2025年基金從業(yè)資格考試大謎題及答案某基金銷售機(jī)構(gòu)在2025年3月開展"春季理財(cái)節(jié)"活動(dòng)，推出"買偏股型基金送高端保溫杯"的促銷方案?？蛻魪埬惩ㄟ^該機(jī)構(gòu)線上平臺(tái)購買了50萬元某股票型基金，過程中未填寫風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)問卷，頁面自動(dòng)默認(rèn)其風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為"平衡型"。銷售經(jīng)理李某為完成業(yè)績，將張某的風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)結(jié)果手動(dòng)修改為"進(jìn)取型"，并在產(chǎn)品匹配時(shí)標(biāo)注"經(jīng)評(píng)估，該產(chǎn)品與投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配"。次月市場劇烈波動(dòng)，張某持有的基金凈值下跌28%，張某以"銷售不適當(dāng)"為由向監(jiān)管部門投訴。問題：該銷售機(jī)構(gòu)的哪些行為違反了基金銷售適用性原則？依據(jù)的具體法規(guī)條款是什么？答案：該銷售機(jī)構(gòu)存在三項(xiàng)違規(guī)行為：第一，未對(duì)投資者張某進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)即銷售股票型基金。根據(jù)《證券投資基金銷售管理辦法》第三十條，基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立基金投資人調(diào)查制度，對(duì)基金投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行調(diào)查和評(píng)價(jià)，評(píng)價(jià)結(jié)果應(yīng)作為銷售適用性的依據(jù)。第二，系統(tǒng)自動(dòng)默認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的行為違規(guī)?！痘鹉技瘷C(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引（試行）》第十五條明確規(guī)定，投資者風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)應(yīng)基于其填寫的客觀信息和主觀風(fēng)險(xiǎn)偏好，不得通過系統(tǒng)默認(rèn)、捆綁銷售等方式替代。第三，銷售經(jīng)理李某篡改風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)結(jié)果的行為違反《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》第二十二條，該條款禁止募集機(jī)構(gòu)從業(yè)人員擅自修改投資者信息、評(píng)估結(jié)果或匹配意見。此外，股票型基金屬于R4級(jí)（中高風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品，張某若真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為平衡型（R3），產(chǎn)品與投資者風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不匹配，銷售機(jī)構(gòu)未履行"將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)耐顿Y者"的核心義務(wù)。某公募基金管理人2025年第二季度報(bào)告顯示，其管理的"穩(wěn)健成長混合型基金"前十大重倉股中，某新能源概念股A占基金資產(chǎn)凈值比例達(dá)10.8%，且該股票為基金經(jīng)理王某妻子實(shí)際控制的公司所持有。同期，該基金在季度內(nèi)對(duì)股票A進(jìn)行了3次大額增持，累計(jì)買入金額占當(dāng)季股票投資總額的42%。報(bào)告披露后，有投資者質(zhì)疑該基金存在"利益輸送"嫌疑。問題：該基金的運(yùn)作存在哪些合規(guī)性問題？涉及哪些監(jiān)管要求？答案：該基金存在兩項(xiàng)核心合規(guī)問題：第一，單一股票持倉比例超標(biāo)。根據(jù)《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》第三十二條，單只基金持有一家公司發(fā)行的證券，其市值不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%。該基金對(duì)股票A的持倉比例達(dá)10.8%，違反"雙十限制"。第二，可能涉及老鼠倉或利益輸送?！痘鸸芾砉就顿Y管理人員管理指導(dǎo)意見》第二十一條規(guī)定，投資管理人員不得利用基金財(cái)產(chǎn)或職務(wù)之便為本人或他人謀取利益?；鸾?jīng)理王某妻子實(shí)際控制的公司持有股票A，王某管理的基金大額增持該股票，構(gòu)成《證券法》第四十條所述"利用未公開信息交易"的嫌疑。此外，《證券投資基金法》第二十條要求基金管理人建立關(guān)聯(lián)交易管理制度，重大關(guān)聯(lián)交易應(yīng)提交投資決策委員會(huì)審議并向證監(jiān)會(huì)報(bào)告，該基金未披露相關(guān)審議程序，違反信息披露義務(wù)。2025年5月，某私募基金管理人發(fā)行"科技先鋒一號(hào)"契約型基金，募集文件中明確"最低認(rèn)購金額100萬元，投資者需符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)"。銷售過程中，客戶經(jīng)理趙某為完成業(yè)績，向投資者劉某推薦"拼單"模式：劉某出資80萬元，其朋友陳某出資20萬元，以劉某名義認(rèn)購100萬元份額，收益按出資比例分配?；鸪闪⒑螅芾砣税l(fā)現(xiàn)該情況但未采取任何措施。6個(gè)月后，基金因投資標(biāo)的暴雷發(fā)生重大虧損，劉某以"未履行合格投資者核查義務(wù)"為由起訴管理人。問題：該私募基金在募集環(huán)節(jié)存在哪些違規(guī)行為？管理人應(yīng)承擔(dān)何種責(zé)任？答案：該私募基金存在三項(xiàng)募集違規(guī)行為：第一，允許"拼單"認(rèn)購違反合格投資者要求。根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第十二條，合格投資者需具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元。劉某與陳某的"拼單"行為實(shí)質(zhì)是拆分份額，導(dǎo)致單份投資金額低于100萬元，違反最低認(rèn)購門檻。第二，管理人未履行投資者適當(dāng)性核查義務(wù)。《私募投資基金募集行為管理辦法》第十六條規(guī)定，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)投資者的資產(chǎn)狀況、收入水平、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行評(píng)估，確認(rèn)投資者符合合格投資者條件。管理人明知"拼單"情況仍默許，屬于未盡核查責(zé)任。第三，募集過程中存在誤導(dǎo)性銷售?？蛻艚?jīng)理趙某主動(dòng)推薦"拼單"模式，屬于《辦法》第二十四條禁止的"向投資者承諾本金不受損失或承諾最低收益"之外的變相違規(guī)，實(shí)質(zhì)是誘導(dǎo)不符合條件的投資者參與。管理人應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任包括：根據(jù)《暫行辦法》第三十八條，未履行合格投資者核查義務(wù)的，證監(jiān)會(huì)可對(duì)其采取責(zé)令改正、給予警告、并處3萬元以下罰款；對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，給予警告、并處3萬元以下罰款。此外，根據(jù)《民法典》第一百五十七條，若因管理人未盡核查義務(wù)導(dǎo)致投資者損失，管理人需承擔(dān)相應(yīng)賠償責(zé)任。某貨幣市場基金2025年7月1日的資產(chǎn)凈值為50億元，其中現(xiàn)金類資產(chǎn)（銀行存款、同業(yè)存單）占比75%，剩余期限在397天以內(nèi)的債券占比20%，正回購融入資金余額5億元。7月2日，市場傳聞某銀行流動(dòng)性緊張，該基金持有的該銀行發(fā)行的同業(yè)存單（規(guī)模3億元，剩余期限60天）被機(jī)構(gòu)投資者集中拋售，導(dǎo)致該存單估值較前一日下跌2%?；甬?dāng)日凈贖回申請(qǐng)達(dá)12億元，管理人啟動(dòng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制。問題：該貨幣基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)是否符合監(jiān)管要求？面臨大額贖回時(shí)可采取哪些合規(guī)措施？答案：首先，分析流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)合規(guī)性：1.現(xiàn)金類資產(chǎn)占比：75%，符合《貨幣市場基金監(jiān)督管理辦法》第十五條"現(xiàn)金、國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券占基金資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)不得低于5%"的要求，且遠(yuǎn)高于最低標(biāo)準(zhǔn)。2.正回購比例：正回購融入資金余額5億元，基金資產(chǎn)凈值50億元，正回購比例=5/50=10%，符合"正回購資金余額不得超過基金資產(chǎn)凈值的40%"的規(guī)定（《辦法》第十七條）。3.組合剩余期限：題目未明確債券具體剩余期限，但假設(shè)債券剩余期限均≤397天（符合貨幣基金投資范圍），則組合剩余期限指標(biāo)合規(guī)。面臨大額贖回時(shí)，管理人可采取的合規(guī)措施包括：1.暫停接受贖回申請(qǐng)：根據(jù)《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》第二十六條，發(fā)生接受贖回申請(qǐng)后無法支付贖回款項(xiàng)的情形，管理人可暫停接受贖回申請(qǐng)。2.延期辦理贖回：對(duì)單個(gè)基金份額持有人超過基金總份額10%的贖回申請(qǐng)，可對(duì)超出部分延期辦理（第二十五條）。3.實(shí)施流動(dòng)性受限資產(chǎn)占比控制：若流動(dòng)性受限資產(chǎn)（如該同業(yè)存單）占比超過10%，可對(duì)超出部分延期支付贖回款（第二十三條）。4.調(diào)整基金估值方法：對(duì)流動(dòng)性缺失的同業(yè)存單，可采用第三方估值機(jī)構(gòu)的估值或啟用側(cè)袋機(jī)制（《側(cè)袋機(jī)制指引》），但需提前披露。某基金托管人2025年8月在對(duì)"成長優(yōu)選混合型基金"進(jìn)行托管復(fù)核時(shí)發(fā)現(xiàn)，基金管理人將持有的某未上市股權(quán)（通過定增獲得，鎖定期12個(gè)月）按成本法估值，而同期市場上同類未上市股權(quán)的估值普遍采用市場法（參考最近融資價(jià)格）。托管人認(rèn)為管理人估值方法不當(dāng)，可能導(dǎo)致基金資產(chǎn)凈值虛高，要求其調(diào)整估值方法。管理人辯稱"定增股權(quán)鎖定期內(nèi)無活躍市場，成本法是慣例"，雙方產(chǎn)生爭議。問題：該未上市股權(quán)的估值應(yīng)采用何種方法？托管人在此過程中應(yīng)履行哪些職責(zé)？答案：該未上市股權(quán)的估值應(yīng)采用更合理的估值技術(shù)，而非簡單成本法。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》第三十四條，對(duì)于不存在活躍市場的金融工具，應(yīng)采用估值技術(shù)確定其公允價(jià)值?！蹲C券投資基金估值業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見》明確，對(duì)非公開發(fā)行且有限售期的股票，應(yīng)考慮流動(dòng)性折扣等因素，采用市場法或收益法估值。案例中同類股權(quán)已采用市場法（參考最近融資價(jià)格），管理人僅用成本法可能未反映真實(shí)價(jià)值，導(dǎo)致估值偏差。托管人在此過程中應(yīng)履行的職責(zé)包括：1.估值復(fù)核義務(wù)：根據(jù)《證券投資基金托管業(yè)務(wù)管理辦法》第二十二條，托管人需對(duì)基金資產(chǎn)凈值計(jì)算、基金份額申購贖回價(jià)格計(jì)算進(jìn)行復(fù)核，確保符合法律法規(guī)和基金合同約定。2.監(jiān)督義務(wù)：發(fā)現(xiàn)管理人估值方法不符合規(guī)定時(shí)，應(yīng)要求其改正（《辦法》第二十三條）；管理人拒不改正的，托管人應(yīng)向證監(jiān)會(huì)報(bào)告（《證券投資基金法》第三十七條）。3.信息披露配合義務(wù)：若估值調(diào)整影響基金份額凈值，托管人需配合管理人進(jìn)行臨時(shí)信息披露，確保投資者知情權(quán)。某QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）2025年9月通過深股通買入A公司股票，累計(jì)持股比例達(dá)5.2%，但未在3日內(nèi)履行信息披露義務(wù)。10日后，該QFII繼續(xù)增持至7%，期間A公司股價(jià)上漲15%。監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)后，認(rèn)定其構(gòu)成違規(guī)，并啟動(dòng)調(diào)查程序。問題：該QFII的行為違反了哪些規(guī)定？可能面臨的處罰是什么？答案：該QFII違反了兩項(xiàng)核心規(guī)定：第一，持股比例達(dá)到5%時(shí)未履行披露義務(wù)。根據(jù)《上市公司收購管理辦法》第十三條，通過證券交易所的證券交易，投資者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的5%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)編制權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，向證監(jiān)會(huì)、證券交易所提交書面報(bào)告，通知該上市公司，并予公告；在上述期限內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。該QFII持股達(dá)5.2%后未在3日內(nèi)披露，違反"舉牌"規(guī)定。第二，超比例增持。在未履行披露義務(wù)的情況下繼續(xù)增持至7%，違反《辦法》第十三條"在報(bào)告期限內(nèi)和作出報(bào)告、公告后2日內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票"的規(guī)定?？赡苊媾R的處罰包括：根據(jù)《證券法》第一百九十六條，違反信息披露義務(wù)的，證監(jiān)會(huì)可對(duì)QFII責(zé)令改正，給予警告，并處以50萬元以上500萬元以下的罰款；對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，并處以20萬元以上200萬元以下的罰款。此外，超比例持有的股份在改正前不得行使表決權(quán)（《上市公司收購管理辦法》第七十五條）。某基金公司2025年10月推出"養(yǎng)老目標(biāo)2045五年持有期混合基金"，宣傳材料中使用"收益穩(wěn)健，年化回報(bào)不低于8%"的表述，并在銀行網(wǎng)點(diǎn)擺放"養(yǎng)老必備，終身無憂"的標(biāo)語。投資者李某（55歲，即將退休）被宣傳吸引，購買了該基金。持有3個(gè)月后，因急需用錢申請(qǐng)贖回，被提示"五年持有期內(nèi)贖回需支付3%的懲罰性贖回費(fèi)"。李某以"銷售誤導(dǎo)"和"贖回限制不合理"為由投訴。問題：該基金的銷售宣傳和贖回規(guī)則存在哪些問題？答案：銷售宣傳存在兩項(xiàng)違規(guī)：第一，承諾收益。根據(jù)《公開募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》第三十五條，基金銷售機(jī)構(gòu)不得預(yù)測基金的投資業(yè)績，不得承諾收益或者承擔(dān)損失。"年化回報(bào)不低于8%"屬于明確的收益承諾，違反規(guī)定。第二，使用誤導(dǎo)性表述。"養(yǎng)老必備，終身無憂"夸大了基金的養(yǎng)老保障功能，未充分揭示風(fēng)險(xiǎn)（如市場波動(dòng)、持有期內(nèi)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)），違反《辦法》第三十四條"宣傳推介材料應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確，與基金合同、招募說明書相符"的要求。贖回規(guī)則方面，五年持有期設(shè)置本身符合《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引（試行）》第八條"封閉期或持有期不短于1年、3年或5年"的規(guī)定，但懲罰性贖回費(fèi)的收取需符合《開放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》第十二條：對(duì)持續(xù)持有期少于7日的投資者收取不低于1.5%的贖回費(fèi)，對(duì)持續(xù)持有期少于30日的收取不低于0.75%。案例中持有3個(gè)月（90日）即收取3%的懲罰性贖回費(fèi)，超出了規(guī)定的比例上限，屬于違規(guī)收費(fèi)。某私募股權(quán)基金2025年11月完成對(duì)B科技公司的C輪投資，投資協(xié)議中包含"優(yōu)先清算權(quán)"條款：若公司清算，基金可優(yōu)先于其他股東獲得投資本金加8%年化收益的補(bǔ)償。2026年1月，B公司因核心技術(shù)研發(fā)失敗被債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)清算，清算后可分配資產(chǎn)為2億元?；鹄塾?jì)投資本金1.2億元，其他股東（創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)、早期投資者）累計(jì)投資本金1.5億元。問題：根據(jù)優(yōu)先清算權(quán)條款，基金和其他股東可分別獲得多少清算分配？答案：優(yōu)先清算權(quán)的核心是保障投資者在清算時(shí)優(yōu)先獲得約定金額。根據(jù)條款，基金可優(yōu)先獲得投資本金加8%年化收益。假設(shè)投資期限為1年（2025年11月至2026年1月約2個(gè)月，為簡化計(jì)算按1年計(jì)），則基金應(yīng)優(yōu)先獲得：1.2億元×（1+8%）=1.296億元。公司清算可分配資產(chǎn)為2億元，首先滿足基金的優(yōu)先清算權(quán)1.296億元，剩余資產(chǎn)=2-1.296=0.704億元。剩余資產(chǎn)由其他股東按出資比例分配。其他股東累計(jì)投資本金1.5億元，假設(shè)無優(yōu)先條款，按實(shí)繳出資比例分配，則其他股東可分配金額為0.704億元。需注意，若優(yōu)先清算權(quán)為"完全優(yōu)先"（即基金優(yōu)先獲得全部約定金額，剩余再分配），則上述計(jì)算成立；若為"參與型優(yōu)先清算權(quán)"，基金在獲得優(yōu)先部分后還可參與剩余資產(chǎn)分配，但題目未提及參與權(quán)，故按非參與型計(jì)算。某基金銷售支付機(jī)構(gòu)2025年12月因系統(tǒng)漏洞導(dǎo)致200名投資者的銀行卡信息泄露，其中50名投資者的賬戶被非法轉(zhuǎn)賬，累計(jì)損失150萬元。監(jiān)管部門調(diào)查發(fā)現(xiàn)，該機(jī)構(gòu)未按《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》要求對(duì)投資者信息進(jìn)行加密存儲(chǔ)，且未建立有效的風(fēng)險(xiǎn)事件應(yīng)急處置機(jī)制。問題：該支付機(jī)構(gòu)違反了哪些投資者保護(hù)規(guī)定？應(yīng)承擔(dān)哪些責(zé)任？答案：該支付機(jī)構(gòu)違反三項(xiàng)規(guī)定：第一，信息安全義務(wù)?！蹲C券投資基金銷售管理辦法》第五十二條要求基金銷售支付機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)確?；痄N售結(jié)算資金安全、及時(shí)劃付，保障投資者信息安全。該機(jī)構(gòu)因系統(tǒng)漏洞導(dǎo)致信息泄露，違反"保障投資者信息安全"的義務(wù)。第二，技術(shù)安全要求?！斗倾y行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》第二十八條規(guī)定，支付機(jī)構(gòu)應(yīng)采用符合國家規(guī)定的加密技術(shù)，對(duì)客戶信息進(jìn)行加密存儲(chǔ)。該機(jī)構(gòu)未加密存儲(chǔ)，違反技術(shù)規(guī)范。第三，應(yīng)急處置義務(wù)?！掇k法》第三十一條要求支付機(jī)構(gòu)建立風(fēng)險(xiǎn)事件應(yīng)急處置機(jī)制，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)應(yīng)及時(shí)向監(jiān)管部門報(bào)告并采取措施防止損失擴(kuò)大。該機(jī)構(gòu)未建立機(jī)制，導(dǎo)致?lián)p失擴(kuò)大。應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任包括：根據(jù)《證券法》第一百八十七條，違反投資者信息保護(hù)規(guī)定的，證監(jiān)會(huì)可對(duì)支付機(jī)構(gòu)責(zé)令改正，沒收違法所得，并處以違法所得1倍以上10倍以下的罰款；沒有違法所得或違法所得不足50萬元的，處以50萬元以上500萬元以下的罰款。對(duì)直接責(zé)任人員給予警告，并處以20萬元以上200萬元以下的罰款。此外，根據(jù)《民法典》第一千一百九十八條，支付機(jī)構(gòu)因過錯(cuò)導(dǎo)致投資者損失