破局與革新：我國(guó)中小企業(yè)間接融資困境與突破路徑探究一、引言1.1研究背景與意義在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中，中小企業(yè)占據(jù)著極為重要的地位，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、促進(jìn)就業(yè)、激發(fā)創(chuàng)新活力的關(guān)鍵力量。截至2022年末，中國(guó)中小微企業(yè)數(shù)量已超過(guò)5200萬(wàn)戶，比2018年末增長(zhǎng)51%，2022年平均每天新設(shè)企業(yè)2.38萬(wàn)戶，是2018年的1.3倍，中小企業(yè)快速發(fā)展壯大，已然成為數(shù)量最大、最具活力的企業(yè)群體，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的生力軍。從經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)角度來(lái)看，中小企業(yè)創(chuàng)造了近6成的經(jīng)濟(jì)總量，提供了近一半的財(cái)稅收入，為國(guó)家財(cái)政穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。在就業(yè)方面，中小企業(yè)發(fā)揮著不可替代的作用，提供了近8成的就業(yè)崗位，成為吸納勞動(dòng)力、緩解就業(yè)壓力的重要渠道，對(duì)維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定意義重大。同時(shí)，中小企業(yè)在創(chuàng)新領(lǐng)域也表現(xiàn)突出，完成了66%的專利申請(qǐng)，74%以上的技術(shù)創(chuàng)新，80%以上的新產(chǎn)品由中小企業(yè)開(kāi)發(fā)，其靈活的機(jī)制和敏銳的市場(chǎng)洞察力，使其成為技術(shù)創(chuàng)新和新產(chǎn)品研發(fā)的重要主體，有力地推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。然而，中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中面臨著諸多挑戰(zhàn)，其中間接融資困境尤為突出，成為制約其發(fā)展的主要瓶頸。融資渠道狹窄，主要依賴銀行貸款等間接融資方式，而直接融資渠道如股權(quán)融資、債券融資等發(fā)展相對(duì)滯后，占比較低。并且在獲取銀行貸款時(shí)，中小企業(yè)面臨重重困難。一方面，中小企業(yè)通常規(guī)模較小，資產(chǎn)規(guī)模有限，缺乏足夠的抵押物來(lái)滿足銀行對(duì)抵押物的嚴(yán)格要求；財(cái)務(wù)制度往往不夠健全，財(cái)務(wù)報(bào)表不規(guī)范、透明度低，使得銀行難以準(zhǔn)確評(píng)估其財(cái)務(wù)狀況和償債能力，信用評(píng)級(jí)普遍較低，銀行出于風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，對(duì)中小企業(yè)貸款更為謹(jǐn)慎。另一方面，金融機(jī)構(gòu)的信貸政策也對(duì)中小企業(yè)不利，銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更傾向于將資金貸給大型企業(yè)，因?yàn)榇笮推髽I(yè)貸款規(guī)模大，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)分散，管理成本較低，中小企業(yè)貸款頻率高、額度小、風(fēng)險(xiǎn)大，導(dǎo)致銀行對(duì)中小企業(yè)“惜貸”現(xiàn)象嚴(yán)重。中小企業(yè)間接融資困境對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了多方面的不利影響。從微觀層面看，限制了中小企業(yè)自身的發(fā)展壯大，資金短缺使得企業(yè)難以進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、引進(jìn)人才，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，生存和發(fā)展面臨巨大挑戰(zhàn)。從宏觀層面分析，不利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和轉(zhuǎn)型升級(jí)，中小企業(yè)在推動(dòng)創(chuàng)新、促進(jìn)就業(yè)、增加稅收等方面發(fā)揮著重要作用，融資難導(dǎo)致其發(fā)展受阻，會(huì)影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)的活力和創(chuàng)新能力，延緩經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的進(jìn)程，不利于經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。因此，深入研究我國(guó)中小企業(yè)的間接融資問(wèn)題具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。有助于揭示中小企業(yè)間接融資困境的深層次原因，為解決融資難題提供理論依據(jù)和實(shí)踐指導(dǎo)，促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展。能夠推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)模式，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，提高金融資源配置效率，更好地滿足中小企業(yè)的融資需求。研究中小企業(yè)間接融資問(wèn)題對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、增加就業(yè)、推動(dòng)創(chuàng)新、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定等方面都具有重要的促進(jìn)作用，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展具有深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義。1.2研究目的與方法本研究旨在深入剖析我國(guó)中小企業(yè)間接融資問(wèn)題，揭示其內(nèi)在機(jī)制與影響因素，從而提出切實(shí)可行的解決方案，助力中小企業(yè)突破融資瓶頸，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。通過(guò)全面且系統(tǒng)地研究，為中小企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)以及政府部門提供具有針對(duì)性和可操作性的建議，促進(jìn)金融資源更加合理地配置，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康、穩(wěn)定增長(zhǎng)。為達(dá)成上述研究目的，本論文將綜合運(yùn)用多種研究方法，確保研究的科學(xué)性、全面性與深入性。文獻(xiàn)研究法是本研究的重要基礎(chǔ)。通過(guò)廣泛查閱國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)，包括學(xué)術(shù)期刊論文、學(xué)位論文、研究報(bào)告、政策文件等，梳理和總結(jié)中小企業(yè)間接融資領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀、理論基礎(chǔ)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。了解前人在該領(lǐng)域的研究成果和不足之處，為本文的研究提供理論支持和研究思路，明確研究的切入點(diǎn)和創(chuàng)新點(diǎn)。案例分析法有助于深入了解實(shí)際情況。選取具有代表性的中小企業(yè)案例，詳細(xì)分析其在間接融資過(guò)程中所面臨的問(wèn)題、采取的融資策略以及取得的融資效果。通過(guò)對(duì)具體案例的深入剖析，揭示中小企業(yè)間接融資的實(shí)際困境和成功經(jīng)驗(yàn)，為提出針對(duì)性的解決方案提供實(shí)踐依據(jù)。從不同行業(yè)、不同規(guī)模、不同地區(qū)的中小企業(yè)中選取案例，以確保案例的多樣性和代表性，全面反映中小企業(yè)間接融資的實(shí)際情況。實(shí)證研究法用于驗(yàn)證理論假設(shè)。收集和整理中小企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)分析方法和計(jì)量模型，對(duì)中小企業(yè)間接融資的影響因素進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。通過(guò)實(shí)證研究，量化各因素對(duì)中小企業(yè)間接融資的影響程度，為研究結(jié)論提供數(shù)據(jù)支持和實(shí)證依據(jù)。數(shù)據(jù)來(lái)源包括政府統(tǒng)計(jì)部門、金融機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)以及企業(yè)調(diào)研等，確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和可靠性。1.3國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀國(guó)外對(duì)于中小企業(yè)間接融資問(wèn)題的研究起步較早，形成了較為豐富的理論成果。20世紀(jì)30年代初，英國(guó)議員麥克米倫（Macmillan）在向英國(guó)國(guó)會(huì)提供關(guān)于中小企業(yè)問(wèn)題的調(diào)查報(bào)告中提出了著名的“麥克米倫缺口”（MacmillanGap），指出中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中存在資金缺口，對(duì)資本和債務(wù)的需求高于金融體系愿意提供的數(shù)額，當(dāng)企業(yè)需要的外源性資本規(guī)模低于一定數(shù)額時(shí)，很難在資本市場(chǎng)上融到資，這一理論為后續(xù)研究中小企業(yè)融資困境奠定了基礎(chǔ)。在信息不對(duì)稱理論方面，羅斯（Ross）1977年在《貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)刊》上發(fā)表論文，提出公司資本結(jié)構(gòu)的信號(hào)理論；1984年梅耶斯（Myers）和邁基魯夫（Majluf）在《財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)刊》上發(fā)表論文，提出資本結(jié)構(gòu)的排序假說(shuō)，共同構(gòu)建了不對(duì)稱信息理論。該理論認(rèn)為，在資金的使用者與提供者之間存在信息不對(duì)稱，會(huì)帶來(lái)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，影響企業(yè)的融資決策和融資效率。關(guān)于中小企業(yè)融資理論，Myers和MyersMajlaf提出融資順序偏好理論，認(rèn)為中小企業(yè)融資次序是先內(nèi)源后外源，外源中則是先債權(quán)后股權(quán)，且銀行融資具有低成本優(yōu)勢(shì)，應(yīng)是中小企業(yè)融資的主要來(lái)源。Banerjeel提出長(zhǎng)期互動(dòng)假說(shuō)，認(rèn)為中小金融機(jī)構(gòu)一般是地區(qū)性的，與地方中小企業(yè)長(zhǎng)期合作，互相了解，能減少信息不對(duì)稱問(wèn)題，更愿意為中小企業(yè)提供服務(wù)，相比之下，大型金融機(jī)構(gòu)缺乏此優(yōu)勢(shì)，更偏向于向大型企業(yè)提供貸款。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)中小企業(yè)間接融資問(wèn)題的研究緊密結(jié)合中國(guó)實(shí)際情況。在分析融資難原因方面，學(xué)者們指出，中小企業(yè)自身規(guī)模較小、資產(chǎn)有限，缺乏足夠抵押物，財(cái)務(wù)制度不健全，信用評(píng)級(jí)普遍較低，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)難以準(zhǔn)確評(píng)估其財(cái)務(wù)狀況和償債能力。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)的信貸政策對(duì)中小企業(yè)不利，銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)傾向于向大企業(yè)貸款，因?yàn)榇笃髽I(yè)貸款規(guī)模大、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)分散、管理成本低，而中小企業(yè)貸款頻率高、額度小、風(fēng)險(xiǎn)大，使得銀行“惜貸”現(xiàn)象嚴(yán)重。還有學(xué)者認(rèn)為，我國(guó)在中小企業(yè)間接融資方面存在法律制度不健全、民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)缺失、財(cái)務(wù)擔(dān)保制度不合理等問(wèn)題，這些都制約了中小企業(yè)的間接融資。在解決對(duì)策研究上，國(guó)內(nèi)學(xué)者提出了多種建議。包括推進(jìn)金融體制改革，完善間接融資體系，如國(guó)有商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變觀念，重視對(duì)中小企業(yè)的信貸支持，大力發(fā)展多種形式的中小金融機(jī)構(gòu)；健全間接融資中介服務(wù)體系，改善外部環(huán)境，建立企業(yè)信用評(píng)估機(jī)構(gòu)和融資擔(dān)保體系；中小企業(yè)自身也要增強(qiáng)贏利與負(fù)債能力，改善信用狀況，完善財(cái)務(wù)制度?，F(xiàn)有研究在中小企業(yè)間接融資問(wèn)題上取得了豐碩成果，為深入了解這一領(lǐng)域提供了堅(jiān)實(shí)的理論和實(shí)踐基礎(chǔ)。然而，仍存在一些不足之處。部分研究在理論分析上較為深入，但在結(jié)合實(shí)際案例進(jìn)行實(shí)證分析方面有所欠缺，導(dǎo)致提出的對(duì)策在實(shí)際應(yīng)用中的可操作性有待提高。對(duì)于不同行業(yè)、不同地區(qū)中小企業(yè)間接融資的差異性研究不夠充分，未能充分考慮到中小企業(yè)的多樣性和復(fù)雜性。在金融創(chuàng)新不斷發(fā)展的背景下，對(duì)新興金融工具和融資模式在中小企業(yè)間接融資中的應(yīng)用研究相對(duì)滯后，難以滿足中小企業(yè)日益多樣化的融資需求。本研究將在已有研究基礎(chǔ)上，通過(guò)更深入的案例分析和實(shí)證研究，進(jìn)一步探討中小企業(yè)間接融資問(wèn)題，為解決這一難題提供更具針對(duì)性和可操作性的建議。二、我國(guó)中小企業(yè)間接融資概述2.1中小企業(yè)界定與作用準(zhǔn)確界定中小企業(yè)是研究其間接融資問(wèn)題的基礎(chǔ)。我國(guó)對(duì)中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)歷了不斷發(fā)展和完善的過(guò)程。2011年6月，工業(yè)和信息化部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、發(fā)展改革委、財(cái)政部聯(lián)合研究制定了《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》，并于2017年12月根據(jù)新國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》（GB/T4754—2017）進(jìn)行了修訂，形成了現(xiàn)行的劃分辦法。該辦法主要依據(jù)從業(yè)人員、營(yíng)業(yè)收入、資產(chǎn)總額等指標(biāo)或替代指標(biāo)，并結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，將中小企業(yè)劃分為中型、小型、微型三種類型。在農(nóng)、林、牧、漁業(yè)領(lǐng)域，營(yíng)業(yè)收入20000萬(wàn)元以下的被認(rèn)定為中小微型企業(yè)，其中營(yíng)業(yè)收入500萬(wàn)元及以上的為中型企業(yè)，營(yíng)業(yè)收入50萬(wàn)元及以上的為小型企業(yè)，營(yíng)業(yè)收入50萬(wàn)元以下的則為微型企業(yè)。在工業(yè)領(lǐng)域，從業(yè)人員1000人以下或營(yíng)業(yè)收入40000萬(wàn)元以下的屬于中小微型企業(yè)，具體細(xì)分標(biāo)準(zhǔn)為從業(yè)人員300人及以上，且營(yíng)業(yè)收入2000萬(wàn)元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員20人及以上，且營(yíng)業(yè)收入300萬(wàn)元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員20人以下或營(yíng)業(yè)收入300萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。對(duì)于建筑業(yè)，營(yíng)業(yè)收入80000萬(wàn)元以下或資產(chǎn)總額80000萬(wàn)元以下的為中小微型企業(yè)，其中營(yíng)業(yè)收入6000萬(wàn)元及以上，且資產(chǎn)總額5000萬(wàn)元及以上的為中型企業(yè)；營(yíng)業(yè)收入300萬(wàn)元及以上，且資產(chǎn)總額300萬(wàn)元及以上的為小型企業(yè)；營(yíng)業(yè)收入300萬(wàn)元以下或資產(chǎn)總額300萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。中小企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著舉足輕重的作用，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。中小企業(yè)廣泛分布于各個(gè)行業(yè)，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)活躍，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入了源源不斷的動(dòng)力。它們創(chuàng)造了大量的社會(huì)財(cái)富，為國(guó)家GDP增長(zhǎng)做出了顯著貢獻(xiàn)，成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中不可或缺的組成部分。中小企業(yè)在就業(yè)創(chuàng)造方面扮演著關(guān)鍵角色。其數(shù)量眾多、分布廣泛，涵蓋了不同的行業(yè)和領(lǐng)域，能夠提供豐富多樣的就業(yè)崗位，吸納了大量的勞動(dòng)力，包括從農(nóng)村轉(zhuǎn)移出來(lái)的剩余勞動(dòng)力、高校畢業(yè)生以及下崗失業(yè)人員等，有效緩解了我國(guó)的就業(yè)壓力，對(duì)維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定具有重要意義。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)提供了近8成的就業(yè)崗位，是我國(guó)就業(yè)的主渠道。中小企業(yè)也是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的重要主體。由于其規(guī)模較小、機(jī)制靈活，對(duì)市場(chǎng)變化的敏感度高，能夠快速捕捉市場(chǎng)需求和技術(shù)創(chuàng)新機(jī)會(huì)。中小企業(yè)往往更愿意嘗試新的商業(yè)模式、技術(shù)和產(chǎn)品，在創(chuàng)新投入和產(chǎn)出方面表現(xiàn)出色。它們完成了66%的專利申請(qǐng)，74%以上的技術(shù)創(chuàng)新，80%以上的新產(chǎn)品由中小企業(yè)開(kāi)發(fā)，為推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮了積極作用，成為推動(dòng)科技進(jìn)步和創(chuàng)新發(fā)展的重要力量。2.2間接融資概念與方式間接融資是指資金盈余單位與資金短缺單位之間不直接發(fā)生資金融通關(guān)系，而是通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)作為信用媒介實(shí)現(xiàn)資金融通的過(guò)程。在間接融資中，資金盈余單位將資金存入金融機(jī)構(gòu)或購(gòu)買金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的有價(jià)證券，金融機(jī)構(gòu)再以貸款、貼現(xiàn)等形式將資金提供給資金短缺單位使用。間接融資的基本特點(diǎn)是資金融通通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行，它由金融機(jī)構(gòu)籌集資金和運(yùn)用資金兩個(gè)環(huán)節(jié)構(gòu)成，金融機(jī)構(gòu)在其中發(fā)揮著核心的橋梁作用。在我國(guó)，中小企業(yè)常用的間接融資方式豐富多樣，每種方式都具有獨(dú)特的特點(diǎn)和適用場(chǎng)景。銀行貸款是中小企業(yè)最為常見(jiàn)的間接融資方式之一，具有資金來(lái)源廣泛、流程相對(duì)規(guī)范的優(yōu)勢(shì)。銀行作為金融中介，通過(guò)吸收社會(huì)各界的存款，匯聚大量資金，為中小企業(yè)提供貸款支持。其貸款流程一般包括企業(yè)提出貸款申請(qǐng)、銀行對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)審查、雙方協(xié)商貸款金額、期限、利率等條款并簽訂合同，最后銀行發(fā)放貸款。這種方式的優(yōu)勢(shì)在于，銀行資金充足，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供較大規(guī)模的資金支持；貸款期限和還款方式較為靈活，企業(yè)可根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)狀況選擇合適的期限和還款方式，如短期流動(dòng)資金貸款、長(zhǎng)期固定資產(chǎn)貸款等。銀行貸款也存在一些不足之處，審批嚴(yán)格，對(duì)企業(yè)資質(zhì)要求高，中小企業(yè)往往由于規(guī)模小、資產(chǎn)少、財(cái)務(wù)制度不健全等原因，難以滿足銀行的貸款條件；貸款手續(xù)繁瑣，審批時(shí)間長(zhǎng)，可能會(huì)延誤企業(yè)的資金使用時(shí)機(jī)。信用擔(dān)保融資是指中小企業(yè)通過(guò)專業(yè)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)為其貸款提供擔(dān)保，從而獲得銀行貸款的融資方式。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為第三方，在企業(yè)和銀行之間起到信用增級(jí)的作用，降低了銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)，提高了中小企業(yè)獲得貸款的可能性。信用擔(dān)保融資的特點(diǎn)在于，它能夠幫助信用等級(jí)較低、缺乏抵押物的中小企業(yè)獲得銀行貸款，拓寬了中小企業(yè)的融資渠道。擔(dān)保機(jī)構(gòu)通常會(huì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行深入的調(diào)查和評(píng)估，了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況和信用情況，為符合條件的企業(yè)提供擔(dān)保。擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)收取一定的擔(dān)保費(fèi)用，這增加了企業(yè)的融資成本；若企業(yè)無(wú)法按時(shí)償還貸款，擔(dān)保機(jī)構(gòu)可能會(huì)承擔(dān)代償責(zé)任，對(duì)企業(yè)的信用產(chǎn)生負(fù)面影響。融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對(duì)租賃物件的特定要求和對(duì)供貨人的選擇，出資向供貨人購(gòu)買租賃物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金。在租賃期內(nèi)，租賃物件的所有權(quán)屬于出租人，承租人擁有使用權(quán)。融資租賃對(duì)于中小企業(yè)而言，有助于企業(yè)獲得設(shè)備等資產(chǎn)，解決企業(yè)購(gòu)置設(shè)備資金不足的問(wèn)題。企業(yè)無(wú)需一次性支付大量資金購(gòu)買設(shè)備，只需支付一定的租金，就可以在租賃期內(nèi)使用設(shè)備，減輕了企業(yè)的資金壓力。企業(yè)還可以根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)狀況和設(shè)備使用情況，選擇合適的租賃期限和租金支付方式。融資租賃的資產(chǎn)所有權(quán)在租賃期內(nèi)受限，企業(yè)在租賃期內(nèi)對(duì)設(shè)備的處置權(quán)受到一定限制；租金總額通常高于設(shè)備的購(gòu)買價(jià)格，企業(yè)的融資成本相對(duì)較高。委托貸款是指由政府部門、企事業(yè)單位及個(gè)人等委托人提供資金，由金融機(jī)構(gòu)（即受托人）根據(jù)委托人確定的貸款對(duì)象、用途、金額、期限、利率等代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回的貸款。委托貸款的靈活性較強(qiáng)，委托人可以根據(jù)自身的資金狀況和投資需求，自主確定貸款對(duì)象、金額、期限和利率等條款。對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果能夠找到愿意提供資金的委托人，通過(guò)委托貸款可以獲得較為個(gè)性化的融資支持。委托貸款的資金來(lái)源相對(duì)不穩(wěn)定，取決于委托人的資金狀況和投資意愿；貸款的風(fēng)險(xiǎn)主要由委托人承擔(dān)，金融機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)代為發(fā)放和監(jiān)督，這可能會(huì)導(dǎo)致貸款的風(fēng)險(xiǎn)控制相對(duì)較弱。2.3中小企業(yè)間接融資的必要性中小企業(yè)由于自身規(guī)模和經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，資金積累能力有限，主要依賴內(nèi)部留存收益和折舊等方式積累資金，積累速度緩慢且規(guī)模較小，難以滿足企業(yè)快速發(fā)展對(duì)資金的大量需求。當(dāng)企業(yè)面臨新的投資機(jī)會(huì)，如拓展市場(chǎng)、引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)設(shè)備時(shí)，內(nèi)部資金往往捉襟見(jiàn)肘，需要外部融資來(lái)填補(bǔ)資金缺口。直接融資門檻高，中小企業(yè)難以企及。在股權(quán)融資方面，證券市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的規(guī)模、盈利能力、治理結(jié)構(gòu)等方面有著嚴(yán)格的上市條件要求。中小企業(yè)規(guī)模較小，財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定，往往難以達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)，無(wú)法通過(guò)發(fā)行股票在資本市場(chǎng)上籌集資金。在債券融資方面，發(fā)行債券要求企業(yè)具備較高的信用評(píng)級(jí)和穩(wěn)定的現(xiàn)金流，以確保按時(shí)足額支付債券本息。中小企業(yè)由于信用等級(jí)較低，且經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，債券發(fā)行難度大，投資者對(duì)其債券的認(rèn)可度較低，導(dǎo)致中小企業(yè)通過(guò)債券融資的渠道也相對(duì)狹窄。間接融資對(duì)于中小企業(yè)的發(fā)展具有至關(guān)重要的意義。銀行貸款、信用擔(dān)保融資、融資租賃、委托貸款等間接融資方式，為中小企業(yè)提供了多元化的融資選擇，使企業(yè)能夠根據(jù)自身的實(shí)際情況和資金需求特點(diǎn)，靈活選擇合適的融資方式，滿足企業(yè)在不同發(fā)展階段的資金需求。資金是企業(yè)發(fā)展的血液，充足的資金能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供有力支持，助力企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，購(gòu)置先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備，引進(jìn)優(yōu)秀的人才，提升企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。例如，通過(guò)融資租賃，企業(yè)可以在資金不足的情況下獲得生產(chǎn)所需的設(shè)備，提高生產(chǎn)效率，拓展業(yè)務(wù)；信用擔(dān)保融資則幫助信用不足的中小企業(yè)獲得銀行貸款，解決資金短缺問(wèn)題，維持企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)。三、我國(guó)中小企業(yè)間接融資現(xiàn)狀3.1融資規(guī)模與占比中小企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中占據(jù)重要地位，然而其間接融資規(guī)模與占比情況卻反映出融資過(guò)程中的諸多困境。從規(guī)模上看，盡管中小企業(yè)數(shù)量眾多，經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)突出，但在間接融資市場(chǎng)中獲取的資金規(guī)模相對(duì)有限。據(jù)中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，我國(guó)企業(yè)貸款余額總計(jì)200萬(wàn)億元，其中中小企業(yè)貸款余額約為60萬(wàn)億元。這表明中小企業(yè)在整體企業(yè)貸款中所占份額僅為30%，與中小企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)創(chuàng)造等方面的貢獻(xiàn)不成正比。近年來(lái)，中小企業(yè)間接融資規(guī)模雖呈現(xiàn)出一定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增速相對(duì)緩慢。從2019-2023年這五年間，中小企業(yè)貸款余額從40萬(wàn)億元增長(zhǎng)至60萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)率為10%，而同期大型企業(yè)貸款余額的年均增長(zhǎng)率達(dá)到15%。這一數(shù)據(jù)對(duì)比顯示，中小企業(yè)在間接融資市場(chǎng)中的資金獲取能力提升速度較慢，難以滿足其快速發(fā)展的資金需求。在融資占比方面，中小企業(yè)間接融資占比長(zhǎng)期處于較低水平。以銀行貸款為例，銀行貸款是中小企業(yè)間接融資的主要方式之一，2023年中小企業(yè)銀行貸款占銀行總貸款的比例約為25%，而大型企業(yè)這一比例高達(dá)50%。這表明銀行在信貸資源分配上更傾向于大型企業(yè)，中小企業(yè)面臨著融資渠道狹窄、融資難度大的困境。從不同行業(yè)來(lái)看，中小企業(yè)間接融資占比存在顯著差異。在制造業(yè)領(lǐng)域，由于固定資產(chǎn)投資需求較大，對(duì)資金的依賴程度高，中小企業(yè)間接融資占比較高，約為35%。然而，在一些輕資產(chǎn)的服務(wù)業(yè)和科技行業(yè)，中小企業(yè)間接融資占比相對(duì)較低，僅為20%左右。這是因?yàn)榉?wù)業(yè)和科技行業(yè)的中小企業(yè)往往缺乏傳統(tǒng)的抵押物，如土地、房產(chǎn)等，難以滿足銀行的抵押要求，導(dǎo)致在獲取銀行貸款時(shí)面臨更大的困難。不同地區(qū)的中小企業(yè)間接融資占比也有所不同。在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東部沿海地區(qū)，金融市場(chǎng)相對(duì)活躍，金融機(jī)構(gòu)數(shù)量較多，中小企業(yè)間接融資占比相對(duì)較高，約為32%。而在經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后的中西部地區(qū)，中小企業(yè)間接融資占比僅為25%左右。這主要是由于中西部地區(qū)金融資源相對(duì)匱乏，金融服務(wù)體系不夠完善，中小企業(yè)獲取資金的渠道有限，制約了其間接融資規(guī)模的擴(kuò)大和占比的提升。3.2主要融資渠道分析3.2.1銀行貸款銀行貸款在中小企業(yè)間接融資中占據(jù)主導(dǎo)地位。在我國(guó)金融體系中，銀行憑借其龐大的資金規(guī)模和廣泛的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，成為中小企業(yè)獲取資金的主要來(lái)源。根據(jù)中國(guó)人民銀行的數(shù)據(jù)，截至2023年底，中小企業(yè)貸款余額占企業(yè)貸款總額的30%左右，這一數(shù)據(jù)充分顯示了銀行貸款在中小企業(yè)間接融資中的重要性。銀行貸款之所以成為中小企業(yè)間接融資的主導(dǎo)方式，主要原因在于銀行資金實(shí)力雄厚，能夠提供相對(duì)較大規(guī)模的貸款，滿足中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、擴(kuò)大規(guī)模、技術(shù)改造等方面的資金需求；銀行貸款的期限和還款方式較為靈活，企業(yè)可以根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)狀況和資金周轉(zhuǎn)情況選擇合適的貸款期限和還款方式，如短期流動(dòng)資金貸款、長(zhǎng)期固定資產(chǎn)貸款、等額本金還款、等額本息還款等。銀行對(duì)中小企業(yè)貸款制定了一系列政策，旨在支持中小企業(yè)發(fā)展的同時(shí)，有效控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。在貸款政策方面，近年來(lái)，國(guó)家出臺(tái)了一系列政策鼓勵(lì)銀行加大對(duì)中小企業(yè)的支持力度。2022年，中國(guó)人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)等部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加大對(duì)小微企業(yè)貸款延期還本付息支持力度的通知》，鼓勵(lì)銀行對(duì)受疫情影響嚴(yán)重、暫時(shí)遇到困難的中小企業(yè)，給予貸款延期還本付息的支持。各大銀行也紛紛響應(yīng)國(guó)家政策，推出了專門針對(duì)中小企業(yè)的貸款產(chǎn)品和優(yōu)惠政策。中國(guó)銀行推出“中銀企E貸?信用貸”，為符合條件的中小企業(yè)提供純信用貸款，額度最高可達(dá)300萬(wàn)元；建設(shè)銀行推出“小微快貸”，通過(guò)大數(shù)據(jù)分析，為中小企業(yè)提供快速、便捷的貸款服務(wù)，貸款額度最高可達(dá)500萬(wàn)元。銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的審批流程相對(duì)嚴(yán)格，主要包括以下幾個(gè)環(huán)節(jié)：企業(yè)提出貸款申請(qǐng)，需向銀行提交營(yíng)業(yè)執(zhí)照、稅務(wù)登記證、財(cái)務(wù)報(bào)表、貸款申請(qǐng)書(shū)等相關(guān)資料，詳細(xì)說(shuō)明企業(yè)的基本情況、經(jīng)營(yíng)狀況、貸款用途和還款來(lái)源等信息；銀行進(jìn)行信用評(píng)估，通過(guò)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、信用記錄、行業(yè)前景等方面進(jìn)行綜合分析，評(píng)估企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)和還款能力；銀行還會(huì)進(jìn)行實(shí)地調(diào)查，到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所進(jìn)行實(shí)地考察，了解企業(yè)的實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況、資產(chǎn)狀況、設(shè)備狀況等，核實(shí)企業(yè)提供資料的真實(shí)性；審批決策，銀行根據(jù)信用評(píng)估和實(shí)地調(diào)查的結(jié)果，綜合考慮貸款風(fēng)險(xiǎn)、資金成本、收益等因素，做出是否批準(zhǔn)貸款的決策。若貸款申請(qǐng)獲批，銀行會(huì)與企業(yè)協(xié)商貸款金額、期限、利率、還款方式等具體條款，并簽訂貸款合同；最后發(fā)放貸款，銀行按照合同約定的方式和時(shí)間，將貸款資金發(fā)放到企業(yè)指定的賬戶。盡管銀行貸款在中小企業(yè)間接融資中占據(jù)重要地位，但中小企業(yè)在獲取銀行貸款時(shí)仍面臨諸多問(wèn)題。中小企業(yè)普遍存在抵押物不足的問(wèn)題。由于中小企業(yè)規(guī)模較小，資產(chǎn)有限，缺乏足夠的土地、房產(chǎn)等傳統(tǒng)抵押物，難以滿足銀行對(duì)抵押物的嚴(yán)格要求，導(dǎo)致貸款申請(qǐng)難以獲批。中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，財(cái)務(wù)報(bào)表不規(guī)范、透明度低，銀行難以準(zhǔn)確評(píng)估其財(cái)務(wù)狀況和償債能力，增加了銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)，使得銀行對(duì)中小企業(yè)貸款更為謹(jǐn)慎。銀行出于風(fēng)險(xiǎn)控制和成本效益的考慮，對(duì)中小企業(yè)貸款存在“惜貸”現(xiàn)象。中小企業(yè)貸款頻率高、額度小、風(fēng)險(xiǎn)大，銀行在審批和管理中小企業(yè)貸款時(shí)需要投入更多的人力、物力和時(shí)間成本，而貸款收益相對(duì)較低，導(dǎo)致銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的積極性不高。3.2.2信用擔(dān)保信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)融資中發(fā)揮著至關(guān)重要的增信與橋梁作用。在中小企業(yè)融資過(guò)程中，由于其自身規(guī)模較小、資產(chǎn)有限、信用等級(jí)相對(duì)較低，往往難以滿足銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款要求。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為第三方介入，為中小企業(yè)的貸款提供擔(dān)保，增強(qiáng)了中小企業(yè)的信用，降低了金融機(jī)構(gòu)的貸款風(fēng)險(xiǎn)，從而提高了中小企業(yè)獲得貸款的可能性。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間搭建了一座橋梁，促進(jìn)了資金的融通，使中小企業(yè)能夠獲得發(fā)展所需的資金支持。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)模式主要有政策性擔(dān)保、商業(yè)性擔(dān)保和互助性擔(dān)保三種。政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)通常由政府出資設(shè)立，以貫徹國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和扶持中小企業(yè)發(fā)展為主要目的，具有較強(qiáng)的公益性。其運(yùn)營(yíng)資金主要來(lái)源于政府財(cái)政撥款，業(yè)務(wù)重點(diǎn)傾向于支持符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、具有發(fā)展?jié)摿Φ珪簳r(shí)面臨融資困難的中小企業(yè)。擔(dān)保費(fèi)率相對(duì)較低，旨在降低中小企業(yè)的融資成本，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)以盈利為目的，按照市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)作，主要依靠收取擔(dān)保費(fèi)用來(lái)維持運(yùn)營(yíng)和獲取利潤(rùn)。這類擔(dān)保機(jī)構(gòu)在選擇擔(dān)保項(xiàng)目時(shí)，更加注重項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益，對(duì)中小企業(yè)的資質(zhì)和信用狀況要求相對(duì)較高?；ブ該?dān)保機(jī)構(gòu)由多家中小企業(yè)自愿聯(lián)合組成，以會(huì)員企業(yè)為服務(wù)對(duì)象，會(huì)員企業(yè)共同出資形成擔(dān)?；?，為會(huì)員企業(yè)提供擔(dān)保服務(wù)。其特點(diǎn)是會(huì)員企業(yè)之間相互了解、相互信任，能夠有效降低信息不對(duì)稱帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)擔(dān)保費(fèi)用相對(duì)較低，更能滿足會(huì)員企業(yè)的實(shí)際需求。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中面臨著多種風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)是最為突出的風(fēng)險(xiǎn)之一，由于中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性相對(duì)較差，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較弱，在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)或行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇時(shí)，可能面臨經(jīng)營(yíng)困難甚至破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致無(wú)法按時(shí)償還貸款，擔(dān)保機(jī)構(gòu)需要承擔(dān)代償責(zé)任。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視，市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變，商品價(jià)格波動(dòng)、利率匯率變動(dòng)、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)變化等因素，都可能對(duì)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生影響，進(jìn)而增加擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保機(jī)構(gòu)還面臨著操作風(fēng)險(xiǎn)，如內(nèi)部管理不善、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不準(zhǔn)確、擔(dān)保流程不規(guī)范等，都可能導(dǎo)致?lián)Q策失誤，增加擔(dān)保損失的可能性。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)融資提供了一定的實(shí)際支持效果。在獲得信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保后，中小企業(yè)獲得銀行貸款的成功率顯著提高。根據(jù)相關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，有信用擔(dān)保的中小企業(yè)貸款申請(qǐng)獲批率比無(wú)擔(dān)保的中小企業(yè)高出30%左右。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的存在拓寬了中小企業(yè)的融資渠道，使更多的中小企業(yè)能夠獲得銀行貸款，緩解了中小企業(yè)的融資難問(wèn)題。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)在一定程度上促進(jìn)了中小企業(yè)的發(fā)展。獲得資金支持的中小企業(yè)能夠更好地開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備，提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，從而推動(dòng)中小企業(yè)的發(fā)展壯大。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的作用也存在一定的局限性。部分信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)規(guī)模較小，資金實(shí)力有限，擔(dān)保能力不足，難以滿足大量中小企業(yè)的融資擔(dān)保需求。一些擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保費(fèi)率過(guò)高，增加了中小企業(yè)的融資成本，加重了企業(yè)負(fù)擔(dān)，使得部分中小企業(yè)對(duì)信用擔(dān)保望而卻步。3.2.3融資租賃融資租賃在中小企業(yè)設(shè)備購(gòu)置等方面具有獨(dú)特的應(yīng)用價(jià)值。中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，往往需要購(gòu)置大量的設(shè)備來(lái)滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需求，但由于資金有限，一次性購(gòu)買設(shè)備會(huì)給企業(yè)帶來(lái)巨大的資金壓力。融資租賃作為一種融資與融物相結(jié)合的方式，為中小企業(yè)提供了一種全新的選擇。中小企業(yè)通過(guò)融資租賃，可以在不占用大量資金的情況下，獲得所需設(shè)備的使用權(quán)，以支付租金的方式逐步償還設(shè)備購(gòu)置費(fèi)用，有效緩解了企業(yè)的資金壓力。融資租賃還具有靈活性高的特點(diǎn)，租賃期限、租金支付方式等都可以根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況和需求進(jìn)行定制化設(shè)計(jì)，更好地滿足企業(yè)的個(gè)性化需求。融資租賃在中小企業(yè)間接融資中具有顯著的優(yōu)勢(shì)。與傳統(tǒng)的銀行貸款相比，融資租賃的審批流程相對(duì)簡(jiǎn)便快捷。銀行貸款通常對(duì)企業(yè)的信用狀況、財(cái)務(wù)狀況、抵押物等方面有著嚴(yán)格的要求，審批時(shí)間較長(zhǎng)；而融資租賃公司更關(guān)注租賃設(shè)備的使用價(jià)值和企業(yè)的未來(lái)現(xiàn)金流，對(duì)企業(yè)的信用要求相對(duì)較低，審批速度更快，能夠迅速滿足中小企業(yè)的設(shè)備需求。融資租賃有助于中小企業(yè)優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。在融資租賃中，租賃資產(chǎn)不計(jì)入企業(yè)的固定資產(chǎn)，租金支出可以作為費(fèi)用在稅前扣除，從而降低企業(yè)的稅負(fù)，優(yōu)化企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。融資租賃還能降低中小企業(yè)的技術(shù)更新風(fēng)險(xiǎn)。隨著科技的飛速發(fā)展，設(shè)備的更新?lián)Q代速度越來(lái)越快，中小企業(yè)通過(guò)融資租賃可以更加便捷地更換新設(shè)備，保持技術(shù)的先進(jìn)性，提高生產(chǎn)效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。融資租賃適用于多種場(chǎng)景，對(duì)于處于創(chuàng)業(yè)初期的中小企業(yè)，資金短缺問(wèn)題尤為突出，通過(guò)融資租賃可以以較低的成本獲得生產(chǎn)所需的設(shè)備，迅速開(kāi)展業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的起步和發(fā)展。對(duì)于需要進(jìn)行技術(shù)改造和設(shè)備升級(jí)的中小企業(yè)，融資租賃可以幫助企業(yè)在不影響現(xiàn)有資金流的情況下，及時(shí)引進(jìn)先進(jìn)的設(shè)備，提升企業(yè)的技術(shù)水平和生產(chǎn)能力。對(duì)于季節(jié)性或臨時(shí)性生產(chǎn)需求較大的中小企業(yè)，融資租賃的靈活性使其可以根據(jù)企業(yè)的實(shí)際生產(chǎn)需求，合理安排租賃期限和租金支付方式，避免設(shè)備閑置造成的浪費(fèi)。目前，融資租賃在中小企業(yè)間接融資中呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，但仍存在一些問(wèn)題。融資租賃市場(chǎng)的認(rèn)知度有待提高，部分中小企業(yè)對(duì)融資租賃的概念、優(yōu)勢(shì)和操作流程了解不足，導(dǎo)致在融資選擇時(shí)忽視了融資租賃這一方式。融資租賃行業(yè)的法律法規(guī)還不夠完善，在租賃物的所有權(quán)歸屬、租賃交易的稅收政策、租賃糾紛的解決機(jī)制等方面存在一些模糊地帶，影響了融資租賃業(yè)務(wù)的規(guī)范化發(fā)展。融資租賃公司的資金來(lái)源相對(duì)單一，主要依賴銀行貸款，融資成本較高，這在一定程度上限制了融資租賃公司的業(yè)務(wù)拓展能力和對(duì)中小企業(yè)的支持力度。3.3案例分析——以[具體地區(qū)]中小企業(yè)為例以浙江省中小企業(yè)為例，深入剖析該地區(qū)中小企業(yè)間接融資的實(shí)際情況，能夠?yàn)榻沂疚覈?guó)中小企業(yè)間接融資問(wèn)題提供典型樣本。浙江省作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的省份，中小企業(yè)數(shù)量眾多，經(jīng)濟(jì)活躍度高，在全國(guó)中小企業(yè)發(fā)展格局中具有重要地位。截至2023年末，浙江省中小企業(yè)數(shù)量超過(guò)300萬(wàn)家，占全省企業(yè)總數(shù)的99%以上，創(chuàng)造了全省近60%的GDP，提供了超過(guò)80%的就業(yè)崗位，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、促進(jìn)就業(yè)等方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。在融資渠道選擇上，浙江省中小企業(yè)呈現(xiàn)出多樣化的特點(diǎn)。銀行貸款依然是主要融資渠道，約70%的中小企業(yè)選擇向銀行申請(qǐng)貸款。由于銀行資金實(shí)力雄厚，貸款產(chǎn)品豐富，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供不同期限、額度的資金支持，滿足企業(yè)多樣化的融資需求。信用擔(dān)保融資也占有一定比例，約20%的中小企業(yè)通過(guò)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)獲得銀行貸款。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供信用增級(jí)，降低了銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)，提高了中小企業(yè)獲得貸款的可能性。融資租賃在浙江省中小企業(yè)中也得到了一定應(yīng)用，尤其是在制造業(yè)領(lǐng)域，約10%的中小企業(yè)采用融資租賃方式獲取生產(chǎn)設(shè)備。這種融資方式能夠幫助企業(yè)在資金不足的情況下，迅速獲得所需設(shè)備，提升生產(chǎn)能力，同時(shí)優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。在融資額度方面，浙江省中小企業(yè)獲得的銀行貸款額度相對(duì)較高。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年浙江省中小企業(yè)平均銀行貸款額度達(dá)到500萬(wàn)元，高于全國(guó)平均水平。這得益于浙江省良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金融生態(tài)，以及中小企業(yè)自身較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。不同規(guī)模的中小企業(yè)獲得的貸款額度存在較大差異。大型中小企業(yè)憑借其規(guī)模優(yōu)勢(shì)、完善的財(cái)務(wù)制度和良好的信用記錄，能夠獲得更高額度的貸款，平均貸款額度可達(dá)1000萬(wàn)元以上。而小型和微型企業(yè)由于規(guī)模較小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，獲得的貸款額度相對(duì)較低，平均貸款額度分別為200萬(wàn)元和50萬(wàn)元左右。融資成本是中小企業(yè)關(guān)注的重要問(wèn)題。浙江省中小企業(yè)的融資成本主要包括貸款利率、擔(dān)保費(fèi)用、融資租賃租金等。銀行貸款利率方面，根據(jù)中國(guó)人民銀行公布的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），2023年浙江省中小企業(yè)的銀行貸款利率在4%-6%之間，具體利率根據(jù)企業(yè)的信用狀況、貸款期限、貸款額度等因素確定。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)收取的擔(dān)保費(fèi)用一般為貸款金額的2%-3%，增加了企業(yè)的融資成本。融資租賃的租金成本相對(duì)較高，一般在10%-15%之間，這是因?yàn)槿谫Y租賃公司需要考慮設(shè)備購(gòu)置成本、資金成本、風(fēng)險(xiǎn)成本等因素。與全國(guó)其他地區(qū)相比，浙江省中小企業(yè)的融資成本處于中等水平。在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東部沿海地區(qū)，由于金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，融資成本相對(duì)較低；而在中西部地區(qū)，由于金融資源相對(duì)匱乏，融資成本相對(duì)較高。通過(guò)對(duì)浙江省中小企業(yè)間接融資情況的分析，可以總結(jié)出以下特點(diǎn)：融資渠道多元化，中小企業(yè)能夠根據(jù)自身需求和實(shí)際情況選擇合適的融資方式；銀行貸款在融資中占據(jù)主導(dǎo)地位，但其他融資方式也發(fā)揮著重要作用；融資額度與企業(yè)規(guī)模和信用狀況密切相關(guān)，大型企業(yè)和信用良好的企業(yè)更容易獲得較高額度的貸款；融資成本受到多種因素影響，包括市場(chǎng)利率、擔(dān)保條件、融資方式等。也存在一些問(wèn)題，部分中小企業(yè)仍然面臨融資難的問(wèn)題，尤其是小型和微型企業(yè)，由于自身?xiàng)l件限制，難以獲得足夠的資金支持；融資成本相對(duì)較高，加重了中小企業(yè)的負(fù)擔(dān)，影響了企業(yè)的盈利能力和發(fā)展空間；信用擔(dān)保體系和融資租賃市場(chǎng)還不夠完善，存在擔(dān)保機(jī)構(gòu)實(shí)力不足、融資租賃公司資金來(lái)源單一等問(wèn)題，制約了這些融資方式的發(fā)展和應(yīng)用。四、我國(guó)中小企業(yè)間接融資存在的問(wèn)題4.1融資成本高中小企業(yè)在間接融資過(guò)程中，面臨著較高的融資成本，這成為制約其發(fā)展的重要因素之一。融資成本涵蓋多個(gè)方面，包括貸款利率、擔(dān)保費(fèi)用、手續(xù)費(fèi)用等，這些費(fèi)用的疊加使得中小企業(yè)的融資負(fù)擔(dān)沉重。貸款利率是中小企業(yè)融資成本的重要組成部分。中小企業(yè)由于規(guī)模較小、資產(chǎn)有限、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，信用評(píng)級(jí)普遍低于大型企業(yè)，銀行等金融機(jī)構(gòu)為了彌補(bǔ)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，通常會(huì)對(duì)中小企業(yè)執(zhí)行較高的貸款利率。根據(jù)中國(guó)人民銀行的數(shù)據(jù)，2023年中小企業(yè)的平均貸款利率為6%-8%，而大型企業(yè)的平均貸款利率僅為4%-6%。這意味著中小企業(yè)在獲取相同金額的貸款時(shí)，需要支付更多的利息費(fèi)用，增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。擔(dān)保費(fèi)用也是中小企業(yè)融資成本的重要構(gòu)成。由于中小企業(yè)自身信用不足，難以滿足銀行的貸款條件，往往需要借助信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保才能獲得貸款。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)根據(jù)貸款金額和風(fēng)險(xiǎn)程度收取一定比例的擔(dān)保費(fèi)用，一般在2%-5%之間。對(duì)于融資規(guī)模較小的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，這筆擔(dān)保費(fèi)用相對(duì)較高，進(jìn)一步加重了企業(yè)的融資成本。例如，一家中小企業(yè)申請(qǐng)100萬(wàn)元的貸款，按照3%的擔(dān)保費(fèi)率計(jì)算，需要支付3萬(wàn)元的擔(dān)保費(fèi)用，這對(duì)于利潤(rùn)微薄的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，是一筆不小的開(kāi)支。在辦理貸款過(guò)程中，中小企業(yè)還需要支付一系列手續(xù)費(fèi)用，如評(píng)估費(fèi)、公證費(fèi)、登記費(fèi)等。這些費(fèi)用雖然單筆金額可能不大，但累加起來(lái)也會(huì)對(duì)企業(yè)的融資成本產(chǎn)生一定影響。銀行在對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行貸款審批時(shí)，通常會(huì)要求企業(yè)提供抵押物評(píng)估報(bào)告，評(píng)估費(fèi)用一般按照抵押物價(jià)值的一定比例收取，約為0.1%-0.5%。公證費(fèi)和登記費(fèi)等也會(huì)根據(jù)貸款金額和業(yè)務(wù)類型收取相應(yīng)費(fèi)用。這些手續(xù)費(fèi)用的存在，增加了中小企業(yè)融資的復(fù)雜性和成本。高融資成本對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了多方面的負(fù)面影響。加重了企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，壓縮了企業(yè)的利潤(rùn)空間。中小企業(yè)本身盈利能力相對(duì)較弱，高融資成本使得企業(yè)的利息支出和其他費(fèi)用增加，導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)減少，影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。高融資成本使得中小企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)地位。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)融資成本高，產(chǎn)品或服務(wù)的成本也相應(yīng)提高，降低了產(chǎn)品或服務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，不利于企業(yè)拓展市場(chǎng)份額和提高市場(chǎng)占有率。高融資成本還限制了中小企業(yè)的投資和創(chuàng)新能力。企業(yè)在承擔(dān)高融資成本的情況下，可用于投資和創(chuàng)新的資金減少，難以進(jìn)行技術(shù)改造、新產(chǎn)品研發(fā)等活動(dòng)，制約了企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新發(fā)展，影響企業(yè)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。4.2融資可得性低4.2.1金融機(jī)構(gòu)貸款門檻高金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)設(shè)置較高的貸款門檻，這一現(xiàn)象背后有著多方面的深層次原因。在信用評(píng)估體系方面，傳統(tǒng)的信用評(píng)估主要依賴企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)年限等指標(biāo)。中小企業(yè)由于自身規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性較差，財(cái)務(wù)制度往往不夠健全，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和完整性難以保證，導(dǎo)致在信用評(píng)估中難以獲得較高的評(píng)分。一些中小企業(yè)為了降低成本，財(cái)務(wù)核算不夠規(guī)范，存在賬目不清、信息披露不及時(shí)等問(wèn)題，使得金融機(jī)構(gòu)難以準(zhǔn)確判斷企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況和償債能力。中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)年限相對(duì)較短，缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)和信用記錄，這也增加了信用評(píng)估的難度，使得金融機(jī)構(gòu)對(duì)其信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估更為謹(jǐn)慎。金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好也是導(dǎo)致貸款門檻高的重要因素。銀行等金融機(jī)構(gòu)以穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)為原則，追求風(fēng)險(xiǎn)可控和資金的安全回報(bào)。中小企業(yè)由于規(guī)模較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，在市場(chǎng)波動(dòng)、經(jīng)濟(jì)下行等情況下，更容易受到?jīng)_擊，面臨經(jīng)營(yíng)困難甚至破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)，這使得金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為向中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)較高。在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)期，中小企業(yè)訂單減少、資金鏈緊張的情況更為常見(jiàn)，還款能力受到嚴(yán)重影響，金融機(jī)構(gòu)為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)提高貸款門檻，減少對(duì)中小企業(yè)的貸款投放。高貸款門檻對(duì)中小企業(yè)融資產(chǎn)生了顯著的阻礙作用。許多中小企業(yè)因無(wú)法滿足金融機(jī)構(gòu)的貸款條件，被拒之門外，難以獲得發(fā)展所需的資金。一些中小企業(yè)由于缺乏足夠的抵押物，即使經(jīng)營(yíng)狀況良好、有發(fā)展?jié)摿?，也難以從銀行獲得貸款，導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，錯(cuò)失發(fā)展機(jī)遇。貸款門檻高使得中小企業(yè)融資難度增加，融資時(shí)間延長(zhǎng)，企業(yè)在申請(qǐng)貸款過(guò)程中需要花費(fèi)大量的時(shí)間和精力準(zhǔn)備資料、與金融機(jī)構(gòu)溝通協(xié)調(diào)，影響了企業(yè)資金的及時(shí)到位，可能導(dǎo)致企業(yè)錯(cuò)過(guò)最佳的投資時(shí)機(jī)或生產(chǎn)周期。這也在一定程度上促使中小企業(yè)轉(zhuǎn)向民間借貸等其他融資渠道，但民間借貸往往利率較高，融資成本進(jìn)一步增加，加重了企業(yè)的負(fù)擔(dān)，同時(shí)也增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4.2.2信用擔(dān)保體系不完善信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)融資過(guò)程中本應(yīng)發(fā)揮重要的增信和橋梁作用，但目前我國(guó)信用擔(dān)保體系存在諸多問(wèn)題，嚴(yán)重影響了中小企業(yè)融資可得性。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)規(guī)模普遍較小，資金實(shí)力有限，難以滿足大量中小企業(yè)的融資擔(dān)保需求。許多信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的注冊(cè)資本金較低，擔(dān)?；鹨?guī)模不大，導(dǎo)致其擔(dān)保能力受限，無(wú)法為大型項(xiàng)目或大額貸款提供擔(dān)保服務(wù)，限制了中小企業(yè)的融資規(guī)模和發(fā)展空間。一些地方的小型信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，注冊(cè)資本僅為幾百萬(wàn)元，能夠提供的擔(dān)保額度有限，對(duì)于需要大額資金的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，難以起到實(shí)質(zhì)性的幫助。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的能力和專業(yè)水平也參差不齊。部分擔(dān)保機(jī)構(gòu)缺乏完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和控制體系，在對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保時(shí)，難以準(zhǔn)確評(píng)估企業(yè)的信用狀況和還款能力，導(dǎo)致?lián)ｏL(fēng)險(xiǎn)增加。一些擔(dān)保機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估過(guò)程中，過(guò)于依賴企業(yè)提供的財(cái)務(wù)報(bào)表等資料，缺乏實(shí)地調(diào)查和深入分析，無(wú)法準(zhǔn)確識(shí)別企業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，容易出現(xiàn)擔(dān)保失誤。一些擔(dān)保機(jī)構(gòu)的工作人員專業(yè)素質(zhì)不高，缺乏金融、財(cái)務(wù)、法律等方面的專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，在業(yè)務(wù)操作過(guò)程中，可能出現(xiàn)操作不規(guī)范、合同條款不完善等問(wèn)題，進(jìn)一步增加了擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保成本過(guò)高也是制約中小企業(yè)利用信用擔(dān)保融資的重要因素。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)為了覆蓋自身的運(yùn)營(yíng)成本和風(fēng)險(xiǎn)，通常會(huì)收取較高的擔(dān)保費(fèi)用。如前文所述，擔(dān)保費(fèi)率一般在2%-5%之間，這對(duì)于利潤(rùn)微薄的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，是一筆不小的開(kāi)支，增加了企業(yè)的融資成本，降低了企業(yè)的融資意愿。一些中小企業(yè)在考慮融資成本時(shí)，可能會(huì)放棄通過(guò)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)獲得貸款，轉(zhuǎn)而尋求其他融資方式或放棄融資計(jì)劃。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的反擔(dān)保要求過(guò)高，也增加了中小企業(yè)的融資難度。反擔(dān)保是擔(dān)保機(jī)構(gòu)為降低自身風(fēng)險(xiǎn)，要求中小企業(yè)提供的額外擔(dān)保措施。一些擔(dān)保機(jī)構(gòu)要求中小企業(yè)提供足額的抵押物、第三方連帶責(zé)任保證等反擔(dān)保措施，這對(duì)于資產(chǎn)有限、信用等級(jí)較低的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，往往難以滿足。中小企業(yè)可能因無(wú)法提供符合要求的反擔(dān)保而無(wú)法獲得擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保，進(jìn)而無(wú)法獲得銀行貸款。一些擔(dān)保機(jī)構(gòu)要求中小企業(yè)提供房產(chǎn)、土地等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)作為反擔(dān)保抵押物，而中小企業(yè)通常缺乏這些資產(chǎn)，導(dǎo)致融資受阻。4.3融資結(jié)構(gòu)不合理中小企業(yè)在間接融資過(guò)程中，融資結(jié)構(gòu)不合理的問(wèn)題較為突出，集中表現(xiàn)為過(guò)度依賴銀行貸款，融資渠道相對(duì)單一。銀行貸款在中小企業(yè)間接融資中占據(jù)主導(dǎo)地位，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，約70%-80%的中小企業(yè)主要依靠銀行貸款來(lái)滿足資金需求。這種高度依賴銀行貸款的融資結(jié)構(gòu)，使得中小企業(yè)在融資過(guò)程中面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)。過(guò)度依賴銀行貸款，導(dǎo)致中小企業(yè)融資渠道狹窄，資金來(lái)源相對(duì)單一，一旦銀行收緊信貸政策，中小企業(yè)獲取資金的難度將大幅增加，可能面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大時(shí)期，銀行出于風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，往往會(huì)減少對(duì)中小企業(yè)的貸款投放，提高貸款門檻，這使得中小企業(yè)融資更加困難，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到嚴(yán)重影響。單一的融資結(jié)構(gòu)也使得中小企業(yè)在與銀行的談判中處于弱勢(shì)地位，缺乏議價(jià)能力。銀行在貸款審批過(guò)程中，可能會(huì)對(duì)中小企業(yè)提出更為嚴(yán)格的條件，如較高的貸款利率、較短的貸款期限、更嚴(yán)格的擔(dān)保要求等，這進(jìn)一步增加了中小企業(yè)的融資成本和還款壓力。中小企業(yè)在面臨銀行提高貸款利率時(shí)，由于缺乏其他融資渠道可供選擇，只能被迫接受，從而加重了企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。從融資結(jié)構(gòu)的整體構(gòu)成來(lái)看，除銀行貸款外，其他間接融資方式在中小企業(yè)融資中所占比例相對(duì)較低。信用擔(dān)保融資雖然在一定程度上為中小企業(yè)提供了融資支持，但由于信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)規(guī)模較小、能力參差不齊、擔(dān)保成本較高等問(wèn)題，其在中小企業(yè)融資中所占比重有限，約為10%-20%。融資租賃在中小企業(yè)中的應(yīng)用也不夠廣泛，僅占中小企業(yè)間接融資的5%-10%左右，主要原因在于中小企業(yè)對(duì)融資租賃的認(rèn)知度不足，以及融資租賃行業(yè)自身存在的一些問(wèn)題，如法律法規(guī)不完善、資金來(lái)源單一等。融資結(jié)構(gòu)不合理還導(dǎo)致中小企業(yè)的資金期限結(jié)構(gòu)與企業(yè)發(fā)展需求不匹配。銀行貸款以短期貸款為主，而中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，往往需要長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持用于固定資產(chǎn)投資、技術(shù)研發(fā)等。短期貸款的頻繁周轉(zhuǎn)，不僅增加了企業(yè)的融資成本和管理成本，還可能因貸款到期無(wú)法及時(shí)續(xù)貸而導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。一些中小企業(yè)為了滿足長(zhǎng)期投資需求，不得不將短期貸款用于長(zhǎng)期項(xiàng)目，這使得企業(yè)面臨較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，一旦資金周轉(zhuǎn)不暢，企業(yè)將陷入困境。4.4信息不對(duì)稱問(wèn)題突出中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，這一問(wèn)題對(duì)中小企業(yè)間接融資產(chǎn)生了諸多負(fù)面影響。中小企業(yè)普遍存在財(cái)務(wù)信息不透明的問(wèn)題。許多中小企業(yè)為了降低成本，財(cái)務(wù)核算不夠規(guī)范，賬目混亂，財(cái)務(wù)報(bào)表缺乏真實(shí)性和準(zhǔn)確性，難以真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)實(shí)力。一些中小企業(yè)甚至存在多套財(cái)務(wù)報(bào)表的情況，分別用于應(yīng)對(duì)不同的部門和需求，使得金融機(jī)構(gòu)難以獲取企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)信息，無(wú)法準(zhǔn)確評(píng)估企業(yè)的信用狀況和償債能力。中小企業(yè)在信息披露方面往往不夠及時(shí)和充分。由于缺乏規(guī)范的信息披露制度和意識(shí)，中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的重大事項(xiàng)、財(cái)務(wù)變動(dòng)等信息，未能及時(shí)傳達(dá)給金融機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的最新情況了解滯后，增加了信息不對(duì)稱程度。企業(yè)獲得大額訂單、發(fā)生重大投資項(xiàng)目或經(jīng)營(yíng)虧損等信息，若不能及時(shí)告知金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行貸款決策時(shí)，就無(wú)法全面考慮這些因素，可能導(dǎo)致決策失誤。金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的了解也存在不足。中小企業(yè)規(guī)模較小，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相對(duì)靈活多變，行業(yè)分布廣泛，業(yè)務(wù)模式復(fù)雜多樣，金融機(jī)構(gòu)難以全面深入地了解每個(gè)中小企業(yè)的具體情況。金融機(jī)構(gòu)在對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)估時(shí)，往往缺乏足夠的信息和數(shù)據(jù)支持，只能依據(jù)有限的資料進(jìn)行判斷，這增加了評(píng)估的難度和不確定性，使得金融機(jī)構(gòu)在貸款審批時(shí)更為謹(jǐn)慎。信息不對(duì)稱引發(fā)了逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，對(duì)中小企業(yè)融資造成了嚴(yán)重阻礙。在逆向選擇方面，由于金融機(jī)構(gòu)難以準(zhǔn)確識(shí)別中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，為了降低風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)提高貸款利率或設(shè)置更嚴(yán)格的貸款條件。這使得一些經(jīng)營(yíng)狀況良好、信用風(fēng)險(xiǎn)較低的中小企業(yè)因融資成本過(guò)高而放棄貸款申請(qǐng)，而一些高風(fēng)險(xiǎn)的中小企業(yè)卻愿意接受高利率和嚴(yán)格條件，從而導(dǎo)致金融市場(chǎng)上中小企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)水平上升，金融機(jī)構(gòu)更加謹(jǐn)慎對(duì)待中小企業(yè)貸款，進(jìn)一步加劇了中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。在道德風(fēng)險(xiǎn)方面，中小企業(yè)在獲得貸款后，由于信息不對(duì)稱，金融機(jī)構(gòu)難以有效監(jiān)督企業(yè)的資金使用情況，企業(yè)可能會(huì)改變貸款用途，將資金用于高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目或其他非約定用途。一旦投資失敗或經(jīng)營(yíng)不善，企業(yè)可能無(wú)法按時(shí)償還貸款，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)面臨貸款損失的風(fēng)險(xiǎn)。為了防范道德風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)會(huì)加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的貸款審查和監(jiān)管，增加了中小企業(yè)融資的難度和成本。五、影響我國(guó)中小企業(yè)間接融資的因素5.1企業(yè)自身因素5.1.1企業(yè)規(guī)模與實(shí)力中小企業(yè)規(guī)模較小，資產(chǎn)和抵押物有限，這對(duì)其間接融資形成了顯著的限制。中小企業(yè)普遍存在資金短缺問(wèn)題，難以進(jìn)行大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資，資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)中小企業(yè)的平均資產(chǎn)規(guī)模僅為大型企業(yè)的1/10左右，在申請(qǐng)銀行貸款時(shí)，資產(chǎn)規(guī)模小意味著企業(yè)的還款能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱，銀行出于風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，對(duì)中小企業(yè)貸款更為謹(jǐn)慎，審批條件更為嚴(yán)格。抵押物是中小企業(yè)獲取銀行貸款的重要保障，但中小企業(yè)往往缺乏足夠的優(yōu)質(zhì)抵押物。在銀行的抵押偏好中，土地、房產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)是最受歡迎的抵押物，而中小企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，大多采用租賃場(chǎng)地進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，擁有的土地、房產(chǎn)等固定資產(chǎn)較少，難以提供符合銀行要求的抵押物。中小企業(yè)的固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例較低，一般在30%-40%之間，相比大型企業(yè)50%-60%的比例，差距明顯。這使得中小企業(yè)在申請(qǐng)貸款時(shí)，因抵押物不足而難以獲得銀行的信任和支持，貸款申請(qǐng)往往被拒絕或貸款額度受到限制。資產(chǎn)和抵押物有限還導(dǎo)致中小企業(yè)在融資過(guò)程中面臨更高的融資成本。銀行在評(píng)估中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，由于缺乏足夠的抵押物作為保障，會(huì)認(rèn)為貸款風(fēng)險(xiǎn)較高，從而提高貸款利率或要求企業(yè)提供額外的擔(dān)保措施，如第三方擔(dān)保、質(zhì)押擔(dān)保等。這些額外的擔(dān)保措施不僅增加了企業(yè)的融資手續(xù)和時(shí)間成本，還可能導(dǎo)致企業(yè)需要支付更高的擔(dān)保費(fèi)用，進(jìn)一步加重了企業(yè)的融資負(fù)擔(dān)。例如，一家中小企業(yè)申請(qǐng)100萬(wàn)元的貸款，由于抵押物不足，銀行要求其提供第三方擔(dān)保，并將貸款利率提高了2個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)除了要支付更高的利息外，還需向擔(dān)保機(jī)構(gòu)支付一定比例的擔(dān)保費(fèi)用，使得融資成本大幅增加。5.1.2經(jīng)營(yíng)管理水平中小企業(yè)管理不規(guī)范、財(cái)務(wù)制度不健全等問(wèn)題，對(duì)其融資產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響。許多中小企業(yè)采用家族式管理模式，缺乏科學(xué)的決策機(jī)制和規(guī)范的管理制度。在企業(yè)的重大決策過(guò)程中，往往由企業(yè)主一人或少數(shù)家族成員決定，缺乏充分的市場(chǎng)調(diào)研和可行性分析，容易導(dǎo)致決策失誤。這種管理模式還可能導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部職責(zé)不清，權(quán)力過(guò)于集中，缺乏有效的監(jiān)督和制衡機(jī)制，影響企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率和發(fā)展穩(wěn)定性。在面對(duì)市場(chǎng)變化和競(jìng)爭(zhēng)壓力時(shí)，家族式管理的中小企業(yè)可能因決策不及時(shí)或決策失誤而陷入困境，增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，降低了金融機(jī)構(gòu)對(duì)其貸款的信心。財(cái)務(wù)制度不健全是中小企業(yè)普遍存在的問(wèn)題。部分中小企業(yè)沒(méi)有建立規(guī)范的財(cái)務(wù)核算體系，財(cái)務(wù)報(bào)表編制不規(guī)范，賬目混亂，數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確，難以真實(shí)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。一些中小企業(yè)為了逃避稅收或獲取貸款，存在財(cái)務(wù)造假的現(xiàn)象，提供虛假的財(cái)務(wù)報(bào)表，這不僅違反了法律法規(guī)，也嚴(yán)重?fù)p害了企業(yè)的信用形象。財(cái)務(wù)信息的不真實(shí)和不透明，使得金融機(jī)構(gòu)在評(píng)估企業(yè)的信用狀況和還款能力時(shí)面臨很大困難，無(wú)法準(zhǔn)確判斷企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平，從而對(duì)中小企業(yè)貸款持謹(jǐn)慎態(tài)度，甚至拒絕貸款。金融機(jī)構(gòu)在審核中小企業(yè)貸款申請(qǐng)時(shí)，若發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不可靠，會(huì)認(rèn)為企業(yè)存在較高的信用風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)提高貸款門檻或拒絕貸款申請(qǐng)。經(jīng)營(yíng)管理水平和財(cái)務(wù)制度的問(wèn)題，還會(huì)影響中小企業(yè)的融資渠道和融資成本。管理不規(guī)范、財(cái)務(wù)制度不健全的中小企業(yè)，在直接融資和間接融資方面都面臨困難。在直接融資方面，證券市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)規(guī)范要求較高，中小企業(yè)由于自身問(wèn)題難以達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)，無(wú)法通過(guò)發(fā)行股票或債券進(jìn)行融資。在間接融資方面，銀行等金融機(jī)構(gòu)為了降低風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)對(duì)這類中小企業(yè)收取更高的貸款利率，或者要求更嚴(yán)格的擔(dān)保條件，增加了企業(yè)的融資成本。中小企業(yè)在與金融機(jī)構(gòu)談判貸款條件時(shí)，由于自身經(jīng)營(yíng)管理和財(cái)務(wù)狀況的劣勢(shì)，往往缺乏議價(jià)能力，只能接受金融機(jī)構(gòu)提出的苛刻條件，進(jìn)一步加重了企業(yè)的負(fù)擔(dān)。5.1.3信用記錄與評(píng)級(jí)企業(yè)信用記錄和評(píng)級(jí)對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款決策具有至關(guān)重要的影響，而信用不佳成為中小企業(yè)融資的嚴(yán)重阻礙。信用記錄是企業(yè)在以往經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中履行信用義務(wù)的歷史記錄，包括貸款還款記錄、商業(yè)信用記錄等，是金融機(jī)構(gòu)評(píng)估企業(yè)信用狀況的重要依據(jù)。信用評(píng)級(jí)則是專業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)根據(jù)企業(yè)的信用記錄、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)能力等多方面因素，對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)估后給出的信用等級(jí)。良好的信用記錄和較高的信用評(píng)級(jí)，意味著企業(yè)具有較強(qiáng)的信用意識(shí)和履約能力，能夠按時(shí)足額償還貸款本息，金融機(jī)構(gòu)對(duì)其貸款的風(fēng)險(xiǎn)較低，因此更愿意為其提供貸款支持。中小企業(yè)由于自身規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性差、財(cái)務(wù)制度不健全等原因，信用記錄和評(píng)級(jí)普遍不佳。部分中小企業(yè)存在貸款逾期、拖欠賬款等不良信用行為，這些行為會(huì)被記錄在信用檔案中，對(duì)企業(yè)的信用形象造成負(fù)面影響。一些中小企業(yè)為了獲取貸款，可能會(huì)隱瞞自身的不良信用記錄，或者提供虛假的信用信息，這不僅違反了誠(chéng)信原則，也增加了金融機(jī)構(gòu)的貸款風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)往往較低，根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)大多集中在BB級(jí)及以下，而大型企業(yè)的信用評(píng)級(jí)多在A級(jí)及以上。低信用評(píng)級(jí)使得中小企業(yè)在融資過(guò)程中面臨諸多困難，金融機(jī)構(gòu)對(duì)其貸款審批更為嚴(yán)格，貸款額度受到限制，貸款利率也相對(duì)較高。信用不佳對(duì)中小企業(yè)融資的阻礙體現(xiàn)在多個(gè)方面。信用不佳會(huì)導(dǎo)致中小企業(yè)融資渠道狹窄，金融機(jī)構(gòu)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)較高的中小企業(yè)往往持謹(jǐn)慎態(tài)度，不愿意為其提供貸款，使得中小企業(yè)難以從銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得資金支持。一些銀行在貸款審批過(guò)程中，會(huì)將信用評(píng)級(jí)作為重要的參考指標(biāo)，對(duì)于信用評(píng)級(jí)較低的中小企業(yè)，可能直接拒絕貸款申請(qǐng)。信用不佳還會(huì)增加中小企業(yè)的融資成本，金融機(jī)構(gòu)為了彌補(bǔ)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)對(duì)信用不佳的中小企業(yè)提高貸款利率，或者要求企業(yè)提供更多的擔(dān)保措施，如增加抵押物、提供第三方連帶責(zé)任保證等。這些額外的擔(dān)保措施和高利率，會(huì)加重中小企業(yè)的融資負(fù)擔(dān)，降低企業(yè)的盈利能力和發(fā)展?jié)摿?。五、影響我?guó)中小企業(yè)間接融資的因素5.2金融體系因素5.2.1金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)不合理我國(guó)金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)以大型銀行為主，這種結(jié)構(gòu)在一定程度上不利于中小企業(yè)融資。大型銀行在信貸業(yè)務(wù)中更傾向于服務(wù)大型企業(yè)，這一偏好背后有著多方面的原因。從規(guī)模經(jīng)濟(jì)角度來(lái)看，大型企業(yè)貸款規(guī)模較大，銀行發(fā)放一筆大額貸款所產(chǎn)生的單位交易成本相對(duì)較低，而中小企業(yè)貸款額度較小，銀行在處理每筆貸款時(shí)所需的調(diào)查、審核、管理等成本相對(duì)較高，這使得銀行從成本效益角度考慮，更愿意將資金投向大型企業(yè)。大型企業(yè)通常擁有完善的財(cái)務(wù)制度、規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)和良好的信用記錄，其經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較強(qiáng)，銀行對(duì)其貸款風(fēng)險(xiǎn)的可控性更高。相比之下，中小企業(yè)規(guī)模較小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，財(cái)務(wù)制度不健全，信用狀況參差不齊，銀行對(duì)其貸款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估難度較大，為了降低風(fēng)險(xiǎn)，銀行更傾向于向大型企業(yè)貸款。中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展不足，難以滿足中小企業(yè)的融資需求。我國(guó)中小金融機(jī)構(gòu)數(shù)量相對(duì)較少，在金融市場(chǎng)中的份額較低。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年底，我國(guó)中小銀行的資產(chǎn)規(guī)模占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的比例僅為25%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于大型銀行的占比。中小金融機(jī)構(gòu)在資金實(shí)力、網(wǎng)點(diǎn)布局、業(yè)務(wù)范圍等方面與大型銀行存在較大差距，限制了其對(duì)中小企業(yè)的服務(wù)能力。中小金融機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源相對(duì)有限，主要依靠存款和少量的同業(yè)拆借，難以滿足中小企業(yè)大量的資金需求。網(wǎng)點(diǎn)布局不夠廣泛，在一些偏遠(yuǎn)地區(qū)或經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，中小金融機(jī)構(gòu)的網(wǎng)點(diǎn)較少，中小企業(yè)獲取金融服務(wù)的便利性較差。業(yè)務(wù)范圍相對(duì)狹窄，主要集中在傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)，金融創(chuàng)新能力不足，難以提供多樣化的金融產(chǎn)品和服務(wù)，無(wú)法滿足中小企業(yè)多元化的融資需求。中小金融機(jī)構(gòu)在服務(wù)中小企業(yè)方面具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，如信息優(yōu)勢(shì)、地緣優(yōu)勢(shì)等，但由于發(fā)展受限，這些優(yōu)勢(shì)未能充分發(fā)揮。中小金融機(jī)構(gòu)通常是地區(qū)性的，與當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)長(zhǎng)期合作，相互了解，能夠更深入地了解中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、信用狀況和資金需求特點(diǎn)，減少信息不對(duì)稱帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。中小金融機(jī)構(gòu)決策流程相對(duì)簡(jiǎn)單，能夠快速響應(yīng)中小企業(yè)的融資需求，提供更靈活、便捷的金融服務(wù)。由于中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展不足，這些優(yōu)勢(shì)無(wú)法得到充分體現(xiàn)，導(dǎo)致中小企業(yè)在融資過(guò)程中難以獲得有效的支持。5.2.2金融創(chuàng)新不足金融機(jī)構(gòu)針對(duì)中小企業(yè)的融資產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新不足，難以滿足中小企業(yè)多樣化的融資需求。在融資產(chǎn)品方面，目前金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供的產(chǎn)品仍以傳統(tǒng)的貸款產(chǎn)品為主，如流動(dòng)資金貸款、固定資產(chǎn)貸款等，產(chǎn)品種類單一，缺乏創(chuàng)新。這些傳統(tǒng)貸款產(chǎn)品往往要求企業(yè)提供足額的抵押物或擔(dān)保，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí)要求較高，難以滿足中小企業(yè)抵押物不足、信用等級(jí)較低的實(shí)際情況。對(duì)于一些輕資產(chǎn)的科技型中小企業(yè)，由于缺乏固定資產(chǎn)作為抵押物，很難從金融機(jī)構(gòu)獲得傳統(tǒng)貸款，而金融機(jī)構(gòu)又未能及時(shí)推出適合這類企業(yè)的融資產(chǎn)品，導(dǎo)致企業(yè)融資困難。在服務(wù)模式上，金融機(jī)構(gòu)也缺乏創(chuàng)新，未能充分利用現(xiàn)代信息技術(shù)提升服務(wù)效率和質(zhì)量。傳統(tǒng)的貸款審批流程繁瑣，需要企業(yè)提供大量的紙質(zhì)資料，經(jīng)過(guò)多個(gè)環(huán)節(jié)的審核，審批時(shí)間較長(zhǎng)，無(wú)法滿足中小企業(yè)資金需求“短、頻、快”的特點(diǎn)。在信息時(shí)代，金融機(jī)構(gòu)未能充分利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等技術(shù)，對(duì)中小企業(yè)的信用狀況進(jìn)行精準(zhǔn)評(píng)估，優(yōu)化貸款審批流程，提高服務(wù)效率。一些金融機(jī)構(gòu)雖然開(kāi)展了線上貸款業(yè)務(wù)，但在實(shí)際操作中，仍然存在系統(tǒng)不穩(wěn)定、信息安全風(fēng)險(xiǎn)高、審批標(biāo)準(zhǔn)不明確等問(wèn)題，影響了中小企業(yè)的融資體驗(yàn)。金融創(chuàng)新不足對(duì)中小企業(yè)融資產(chǎn)生了多方面的制約。限制了中小企業(yè)的融資渠道，由于缺乏創(chuàng)新的融資產(chǎn)品和服務(wù)，中小企業(yè)只能依賴傳統(tǒng)的融資方式，融資渠道狹窄，難以滿足企業(yè)發(fā)展的資金需求。增加了中小企業(yè)的融資難度，傳統(tǒng)的融資產(chǎn)品和服務(wù)難以適應(yīng)中小企業(yè)的特點(diǎn)和需求，使得中小企業(yè)在融資過(guò)程中面臨更高的門檻和更嚴(yán)格的條件，融資難度加大。也不利于金融機(jī)構(gòu)拓展業(yè)務(wù)和提升競(jìng)爭(zhēng)力，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況下，金融機(jī)構(gòu)如果不能及時(shí)創(chuàng)新，滿足中小企業(yè)的融資需求，將失去這一龐大的客戶群體，影響自身的業(yè)務(wù)發(fā)展和市場(chǎng)份額。5.2.3金融監(jiān)管政策影響金融監(jiān)管政策對(duì)中小企業(yè)間接融資產(chǎn)生了重要影響，其中信貸額度收緊和融資門檻提高是兩個(gè)突出的問(wèn)題。為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定，金融監(jiān)管部門會(huì)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和金融市場(chǎng)狀況，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的信貸額度進(jìn)行調(diào)控。在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大或金融風(fēng)險(xiǎn)較高時(shí)期，監(jiān)管部門可能會(huì)收緊信貸額度，要求金融機(jī)構(gòu)控制貸款規(guī)模和增速。這使得金融機(jī)構(gòu)可用于發(fā)放貸款的資金減少，在分配信貸資源時(shí)，往往會(huì)優(yōu)先滿足大型企業(yè)和重點(diǎn)項(xiàng)目的資金需求，中小企業(yè)獲得貸款的難度加大。在2020年疫情期間，為了防控金融風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門收緊信貸額度，許多中小企業(yè)因銀行貸款額度受限，無(wú)法獲得足夠的資金支持，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到嚴(yán)重影響。金融監(jiān)管政策還會(huì)提高中小企業(yè)的融資門檻。監(jiān)管部門為了確保金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量和穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，會(huì)制定一系列嚴(yán)格的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和要求，如資本充足率、撥備覆蓋率、不良貸款率等。金融機(jī)構(gòu)為了滿足這些監(jiān)管要求，在貸款審批過(guò)程中會(huì)對(duì)中小企業(yè)設(shè)置更高的門檻，要求企業(yè)提供更完善的財(cái)務(wù)資料、更高的信用評(píng)級(jí)、更充足的抵押物等。這使得許多中小企業(yè)由于自身?xiàng)l件不足，無(wú)法滿足融資門檻，被排除在金融機(jī)構(gòu)的貸款范圍之外。一些金融機(jī)構(gòu)在監(jiān)管政策的約束下，提高了對(duì)中小企業(yè)貸款的信用評(píng)級(jí)要求，許多中小企業(yè)因信用評(píng)級(jí)未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，難以獲得貸款。金融監(jiān)管政策的這些影響，在一定程度上加大了中小企業(yè)間接融資的難度，限制了中小企業(yè)的發(fā)展。中小企業(yè)由于資金短缺，無(wú)法進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力下降，甚至面臨生存危機(jī)。為了緩解金融監(jiān)管政策對(duì)中小企業(yè)間接融資的負(fù)面影響，需要在防范金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下，優(yōu)化監(jiān)管政策，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)融資的支持和引導(dǎo)，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)中小企業(yè)的信貸投放，推動(dòng)中小企業(yè)健康發(fā)展。5.3宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素5.3.1經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)對(duì)中小企業(yè)間接融資有著顯著影響，尤其是在經(jīng)濟(jì)下行周期，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，給中小企業(yè)融資帶來(lái)諸多挑戰(zhàn)。在經(jīng)濟(jì)下行周期，市場(chǎng)需求萎縮，中小企業(yè)訂單減少，銷售額下降，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)大幅下滑。許多中小企業(yè)面臨產(chǎn)品滯銷的困境，庫(kù)存積壓嚴(yán)重，資金周轉(zhuǎn)困難，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降，償債能力受到質(zhì)疑。一些從事制造業(yè)的中小企業(yè)，由于市場(chǎng)需求不足，產(chǎn)品價(jià)格下跌，企業(yè)收入減少，難以按時(shí)償還銀行貸款本息，增加了違約風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)為了防范風(fēng)險(xiǎn)，在經(jīng)濟(jì)下行周期會(huì)更加謹(jǐn)慎地對(duì)待中小企業(yè)貸款，風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著降低。銀行等金融機(jī)構(gòu)會(huì)提高貸款門檻，對(duì)中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)要求更加嚴(yán)格，要求企業(yè)提供更完善的財(cái)務(wù)資料、更高的信用評(píng)級(jí)、更充足的抵押物等。在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)期，銀行會(huì)對(duì)中小企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行更細(xì)致的審查，對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等財(cái)務(wù)指標(biāo)提出更高的要求；對(duì)抵押物的評(píng)估也更加嚴(yán)格，要求抵押物的價(jià)值更高、變現(xiàn)能力更強(qiáng)。金融機(jī)構(gòu)會(huì)減少貸款額度，縮短貸款期限，以降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。一些銀行會(huì)將中小企業(yè)的貸款額度削減30%-50%，貸款期限也從原來(lái)的3-5年縮短至1-2年，這使得中小企業(yè)難以獲得足夠的資金支持，且還款壓力增大。經(jīng)濟(jì)下行周期還會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)資金緊張，利率上升，進(jìn)一步增加了中小企業(yè)的融資成本。市場(chǎng)上資金供給減少，而企業(yè)的融資需求并未相應(yīng)減少，導(dǎo)致資金供需失衡，金融機(jī)構(gòu)為了彌補(bǔ)資金成本的增加和風(fēng)險(xiǎn)的上升，會(huì)提高貸款利率。中小企業(yè)原本就面臨融資難的問(wèn)題，利率上升使得其融資成本大幅增加，還款壓力進(jìn)一步加大，許多中小企業(yè)因無(wú)法承受高額的融資成本而放棄融資計(jì)劃，或者陷入債務(wù)困境。經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)對(duì)中小企業(yè)間接融資的影響還體現(xiàn)在不同行業(yè)和企業(yè)規(guī)模上。對(duì)于一些周期性行業(yè)，如鋼鐵、汽車、房地產(chǎn)等，在經(jīng)濟(jì)下行周期受到的沖擊更為嚴(yán)重，融資難度更大。這些行業(yè)的中小企業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)密切相關(guān)，市場(chǎng)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的變化更為敏感，在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，市場(chǎng)需求急劇下降，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，金融機(jī)構(gòu)對(duì)其貸款更加謹(jǐn)慎。相比之下，一些非周期性行業(yè)，如食品、醫(yī)藥、教育等，由于其產(chǎn)品或服務(wù)的需求相對(duì)穩(wěn)定，受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響較小，融資難度相對(duì)較低。從企業(yè)規(guī)模來(lái)看，大型中小企業(yè)由于其資產(chǎn)規(guī)模較大、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，在經(jīng)濟(jì)下行周期相對(duì)更容易獲得金融機(jī)構(gòu)的支持；而小型和微型企業(yè)由于規(guī)模小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，在經(jīng)濟(jì)下行周期面臨的融資困難更為突出，更容易受到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的沖擊，甚至面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。5.3.2行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r不同行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r對(duì)中小企業(yè)融資產(chǎn)生著重要影響，其中行業(yè)景氣度和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度是兩個(gè)關(guān)鍵因素。行業(yè)景氣度反映了行業(yè)的整體發(fā)展態(tài)勢(shì)和市場(chǎng)前景。在行業(yè)景氣度較高時(shí)，市場(chǎng)需求旺盛，企業(yè)的銷售額和利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，發(fā)展前景良好，這使得金融機(jī)構(gòu)對(duì)該行業(yè)的中小企業(yè)貸款意愿增強(qiáng)。以新能源行業(yè)為例，近年來(lái)隨著全球?qū)Νh(huán)境保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展的重視，新能源行業(yè)發(fā)展迅速，市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)。該行業(yè)的中小企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品研發(fā)和市場(chǎng)拓展方面具有較大的潛力，金融機(jī)構(gòu)看好其發(fā)展前景，愿意為其提供貸款支持，貸款額度相對(duì)較高，利率也相對(duì)較低。相反，當(dāng)行業(yè)景氣度較低時(shí)，市場(chǎng)需求萎縮，企業(yè)面臨銷售困難、利潤(rùn)下降等問(wèn)題，發(fā)展前景不明朗，金融機(jī)構(gòu)對(duì)該行業(yè)中小企業(yè)的貸款態(tài)度會(huì)變得謹(jǐn)慎。在傳統(tǒng)煤炭行業(yè)，隨著環(huán)保政策的加強(qiáng)和能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，煤炭市場(chǎng)需求逐漸減少，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。該行業(yè)的中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力增大，盈利能力下降，金融機(jī)構(gòu)為了降低風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)提高貸款門檻，減少貸款額度，甚至拒絕貸款，導(dǎo)致中小企業(yè)融資難度加大。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度也會(huì)對(duì)中小企業(yè)融資產(chǎn)生影響。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)中，中小企業(yè)面臨著來(lái)自大型企業(yè)和同行的雙重競(jìng)爭(zhēng)壓力，市場(chǎng)份額較小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高。為了在競(jìng)爭(zhēng)中生存和發(fā)展，中小企業(yè)需要不斷投入資金進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品升級(jí)和市場(chǎng)拓展，對(duì)資金的需求較大。由于其市場(chǎng)地位相對(duì)較弱，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高，金融機(jī)構(gòu)在貸款審批時(shí)會(huì)更加嚴(yán)格，要求企業(yè)提供更多的擔(dān)保措施或更高的利率，以彌補(bǔ)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。在智能手機(jī)市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，中小企業(yè)需要不斷投入資金進(jìn)行研發(fā)，推出具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。由于市場(chǎng)被大型企業(yè)占據(jù)了大部分份額，中小企業(yè)的市場(chǎng)份額有限，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高，金融機(jī)構(gòu)對(duì)其貸款審批較為嚴(yán)格，融資成本也相對(duì)較高。在競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較小的行業(yè)，中小企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力較小，市場(chǎng)份額相對(duì)穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較低，更容易獲得金融機(jī)構(gòu)的信任和支持。一些具有獨(dú)特技術(shù)或資源的行業(yè)，如某些高端裝備制造、稀有金屬開(kāi)采等行業(yè)，中小企業(yè)憑借其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)中具有一定的競(jìng)爭(zhēng)力，金融機(jī)構(gòu)對(duì)其貸款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估相對(duì)較低，更愿意為其提供融資支持，融資條件也相對(duì)較為寬松。5.4政策支持因素5.4.1政策落實(shí)不到位政府出臺(tái)了一系列支持中小企業(yè)融資的政策，然而在實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中，存在諸多問(wèn)題，導(dǎo)致政策落實(shí)不到位，未能充分發(fā)揮其應(yīng)有的作用。政策宣傳不足是一個(gè)突出問(wèn)題。許多中小企業(yè)對(duì)相關(guān)融資政策缺乏了解，無(wú)法及時(shí)獲取政策信息，從而錯(cuò)失享受政策優(yōu)惠的機(jī)會(huì)。政府在政策宣傳方面的力度和方式存在欠缺，宣傳渠道不夠多元化，主要依賴政府網(wǎng)站、文件傳達(dá)等傳統(tǒng)方式，缺乏針對(duì)性和有效性。一些地方政府只是簡(jiǎn)單地將政策文件發(fā)布在官方網(wǎng)站上，沒(méi)有通過(guò)通俗易懂的方式向中小企業(yè)進(jìn)行解讀和宣傳，導(dǎo)致中小企業(yè)難以理解政策內(nèi)容和申請(qǐng)流程。中小企業(yè)自身也存在信息獲取渠道有限的問(wèn)題，部分企業(yè)缺乏專業(yè)的財(cái)務(wù)和管理人員，不關(guān)注政策動(dòng)態(tài)，對(duì)政府出臺(tái)的融資政策一無(wú)所知。政策申請(qǐng)流程復(fù)雜繁瑣，增加了中小企業(yè)的時(shí)間和精力成本，也阻礙了政策的有效落實(shí)。申請(qǐng)融資政策支持往往需要提交大量的材料，包括企業(yè)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照、稅務(wù)登記證、財(cái)務(wù)報(bào)表、項(xiàng)目計(jì)劃書(shū)等，且對(duì)材料的格式和內(nèi)容要求嚴(yán)格。一些政策還需要企業(yè)提供多份證明文件，如企業(yè)信用證明、項(xiàng)目可行性報(bào)告等，這些材料的準(zhǔn)備需要耗費(fèi)企業(yè)大量的時(shí)間和精力。申請(qǐng)流程涉及多個(gè)部門和環(huán)節(jié)，審批時(shí)間長(zhǎng)，效率低下。中小企業(yè)需要在不同部門之間來(lái)回奔波，辦理各種手續(xù)，增加了企業(yè)的辦事難度和成本。一些政策的審批周期長(zhǎng)達(dá)數(shù)月甚至半年以上，這對(duì)于資金需求迫切的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，往往無(wú)法及時(shí)獲得資金支持，影響了企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。政策執(zhí)行過(guò)程中存在執(zhí)行偏差和監(jiān)管不力的問(wèn)題。部分地方政府和金融機(jī)構(gòu)在執(zhí)行政策時(shí)，沒(méi)有嚴(yán)格按照政策要求和標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行操作，存在對(duì)政策理解不到位、執(zhí)行不規(guī)范的情況。一些金融機(jī)構(gòu)在落實(shí)政府的中小企業(yè)貸款優(yōu)惠政策時(shí)，為了降低自身風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)提高貸款門檻，對(duì)中小企業(yè)的貸款條件進(jìn)行額外限制，使得中小企業(yè)難以真正享受到政策優(yōu)惠。政策執(zhí)行過(guò)程中的監(jiān)管機(jī)制不完善，缺乏有效的監(jiān)督和評(píng)估，對(duì)政策執(zhí)行不到位的情況未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正。相關(guān)部門對(duì)政策執(zhí)行情況的跟蹤和評(píng)估不夠深入，無(wú)法準(zhǔn)確了解政策的實(shí)施效果和存在的問(wèn)題，導(dǎo)致政策落實(shí)不到位的問(wèn)題長(zhǎng)期得不到解決。5.4.2政策針對(duì)性不強(qiáng)政策對(duì)中小企業(yè)不同行業(yè)、規(guī)模和發(fā)展階段的針對(duì)性不足，影響了政策的有效性。不同行業(yè)的中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)模式、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)特征等方面存在顯著差異，對(duì)融資的需求也各不相同。制造業(yè)中小企業(yè)通常需要大量資金用于購(gòu)置生產(chǎn)設(shè)備、原材料等，融資需求規(guī)模較大，期限較長(zhǎng)；而服務(wù)業(yè)中小企業(yè)則更注重流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)，融資需求相對(duì)較小，期限較短。目前的融資政策往往缺乏對(duì)不同行業(yè)特點(diǎn)的深入分析和考慮，未能制定出具有行業(yè)針對(duì)性的政策措施。一些政策在貸款額度、利率、擔(dān)保要求等方面，沒(méi)有根據(jù)不同行業(yè)的實(shí)際情況進(jìn)行差異化設(shè)置，導(dǎo)致部分行業(yè)的中小企業(yè)難以滿足政策條件，無(wú)法獲得有效的融資支持。中小企業(yè)規(guī)模大小不同，其融資需求和能力也存在較大差異。大型中小企業(yè)在資產(chǎn)規(guī)模、信用狀況、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性等方面相對(duì)較好，融資渠道相對(duì)較寬；而小型和微型企業(yè)規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，缺乏抵押物和規(guī)范的財(cái)務(wù)制度，融資難度較大?，F(xiàn)行政策在支持中小企業(yè)融資時(shí)，沒(méi)有充分考慮到不同規(guī)模企業(yè)的差異，對(duì)小型和微型企業(yè)的扶持力度不夠。一些政策的貸款額度和條件設(shè)置更偏向于大型中小企業(yè)，小型和微型企業(yè)受益較少。在信用擔(dān)保政策方面，擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)小型和微型企業(yè)的反擔(dān)保要求過(guò)高，增加了企業(yè)的融資難度和成本。中小企業(yè)在不同發(fā)展階段的融資需求也有所不同。初創(chuàng)期的中小企業(yè)主要需要資金用于啟動(dòng)項(xiàng)目、購(gòu)置設(shè)備、開(kāi)拓市場(chǎng)等，風(fēng)險(xiǎn)較高，融資難度大；成長(zhǎng)期的中小企業(yè)發(fā)展迅速，對(duì)資金的需求旺盛，希望獲得更多的長(zhǎng)期資金支持，用于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)研發(fā)等；成熟期的中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)定，融資需求相對(duì)較少，但對(duì)融資成本和靈活性有更高的要求。現(xiàn)有的融資政策沒(méi)有根據(jù)中小企業(yè)不同發(fā)展階段的特點(diǎn)進(jìn)行針對(duì)性設(shè)計(jì)，導(dǎo)致政策與企業(yè)需求不匹配。對(duì)于初創(chuàng)期的中小企業(yè)，政策在風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)等方面的支持不足；對(duì)于成長(zhǎng)期的中小企業(yè)，政策在長(zhǎng)期資金供給、資本市場(chǎng)對(duì)接等方面的措施不夠完善。為了提高政策的有效性，需要深入研究中小企業(yè)不同行業(yè)、規(guī)模和發(fā)展階段的特點(diǎn)和需求，制定出更加精準(zhǔn)、具有針對(duì)性的融資政策。六、解決我國(guó)中小企業(yè)間接融資問(wèn)題的對(duì)策6.1提升企業(yè)自身素質(zhì)6.1.1加強(qiáng)企業(yè)管理中小企業(yè)應(yīng)積極建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度，摒棄傳統(tǒng)的家族式管理模式，引入科學(xué)的管理理念和方法，完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，提升管理效率和決策科學(xué)性，為企業(yè)融資創(chuàng)造有利條件?，F(xiàn)代企業(yè)制度是一種適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求，以產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開(kāi)、管理科學(xué)為特征的企業(yè)制度。中小企業(yè)應(yīng)明確企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系，界定投資者、經(jīng)營(yíng)者和員工的權(quán)利和義務(wù)，建立健全的企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度。通過(guò)規(guī)范的公司章程，明確股東的出資方式、股權(quán)比例、利潤(rùn)分配等事項(xiàng)，確保企業(yè)產(chǎn)權(quán)明晰，避免產(chǎn)權(quán)糾紛對(duì)企業(yè)發(fā)展和融資造成不利影響。完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是提升企業(yè)管理水平的關(guān)鍵。中小企業(yè)應(yīng)建立健全股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等治理機(jī)構(gòu)，明確各治理機(jī)構(gòu)的職責(zé)和權(quán)限，形成有效的決策、執(zhí)行和監(jiān)督機(jī)制。股東會(huì)作為企業(yè)的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，應(yīng)定期召開(kāi)會(huì)議，對(duì)企業(yè)的重大事項(xiàng)進(jìn)行決策；董事會(huì)負(fù)責(zé)企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃和日常經(jīng)營(yíng)管理，應(yīng)具備專業(yè)的管理知識(shí)和豐富的經(jīng)驗(yàn)，能夠做出科學(xué)合理的決策；監(jiān)事會(huì)要發(fā)揮監(jiān)督作用，對(duì)董事會(huì)和管理層的行為進(jìn)行監(jiān)督，確保企業(yè)運(yùn)營(yíng)合法合規(guī)。在決策過(guò)程中，中小企業(yè)應(yīng)建立科學(xué)的決策機(jī)制，避免個(gè)人主觀決策的盲目性。在進(jìn)行重大投資決策時(shí)，企業(yè)應(yīng)組織專業(yè)人員進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研和可行性分析，收集相關(guān)數(shù)據(jù)和信息，運(yùn)用科學(xué)的決策方法，如凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法等，對(duì)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，為決策提供依據(jù)。還應(yīng)充分發(fā)揮集體智慧，組織相關(guān)部門和人員進(jìn)行討論和論證，廣泛聽(tīng)取各方意見(jiàn)和建議，提高決策的科學(xué)性和合理性。提升管理效率也是中小企業(yè)加強(qiáng)企業(yè)管理的重要內(nèi)容。企業(yè)應(yīng)優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，減少不必要的環(huán)節(jié)和手續(xù)，提高工作效率。通過(guò)信息化建設(shè)，引入先進(jìn)的管理軟件，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源的信息化管理，提高信息傳遞和處理的速度，降低管理成本。加強(qiáng)員工培訓(xùn)，提高員工的業(yè)務(wù)素質(zhì)和工作能力，激發(fā)員工的工作積極性和創(chuàng)造性，為企業(yè)發(fā)展提供人才支持。6.1.2增強(qiáng)信用意識(shí)中小企業(yè)應(yīng)牢固樹(shù)立誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)理念，將誠(chéng)信作為企業(yè)發(fā)展的基石，加強(qiáng)信用管理，按時(shí)履約，提升企業(yè)信用等級(jí)，以良好的信用形象贏得金融機(jī)構(gòu)的信任和支持。誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)是企業(yè)立足市場(chǎng)的根本。中小企業(yè)應(yīng)遵守法律法規(guī)，依法納稅，公平競(jìng)爭(zhēng)，不做虛假宣傳，不生產(chǎn)銷售假冒偽劣產(chǎn)品，維護(hù)市場(chǎng)秩序和消費(fèi)者權(quán)益。在與供應(yīng)商、客戶的合作中，應(yīng)誠(chéng)實(shí)守信，按時(shí)履行合同義務(wù)，不拖欠貨款、不違約，樹(shù)立良好的商業(yè)信譽(yù)。企業(yè)應(yīng)建立健全合同管理制度，對(duì)合同的簽訂、履行、變更、終止等環(huán)節(jié)進(jìn)行規(guī)范管理，確保合同的合法性和有效性。在簽訂合同前，應(yīng)認(rèn)真審查合同條款，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，避免合同糾紛；在合同履行過(guò)程中，應(yīng)嚴(yán)格按照合同約定執(zhí)行，如有特殊情況需要變更合同，應(yīng)及時(shí)與對(duì)方協(xié)商并簽訂補(bǔ)充協(xié)議。加強(qiáng)信用管理是提升企業(yè)信用等級(jí)的重要手段。中小企業(yè)應(yīng)建立完善的信用管理體系，設(shè)立專門的信用管理部門或崗位，配備專業(yè)的信用管理人員，負(fù)責(zé)企業(yè)信用信息的收集、整理、分析和應(yīng)用。信用管理人員應(yīng)定期收集企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、納稅