2026年證券資格考試《投資銀行業(yè)務(wù)》(專項(xiàng)業(yè)務(wù))強(qiáng)一、單選題(共25題)正確的是()。A.主板上市公司發(fā)行新股，持續(xù)督導(dǎo)期為證券上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后一個(gè)完整B.創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，持續(xù)督導(dǎo)期為證券上市C.科創(chuàng)板上市公司首次公開發(fā)行股票，持續(xù)督導(dǎo)期為證券上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其D.北交所上市公司定向發(fā)行股票，持續(xù)督導(dǎo)期為證券上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后一解析：依據(jù)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第43條，科創(chuàng)板IPO項(xiàng)目持續(xù)督導(dǎo)期為上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后3個(gè)完整會計(jì)年度；主板、創(chuàng)業(yè)板IPO為2年；主板再融資為1年；北交所再融資為1年。因此，只有C選項(xiàng)表述完全正確。2、某擬IPO企業(yè)最近一期末凈資產(chǎn)為15億元，其中無形資產(chǎn)為1.2億元(土地使述正確的是()。A.無形資產(chǎn)占比8%,符合最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例不得高于20%的規(guī)定B.無形資產(chǎn)占比8%,不符合最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例不得高于10%的規(guī)定C.無形資產(chǎn)占比8%,符合最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例不得高于10%的規(guī)定D.無形資產(chǎn)占比8%,不符合最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例不得高于5%的規(guī)定解析：《首發(fā)辦法》第26條明確，最近一期末無形資產(chǎn)(扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后)占凈資產(chǎn)的比例不得高于20%。題干中1.2/15=8%,低于20%,符3、在公司發(fā)起的股票發(fā)行中，以下關(guān)于招募說明書(招標(biāo)說明書)的表述，哪項(xiàng)是正確的?D.只能在發(fā)行后30天內(nèi)投遞給投資者。確保信息的真實(shí)、完整、準(zhǔn)確。因此，選項(xiàng)B是正確的；其余選項(xiàng)均違反了監(jiān)管要求。4、在保薦人對企業(yè)債券進(jìn)行保薦時(shí)，下列說法中，哪項(xiàng)是正確的?B.保薦人可以在不進(jìn)行盡職調(diào)查的情況下進(jìn)行保薦。以防止資金被挪用或用于非法目的。雖然保薦人不需要對全部信息進(jìn)行審計(jì)(A錯(cuò)誤),也必須進(jìn)行盡職調(diào)查(B錯(cuò)誤),且在上市審批環(huán)節(jié)會對發(fā)行文件進(jìn)行審查(D錯(cuò)誤),所在。5、某主板上市公司公開發(fā)行股票并上市，其保薦代表人持續(xù)督導(dǎo)期間為股票上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后()個(gè)完整會計(jì)年度。上市的，持續(xù)督導(dǎo)期間為股票上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后2個(gè)完整會計(jì)年度。對于創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，持續(xù)督導(dǎo)期間為股票上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后3個(gè)完整會計(jì)年度。本題明確6、上市公司非公開發(fā)行股票，發(fā)行對象不得超過()名，證券投資基金管理公司B.股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格不能低于激勵(lì)對象的實(shí)際購買價(jià)格A.IPO是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作的唯一方式C.并購重組是企業(yè)資本運(yùn)作的最常見形式D.IPO僅適用于大型企業(yè)見形式之一，但并非最常見。因此，選項(xiàng)B正確。A.轉(zhuǎn)換條款會計(jì)年度凈利潤累計(jì)應(yīng)不低于()萬元。營業(yè)收入的比例不低于()。解析：根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第二套上市標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，預(yù)計(jì)市值不低于15億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于2億元，且最近三年累計(jì)研發(fā)投入占最近三年累計(jì)營業(yè)收入的比例不低于15%。因此選C。15、根據(jù)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》,保薦機(jī)構(gòu)提交發(fā)行保薦書時(shí)，必須由以下哪些人員簽字?()A.保薦代表人B.保薦機(jī)構(gòu)法定代表人D.以上均需簽字字。選項(xiàng)D“以上均需簽字”準(zhǔn)確涵蓋所有簽字要求，因16、根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》,上市公司購買、出售資產(chǎn)總額占其最近一個(gè)會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的()以上，構(gòu)成重大資報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到50%以上，即構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。因此選項(xiàng)B正確。17、下列哪項(xiàng)業(yè)務(wù)不屬于證券公司投資銀行業(yè)務(wù)的范圍?B.上市公司并購重組財(cái)務(wù)顧問C.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)解析：證券公司的投資銀行業(yè)務(wù)主要包括證券發(fā)行與承銷(如A和D)、上市公司業(yè)務(wù)的本質(zhì)(為企業(yè)提供融資、并購等金融服務(wù))不同，因此不屬于投資銀行業(yè)務(wù)范圍。的要求，以下說法正確的是?A.預(yù)計(jì)市值不低于人民幣5億元，最近兩年凈利潤均為正且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5000萬元B.預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元C.預(yù)計(jì)市值不低于人民幣15億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣2億元，且最近三年研發(fā)投入合計(jì)占最近三年?duì)I業(yè)收入的比例不低于15%D.預(yù)計(jì)市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，市場空間大，目前已取得階段性成果一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。A選項(xiàng)接近但低于第一套標(biāo)準(zhǔn)(市值≥10億，兩年凈利潤為正且累計(jì)≥5000萬，或市值≥10億，一年凈利潤為正且營收≥1億);C選項(xiàng)接近第三套標(biāo)準(zhǔn)但研發(fā)投入比例要求錯(cuò)誤(應(yīng)為15%以上);D選項(xiàng)描述的是第五套標(biāo)準(zhǔn)(市值≥40億，產(chǎn)品獲階段性成果等),但表述不完整準(zhǔn)確。因此B選19、下列關(guān)于IPO(首次公開發(fā)行)發(fā)行方式的說法，哪項(xiàng)是正確的?B.只能采用招標(biāo)方式發(fā)行C.可采用固定價(jià)格發(fā)行或招標(biāo)發(fā)行兩種方式任意選取業(yè)可自行選擇采用固定價(jià)格發(fā)行或招標(biāo)發(fā)行(即詢價(jià)發(fā)行)兩種方式進(jìn)行首次公開發(fā)行。20、在投資銀行業(yè)務(wù)中，保薦人(保薦機(jī)構(gòu))的主要職責(zé)是()。A.為發(fā)行人提供融資方案設(shè)計(jì)B.對發(fā)行人進(jìn)行審計(jì)、財(cái)務(wù)報(bào)表審查及信息披露的合規(guī)性審查D.為投資者提供二級市場交易撮合服務(wù)解析：保薦人(保薦機(jī)構(gòu))主要負(fù)責(zé)對發(fā)行人進(jìn)行審計(jì)、財(cái)務(wù)報(bào)表審查以及信息披21、在并購交易中，關(guān)于業(yè)績承諾的說法，以下哪個(gè)表述是錯(cuò)誤的?A.業(yè)績承諾是并購交易中常見的激勵(lì)機(jī)制，旨在確B.業(yè)績承諾的有效性受到法律法規(guī)的限制，需符合相關(guān)規(guī)定，避免違規(guī)行為。C.業(yè)績承諾的金額應(yīng)合理且可實(shí)現(xiàn)，過高或過于保守D.業(yè)績承諾的完成情況不影響買方支付交易對價(jià)，僅用于決定是否觸發(fā)業(yè)績補(bǔ)償條款。解析：業(yè)績承諾是并購交易中重要的激勵(lì)機(jī)制，其目的在于激勵(lì)被并購方實(shí)現(xiàn)預(yù)求賣方進(jìn)行補(bǔ)償。因此，D選項(xiàng)“業(yè)績承諾的完成情況不影響買方支付交22、在股權(quán)融資中，以下關(guān)于DPI(DistributedtoPaid-InCapital,已分紅到已認(rèn)繳資本)的理解，哪個(gè)選項(xiàng)是正確的?B.DPI表示投資者收回的投資收益與已認(rèn)繳資解析：DPI(已分紅到已認(rèn)繳資本)是衡表示投資者從投資中收回的資金總額(包括分紅和回購)與投資者已認(rèn)繳的資本總額之比。它反映了投資者實(shí)際收回的收益水平。選項(xiàng)A描述的是投資本金收回情況，而非雖然DPI越高通常表明投資者收回的資金越多，但并不能直接等同于投資回報(bào)率越高，23、根據(jù)《證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制指引》,下項(xiàng)、內(nèi)核等內(nèi)部控制階段的說法，正確的是()。A.立項(xiàng)會議須由3名以上(含3名)立項(xiàng)委員表決通過方可立項(xiàng)，且投行團(tuán)隊(duì)負(fù)B.內(nèi)核會議召開前，項(xiàng)目申報(bào)材料可以不經(jīng)質(zhì)量控制部門審核，直接提交內(nèi)核部C.證券公司可以設(shè)立常設(shè)內(nèi)核小組，內(nèi)核小組對項(xiàng)目出具“通過”“D.內(nèi)核會議表決結(jié)果應(yīng)當(dāng)經(jīng)2/3以上(含2/3)參會內(nèi)核委員同意方為通過，且24、某創(chuàng)業(yè)板IPO項(xiàng)目發(fā)行市盈率高達(dá)65倍，遠(yuǎn)高于同行業(yè)平均市盈率45倍。根B.發(fā)行人及主承銷商應(yīng)當(dāng)在投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告中，用粗體字明確提示“65倍市盈率較行業(yè)平均溢價(jià)約44%,未來股價(jià)可能下跌，投資者需關(guān)注估值過高風(fēng)險(xiǎn)”C.投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告可在招股說明書刊登次日發(fā)布，給投資者充分消化時(shí)間D.若網(wǎng)下投資者認(rèn)購倍數(shù)超過100倍，則可豁免披露市盈率高于行業(yè)均值的風(fēng)險(xiǎn)值時(shí)，投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告必須用可量化、醒目方式(如粗體字)提示溢價(jià)幅度及估值過高風(fēng)險(xiǎn)，B項(xiàng)表述符合要求。A項(xiàng)未量化、C項(xiàng)時(shí)間錯(cuò)位(應(yīng)與招股說明書同日刊登)、25、發(fā)行人股票上市首日，在下列哪種情況下需觸發(fā)臨時(shí)停牌?()D.指數(shù)持續(xù)漲跌幅≥50%時(shí)答案：B.持續(xù)漲跌幅≥50%時(shí)解析：根據(jù)《滬深港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法》等規(guī)定，發(fā)行人股票上市首日，若漲跌幅達(dá)到50%,將觸發(fā)臨時(shí)停牌機(jī)制，以保護(hù)投資者并防止異常波動(dòng)。此規(guī)則與一般股票的±7%漲跌幅限制不同，上市首日允許較大波動(dòng)幅度，但50%為閾值警示線。其他選項(xiàng)(A、C、D)漲跌幅或指數(shù)波動(dòng)均非觸發(fā)條件。二、多選題(共25題)1、根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》,下列關(guān)于上市公司重大資產(chǎn)重組中“發(fā)行股份購買資產(chǎn)”的說法，正確的有：A.特定對象以現(xiàn)金或者資產(chǎn)認(rèn)購上市公司非公開發(fā)行的股份后，上市公司用同一次非公開發(fā)行所募集的資金向該特定對象購買資產(chǎn)的，視同上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)。B.上市公司為促進(jìn)行業(yè)的整合、轉(zhuǎn)型升級，在其控制權(quán)不發(fā)生變更的情況下，可以向控股股東、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人之外的特定對象發(fā)行股份購買資產(chǎn)。C.上市公司發(fā)行股份的價(jià)格不得低于市場參考價(jià)的90%。市場參考價(jià)為本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的董事會決議公告日前20個(gè)交易日、60個(gè)交易日或者120個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)之一。D.特定對象以資產(chǎn)認(rèn)購而取得的上市公司股份，自股份發(fā)行結(jié)束之日起12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；屬于下列情形之一的，36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓：(一)特定對象為上市公司控股股東、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人；(二)特定對象通過認(rèn)購本次發(fā)行的股份取得上市公司的實(shí)際控制權(quán)；(三)特定對象取得本次發(fā)行的股份時(shí)，對其用于認(rèn)購股份的資產(chǎn)持續(xù)擁有權(quán)益的時(shí)間不足12個(gè)月。B選項(xiàng)正確。根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十三條規(guī)定，上市公司C選項(xiàng)正確。根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十五條規(guī)定，上市公司發(fā)行股份的價(jià)格不得低于市場參考價(jià)的90%。市場參考價(jià)為本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的董事會決議公告日前20個(gè)交易日、60個(gè)交易日或者120個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)之以資產(chǎn)認(rèn)購而取得的上市公司股份，自股份發(fā)行結(jié)束之日起12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；屬于下列情形之一的，36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓：(一)特定對象為上市公司控股股東、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人；(二)特定對象通過認(rèn)購本次發(fā)行的股份取得上市公司的實(shí)際控制權(quán)；(三)特定對象取得本次發(fā)行的股份時(shí)，對其用于認(rèn)購股份的資產(chǎn)持續(xù)擁有權(quán)益的時(shí)間不足12個(gè)月。2、關(guān)于首次公開發(fā)行股票并上市(IPO)中發(fā)行人獨(dú)立性的要求，下列說法正確的B.發(fā)行人的資產(chǎn)完整。生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生非專利技術(shù)的所有權(quán)或者使用權(quán)，具有獨(dú)立的原料采購和產(chǎn)品銷售系統(tǒng)；非生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與經(jīng)營有關(guān)的業(yè)務(wù)體系及相關(guān)資產(chǎn)。C.發(fā)行人的人員獨(dú)立。發(fā)行人的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和董事會秘書等高級管理人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)，不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)領(lǐng)薪；發(fā)行人的財(cái)務(wù)人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中兼職。D.發(fā)行人的財(cái)務(wù)獨(dú)立。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立獨(dú)立的財(cái)務(wù)核算體系，能夠獨(dú)立作出財(cái)務(wù)決策，具有規(guī)范的財(cái)務(wù)會計(jì)制度和對分公司、子公司的財(cái)務(wù)管理制度；發(fā)行人不得與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)共用銀行賬戶。A選項(xiàng)正確。根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第十五條規(guī)定，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場獨(dú)立經(jīng)營的能力。B選項(xiàng)正確。根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第十六條規(guī)定，發(fā)行人的資產(chǎn)完整。生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)和配套設(shè)施，合法擁有與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的土地、廠房、機(jī)器設(shè)備以及商標(biāo)、專利、非專利技術(shù)的所有權(quán)或者使用權(quán)，具有獨(dú)立的原料采購和產(chǎn)品銷售系統(tǒng)；非生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與經(jīng)營有關(guān)的業(yè)務(wù)體系及相關(guān)資產(chǎn)。C選項(xiàng)正確。根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第十七條規(guī)定，發(fā)行人的人員獨(dú)立。發(fā)行人的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和董事會秘書等高級管理人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)，不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)領(lǐng)薪；發(fā)行人的財(cái)務(wù)人員不得在控股股3、根據(jù)《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》及相關(guān)規(guī)定，下列關(guān)于保薦機(jī)構(gòu)持續(xù)督導(dǎo)期間的說法正確的有()A.首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的，持及其后2個(gè)完整會計(jì)年度B.上市后發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券的，持續(xù)督導(dǎo)期間為股票、可轉(zhuǎn)換公司債券上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后1個(gè)完整會計(jì)年度C.持續(xù)督導(dǎo)期屆滿，上市公司披露年度報(bào)告后15個(gè)工作日內(nèi)，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向證D.在持續(xù)督導(dǎo)期間，上市公司出現(xiàn)重大違規(guī)情形，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)自發(fā)現(xiàn)之日起5個(gè)A選項(xiàng)正確。根據(jù)規(guī)定，科創(chuàng)板IPO的持續(xù)督導(dǎo)期間為上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后2個(gè)完整會計(jì)年度，這是科創(chuàng)板區(qū)別于主板(主板為3年)的特殊規(guī)定。后2個(gè)完整會計(jì)年度，而非1年。C選項(xiàng)正確。持續(xù)督導(dǎo)期屆滿后，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)在上市公司披露年度報(bào)告后15個(gè)工保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自發(fā)現(xiàn)或應(yīng)當(dāng)發(fā)現(xiàn)之日起5個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行專項(xiàng)現(xiàn)場檢查，履行審慎核查義務(wù)。4、下列關(guān)于上市公司重大資產(chǎn)重組中獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問職責(zé)的說法，正確的有()A.獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)對重組報(bào)告書的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行充分核查和驗(yàn)B.獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)就本次交易對上市公司非關(guān)聯(lián)股東的影響發(fā)表明確意見C.獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)對上市公司董事會編制的盈利預(yù)測報(bào)告出具審核意見D.獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)在重組實(shí)施完畢后3個(gè)會計(jì)年度內(nèi)持續(xù)督導(dǎo)上市公司規(guī)范運(yùn)作A選項(xiàng)正確。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問的核心職責(zé)之一就是對重B選項(xiàng)錯(cuò)誤。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問應(yīng)就本次交易對上市公司全體股東(而非僅非關(guān)聯(lián)股東)C選項(xiàng)錯(cuò)誤。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)對上市公司董事會編制的盈D選項(xiàng)正確。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問在重組實(shí)施完畢后需履行持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)，督導(dǎo)期為3個(gè)5、科創(chuàng)板上市公司首次公開發(fā)行股票并上市后，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)持續(xù)督導(dǎo)，下列關(guān)于持續(xù)督導(dǎo)期間的說法正確的有()。A.持續(xù)督導(dǎo)期間為股票上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后3個(gè)完整會計(jì)年度B.保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自發(fā)行人披露年度報(bào)告、中期報(bào)告之日起15個(gè)工作日內(nèi)，在中國持股比例變動(dòng)等情況進(jìn)行持續(xù)督導(dǎo)并發(fā)表專項(xiàng)意見D.持續(xù)督導(dǎo)期間，發(fā)行人披露股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案的，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對股權(quán)激勵(lì)計(jì)開發(fā)行股票并上市的，持續(xù)督導(dǎo)期間為股票上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后3個(gè)完整會計(jì)年度。選項(xiàng)B錯(cuò)誤。保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自發(fā)行人披露年度報(bào)告、中期報(bào)告之日起30個(gè)工作日內(nèi)(而非15個(gè)工作日),在中國證監(jiān)會指定的網(wǎng)站披露跟蹤報(bào)告。時(shí)間要求為30個(gè)工作日，不是15個(gè)工作日。選項(xiàng)C正確?？苿?chuàng)板允許特別表決權(quán)股份(即”同股不同權(quán)”)制度，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)6、甲上市公司擬發(fā)行股份購買乙公司100%股權(quán)，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，以下關(guān)于獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問的說法正確的有()。A.甲公司應(yīng)當(dāng)聘請具有保薦業(yè)務(wù)資格的證券公司擔(dān)任獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問B.獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)對重大資產(chǎn)重組的交易必要性、定價(jià)公允性發(fā)表明確意見C.獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問的負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)在重大資產(chǎn)重組報(bào)告書上簽字，并承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任D.若本次重組完成后，甲公司主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或無具體經(jīng)營業(yè)務(wù)，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問無需進(jìn)行持續(xù)督導(dǎo)選項(xiàng)A正確。根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》,上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組的，應(yīng)當(dāng)聘請具有保薦業(yè)務(wù)資格的證券公司擔(dān)任獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問。選項(xiàng)B正確。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問的核心職責(zé)之一就是對重大資產(chǎn)重組的必要性、公允性等發(fā)表專業(yè)意見，包括交易定價(jià)、資產(chǎn)估值、盈利能力等方面的審慎核查。選項(xiàng)C正確。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問的法定代表人或授權(quán)代表人、項(xiàng)目負(fù)責(zé)人等應(yīng)當(dāng)在重大資產(chǎn)重組報(bào)告書、專業(yè)意見等文件上簽字，并承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。即使重組完成后上市公司主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或無具體經(jīng)營業(yè)務(wù)，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問仍應(yīng)當(dāng)進(jìn)行持續(xù)督導(dǎo)，督導(dǎo)期不少于一個(gè)完整會計(jì)年度。持續(xù)督導(dǎo)是法定要求，不因此情形而免除。7、在上市公司重大資產(chǎn)重組過程中，財(cái)務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)履行的職責(zé)包括()A.對交易標(biāo)的進(jìn)行盡職調(diào)查，確認(rèn)資產(chǎn)權(quán)屬清晰B.出具獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告，并對報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性負(fù)責(zé)C.持續(xù)督導(dǎo)期限為重組實(shí)施完畢后12個(gè)月D.協(xié)助上市公司編制重大資產(chǎn)重組報(bào)告書等信息披露文件·C項(xiàng)正確，重組實(shí)施完畢后持續(xù)督導(dǎo)期為12個(gè)月，確保交易合規(guī)性和穩(wěn)定性?！馜項(xiàng)正確，協(xié)助編制重組報(bào)告書、公告等信息8、關(guān)于證券承銷業(yè)務(wù)，以下說法正確的有()A.證券公司承銷證券應(yīng)當(dāng)采取包銷或者代銷方式B.股票公開發(fā)行采用包銷方式的，承銷商對未售出的股票需自行購買●B項(xiàng)正確，包銷方式下承銷商需承擔(dān)未售出證券●D項(xiàng)正確，根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》,承銷過程中禁止提前泄露發(fā)行信9、在首次公開發(fā)行股票過程中，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)履行的職責(zé)包括()。B.對發(fā)行人持續(xù)督導(dǎo)期間的規(guī)范運(yùn)作進(jìn)行監(jiān)督D.確定發(fā)行價(jià)格和發(fā)行時(shí)間解析：根據(jù)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》,保薦機(jī)構(gòu)人進(jìn)行盡職調(diào)查(A)、持續(xù)督導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作(B)及提交保薦文件(C)。發(fā)行定價(jià)屬于承銷業(yè)務(wù)范疇，由主承銷商負(fù)責(zé)，保薦機(jī)構(gòu)的法定職責(zé)不包含定價(jià)(D錯(cuò)誤)。B.以現(xiàn)金方式購買資產(chǎn)且資產(chǎn)總額占比達(dá)到50%以上C.上市公司吸收合并D.重組構(gòu)成控制權(quán)變更且購買資產(chǎn)總額占比達(dá)100%以上B.保薦人需對發(fā)行人信息進(jìn)行獨(dú)立審計(jì)C.保薦人對招股說明書負(fù)責(zé)編寫D.保薦人需在發(fā)行后30日內(nèi)完成監(jiān)管報(bào)告●A項(xiàng)正確：保薦人(或保薦機(jī)構(gòu))在IPO保薦期間必須對發(fā)行人進(jìn)行信息核查，●B項(xiàng)錯(cuò)誤：對發(fā)行人財(cái)務(wù)信息的獨(dú)立審計(jì)由專職審計(jì)機(jī)構(gòu)(如會計(jì)師事務(wù)所)完●D項(xiàng)錯(cuò)誤：保薦人在發(fā)行后需向證監(jiān)會或交易所報(bào)送相關(guān)文件，但不需要在3012、在公司進(jìn)行再融資(如增發(fā))時(shí)，以下表述正確的是：B.增發(fā)后公司股本結(jié)構(gòu)會自動(dòng)調(diào)整C.增發(fā)必須符合《公司法》關(guān)于股東會議的決議程序D.增發(fā)可以無償發(fā)給現(xiàn)有股東●A項(xiàng)正確：根據(jù)《公司法》及證券法的規(guī)定，增發(fā)股份必須經(jīng)過股東東會)的決議，方可實(shí)施?！馜項(xiàng)錯(cuò)誤：增發(fā)可以采取有償發(fā)行、無償發(fā)股(如配股)或公開發(fā)行等方式，但13、下列關(guān)于保薦人(保薦機(jī)構(gòu))職責(zé)的表述，正確的是()。B.保薦人須對發(fā)行人信息披露的真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)C.保薦人可以對發(fā)行人進(jìn)行合理的盡職調(diào)查保薦人在特定情形下)負(fù)責(zé)，保薦人并不承擔(dān)全部監(jiān)督責(zé)任。14、下列關(guān)于公司債券發(fā)行的表述，正確的是()。B.公司債券的募集資金必須用于項(xiàng)目建設(shè)或營運(yùn)資本C.公司債券的期限最長為10年●D正確——公司債券的票面利率可以約定為固定利率(如5%),也可以約定為浮動(dòng)利率(如LPR+150基點(diǎn)),兩種形式均屬法律允許的范圍。●C錯(cuò)誤——公司債券的期限沒有統(tǒng)一上限，短期債可為1年以下，長期債可超過10年，甚至可發(fā)行20年、30年甚至更長期限的債券。15、某公司擬通過首次公開發(fā)行股票(IPO)的方式進(jìn)行融資。在IPO前，下列哪A.完善公司章程，確保符合法律法規(guī)要求C.優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，健全內(nèi)部控制體系D.增加公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，吸引優(yōu)秀人才E.提前發(fā)布企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，向投資者傳遞積極信號●B.聘請投資銀行，協(xié)助進(jìn)行盡職調(diào)查和估值：投資銀行在IPO過程中扮演重要的企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，能夠提升投資者對公司的信心，增強(qiáng)IPO的成功率。16、在并購重組交易中，下列哪些費(fèi)用通常由被并購方承擔(dān)?A.盡職調(diào)查費(fèi)用C.律師費(fèi)用D.投資銀行服務(wù)費(fèi)E.交易費(fèi)用●B.估值費(fèi)用：估值費(fèi)用通常由買方承擔(dān)，因?yàn)橘I方需要評17、以下屬于發(fā)行人在股票發(fā)行階段應(yīng)當(dāng)披露的信息的是()。B.股東大會決議及獨(dú)立董事意見C.凈認(rèn)購倍數(shù)及配售結(jié)果解析：在股票發(fā)行階段，發(fā)行人需披露多項(xiàng)關(guān)鍵信息以滿足合規(guī)性和透明度要求。選項(xiàng)A(定價(jià)方式及最終發(fā)行價(jià)格)和B(股東大會決議及獨(dú)立董事意見)屬于發(fā)行方案核心內(nèi)容；選項(xiàng)C(凈認(rèn)購倍數(shù)及配售結(jié)果)為承銷結(jié)果的披露；選項(xiàng)D(托管賬戶開立及托管協(xié)議)為資金管理的規(guī)范要求。四項(xiàng)均為監(jiān)管規(guī)定的必披信息，均正確。18、關(guān)于債券發(fā)行的銷售結(jié)算及上市交易，以下說法正確的是()。A.場外債券可通過全國銀行間債券市場及交易商B.債券交易所上市必須通過集中競價(jià)交易C.債券承銷商需向交易所提交上市申請材料并支付相關(guān)費(fèi)用D.債券的發(fā)行與交易均需滿足中國人民銀行的登記要求解析：債券銷售結(jié)算和上市交易需符合多層次市場的規(guī)范。選項(xiàng)A正確，場外債券(如交易所債券)可通過銀行間市場或交易商協(xié)會平臺清算；選項(xiàng)B錯(cuò)誤，債券交易所上市可通過集中競價(jià)或場外做市交易等方式；選項(xiàng)C正確，承銷商需提交材料并繳費(fèi)以完成上市程序；選項(xiàng)D正確，債券發(fā)行和交易均需在中國人民銀行的登記和托管系統(tǒng)完成。故正確選項(xiàng)為A、C、D。19、在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，以下關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制的說法正確的有()。A.基礎(chǔ)資產(chǎn)需通過”真實(shí)出售”方式轉(zhuǎn)移至特殊目的載體(SPV)B.SPV的破產(chǎn)隔離功能是保障投資者權(quán)益的關(guān)鍵C.原始權(quán)益人需對基礎(chǔ)資產(chǎn)提供持續(xù)擔(dān)保D.資產(chǎn)支持證券的本息償付僅依賴基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)與原始權(quán)益人的風(fēng)險(xiǎn)隔離。●B正確：SPV的設(shè)計(jì)使其自身不易破產(chǎn)，且與原始權(quán)益人破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離，保障基礎(chǔ)資產(chǎn)獨(dú)立?！錯(cuò)誤：原始權(quán)益人通常不提供持續(xù)擔(dān)保(否則無法實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離),增信措施多由第三方機(jī)構(gòu)或內(nèi)部結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)承擔(dān)?！馜正確：資產(chǎn)支持證券償付僅依賴基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流，與原始權(quán)益人其他經(jīng)營無關(guān)，符合風(fēng)險(xiǎn)隔離本質(zhì)。20、根據(jù)科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法，以下關(guān)于發(fā)行人上市條件中市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)要求的表述，正確的有()。A.預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計(jì)不低于5000萬元B.預(yù)計(jì)市值不低于人民幣30億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于3億元C.預(yù)計(jì)市值不低于人民幣15億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于2億元，且三年研發(fā)投入占比不低于15%D.預(yù)計(jì)市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)●B錯(cuò)誤：標(biāo)準(zhǔn)三要求”市值30億+營收3億”,但無其他附加條件；選項(xiàng)遺漏了”三年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額累計(jì)不低于1億元”或技術(shù)優(yōu)勢的披露要求。●C正確：符合標(biāo)準(zhǔn)二(市值15億+營收2億+研發(fā)投入占比≥15%)。●D錯(cuò)誤：標(biāo)準(zhǔn)五要求”市值40億+主要產(chǎn)品獲國家批準(zhǔn)”,但僅限于醫(yī)藥企業(yè)；1、考點(diǎn)覆蓋：●第19題聚焦資產(chǎn)證券化核心機(jī)制”風(fēng)險(xiǎn)隔離”,考察SPV結(jié)構(gòu)及真實(shí)出售的法律●第20題緊扣科創(chuàng)板差異化上市標(biāo)準(zhǔn)，驗(yàn)證考生對多套財(cái)務(wù)指標(biāo)的精準(zhǔn)記憶。2、干擾項(xiàng)設(shè)計(jì)：●第19題C選項(xiàng)混淆”原始權(quán)益人擔(dān)?！迸c”第三方增信”,屬于典型操作誤區(qū)?！竦?0題B/D選項(xiàng)通過缺失關(guān)鍵條件(如現(xiàn)金流要求)、擴(kuò)大適用行業(yè)(醫(yī)藥→全行業(yè)),制造認(rèn)知偏差?！窠馕雒鞔_區(qū)分正誤選項(xiàng)的法律依據(jù)(如《資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》)或規(guī)則條21、關(guān)于首次公開發(fā)行股票并在主板上市的發(fā)行條件，下列說法正確的有()。A.發(fā)行人最近3個(gè)會計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)，且累計(jì)超過人民幣3000萬元B.發(fā)行人最近3個(gè)會計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元C.發(fā)行人最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不得高于20%D.發(fā)行人最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化A項(xiàng)正確，發(fā)行人最近3個(gè)會計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)，且累計(jì)超過人民幣3000萬B項(xiàng)正確，發(fā)行人最近3個(gè)會計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元。C項(xiàng)錯(cuò)誤，發(fā)行人最近一期末無形資產(chǎn)(扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后)占凈資產(chǎn)的比例不得高于20%,并非全部無形資產(chǎn)。D項(xiàng)正確，發(fā)行人最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化。22、關(guān)于證券公司承銷業(yè)務(wù)的合規(guī)管理，下列說法正確的有()。A.證券公司應(yīng)當(dāng)建立完善的承銷業(yè)務(wù)合規(guī)管理制度B.證券公司應(yīng)當(dāng)建立利益沖突審查機(jī)制，防范與自身及其他關(guān)聯(lián)方之間的利益沖突C.證券公司在承銷過程中不得向客戶提供財(cái)務(wù)資助或變相財(cái)務(wù)資助D.證券公司在開展承銷業(yè)務(wù)時(shí)可以與發(fā)行人約定以包銷方式發(fā)行本題考查證券公司承銷業(yè)務(wù)的合規(guī)管理要求。A項(xiàng)正確，證券公司應(yīng)建立承銷業(yè)務(wù)的合規(guī)管理制度，以確保業(yè)務(wù)的合法合規(guī)。B項(xiàng)正確，根據(jù)監(jiān)管要求，證券公司應(yīng)當(dāng)建立利益沖突審查機(jī)制，防止與發(fā)行人、其他業(yè)務(wù)線或關(guān)聯(lián)方之間的利益沖突。C項(xiàng)正確，證券公司在承銷過程中不得向發(fā)行人、投資者或其他相關(guān)方提供財(cái)務(wù)資助或變相財(cái)務(wù)資助，以維護(hù)市場秩序。D項(xiàng)正確，證券公司可以與發(fā)行人約定以包銷方式進(jìn)行發(fā)行，即在承銷期結(jié)束后將未售出的證券全部自行購入。23、關(guān)于企業(yè)債券的發(fā)行流程，以下說法正確的是(多選):A.企業(yè)債券的發(fā)行申請需經(jīng)過中國證監(jiān)會的審核B.企業(yè)債券的發(fā)行需向國家發(fā)展改革委申請注冊C.企業(yè)債券的發(fā)行可以采用招標(biāo)發(fā)行或簿記建檔發(fā)行方式D.企業(yè)債券的發(fā)行需經(jīng)過主承銷商的盡職調(diào)查企業(yè)債券的發(fā)行流程中，需向國家發(fā)展改革委申請注冊(B正確),發(fā)行方式可以采用招標(biāo)發(fā)行或簿記建檔發(fā)行(C正確),發(fā)行前需經(jīng)過主承銷商的盡職調(diào)查(D正確)。而A選項(xiàng)錯(cuò)誤，因?yàn)槠髽I(yè)債券的發(fā)行審核部門是國家發(fā)展改革委，而非中國證監(jiān)會。24、在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中，管理人應(yīng)采取哪些措施來控制風(fēng)險(xiǎn)(多選):C.定期進(jìn)行壓力測試，評估極端市場情況下的潛在損失D.對投資標(biāo)的進(jìn)行分散化配置C選項(xiàng)正確，壓力測試有助于評估極端情況下的風(fēng)險(xiǎn)；D選項(xiàng)正確，分散化配置可以降A(chǔ).上市公司發(fā)行股份的價(jià)格不得低于市場參考價(jià)的90%B.市場參考價(jià)為本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的董事會決議公告日前20個(gè)交易日、60個(gè)交易日或者120個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)之一C.特定對象以資產(chǎn)認(rèn)購而取得的上市公司股份，自股份發(fā)行結(jié)束之日起36個(gè)月內(nèi)36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓行股份的價(jià)格不得低于市場參考價(jià)的90%。市場參考價(jià)為本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的董事會決議公告日前20個(gè)交易日、60個(gè)交易日或者120個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)之一(選項(xiàng)B也正確)。●選項(xiàng)C不正確：并非所有特定對象都鎖定36個(gè)月。根據(jù)規(guī)定，特定對象取得本該股份自發(fā)行結(jié)束之日起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；持續(xù)擁有權(quán)益的時(shí)間超過12個(gè)月的，則鎖定期為12個(gè)月。上市公司股份，自股份發(fā)行結(jié)束之日起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。三、判斷題(共13題)1、在科創(chuàng)板IPO項(xiàng)目中，保薦機(jī)構(gòu)對發(fā)行人是否符合科創(chuàng)板定位的核查結(jié)論，可答案：錯(cuò)誤解析：根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》,保薦機(jī)2、上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金時(shí)，所募配套資金可用于支付本次金的比例不得超過募集配套資金總額的50%。答案：錯(cuò)誤解析：依據(jù)《證券期貨法律適用意見第12號》及《監(jiān)管規(guī)則適用指引——上市類第1號》,配套資金用于補(bǔ)充上市公司流動(dòng)資金、償還債務(wù)的比例不應(yīng)超過交易作價(jià)的25%,而非50%。3、在保薦人承銷新股發(fā)行時(shí)，若認(rèn)購的股份未全部發(fā)行完畢，保薦人需自行補(bǔ)足未發(fā)行的部分。答案：正確解析：根據(jù)《保薦人工作管理辦法》,保薦人在承銷新股時(shí)承擔(dān)的是“全部承銷”或“部分承銷”的義務(wù)。若認(rèn)購的股份在發(fā)行期間未全部售出，保薦人需在約定期限內(nèi)將未售出的部分自行托市或自行購買，以保證發(fā)行人募集資金的全部到位，確保發(fā)行不因認(rèn)購不足而中止。4、在發(fā)行人的招股說明書中，必須披露所有已知的重大不確定性信息，否則將構(gòu)成信息披露失實(shí)。答案：正確解析：根據(jù)《公司法》《證券法》及《上市公司信息披露管理規(guī)則》,招股說明書是對發(fā)行人進(jìn)行公開募集資金的重要文件，必須真實(shí)、完整地披露所有與發(fā)行人經(jīng)營情況、項(xiàng)目進(jìn)展、風(fēng)險(xiǎn)因素以及其他可能影響投資者決策的重大不確定性信息。隱瞞或虛假陳述重大信息構(gòu)成信息披露失實(shí)，依法將面臨行政處罰和民事糾紛。5、保薦代表人離職后，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)在10個(gè)工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)報(bào)告并申請更換保薦代表人。答案：錯(cuò)誤的，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在5個(gè)工作日內(nèi)向證券交易所報(bào)告，并及時(shí)申請更換保薦代表人，而非10個(gè)工作日，且報(bào)告對象為證券交易所而非證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)。同時(shí)，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)持6、科創(chuàng)板IPO項(xiàng)目的持續(xù)督導(dǎo)期間為股票上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后2個(gè)完整會計(jì)年度。解析：根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第3.1.9條規(guī)定，持續(xù)督導(dǎo)期間為股票上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后3個(gè)完整會計(jì)年度。這是科創(chuàng)板區(qū)別于主板(2個(gè)完整會計(jì)年度)的重要制度安排，體現(xiàn)了注冊制下強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任、保護(hù)投資者權(quán)益的無需考慮市場波動(dòng)對股票價(jià)格的影響。()解析：投資銀行承銷商在完成IPO后，散售剩余股票需要嚴(yán)格遵守相關(guān)規(guī)定。通的利益。8、并購重組中的“反壟斷審查”主要目的是為了防止并購行為導(dǎo)致市場壟斷，損害消費(fèi)者利益。()答案：正確解析：反壟斷審查是并購重組過程中的重要環(huán)節(jié)。其主要目的是評估并購行為是否會形成或加強(qiáng)市場壟斷，導(dǎo)致競爭減少，從而可能推高商品價(jià)格、降低商品質(zhì)量、限制消費(fèi)者選擇等，最終損害消費(fèi)者利益。反壟斷審查不僅保護(hù)了消費(fèi)者，也維護(hù)了公平競爭的市場環(huán)境，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。9、在科創(chuàng)板IPO項(xiàng)目中，保薦機(jī)構(gòu)工作底稿必須包含對發(fā)行人核心技術(shù)人員、董監(jiān)高及持股5%以上自然人股東的銀行流水核查記錄，否則即構(gòu)成保薦業(yè)務(wù)重大缺陷。答案：錯(cuò)誤解析：根據(jù)《科創(chuàng)板發(fā)行上市審核規(guī)則》及《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》,保薦機(jī)構(gòu)僅需對發(fā)行人及其子公司、控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高及關(guān)鍵崗位人員的銀行流水進(jìn)行核查；對持股5%以上自然人股東及核心技術(shù)人員，僅在有明確異常線索或存在資金閉環(huán)嫌疑時(shí)才需延伸核查，并非強(qiáng)制要求全部納入底稿。因此題干表述過于絕對，判斷為錯(cuò)誤。10、上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并配套融資時(shí)，配套融資部分可以引入戰(zhàn)略投資者，但戰(zhàn)略投資者認(rèn)購的股份自發(fā)行結(jié)束之日起至少鎖定12個(gè)月。答案：錯(cuò)誤解析：根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》及2020年“再融資新規(guī)”,若配套融資引入的戰(zhàn)略投資者符合《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于上市公司非公開發(fā)行股票引入戰(zhàn)略投資者有關(guān)事項(xiàng)的監(jiān)管要求》的條件，其股份鎖定期為18個(gè)月；僅普通財(cái)務(wù)投資者才適用12個(gè)月鎖定期。題干未區(qū)分戰(zhàn)略投資者與普通投資者，直接認(rèn)定鎖定期12個(gè)月，表述不準(zhǔn)確，故判斷為錯(cuò)誤。11、債券發(fā)行的期限最短不能低于一年。答案：正確解析：根據(jù)《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》,債券發(fā)行的期限應(yīng)當(dāng)不少于一年。債券通常分為短期(1年及以下)、中期(1-10年)和長期(10年以上)債券，但法律準(zhǔn)確性和完整性進(jìn)行核查并承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。保薦制度明確規(guī)定保薦機(jī)構(gòu)過交易所的發(fā)行審核，并獲得證監(jiān)會的發(fā)行核準(zhǔn)或注冊批文。()根據(jù)我國證券發(fā)行監(jiān)管制度的相關(guān)規(guī)定，在首次公開發(fā)行股票(IPO)過程中，發(fā)行人必須先通過證券交易所的發(fā)行審核，隨后報(bào)送中國證監(jiān)會進(jìn)行注冊(注冊制下)或核準(zhǔn)(核準(zhǔn)制下)。在取得證監(jiān)會的注冊批復(fù)或核準(zhǔn)文件后，方可刊登招股說明書并啟四、綜合題(共13題)A公司擬申請首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，作為保薦機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，請你結(jié)合投資銀行業(yè)務(wù)的相關(guān)知識，回答以下問題：(1)創(chuàng)業(yè)板上市的發(fā)行條件有哪些?(2)創(chuàng)業(yè)板上市申請材料的主要內(nèi)容包括哪些?(3)在項(xiàng)目執(zhí)行過程中，需要重點(diǎn)關(guān)注哪些風(fēng)險(xiǎn)因素?(4)創(chuàng)業(yè)板上市的監(jiān)管要求有哪些?(1)創(chuàng)業(yè)板上市的發(fā)行條件主要包括以下幾點(diǎn)：①發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營3年以上的股份有限公司。②最近兩年連續(xù)盈利，且凈利潤累計(jì)不少于1000萬元；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元。③最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。④發(fā)行后股本總額不少于3000萬元。⑤發(fā)行人主營業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營能力。⑥符合創(chuàng)業(yè)板定位，即主要服務(wù)于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。⑦發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人最近三年內(nèi)不存在重大違法行為。(2)創(chuàng)業(yè)板上市申請材料的主要內(nèi)容包括：①招股說明書及其摘要。②保薦人出具的發(fā)行保薦書。③發(fā)行人律師出具的法律意見書和律師工作報(bào)告。④會計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)報(bào)告及驗(yàn)資報(bào)告。⑤發(fā)行人公司章程(草案)。⑥發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人出具的承諾函。⑦發(fā)行人的股東大會、董事會決議。⑧其他與發(fā)行上市相關(guān)的文件(如募集資金運(yùn)用可行性分析報(bào)告、盈利預(yù)測報(bào)告等)。(3)在項(xiàng)目執(zhí)行過程中，需要重點(diǎn)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)因素包括：①經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：包括市場需求變化、行業(yè)競爭加劇、技術(shù)更新?lián)Q代等。②財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：包括盈利能力波動(dòng)、償債能力不足、現(xiàn)金流不穩(wěn)定等。③法律風(fēng)險(xiǎn)：包括知識產(chǎn)權(quán)糾紛、合同違約、訴訟或仲裁等。④政策風(fēng)險(xiǎn)：包括行業(yè)政策變化、法律法規(guī)調(diào)整等。⑤市場風(fēng)險(xiǎn)：包括二級市場波動(dòng)、投資者信心不足等。⑥募集資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)：包括募集資金投資項(xiàng)目未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益等。(4)創(chuàng)業(yè)板上市的監(jiān)管要求主要包括：①發(fā)行人應(yīng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露信息，不得存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。②保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)履行保薦職責(zé)，對發(fā)行人的信息披露和上市過程進(jìn)行輔導(dǎo)和監(jiān)督。③發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人應(yīng)遵守承諾，履行相關(guān)義務(wù)。④上市后需定期披露財(cái)務(wù)報(bào)告和經(jīng)營情況，接受監(jiān)管部門的持續(xù)監(jiān)管。⑤證監(jiān)會和交易所對上市申請進(jìn)行嚴(yán)格審核，重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人的持續(xù)盈利能力、合規(guī)性和創(chuàng)業(yè)板定位。本題綜合考察了創(chuàng)業(yè)板上市的發(fā)行條件、申請材料、風(fēng)險(xiǎn)因素及監(jiān)管要求，涵蓋了投資銀行業(yè)務(wù)中的核心知識點(diǎn)。(1)發(fā)行條件主要針對創(chuàng)業(yè)板的特殊定位和成長性要求。(2)申請材料內(nèi)容需熟悉創(chuàng)業(yè)板上市的申報(bào)流程。(3)風(fēng)險(xiǎn)因素分析需結(jié)合實(shí)際項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，識別關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。(4)監(jiān)管要求體現(xiàn)了監(jiān)管部門對創(chuàng)業(yè)板上市公司的高標(biāo)準(zhǔn)和嚴(yán)要求。公司28%股份。2023年10月，A公司公告擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買B公司系統(tǒng)提供商，2022年度營業(yè)收入18億元，凈利潤2.5億元。相關(guān)數(shù)據(jù)如下：●A公司2022年末資產(chǎn)總額25億元，凈資產(chǎn)12億元，營業(yè)收入15億元?！馚公司2022年末資產(chǎn)總額22億元，凈資產(chǎn)8億元。●交易作價(jià)30億元，其中股份支付18億元，現(xiàn)金支付12億元?！癖敬伟l(fā)行股份購買資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)格為12元/股(不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日均價(jià)的90%),配套募集資金發(fā)行價(jià)格不低于10元/股?！窠灰淄瓿珊?，張某持股比例預(yù)計(jì)降至18%,B公司原股東李某將持有A公司16%(1)根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》,本次交易是否構(gòu)成重大資產(chǎn)重組?(2)本次交易是否構(gòu)成重組上市(借殼)?請逐項(xiàng)對照重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分(3)A公司在籌劃本次交易過程中，應(yīng)在哪些關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)履行信息披露義務(wù)?具體披露內(nèi)容有何要求?(4)A公司聘請的財(cái)務(wù)顧問在業(yè)務(wù)執(zhí)行中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注哪些獨(dú)立性事項(xiàng)?若發(fā)現(xiàn)B(5)若本次交易于2024年2月獲得深交所審核通過，但未能在2024年12月31(1)本次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》(2023年修訂)第十二條，重大資產(chǎn)重組①資產(chǎn)總額指標(biāo)：B公司資產(chǎn)總額22億元÷A公司資產(chǎn)總額25億元=88%>50%②營業(yè)收入指標(biāo)：B公司營業(yè)收入18億元÷A公司營業(yè)收入15億元=120%>50%③資產(chǎn)凈額指標(biāo)：交易作價(jià)30億元÷A公司凈資產(chǎn)12億元=250%>50%,且絕對金額超過5000結(jié)論：本次交易同時(shí)觸發(fā)三項(xiàng)重大資產(chǎn)重組認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，(2)本次交易不構(gòu)成重組上市。①控制權(quán)變更判斷：●交易后：張某持股18%,李某持股16%,二人簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》合計(jì)控制34%②主營業(yè)務(wù)根本變化判斷：●A公司原有業(yè)務(wù)：智能制造裝備(營業(yè)收入15億元)●B公司業(yè)務(wù)：新能源汽車電池管理系統(tǒng)(營業(yè)收入18億元)·分析：B公司營業(yè)收入占交易后備考營業(yè)收入的18/(15+18)=54.5%,超過50%,③累計(jì)首次原則：結(jié)論：雖觸發(fā)主營業(yè)務(wù)根本變化，但因控制權(quán)未變更，不構(gòu)成重組上市，僅適用(3)信息披露關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)及內(nèi)容要求：①首次披露(籌劃階段):②進(jìn)展披露：③股東大會審議后：④獲得深交所審核通過后：⑤證監(jiān)會注冊結(jié)果：收到注冊批復(fù)或不予注冊決定后2個(gè)工作日內(nèi)披露結(jié)果。特殊要求：因本次涉及發(fā)行股份，需在披露文件中對發(fā)行價(jià)格調(diào)整機(jī)制、鎖定期安排、業(yè)績承諾(如需)進(jìn)行專項(xiàng)說明。(4)財(cái)務(wù)顧問獨(dú)立性事項(xiàng)及問題處理：①機(jī)構(gòu)獨(dú)立性：不存在與A公司或B公司相互持股、高管交叉任職等情形。②人員獨(dú)立性：項(xiàng)目組人員未參與A公司或B公司的股權(quán)激勵(lì)，近2年內(nèi)未在交③業(yè)務(wù)獨(dú)立性：未同時(shí)為交易雙方提供有利益沖突的服務(wù)，如同時(shí)為B公司提供估值服務(wù)又擔(dān)任A公司收購方顧問。④經(jīng)濟(jì)利益：不存在持有交易雙方股份(除二級市場被動(dòng)持有的少量股票外),不得與交易對方存在重大債權(quán)債務(wù)關(guān)系。發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)方資金占用的處理程序：①立即核查：對資金占用金額、時(shí)間、原因進(jìn)行專項(xiàng)核查，獲取銀行流水、借款協(xié)議等證據(jù)。③信息披露：在重組報(bào)告書中如實(shí)披露資金占用情況、整改措施及整改結(jié)果。④專項(xiàng)承諾：要求B公司實(shí)際控制人出具《關(guān)于不存在資金占用的承諾函》并公開披露。⑤監(jiān)管溝通：若占用金額重大(超過凈資產(chǎn)10%)或整改不及時(shí)，應(yīng)主動(dòng)與深交所并購重組審核部門溝通，評估對交易的影響。⑥發(fā)表意見：在獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告中專項(xiàng)說明資金占用問題已解決，并發(fā)表明確(5)繼續(xù)推進(jìn)的程序及時(shí)間限制：應(yīng)履行的程序：根據(jù)《重組管理辦法》第三十一條，深交所審核通過后超過12個(gè)月未獲證監(jiān)會注冊，應(yīng)當(dāng)重新提交深交所審核。因此：①重新決策：A公司董事會需就延長交易有效期重新審議，并說明超期原因。②重新申報(bào)：因自2024年2月至12月已超過10個(gè)月但未超過12個(gè)月，可在證監(jiān)會注冊有效期屆滿前3個(gè)月(即2024年9月后)向深交所申請延長有效期，補(bǔ)充提交最新財(cái)務(wù)資料。③股東大會批準(zhǔn)：需重新提交股東大會審議批準(zhǔn)延長決議有效期?！袢粑茨茉?024年12月31日前獲得注冊，自該日起6個(gè)月內(nèi)(即2025年6月30日前)可補(bǔ)充材料申請延長，超過6個(gè)月需重新申報(bào)?！裰匦律陥?bào)時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有效期為6個(gè)月，需更新審計(jì)基準(zhǔn)日至2024年12月31日。●若交易方案發(fā)生重大調(diào)整(如交易價(jià)格變動(dòng)超過20%),需重新履行全套審議程序并申報(bào)。建議：財(cái)務(wù)顧問應(yīng)提前3個(gè)月啟動(dòng)申報(bào)文件更新工作，確保財(cái)務(wù)資料在有效期內(nèi)完成重新申報(bào)。第三題(本小題共15分)某科創(chuàng)板上市公司擬通過向特定對象發(fā)行股票的方式募集資金，用于收購控股股東控制的資產(chǎn)。該公司最近三年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為5.2%(以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低為準(zhǔn)),最近一期期末存在金額較大的財(cái)務(wù)性投資。本次發(fā)行方案部分內(nèi)容如下：1.發(fā)行對象為包括控股股東在內(nèi)的不超過35名特定投資者。2.控股股東認(rèn)購金額為2億元，認(rèn)購價(jià)格為定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的80%。3.其他投資者通過競價(jià)方式確定發(fā)行價(jià)格，且認(rèn)購金額合計(jì)不低于3億元。4.本次發(fā)行完成后，控股股東認(rèn)購的股份自發(fā)行結(jié)束之日起18個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，其他投資者認(rèn)購的股份自發(fā)行結(jié)束之日起6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。請根據(jù)《科創(chuàng)板上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法(試行)》《證券法》等相關(guān)規(guī)定，(1)本次發(fā)行是否符合鎖定期的要求?請說明理由。(4分)(2)本次發(fā)行定價(jià)是否符合規(guī)定?請說明理由。(5分)(3)該公司是否存在不得向特定對象發(fā)行股票的情形?請結(jié)合財(cái)務(wù)性投資情況分析。(6分)(1)本次發(fā)行鎖定期是否符合要求?理由：根據(jù)《科創(chuàng)板上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法(試行)》第五十六條，向特控制的企業(yè)認(rèn)購的股份，十八個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。本題中，其他投資者鎖定期為6個(gè)月符合要求，但控股股東認(rèn)購股份的鎖定期應(yīng)為18個(gè)月(符合要求)。但問題在于發(fā)行對象中既包含控股股東又包含其他投資者，且發(fā)行價(jià)格差異較大(控股股東認(rèn)購價(jià)低于其他投資者競價(jià)價(jià)格),可能構(gòu)成利益輸送，需整體審核鎖定期安排的合規(guī)性。實(shí)踐中，此(2)本次發(fā)行定價(jià)是否符合規(guī)定?理由：根據(jù)《科創(chuàng)板上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法(試行)》第五十五條，向特定對象發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格應(yīng)當(dāng)不低于定價(jià)基準(zhǔn)控股股東認(rèn)購價(jià)不得低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日均價(jià)的80%。本題中控股股東認(rèn)購價(jià)為前20日均價(jià)的80%,而其他投資者通過競價(jià)確定價(jià)格(可能高于80%),若最終競價(jià)結(jié)果高于80%,則控股股東認(rèn)購價(jià)低于其他投資者價(jià)格，構(gòu)成利益輸送，違反公平原(3)是否存在不得向特定對象發(fā)行股票的情形?解析：根據(jù)《科創(chuàng)板上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法(試行)》第十一條，上市公●若財(cái)務(wù)性投資金額超過公司合并凈資產(chǎn)30%(或雖未超過但嚴(yán)重影響主業(yè)經(jīng)營),●若財(cái)務(wù)性投資為temporarily閑置募集資金現(xiàn)金管理(如購買短期理財(cái)),且未(1)鎖定期：結(jié)論正確(1分)+理由充分(3分)。(2)定價(jià)：結(jié)論正確(1分)+理由充分(4分)。(3)財(cái)務(wù)性投資：結(jié)論需分情況(2分)+法規(guī)依據(jù)與具體分析(4分)。情景描述：某大型投資銀行(以下簡稱“甲行”)正在為一家科技初創(chuàng)公司“未來科技”(以下簡稱“未來科技”)進(jìn)行首次公開募股(IPO)。甲行作為保薦機(jī)構(gòu)，承擔(dān)了本次IPO的主要承銷責(zé)任。在招股說明書的準(zhǔn)備過程中，未來科技的首席技術(shù)官(CTO)張先生提出，未來科技計(jì)劃在上市后三年內(nèi)進(jìn)行一次戰(zhàn)略并購，目標(biāo)是收購一家擁有先進(jìn)人工智能技術(shù)的公司“智芯科技”。張先生認(rèn)為，這次并購將極大地提升未來科技的市場競爭力，并將成為未來科技未來發(fā)展的核心戰(zhàn)略。甲行內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理部門對此表示擔(dān)憂。風(fēng)險(xiǎn)管理部門認(rèn)為，這種戰(zhàn)略并購的計(jì)劃，在招股說明書中如果披露得過于具體，可能會增加未來科技未來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，并可能導(dǎo)致投資者對未來科技未來業(yè)績的預(yù)測產(chǎn)生偏差。同時(shí)，如果未來科技的并購計(jì)劃失敗，或者未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期效果，可能會對未來科技的股價(jià)造成負(fù)面影響。請結(jié)合中國證券監(jiān)管體系和投資銀行業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，分析甲行在招股說明書披露未來科技并購計(jì)劃時(shí)，面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，并提出至少三種能夠有效規(guī)避或降低這些風(fēng)險(xiǎn)的建甲行在招股說明書中披露未來科技的戰(zhàn)略并購計(jì)劃，面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)如下：1.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)：戰(zhàn)略并購本身就存在較高的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。例如，未來科技可能無法成功收購智芯科技，或者收購?fù)瓿珊?，雙方的整合過程中出現(xiàn)問題，導(dǎo)致整合成本超出預(yù)期，或者未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期協(xié)同效應(yīng)?！褚罁?jù)：戰(zhàn)略并購的復(fù)雜性和不確定性，以及整合風(fēng)險(xiǎn)的普遍性。2.信息披露風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)：過度具體地披露并購計(jì)劃，可能會被投資者視為對未來業(yè)4.法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)：若并購計(jì)劃涉及反壟斷、資產(chǎn)評估、盡職調(diào)查等方面，若處理法規(guī)。二、規(guī)避或降低風(fēng)險(xiǎn)的建議(至少三種):1.使用模糊的表述和風(fēng)險(xiǎn)提示：在招股說明書中，應(yīng)使用較為含糊的語言描述未的風(fēng)險(xiǎn)。2.強(qiáng)調(diào)并購計(jì)劃的條件性：明確說明戰(zhàn)略并購計(jì)劃僅為未來科技的潛在戰(zhàn)略選擇，●依據(jù)：降低投資者將并購計(jì)劃視為未來科技未來業(yè)績的保證，避免產(chǎn)生不合理3.披露盡職調(diào)查和評估的初步結(jié)果：在招股說明書中，可以披露未來科技就潛在的并購對象進(jìn)行過初步的盡職調(diào)查和資產(chǎn)評估，并簡要說明調(diào)查結(jié)果。但應(yīng)強(qiáng)調(diào)這些結(jié)果僅為初步評估，可能存在不確定性，并可能在正式并購過程中發(fā)生變化?！褚罁?jù)：提高信息透明度，允許投資者對未來科技的戰(zhàn)略規(guī)劃進(jìn)行初步評估，同時(shí)降低因缺乏信息而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。4.設(shè)立專門的風(fēng)險(xiǎn)章節(jié)：在招股說明書中設(shè)置專門的“風(fēng)險(xiǎn)因素”章節(jié)，詳細(xì)闡述與戰(zhàn)略并購相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，例如交易風(fēng)險(xiǎn)、整合風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等。并對這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化分析，說明其可能對未來科技業(yè)績產(chǎn)生的影響?！褚罁?jù)：提高投資者對潛在風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識，幫助他們做出更明智的投資決策。本題考察了學(xué)生對證券監(jiān)管體系和投資銀行業(yè)務(wù)的理解，特別是IPO過程中信息披露和風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性?！耧L(fēng)險(xiǎn)識別：學(xué)生需要識別甲行在披露并購計(jì)劃時(shí)可能面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，需要結(jié)合實(shí)際情景進(jìn)行分析?！耧L(fēng)險(xiǎn)規(guī)避：學(xué)生需要提出切實(shí)可行的建議，并說明其依據(jù)。建議需要符合信息披露的原則，避免過度承諾，并充分披露潛在風(fēng)險(xiǎn)?！窭碚撆c實(shí)踐結(jié)合：本題考察了理論知識與實(shí)踐應(yīng)用的結(jié)合，學(xué)生需要將相關(guān)法律法規(guī)和行業(yè)慣例應(yīng)用到實(shí)際情景中?！裢暾裕捍鸢感枰w多個(gè)方面，并能夠清晰、邏輯地表達(dá)。本題旨在考察學(xué)生對風(fēng)險(xiǎn)管理和信息披露的理解，以及在實(shí)際工作場景中應(yīng)用知識的能力。通過正確回答本題，可以體現(xiàn)學(xué)生對證券業(yè)務(wù)的深入理解和分析能力。A上市公司(股票代碼：XXXX)擬以發(fā)行股份購買資產(chǎn)方式收購B公司100%股權(quán)?！馎公司2022年度經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：資產(chǎn)總額10億元，凈資產(chǎn)6億元，營業(yè)收入8億元?！馚公司2022年度經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：資產(chǎn)總額5億元，凈資產(chǎn)3億元，營業(yè)收入4億元?！馎公司董事會決議公告日前20個(gè)交易日的股票交易均價(jià)為10元/股?！馚公司100%股權(quán)評估值為6億元。(1)計(jì)算并說明本次重大資產(chǎn)重組是否構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》應(yīng)如何確定?假設(shè)本次發(fā)行價(jià)格確定為董事會決議公告日前20個(gè)交易日均價(jià)的90%,則A公司需要發(fā)行多少股?(3)若B公司為A公司的控股股東C公司控制的其他企業(yè)，請問本次交易是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易?若構(gòu)成，A公司需要履行哪些必要程序?(4)根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的規(guī)定，本次重大資產(chǎn)重組是否需要提交中國證監(jiān)會并購重組審核委員會審核?并說明理由。(1)是否構(gòu)成重大資產(chǎn)重組?答案：構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。解析：依據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》(證監(jiān)會令第127號)第十二條，重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)為以下任一情形：●購買、出售的資產(chǎn)總額占上市公司最近一個(gè)會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到50%以上?！褓徺I、出售的資產(chǎn)凈額(以資產(chǎn)總額和成交金額中的較高者為準(zhǔn))占上市公司最近一個(gè)會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告期末凈資產(chǎn)額的比例達(dá)到50%以上，且超過5000萬元人民幣?！褓徺I、出售的資產(chǎn)在最近一個(gè)會計(jì)年度所產(chǎn)生的營業(yè)收入占上市公司同期經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告營業(yè)收入的比例達(dá)到50%以上。計(jì)算過程：●資產(chǎn)總額占比：5億元(B公司資產(chǎn)總額)÷10億元(A公司資產(chǎn)總額)=50%→達(dá)到50%標(biāo)準(zhǔn)?！駜糍Y產(chǎn)占比：3億元(B公司凈資產(chǎn))÷6億元(A公司凈資產(chǎn))=50%,且3億元>5000萬元→達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)?！駹I業(yè)收入占比：4億元(B公司營業(yè)收入)÷8億元(A公司營業(yè)收入)=50%→達(dá)到50%標(biāo)準(zhǔn)。結(jié)論：三項(xiàng)指標(biāo)均滿足重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)，故本次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。(2)發(fā)行價(jià)格及股份數(shù)量答案：期首日，發(fā)行價(jià)格不得低于市場參考價(jià)(定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日、60個(gè)交易日或120個(gè)交易日股票交易均價(jià))的90%。本題中明確采用“董事會決議公告日前20個(gè)交易日均價(jià)的90%”,即：發(fā)行價(jià)格=10元/股×90%=9元/股。交易對價(jià)=B公司100%股權(quán)評估值=6億元。發(fā)行股份數(shù)量=交易對價(jià)÷發(fā)行價(jià)格=600,000,000元÷9元/股≈66,666,666.67股(保留兩位小數(shù)，即6666.67萬股)。(3)是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易及必要程序的2/3以上通過?！耜P(guān)聯(lián)交易認(rèn)定依據(jù)：根據(jù)《公司法》第二百一十六條及《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第6.3.3條，控股股東控制的其他企業(yè)(如B公司由A公司1.獨(dú)立董事事前認(rèn)可：獨(dú)立董事須在董事會召開前對交易方案發(fā)表書面意見，確認(rèn)其公平性與合規(guī)性。2.董事會審議：關(guān)聯(lián)董事(如C公司委派的董事)需回避表決，非關(guān)聯(lián)董事過半數(shù)通過。3.股東大會審議：關(guān)聯(lián)股東(C公司及一致行動(dòng)人)需回避表決，且須經(jīng)出席會議的非關(guān)聯(lián)股東所持表決權(quán)的2/3以上同意(《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第二十條)。(4)是否需提交并購重組委審核答案：需要提交中國證監(jiān)會并購重組審核委員會(以下簡稱“并購重組委”)審核。解析：依據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第二十六條：●本題中，本次交易已構(gòu)成重大資產(chǎn)重組(見第1問),且屬于“發(fā)行股份購買資產(chǎn)”情形?！ぁ吨亟M辦法》第四十八條規(guī)定的“無需提交并購重組委”情形為：·(一)上市公司向特定對象發(fā)行股份購買資產(chǎn)后，控股股東、實(shí)際控制人未發(fā)生變更。·(二)發(fā)行股份購買資產(chǎn)不涉及重大資產(chǎn)購買、出售或置換，且不導(dǎo)致上市公司控制權(quán)變更。但本題未明確滿足上述條件，且發(fā)行股份購買資產(chǎn)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組時(shí)，原則上均需提交并購重組委審核(除非符合“小額快速”等特殊豁免情形，但本題交易規(guī)模較大，不適用豁免)?！裉貏e說明：即使B公司資產(chǎn)占A公司資產(chǎn)總額的50%(未達(dá)100%),不構(gòu)成“借殼上市”,但仍需提交并購重組委審核，因《重組辦法》第二十六條未將“借殼”作為唯一審核前提，而是將“發(fā)行股份購買資產(chǎn)+重大資產(chǎn)重組”作為審核基本結(jié)論：本次交易需提交并購重組委審核。A上市公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買B公司100%股權(quán)，并募集配套資金。本次交易已獲得證監(jiān)會并購重組委審核通過，目前處于實(shí)施階段。相關(guān)條件如下：1.標(biāo)的資產(chǎn)情況：B公司評估基準(zhǔn)日凈資產(chǎn)賬面價(jià)值5億元，評估價(jià)值8億元，交易作價(jià)9億元。2.支付方式：股份支付占比70%(按發(fā)行價(jià)20元/股計(jì)算),現(xiàn)金支付占比30%。3.業(yè)績承諾：B公司原股東承諾未來三年扣非凈利潤分別不低于0.8億元、1億元、1.2億元，若累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤低于承諾總額的90%,則需進(jìn)行業(yè)績補(bǔ)償。4.募集配套資金：擬向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金，募集資金總額不超過本次交易中股份支付部分的50%,用于支付現(xiàn)金對價(jià)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。5.其他信息：A公司最近一年經(jīng)審計(jì)的合并報(bào)表總資產(chǎn)為100億元，凈資產(chǎn)為40(1)請判斷本次交易是否構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，并說明理由(需列示計(jì)算過程)。(2)若B公司在業(yè)績承諾期第三年結(jié)束后，累計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤2.5億元，原股東應(yīng)補(bǔ)償?shù)慕痤~或股份數(shù)量如何計(jì)算?(假設(shè)補(bǔ)償方式優(yōu)先為股份補(bǔ)償，股份發(fā)行價(jià)仍按20元/股計(jì))(3)本次募集配套資金的發(fā)行股份數(shù)量上限如何計(jì)算?請寫出計(jì)算過程(不考慮(1)是否構(gòu)成重大資產(chǎn)重組理由：根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》,重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)包括：購買資產(chǎn)總額占上市公司最近一個(gè)會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并報(bào)表總資產(chǎn)的比例達(dá)到50%以上；或購買資產(chǎn)凈額占上市公司最近一個(gè)會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并報(bào)表凈資產(chǎn)的比例達(dá)到50%以上，且超過5000萬元?！駱?biāo)的資產(chǎn)交易作價(jià)9億元，最近一年A公司總資產(chǎn)100億元、凈資產(chǎn)40億元。●總資產(chǎn)占比=9÷100=9%(未達(dá)50%)●凈資產(chǎn)占比=9÷40=22.5%(未達(dá)50%)但需注意：根據(jù)《重組辦法》,標(biāo)的資產(chǎn)為股權(quán)時(shí)，其資產(chǎn)總B公司本身資產(chǎn)總額未提供，但交易作價(jià)9億元高于其凈資產(chǎn)賬面價(jià)值5億元及評估值8億元。因此：●資產(chǎn)總額比較基準(zhǔn)取交易作價(jià)9億元與B公司自身總資產(chǎn)較高者，但B公司總資產(chǎn)未知，若假設(shè)其總資產(chǎn)≤9億元，則取9億元；占比仍為9%,未達(dá)50%?！褓Y產(chǎn)凈額比較基準(zhǔn)取交易作價(jià)9億元(高于B公司凈資產(chǎn)5億元),占比9÷40進(jìn)一步考慮營業(yè)收入指標(biāo)(題中未提供B公司營業(yè)收入，但若其營收較高可能觸發(fā)標(biāo)準(zhǔn)),由于數(shù)據(jù)缺失，暫不討論。但本題中，交易作價(jià)9億元雖未直接觸發(fā)以上兩個(gè)50%指標(biāo)，但若B公司總資產(chǎn)較高，則可能觸發(fā)。題中條件未提供B公司總資交易作價(jià)與上市公司總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)比較均未超50%,則可能不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。然而，本題中交易作價(jià)9億元相對于凈資產(chǎn)40億元比例為22.5%,且未提B公司營收指標(biāo)，通?？荚囍袝僭O(shè)其他指標(biāo)也不觸發(fā)50%,從而不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組?需謹(jǐn)慎。實(shí)際上，根據(jù)《重組辦法》,購買股權(quán)導(dǎo)致上市公司取得被投資企業(yè)控股權(quán)的，被投資企業(yè)的總資產(chǎn)、營業(yè)收入等財(cái)務(wù)指標(biāo)均以被投資企業(yè)的合并報(bào)表數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。若B因交易作價(jià)9億元占上市公司總資產(chǎn)9%、凈資產(chǎn)22.5%,均未達(dá)50%,故不構(gòu)成重凈資產(chǎn)較高者，本例取9億元，占比22.5%<50%,故不構(gòu)成。綜上，判斷為不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組(理由：資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額占比均未達(dá)50%)。(2)業(yè)績補(bǔ)償計(jì)算業(yè)績承諾期三年累計(jì)承諾凈利潤=0.8+1+1.2=3億元累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤2.5億元，低于承諾總額的90%(3×90%=2.7億元),故需補(bǔ)償。補(bǔ)償公式(常見補(bǔ)償條款):應(yīng)補(bǔ)償金額=(累計(jì)承諾凈利潤總和一累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤總和)÷累計(jì)承諾凈利潤總和×交易總價(jià)補(bǔ)償股份數(shù)量=應(yīng)補(bǔ)償金額÷發(fā)行價(jià)格=1.5億元÷20元/股=750萬股(3)募集配套資金發(fā)行股份數(shù)量上限募集配套資金總額≤股份支付部分的50%股份支付部分=交易總價(jià)9億元×70%=6.3億元募集配套資金上限=6.3億元×50%=3.15億元發(fā)行股份數(shù)量=募集資金總額÷發(fā)行價(jià)格(假設(shè)發(fā)行價(jià)格同股份支付價(jià)格20元/股，且未明確其他定價(jià))上限數(shù)量=3.15億元÷20元/股=1575萬股因此，本次募集配套資金發(fā)行股份數(shù)量上限為1575萬股。解析要點(diǎn)總結(jié)作價(jià)占上市公司總資產(chǎn)及凈資產(chǎn)比例均未達(dá)50%,且未提供B公司營收及總資產(chǎn)2.業(yè)績補(bǔ)償計(jì)算采用常見累積補(bǔ)償公式，注意觸發(fā)條件為低于承諾總額的90%。3.募集配套資金上限為股份支付部分的50%,需注意股份支付部分僅指交易中股份券發(fā)行承銷管理辦法》及相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，以下說法正確的有()。(多選題)A.本次增發(fā)需在募集說明書中披露關(guān)聯(lián)交易的情況、必要性、獨(dú)立B.如果獨(dú)立董事對關(guān)聯(lián)交易持異議，則該關(guān)聯(lián)交易方案無法繼續(xù)實(shí)施C.由于交易對方是關(guān)聯(lián)方，必須招開臨時(shí)股東大會審議并獲得出席會議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過D.主承銷商在核查過程中發(fā)現(xiàn)該資產(chǎn)的賬面價(jià)值可能存在虛假記載，應(yīng)終止權(quán)的2/3以上通過。D.錯(cuò)誤。若主承銷商核查發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)評估虛券發(fā)行承銷管理辦法》及相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，以下說法正確的有()。(多選題)A.本次增發(fā)需在募集說明書中披露關(guān)聯(lián)交易的情況、必要性、獨(dú)立B.如果獨(dú)立董事對關(guān)聯(lián)交易持異議，則該關(guān)聯(lián)交易方案無法繼續(xù)實(shí)施C.由于交易對方是關(guān)聯(lián)方，必須招開臨時(shí)股東大會審議并獲得出席會議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過D.主承銷商在核查過程中發(fā)現(xiàn)該資產(chǎn)的賬面價(jià)值可能存在虛假記載，應(yīng)終止指導(dǎo)意見》,上市公司通過股權(quán)融資進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易時(shí)，需在募集說明書中披露關(guān)聯(lián)交易B.錯(cuò)誤。獨(dú)立董事的意見是信息披露的重要依據(jù)，但交易方案的實(shí)施需由股東大大會審議，且需獲得出席會議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過。D.錯(cuò)誤。若主承銷商發(fā)現(xiàn)目標(biāo)資產(chǎn)存在虛假記載等重程序，但需先向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告，而非直接終止并備案，且需配合監(jiān)管調(diào)查。說明：本題考察上市公司通過股權(quán)融資進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易的核心規(guī)則，包括信息披露要求、股東決策程序及主承銷商的核查義務(wù)，需結(jié)合證券法規(guī)及實(shí)務(wù)操作進(jìn)行綜合判斷。綜合題●成本較低，但風(fēng)險(xiǎn)由證券公司承擔(dān)。問題二：在企業(yè)IPO過程中，哪些機(jī)構(gòu)擔(dān)任中介機(jī)構(gòu)?各自承擔(dān)什么職責(zé)?2.會計(jì)師事務(wù)所：問題三：作為承銷商，在承銷過程中可能面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)和收益?問題四：假設(shè)企業(yè)過去三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下，如何評價(jià)該企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況?項(xiàng)目營業(yè)收入(萬元)凈利潤(萬元)毛利率經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流(萬元)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流(萬元)資產(chǎn)負(fù)債率第一年第二年54問題五：作為投資者，應(yīng)關(guān)注哪些投資風(fēng)險(xiǎn)?答案：材料背景：A公司為在上海證券交易所主板上市的上市公司。2023行股票方式募集資金，用于收購其控股股東B公司持有的C公司100%股權(quán)。本次非公開發(fā)行的定價(jià)基準(zhǔn)日為A公司本次非公開發(fā)行股票的董事會決議公告日(2023年5月10日)。發(fā)行價(jià)格為定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的80%。A公司股票在定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日的交易均價(jià)為10元/股。土地使用權(quán)，該土地原由B公司以出讓方式取得，后B公司以該土地使用權(quán)出資設(shè)立了C公司。該土地資產(chǎn)的賬面價(jià)值為5億元，評估值為8億元，交易作價(jià)以評估值為基礎(chǔ)確定為8億元。A公司2022年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表總資產(chǎn)為50億元，凈資產(chǎn)為20億元。本次非公開發(fā)行擬募集資金總額為8億元，全部用于支付本次交易對價(jià)。1.請判斷本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格是否符合相關(guān)規(guī)定?并說明理由。2.本次交易中，B公司以土地使用權(quán)出資設(shè)立C公司，后A公司收購C公司股權(quán)，從而間接取得該土地使用權(quán)。該行為是否可能構(gòu)成《上市公司證券發(fā)行管理辦法》中規(guī)定的“變相改變募集資金用途”或“損害上市公司權(quán)益”的情形?請結(jié)合相關(guān)規(guī)定進(jìn)行分析。3.假設(shè)本次非公開發(fā)行順利完成，A公司控股股東B公司在本次發(fā)行前持有A公司45%的股份。本次非公開發(fā)行，B公司不參與認(rèn)購。請計(jì)算本次發(fā)行完成后，B公司持有A公司的股份比例將被稀釋至多少?(為簡化計(jì)算，假設(shè)發(fā)行前總股本為10億股，本次發(fā)行數(shù)量為募集資金總額除以發(fā)行價(jià)格，結(jié)果取整數(shù)股，不考慮其他股東認(rèn)購及股本變化因素)問題1答案：不符合。理由：根據(jù)中國證監(jiān)會《上市公司證券發(fā)行管理辦法》及《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》(現(xiàn)行有效規(guī)定)的相關(guān)規(guī)定，上市公司非公開發(fā)行股票，發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的80%。同時(shí)，根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十五條規(guī)定，上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)，發(fā)行股份的價(jià)格不得低于市場參考價(jià)的80%。本題中，A公司非公開發(fā)行股票募集資金用于收購資產(chǎn)，且構(gòu)成定。雖然80%的折扣符合上述比例要求，但主板(含中小企業(yè)板)上市公司非公開發(fā)行認(rèn)購價(jià)格不得低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的80%。對于其他發(fā)行對象，發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的80%。但是，本題的關(guān)鍵在于，本次非公開發(fā)行的募集資金是用于收購控股股東B公司的資產(chǎn)。在這種情況下，考價(jià)的90%。市場參考價(jià)同樣為定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)。因此，按80%的折扣定價(jià)不符合“不低于90%”的規(guī)定，故不符合相關(guān)規(guī)定。問題2答案：并有明確的用途。為土地使用權(quán)。如果該土地使用權(quán)與A公司主營業(yè)務(wù)(如房地產(chǎn)開發(fā)、園區(qū)運(yùn)營等)緊密相關(guān)，能夠增強(qiáng)公司主業(yè)競爭力，則通常不直接認(rèn)定為“變相改變募集●但是，如果出現(xiàn)以下情形，則可能被質(zhì)疑為變相改變用途：例如，A公司主營業(yè)務(wù)與土地開發(fā)運(yùn)營無關(guān)，收購目的不明確；或者該土地資產(chǎn)權(quán)屬存在瑕疵、開發(fā)存在重大不確定性，導(dǎo)致募集資金實(shí)際上被沉淀在資產(chǎn)中，無法產(chǎn)生效益，相當(dāng)于間接將募集資金用于非主業(yè)投資或補(bǔ)充流動(dòng)資金。因此，公司需要詳細(xì)披露該土地資產(chǎn)的具體用途、與主業(yè)的協(xié)同性、后續(xù)開發(fā)計(jì)劃等，以證明募集資金用途的合規(guī)性和明確性。2.是否構(gòu)成“損害上市公司權(quán)益”:這是本情景的核心風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)?！渡鲜泄咀C券發(fā)行管理辦法》第十一條規(guī)定，上市公司募集資金數(shù)額和項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與公司現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)。本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，必須遵循公開、公平、公正的原則，不得損害上市公司利益。●交易作價(jià)的公允性：土地資產(chǎn)賬面價(jià)值5億元，評估值8億元，交易作價(jià)8億元。溢價(jià)率達(dá)60%。必須審查評估方法是否恰當(dāng)、評估參數(shù)是否合理、增值原因是否充分?？毓晒蓶|B公司可能通過高估資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行利益輸送，從而損害A公司及其廣大中小股東權(quán)益?！褓Y產(chǎn)質(zhì)量的真實(shí)性：B公司先以土地出資設(shè)立C公司，再由A公司收購C公司股權(quán)。需要關(guān)注該土地出資時(shí)是否足額、權(quán)屬是否清晰、有無權(quán)利限制、是否符合出資條件。如果出資存在瑕疵，則后續(xù)收購會導(dǎo)致上市公司權(quán)益受損。公司股權(quán)的方式?是否存在通過架構(gòu)安排規(guī)避監(jiān)管或稅務(wù)義務(wù)的嫌疑?收購該土地資產(chǎn)是否為A公司生產(chǎn)經(jīng)營所必需?與公司發(fā)展戰(zhàn)略是否匹配?結(jié)論：該交易架構(gòu)本身不一定直接構(gòu)成違規(guī)，但存在較高的“損害上市公司權(quán)益”的風(fēng)險(xiǎn)。上市公司必須履行嚴(yán)格的信息披露義務(wù)，確保交易定價(jià)公允、資產(chǎn)權(quán)屬清問題3答案：1.發(fā)行價(jià)格=定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)×80%=10元/股×80%=8元/股。2.本次擬募集資金總額為8億元，因此本次非公開發(fā)行股票數(shù)量=募集資金總額3.發(fā)行前總股本為10億股，發(fā)行后總股本=10億股+1億股=11億股。4.發(fā)行前，B公司持有A公司股份數(shù)量=10億股×45%=4.5億股。發(fā)行完成5.發(fā)行完成后，B公司持股比例=B公司持股數(shù)量/發(fā)行后總股本×100%=4.5億股/11億股×100%≈40.91%。因此，本次發(fā)行完成后，B公司持有A公司的股份比例將被稀釋至約40.91%。第十一題資產(chǎn)總額105億元，凈資產(chǎn)63億元，營業(yè)收入90億元。請回答以下問題：(1)該交易是否構(gòu)成重大資產(chǎn)重組?請?jiān)敿?xì)說明判斷依據(jù)。(2)若構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，該交易需履行哪些審批程序?(1)該交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第十二條的規(guī)定，重大資產(chǎn)重組的判斷標(biāo)準(zhǔn)包括以下三項(xiàng)，滿足其中一項(xiàng)即構(gòu)成重大資產(chǎn)重組：●資產(chǎn)總額占比：購買資產(chǎn)的資產(chǎn)總額占上市公司最近一個(gè)會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)總額的比例≥50%?！駹I業(yè)收入占比：購買資產(chǎn)的營業(yè)收入占上市公司最近一個(gè)會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的營業(yè)收入的比例≥50%。●資產(chǎn)凈額占比：購買資產(chǎn)的資產(chǎn)凈額占上市公司最近一個(gè)會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額的比例≥50%且超過5000萬元。●資產(chǎn)總額占比=105億元÷200億元=52.5%>50%(滿足標(biāo)準(zhǔn))?！駹I業(yè)收入占比=90億元÷180億元=50%≥50%(滿足標(biāo)準(zhǔn))?！褓Y產(chǎn)凈額占比=63億元÷150億元=42%<50%(不滿足標(biāo)準(zhǔn))。由于資產(chǎn)總額占比和營業(yè)收入占比均達(dá)到重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)，因此該交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。(2)該交易需履行以下審批程序：●董事會審議通過重組報(bào)告書及交易方案。●股東大會審議通過，且需經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過?！裰袊C監(jiān)會并購重組審核委員會(簡稱“并購重組委”)審核通過?！ぶ袊C監(jiān)會最終核準(zhǔn)交易(若涉及發(fā)行股份購買資產(chǎn)，需取得證監(jiān)會核準(zhǔn)文件)。本題考查《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》中對“重大資產(chǎn)重組”的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)及后續(xù)審批流程，屬于投資銀行業(yè)務(wù)中并購重組業(yè)務(wù)的核心知識點(diǎn)。1.判斷依據(jù)的關(guān)鍵點(diǎn)：●資產(chǎn)總額、營業(yè)收入、資產(chǎn)凈額三者滿足其一即可構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，無需全部滿足?！駹I業(yè)收入占比計(jì)算中，“≥50%”即符合標(biāo)準(zhǔn)(例如50%、50.1%等均滿足)?！褓Y產(chǎn)凈額占比需同時(shí)滿足“≥50%”且“超過5000萬元”,本題中42%未達(dá)標(biāo)，但資產(chǎn)總額和營業(yè)收入已達(dá)標(biāo)，故仍構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。2.審批程序的法律依據(jù)：·《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十三條規(guī)定，重大資產(chǎn)重組需經(jīng)上市公司董事會、股東大會審議通過，并提交中國證監(jiān)會并購重組委審核。●若交易涉及發(fā)行股份購買資產(chǎn)(如本題收購B公司100%股權(quán)通常需發(fā)行股份),還需取得證監(jiān)會核準(zhǔn)?！窆蓶|大會審議時(shí)，重大資產(chǎn)重組屬于特別決議事項(xiàng)，需三分之二以上表決權(quán)通過典型錯(cuò)誤提醒：●誤認(rèn)為需同時(shí)滿足三項(xiàng)標(biāo)