2026年注冊會計師（財務(wù)成本管理）真題解析與考點(diǎn)梳理

（考試時間：90分鐘滿分100分）班級______姓名______第I卷（選擇題共40分）（總共8題，每題5分，每題只有一個正確答案，請將正確答案填寫在答題區(qū)域）w1.下列關(guān)于資本成本的說法中，正確的是（）A.資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價，包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用B.資本成本與企業(yè)的投資決策無關(guān)C.資本成本是企業(yè)投資的必要報酬率D.資本成本是企業(yè)融資的實(shí)際成本w2.某企業(yè)預(yù)計下年度銷售凈額為1800萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天（一年按360天計算），變動成本率為60%，資本成本為10%，則應(yīng)收賬款的機(jī)會成本是（）萬元。A.27B.45C.108D.180w3.在下列各項(xiàng)中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數(shù)，但不改變公司資本結(jié)構(gòu)的行為是（）。A.支付現(xiàn)金股利B.增發(fā)普通股C.股票分割D.股票回購w4.下列關(guān)于財務(wù)杠桿系數(shù)的說法中，正確的是（）。A.財務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明財務(wù)杠桿作用越小，財務(wù)風(fēng)險越大B.財務(wù)杠桿系數(shù)與經(jīng)營杠桿系數(shù)的乘積等于總杠桿系數(shù)C.財務(wù)杠桿系數(shù)只與固定性融資成本有關(guān)D.財務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明財務(wù)杠桿作用越大，財務(wù)風(fēng)險越小w5.某公司擬發(fā)行5年期債券進(jìn)行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，每年付息一次，到期一次還本，當(dāng)時市場利率為10%，則該債券的價值為（）元。已知：（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，5）=0.6209A.93.22B.100C.105.35D.107.58w6.下列關(guān)于投資組合理論的說法中，正確的是（）。A.投資組合的風(fēng)險等于組合中各單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險的加權(quán)平均值B.投資組合的預(yù)期收益率等于組合中各單項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)期收益率的加權(quán)平均值C.有效投資組合是指在風(fēng)險既定的條件下，期望收益最低的投資組合D.投資組合的風(fēng)險分散化效應(yīng)是通過投資組合中各單項(xiàng)資產(chǎn)之間的正相關(guān)關(guān)系實(shí)現(xiàn)的w7.某企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，則該企業(yè)的總杠桿系數(shù)為（）。A.0.5B.1.5C.3D.3.5w8.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的說法中，正確的是（）。A.凈收益理論認(rèn)為，負(fù)債程度越高，企業(yè)價值越大B.凈營業(yè)收益理論認(rèn)為，負(fù)債程度越高，企業(yè)價值越大C.權(quán)衡理論認(rèn)為，不存在最佳資本結(jié)構(gòu)D.代理理論認(rèn)為，資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)第II卷（非選擇題共60分）w9.（10分）簡述資本成本的作用。w10.（15分）某企業(yè)計劃進(jìn)行一項(xiàng)投資，有A、B兩個方案可供選擇。A方案原始投資額在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目壽命期為6年，凈現(xiàn)值為19.8萬元；B方案原始投資額為100萬元，在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目壽命期為4年，初始投資后每年的凈現(xiàn)金流量均為50萬元。已知項(xiàng)目的折現(xiàn)率為10%。要求：（1）計算B方案的凈現(xiàn)值；（2）用等額年金法作出投資決策。已知：（P/A，10%，6）=4.3553，（P/A，10%，4）=3.1699w11.（15分）材料：甲公司是一家制造企業(yè)，目前正考慮投資建設(shè)一條新的生產(chǎn)線。相關(guān)資料如下：（1）該生產(chǎn)線的初始投資額為500萬元，建設(shè)期為1年，預(yù)計使用年限為5年，采用直線法計提折舊，預(yù)計凈殘值為50萬元。（2）該生產(chǎn)線投產(chǎn)后每年的銷售收入為300萬元，付現(xiàn)成本為100萬元。（3）甲公司適用的所得稅稅率為25%，要求的必要報酬率為10%。要求：（1）計算該生產(chǎn)線的年折舊額；（2）計算該生產(chǎn)線投產(chǎn)后每年的凈利潤；（3）計算該生產(chǎn)線的凈現(xiàn)值。已知：（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，6）=0.5645w12.（20分）材料：乙公司是一家上市公司，2025年的利潤分配方案如下：每10股送2股并派發(fā)現(xiàn)金紅利10元（含稅），資本公積每10股轉(zhuǎn)增3股。已知乙公司股權(quán)登記日的收盤價為25元。要求：（1）計算乙公司的除權(quán)（除息）參考價；（2）假設(shè)某投資者在股權(quán)登記日持有乙公司股票1000股，計算該投資者在除權(quán)（除息）日的實(shí)際所得。答案：w1.A；w2.A；w3.C；w4.B；w5.D；w6.B；w7.C；w8.A；w9.資本成本的作用主要體現(xiàn)在以下幾個方面：（1）資本成本是企業(yè)籌資決策的重要依據(jù)。（2）資本成本是企業(yè)投資決策的重要標(biāo)準(zhǔn)。（3）資本成本是衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的重要尺度。w10.（1）B方案的凈現(xiàn)值=50×（P/A，10%，4）-100=50×3.1699-100=58.495（萬元）。（2）A方案的等額年金=19.8/（P/A，10%，6）=19.8/4.3553≈4.547（萬元）。B方案的等額年金=58.495/（P/A，10%，4）=58.495/3.1699≈18.454（萬元）。因?yàn)锽方案的等額年金大于A方案的等額年金，所以應(yīng)選擇B方案。w11.（1）年折舊額=（500-50）/5=90（萬元）。（2）凈利潤=（300-100-90）×（1-25%）=82.5（萬元）。（3）凈現(xiàn)值=-500+（300-100-90）×（1-25%）×（P/A，10%，5）+50×（P/F，10%，6）=-500+82.5×3.7908+50×0.5645=-500+312.741+28.225=-159.034（萬元）。w12.（1）除權(quán)（除息）參考價=（股權(quán)登