目錄TOC\o"1-2"\h\z\u長信化——建系統(tǒng)投研追求可續(xù)的理案 4團隊情況：梯隊備，專業(yè)復合 4產(chǎn)品布局：布局面，特色突出 5投資框架：立足度基本面量化，追求可復制的系統(tǒng)性優(yōu)勢 6長信化產(chǎn)績分析 6行業(yè)量化產(chǎn)品：具屬性強，高貝塔高波動 7主動量化產(chǎn)品：求超額收益，風險相對分散 8指增產(chǎn)品：超額益的年度勝率出色 8代表增產(chǎn)異化配價值析 10風險控制：在合的跟蹤誤差下平衡收益 10Alpha來源獨立嚴格控制市值風格暴露 11與同類產(chǎn)品相關低，具有獨特配置價值 13因子敞口偏向基面，特征穩(wěn)定而連續(xù) 14風險示及明 16圖表目錄圖1：長信量化團隊的投資業(yè)務分布及開展時間 5圖2：長信中證1000指數(shù)增強A與同類的跟蹤誤差展示 10圖3：長信中證500指數(shù)增強A與同類的跟蹤誤差展示 11圖4：長信量化價值驅動A與同類的跟蹤誤差展示 11圖5：長信中證1000指數(shù)增強A與微盤股的超額相關性 12圖6：長信中證500指數(shù)增強A與小盤股的超額相關性 12圖7：長信量化價值驅動A與小盤股的超額相關性 13圖8：長信中證1000指數(shù)增強A與同類產(chǎn)品的相關性 13圖9：長信中證500指數(shù)增強A與同類產(chǎn)品的相關性 14圖10：長信量化價值驅動A與同類產(chǎn)品的相關性 14表1：長信量化投資經(jīng)理介紹 4表2：長信量化旗下量化產(chǎn)品一覽 5表3：長信量化旗下主要產(chǎn)品展示 7表4：長信量化旗下行業(yè)量化產(chǎn)品歷史業(yè)績展示 7表5：長信量化旗下主動量化產(chǎn)品歷史業(yè)績展示 8表6：長信量化旗下指增產(chǎn)品各年度較基準指數(shù)的超額收益 9表7：成立時間一年以上的指增產(chǎn)品較同類的業(yè)績表現(xiàn) 9表8：2025年以來主要指增產(chǎn)品較同類的業(yè)績表現(xiàn) 10表9：代表產(chǎn)品在不同報告期的因子暴露 15長信量化——構建系統(tǒng)化投研體系，追求可持續(xù)的管理方案長信量化團隊成立于2008年，是國內(nèi)較早布局量化投資的基金管理團隊之一作為公募行業(yè)中深耕中低頻量化策略歷史積淀深厚的團隊之一長信量化團隊在人員配置與覆蓋業(yè)務條線方面優(yōu)勢顯著目前量化團隊共15人平均從業(yè)年限12.8年，梯隊建設鮮明團隊成員專業(yè)背景涵蓋 數(shù)學計算機等具備豐富的量化模型研發(fā)和投資從業(yè)經(jīng)歷。量化團隊核心成員包括：左金保先生量化投資管理中心總經(jīng)理量化投資部總監(jiān)投資決策委員會執(zhí)行委員。武漢大學 專業(yè)研究生畢業(yè)，2010年7月加入長信基金管理有限責公司，從事量化投資研究和風險績效分析工作，歷任管理基金數(shù)達20只。年99聯(lián)網(wǎng)主題指數(shù)型證券投資基金(LOF)金經(jīng)理。姚奕帆先生：長信基金經(jīng)理。華威大學金融學碩士，201577投資基金、長信醫(yī)療保健行業(yè)靈活配置混合型證券投資基金(LOF)的基金經(jīng)理。20157表1：長信量化投資經(jīng)理介紹基金經(jīng)理從業(yè)日期投資經(jīng)理年限（年）在管基金數(shù)（只）在管基金規(guī)模（億）左金保2010/7/810.69721.90宋海岸2014/3/317.77564.95姚奕帆2015/7/233.81542.45袁婕2015/7/10.6136.71，規(guī)模統(tǒng)計截至2025Q3色的產(chǎn)品矩陣。長信量化是國內(nèi)較早開始布局主動量化和行業(yè)量化的團隊之一。圖1：長量團的資業(yè)分及展間 長信基金局最齊全的之一。具體來看，其產(chǎn)品布局結構構成了以下幾個特征：重點布局寬基類指數(shù)增強產(chǎn)品300、中證A500500100050。行業(yè)量化產(chǎn)品線布局齊全（電子信息（低碳環(huán)保主動量化產(chǎn)品覆蓋多種風格（多策略）、中小盤等不同風格。截至2025年Q3，團隊主動量化、指增合計管理規(guī)模約122.3億。表2：長信量化旗下量化產(chǎn)品一覽類別代碼 名稱跟蹤指數(shù)/行業(yè)規(guī)模（億）基金經(jīng)理基金成立日024415.OF 300滬深30012.37姚奕帆2025/8/22005137.OF 300滬深30013.14宋海岸2018/4/19018013.OF 1000中證10004.54左金保2023/4/20指數(shù)增強004945.OF 500中證5002.32宋海岸2017/8/30022697.OF A500中證A5001.29姚奕帆2025/4/29 證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)指數(shù)增強 類指數(shù)增強005399.OF長信量化價值驅動滬深30021.79姚奕帆2018/8/9519965.OF長信量化多策略偏股指增1.71左金保2015/7/14002983.OF長信國防軍工國防軍工44.16宋海岸2017/1/5行業(yè)量化004925.OF長信低碳環(huán)保行業(yè)量化低碳環(huán)保5.16姚奕帆,袁婕2017/11/9519929.OF長信電子信息行業(yè)量化電子信息2.32左金保,宋海岸2016/7/27004805.OF長信消費精選行業(yè)量化消費0.20袁婕2018/3/7519983.OF長信量化先鋒6.45左金保2010/11/18主動量化519975.OF長信量化中小盤2.72左金保2015/2/4018724.OF長信匯智量化選股2.32左金保2023/11/28，數(shù)據(jù)統(tǒng)計截至2025/9/30注：基金規(guī)模為同基金所有類型份額加總計算得到性優(yōu)勢解釋、可復制、可持續(xù)的量化資產(chǎn)管理方案。該框架的核心是運用多因子Alpha模型以下環(huán)節(jié)：（據(jù)等。預測和評估。風險等進行系統(tǒng)性的評估和預測，以確保組合的整體風險可控。組合優(yōu)化：在設定的風險約束下，綜合考量預期收益（Alpha模型）、風險（風險模型）和交易成本，通過優(yōu)化器構建和調整個股權重。算法交易：利用算法交易系統(tǒng)執(zhí)行訂單，以平衡執(zhí)行效率并控制市場沖擊成本?？冃w因：對組合的收益和風險來源進行量化分解，評估策略的有效性。通過歸因分析，對投研流程進行持續(xù)的評估與迭代優(yōu)化，形成完整的投研閉環(huán)。長信量化產(chǎn)品業(yè)績分析A類產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)，我們將長信量化價值驅動A調整歸入指增類別，將量化多策略展示在下表中。表3：長信量化旗下主要產(chǎn)品展示類型代碼 名稱跟蹤指數(shù)/行業(yè)規(guī)模（億）基金成立日005399.OF A滬深30012.372018/8/9005137.OF 300A滬深3003.452018/4/19指數(shù)增強018013.OF 1000A中證10003.202023/4/20004945.OF 500A中證5002.002017/8/30016729.OF 50A科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)500.932022/12/13002983.OF A國防軍工9.052017/1/5行業(yè)量化004925.OF A低碳環(huán)保3.382017/11/9519929.OF A電子信息1.462016/7/27004805.OF A消費0.082018/3/7519983.OF A6.312010/11/18519975.OF A2.402015/2/4主動量化519965.OF A1.682015/7/14018724.OF A0.392023/11/28，數(shù)據(jù)統(tǒng)計截至2025/9/30長信量化在行業(yè)主題上布局了國防軍工、低碳環(huán)保、電子信息和消費精選等產(chǎn)品。這類產(chǎn)品提供了重要的工具性功能，使其業(yè)績表現(xiàn)與特定行業(yè)的景氣度高度相關。年，長信低碳環(huán)保行業(yè)量化A（102.74%）和長信國防軍工A（96.26%）均取得了-27.89%和-26.82%。整體風險收益特征鮮明2513%。表4：長信量化旗下行業(yè)量化產(chǎn)品歷史業(yè)績展示2020年2021年2022年2023年2024年2025YTD總收益年化收益年化波動率最大回撤夏普比率長信國防軍工A96.26%35.88%-26.82%-19.79%5.54%34.22%122.16%15.50%30.06%58.75%0.52長信低碳環(huán)保行業(yè)量化A102.74%44.05%-27.89%-30.31%-1.55%53.02%121.87%15.47%32.37%67.05%0.48長信電子信息行業(yè)量化A59.68%-1.65%-38.33%3.19%13.71%72.56%97.05%13.03%29.98%59.40%0.43長信消費精選行業(yè)量化A76.20%-15.37%-18.56%-13.74%-14.54%-5.82%-15.22%-2.94%26.67%65.49%-0.11，數(shù)據(jù)統(tǒng)計截至2025/9/308%比率分布在0.30-0.64之間。其中，長信量化中小盤A表現(xiàn)突出，年化收益達到15.23%，夏普比率為0.64。AlphaBeta與行業(yè)量化產(chǎn)品表明主動量化策略在應對不同市場風格輪動時，適應性相對更強。表5：長信量化旗下主動量化產(chǎn)品歷史業(yè)績展示2020年2021年2022年2023年2024年2025YTD總收益年化收益年化波動率最大回撤夏普比率長信量化多策略A51.80%4.74%-21.44%-10.03%15.59%21.08%57.70%8.57%19.43%41.09%0.44長信量化先鋒A42.03%6.22%-27.08%-7.55%6.44%32.05%43.48%6.73%22.15%51.85%0.30長信量化中小盤A47.21%31.27%-20.85%-3.12%7.17%38.18%119.29%15.23%23.64%48.43%0.64長信匯智量化選股A15.75%-8.83%25.81%16.16%8.77%22.92%28.72%0.38，數(shù)據(jù)統(tǒng)計截至2025/9/302020額收益年度勝率較高。產(chǎn)品的年度較基準的勝率較高：總體來看，2020年以來統(tǒng)計的25個年度數(shù)據(jù)中，有23次取得了正超額收益，總勝率達92%75%及以上。大部分產(chǎn)品在有數(shù)據(jù)年度以來保持全勝：300300A(005137.OF)A(005399.OF)2020-20256年均戰(zhàn)勝基準；跟蹤中證1000的長信中證1000指數(shù)增強A(018013.OF)，在2023-2025中也均戰(zhàn)勝基準。團隊旨在提供具有系統(tǒng)性優(yōu)勢的、可解釋、可復制、可持續(xù)的量化資產(chǎn)管理方案。其投資框架通過多因子Alpha表6：長信量化旗下指增產(chǎn)品各年度較基準指數(shù)的超額收益代碼名稱跟蹤指數(shù)基金成立日2020年2021年2022年2023年2024年2025YTD005137.OF長信滬深300指數(shù)增強A滬深3002018/4/1919.79%6.45%1.00%4.88%3.02%3.14%005399.OF長信量化價值驅動A滬深3002018/8/927.18%4.53%8.66%8.51%1.56%1.05%018013.OF長信中證1000指數(shù)增強A中證10002023/4/2013.53%6.56%16.00%004945.OF長信中證500指數(shù)增強A中證5002017/8/3025.84%1.45%3.06%-3.69%8.80%6.20%016729.OF長信中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)增強A科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)502022/12/1343.69%3.07% 5.64% -1.36%，數(shù)據(jù)統(tǒng)計截至2025/9/30指增產(chǎn)品在同類中業(yè)績表現(xiàn)突出，收益排名靠前：在過去三年（2022/10/1-2025/9/30）的統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)，長信量化旗下的主要指增產(chǎn)品在同類對標基金中均展現(xiàn)出較好的收益表現(xiàn)：45%。1000A2/2950指數(shù)增強A排名1/3，長信量化價值驅動A排名3/52，均位居同類前列。名也全部位于同類前45%，且所有產(chǎn)品的區(qū)間收益率和夏普率均高于同類中位數(shù)水平。這一特征反映出長信量化投研團隊在組合優(yōu)化過程中，對Alpha模型、風險模型和交易成本模型的把握和平衡，在追求超額回報的同時，亦重視風險調整后收益。表7：成立時間一年以上的指增產(chǎn)品較同類的業(yè)績表現(xiàn)代碼名稱跟蹤指數(shù)基金成立日區(qū)間收益率%（中位數(shù)）區(qū)間收益率排名區(qū)間夏普（中位數(shù)）區(qū)間夏普排名005137.OF長信滬深300指數(shù)增強A滬深3002018/4/1929.40(25.70)14/520.50(0.43)12/52005399.OF長信量化價值驅動A滬深3002018/8/935.76(25.70)3/520.61(0.43)2/52018013.OF長信中證1000指數(shù)增強A中證10002023/4/2045.56(28.04)2/290.71(0.51)3/29004945.OF長信中證500指數(shù)增強A中證5002017/8/3035.21(33.86)24/540.53(0.50)23/54016729.OF長信中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)增強A科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)502022/12/1363.98(46.53)1/30.77(0.60)1/3，區(qū)間默認為2022/10/1-2025/9/30或成立日-2025/9/302025年以來（截至2025/11/7）10005005061.32%300的兩個指增產(chǎn)品收益則略低于同類均值。代碼名稱跟蹤指數(shù)代碼名稱跟蹤指數(shù)產(chǎn)品收益率同類收益率同類基金數(shù)量005137.OF長信滬深300指數(shù)增強A滬深30020.24%（平均數(shù)）20.72%65005399.OF長信量化價值驅動A滬深30018.72%20.72%65018013.OF長信中證1000指數(shù)增強A中證100042.69%34.79%46004945.OF長信中證500指數(shù)增強A中證50036.45%30.19%69016729.OF長信中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)增強A科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)5064.02%61.32%6，統(tǒng)計區(qū)間為2025/1/1-2025/11/7代表指增產(chǎn)品差異化配置價值分析Alpha1000A500AA代表，從風險敞口、跟蹤誤差、超額收益相關性等維度，分析其獨立的配置價值。跟蹤誤差是衡量指增產(chǎn)品風險控制水平的重要指標，長信量化旗下的指增產(chǎn)品展現(xiàn)了在不同市場風格下，對風險和收益的不同權衡策略。1000其策略核心目標是在合理的跟1000指增的跟蹤誤差為4.01%12.47%（3名Alpha獲取。圖2：長信中證1000指數(shù)增強A與同類的跟蹤誤差展示4%2%4%2%0%8%6%4%2%0%-2%2%-4%-6%4.01%,12.47%3%4%5%6%7%8%超額收益超額收益跟蹤誤差；數(shù)據(jù)統(tǒng)計區(qū)間為2025/1/1-2025/9/30長信中證500指數(shù)增強展現(xiàn)了一種均衡策略。其跟蹤誤差為4.55%，超額收益圖3：長信中證500指數(shù)增強A與同類的跟蹤誤差展示8%6%8%6%4%2%0%-2%2%-4%-6%-8%0%4.55%,4.51%3%4%5%6%7%8%9%10%超額收益-1超額收益跟蹤誤差；數(shù)據(jù)統(tǒng)計區(qū)間為2025/1/1-2025/9/303.11%的同Alpha所必須的、適度的偏離度。圖4：長信量化價值驅動A與同類的跟蹤誤差展示8%6%8%6%4%2%0%-4%-6%-8%10%3.89%,0.78%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%4.5%5.0%超額收益超額收益跟蹤誤差；數(shù)據(jù)統(tǒng)計區(qū)間為2025/1/1-2025/9/30Alpha成熟的指增策略超額收益主要來源于模型選股能力，而非依賴市場風格的漂移，長信量化在這一點上表現(xiàn)出了較高的紀律性。1000它證明產(chǎn)品的高超額并非來自市場微盤股風格，其Alpha獲取的。圖5：長信中證1000指數(shù)增強A與微盤股的超額相關性-0.07,7%14% -0.07,7%14% 12%10%8%6%4%2%0%3 2 1-2%0.0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.-4%-6%今年來的超額收益-0. . . 6今年來的超額收益產(chǎn)品日超額收益與微盤股指數(shù)（較中證1000）超額收益的相關性；數(shù)據(jù)統(tǒng)計區(qū)間為2025/1/1-2025/9/30長信中證500指數(shù)增強的日超額收益與小盤股指數(shù)超額收益的相關性僅為-0.01，幾乎為零。這表明產(chǎn)品的超額收益源于中證500范疇內(nèi)的Alpha選股能力，而非向小盤股的風格漂移。圖6：長信中證500指數(shù)增強A與小盤股的超額相關性10.00%-0.01,10.00%-0.01,%5.00%0.00%40 30 -0.20 -0.10 00 10 20 30 -5.00%-10.00%今年以來的超額收益-0. 40今年以來的超額收益產(chǎn)品日超額收益與小盤股指數(shù)（較中證500）超額收益的相關性；數(shù)據(jù)統(tǒng)計區(qū)間為2025/1/1-2025/9/30長信量化價值驅動作為滬深300增強產(chǎn)品，其日超額收益與大盤股指數(shù)超額收益的相關性僅為-0.04，同樣幾乎為零。這同樣表明產(chǎn)品的超額收益來自大盤股范疇內(nèi)的選股貢獻，而非（相較于滬深300的）風格暴露。圖7：長信量化價值驅動A與小盤股的超額相關性10%8%今年以來的超額收益6%今年以來的超額收益-0.04,0.78%4%2%0%-0.3 -0.2

-2%0.0 0.1 0.2 0.3-4%-6%-8%-10%300）2025/1/1-2025/9/30長信量化指增產(chǎn)品的Alpha來源不僅獨立于市場風格，與同類競品相比也表現(xiàn)出較低的相關性。這意味著其策略同質化程度低，具有獨特的配置價值。長信中證1000增強的超額收益與同類產(chǎn)品的超額收益相關系數(shù)平均僅為0.38，顯著低于同類產(chǎn)品間的相關性均值。這說明產(chǎn)品的Alpha來源更為獨立，與其他產(chǎn)品的策略重合度較低。圖8：長信中證1000指數(shù)增強A與同類產(chǎn)品的相關性6%4%6%4%2%0%8%6%4%2%0%-4%-6%0.38,12.47%0.300.350.400.450.500.550.600.65今年來的超額收益今年來的超額收益2025/1/1-2025/9/30長信中證500增強與同類產(chǎn)品的超額收益相關性均值為0.540.600.70具備了較好的差異性和獨立性。圖9：長信中證500指數(shù)增強A與同類產(chǎn)品的相關性0.54,4.51%0.30 0.35 0.40 0.45 0.50 0.55 0.60 0.65 0.70 0.750.54,4.51%0.30 0.35 0.40 0.45 0.50 0.55 0.60 0.65 0.70 0.7510%今年以來的超額收益5%今年以來的超額收益0%-5%-10%-15%

本產(chǎn)品與同類產(chǎn)品超額收益的相關性均值；數(shù)據(jù)統(tǒng)計區(qū)間為2025/1/1-2025/9/30長信量化價值驅動的超額收益與同類產(chǎn)品的相關性均值為0.31，在同類產(chǎn)品中處于較低水平（同類相關性均值的平均水平為0.32）。我們認為其Alpha來源與同類競品的主流策略存在一定的差異。圖10：長信量化價值驅動A與同類產(chǎn)品的相關性8%6%8%6%4%2%0%-2%0.1-4%-6%-8%10%0.31,0.78%0.20.20.30.30.40.40.50.5今年以來的超額收益今年以來的超額收益本產(chǎn)品與同類產(chǎn)品超額收益的相關性均值；數(shù)據(jù)統(tǒng)計區(qū)間為2025/1/1-2025/9/30長信量化的指增代表產(chǎn)品展現(xiàn)了穩(wěn)定且偏向基本面量化的因子敞口特征。具體來看：核心基本面因子保持持續(xù)正向暴