模式中核心企業(yè)的下游客戶可以是多家，多家客戶在于核心

企業(yè)發(fā)生交易后產(chǎn)生的應收賬款可以打包進行融資，由此形成應收賬款

池，能夠有效分散融資風險。

2）業(yè)務步驟說明

1.核心企業(yè)與客戶簽訂合同（或完成的發(fā)貨操作），形成應收。在

該步驟前一般核心企業(yè)會給客戶進行評估，并授予最大可用頷度

和可使用的賬期；

2.核心企業(yè)向資金方提出融資需求，資金方查驗應收賬款并對核心

企業(yè)進行評估；

3.資金方或核心企業(yè)告知客戶應收賬款已轉讓,客戶可做確認操作;

4.資金方為核心企業(yè)提供資金支持，在該步驟中如果核心企業(yè)愿意

承擔風險的程度足夠大，資金方可不與客戶進行確認，而直接對

核心企業(yè)進行放款；

5.客戶支付貨款和利息給資金方；

6.若出現(xiàn)了違約則視資金方和核心企業(yè)直接的協(xié)議而定是由哪方承

擔風險或各自承擔多少風險。

2.反向保理

在應收賬款中還存在一種反向保理模式，該模式主要是以核心企業(yè)和它

的供應商之間的交易而產(chǎn)生的應收賬款進行融資。

由于核心企業(yè)比較強勢，對大量的上游企業(yè)產(chǎn)生了應付，而核心企業(yè)的

兌付能力較強，在供應商提供貨物到接收貨款直接由于結算規(guī)則可能產(chǎn)

生較長的時間窗口，故供應商便產(chǎn)生了融資需求。

該模式下主要以核心區(qū)信用為背書，引入資金方，可讓核心企業(yè)的債權

人手中的應收賬款提前進行兌付，當然提前兌付是需要付出一定的費

用，有別于承兌匯票，在模式是在交易發(fā)生過程中即可產(chǎn)生兌付憑證。

1）核心業(yè)務邏輯

4、提供資金

資金方

3、兌付應收賬款

2、提供應收5、到期結

賬款憑證，并箕應收

提供信用背書

1、簽訂合同（收

核心企業(yè)貨），形成應收供應商

儡中臺產(chǎn)

2）業(yè)務步驟說明

1.核心企業(yè)向供應商采購貨物，并簽訂合同，形成應收賬款；

2.核心企業(yè)向資金方提供供應商的應收賬款憑證，核心企業(yè)可能需

要提供信用背書；

3.供應商可在應收賬款未到期之前向資金方進行兌付，兌付需要承

擔一定的費用；

4.資金方確認應收賬款并向供應商提供資金；

5.應收賬款到期時核心企業(yè)和資金方進行結算，支付貨款給資金方。

在該模式中，其核心風險在于核心企業(yè)在應收賬款到期時的支付能力，

在模式中資金方需要具備一定的資質（保理牌照、供應鏈企業(yè)）。

在以上兩種保理模式下，當前市場上還有把應收賬款證券化的趨勢，通

過交易所向社會進行募資以降低資金獲取成本。

在保理機構獲得大量的應收賬款后可出售給資產(chǎn)服務機構形成資產(chǎn)支

持專向計劃從而把應收賬款證券化，具體的業(yè)務模式如下：

支付蝴/*務款項

核心企業(yè)

出但*竊/1B0UE務

轉讓》收敗受UJ4收敗

款獲取取費款提儂金

購買基砒資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)支持證

支付斛實對價券并鼻柒資金

原始權益人資產(chǎn)支持證

（保理商）券投資者

出瞥基礎出產(chǎn)

荻取為買對價

五、電商平臺供應鏈金融模式的應用

B2B電商平臺由于可以有效的監(jiān)管到平臺中的每一筆交易，同時平臺可

以整合物流、倉儲資源為買賣雙方提供服務，把貨物流通和存放的情況

也納入到平臺可監(jiān)管的范圍內(nèi)，如此電商平臺可以對交易的真實性進行

強有力的監(jiān)管。

而在平臺發(fā)生交易的企業(yè)由于產(chǎn)生了大量的數(shù)據(jù)，電商平臺可以建立風

控模型統(tǒng)一為生態(tài)內(nèi)的企業(yè)進行授信評估，以授信評估的結果控制其在

平臺整體的融資額度，能夠有效的管理融資風險。

而B2B平臺本身又具備交易特性，故在發(fā)生違約時只需要保證貨權可

控，那便可以把違約風險降到最低。

由于B2B電商平臺具有上述特性，供應鏈金融非常之適合融合在B2B

電商平臺之中，試想直接在交易場景中完閾受信、支付這是多少企業(yè)想

問的交易狀態(tài)。

但任何一個綜合性的B2B電商平臺其生態(tài)內(nèi)的業(yè)務都是極其復雜的，

生態(tài)內(nèi)都是各種企業(yè)共存，品牌工廠、分銷商、次終端、終端等都會在

平臺內(nèi)參與交易，所以需要我們能夠為不同的場景不同的角色設計合適

的供應鏈金融產(chǎn)品。

貿(mào)易商

上游供應商貿(mào)易商

使用白條

（強勢）（資良）

B2B電商

保理（白條）終端

平臺

貨權質押貿(mào)易商

上游供應商使用白條

（弱勢）融資（F）

卬臺產(chǎn)品

上圖中具體內(nèi)容說明：

1.有料網(wǎng)（B2B電商平臺）/資質良好的貿(mào)易商向上游強勢供應商采

購貨物時，平臺可引入資金方提供預付款融資服務，對有料或資

質較好的貿(mào)易商可提供代理采購融資服務，若是對資質一般的貿(mào)

易商可提供保兌倉融資；

2.對于有料網(wǎng)（B2B電商平臺）向大量的弱勢上游供應商采購貨物

時，可