低速純電動(dòng)汽車公司

資產(chǎn)證券化方案分析

XXX投資管理公司

目錄

第一章資產(chǎn)證券化方案分析...........................................3

一、資產(chǎn)證券化模式設(shè)計(jì)...............................................3

二、資產(chǎn)證券化概念和特點(diǎn)............................................12

第二章公司簡(jiǎn)介......................................................18

一、公司基本信息....................................................18

二、公司簡(jiǎn)介.........................................................18

第三章宏觀環(huán)境分析..................................................20

第四章項(xiàng)目基本情況..................................................23

一、項(xiàng)目名稱及建設(shè)性質(zhì)..............................................23

二、項(xiàng)目承辦單位....................................................23

三、項(xiàng)目實(shí)施的可行性................................................24

四、項(xiàng)目建設(shè)選址....................................................25

五、建造物建設(shè)規(guī)模..................................................25

六、項(xiàng)目總投資及資金構(gòu)成............................................26

七、資金籌措方案.....................................................26

八、項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益規(guī)劃目標(biāo).......................................26

九、項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度規(guī)劃................................................27

第五章行業(yè)背景分析..................................................29

第一章資產(chǎn)證券化方案分析

一、資產(chǎn)證券化模式設(shè)計(jì)

（一）資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)

企業(yè)資產(chǎn)證券化運(yùn)作中所涉及的主要參預(yù)者包括發(fā)起人、特殊目

的實(shí)體（SPV）、服務(wù)人、受托人、承銷商（金融中介機(jī)構(gòu)，比如投資

銀行）、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、信用增級(jí)機(jī)構(gòu)和投資者等。不同參預(yù)主體在

資產(chǎn)證券化中的地位和作用都不同。

1.發(fā)起人

發(fā)起人是資產(chǎn)證券化的起點(diǎn)，是基礎(chǔ)資產(chǎn)的原始權(quán)益人，也是基

礎(chǔ)資產(chǎn)的賣(mài)方。發(fā)起人的作用首先是發(fā)起基礎(chǔ)資產(chǎn)，這是資產(chǎn)證券化

的基礎(chǔ)和來(lái)源；其次，在于組建資產(chǎn)池，然后將其轉(zhuǎn)移給SPV,因此,

發(fā)起人可以從兩個(gè)層面上來(lái)理解，一是可以理解為基礎(chǔ)資產(chǎn)的發(fā)起人,

二是可以理解為證券化交易的發(fā)起人。這里的發(fā)起人是從第一個(gè)層面

上來(lái)定義的。

普通情況下，基礎(chǔ)資產(chǎn)的發(fā)起人會(huì)自己發(fā)起證券化交易，那末這

兩個(gè)層面上的發(fā)起人是重合的，但是有時(shí)候資產(chǎn)的發(fā)起人會(huì)將資產(chǎn)出

售給專門(mén)從事資產(chǎn)證券化的載體，這時(shí)兩個(gè)層面上的發(fā)起人就是分離

的。因此，澄清發(fā)起人的含義還是有必要的。

2.特殊目的實(shí)體

特殊目的實(shí)體SPV是介于發(fā)起人和投資者之間的中介機(jī)構(gòu)，是資

產(chǎn)支持證券的真正發(fā)行人。

3.服務(wù)人

服務(wù)人對(duì)資產(chǎn)項(xiàng)目及其所產(chǎn)生的現(xiàn)金流進(jìn)行監(jiān)督和保管，并負(fù)責(zé)

收取這些資產(chǎn)到期的本金和利息，將其交付給受托人；對(duì)過(guò)期欠賬服

務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行催收，確保資金及時(shí)、足額到位；定期向受托管理人和投

資者提供有關(guān)特定資產(chǎn)組合的財(cái)務(wù)報(bào)告，服務(wù)人通常由發(fā)起人擔(dān)任，

通過(guò)上述服務(wù)收費(fèi)，以及通過(guò)在定期匯出款項(xiàng)前用所收款項(xiàng)進(jìn)行短期

投資而獲益。

4.受托人

受托人負(fù)責(zé)托管資產(chǎn)組合以及與之相關(guān)的一切權(quán)利，代表投資者

行使職能。其職能包括把服務(wù)商存入SPV賬戶中的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)付給投資

者，對(duì)沒(méi)有即將轉(zhuǎn)付的款項(xiàng)進(jìn)行再投資，監(jiān)督證券化中交易各方的行

為，定期審查有關(guān)資產(chǎn)組合情況的信息，確認(rèn)服務(wù)商提供的各種報(bào)告

的真實(shí)性，并向投資者披露發(fā)布違約事宜，并采取保護(hù)投資者利益的

法律行為。當(dāng)服務(wù)商不能履行其職責(zé)時(shí)，代替服務(wù)商履行其職責(zé)。

5.承銷商

承銷商為證券的發(fā)行進(jìn)行促銷，以匡助證券成功發(fā)行，通常由投

資銀行等金融中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行承銷。此外，在證券設(shè)計(jì)階段，作為承銷

商的投資銀行普通還扮演融資顧問(wèn)的角色，運(yùn)用其經(jīng)驗(yàn)和技能形成一

個(gè)既能在最大限度上保護(hù)發(fā)起人的利益又能為投資者接受的融資方案。

6.信用增級(jí)機(jī)構(gòu)

信用增級(jí)可以通過(guò)內(nèi)部增級(jí)和外部增級(jí)兩種方式，與這兩種方式

相對(duì)應(yīng)，信用增級(jí)機(jī)構(gòu)分別是發(fā)起人和獨(dú)立的第三方。第三方信用增

級(jí)機(jī)構(gòu)包括政府機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、金融擔(dān)保公司、金融機(jī)構(gòu)、大型企

業(yè)的財(cái)務(wù)公司等。

7.信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

在世界上規(guī)模最大、最具權(quán)威性、最具影響力的三大信用評(píng)級(jí)機(jī)

構(gòu)為標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪公司和惠譽(yù)公司。有相當(dāng)部份的資產(chǎn)證券化操作

會(huì)同時(shí)選用兩家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)來(lái)對(duì)其證券進(jìn)行評(píng)級(jí)，以增強(qiáng)投資者的信心。

8.投資者

投資者是SPV發(fā)行資產(chǎn)支持證券的購(gòu)買(mǎi)者與持有人，普通分為公

眾投資者和機(jī)構(gòu)投資者。投資者不是對(duì)發(fā)起人的資產(chǎn)直接投資，而是

對(duì)發(fā)行的證券所代表的基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的權(quán)益（即預(yù)期現(xiàn)金流）進(jìn)行

投資。

（二）資產(chǎn)證券化的基本流程

概括地講，一次完整的證券化融資的基本流程是發(fā)起人將證券化

資產(chǎn)出售給一家特殊目的實(shí)體(SPV),或者由SPV主動(dòng)購(gòu)買(mǎi)可證券化

的資產(chǎn)，然后將這些資產(chǎn)匯集成資產(chǎn)池，再以該資產(chǎn)池所產(chǎn)生的現(xiàn)金

流為支持，在金融市場(chǎng)上發(fā)行有價(jià)證券融資，最后用資產(chǎn)池產(chǎn)生的持

續(xù)現(xiàn)金流來(lái)清償所發(fā)行的有價(jià)證券。

一個(gè)完整的資產(chǎn)證券化交易需要經(jīng)歷以下9個(gè)步驟：確定證券化資

產(chǎn)并組建資產(chǎn)池、設(shè)立特殊目的實(shí)體(SPV)、資產(chǎn)的徹底轉(zhuǎn)移、信用

增級(jí)、信用評(píng)級(jí)、證券打包發(fā)售、向發(fā)起人支付對(duì)價(jià)、管理資產(chǎn)池、

清償證券。

1.確定證券化資產(chǎn)并組建資產(chǎn)池

資產(chǎn)證券化的發(fā)起人(即資產(chǎn)的原始權(quán)益人)在分析自身融資需

求的基礎(chǔ)上，通過(guò)發(fā)起程序確定用來(lái)進(jìn)行證券化的資產(chǎn)。盡管證券化

是以資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為基礎(chǔ)，但并非所有能產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)

都可以證券化。根據(jù)資產(chǎn)證券化融資的經(jīng)驗(yàn)，比較容易實(shí)現(xiàn)證券化的

資產(chǎn)通常具備的特征包括：

①有預(yù)期穩(wěn)定的現(xiàn)金流，基礎(chǔ)資產(chǎn)具有明確界定的支付模式，能

在未來(lái)產(chǎn)生可預(yù)見(jiàn)的穩(wěn)定的現(xiàn)金流，否則資產(chǎn)支持證券的按期支付將

受到影響；

②具有相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流歷史記錄的數(shù)據(jù)，可以基于統(tǒng)計(jì)性規(guī)定

預(yù)測(cè)未來(lái)資產(chǎn)現(xiàn)金流及風(fēng)險(xiǎn)，以便于合理評(píng)級(jí)和定價(jià)；

③企業(yè)持有該資產(chǎn)一定時(shí)間，有良好的運(yùn)營(yíng)效果和信用記錄（如

低違約率、低損失率），以便于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)掌握企業(yè)的信息！

④基礎(chǔ)資產(chǎn)具有高標(biāo)準(zhǔn)化、高質(zhì)量的合同條款契約，易于把握還

款條件與期限，使證券化資產(chǎn)集合可以有效地組合、打包、分級(jí)、定

價(jià)并預(yù)測(cè)現(xiàn)金流；

⑤基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)要在結(jié)構(gòu)、組合上有效分散，以保證未來(lái)現(xiàn)金

流的穩(wěn)定；

⑥基礎(chǔ)資產(chǎn)要有一定的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，以攤薄證券化時(shí)較高的初期成

本；

⑦本息償還分?jǐn)傆谡麄€(gè)資產(chǎn)存續(xù)期間，所有基礎(chǔ)資產(chǎn)的到期日結(jié)

構(gòu)相似，有利于實(shí)現(xiàn)合理的期限和收益分配。

根據(jù)上述特征在實(shí)踐中基礎(chǔ)資產(chǎn)的篩選通常會(huì)分為6類，質(zhì)量由

高到低為：

第一類：水電氣資產(chǎn)，包括電廠及電網(wǎng)、自來(lái)水廠、污水處理廠、

燃?xì)夤镜取?/p>

第二類：路橋收費(fèi)和公共基礎(chǔ)設(shè)施，包括高速公路、鐵路機(jī)場(chǎng)、

港口、大型公交公司等。

第三類：市政工程特殊是正在回款期的BT項(xiàng)目。主要指由開(kāi)辟商

墊資建設(shè)市政項(xiàng)目，建成后移交至政府，政府分期回款給開(kāi)辟商，開(kāi)

發(fā)商以對(duì)政府的應(yīng)收回款做基礎(chǔ)資產(chǎn)。

第四類：商業(yè)物業(yè)的租賃，但沒(méi)有或者很少有合同的酒店和高

檔公寓除外。

第五類：企業(yè)大型設(shè)備租賃、具有大額應(yīng)收賬款的企業(yè)、金融資

產(chǎn)租賃等。

第六類：信貸資產(chǎn)和信托受益權(quán)。

對(duì)于那些現(xiàn)金流不穩(wěn)定、同質(zhì)性低、信用質(zhì)量較差且很難獲得相

關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的資產(chǎn)則不宜被直接證券化。

2.設(shè)立特殊目的實(shí)體（SPV）

特殊目的實(shí)體是專門(mén)為資產(chǎn)證券化設(shè)立的一個(gè)特殊法律實(shí)體，它

是資產(chǎn)證券化運(yùn)作的核心主體。組建SPV的目的是為了最大限度地降

低發(fā)行人的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)證券化的影響，即實(shí)現(xiàn)被證券化資產(chǎn)與原始權(quán)

益人（發(fā)起人）其他資產(chǎn)之間的“風(fēng)險(xiǎn)隔離

SPV被稱為沒(méi)有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)體，對(duì)這一點(diǎn)可以從兩個(gè)方面理解：

一是指SPV本身的不易破產(chǎn)性；二是指將證券化資產(chǎn)從原始權(quán)益人那里

徹底轉(zhuǎn)讓（理想的狀態(tài)是“真實(shí)出售”）給SPV,從而實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離。

SPV既可以是由證券發(fā)起人設(shè)立的一個(gè)附屬性產(chǎn)品（或者專項(xiàng)管理

計(jì)劃），也可以是一個(gè)長(zhǎng)期存在的專門(mén)進(jìn)行資產(chǎn)證券化的機(jī)構(gòu)。設(shè)立

的形式可以是信托、公司、有限合伙或者其他獨(dú)立法人主體。具體如

何組建SPV要考慮一個(gè)國(guó)家或者地區(qū)的法律制度和現(xiàn)實(shí)需求。從已有

的證券化實(shí)踐來(lái)看，為了逃避法律制度的制約，有不少SPV是在有“避

稅天堂”之稱的百慕大群島、英屬維爾京群島等地注冊(cè)。

3.資產(chǎn)的徹底轉(zhuǎn)讓

證券化資產(chǎn)從原始權(quán)益人向SPV的徹底轉(zhuǎn)讓是證券化運(yùn)作流程中

非常重要的一環(huán)，這個(gè)環(huán)節(jié)會(huì)涉及不少法律、稅收和會(huì)計(jì)處理問(wèn)題，

其中一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是這種轉(zhuǎn)讓是“真實(shí)出售”，其目的是為了實(shí)現(xiàn)證

券化資產(chǎn)與原始權(quán)益人之間的“破產(chǎn)隔離”一原始權(quán)益的其他債權(quán)人

在其破產(chǎn)時(shí)對(duì)已證券化資產(chǎn)將失去追索權(quán)。

以真實(shí)出售的方式轉(zhuǎn)讓證券化資產(chǎn)要求做到以下兩個(gè)方面：一方

面證券化資產(chǎn)必須徹底轉(zhuǎn)移到SPV手中，這既保證了原始權(quán)益的債權(quán)

人對(duì)已經(jīng)轉(zhuǎn)移的證券化資產(chǎn)沒(méi)有追索權(quán)，也保證了SPV的債權(quán)人（即

投資者）對(duì)原始權(quán)益人的其他資產(chǎn)沒(méi)有追索權(quán)；另一方面，由于資產(chǎn)

控制權(quán)已經(jīng)由原始權(quán)益人轉(zhuǎn)移到了SPV,因此，應(yīng)當(dāng)將這些資產(chǎn)從原

始權(quán)益人的資產(chǎn)負(fù)債表上剔除，使資產(chǎn)證券化成為一種徹底的表外融

資方式。

4.信用增級(jí)

為吸引投資者并降低融資成本，必須對(duì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品進(jìn)行信用

增級(jí)，以提高發(fā)行證券的信用級(jí)別。信用增級(jí)可以使證券在信月質(zhì)量、

償付的時(shí)間性與確定性方面更好地滿足投資者的需要，同時(shí)滿足發(fā)行

人在會(huì)計(jì)、監(jiān)管和融資目標(biāo)等方面的需求，信用增級(jí)可以分為內(nèi)部增

級(jí)和外部增級(jí)兩類，具體手段有不少種，如內(nèi)部信用增級(jí)的方式有劃

分優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)、建立利差賬戶、開(kāi)立信用證、進(jìn)行超額抵押等。外

部信用增級(jí)主要通過(guò)金融擔(dān)保來(lái)實(shí)現(xiàn)。

5.信用評(píng)級(jí)

在資產(chǎn)證券化交易中，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)通常要進(jìn)行兩次評(píng)級(jí)，即初

評(píng)與發(fā)行評(píng)級(jí)。初評(píng)的目的是確定為了達(dá)到所需要的信用級(jí)別必須進(jìn)

行的信用增級(jí)水平，在按評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的要求進(jìn)行完信用增級(jí)之后，評(píng)級(jí)

機(jī)構(gòu)將進(jìn)行正式的發(fā)行評(píng)級(jí)，并向投資者發(fā)布最終評(píng)級(jí)結(jié)果。信用評(píng)

級(jí)機(jī)構(gòu)通過(guò)審查各種合同和文件的合法性及有效性，給出評(píng)級(jí)結(jié)果。

信用等級(jí)越高，表明證券的風(fēng)險(xiǎn)越低，從而可使發(fā)行證券籌集資金的

成本越低。

6.證券打包發(fā)售

信用評(píng)級(jí)完成并發(fā)布結(jié)果后，SPV將經(jīng)過(guò)信用評(píng)級(jí)的證券交給證券

承銷商去包裝承銷，可以采取公開(kāi)辟售或者私募的方式來(lái)進(jìn)行。由于

這

些證券普通都具有高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的特征，所以主要由機(jī)構(gòu)投資者

（如保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金和其他銀行機(jī)構(gòu)）來(lái)購(gòu)買(mǎi)。

7.向發(fā)起人支付對(duì)價(jià)

SPV從證券承銷商那里獲得發(fā)行現(xiàn)金收入，然后按事先約定的價(jià)

格向發(fā)起人支付購(gòu)買(mǎi)證券化資產(chǎn)的價(jià)款，此時(shí)要優(yōu)先向其禮聘的各專

業(yè)機(jī)構(gòu)支付相關(guān)費(fèi)用。

8.管理資產(chǎn)池

SPV要禮聘專門(mén)的服務(wù)人來(lái)對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)池進(jìn)行管理。但通常服務(wù)

人會(huì)由發(fā)起人擔(dān)任，這種安排有很重要的實(shí)踐意義。因?yàn)榘l(fā)起人已經(jīng)

比較熟悉基礎(chǔ)資產(chǎn)的情況，并與每一個(gè)債務(wù)人建立了聯(lián)系。而且，發(fā)

起人普通都有管理基礎(chǔ)資產(chǎn)的專門(mén)技術(shù)和充足人力。固然，服務(wù)人也

可以是獨(dú)立于發(fā)起人的第三方。這時(shí)，發(fā)起人必須把與基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)

的全部文件移交給新服務(wù)人，以便新的服務(wù)人掌握資產(chǎn)池的全部資料。

9.清償證券

按照證券發(fā)行時(shí)說(shuō)明書(shū)的約定，在證券償付日，SPV將委托受托人

按時(shí)、足額地向投資者償付本息。利息通常是定期支付的，而本金的

償還日期及順序就要視基礎(chǔ)資產(chǎn)和所發(fā)行證券的償還安排機(jī)制的不同

而有所區(qū)別了，當(dāng)證券全部被償付完畢后，如果資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流

還有剩余，那末這些剩余的現(xiàn)金流將被返還給交易發(fā)起人，資產(chǎn)證券

化交易的全部過(guò)程也隨即結(jié)束。

由上可見(jiàn)，整個(gè)資產(chǎn)證券化的運(yùn)作流程都是環(huán)繞著SPV這個(gè)核心

來(lái)展開(kāi)的。SPV進(jìn)行證券化運(yùn)作的目標(biāo)是在風(fēng)險(xiǎn)最小化、利潤(rùn)最大化的

約束下，使基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流與投資者的需求最恰當(dāng)?shù)仄ヅ淦?/p>

來(lái)。

在上述過(guò)程中，最重要的有三個(gè)方面的問(wèn)題：

(1)必須由一定的資產(chǎn)支撐來(lái)發(fā)行證券，且其未來(lái)的收入流可預(yù)

期。

(2)即資產(chǎn)的所有者必須將資產(chǎn)出售給SPV,通過(guò)建立一種風(fēng)險(xiǎn)

隔離機(jī)制，在該資產(chǎn)與發(fā)行人之間筑起一道防火墻，即使其破產(chǎn)，也

不影響支持債券的資產(chǎn)，即實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離。

(3)必須建立一種風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，將該資產(chǎn)與SPV的資產(chǎn)隔離開(kāi)

來(lái)，以避免該資產(chǎn)受到SPV破產(chǎn)的威脅。

后兩個(gè)方面的問(wèn)題正是資產(chǎn)證券化的關(guān)鍵之所在。其目的在于減

少資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，提高該資產(chǎn)支撐證券的信用等級(jí)，減低融資成本，同

時(shí)有力地保護(hù)投資者的利益。

二、資產(chǎn)證券化概念和特點(diǎn)

(一)資產(chǎn)證券化概念

資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動(dòng)性但能夠依據(jù)已有信用記錄可預(yù)期其

能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過(guò)對(duì)資產(chǎn)中風(fēng)險(xiǎn)與收益要素進(jìn)行分離與

重組，使得在市場(chǎng)上不流通的存量資產(chǎn)或者可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)收入在經(jīng)過(guò)中

介機(jī)構(gòu)(普通是證券公司)一定的構(gòu)造和轉(zhuǎn)變后，再打包分銷成為在資

本市場(chǎng)上可銷售和流通的金融產(chǎn)品，流通的資產(chǎn)支持證券通過(guò)投資者

的認(rèn)購(gòu)來(lái)最終實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)融資的過(guò)程。最初的資產(chǎn)證券化發(fā)行的證券有

兩種形式：抵押貸款證券(MBS)和資產(chǎn)支持證券(ABS),前者多見(jiàn)

于消費(fèi)貸款，是一種常見(jiàn)的資產(chǎn)證券化也是最易操作的一種；而后者,

資產(chǎn)證券化ABS是隨著MBS領(lǐng)域的證券化金融技術(shù)發(fā)展起來(lái)之后，將

其應(yīng)用到其他更廣闊的資產(chǎn)領(lǐng)域并加以完善而形成的資產(chǎn)證券化類別。

進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)化的企業(yè)或者公司即原始權(quán)益人(即要求將目標(biāo)基礎(chǔ)資

產(chǎn)進(jìn)行證券化的所有人)，在資產(chǎn)證券化中被稱為資產(chǎn)證券化發(fā)起人，

發(fā)起人把由其持有的各種流動(dòng)性較差的金融資產(chǎn)，如住房抵押貸款、

基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)權(quán)等，通過(guò)分類、整理以及目的匹配式的結(jié)構(gòu)化安排，

整合為一批批的資產(chǎn)組合(基礎(chǔ)資產(chǎn)池)，出售給特殊目的實(shí)體

(SPV),再由SPV以這批金融資產(chǎn)向潛在投資者做擔(dān)?；蛘哔|(zhì)押，以

公募或者私募的形式發(fā)行資產(chǎn)支持證券，以收回購(gòu)買(mǎi)基礎(chǔ)資產(chǎn)支付的

資本

金，受托人管理的基礎(chǔ)資產(chǎn)所收益的現(xiàn)金流用于支付投資者回報(bào)，而

發(fā)起人則可以得到進(jìn)一步發(fā)展自身業(yè)務(wù)的資金。

最初的資產(chǎn)證券化多限于信貸資產(chǎn)，比如美國(guó)的住房抵押貸款、

購(gòu)車貸款和信用卡貸款等，但精明的金融機(jī)構(gòu)是不會(huì)將這一能產(chǎn)生持

續(xù)現(xiàn)金流、有效放大資產(chǎn)效益的融資工具就局限于這一領(lǐng)域的，之后

的資產(chǎn)證券化的發(fā)展隨著其應(yīng)用的日益廣泛、技術(shù)的不斷提高和經(jīng)驗(yàn)

的逐步積累也確實(shí)證明了這一點(diǎn)一證券化的資產(chǎn)品和開(kāi)始從信貸資產(chǎn)

擴(kuò)展到實(shí)物資產(chǎn)，種類日益擴(kuò)大。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，基本上只要有

穩(wěn)定的現(xiàn)金流并且有足夠的可控性，就可以將它證券化并推向市場(chǎng)，

資產(chǎn)證券化的廣度和深度都急劇擴(kuò)大了。因此，從可證券化資產(chǎn)的范

圍上來(lái)講，狹義的資產(chǎn)證券化的定義也需要擴(kuò)展。資產(chǎn)證券化更新的

定義是對(duì)于被證券化的缺乏流動(dòng)性但能夠產(chǎn)生可預(yù)見(jiàn)的穩(wěn)定現(xiàn)金流的

各種資產(chǎn)，通過(guò)將資產(chǎn)中風(fēng)險(xiǎn)要素與收益要素進(jìn)行隔離并進(jìn)行結(jié)構(gòu)性

重組，進(jìn)而將其轉(zhuǎn)換成為能在金融市場(chǎng)上出售和流通的證券的過(guò)程。

可見(jiàn)，資產(chǎn)證券化不僅僅是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行信貸資產(chǎn)流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)管理

的工具，也為泛博非金融性工商企業(yè)進(jìn)行融資提供了一條更貼合其現(xiàn)

實(shí)狀況的有效途徑。

（二）資產(chǎn)證券化的特點(diǎn)

1.資產(chǎn)證券化是資產(chǎn)支持融資

在銀行貸款、發(fā)行證券等傳統(tǒng)融資方式中，融資者是以其整體信

用作為償付基礎(chǔ)。而資產(chǎn)支持證券的償付來(lái)源主要是基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生

的現(xiàn)金流，與發(fā)起人的整體信用無(wú)關(guān)。

當(dāng)構(gòu)造一個(gè)資產(chǎn)證券化交易時(shí)，由于資產(chǎn)的原始權(quán)益人(發(fā)起人)

將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給SPV實(shí)現(xiàn)真實(shí)出售，所以基礎(chǔ)資產(chǎn)與發(fā)起人之間實(shí)現(xiàn)了

破產(chǎn)隔離，融資僅以基礎(chǔ)資產(chǎn)為支持，而與發(fā)起人的其他資產(chǎn)負(fù)債無(wú)

關(guān)。投資者在投資時(shí).，也不需要對(duì)發(fā)起人的整體信用水平進(jìn)行判斷，

只要判斷基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量就可以了。

2.資產(chǎn)證券化是結(jié)構(gòu)融資

資產(chǎn)證券化作為一種結(jié)構(gòu)性融資方式，主要體現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：

(1)成立資產(chǎn)證券化的專門(mén)機(jī)構(gòu)SPV

SPV是以資產(chǎn)證券化為目的而特殊組建的獨(dú)立法律主體，其負(fù)債主

要是發(fā)行的資產(chǎn)支持債券，資產(chǎn)則是向發(fā)起人購(gòu)買(mǎi)的基礎(chǔ)資產(chǎn)。SPV是

一個(gè)法律上的實(shí)體，可以采取信托、公司或者有限合伙等形式。

(2)“真實(shí)出售”的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移

基礎(chǔ)資產(chǎn)從發(fā)起人轉(zhuǎn)移給SPV是結(jié)構(gòu)性重組中非常重要的一個(gè)環(huán)

節(jié)。資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，這種轉(zhuǎn)移必須是真實(shí)出售。其目的

是為了實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)資產(chǎn)與發(fā)起人之間的破產(chǎn)隔離，即發(fā)起人的其他債權(quán)

人在發(fā)起人破產(chǎn)時(shí)對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)沒(méi)有追索權(quán)。

(3)對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流進(jìn)行重組

基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流重組，可以分為轉(zhuǎn)手型重組和支付型重組兩種,

兩者的區(qū)別在于支付型重組對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流進(jìn)行重新安排和

分配以設(shè)計(jì)出風(fēng)險(xiǎn)、收益和期限等不同的證券；轉(zhuǎn)手型重組則沒(méi)有進(jìn)

行這種處理。

3.資產(chǎn)證券化是表外融資

在資產(chǎn)證券化融資過(guò)程中，資產(chǎn)轉(zhuǎn)移而取得的現(xiàn)金收入，列入資

產(chǎn)負(fù)債表的左邊“資產(chǎn)”欄目中。而由于真實(shí)出售的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)了破

產(chǎn)隔離，相應(yīng)地，基礎(chǔ)資產(chǎn)從發(fā)起人的資產(chǎn)負(fù)債表的左邊一“資產(chǎn)”欄目

中剔除。這既不同于向銀行貸款、發(fā)行債券等債權(quán)性融資，相應(yīng)增加

資產(chǎn)負(fù)債表的右上角一“負(fù)債”欄目；也不同于通過(guò)發(fā)行股票等股權(quán)性融

資，相應(yīng)增加資產(chǎn)負(fù)債表的右下角一“所有者權(quán)益”欄目。

由此可見(jiàn)，資產(chǎn)證券化是表外融資方式，且不會(huì)增加融資人資

產(chǎn)負(fù)債的規(guī)模。

(三)資產(chǎn)證券化的作用

一是有效的風(fēng)險(xiǎn)隔離利于各方利益保護(hù)。

資產(chǎn)證券化利用信托制度，進(jìn)行資產(chǎn)重組、風(fēng)險(xiǎn)隔離和信用增級(jí)

等結(jié)構(gòu)安排，可以同時(shí)實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)金流和資產(chǎn)雙重控制目的，達(dá)到基礎(chǔ)

資產(chǎn)所有權(quán)和信用與主體資產(chǎn)所有權(quán)和信用的隔離。

二是多樣化的基砧資產(chǎn)降低綜合融資成本。

資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍，不僅可以包括信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、

擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的融資主體，還可以包括眾多的信用評(píng)級(jí)較低、基礎(chǔ)資

產(chǎn)結(jié)構(gòu)復(fù)雜的中小企業(yè)、地方融資平臺(tái)。融通各類型基礎(chǔ)資產(chǎn)于一體,

將有利于降低綜合融資成本。

三是多層次的融資對(duì)象促進(jìn)信貸資產(chǎn)流動(dòng)。

資產(chǎn)證券化促進(jìn)了不同業(yè)態(tài)、市場(chǎng)之間的競(jìng)合協(xié)作，包括銀行、

證券、信托、基金、期貨等在內(nèi)的機(jī)構(gòu)都可以通過(guò)資產(chǎn)證券化受益。

資產(chǎn)證券化使得流動(dòng)性差的信貸資產(chǎn)變成為了具有高流動(dòng)性的現(xiàn)金，

提高了資本的使用效率，成為解決流動(dòng)性不足的重要渠道。

四是流動(dòng)性的盤(pán)活有助于發(fā)起人進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理。

證券化的融資可以在期限、利率和幣種等多方面匡助發(fā)起人實(shí)現(xiàn)

負(fù)債與資產(chǎn)的相應(yīng)匹配，對(duì)緩解銀行資產(chǎn)負(fù)債表壓力也會(huì)起到積極的

作用。

第二章公司簡(jiǎn)介

一、公司基本信息

1、公司名稱：XXX投資管理公司

2、法定代表人：范xx

3、注冊(cè)資本：810萬(wàn)元

4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：XXXXXXXXXXXXX

5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局

6、成立日期：2022-1-11

7、營(yíng)業(yè)期限：2022-1-11至無(wú)固定期限

8、注冊(cè)地址：xx市xx區(qū)xx

9、經(jīng)營(yíng)范圍：從事低速純電動(dòng)汽車相關(guān)業(yè)務(wù)（企業(yè)依法自主選擇

經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，經(jīng)相關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)后

依批準(zhǔn)的內(nèi)容開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；不得從事本市產(chǎn)業(yè)政策禁止和限制類項(xiàng)

目的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。）

二、公司簡(jiǎn)介

公司全面推行“政府、市場(chǎng)、投資、消費(fèi)、經(jīng)營(yíng)、企業(yè)”六位一

體合作共贏的市場(chǎng)戰(zhàn)略，以高度的社會(huì)責(zé)任積極響應(yīng)政府城市發(fā)展號(hào)

召，融入各級(jí)城市的建設(shè)與發(fā)展，在商業(yè)模式思路上率先業(yè)界，對(duì)服

務(wù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展做出了突出貢獻(xiàn)。

公司秉承“以人為本、品質(zhì)為本”的發(fā)展理念，倡導(dǎo)“誠(chéng)信尊重”的

企業(yè)情懷；堅(jiān)持“品質(zhì)營(yíng)造未來(lái)，細(xì)節(jié)決定成敗”為質(zhì)量方針；以“真誠(chéng)

服務(wù)贏得市場(chǎng)，以優(yōu)質(zhì)品質(zhì)謀求發(fā)展”的營(yíng)銷思路；以科學(xué)發(fā)展觀縱觀

全局，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)軍、技術(shù)率先、產(chǎn)品領(lǐng)跑的發(fā)展目標(biāo)。

第三章宏觀環(huán)境分析

“十三五”期間，全市綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力位居全省前列，經(jīng)濟(jì)質(zhì)量和效

益位居全省前列；到2022年，生產(chǎn)總值比2022年翻一番以上，城鄉(xiāng)居

民人均可支配收入比2022年翻一番以H：確保大氣質(zhì)量得到明顯改善,

確保京津冀城市群第三極作用凸顯，確保率先在全省全面建成小康社

會(huì)。

——綜合實(shí)力邁上新臺(tái)階。經(jīng)濟(jì)保持中高速增長(zhǎng)，增速高于全省

平均水平，發(fā)展邁入中高端，質(zhì)量效益提升幅度高于省內(nèi)其它城市。

全市生產(chǎn)總值年均增長(zhǎng)7.5%,主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)占全省比重逐年遞增。一

般公共預(yù)算收入年均增長(zhǎng)8%以上，力爭(zhēng)達(dá)到560億元。

——協(xié)同發(fā)展取得新成就。交通一體化水平顯著提升，生態(tài)環(huán)境

明顯改善，產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)發(fā)展實(shí)現(xiàn)重要突破，協(xié)同創(chuàng)新共同體基本建成，

與京津公共服務(wù)差距不斷縮小，省會(huì)承載和服務(wù)功能不斷完善，努力

建成京津冀城市群第三極。

——?jiǎng)?chuàng)新發(fā)展實(shí)現(xiàn)新突破。全面創(chuàng)新改革試驗(yàn)區(qū)建設(shè)取得重大成

果，科技研發(fā)投入占地區(qū)生產(chǎn)總值比重達(dá)到2.6%,科技創(chuàng)新能力得到

快速提升。軍民融合創(chuàng)新成效顯著，創(chuàng)新資源要素加速集聚，自主創(chuàng)

新能力顯著增強(qiáng)，創(chuàng)新型城市功能凸現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的科技含量大幅提

升，大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新在全市蔚然成風(fēng)。

——產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到新優(yōu)化。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，第三產(chǎn)業(yè)占

據(jù)全市經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)地位，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占比明顯提高，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)核心

競(jìng)爭(zhēng)力顯著增強(qiáng)，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化取得明顯發(fā)展，產(chǎn)業(yè)整體邁向中高端水

平。

——城鄉(xiāng)面貌發(fā)生新變化。基礎(chǔ)設(shè)施支撐能力和城市綜合服務(wù)功

能進(jìn)一步增強(qiáng)，“一河兩岸三組團(tuán)”成為城鄉(xiāng)現(xiàn)代化建設(shè)標(biāo)志區(qū)，主城

區(qū)建設(shè)上水平、出品位，正定新區(qū)建設(shè)實(shí)現(xiàn)大發(fā)展，縣域城鎮(zhèn)功能和

城鄉(xiāng)一體化發(fā)展水平顯著提升，具備條件的農(nóng)村全部建成漂亮鄉(xiāng)村，

全市常住人口城鎮(zhèn)化率達(dá)到63%,戶籍人口城鎮(zhèn)化率達(dá)到52%o

——改革開(kāi)放邁出新步伐。財(cái)稅金融、企事業(yè)單位等重要領(lǐng)域和

關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革取得明顯發(fā)展，政府職能加快轉(zhuǎn)變，政府公信力和行政

效率進(jìn)一步提高。對(duì)內(nèi)對(duì)外開(kāi)放廣度和深度不斷拓展，經(jīng)濟(jì)外向度和

承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移能力顯著提升，石家莊綜合保稅區(qū)和天津自貿(mào)區(qū)正定片

區(qū)功能不斷拓展，開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)格局初步形成。

——人民生活得到新改善。就業(yè)持續(xù)增加，居民收入增長(zhǎng)高于經(jīng)

濟(jì)增長(zhǎng)，社會(huì)保障制度更加公平完善，公共服務(wù)水平不斷提高，城鎮(zhèn)

保障性安居工程建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，市民居住環(huán)境不斷改善。現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)下

農(nóng)村貧困人口全部實(shí)現(xiàn)脫貧，貧困縣全部摘帽。人民富裕程度普遍提

高，城鄉(xiāng)居民幸福指數(shù)不斷提升。

——社會(huì)文明達(dá)到新水平。中國(guó)夢(mèng)和社會(huì)主義核心價(jià)值觀更加深

入人心，公民思想道德素質(zhì)、科學(xué)文化素質(zhì)、法治素質(zhì)明顯提高，人

民民主更加健全，社會(huì)事業(yè)全面發(fā)展，公共文化服務(wù)體系基本建成，

社會(huì)管理體系更加完善，社會(huì)更加和諧穩(wěn)定。

——生態(tài)文明建設(shè)取得新成效。污染管理實(shí)現(xiàn)重大突破，生產(chǎn)方式

和生活方式綠色、低碳水平不斷提高，PM2.5濃度較2022年下降42%以

上，主要河流水質(zhì)有效改善，森林覆蓋率提高到42%以上；單位生產(chǎn)總

值能源和水資源消耗、建設(shè)用地、碳排放總量得到有效控制，主要污

染物排放總量大幅減少，城鄉(xiāng)環(huán)境綜合管理取得明顯成效，到2022年,

退出全國(guó)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)城市空氣質(zhì)量排名后10位。

第四章項(xiàng)目基本情況

一、項(xiàng)目名稱及建設(shè)性質(zhì)

（—9項(xiàng)目名稱

低速純電動(dòng)汽車公司

（二）項(xiàng)目建設(shè)性質(zhì)

本項(xiàng)目屬于新建項(xiàng)目

二、項(xiàng)目承辦單位

（一）項(xiàng)目承辦單位名稱

XXX投資管理公司

（二）項(xiàng)目聯(lián)系人

范XX

（三）項(xiàng)目建設(shè)單位概況

公司依據(jù)《公司法》等法律法規(guī)、規(guī)范性文件及《公司章程》的

有關(guān)規(guī)定，制定并由股東大會(huì)審議通過(guò)了《董事會(huì)議事規(guī)則》，《董

事會(huì)議事規(guī)則》對(duì)董事會(huì)的職權(quán)、召集、提案、出席、議事、表決、

決議及會(huì)議記錄等進(jìn)行了規(guī)范。

公司注重發(fā)揮員工民主管理、民主參預(yù)、民主監(jiān)督的作用，建立

了工會(huì)組織，并通過(guò)明確職工代表大會(huì)各項(xiàng)職權(quán)、組織制度、工作制

度，進(jìn)一步規(guī)范廠務(wù)公開(kāi)的內(nèi)容、程序、形式，企業(yè)民主管理水平進(jìn)

一步提升。環(huán)繞公司戰(zhàn)略和高質(zhì)量發(fā)展，以提高全員思想政治素質(zhì)、

業(yè)務(wù)素質(zhì)和履職能力為核心，堅(jiān)持戰(zhàn)略導(dǎo)向、問(wèn)題導(dǎo)向和需求導(dǎo)向，

持續(xù)深化教育培訓(xùn)改革，精準(zhǔn)實(shí)施培訓(xùn)，努力實(shí)現(xiàn)員工成長(zhǎng)與公司發(fā)

展的良性互動(dòng)。

公司全面推行“政府、市場(chǎng)、投資、消費(fèi)、經(jīng)營(yíng)、企業(yè)”六位一

體合作共贏的市場(chǎng)戰(zhàn)略，以高度的社會(huì)責(zé)任積極響應(yīng)政府城市發(fā)展號(hào)

召，融入各級(jí)城市的建設(shè)與發(fā)展，在商業(yè)模式思路上率先業(yè)界，對(duì)服

務(wù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展做出了突出貢獻(xiàn)。

公司秉承“以人為本、品質(zhì)為本”的發(fā)展理念，倡導(dǎo)“誠(chéng)信尊重”的

企業(yè)情懷；堅(jiān)持“品質(zhì)營(yíng)造未來(lái)，細(xì)節(jié)決定成敗”為質(zhì)量方針；以“真誠(chéng)

服務(wù)贏得市場(chǎng)，以優(yōu)質(zhì)品質(zhì)謀求發(fā)展”的營(yíng)銷思路；以科學(xué)發(fā)展觀縱觀

全局，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)軍、技術(shù)率先、產(chǎn)品領(lǐng)跑的發(fā)展目標(biāo)。

三、項(xiàng)目實(shí)施的可行性

（一）不斷提升技術(shù)研發(fā)實(shí)力是鞏固行業(yè)地位的必要措施

公司長(zhǎng)期積累已取得了較豐富的研發(fā)成果。隨著研究領(lǐng)域的不斷

擴(kuò)大，公司產(chǎn)品不斷往精密化、智能化方向發(fā)展，投資項(xiàng)目的建設(shè)，

將支持公司在相關(guān)領(lǐng)域投入更多的人力、物力和財(cái)力，進(jìn)一步提升公

司研發(fā)實(shí)力，加快產(chǎn)品開(kāi)辟速度，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足行業(yè)發(fā)展

和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需求，鞏固并增強(qiáng)公司在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位，為建

設(shè)國(guó)際一流的研發(fā)平臺(tái)提供充實(shí)保障。

（二）公司行業(yè)地位突出，項(xiàng)目具備實(shí)施基礎(chǔ)

公司自成立之日起就專注于行業(yè)領(lǐng)域，已形成為了包括自主研發(fā)、

品牌、質(zhì)量、管理等在內(nèi)的一系列核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，行業(yè)地位突出，為

項(xiàng)目的實(shí)施提供了良好的條件。在生產(chǎn)方面，公司擁有良好生產(chǎn)管理

基礎(chǔ)，并且擁有國(guó)際先進(jìn)的生產(chǎn)、檢測(cè)設(shè)備；在技術(shù)研發(fā)方面，公司

系國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，擁有省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心，并與科研院所、高校

保持著長(zhǎng)期的合作關(guān)系，已形成為了完善的研發(fā)體系和創(chuàng)新機(jī)制，具

備進(jìn)一步升級(jí)改造的條件；在營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，公司通過(guò)多年發(fā)

展已建立了良好的營(yíng)銷服務(wù)體系，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)拓展具備可復(fù)制性。

四、項(xiàng)目建設(shè)選址

本期項(xiàng)目選址位于XX（以選址意見(jiàn)書(shū)為準(zhǔn)），占地面積約55.00畝。

項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通

訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。

五、建造物建設(shè)規(guī)模

本期項(xiàng)目建造面積55256.55肝，其中：主體工程35098.25nf,倉(cāng)

儲(chǔ)工程5523.04nf,行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施6784.45球，公共工程

7850.81m%

六、項(xiàng)目總投資及資金構(gòu)成

（一）項(xiàng)目總投資構(gòu)成份析

本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)

慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資22338.54萬(wàn)元，其中：建設(shè)投資18295.14萬(wàn)

元，占項(xiàng)目總投資的81.90%；建設(shè)期利息203.82萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資

的0.91%；流動(dòng)資金3839.58萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的17.19%。

（二）建設(shè)投資構(gòu)成

本期項(xiàng)目建設(shè)投資18295.14萬(wàn)元，包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他

費(fèi)用和豫備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用15173.82萬(wàn)元，工程建設(shè)其他費(fèi)用

2728.52萬(wàn)元，豫備費(fèi)392.80萬(wàn)元。

七、資金籌措方案

本期項(xiàng)目總投資22338.54萬(wàn)元，其中申請(qǐng)銀行長(zhǎng)期貸款8319.31萬(wàn)

元，其余部份由企業(yè)自籌。

八、項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益規(guī)劃目標(biāo)

（一）經(jīng)濟(jì)效益目標(biāo)值（正常經(jīng)營(yíng)年份）

1、營(yíng)業(yè)收入（SP）：42000.00萬(wàn)元。

2、綜合總成本費(fèi)用（TC）：35450.25萬(wàn)元。

3、凈利潤(rùn)（NP）：4776.99萬(wàn)元。

（二）經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)目標(biāo)

1、全部投資回收期(Pt)：6.24年。

2、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：15.54%。

3、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：5599.49萬(wàn)元。

九、項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度規(guī)劃

本期項(xiàng)目按照國(guó)家基本建設(shè)程序的有關(guān)法規(guī)和實(shí)施指南要求進(jìn)行

建設(shè)，本期項(xiàng)目建設(shè)期限規(guī)劃12個(gè)月。

十四、項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)

主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表

序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注

1占地面積m*36667.00約55.00畝

1.1總建造面積m*55256.55容積率1.51

1.2基底面積m*21633.53建造系數(shù)59.00%

1.3投資強(qiáng)度萬(wàn)元/畝307.03

2總投資萬(wàn)元22338.54

2.1建設(shè)投資萬(wàn)元18295.14

2.1.1工程費(fèi)用萬(wàn)元15173.82

2.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬(wàn)元2728.52

2.1.3像備費(fèi)萬(wàn)元392.80

2.2建設(shè)期利息萬(wàn)元203.82

2.3流動(dòng)資金萬(wàn)元3839.58

3資金籌措萬(wàn)元22338.54

3.1自籌費(fèi)金萬(wàn)元14019.23

3.2銀行貸款萬(wàn)元8319.31

4營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元42000.00正常運(yùn)營(yíng)年份

5總成本費(fèi)用萬(wàn)元35450.25

6利潤(rùn)總額萬(wàn)元6369.32

7凈利潤(rùn)萬(wàn)元4776.99

8所得稅萬(wàn)元