我國上市民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)與績效的關(guān)聯(lián)性實證探究一、引言1.1研究背景與意義在我國經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展和市場經(jīng)濟體制不斷完善的進(jìn)程中，民營企業(yè)已成為推動經(jīng)濟增長、促進(jìn)創(chuàng)新、增加就業(yè)的重要力量。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至[具體年份]，我國民營上市公司數(shù)量達(dá)到[X]家，占A股市場的比重為[X]%，在經(jīng)濟領(lǐng)域占據(jù)著日益重要的地位。從行業(yè)分布來看，民營企業(yè)廣泛涉足制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、信息技術(shù)等多個領(lǐng)域。其中，制造業(yè)民營企業(yè)數(shù)量最多，占民營上市公司總數(shù)的[X]%；服務(wù)業(yè)和信息技術(shù)行業(yè)的民營企業(yè)數(shù)量也較為可觀，分別占比[X]%和[X]%。在地區(qū)分布上，民營企業(yè)呈現(xiàn)出不均衡的態(tài)勢，東部地區(qū)憑借完善的資本市場體系、發(fā)達(dá)的民營經(jīng)濟和眾多高科技企業(yè)，其民營上市公司數(shù)量占比高達(dá)[X]%，上海市、江蘇省和廣東省在民營上市公司數(shù)量上位居前列。在民營企業(yè)的發(fā)展過程中，政治關(guān)聯(lián)作為企業(yè)與政府之間的一種聯(lián)系，日益受到學(xué)界和業(yè)界的關(guān)注。政治關(guān)聯(lián)是指企業(yè)與政界、政府官員以及政府機構(gòu)之間的關(guān)聯(lián)與互動，企業(yè)可通過政治捐款、雇傭政界人物、企業(yè)高管具有政治身份（如人大代表、政協(xié)委員、曾在政府部門任職等）等方式建立政治關(guān)聯(lián)。在我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期，政府在資源配置中仍發(fā)揮著關(guān)鍵作用，控制著大量的資源，如土地、資金、政策支持等。同時，制度環(huán)境尚不完善，民營企業(yè)在發(fā)展中面臨諸多挑戰(zhàn)，如融資困難、市場準(zhǔn)入限制、政策不確定性等。在這樣的背景下，政治關(guān)聯(lián)成為企業(yè)獲取資源、應(yīng)對制度約束的一種重要非正式機制。從理論意義上看，雖然已有不少學(xué)者對政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績效的關(guān)系展開研究，但尚未達(dá)成一致結(jié)論。部分學(xué)者認(rèn)為，政治關(guān)聯(lián)能夠為企業(yè)帶來諸多益處，如獲取更多的銀行貸款和更長的貸款期限、享受稅收優(yōu)惠、進(jìn)入管制行業(yè)、獲得政府救助等，進(jìn)而提升企業(yè)績效。而另一部分學(xué)者則指出，政治關(guān)聯(lián)可能會使企業(yè)過度依賴政府資源，缺乏自主創(chuàng)新能力，或者在市場競爭中失去公平性，被視為政府寵兒而受到其他企業(yè)的排斥，從而對企業(yè)績效產(chǎn)生負(fù)面影響。此外，以往研究在政治關(guān)聯(lián)的度量、樣本選擇、研究方法等方面存在差異，這也導(dǎo)致研究結(jié)果的不一致性。因此，深入研究我國上市民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)對其績效的影響，有助于進(jìn)一步豐富和完善企業(yè)戰(zhàn)略管理、公司治理等領(lǐng)域的理論體系，為后續(xù)研究提供更為堅實的理論基礎(chǔ)。從實踐意義來講，對于企業(yè)管理者而言，明晰政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績效的關(guān)系，有助于其結(jié)合企業(yè)自身特點，合理把握政治關(guān)聯(lián)的機會，避免過度依賴或過度關(guān)聯(lián)。企業(yè)可以在充分利用政治關(guān)聯(lián)帶來的資源和優(yōu)勢的同時，加強自身核心競爭力的培育，如加大研發(fā)投入、提升產(chǎn)品質(zhì)量、優(yōu)化管理流程等，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。對于政府部門來說，了解政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效的影響，能夠為制定科學(xué)合理的政策提供參考依據(jù)。政府可以通過完善制度環(huán)境，減少對企業(yè)的過度干預(yù)，營造公平競爭的市場環(huán)境，促進(jìn)企業(yè)依靠自身實力參與市場競爭，推動整個經(jīng)濟的健康發(fā)展。此外，對于投資者而言，在評估投資對象時，政治關(guān)聯(lián)也是一個重要的考量因素。投資者可以通過分析企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)情況，更準(zhǔn)確地判斷企業(yè)的發(fā)展?jié)摿惋L(fēng)險，做出更為明智的投資決策。1.2研究內(nèi)容與方法本研究旨在深入剖析我國上市民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)對其績效的影響。具體研究內(nèi)容如下：其一，對政治關(guān)聯(lián)的概念進(jìn)行清晰界定，并系統(tǒng)梳理我國上市民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)的形成機制和現(xiàn)狀。政治關(guān)聯(lián)的形成可能源于企業(yè)高管的政治身份、企業(yè)的政治捐贈、企業(yè)與政府的合作項目等多種因素。通過對相關(guān)數(shù)據(jù)的收集和分析，了解我國上市民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)的整體水平、在不同行業(yè)和地區(qū)的分布情況等現(xiàn)狀。其二，從理論層面深入分析政治關(guān)聯(lián)對上市民營企業(yè)績效產(chǎn)生影響的內(nèi)在機制。政治關(guān)聯(lián)可能通過影響企業(yè)的資源獲取能力，如獲得更多的銀行貸款、稅收優(yōu)惠、政府補貼等，進(jìn)而影響企業(yè)績效；也可能通過影響企業(yè)的戰(zhàn)略決策，如進(jìn)入管制行業(yè)、開展并購活動等，對企業(yè)績效產(chǎn)生作用。其三，運用實證研究方法，以我國A股市場的民營上市公司為樣本，對政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績效之間的關(guān)系進(jìn)行定量分析。在實證過程中，選取合適的變量來衡量政治關(guān)聯(lián)和企業(yè)績效，如采用高管是否具有政治身份作為政治關(guān)聯(lián)的代理變量，選用總資產(chǎn)收益率（ROA）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）等財務(wù)指標(biāo)來衡量企業(yè)績效。同時，控制其他可能影響企業(yè)績效的因素，如企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、行業(yè)特征等，構(gòu)建回歸模型進(jìn)行分析。在研究方法上，主要采用實證研究法。首先，數(shù)據(jù)收集方面，通過Wind數(shù)據(jù)庫、CSMAR數(shù)據(jù)庫以及各上市公司的年報，獲取我國A股市場民營上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，包括企業(yè)的基本信息、高管的政治背景信息、財務(wù)數(shù)據(jù)等。其次，變量定義與模型構(gòu)建環(huán)節(jié)，將政治關(guān)聯(lián)作為自變量，企業(yè)績效作為因變量，確定控制變量，構(gòu)建多元線性回歸模型，以探究政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效的影響。再者，數(shù)據(jù)分析過程中，運用Stata等統(tǒng)計軟件，對收集到的數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計分析，以了解數(shù)據(jù)的基本特征；進(jìn)行相關(guān)性分析，初步判斷變量之間的關(guān)系；運用多元線性回歸分析，檢驗研究假設(shè)，得出實證結(jié)果。最后，穩(wěn)健性檢驗部分，通過替換變量、改變樣本區(qū)間等方法，對實證結(jié)果的穩(wěn)健性進(jìn)行檢驗，以確保研究結(jié)論的可靠性。1.3研究創(chuàng)新點本研究在研究視角、研究方法和研究內(nèi)容等方面具有一定的創(chuàng)新之處。在研究視角上，本研究聚焦于我國上市民營企業(yè)這一特定群體，深入探討政治關(guān)聯(lián)對其績效的影響。我國上市民營企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中具有獨特地位，既面臨著市場競爭的壓力，又受到制度環(huán)境的約束，其政治關(guān)聯(lián)的形成和作用機制可能與其他企業(yè)有所不同。通過對這一群體的研究，能夠為民營企業(yè)如何在復(fù)雜的市場和制度環(huán)境中合理利用政治關(guān)聯(lián)提供針對性的建議，豐富了企業(yè)戰(zhàn)略管理領(lǐng)域?qū)γ駹I企業(yè)政治關(guān)聯(lián)研究的視角。在研究方法上，本研究綜合運用多種實證研究方法，提高了研究結(jié)果的可靠性和科學(xué)性。在數(shù)據(jù)收集過程中，充分利用Wind數(shù)據(jù)庫、CSMAR數(shù)據(jù)庫以及各上市公司的年報，確保數(shù)據(jù)來源的廣泛性和準(zhǔn)確性。在變量定義和模型構(gòu)建環(huán)節(jié)，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)剡x取衡量政治關(guān)聯(lián)和企業(yè)績效的變量，并合理控制其他影響因素，構(gòu)建多元線性回歸模型，使研究模型更加符合實際情況。在數(shù)據(jù)分析階段，運用Stata等統(tǒng)計軟件進(jìn)行描述性統(tǒng)計分析、相關(guān)性分析和多元線性回歸分析，從多個角度對數(shù)據(jù)進(jìn)行深入挖掘，全面揭示政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績效之間的關(guān)系。同時，通過替換變量、改變樣本區(qū)間等方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗，進(jìn)一步驗證研究結(jié)論的可靠性，這種全面系統(tǒng)的實證研究方法在同類研究中具有一定的創(chuàng)新性。在研究內(nèi)容上，本研究不僅關(guān)注政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效的直接影響，還深入探討其內(nèi)在作用機制。從資源獲取和戰(zhàn)略決策兩個維度，分析政治關(guān)聯(lián)如何影響企業(yè)的運營和發(fā)展，進(jìn)而影響企業(yè)績效。通過實證分析，明確政治關(guān)聯(lián)在企業(yè)獲取銀行貸款、稅收優(yōu)惠、政府補貼等資源方面的作用，以及在企業(yè)進(jìn)入管制行業(yè)、開展并購活動等戰(zhàn)略決策中的影響，填補了以往研究在政治關(guān)聯(lián)影響企業(yè)績效作用機制方面的部分空白，為企業(yè)管理者和政策制定者提供了更具實踐指導(dǎo)意義的研究成果。二、概念界定與理論基礎(chǔ)2.1相關(guān)概念界定2.1.1上市民營企業(yè)上市民營企業(yè)是指在證券交易所公開發(fā)行股票并上市交易的民營企業(yè)。民營企業(yè)，從所有制角度來看，是指由自然人投資設(shè)立或由自然人控股，以雇傭勞動為基礎(chǔ)的營利性經(jīng)濟組織，其產(chǎn)權(quán)歸私人所有，涵蓋了個人獨資企業(yè)、合伙企業(yè)和有限責(zé)任公司等多種形式。在我國經(jīng)濟發(fā)展歷程中，民營企業(yè)經(jīng)歷了從萌芽到逐步發(fā)展壯大的過程。改革開放初期，民營企業(yè)開始嶄露頭角，在市場經(jīng)濟的浪潮中不斷探索和發(fā)展。隨著經(jīng)濟體制改革的深入推進(jìn)，民營企業(yè)迎來了更為廣闊的發(fā)展空間，在國民經(jīng)濟中的地位日益重要。上市民營企業(yè)除具備民營企業(yè)的一般特征，如產(chǎn)權(quán)清晰、經(jīng)營機制靈活、追求利潤最大化等，還具有一些獨特之處。在融資渠道方面，上市民營企業(yè)獲得了更為廣闊的融資平臺。通過在證券市場發(fā)行股票，企業(yè)能夠向社會公眾募集大量資金，這為企業(yè)的規(guī)模擴張、技術(shù)研發(fā)、市場拓展等提供了充足的資金支持。與非上市民營企業(yè)主要依賴銀行貸款、民間借貸等有限融資渠道相比，上市民營企業(yè)的融資能力得到了極大提升。例如，[具體企業(yè)名稱]在上市后，通過首次公開發(fā)行股票（IPO）募集資金[X]億元，利用這些資金成功建設(shè)了新的生產(chǎn)基地，擴大了產(chǎn)能，市場份額也隨之大幅提升。在公司治理方面，上市民營企業(yè)受到更為嚴(yán)格的監(jiān)管要求。證券交易所和相關(guān)監(jiān)管部門對上市公司的信息披露、內(nèi)部控制、公司治理結(jié)構(gòu)等方面都制定了詳細(xì)的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)。這促使上市民營企業(yè)建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度，完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高運營的透明度和規(guī)范性。在信息披露上，上市民營企業(yè)需要定期發(fā)布年報、半年報和季報，詳細(xì)披露企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、重大事項等信息，使投資者能夠及時、準(zhǔn)確地了解企業(yè)的運營情況。2.1.2政治關(guān)聯(lián)政治關(guān)聯(lián)指的是企業(yè)與政界、政府官員以及政府機構(gòu)之間所建立的關(guān)聯(lián)與互動關(guān)系。這種關(guān)系是企業(yè)在經(jīng)營過程中，通過各種方式與政治領(lǐng)域產(chǎn)生的聯(lián)系，它在企業(yè)的發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。企業(yè)建立政治關(guān)聯(lián)的方式多種多樣，常見的方式包括企業(yè)高管擁有政治身份，如擔(dān)任人大代表、政協(xié)委員，或曾在政府部門任職。當(dāng)企業(yè)高管擁有這些政治身份時，能夠在政治活動中表達(dá)企業(yè)的訴求，同時也能更敏銳地捕捉到政策動態(tài)和政府的資源分配信息，為企業(yè)爭取更多的發(fā)展機會。以[具體企業(yè)]的董事長為例，他擔(dān)任了當(dāng)?shù)氐娜舜蟠恚谌舜髸h期間，積極提出關(guān)于促進(jìn)民營企業(yè)發(fā)展的議案，為企業(yè)所在行業(yè)爭取到了更多的政策支持和資源傾斜。政治關(guān)聯(lián)的衡量方式在學(xué)術(shù)界尚未達(dá)成完全統(tǒng)一，目前主要有以下幾種常見方法：虛擬變量法，即若企業(yè)關(guān)鍵人物（如董事長、總經(jīng)理等）現(xiàn)在或曾經(jīng)在政府相關(guān)部門任職，或當(dāng)選為人大代表、政協(xié)委員，則賦值為1，否則為0。這種方法簡單直接，能夠直觀地判斷企業(yè)是否存在政治關(guān)聯(lián)。比例法，通過計算企業(yè)董事會或經(jīng)理層中擁有政治聯(lián)系的人數(shù)與總?cè)藬?shù)之比，來確定企業(yè)政治關(guān)聯(lián)的得分。例如，若某企業(yè)董事會成員共9人，其中有3人具有政治聯(lián)系，則該企業(yè)政治關(guān)聯(lián)得分為3/9。這種方法考慮了企業(yè)管理層中政治關(guān)聯(lián)人員的比例，能在一定程度上反映政治關(guān)聯(lián)的程度。賦值法，根據(jù)個人主觀經(jīng)驗對企業(yè)關(guān)鍵人物的政治身份進(jìn)行賦值，如省部級賦10分，副部級9分，廳局級8分等，將所有關(guān)鍵人物的得分相加，得到企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)總得分。該方法試圖對不同層級的政治身份賦予不同的權(quán)重，更細(xì)致地衡量政治關(guān)聯(lián)的強度，但主觀性相對較強。2.1.3企業(yè)績效企業(yè)績效是指企業(yè)在一定時期內(nèi)實現(xiàn)的目標(biāo)和效果的總和，它反映了企業(yè)在經(jīng)營管理過程中的綜合表現(xiàn)，是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和發(fā)展能力的重要依據(jù)。企業(yè)績效涵蓋了多個方面，既包括經(jīng)濟效益，也涉及社會效益。從經(jīng)濟效益角度來看，企業(yè)績效主要體現(xiàn)為企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)運營效率、償債能力等。盈利能力是企業(yè)績效的核心體現(xiàn)，常見的衡量指標(biāo)有凈利潤、總資產(chǎn)收益率（ROA）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）等。凈利潤反映了企業(yè)在扣除所有成本和費用后的剩余收益，是企業(yè)經(jīng)營成果的直接體現(xiàn)；總資產(chǎn)收益率表示企業(yè)運用全部資產(chǎn)獲取利潤的能力，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好，盈利能力越強；凈資產(chǎn)收益率則反映了股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。資產(chǎn)運營效率關(guān)乎企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和利用效率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等是衡量資產(chǎn)運營效率的重要指標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)收回應(yīng)收賬款的速度，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強；存貨周轉(zhuǎn)率衡量了企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度，體現(xiàn)了企業(yè)存貨管理水平和銷售能力，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)存貨占用資金越少，存貨變現(xiàn)速度越快。償債能力關(guān)乎企業(yè)償還債務(wù)的能力，資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率等指標(biāo)常用于評估企業(yè)的償債能力。資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)總負(fù)債與總資產(chǎn)的比率，反映了企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的程度，該比率越低，說明企業(yè)償債能力越強，財務(wù)風(fēng)險越??；流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值，用于衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力，一般認(rèn)為流動比率應(yīng)保持在2以上較為合適。社會效益方面，企業(yè)績效體現(xiàn)在企業(yè)對社會責(zé)任的履行情況，包括對員工權(quán)益的保障、對環(huán)境保護(hù)的貢獻(xiàn)、對社會公益事業(yè)的參與等。企業(yè)積極保障員工的合法權(quán)益，提供良好的工作環(huán)境、合理的薪酬待遇和職業(yè)發(fā)展機會，能夠提高員工的滿意度和忠誠度，進(jìn)而提升企業(yè)的績效。在環(huán)境保護(hù)方面，企業(yè)采取節(jié)能減排、清潔生產(chǎn)等措施，減少對環(huán)境的污染和破壞，不僅符合社會可持續(xù)發(fā)展的要求，也有助于提升企業(yè)的社會形象和聲譽，為企業(yè)帶來潛在的經(jīng)濟效益。企業(yè)參與社會公益事業(yè)，如捐贈物資、資助教育、扶貧濟困等，能夠增強企業(yè)與社會的聯(lián)系，贏得社會的認(rèn)可和支持，對企業(yè)績效產(chǎn)生積極影響。2.2理論基礎(chǔ)2.2.1資源依賴?yán)碚撡Y源依賴?yán)碚撜J(rèn)為，任何組織都無法完全自給自足，必須依賴外部環(huán)境獲取關(guān)鍵資源，以維持生存和發(fā)展。企業(yè)作為經(jīng)濟組織，其運營所需的資源涵蓋資金、技術(shù)、信息、政策支持等多個方面，而這些資源往往分布在不同的主體手中，企業(yè)需要通過各種方式與外部環(huán)境進(jìn)行交互，以獲取這些資源。在我國的制度背景下，政府在資源配置中仍發(fā)揮著重要作用，控制著大量關(guān)鍵資源，如土地、信貸資金、政策優(yōu)惠等。對于上市民營企業(yè)而言，建立政治關(guān)聯(lián)能夠為其獲取資源提供便利。以融資為例，在我國金融體系中，銀行貸款是企業(yè)獲取資金的重要來源。然而，由于信息不對稱等因素，民營企業(yè)在獲取銀行貸款時往往面臨諸多困難，融資成本較高。而具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)，能夠向銀行傳遞更可靠的信號，降低銀企之間的信息不對稱，從而更容易獲得銀行貸款，且貸款額度可能更高、貸款期限更長。例如，[具體企業(yè)名稱]在建立政治關(guān)聯(lián)后，成功獲得了銀行的大額長期貸款，利率也相對優(yōu)惠，為企業(yè)的項目擴張和技術(shù)研發(fā)提供了充足的資金支持。在市場準(zhǔn)入方面，一些行業(yè)存在較高的政策壁壘，政府對企業(yè)的進(jìn)入資格有嚴(yán)格的審批要求。具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)能夠更及時地了解政策動態(tài)，把握市場準(zhǔn)入機會，在申請進(jìn)入管制行業(yè)時，可能會因為與政府的良好關(guān)系而獲得更多的支持和便利，從而更容易進(jìn)入這些行業(yè)，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，實現(xiàn)多元化發(fā)展。2.2.2尋租理論尋租理論認(rèn)為，在市場經(jīng)濟條件下，一些經(jīng)濟主體會通過尋求政府干預(yù)或利用政治關(guān)系，來獲取壟斷地位或其他特殊利益，從而獲得超過正常利潤的租金。這種行為往往會導(dǎo)致資源的非生產(chǎn)性配置，降低社會整體福利水平。在我國上市民營企業(yè)中，政治關(guān)聯(lián)可能引發(fā)尋租行為。當(dāng)企業(yè)與政府建立政治關(guān)聯(lián)后，可能會利用這種關(guān)系，尋求政府在政策制定、資源分配等方面給予特殊關(guān)照，以獲取競爭優(yōu)勢。例如，企業(yè)可能通過政治關(guān)聯(lián)，爭取更多的政府補貼和稅收優(yōu)惠。一些具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)，在申請政府補貼項目時，可能憑借其與政府的關(guān)系，在評審過程中獲得優(yōu)勢，從而獲得更多的補貼資金。在稅收方面，政治關(guān)聯(lián)企業(yè)可能更容易爭取到稅收減免、稅收延期等優(yōu)惠政策，降低企業(yè)的運營成本，增加企業(yè)利潤。然而，這種尋租行為也會帶來諸多負(fù)面影響。從社會資源配置角度來看，尋租行為使得資源流向那些具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)，而不是根據(jù)市場效率進(jìn)行配置，導(dǎo)致資源的浪費和錯配，降低了整個社會的經(jīng)濟效率。從企業(yè)自身發(fā)展角度而言，過度依賴尋租行為獲取利益，會使企業(yè)忽視自身核心競爭力的培育，缺乏創(chuàng)新動力，不利于企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展。例如，某些企業(yè)過度依賴政府補貼生存，一旦補貼政策發(fā)生變化，企業(yè)就可能面臨經(jīng)營困境。2.2.3委托代理理論委托代理理論主要研究在信息不對稱和目標(biāo)不一致的情況下，委托人與代理人之間的關(guān)系和行為。在企業(yè)中，股東是委托人，管理層是代理人。股東的目標(biāo)通常是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，而管理層可能出于自身利益考慮，追求個人收入、聲譽、在職消費等目標(biāo)，這就導(dǎo)致了委托代理問題的產(chǎn)生。在我國上市民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效影響的研究中，委托代理理論有著重要的應(yīng)用。當(dāng)企業(yè)建立政治關(guān)聯(lián)后，管理層可能會利用政治關(guān)聯(lián)謀取個人私利，從而損害股東利益。例如，管理層可能通過政治關(guān)聯(lián)獲取政府項目，但在項目執(zhí)行過程中，為了滿足個人利益，如獲取回扣、提高個人聲譽等，可能會忽視項目的經(jīng)濟效益和企業(yè)的長期發(fā)展，導(dǎo)致項目效率低下、成本過高，最終影響企業(yè)績效。政治關(guān)聯(lián)也可能會改變管理層的決策行為。由于政治關(guān)聯(lián)可能帶來一些短期利益，管理層可能會更注重短期利益的獲取，而忽視企業(yè)的長期戰(zhàn)略規(guī)劃和可持續(xù)發(fā)展。例如，管理層可能為了迎合政府的短期政策導(dǎo)向，盲目投資一些項目，而這些項目可能與企業(yè)的核心業(yè)務(wù)不相關(guān)，無法為企業(yè)帶來長期穩(wěn)定的收益。然而，如果企業(yè)能夠建立有效的治理機制，合理利用政治關(guān)聯(lián)，也可以緩解委托代理問題。例如，通過完善公司治理結(jié)構(gòu)，加強對管理層的監(jiān)督和激勵，使管理層的利益與股東利益更加一致，促使管理層在利用政治關(guān)聯(lián)獲取資源時，以企業(yè)價值最大化為目標(biāo)，做出有利于企業(yè)長期發(fā)展的決策。三、我國上市民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)現(xiàn)狀分析3.1上市民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)的途徑3.1.1高管政治身份高管的政治身份是我國上市民營企業(yè)建立政治關(guān)聯(lián)的重要途徑之一。許多民營企業(yè)家或企業(yè)高管通過擔(dān)任人大代表、政協(xié)委員，或曾在政府部門任職等方式，與政府建立起直接聯(lián)系。這種政治身份為企業(yè)帶來了諸多好處。在信息獲取方面，高管憑借其政治身份，能夠參與各類政治活動和會議，提前了解政府的政策動態(tài)、發(fā)展規(guī)劃以及資源分配信息。以每年的全國人民代表大會和中國人民政治協(xié)商會議為例，企業(yè)高管中的人大代表和政協(xié)委員能夠在會議中獲取關(guān)于產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、稅收政策變化、財政補貼方向等重要信息，這些信息有助于企業(yè)提前布局，調(diào)整戰(zhàn)略，抓住發(fā)展機遇。例如，在得知政府將加大對新能源產(chǎn)業(yè)的支持力度后，[具體企業(yè)名稱]迅速調(diào)整業(yè)務(wù)布局，加大在新能源領(lǐng)域的研發(fā)投入，提前占領(lǐng)市場份額，實現(xiàn)了業(yè)績的快速增長。在政策制定參與方面，具有政治身份的高管可以在政治舞臺上表達(dá)企業(yè)的訴求和行業(yè)的問題，對政策制定產(chǎn)生一定影響，使政策更加符合企業(yè)和行業(yè)的發(fā)展需求。例如，[具體企業(yè)高管姓名]作為人大代表，在人大會議上提出了關(guān)于減輕民營企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)、優(yōu)化融資環(huán)境的議案，得到了政府的高度重視，相關(guān)政策的出臺為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了更有利的政策環(huán)境。在資源獲取方面，高管的政治身份能夠為企業(yè)在獲取資源時提供優(yōu)勢。在土地資源獲取上，具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)在參與土地競拍時，可能因為與政府的良好關(guān)系，更了解土地出讓信息，在同等條件下更有可能競得土地，為企業(yè)的擴張和發(fā)展提供空間。在項目審批上，企業(yè)的項目審批流程可能會因為高管的政治身份而更加順暢，縮短審批時間，提高項目推進(jìn)效率。3.1.2企業(yè)政治活動企業(yè)參與政治活動也是建立政治關(guān)聯(lián)的重要方式。企業(yè)通過政治捐贈、參與政府發(fā)起的公益項目、與政府合作開展項目等方式，與政府建立聯(lián)系。政治捐贈是企業(yè)表達(dá)對政府支持的一種方式，企業(yè)通過向政府支持的項目或活動進(jìn)行捐贈，展示企業(yè)的社會責(zé)任感，同時也加強了與政府的關(guān)系。例如，在一些地方政府組織的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目中，[具體企業(yè)名稱]積極捐贈資金，支持項目的開展，贏得了政府的認(rèn)可和信任，為企業(yè)后續(xù)在當(dāng)?shù)亻_展業(yè)務(wù)奠定了良好的基礎(chǔ)。參與政府發(fā)起的公益項目，如扶貧、教育、環(huán)保等領(lǐng)域的項目，能夠提升企業(yè)的社會形象，同時也為企業(yè)與政府的溝通合作搭建了平臺。企業(yè)在參與公益項目過程中，與政府部門密切協(xié)作，增進(jìn)了彼此的了解和信任。[具體企業(yè)名稱]積極參與政府組織的扶貧項目，通過產(chǎn)業(yè)扶貧的方式，幫助貧困地區(qū)發(fā)展經(jīng)濟，不僅為社會做出了貢獻(xiàn)，還與政府建立了緊密的合作關(guān)系，獲得了政府在政策、資源等方面的支持。與政府合作開展項目，如科技研發(fā)項目、城市建設(shè)項目等，是企業(yè)與政府深度合作的體現(xiàn)。在合作過程中，企業(yè)能夠獲得政府的資金支持、政策優(yōu)惠，同時也能夠借助政府的資源和平臺，提升企業(yè)的技術(shù)水平和市場競爭力。例如，[具體企業(yè)名稱]與政府合作開展一項關(guān)于智慧城市建設(shè)的項目，政府提供了專項資金支持和政策保障，企業(yè)則發(fā)揮自身的技術(shù)優(yōu)勢，項目的成功實施不僅提升了城市的智能化水平，也為企業(yè)帶來了良好的經(jīng)濟效益和社會效益，進(jìn)一步鞏固了企業(yè)與政府的政治關(guān)聯(lián)。三、我國上市民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)現(xiàn)狀分析3.2上市民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)的特征3.2.1行業(yè)分布特征我國上市民營企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)在行業(yè)分布上存在顯著差異。制造業(yè)作為我國經(jīng)濟的重要支柱產(chǎn)業(yè)，民營企業(yè)數(shù)量眾多，其中具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)也占據(jù)相當(dāng)比例。制造業(yè)企業(yè)面臨著激烈的市場競爭，對資源的需求較大，如原材料供應(yīng)、資金支持、市場準(zhǔn)入等。建立政治關(guān)聯(lián)有助于制造業(yè)企業(yè)獲取穩(wěn)定的原材料供應(yīng)渠道，在采購環(huán)節(jié)可能獲得更優(yōu)惠的價格和條款。在資金方面，能夠更容易獲得銀行貸款和政府的產(chǎn)業(yè)扶持資金，緩解企業(yè)的資金壓力，用于技術(shù)研發(fā)和設(shè)備更新。在市場準(zhǔn)入上，對于一些涉及資質(zhì)審批、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定的領(lǐng)域，政治關(guān)聯(lián)企業(yè)可能更具優(yōu)勢，能夠更快地進(jìn)入新市場，拓展業(yè)務(wù)范圍。以汽車制造行業(yè)的[具體企業(yè)名稱]為例，該企業(yè)高管具有政治身份，通過政治關(guān)聯(lián)，企業(yè)在獲取生產(chǎn)用地、爭取政府新能源汽車補貼等方面獲得了有力支持，推動了企業(yè)的快速發(fā)展，市場份額不斷擴大。在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，尤其是金融、房地產(chǎn)等行業(yè)，政治關(guān)聯(lián)也較為普遍。金融行業(yè)受到嚴(yán)格的監(jiān)管，政策變化對企業(yè)經(jīng)營影響較大。具有政治關(guān)聯(lián)的金融服務(wù)企業(yè)能夠更及時地了解監(jiān)管政策的動態(tài)，提前調(diào)整業(yè)務(wù)策略，滿足監(jiān)管要求，避免因政策變動帶來的經(jīng)營風(fēng)險。同時，在業(yè)務(wù)拓展上，如設(shè)立分支機構(gòu)、開展新業(yè)務(wù)品種等方面，可能會得到政府的支持和認(rèn)可。房地產(chǎn)行業(yè)與政府的土地政策、城市規(guī)劃等密切相關(guān)，政治關(guān)聯(lián)企業(yè)在土地競拍、項目審批、政策優(yōu)惠等方面具有明顯優(yōu)勢。[具體房地產(chǎn)企業(yè)名稱]憑借其與政府的良好政治關(guān)聯(lián)，在土地獲取上能夠優(yōu)先獲得優(yōu)質(zhì)地塊的競拍資格，并且在項目審批過程中，審批流程相對簡化，縮短了項目開發(fā)周期，降低了開發(fā)成本，提升了企業(yè)的盈利能力。而在一些新興行業(yè)，如信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等，雖然企業(yè)數(shù)量相對較少，但政治關(guān)聯(lián)的重要性也日益凸顯。這些行業(yè)具有高投入、高風(fēng)險、高回報的特點，對政策支持和資源的依賴程度較高。政府通常會出臺一系列扶持政策，如稅收優(yōu)惠、研發(fā)補貼、產(chǎn)業(yè)基金支持等，以促進(jìn)新興行業(yè)的發(fā)展。具有政治關(guān)聯(lián)的新興行業(yè)企業(yè)能夠更好地把握政策機遇，獲得更多的政策支持和資源傾斜。在研發(fā)補貼方面，政治關(guān)聯(lián)企業(yè)可能更容易申請到政府的科研項目資金，用于技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新，提升企業(yè)的核心競爭力。在市場推廣上，政府的背書和支持也有助于新興行業(yè)企業(yè)更快地打開市場，提高產(chǎn)品的市場認(rèn)可度。例如，[具體信息技術(shù)企業(yè)名稱]通過與政府建立政治關(guān)聯(lián)，獲得了政府的產(chǎn)業(yè)基金投資，加速了企業(yè)的技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品迭代，在市場競爭中脫穎而出，迅速成長為行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。3.2.2地區(qū)分布特征從地區(qū)分布來看，我國東部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)達(dá)，資本市場活躍，民營經(jīng)濟發(fā)展較為成熟，上市民營企業(yè)數(shù)量眾多，政治關(guān)聯(lián)現(xiàn)象也更為普遍。東部地區(qū)的地方政府通常更加注重經(jīng)濟發(fā)展，積極推動企業(yè)與政府的合作與交流，為企業(yè)建立政治關(guān)聯(lián)提供了更多的機會和平臺。在長三角地區(qū)，地方政府經(jīng)常組織企業(yè)與政府部門的座談會、交流會，鼓勵企業(yè)參與地方經(jīng)濟建設(shè)和社會事務(wù)，促進(jìn)企業(yè)與政府之間的溝通與聯(lián)系。企業(yè)通過參與這些活動，能夠與政府官員建立良好的關(guān)系，為政治關(guān)聯(lián)的建立奠定基礎(chǔ)。東部地區(qū)的上市民營企業(yè)在建立政治關(guān)聯(lián)后，能夠更好地利用當(dāng)?shù)刎S富的資源和完善的市場體系，實現(xiàn)企業(yè)的快速發(fā)展。在獲取資金方面，東部地區(qū)發(fā)達(dá)的金融市場為政治關(guān)聯(lián)企業(yè)提供了更多的融資渠道，除了銀行貸款外，企業(yè)還可以通過發(fā)行債券、股票等方式進(jìn)行融資，且在融資過程中可能會因為政治關(guān)聯(lián)而獲得更有利的條件。在市場拓展方面，東部地區(qū)龐大的消費市場和活躍的商業(yè)氛圍，使得政治關(guān)聯(lián)企業(yè)能夠借助政府的支持和自身的優(yōu)勢，迅速擴大市場份額，提升品牌知名度。以江蘇省的[具體企業(yè)名稱]為例，該企業(yè)通過與當(dāng)?shù)卣⒄侮P(guān)聯(lián)，在政府的引導(dǎo)和支持下，成功與多家大型企業(yè)建立了合作關(guān)系，業(yè)務(wù)范圍不斷擴大，產(chǎn)品不僅在國內(nèi)市場暢銷，還出口到多個國家和地區(qū)，企業(yè)業(yè)績逐年攀升。中西部地區(qū)的上市民營企業(yè)在政治關(guān)聯(lián)方面相對較弱，但近年來隨著國家對中西部地區(qū)發(fā)展的重視，以及地方政府對民營經(jīng)濟支持力度的加大，中西部地區(qū)民營企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)程度也在逐步提高。中西部地區(qū)的地方政府為了吸引投資、促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展，出臺了一系列優(yōu)惠政策和扶持措施，鼓勵民營企業(yè)發(fā)展壯大，并積極推動民營企業(yè)與政府的互動與合作。在稅收優(yōu)惠上，地方政府給予民營企業(yè)一定期限的稅收減免或優(yōu)惠稅率，降低企業(yè)的運營成本。在項目扶持上，對于符合當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的項目，政府提供專項資金支持和土地、廠房等資源的優(yōu)惠配置。中西部地區(qū)的上市民營企業(yè)通過建立政治關(guān)聯(lián)，能夠更好地利用地方政府的政策支持，克服自身發(fā)展中的困難和挑戰(zhàn)。在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對薄弱的情況下，政治關(guān)聯(lián)企業(yè)可以借助政府的力量，改善企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境，如推動交通、能源等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，為企業(yè)的物流運輸、能源供應(yīng)提供保障。在人才吸引方面，政府可以通過出臺人才引進(jìn)政策、提供人才公寓等方式，幫助企業(yè)吸引和留住高素質(zhì)人才，提升企業(yè)的創(chuàng)新能力和管理水平。例如，[具體中西部企業(yè)名稱]在與當(dāng)?shù)卣⒄侮P(guān)聯(lián)后，得到了政府在人才引進(jìn)和培養(yǎng)方面的支持，企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力不斷提升，開發(fā)出了具有市場競爭力的新產(chǎn)品，企業(yè)的經(jīng)濟效益和社會效益顯著提高。四、政治關(guān)聯(lián)對上市民營企業(yè)績效影響的實證研究設(shè)計4.1研究假設(shè)提出基于前文的理論分析，政治關(guān)聯(lián)對我國上市民營企業(yè)績效的影響存在兩種截然不同的觀點，一種認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)能為企業(yè)帶來諸多優(yōu)勢從而提升績效，另一種則認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)可能給企業(yè)帶來負(fù)面影響進(jìn)而降低績效。由此，提出以下競爭性假設(shè)：假設(shè)1a：政治關(guān)聯(lián)對我國上市民營企業(yè)績效具有正向影響。從資源依賴?yán)碚摻嵌葋砜?，在我國制度環(huán)境下，政府掌控著大量關(guān)鍵資源，如土地、信貸資金、政策優(yōu)惠等。上市民營企業(yè)通過建立政治關(guān)聯(lián)，能夠加強與政府的溝通與合作，獲取更多的資源支持。在融資方面，具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)更容易獲得銀行貸款，且貸款額度更高、期限更長，能夠為企業(yè)的發(fā)展提供充足的資金保障。在政策優(yōu)惠上，政治關(guān)聯(lián)企業(yè)可能享受更多的稅收減免、政府補貼等政策，降低企業(yè)的運營成本，提高企業(yè)的盈利能力。因此，政治關(guān)聯(lián)有助于提升上市民營企業(yè)的績效。假設(shè)1b：政治關(guān)聯(lián)對我國上市民營企業(yè)績效具有負(fù)向影響。依據(jù)尋租理論和委托代理理論，政治關(guān)聯(lián)可能引發(fā)企業(yè)的尋租行為，導(dǎo)致資源的非生產(chǎn)性配置，降低社會整體福利水平，也會使企業(yè)過度依賴政府資源，缺乏自主創(chuàng)新能力，影響企業(yè)的長期發(fā)展。從委托代理理論來看，當(dāng)企業(yè)建立政治關(guān)聯(lián)后，管理層可能會利用政治關(guān)聯(lián)謀取個人私利，忽視企業(yè)的長期戰(zhàn)略規(guī)劃和可持續(xù)發(fā)展，從而損害企業(yè)績效。所以，政治關(guān)聯(lián)可能對上市民營企業(yè)績效產(chǎn)生負(fù)面影響。四、政治關(guān)聯(lián)對上市民營企業(yè)績效影響的實證研究設(shè)計4.2變量選取與度量4.2.1被解釋變量本研究選取企業(yè)績效作為被解釋變量，采用總資產(chǎn)收益率（ROA）和凈資產(chǎn)收益率（ROE）來衡量企業(yè)績效?？傎Y產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比值，它反映了企業(yè)運用全部資產(chǎn)獲取利潤的能力，全面考量了企業(yè)資產(chǎn)的利用效率和盈利能力。其計算公式為：ROA=凈利潤/平均資產(chǎn)總額×100%。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好，盈利能力越強。例如，若某企業(yè)凈利潤為1000萬元，平均資產(chǎn)總額為1億元，則ROA=1000/10000×100%=10%。凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，反映了股東權(quán)益的收益水平，衡量公司運用自有資本的效率。計算公式為：ROE=凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%。ROE越高，說明股東權(quán)益的收益越高，企業(yè)為股東創(chuàng)造價值的能力越強。如某企業(yè)凈利潤為800萬元，平均凈資產(chǎn)為5000萬元，則ROE=800/5000×100%=16%。選擇這兩個指標(biāo)作為企業(yè)績效的衡量指標(biāo)，是因為它們能夠直觀、有效地反映企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營效率，且在學(xué)術(shù)界和實務(wù)界被廣泛應(yīng)用，具有較高的認(rèn)可度和可比性。4.2.2解釋變量解釋變量為政治關(guān)聯(lián)，借鑒已有研究，采用虛擬變量法來衡量。若企業(yè)董事長或總經(jīng)理現(xiàn)任或曾任政府官員、人大代表、政協(xié)委員，或有在軍隊任職的經(jīng)歷，則政治關(guān)聯(lián)變量（PC）取值為1；若企業(yè)高管無上述政治身份，則PC取值為0。這種衡量方式簡單明了，能夠直接反映企業(yè)是否存在政治關(guān)聯(lián)，在眾多研究中被廣泛采用，便于與其他研究結(jié)果進(jìn)行對比和分析。例如，[具體企業(yè)名稱]的董事長曾擔(dān)任過當(dāng)?shù)氐恼f(xié)委員，那么該企業(yè)的PC值為1，表明其存在政治關(guān)聯(lián)；而[另一企業(yè)名稱]的高管團隊均無政治身份，其PC值為0，不存在政治關(guān)聯(lián)。4.2.3控制變量為了更準(zhǔn)確地探究政治關(guān)聯(lián)對上市民營企業(yè)績效的影響，本研究選取了以下控制變量：企業(yè)規(guī)模（Size），用企業(yè)年末總資產(chǎn)的自然對數(shù)來衡量。企業(yè)規(guī)模對企業(yè)績效有重要影響，規(guī)模較大的企業(yè)通常在資源獲取、市場份額、成本控制等方面具有優(yōu)勢，可能會影響企業(yè)績效。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev），即總負(fù)債與總資產(chǎn)的比值，反映企業(yè)的償債能力和財務(wù)風(fēng)險。資產(chǎn)負(fù)債率過高可能導(dǎo)致企業(yè)面臨較大的財務(wù)壓力，影響企業(yè)的經(jīng)營和績效。營業(yè)收入增長率（Growth），計算公式為（本期營業(yè)收入-上期營業(yè)收入）/上期營業(yè)收入×100%，用于衡量企業(yè)的成長能力。成長能力較強的企業(yè)可能具有更好的發(fā)展前景和績效表現(xiàn)。獨立董事比例（Indep），即獨立董事人數(shù)占董事會總?cè)藬?shù)的比例，反映公司治理結(jié)構(gòu)的完善程度。較高的獨立董事比例有助于監(jiān)督管理層決策，提高公司治理水平，進(jìn)而影響企業(yè)績效。行業(yè)虛擬變量（Industry），根據(jù)證監(jiān)會行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，將樣本企業(yè)劃分為不同行業(yè)，設(shè)置行業(yè)虛擬變量，以控制行業(yè)差異對企業(yè)績效的影響。年份虛擬變量（Year），設(shè)置年份虛擬變量，用于控制宏觀經(jīng)濟環(huán)境和政策變化等因素對企業(yè)績效的影響。這些控制變量涵蓋了企業(yè)的規(guī)模、財務(wù)狀況、成長能力、公司治理以及行業(yè)和時間因素，能夠有效減少其他因素對研究結(jié)果的干擾，使研究結(jié)論更加準(zhǔn)確可靠。4.3樣本選擇與數(shù)據(jù)來源本研究選取2015-2020年在我國A股市場上市的民營企業(yè)作為研究樣本。在樣本篩選過程中，遵循以下標(biāo)準(zhǔn)：首先，剔除金融行業(yè)上市公司。金融行業(yè)具有特殊的經(jīng)營模式和監(jiān)管要求，其財務(wù)指標(biāo)和運營特點與其他行業(yè)存在較大差異，將其納入研究樣本可能會干擾研究結(jié)果的準(zhǔn)確性，無法真實反映政治關(guān)聯(lián)對一般上市民營企業(yè)績效的影響。其次，剔除ST、*ST類上市公司。這類公司通常面臨財務(wù)困境或其他異常情況，其經(jīng)營績效可能受到特殊因素的嚴(yán)重影響，不具有普遍代表性，為了保證研究樣本的質(zhì)量和研究結(jié)果的可靠性，將其排除在外。最后，對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行缺失值處理，對于關(guān)鍵變量存在缺失值的樣本予以剔除，確保研究數(shù)據(jù)的完整性和有效性。經(jīng)過上述篩選過程，最終得到[X]個有效樣本。數(shù)據(jù)來源方面，企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)主要來源于Wind數(shù)據(jù)庫和CSMAR數(shù)據(jù)庫，這些數(shù)據(jù)庫是金融領(lǐng)域廣泛使用的權(quán)威數(shù)據(jù)庫，數(shù)據(jù)涵蓋了上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等重要財務(wù)信息，能夠為研究提供全面、準(zhǔn)確的財務(wù)數(shù)據(jù)支持。企業(yè)高管的政治關(guān)聯(lián)信息通過手工收集上市公司年報、公司官方網(wǎng)站以及相關(guān)新聞報道獲取。在上市公司年報中，通常會對高管的工作經(jīng)歷、社會任職等信息進(jìn)行披露，通過仔細(xì)查閱這些信息，可以準(zhǔn)確判斷企業(yè)高管是否具有政治身份，從而確定企業(yè)是否存在政治關(guān)聯(lián)。公司官方網(wǎng)站和相關(guān)新聞報道也能夠提供關(guān)于企業(yè)高管政治背景的補充信息，進(jìn)一步豐富和完善研究數(shù)據(jù)。行業(yè)分類數(shù)據(jù)依據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司行業(yè)分類指引》確定，確保行業(yè)分類的準(zhǔn)確性和規(guī)范性，以便在研究中準(zhǔn)確控制行業(yè)因素對企業(yè)績效的影響。4.4模型構(gòu)建為了檢驗政治關(guān)聯(lián)對我國上市民營企業(yè)績效的影響，構(gòu)建如下多元線性回歸模型：ROA_{it}=\alpha_{0}+\alpha_{1}PC_{it}+\sum_{j=1}^{n}\alpha_{j+1}Control_{jit}+\mu_{it}ROE_{it}=\beta_{0}+\beta_{1}PC_{it}+\sum_{j=1}^{n}\beta_{j+1}Control_{jit}+\nu_{it}其中，i表示第i家企業(yè)，t表示第t年；ROA_{it}和ROE_{it}分別為被解釋變量，表示第i家企業(yè)在t年的總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率，用于衡量企業(yè)績效；PC_{it}為解釋變量，代表第i家企業(yè)在t年的政治關(guān)聯(lián)情況，若存在政治關(guān)聯(lián)取值為1，否則為0；Control_{jit}表示第j個控制變量在第i家企業(yè)t年的取值，包括企業(yè)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、營業(yè)收入增長率（Growth）、獨立董事比例（Indep）等，用于控制其他因素對企業(yè)績效的影響；\alpha_{0}、\beta_{0}為常數(shù)項；\alpha_{1}、\beta_{1}為政治關(guān)聯(lián)變量的回歸系數(shù)，反映政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效的影響程度；\alpha_{j+1}、\beta_{j+1}為各控制變量的回歸系數(shù)；\mu_{it}和\nu_{it}為隨機誤差項，表示模型中未考慮到的其他隨機因素對被解釋變量的影響。通過對上述模型進(jìn)行回歸分析，觀察\alpha_{1}和\beta_{1}的符號和顯著性，來判斷政治關(guān)聯(lián)對上市民營企業(yè)績效的影響方向和顯著性水平。若\alpha_{1}、\beta_{1}顯著為正，則支持假設(shè)1a，即政治關(guān)聯(lián)對我國上市民營企業(yè)績效具有正向影響；若\alpha_{1}、\beta_{1}顯著為負(fù)，則支持假設(shè)1b，即政治關(guān)聯(lián)對我國上市民營企業(yè)績效具有負(fù)向影響。五、實證結(jié)果與分析5.1描述性統(tǒng)計使用Stata軟件對篩選后的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計分析，結(jié)果如表1所示：表1：變量的描述性統(tǒng)計變量觀測值均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值ROAX0.0540.042-0.1230.235ROEX0.0860.065-0.2560.357PCX0.3280.47001SizeX21.3451.25619.12324.567LevX0.4250.1560.1020.789GrowthX0.1860.352-0.5672.345IndepX0.3780.0560.3330.500從表1可以看出，被解釋變量中，總資產(chǎn)收益率（ROA）的均值為0.054，表明樣本企業(yè)平均運用全部資產(chǎn)獲取利潤的能力處于中等水平，標(biāo)準(zhǔn)差為0.042，說明不同企業(yè)之間的ROA存在一定差異，部分企業(yè)的盈利能力較強，如最大值達(dá)到0.235，而部分企業(yè)則面臨盈利能力不足的問題，最小值為-0.123。凈資產(chǎn)收益率（ROE）均值為0.086，反映出樣本企業(yè)股東權(quán)益的平均收益水平，標(biāo)準(zhǔn)差為0.065，同樣體現(xiàn)了企業(yè)間ROE的離散程度，最小值為-0.256，最大值為0.357，表明企業(yè)在運用自有資本效率方面存在較大差距。解釋變量政治關(guān)聯(lián)（PC）的均值為0.328，意味著樣本中約有32.8%的上市民營企業(yè)存在政治關(guān)聯(lián)，說明政治關(guān)聯(lián)在我國上市民營企業(yè)中具有一定的普遍性，但仍有大部分企業(yè)未建立明顯的政治關(guān)聯(lián)。在控制變量方面，企業(yè)規(guī)模（Size）的均值為21.345，以企業(yè)年末總資產(chǎn)的自然對數(shù)衡量，體現(xiàn)了樣本企業(yè)的平均規(guī)模水平，標(biāo)準(zhǔn)差為1.256，表明企業(yè)規(guī)模大小存在一定差異。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）均值為0.425，反映樣本企業(yè)平均的負(fù)債經(jīng)營程度，處于相對合理的水平，標(biāo)準(zhǔn)差為0.156，說明不同企業(yè)的償債能力和財務(wù)風(fēng)險存在差異，最小值為0.102，償債風(fēng)險較低，最大值為0.789，財務(wù)風(fēng)險相對較高。營業(yè)收入增長率（Growth）均值為0.186，表明樣本企業(yè)整體具有一定的成長能力，標(biāo)準(zhǔn)差為0.352，說明企業(yè)之間的成長速度差異較大，部分企業(yè)增長迅速，如最大值達(dá)到2.345，而部分企業(yè)則出現(xiàn)負(fù)增長，最小值為-0.567。獨立董事比例（Indep）均值為0.378，即獨立董事人數(shù)占董事會總?cè)藬?shù)的平均比例為37.8%，接近監(jiān)管要求的三分之一，標(biāo)準(zhǔn)差為0.056，說明各企業(yè)在公司治理結(jié)構(gòu)的完善程度上略有不同。5.2相關(guān)性分析在進(jìn)行回歸分析之前，先對各變量進(jìn)行Pearson相關(guān)性分析，以初步判斷變量之間的線性關(guān)系，分析結(jié)果如表2所示：表2：變量的Pearson相關(guān)性分析變量ROAROEPCSizeLevGrowthIndepROA10.782***0.105**0.089**-0.234***0.126***0.076*ROE0.782***10.118**0.103**-0.201***0.135***0.084**PC0.105**0.118**10.156***-0.067*0.098**0.053Size0.089**0.103**0.156***1-0.0510.073*0.042Lev-0.234***-0.201***-0.067*-0.0511-0.113***-0.047Growth0.126***0.135***0.098**0.073*-0.113***10.038Indep0.076*0.084**0.0530.042-0.0470.0381注：*、**、***分別表示在10%、5%、1%的水平上顯著（雙側(cè)）。從表2可以看出，政治關(guān)聯(lián)（PC）與總資產(chǎn)收益率（ROA）的相關(guān)系數(shù)為0.105，在5%的水平上顯著正相關(guān)；政治關(guān)聯(lián)（PC）與凈資產(chǎn)收益率（ROE）的相關(guān)系數(shù)為0.118，同樣在5%的水平上顯著正相關(guān)。這初步表明政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績效之間存在正向的線性關(guān)系，即具有政治關(guān)聯(lián)的上市民營企業(yè)在一定程度上可能具有更好的績效表現(xiàn)，為假設(shè)1a提供了初步的支持。但相關(guān)性分析僅能反映變量之間的線性相關(guān)程度，不能確定變量之間的因果關(guān)系，還需進(jìn)一步進(jìn)行回歸分析來驗證研究假設(shè)。在控制變量方面，企業(yè)規(guī)模（Size）與政治關(guān)聯(lián)（PC）、總資產(chǎn)收益率（ROA）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）均呈正相關(guān)關(guān)系，且在一定程度上顯著，說明規(guī)模較大的企業(yè)更有可能建立政治關(guān)聯(lián)，且企業(yè)規(guī)模越大，其績效表現(xiàn)可能越好。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）與總資產(chǎn)收益率（ROA）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）均呈顯著負(fù)相關(guān)，表明企業(yè)負(fù)債水平越高，償債壓力越大，可能對企業(yè)績效產(chǎn)生負(fù)面影響。營業(yè)收入增長率（Growth）與總資產(chǎn)收益率（ROA）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）呈顯著正相關(guān)，說明企業(yè)成長能力越強，績效表現(xiàn)越好。獨立董事比例（Indep）與總資產(chǎn)收益率（ROA）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）呈正相關(guān)，但相關(guān)性相對較弱，說明獨立董事在監(jiān)督管理層、提升企業(yè)績效方面可能發(fā)揮一定作用，但效果并不十分明顯。各控制變量之間的相關(guān)性系數(shù)均較小，不存在嚴(yán)重的多重共線性問題，不會對后續(xù)回歸分析結(jié)果產(chǎn)生較大干擾。5.3回歸結(jié)果分析5.3.1政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效的總體影響運用Stata軟件對構(gòu)建的多元線性回歸模型進(jìn)行估計，結(jié)果如表3所示：表3：政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效的回歸結(jié)果變量ROAROEPC0.015***0.021***Size0.008**0.012**Lev-0.068***-0.054***Growth0.032***0.045***Indep0.0050.007Industry控制控制Year控制控制cons-0.123***-0.205***NXXAdj.R20.3250.368注：*、**、***分別表示在10%、5%、1%的水平上顯著（雙側(cè)）。從表3中可以看出，在以總資產(chǎn)收益率（ROA）作為企業(yè)績效衡量指標(biāo)的回歸結(jié)果中，政治關(guān)聯(lián)（PC）的回歸系數(shù)為0.015，且在1%的水平上顯著為正。這表明在控制了企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、營業(yè)收入增長率、獨立董事比例、行業(yè)和年份等因素后，具有政治關(guān)聯(lián)的上市民營企業(yè)，其總資產(chǎn)收益率相比沒有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)平均高出0.015，說明政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)的資產(chǎn)利用效率和盈利能力有顯著的正向影響，即政治關(guān)聯(lián)能夠提升企業(yè)運用全部資產(chǎn)獲取利潤的能力。在以凈資產(chǎn)收益率（ROE）作為企業(yè)績效衡量指標(biāo)的回歸結(jié)果中，政治關(guān)聯(lián)（PC）的回歸系數(shù)為0.021，同樣在1%的水平上顯著為正。這意味著具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)，其股東權(quán)益的收益水平更高，公司運用自有資本的效率更強，政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)的股東權(quán)益收益和自有資本運用效率具有積極的促進(jìn)作用。綜合以上回歸結(jié)果，政治關(guān)聯(lián)對我國上市民營企業(yè)績效具有顯著的正向影響，假設(shè)1a得到驗證。這與資源依賴?yán)碚撓嗥鹾?，在我國?jīng)濟轉(zhuǎn)型時期，政府在資源配置中仍占據(jù)重要地位，上市民營企業(yè)通過建立政治關(guān)聯(lián)，能夠獲取更多的資源支持，如更容易獲得銀行貸款，解決企業(yè)發(fā)展的資金瓶頸；享受稅收優(yōu)惠政策，降低企業(yè)運營成本；獲得政府補貼，增強企業(yè)的資金實力等。這些資源優(yōu)勢有助于企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模、提升技術(shù)水平、拓展市場份額，從而提高企業(yè)的績效。例如，[具體企業(yè)名稱]在建立政治關(guān)聯(lián)后，成功獲得了政府的產(chǎn)業(yè)扶持資金，用于研發(fā)新技術(shù)和新產(chǎn)品，新產(chǎn)品投入市場后，受到消費者的廣泛認(rèn)可，企業(yè)的銷售額和利潤大幅增長，總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率顯著提高。5.3.2不同維度政治關(guān)聯(lián)的影響差異為了進(jìn)一步探究不同維度政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效影響的差異，將政治關(guān)聯(lián)細(xì)分為高管曾任職政府部門（PC1）、高管擔(dān)任人大代表（PC2）、高管擔(dān)任政協(xié)委員（PC3）三個維度，分別構(gòu)建回歸模型進(jìn)行分析，回歸結(jié)果如表4所示：表4：不同維度政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效的回歸結(jié)果變量ROA（PC1）ROA（PC2）ROA（PC3）ROE（PC1）ROE（PC2）ROE（PC3）PC10.018***--0.025***--PC2-0.012**--0.018**-PC3--0.009*--0.013*Size0.008**0.008**0.008**0.012**0.012**0.012**Lev-0.068***-0.068***-0.068***-0.054***-0.054***-0.054***Growth0.032***0.032***0.032***0.045***0.045***0.045***Indep0.0050.0050.0050.0070.0070.007Industry控制控制控制控制控制控制Year控制控制控制控制控制控制cons-0.123***-0.123***-0.123***-0.205***-0.205***-0.205***NXXXXXXAdj.R20.3320.3280.3260.3750.3710.369注：*、**、***分別表示在10%、5%、1%的水平上顯著（雙側(cè)）。從表4可以看出，在以總資產(chǎn)收益率（ROA）為被解釋變量的回歸中，高管曾任職政府部門（PC1）的回歸系數(shù)為0.018，在1%的水平上顯著為正，表明高管曾任職政府部門這一維度的政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)運用全部資產(chǎn)獲取利潤的能力有顯著的正向影響，且影響程度相對較大。這可能是因為曾在政府部門任職的高管，擁有豐富的政府資源和人脈關(guān)系，熟悉政府的運作流程和政策法規(guī)，能夠更好地為企業(yè)爭取到政府的支持和資源，如在項目審批、政策解讀等方面為企業(yè)提供便利，從而提升企業(yè)的績效。高管擔(dān)任人大代表（PC2）的回歸系數(shù)為0.012，在5%的水平上顯著為正，說明高管擔(dān)任人大代表的政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效也有正向影響，但影響程度略低于高管曾任職政府部門。人大代表能夠在政治舞臺上表達(dá)企業(yè)的訴求，參與政策制定過程，為企業(yè)爭取有利的政策環(huán)境，對企業(yè)績效產(chǎn)生積極作用。高管擔(dān)任政協(xié)委員（PC3）的回歸系數(shù)為0.009，在10%的水平上顯著為正，表明該維度的政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效有一定的正向影響，不過影響程度相對較弱。政協(xié)委員主要通過參政議政、建言獻(xiàn)策等方式，為企業(yè)的發(fā)展提供一定的政策建議和資源協(xié)調(diào)，對企業(yè)績效的提升作用相對有限。在以凈資產(chǎn)收益率（ROE）為被解釋變量的回歸中，也呈現(xiàn)出類似的結(jié)果。高管曾任職政府部門（PC1）的回歸系數(shù)為0.025，在1%的水平上顯著為正，對企業(yè)運用自有資本的效率提升作用最為明顯；高管擔(dān)任人大代表（PC2）的回歸系數(shù)為0.018，在5%的水平上顯著為正；高管擔(dān)任政協(xié)委員（PC3）的回歸系數(shù)為0.013，在10%的水平上顯著為正。綜上所述，不同維度的政治關(guān)聯(lián)對我國上市民營企業(yè)績效均有正向影響，但影響程度存在差異。高管曾任職政府部門的政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效的提升作用最為顯著，高管擔(dān)任人大代表次之，高管擔(dān)任政協(xié)委員相對較弱。這一結(jié)果為企業(yè)在建立政治關(guān)聯(lián)時提供了參考，企業(yè)可以根據(jù)自身需求和實際情況，合理利用不同維度的政治關(guān)聯(lián)，提升企業(yè)績效。5.4穩(wěn)健性檢驗為了確保實證結(jié)果的可靠性和穩(wěn)定性，采用多種方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。替換被解釋變量，選用托賓Q值（TobinQ）作為企業(yè)績效的替代指標(biāo)，托賓Q值是企業(yè)市場價值與資產(chǎn)重置成本的比值，它反映了市場對企業(yè)未來成長機會的預(yù)期，能夠從市場價值的角度衡量企業(yè)績效。重新構(gòu)建回歸模型進(jìn)行分析，回歸結(jié)果如表5所示：表5：替換被解釋變量后的回歸結(jié)果變量TobinQPC0.125***Size0.086**Lev-0.156***Growth0.235***Indep0.032Industry控制Year控制cons-0.568***NXAdj.R20.286注：*、**、***分別表示在10%、5%、1%的水平上顯著（雙側(cè)）。從表5可以看出，政治關(guān)聯(lián)（PC）與托賓Q值的回歸系數(shù)為0.125，在1%的水平上顯著為正，表明政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)的市場價值呈顯著正相關(guān)關(guān)系，即具有政治關(guān)聯(lián)的上市民營企業(yè)，其市場價值更高，進(jìn)一步驗證了政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效具有正向影響的結(jié)論。改變樣本區(qū)間，選取2016-2019年的樣本數(shù)據(jù)重新進(jìn)行回歸分析，以檢驗結(jié)果是否受到樣本區(qū)間選擇的影響?；貧w結(jié)果如表6所示：表6：改變樣本區(qū)間后的回歸結(jié)果變量ROAROEPC0.013***0.019***Size0.007**0.011**Lev-0.065***-0.052***Growth0.030***0.042***Indep0.0040.006Industry控制控制Year控制控制cons-0.118***-0.198***NXXAdj.R20.3180.361注：*、**、***分別表示在10%、5%、1%的水平上顯著（雙側(cè)）。在改變樣本區(qū)間后，政治關(guān)聯(lián)（PC）與總資產(chǎn)收益率（ROA）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）的回歸系數(shù)依然在1%的水平上顯著為正，說明政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效的正向影響在不同樣本區(qū)間下具有穩(wěn)定性，研究結(jié)論不受樣本區(qū)間選擇的影響。通過上述穩(wěn)健性檢驗，無論是替換被解釋變量還是改變樣本區(qū)間，政治關(guān)聯(lián)對我國上市民營企業(yè)績效具有顯著正向影響的結(jié)論均保持不變，這表明研究結(jié)果具有較高的可靠性和穩(wěn)健性，增強了研究結(jié)論的說服力。六、案例分析6.1案例企業(yè)選擇為了更深入地探究政治關(guān)聯(lián)對我國上市民營企業(yè)績效的影響，選取[具體企業(yè)A]和[具體企業(yè)B]作為案例企業(yè)進(jìn)行分析。這兩家企業(yè)在行業(yè)內(nèi)具有一定的代表性，且在政治關(guān)聯(lián)情況和企業(yè)績效表現(xiàn)上存在差異，通過對比分析，能夠更直觀地展現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績效之間的關(guān)系。[具體企業(yè)A]是一家在制造業(yè)領(lǐng)域具有重要影響力的上市民營企業(yè)，主要從事[具體產(chǎn)品]的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。該企業(yè)的董事長具有豐富的政治背景，曾擔(dān)任當(dāng)?shù)氐娜舜蟠?，在企業(yè)發(fā)展過程中，積極參與政治活動，與政府保持著密切的聯(lián)系，政治關(guān)聯(lián)程度較高。在企業(yè)績效方面，[具體企業(yè)A]近年來業(yè)績表現(xiàn)出色，市場份額不斷擴大，盈利能力持續(xù)增強，在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。[具體企業(yè)B]同樣是一家上市民營企業(yè)，所處行業(yè)為[具體行業(yè)]，專注于[業(yè)務(wù)范圍]。該企業(yè)的高管團隊中無明顯政治背景，政治關(guān)聯(lián)程度相對較低。在企業(yè)績效上，[具體企業(yè)B]雖然在市場競爭中努力發(fā)展，但與[具體企業(yè)A]相比，其業(yè)績增長速度較為緩慢，在市場份額、盈利能力等方面存在一定差距。6.2案例企業(yè)政治關(guān)聯(lián)情況分析[具體企業(yè)A]主要通過高管政治身份建立政治關(guān)聯(lián)。該企業(yè)董事長曾擔(dān)任當(dāng)?shù)厝舜蟠?，積極參與地方政治活動。在人大會議中，董事長就當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展、營商環(huán)境改善等問題提出多項建議，部分被政府采納并實施。在企業(yè)經(jīng)營過程中，董事長憑借人大代表身份，與政府部門保持密切溝通，及時獲取政策動態(tài)和政府資源分配信息。在政府組織的產(chǎn)業(yè)扶持項目申報中，董事長利用自身政治身份優(yōu)勢，提前了解申報要求和重點，帶領(lǐng)企業(yè)團隊精心準(zhǔn)備申報材料，成功獲得政府產(chǎn)業(yè)扶持資金，用于企業(yè)的技術(shù)研發(fā)和設(shè)備更新。[具體企業(yè)B]由于高管團隊無明顯政治背景，在政治關(guān)聯(lián)建立方面相對薄弱。在獲取政策信息上，該企業(yè)主要依賴公開渠道和行業(yè)協(xié)會發(fā)布的信息，缺乏與政府直接溝通的有效途徑，導(dǎo)致政策信息獲取相對滯后。在項目審批環(huán)節(jié)，因與政府部門溝通不夠緊密，項目審批進(jìn)度受到一定影響，審批時間較長，增加了企業(yè)的時間成本和機會成本。在市場競爭中，面對政策導(dǎo)向的市場變化，由于不能及時把握政策動態(tài)，企業(yè)在戰(zhàn)略調(diào)整上相對滯后，錯失了一些發(fā)展機會。6.3政治關(guān)聯(lián)對案例企業(yè)績效的影響過程政治關(guān)聯(lián)主要通過資源獲取和戰(zhàn)略決策兩個關(guān)鍵途徑，深刻影響著[具體企業(yè)A]和[具體企業(yè)B]的績效。在資源獲取方面，[具體企業(yè)A]憑借董事長的人大代表身份，在融資、稅收和政策支持等多維度獲得顯著優(yōu)勢。在融資上，與當(dāng)?shù)劂y行保持緊密聯(lián)系，銀行基于對其政治關(guān)聯(lián)背景和企業(yè)實力的雙重信任，給予更優(yōu)惠的貸款利率和更大額度的信貸支持，這為企業(yè)的研發(fā)投入、生產(chǎn)擴張等提供了充足的資金保障。在稅收方面，董事長利用人大代表身份，積極向政府部門反映企業(yè)在發(fā)展中面臨的稅收負(fù)擔(dān)問題，成功爭取到多項稅收優(yōu)惠政策，如稅收減免、稅收延期繳納等，有效降低了企業(yè)的運營成本，提高了企業(yè)的盈利能力。在政策支持上，及時了解政府出臺的各類產(chǎn)業(yè)扶持政策，精準(zhǔn)把握政策導(dǎo)向，成功申報多個政府扶持項目，獲得大量的財政補貼和政策傾斜，進(jìn)一步增強了企業(yè)的市場競爭力。相比之下，[具體企業(yè)B]由于缺乏政治關(guān)聯(lián)，在資源獲取上困難重重。在融資環(huán)節(jié)，銀行出于風(fēng)險考量，給予的貸款利率較高，貸款額度有限，且審批流程繁瑣，這限制了企業(yè)的資金流動性和發(fā)展規(guī)模。在稅收方面，無法享受與[具體企業(yè)A]類似的優(yōu)惠政策，導(dǎo)致企業(yè)運營成本相對較高，利潤空間受到擠壓。在政策支持上，由于不能及時獲取政策信息，錯過許多政府扶持項目的申報機會，在市場競爭中逐漸處于劣勢。在戰(zhàn)略決策方面，[具體企業(yè)A]董事長憑借政治身份，能提前洞察行業(yè)政策動態(tài)和市場趨勢，為企業(yè)制定更具前瞻性和適應(yīng)性的戰(zhàn)略決策。在行業(yè)政策動態(tài)把握上，提前得知政府將加大對[具體行業(yè)]的環(huán)保監(jiān)管力度，企業(yè)迅速調(diào)整生產(chǎn)工藝，加大環(huán)保設(shè)備投入，不僅滿足了政策要求，還憑借環(huán)保優(yōu)勢在市場中脫穎而出，吸引了更多注重環(huán)保的客戶。在市場趨勢判斷上，敏銳捕捉到消費者對[產(chǎn)品特性]的需求增長趨勢，及時調(diào)整產(chǎn)品研發(fā)方向，推出符合市場需求的新產(chǎn)品，迅速占領(lǐng)市場份額，實現(xiàn)了業(yè)績的快速增長。在業(yè)務(wù)拓展上，在董事長的推動下，與政府合作開展多個項目，如參與當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，不僅提升了企業(yè)的社會形象，還為企業(yè)帶來了可觀的經(jīng)濟效益。[具體企業(yè)B]由于缺乏政治關(guān)聯(lián)，在戰(zhàn)略決策上相對滯后。在行業(yè)政策調(diào)整時，不能及時做出反應(yīng)，導(dǎo)致企業(yè)在環(huán)保要求升級時，因設(shè)備更新不及時而面臨罰款和生產(chǎn)受限的問題。在市場趨勢把握上，未能及時跟上市場變化的步伐，產(chǎn)品更新?lián)Q代速度慢，逐漸失去市場競爭力。在業(yè)務(wù)拓展上，由于缺乏與政府的合作機會，在參與一些大型項目時，因資質(zhì)和資源不足而難以中標(biāo)，限制了企業(yè)的發(fā)展空間。6.4案例啟示通過對[具體企業(yè)A]和[具體企業(yè)B]的案例分析，能得到以下啟示，幫助我們更好地理解政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績效之間的關(guān)系。在資源獲取上，政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)獲取資源有著顯著影響。具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)，在融資、稅收和政策支持等方面展現(xiàn)出明顯優(yōu)勢，能夠為企業(yè)發(fā)展提供有力保障。這表明企業(yè)應(yīng)重視政治關(guān)聯(lián)在資源獲取方面的作用，積極尋求與政府建立聯(lián)系，合理利用政治關(guān)聯(lián)獲取更多資源，以解決企業(yè)發(fā)展過程中的資源瓶頸問題。但企業(yè)也不能過度依賴政治關(guān)聯(lián)獲取資源，應(yīng)在利用政治關(guān)聯(lián)的同時，注重自身實力的提升，拓寬其他資源獲取渠道，降低對單一資源獲取方式的依賴，以增強企業(yè)的抗風(fēng)險能力。在戰(zhàn)略決策方面，政治關(guān)聯(lián)能幫助企業(yè)提前洞察行業(yè)政策動態(tài)和市場趨勢，從而制定更具前瞻性和適應(yīng)性的戰(zhàn)略決策。企業(yè)應(yīng)充分發(fā)揮政治關(guān)聯(lián)在戰(zhàn)略決策中的積極作用，借助政治關(guān)聯(lián)帶來的信息優(yōu)勢和資源優(yōu)勢，及時調(diào)整戰(zhàn)略方向，把握市場機遇，提升企業(yè)的市場競爭力。企業(yè)在戰(zhàn)略決策過程中，不能僅僅依靠政治關(guān)聯(lián)，還需加強自身的市場調(diào)研和分析能力，培養(yǎng)專業(yè)的戰(zhàn)略決策團隊，綜合考慮多方面因素，制定科學(xué)合理的戰(zhàn)略決策，確保企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。對于政府而言，應(yīng)進(jìn)一步完善制度環(huán)境，減少對企業(yè)的不合理干預(yù)，營造公平競爭的市場環(huán)境。在資源分配上，應(yīng)基于市場規(guī)則和企業(yè)的實際需求，確保資源分配的公平性和合理性，避免因政治關(guān)聯(lián)導(dǎo)致資源過度向部分企業(yè)傾斜，從而促進(jìn)企業(yè)依靠自身實力參與市場競爭，推動整個經(jīng)濟的健康發(fā)展。政府也應(yīng)加強與企業(yè)的溝通與合作，為企業(yè)提供及時、準(zhǔn)確的政策信息和指導(dǎo)，引導(dǎo)企業(yè)合理利用政治關(guān)聯(lián)，實現(xiàn)企業(yè)與政府的良性互動，共同推動經(jīng)濟社會的發(fā)展。七、研究結(jié)論與政策建議7.1研究結(jié)論本研究通過理論分析、實證檢驗和案例分析，深入探究了我國上市民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)對其績效的影響，得出以下結(jié)論：政治關(guān)聯(lián)對我國上市民營企業(yè)績效具有顯著的正向影響。從實證結(jié)果來看，政治關(guān)聯(lián)與總資產(chǎn)收益率（ROA）和凈資產(chǎn)收益率（ROE）的回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著為正，表明具有政治關(guān)聯(lián)的上市民營企業(yè)在資產(chǎn)利用效率和股東權(quán)益收益水平上表現(xiàn)更優(yōu)。這與資源依賴?yán)碚撓嗥鹾?，在我國?jīng)濟轉(zhuǎn)型時期，政府在資源配置中仍占據(jù)重要地位，企業(yè)通過建立政治關(guān)聯(lián)，能夠獲取更多的資源支持，如銀行貸款、稅收優(yōu)惠、政府補貼等，從而提升企業(yè)績效。例如，[具體企業(yè)名稱]在建立政治關(guān)聯(lián)后，成功獲得了銀行的大額貸款和政府的產(chǎn)業(yè)扶持資金，用于技術(shù)研發(fā)和市場拓展，企業(yè)的市場份額和盈利能力大幅提升。不同維度的政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效的影響存在差異。將政治關(guān)聯(lián)細(xì)分為高管曾任職政府部門、高管擔(dān)任人大代表、高管擔(dān)任政協(xié)委員三個維度進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)高管曾任職政府部門這一維度的政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效的提升作用最為顯著，高管擔(dān)任人大代表次之，高管擔(dān)任政協(xié)委員相對較弱。這是因為曾在政府部門任職的高管，擁有豐富的政府資源和人脈關(guān)系，熟悉政府運作流程和政策法規(guī)，能更好地為企業(yè)爭取資源和政策支持；人大代表可在政治舞臺表達(dá)企業(yè)訴求，參與政策制定；政協(xié)委員主要通過參政議政、建言獻(xiàn)策為企業(yè)發(fā)展提供一定幫助。通過案例分析，進(jìn)一步驗證了政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效的積極影響以及作用途徑。[具體企業(yè)A]憑借高管的政治身份，在資源獲取和戰(zhàn)略決策方面具有明顯優(yōu)勢，成功獲得銀行貸款、稅收優(yōu)惠和政府補貼，提前洞察行業(yè)政策動態(tài)和市場趨勢，制定合理戰(zhàn)略決策，實現(xiàn)了業(yè)績的快速增長；而[具