2026年IPO承銷經(jīng)理筆試題及解析一、單選題（共10題，每題2分，合計20分）1.關(guān)于IPO承銷過程中的信息披露要求，以下說法錯誤的是？A.發(fā)行人應(yīng)確保招股說明書中的財務(wù)數(shù)據(jù)真實、準(zhǔn)確、完整B.承銷商需對招股說明書進(jìn)行獨立核查，但無需承擔(dān)最終責(zé)任C.若招股說明書存在虛假陳述，承銷商可能面臨證券欺詐訴訟D.發(fā)行人需在申報前完成審計報告，并由證監(jiān)會審核答案：B解析：承銷商不僅需核查招股說明書，還需對信息披露的合規(guī)性負(fù)責(zé)，若存在重大遺漏或虛假陳述，承銷商需承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。選項B的說法錯誤。2.在A股IPO承銷中，關(guān)于“綠鞋機(jī)制”的描述，以下正確的是？A.綠鞋機(jī)制僅適用于H股IPOB.該機(jī)制允許主承銷商在股價上漲時，通過回購部分股票來穩(wěn)定股價C.綠鞋機(jī)制需由交易所審批，但無需證監(jiān)會核準(zhǔn)D.綠鞋機(jī)制的最大回購比例不得低于發(fā)行量的5%答案：B解析：綠鞋機(jī)制（超額配售權(quán)）允許主承銷商在上市后回購不超過發(fā)行量5%的股票，以穩(wěn)定股價。選項A、C、D的說法均不準(zhǔn)確。3.某公司擬在科創(chuàng)板上市，其研發(fā)投入占比高達(dá)30%，關(guān)于其估值方法，以下最適用的是？A.市盈率法（PE）B.市凈率法（PB）C.收入法（DCF）D.成本法法答案：C解析：高科技企業(yè)（如科創(chuàng)板公司）通常采用DCF估值法，因其能反映研發(fā)投入對長期價值的貢獻(xiàn)。市盈率法適用于成熟行業(yè)，市凈率法適用于重資產(chǎn)行業(yè)，成本法法不適用于輕資產(chǎn)企業(yè)。4.在IPO承銷過程中，承銷商需向投資者披露“風(fēng)險因素”，以下不屬于典型風(fēng)險因素的是？A.政策監(jiān)管風(fēng)險B.市場流動性風(fēng)險C.承銷商的業(yè)績提成比例D.行業(yè)競爭風(fēng)險答案：C解析：風(fēng)險因素應(yīng)與發(fā)行人的經(jīng)營和行業(yè)相關(guān)，承銷商的業(yè)績提成屬于商業(yè)安排，不構(gòu)成投資者需關(guān)注的重大風(fēng)險。5.關(guān)于“保代制度”（保薦代表人制度），以下說法正確的是？A.保代需在發(fā)行人任職滿1年方可申請資格B.保代需通過證監(jiān)會組織的專業(yè)能力考試C.保代對IPO項目負(fù)有終身責(zé)任D.保代人數(shù)限制為千人以下答案：B解析：保代需通過專業(yè)考試并滿足從業(yè)經(jīng)驗要求，對項目負(fù)有終身責(zé)任（“看門人”責(zé)任），人數(shù)無明確限制。6.某公司擬在港股IPO，其股權(quán)結(jié)構(gòu)為：創(chuàng)始股東持股60%，員工持股10%，機(jī)構(gòu)投資者持股20%，關(guān)于其發(fā)行定價，以下說法正確的是？A.優(yōu)先滿足創(chuàng)始股東的整體利益B.應(yīng)參考A股的“圈層定價”模式C.需考慮香港市場的“同業(yè)中價”原則D.發(fā)行價不得低于公司估值的中位數(shù)答案：C解析：港股IPO定價參考國際市場，需遵循“同業(yè)中價”原則，即承銷商綜合市場供需確定發(fā)行價。選項A、B、D的說法不適用于港股。7.在IPO承銷過程中，關(guān)于“鎖定期”的描述，以下錯誤的是？A.創(chuàng)始股東股份的鎖定期通常為上市后3-6個月B.機(jī)構(gòu)投資者的鎖定期通常為上市后6-12個月C.承銷商的限售期由證監(jiān)會規(guī)定，不得縮短D.鎖定期長短與公司業(yè)績穩(wěn)定性相關(guān)答案：C解析：鎖定期長短由發(fā)行人決定，但需符合交易所規(guī)則，承銷商的限售期通常為1年。選項C的說法錯誤。8.某公司主營新能源汽車，其IPO需披露的環(huán)境責(zé)任信息，以下不屬于重點內(nèi)容的是？A.電池回收計劃B.生產(chǎn)過程中的碳排放數(shù)據(jù)C.產(chǎn)品能效標(biāo)準(zhǔn)D.股東的環(huán)保背景答案：D解析：環(huán)境責(zé)任信息應(yīng)與公司業(yè)務(wù)直接相關(guān)，股東背景與環(huán)保無直接聯(lián)系。9.在A股IPO承銷中，關(guān)于“詢價制”的描述，以下正確的是？A.詢價對象需為上市公司股東B.詢價報價不得低于發(fā)行市盈率23倍C.主承銷商需對所有報價進(jìn)行有效性審核D.詢價時間不得少于21個工作日答案：C解析：詢價對象需為合格機(jī)構(gòu)投資者，報價有效性由主承銷商審核，詢價時間無固定下限。10.某公司擬在納斯達(dá)克上市，其IPO承銷需特別注意的稅務(wù)問題，以下最相關(guān)的是？A.中國企業(yè)所得稅的補繳B.遞延所得稅資產(chǎn)的處理C.上市后的股息稅D.關(guān)聯(lián)方交易的增值稅抵扣答案：A解析：境外IPO需關(guān)注中國稅款的補繳問題，尤其是創(chuàng)始股東的歷史納稅情況。二、多選題（共5題，每題3分，合計15分）1.IPO承銷過程中，承銷商需核查的“關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)”包括哪些？A.營收增長率B.毛利率C.現(xiàn)金流狀況D.關(guān)聯(lián)方交易占比E.股東權(quán)益比率答案：A、B、C、D解析：毛利率、營收增長率、現(xiàn)金流、關(guān)聯(lián)方交易是IPO核查的重點指標(biāo)，股東權(quán)益比率屬于償債能力指標(biāo)，相對次要。2.某公司擬在科創(chuàng)板上市，其業(yè)務(wù)模式涉及“核心技術(shù)”，以下需重點披露的信息包括？A.核心技術(shù)的研發(fā)過程B.專利保護(hù)情況C.替代技術(shù)的風(fēng)險D.核心技術(shù)的市場競爭力E.人才團(tuán)隊的穩(wěn)定性答案：A、B、C、D解析：科創(chuàng)板強調(diào)核心技術(shù)，需披露其研發(fā)、保護(hù)、競爭力和替代風(fēng)險，人才穩(wěn)定性雖重要，但非核心技術(shù)直接關(guān)聯(lián)信息。3.在A股IPO承銷中，關(guān)于“發(fā)行價確定”的描述，以下正確的有？A.發(fā)行價需參考詢價對象的報價B.發(fā)行價不得低于發(fā)行底價C.發(fā)行價需經(jīng)過交易所復(fù)核D.發(fā)行價需反映市場供求關(guān)系E.主承銷商可自行決定發(fā)行價答案：A、B、C、D解析：發(fā)行價由詢價確定，不得低于底價，需經(jīng)交易所復(fù)核，且反映市場供求。主承銷商無權(quán)單獨定價。4.某公司擬在港股IPO，其承銷團(tuán)隊需關(guān)注的“合規(guī)風(fēng)險”包括？A.信息披露的及時性B.承銷商與發(fā)行人的利益沖突C.證券欺詐的法律責(zé)任D.上市后的持續(xù)信息披露E.承銷團(tuán)的內(nèi)部管理答案：A、B、C、D解析：港股IPO合規(guī)需關(guān)注信息披露、法律風(fēng)險、持續(xù)責(zé)任，承銷團(tuán)內(nèi)部管理屬于商業(yè)安排，非直接合規(guī)問題。5.在IPO承銷過程中，關(guān)于“承銷團(tuán)組建”的描述，以下正確的有？A.承銷團(tuán)成員需為證監(jiān)會認(rèn)定的機(jī)構(gòu)B.承銷團(tuán)規(guī)模不得少于3家券商C.承銷團(tuán)需由主承銷商牽頭組建D.承銷團(tuán)成員需簽署承銷協(xié)議E.承銷團(tuán)成員可自行選擇是否參與答案：B、C、D解析：承銷團(tuán)規(guī)模無固定下限（實際通常3家以上），需主承銷商組建并簽署協(xié)議，成員需按協(xié)議參與。三、判斷題（共10題，每題1分，合計10分）1.IPO承銷過程中，承銷商需對發(fā)行人的內(nèi)部控制制度進(jìn)行審計。（×）2.科創(chuàng)板IPO的估值方法可同時采用市盈率和市銷率。（√）3.港股IPO的“綠鞋機(jī)制”與A股的機(jī)制完全相同。（×）4.保代制度只適用于A股IPO，不適用于港股。（×）5.IPO承銷過程中，承銷商需對發(fā)行人的社會責(zé)任信息進(jìn)行核查。（√）6.美股IPO的發(fā)行價主要由市場決定，承銷商無權(quán)干預(yù)。（×）7.創(chuàng)業(yè)板IPO的“三高”（高成長、高估值、高預(yù)期）要求比科創(chuàng)板寬松。（√）8.IPO承銷過程中，承銷商需對發(fā)行人的高管背景進(jìn)行盡職調(diào)查。（√）9.科創(chuàng)板IPO的發(fā)行價不得低于發(fā)行市盈率23倍。（×）10.港股IPO的“同業(yè)中價”原則與A股的“市場化定價”相同。（×）四、簡答題（共3題，每題10分，合計30分）1.簡述IPO承銷過程中，承銷商盡職調(diào)查的主要內(nèi)容。答案：-財務(wù)盡職調(diào)查：核查財務(wù)報表真實性、審計合規(guī)性、關(guān)聯(lián)交易合理性、現(xiàn)金流狀況等。-法律盡職調(diào)查：核查公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、重大訴訟、合規(guī)性（如環(huán)保、稅務(wù)）等。-業(yè)務(wù)盡職調(diào)查：核查核心技術(shù)、市場競爭力、行業(yè)前景、管理層能力等。-信息披露核查：確保招股說明書內(nèi)容真實、完整、無虛假陳述。2.簡述科創(chuàng)板IPO的估值方法及其特點。答案：-估值方法：DCF（現(xiàn)金流折現(xiàn)）、市銷率（PS）、市盈率（PE）、可比公司法。-特點：-重視研發(fā)投入，DCF法較常用；-結(jié)合行業(yè)特性（如生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體）；-允許“兩步走”詢價，價格更具市場性。3.簡述IPO承銷過程中，承銷商面臨的主要風(fēng)險及應(yīng)對措施。答案：-風(fēng)險1：信息披露瑕疵導(dǎo)致訴訟。-應(yīng)對：嚴(yán)格核查招股說明書，聘請第三方復(fù)核。-風(fēng)險2：市場波動導(dǎo)致承銷失敗。-應(yīng)對：合理定價，采用綠鞋機(jī)制調(diào)節(jié)供需。-風(fēng)險3：承銷團(tuán)內(nèi)部利益沖突。-應(yīng)對：明確分工，簽署承銷協(xié)議。五、論述題（共2題，每題15分，合計30分）1.論述A股IPO詢價制的主要特點及其對市場的影響。答案：-特點：-分為初步詢價和累計投標(biāo)詢價；-詢價對象需為合格機(jī)構(gòu)投資者；-發(fā)行價基于有效報價確定。-影響：-提高定價合理性，減少行政干預(yù)；-限制投機(jī)炒作，但可能抑制中小投資者參與；-強化承銷商責(zé)任，需深入行業(yè)研究。2.論述港股IPO與A股IPO在承銷機(jī)制上的