目 錄1、我國氫能行業(yè)進入關(guān)鍵發(fā)展階段，關(guān)注北交所相關(guān)公司 32、本周北交所化工新材行業(yè)下跌0.16% 63、化工品價格走勢 84、公司公告：中草香料通過美國FDA現(xiàn)場檢查 5、風險提示 12圖表目錄圖1：2024年我國氫源結(jié)構(gòu) 3圖2：2024年我國氫氣產(chǎn)量分布 3圖3：2019-2024E我國氫燃料電池市場規(guī)模及增速 4圖4：2023年我國氫燃料電池市場結(jié)構(gòu) 4圖5：2015-2024年氫燃料電池汽車產(chǎn)銷量 5圖6：北交所氫能相關(guān)公司覆蓋制氫、儲氫、運氫、燃料電池等相關(guān)環(huán)節(jié) 6圖7：本周北證50報收1387.70點，近一周漲跌幅為+0.75% 6圖8：開源北交所化工新材行業(yè)近一周漲跌幅為-0.16% 7圖9：本周開源北交所化工新材二級行業(yè)中電池材料、非金屬材料表現(xiàn)較好 7圖10：布倫特原油價格走勢（美元/桶） 9圖MDI價格走勢（元/噸） 9圖12：TDI價格走勢（元噸） 9圖13：天然橡膠價格走勢（元噸） 9圖14：丁苯橡膠價格走勢（元噸） 9圖15：聚乙烯價格走勢（元/噸） 9圖16：聚丙烯價格走勢（元/噸） 10圖17：ABS價格走勢（元噸） 10圖18：價格走勢（元/噸） 10圖19：價格走勢（元噸） 10圖20：滌綸長絲價格走勢（元噸） 10圖21：草甘膦價格走勢（元/噸） 10圖22：賴氨酸價格走勢（元/公斤） 圖23：蛋氨酸價格走勢（元/公斤） 圖24：海綿鈦價格走勢（元/噸） 圖25：氯化鉀價格走勢（元/噸） 表1：北交所氫能相關(guān)公司 5表2：科強股份、戈碧迦、安達科技等公司本周漲跌幅居前 8表3：本周化工品價格 8表4：北交所化工新材料行業(yè)公司公告 1、我國氫能行業(yè)進入關(guān)鍵發(fā)展階段，關(guān)注北交所相關(guān)公司我國氫能產(chǎn)業(yè)在十四五夯實基礎后，正進入從試點探索向示范應用邁進的關(guān)鍵階段。十五五期間有望迎來破局，預計將呈現(xiàn)市場競爭加劇、技術(shù)創(chuàng)新加速、應用場景加大、商業(yè)模式加快的四加格局，全產(chǎn)業(yè)鏈成本有望顯著下降，行業(yè)可能迎來拐點。（2025204502024萬噸/年，建成加氫站超540座，推廣燃料電池汽車約2.4萬輛，各領(lǐng)域試點示范取得積極進展。20245000/1.6%；202436503.5%2800萬噸0.20706.7，1080/量約7604.4%1070/5.3%；產(chǎn)量約7704.0%50/9.7%；323.6%。所在地區(qū)，合成甲醇、合成氨氫氣消費量占細分氫氣消費領(lǐng)域前兩位，分別約95027%60040516%圖1：2024年我國氫源結(jié)構(gòu) 圖2：2024年我國氫氣產(chǎn)量分布氫,1%1%氫,1%1%天然氣制氫,21%副產(chǎn)氫,21%煤制氫56%

甲醇制氫,其他,55%

山東省,12%

內(nèi)蒙古自治區(qū),10%陜西省,8%寧夏回族自治區(qū),山西省,8%7%中國氫能發(fā)展報告（2025） 中國氫能發(fā)展報告（2025）氫能下游應用呈現(xiàn)多點開花態(tài)勢，示范應用擴展至交通、化工、冶金、電力(儲能)、建筑等多個領(lǐng)域。燃料電池是氫能源下游重要的應用發(fā)展方向。氫燃料電池是一種將氫氣和氧氣的化學能直接轉(zhuǎn)化為電能的發(fā)電裝置。氫燃料電池工作過程過程中不涉及燃燒，具有高效、清潔、安靜等優(yōu)點，被廣泛認為是未來可持續(xù)能源的重要發(fā)展方向之一。219202316339.324.61%202459.952.4%。圖3：2019-2024E我國氫燃料電池市場規(guī)模及增速7060504030201002019 2020 2021 2022 2023

60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%市場規(guī)模（億元） 同比觀研天下2023年占比高達94.；2.83%1.23%、1.04%。圖4：2023年我國氫燃料電池市場結(jié)構(gòu)固定式發(fā)電,2.83%

工程機械,1.23% 乘用車,1.04%商用車,94.74%商用車 固定式發(fā)電 工程機械 乘用車 其他觀研天下2024123022685548540510.4%和12.6%2015202424042輛和23501輛。圖5：2015-2024年氫燃料電池汽車產(chǎn)銷量700060005000400030002000100002015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024產(chǎn)量（輛） 銷量（輛）氫能觀察2025282025Q1-3營收 2025Q1-32025Q1-3營收 2025Q1-3歸母所處產(chǎn)業(yè)鏈位置（億元） 凈利潤（萬元）相關(guān)產(chǎn)品（含在研）總市值（億元）證券代碼 公司簡稱920077.BJ 吉林碳谷 81.45 碳纖維原絲氣瓶 儲氫 18.75 12,997.26920402.BJ 硅烷科技 45.96 硅烷氣、氫氣 制氫 3.56 -5,369.87氫能及燃料電池氫氣加注軟管及管920225.BJ 利通科技 42.28

路系統(tǒng)

燃料電池 3.46 6,613.32920985.BJ 海泰新能 26.49 康保曹妃甸氫氣運輸管道項目 運氫 14.32 -24,808.65920662.BJ 方盛股份 22.05 氫能熱管理 燃料電池 2.90 1,937.93氫燃料電池發(fā)動機熱管理系統(tǒng)關(guān)鍵920022.BJ 世昌股份 17.63

零部件

燃料電池 4.52 5,090.00920014.BJ 特瑞斯 14.83 液驅(qū)式氫氣壓縮機撬等 運氫 3.74 2,201.79920634.BJ 新威凌 14.74 儲能儲氫配套片狀鋅粉 儲氫 6.20 1,514.93920175.BJ 東方碳素 14.18 氫能源電堆電極 燃料電池 1.88 -6,277.01920974.BJ 凱大催化 13.53 氫燃料電池鉑基催化劑 燃料電池 7.75 2,568.82920719.BJ 寧新新材 12.01 氫燃料電池石墨雙極板 燃料電池 1.50 -10,793.36制氫方面醫(yī)用及工業(yè)化應用吸附材920832.BJ 齊魯華信 10.30料

制氫 2.95 126.49（注：數(shù)據(jù)截至2025年11月28日）從產(chǎn)業(yè)鏈分布情況來看，北交所內(nèi)氫能相關(guān)的公司覆蓋了制氫、儲氫、運氫、燃料電池應用等全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。制氫環(huán)節(jié)，硅烷科技、齊魯華信；儲氫環(huán)節(jié)，吉林碳谷、新威凌；運氫環(huán)節(jié)特瑞斯、海泰新能；應用環(huán)節(jié)寧新新材、東方碳素、凱大催化、利通科技、方盛股份、世昌股份。圖6：北交所氫能相關(guān)公司覆蓋制氫、儲氫、運氫、燃料電池等相關(guān)環(huán)節(jié)寧新新材利通科技凱大催化方盛股份東方碳素世昌股份寧新新材利通科技凱大催化方盛股份東方碳素世昌股份中國氫能產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀及前景展望》陳宇等2、本周北交所化工新材行業(yè)下跌0.16%本周205年1月24205年1月2850187.+0.75%3004526.66+1.64%報收3052.59點，周漲跌幅為+4.54%。圖7：本周北證50報收1387.70點，近一周漲跌幅為+0.75%%%%%%%2022%2022202320232024202420252025%%6040200%-20-40-60滬深300 創(chuàng)業(yè)板指 北證50（注：數(shù)據(jù)截至2025年11月28日，基期為2022年4月29日）本周開源北交所五大行業(yè)市場表現(xiàn)出現(xiàn)分化，信息技術(shù)行業(yè)表現(xiàn)較好，周漲跌幅為+1.41%；化工新材行業(yè)市場表現(xiàn)相對較弱，周漲跌幅為-0.16%。圖8：開源北交所化工新材行業(yè)近一周漲跌幅為-0.16%1.60%1.40%1.20%1.00%0.80%0.60%0.40%0.20%0.00%-0.20%-0.40%高端裝備 信息技術(shù) 化工新材 消費服務 醫(yī)藥生物（注：行業(yè)漲跌計算采用算數(shù)平均法）-1.24%-1.66%、-1.88%。圖9：本周開源北交所化工新材二級行業(yè)中電池材料、非金屬材料表現(xiàn)較好5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%-1.00%-2.00%-3.00%（注：二級行業(yè)漲跌計算采用算數(shù)平均法）（10.68（10.9（6.203.87（3.0、+215。）潤（億元）（億元）2025Q1-3）潤（億元）（億元）2025Q1-3營收 2025Q1-3歸母凈利市盈率TTM市值（億元）證券代碼 公司簡稱 本周漲跌幅(%)年初至（%920665.BJ 科強股份 10.68 29.93 17.2 38.9 2.35 0.32920438.BJ 戈碧迦 10.59 140.34 55.0 165.0 4.13 0.22920809.BJ 安達科技 6.20 51.41 45.2 -11.2 22.73 -2.43920792.BJ 東和新材 3.87 40.46 20.5 36.2 5.40 0.50920037.BJ 廣信科技 3.04 50.28 81.8 43.5 5.86 1.50920751.BJ 惠同新材 2.15 59.34 16.5 35.1 1.73 0.39920068.BJ 天工股份 1.98 -15.35 116.4 4.47 0.65920834.BJ 三維裝備 1.89 141.06 20.7 46.9 2.32 0.38920185.BJ 貝特瑞 1.61 63.97 356.1 34.7 123.84 7.68920576.BJ 天力復合 1.58 33.67 30.1 77.4 4.04 0.22（注：數(shù)據(jù)截至2025年11月28日）分類名稱價格單位分類名稱價格單位周漲幅 月漲幅 年漲幅 年初至今相關(guān)標的

3、化工品價格走勢原油 布倫特原油 63.2 美元/桶 1.02% -2.65% -13.76% -15.33% 科力股份、秉揚科技MDI 19850 元/噸 1.79% 7.30% 3.93% 58.94%聚氨酯橡膠聚烯烴尼龍

TDI 14000 元/噸 0.00% 3.70% 10.24% 6.87%天然橡膠 14900 元/噸 0.68% 1.02% -11.83% 丁苯橡膠 10900 元/噸 0.00% -3.54% -25.34% -25.72%聚乙烯（PE） 6950 元/噸 -0.71% -1.42% -26.65% -24.86%聚丙烯（PP） 7800 元/噸 0.00% 1.30% -6.59% -7.14%ABS樹脂 8250 元/噸 0.00% -6.52% -28.57% -28.57%14800 元/噸 0.68% -1.33% -18.23% -16.85%9700 元/噸 4.30% 10.23% -21.14% -16.38%

一諾威、科隆新材、中?？萍既A密新材、泰凱英太湖遠大、派特爾禾昌聚合、派特爾、中?？萍蓟w 滌綸長絲 6525 元/噸 -1.51% 1.16% -1.14% -6.79% 中?？萍?、科強股份農(nóng)藥 草甘膦 26500 元/噸 -1.12% -3.64% 8.16% 10.88% 穎泰生物、綠亨科技賴氨酸 6.35 元/公斤 -1.17% -5.22% -44.30% -44.54%氨基酸

蛋氨酸 19 元/公斤 -2.56% -8.65% -3.80% -3.31%

無錫晶海鈦產(chǎn)業(yè) 海綿鈦 50000 元/噸 0.00% 6.38% 6.38% 2.04% 天工股份鉀鹽 氯化鉀 3050 元/噸 0.00% 0.99% 27.08% 27.08% 迪爾化工（注：數(shù)據(jù)截至2025年11月28日）圖10：布倫特原油價格走（元桶） 圖11：MDI價格走勢（元噸）806040200

0 圖12：TDI價格走勢（元噸） 圖13：天然橡膠價格走勢元噸）0

0 圖14：丁苯橡膠價格走勢元噸） 圖15：聚乙烯價格走勢（元噸）0

80006000400020000 圖16：聚丙烯價格走勢（元噸） 圖17：ABS價格走勢（元噸）80006000400020000

80006000400020000 圖價格走勢（元噸） 圖價格走勢（元噸）0

0 圖20：滌綸長絲價格走勢元噸） 圖21：草甘膦價格走勢（元噸）900080007000600050003000200010000

0圖22：賴氨酸價格走勢（元公斤） 圖23：蛋氨酸價格走勢（元公斤）16.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00

30.0025.0020.0015.0010.005.000.00 圖24：海綿鈦價格走勢（元噸） 圖25：氯化鉀價格走勢（元噸）0

600040003000200010000 4、公司公告：中草香料通過美國FDA現(xiàn)場檢查公司名稱 公告時間 公告內(nèi)容表4：北交所化工新材料行業(yè)公司公告公司名稱 公告時間 公告內(nèi)容吉林碳谷 緯達光電

202642.88202522.6389.6%11.33（2025年實際4.7億元285億元（05165億元；委托加工等其他交易預計3.5億元（20251.51億元?！就顿Y者交流】公司偏光膜三期項目目前各項工作按計劃有序開展，部分產(chǎn)線處于量產(chǎn)爬坡階段，未出現(xiàn)影響產(chǎn)能釋放的重大風險因素。受到下游市場需求、客戶認證進度、市場開拓成果等多重因素綜合影響，公司將根據(jù)市場實際情況，科學、合理規(guī)劃，以實現(xiàn)產(chǎn)能的充分利用。公司緊抓新能源汽車市場機遇，積極從車載儀表盤向中控顯示、HUD顯示等高價值領(lǐng)域拓展，產(chǎn)品應用場景持續(xù)豐富。受益于此，公司名稱 公告時間 公告內(nèi)容公司名稱 公告時間 公告內(nèi)容2025年前三季度，公司車載顯示用偏光片出貨量同比增長逾一成。2024729PS-250項目（25萬噸/年聚苯乙烯FC（貨交承運人0571822瑞華技術(shù)2025/11/26外設備暨第一聚合釜、第二聚合釜、第三聚合釜、脫揮加熱器、主脫揮器、終脫揮器、原料預熱器、脫揮混合器和熔體換熱器等。本次瑞凱裝備海外設備的順利交付，不僅標志著關(guān)鍵海外合同的按期履行，更是公司自主聚苯乙烯工藝包的成功應用，實現(xiàn)了從關(guān)鍵技術(shù)到核心設備的完整輸出，為公司后續(xù)國際化發(fā)展樹立了重要里程碑。【投資者交流】在光伏膠膜領(lǐng)域，公司已形成完善的功能母粒產(chǎn)品體系，主要包括：除酸母粒，可有效中和封裝材料老化過程中產(chǎn)生的酸性物質(zhì)；抗PID母粒，顯著提升組件抗電勢誘導衰減的性能表現(xiàn)；助交聯(lián)母粒，改善膠膜交聯(lián)度并抑制助劑析出，延長材料儲存周期；以及助粘接母粒，增強膠膜與電池片、玻璃背板間的界面粘結(jié)力。這些產(chǎn)品共同為光伏組件提供更可靠、更長久的耐久性保障，目前已得到行業(yè)頭部能之光2025/11/25客戶的認可與應用。另外針對鈣鈦礦電池領(lǐng)域中非交聯(lián)POE瑞華技術(shù)2025/11/26外設備暨第一聚合釜、第二聚合釜、第三聚合釜、脫揮加熱器、主脫揮器、終脫揮器、原料預熱器、脫揮混合器和熔體換熱器等。本次瑞凱裝備海外設備的順利交付，不僅標志著關(guān)鍵海外合同的按期履行，更是公司自主聚苯乙烯工藝包的成功應用，實現(xiàn)了從關(guān)鍵技術(shù)到核心設備的完整輸出，為公司后續(xù)國際化發(fā)展樹立了重要里程碑。【投資者交流】在光伏膠膜領(lǐng)域，公司已形成完善的功能母粒產(chǎn)品體系，主要包括：除酸母粒，可有效中和封裝材料老化過程中