2025年廣東財務管理自考試題及答案一、單項選擇題（本大題共15小題，每小題2分，共30分。每小題列出的備選項中只有一個是最符合題目要求的，請將其選出）1.某企業(yè)年初存入銀行一筆資金，年利率5%，按復利計算，第3年末本利和為13310元，則年初存入金額為（）。（已知（P/F,5%,3）=0.8638）A.11500元B.11505元C.11520元D.11530元2.某公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為2.5，財務杠桿系數(shù)為1.8，若銷量增長10%，則每股收益增長（）。A.18%B.25%C.45%D.50%3.某企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占60%，債務資本占40%。已知債務稅后資本成本為6%，權(quán)益資本成本為12%，則加權(quán)平均資本成本為（）。A.8.4%B.9.6%C.10.2%D.10.8%4.某項目初始投資1000萬元，投產(chǎn)后每年現(xiàn)金凈流量為300萬元，項目壽命期5年，資本成本10%。已知（P/A,10%,5）=3.7908，則該項目凈現(xiàn)值為（）。A.137.24萬元B.147.24萬元C.157.24萬元D.167.24萬元5.某企業(yè)全年賒銷收入3600萬元，應收賬款平均收賬期45天，變動成本率60%，資本成本10%。則應收賬款機會成本為（）。A.27萬元B.36萬元C.45萬元D.54萬元6.某公司發(fā)行面值1000元、票面利率8%、期限5年的債券，每年付息一次，發(fā)行價950元，籌資費用率2%，所得稅稅率25%。則該債券的稅后資本成本為（）。（已知（P/A,7%,5）=4.1002，（P/F,7%,5）=0.7130；（P/A,8%,5）=3.9927，（P/F,8%,5）=0.6806）A.6.82%B.7.13%C.7.54%D.8.02%7.某股票上年每股股利2元，預計股利年增長率4%，投資者要求的必要報酬率10%，則該股票的內(nèi)在價值為（）。A.34.67元B.35.33元C.36.00元D.36.67元8.某企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為60天，年現(xiàn)金需求總量720萬元，則最佳現(xiàn)金持有量為（）。A.120萬元B.100萬元C.80萬元D.60萬元9.下列關于凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率的表述中，正確的是（）。A.凈現(xiàn)值反映投資的效率，內(nèi)含報酬率反映投資的效益B.凈現(xiàn)值大于0時，內(nèi)含報酬率一定大于資本成本C.互斥項目決策時，應優(yōu)先選擇內(nèi)含報酬率高的項目D.凈現(xiàn)值為0時，內(nèi)含報酬率等于010.某企業(yè)采用隨機模式控制現(xiàn)金持有量，已知最低控制線為10萬元，現(xiàn)金回歸線為25萬元，則最高控制線為（）。A.30萬元B.40萬元C.50萬元D.60萬元11.下列屬于酌量性固定成本的是（）。A.固定資產(chǎn)折舊B.管理人員工資C.廣告費D.財產(chǎn)保險費12.某公司上年凈利潤500萬元，今年計劃投資300萬元，目標資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益占60%。若采用剩余股利政策，今年應分配股利（）。A.320萬元B.300萬元C.280萬元D.260萬元13.下列關于商業(yè)信用籌資的特點，表述錯誤的是（）。A.容易獲得B.籌資成本低C.期限較短D.可能影響信用14.某項目原始投資額800萬元，壽命期5年，每年現(xiàn)金凈流量250萬元，則靜態(tài)投資回收期為（）。A.3.2年B.3.5年C.3.8年D.4.0年15.下列指標中，屬于反映企業(yè)短期償債能力的是（）。A.產(chǎn)權(quán)比率B.速動比率C.資產(chǎn)負債率D.利息保障倍數(shù)二、多項選擇題（本大題共5小題，每小題3分，共15分。每小題列出的備選項中至少有兩個是符合題目要求的，請將其選出，錯選、多選或少選均無分）1.下列屬于年金形式的有（）。A.直線法計提的折舊B.等額分期付款C.優(yōu)先股股利D.普通股股利2.影響債券發(fā)行價格的因素有（）。A.票面利率B.市場利率C.債券期限D(zhuǎn).籌資費用率3.下列屬于投資項目動態(tài)評價指標的有（）。A.凈現(xiàn)值B.內(nèi)含報酬率C.靜態(tài)投資回收期D.現(xiàn)值指數(shù)4.企業(yè)持有現(xiàn)金的動機包括（）。A.交易性動機B.預防性動機C.投機性動機D.盈利性動機5.下列關于股利政策的表述中，正確的有（）。A.固定股利政策有利于穩(wěn)定股價B.剩余股利政策能保持最佳資本結(jié)構(gòu)C.固定股利支付率政策體現(xiàn)多盈多分原則D.低正常股利加額外股利政策靈活性較強三、判斷題（本大題共10小題，每小題1分，共10分。判斷下列各題正誤，正確的打“√”，錯誤的打“×”）1.復利終值系數(shù)與復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。（）2.經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險越小。（）3.資本成本是企業(yè)籌資的最低報酬率。（）4.凈現(xiàn)值為正，說明項目的內(nèi)含報酬率大于資本成本。（）5.經(jīng)濟訂貨批量模型中，存貨總成本包括取得成本、儲存成本和缺貨成本。（）6.企業(yè)價值最大化目標考慮了時間價值和風險因素。（）7.財務杠桿系數(shù)為1時，說明企業(yè)沒有債務融資。（）8.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應收賬款周轉(zhuǎn)期-應付賬款周轉(zhuǎn)期。（）9.股票分割會增加股東財富。（）10.流動比率越高，企業(yè)短期償債能力一定越強。（）四、計算分析題（本大題共4小題，每小題10分，共40分。要求寫出計算過程，保留兩位小數(shù)）1.某企業(yè)擬進行一項投資，有A、B兩個方案可選。A方案初始投資200萬元，壽命期3年，每年現(xiàn)金凈流量分別為80萬元、100萬元、120萬元；B方案初始投資180萬元，壽命期3年，每年現(xiàn)金凈流量均為90萬元。資本成本10%。（已知（P/F,10%,1）=0.9091，（P/F,10%,2）=0.8264，（P/F,10%,3）=0.7513；（P/A,10%,3）=2.4869）要求：計算兩方案的凈現(xiàn)值并判斷應選擇哪個方案。2.某公司當前資本結(jié)構(gòu)為：長期借款500萬元（年利率6%），普通股1000萬元（每股面值1元，共1000萬股，當前市價8元，上年每股股利0.5元，股利增長率4%）。公司所得稅稅率25%。要求：（1）計算長期借款的稅后資本成本；（2）計算普通股的資本成本；（3）計算加權(quán)平均資本成本（按市場價值權(quán)重）。3.某企業(yè)全年需要甲材料3600千克，每次訂貨成本50元，單位儲存成本2元/千克，材料單價10元。要求：（1）計算經(jīng)濟訂貨批量；（2）計算最佳訂貨次數(shù)；（3）計算最低相關總成本。4.某公司2024年銷售收入5000萬元，變動成本率60%，固定成本1000萬元，利息費用200萬元，所得稅稅率25%。要求：（1）計算邊際貢獻；（2）計算息稅前利潤；（3）計算經(jīng)營杠桿系數(shù)；（4）計算財務杠桿系數(shù)；（5）計算總杠桿系數(shù)。五、綜合題（本大題共1小題，15分。要求寫出詳細分析過程，保留兩位小數(shù)）甲公司計劃開發(fā)新產(chǎn)品，需投資1200萬元購置設備，壽命期5年，直線法折舊，無殘值。投產(chǎn)后預計每年銷售收入800萬元，付現(xiàn)成本300萬元，所得稅稅率25%。公司當前資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占70%（資本成本12%），債務資本占30%（稅后資本成本6%）。要求：（1）計算項目各年的凈現(xiàn)金流量；（2）計算項目的加權(quán)平均資本成本；（3）計算項目的凈現(xiàn)值并判斷是否可行；（4）若項目壽命期內(nèi)每年現(xiàn)金凈流量的期望值為300萬元，標準差為50萬元，計算項目的標準離差率并評價風險。答案一、單項選擇題1.B（解析：P=13310×0.8638≈11505元）2.C（解析：總杠桿系數(shù)=2.5×1.8=4.5，每股收益增長=10%×4.5=45%）3.A（解析：WACC=60%×12%+40%×6%=8.4%）4.A（解析：NPV=300×3.7908-1000=137.24萬元）5.A（解析：應收賬款平均余額=3600/360×45=450萬元，機會成本=450×60%×10%=27萬元）6.B（解析：設稅后資本成本為r，950×(1-2%)=1000×8%×(1-25%)×(P/A,r,5)+1000×(P/F,r,5)，試算r=7%時，左邊=931，右邊=60×4.1002+1000×0.7130=959.01；r=8%時，右邊=60×3.9927+1000×0.6806=920.16。用內(nèi)插法得r≈7.13%）7.A（解析：V=2×(1+4%)/(10%-4%)≈34.67元）8.A（解析：最佳現(xiàn)金持有量=720/360×60=120萬元）9.B（解析：凈現(xiàn)值>0時，內(nèi)含報酬率>資本成本）10.C（解析：最高控制線H=3R-2L=3×25-2×10=50萬元）11.C（解析：廣告費屬于酌量性固定成本）12.A（解析：需留存收益=300×60%=180萬元，應分配股利=500-180=320萬元）13.B（解析：商業(yè)信用若放棄現(xiàn)金折扣，成本可能較高）14.A（解析：回收期=800/250=3.2年）15.B（解析：速動比率反映短期償債能力）二、多項選擇題1.ABC（解析：普通股股利不固定，不屬于年金）2.ABC（解析：籌資費用率影響資本成本，不直接影響發(fā)行價格）3.ABD（解析：靜態(tài)投資回收期不考慮時間價值）4.ABC（解析：盈利性動機不屬于持有現(xiàn)金的主要動機）5.ABCD（解析：四項均為對應股利政策的特點）三、判斷題1.√（解析：(F/P,i,n)×(P/F,i,n)=1）2.×（解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險越高）3.√（解析：資本成本是投資項目的最低報酬率）4.√（解析：凈現(xiàn)值>0時，內(nèi)含報酬率>資本成本）5.×（解析：經(jīng)濟訂貨批量模型假設不考慮缺貨成本）6.√（解析：企業(yè)價值最大化考慮了時間價值和風險）7.√（解析：財務杠桿系數(shù)=EBIT/(EBIT-I)，I=0時系數(shù)為1）8.√（解析：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期公式正確）9.×（解析：股票分割不改變股東財富總額）10.×（解析：流動比率過高可能存在資金閑置）四、計算分析題1.A方案NPV=80×0.9091+100×0.8264+120×0.7513-200=72.73+82.64+90.16-200=45.53萬元B方案NPV=90×2.4869-180=223.82-180=43.82萬元應選擇A方案（NPV更高）2.（1）長期借款稅后成本=6%×(1-25%)=4.5%（2）普通股成本=0.5×(1+4%)/8+4%=6.5%+4%=10.5%（3）長期借款市場價值=500萬元，普通股市場價值=1000×8=8000萬元總價值=500+8000=8500萬元WACC=500/8500×4.5%+8000/8500×10.5%≈0.26%+9.88%=10.14%3.（1）經(jīng)濟訂貨批量Q=√(2×3600×50/2)=√180000=424.26千克（約424千克）（2）最佳訂貨次數(shù)=3600/424≈8.5次（3）最低相關總成本=√(2×3600×50×2)=√720000=848.53元4.（1）邊際貢獻=5000×(1-60%)=2000萬元（2）息稅前利潤=2000-1000=1000萬元（3）經(jīng)營杠桿系數(shù)=2000/1000=2（4）財務杠桿系數(shù)=1000/(1000-200)=1.25（5）總杠桿系數(shù)=2×1.25=2.5五、綜合題（1）年折舊=1200/5=240萬元年凈利潤=(800-300-240)×(1-25%)=260×0.75=195萬元營業(yè)現(xiàn)金流量=195+240=435萬元各年凈現(xiàn)金流量：第0年-1200萬元