ACCA考試考試練習(xí)題及答案題目：一家制造公司計劃進行一項新項目的投資，以下是對該項目的現(xiàn)金流量預(yù)測：

年份|初始投資成本|年末現(xiàn)金流入|年末現(xiàn)金流出|折舊

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1|￡200,000|￡60,000|￡20,000|￡40,000

2|￡0|￡70,000|￡25,000|￡40,000

3|￡0|￡80,000|￡30,000|￡40,000

4|￡0|￡90,000|￡35,000|￡40,000

5|￡0|￡100,000|￡40,000|￡40,000

假設(shè)折舊采用直線法計算，項目結(jié)束時設(shè)備可以以￡10,000的價格出售。折現(xiàn)率為12%。請回答以下問題：

1.計算該項目的凈現(xiàn)值（NPV）。

2.計算該項目的內(nèi)部收益率（IRR）。

答案：

1.計算凈現(xiàn)值（NPV）：

首先，我們需要計算每年的凈現(xiàn)金流量（NCF），然后使用折現(xiàn)率將未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值計算出來。

年份|初始投資成本|年末現(xiàn)金流入|年末現(xiàn)金流出|折舊|凈現(xiàn)金流量（NCF）|現(xiàn)值因子（12%）|現(xiàn)值

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1|￡200,000|￡60,000|￡20,000|￡40,000|￡0|0.8929|￡0

2|￡0|￡70,000|￡25,000|￡40,000|￡5,000|0.7972|￡3,985.6

3|￡0|￡80,000|￡30,000|￡40,000|￡10,000|0.7118|￡7,118.0

4|￡0|￡90,000|￡35,000|￡40,000|￡15,000|0.6355|￡9,582.5

5|￡0|￡100,000|￡40,000|￡40,000|￡20,000|0.5674|￡11,348.0

設(shè)備殘值|￡0|￡10,000|￡0|￡0|￡10,000|0.5674|￡5,674.0

初始投資成本：￡200,000

凈現(xiàn)值（NPV）=現(xiàn)值總和初始投資成本

NPV=￡3,985.6+￡7,118.0+￡9,582.5+￡11,348.0+￡5,674.0￡200,000

NPV=￡37,728.1￡200,000

NPV=￡162,271.9

2.計算內(nèi)部收益率（IRR）：

內(nèi)部收益率是使凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。我們可以使用試錯法來計算IRR。

假設(shè)IRR為16%，計算現(xiàn)值：

年份|凈現(xiàn)金流量（NCF）|現(xiàn)值因子（16%）|現(xiàn)值

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1|￡0|0.8621|￡0

2|￡5,000|0.7432|￡3,716.0

3|￡10,000|0.6407|￡6,407.0

4|￡15,000|0.5584|￡8,376.0

5|￡20,000|0.4761|￡9,522.0

設(shè)備殘值|￡10,000|0.4761|￡4,761.0

現(xiàn)值總和=￡3,716.0+￡6,407.0+￡8,376.0+￡9,522.0+￡4,761.0=￡32,982.0

由于現(xiàn)值總和（￡32,982.0）小于初始投資成本（￡200,000），我們需要嘗試更高的折現(xiàn)率。

假設(shè)IRR為18%，計算現(xiàn)值：

年份|凈現(xiàn)金流量（NCF）|現(xiàn)值因子（18%）|現(xiàn)值

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1|￡0|0.8475|￡0

2|￡5,000|0.7241|￡3,620.5

3|￡10,000|0.6274|￡6,274.0

4|￡15,000|0.5338|￡7,008.0

5|￡20,000|0.4556|￡9,112.0

設(shè)備殘值|￡10,000|0.4556|￡4,556.0

現(xiàn)值總和=￡3,620.5+￡6,274.0+￡7,008.0+￡9,112.0+￡4,556.0=￡30,570.5

由于現(xiàn)值總和（￡30,570.5）仍然小于初始投資成本（￡200,000），我們需要繼續(xù)嘗試更高的折現(xiàn)率。

假設(shè)IRR為20%，計算現(xiàn)值：

年份|凈現(xiàn)金流量（NCF）|現(xiàn)值因子（20%）|現(xiàn)值

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1|￡0|0.8333|￡0

2|￡5,000|0.6944|￡3,472.0

3|￡10,000|0.5787|￡5,787.0

4|￡15,000|0.4823|￡7,234.5

5|￡20,000|0.4019|￡8,038.0

設(shè)備殘值|￡10,000|0.4019|￡4,019.0

現(xiàn)值總和=￡3,472.0+￡5,787.0