1富衛(wèi)集團上市後首次公佈業(yè)績上半年表現(xiàn)創(chuàng)新高月的中期業(yè)績。?新增業(yè)務(wù)銷售額以按年化新保費計算較2024年同期上升38%至1,246百萬美元。新業(yè)務(wù)合約服務(wù)邊際為794百萬美元，按年增幅達34%。?稅後營運利潤增長9%，達251百萬美元。香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)、泰國和柬埔寨、日本?淨(jìng)利潤達47百萬美元，錄得採用國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第17號以來中期業(yè)績新高。?富衛(wèi)集團進一步提升財務(wù)靈活性，於2025年7月獲穆迪上調(diào)評級，名義保險公司財務(wù)實力評級升至A2。償付能力充足率*維持在283%，產(chǎn)生的基本自由盈餘淨(jìng)額增至417百萬美元，增幅超過一倍，展現(xiàn)穩(wěn)健的資本狀況。來自各地區(qū)業(yè)務(wù)分部的股息收入超過500百萬美元。?綜合有形權(quán)益上升8%至8,150百萬美元，集團內(nèi)涵價值上升8%至6,380百萬美元，反映富衛(wèi)集團於2025年上半年為股東創(chuàng)造的價值。富衛(wèi)其後完成首次公開招股，集資總額達3,611百萬港元（約466百萬美元並於2025年7月7日正式在香港聯(lián)合交易所有限公司以股份代號1828掛牌交易。?完成構(gòu)建亞洲高資產(chǎn)淨(jìng)值客戶服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，覆蓋香港特別行政區(qū)、新加坡及百慕達三地，為全球高端保險市場客戶提供多元化資產(chǎn)配置、財富管理及傳承規(guī)劃。全新的FWDPrivate貴賓室坐落於香港2泰國與柬埔寨的業(yè)務(wù)分部新業(yè)務(wù)指標(biāo)部分受到2024年退出泰國團體醫(yī)療保險業(yè)務(wù)新單承保的影響。泰國業(yè)務(wù)具備優(yōu)越條件.能夠滿足人口老化所帶來的保障、醫(yī)療及退休產(chǎn)品需求。其與泰國匯商銀行之獨家銀行保險合作關(guān)係保持市場第一的地位。此外.富衛(wèi)泰國的代理人與顧問在2025年7月公佈的百萬圓桌排名中繼續(xù)名列第二。百萬圓桌會是一個獨立國際組織.獲公認(rèn)為人壽保險及金融服務(wù)業(yè)的卓越標(biāo)準(zhǔn)。日本憑藉以個人保障為核心的產(chǎn)品組合錄得穩(wěn)健的新業(yè)務(wù)成果。公司於7月推出日圓整付保費年金產(chǎn)品.是公司在日本的首個儲蓄產(chǎn)品.標(biāo)誌著富衛(wèi)進軍儲蓄與退休需求市場。新興市場分部旗下數(shù)個市場在面臨行業(yè)不利因素與經(jīng)濟不確定性的情況下.仍錄得強勁的新業(yè)務(wù)銷售成長。在印尼.富衛(wèi)集團持有44%策略性投資並與印尼人民銀行的合資企業(yè)印尼人民銀行人壽保險(BRILife).在銀行保險新業(yè)務(wù)銷售方面位居第一。在菲律賓與越南.公司的代理人與顧問在最新公佈的百萬圓桌排名中名列第二。百萬美元.百分比除外截至六個月止╱於12月31日或6月30日^按年計算)202520242239%淨(jìng)利潤╱(虧損)4735,9961,24687638%79457334%50640492%客戶索償權(quán)益－索償?shù)臏Q(jìng)推薦值6364260%6,3805,5698,1503關(guān)於富衛(wèi)集團富衛(wèi)集團（香港聯(lián)合交易所上市代號：1828）為泛亞洲人壽及健康保險公司.服務(wù)約3,400萬名客戶.業(yè)務(wù)遍及亞洲十個市場.包括印尼人民銀行人壽保險(BRILife)。富衛(wèi)秉持以客為先的方針及科技賦能的模式.致力為客戶帶來創(chuàng)新定位、簡單易明的產(chǎn)品和簡單的保險體驗。自2013年成立以來.富衛(wèi)於部分全球發(fā)展最迅速的保險市場營運業(yè)務(wù).專注為大眾創(chuàng)造保險新體驗。富衛(wèi)集團在香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市.股份代號為1828。如欲了解更多資訊.請瀏覽^所有業(yè)績數(shù)據(jù)均截至2025年6月30日並與2024年同期比較。合約服務(wù)邊際結(jié)餘、集團當(dāng)?shù)刭Y本總和法覆蓋率、集團內(nèi)涵價值、綜合有形權(quán)益及2024年權(quán)益回報則為2024年12月之結(jié)餘╱比率和增長率。增長率按固定匯率計算。除稅後營運利潤╱（虧損非國際財務(wù)報司股東應(yīng)佔部分.並已扣除非控股權(quán)益。新增業(yè)務(wù)銷售額以年化新保費100%及整付保費10%組合計算。有形權(quán)益回報的計算方式為稅後營運利潤除以期初及期末的有形權(quán)益平均值。有形權(quán)益的計算方式為經(jīng)調(diào)整後公司股東應(yīng)佔權(quán)益總額.減去扣除非控股權(quán)益後的無形資產(chǎn)。4 5 9 9 營運摘要—地區(qū)市場 33營運摘要—分銷 42 46 46 46 46 46 48 49 50 56 56 58 59 63 64 5行政總裁報告本人謹(jǐn)此榮幸呈報富衛(wèi)集團於2025年7月7日成功在香港聯(lián)合交易所完成香港首次公開招股（股份代號：1828）後的首份中期業(yè)績。此里程碑彰顯了客支持.更有賴全體員工每日不懈踐行以客為先及科技賦能的商業(yè)模式。成為上市公司讓我們更堅定地履行對所有持份者的責(zé)任.富衛(wèi)將始終秉承為大眾創(chuàng)造保險新體驗的願景.持續(xù)前行。戰(zhàn)略重點人壽保險是極具個人化。數(shù)以百萬計的家庭與個人規(guī)劃並實踐他們獨特的人生願景、夢想與挑戰(zhàn)時.我們始終相伴。我們致力於打造簡單易懂、投保容易、理賠方便、輕鬆互動而且讓客戶愛上的保險公司.此理理賠服務(wù)是客戶驗證承諾的關(guān)鍵時刻。我們可自豪地宣佈.2025年上半年的索償淨(jìng)推薦值為+63分.彰顯客戶對我們服務(wù)品質(zhì)的持續(xù)認(rèn)可。自成立以來.我們持續(xù)投入數(shù)碼技術(shù).將其視為讓保險流程更快速、更富衛(wèi)集團由香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)及泰國起步.如今已拓展至亞洲10個市場。我們透過有機成長與多數(shù)為小型併購策略實現(xiàn)擴張；惟2019年在泰國進行的大型收購.使我們在當(dāng)?shù)厝〉蔑@著規(guī)模優(yōu)勢。該等發(fā)展亦為我們在當(dāng)?shù)厥袌鋈〉帽匾臓I運許可。亞洲的人壽保險產(chǎn)業(yè)監(jiān)管嚴(yán)格.進入門檻高.以確保充分保障保單持有人的權(quán)益。值得強調(diào)的是.我們已成功整合收購項目.近年新增業(yè)務(wù)銷售額增長富衛(wèi)以香港為總部及戰(zhàn)略核心.受惠於中國內(nèi)地訪客客戶回流、香港國際財富管理中心地位.以及大灣區(qū)的發(fā)展優(yōu)勢。整體而言.香港及澳門業(yè)務(wù)分部貢獻我們約一半的新增業(yè)務(wù)銷售額。富衛(wèi)持續(xù)推動多渠道分銷策略與產(chǎn)品創(chuàng)新.例如依循最新監(jiān)管指引研發(fā)的指數(shù)型萬用壽險產(chǎn)品.以及針對合資格客戶新推出的大灣區(qū)跨境醫(yī)療服務(wù)。今年年初.我們正式完成構(gòu)建亞洲高資產(chǎn)淨(jìng)值客戶服務(wù)網(wǎng)絡(luò).營運橫跨三個司法管轄區(qū)：香港特別行政區(qū)、新加坡及百慕達。此業(yè)務(wù)旨在透過多元資產(chǎn)配置、財富管理及傳承規(guī)劃.服務(wù)全球高端保險市場。位於香港黃金商業(yè)地段的全新富衛(wèi)Private貴賓室現(xiàn)已全面投入運作.反映香港作為全球財富管理中心的關(guān)鍵地位正持續(xù)提升。6行政總裁報告東南亞是我們的重點增長引擎.佔新業(yè)務(wù)銷售額超過40%?？傮w而言.我們十個市場中有七個位於東南亞.包括柬埔寨、印尼、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國及越南。自2019年在馬來西亞成立家庭伊斯蘭保險業(yè)務(wù)後.我們於2023年進軍人壽保險市場.完成東南亞市場版圖佈局。在日本.我們的保障產(chǎn)品市場領(lǐng)導(dǎo)地位穩(wěn)固.我們的策略是產(chǎn)品組合的多元化。隨著7月推出首款儲蓄產(chǎn)品.標(biāo)誌著富衛(wèi)進軍儲蓄與退休需求市場。整體而言.日本目前佔我們新業(yè)務(wù)銷售額約5%?？v觀亞洲地區(qū).富衛(wèi)集團持續(xù)響應(yīng)客戶對保障、健康及儲蓄產(chǎn)品快速變化的需求.於2025年上半年推出了25款新產(chǎn)品。業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮點我們非常高興首次以上市公司身份公佈中期業(yè)績.就創(chuàng)出採用國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第17號以來的中期業(yè)績新高。新增業(yè)務(wù)銷售額達1,246百萬美元.較2024年增長38%。新業(yè)務(wù)合約服務(wù)邊際為794百萬美元.同比增長34%。其將累計至公司總合約服務(wù)邊際結(jié)餘.並根據(jù)國際財務(wù)報告會計準(zhǔn)則第17號隨時間計入損益表。新業(yè)務(wù)合約服務(wù)邊際的卓越增長.證明我們在亞洲地區(qū)成功執(zhí)行以客戶為先的戰(zhàn)略.實現(xiàn)可持續(xù)的盈利發(fā)展。整體而言.我們的盈利趨勢呈現(xiàn)更高水平且更趨穩(wěn)定.反映公司隨著規(guī)模擴大而日益成熟。稅後營運利潤增長9%至251百萬美元.受惠於公司四個地區(qū)業(yè)務(wù)分部的持續(xù)正向貢獻：香港特別行政區(qū)及澳門特別行政區(qū)、泰國與柬埔寨、日本以及新興市場。淨(jìng)利潤47百萬美元.錄得採用國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第17號以來中期業(yè)績新高。我們的綜合有形權(quán)益增長8%至8,150百萬美元.集團內(nèi)涵價值增加8%至6,380百萬美元.反映2025年上行政總裁報告7以社區(qū)為本的保險公司人壽保險本質(zhì)上是一項以人為本的事業(yè).服務(wù)廣泛持份者。於2025年.我們持續(xù)強化支撐企業(yè)發(fā)展的良好治理.並與客戶及社區(qū)共同增強韌性.並以資產(chǎn)擁有者的身份.實踐負(fù)責(zé)任的投資。富衛(wèi)集團是香港保險業(yè)監(jiān)管局保險集團監(jiān)管框架下的三家保險公司之一.反映我們泛亞洲業(yè)務(wù)的規(guī)模與範(fàn)疇。此外.我們亦獲得國際保險監(jiān)管者協(xié)會認(rèn)證為國際活躍保險集團.為亞洲（除日本外）僅四家獲此資格的保險機構(gòu)之一。專注於確保人壽保險的核心使命－透過風(fēng)險匯聚實現(xiàn)互助共濟－能為廣大持份者創(chuàng)造長期且可持續(xù)的價值。這體現(xiàn)於多個層面.包括提升人壽及醫(yī)療保險產(chǎn)品的可及性與可負(fù)擔(dān)性；與社區(qū)互動以推廣理財與健富衛(wèi)集團於今年早前宣佈與JA(JuniorAchievement)Worldwide延長合作夥伴關(guān)係。JAWorldwide是一家專注於青少年發(fā)展的慈善機構(gòu).也是2025年諾貝爾和平獎的提名機構(gòu)。富衛(wèi)與JA共同開發(fā)且屢獲殊榮的理財素養(yǎng)課程.預(yù)期到2027年底將惠及亞洲40,000多名學(xué)生。計劃下一階段將推出全新教學(xué)工具.並與更多教師和家長攜手合作.透過「JA小財智?大夢想」加強理財素養(yǎng).心理健康和韌性的教育和知識。今年8月.我們亦公布了12項社區(qū)關(guān)愛撥款計劃.支持亞洲非政府機構(gòu).推動涵蓋理財素養(yǎng)、社會創(chuàng)業(yè)、就業(yè)準(zhǔn)備及身心健康福祉等範(fàn)疇的倡議.以慶祝成立12週年。作為資產(chǎn)擁有者.我們致力確保履行對客戶在保障、儲蓄與退休收入上的承諾。我們秉持符合監(jiān)管保險機構(gòu)要求的審慎投資策略.以長期資產(chǎn)配對長期負(fù)債。我們亦堅守負(fù)責(zé)任投資理念.積極推動向低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。通過制定可持續(xù)投資指引.我們將環(huán)境、社會及管治因素融入投資流程.其中氣候領(lǐng)域既蘊含風(fēng)險亦充滿機遇.尤其在持續(xù)快速發(fā)展與創(chuàng)新的亞洲市場更顯突出。行政總裁報告8富衛(wèi)只有12年的歷史.我們?yōu)榇蟊妱?chuàng)造保險新體驗的旅程才剛剛開始。肩負(fù)服務(wù)亞洲3,400萬名客戶及其家庭的重任.我們始終戒慎以待。秉持著為大眾創(chuàng)造保險新體驗的願景.我們矢志服務(wù)更多客戶.讓服務(wù)臻至盡善盡美。富衛(wèi)擁有一支經(jīng)驗豐富的管理團隊.其以客戶為先並運用科技賦能的策略.在關(guān)鍵財務(wù)及營運指標(biāo)上持續(xù)展現(xiàn)穩(wěn)健的增長勢頭。面對行業(yè)與社會的轉(zhuǎn)型浪潮.我們的決策將始終遵循富衛(wèi)的價值觀：積極主動、敢展望未來.富衛(wèi)將持續(xù)秉持以客戶為先的方針.把握亞洲市場數(shù)碼化、分銷渠道及人口結(jié)構(gòu)變遷的驅(qū)動力。亞洲保險市場蓬勃發(fā)展蘊藏巨大機遇.不僅擁有龐大且持續(xù)增長的人口.長期優(yōu)於全球趨勢的經(jīng)濟增長與財富積累；高流動電話滲透率加速數(shù)碼化發(fā)展.以及龐大的健康及身故保障缺口。在此背景下.我們的目標(biāo)是進一步實現(xiàn)業(yè)務(wù)增長並拓展客戶基礎(chǔ).同時提升數(shù)碼化能力與渠道.以深化我當(dāng)然.我們?nèi)猿掷m(xù)密切關(guān)注全球金融市場的波動及不斷演變的國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)及期望。我們也正進行重要投資.以進一步強化風(fēng)險管理能力.特別注重合規(guī)、投資風(fēng)險及持續(xù)率管理?？偫ǘ?作為一家香港新上市公司.這裡正是富衛(wèi)於2013年的起點.我們期待延續(xù)強勁增長勢頭.為所有持份者創(chuàng)造長期可持續(xù)的價值。我堅信富衛(wèi)將持續(xù)為亞洲民眾的生活帶來積極影響.並不斷為大眾創(chuàng)造黃清風(fēng).OBE2025年8月29日除另有說明外.按固定匯率基準(zhǔn)提供增長率及作出評述。9財務(wù)及營運回顧財務(wù)總監(jiān)報告SidSankaran概要及主要財務(wù)摘要富衛(wèi)集團2025年上半年財務(wù)業(yè)績卓越，在增長、盈利及風(fēng)險之間取得平衡，為股東帶來長遠(yuǎn)價值。本公司於2025年7月7日在香港完成首次公開招股，集資總額達3,611百萬港元（約466百萬美元為本公司奠高質(zhì)素、高盈利的新業(yè)務(wù)增長，令未來盈利存量透過合約服務(wù)邊際增加，並轉(zhuǎn)化為營運利潤增長，截至2025年6月30日止六個月，營運利潤增長9%至251百萬美元。此外，我們持續(xù)專注控制成本，致使截至2025年6月30日止六個月，按國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第17號下的淨(jìng)利潤達47百萬美元，創(chuàng)歷史新高。在持續(xù)提升的盈利及穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表支持下，富衛(wèi)集團在2025年上半年錄得正營運現(xiàn)金流量。百萬美元。新業(yè)務(wù)合約服務(wù)邊際亦較同期增加34%至794百萬美元，主要由於年化新保費增長及更高的承保開支低於假設(shè)所致。隨著銷售額強勁增長，新業(yè)務(wù)價值亦增長21%至506百萬美元。及截至2024年年底的營運假設(shè)變動所影響。經(jīng)調(diào)整後，2025年上半年的新業(yè)務(wù)合約服務(wù)邊際及新業(yè)務(wù)價值分別增長41%及33%。2025年上半年的呈報新業(yè)務(wù)價值利潤率為40.6%，經(jīng)該等項目調(diào)整後為44.3%，與2024年全年新業(yè)務(wù)價值利潤率相比相對穩(wěn)定。因我們的營運槓桿有所改善，未經(jīng)利率及營運假設(shè)變動影響調(diào)整的新業(yè)務(wù)合約服務(wù)邊際利潤率為67%，高於2024年同期的65.4%。盈利能力財務(wù)及營運回顧2025年6月30日的合約服務(wù)邊際為5,996百萬美元.較2024年12月31日的5,174百萬美元有所增加.主要受益於新業(yè)務(wù)的增長、正面的營運差異.以及有利的匯率變動影響。風(fēng)險及資本於2025年6月30日.我們的償付能力資本保持穩(wěn)健.償付能力充足率為283%（按訂明資本要求基準(zhǔn)計算的集團當(dāng)?shù)刭Y本總和法覆蓋率）。來自營運實體的股息連續(xù)第二年超過500百萬美元.其中泰國的匯款更創(chuàng)下新高。2025年上半年產(chǎn)生的基本自由盈餘淨(jìng)額為417百萬美元.較2024年同期增加115%.主要由於營運差異及日本監(jiān)管償付能力規(guī)則將於2026年3月起改為經(jīng)濟價值基礎(chǔ)償付能力監(jiān)管.本集團的集團當(dāng)?shù)刭Y本總和法覆蓋率將隨之改變。我們支持日本的制度轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟價值基礎(chǔ)償付能力監(jiān)管.因為其經(jīng)濟原則與我們經(jīng)營儘管經(jīng)濟價值基礎(chǔ)償付能力監(jiān)管規(guī)則可能有所變動.但我們預(yù)期與目前的現(xiàn)場測試規(guī)格相比.變動不會很大。我們預(yù)期日本業(yè)務(wù)償付能力比率將從償付能力邊際比率基準(zhǔn)下的1,604%（截至2025年6月30日）降至150%至200%的範(fàn)圍內(nèi)。在經(jīng)濟價值基礎(chǔ)償付能力監(jiān)管基準(zhǔn)下.觸發(fā)監(jiān)管機構(gòu)進行監(jiān)管干預(yù)的償付能力水平為100%。我們預(yù)期集團目前的財務(wù)靈活性不會因此項變動而受到更多限制.控股公司的財務(wù)資源亦不會因此項變動而出現(xiàn)重大變化。於2025年6月30日.我們的槓桿比率為23.7%.若按預(yù)計基準(zhǔn)（包括首次公開招股所得款項）計算.則為23.0%。儘管我們並無即時的再融資需求.但仍會一直採取審慎的資本管理措施.以加速達成15%至20%的槓桿比率長期目標(biāo)。我們致力於通過增加集團內(nèi)涵價值和綜合有形權(quán)益去創(chuàng)造長期價值.於2025年上半年.集團內(nèi)涵價值及綜合有形權(quán)益均增加了8%。於2025年6月30日.集團內(nèi)涵價值為6,380百萬美元.較2025年上半年增加811百萬美元.其中內(nèi)涵價值營運利潤貢獻為837百萬美元。內(nèi)涵價值營運利潤亦較2024年同期增長77%.主要由於2025年上半年強勁的新業(yè)務(wù)及營運差異的顯著改善。2025年6月30日的綜合有形權(quán)益增加至8,150百萬美元。我們具備有利條件.憑藉我們的財務(wù)實力及靈活性以及其他競爭優(yōu)勢.繼續(xù)實現(xiàn)盈利增長、改善資本及創(chuàng)造現(xiàn)金流量.為股東創(chuàng)造長期價值。財務(wù)及營運回顧管理層討論與分析除另有說明外.按固定匯率基準(zhǔn)提供增長率及作出評述。百萬美元.百分比除外截至2025年截至2024年6月30日6月30日2025年2025年64030563602321,24687642%400199106968910979457338%2671404449586450640425%44.3%(2.7)個百分點44.1%49.7%(5.6)個百分點(5.6)個百分點69.7%80.8%25.1%32.5%(7.5)個百分點40.6%46.1%(5.7)個百分點1)由於四捨五入.有關(guān)數(shù)字相加後的總和未必等於2)就我們的可報告分部而言.香港及澳門指香港特別行政區(qū)及澳門特別行政區(qū)之業(yè)務(wù)；泰國及柬埔寨指泰國與柬埔寨之業(yè)務(wù)；及新興市場指印尼、馬來西亞、菲律賓、新加坡及越南之業(yè)務(wù)。企業(yè)及其他指本集團企業(yè)職能、共享服務(wù)中心.並包括集團內(nèi)部交易之抵銷。財務(wù)及營運回顧香港及澳門截至2025年6月30日止六個月.香港及澳門年化新保費與2024年同期相比增加103%至640百萬美元.受惠於各銷售渠道的強勁表現(xiàn)。境內(nèi)及境外年化新保費較2024年同期分別增長95%及111%.受益於境內(nèi)及中國內(nèi)地訪客客戶的需求持續(xù)增長。香港及澳門分部繼續(xù)專注於其多渠道分銷策略。我們亦持續(xù)在香港及澳門進行產(chǎn)品創(chuàng)新.於2025年7月推出指數(shù)型萬能壽險.並為合資格客戶提供嶄新的跨境大灣區(qū)醫(yī)療服務(wù)?！父恍l(wèi)Private」.乃我們服務(wù)全球高端保險市場的品牌方案.以迎合高淨(jìng)值客戶並提供多元化資產(chǎn)分配、財富管理及財富傳承.持續(xù)為新業(yè)務(wù)增長作出貢獻。截至2025年6月30日止六個月.新業(yè)務(wù)合約服務(wù)邊際較2024年同期增長157%至400百萬美元.主要受年截至2025年6月30日止六個月.新業(yè)務(wù)價值與2024年同期相比增長91%至267百萬美元.主要受新業(yè)務(wù)銷售額增長所帶動。新業(yè)務(wù)利潤率較2024年同期下降2.7個百分點至41.7%.主要由於風(fēng)險貼現(xiàn)率上升所致。泰國及柬埔寨泰國及柬埔寨年化新保費部分受到於2024年底退出泰國團體醫(yī)療保險新業(yè)務(wù)承保影響.此乃導(dǎo)致2025年上半年年化新保費較2024年同期下降5%至311百萬美元的部分原因。主要貢獻者.並於2025年6月30日.在泰國銀行保險中保持其第一的市場份額地位。截至2025年7月.我截至2025年6月30日止六個月.受利率下降影響.新業(yè)務(wù)合約服務(wù)邊際較2024年同期下降13%至199百萬美元。截至2025年6月30日止六個月.新業(yè)務(wù)價值與2024年同期相比亦相應(yīng)減少16%至137百萬美元.新業(yè)務(wù)利剔除較低利率影響.新業(yè)務(wù)價值及新業(yè)務(wù)合約服務(wù)邊際利潤率與2024年同期基本一致。財務(wù)及營運回顧截至2025年6月30日止六個月.日本年化新保費較2024年同期增長2%至63百萬美元.這亦帶動新業(yè)務(wù)合約服務(wù)邊際較2024年同期增長7%至截至2025年6月30日止六個月的106百萬美元。剔除2024年年底營運假設(shè)變動的影響.截至2025年6月30日止六個月的新業(yè)務(wù)價值利潤率與2024年同期基本一致。我們正將產(chǎn)品擴展至儲蓄及退休領(lǐng)域.並於2025年7月推出首款儲蓄產(chǎn)品.一款日圓整付保費年金產(chǎn)品。新興市場儘管多個市場面臨行業(yè)不利因素及經(jīng)濟不明朗因素.新興市場較2024年同期錄得18%的強勁年化新保費增長至截至2025年6月30日止六個月的232百萬美元。截至2025年6月30日止六個月.新業(yè)務(wù)合約服務(wù)邊際及新業(yè)務(wù)價值與2024年同期相比分別減少18%及9%至89百萬美元及58百萬美元.主要由於2024年底營運假設(shè)變動及法定稅務(wù)變動導(dǎo)致利潤率下降。在扣除法定稅項及營運假設(shè)變動前.新業(yè)務(wù)價值較2024年同期上升17%。在上述變動後.新業(yè)務(wù)合約服務(wù)邊際則與2024年同期大致持平。經(jīng)稅務(wù)及營運假設(shè)變動調(diào)整後.新業(yè)務(wù)價值利潤率與2024年同期一致.而新業(yè)務(wù)合約服務(wù)邊際利潤率則因新加坡銷售渠道組合轉(zhuǎn)變而較2024年同期下降10個百分點。總加權(quán)保費收入2025年上半年總加權(quán)保費收入較2024年同期3,291百萬美元增加15%至3,894百萬美元.由於新業(yè)務(wù)及續(xù)保保費增加所致。財務(wù)及營運回顧盈利能力稅後營運利潤2025年上半年稅後營運利潤1為251百萬美元.較2024年同期增長9%.主要由於合約服務(wù)邊際攤銷增加。2025年上半年保險服務(wù)業(yè)績增加86百萬美元至353百萬美元.由於有效保單及新業(yè)務(wù)增長帶動合約服務(wù)邊際攤銷上升.以及營運差異及假設(shè)有所改善所致。2025年上半年淨(jìng)投資業(yè)績?yōu)?35百萬美元.較2024年同期減少30百萬美元。此乃主要由於資產(chǎn)分配改變單位及集團辦公室嚴(yán)謹(jǐn)?shù)拈_支管理.成本與上一年同期相比保持相對穩(wěn)定。由於稅前營運利潤上升、日本法定稅率提高.以及泰國股息匯出增長導(dǎo)致的預(yù)扣稅增加.2025年上半年營運稅增加了22百萬美元.達到89百萬美元。百萬美元.除另有說明外截至2025年6月30日止六個月截至2024年6月30日止六個月33693534353267974997(839)(832)26非直接歸屬開支－集團辦公室非直接歸屬開支－業(yè)務(wù)單位(109)(99)334280(89)245222337(6)2)普通股數(shù)目已按股份轉(zhuǎn)換及股份合併已於各報告期初完成的基準(zhǔn)作出調(diào)整。有關(guān)更多資料.請參閱經(jīng)調(diào)整每股計算基準(zhǔn)一節(jié)。財務(wù)及營運回顧按分部劃分的稅後營運利潤2025年上半年香港及澳門稅後營運利潤增加28%至125百萬美元.主要由於有效保單及新業(yè)務(wù)增長帶動合約服務(wù)邊際增加.導(dǎo)致合約服務(wù)邊際攤銷上升。2025年上半年泰國及柬埔寨稅後營運利潤增加17%至81百萬美元.乃受增長的合約服務(wù)邊際攤銷以及營運分抵銷。2025年上半年日本稅後營運利潤下跌13%至93百萬美元.主要由於一次性理賠相關(guān)因素及法定稅率上升。2025年上半年新興市場稅後營運利潤增長191%至38百萬美元.主要由於合約服務(wù)邊際攤銷增加及續(xù)保率改善。企業(yè)及其他的稅後營運虧損增加50%至86百萬美元.主要由於2025年上半年利息收入減少及預(yù)扣稅增百萬美元.百分比除外截至2025年截至2024年6月30日6月30日2025年2025年9828%6426%9338(86)50%223財務(wù)及營運回顧合約服務(wù)邊際於2025年6月30日.合約服務(wù)邊際為5,996百萬美元.較2024年12月31日增加822百萬美元。我們合約服務(wù)邊際的營運變動為607百萬美元.較2024年同期的44百萬美元顯著增加.主要由於2025年上半年的新業(yè)務(wù)貢獻增加.以及正面的營運差異及假設(shè)變動。元。截至2025年6月30日止六個月5,174757(336)607(6)95,996務(wù)報告會計準(zhǔn)則入賬列作於聯(lián)營公司的投資）的影響.但包括覆蓋有效保單業(yè)務(wù)的一次性新再保險合約。為免生疑問.新業(yè)務(wù)合約服務(wù)2)預(yù)期回報指一般計量模型合約的利息增值.連同根據(jù)預(yù)期長期投資回報計算的浮動收費法合約相關(guān)預(yù)期回報。2025年上半年除稅後淨(jìng)利潤1為47百萬美元.較2024年同期的3百萬美元顯著增加。除稅後淨(jìng)利潤包括與支持非分紅業(yè)務(wù)及股東盈餘的股本證券、於投資基金的權(quán)益及投資物業(yè)相關(guān)的市場變動相對長期投資回報假設(shè)的短期投資回報波動。短期投資回報波動於2025年上半年導(dǎo)致虧損70百萬美元。其他非營運投資回報的負(fù)面市場波動亦導(dǎo)致2025年上半年虧損26百萬美元。2025年上半年非市場相關(guān)開支較2024年同期減少65百萬美元。財務(wù)及營運回顧百萬美元.除另有說明外截至2025年6月30日止六個月截至2024年6月30日止六個月39896710973703926(49)8733441134334280(89)24547337(8)390.85(4.58)1)普通股數(shù)目已按股份轉(zhuǎn)換及股份合併已於各報告期初完成的基準(zhǔn)作出調(diào)整。有關(guān)更多資料.請參閱經(jīng)調(diào)整每股計算基準(zhǔn)一節(jié)。財務(wù)及營運回顧合約服務(wù)邊際及稅前利潤敏感度綜合財務(wù)報表附註26。於2025年6月30日於2024年12月31日收益率曲線上移50個基點收益率曲線下移50個基點7374–397284–406275––(33)(36)(84)截至2025年6月30日止六個月截至2024年收益率曲線上移50個基點收益率曲線下移50個基點35(20)財務(wù)及營運回顧國際財務(wù)報告準(zhǔn)則資產(chǎn)負(fù)債表綜合財務(wù)狀況表於2025年6月30日於2024年12月31日3,1753,0856856832,8682,69648,90243,6691,624其他資產(chǎn)－除上述者2,1071,89259,36146,58841,646366324975282,7882,793其他負(fù)債－除上述者1,7521,53352,06046,8989,0109,010190(2,130)(573)(1,049)6,5006,012607,3016,81459,361財務(wù)及營運回顧20權(quán)益總額變動百萬美元.除另有說明外截至2025年6月30日止六個月截至2024年6,8147,63239853(40)288448(702)(293)6748275(205)4522–(600)267,3016,8146,5006,012607,3015.526,8141)普通股數(shù)目已按股份轉(zhuǎn)換及股份合併已於各報告期初完成的基準(zhǔn)作出調(diào)整。有關(guān)更多資料.請參閱經(jīng)調(diào)整每股計算基準(zhǔn)一節(jié)。財務(wù)及營運回顧資產(chǎn)總資產(chǎn)由2024年12月31日的53,712百萬美元增加5,649百萬美元至2025年6月30日的59,361百萬美元，主要由於業(yè)務(wù)增長帶動金融投資增加，及2025年上半年公平值及匯率的正面變動。負(fù)債總負(fù)債由2024年12月31日的46,898百萬美元增加至2025年6月30日的52,060百萬美元。保險合約負(fù)債由2024年12月31日的41,646百萬美元增加至2025年6月30日的46,588百萬美元，受業(yè)務(wù)增權(quán)益總權(quán)益由2024年12月31日的6,814百萬美元增加487百萬美元至2025年6月30日的7,301百萬美元。973百萬美元所抵銷。反映於其他全面收入的外幣換算收益為275百萬美元，主要由於2025年上半年泰銖及日圓兌美元升值所致。財務(wù)及營運回顧22投資百萬美元.百分比除外於2025年6月30日於2024年46,53592%3,99150,52645,294100%百萬美元.百分比除外於2025年6月30日於2024年2,9472,4846%5,3043,4836%–23 小計－債務(wù)證券13,39010,77426%– 3,5294,007352246––小計－分紅基金及具特定資產(chǎn)組合的其他分紅業(yè)務(wù)17,24015,05536%16,31614,60235%1,2471,0465,0964,9524%–44–879小計－債務(wù)證券25,33423,28656%83––2,1204%497466– 小計－其他保單持有人及股東29,29526,82264%46,535100%財務(wù)及營運回顧23在投資選項之間分配其保費.並承擔(dān)該等投資的投資風(fēng)險。就保單持有人及股東所持有的金融投資總額由2024年12月31日的41,877百萬美元增加至2025年6月30日的46,535百萬美元。於2025年6月30日.保單持有人及股東投資總額中.37%的金融投資就分紅基金業(yè)務(wù)及具特定資產(chǎn)組合的其他分紅業(yè)務(wù)所持有.而63%就非分紅業(yè)務(wù)及股東資金所持有。分紅基金業(yè)務(wù)及具特定資產(chǎn)組合的其他分紅業(yè)務(wù)一般根據(jù)浮動收費法計量.投資回報被保險合約負(fù)債的相應(yīng)變動所抵銷.因我們主要根據(jù)負(fù)債到期情況投資於債務(wù)證券.以產(chǎn)生可預(yù)測的穩(wěn)定收入。於2025年6月30日.我們投資政府債券及政府機構(gòu)債券21,041百萬美元.佔2025年6月30日債務(wù)證券的55%.而2024年12月31日則為18,783百萬美元.佔債務(wù)證券的55%。公司債券、結(jié)構(gòu)證券及其他為16,714百萬美元.佔2025年6月30日債務(wù)證券的43%.而2024年12月31日則佔42%。於2025年6月30日.我們96%的債務(wù)證券組合獲評為投資級別。我們有少部分的投資評級低於投資級別.主要是因為根據(jù)惠譽評級.泰國具有BBB+國際主權(quán)債務(wù)評級.菲律賓及印尼具有BBB國際主權(quán)債務(wù)評級而越南具有BB+國際主權(quán)債務(wù)評級。因此.於該等市場上發(fā)行的大多數(shù)公司債券均低於國際評級範(fàn)圍的投資級別。截至2025年6月30日.我們於公開及私募股權(quán)投資5,859百萬美元.以分散投資組合及增加長期回報.其中2,203百萬美元的股權(quán)證券及投資基金權(quán)益支持非分紅業(yè)務(wù)及股東資金.佔其他保單持有人及股東投資財務(wù)及營運回顧24價值集團內(nèi)涵價值百萬美元.除另有說明外截至2025年6月30日止六個月5,569收購及合夥╱已終止經(jīng)營業(yè)務(wù)–29450637837(150)701–(69)3276,38015.42於2025年6月30日的集團內(nèi)涵價值為6,380百萬美元.較2024年12月31日增加811百萬美元.實質(zhì)匯率增內(nèi)涵價值營運利潤百萬美元.除另有說明外截至2025年6月30日止六個月截至2024年6月30日止六個月29429850640437837470171.0039.901)普通股數(shù)目已按股份轉(zhuǎn)換及股份合併已於各報告期初完成的基準(zhǔn)作出調(diào)整。有關(guān)更多資料.請參閱經(jīng)調(diào)整每股計算基準(zhǔn)一節(jié)。2)由於四捨五入.有關(guān)數(shù)字相加後的總和未必等於總數(shù)。於2025年上半年.內(nèi)涵價值營運利潤為837百萬美元.較2024年同期增長77%.主要由於2025年上半年強勁的新業(yè)務(wù)及營運差異（包括開支、續(xù)保率及索賠）的顯著改善。我們致力於實行開支紀(jì)律.這亦導(dǎo)致2025年上半年出現(xiàn)開支節(jié)餘。財務(wù)及營運回顧25經(jīng)濟差異於2025年上半年為15百萬美元.主要由於泰國利率下降.惟被影響日本及香港的私募股權(quán)投資本）、整合與重組相關(guān)成本、併購以及一次性調(diào)整.例如與分銷協(xié)議相關(guān)的支付影響.以及內(nèi)涵價值方法及監(jiān)管變動的影響。於2025年上半年.其他非營運差異亦包括全球最低稅實施的負(fù)面影響61百萬美元。正向外匯變動主要由於2025年上半年泰銖及日圓兌美元升值。本集團內(nèi)涵價值與新業(yè)務(wù)價值敏感度本集團內(nèi)涵價值及新業(yè)務(wù)價值對股本價格變動、利率變動及外匯匯率變動的敏感度載列如下。有關(guān)利率的分紅╱股息比例、萬能壽險業(yè)務(wù)的記賬利率、投資相連保險的單位基金增長率及風(fēng)險貼現(xiàn)率的相應(yīng)調(diào)集團內(nèi)涵價值敏感度於2025年6月30日於2024年12月31日收益率曲線上移50個基點(86)收益率曲線下移50個基點7654287於2025年6月30日於2024年6月30日收益率曲線上移50個基點2330收益率曲線下移50個基點(26)(30)財務(wù)及營運回顧26綜合有形權(quán)益百萬美元.除另有說明外於2025年6月30日於2024年12月31日6,5006,0124,8234,23510,247(3,085)8,15016.926.081)普通股數(shù)目已按股份轉(zhuǎn)換及股份合併已於各報告期初完成的基準(zhǔn)作出調(diào)整。有關(guān)更多資料.請參閱經(jīng)調(diào)整每股計算基準(zhǔn)一節(jié)。於2025年6月30日的綜合有形權(quán)益為8,150百萬美元.較2024年12月31日增加988百萬美元。此增長主要推動.惟部分被全球最低稅實施的影響所抵銷。經(jīng)調(diào)整每股計算基準(zhǔn)緊接於聯(lián)交所首次公開發(fā)售完成前.本公司進行股份轉(zhuǎn)換及股份合併1。為更好地反映首次公開發(fā)售完成前的經(jīng)濟情況.本管理層討論與分析一節(jié)所載的每股指標(biāo)乃通過就股份轉(zhuǎn)換及股份合併的影響調(diào)整普通股加權(quán)平均數(shù)計算.假設(shè)該等事項已於各財務(wù)期間開始時發(fā)生。於2025年6月30日於2024年12月31日939,953,815939,953,815864,887,971864,887,971(626,635,879)(626,635,879)1,178,205,9071,178,205,9071)有關(guān)股份轉(zhuǎn)換及股份合併的進一步資料.請參閱中期簡明綜合財務(wù)報表附註1.2。財務(wù)及營運回顧27風(fēng)險及資本截至2025年6月30日止六個月截至2024年6月30日止六個月668593收購及合夥╱已終止經(jīng)營業(yè)務(wù)–428202102(60)326262586––(69)(80)1,4546935.3916.351)由於四捨五入.數(shù)字相加後的總和未必等於總2)普通股數(shù)目已按股份轉(zhuǎn)換及股份合併已於各報告期初完成的基準(zhǔn)作出調(diào)整。有關(guān)更多資料.請參閱經(jīng)調(diào)整每股計算基準(zhǔn)一節(jié)。2025年上半年自由盈餘總額增加786百萬美元（由2024年12月31日的668百萬美元增加至2025年6月30日的1,454百萬美元）.主要由於產(chǎn)生的基本自由盈餘和正向投資回報差異及其他項目。2025年上半年產(chǎn)生的基本自由盈餘淨(jìng)額為417百萬美元.較2024年同期增加115%.主要由於營運差異和半年.期初調(diào)整前產(chǎn)生的基本自由盈餘淨(jìng)額增加62百萬美元至315百萬美元。財務(wù)及營運回顧28槓桿比率於2025年6月30日.槓桿比率（定義為借貸總額佔借貸總額、本公司股東應(yīng)佔權(quán)益總額及合約服務(wù)邊際（扣除再保險及稅項）總和的百分比）為23.7%.而於2024年12月31日則為25.5%。該減少主要由於本公司股東應(yīng)佔權(quán)益總額及合約服務(wù)邊際的增加所致。於2025年6月30日.於加入首次公開發(fā)售所得款項時.備考槓桿比率為23.0%。償付能力法自由盈餘（訂明資本要求基準(zhǔn)）為集團可用資本與集團訂明資本要求之間的差額.而集團當(dāng)?shù)刭Y本總和團內(nèi)各受監(jiān)管實體根據(jù)當(dāng)?shù)乇O(jiān)管要求確定的可用資本總和以及最低及訂明資本要求總和（按適用情況）.集團當(dāng)?shù)刭Y本總和法覆蓋率（訂明資本要求基準(zhǔn)）維持於283%的強勁水平.較2024年12月31日的260%有低資本要求基準(zhǔn)）由2024年12月31日的282%增至340%.驅(qū)動因素相若。百萬美元.百分比除外於2025年6月30日於2024年12月31日7,9215,3024,1391,5592,7992,5825,1224,133340%282%260%財務(wù)及營運回顧29當(dāng)?shù)刭Y本總和法覆蓋率敏感度（訂明資本要求基準(zhǔn)）於2025年6月30日於2024年12月31日260%2個百分點2個百分點利率上升50個基點利率下跌50個基點9個百分點(4)個百分點4個百分點3個百分點重大投資、重大收購及出售附屬公司、聯(lián)營公司及合營企業(yè)除本報告所披露者外.截至2025年6月30日止六個月.本集團並無作出任何重大投資.亦無其他重大收重大投資或資本資產(chǎn)的未來計劃未來計劃及策略外.我們並無重大投資或資本資產(chǎn)的未來計劃。僱員於2025年6月30日.本集團有6,859名僱員.其中6,693名為長期僱員.166名為定期僱員。我們重視我們各個業(yè)務(wù)崗位及範(fàn)疇的僱員.獎勵彼等的貢獻及支持其的事業(yè)發(fā)展。我們的學(xué)習(xí)與發(fā)展架構(gòu)旨在滿足我們僱員在事業(yè)各階段的需求.包括入職培訓(xùn)、專業(yè)發(fā)展、在職培訓(xùn)及領(lǐng)導(dǎo)力發(fā)展計劃。我們透過LinkedIn平臺為全體僱員提供「隨時學(xué)習(xí)(財務(wù)及營運回顧30我們專注於維持強大的人才儲備.以及有效管理高級人才繼任規(guī)劃及高級管理人員的過渡。我們已設(shè)立人才管理制度.以確保我們?yōu)殛P(guān)鍵職位儲備內(nèi)部及外部人才。我們亦已於集團內(nèi)推出人才市場(TalentMarketplace).以加強內(nèi)部職位調(diào)動及晉升機會。鑒於對生成式人工智能的重視.我們推出了生成式人工智能中心(GenAIHub).提供所有僱員均可查閱的建議電子學(xué)習(xí)課程及材料。GenAIHub的目標(biāo)是支持我們的僱員提升關(guān)鍵技能及知識.以提高個人及組織的生產(chǎn)力。果保持一致.同時亦是對個人貢獻的認(rèn)可。我們的薪酬政策確保我們提供的總薪酬待遇能夠吸引、激勵及風(fēng)險管理措施.以符合我們的企業(yè)文化和價值觀。我們採用短期及長期激勵措施.以確保我們的僱員及高本集團已採納購股權(quán)及受限制股份單位計劃、股份獎勵計劃及僱員股份購買計劃。有關(guān)進一步詳情.請參閱本報告企業(yè)管治－以股份為基礎(chǔ)的報酬一節(jié)。資產(chǎn)抵押於2025年6月30日.本集團並無資產(chǎn)被抵押以取得本集團的銀行信貸。承擔(dān)及或然負(fù)債本集團於2025年6月30日的承擔(dān)及或然負(fù)債詳情載於中期簡明綜合財務(wù)報表附註29。報告期後事項2025年6月30日後發(fā)生的重大事項詳情載於中期簡明綜合財務(wù)報表附註30。除上文所披露者外.於2025年6月30日後及直至本報告日期並無其他可能影響本集團的重大事件。當(dāng)?shù)貎敻赌芰σ?guī)定本集團的營運附屬公司須受其營運所在司法管轄區(qū)及其註冊成資本要求的約束以及保險監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)督。於2025年6月30日.所有的營運附屬公司均符合適用的保險於2024年10月.日本金融廳宣佈了有關(guān)經(jīng)濟價值基礎(chǔ)償付能力監(jiān)管及內(nèi)部模型的使用的法律和法規(guī)的修訂建議。於2025年7月23日.日本金融廳公佈最終經(jīng)濟價值基礎(chǔ)償付能力監(jiān)管法規(guī).及截至2026年3月31日的財政年度起的實施日期。本集團一直參與現(xiàn)場測試.並持續(xù)監(jiān)察有關(guān)實施的進度.以檢視其對本集團的潛在影響。財務(wù)及營運回顧保險資本標(biāo)準(zhǔn)險資本標(biāo)準(zhǔn)資本要求的標(biāo)準(zhǔn)方法。保險資本標(biāo)準(zhǔn)實施時間表確認(rèn).各司法管轄區(qū)將需要一段時間.在考慮司法管轄權(quán)情況下敲定任何必要的監(jiān)管及監(jiān)督變動以符合保險資本標(biāo)準(zhǔn)。於2026年.IAIS將協(xié)調(diào)IAIS成員對其在實施保險資本標(biāo)準(zhǔn)方面的進展進行自我評估.這將作為進一步監(jiān)測實施進展的基準(zhǔn)。其後.IAIS的目標(biāo)是於2027年開始進行深入的針對性司法管轄區(qū)評估。本集團一直參與實施保險資本標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)場測試.並持續(xù)監(jiān)察有關(guān)實施的進度及其對本集團的潛在影響。因香港保監(jiān)局確定本集團為IAIG.本集團可能全球最低稅經(jīng)合組織已正在進行一個項目.以應(yīng)對經(jīng)濟數(shù)字化帶來的稅務(wù)挑戰(zhàn)。該項目的支柱二涉及實施適用於跨國於2025年6月6日.香港頒佈法例以實施涵蓋國內(nèi)最低稅率的支柱二範(fàn)本規(guī)則.自2025年1月1日起追溯生效。因此.自該日起.整個集團將受支柱二規(guī)則的約束.但越南除外.該規(guī)則自2024年1月1日起生效並適用於我們。根據(jù)支柱二框架.當(dāng)本集團在某司法管轄區(qū)的實際稅率低於15%時.便會產(chǎn)生補足稅負(fù)債。就我們而言.倘若產(chǎn)生補足稅的司法管轄區(qū)已頒布涵蓋國內(nèi)最低稅率的國內(nèi)支柱二法例.則此負(fù)債將須於當(dāng)?shù)乩U納。否則.補足稅將須於香港繳納。根據(jù)國際財務(wù)報告準(zhǔn)則基準(zhǔn).本集團預(yù)期截至2025年6月30日止六個月不財務(wù)及營運回顧32控股公司財務(wù)資源本集團維持及管理充足的控股公司財務(wù)資源.包括其已承諾的或然流動資金融資工具。截至2025年6月30日止六個月.來自營運附屬公司的淨(jìng)匯款為541百萬美元.較2024年的589百萬美元（包括2024年7月資本匯款404百萬美元）為低.主要由於我們香港及澳門分部在實施香港風(fēng)險為本資本框架後.於2024年匯出過剩資本所致。本集團亦於2025年7月完成首次公開發(fā)售.所得款項總額為466百萬美元.包括行使超額配股權(quán)。本公司於2025年6月30日的流動資金為1,906百萬美元.包括已承諾的循環(huán)融資額度.高於2024年12月31日的1,656百萬美元1.主要由於本年度上半年向本公司匯入資本的季節(jié)性因素。隨著提前再融資及償還於2025年12月到期的融資額度.本集團的債務(wù)到期期限已延長.下一次貸款到期期限為2028年.債券到期日為2029年.詳情於中期簡明綜合財務(wù)報表附註22披露。股息董事會並無就截至2025年6月止六個月宣派任何中期股息。所得款項用途於2025年7月7日.為完成我們的首次公開發(fā)售.91,342,100股每股面值0.03美元的股份按發(fā)售價每股於2025年8月1日.聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人（為其本身及代表國際包銷商）就合共5,001,400股股份部分行使招股章程所述超額配股權(quán)。經(jīng)扣除本公司應(yīng)付的包銷費用及傭金以及開支後.本公司於行使超額配股權(quán)後自首有關(guān)本公司的未來計劃及行使超額配股權(quán)後首次公開發(fā)售所得款項淨(jìng)額的建議用途詳情.請參閱招股章程於本報告日期.本公司尚未動用行使超額配股權(quán)後首次公開發(fā)售所得款項淨(jìng)額。行使超額配股權(quán)後首次公1)因循環(huán)信貸融資再融資而備考減少500百萬美元。財務(wù)及營運回顧33營運摘要－地區(qū)市場香港及澳門市場及策略概況我們於2013年收購荷蘭國際集團於香港及澳門的人壽保險業(yè)務(wù).並開始在該等市場開展人壽保險業(yè)務(wù)。於2020年.我們透過收購大都會人壽保險有限公司及美商大都會人壽保險香港有限公司（其後分別更改品牌名稱為富衛(wèi)人壽（香港）及富衛(wèi)人壽保險（香港從而擴大我們的香港資產(chǎn)淨(jìng)值人士服務(wù)的品牌價值方案「富衛(wèi)Private」。其提供全面的保險解決方案.迎合客戶對全球資產(chǎn)配置、分散投資及財富增值的需求.以及他們對財富傳承的願望。儘管香港保險市場成熟.在堅實的人口及宏觀經(jīng)濟助力帶動下.市場對人壽保險產(chǎn)品的需求仍然不斷增長。在有利的人口趨勢下.市場對退休及健康產(chǎn)品的需求正在增加.醫(yī)療保障產(chǎn)品的潛力亦有待發(fā)掘。近年.富裕階層的增加亦令高資產(chǎn)淨(jìng)值人口增加.為此分部的未來增長帶來進一步潛力。在處於毗鄰位置的地理優(yōu)勢下.中國內(nèi)地訪客客戶均樂意於香港及澳門尋求額外的保險保障。過往.中國內(nèi)地訪客客戶的保險銷售額在行業(yè)總銷售額中佔比相當(dāng)高（包括富衛(wèi)）.儘管其於新冠肺炎疫情期間由於旅行限制而有所放緩。中國內(nèi)地與香港及澳門的邊境於2023年1月重新開放.並於2023年2月全面恢復(fù)正常旅行。因此.業(yè)界與我們於2023年的中國內(nèi)地訪客客戶銷售額顯著增加.並持續(xù)至2024年.我們預(yù)計此趨勢將持續(xù)至2025年。受不斷演變的消費者行為所推動.我們預(yù)計香港保險業(yè)的數(shù)碼轉(zhuǎn)型將保持強勁勢頭。消費者日益傾向於尋求數(shù)碼解決方案來滿足他們的保險需求.這亦是我們策略的核心。業(yè)務(wù)摘要富衛(wèi)在香港及澳門以多渠道分銷模式經(jīng)營.包括專屬代理人、銀行保險、保險經(jīng)紀(jì)╱獨立理財顧問及數(shù)碼商務(wù)。我們的代理人分銷渠道於近年有顯著增長。於20我們的代理人招募策略主要側(cè)重於內(nèi)部招聘。我們一直投放資源於培育內(nèi)部代理人領(lǐng)袖.以招募及建立我1基於截至2025年7月百萬圓桌公佈的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。財務(wù)及營運回顧34作.其中我們配合銀行的細(xì)分策略將產(chǎn)品進行價值定位、提供專為銀行而設(shè)的培訓(xùn)課程、推出聯(lián)營信用卡等品牌合作計劃以及部署數(shù)碼工具.以協(xié)助我們及銀行合作夥伴提高銷售及加強客戶體驗。此外.我們與中國擁有領(lǐng)導(dǎo)地位的銀行在香港成立的附屬公司建立了長遠(yuǎn)合作夥伴關(guān)係.使我們擁有機遇打進大灣區(qū)的龐大人口資源。香港及澳門的保險經(jīng)紀(jì)╱獨立理財顧問渠道在策略上針對中國內(nèi)地訪客客戶及高資產(chǎn)淨(jìng)值人士.我們認(rèn)為改進了自助門戶網(wǎng)站.並與我們其中一名保險經(jīng)紀(jì)推出了數(shù)碼化的客戶引導(dǎo)系統(tǒng).以提高銷售和客戶體驗。因此.通過這些銀行保險合作夥伴及保險經(jīng)紀(jì).我們能夠為廣大高淨(jìng)值人士及大眾富?？蛻籼峁┒嘣拔覀円嗤高^數(shù)碼商務(wù)分銷.包括我們的D2C電子商貿(mào)平臺、數(shù)碼生態(tài)系統(tǒng)及合作夥伴.以及O2O數(shù)碼轉(zhuǎn)介模式.致力為客戶帶來更方便的數(shù)碼保險。我們透過優(yōu)化以客為先的電子商貿(mào)平臺.使用簡潔的設(shè)計及直通式產(chǎn)品申請流程.力求進一步增加平臺的網(wǎng)上流量及增加網(wǎng)上投保轉(zhuǎn)化率。我們亦透過數(shù)碼合作夥伴的平臺分銷我們的產(chǎn)品.包括網(wǎng)上保險經(jīng)紀(jì)、大型電子商貿(mào)網(wǎng)站及電子錢包平臺.同時為該等合作夥伴網(wǎng)站的會員提供獨家優(yōu)惠.以把握交叉銷售機會。此外.我們致力透過O2O達致最高的成本效益.並透過數(shù)碼化是我們發(fā)展策略的關(guān)鍵.我們已實施自動化核保.接收愈來愈多新保單的電子投保申請.並為分銷渠道提供數(shù)碼化客戶管理支援。我們屢獲殊榮的應(yīng)用程式富衛(wèi)MAX.旨在透過各種生活體驗提升客戶互動及利用數(shù)據(jù)分析提供量身定制的優(yōu)惠。截至2025年6月.我們擁有逾422,000名富衛(wèi)MAX會員。財務(wù)摘要截至2025年6月30日止六個月.香港及澳門的整體年化新保費較2024年同期增加103%至640百萬美元.截至2025年6月30日止六個月.新業(yè)務(wù)合約服務(wù)邊際較2024年同期增加157%至400百萬美元.受新增業(yè)截至2025年6月30日止六個月.新業(yè)務(wù)價值較2024年同期增長91%至267百萬美元.受新增業(yè)務(wù)銷售額增長所帶動。截至2025年6月30日止六個月.本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔稅後營運利潤較2024年同期增加28%至125百萬美元.主要受合約服務(wù)邊際攤銷增加所帶動.而合約服務(wù)邊際攤銷增加乃由於有效保單及新增業(yè)務(wù)增長令合財務(wù)及營運回顧35泰國和柬埔寨市場及策略概況於收購荷蘭國際集團的人壽保險業(yè)務(wù)後.我們於2013年在泰國開展人壽保險業(yè)務(wù)。於2019年.我們收購泰國匯商銀行的人壽保險實體泰國匯商銀行人壽.並與泰國最大的銀行（按截至2025年6月的市值計）泰國匯商銀行建立長期獨家分銷合作夥伴關(guān)係。於2020年.我們完成富衛(wèi)泰國與泰國匯商銀行人壽的合併。我們於2021年9月開始在柬埔寨開展?fàn)I運.利用我們的數(shù)碼專業(yè)知識及泰國其他現(xiàn)有業(yè)務(wù).實現(xiàn)高效的營運結(jié)構(gòu)。儘管新冠肺炎疫情後面臨不利因素及經(jīng)濟挑戰(zhàn).泰國人壽保險業(yè)自2022年起仍成功維持新增業(yè)務(wù)銷售額我們認(rèn)為泰國人壽保險市場仍有巨大潛力尚待發(fā)掘.原因是有關(guān)人口大部分尚未投購保險。此外.泰國人口老化趨勢.加上醫(yī)療通貨膨脹及醫(yī)療支出不斷上升.提升了人們對保障、醫(yī)療及退休保險產(chǎn)品的認(rèn)知及需求。截至2025年6月.富衛(wèi)泰國新增業(yè)務(wù)銷售額的市場份額為15%1。我們將繼續(xù)以客戶需求為中心.透過多渠道分銷模式（包括銀行保險、代理人、經(jīng)紀(jì)及其他合作夥伴以及數(shù)碼商我們的主要分銷策略包括加強與泰國匯商銀行及其他SCBX實體的獨家合作夥伴關(guān)係.同時拓展我們優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)摘要截至2025年6月.按新增業(yè)務(wù)銷售額計.富衛(wèi)泰國保持為泰國第二大人壽保險公司.同時為銀行保險渠道的市場領(lǐng)導(dǎo)者.市場份額約為28%1。我們在泰國的第二大分銷渠道為代理人渠道.按新增業(yè)務(wù)銷售額計.該渠道在泰國保持在市場排名第六1。我們與泰國匯商銀行的長期獨家分銷協(xié)議於2023年4月延長兩年.顯示出我們強大的合作夥伴關(guān)係.並將有助於鞏固我們於泰國銀行保險領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。於2025年上半年.我們繼續(xù)與泰國匯商銀行就多項策略措施緊密合作.確保我們?yōu)榭沙掷m(xù)增長、客戶至上的端到端客戶流程體驗及為利益相關(guān)者創(chuàng)造價值奠定了堅實的基礎(chǔ)。1)根據(jù)泰國人壽保險協(xié)會(ThaiLifeAssuranceAssociation)發(fā)佈的資料.截至2025年6月。財務(wù)及營運回顧36於2025年3月底醫(yī)療共付額制度行業(yè)變化生效前.我們代理人渠道的健康保險產(chǎn)品銷售額於2025年第一季度有顯著增長。於今年下半年.我們的目標(biāo)是增加訓(xùn)練有素的專業(yè)全職代理人的數(shù)量.並配備數(shù)碼工具我們致力利用數(shù)碼能力提升生產(chǎn)力及營運效率。於數(shù)碼化分銷管理及生產(chǎn)力平臺富衛(wèi)Cube推出後.代理財務(wù)摘要截至2025年6月30日止六個月.泰國及柬埔寨的整體年化新保費較2024年同期減少5%至311百萬美元.乃主要受到於2024年退出團體醫(yī)療保險新業(yè)務(wù)承保影響。截至2025年6月30日止六個月.新業(yè)務(wù)價值較2024年同期減少16%至137百萬美元。新業(yè)務(wù)利潤率較低.截至2025年6月30日止六個月.受較低利率環(huán)境影響.新業(yè)務(wù)合約服務(wù)邊際較2024年同期減少13%至199百萬美元。剔除較低利率影響.新業(yè)務(wù)價值及新業(yè)務(wù)合約服務(wù)邊際與2024年同期基本一致。截至2025年6月30日止六個月.本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔稅後營運利潤較2024年同期增加17%至81百萬美元.乃由於增加的合約服務(wù)邊際攤銷以及營運差異及假設(shè)的改善所推動。該增長部分被資產(chǎn)分配變動（股財務(wù)及營運回顧37市場及策略概況我們於2017年通過收購AIGFujiLife.進入日本市場.其後將品牌名稱更改更名為富衛(wèi)人壽日本。為應(yīng)對監(jiān)管變動及行業(yè)趨勢.我們已從企業(yè)自有人壽保險產(chǎn)品轉(zhuǎn)向個人保障產(chǎn)品。自2022年起.我們已重新定價並更新了我們的個人保障產(chǎn)品組合.並推出了八款新保險產(chǎn)品。於2025年3月.我們推出了一款針對年輕客戶的新醫(yī)療保險產(chǎn)品.取代了原本的同類產(chǎn)品。該新產(chǎn)品在首三個月的銷售表現(xiàn)強勁.達到先我們相信.我們的業(yè)務(wù)模式具有競爭力及可持續(xù)性.專注於細(xì)分但龐大的個人保障市場。我們看到該市場的穩(wěn)定增長潛力.並致力擴大我們於該領(lǐng)域的市場所佔份額。為滿足日益增加的儲蓄及退休規(guī)劃需求.我們開發(fā)了一款能滿足客戶不斷變化的需求的儲蓄產(chǎn)品.並已於2025年7月推出。這是一款以日圓計值的整付保費浮息年金產(chǎn)品.其中包含投資掛鈎部分。我們繼續(xù)透過轉(zhuǎn)型及數(shù)碼化提高營運效率.包括人工智能聊天機械人、優(yōu)化索賠處理流程及加強與分銷夥伴的整合等。我們在日本的分銷模式以獨立理財顧問渠道為主.數(shù)碼商務(wù)渠道為輔。我們定期更新獨立理財顧問團隊.以吸納表現(xiàn)領(lǐng)尖的合作夥伴.同時精簡生產(chǎn)效率較低的獨立理財顧問。我們的D2C分銷模式亦讓客戶能透過我們的網(wǎng)站直接購買我們的保險產(chǎn)品。業(yè)務(wù)摘要財顧問支援?dāng)?shù)碼化.這提高顧問的生產(chǎn)力、加強獨立理財顧問關(guān)係並改善客戶體驗。根據(jù)我們的數(shù)碼策略.我們在銷售及營運系統(tǒng)進行了大量投資。我們的營運由強大的雲(yún)端技術(shù)及基礎(chǔ)設(shè)施支持.並無縫地與我們的業(yè)務(wù)功能整合。作為數(shù)碼化轉(zhuǎn)型的一部分.我們在業(yè)務(wù)主要領(lǐng)域已引入多項主要技術(shù)及措施。例如.已升級我們獨立理財顧問專用的生成式人工智能聊天機械人.預(yù)期能提高銷售活動的生產(chǎn)力。我們現(xiàn)在通過FWDOmne客戶互動應(yīng)用程式提供保單管理及索賠服務(wù)。我們亦已實施自動化索賠工作流程系統(tǒng).以簡化及優(yōu)化索賠處理。此理賠工作流程已自2025年1月起運行.有助於改進直通式處理。財務(wù)及營運回顧38財務(wù)摘要截至2025年6月30日止六個月.日本的年化新保費較2024年同期增加2%至63百萬美元.帶動截至2025年6月30日止六個月的新業(yè)務(wù)合約服務(wù)邊際較2024年同期增加7%至106百萬美元。剔除2024年年底營運假設(shè)變動的影響.截至2025年6月30日止首六個月的新業(yè)務(wù)價值利潤率與2024年同期基本一致。截至2025年6月30日止六個月.本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔稅後營運利潤較2024年同期下跌13%至93百萬美元.乃由於一次性理賠相關(guān)因素以及法定稅率增加所致。新興市場策略及業(yè)務(wù)摘要新興市場包括我們於菲律賓、印尼、新加坡、越南及馬來西亞的業(yè)務(wù)。除菲律賓外.我們通過小規(guī)模收購舊有業(yè)務(wù)進入市場.並於過往數(shù)年投資於擴大分銷及數(shù)碼化。除新加坡外.這些市場擁有共同特點.例如龐大且不斷擴大的勞動力、支持愈來愈多中產(chǎn)階層累積財富的強勁經(jīng)濟增長、因科技應(yīng)用增加而加快發(fā)展的社會經(jīng)濟階層普及金融.以及保險滲透和服務(wù)不足的人口。這些市場對於健康及保障的意識不斷增強.預(yù)計人均保費支出將會增加。新興市場一直是我們的主要增長動力。我們認(rèn)為.憑藉我們由科技推動及多元化的分銷渠道以及客戶方案.我們具備有利條件把握該等市場中不斷湧現(xiàn)的龐大機遇。我們的目標(biāo)為提升我們與各市場領(lǐng)先銀行建立的獨家合作夥伴關(guān)係.加快「富衛(wèi)精英」代理人的增長.為我們的數(shù)碼商務(wù)策略建立新的生態(tài)系統(tǒng)合作夥伴關(guān)係.並通過數(shù)碼端到端客戶體驗推動卓越的客戶服務(wù)。於2025年6月30日.我們於新興市場擁有超過31,000名代理人、16名銀行保險合作夥伴及多名保險經(jīng)紀(jì)╱獨立理財顧問合作夥伴、數(shù)碼平臺及電子商貿(mào)合作夥伴。在眾多業(yè)務(wù)單位中.我們的數(shù)碼應(yīng)用在新興市場取得最大進展.所有市場均達到100%的代理人及經(jīng)紀(jì)人數(shù)碼採用率.且所有新興市場均能採用全自動核保。財務(wù)及營運回顧39菲律賓自2014年進入市場以來.富衛(wèi)菲律賓一直致力透過為目標(biāo)客戶（從數(shù)碼這種以客戶主導(dǎo)的方式.加上我們對普及金融及創(chuàng)新的承諾.推動我們的強勁增長。於2024年.根據(jù)保險業(yè)監(jiān)理委員會的數(shù)據(jù).按新業(yè)務(wù)年化新保費計.我們位列菲律賓第三大人壽保險公司1。這勢頭在2025年得以延續(xù).於2025年第二季度.富衛(wèi)菲律賓按市場份額計排名第二2.這對富衛(wèi)而言是一個重要的里程碑。我們透過「富衛(wèi)精英」發(fā)展計劃及人才發(fā)展措施.繼續(xù)建立領(lǐng)先及值得信賴的代理人團隊。自2023年以來.我們在菲律賓的百萬圓桌會員資格3方面一直排名第二。我們最近延長了與SecurityBank的長期獨家合作夥伴關(guān)係.我們自2015年起與其建立了成功的合作夥伴關(guān)係.藉此我們有效地利用SecurityBank超過300間分行網(wǎng)絡(luò)的銀行員工及我們的保險專員優(yōu)化銷售效率.並探索其他商機.例如推出聯(lián)營扣賬卡以及在SecurityBank的自動提款機及網(wǎng)上平臺推廣我們的產(chǎn)品。富衛(wèi)印尼於獲發(fā)符合伊斯蘭教法的人壽保險牌照後.我們於2015年在印尼開展業(yè)務(wù)營運。富衛(wèi)印尼於2016年推出其首個針對該國大部分穆斯林人口的伊斯蘭保險產(chǎn)品。我們於2020年完成收購PTCommonwealthLife.並將兩家公司整合至一個平臺.統(tǒng)一兩者的產(chǎn)品及系統(tǒng)。富衛(wèi)印尼透過代理人及銀行保險分銷渠道營運。富衛(wèi)印尼與PTBankOCBCNISPTbk維持非獨家合作夥伴關(guān)係.並建立了多個信用人壽保險合作夥伴關(guān)係.最近一次是於2024年與PTBankSyariahIndonesiaTbk建立的合作夥伴關(guān)係。自業(yè)務(wù)開展以來.富衛(wèi)印尼一直以無紙化及非現(xiàn)金方式營運業(yè)務(wù).包括電子投保、電子簽署以及電子保單出具及傳送。我們近期推出電子理賠程序及電子保單助手.讓客戶自行在網(wǎng)上完成大部分交易。我們亦將代理人招聘流程自動化.並透過我們的電子化牌照平臺為新入職的代理人提供網(wǎng)上培訓(xùn)。1根據(jù)菲律賓保險委員會的年化新保費－單一基礎(chǔ).截至2024年12月。2根據(jù)菲律賓保險委員會的年化新保費－單一基礎(chǔ).截至2025年6月。3基於截至2025年7月百萬圓桌公佈的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。財務(wù)及營運回顧40為將本集團的保險專業(yè)知識及能力擴展至惠及印尼的客戶.於2021年3月.我們認(rèn)購印尼人民銀行人壽保險(BRILife)29.9%的已發(fā)行股本。我們亦向印尼人民銀行人壽保險額外注資.並於截至2025年6月30日將我們於印尼人民銀行人壽保險的股權(quán)增加至44.0%。在我們首次認(rèn)購印尼人民銀行人壽保險股份的同時.印尼人民銀行人壽保險與印尼人民銀行（截至2025年6月為印尼最大銀行保險公司及按市值計.為印新加坡我們於2016年收購ShentonInsurancePte.Ltd.的控股權(quán)後開始在新加坡開展業(yè)務(wù)。其後我們於2019年收購該公司全部餘下股權(quán)及其成為我們的全資附屬公司。於2024年.新加坡金融管理局向我們發(fā)出成立富衛(wèi)人壽（百慕達）新加坡分公司的牌照.該分公司以高淨(jìng)值客戶為目標(biāo)。2024年5月成立新加坡分公司是我們於2023年在香港推出「富衛(wèi)Private」的一部分。富衛(wèi)新加坡提供一站式財務(wù)解決方案.滿足多個客戶新加坡分銷渠道包括獨立理財顧問、國際經(jīng)紀(jì)渠道、銀行保險渠道及數(shù)碼商務(wù)渠道。於2025年6月30日.我們已從新加坡的38個合作夥伴處吸納超過5,500名獨立理財顧問.其負(fù)責(zé)分銷我們的產(chǎn)品.例如我們的定期人壽保險計劃.此乃透過獨立理財顧問渠道推出並使用直通式核保系統(tǒng)的首款產(chǎn)品。於2024年.我們已與CIMBBankBerhad新加坡分行及中國銀行股份有限公司新加坡分行建立非獨家合作夥伴關(guān)係。富衛(wèi)新加坡的客戶透過我們由科技推動分銷渠道.享受無縫的保險體驗。我們的直通式處理融入到客戶的端到端體驗。作為體驗的一環(huán).我們利用GenAIvoicebot來處理客戶的來電.減少等待時間並確保更一致的回應(yīng)。越南在收購GreatEasternLife(Vietnam)CompanyLimited（其後更名為富衛(wèi)越南）後.我們於2016年開始在越南開展業(yè)務(wù)。於2020年4月.我們收購VCLI1以進一步擴展我們於越南的業(yè)務(wù).並與VCB達成獨家銀行保險夥伴合作。們亦一直致力簡化合約的用語.令客戶易於閱讀及理解.同時我們提供更多線上產(chǎn)品。我們繼續(xù)與越南領(lǐng)1於2022年3月.我們把於VCLI的全部權(quán)益出售予TanVietSecuritiesJointStockCompany及一群投資者。財務(wù)及營運回顧我們在越南經(jīng)營多渠道分銷模式.包括代理人、銀行保險、獨立理財顧問及數(shù)碼商務(wù)渠道。雖然銀行保險仍然是我們的核心優(yōu)勢.但我們正在透過新模式、更強的領(lǐng)導(dǎo)力及有針對性的招募來振興代理人網(wǎng)絡(luò).以期加速成長並提高業(yè)績。值得注意的是.按百萬圓桌註冊會員數(shù)目計.我們於越南的百萬圓桌人壽保險公富衛(wèi)越南正在透過數(shù)碼創(chuàng)新重新定義保險.透過智能平臺及自動化為客戶及代理人提供流暢、無紙化的體驗。我們的代理人團隊可使用多個數(shù)碼工具.包括eRecruit、eLearning、富衛(wèi)Ezi（我們的電子申請系統(tǒng)）及富衛(wèi)Cube。我們亦通過利用數(shù)據(jù)和客戶分析為客戶提供更好的服務(wù).從而改變我們與NextGenBanca馬來西亞我們於2019年收購滙豐於HSBCAmanahTakaful（其後更名為富衛(wèi)Takaful）的49%權(quán)益.並開始於馬來西亞開展業(yè)務(wù)。於2024年3月.我們收購富衛(wèi)Takaful額外21%股權(quán).並成為控股股東.擁有70%股權(quán)。富衛(wèi)Takaful的產(chǎn)品組合涵蓋單位連結(jié)式壽險產(chǎn)品、傳統(tǒng)產(chǎn)品、保費付款附加保險、諮詢及其他個人及團體產(chǎn)品。整體而言.我們將業(yè)務(wù)重點從儲蓄產(chǎn)品轉(zhuǎn)移至保障產(chǎn)品.包括定期人壽、危疾、癌癥、住院現(xiàn)金富衛(wèi)Takaful經(jīng)營多渠道分銷模型.包括(i)與HSBCAmanahMalaysiaBerhad及AllianceBankMalaysiaBerhad的銀行伊斯蘭保險(bancatakaful)夥伴合作、(ii)與超過3,000名可參與富衛(wèi)Affiliates事務(wù)的代理人的代理人渠道、(iii)進行線上D2C銷售的線上渠道.及(iv)為公務(wù)員提供伊斯蘭保險的其他渠道。於2023年4月.我們與當(dāng)?shù)赝顿Y者收購GibraltarBSNLifeBerhad（現(xiàn)更名為FWDInsuranceBerhad一間馬來西亞人壽保險公司）的70%實際權(quán)益。此項收購使本集團能夠在我們現(xiàn)有的伊斯蘭保險業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上進入馬來西亞的人壽保險市場.並使我們能夠在馬來西亞打造全方位服務(wù).以在快速增長而且具備長期增長潛力的市場中提供伊斯蘭家庭和人壽保險解決方案.並受益於GibraltarBSNLifeBerhad與BankSimpananNasional現(xiàn)有的獨家壽險分銷合作關(guān)係.我們已於2023年10月將該獨家合作夥伴關(guān)係延長至2029年1月。於2024年.我們通過採用富衛(wèi)Cube加速數(shù)碼轉(zhuǎn)型.並輔以生成式人工智能功能工具Guru.致力於在整個1基於截至2025年7月百萬圓桌公佈的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。財務(wù)及營運回顧42財務(wù)摘要儘管面對行業(yè)逆風(fēng)及多個市場經(jīng)濟不明朗因素.截至2025年6月30日止六個月.新興市場的年化新保費錄得較2024年同期強勁增長18%至232百萬美元。截至2025年6月30日止六個月.新業(yè)務(wù)合約服務(wù)邊際及新業(yè)務(wù)價值分別較2024年同期減少18%及9%至89百萬美元及58百萬美元.乃由於利潤率較低.此主要由於在2024年底營運假設(shè)的變動以及法定稅務(wù)變動所致。經(jīng)稅務(wù)及營運假設(shè)變動調(diào)整後.新業(yè)務(wù)價值利潤率與2024年同期一致.而新業(yè)務(wù)合約服務(wù)邊際則因新加坡渠道組合轉(zhuǎn)變而較2024年同期下降10個百分點。截至2025年6月30日止六個月.本公司權(quán)益持有人應(yīng)佔稅後營運利潤較2024年同期增加191%至38百萬美元.乃主要由於合約服務(wù)邊際攤銷增加以及續(xù)保率的改善。營運摘要－分銷亞洲有數(shù)以億計的人口.他們需要人壽及健康保險的保障.但卻不具備對此類產(chǎn)品的充分了解.或缺乏接觸傳統(tǒng)保險分銷渠道的潛在方法1。為解決此問題.我們採納我們已通過一系列新科技幫助我們的銀行合作夥伴、代理人及保險經(jīng)紀(jì)╱獨立理財顧問以靈活、多變的數(shù)碼手段與客戶互動並為其提供服務(wù).從而「提升」傳統(tǒng)的面對面分銷渠道；我們已通過提供多設(shè)備流動渠道.以便客戶確定其保障需求.了解我們的方案.購買我們的產(chǎn)品和服務(wù)並提出索償.將服務(wù)範(fàn)圍「擴展」到傳統(tǒng)渠道服務(wù)不足的客戶群.並利用我們的數(shù)碼商務(wù)渠道進行線上D2C銷售.通過社交媒體互動平臺擴展我們的代理人渠道；我們通過各種渠道索.向他們提供所需資料.協(xié)助他們隨時隨地選擇適當(dāng)?shù)谋Ｕ?從而為客戶「賦能」.運用人工智能提供客戶洞察力及定製解決方案.同時精簡及簡化購買流程.讓客戶盡興人生。我們旨在根據(jù)客戶的保障需求及互動偏好.讓他們選擇與我們互動的方式.從而擴大與客戶的接觸點.而我們通過多種分銷渠道分銷產(chǎn)品.包括銀行保險、代理人、保險經(jīng)紀(jì)╱獨立理財顧問以及通過數(shù)碼商務(wù)渠道進行D2C分銷等其他渠道。於截至2025年6月30日止六個月.按分銷渠道劃分的銀行保險、代理人、保險經(jīng)紀(jì)╱獨立理財顧問及其他的整體集團年化新保費明細(xì)分別為39%、17%、37%及1根據(jù)NMG日期為2025年5月的報告。財務(wù)及營運回顧43（百萬美元.百分比除外）截至6月30日2025年截至6月30日2025年2025年2024年2025年2024年480397209保險經(jīng)紀(jì)╱獨立理財顧問466235927429281,246876506404銀行保險渠道就我們的銀行保險合作夥伴關(guān)係的廣度及深度.以及我們通過銀行保險渠道創(chuàng)造價值的良好往績而言.我們是領(lǐng)先的銀行保險公司之一.尤其是在東南亞。於2025年6月30日.我們有32家正在合作的銀行保險夥伴.包括在東南亞的八家獨家銀行保險合作夥伴。我們的銀行保險渠道策略是與每個市場中領(lǐng)先的當(dāng)?shù)劂y行進行獨家及非獨家合作.推動數(shù)碼轉(zhuǎn)型.以此作為增強銀行合作夥伴的銷售力度和生產(chǎn)力的方式.並通過銷售以保障為重點的產(chǎn)品來優(yōu)化新業(yè)務(wù)價值。截至2025年6月30日止六個月.我們銀行保險渠道產(chǎn)生的新業(yè)務(wù)價值由2024年同期的214百萬美元減少4%至215百萬美元。截至2025年6月.我們可以觸及獨家及非獨家銀行保險合作夥伴超過280百萬人的客戶群。通過迅速將我們的產(chǎn)品和服務(wù)集成到我們領(lǐng)先的銀行合作夥伴網(wǎng)絡(luò)並推出新產(chǎn)品.我們已能夠得益於其客戶群.並提高我們利用多項標(biāo)準(zhǔn)來選擇及評估銀行保險合作夥伴關(guān)係.其中包括策略上可持續(xù)的市場地位、相對滲透不重費用收入.及合作文化的證明。尤其是.我們的策略是與全國領(lǐng)先銀行合作.該等銀行為在其國家擁有領(lǐng)先的市場地位、強勁的財務(wù)表現(xiàn).及積極參與並對其國家經(jīng)濟產(chǎn)生影響的地方金融機構(gòu)。例如.我們與東南亞的各國龍頭銀行建立獨家財務(wù)及營運回顧44代理人渠道我們的代理人團隊是接觸客戶的重要渠道。截至2025年6月30日.我們的代理人總數(shù)約為50,000名。截至2025年6月30日止六個月.我們的代理人渠道所產(chǎn)生的年化新保費增加20%.由2024年同期的171百萬美元增至209百萬美元。我們的代理人團隊包括獨家銷售我們產(chǎn)品的全職及兼職固定代理人。憑藉我們由科技賦能的代理人團隊.我們相信我們能夠有效與具有重大終生價值的客戶建立長期關(guān)係。本公司一直致力於提升代理人團隊的質(zhì)素。過去七年.按百萬圓桌註冊會員人數(shù)計.本公司在全球跨國保險公司中一直保持前10名。百萬圓桌於1927年成立.是一個全球獨立協(xié)會.由來自85個國家和地區(qū)700多務(wù)業(yè)的卓越標(biāo)準(zhǔn)。按截至2025年7月百萬圓桌公佈的統(tǒng)計數(shù)據(jù).我們的百萬圓桌註冊代理人團隊在泰國、除了百萬圓桌會員資格外.我們亦一直致力培養(yǎng)一批「富衛(wèi)精英」代理人。該等代理人如符合特定資格標(biāo)英」計劃是我們代理人團隊的重要組成部分.通過該計劃.我們培養(yǎng)頂尖且專注於數(shù)碼業(yè)務(wù)的代理人.並報豐厚的職業(yè)生涯。截至2025年6月30日止六個月.我們活躍代理人的人均年化新保費同比增長逾50%.反映代理人的生產(chǎn)保險經(jīng)紀(jì)╱獨立理財顧問渠道保險經(jīng)紀(jì)╱獨立理財顧問渠道包括保險分銷商.其聘用若干保險經(jīng)紀(jì)及獨立理財顧問.並以非獨家形式銷售多家保險公司的產(chǎn)品。我們認(rèn)為.我們在若干市場透過保險經(jīng)紀(jì)╱獨立理財顧問渠道補足我們的主要分銷渠道.能夠提供一個均衡及多元化的分銷平臺。我們採取多項舉措支持我們的保險經(jīng)紀(jì)及獨立理財顧問合作夥伴.包括設(shè)立關(guān)係管理專責(zé)團隊定期與該等合作夥伴的管理層會面.並在有需要時為保險經(jīng)紀(jì)合作夥伴提