拓爾思企業(yè)財(cái)務(wù)分析案例對拓爾斯進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，可以正確理解拓爾思的企業(yè)運(yùn)營能力和發(fā)展水平。分析企業(yè)收益能力、償還債務(wù)能力、發(fā)展水平三個方面，可以了解高科技企業(yè)的發(fā)展情況，有助于企業(yè)價值評估前的準(zhǔn)備。（１）盈利能力從表3.2和圖3.2中我們可以看出銷售毛利率保持穩(wěn)定在62%的較高水平，而凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)利潤率、銷售凈利率在2018年收購科韻大數(shù)據(jù)企業(yè)，拓展新業(yè)務(wù)房產(chǎn)之前保持穩(wěn)定，在2018年有小幅下降，但之后迅速增長，在2020年超過之前水準(zhǔn)，我們可以看到拓爾思對其盈利能力的保持穩(wěn)定的能力和對新業(yè)務(wù)的開發(fā)獲得成功的能力。表3.1盈利能力指標(biāo)表Table3.1Profitabilityindicatortable年度2016年2017年2018年2019年2020年凈資產(chǎn)收益率8.34%8.77%3.29%7.59%14.72%銷售毛利率69.21%62.55%59.44%61.75%58.07%營業(yè)利潤率18.11%20.67%10.89%18.3%26.55%銷售凈利率21.62%21.27%8.73%16.7%24.68%圖3.1盈利能力分析圖Fig.3.1Profitabilityanalysischart償債能力從表3.1和圖3.1中我們可以看出流動比率和速動比率變化基本一致，整體波動不大，維持在2.2%左右，說明企業(yè)運(yùn)營狀況比較良好,償債能力比較穩(wěn)定。企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流比率先增高后降低再到逐漸穩(wěn)定卻保持在30%左右的高水平,企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流反映了流動負(fù)債補(bǔ)償程度高，企業(yè)財(cái)務(wù)彈性高。產(chǎn)權(quán)比例在2018年突增是因?yàn)橥貭査荚?018年對科韻大數(shù)據(jù)企業(yè)的收購,可以看到在2020年比率值進(jìn)行了回落,且比值較小一直比較穩(wěn)定,說明企業(yè)長期償債能力強(qiáng)。綜上可以確定拓爾思已經(jīng)步入穩(wěn)定期。表3.2償債能力指標(biāo)表Table3.2Solvencyindicatortable年度2016年2017年2018年2019年2020年流動比率2.723.172.031.921.97速動比率2.52.811.731.71.85經(jīng)營現(xiàn)金流比率25.03%47.92%41.18%29.56%31.94%產(chǎn)權(quán)比率22.27%18.78%39.57%36.27%29.68%圖3.2償債能力分析圖Fig.3.2Solvencyanalysischart成長能力圖3.3其中，拓巳的企業(yè)銷售額從2016年到2020年逐漸增加，但增長幅度不大，根據(jù)運(yùn)營分析，公司的銷售額從2016年到2020年逐漸增加。顧客資源趨于穩(wěn)定,而由于原材料的生產(chǎn)價格上升，企業(yè)的產(chǎn)品技術(shù)水平也達(dá)到了一定的高度為了控制成本,增加企業(yè)的研發(fā)投入,拓展新業(yè)務(wù)來開拓市場,說明企業(yè)處于穩(wěn)定的成熟期。從表3.3和圖3.3看，企業(yè)凈利潤增長率為在2018年前保持穩(wěn)定小幅增長,在2018年之后持續(xù)大幅增長且均超過100%,說明企業(yè)的收益每年都在穩(wěn)步增長,拓展新業(yè)務(wù)后更是獲得了突飛猛進(jìn)的增長。其凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)以及營業(yè)收入也是每年保持小幅度穩(wěn)定增長,說明企業(yè)的規(guī)模在保持穩(wěn)定,進(jìn)入穩(wěn)定期階段。圖3.3主營業(yè)務(wù)收入趨勢圖Fig.3.3Mainbusinessrevenuetrendchart表3.3成長能力指標(biāo)表Table3.3Growthabilityindicatortable年度2016年2017年2018年2019年2020年凈資產(chǎn)增長率%8.779.682.8211.74.73總資產(chǎn)增長率%14.117.2120.138.82-2.16營業(yè)收入增長率%75.3120.762.9214.4335.37凈利潤增長率%13.2115.43-61.47158.02103.03圖3.4成長能力分析圖Fig.3.4Growthabilityanalysischart通過對以上企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、核心競爭力和財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，拓爾思在科技創(chuàng)新、人才管理和培養(yǎng)、市場客戶資源方面有很大的優(yōu)勢，企業(yè)有很好的發(fā)展前景和收益能力企業(yè)未來發(fā)展前景廣闊。企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)特征、知識資產(chǎn)更重要，資產(chǎn)價值難以評估，應(yīng)選擇收益角度使用，把握整體，正確測量企業(yè)價值。企業(yè)穩(wěn)定的收益和增長率從收