破局之道：我國中小企業(yè)融資困境與化解策略探究一、引言1.1研究背景與意義在我國經(jīng)濟體系中，中小企業(yè)占據(jù)著舉足輕重的地位，已然成為推動經(jīng)濟發(fā)展、促進創(chuàng)新以及穩(wěn)定就業(yè)的關(guān)鍵力量。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)在企業(yè)總數(shù)中占比超過90%，貢獻了超過60%的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），創(chuàng)造了約80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，在稅收方面的貢獻也超過50%。這些數(shù)據(jù)充分表明，中小企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展對于我國經(jīng)濟增長、就業(yè)穩(wěn)定和社會繁榮起著不可或缺的作用。在創(chuàng)新領(lǐng)域，中小企業(yè)同樣表現(xiàn)出色，它們憑借敏銳的市場洞察力和靈活的運營機制，在技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新方面發(fā)揮著積極作用，為我國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級注入了源源不斷的活力。盡管中小企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中貢獻卓越，但其發(fā)展卻面臨著諸多挑戰(zhàn)，其中融資困境尤為突出，已成為制約中小企業(yè)進一步發(fā)展壯大的主要瓶頸。融資困境具體表現(xiàn)為融資渠道狹窄、融資成本高昂以及融資難度巨大等多個方面。從融資渠道來看，中小企業(yè)主要依賴銀行貸款和內(nèi)部融資，而股權(quán)融資、債券融資等直接融資渠道對它們而言往往門檻過高，難以企及。這使得中小企業(yè)在資金獲取上受到極大限制，無法滿足企業(yè)發(fā)展的多樣化資金需求。在融資成本方面，由于中小企業(yè)規(guī)模較小、抗風(fēng)險能力較弱，金融機構(gòu)為了降低風(fēng)險，往往會對其收取較高的貸款利率和手續(xù)費。據(jù)相關(guān)調(diào)查顯示，中小企業(yè)的貸款利率普遍比大型企業(yè)高出2-5個百分點，這無疑加重了中小企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)，壓縮了企業(yè)的利潤空間。中小企業(yè)在融資過程中還面臨著諸多困難，例如金融機構(gòu)對中小企業(yè)的信用評估標(biāo)準(zhǔn)較為嚴(yán)格，審批流程繁瑣，導(dǎo)致中小企業(yè)獲得貸款的難度大幅增加。據(jù)統(tǒng)計，中小企業(yè)貸款申請的拒貸率高達50%以上，這使得許多有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)因資金短缺而無法擴大生產(chǎn)、進行技術(shù)創(chuàng)新，甚至面臨生存危機。融資困境對中小企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了嚴(yán)重的制約。資金短缺使得中小企業(yè)無法及時更新設(shè)備、引進先進技術(shù)和優(yōu)秀人才，從而限制了企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模擴大和技術(shù)創(chuàng)新能力提升，在激烈的市場競爭中逐漸失去優(yōu)勢，難以實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。融資困境還可能導(dǎo)致中小企業(yè)資金鏈斷裂，使企業(yè)陷入經(jīng)營困境，甚至破產(chǎn)倒閉。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，因融資問題導(dǎo)致倒閉的中小企業(yè)占倒閉企業(yè)總數(shù)的60%以上，這不僅給企業(yè)所有者和員工帶來巨大損失，也對社會經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展造成了不利影響。鑒于中小企業(yè)融資困境的嚴(yán)重性及其對經(jīng)濟發(fā)展的重要影響，深入研究這一問題具有極為重要的現(xiàn)實意義。通過對中小企業(yè)融資困境的研究，可以為解決中小企業(yè)融資難題提供理論支持和實踐指導(dǎo)，幫助中小企業(yè)拓寬融資渠道、降低融資成本，提高融資可得性，從而促進中小企業(yè)的健康發(fā)展。中小企業(yè)的健康發(fā)展能夠創(chuàng)造更多的就業(yè)機會，增加居民收入，促進社會消費，進而推動整個經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。因此，研究中小企業(yè)融資困境，對于促進我國經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展、實現(xiàn)社會的和諧穩(wěn)定具有重要的戰(zhàn)略意義。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀國外對中小企業(yè)融資困境的研究起步較早，形成了較為豐富的理論和實證研究成果。在理論研究方面，“麥克米倫缺口”理論由英國議員麥克米倫在20世紀(jì)30年代初提出，該理論指出中小企業(yè)在發(fā)展過程中存在資金缺口，對資本和債務(wù)的需求高于金融體系愿意提供的數(shù)額，這一理論為后續(xù)研究中小企業(yè)融資困境奠定了基礎(chǔ)。不對稱信息理論由羅斯于1977年、梅耶斯和邁基魯夫于1984年構(gòu)建，該理論認(rèn)為在銀行和借款人之間存在信息不對稱，借款人知道項目的具體風(fēng)險，銀行只能了解整個借款人集體風(fēng)險，這會導(dǎo)致銀行在面對中小企業(yè)貸款申請時，因擔(dān)心逆向選擇和道德風(fēng)險而減少貸款供給，從而使得中小企業(yè)融資難度加大。Myers和MyersMajlaf的融資順序偏好理論認(rèn)為中小企業(yè)融資次序是先內(nèi)源后外源，外源中則是先債權(quán)后股權(quán)，這是因為中小企業(yè)擔(dān)心控制權(quán)的稀釋和喪失，更傾向于對企業(yè)干預(yù)程度最小的融資方式。Banerjeel的長期互動假說提出中小金融機構(gòu)一般是地區(qū)性的，與地方中小企業(yè)長期合作，互相了解，能減少信息不對稱問題，愿意為中小企業(yè)提供服務(wù)，相比之下，大型金融機構(gòu)缺乏此優(yōu)勢，更偏向于向大型企業(yè)提供貸款。在實證研究方面，國外學(xué)者通過大量的數(shù)據(jù)和案例分析，進一步驗證和深化了理論研究成果。一些學(xué)者對不同國家和地區(qū)的中小企業(yè)融資狀況進行了調(diào)查研究，發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)在融資過程中普遍面臨著融資渠道狹窄、融資成本高、融資難度大等問題。研究還表明，中小企業(yè)的融資困境與企業(yè)規(guī)模、行業(yè)特點、信用狀況等因素密切相關(guān)。例如，規(guī)模較小的企業(yè)往往更難獲得銀行貸款，而處于新興行業(yè)的中小企業(yè)由于風(fēng)險較高，也面臨著較大的融資困難。國內(nèi)學(xué)者對中小企業(yè)融資困境的研究主要圍繞融資現(xiàn)狀、成因和對策展開。在融資現(xiàn)狀方面，國內(nèi)研究表明中小企業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著重要作用，但在融資方面卻面臨諸多困境。中小企業(yè)獲得的資金支持與其對經(jīng)濟的貢獻不匹配，從各種渠道獲得的資金來源狹窄，得到的融資待遇不公平。中小企業(yè)在銀行信貸資產(chǎn)中的使用比率較低，難以滿足其發(fā)展的資金需求。關(guān)于中小企業(yè)融資困境的成因，國內(nèi)學(xué)者從多個角度進行了分析。在企業(yè)自身層面，中小企業(yè)普遍存在規(guī)模小、抗風(fēng)險能力弱的問題，這使得它們在市場波動中更容易受到?jīng)_擊，金融機構(gòu)為了降低風(fēng)險，往往對其貸款持謹(jǐn)慎態(tài)度。中小企業(yè)財務(wù)制度不健全，財務(wù)報表不規(guī)范，導(dǎo)致信息透明度低，金融機構(gòu)難以準(zhǔn)確評估其信用狀況和還款能力，增加了融資難度。中小企業(yè)缺乏足夠的固定資產(chǎn)作抵押，同時又難以找到合適的擔(dān)保人，這也限制了它們從金融機構(gòu)獲得貸款的能力。在金融體系層面，我國銀行體系高度集中，缺乏為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的中小銀行。大型銀行的貸款審批流程和標(biāo)準(zhǔn)往往更適合大型企業(yè)，對中小企業(yè)的貸款需求難以有效滿足。資本市場發(fā)展不完善，股權(quán)融資和債券融資門檻較高，中小企業(yè)難以通過這些渠道獲得資金。民間融資雖然在一定程度上為中小企業(yè)提供了資金支持，但由于缺乏規(guī)范和監(jiān)管，存在較高的風(fēng)險，也難以滿足中小企業(yè)的大規(guī)模資金需求。在政府政策層面，雖然政府出臺了一系列支持中小企業(yè)融資的政策措施，但在實際執(zhí)行過程中，存在政策落實不到位、政策針對性不強等問題。一些政策缺乏具體的實施細(xì)則和配套措施，導(dǎo)致中小企業(yè)難以從中受益。對中小企業(yè)的扶持政策在不同地區(qū)、不同行業(yè)之間存在差異，部分中小企業(yè)無法享受到政策優(yōu)惠。在解決中小企業(yè)融資困境的對策方面，國內(nèi)學(xué)者提出了一系列建議。政府應(yīng)加大政策支持力度，完善法律法規(guī)，規(guī)范融資市場秩序，為中小企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境。可以通過財政補貼、稅收優(yōu)惠等方式，降低中小企業(yè)的融資成本，提高其融資的可得性。政府還應(yīng)加強對中小企業(yè)的引導(dǎo)和扶持，鼓勵其創(chuàng)新發(fā)展，提高自身競爭力。金融機構(gòu)應(yīng)積極推動金融創(chuàng)新，開發(fā)適合中小企業(yè)的金融產(chǎn)品和服務(wù)，如微額貸款、供應(yīng)鏈金融等。加強與中小企業(yè)的合作，建立長期穩(wěn)定的銀企關(guān)系，提高對中小企業(yè)的金融服務(wù)水平。中小企業(yè)自身應(yīng)加強內(nèi)部管理，完善財務(wù)制度，提高信息透明度，增強信用意識，提升自身的融資能力。積極拓展融資渠道，除了傳統(tǒng)的銀行貸款外，還可以嘗試股權(quán)融資、債券融資、融資租賃等多種融資方式。盡管國內(nèi)外學(xué)者在中小企業(yè)融資困境研究方面取得了豐碩成果，但仍存在一些不足之處?，F(xiàn)有研究在某些理論觀點上尚未達成完全一致，對于中小企業(yè)融資困境的深層次原因和作用機制，還需要進一步深入研究。部分研究成果在實際應(yīng)用中存在一定局限性，未能充分考慮不同地區(qū)、不同行業(yè)中小企業(yè)的特點和差異，導(dǎo)致提出的對策建議針對性和可操作性有待提高。在研究方法上，雖然實證研究逐漸增多，但仍存在數(shù)據(jù)樣本不夠全面、研究方法不夠科學(xué)等問題，這在一定程度上影響了研究結(jié)論的準(zhǔn)確性和可靠性。本文在已有研究的基礎(chǔ)上，將從新的視角出發(fā)，綜合運用多種研究方法，深入分析我國中小企業(yè)融資困境的現(xiàn)狀、成因及影響，并結(jié)合實際情況提出更具針對性和可操作性的解決對策。通過對不同地區(qū)、不同行業(yè)中小企業(yè)的案例分析，總結(jié)成功經(jīng)驗和失敗教訓(xùn)，為中小企業(yè)融資提供更有價值的參考。同時，關(guān)注金融科技的發(fā)展對中小企業(yè)融資的影響，探討如何利用新技術(shù)創(chuàng)新融資模式，拓寬融資渠道，以更好地解決我國中小企業(yè)融資困境問題。1.3研究方法與思路本文在研究我國中小企業(yè)融資困境時，綜合運用了多種研究方法，以確保研究的全面性、深入性和科學(xué)性，具體研究方法如下：文獻研究法：通過廣泛查閱國內(nèi)外相關(guān)文獻，包括學(xué)術(shù)期刊論文、學(xué)位論文、研究報告、政策文件等，全面梳理了中小企業(yè)融資困境的相關(guān)理論和研究成果，了解了國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢。對“麥克米倫缺口”理論、不對稱信息理論、融資順序偏好理論等進行了深入研究，分析了這些理論在解釋中小企業(yè)融資困境方面的作用和局限性。通過文獻研究，為本文的研究提供了堅實的理論基礎(chǔ)，明確了研究的切入點和方向，避免了研究的盲目性，同時也能夠借鑒前人的研究經(jīng)驗和方法，提高研究的效率和質(zhì)量。案例分析法：選取了多個具有代表性的中小企業(yè)融資案例，涵蓋了不同地區(qū)、不同行業(yè)和不同發(fā)展階段的企業(yè)。對一些科技型中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期如何通過天使投資和風(fēng)險投資獲得資金支持，以及一些傳統(tǒng)制造業(yè)中小企業(yè)在發(fā)展過程中面臨的銀行貸款難題和解決途徑進行了詳細(xì)分析。通過對這些案例的深入剖析，總結(jié)了成功融資的經(jīng)驗和失敗的教訓(xùn)，從實際案例中挖掘出影響中小企業(yè)融資的關(guān)鍵因素和深層次問題，使研究結(jié)論更具現(xiàn)實指導(dǎo)意義，為中小企業(yè)解決融資問題提供了實際操作的參考范例。對比分析法：對不同國家和地區(qū)中小企業(yè)融資模式進行對比，分析了美國、日本、德國等發(fā)達國家在中小企業(yè)融資政策、金融體系和服務(wù)模式等方面的特點和優(yōu)勢。將我國不同地區(qū)中小企業(yè)融資狀況進行對比，探討了東部沿海地區(qū)和中西部地區(qū)中小企業(yè)在融資渠道、融資成本和融資難度等方面的差異。通過對比分析，找出了我國中小企業(yè)融資體系中存在的問題和不足，借鑒了其他國家和地區(qū)的成功經(jīng)驗，為提出適合我國國情的中小企業(yè)融資對策提供了有益的參考。數(shù)據(jù)分析法：收集了大量關(guān)于中小企業(yè)融資的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，包括中小企業(yè)的數(shù)量、規(guī)模、行業(yè)分布、融資渠道結(jié)構(gòu)、融資成本等數(shù)據(jù)。通過對這些數(shù)據(jù)的整理、分析和統(tǒng)計，運用圖表、模型等工具進行量化分析，直觀地展現(xiàn)了我國中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀和存在的問題。通過數(shù)據(jù)分析，明確了中小企業(yè)融資困境的具體表現(xiàn)和程度，為研究提供了有力的數(shù)據(jù)支持，使研究結(jié)論更具說服力。本文的研究思路如下：首先，闡述研究背景與意義，強調(diào)中小企業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展中的重要地位以及融資困境對其發(fā)展的制約，說明研究該問題的必要性和現(xiàn)實意義。接著，對國內(nèi)外研究現(xiàn)狀進行綜述，梳理相關(guān)理論和研究成果，分析現(xiàn)有研究的不足，為本文的研究奠定理論基礎(chǔ)。然后，深入分析我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，包括融資渠道、融資成本、融資規(guī)模等方面，通過數(shù)據(jù)和案例展示中小企業(yè)融資困境的具體表現(xiàn)。隨后，從企業(yè)自身、金融體系和政府政策等多個角度探究中小企業(yè)融資困境的成因，剖析各因素對融資的影響機制。最后，針對融資困境及成因，提出具有針對性和可操作性的解決對策，包括加強中小企業(yè)自身建設(shè)、完善金融體系、優(yōu)化政府政策支持等方面，旨在為緩解我國中小企業(yè)融資困境提供有益的參考和建議，促進中小企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。二、我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析2.1融資渠道概述中小企業(yè)的融資渠道主要分為內(nèi)源融資和外源融資，外源融資又可進一步細(xì)分為直接融資和間接融資。不同的融資渠道具有各自獨特的特點和適用情況，對中小企業(yè)的發(fā)展起著不同的作用。內(nèi)源融資是指企業(yè)依靠自身內(nèi)部積累來籌集資金，主要包括企業(yè)主的自有資金、留存收益以及企業(yè)內(nèi)部職工集資等。內(nèi)源融資具有自主性強的特點，企業(yè)可以根據(jù)自身的經(jīng)營狀況和發(fā)展需求自主決定資金的使用方向和規(guī)模，無需受到外部金融機構(gòu)的約束和監(jiān)管。由于資金來源于企業(yè)內(nèi)部，不存在向外部支付利息或股息的問題，因此融資成本相對較低，能有效降低企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)。內(nèi)源融資還能增強企業(yè)的控制權(quán)，避免因引入外部投資者而導(dǎo)致股權(quán)稀釋，使企業(yè)主能夠更好地掌控企業(yè)的發(fā)展方向。然而，內(nèi)源融資也存在一定的局限性。中小企業(yè)自身規(guī)模較小，盈利能力相對較弱，內(nèi)部積累的資金有限，難以滿足企業(yè)大規(guī)模擴張和快速發(fā)展的資金需求。過度依賴內(nèi)源融資可能會影響企業(yè)的發(fā)展速度，使企業(yè)在市場競爭中錯失良機。內(nèi)源融資主要適用于企業(yè)創(chuàng)立初期和發(fā)展規(guī)模較小、資金需求相對較少的階段。在企業(yè)創(chuàng)立初期，由于缺乏外部融資所需的信用記錄和財務(wù)報表，難以獲得外部投資者和銀行的信任，此時內(nèi)源融資成為企業(yè)獲取資金的主要方式。對于一些經(jīng)營較為穩(wěn)定、發(fā)展規(guī)模有限的中小企業(yè)，內(nèi)源融資也能夠滿足其日常運營和小規(guī)模投資的資金需求。外源融資是指企業(yè)通過外部渠道籌集資金，包括直接融資和間接融資。直接融資是指企業(yè)不通過金融中介機構(gòu)，直接向資金提供者融通資金的方式，主要包括股權(quán)融資和債券融資。股權(quán)融資是企業(yè)通過出讓部分股權(quán)來獲取資金，常見的方式有引入天使投資、風(fēng)險投資、私募股權(quán)投資以及上市發(fā)行股票等。股權(quán)融資能夠為企業(yè)籌集到大量的長期資金，有助于企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模、進行技術(shù)研發(fā)和市場拓展。引入專業(yè)的投資機構(gòu)作為股東，還可以為企業(yè)帶來豐富的管理經(jīng)驗、行業(yè)資源和市場渠道，提升企業(yè)的管理水平和市場競爭力。股權(quán)融資也存在一些弊端。企業(yè)出讓股權(quán)會導(dǎo)致原有股東控制權(quán)的稀釋，可能會影響企業(yè)主對企業(yè)的掌控力。投資者通常會對企業(yè)的業(yè)績和發(fā)展前景提出較高的期望，企業(yè)需要滿足投資者的回報要求，這可能會給企業(yè)帶來較大的經(jīng)營壓力。股權(quán)融資對企業(yè)的要求較高，一般需要企業(yè)具備良好的發(fā)展前景、較高的市場估值和規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)，這對于許多中小企業(yè)來說門檻較高。股權(quán)融資主要適用于具有高成長性、高創(chuàng)新性的中小企業(yè)，尤其是科技型中小企業(yè)。這些企業(yè)通常處于新興行業(yè)，發(fā)展?jié)摿薮螅媾R較大的技術(shù)研發(fā)風(fēng)險和市場不確定性，需要大量的資金支持。通過股權(quán)融資，企業(yè)可以吸引到對高風(fēng)險高回報項目感興趣的投資者，獲得所需的資金和資源，推動企業(yè)的快速發(fā)展。債券融資是企業(yè)通過發(fā)行債券來籌集資金，債券持有者享有按約定利率和期限獲取本息的權(quán)利。債券融資的優(yōu)點在于融資成本相對較低，債券的利率一般低于股權(quán)融資的股息率，且利息支出可以在稅前扣除，具有一定的稅盾效應(yīng)。債券融資不會稀釋企業(yè)的股權(quán)，企業(yè)原有的控制權(quán)結(jié)構(gòu)得以保持穩(wěn)定。債券融資也面臨一些挑戰(zhàn)。發(fā)行債券需要企業(yè)具備一定的信用評級和償債能力，否則難以吸引投資者。債券有固定的到期日和利息支付要求，企業(yè)需要按時足額償還本息，這對企業(yè)的現(xiàn)金流管理能力提出了較高的要求。如果企業(yè)經(jīng)營不善，無法按時償還債券本息，可能會面臨信用危機和財務(wù)困境。債券融資適用于經(jīng)營較為穩(wěn)定、現(xiàn)金流狀況良好、具有一定資產(chǎn)規(guī)模和信用基礎(chǔ)的中小企業(yè)。這些企業(yè)能夠滿足債券發(fā)行的條件，通過債券融資可以在不稀釋股權(quán)的前提下獲得相對低成本的資金，用于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和項目投資。間接融資是指企業(yè)通過金融中介機構(gòu)間接獲取資金的方式，其中銀行貸款是最主要的形式。銀行貸款具有融資速度較快的特點，企業(yè)在滿足銀行的貸款條件后，通常能夠在較短的時間內(nèi)獲得所需資金。銀行貸款的融資成本相對較為穩(wěn)定，利率水平一般根據(jù)市場利率和企業(yè)的信用狀況確定。銀行在提供貸款過程中，會對企業(yè)進行全面的信用評估和風(fēng)險審查，這有助于企業(yè)規(guī)范財務(wù)管理，提升信用水平。然而，銀行貸款對企業(yè)的要求較為嚴(yán)格，通常需要企業(yè)提供足夠的抵押物或擔(dān)保，且貸款審批流程繁瑣，耗時較長。中小企業(yè)由于規(guī)模較小、資產(chǎn)有限，難以提供符合銀行要求的抵押物，同時信用記錄相對較少，導(dǎo)致其獲得銀行貸款的難度較大。銀行貸款主要適用于具有一定資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營狀況良好、信用記錄較好的中小企業(yè)。這些企業(yè)能夠滿足銀行的貸款條件，通過銀行貸款可以獲得相對穩(wěn)定的資金支持，用于企業(yè)的日常運營、設(shè)備購置和技術(shù)改造等方面。除銀行貸款外，中小企業(yè)的間接融資渠道還包括小額貸款公司貸款、融資租賃、商業(yè)信用等。小額貸款公司貸款手續(xù)相對簡便，放款速度較快，能夠滿足中小企業(yè)短期、小額的資金需求。融資租賃可以幫助中小企業(yè)在不具備足夠資金購買設(shè)備的情況下，通過租賃方式獲得設(shè)備的使用權(quán)，減輕資金壓力。商業(yè)信用是企業(yè)在正常的經(jīng)營活動和商品交易中，由于延期付款或預(yù)收賬款所形成的企業(yè)常見的信貸關(guān)系，如應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等。商業(yè)信用融資成本較低，但融資期限較短，規(guī)模有限，通常適用于企業(yè)日常經(jīng)營中的短期資金周轉(zhuǎn)。2.2中小企業(yè)融資規(guī)模及趨勢2.2.1融資規(guī)模現(xiàn)狀我國中小企業(yè)在經(jīng)濟體系中占據(jù)重要地位，其融資規(guī)模也在一定程度上反映了經(jīng)濟發(fā)展的活力和穩(wěn)定性。近年來，隨著國家對中小企業(yè)扶持力度的不斷加大以及金融市場的逐步完善，中小企業(yè)融資規(guī)模呈現(xiàn)出總體增長的態(tài)勢。據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，普惠小微貸款余額達到29.5萬億元，同比增長23.6%，其中小微企業(yè)貸款余額24.3萬億元，同比增長22.9%。這表明中小企業(yè)在融資方面取得了一定的進展，獲得的資金支持有所增加，這對于中小企業(yè)的發(fā)展壯大起到了積極的推動作用。從行業(yè)分布來看，中小企業(yè)融資規(guī)模在不同行業(yè)存在顯著差異。批發(fā)零售業(yè)、制造業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)由于企業(yè)數(shù)量眾多，業(yè)務(wù)活動頻繁，對資金的需求較大，因此融資規(guī)模相對較大。數(shù)據(jù)顯示，在2024年上半年末，樣本企業(yè)中批發(fā)業(yè)存量融資占比9.2%，同比增長16.87%，金屬制品業(yè)存量占比4.69%，同比增長18.25%。這些行業(yè)的中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，需要大量資金用于采購原材料、支付貨款、擴大生產(chǎn)規(guī)模等，因此對融資的依賴程度較高。而一些新興行業(yè)，如科技推廣和應(yīng)用服務(wù)業(yè)，雖然企業(yè)數(shù)量相對較少，但由于其具有高成長性和創(chuàng)新性，發(fā)展?jié)摿薮?，也吸引了較多的資金投入，融資規(guī)模增長較為迅速。這些新興行業(yè)的中小企業(yè)在技術(shù)研發(fā)、市場拓展等方面需要大量資金支持，以實現(xiàn)快速發(fā)展和創(chuàng)新突破。在區(qū)域分布上，我國中小企業(yè)融資規(guī)模也存在明顯的不均衡。華東、華南等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，中小企業(yè)數(shù)量眾多，經(jīng)濟活躍度高，金融資源豐富，融資規(guī)模較大。以2024年上半年為例，華東地區(qū)存量融資占36.2%，同比增長14.31%。這些地區(qū)的金融機構(gòu)數(shù)量多，金融市場發(fā)達，為中小企業(yè)提供了多樣化的融資渠道和豐富的資金來源。相比之下，東北和西北地區(qū)中小企業(yè)融資規(guī)模相對較小，但近年來，隨著國家對中西部地區(qū)發(fā)展的支持力度加大，這些地區(qū)的中小企業(yè)融資規(guī)模也在逐步增長，如西北地區(qū)存量占比4.04%，同比增長18.14%。政府通過出臺一系列優(yōu)惠政策，鼓勵金融機構(gòu)加大對中西部地區(qū)中小企業(yè)的信貸投放，促進了這些地區(qū)中小企業(yè)融資規(guī)模的擴大。中小企業(yè)融資規(guī)模在總體增長的同時，也存在行業(yè)和區(qū)域分布不均衡的問題。這種不均衡可能會影響不同行業(yè)和地區(qū)中小企業(yè)的發(fā)展速度和質(zhì)量，進而對整體經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展產(chǎn)生一定影響。因此，需要進一步關(guān)注和解決中小企業(yè)融資規(guī)模分布不均衡的問題，以促進中小企業(yè)的全面發(fā)展。2.2.2近年來融資趨勢變化近年來，我國中小企業(yè)融資規(guī)模和結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出一系列變化趨勢，這些變化受到多種因素的綜合影響。從融資規(guī)模來看，盡管中小企業(yè)融資總體上保持增長態(tài)勢，但增長速度有所波動。在2023年，受宏觀經(jīng)濟環(huán)境、政策調(diào)整以及金融市場波動等因素影響，中小企業(yè)融資規(guī)模增速出現(xiàn)了一定程度的放緩。這主要是因為宏觀經(jīng)濟增長面臨一定壓力，市場不確定性增加，金融機構(gòu)為了控制風(fēng)險，對中小企業(yè)貸款審批更加謹(jǐn)慎，導(dǎo)致中小企業(yè)融資難度有所加大，融資規(guī)模增長受到一定抑制。從融資結(jié)構(gòu)方面來看，中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)也在逐漸發(fā)生變化。內(nèi)源融資在中小企業(yè)融資中仍占據(jù)重要地位，但隨著企業(yè)的發(fā)展和外部融資環(huán)境的改善，其占比逐漸下降。根據(jù)相關(guān)研究，內(nèi)源融資在中小企業(yè)融資中的占比從過去的50%以上，逐漸下降到目前的40%左右。這表明中小企業(yè)在發(fā)展過程中，對外部融資的需求不斷增加，開始更多地依賴外部資金來支持企業(yè)的擴張和發(fā)展。在外源融資中，間接融資仍然是中小企業(yè)的主要融資方式，但直接融資的占比呈上升趨勢。銀行貸款作為間接融資的主要形式，在中小企業(yè)融資中占據(jù)較大比重。然而，隨著我國資本市場的不斷發(fā)展和完善，股權(quán)融資、債券融資等直接融資渠道逐漸為中小企業(yè)所利用。中小企業(yè)通過新三板、創(chuàng)業(yè)板等資本市場進行股權(quán)融資的案例不斷增加，債券市場也為一些符合條件的中小企業(yè)提供了融資機會。直接融資占比從過去的不足10%，逐漸上升到目前的15%-20%左右。這種變化趨勢反映了我國金融市場的發(fā)展和創(chuàng)新，為中小企業(yè)提供了更多元化的融資選擇，有助于優(yōu)化中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本。影響中小企業(yè)融資趨勢變化的因素是多方面的。宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化對中小企業(yè)融資有著重要影響。當(dāng)經(jīng)濟處于增長階段時，市場需求旺盛，企業(yè)經(jīng)營狀況良好，金融機構(gòu)對中小企業(yè)的信心增強，愿意提供更多的資金支持，中小企業(yè)融資規(guī)模和可得性都會提高。相反，在經(jīng)濟下行壓力較大時，金融機構(gòu)會更加謹(jǐn)慎，中小企業(yè)融資難度加大，融資規(guī)模增長放緩。政策因素也是影響中小企業(yè)融資趨勢的關(guān)鍵因素。政府出臺的一系列支持中小企業(yè)融資的政策，如稅收優(yōu)惠、財政補貼、設(shè)立專項基金等，都在一定程度上促進了中小企業(yè)融資規(guī)模的增長和融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。政府推動金融機構(gòu)加大對中小企業(yè)的信貸投放，鼓勵發(fā)展直接融資市場，為中小企業(yè)創(chuàng)造了更加有利的融資環(huán)境。金融市場的創(chuàng)新和發(fā)展也為中小企業(yè)融資帶來了新的機遇和變化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的興起，為中小企業(yè)提供了更加便捷、高效的融資渠道，如P2P網(wǎng)貸、眾籌等模式，拓寬了中小企業(yè)的融資途徑。金融機構(gòu)不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，開發(fā)出適合中小企業(yè)特點的信貸產(chǎn)品，如應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款等，滿足了中小企業(yè)多樣化的融資需求。近年來中小企業(yè)融資規(guī)模和結(jié)構(gòu)的變化趨勢是多種因素共同作用的結(jié)果。了解這些變化趨勢及其影響因素，對于把握中小企業(yè)融資動態(tài)，制定針對性的政策措施，促進中小企業(yè)融資環(huán)境的改善具有重要意義。2.3融資成本分析中小企業(yè)在不同融資渠道下承擔(dān)著多樣化的融資成本，這些成本對企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展產(chǎn)生著深遠影響。銀行貸款是中小企業(yè)重要的融資渠道之一，其融資成本主要包括利息支出、手續(xù)費以及可能涉及的擔(dān)保費等。從利息支出方面來看，根據(jù)中國人民銀行公布的貸款市場報價利率（LPR），結(jié)合中小企業(yè)的實際情況，中小企業(yè)的貸款利率通常在LPR基礎(chǔ)上有一定幅度的上浮。由于中小企業(yè)規(guī)模較小、抗風(fēng)險能力較弱，金融機構(gòu)為了彌補可能面臨的風(fēng)險，會提高貸款利率。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)的銀行貸款利率平均比大型企業(yè)高出2-5個百分點。除利息支出外，銀行在辦理貸款過程中還會收取一定的手續(xù)費，如貸款審批手續(xù)費、賬戶管理費等，雖然這些手續(xù)費的單筆金額可能相對較小，但對于資金緊張的中小企業(yè)來說，積少成多也會增加一定的融資成本。當(dāng)中小企業(yè)無法提供足額抵押物時，往往需要尋求擔(dān)保機構(gòu)提供擔(dān)保，這就會產(chǎn)生擔(dān)保費。擔(dān)保費通常按照擔(dān)保金額的一定比例收取，一般在2%-5%左右。以一筆100萬元的銀行貸款為例，假設(shè)貸款期限為1年，年利率為8%，手續(xù)費為貸款金額的1%，擔(dān)保費為擔(dān)保金額的3%，那么該企業(yè)的融資總成本為100×8%+100×1%+100×3%=12萬元，這對于中小企業(yè)來說是一筆不小的開支。民間借貸也是中小企業(yè)融資的一種途徑，但其融資成本普遍較高。民間借貸的利率通常不受官方利率限制，更多地由市場供需和雙方協(xié)商決定。在市場資金緊張或中小企業(yè)信用狀況不佳的情況下，民間借貸利率可能會大幅攀升。一些民間借貸的年利率甚至高達20%以上，遠遠超過銀行貸款利率。民間借貸還可能存在一些隱性成本，如中介費、砍頭息等。中介費一般為借款金額的3%-10%不等，砍頭息則是在借款時預(yù)先扣除一部分利息，導(dǎo)致中小企業(yè)實際到手的資金少于借款金額，但仍需按照借款金額償還本息。這些高額的融資成本使得中小企業(yè)在還款時面臨巨大壓力，一旦企業(yè)經(jīng)營不善，無法按時償還借款，就可能陷入債務(wù)困境，甚至面臨法律風(fēng)險。股權(quán)融資雖然不像債務(wù)融資那樣需要支付固定的利息，但也存在一定的成本。企業(yè)在進行股權(quán)融資時，需要出讓部分股權(quán)，這意味著原有股東的權(quán)益被稀釋。隨著新股東的加入，企業(yè)的控制權(quán)結(jié)構(gòu)可能發(fā)生變化，原有股東對企業(yè)的掌控力可能會減弱。如果企業(yè)未來發(fā)展良好，盈利能力增強，新股東將分享企業(yè)的利潤增長，這對于原有股東來說也是一種機會成本。企業(yè)進行股權(quán)融資還需要支付一定的中介費用，如投資銀行的保薦費、律師費、會計師費等，這些費用通常在融資總額的3%-8%左右。這些成本雖然不像債務(wù)融資成本那樣直觀，但對企業(yè)的長期發(fā)展和股東權(quán)益產(chǎn)生著重要影響。債券融資方面，中小企業(yè)發(fā)行債券需要支付債券利息、發(fā)行費用等成本。債券利息根據(jù)債券的票面利率和發(fā)行期限計算，一般來說，中小企業(yè)發(fā)行的債券票面利率相對較高，以吸引投資者。由于中小企業(yè)的信用評級相對較低，投資者要求的回報率也較高，導(dǎo)致債券利息成本增加。發(fā)行費用包括承銷費、律師費、審計費、評級費等，這些費用加起來通常占債券發(fā)行總額的2%-5%左右。中小企業(yè)發(fā)行債券還需要滿足一定的條件和審批程序，這也增加了融資的時間成本和不確定性。如果債券發(fā)行不成功，企業(yè)不僅需要承擔(dān)前期的發(fā)行費用，還可能錯過融資時機，影響企業(yè)的發(fā)展計劃。融資成本過高對中小企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了多方面的負(fù)面影響。高融資成本直接增加了企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)，壓縮了企業(yè)的利潤空間。企業(yè)在支付高額的利息和手續(xù)費后，用于生產(chǎn)經(jīng)營、技術(shù)創(chuàng)新和市場拓展的資金相應(yīng)減少，這限制了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿透偁幜?。高融資成本使得中小企業(yè)在市場競爭中處于劣勢地位。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)本身在規(guī)模、資源和市場份額等方面就存在差距，高融資成本進一步削弱了其價格優(yōu)勢和盈利能力，難以與大型企業(yè)在市場上進行公平競爭。高融資成本還增加了中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。如果企業(yè)無法按時償還債務(wù)，可能會面臨信用危機，導(dǎo)致金融機構(gòu)收緊信貸，進一步加劇企業(yè)的融資困難，甚至可能引發(fā)企業(yè)破產(chǎn)倒閉。中小企業(yè)在不同融資渠道下的融資成本普遍較高，這對企業(yè)的發(fā)展形成了嚴(yán)重制約。降低中小企業(yè)的融資成本，是緩解其融資困境、促進企業(yè)健康發(fā)展的關(guān)鍵所在。2.4融資結(jié)構(gòu)特點我國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出獨特的特點，這些特點在很大程度上反映了中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀和面臨的問題。在內(nèi)源融資與外源融資方面，中小企業(yè)在融資渠道的選擇上，對內(nèi)源融資的依賴程度相對較高。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國中小企業(yè)內(nèi)源融資占比約為40%左右，顯著高于大型企業(yè)。這主要是因為中小企業(yè)在創(chuàng)立初期和發(fā)展過程中，由于自身規(guī)模較小、資產(chǎn)有限、信用記錄不足，難以從外部獲得足夠的資金支持。內(nèi)源融資具有自主性強、融資成本低、不會稀釋股權(quán)等優(yōu)點，對于中小企業(yè)來說是一種較為便捷和可靠的資金來源。然而，過度依賴內(nèi)源融資也存在一定的局限性。中小企業(yè)自身盈利能力相對較弱，內(nèi)部積累的資金規(guī)模有限，難以滿足企業(yè)大規(guī)模擴張和快速發(fā)展的資金需求。當(dāng)企業(yè)需要進行大規(guī)模的設(shè)備更新、技術(shù)研發(fā)或市場拓展時，內(nèi)源融資往往顯得捉襟見肘，這可能會限制企業(yè)的發(fā)展速度和規(guī)模。在外源融資中，直接融資與間接融資的比例關(guān)系也體現(xiàn)出中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的不合理。中小企業(yè)直接融資渠道狹窄，占比較低。股權(quán)融資方面，由于證券市場門檻較高，對企業(yè)的規(guī)模、業(yè)績、治理結(jié)構(gòu)等方面有嚴(yán)格要求，中小企業(yè)很難達到這些標(biāo)準(zhǔn)，從而難以通過上市發(fā)行股票進行融資。債券融資同樣面臨諸多困難，中小企業(yè)信用評級相對較低，投資者對其認(rèn)可度不高，發(fā)行債券的難度較大，且發(fā)行成本較高。據(jù)統(tǒng)計，中小企業(yè)直接融資占比僅為15%-20%左右。相比之下，間接融資在中小企業(yè)外源融資中占據(jù)主導(dǎo)地位。銀行貸款是中小企業(yè)間接融資的主要方式，占比較大。銀行貸款具有融資速度較快、融資成本相對穩(wěn)定等優(yōu)點，在一定程度上滿足了中小企業(yè)的資金需求。中小企業(yè)獲得銀行貸款也面臨著諸多挑戰(zhàn)。銀行在審批貸款時，通常會對企業(yè)的信用狀況、資產(chǎn)規(guī)模、償債能力等進行嚴(yán)格審查，中小企業(yè)由于規(guī)模小、抗風(fēng)險能力弱、財務(wù)制度不健全等原因，往往難以滿足銀行的貸款條件。銀行貸款審批流程繁瑣，耗時較長，也可能導(dǎo)致中小企業(yè)錯過最佳的融資時機。中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理的原因是多方面的。從企業(yè)自身角度來看，中小企業(yè)規(guī)模小、抗風(fēng)險能力弱，經(jīng)營穩(wěn)定性較差，這使得金融機構(gòu)對其風(fēng)險評估較高，不愿意提供貸款或要求較高的利率和抵押條件。中小企業(yè)財務(wù)制度不健全，信息透明度低，金融機構(gòu)難以準(zhǔn)確了解企業(yè)的真實財務(wù)狀況和經(jīng)營情況，增加了信息不對稱，從而降低了金融機構(gòu)為其提供融資的意愿。從金融體系角度來看，我國金融市場發(fā)展不完善，直接融資市場的準(zhǔn)入門檻過高，缺乏針對中小企業(yè)的融資板塊和產(chǎn)品。銀行體系在信貸資源配置上存在一定的偏向性，更傾向于向大型企業(yè)提供貸款，對中小企業(yè)的支持力度不足。從政策環(huán)境角度來看，雖然政府出臺了一系列支持中小企業(yè)融資的政策，但在實際執(zhí)行過程中，存在政策落實不到位、政策針對性不強等問題。對中小企業(yè)的信用擔(dān)保體系、風(fēng)險補償機制等不夠完善，也制約了中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。我國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中內(nèi)源融資與外源融資、直接融資與間接融資的比例關(guān)系存在不合理之處，這對中小企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了一定的制約。優(yōu)化中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，拓寬直接融資渠道，提高間接融資效率，是解決中小企業(yè)融資困境的關(guān)鍵之一。三、中小企業(yè)融資困境的表現(xiàn)形式3.1銀行貸款難3.1.1銀行貸款門檻高銀行在對中小企業(yè)發(fā)放貸款時，設(shè)置了一系列較高的門檻，這些門檻使得眾多中小企業(yè)難以獲得銀行貸款的支持。在抵押物要求方面，銀行通常傾向于接受土地、房產(chǎn)等固定資產(chǎn)作為抵押物。中小企業(yè)由于自身規(guī)模較小，資產(chǎn)有限，擁有的固定資產(chǎn)數(shù)量相對較少，很多中小企業(yè)的辦公場地是租賃而來，缺乏自有房產(chǎn)等可抵押資產(chǎn)。即使部分中小企業(yè)擁有一定的固定資產(chǎn)，其價值也往往難以滿足銀行的貸款額度要求。據(jù)相關(guān)調(diào)查顯示，約70%的中小企業(yè)認(rèn)為自身缺乏足夠的抵押物是導(dǎo)致銀行貸款難的主要原因之一。信用評級標(biāo)準(zhǔn)也是中小企業(yè)面臨的一大障礙。銀行在評估中小企業(yè)的信用狀況時，主要依據(jù)企業(yè)的財務(wù)狀況、信用記錄、經(jīng)營穩(wěn)定性等因素。中小企業(yè)由于財務(wù)制度不健全，財務(wù)報表的真實性和準(zhǔn)確性難以保證，使得銀行難以準(zhǔn)確評估其財務(wù)狀況。部分中小企業(yè)還存在信用意識淡薄的問題，信用記錄不佳，存在逾期還款、欠款等不良信用行為。中小企業(yè)的經(jīng)營穩(wěn)定性較差，市場競爭力較弱，抗風(fēng)險能力不足，這些因素都導(dǎo)致中小企業(yè)在銀行的信用評級普遍較低。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，信用評級在A級以下的中小企業(yè)占比超過60%，而銀行通常更愿意為信用評級較高的企業(yè)提供貸款。銀行對中小企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)要求也較為嚴(yán)格。一般來說，銀行會關(guān)注企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、盈利能力等財務(wù)指標(biāo)。中小企業(yè)由于經(jīng)營規(guī)模較小，盈利能力相對較弱，資產(chǎn)負(fù)債率較高，難以滿足銀行設(shè)定的財務(wù)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。銀行要求企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一般不超過70%，而許多中小企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率往往超過80%。中小企業(yè)在市場競爭中面臨較大的壓力，經(jīng)營風(fēng)險較高，這也使得銀行對其財務(wù)狀況持謹(jǐn)慎態(tài)度。中小企業(yè)難以滿足銀行貸款門檻的原因是多方面的。從企業(yè)自身角度來看，中小企業(yè)規(guī)模小，資金實力薄弱，缺乏有效的財務(wù)管理和風(fēng)險控制體系，導(dǎo)致其在資產(chǎn)規(guī)模、信用狀況和財務(wù)指標(biāo)等方面難以達到銀行的要求。中小企業(yè)的市場競爭力較弱，經(jīng)營穩(wěn)定性差，銀行對其貸款風(fēng)險評估較高，為了降低風(fēng)險，銀行會提高貸款門檻。從金融市場角度來看，金融機構(gòu)之間的競爭不夠充分，銀行在貸款業(yè)務(wù)中處于優(yōu)勢地位，有能力設(shè)置較高的貸款門檻。金融市場的信用體系不完善，缺乏對中小企業(yè)信用狀況的有效評估和監(jiān)督機制，使得銀行難以準(zhǔn)確判斷中小企業(yè)的信用風(fēng)險，只能通過提高門檻來保障自身利益。銀行貸款門檻高是中小企業(yè)融資難的重要表現(xiàn)之一，抵押物要求、信用評級標(biāo)準(zhǔn)和財務(wù)指標(biāo)要求等方面的高門檻，嚴(yán)重制約了中小企業(yè)從銀行獲得貸款的能力，阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展。3.1.2審批流程繁瑣銀行對中小企業(yè)貸款審批流程包含多個繁瑣環(huán)節(jié)，從申請?zhí)峤坏阶罱K獲得貸款，中小企業(yè)往往需要經(jīng)歷漫長的等待過程。當(dāng)企業(yè)向銀行提出貸款申請后，首先要面對多部門審核。銀行內(nèi)部通常涉及信貸部門、風(fēng)險管理部門、審批部門等多個部門參與貸款審核。信貸部門負(fù)責(zé)收集企業(yè)的基本信息、經(jīng)營狀況、財務(wù)數(shù)據(jù)等資料，并對企業(yè)進行初步調(diào)查和評估。風(fēng)險管理部門則會從風(fēng)險角度對貸款申請進行審查，評估貸款的風(fēng)險程度，包括信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、行業(yè)風(fēng)險等。審批部門根據(jù)前面部門提供的資料和評估意見，最終決定是否批準(zhǔn)貸款申請。在這個過程中，各部門之間需要進行信息傳遞和溝通協(xié)調(diào)，任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題或延誤，都可能導(dǎo)致整個審批流程的延長。中小企業(yè)貸款申請還需經(jīng)過層層審批。一般來說，貸款申請會先由基層信貸人員進行初步審核，然后逐級上報至上級主管領(lǐng)導(dǎo)，如信貸主管、支行行長等，最終由總行的審批委員會進行終審。每一級審批都需要對貸款申請進行詳細(xì)的審查和評估，提出意見和建議。這種層層審批的模式雖然有助于控制風(fēng)險，但也極大地增加了審批的時間成本。在審批過程中，上級領(lǐng)導(dǎo)可能會因為各種原因未能及時處理貸款申請，或者對某些問題提出進一步的要求，導(dǎo)致申請需要反復(fù)修改和補充資料，從而進一步延長了審批時間。銀行對中小企業(yè)貸款審批所需的資料要求也極為嚴(yán)格。除了企業(yè)的營業(yè)執(zhí)照、稅務(wù)登記證、組織機構(gòu)代碼證等基本證照外，還需要提供詳細(xì)的財務(wù)報表，包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等，且要求財務(wù)報表經(jīng)過專業(yè)會計師事務(wù)所審計。銀行還會要求企業(yè)提供貸款用途證明，如購貨合同、項目計劃書等，以確保貸款資金的合理使用。企業(yè)還需提供抵押物的相關(guān)證明文件，如房產(chǎn)證、土地證等，以及擔(dān)保人的資料，包括擔(dān)保人的身份證明、收入證明、信用記錄等。對于中小企業(yè)來說，收集和準(zhǔn)備這些資料本身就是一項艱巨的任務(wù)，尤其是對于那些財務(wù)制度不健全、管理不規(guī)范的企業(yè)，可能需要花費大量的時間和精力來整理和完善相關(guān)資料。如果資料存在不完整、不準(zhǔn)確或不符合要求的情況，銀行會要求企業(yè)重新補充或修改，這也會導(dǎo)致審批流程的延誤。審批流程繁瑣對中小企業(yè)融資時效性產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響。中小企業(yè)的資金需求往往具有及時性和緊迫性，例如在遇到原材料價格大幅下跌需要及時采購時，或者在獲得一個重要訂單需要資金擴大生產(chǎn)時，企業(yè)需要迅速獲得資金支持。然而，銀行繁瑣的審批流程使得中小企業(yè)難以在短時間內(nèi)獲得貸款，導(dǎo)致企業(yè)可能錯過最佳的投資或發(fā)展時機。長時間的審批過程還會增加中小企業(yè)的融資成本，企業(yè)在等待貸款的過程中，可能需要支付額外的利息、租金等費用，同時也會影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營計劃，增加企業(yè)的運營風(fēng)險。據(jù)調(diào)查，中小企業(yè)從向銀行提交貸款申請到最終獲得貸款，平均需要耗時2-3個月，甚至更長時間，這對于許多中小企業(yè)來說是難以承受的。3.2直接融資受阻3.2.1股權(quán)融資困難中小企業(yè)在股權(quán)融資方面面臨著諸多嚴(yán)峻的困難，這些困難嚴(yán)重制約了中小企業(yè)通過股權(quán)融資獲取發(fā)展所需資金的能力。資本市場門檻高是中小企業(yè)股權(quán)融資面臨的首要難題。以主板市場為例，主板市場主要服務(wù)于大型成熟企業(yè)，對企業(yè)的規(guī)模、業(yè)績和治理結(jié)構(gòu)等方面設(shè)置了極高的要求。企業(yè)需要具備較大的資產(chǎn)規(guī)模和營業(yè)收入，連續(xù)多年保持盈利且盈利水平較高，同時還需要有完善的公司治理結(jié)構(gòu)和規(guī)范的財務(wù)制度。中小企業(yè)由于自身規(guī)模較小，經(jīng)營時間相對較短，往往難以滿足這些嚴(yán)格的上市條件。在凈利潤方面，主板上市企業(yè)通常要求最近三年凈利潤均為正，且最近三年凈利潤累計不低于1.5億元。許多中小企業(yè)在發(fā)展過程中，由于市場競爭激烈、經(jīng)營風(fēng)險較大等原因，難以實現(xiàn)如此高的盈利水平。中小企業(yè)在資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入等方面也與主板上市要求存在較大差距。創(chuàng)業(yè)板市場雖然在一定程度上降低了對企業(yè)規(guī)模和業(yè)績的要求，更注重企業(yè)的成長性和創(chuàng)新性，但對中小企業(yè)來說，仍然存在較高的門檻。創(chuàng)業(yè)板要求企業(yè)最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于5000萬元，這對于很多處于發(fā)展初期、尚未實現(xiàn)盈利或者盈利水平較低的中小企業(yè)來說，仍然是難以企及的目標(biāo)。投資者對中小企業(yè)信心不足也是導(dǎo)致股權(quán)融資困難的重要因素。中小企業(yè)規(guī)模小、抗風(fēng)險能力弱，經(jīng)營穩(wěn)定性較差，在市場波動中更容易受到?jīng)_擊。中小企業(yè)的技術(shù)、產(chǎn)品和市場等方面存在較大的不確定性，投資者難以準(zhǔn)確評估其未來的發(fā)展前景和投資回報。一些科技型中小企業(yè)雖然擁有創(chuàng)新的技術(shù)和產(chǎn)品，但在市場推廣過程中可能面臨諸多困難，如市場需求不足、競爭對手的擠壓等，導(dǎo)致企業(yè)的盈利能力和發(fā)展前景存在較大的不確定性。中小企業(yè)財務(wù)制度不健全，信息透明度低，投資者難以獲取企業(yè)真實、準(zhǔn)確的財務(wù)信息和經(jīng)營狀況，增加了投資風(fēng)險。許多中小企業(yè)的財務(wù)報表存在不規(guī)范、不準(zhǔn)確的情況，甚至存在財務(wù)造假的現(xiàn)象，這使得投資者對中小企業(yè)的信任度降低。股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理同樣給中小企業(yè)股權(quán)融資帶來了障礙。一些中小企業(yè)的股權(quán)高度集中在少數(shù)股東手中，大股東對企業(yè)具有絕對的控制權(quán)。在這種情況下，新投資者進入企業(yè)后，可能難以獲得足夠的話語權(quán)和決策權(quán)，其權(quán)益難以得到有效保障。這會降低投資者對企業(yè)的投資意愿，因為他們擔(dān)心自己的投資無法對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生實質(zhì)性的影響。中小企業(yè)在股權(quán)設(shè)計上缺乏合理性，沒有充分考慮到未來股權(quán)融資的需求。一些企業(yè)在創(chuàng)立初期，沒有預(yù)留足夠的股權(quán)用于吸引投資者，或者在股權(quán)分配上沒有合理地平衡創(chuàng)始人、管理層和投資者之間的利益關(guān)系，導(dǎo)致在進行股權(quán)融資時，難以吸引到合適的投資者。為了解決中小企業(yè)股權(quán)融資困難的問題，可以采取多種途徑。政府應(yīng)加大對中小企業(yè)的扶持力度，完善相關(guān)政策法規(guī)，降低資本市場門檻，為中小企業(yè)股權(quán)融資創(chuàng)造更加寬松的政策環(huán)境?？梢栽O(shè)立專門的中小企業(yè)板塊或股權(quán)交易市場，降低上市標(biāo)準(zhǔn)和交易成本，提高中小企業(yè)股權(quán)融資的可得性。加強對中小企業(yè)的培育和輔導(dǎo)，提高中小企業(yè)的管理水平和經(jīng)營能力，增強投資者對中小企業(yè)的信心。中小企業(yè)自身應(yīng)加強內(nèi)部管理，完善財務(wù)制度，提高信息透明度，增強信用意識。通過提升自身的綜合素質(zhì)，向投資者展示企業(yè)的良好發(fā)展前景和投資價值。積極拓展股權(quán)融資渠道，除了傳統(tǒng)的上市融資外，還可以嘗試引入天使投資、風(fēng)險投資、私募股權(quán)投資等。加強與投資者的溝通和合作，建立良好的信任關(guān)系，吸引投資者的關(guān)注和投資。3.2.2債券融資受限中小企業(yè)在債券融資方面受到諸多限制，這些限制對中小企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了顯著的影響。債券發(fā)行條件嚴(yán)格是中小企業(yè)債券融資面臨的主要障礙之一。發(fā)行債券需要企業(yè)具備一定的信用評級和償債能力，信用評級機構(gòu)在評估中小企業(yè)信用狀況時，往往會綜合考慮企業(yè)的規(guī)模、財務(wù)狀況、經(jīng)營穩(wěn)定性等因素。中小企業(yè)由于規(guī)模較小，資產(chǎn)和收入相對較少，抗風(fēng)險能力較弱，經(jīng)營穩(wěn)定性較差，其信用評級通常較低。較低的信用評級使得中小企業(yè)在債券市場上的融資成本大幅增加，投資者要求的回報率較高，導(dǎo)致債券利率上升。中小企業(yè)的財務(wù)狀況往往不夠透明，財務(wù)報表的真實性和準(zhǔn)確性難以保證，這也增加了信用評級的難度和不確定性。中小企業(yè)的償債能力相對較弱，一旦企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)問題，可能無法按時足額償還債券本息，這使得投資者對中小企業(yè)債券的信心不足。市場認(rèn)可度低也是中小企業(yè)債券融資的一大難題。投資者在選擇投資債券時，更傾向于選擇信用風(fēng)險較低、收益穩(wěn)定的大型企業(yè)債券。中小企業(yè)由于自身規(guī)模和實力的限制，在市場上的知名度和影響力較小，投資者對其了解有限，對其債券的認(rèn)可度不高。中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險相對較高，市場對其未來的發(fā)展前景存在疑慮，這也導(dǎo)致投資者對中小企業(yè)債券的投資意愿較低。中小企業(yè)債券的流動性較差，交易活躍度不高，投資者在需要資金時難以快速變現(xiàn)，這也降低了投資者對中小企業(yè)債券的興趣。中小企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模通常較小，難以滿足企業(yè)大規(guī)模的資金需求。由于中小企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模和信用狀況限制，債券發(fā)行機構(gòu)在確定發(fā)行規(guī)模時會較為謹(jǐn)慎，通常會根據(jù)企業(yè)的償債能力和市場需求來確定發(fā)行規(guī)模。這使得中小企業(yè)能夠籌集到的資金相對有限，無法滿足企業(yè)擴大生產(chǎn)、技術(shù)研發(fā)、市場拓展等方面的大規(guī)模資金需求。發(fā)行規(guī)模小還會導(dǎo)致單位融資成本上升，因為債券發(fā)行過程中需要支付承銷費、律師費、審計費等一系列費用，這些費用在發(fā)行規(guī)模較小時，占融資總額的比例會相對較高。債券融資受限對中小企業(yè)發(fā)展的影響是多方面的。資金短缺限制了中小企業(yè)的發(fā)展規(guī)模和速度。中小企業(yè)由于無法通過債券融資獲得足夠的資金，難以進行大規(guī)模的設(shè)備更新、技術(shù)研發(fā)和市場拓展，導(dǎo)致企業(yè)的生產(chǎn)效率低下，產(chǎn)品競爭力不足，無法在市場上占據(jù)有利地位。債券融資受限還會增加中小企業(yè)的融資成本和風(fēng)險。為了滿足資金需求，中小企業(yè)可能不得不轉(zhuǎn)向其他成本更高、風(fēng)險更大的融資渠道，如民間借貸等，這會進一步加重企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)，增加企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。如果企業(yè)無法按時償還高額的債務(wù)，可能會面臨信用危機，甚至破產(chǎn)倒閉。債券融資受限也會影響中小企業(yè)的創(chuàng)新能力和市場競爭力。缺乏資金支持，中小企業(yè)難以投入足夠的資源進行技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級，無法滿足市場不斷變化的需求，從而在市場競爭中逐漸失去優(yōu)勢。中小企業(yè)在債券融資方面面臨著諸多限制，這些限制嚴(yán)重制約了中小企業(yè)的發(fā)展。為了促進中小企業(yè)債券融資的發(fā)展，需要政府、金融機構(gòu)和企業(yè)共同努力，完善債券市場制度，提高中小企業(yè)的信用評級和市場認(rèn)可度，拓寬中小企業(yè)債券融資渠道，降低融資成本，為中小企業(yè)的發(fā)展提供有力的資金支持。3.3民間融資風(fēng)險高民間融資作為中小企業(yè)融資的一種途徑，在一定程度上滿足了中小企業(yè)的資金需求，但其風(fēng)險也不容忽視。民間融資主要包括民間借貸、民間票據(jù)融資、民間有價證券融資和社會集資等形式。民間借貸是最常見的民間融資方式，通常發(fā)生在個人與個人、個人與企業(yè)或企業(yè)與企業(yè)之間，通過口頭或簡單書面協(xié)議達成借貸交易。民間票據(jù)融資是指企業(yè)或個人通過未到期票據(jù)的轉(zhuǎn)讓來獲取資金，常見的有票據(jù)貼現(xiàn)、票據(jù)質(zhì)押等形式。民間有價證券融資則是通過買賣股票、債券等有價證券進行資金籌集。社會集資是指企業(yè)或個人面向社會公眾籌集資金，如以入股、借款等方式吸引投資者。民間融資具有借貸手續(xù)靈活、簡便的特點，借貸雙方可以根據(jù)自身需求和實際情況靈活約定借貸金額、期限、利率等條件，無需像銀行貸款那樣經(jīng)過繁瑣的審批流程和提供大量的資料，這使得中小企業(yè)能夠快速獲得所需資金。民間融資的利率具有較高的彈性，通常由借貸雙方根據(jù)市場資金供求狀況、借款方信用狀況等因素協(xié)商確定。在資金需求旺盛時，利率可能會大幅上升，而在資金供給充裕時，利率則可能下降。民間融資的利率普遍高于銀行貸款利率，這是因為民間融資的風(fēng)險相對較高，投資者需要通過較高的利率來補償可能面臨的風(fēng)險。一些民間借貸的年利率可能達到15%-30%，甚至更高。民間融資的規(guī)范性較差，缺乏有效的監(jiān)管和法律約束。很多民間融資活動沒有簽訂正規(guī)的合同，或者合同條款不規(guī)范、不完善，對雙方的權(quán)利和義務(wù)規(guī)定不明確，容易引發(fā)糾紛。在民間借貸中，一些借款雙方僅通過口頭約定借款事項，沒有形成書面協(xié)議，一旦出現(xiàn)爭議，難以提供有效的證據(jù)來維護自己的權(quán)益。民間融資的風(fēng)險較大，投資者往往缺乏專業(yè)的風(fēng)險評估和管理能力，難以準(zhǔn)確判斷借款方的信用狀況和還款能力。一些借款方可能會隱瞞真實的財務(wù)狀況和經(jīng)營情況，導(dǎo)致投資者無法準(zhǔn)確評估風(fēng)險。如果借款方經(jīng)營不善或出現(xiàn)其他問題，無法按時償還借款，投資者將面臨資金損失的風(fēng)險。在社會集資中，一些不法分子可能會利用投資者的貪婪心理，以高額回報為誘餌，進行非法集資活動，給投資者造成巨大損失。中小企業(yè)過度依賴民間融資會帶來諸多危害。高利率的民間融資會增加企業(yè)的融資成本，加重企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)。企業(yè)需要支付高額的利息，導(dǎo)致利潤空間被壓縮，可能會影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營和發(fā)展。如果企業(yè)無法按時償還民間融資的借款，可能會面臨債權(quán)人的追討，甚至被起訴到法院，這會影響企業(yè)的信譽和形象，增加企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。一些企業(yè)為了償還民間融資的債務(wù)，可能會陷入“借新還舊”的惡性循環(huán)，進一步加重企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。民間融資的不規(guī)范和高風(fēng)險還可能會影響金融市場的穩(wěn)定，引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險。如果大量中小企業(yè)過度依賴民間融資，一旦出現(xiàn)問題，可能會引發(fā)連鎖反應(yīng)，對整個金融市場和經(jīng)濟發(fā)展造成不利影響。民間融資雖然在一定程度上為中小企業(yè)提供了資金支持，但其風(fēng)險高、規(guī)范性差的特點，使得中小企業(yè)在選擇民間融資時需要謹(jǐn)慎考慮，避免過度依賴，以降低企業(yè)的融資風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。四、中小企業(yè)融資困境的成因分析4.1企業(yè)自身因素4.1.1經(jīng)營規(guī)模小，抗風(fēng)險能力弱我國中小企業(yè)普遍呈現(xiàn)出經(jīng)營規(guī)模較小的特點，這在很大程度上限制了其市場競爭力和抗風(fēng)險能力，進而對融資產(chǎn)生了諸多不利影響。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2023年底，我國中小企業(yè)平均資產(chǎn)規(guī)模僅為大型企業(yè)的1/10左右，平均營業(yè)收入約為大型企業(yè)的1/8。如此懸殊的規(guī)模差距，使得中小企業(yè)在市場競爭中處于明顯的劣勢地位。中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小，在原材料采購環(huán)節(jié)缺乏足夠的議價能力。大型企業(yè)憑借其龐大的采購量和穩(wěn)定的合作關(guān)系，能夠與供應(yīng)商達成更為優(yōu)惠的采購協(xié)議，從而降低原材料成本。而中小企業(yè)由于采購量有限，往往難以獲得供應(yīng)商的價格優(yōu)惠，原材料采購成本相對較高。在服裝制造業(yè)中，大型服裝企業(yè)每年的面料采購量可達數(shù)百萬米，能夠以較低的單價從面料供應(yīng)商處采購優(yōu)質(zhì)面料。相比之下，中小企業(yè)的年采購量可能僅為幾萬米，采購單價可能會比大型企業(yè)高出10%-20%。這不僅壓縮了中小企業(yè)的利潤空間，還降低了其產(chǎn)品在價格方面的競爭力，使其在市場競爭中更難與大型企業(yè)抗衡。在技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新投入方面，中小企業(yè)也存在明顯不足。技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新需要大量的資金、人力和時間投入，而中小企業(yè)由于資金有限，難以承擔(dān)高昂的研發(fā)成本，導(dǎo)致其技術(shù)水平相對落后，產(chǎn)品更新?lián)Q代緩慢。據(jù)統(tǒng)計，我國中小企業(yè)的研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例平均僅為2%左右，遠低于大型企業(yè)的5%。這使得中小企業(yè)的產(chǎn)品在市場上缺乏獨特的競爭優(yōu)勢，難以滿足消費者日益多樣化和個性化的需求。在電子科技行業(yè)，大型企業(yè)不斷投入大量資金進行新技術(shù)、新產(chǎn)品的研發(fā)，如智能手機的拍照技術(shù)、屏幕顯示技術(shù)等不斷升級，而中小企業(yè)由于研發(fā)投入不足，產(chǎn)品技術(shù)含量低，很難在市場上吸引消費者的關(guān)注，市場份額逐漸被大型企業(yè)蠶食。中小企業(yè)的市場份額相對較小，客戶群體不穩(wěn)定。大型企業(yè)憑借其品牌優(yōu)勢、規(guī)模效應(yīng)和完善的銷售網(wǎng)絡(luò)，能夠吸引更多的客戶，擁有更穩(wěn)定的客戶群體。中小企業(yè)由于知名度較低，市場推廣能力有限，客戶群體相對狹窄且不穩(wěn)定，容易受到市場波動和競爭對手的影響。一旦市場出現(xiàn)不利變化，中小企業(yè)的訂單量可能會大幅減少，經(jīng)營業(yè)績也會隨之受到嚴(yán)重影響。在市場需求下降時，大型企業(yè)憑借其多元化的產(chǎn)品線和廣泛的客戶基礎(chǔ)，能夠通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和營銷策略來維持一定的銷售額。而中小企業(yè)由于產(chǎn)品單一，客戶集中，可能會面臨訂單驟減、產(chǎn)品滯銷的困境，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營陷入困境。中小企業(yè)抗風(fēng)險能力弱，在面對市場波動、政策調(diào)整和自然災(zāi)害等外部沖擊時，往往難以承受。由于資金儲備不足，缺乏有效的風(fēng)險應(yīng)對機制，中小企業(yè)在遇到危機時，很容易出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況，導(dǎo)致企業(yè)停產(chǎn)甚至破產(chǎn)。在2020年新冠疫情爆發(fā)初期，許多中小企業(yè)由于業(yè)務(wù)停滯，資金回籠困難，又缺乏足夠的資金儲備來維持運營，不得不裁員、停產(chǎn)，甚至倒閉。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，疫情期間，約30%的中小企業(yè)面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險，其中部分企業(yè)最終未能挺過危機。經(jīng)營規(guī)模小和抗風(fēng)險能力弱使得中小企業(yè)在融資過程中面臨諸多困難。金融機構(gòu)在評估貸款風(fēng)險時，會重點考慮企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模和抗風(fēng)險能力。中小企業(yè)由于規(guī)模小、抗風(fēng)險能力弱，金融機構(gòu)認(rèn)為其還款能力存在較大不確定性，為了降低風(fēng)險，往往會對其提高貸款門檻，如要求更高的抵押物價值、更嚴(yán)格的信用評級等。即使中小企業(yè)能夠獲得貸款，金融機構(gòu)也會因其風(fēng)險較高而提高貸款利率，增加中小企業(yè)的融資成本。中小企業(yè)的經(jīng)營穩(wěn)定性較差，金融機構(gòu)擔(dān)心其貸款違約風(fēng)險較高，不愿意為其提供長期、大額的貸款，這也限制了中小企業(yè)的融資規(guī)模和期限，進一步制約了中小企業(yè)的發(fā)展。4.1.2財務(wù)制度不健全，信息透明度低我國許多中小企業(yè)存在財務(wù)制度不健全的問題，這嚴(yán)重影響了企業(yè)的財務(wù)報表規(guī)范性和信息披露及時性，進而導(dǎo)致金融機構(gòu)對中小企業(yè)的信任度降低，增加了中小企業(yè)的融資難度。在財務(wù)制度方面，部分中小企業(yè)缺乏完善的財務(wù)管理制度，沒有建立健全的財務(wù)核算體系和內(nèi)部控制制度。一些企業(yè)的財務(wù)人員專業(yè)素質(zhì)不高，缺乏必要的財務(wù)知識和技能，導(dǎo)致財務(wù)工作混亂，賬目不清。在賬務(wù)處理上，存在隨意性大、記賬不規(guī)范等問題，如收入和成本的確認(rèn)不及時、不準(zhǔn)確，費用報銷缺乏嚴(yán)格的審批流程等。部分中小企業(yè)為了避稅或其他目的，甚至存在兩套賬的情況，一套用于內(nèi)部管理，一套用于應(yīng)付外部監(jiān)管和審計，這使得企業(yè)的財務(wù)信息嚴(yán)重失真。財務(wù)報表不規(guī)范是中小企業(yè)普遍存在的問題。一些中小企業(yè)的財務(wù)報表編制不符合會計準(zhǔn)則和相關(guān)法規(guī)的要求，報表內(nèi)容不完整，數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性差。資產(chǎn)負(fù)債表中，對資產(chǎn)的計量不準(zhǔn)確，存在資產(chǎn)高估或低估的情況；利潤表中，收入和費用的核算不真實，虛增或虛減利潤。一些中小企業(yè)不編制現(xiàn)金流量表，或者編制的現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的數(shù)據(jù)不匹配，無法真實反映企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況。這些不規(guī)范的財務(wù)報表無法為金融機構(gòu)提供準(zhǔn)確、可靠的財務(wù)信息，使得金融機構(gòu)難以對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行準(zhǔn)確評估。中小企業(yè)在信息披露方面也存在嚴(yán)重不足，信息披露不及時、不充分。許多中小企業(yè)缺乏主動披露信息的意識，只有在金融機構(gòu)或其他外部機構(gòu)要求時，才會提供相關(guān)信息。即使提供信息，也往往存在信息滯后的問題，不能及時反映企業(yè)的最新經(jīng)營狀況。在信息披露內(nèi)容上，中小企業(yè)往往只提供一些基本的財務(wù)數(shù)據(jù)，對于企業(yè)的重大經(jīng)營決策、市場前景、風(fēng)險因素等重要信息，很少進行披露。這種信息披露的不充分，使得金融機構(gòu)無法全面了解企業(yè)的真實情況，增加了信息不對稱，降低了金融機構(gòu)對中小企業(yè)的信任度。財務(wù)制度不健全和信息透明度低對中小企業(yè)融資產(chǎn)生了諸多負(fù)面影響。金融機構(gòu)在審批貸款時，需要通過企業(yè)的財務(wù)報表和相關(guān)信息來評估企業(yè)的信用狀況、還款能力和貸款風(fēng)險。由于中小企業(yè)財務(wù)制度不健全，財務(wù)報表不規(guī)范，信息披露不及時，金融機構(gòu)難以獲取準(zhǔn)確、完整的信息，無法準(zhǔn)確判斷企業(yè)的真實情況，從而增加了貸款風(fēng)險。為了降低風(fēng)險，金融機構(gòu)往往會對中小企業(yè)采取更為謹(jǐn)慎的貸款政策，提高貸款門檻，要求中小企業(yè)提供更多的抵押物或擔(dān)保，或者提高貸款利率。一些金融機構(gòu)甚至?xí)苯泳芙^中小企業(yè)的貸款申請，導(dǎo)致中小企業(yè)融資難度加大。財務(wù)制度不健全和信息透明度低也會影響中小企業(yè)在資本市場上的融資能力。在股權(quán)融資方面，投資者需要通過企業(yè)的財務(wù)信息來評估企業(yè)的投資價值和發(fā)展前景。中小企業(yè)財務(wù)信息的不真實、不透明，會使投資者對企業(yè)的信心下降，降低投資者的投資意愿。在債券融資方面，債券評級機構(gòu)需要依據(jù)企業(yè)的財務(wù)狀況和信息披露情況來對企業(yè)進行信用評級。中小企業(yè)財務(wù)制度的不完善和信息披露的不足，會導(dǎo)致其信用評級較低，增加債券發(fā)行難度和融資成本。中小企業(yè)財務(wù)制度不健全，信息透明度低，嚴(yán)重影響了金融機構(gòu)對企業(yè)的信任度，增加了中小企業(yè)的融資難度。中小企業(yè)應(yīng)加強財務(wù)制度建設(shè)，提高財務(wù)人員的專業(yè)素質(zhì)，規(guī)范財務(wù)報表編制和信息披露，增強信息透明度，以提升自身的融資能力。4.1.3信用意識淡薄，信用評級低部分中小企業(yè)存在信用意識淡薄的問題，這對企業(yè)的信用評級產(chǎn)生了負(fù)面影響，進而導(dǎo)致融資困難。一些中小企業(yè)在經(jīng)營過程中，為了追求短期利益，忽視了信用的重要性，存在惡意拖欠貸款、貨款等違約行為。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)貸款逾期率明顯高于大型企業(yè)，部分地區(qū)中小企業(yè)貸款逾期率高達15%以上。在商業(yè)交易中，一些中小企業(yè)也經(jīng)常出現(xiàn)拖欠供應(yīng)商貨款的情況，導(dǎo)致與供應(yīng)商之間的關(guān)系緊張。某中小企業(yè)在與供應(yīng)商簽訂采購合同后，多次以各種理由拖延支付貨款，嚴(yán)重?fù)p害了供應(yīng)商的利益，也影響了自身的商業(yè)信譽。中小企業(yè)的違約行為不僅損害了自身的信譽，還導(dǎo)致金融機構(gòu)對中小企業(yè)的信用評估降低。金融機構(gòu)在評估企業(yè)信用狀況時，會重點考察企業(yè)的還款記錄、信用歷史等因素。中小企業(yè)頻繁的違約行為，使得金融機構(gòu)認(rèn)為其信用風(fēng)險較高，還款意愿不強，從而對其信用評級進行下調(diào)。信用評級是金融機構(gòu)決定是否為企業(yè)提供貸款以及確定貸款利率的重要依據(jù)，信用評級低會使得中小企業(yè)在融資過程中面臨諸多困難。信用評級低使得中小企業(yè)在銀行貸款方面面臨更高的門檻和成本。銀行在審批貸款時，通常會優(yōu)先考慮信用評級較高的企業(yè)，對于信用評級低的中小企業(yè)，銀行可能會要求提供更多的抵押物或擔(dān)保，以降低貸款風(fēng)險。銀行還會提高貸款利率，以補償可能面臨的高風(fēng)險。一些信用評級低的中小企業(yè)，銀行貸款利率可能會比信用評級高的企業(yè)高出3-5個百分點。這使得中小企業(yè)的融資成本大幅增加，加重了企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)。在資本市場融資方面，信用評級低同樣會給中小企業(yè)帶來障礙。在股權(quán)融資中，投資者更傾向于投資信用良好、發(fā)展前景穩(wěn)定的企業(yè)。中小企業(yè)信用評級低，會讓投資者對其未來發(fā)展產(chǎn)生擔(dān)憂，降低投資意愿，從而影響企業(yè)獲得股權(quán)融資的機會。在債券融資中，信用評級低會導(dǎo)致債券發(fā)行難度加大，投資者對債券的認(rèn)可度降低，債券利率上升，增加企業(yè)的融資成本。一些信用評級低的中小企業(yè)，即使能夠發(fā)行債券，債券利率也會比信用評級高的企業(yè)高出很多，使得企業(yè)的融資成本大幅增加。中小企業(yè)信用意識淡薄，信用評級低，嚴(yán)重制約了其融資能力。為了改善融資狀況，中小企業(yè)應(yīng)增強信用意識，樹立誠信經(jīng)營的理念，嚴(yán)格遵守合同約定，按時償還貸款和貨款。加強企業(yè)內(nèi)部信用管理，建立健全信用管理制度，提高企業(yè)的信用水平。通過提升信用評級，降低融資門檻和成本，為企業(yè)的發(fā)展獲得更多的資金支持。4.2金融機構(gòu)因素4.2.1金融機構(gòu)信貸政策偏向金融機構(gòu)在信貸政策上存在明顯的偏向，更傾向于向大型企業(yè)提供貸款，而對中小企業(yè)的支持相對不足。這種信貸政策偏向主要源于多方面的因素。從風(fēng)險角度來看，大型企業(yè)通常具有較大的資產(chǎn)規(guī)模、穩(wěn)定的經(jīng)營業(yè)績和良好的信用記錄，其抗風(fēng)險能力較強。即使在市場環(huán)境不佳的情況下，大型企業(yè)憑借其多元化的業(yè)務(wù)布局和強大的資金實力，也能較好地應(yīng)對風(fēng)險，按時償還貸款本息。相比之下，中小企業(yè)規(guī)模較小，經(jīng)營穩(wěn)定性較差，易受市場波動、政策變化等因素的影響。在經(jīng)濟下行時期，中小企業(yè)的訂單量可能會大幅減少，導(dǎo)致營業(yè)收入下降，從而增加了貸款違約的風(fēng)險。金融機構(gòu)為了降低自身的信貸風(fēng)險，自然更愿意將貸款發(fā)放給大型企業(yè)。成本收益方面也是金融機構(gòu)信貸政策偏向的重要原因。大型企業(yè)貸款額度較大，金融機構(gòu)為其提供貸款的單位成本相對較低。一筆大額貸款的審批流程與小額貸款的審批流程基本相同，但大額貸款所帶來的收益卻遠高于小額貸款。中小企業(yè)貸款額度通常較小，然而每筆貸款的審批流程、調(diào)查評估、貸后監(jiān)管等環(huán)節(jié)所需的人力、物力成本卻與大型企業(yè)貸款相差無幾。這使得金融機構(gòu)為中小企業(yè)提供貸款的成本收益比相對較低，降低了金融機構(gòu)的積極性。據(jù)相關(guān)調(diào)查顯示，金融機構(gòu)為中小企業(yè)提供貸款的平均成本比為大型企業(yè)提供貸款的成本高出30%-50%。信貸政策偏向?qū)χ行∑髽I(yè)融資產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響。中小企業(yè)獲得銀行貸款的難度大幅增加，許多有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)因無法獲得足夠的資金支持，難以擴大生產(chǎn)規(guī)模、進行技術(shù)創(chuàng)新和市場拓展。信貸政策偏向還導(dǎo)致中小企業(yè)融資成本上升。由于金融機構(gòu)對中小企業(yè)貸款的風(fēng)險溢價較高，中小企業(yè)需要支付更高的貸款利率和手續(xù)費，這進一步加重了中小企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)。據(jù)統(tǒng)計，中小企業(yè)的銀行貸款利率平均比大型企業(yè)高出2-5個百分點。信貸政策偏向還可能導(dǎo)致中小企業(yè)資金鏈斷裂，面臨生存危機。如果中小企業(yè)無法按時獲得貸款，可能會影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營，導(dǎo)致企業(yè)無法按時支付貨款、工資等，進而引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)，最終使企業(yè)陷入困境。4.2.2金融服務(wù)與產(chǎn)品創(chuàng)新不足目前，金融機構(gòu)針對中小企業(yè)的金融服務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新存在明顯不足，難以滿足中小企業(yè)多樣化的融資需求。在金融服務(wù)方面，金融機構(gòu)的服務(wù)模式較為傳統(tǒng)，缺乏個性化和差異化的服務(wù)。金融機構(gòu)往往采用統(tǒng)一的貸款審批標(biāo)準(zhǔn)和流程，沒有充分考慮中小企業(yè)的特點和需求。中小企業(yè)的經(jīng)營模式、財務(wù)狀況和風(fēng)險特征各不相同，一些輕資產(chǎn)的科技型中小企業(yè)，缺乏足夠的固定資產(chǎn)作為抵押物，但擁有較高價值的知識產(chǎn)權(quán)。然而，傳統(tǒng)的金融服務(wù)模式主要以固定資產(chǎn)抵押為基礎(chǔ)，無法滿足這類企業(yè)的融資需求。金融機構(gòu)在服務(wù)效率上也存在不足，貸款審批流程繁瑣，耗時較長。中小企業(yè)的資金需求往往具有及時性和緊迫性，如在接到一筆緊急訂單時，需要迅速獲得資金用于采購原材料和組織生產(chǎn)。但金融機構(gòu)繁瑣的審批流程使得中小企業(yè)難以在短時間內(nèi)獲得貸款，可能會導(dǎo)致企業(yè)錯過商機。在金融產(chǎn)品方面，現(xiàn)有的金融產(chǎn)品種類相對單一，創(chuàng)新性不足。銀行貸款仍然是中小企業(yè)最主要的融資產(chǎn)品，而股權(quán)融資、債券融資等直接融資產(chǎn)品以及供應(yīng)鏈金融、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資等新型金融產(chǎn)品的發(fā)展相對滯后。股權(quán)融資市場中，針對中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等雖然為部分中小企業(yè)提供了融資渠道，但門檻仍然較高，許多中小企業(yè)難以達到上市條件。債券融資市場中，中小企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模較小，市場認(rèn)可度較低，發(fā)行難度較大。供應(yīng)鏈金融、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資等新型金融產(chǎn)品雖然具有一定的創(chuàng)新性，但在實際推廣過程中，由于相關(guān)法律法規(guī)不完善、風(fēng)險評估難度較大等原因，發(fā)展速度較慢，未能充分發(fā)揮其應(yīng)有的作用。金融服務(wù)與產(chǎn)品創(chuàng)新不足導(dǎo)致中小企業(yè)融資渠道狹窄。中小企業(yè)無法通過多樣化的融資渠道獲得所需資金，只能過度依賴銀行貸款。當(dāng)銀行貸款難以滿足中小企業(yè)的資金需求時，中小企業(yè)可能會陷入融資困境。創(chuàng)新不足還限制了中小企業(yè)的發(fā)展?jié)摿ΑＶ行∑髽I(yè)在發(fā)展過程中，需要根據(jù)自身的發(fā)展階段和業(yè)務(wù)特點，選擇合適的融資產(chǎn)品和服務(wù)。缺乏創(chuàng)新的金融服務(wù)和產(chǎn)品，使得中小企業(yè)難以獲得足夠的資金支持，無法進行技術(shù)創(chuàng)新、設(shè)備更新和市場拓展，從而限制了企業(yè)的發(fā)展規(guī)模和速度。4.2.3銀企信息不對稱金融機構(gòu)與中小企業(yè)之間存在較為嚴(yán)重的信息不對稱問題，這對中小企業(yè)融資效率和風(fēng)險產(chǎn)生了顯著影響。在信息披露方面，中小企業(yè)由于財務(wù)制度不健全、管理不規(guī)范等原因，往往無法準(zhǔn)確、完整地向金融機構(gòu)披露企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和發(fā)展前景等信息。一些中小企業(yè)沒有專業(yè)的財務(wù)人員，財務(wù)報表編制不規(guī)范，數(shù)據(jù)真實性難以保證。中小企業(yè)在經(jīng)營過程中的一些非財務(wù)信息，如市場競爭力、核心技術(shù)、管理團隊等，也難以有效地傳達給金融機構(gòu)。這使得金融機構(gòu)在評估中小企業(yè)的信用狀況和還款能力時，缺乏足夠的信息依據(jù)，增加了評估的難度和不確定性。金融機構(gòu)與中小企業(yè)在信息獲取和分析能力上也存在差異。金融機構(gòu)雖然擁有專業(yè)的風(fēng)險評估團隊和先進的信息分析技術(shù)，但由于中小企業(yè)信息披露不充分，金融機構(gòu)難以全面了解企業(yè)的真實情況。中小企業(yè)自身對金融市場和金融產(chǎn)品的了解有限，無法準(zhǔn)確把握金融機構(gòu)的貸款政策和要求，也難以向金融機構(gòu)展示自身的優(yōu)勢和潛力。一些中小企業(yè)不了解金融機構(gòu)的信用評級體系，不知道如何提高自身的信用評級，從而影響了融資的成功率。信息不對稱對中小企業(yè)融資效率和風(fēng)險產(chǎn)生了多方面的影響。在融資效率方面，由于金融機構(gòu)難以準(zhǔn)確評估中小企業(yè)的風(fēng)險，會加大對中小企業(yè)貸款的審查力度，延長貸款審批時間。這使得中小企業(yè)獲得貸款的時間成本增加，融資效率降低。信息不對稱還可能導(dǎo)致金融機構(gòu)對中小企業(yè)的貸款申請做出錯誤的判斷，拒絕一些有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)的貸款申請，或者給予過高的貸款利率，增加中小企業(yè)的融資成本。在融資風(fēng)險方面，信息不對稱增加了金融機構(gòu)的信貸風(fēng)險。金融機構(gòu)由于無法準(zhǔn)確了解中小企業(yè)的真實情況，可能會將貸款發(fā)放給風(fēng)險較高的企業(yè)，導(dǎo)致貸款違約率上升。為了降低風(fēng)險，金融機構(gòu)會提高貸款門檻，要求中小企業(yè)提供更多的抵押物或擔(dān)保，這進一步增加了中小企業(yè)的融資難度和成本。如果中小企業(yè)無法提供足夠的抵押物或擔(dān)保，可能會轉(zhuǎn)向民間借貸等其他融資渠道，而民間借貸往往利率較高，風(fēng)險較大，會進一步增加中小企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。為了解決銀企信息不對稱問題，可以采取多種措施。中小企業(yè)應(yīng)加強自身建設(shè)，完善財務(wù)制度，提高信息披露的準(zhǔn)確性和完整性。建立規(guī)范的財務(wù)核算體系，加強內(nèi)部管理，確保財務(wù)報表的真實性和可靠性。積極主動地與金融機構(gòu)溝通，向金融機構(gòu)展示企業(yè)的優(yōu)勢和發(fā)展前景，增強金融機構(gòu)對企業(yè)的了解和信任。金融機構(gòu)應(yīng)加強對中小企業(yè)的調(diào)研和評估，深入了解企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況和市場前景等信息。利用大數(shù)據(jù)、人工智能等先進技術(shù)，建立完善的中小企業(yè)信用評估體系，提高信息分析和風(fēng)險評估能力。政府應(yīng)加強信用體系建設(shè)，建立健全中小企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫，整合工商、稅務(wù)、海關(guān)等部門的信息資源，為金融機構(gòu)提供全面、準(zhǔn)確的中小企業(yè)信用信息。加強對中小企業(yè)的政策引導(dǎo)和扶持，鼓勵金融機構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，緩解銀企信息不對稱問題。4.3外部環(huán)境因素4.3.1政策支持力度不夠政府在中小企業(yè)融資方面的政策支持存在明顯不足，這在很大程度上制約了中小企業(yè)的融資能力和發(fā)展空間。在財政補貼方面，政府對中小企業(yè)的補貼力度相對較小，難以滿足中小企業(yè)的實際需求。雖然政府設(shè)立了一些中小企業(yè)發(fā)展專項資金，但資金規(guī)模有限，受益企業(yè)范圍較窄。據(jù)統(tǒng)計，全國中小企業(yè)發(fā)展專項資金總額在2023年約為100億元，平均到每家中小企業(yè)，獲得的補貼金額微乎其微。這與中小企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中的重要地位和巨大貢獻不相匹配，無法有效緩解中小企業(yè)的資金壓力。在一些科技創(chuàng)新領(lǐng)域，中小企業(yè)在研發(fā)過程中需要大量的資金投入，但由于財政補貼不足，許多企業(yè)不得不縮減研發(fā)規(guī)模，甚至放棄一些具有潛力的研發(fā)項目。稅收優(yōu)惠政策方面，雖然政府出臺了一系列針對中小企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，但在實際執(zhí)行過程中，存在優(yōu)惠政策不明顯、覆蓋范圍有限等問題。部分稅收優(yōu)惠政策的門檻較高，許多中小企業(yè)難以滿足條件，無法享受優(yōu)惠。一些稅收優(yōu)惠政策的減免幅度較小，對中小企業(yè)的減負(fù)效果不顯著。對小型微利企業(yè)的所得稅優(yōu)惠政策，雖然有一定的減免幅度，但對于利潤微薄的中小企業(yè)來說，減負(fù)效果有限，企業(yè)仍然面臨較大的稅收負(fù)擔(dān)。一些稅收優(yōu)惠政策的申請流程繁瑣，需要企業(yè)提供大量的資料，增加了企業(yè)的時間和人力成本，使得一些中小企業(yè)望而卻步。政策落實不到位也是一個突出問題。政府出臺的支持中小企業(yè)融資的政策在實際執(zhí)行過程中，往往受到各種因素的阻礙，無法有效落地。一些地方政府對中小企業(yè)融資政策的重視程度不夠，缺乏有效的執(zhí)行機制和監(jiān)督機制，導(dǎo)致政策在實施過程中出現(xiàn)偏差或延誤。在一些地區(qū)，政府雖然出臺了鼓勵金融機構(gòu)加大對中小企業(yè)貸款支持的政策，但由于缺乏具體的考核指標(biāo)和激勵措施，金融機構(gòu)對政策的執(zhí)行積極性不高，中小企業(yè)仍然難以獲得貸款。政策之間缺乏協(xié)調(diào)性和連貫性，也影響了政策的實施效果。不同部門出臺的政策之間可能存在矛盾或沖突，使得中小企業(yè)在申請政策支持時無所適從。一些政策在實施過程中缺乏長期規(guī)劃和持續(xù)跟蹤，導(dǎo)致政策的穩(wěn)定性和可持續(xù)性不足。政策支持力度不夠?qū)χ行∑髽I(yè)融資產(chǎn)生了諸多負(fù)面影響。中小企業(yè)難以獲得足夠的資金支持，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展受限。資金短缺使得中小企業(yè)無法進行技術(shù)創(chuàng)新、設(shè)備更新和市場拓展，影響了企業(yè)的競爭力和發(fā)展?jié)摿ΑＵ咧С植蛔氵€導(dǎo)致中小企業(yè)融資成本居高不下。由于缺乏財政補貼和稅收優(yōu)惠等政策支持，中小企業(yè)只能通過其他渠道獲取資金，而這些渠道往往成本較高，進一步加重了企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)。政策落實不到位也降低了政府的公信力，影響了中小企業(yè)對政府政策的信任度，不利于中小企業(yè)的長期發(fā)展。4.3.2資本市場不完善我國資本市場存在諸多不完善之處，這對中小企業(yè)直接融資形成了嚴(yán)重制約。主板市場作為我國資本市場的重要組成部分，主要服務(wù)于大型成熟企業(yè)，對企業(yè)的規(guī)模、業(yè)績和治理結(jié)構(gòu)等方面設(shè)置了極高的門檻。在規(guī)模要求上，主板上市企業(yè)通常需要具備較大的資產(chǎn)規(guī)模和營業(yè)收入。以2023年為例，主板上市企業(yè)的平均總資產(chǎn)達到100億元以上，平均營業(yè)收入超過50億元。而中小企業(yè)由于自身規(guī)模較小，資產(chǎn)和營業(yè)收入相對較低，很難達到主板上市的規(guī)模要求。在業(yè)績方面，主板要求企業(yè)連續(xù)多年保持盈利且盈利水平較高。企業(yè)最近三年凈利潤均為正，且最近三年凈利潤累計不低于1.5億元。許多中小企業(yè)在發(fā)展過程中，由于市場競爭激烈、經(jīng)營風(fēng)險較大等原因，難以實現(xiàn)如此高的盈利水平。主板對企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)也有嚴(yán)格要求，需要企業(yè)具備完善的內(nèi)部控制制度、規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)和良好的信息披露機制。中小企業(yè)在這些方面往往存在不足，難以滿足主板上市的條件。創(chuàng)業(yè)板市場雖然在一定程度上降低了對企業(yè)規(guī)模和業(yè)績的要求，更注重企業(yè)的成長性和創(chuàng)新性，但對中小企業(yè)來說，仍然存在較高的門檻。創(chuàng)業(yè)板要求企業(yè)最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于5000萬元，這對于很多處于發(fā)展初期、尚未實現(xiàn)盈利或者盈利水平較低的中小企業(yè)來說，仍然是難以企及的目標(biāo)。在市值方面，創(chuàng)業(yè)板對企業(yè)的市值也有一定要求，一般要求企業(yè)市值達到一定規(guī)模。中小企業(yè)由于規(guī)模較小，市場估值相對較低，難以滿足創(chuàng)業(yè)板的市值要求。創(chuàng)業(yè)板對企業(yè)的創(chuàng)新性和技術(shù)實力也有較高要求，需要企